El gobierno de EE. UU. adquiere el 5% de Lithium Americas: ¡las acciones de LAC se disparan!

Gran noticia: El Departamento de Energía de EE. UU. (DOE) adquirirá una participación accionaria del 5% en Lithium Americas (LAC) y otro 5% en su empresa conjunta de la mina de litio Thacker Pass con General Motors ^[1]. El secretario de Energía, Chris Wright, confirmó en Bloomberg TV que el DOE “adquirirá una participación del 5% en Lithium Americas y una participación separada del 5% en la mina Thacker Pass de la compañía” ^[2].
Escala del proyecto: Thacker Pass (Nevada) es uno de los mayores depósitos de litio del mundo. La Fase 1 está diseñada para producir 40,000 toneladas de carbonato de litio de grado batería por año, suficiente para aproximadamente 800,000 vehículos eléctricos ^[3] ^[4]. Lithium Americas posee una participación mayoritaria del 62% y GM el 38% en esta empresa conjunta ^[5].
Vínculos con préstamos gubernamentales: La participación accionaria se produce mientras el DOE y Lithium Americas renegocian un préstamo de $2.26 mil millones previamente anunciado para Thacker Pass ^[6] ^[7]. La medida refleja el impulso de Washington para asegurar minerales críticos nacionales.
Reacción de la acción: El 24 de septiembre, las acciones de LAC subieron ~90% (hasta aproximadamente C$8.37) tras los informes sobre la participación del gobierno ^[8]. La acción cotizaba alrededor de $5–6 antes de ese salto, luego retrocedió a ~$5.7 para el 29 de septiembre ^[9] ^[10], y volvió a subir cuando se confirmó la participación del DOE ^[11]. Otros mineros de litio también repuntaron (Albemarle, Sigma Lithium, SQM) ya que los inversores anticiparon un impulso al litio en EE.UU. ^[12].
Opiniones de analistas: Los analistas señalan que una participación accionaria del gobierno podría reducir el riesgo de Thacker Pass al facilitar el financiamiento y asegurar los términos de compra. Jefferies dijo que los mercados ven estas participaciones como “un indicador principal de [retorno sobre el capital invertido] favorable” ^[13]. Mohamed Sidibe de NBCFM argumenta que la inversión gubernamental más la compra garantizada y el apoyo de precios pueden reducir el riesgo de grandes proyectos ^[14]. Seth Goldstein de Morningstar agrega que una participación del 5% podría venir con garantías de precio de compra, ayudando a que Thacker Pass siga siendo rentable incluso si los precios del litio son bajos ^[15].
Contexto del litio: La producción de litio en EE. UU. es pequeña (≈2,700 toneladas/año) en comparación con la demanda – muy por debajo de las 500,000 toneladas/año necesarias para 2030 para vehículos eléctricos ^[16]. Si se completa, Thacker Pass aumentaría la producción estadounidense en aproximadamente 40,000 t/a (convirtiendo a EE. UU. en uno de los 4 principales productores mundiales) ^[17], pero aún así cubriría solo ~8% de la demanda estadounidense para 2030 ^[18]. China sigue siendo el actor dominante en el litio (produciendo >40,000 t/a y refinando ≈75% del litio mundial) ^[19]. La participación de Washington en LAC refleja un esfuerzo estratégico para construir una cadena de suministro nacional de litio y reducir la dependencia de China.

Antecedentes: Lithium Americas y Thacker Pass

Lithium Americas Corp. (NYSE/TSX: LAC) es la minera canadiense detrás del proyecto Thacker Pass en el norte de Nevada. Thacker Pass alberga el mayor recurso de litio medido conocido en el mundo ^[20]. El proyecto es una empresa conjunta: Lithium Americas posee el 62% (y gestiona la mina) y GM tiene el 38% ^[21]. Se espera que la Fase 1 de Thacker Pass tenga una capacidad de diseño nominal de 40,000 toneladas por año (tpa) de carbonato de litio de grado batería ^[22] – suficiente litio para aproximadamente 800,000 vehículos eléctricos ^[23]. La construcción comenzó en 2024 (liderada por Bechtel bajo un acuerdo laboral de proyecto) con la primera producción originalmente prevista para 2028 ^[24].

El Departamento de Energía de EE. UU. (DOE) comprometió un préstamo de $2.26 mil millones a Thacker Pass a través de la Oficina de Programas de Préstamos de la administración Biden ^[25] ^[26]. Este préstamo se otorgó después de que Thacker Pass fuera aprobado por el presidente Trump (al final de su primer mandato) y luego financiado en 2024. Lithium Americas había planeado utilizar este préstamo en septiembre de 2025, pero funcionarios del DOE y de la administración Trump reabrieron las negociaciones debido a preocupaciones sobre la viabilidad económica del proyecto. La propia empresa reconoció que estaba “en conversaciones con el DOE y GM respecto al primer desembolso del Préstamo del DOE”, incluyendo posibles enmiendas y condiciones ^[27]. Informes recientes indican que la administración buscó reestructurar los términos del préstamo debido a los bajos precios del litio a nivel mundial; por ejemplo, Reuters señaló que los bajos precios del litio (debido al exceso de oferta china) generaron dudas sobre la capacidad de la empresa para pagar la deuda ^[28].

