Oracles AI-molnbomb på 300 miljarder dollar får ORCL-aktien att rusa

Översikt och Utsikter för Oracle-aktien per 25 september 2025

Aktierusning & Tillbakagång: Oracle (NYSE: ORCL) aktier nästan fördubblades under 2025 i en AI-driven uppgång och nådde ett rekordhögt stängningspris på cirka $328 den 10 september ^[1]. Per den 25 september 2025 handlas aktien runt $291 efter en nedgång på 5,6 % på en enda dag med hög omsättning ^[2], men är fortfarande upp ungefär 75–85 % hittills i år ^[3], vilket är betydligt bättre än S&P 500 och andra stora teknikbolag.
Co-VD-förändring: I ett överraskande ledarskapsdrag meddelade Oracle att Safra Catz avgår som ensam VD efter 11 år och övergår till vice ordförande. Två molnchefer – Clay Magouyrk (39) och Mike Sicilia (54) – har utsetts till co-VD:ar ^[4] ^[5]. Analytiker ser positivt på successionen, betonar Oracles fokus på molnet och förväntar sig en “smidig övergång” med grundaren Larry Ellison kvar som CTO ^[6]. Nyheten fick ORCL-aktien att stiga med över 6 % vid tillkännagivandet.
Blowout AI-backlog: Oracles resultat för Q1 räkenskapsåret 2026 (rapporterat 9 september) visade en häpnadsväckande 359 % ökning av återstående prestationsåtaganden (RPO) till 455 miljarder dollar ^[7] ^[8] – en av de största molnorderstockarna någonsin, drivet av molnaffärer värda flera miljarder dollar. Reuters och WSJ rapporterade att OpenAI tecknat ett molnavtal värt otroliga 300 miljarder dollar över 5 år ^[9] ^[10], vilket bidrog till att driva Oracles RPO och lyfte aktien till rekordnivåer ^[11].
Resultat överträffade och missade: Omsättningen för Q1 ökade med 12 % jämfört med föregående år till 14,93 miljarder dollar ^[12], drivet av molnförsäljning som ökade med 28 %. Justerad vinst per aktie (Non-GAAP EPS) blev $1,47, upp 6 %, ungefär i linje med konsensus (missade med $0,01) ^[13]. Oracle gav en stark prognos för Q2 FY26 EPS $1,27–1,31 och höjde sin molnprognos – förväntar sig att intäkterna från infrastrukturmoln ska öka med 77 % till 18 miljarder dollar i år och nå 144 miljarder dollar om fem år ^[14].
Analytikernas sentimentfördelning: Wall Streets konsensus är fortsatt positivt (Måttlig Köp) med cirka 27 Köp/Stark Köp-rekommendationer mot 9 Behåll och 1 Sälj ^[15]. Den enda negativa, Redburn, har nyligen gett en Sälj med ett mål på $175, vilket bidrar till den senaste nedgången ^[16]. Samtidigt ser vissa optimister stor uppsida – t.ex. höjde Guggenheim sitt riktkursmål till $375 efter rapportuppgången ^[17]. Genomsnittligt riktkursmål från analytiker är cirka $298 ^[18], nära nuvarande nivåer, medan medianmålet är cirka $342 ^[19].
Värdering & Teknisk analys: På cirka $291 är Oracles börsvärde omkring $830 miljarder, och närmar sig biljonklubben ^[20]. Aktien handlas till en premievärdering – runt 45× framtida vinst, högre än molnkonkurrenterna Amazon (31×) eller Microsoft (31×) ^[21], vilket speglar höga tillväxtförväntningar. Tekniskt sett ligger ORCL klart över sitt 50-dagars och 200-dagars glidande medelvärde ^[22] efter sin paraboliska uppgång, även om momentumet har avtagit när handlare smälter vinsterna (“köparutmattning” har infunnit sig, noterar en strateg ^[23]).
Utdelning & återköp: Oracle har en kvartalsutdelning på $0,50/aktie (nyligen höjd, +25% år över år), vilket ger en avkastning på ~0,7% ^[24] årligen. Nästa utbetalning är planerad till 23 okt 2025 (avstämningsdag 9 okt) ^[25]. Utdelningen är väl täckt (≈46% utdelningsandel) ^[26], och Oracle kan stoltsera med 16 år i rad av utdelningshöjningar. Oracle fortsätter också med aktieåterköp (över 20 miljarder dollar återköpta de senaste åren), vilket ökar avkastningen för aktieägarna.
Branschposition: Tidigare mest känd för databasmjukvara har Oracle omvandlat sig till en molnaktör. Företaget konkurrerar nu direkt med hyperscalers inom molninfrastruktur och plattformar – och lyckas. Oracles aktieuppgång 2025 överträffade till och med de “Magnificent Seven” teknikjättarna ^[27], vilket understryker dess framväxt som en stor AI-/molnvinnare. Företagets strategiska framgångar (värd för TikToks amerikanska data ^[28], multi-molnpartnerskap med Microsoft, Google, AWS, samt förvärvet av Cerner för 28 miljarder dollar inom sjukvårdsjournaler) har utökat dess närvaro inom moln, sjukvård och AI, och positionerat Oracle tydligt bland de ledande företagen inom företags-IT.
Risker & möjligheter: Oracles möjligheter inkluderar att rida på AI-vågen – dess moln vinner stora AI-uppdrag (t.ex. samarbeten med OpenAI, NVIDIA), och nya produkter som kommande Oracle AI Database syftar till att utnyttja AI över hela dess installerade bas ^[29]. Dock finns det risker: aktiens höga värdering och snabba uppgång kan leda till vinsthemtagningar eller nedgraderingar; genomföranderisker i att leverera på dess orderstock på 455 miljarder dollar är betydande; och konkurrensen från molnjättar är fortsatt hård. Oracles äldre verksamheter (programvarulicenser) är oförändrade eller minskar ^[30], så företaget måste upprätthålla stark molntillväxt för att motivera sin värdering. Makroekonomiska faktorer (IT-investeringscykler, räntor) kan också påverka efterfrågan.

Aktiekursutveckling (per 25 september 2025)

Oracles aktie har gått som tåget under 2025 och överträffat den bredare marknaden rejält. Aktien började året runt $167 ^[31] och steg stadigt på optimism kring företagets satsningar på moln och AI. I början av september hade ORCL nästan fördubblats i pris – en uppgång på över 85 % hittills i år ^[32] – vilket gjorde den till en av de bästa aktierna i S&P 500 och till och med bättre än högflygande konkurrenter som Apple, Microsoft och Nvidia. Den 10 september nådde aktien en all time high-stängning på $328,33 ^[33] efter Oracles starka vinstprognos, vilket tillfälligt värderade bolaget till cirka $933 miljarder ^[34].

I slutet av september har dock aktien upplevt viss volatilitet och en måttlig tillbakagång. Vid stängning den 25 september 2025 handlades ORCL runt $291 per aktie, vilket är cirka 11 % under toppnoteringen. Anmärkningsvärt är att aktien den dagen föll 5,6 % (från cirka $308 till $291) under en enda handelsdag ^[35]. Detta kraftiga fall skedde på ovanligt hög handelsvolym (164 % över genomsnittet) ^[36], vilket tyder på att vissa investerare tog hem vinster eller reagerade på nyheter. Även efter nedgången är Oracles aktie fortfarande upp cirka 75–80 % hittills i år – en fantastisk utveckling oavsett mått.

Den senaste endagsnedgången den 25 september verkar ha drivits av flera faktorer. En utlösande faktor var en negativ analytikerrekommendation den dagen: analysfirman Rothschild & Co:s Redburn inledde bevakning med en ovanlig “Sälj”-rekommendation och ett riktkursmål på $175, vilket innebär betydande nedsida ^[37]. Denna konträra rekommendation – i stark kontrast till den övervägande positiva synen på Oracle – kan ha skrämt vissa investerare och utlöst vinsthemtagningar. Även en allmän svaghet på teknikmarknaden vid den tiden kan ha bidragit, då högvärderade teknikaktier generellt svalnade av efter stora uppgångar.

