Oracles AI-cloud-nyhed til 300 milliarder dollars sender ORCL-aktien i vejret

Oracle aktieoversigt og udsigter pr. 25. september 2025

Aktiestigning & tilbagetrækning: Oracle (NYSE: ORCL) aktier næsten fordobledes i 2025 i en AI-drevet optur og nåede et rekordhøjt lukkeniveau på ~$328 den 10. september ^[1]. Pr. 25. september 2025 handles aktien omkring $291 efter et nyligt fald på 5,6% på én dag med stor volumen ^[2], men er stadig oppe med cirka 75–85% år-til-dato ^[3], hvilket langt overgår S&P 500 og andre store teknologiselskaber.
Co-CEO udskiftning: I et overraskende ledelsestræk annoncerede Oracle, at Safra Catz træder tilbage som ene-CEO efter 11 år og overgår til Vice Chair. To cloud-ledere – Clay Magouyrk (39) og Mike Sicilia (54) – er blevet udnævnt til co-CEO’er ^[4] ^[5]. Analytikere ser positivt på arvefølgen, understreger Oracles cloud-fokus og forventer en “glidende overgang” med grundlægger Larry Ellison som CTO ^[6]. Nyheden sendte ORCL-aktien op med over 6% ved annonceringen.
Blowout AI-backlog: Oracles regnskab for Q1 FY2026 (offentliggjort 9. september) afslørede en forbløffende stigning på 359 % i resterende opfyldelsesforpligtelser (RPO) til 455 mia. dollars ^[7] ^[8] – en af de største cloud-ordrebøger nogensinde, drevet af cloud-aftaler til flere milliarder dollars. Reuters og WSJ rapporterede, at OpenAI har indgået en cloud-kontrakt til en svimlende værdi af 300 mia. dollars over 5 år ^[9] ^[10], hvilket har været med til at øge Oracles RPO og sende aktiekursen til rekordhøjde ^[11].
Overskud og underskud: Omsætningen for Q1 i regnskabsåret steg 12 % år-til-år til 14,93 mia. dollars ^[12], drevet af cloud-salg, der steg 28 %. Non-GAAP EPS endte på $1,47, op 6 %, omtrent som forventet (manglede $0,01) ^[13]. Oracle guidede for et robust Q2 FY26 EPS $1,27–1,31 og hævede sin cloud-prognose – forventer, at indtægterne fra infrastruktur-cloud vil stige 77 % til 18 mia. dollars i år og nå 144 mia. dollars om fem år ^[14].
Analytikerstemning fordelt: Wall Streets konsensus forbliver optimistisk (Moderat Køb) med ~27 Køb/Stærk-Køb ratings mod 9 Behold og 1 Sælg ^[15]. Den eneste pessimist, Redburn, har netop udstedt en Sælg med et kursmål på $175, hvilket har bidraget til det seneste tilbagefald ^[16]. Omvendt ser nogle optimister stort potentiale – f.eks. hævede Guggenheim sit kursmål til $375 efter regnskabsrallyet ^[17]. Det gennemsnitlige analytikerkursmål er ~$298 ^[18], tæt på det nuværende niveau, mens det mediane kursmål er ~$342 ^[19].
Værdiansættelse & teknisk analyse: Ved ~$291 er Oracles markedsværdi omkring $830 milliarder, tæt på billionklubben ^[20]. Aktien handles til en præmie-værdiansættelse – omkring 45× fremadrettet indtjening, dyrere end cloud-kollegerne Amazon (31×) eller Microsoft (31×) ^[21], hvilket afspejler høje vækstforventninger. Teknisk set ligger ORCL fortsat godt over sit 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit ^[22] efter sin paraboliske stigning, selvom momentum er aftaget, mens handlende fordøjer gevinsterne (“købertræthed” er indtruffet, bemærker en strateg ^[23]).
Udbytte & Aktietilbagekøb: Oracle har et kvartalsudbytte på $0,50/aktie (for nylig forhøjet, +25% år-til-år), hvilket giver et afkast på ca. 0,7% ^[24] årligt. Næste udbetaling er planlagt til 23. oktober 2025 (ekskl. udbyttedato 9. oktober) ^[25]. Udbyttet er godt dækket (≈46% udbetalingsgrad) ^[26], og Oracle kan prale af 16 år i træk med udbytteforhøjelser. Oracle fortsætter også aktietilbagekøb (over $20 milliarder opkøbt i de seneste år), hvilket øger aktionærernes afkast.
Brancheposition: Tidligere kendt primært for databasesoftware har Oracle genopfundet sig selv som en cloud-aktør. De konkurrerer nu direkte med hyperscalere inden for cloud-infrastruktur og -platforme – og har succes. Oracles aktiestigning i 2025 overgik endda de “Magnificent Seven” teknologigiganter ^[27], hvilket understreger selskabets fremkomst som en stor AI/cloud-vinder. Virksomhedens strategiske sejre (hosting af TikToks amerikanske data ^[28], multi-cloud-partnerskaber med Microsoft, Google, AWS, og opkøbet af Cerner sundhedsregistre for $28 mia.) har udvidet deres fodaftryk inden for cloud, sundhed og AI, og positionerer Oracle solidt blandt de førende enterprise tech-udbydere.
Risici & Muligheder: Oracles muligheder inkluderer at ride med på AI-bølgen – deres cloud vinder store AI-arbejdsbelastninger (f.eks. OpenAI, NVIDIA-partnerskaber), og nye produkter som den kommende Oracle AI Database sigter mod at udnytte AI på tværs af deres installerede base ^[29]. Dog er der risici: aktiens høje værdiansættelse og hurtige stigning kan føre til yderligere gevinsthjemtagning eller nedjusteringer; udførelsesrisici i forhold til at opfylde deres $455 mia. ordrebeholdning er ikke ubetydelige; og konkurrencen fra cloud-giganter er fortsat intens. Oracles ældre forretningsområder (softwarelicensering) er flade eller faldende ^[30], så virksomheden skal opretholde kraftig cloud-vækst for at retfærdiggøre sin værdiansættelse. Makroøkonomiske faktorer (IT-investeringscyklusser, renter) kan også påvirke efterspørgslen.

Aktiekursudvikling (pr. 25. september 2025)

Oracles aktie har haft en bemærkelsesværdig stigning i 2025 og har klaret sig markant bedre end det brede marked. Aktien startede året omkring $167 ^[31] og steg uafbrudt på optimisme omkring virksomhedens cloud- og AI-initiativer. I begyndelsen af september var ORCL næsten fordoblet i pris – en stigning på over 85% år-til-dato ^[32] – hvilket gjorde den til en af de bedste aktier i S&P 500 og endda overgik højtflyvende konkurrenter som Apple, Microsoft og Nvidia. Den 10. september nåede aktien et rekordhøjt lukkeniveau på $328,33 ^[33] efter Oracles imponerende indtjeningsprognose, hvilket kortvarigt værdisatte virksomheden til omkring $933 milliarder ^[34].

Dog har aktien oplevet en vis volatilitet og et mindre tilbagefald sidst i september. Ved lukketid den 25. september 2025 handlede ORCL omkring $291 pr. aktie, hvilket er cirka 11% under sit toppunkt. Bemærkelsesværdigt faldt aktien den dag med 5,6% (fra ca. $308 til $291) på én enkelt handelsdag ^[35]. Dette markante fald skete på usædvanligt højt handelsvolumen (164% over gennemsnittet) ^[36], hvilket tyder på, at nogle investorer tog gevinster hjem eller reagerede på nyheder. Selv efter faldet er Oracles aktie stadig oppe med cirka 75–80% år-til-dato – en imponerende udvikling uanset målestok.

Det seneste endagsfald den 25. september ser ud til at være drevet af en kombination af faktorer. En udløsende faktor var en negativ analytikervurdering den dag: analysefirmaet Rothschild & Co’s Redburn startede dækning med en sjælden “Sælg”-anbefaling og et kursmål på $175, hvilket indikerer betydelig nedside ^[37]. Denne kontrære vurdering – i skarp kontrast til den overvejende positive stemning omkring Oracle – kan have skræmt nogle investorer og udløst gevinsthjemtagning. Generel svaghed i teknologisektoren på det tidspunkt kan også have bidraget, da højt vurderede teknologiselskaber generelt var begyndt at køle af efter store stigninger.