Anuncio de Participación Accionaria del Gobierno

30 de septiembre de 2025, varios medios informaron que el gobierno de EE. UU. acordó tomar una participación accionaria en Lithium Americas y Thacker Pass. Una noticia inicial de Reuters (citando a Bloomberg y fuentes del DOE) decía que “el gobierno de EE. UU. ha acordado tomar una participación en… Lithium Americas” ^[29]. Más tarde esa noche, Reuters e Investing.com confirmaron los detalles: El Secretario de Energía Chris Wright dijo en Bloomberg TV que el DOE adquirirá una participación del 5% en Lithium Americas y una participación separada del 5% en su empresa conjunta Thacker Pass con GM ^[30]. (Una fuente familiarizada con las negociaciones también le dijo a Reuters que se planeaba una participación del 5% del DOE en LAC y una participación del 5% en la empresa conjunta Thacker Pass ^[31]). Es fundamental destacar que estas participaciones están vinculadas a la renegociación del préstamo del DOE. Según Reuters, la posición accionaria se está negociando “mientras renegocian los términos de un préstamo gubernamental de $2.26 mil millones para la mina” ^[32]. En resumen, Washington está utilizando la propiedad (en lugar de, por ejemplo, incentivos fiscales) para reforzar la financiación de esta mina estratégica, reflejando acciones similares en chips (Intel) y tierras raras (MP Materials).

En comentarios en vivo, el Secretario Wright enfatizó que el DOE también tendrá una estrategia de salida para su inversión, lo que indica que esto está estructurado como una medida temporal y estratégica ^[33]. La administración Trump (que continúa en 2025) ha presentado esto como un apoyo a los minerales críticos de EE. UU. Un funcionario de la Casa Blanca dijo a Reuters que “el presidente Trump apoya este proyecto…[pero] no existe el dinero gratis” ^[34], lo que sugiere que la participación vendrá con condiciones (garantías de compra, etc.). GM, que invirtió $625 millones en la mina por su participación del 38%, celebró que Trump “apoyara firmemente” Thacker Pass, calificando el préstamo del DOE como “una parte necesaria de la financiación” de este recurso nacional ^[35].

Reacción del mercado y desempeño de las acciones

Las noticias sobre el interés del gobierno provocaron que las acciones de Lithium Americas se dispararan. El 24 de septiembre (antes del anuncio oficial), las acciones de LAC casi se duplicaron en un solo día. Reuters informó que las acciones de LAC que cotizan en EE. UU. “saltaron casi un 90%” el 24 de septiembre tras los primeros informes sobre una posible participación estadounidense ^[36], cerrando alrededor de $6.03 (C$8.37) ^[37]. (Una actualización de Reuters a mitad del día señaló que las acciones de LAC subieron alrededor de un 70% en el pre-market del 24 de septiembre ^[38]). Este repunte de un día a finales de septiembre llevó a LAC a máximos de varios años cerca de $6–7, superando ampliamente su nivel previo a la noticia de ~$3. Ese salto valoró brevemente a la empresa en aproximadamente $1.5 mil millones. El rally fue generalizado, impulsando a otros nombres del litio: se reportaron subidas de Albemarle (+5%) y Sigma Lithium (+7%) ^[39], reflejando el alivio de que la política estadounidense finalmente podría impulsar la producción nacional de litio.

Después del repunte del 24 de septiembre, las acciones de LAC se enfriaron. Al día siguiente de cotización retrocedieron (toma de ganancias y normalización tras la emoción), y hacia finales de septiembre LAC cotizaba en el rango medio de los $5. Por ejemplo, para el 29 de septiembre la acción estaba alrededor de $5.7 (bajando ~9% ese día) ^[40], mientras los analistas asimilaban la noticia. Sin embargo, cuando la participación del gobierno se confirmó formalmente el 30 de septiembre, las acciones de LAC volvieron a subir – subieron alrededor de un 10% en el after-hours de ese día ^[41]. Al cierre del 30 de septiembre, la acción había recuperado gran parte de su fuerte caída, aunque seguía siendo volátil mientras los inversores esperaban los detalles finales del acuerdo.