Trots den senaste tillbakagången förblir Oracles långsiktiga pristrend tydligt uppåtgående. Aktien handlas långt över viktiga glidande medelvärden – dess 50-dagars glidande medelvärde ligger runt 257 dollar och 200-dagars nära 199 dollar ^[38] – vilket indikerar att den fortfarande befinner sig i en varaktig uppåttrend. Vissa kortsiktiga momentumindikatorer hade visat överköpta nivåer i början av september, så denna ”andhämtningspaus” i aktien kan vara en hälsosam konsolidering. Som en marknadsstrateg påpekade, satte ”lite köparutmattning” in efter den explosiva uppgången, men han förväntar sig att ”buy the dip-gänget” kommer att återvända med tanke på Oracles starka utsikter ^[39]. Faktum är att många optimister ser den senaste nedgången som en möjlighet, inte en trendvändning, särskilt med tanke på företagets kommande tillväxtfaktorer.

Senaste nyheter & utvecklingar

Under de senaste dagarna och veckorna har Oracle stått i centrum för flera rubrikskapande händelser:

Överraskande tillkännagivande av Co-VD (Ledarskapsförändring): Den 22 september överraskade Oracle marknaden genom att meddela att den mångåriga VD:n Safra Catz kommer att träda åt sidan från rollen som verkställande direktör. Istället utsåg Oracle två co-VD:ar – Clay Magouyrk, chef för Oracles molninfrastruktur, och Mike Sicilia, som leder Oracles bransch- och applikationsverksamhet, båda interna befordringar ^[40] ^[41]. Safra Catz, en av teknikvärldens mest respekterade ledare, kommer att stanna kvar hos Oracle som verkställande vice ordförande i styrelsen ^[42]. Denna unika successionsplan (två co-VD:ar) understryker Oracles engagemang för sin molnverksamhet, genom att lyfta fram de chefer som driver dess molnverksamhet. Investerare välkomnade nyheten: på dagen för tillkännagivandet steg Oracles aktie med över 6 % i lättnad och optimism kring företagets framtida ledarskap ^[43]. Analytiker på Evercore ISI noterade att investerare är bekanta med Magouyrk och Sicilia, och deras befordran “befäster vikten av molnet … som tillväxtmotor” för Oracle ^[44]. Med Larry Ellison kvar som CTO och Safra Catz i en viktig rådgivande roll förväntas ledarskapsövergången bli smidig ^[45]. Detta steg ligger också i linje med en trend där andra företag har co-VD-strukturer, vilket syftar till att bredda ledningskapaciteten för ett växande företag ^[46].
Uppgång efter kvartalsrapport och stora AI-avtalsrykten: Oracles resultat för första kvartalet räkenskapsåret 2026 (släpptes 9 september) utlöste en frenesi i aktien. Företagets redovisning av en enorm eftersläpning i molnintäkter (RPO) på 455 miljarder dollar – en ökning med 359 % jämfört med föregående år – väckte stor uppmärksamhet ^[47] ^[48]. Oracle-chefer antydde att flera stora molnavtal tecknades under kvartalet och att fler var på väg ^[49]. Inom några dagar identifierade medierna en trolig bidragsgivare: OpenAI (skaparen av ChatGPT) ska enligt uppgift ha tecknat ett molninfrastrukturavtal värt 300 miljarder dollar över 5 år – ett av de största molnavtalen någonsin ^[50] ^[51]. Även om Oracle och OpenAI inte har bekräftat detaljerna offentligt, understryker den enorma storleken på detta ryktade avtal hur aggressivt Oracle satsar på AI-arbetsbelastningar. En annan uppmärksammad framgång i nyheterna: Oracle är fortsatt i centrum för ansträngningarna att hålla TikTok igång i USA, där all amerikansk användardata ska lagras i Oracles moln – en strategisk lösning som kan befästa Oracles ställning inom säkra molntjänster ^[52].
Oracles “AI Cloud World”-meddelanden: Med den ökande entusiasmen kring AI har Oracle kommit med produktnyheter. Larry Ellison avslöjade att företaget i oktober, vid Oracles AI-fokuserade evenemang, kommer att lansera en ny tjänst kallad “Oracle AI Database.” Denna produkt kommer att låta företagskunder köra populära stora språkmodeller (från OpenAIs GPT till Googles kommande Gemini eller till och med Elon Musks xAI) direkt på Oracles databasmiljö, vilket för AI-funktioner till platsen där företagsdata redan finns ^[53]. Oracle marknadsför detta som ett revolutionerande erbjudande som “omedelbart låser upp värdet” i kundernas data genom att kombinera det med avancerade AI-modeller ^[54]. Om det lyckas kan det driva ytterligare molnanvändning på Oracles plattform.
Marknadsreaktion och volatilitet: Den gångna veckan har volatil handel i ORCL setts. Efter den vinstdrivna uppgången till rekordnivåer runt $314–$328, “tog aktien en paus” ^[55]. Reuters rapporterade den 11 september att Oracles aktier föll med cirka 4 % i vinsthemtagningar efter den rekordstora uppgången, även om företagets börsvärde låg nära $900 miljarder ^[56]. I slutet av september kom ytterligare en nedgång med den tidigare nämnda analytikernedgraderingen. Det är tydligt att på dessa nivåer är Oracles aktie känslig för all nyhetsrapportering – oavsett om den är ultrabullish (stora AI-affärer) eller bearish (värderingsoro). Nyhetsflödet är fortfarande till stor del positivt, men kortsiktiga handlare balanserar aktivt “hypen” med en dos försiktighet, vilket leder till svängningar.

Sammanfattningsvis har den senaste nyhetscykeln för Oracle dominerats av de enorma AI-/molnmöjligheter som företaget fångar (och de häpnadsväckande siffror som är förknippade med dem), samt ett betydande ledarskifte i ledningen. Båda teman bidrar till berättelsen om att Oracle går in i en ny era – en som fokuserar på molntillväxt under nytt ledarskap – vilket har viktiga konsekvenser för investerare.

Senaste resultat- och intäktsutveckling

Oracles senaste kvartalsresultat (för räkenskapsårets Q1 2026, kvartalet som slutade 31 augusti 2025) var starka och förstärkte företagets tillväxthistoria – även om det fanns några mindre skönhetsfläckar. Här är de viktigaste höjdpunkterna från resultatrapporten:

Stark intäkttillväxt: Oracle rapporterade 14,93 miljarder dollar i totala intäkter, en +12 % ökning jämfört med föregående år ^[57]. Detta var något under Wall Streets konsensusprognos på cirka 15,0 miljarder dollar (en marginell avvikelse på ~0,7 %) ^[58], men representerar ändå en robust tvåsiffrig tillväxt för ett företag av Oracles storlek. Särskilt noterbart är att molnintäkterna (som inkluderar molninfrastruktur och molnmjukvara/SaaS) ökade med 28 % jämfört med föregående år till 7,2 miljarder dollar ^[59], vilket utgör nästan hälften av den totala försäljningen – ett bevis på att Oracles satsning på molnet driver tillväxten. Däremot stagnerar vissa äldre områden: intäkterna från traditionella mjukvarulicenser minskade faktiskt med 1 % ^[60], vilket visar att Oracle i allt högre grad är beroende av molntjänster för tillväxt.
Resultatet i princip i linje: På sista raden levererade Oracle justerad (Non-GAAP) vinst per aktie på 1,47 dollar, en ökning med 6 % jämfört med föregående år ^[61]. Detta var i stort sett i linje med analytikernas förväntningar (bara ett öre under konsensus på 1,48 dollar) ^[62]. GAAP-resultatet per aktie var lägre på 1,01 dollar (en minskning med 2 %), påverkat av avskrivningar på förvärv och investeringsförluster, men investerare tenderar att fokusera på den högre non-GAAP-siffran för jämförbarhet. Oracles rörelsemarginaler förblev starka, och företaget fortsätter att generera starkt kassaflöde (över 21 miljarder dollar i operativt kassaflöde de senaste 12 månaderna) ^[63].
Uppdelning av molnsegment: Om vi tittar närmare ser vi att Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – Oracles offentliga moln- och hostingverksamhet – var utmärkande, med IaaS-intäkter som ökade med 55 % jämfört med föregående år till 3,3 miljarder dollar ^[64]. Detta speglar en stark efterfrågan på Oracles molnkapacitet, troligen förstärkt av de enorma AI-relaterade kontrakten. Cloud Applications (SaaS) växte mer blygsamt med 11 % till 3,8 miljarder dollar ^[65], där Oracles Fusion ERP och NetSuite ERP-sviter växte med medelhöga ton (stor efterfrågan från företag på molnbaserad backoffice-mjukvara). Kontrasten visar att Oracles infrastrukturmoln för närvarande är tillväxtmotorn, och överträffar SaaS-sidan – en omvändning jämfört med vissa konkurrenter (som Salesforce eller till och med Microsoft) där applikationer leder. Det understryker Oracles styrka i att sälja rå datorkraft och databaskapacitet för AI och stora arbetsbelastningar.
Häpnadsväckande orderstock (RPO): Siffran som stal showen var Oracles Remaining Performance Obligations (RPO) – i princip dess kontrakterade framtida intäkter. RPO exploderade till 455 miljarder dollar per Q1, upp +359 % från cirka 99 miljarder dollar för ett år sedan ^[66] ^[67]. Oracles VD Safra Catz förklarade att de tecknade “fyra mångmiljardkontrakt med tre olika kunder under Q1,” vilket drev denna enorma ökning ^[68]. Endast cirka 10 % av denna RPO förväntas omvandlas till faktiska intäkter inom 12 månader, vilket innebär att detta främst är långsiktiga avtal ^[69] (t.ex. fleråriga molnåtaganden). Ändå ökar siffran dramatiskt förtroendet för Oracles framtida intäktsström. Som Catz sa: “Merparten av intäkterna i denna 5-årsprognos är redan bokade i vår rapporterade RPO” ^[70] – vilket innebär att Oracle har ovanlig insyn i flera års tillväxt framöver.
Optimistisk vägledning: Tillsammans med resultatet för Q1 höjde Oracle sin prognos för hela räkenskapsåret och framåt. Företaget förutspår nu att dess molninfrastrukturintäkter (OCI) kommer att växa 77 % till cirka 18 miljarder dollar under räkenskapsåret 2026 ^[71] – en enorm acceleration – och prognostiserade en femårsplan där OCI-intäkterna når 32 miljarder, 73 miljarder, 114 miljarder och 144 miljarder under de kommande fyra räkenskapsåren ^[72]. Dessa siffror, om de uppnås, skulle göra Oracle till en av världens största molnleverantörer. Så aggressiv vägledning är nästan aldrig tidigare skådad från Oracle historiskt sett, och det imponerade på analytikerna. Det är därför inte förvånande att aktien rusade efter rapporten – investerare älskar en bra tillväxthistoria, och Oracle levererade en sådan. På kortare sikt guidar Oracle för Q2 FY26 en vinst på $1,27–$1,31 per aktie ^[73], vilket verkade konservativt med tanke på Q1:s $1,47 (Q2 är säsongsmässigt lägre). Marknaden tog i stort sett dessa siffror med ro och förblev fokuserad på de stora långsiktiga molnavtalen.

Sammantaget understryker Oracles senaste resultat en verksamhet i omvandling: äldre segment går trögt, men molnet kompenserar mer än väl, och enorma avtal (troligen från AI-bolag och stora företag) fyller Oracles orderbok. En intäktstillväxt på 12 % och en justerad vinst per aktie på 6 % var respektabla, men den verkliga spänningen ligger i de framåtblickande indikatorerna – den där orderboken på 455 miljarder dollar och ledningens optimistiska prognoser – vilket tyder på att Oracles bästa tillväxtår kan ligga framför dem.

Analytikerkommentarer & betyg

Wall Street-analytiker har justerat sina modeller och åsikter i ljuset av Oracles snabba uppgång och storslagna tillkännagivanden. Konsensusen kring Oracle är fortsatt positiv, men det finns nu ett bredare spektrum av åsikter – från entusiastiska optimister till åtminstone en högljudd pessimist. Här är en översikt av vad experterna säger:

Övergripande Wall Street-konsensus: Enligt MarketBeat har Oracle för närvarande ett “Måttligt Köp”-konsensusbetyg, baserat på 27 Köp eller Starkt Köp-rekommendationer, 9 Behåll-rekommendationer och 1 Sälj-rekommendation ^[74]. Med andra ord rekommenderar cirka 75 % av analytikerna som bevakar Oracle att köpa aktien, medan de flesta av resten är neutrala, och endast ett företag rekommenderar att sälja. Genomsnittligt 12-månaders riktkurs är cirka $298 per aktie ^[75], vilket är något över nuvarande pris (~$291) – vilket indikerar att efter den stora uppgången ser många analytiker aktien som rättvist värderad på kort sikt. Medianmålet (enligt Reuters’ LSEG-data) är runt $342, vilket innebär ungefär +9 % uppsida från nivåerna i mitten av september ^[76], även om medianen kan vara snedvriden av några höga riktkurser.
Optimistiska röster: Flera analytiker har blivit mer positiva till Oracle tack vare dess framgångar inom molnet. Särskilt Guggenheim Securities höjde den 10 september sin riktkurs från $250 till $375 samtidigt som de upprepade en Köp-rekommendation ^[77] – en djärv bedömning som antyder betydande uppsida. Guggenheims optimism härrör troligen från Oracles AI-molnhistoria och stora orderstock som kan leda till snabbare tillväxt än tidigare modellerat. Många andra företag har också Köp-rekommendationer med riktkurser över $300. Evercore ISI berömde Oracles strategiska inriktning i samband med nyheten om co-VD, och betonade att ledarskapsförändringarna “befäster vikten av Cloud och Industry-verksamheterna som tillväxtmotorer” och förväntar sig kontinuitet i toppen ^[78]. Efter kvartalsrapporten påpekade vissa kommentatorer att Oracle nu är en legitim utmanare inom molninfrastruktur, där en strateg, Dennis Dick, sa att företagets “prognos var så otrolig, svårt att tro att denna historia är över,” vilket antyder att Oracles tillväxtresa kan fortsätta ett tag till ^[79]. Sådana åsikter fångar tjurcaset: Oracles omställning till moln och AI är verklig och fortfarande underskattad, så aktien kan ha mer utrymme att stiga.
Den nya björnen i rummet: I kontrast har en anmärkningsvärd negativ syn dykt upp från Rothschild & Co (Redburn), som inledde bevakning av Oracle i slutet av september med en Sälj-rekommendation och ett riktkursmål på $175 ^[80]. Detta är en dramatisk avvikelse – $175 innebär ungefär 40 % nedsida. Redburn-analytikerna hävdar att även om Oracles vinst växer avsevärt (tack vare AI och molnet), är aktiens värdering för ansträngd. En sammanfattning av deras syn på Yahoo Finance noterade att Oracle kan generera mer kassaflödesvinst till 2030 än någonsin tidigare och att “det ändå skulle vara för dyrt” till nuvarande aktiekurs. I grunden är denna skeptiska syn att Oracles aktie nu prissätter in många år av perfekt genomförande, vilket lämnar lite utrymme för misstag. Redburns rekommendation väckte uppmärksamhet eftersom sälj-rekommendationer på stora teknikaktier är sällsynta, och det bidrog troligen till viss kortsiktig oro bland investerare.
Andra analytikeruppdateringar: Några andra förändringar vid denna tid: UBS satte ett mål på $300 (Köp) efter rapporten ^[81], Deutsche Bank hade redan i juni höjt sitt mål från $200 till $240 (Köp) i förväntan på Oracles styrka ^[82]. Vissa firmor förblir neutrala – t.ex. Roth Capital upprepade en Behåll i juni ^[83], och intar en avvaktande hållning till AI-löftena. Viktigt är att även många optimister medger att Oracles värdering har ökat. Morningstars analytiker, som erkänner Oracles framsteg inom molnet, ställde frågan “Oracles aktie är upp 87 % under 2025. Är det ett köp?” ^[84] – vilket antyder att en sådan uppgång kan göra nya investerare försiktiga. Deras svar lutade åt att Oracles fundamenta har förbättrats, men att man måste tro på flera år av hög tillväxt för att motivera köp på dessa nivåer.