På trods af det nylige tilbagefald forbliver Oracles langsigtede pristrend klart opadgående. Aktien handles betydeligt over vigtige glidende gennemsnit – dens 50-dages glidende gennemsnit ligger omkring $257 og 200-dages nær $199 ^[38] – hvilket indikerer, at den stadig er i en vedvarende optrend. Nogle kortsigtede momentumindikatorer havde vist overkøbte niveauer i begyndelsen af september, så denne “puster” i aktien kan være en sund konsolidering. Som en markedsstrateg bemærkede, satte der sig “en smule købertræthed” ind efter det eksplosive rally, men han forventer, at “køb dykket-gruppen” vil vende tilbage i lyset af Oracles stærke udsigter ^[39]. Mange optimister ser faktisk det seneste fald som en mulighed, ikke en trendvending, især i betragtning af selskabets kommende vækstdrivere.

Seneste nyheder & udviklinger

I de seneste dage og uger har Oracle været i centrum for flere opsigtsvækkende begivenheder:

Overraskende meddelelse om Co-CEO (Ledelsesrokade): Den 22. september overraskede Oracle markedet ved at annoncere, at den mangeårige CEO Safra Catz vil træde tilbage fra rollen som administrerende direktør. I stedet udnævnte Oracle to co-CEO’er – Clay Magouyrk, leder af Oracles cloud-infrastruktur, og Mike Sicilia, som leder Oracles brancher og applikationer, begge interne forfremmelser ^[40] ^[41]. Safra Catz, en af tech-branchens mest respekterede ledere, forbliver hos Oracle som Executive Vice Chair of the Board ^[42]. Denne unikke succession-plan (to co-chief executives) understreger Oracles engagement i deres cloud-forretning ved at fremhæve de ledere, der driver cloud-driften. Investorerne tog godt imod nyheden: På dagen for meddelelsen steg Oracles aktie med over 6% i lettelse og optimisme omkring virksomhedens fremtidige ledelse ^[43]. Analytikere hos Evercore ISI bemærkede, at investorerne kender Magouyrk og Sicilia, og deres forfremmelse “solidificerer vigtigheden af Cloud … som vækstdriver” for Oracle ^[44]. Med Larry Ellison, der forbliver CTO, og Safra Catz i en central rådgivende rolle, forventes ledelsesovergangen at forløbe gnidningsfrit ^[45]. Dette tiltag bringer også Oracle på linje med en tendens til co-CEO-strukturer, som ses hos andre virksomheder, med det formål at udvide ledelseskapaciteten i en voksende virksomhed ^[46].
Stigning efter regnskab og rygter om stor AI-aftale: Oracles regnskab for 1. kvartal 2026 (offentliggjort 9. september) udløste en storm på aktien. Selskabets afsløring af en enorm cloud-backlog på 455 mia. dollars (RPO) – en stigning på 359% år-til-år – vakte opsigt ^[47] ^[48]. Oracle-ledelsen antydede, at flere store cloud-kontrakter blev underskrevet i kvartalet, og at flere var på vej ^[49]. Inden for få dage pegede medierapporter på én sandsynlig bidragyder: OpenAI (skaberen af ChatGPT) skulle angiveligt have indgået en cloud-infrastrukturaftale til en værdi af 300 mia. dollars over 5 år – en af de største cloud-aftaler nogensinde ^[50] ^[51]. Selvom Oracle og OpenAI ikke offentligt har bekræftet detaljerne, understreger den enorme størrelse af denne rygtede aftale, hvor aggressivt Oracle satser på AI-arbejdsbelastninger. En anden stor sejr i nyhederne: Oracle er fortsat i centrum for bestræbelserne på at holde TikTok kørende i USA, hvor alle amerikanske brugerdata skal hostes på Oracles cloud – en strategisk ordning, der kan styrke Oracles position inden for sikre cloud-tjenester ^[52].
Oracle “AI Cloud World”-meddelelser: I takt med AI-entusiasmen har Oracle været i nyhederne med nye produkter. Larry Ellison afslørede, at virksomheden i oktober ved Oracles AI-fokuserede event vil lancere en ny tjeneste kaldet “Oracle AI Database.” Dette produkt vil give erhvervskunder mulighed for at køre populære large-language-modeller (fra OpenAI’s GPT til Googles kommende Gemini eller endda Elon Musks xAI) direkte på Oracles databaseplatform, hvilket bringer AI-funktioner derhen, hvor virksomhedens data allerede befinder sig ^[53]. Oracle markedsfører dette som et revolutionerende tilbud, der “øjeblikkeligt låser værdien op” i kundernes data ved at kombinere dem med avancerede AI-modeller ^[54]. Hvis det lykkes, kan det øge forbruget af cloud-tjenester på Oracles platform yderligere.
Markedsreaktion og volatilitet: Den forgangne uge bød på volatil handel i ORCL. Efter kursstigningen drevet af regnskabet til rekordhøjder omkring $314–$328, “tog aktien en pause” ^[55]. Reuters rapporterede den 11. september, at Oracle-aktier faldt ~4% i gevinsthjemtagning efter deres rekordstigning, selvom selskabets markedsværdi lå tæt på $900 mia. ^[56]. Spol frem til slutningen af september, og endnu et fald indtraf med den førnævnte analytikernedjustering. Det er tydeligt, at på disse niveauer er Oracles aktie følsom over for enhver nyhed – uanset om den er ultra-positiv (store AI-aftaler) eller negativ (vurderingsbekymringer). Nyhedsstrømmen er fortsat overvejende positiv, men kortsigtede handlende balancerer aktivt “hypen” med en portion forsigtighed, hvilket fører til udsving.

Sammenfattende har den seneste nyhedscyklus for Oracle været domineret af de enorme AI/cloud-muligheder, som virksomheden udnytter (og de opsigtsvækkende tal, der følger med), samt et markant lederskifte i topledelsen. Begge temaer understøtter fortællingen om, at Oracle går ind i en ny æra – med fokus på cloud-vækst under nyt lederskab – hvilket har vigtige konsekvenser for investorer.

Seneste regnskab og omsætningsresultater

Oracles seneste kvartalsregnskab (for regnskabskvartal Q1 2026, kvartalet der sluttede 31. august 2025) var stærkt og bekræftede virksomhedens væksthistorie – selvom der var enkelte mindre skønhedsfejl. Her er de vigtigste højdepunkter fra regnskabsmeddelelsen:

Solid indtægtsvækst: Oracle rapporterede $14,93 mia. i samlede indtægter, en +12% stigning år-over-år ^[57]. Dette var en smule under Wall Streets konsensusestimat på ~$15,0 mia. (et marginalt ~0,7% underskud) ^[58], men repræsenterer stadig en robust tocifret vækst for en virksomhed af Oracles størrelse. Bemærkelsesværdigt er det, at Cloud-indtægter (som inkluderer cloud-infrastruktur og cloud-software SaaS) sprang 28% YoY til $7,2 mia. ^[59], hvilket udgør næsten halvdelen af det samlede salg – et bevis på, at Oracles skift til cloud driver toplinjen. Til sammenligning stagnerer nogle af de traditionelle områder: traditionelle softwarelicensindtægter faldt faktisk med 1% ^[60], hvilket viser, at Oracle i stigende grad er afhængig af cloud-tjenester for vækst.
Indtjening stort set på linje: På bundlinjen leverede Oracle justeret (Non-GAAP) indtjening pr. aktie på $1,47, op 6% fra året før ^[61]. Dette var stort set på målet med analytikernes forventninger (kun én cent under konsensus på $1,48) ^[62]. GAAP EPS var lavere på $1,01 (ned 2%), påvirket af amortisering af opkøb og investeringsunderskud, men investorer har tendens til at fokusere på det højere non-GAAP-tal for sammenlignelighed. Oracles driftsmarginer forblev sunde, og virksomheden fortsætter med at generere stærk pengestrøm (over $21 mia. i driftskontantstrøm de seneste 12 måneder) ^[63].
Opdeling af cloud-segmenter: Hvis vi dykker ned, var Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – Oracles offentlige cloud- og hostingforretning – den klare vinder, med IaaS-indtægter oppe med 55 % år-til-år til 3,3 mia. dollars ^[64]. Dette afspejler en eksplosiv efterspørgsel efter Oracles cloud-kapacitet, sandsynligvis drevet af de massive AI-relaterede kontrakter. Cloud Applications (SaaS) voksede mere beskedent med 11 % til 3,8 mia. dollars ^[65], hvor Oracles Fusion ERP og NetSuite ERP-suiter voksede i midt-teenagerne (stor efterspørgsel fra virksomheder efter cloud-baseret backoffice-software). Kontrasten viser, at Oracles infrastruktur-cloud i øjeblikket er vækstmotoren, og overhaler SaaS-delen – det modsatte af nogle konkurrenter (som Salesforce eller endda Microsoft), hvor applikationer fører an. Det understreger Oracles styrke i at sælge rå computerkraft og databasekapacitet til AI og store arbejdsbyrder.
Opsigtsvækkende backlog (RPO): Tallet, der stjal rampelyset, var Oracles Remaining Performance Obligations (RPO) – i bund og grund dens kontraktbundne fremtidige indtægter. RPO eksploderede til 455 mia. dollars pr. Q1, oppe med +359 % fra omkring 99 mia. dollars for et år siden ^[66] ^[67]. Oracles CEO Safra Catz forklarede, at de underskrev “fire milliardkontrakter med tre forskellige kunder i Q1,” hvilket drev denne enorme stigning ^[68]. Kun ca. 10 % af denne RPO forventes at blive til faktiske indtægter inden for 12 måneder, hvilket betyder, at det primært er langsigtede aftaler ^[69] (f.eks. flerårige cloud-forpligtelser). Alligevel øger tallet dramatisk tilliden til Oracles fremtidige indtægtsstrøm. Som Catz sagde: “Størstedelen af indtægterne i denne 5-årsprognose er allerede bogført i vores rapporterede RPO” ^[70] – hvilket antyder, at Oracle har usædvanlig indsigt i flere års vækst forude.
Optimistisk vejledning: Sammen med resultaterne for Q1 hævede Oracle sine forventninger for hele regnskabsåret og fremover. Virksomheden forventer nu, at dens cloud-infrastrukturindtægter (OCI) vil vokse 77% til omkring $18 mia. i regnskabsåret 2026 ^[71] – en enorm acceleration – og forudså en femårig udvikling, hvor OCI-indtægterne rammer $32 mia., $73 mia., $114 mia. og $144 mia. i de næste fire regnskabsår ^[72]. Hvis disse tal opnås, vil det gøre Oracle til en af verdens største cloud-udbydere. Så aggressiv vejledning er næsten uhørt fra Oracle historisk set, og det imponerede analytikerne. Det er derfor ikke overraskende, at aktien steg kraftigt efter regnskabet – investorer elsker en god væksthistorie, og Oracle leverede én. På kortere sigt guidede Oracle Q2 FY26-indtjening til $1,27–$1,31 pr. aktie ^[73], hvilket virkede konservativt i forhold til Q1’s $1,47 (Q2 er sæsonmæssigt lavere). Markedet tog stort set disse tal med ro og forblev fokuseret på de store, langsigtede cloud-forpligtelser.

Overordnet set understreger Oracles seneste regnskab en virksomhed i forvandling: de traditionelle segmenter er langsomme, men cloud mere end opvejer dette, og massive aftaler (sandsynligvis fra AI-virksomheder og store virksomheder) fylder Oracles ordrebeholdning. En omsætningsvækst på 12% og en justeret EPS-vækst på 6% var respektable, men den virkelige spænding ligger i de fremadskuende indikatorer – den $455 mia. store ordrebeholdning og ledelsens optimistiske prognoser – hvilket antyder, at Oracles bedste vækstår måske ligger foran dem.

Analytikerkommentarer & vurderinger

Wall Street-analytikere har justeret deres modeller og holdninger i lyset af Oracles hurtige fremgang og imponerende udmeldinger. Konsensus om Oracle forbliver positiv, men der er nu et bredere spænd af meninger – fra begejstrede optimister til mindst én markant pessimist. Her er et overblik over, hvad eksperterne siger:

Overordnet konsensus på Wall Street: Ifølge MarketBeat har Oracle i øjeblikket en “Moderat Køb” konsensusvurdering, baseret på 27 Køb eller Stærk Køb-anbefalinger, 9 Hold-anbefalinger og 1 Salg-anbefaling ^[74]. Med andre ord anbefaler omkring 75% af analytikerne, der dækker Oracle, at købe aktien, mens de fleste af resten er neutrale, og kun ét firma anbefaler at sælge. Det gennemsnitlige 12-måneders kursmål er cirka $298 pr. aktie ^[75], hvilket kun er en smule over den nuværende kurs (~$291) – hvilket indikerer, at efter den store kursstigning ser mange analytikere aktien som rimeligt prissat på kort sigt. Det mediane kursmål (ifølge Reuters’ LSEG-data) ligger omkring $342, hvilket antyder cirka +9% opad fra niveauet i midten af september ^[76], selvom medianen kan være påvirket af enkelte meget høje kursmål.
Optimistiske stemmer: En række analytikere er blevet mere positive over for Oracle på grund af selskabets fremgang inden for cloud. Især Guggenheim Securities hævede den 10. september sit kursmål fra $250 til $375 og gentog en Køb-anbefaling ^[77] – et dristigt udspil, der antyder betydeligt potentiale for kursstigning. Guggenheims optimisme skyldes sandsynligvis Oracles AI-cloud-fortælling og store ordrebeholdning, som kan føre til hurtigere vækst end tidligere forventet. Mange andre firmaer har også Køb-anbefalinger med kursmål i $300+-området. Evercore ISI roste Oracles strategiske retning i forbindelse med co-CEO-nyheden og understregede, at ledelsesændringerne “cementerer vigtigheden af Cloud og Industry-forretningerne som vækstdrivere” og forventer kontinuitet i toppen ^[78]. Efter regnskabet fremhævede nogle kommentatorer, at Oracle nu er en reel udfordrer inden for cloud-infrastruktur, hvor en strateg, Dennis Dick, sagde, at selskabets “forventninger var så utrolige, at det er svært at tro, at denne historie er slut,” hvilket antyder, at Oracles vækst kan fortsætte i nogen tid endnu ^[79]. Denne stemning indfanger bull-casen: Oracles skifte til cloud og AI er reelt og stadig undervurderet, så aktien kan have mere at give af.
Den nye bjørn i rummet: Til sammenligning er der kommet et bemærkelsesværdigt negativt synspunkt fra Rothschild & Co (Redburn), som påbegyndte dækning af Oracle i slutningen af september med en Salgsanbefaling og et kursmål på $175 ^[80]. Dette er en markant outlier – $175 indebærer cirka 40% nedside. Redburn-analytikerne argumenterer for, at selv hvis Oracles indtjening vokser betydeligt (takket være AI og cloud), er aktiens værdiansættelse for presset. Et resumé fra Yahoo Finance af deres synspunkt bemærkede, at Oracle kunne generere mere kontant overskud i 2030 end nogensinde før, og “det ville stadig være for dyrt” til den nuværende aktiekurs. Grundlæggende er dette skeptiske synspunkt, at Oracles aktie nu indregner mange års perfekt eksekvering, hvilket efterlader lidt plads til fejl. Redburns udmelding vakte opsigt, fordi salgsanbefalinger på store teknologiselskaber er sjældne, og det bidrog sandsynligvis til en vis kortsigtet uro blandt investorerne.
Andre analytikeropdateringer: Et par andre ændringer omkring dette tidspunkt: UBS satte et kursmål på $300 (Køb) efter regnskabet ^[81], Deutsche Bank havde allerede i juni hævet deres kursmål fra $200 til $240 (Køb) i forventning om Oracles styrke ^[82]. Nogle firmaer forbliver neutrale – f.eks. Roth Capital gentog en Hold-anbefaling i juni ^[83], og indtager en afventende holdning til AI-løfterne. Vigtigt er det, at selv mange optimister anerkender, at Oracles værdiansættelse er steget. Morningstars analytiker, som anerkender Oracles fremskridt inden for cloud, stillede spørgsmålet “Oracle-aktien er steget 87% i 2025. Er det et køb?” ^[84] – hvilket antyder, at sådan en stigning kan gøre nye investorer forsigtige. Deres svar byggede på ideen om, at Oracles fundamentale forhold er forbedret, men man skal tro på mange års høj vækst for at retfærdiggøre køb på disse niveauer.