Sammanfattningsvis är expertkommentarerna blandade men mestadels positiva. Aktiens dramatiska uppgång har naturligt lett till delade åsikter: de flesta ser Oracle som en vinnare i AI-/molneran med mer uppsida, medan en minoritet varnar för en värderingsbubbla. För investerare innebär det att det finns en livlig debatt – och därmed sannolikt fortsatt volatilitet – kring Oracle. Att hålla koll på uppdaterade analytikerrapporter och reviderade riktkurser blir viktigt när ny data (som nästa kvartalsresultat) kommer in för att antingen bekräfta eller utmana den positiva tesen.

Fundamental & Teknisk Analys

Grunder – Värdering & Finansiella nyckeltal: Oracles snabba kursuppgång under 2025 har drivit dess värderingsmultiplar långt över historiska normer. Aktien handlas nu kring 67× senaste tolv månaders vinst och ungefär 45× förväntad vinst ^[85]. Som jämförelse är dessa tal avsevärt högre än för etablerade konkurrenter inom molntjänster – Amazon och Microsoft handlas båda kring ~31× förväntad vinst ^[86]. Oracles pris-till-försäljning-tal är också förhöjt efter uppgången, och dess börsvärde nära 830 miljarder dollar antyder en hög värdering av framtida tillväxt. En del av den höga värderingen beror på redovisningstekniska faktorer (Oracles GAAP-vinst pressas av stora investeringar i molnet och avskrivningar från tidigare förvärv som Cerner). Baserat på kassaflöde ser aktien något mer rimlig ut – men det går inte att förneka att Oracles aktie är prissatt för tillväxt. PEG-talet (PE i förhållande till tillväxt) ligger runt 3,4 ^[87], vilket antyder att marknaden förväntar sig vinsttillväxt på höga tonprocent för att så småningom “växa in” i multipeln.

Oracles finansiella ställning är blandad: bolaget genererar starka vinster och kassaflöden (21 % nettomarginal ^[88], 4,3 miljarder dollar i icke-GAAP-vinst förra kvartalet ^[89]), men har också betydande skulder från tidigare förvärv. Skuldsättningsgraden ligger kring 3,3 ^[90], vilket är högt på grund av lån för aktieåterköp och affärer (till exempel förvärvet av Cerner för 28 miljarder dollar 2022). Dock hjälper Oracles stabila kassaflöde till att betjäna skulden, och bolagets räntetäckningsgrad verkar solid. Med cirka 21 miljarder dollar i årligt operativt kassaflöde och en current ratio på 0,62 ^[91], är Oracle inte i någon omedelbar finansiell knipa, men balansräkningen är mer belånad än kassastarka konkurrenter som Apple eller Google.

Teknisk analys – Pristrender & diagrammönster: Ur ett tekniskt perspektiv har Oracles diagram för 2025 visat kraftfull uppåtgående momentum. Aktien etablerade en stark uppåttrend med högre toppar och högre bottnar under hela året. Den bröt ut till nya rekordnivåer runt $330-nivån i september, vilket överträffade dess tidigare topp (Oracles tidigare högsta nivå låg runt $126 före 2023, så årets rörelse är extraordinär i ett längre perspektiv). Uppgången har varit brant, och vid en tidpunkt låg Oracles veckovisa Relative Strength Index (RSI) på överköpta nivåer över 70 – ett tecken på att aktien kan ha behövt svalna av.

Faktum är att den senaste tillbakagången från $328 till $290-området har gett viss lättnad. På kort sikt har ORCL stöd i $285–$295-zonen (vilket sammanfaller med dess handelsintervall i slutet av augusti före den stora vinstuppgången). Under det kan nästa betydande stöd vara runt 50-dagars glidande medelvärde (~$257) – en nivå som aktien inte har testat på månader under uppgången. På uppsidan står nu rekordnivån ~$328 som ett omedelbart motstånd; om Oracles aktie återfår styrka kommer handlare att se om den kan testa och bryta den nivån för att fortsätta sin uppgång. Volymmönster visar en ökning i handelsaktivitet vid uppgångar och nedgångar, vilket indikerar stark institutionell medverkan i båda riktningarna.

En teknisk faktor att notera: efter en så stor rörelse har volatiliteten i Oracle ökat. Den implicita volatiliteten för optioner steg kring rapporten med tanke på det stora nyhetsflödet. För tekniskt sinnade investerare är det klokt att hålla ett öga på momentumoscillatorer och volym vid viktiga prisnivåer. I slutet av september verkar aktien konsolidera sina vinster – ett typiskt positivt flaggmönster kan vara på väg att bildas, där aktien bearbetar nyheter inom ett intervall innan den eventuellt rör sig högre. Men om bredare marknadssvaghet eller vinsthemtagningar fortsätter, kan en djupare korrigering ner mot låga $200 (där 200-dagars medelvärde nära $198 ligger) inte uteslutas. Sammanfattningsvis är Oracles tekniska position positiv men utsträckt, och försiktiga investerare kan vänta på tydliga signaler (som ett utbrott över $330 eller en tillbakagång till större stöd) innan de ökar eller minskar sina positioner.

Utsikter & framtidsprognoser

Oracles framtidsutsikter har kanske aldrig sett mer lovande – eller mer ambitiösa – ut än de gör nu inför slutet av 2025. Företaget självt har lämnat anmärkningsvärt optimistiska prognoser, och många analytiker förutser också betydande tillväxt, om än med viss skepsis kring hur mycket som redan är inprisat. Låt oss bryta ner utsikterna:

Oracles egna prognoser: I ett ovanligt drag presenterade Oracles ledning en flerårig vision för sin molnverksamhet under rapporten för första kvartalet. De förväntar sig att Oracle Cloud Infrastructure (OCI) intäkter ska nå 18 miljarder dollar under räkenskapsåret 2026 (det nuvarande räkenskapsåret) – vilket innebär +77 % tillväxt år över år ^[92]. Ser man längre fram, prognostiserar de att OCI-intäkterna kan stiga till 32 miljarder, 73 miljarder, 114 miljarder och 144 miljarder dollar under de fyra efterföljande räkenskapsåren ^[93]. Om detta realiseras, innebär dessa siffror en 5-årig CAGR på nästan 50 % för OCI – en häpnadsväckande tillväxtbana som skulle göra Oracle till en av de tre största molnleverantörerna globalt sett till intäkter. För att stödja detta expanderar Oracle snabbt sin datacenterkapacitet (planerar att lägga till 37 nya molndatacenter för partners de kommande åren) ^[94]. Dessa företagsprognoser är förstås ”framåtblickande uttalanden” och inte garanterade, men de signalerar stor tilltro från Oracles ledning. Det är också värt att notera att Oracle hävdar att en stor del av de framtida intäkterna redan är kontrakterade (bokade i RPO) ^[95], vilket om det stämmer, minskar risken något för prognosen.
Analytikers tillväxtprognoser: Analytiker på säljsidan höjer generellt sina prognoser för Oracles vinst de kommande åren, även om inte alla är lika aggressiva som Oracles egna mål. För närvarande förväntar sig konsensus att Oracles vinst per aktie (EPS) ska växa med cirka 10–15 % årligen under de kommande 2–3 åren, och att intäktstillväxten ska ligga på låga tonprocent. Dessa uppskattningar kan fortsätta revideras uppåt om Oracle omvandlar sin orderstock till intäkter snabbare eller tecknar ännu fler stora avtal. Vissa optimistiska analytiker har börjat modellera att Oracle kan överstiga 10 dollar i vinst per aktie inom några år, vilket skulle kunna motivera ytterligare aktieuppgångar om det uppnås. På intäktssidan är att passera 100 miljarder dollar i årliga intäkter (jämfört med cirka 50 miljarder dollar i nuvarande takt) en långsiktig milstolpe som nu verkar möjlig om molntillväxten realiseras. Det talas också om att Oracle kan vara på väg att så småningom gå med i den exklusiva “$1 biljon Market Cap-klubben” – en förutsägelse som lyfts fram i rubriker när värderingen närmade sig den nivån ^[96]. Att uppnå detta kräver sannolikt att aktien stiger till 340 dollar eller högre; vissa optimister menar att detta är möjligt givet Oracles nya tillväxtprofil, medan skeptiker anser att aktien redan är övervärderad även i ett optimistiskt scenario.
AI- och molnboomens medvind: Oracles framtidsutsikter är nära kopplade till den bredare AI-investeringscykeln. Företaget hakar på AI-boomen genom att tillhandahålla den molnkraft som krävs för att träna och köra AI-modeller. Branschprognoserna för AI-efterfrågan är skyhöga – biljoner dollar i ekonomisk påverkan till 2030 – och Oracle siktar tydligt på att fånga så mycket av den vågen som möjligt. Om AI-startups och stora teknikbolag fortsätter spendera generöst på molntjänster (som OpenAI-avtalet antyder), kan Oracle gynnas som ett billigare eller mer specialiserat alternativ till Amazon eller Microsoft för vissa arbetslaster. Analytikernas prognoser tar nu höjd för att Oracle vinner en stadig ström av AI-centrerade avtal. Om till exempel OpenAI faktiskt kommer att spendera 300 miljarder dollar över 5 år hos Oracle, innebär det i genomsnitt 60 miljarder dollar per år – en enorm siffra som skulle förändra Oracles intäktsbas (även om det är osäkert hur intäkterna redovisas över tid). Realistiskt sett kommer inte hela RPO att omvandlas direkt till intäkter om avtalen har flexibel användning, men även en bråkdel av 455 miljarder dollar i orderstock som realiseras kommer att driva på tillväxten kraftigt.
Motvind och förväntningshantering: Även om Oracles utveckling är positiv, är viss försiktighet inför framtiden motiverad. En risk är att dessa stora prognoser sätter ribban högt – varje avmattning eller bakslag (t.ex. en försening i att starta ett stort avtal, eller en makroekonomisk nedgång som leder till minskad molnkonsumtion) kan leda till besvikelse. Oracles aktie “prisar in” mycket framtida framgång, så kvartalsresultaten kommer att bedömas mot höga förväntningar. Dessutom hårdnar konkurrensen: Amazon, Microsoft och Google lär knappast sitta stilla medan Oracle försöker ta AI-arbetslaster. De kan svara med prissänkningar eller paketlösningar för att behålla kunder, vilket kan pressa Oracles vinstmarginaler eller vinstfrekvens. Analytiker kommer att följa Oracles kommande Financial Analyst Meeting (nämnt till nästa månad) noga, där förmodligen fler detaljer om långtidsplanen kommer att delas ^[97]. Eventuella revideringar där – uppåt eller nedåt – kommer att påverka prognosmodellerna.

Sammanfattningsvis är framtidsutsikterna för Oracle en bild av stark tillväxt driven av moln och AI, men med utmaningar i genomförandet framför sig. Många analytiker ser Oracle som ett företag som nu kan upprätthålla tvåsiffrig tillväxt i både intäkter och vinst under flera år – en tydlig förändring från dess ensiffriga förflutna – vilket är anledningen till att vissa är villiga att ge högre värderingar. Aktiens framtida utveckling kommer sannolikt att bero på om Oracle lever upp till sina djärva löften. Om så sker, kan Oracle rimligen bli ett biljondollarföretag inom ett eller två år. Om företaget snubblar eller om AI-“hypen” visar sig vara mindre lönsam än hoppats, kan aktien få svårt att motivera sin nuvarande höga värdering.

I nuläget pekar de flesta tecken uppåt, men investerare bör hålla ögonen på de kvartalsvisa molntillväxtsiffrorna och all information om avtalspipelines som viktiga barometrar för om Oracles kliv in i teknikjättarnas toppskikt kommer att bestå.

Utdelning & avkastning till aktieägare

Oracle kan återigen vara en tillväxthistoria, men företaget har inte glömt bort att ge kapital tillbaka till aktieägarna. Företaget har en lång historia av aktieåterköp och en stadigt stigande utdelning, vilket ger investerare viss avkastning även när företaget satsar aggressivt på molnet. Här är en översikt över Oracles utdelningsprofil och avkastning till aktieägarna:

Utdelningshistorik & Höjningar: Oracle har höjt sin utdelning 16 år i rad ^[98], vilket visar ett åtagande att dela vinsten med investerarna. Den nuvarande kvartalsutdelningen är $0,50 per aktie, vilket nyligen höjdes från $0,40 tidigare under 2025 ^[99]. Denna höjning på 25 % är ganska generös och signalerar ledningens förtroende för framtida kassaflöden. Under de senaste 5 åren har Oracles utdelning vuxit med cirka ~14 % per år i genomsnitt ^[100]. En kvartalsutdelning på $0,50 motsvarar $2,00 per aktie årligen, vilket vid nuvarande aktiekurs ger en direktavkastning på ungefär 0,7 % ^[101]. Även om den utdelningen är relativt låg (en konsekvens av aktiens stora kursuppgång), ligger den i linje med andra stora teknikbolag som också har direktavkastningar under 1 % efter stora kursuppgångar (till exempel föll Apples direktavkastning under 1 % när aktien rusade).
Kommande utdelningar: Oracles nästa utdelning är planerad till 23 oktober 2025 ^[102], till aktieägare som är registrerade per den 9 oktober. Utdelningen på $0,50 det datumet blir den andra på den nya högre nivån (Oracle betalade $0,50 i juli 2025 också, efter höjningen i våras). Om det inte sker ytterligare höjningar kan vi förvänta oss ytterligare $0,50 i januari 2026. Oracle brukar se över utdelningen årligen; ytterligare höjningar beror på vinsttillväxt och fritt kassaflöde. Med tanke på Oracles tillväxtambitioner (och stora investeringsbehov i datacenter) kan ledningen välja att behålla utdelningen på $0,50 i några kvartal och prioritera återinvestering. Ändå är den nuvarande utdelningen väl täckt – Oracles utdelningsandel är cirka 46 % av vinsten ^[103] (baserat på icke-GAAP EPS), vilket är måttligt. Baserat på fritt kassaflöde tar utdelningen en ännu mindre andel, vilket lämnar utrymme för både tillväxtinvesteringar och kapitalåterföring.
Aktieåterköp: Oracle har också varit en flitig återköpare av sina egna aktier genom åren. Under det senaste decenniet har företaget spenderat tiotals miljarder på återköp, vilket avsevärt minskat det utestående antalet aktier (vilket ökar vinst per aktie). Dock, med det dyra förvärvet av Cerner 2022 och ökade kapitalbehov för molnsatsningen, har Oracles återköpstakt saktat in något. Företaget gör fortfarande opportunistiska återköp; till exempel, om aktien skulle falla, kan Oracle kliva in och köpa aktier. Det finns ingen ny uppdatering om återköpsbemyndiganden i Q1-rapporten, men historiskt har Oracle haft tillstånd att köpa tillbaka aktier och har använt det. Aktieägare gynnas av detta genom en högre ägarandel och ofta ett stöd för aktiekursen.
Total avkastning för aktieägare: Genom att kombinera kursuppgång, utdelningar och återköp har Oracle levererat enastående avkastning under 2025. Hittills i år har aktiens ~80% uppgång överskuggat den lilla utdelningen, men utdelningen är ändå grädde på moset. På längre sikt har Oracles totalavkastning också varit mycket stark – till exempel, för ett år sedan stod aktien i cirka 90 dollar; idag är den över 290 dollar, plus utdelningar däremellan. Oracles vilja att återföra kapital (utdelningar & återköp) ger ett visst skydd på nedsidan och belönar långsiktiga ägare, även om huvudfokus nu har skiftat till tillväxtinitiativ.