Sammenfattende er ekspertkommentarerne blandede, men overvejende positive. Aktiens dramatiske stigning har naturligt ført til delte meninger: flertallet ser Oracle som en vinder i AI/cloud-æraen med mere potentiale, mens et mindretal advarer om en værdiboble. For investorer betyder det, at der er en livlig debat – og dermed sandsynligvis fortsat volatilitet – omkring Oracle. Det bliver vigtigt at holde øje med opdaterede analytikerrapporter og kursmålsændringer, efterhånden som nye data (som næste kvartalsresultat) kommer, for enten at bekræfte eller udfordre den positive tese.

Fundamental & teknisk analyse

Grundlæggende – Værdiansættelse & finansielle nøgletal: Oracles hurtige kursstigning i 2025 har presset selskabets værdiansættelses-multipler langt over de historiske normer. Aktien handles nu omkring 67× indtjening de seneste 12 måneder og cirka 45× fremadrettet indtjening ^[85]. Til sammenligning er disse nøgletal markant højere end for etablerede konkurrenter inden for cloud computing – Amazon og Microsoft handles begge omkring ~31× fremadrettet indtjening ^[86]. Oracles price-to-sales-forhold er også forhøjet efter kursstigningen, og selskabets markedsværdi tæt på $830 mia. indebærer en høj prissætning af fremtidig vækst. Noget af denne høje værdiansættelse skyldes regnskabsmæssige nuancer (Oracles GAAP-indtjening er undertrykt af store investeringer i cloud og afskrivninger på tidligere opkøb som Cerner). På cash flow-basis ser aktien lidt mere rimelig ud – men der er ingen tvivl om, at Oracles aktie er prissat til vækst. PEG-ratioen (PE i forhold til vækst) ligger omkring 3,4 ^[87], hvilket antyder, at markedet forventer tocifret procentvis indtjeningsvækst fremover for at “vokse ind i” multiplen.

Oracles finansielle position er blandet: selskabet genererer solide overskud og kontanter (21% netto-margin ^[88], $4,3 mia. non-GAAP nettoindtjening sidste kvartal ^[89]), men har også betydelig gæld fra tidligere opkøb. Gældsgraden ligger omkring 3,3 ^[90], hvilket er højt på grund af lån til aktietilbagekøb og opkøb (for eksempel opkøbet af Cerner til $28 mia. i 2022). Dog hjælper Oracles stabile cash flow med at servicere denne gæld, og selskabets renteafdækning ser solid ud. Med ~$21 mia. årlig drifts-cash flow og en current ratio på 0,62 ^[91], er Oracle ikke i nogen umiddelbar økonomisk knibe, men balancen er mere gearet end hos kontantstærke konkurrenter som Apple eller Google.

Teknisk Analyse – Prisudvikling & Diagrammønstre: Fra et teknisk synspunkt har Oracles diagram i 2025 vist kraftig opadgående momentum. Aktien etablerede en stærk optrend med højere højder og højere lavpunkter gennem året. Den brød ud til nye rekordhøjder omkring $330-niveauet i september og overgik sin tidligere top (Oracles tidligere rekord var omkring $126 før 2023, så årets stigning er ekstraordinær i et længere tidsperspektiv). Stigningen har været stejl, og på et tidspunkt var Oracles ugentlige Relative Strength Index (RSI) på overkøbte niveauer over 70 – et tegn på, at aktien måske havde brug for en pause.

Faktisk har den seneste tilbagegang fra $328 til $290’erne givet en vis lettelse. På kort sigt har ORCL støtte i $285–$295-zonen (svarende til dens handelsinterval i slutningen af august før det store regnskabshop). Under dette niveau kan den næste væsentlige støtte være omkring det 50-dages glidende gennemsnit (~$257) – et niveau, aktien ikke har testet i flere måneder under opturen. På opsiden står rekordhøjden på ~$328 nu som en umiddelbar modstand; hvis Oracles aktie genvinder styrke, vil handlende holde øje med, om den kan teste og bryde dette niveau for at fortsætte fremgangen. Volumenmønstre viser en stigning i handelsaktivitet under både stigninger og fald, hvilket indikerer stærk institutionel deltagelse i begge retninger.

En teknisk faktor at bemærke: efter så stor en bevægelse er volatiliteten i Oracle steget. Den implicitte volatilitet på optioner steg omkring regnskabet på grund af de store nyheder. For teknisk orienterede investorer vil det være klogt at holde øje med momentumoscillatorer og volumen ved nøgleprispunkter. Pr. slutningen af september ser aktien ud til at konsolidere sine gevinster – et typisk bullish flag-mønster kan være ved at dannes, hvor aktien fordøjer nyheder i et interval, før den potentielt bevæger sig højere. Men hvis bredere markedssvaghed eller gevinsthjemtagning fortsætter, kan en dybere korrektion ned til de lave $200’ere (hvor 200-dages gennemsnittet nær $198 ligger) ikke udelukkes. Kort sagt er Oracles tekniske position bullish, men udstrakt, og forsigtige investorer kan vente på klare signaler (som et udbrud over $330 eller et tilbagefald til væsentlig støtte), før de tilføjer eller reducerer positioner.

Udsigter & Fremadrettede Projektioner

Oracles fremtidsudsigter har måske aldrig set mere lovende – eller mere ambitiøse – ud end de gør nu ved indgangen til slutningen af 2025. Virksomheden selv har leveret bemærkelsesværdigt optimistiske prognoser, og mange analytikere forventer ligeledes betydelig vækst, omend med en vis skepsis over, hvor meget der allerede er indregnet i prisen. Lad os gennemgå udsigterne:

Oracles egne prognoser: I et usædvanligt træk fremlagde Oracles ledelse en flerårig vision for deres cloud-forretning under Q1-regnskabsmeddelelsen. De forventer, at Oracle Cloud Infrastructure (OCI) omsætning vil nå $18 mia. i regnskabsåret 2026 (det nuværende regnskabsår) – det svarer til +77% vækst år-over-år ^[92]. Ser man længere frem, forventer de, at OCI-omsætningen kan stige til $32 mia., $73 mia., $114 mia. og $144 mia. i de efterfølgende fire regnskabsår ^[93]. Hvis det realiseres, indebærer disse tal en 5-årig CAGR på næsten 50% for OCI – en forbløffende vækstkurve, der vil gøre Oracle til en af de tre største cloud-udbydere globalt målt på omsætning. For at understøtte dette udvider Oracle hurtigt datacenterkapaciteten (planer om at tilføje 37 nye cloud-datacentre for partnere i de kommende år) ^[94]. Disse virksomhedsprognoser er naturligvis “fremadskuende udsagn” og ikke garanterede, men de signalerer stor selvtillid fra Oracles ledelse. Det er også værd at bemærke, at Oracle hævder, at en stor del af den fremtidige omsætning allerede er under kontrakt (booket i RPO’en) ^[95], hvilket, hvis det er sandt, mindsker risikoen for prognosen noget.
Analytikernes vækstprognoser: Analytikere på sælgersiden hæver generelt deres prognoser for Oracles indtjening i de kommende år, selvom ikke alle er lige så aggressive som Oracles egne mål. Som det ser ud nu, forventer konsensus, at Oracles EPS vil vokse omkring 10–15% årligt over de næste 2-3 år, og at omsætningsvæksten vil ligge i de lave teenagertal procentmæssigt. Disse estimater kan fortsat blive opjusteret, hvis Oracle omsætter sin ordrebeholdning til omsætning hurtigere eller indgår endnu flere store aftaler. Nogle optimistiske analytikere er begyndt at modellere, at Oracle kan overstige $10 i EPS inden for få år, hvilket kan retfærdiggøre yderligere kursstigninger, hvis det opnås. På toplinjen er det at krydse $100 mia. i årlig omsætning (mod nuværende ~$50 mia. run-rate) en langsigtet milepæl, der nu synes mulig, hvis cloud-væksten realiseres. Der tales også om, at Oracle kan være på vej til at blive medlem af den eksklusive “$1 Billion Market Cap Club” – en forudsigelse, der er blevet nævnt i overskrifter, efterhånden som selskabets værdi nærmede sig dette niveau ^[96]. At opnå dette kræver sandsynligvis, at aktien stiger til $340 eller højere; nogle optimister mener, at dette er muligt givet Oracles nye vækstprofil, mens skeptikere siger, at aktien allerede er overvurderet selv i forhold til de mest optimistiske scenarier.
AI- og Cloud-boom medvind: Oracles fremtidsudsigter er tæt forbundet med den bredere AI-investeringscyklus. Virksomheden kobler sig på AI-boomet ved at levere den cloud-kraft, der er nødvendig for at træne og køre AI-modeller. Branchens prognoser for AI-efterspørgslen er tårnhøje – billioner af dollars i økonomisk effekt inden 2030 – og Oracle sigter tydeligvis efter at indfange så meget af denne bølge som muligt. Hvis AI-startups og big tech fortsætter med at bruge store summer på cloud computing (som OpenAI-aftalen antyder), kan Oracle drage fordel som et billigere eller specialiseret alternativ til Amazon eller Microsoft for visse arbejdsbelastninger. Analytikerprognoser indregner nu, at Oracle vinder en stabil strøm af AI-centrerede aftaler. For eksempel, hvis OpenAI faktisk vil bruge $300 mia. over 5 år hos Oracle, svarer det alene til $60 mia./år – et massivt tal, der ville transformere Oracles omsætningsgrundlag (dog er det usikkert, hvordan indtægterne indregnes over tid). Realistisk set vil ikke al RPO blive omsat direkte til indtægt, hvis kontrakter har fleksibel brug, men selv en brøkdel af $455 mia. i backlog vil accelerere væksten markant.
Modvind og forventningsstyring: Selvom Oracles kurs er positiv, er en vis fremadskuende forsigtighed berettiget. En risiko er, at disse store prognoser sætter barren højt – enhver opbremsning eller forhindring (f.eks. en forsinkelse i opstarten af en stor kontrakt, eller en makroøkonomisk nedtur, der fører til lavere cloud-udgifter) kan føre til skuffelse. Oracles aktie “indregner” nu meget fremtidig succes, så kvartalsresultater vil blive vurderet mod høje forventninger. Derudover intensiveres konkurrencen: Amazon, Microsoft og Google vil næppe sidde stille, mens Oracle forsøger at kapre AI-arbejdsbelastninger. De kan svare igen med prisnedsættelser eller pakkeløsninger for at fastholde kunder, hvilket kan lægge pres på Oracles vinderate eller marginer. Analytikere vil holde nøje øje med Oracles kommende Financial Analyst Meeting (omtalt til næste måned), hvor der formodentlig vil blive delt flere detaljer om den langsigtede plan ^[97]. Eventuelle justeringer her – op eller ned – vil påvirke prognosemodellerne.

Sammenfattende er fremtidsudsigterne for Oracle præget af robust vækst drevet af cloud og AI, men med udfordringer i eksekveringen forude. Mange analytikere ser Oracle som en virksomhed, der nu kan opretholde tocifret vækst i omsætning og overskud i flere år – en markant ændring fra tidligere en-cifrede vækstrater – hvilket er grunden til, at nogle er villige til at tildele højere værdiansættelser. Aktiens fremtidige udvikling vil sandsynligvis afhænge af, om Oracle leverer på sine dristige løfter. Hvis det sker, kan Oracle med rimelighed blive en billion-dollar virksomhed i det kommende år eller to. Hvis virksomheden snubler, eller AI-“hypen” viser sig mindre indbringende end håbet, kan aktien få svært ved at retfærdiggøre sin nuværende høje prisfastsættelse.

På nuværende tidspunkt peger de fleste tegn opad, men investorer bør holde øje med de kvartalsvise cloud-væksttal og eventuelle kommentarer om aftalepipelines som nøgleindikatorer for, om Oracles spring ind i den øverste liga af teknologigiganter vil blive opretholdt.

Udbytte & Aktionærafkast

Oracle kan igen være en væksthistorie, men virksomheden har ikke glemt at returnere kapital til aktionærerne. Selskabet har en lang tradition for aktietilbagekøb og et støt stigende udbytte, hvilket giver investorerne et afkast, selvom virksomheden aggressivt investerer i skyen. Her er et kig på Oracles udbytteprofil og aktionærafkast:

Udbyttehistorik & stigninger: Oracle har øget sit udbytte i 16 år i træk ^[98], hvilket afspejler en forpligtelse til at dele overskuddet med investorerne. Det nuværende kvartalsudbytte er på $0,50 pr. aktie, hvilket senest blev hævet fra $0,40 tidligere i 2025 ^[99]. Denne stigning på 25% er ganske generøs og signalerer ledelsens tillid til fremtidige pengestrømme. I løbet af de sidste 5 år er Oracles udbytte vokset med ca. ~14% årligt i gennemsnit ^[100]. Et kvartalsudbytte på $0,50 svarer til $2,00 pr. aktie årligt, hvilket ved den nuværende aktiekurs giver et afkast på cirka 0,7% ^[101]. Selvom dette udbytteafkast er relativt lavt (en konsekvens af aktiens store kursstigning), ligger det på linje med andre store teknologivirksomheder, der også har afkast under 1% efter store kursstigninger (for eksempel faldt Apples afkast under 1%, da aktien steg kraftigt).
Kommende udbetalinger: Oracles næste udbyttebetaling er planlagt til 23. oktober 2025 ^[102], til aktionærer registreret pr. 9. oktober. Udbetalingen på $0,50 på denne dato vil være den anden på det nye, højere niveau (Oracle udbetalte også $0,50 i juli 2025 efter forårets stigning). Medmindre der kommer yderligere stigninger, kan vi forvente endnu $0,50 i januar 2026. Oracle gennemgår typisk sit udbytte årligt; yderligere stigninger vil afhænge af indtjeningsvækst og frit cash flow. I betragtning af Oracles vækstambitioner (og store investeringsbehov i datacentre) kan ledelsen vælge at fastholde udbyttet på $0,50 i nogle kvartaler og prioritere geninvestering. Alligevel er den nuværende udbetaling komfortabelt dækket – Oracles udbetalingsgrad er omkring 46% af indtjeningen ^[103] (baseret på non-GAAP EPS), hvilket er moderat. Målt på frit cash flow udgør udbyttet en endnu mindre andel, hvilket efterlader plads til både vækstinvesteringer og kapitalafkast.
Aktietilbagekøb: Oracle har også været en flittig opkøber af egne aktier gennem årene. I det seneste årti har virksomheden brugt adskillige milliarder på tilbagekøb, hvilket markant har reduceret det samlede antal udestående aktier (hvilket øger EPS). Dog har det dyre opkøb af Cerner i 2022 og øgede kapitalbehov til cloud gjort, at Oracles tempo for aktietilbagekøb er faldet en smule. Selskabet foretager stadig opportunistiske tilbagekøb; for eksempel, hvis aktien skulle falde, kan Oracle vælge at købe aktier op. Der er ingen nylig opdatering om tilbagekøbsbemyndigelser i Q1-rapporten, men historisk har Oracle haft bemyndigelse til at købe aktier tilbage og har benyttet sig af det. Aktionærerne drager fordel af dette gennem en højere ejerandel og ofte støtte til aktiekursen.
Samlet afkast til aktionærerne: Ved at kombinere kursstigning, udbytte og tilbagekøb har Oracle leveret fremragende afkast i 2025. År-til-dato er aktiens ~80% stigning langt større end det lille udbytte, men udbyttet er stadig prikken over i’et. Over en længere periode har Oracles samlede afkast også været meget stærkt – for eksempel lå aktien for et år siden omkring $90; i dag er den over $290, plus udbytte udbetalt i mellemtiden. Oracles villighed til at returnere kontanter (udbytte & tilbagekøb) giver en vis nedadgående beskyttelse og belønner langsigtede ejere, selvom det primære fokus nu er på højvækst-initiativer.