Investerare bör notera att Oracles direktavkastning är måttlig, så detta är inte en utdelningsaktie i egentlig mening – det är nu främst en tillväxtaktie. Utdelningen signalerar dock finansiell hälsa och disciplin. Dessutom kommer eventuella framtida utdelningshöjningar sannolikt att följa vinsttillväxten. Om Oracles molnsatsningar lyckas och vinsterna ökar, kan aktieägarna få se fortsatta utdelningshöjningar. De kommande kvartalen kommer att visa om utdelningen på $0,50 bibehålls eller höjs igen. För närvarande erbjuder Oracle en liten men pålitlig utdelning, vilket är en trevlig bonus till de imponerande kursuppgångar aktieägarna nyligen har fått.

Branschposition & konkurrens

Oracles återkomst sker i en tid då konkurrensen inom teknikbranschen – särskilt molntjänster – är hård. Företaget verkar inom flera överlappande områden: företagsprogramvara, molninfrastruktur, databashantering och nu AI-datorkraft. Så här står sig Oracle i det bredare teknik-/programvarulandskapet:

Från arv till molnutmanare: Oracle har traditionellt varit en tungviktare inom databasmjukvara och företagsapplikationer (som ERP, CRM via förvärv av PeopleSoft, Siebel, etc.). Under 2010-talet hamnade de på efterkälken när Amazon Web Services och Microsoft Azure tog över marknaden för publika molntjänster, och Salesforce dominerade SaaS CRM. Men Oracle har genomfört en sen omställning till molnet som nu ger resultat. De har byggt ut Oracle Cloud Infrastructure (OCI) för att konkurrera med AWS/Azure/Google Cloud, och de har konverterat sina programvaruprodukter (databas, ERP, HR, etc.) till molntjänster. Till 2025 har Oracle positionerat sig som en trovärdig alternativ molnleverantör för företag, ofta med fokus på pris-prestandafördelar och integrerade erbjudanden (t.ex. databas som körs nära applikationerna). Deras tillväxt inom molnintäkter (55% i IaaS detta kvartal) överträffar faktiskt de större konkurrenterna, om än från en mindre bas.
Kampen mot hyperscalers: Oracles största konkurrensutmaning är att ta upp kampen mot de så kallade hyperscalers – Amazon, Microsoft och Google – som har en betydligt större marknadsandel inom molntjänster. Oracles strategi har varit att särskilja sig inom vissa nischer: till exempel framhåller de överlägsen prestanda för Oracle-databasarbetslaster på OCI, och de har säkrat högprofilerade avtal som det amerikanska regeringens datalagring (TikTok-avtalet) ^[104] på grund av säkerhetsbekymmer. Oracle omfamnar också en multi-cloud-strategi – istället för att insistera på att kunder endast använder Oracle Cloud, har de ingått partnerskap för att göra Oracles databastjänster tillgängliga på Azure och AWS. Faktum är att Oracles multi-cloud-databaserbjudande (som låter kunder köra Oracle-databaser på andra moln) såg användningen öka med otroliga 1 529 % under Q1 ^[105], enligt Larry Ellison. Detta tyder på stark efterfrågan på Oracle-teknik även i heterogena miljöer och visar hur Oracle utnyttjar samarbete med tidigare konkurrenter.
Företagsprogramvara och molnappar: Inom den bredare mjukvaruindustrin är Oracle en toppaktör inom ERP (enterprise resource planning)-programvara genom sina Fusion Cloud- och NetSuite-enheter. De konkurrerar med SAP och Microsoft Dynamics inom detta område och har tagit marknadsandelar i takt med att kunder på plats går över till molnbaserad ERP. Oracles förvärv av Cerner (ett ledande företag inom elektroniska patientjournaler) 2022 gjorde dem också till en stor aktör inom sjukvårds-IT, vilket ställer dem mot andra företag inom företagsinriktad hälsomjukvara. Att integrera Cerners verksamhet på Oracles moln är en pågående uppgift, men det kan potentiellt öppna en enorm vertikal (sjukvård) för Oracles molntjänster. Inom CRM (customer relationship management) är Oracle en mindre konkurrent till Salesforce; det är ett område där Oracle inte har dominerat, men det är mindre i fokus än ERP för företaget nu.
AI- och datacenterkapplöpningen: Oracles inträde på marknaden för AI-molninfrastruktur ställer dem inte bara mot de stora molnleverantörerna utan även mot specialiserade AI-beräkningsleverantörer. NVIDIA, till exempel, levererar de GPU:er som driver många AI-moln; Oracle har samarbetat nära med NVIDIA för att erbjuda GPU-kluster på OCI. Oracles investering i att bygga “AI Superclusters” – massiva GPU-baserade beräkningskluster – är en del av en bredare branschtrend där alla stora molnaktörer tävlar om att erbjuda de bästa AI-träningsmöjligheterna. Oracle försöker skapa en nisch, möjligen genom att utnyttja relationer (Larry Ellisons vänskap med Elon Musk kan till exempel ha spelat en roll i att xAI eller andra överväger Oracle Cloud). Det återstår dock att se hur stor andel av AI-molnmarknaden Oracle kan säkra på lång sikt mot jättar med djupare fickor.
Marknadsposition: När det gäller storlek har Oracles marknadsvärde på nästan 900 miljarder dollar nyligen placerat det i nivå med eller före många andra stora teknikbolag som Meta (Facebook), Nvidia, och närmar sig Alphabet (Google). Det är en anmärkningsvärd prestation för ett företag som under en tid sågs som ett ”gammalt” tekniknamn. Oracle nämns nu ofta i samma andetag som dessa ledare. I S&P 500 har Oracle blivit en av de mest inflytelserika aktierna tack vare sin vikt. Viktigt är att Oracles framgångar 2025 visar att ”AI-vågen” lyfter fler båtar än bara de vanliga misstänkta (Nvidia, Microsoft, etc.). Som Reuters noterade, exemplifierar Oracles uppgång hur AI-manin har breddats till andra företag som tillhandahåller möjliggörande teknik ^[106].

Sammanfattningsvis har Oracles position i teknikbranschen utvecklats: från en snabb efterföljare inom molnet till en verklig utmanare. Företaget möter fortfarande hård konkurrens och är ännu inte marknadsledande inom moln eller AI-databehandling, men har hittat sätt att utnyttja sina styrkor (databasexpertis, företagsrelationer och nu aggressiva molninvesteringar) för att förbli relevant och till och med utmärka sig. Oracles förmåga att balansera både sin traditionella mjukvaruvärld och det nya molnparadigmet kommer att avgöra om företaget kan behålla denna ledarposition. För tillfället har företaget en unik position som en gammal jätte som framgångsrikt återantänt tillväxt, något som inte alla äldre teknikföretag har lyckats med.

Strategiska initiativ, partnerskap & produktutveckling

Oracles senaste prestationer vilar på en rad strategiska drag och initiativ som företaget har genomfört för att driva tillväxt. Dessa inkluderar stora förvärv, viktiga partnerskap och nya produktlanseringar – allt i linje med Oracles moln- och AI-centrerade strategi. Här är några anmärkningsvärda strategiska utvecklingar:

Ledarskap & organisationsstrategi: Beslutet att utse co-VD:arna Magouyrk och Sicilia är i sig ett strategiskt drag, med syfte att säkerställa kontinuitet och fokus på Oracles två stora områden: molninfrastruktur (Magouyrks område) och branschspecifik molnmjukvara (Sicilias specialitet) ^[107]. Detta tyder på att Oracle satsar extra på dessa affärsområden. Larry Ellisons fortsatta närvaro som CTO (och chefsambassadör) innebär att företagets övergripande strategi – särskilt inom moln och AI – fortfarande kommer att bära hans prägel. Safra Catzs nya roll som vice ordförande innebär sannolikt att hon fortsätter vara involverad i beslut på hög nivå (finansiell disciplin, M&A, etc.). Sammantaget sprider Oracle ledarskapsansvaret för att förbereda sig för framtiden, vilket kan göra företaget mer flexibelt i att ta tillvara tillväxtmöjligheter.
M&A – Oracles stora satsningar: Oracle har en lång historia av förvärv för att bredda sin portfölj. Det mest betydelsefulla på senare tid var Cerner (slutfört i juni 2022 för cirka 28 miljarder dollar). Även om det nu är några år gammalt är Cerner centralt för Oracles strategi att erbjuda molnlösningar inom sjukvården. Oracle bygger Oracle Health genom att integrera Cerners elektroniska journalsystem med Oracles databas och moln. Detta kan ge en ny tillväxtmöjlighet om Oracle blir den dominerande molnleverantören för sjukhus och hälsodata. Det har inte skett några lika stora förvärv under 2023 eller 2024, troligen för att Oracle har fokuserat på organisk molntillväxt (och att integrera Cerner). Dock fortsätter Oracle att förvärva mindre molnfokuserade företag eller teknik (till exempel tidigare köp inom molnövervakning, data, etc.). Investerare bör hålla utkik efter om Oracle gör några drag för att förvärva AI-startups eller molnteknikföretag för att stärka OCI – med sitt kassaflöde och aktievaluta har Oracle möjligheten om ett strategiskt mål dyker upp.
Viktiga partnerskap: Oracle har aktivt sökt partnerskap, särskilt inom molnet:
- Partnerskapet Oracle-Microsoft Azure är ett banbrytande samarbete. Oracle och Microsoft har etablerat sammankopplade molnregioner (kallat Oracle Database Service for Azure) som gör det möjligt för Azure-kunder att enkelt köra Oracle-databaser på OCI samtidigt som de använder Azure-tjänster ^[108]. Denna multicloud-interoperabilitet vänder sig till gemensamma kunder och har varit en win-win: Oracle får leverera databas- och OCI-kapacitet; Microsoft behåller arbetsbelastningar på Azure som annars kanske helt hade migrerat till Oracle eller någon annanstans. Partnerskapet utökades nyligen (2023 placerade Oracle viss hårdvara i Azures datacenter), vilket tyder på stark efterfrågan.
- Oracle & stat/försvar: Oracles strategiska avtal med den amerikanska regeringen, inklusive Pentagons JEDI-efterföljande molnavtal (JWCC), positionerar företaget som en nyckelaktör inom moln för myndigheter tillsammans med AWS, Azure och Google. Oracle är också central i TikTok-USA:s datasäkerhetsarrangemang ^[109], vilket har geopolitisk betydelse.
- Oracle & AI-företag: Förutom OpenAI har Oracle sannolikt ingått allianser med AI-startups eller företag som behöver molninfrastruktur. Oracles relation med NVIDIA är avgörande – Oracle Cloud erbjuder NVIDIAs senaste GPU:er (t.ex. H100) i stor skala. De har till och med annonserat en AI-superdator i OCI byggd med NVIDIAs teknik. Detta partnerskap säkerställer att Oracle kan attrahera kunder som behöver den senaste AI-hårdvaran utan att behöva utveckla allt själva.
Produktinnovation: Oracles FoU levererar nya produkter för att särskilja sitt moln:
- Den kommande Oracle AI Database (tillkännagiven av Ellison) är en sådan innovation ^[110]. Genom att integrera AI-modellstöd direkt i databasen försöker Oracle slå samman datalagring med AI-bearbetning – ett attraktivt erbjudande för företag som vill använda AI på sin egen data utan komplicerade dataöverföringar. Om detta fungerar som utlovat kan det ge Oracle ett försprång inom AI-tjänster.
- Oracle fortsätter att uppdatera sin flaggskeppsprodukt Oracle Database (nu 23c) och framhåller sin Autonomous Database (självjusterande, självuppdaterande databas på OCI) som ett unikt erbjudande. Databaser är ett område Oracle inte tänker ge upp, och de använder molnleverans och autonomi som viktiga säljargument.
- När det gäller applikationer får Oracles Fusion- och NetSuite-molnappar regelbundet inkrementella förbättringar (ofta med AI-/analysfunktioner numera). Även om de inte är lika iögonfallande som vissa konkurrenter, hjälper dessa stadiga förbättringar Oracle att behålla och vinna SaaS-kunder inom ERP, HCM, etc.
Global expansion: Oracle expanderar också strategiskt sitt globala molnnätverk. De har nu 41 offentliga molnregioner och planerar att nå 76 inom ett till två år, inklusive gemensamma regioner med partners ^[111]. Denna globala satsning är nödvändig för att konkurrera med AWS/Azures globala närvaro och för att vinna internationella kunder (vissa länder kräver datalokalitet, vilket Oracle adresserar genom att öppna lokala datacenter eller samarbeta med lokala företag).

Alla dessa strategiska drag framställer Oracle som ett företag som aggressivt positionerar sig för nästa decennium inom företagsteknik: ett starkt fokus på molninfrastruktur, utnyttjande av sina traditionella styrkor inom databaser och företagsprogramvara, och med målet att bli en nyckelspelare i AI-datorrevolutionen. Strukturen med två vd:ar, stora partnerskap och kontinuerliga produktlanseringar stödjer alla denna berättelse. För investerare innebär det att Oracle inte står still – de tar djärva steg som antingen kan ge stor utdelning (om de tar tillräckligt med marknadsandelar inom moln/AI) eller kan bli utmanande (två vd:ar fungerar inte alltid, konkurrenter kan slå tillbaka). Hittills verkar strategin ge utmärkta resultat, vilket framgår av den finansiella utvecklingen.

Risker och möjligheter

Som vid alla investeringar kommer Oracles berättelse med en uppsättning risker och möjligheter som kan avgöra aktiens framtida riktning. Det är viktigt att väga dessa faktorer, särskilt med tanke på hur mycket optimism som redan är inprisad i ORCL-aktien efter deras stora uppgång.

Möjligheter/positiva katalysatorer:

AI-vågen och molnadoption: Oracle rider på en kraftfull megatrend: införandet av AI driver efterfrågan på molntjänster. Företagets enorma RPO-backlog antyder att de har säkrat några av de största AI-infrastrukturaffärerna som finns (t.ex. OpenAI). Om AI-driven efterfrågan på molnet fortsätter att öka, kan Oracle fortsätta vinna kontrakt för att tillhandahålla GPU-tung datorkraft. Varje nytt miljardavtal kan öka tillväxtsynligheten (och potentiellt investerareufori). Dessutom är många företag fortfarande i tidiga faser av molnadoption – Oracle kan fånga upp de som flyttar Oracle-databaser och ERP från lokalt till molnet, en stadig affärspipeline.
Genomförande av backlog = intäktsuppsida: Oracles ledning har i princip signalerat att rapporterade intäkter kommer att öka kraftigt när de börjar redovisa den där backlogen på 455 miljarder dollar. Om de lyckas konvertera den backlogen snabbare än väntat, kan kvartalsintäkterna överraska positivt under kommande perioder. Analytiker kan ha svårt att modellera tidpunkten, så Oracle kan överträffa konsensus om molnanvändningen ökar snabbt. Detta kan leda till vinstöverträffanden och ytterligare aktiekursstyrka.
Nästan 1 biljon dollar i momentum: Ibland kan själva milstolpen att nå ett börsvärde på 1 biljon dollar vara en historia som lockar momentum-investerare. Oracle, som har varit så nära, kan passera den nivån vid ytterligare kursuppgång. Att gå med i “fyra-kommaklubben” ger ofta extra uppmärksamhet och kan förstärka den positiva känslans återkopplingsslinga (även om det fundamentalt inte borde spela någon roll, kan det göra det psykologiskt).
Underskattade affärsområden: Oracles mindre uppmärksammade verksamheter, som deras Cloud SaaS-appar eller Cerner-sjukvårdsenhet, kan också överraska positivt. Om till exempel Cerners övergång till Oracle Cloud börjar ge stora nya sjukhuskontrakt eller om Oracles ERP tar marknadsandelar från SAP snabbare än väntat, skulle detta ge ytterligare tillväxt utöver molninfrastrukturhistorien.
Finansiell flexibilitet: Med starka kassaflöden har Oracle flera möjligheter – de kan höja utdelningen ytterligare, återuppta större aktieåterköp eller till och med göra strategiska förvärv som ger dem ny teknik eller nya kunder. Alla besked om betydande aktieägaråterbäring (som en extra utdelning eller stort återköp) kan lyfta aktien. På samma sätt kan ett smart förvärv (kanske inom AI-mjukvara) ses som att täppa till en svaghet eller öppna en ny marknad.