Investorer bør bemærke, at Oracles udbytteafkast er beskedent, så dette er ikke en udpræget udbytteaktie – det er nu primært et vækstcase. Udbyttet signalerer dog finansiel sundhed og disciplin. Eventuelle fremtidige udbyttestigninger vil sandsynligvis følge med indtjeningsvæksten. Hvis Oracles cloud-satsning lykkes og indtjeningen stiger, kan aktionærerne forvente, at udbyttet hæves tilsvarende. De næste par kvartaler vil vise, om udbetalingen på $0,50 fastholdes eller forhøjes igen. For nu tilbyder Oracle et lille, men pålideligt udbytte, hvilket er en fin bonus oveni de imponerende kursgevinster, aktionærerne har nydt for nylig.

Branchens position & konkurrence

Oracles genopblomstring kommer på et tidspunkt, hvor konkurrencen i teknologibranchen – især cloud computing – er benhård. Virksomheden opererer i flere overlappende områder: virksomhedsoftware, cloud-infrastruktur, databaseplatforme og nu AI-computing. Her er, hvordan Oracle klarer sig i det bredere tech/software-landskab:

Fra legacy til cloud-udfordrer: Oracle har traditionelt været en sværvægter inden for databasesoftware og virksomhedsapplikationer (som ERP, CRM via opkøb af PeopleSoft, Siebel osv.). I 2010’erne haltede Oracle bagefter, da Amazon Web Services og Microsoft Azure tog føringen på public cloud-markedet, og Salesforce dominerede SaaS CRM. Men Oracle har gennemført et sent skifte til cloud, som nu bærer frugt. De har opbygget Oracle Cloud Infrastructure (OCI) for at konkurrere med AWS/Azure/Google Cloud, og de har konverteret deres softwareprodukter (database, ERP, HR osv.) til cloud-tjenester. I 2025 har Oracle positioneret sig som en reel alternativ cloud-udbyder for virksomheder, ofte med fokus på en pris-ydelsesfordel og integrerede løsninger (f.eks. database tæt på applikationer). Deres vækst i cloud-omsætning (55% i IaaS dette kvartal) overgår faktisk de større rivaler, omend fra et mindre udgangspunkt.
Kampen mod hyperscalerne: Oracles største konkurrenceudfordring er at konkurrere mod de såkaldte hyperscalere – Amazon, Microsoft og Google – som har en langt større markedsandel inden for cloud. Oracles strategi har været at differentiere sig i visse nicher: for eksempel fremhæver de overlegen ydeevne for Oracle-databasearbejdsbelastninger på OCI, og de har sikret sig profilerede aftaler som den amerikanske regerings datalagring (TikTok-aftalen) ^[104] på grund af sikkerhedshensyn. Oracle omfavner også en multi-cloud tilgang – i stedet for at insistere på, at kunder kun bruger Oracle Cloud, har de indgået partnerskaber for at gøre Oracle-databasetjenester tilgængelige på Azure og AWS. Faktisk oplevede Oracles multi-cloud database-tilbud (hvor kunder kan køre Oracle-databaser på andre clouds) en bemærkelsesværdig vækst på 1.529% i Q1 ^[105], ifølge Larry Ellison. Dette indikerer en stærk efterspørgsel efter Oracle-teknologi selv i heterogene miljøer og viser, at Oracle udnytter samarbejde med tidligere konkurrenter.
Enterprise-software og cloud-apps: I den bredere softwareindustri er Oracle en af de førende inden for ERP (enterprise resource planning) software gennem sine Fusion Cloud- og NetSuite-enheder. De konkurrerer med SAP og Microsoft Dynamics på dette område og har vundet markedsandele, efterhånden som on-premise-kunder skifter til cloud-baseret ERP. Oracles opkøb af Cerner (en førende virksomhed inden for elektroniske patientjournaler) i 2022 gjorde dem også til en stor aktør inden for sundheds-IT, hvor de konkurrerer mod andre virksomheder inden for enterprise health software. Integrationen af Cerners forretning på Oracles cloud er en igangværende opgave, men det åbner potentielt et enormt vertikalt marked (sundhed) for Oracles cloud-tjenester. Inden for CRM (customer relationship management) er Oracle en mindre konkurrent til Salesforce; det er et område, Oracle ikke har domineret, men det er nu mindre i fokus end ERP for virksomheden.
AI og datacenter-kapløbet: Oracles indtræden i levering af AI cloud-infrastruktur sætter dem op mod ikke kun de store cloud-udbydere, men også specialiserede AI-beregningsudbydere. NVIDIA leverer for eksempel de GPU’er, der driver mange AI-clouds; Oracle har indgået et tæt partnerskab med NVIDIA for at tilbyde GPU-klynger på OCI. Oracles investering i at bygge “AI Superclusters” – massive GPU-baserede beregningsklynger – er en del af en bredere branchetrend, hvor alle store clouds kæmper om at tilbyde de bedste AI-træningsmuligheder. Oracle forsøger at skabe sig en niche, muligvis ved at udnytte relationer (Larry Ellisons venskab med Elon Musk har for eksempel måske spillet en rolle i, at xAI eller andre overvejede Oracle Cloud). Det er dog stadig uvist, hvor stor en andel af AI-cloudmarkedet Oracle kan sikre sig på lang sigt mod giganter med dybere lommer.
Markedsposition: Når det gælder størrelse, har Oracles markedsværdi på næsten 900 mia. dollars for nylig bragt selskabet på niveau med eller foran mange andre store teknologiselskaber som Meta (Facebook), Nvidia og nærmer sig Alphabet (Google). Det er en bemærkelsesværdig præstation for en virksomhed, der i en periode blev betragtet som et “gammelt” teknologinavn. Oracle nævnes nu ofte i samme åndedrag som disse ledere. I S&P 500 er Oracle blevet en af de mest indflydelsesrige aktier på grund af sin vægt. Vigtigt er det, at Oracles succes i 2025 viser, at “AI-bølgen” løfter flere både end blot de sædvanlige (Nvidia, Microsoft osv.). Som Reuters bemærkede, eksemplificerer Oracles fremgang, hvordan AI-manien har bredt sig til andre virksomheder, der leverer den nødvendige teknologi ^[106].

Afslutningsvis har Oracles position i teknologibranchen udviklet sig: fra en hurtig efterfølger i cloud til en reel udfordrer. Selskabet står stadig over for hård konkurrence og er endnu ikke markedsleder inden for cloud eller AI-computing, men har fundet måder at udnytte sine styrker (databaseekspertise, virksomhedskunderelationer og nu aggressiv cloud-investering) til at forblive relevant og endda udmærke sig. Oracles evne til at balancere både sin traditionelle softwareverden og det nye cloud-paradigme vil afgøre, om virksomheden kan fastholde denne ledende position. For nu nyder selskabet en unik position som en ældre teknologigigant, der har formået at genstarte væksten – noget, som ikke alle ældre teknologivirksomheder har formået.