Risker/Nedåtfaktorer:

Värdering och höga förväntningar: Den mest omedelbara risken är att Oracles värdering är hög och lämnar lite utrymme för misstag. Med cirka 45× framtida vinster ^[112] förutsätter aktien att Oracle kommer att uppnå extraordinär tillväxt under flera år. Om det sker någon avmattning i molntillväxten eller om marginalerna minskar, kan marknaden omvärdera aktien nedåt. Vi har redan sett en analytiker påpeka att även en fantastisk vinsttillväxt till 2030 kanske inte motiverar det nuvarande priset ^[113]. Så aktien kan vara sårbar för en betydande korrigering om sentimentet vänder eller om resultaten inte lever upp till förväntningarna.
Genomföranderisker vid stora avtal: Oracles 455 miljarder dollar i RPO är imponerande, men att genomföra dessa kontrakt är en utmaning. Att leverera 300 miljarder dollar i datorkraft till OpenAI innebär till exempel sannolikt att bygga och underhålla enorm datacenterkapacitet. Det kan finnas operativa risker – förseningar i att sätta upp infrastrukturen, kostnadsöverskridanden eller att kunden inte utnyttjar så mycket som förväntat (vissa molnavtal är “använd det eller förlora det”, andra kan skalas ner). Om Oracle misslyckas med att uppfylla prestanda- eller kostnadsförväntningar i dessa stora avtal kan det skada företagets rykte på just den marknad (AI-moln) man försöker ta sig in på. Dessutom, om dessa avtal är koncentrerade (några få kunder utgör en stor del av RPO), har Oracle kundkoncentrationsrisk – förlusten eller minskningen av någon av dessa kan försämra företagets framtidsutsikter.
Konkurrenstryck: Oracles framgång kommer säkert att utlösa motåtgärder från konkurrenter. Amazon, Microsoft och Google kan aggressivt prissätta sina AI-molntjänster lägre för att underbjuda Oracle. De har också mycket mer etablerade ekosystem för AI-tjänster, vilket kan låsa in kunder. Det finns också konkurrens från nya aktörer inom moln/AI-infrastruktur och startups som specialiserar sig (till exempel Cloudflare, Snowflake inom data, etc., även om de inte är direkta konkurrenter, tävlar de om marginalerna). Oracle kan behöva spendera mycket (på investeringar, på incitament) för att vinna avtal, vilket kan pressa marginalerna. Och som nämnts, handlas Oracle till en premie jämfört med dessa konkurrenter – om investerare väljer att rotera tillbaka till billigare aktier som Google eller Amazon, kan Oracle-aktien halka efter eller falla.
Makro & IT-investeringar: Större ekonomiska faktorer kan inte ignoreras. Om räntorna förblir höga eller den globala tillväxten saktar in, kan företagens IT-budgetar stramas åt. Stora projekt kan försenas eller minskas. Även om AI är en stark trend kan vissa företag bli mer försiktiga i ett recessionsscenario, vilket påverkar Oracles molntillväxt. Dessutom kan höga räntor göra Oracles skulder dyrare att betjäna (även om mycket sannolikt är till fast ränta). En stark amerikansk dollar kan också påverka den rapporterade intäktstillväxten negativt (eftersom Oracle har mycket internationell verksamhet).
Osäkerhet vid ledarskapsövergång: Även om planen med två vd:ar hittills har tagits emot väl, är det alltid lite av ett oprövat scenario att ha två nya vd:ar. Det finns en risk för maktöverlappning eller strategisk splittring längre fram. Dessutom skulle Safra Catzs eventuella fullständiga avgång (om och när det sker) ta bort en stabiliserande kraft – hon har fått erkännande för utmärkt finansiell styrning och affärsförhandlingar ^[114]. Om de nya ledarna inte levererar lika bra, eller om Larry Ellisons starka inblandning hämmar dem, kan det leda till misstag. För närvarande verkar denna risk låg, men det är något att hålla ögonen på under det kommande året eller två medan de nya vd:arna etablerar sig.

Slutsats om risk/belöning: Oracle utgör i detta skede ett klassiskt scenario med hög risk och hög belöning. Möjligheten är att företaget befäster sin position som en leverantör i toppklass av moln- och AI-infrastruktur, vilket kan ge många års tillväxt och potentiellt mycket högre aktiekurser (dagens värdering kan till och med visa sig vara låg i efterhand om Oracle till exempel tjänar över 10 dollar per aktie till 2028 med ett marknadsmultipel). Å andra sidan är risken att vi befinner oss vid ”hype-toppen” – att Oracles aktie har sprungit ifrån fundamenta, och varje snedsteg kan leda till en kraftig tillbakagång (vilket vi såg en antydan till i slutet av september). Kloka investerare kan välja att dämpa sina förväntningar och se till att portföljen är balanserad, medan tillväxtorienterade investerare kan tycka att Oracles vision är tillräckligt lockande för att följa med på resan.

Oavsett vilket gör Oracles dramatiska omvandling och aktierusning 2025 företaget till ett bolag att följa noga. De kommande kvartalen blir avgörande för om Oracle kan fortsätta leverera de toppresultat som dess värdering – och aktieägare – räknar med.

Källor:

Oracle utser två vd:ar, molncheferna Clay Magouyrk & Mike Sicilia ersätter Safra Catz ^[115] ^[116]
Oracle räkenskapsår 2026 Q1-resultat: 12 % intäktstillväxt, RPO upp 359 % till 455 miljarder dollar ^[117] ^[118]
MarketBeat – Oracles aktier sjunker 5,6% till $291 den 25 september, blandade analytikerbetyg, $0,50 utdelning deklarerad ^[119] ^[120]
Reuters – Oracles AI-drivna uppgång närmar sig $1 biljon i börsvärde; aktien på rekordnivå, framtida P/E ~45 ^[121] ^[122]
Reuters – Evercore ISI om Oracles nya strategi med två vd:ar och fokus på molnet ^[123]
Reuters – Analytiker/handlarkommentar: ”prognosen var så otrolig… historien är inte över” ^[124]
Reuters – Oracles aktie nästan fördubblades 2025, slog S&P 500 och Magnificent Seven ^[125]
Oracle Investor Press Release – Larry Ellison om tillväxt på 1529% för multi-cloud DB och ny AI-databasprodukt ^[126]
MarketBeat – Konsensus bland analytikerbetyg (27 Köp mot 1 Sälj) och genomsnittligt målpris ~$298 ^[127]
MarketBeat – Utdelningsdetaljer: $0,50 per kvartal, ~0,7% direktavkastning, utbetalas 23 oktober 2025 ^[128]

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

Watch this video on YouTube.

References

Oracles AI-molnbomb på 300 miljarder dollar får ORCL-aktien att rusa – vad händer härnäst?