Strategiske initiativer, partnerskaber & produktudvikling

Oracles seneste resultater er understøttet af en række strategiske tiltag og initiativer, som virksomheden har iværksat for at skabe vækst. Disse omfatter store opkøb, vigtige partnerskaber og nye produktlanceringer – alle i tråd med Oracles cloud- og AI-fokuserede strategi. Her er nogle bemærkelsesværdige strategiske udviklinger:

Ledelse & organisatorisk strategi: Beslutningen om at indsætte co-CEOs Magouyrk og Sicilia er i sig selv et strategisk træk, der skal sikre kontinuitet og fokus på Oracles to store områder: cloud-infrastruktur (Magouyrks domæne) og branchespecifik cloud-software (Sicilias speciale) ^[107]. Dette antyder, at Oracle satser yderligere på disse forretningsområder. Larry Ellisons fortsatte tilstedeværelse som CTO (og chef-evangelist) betyder, at virksomhedens overordnede strategi – især inden for cloud og AI – stadig vil bære hans præg. Safra Catz’ nye rolle som Vice Chair holder hende sandsynligvis involveret i beslutninger på højt niveau (finansiel disciplin, M&A osv.). Alt i alt spreder Oracle ledelsesansvaret for at forberede sig på fremtiden, hvilket kan gøre virksomheden mere agil i jagten på vækstmuligheder.
M&A – Oracles store satsninger: Oracle har en lang historie med opkøb for at udvide sin portefølje. Det mest betydningsfulde nylige var Cerner (gennemført i juni 2022 for ca. 28 milliarder dollars). Selvom det nu er et par år gammelt, er Cerner centralt i Oracles strategi om at tilbyde cloud-løsninger til sundhedssektoren. Oracle bygger Oracle Health ved at integrere Cerners elektroniske patientjournalsystem med Oracles database og cloud. Dette kan give en ny vækstvej, hvis Oracle bliver den dominerende cloud-udbyder for hospitaler og sundhedsdata. Der har ikke været tilsvarende store opkøb i 2023 eller 2024, sandsynligvis fordi Oracle har flyttet fokus til organisk cloud-vækst (og at integrere Cerner). Dog fortsætter Oracle med at opkøbe mindre cloud-fokuserede virksomheder eller teknologi (for eksempel tidligere opkøb inden for cloud-overvågning, data osv.). Investorer bør holde øje med, om Oracle foretager opkøb af AI-startups eller cloud-teknologivirksomheder for at styrke OCI – med sin pengestrøm og aktiekurs har Oracle midlerne, hvis et strategisk mål dukker op.
Vigtige partnerskaber: Oracle har aktivt forfulgt partnerskaber, især inden for cloud:
- Partnerskabet mellem Oracle og Microsoft Azure er et banebrydende samarbejde. Oracle og Microsoft har oprettet sammenkoblede cloud-regioner (kaldet Oracle Database Service for Azure), der gør det let for Azure-kunder at køre Oracle-databaser på OCI, mens de bruger Azure-tjenester ^[108]. Denne multi-cloud interoperabilitet henvender sig til fælles kunder og har været en win-win: Oracle leverer database- og OCI-kapacitet; Microsoft beholder arbejdsbelastninger på Azure, som ellers kunne migrere helt til Oracle eller andre steder. Dette partnerskab blev for nylig udvidet (i 2023 placerede Oracle noget af sin hardware i Azures datacentre), hvilket indikerer stærk efterspørgsel.
- Oracle & regering/forsvar: Oracles strategiske aftaler med den amerikanske regering, herunder Pentagons JEDI-efterfølger cloud-kontrakt (JWCC), positionerer det som en nøgle-cloud for regeringen sammen med AWS, Azure og Google. Oracle er også central i TikTok-USA datasikkerhedsaftalen ^[109], som har geopolitisk betydning.
- Oracle & AI-virksomheder: Udover OpenAI har Oracle sandsynligvis indgået alliancer med AI-startups eller virksomheder, der har brug for cloud-infrastruktur. Oracles forhold til NVIDIA er afgørende – Oracle Cloud tilbyder NVIDIAs nyeste GPU’er (f.eks. H100) i stor skala. De har endda annonceret en AI-supercomputer i OCI bygget med NVIDIAs teknologi. Dette partnerskab sikrer, at Oracle kan tiltrække kunder, der har brug for avanceret AI-hardware, uden at skulle udvikle det hele internt.
Produktinnovation: Oracles F&U leverer nye produkter, der differentierer deres cloud:
- Den kommende Oracle AI Database (annonceret af Ellison) er en sådan innovation ^[110]. Ved at indlejre AI-modelsupport direkte i databasen forsøger Oracle at forene datalagring med AI-behandling – et attraktivt tilbud for virksomheder, der ønsker at anvende AI på deres proprietære data uden komplekse dataoverførsler. Hvis dette fungerer som lovet, kan det give Oracle en fordel inden for AI-tjenester.
- Oracle fortsætter med at opdatere sin flagskibs Oracle Database (nu 23c) og fremhæver sin Autonomous Database (selvjusterende, selvopdaterende database på OCI) som et unikt tilbud. Database er et område, Oracle ikke vil opgive, og de bruger cloud-levering og autonomi som centrale salgsargumenter.
- På applikationssiden får Oracles Fusion- og NetSuite-cloudapps løbende inkrementelle forbedringer (ofte nu med AI-/analysefunktioner). Selvom det ikke er så prangende som nogle konkurrenter, hjælper disse stabile forbedringer Oracle med at fastholde og vinde SaaS-kunder inden for ERP, HCM osv.
Global ekspansion: Oracle udvider også strategisk sin globale cloud-tilstedeværelse. De har nu 41 offentlige cloud-regioner og planlægger at nå 76 inden for et til to år, inklusive fælles regioner med partnere ^[111]. Denne globale satsning er nødvendig for at konkurrere med AWS/Azures verdensomspændende tilstedeværelse og for at vinde internationale kunder (nogle lande kræver dataopbevaring lokalt, hvilket Oracle adresserer ved at åbne lokale datacentre eller samarbejde med lokale virksomheder).

Alle disse strategiske tiltag tegner et billede af Oracle som en virksomhed, der aggressivt positionerer sig til det næste årti inden for virksomhedsteknologi: et stærkt fokus på cloud-infrastruktur, udnyttelse af sine traditionelle styrker inden for databaser og virksomhedsoftware, og med ambition om at være en nøglespiller i AI-computing-revolutionen. Co-CEO-strukturen, store partnerskaber og løbende produktlanceringer understøtter alle denne fortælling. For investorer betyder det, at Oracle ikke står stille – de foretager dristige træk, der enten kan give stort afkast (hvis de opnår tilstrækkelig markedsandel inden for cloud/AI) eller kan blive udfordrende (co-CEO’er fungerer ikke altid, konkurrenter kan slå igen). Indtil videre ser strategien ud til at give fremragende resultater, hvilket de finansielle resultater vidner om.

Risici og muligheder

Som ved enhver investering følger der med Oracles historie en række risici og muligheder, der kan afgøre aktiens fremtidige retning. Det er vigtigt at afveje disse faktorer, især i betragtning af hvor meget optimisme der allerede er indregnet i ORCL-aktien efter deres store kursstigning.

Muligheder/positive katalysatorer:

AI-bølge og cloud-adoption: Oracle rider på en stærk megatrend: Udbredelsen af AI øger efterspørgslen på cloud computing. Virksomhedens enorme RPO-backlog antyder, at den har sikret sig nogle af de største AI-infrastrukturaftaler derude (f.eks. OpenAI). Hvis AI-drevet cloud-efterspørgsel fortsætter med at stige, kan Oracle fortsætte med at vinde kontrakter om at levere GPU-tung computerkraft. Hver ny milliardkontrakt kan øge vækst-synligheden (og potentielt investor-euforien). Derudover er mange virksomheder stadig i de tidlige faser af cloud-adoption – Oracle kan fange dem, der flytter Oracle-databaser og ERP fra on-prem til cloud, hvilket giver en stabil forretningstilgang.
Eksekvering på backlog = omsætningspotentiale: Oracles ledelse har reelt signaleret, at den rapporterede omsætning vil accelerere kraftigt, når de begynder at indtægtsføre den $455 mia. store backlog. Hvis de formår at konvertere bare en del af denne backlog hurtigere end forventet, kan kvartalsomsætningen overraske positivt i de kommende perioder. Analytikere kan have svært ved at modellere timingen, så Oracle kan overgå konsensus, hvis cloud-brugen stiger hurtigt. Dette kan føre til indtjeningsoverraskelser og yderligere kursstigninger.
Næsten $1 billion momentum: Nogle gange kan selve milepælen om at nå en markedsværdi på $1 billion være en historie, der tiltrækker momentum-investorer. Oracle, der er kommet så tæt på, kan bryde dette niveau ved yderligere kursstigninger. At blive medlem af “four comma club” giver ofte ekstra opmærksomhed og kan forstærke den positive feedback-loop (selvom det grundlæggende ikke burde betyde noget, kan det psykologisk have effekt).
Undervurderede forretningsområder: Oracles mindre omtalte forretninger, såsom Cloud SaaS-apps eller Cerner sundhedsenhed, kan også overraske positivt. For eksempel, hvis Cerners overgang til Oracle Cloud begynder at give store nye hospitalskontrakter, eller hvis Oracles ERP vinder markedsandele fra SAP hurtigere end forventet, vil dette give yderligere vækst oveni cloud-infrastrukturhistorien.
Finansiel fleksibilitet: Med stærke pengestrømme har Oracle flere muligheder – de kan øge udbyttet yderligere, genoptage større aktietilbagekøb eller endda foretage strategiske opkøb, der giver ny teknologi eller nye kunder. Enhver annoncering af et betydeligt aktionærudbytte (som et ekstraordinært udbytte eller stort tilbagekøb) kan løfte aktien. Ligeledes kan et klogt opkøb (måske inden for AI-software) opfattes som en styrkelse af en svaghed eller åbning af et nyt marked.

Risici/bearish-faktorer:

Værdiansættelse og høje forventninger: Den mest umiddelbare risiko er, at Oracles værdiansættelse er høj og efterlader lidt plads til fejl. Med ~45× fremadrettet indtjening ^[112] antager aktien, at Oracle vil opnå ekstraordinær vækst i flere år. Hvis der sker en opbremsning i cloud-væksten, eller hvis marginerne falder, kan markedet revurdere aktien lavere. Vi har allerede set en analytiker påpege, at selv en fremragende indtjeningsvækst frem mod 2030 måske ikke kan retfærdiggøre den nuværende pris ^[113]. Så aktien kan være sårbar over for en betydelig korrektion, hvis stemningen vender, eller hvis resultaterne skuffer.
Eksekveringsrisici på store aftaler: Oracles $455 mia. i RPO er imponerende, men at eksekvere disse kontrakter er en udfordring. At levere $300 mia. i compute til OpenAI betyder for eksempel sandsynligvis opbygning og vedligeholdelse af enorm datacenterkapacitet. Der kan være operationelle risici – forsinkelser i opsætning af infrastruktur, budgetoverskridelser eller at kunden ikke udnytter så meget som forventet (nogle cloud-kontrakter er “brug det eller mist det”, andre kan nedskaleres). Hvis Oracle ikke lever op til præstations- eller omkostningsforventningerne på disse store aftaler, kan det skade deres omdømme på det marked (AI cloud), de forsøger at bryde ind på. Hvis disse aftaler desuden er koncentrerede (få kunder udgør en stor del af RPO), har Oracle kundekoncentrationsrisiko – tabet eller reduktionen af blot én kunde kan skade deres fremtidsudsigter.
Konkurrencepres: Oracles succes vil helt sikkert udløse reaktioner fra konkurrenter. Amazon, Microsoft og Google kan aggressivt sænke priserne på deres AI cloud-tilbud for at underbyde Oracle. De har også langt mere etablerede AI-serviceøkosystemer, som kan fastholde kunderne. Der er også konkurrence fra nye cloud-/AI-infrastrukturspillere og startups, der specialiserer sig (for eksempel Cloudflare, Snowflake inden for data osv., selvom de ikke er direkte sammenlignelige, konkurrerer de på marginerne). Oracle kan blive nødt til at bruge store beløb (på capex, på incitamenter) for at vinde aftaler, hvilket kan lægge pres på marginerne. Og som nævnt handles Oracle til en præmie i forhold til disse konkurrenter – hvis investorer vælger at rotere tilbage til billigere aktier som Google eller Amazon, kan Oracle-aktien halte bagefter eller falde.
Makro & IT-forbrug: Bredere økonomiske faktorer kan ikke ignoreres. Hvis renterne forbliver høje eller den globale vækst aftager, kan virksomheders IT-budgetter blive strammere. Store projekter kan blive udskudt eller nedskaleret. Selvom AI er en stærk trend, kan nogle virksomheder blive mere forsigtige i et recessionsscenarie, hvilket kan påvirke Oracles cloud-vækst. Derudover kan høje renter gøre Oracles gæld dyrere at servicere (selvom meget sandsynligvis er fastforrentet). En stærk amerikansk dollar kan også skade den rapporterede omsætningsvækst (da Oracle har meget forretning internationalt).
Usikkerhed ved lederskifte: Selvom planen med to administrerende direktører indtil videre er blevet godt modtaget, er det altid en smule uprøvet at have to nye CEO’er. Der er en risiko for magtoverlap eller strategisk uenighed på sigt. Desuden vil Safra Catz’ endelige fulde afgang (hvis og når det sker) fjerne en stabiliserende hånd – hun har fået ros for fremragende økonomistyring og forhandlingsevner ^[114]. Hvis de nye ledere ikke leverer lige så godt, eller hvis Larry Ellisons store involvering hæmmer dem, kan det føre til fejltagelser. Lige nu virker denne risiko lav, men det er noget, der skal holdes øje med det næste år eller to, mens de nye CEO’er etablerer sig.

Konklusion om risiko/belønning: Oracle præsenterer i øjeblikket et klassisk scenarie med høj risiko og høj belønning. Muligheden er, at virksomheden cementerer sig som en førende udbyder af cloud- og AI-infrastruktur, hvilket kan udløse mange års vækst og potentielt meget højere aktiekurser (dagens værdiansættelse kan endda vise sig at være billig i bagklogskabens lys, hvis Oracle for eksempel tjener $10+ EPS i 2028 med en markedsmultipel). Omvendt er risikoen, at vi er på “hype-toppen” – at Oracles aktie er løbet foran de fundamentale forhold, og ethvert tilbageslag kan føre til et kraftigt fald (som vi så et glimt af i slutningen af september). Forsigtige investorer kan vælge at dæmpe deres forventninger og sikre, at deres portefølje er balanceret, mens vækstorienterede investorer måske finder Oracles vision tilstrækkelig overbevisende til at tage med på rejsen.

Under alle omstændigheder gør Oracles dramatiske transformation og aktiestigning i 2025 virksomheden til en, man bør holde nøje øje med. De kommende kvartaler vil vise, om Oracle kan fortsætte med at levere de imponerende resultater, som dens værdiansættelse – og aktionærer – regner med.

Kilder:

Oracle udnævner co-CEO’er, cloud-cheferne Clay Magouyrk & Mike Sicilia til at erstatte Safra Catz ^[115] ^[116]
Oracle FY 2026 Q1-resultater: 12% omsætningsvækst, RPO op 359% til $455 mia. ^[117] ^[118]
MarketBeat – Oracle-aktier falder 5,6% til $291 den 25. september, blandede analytikervurderinger, $0,50 udbytte erklæret ^[119] ^[120]
Reuters – Oracles AI-drevne kursstigning nærmer sig $1 billion i markedsværdi; aktien på rekordhøjt niveau, fremadrettet P/E ~45 ^[121] ^[122]
Reuters – Evercore ISI om Oracles nye co-CEO-strategi og cloud-fokus ^[123]
Reuters – Analytiker-/handlerkommentar: “forventningerne var så utrolige… historien er ikke slut” ^[124]
Reuters – Oracles aktie næsten fordoblet i 2025, overgår S&P 500 og Magnificent Seven ^[125]
Oracle Investor Pressemeddelelse – Larry Ellison om multi-cloud DB-vækst på 1529% og nyt AI Database-produkt ^[126]
MarketBeat – Konsensus blandt analytikere (27 Køb vs 1 Sælg) og gennemsnitligt kursmål ~$298 ^[127]
MarketBeat – Udbyttedetaljer: $0,50 kvartalsvis, ~0,7% afkast, udbetales 23. oktober 2025 ^[128]

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

Watch this video on YouTube.

References

Rigetti Computings kvantespring: Aktiekursen stiger efter gennembrud og dristige satsninger

Google Smart Home-økosystem 2025: Nye AI-opgraderinger, Nest-enheder og alt, du skal vide

AI’s vilde 48 timer: Apple åbner pungen, Musk bøjer sig for EU, banebrydende AI-modeller og mere (31. juli–1. august 2025)

Satellit-IoT-boom: Rumnetværk klar til at forbinde de uforbundne inden 2029

Oracles AI-cloud-nyhed til 300 milliarder dollars sender ORCL-aktien i vejret – hvad sker der nu?