Comentarios de analistas y expertos

Los analistas de mercado y expertos de la industria rápidamente opinaron sobre la medida del DOE. Los analistas de Jefferies señalaron que las inversiones de capital del gobierno pueden indicar una sólida economía de proyecto; escribieron que las participaciones de capital tienden a ser vistas como “indicadores líderes de [rendimiento sobre el capital invertido] favorable” y que realizar tales participaciones puede ser más fácil que simplemente recortar fondos ^[42]. Mohamed Sidibe de NBC Financial Research comparó el caso de LAC con la estrategia de EE. UU. en tierras raras: dijo que combinar una participación de capital del gobierno con un acuerdo de compra a largo plazo garantizado y apoyo de precios (como se hizo en el acuerdo MP Materials–DoD) puede “reducir el riesgo de proyectos estratégicos”, aunque puede diluir a los accionistas existentes ^[43]. Seth Goldstein de Morningstar estuvo de acuerdo, observando que la participación del 5% del DOE podría venir acompañada de términos de garantía de precios, lo que potencialmente haría rentable Thacker Pass incluso con precios de litio más bajos ^[44].

Algunos analistas siguen siendo cautelosos respecto a la valoración de LAC a pesar del entusiasmo. Antes de la noticia, LAC tenía una perspectiva mixta por parte de los analistas de venta. Por ejemplo, Jefferies había calificado a LAC como “Comprar”, pero recientemente redujo su precio objetivo a 12 meses a $7 (aún por encima de los niveles de mercado de entonces) ^[45]. TD Cowen y TD Securities tenían calificaciones de “Mantener” con precios objetivo alrededor de $5 ^[46]. A finales de septiembre, el consenso entre ~12 analistas era una mezcla modesta de Comprar/Mantener con un objetivo promedio de aproximadamente $4.72 ^[47]. El acuerdo de participación accionaria llevó a algunos analistas a revisar esos números, pero muchos esperaron claridad sobre los términos del gobierno.

En el ámbito técnico, algunos expertos advirtieron que la volatilidad persistirá. Con la capitalización de mercado de LAC ahora en torno a $1.4 mil millones y un historial de pérdidas trimestrales (el EPS del segundo trimestre de 2025 fue de -$0.06) ^[48], la empresa necesitará precios de litio en alza o acuerdos de compra garantizados para justificar valoraciones tan altas. De hecho, una preocupación es que los precios del litio han sido débiles: los precios colapsaron de más de $80,000/tonelada en 2022 a menos de $10,000 en 2024 ^[49]. Como señaló Reuters, el gobierno buscó renegociar el préstamo precisamente porque los bajos precios del litio (debido al exceso de oferta china) generaron “preocupaciones sobre la capacidad [de LAC] para reembolsar el préstamo” ^[50]. En ese sentido, los analistas observarán si Washington no solo toma participación accionaria sino que también asegura compromisos de compra (por ejemplo, vinculando la compra de GM) para garantizar la viabilidad del proyecto.

Dinámica del mercado del litio

Esta noticia sobre LAC llega en medio de una carrera más amplia por el litio. Los vehículos eléctricos (EV) y las baterías están impulsando un aumento en la demanda de litio: los pronosticadores de la industria (por ejemplo, BMI) esperan que el consumo global de litio se cuadruplique para 2030 a más de 2.4 millones de toneladas por año ^[51]. Los objetivos de energía limpia de EE. UU. implican una enorme demanda, pero la producción actual de EE. UU. es una fracción mínima de lo necesario. Como señala un análisis, la producción nacional de Estados Unidos (≈2,700 t en 2025) cubre apenas 0.5% de la demanda proyectada para 2030 ^[52]. En contraste, las 40,000 t de Thacker Pass aumentarían la producción estadounidense más de 10 veces y la ubicarían entre los cuatro principales productores del mundo ^[53] – sin embargo, incluso eso solo abastecería alrededor del 8% de la necesidad estadounidense para 2030 ^[54].

Estados Unidos también posee enormes reservas de litio (más de 100 millones de toneladas identificadas ^[55]), pero convertirlas en producción enfrenta retrasos debido a permisos, financiamiento y disputas con las comunidades ^[56]. El gobierno federal ahora parece estar más dispuesto a agilizar proyectos clave. Junto con el acuerdo de LAC, los responsables políticos están considerando medidas como subsidios y permisos más rápidos para minerales estratégicos ^[57] ^[58]. Por ejemplo, el análisis de carboncredits.com señala que “los retrasos en los permisos, los problemas de financiamiento y los desafíos tecnológicos” están frenando el crecimiento de la oferta, por lo que la “intervención federal” (participaciones accionarias, subsidios) está aumentando ^[59] ^[60].

Geopolíticamente, la historia de LAC resalta el dominio de China: China extrae ~40,000 t de litio (tercer mayor productor después de Australia y Chile) y refina aproximadamente el 75–80% del litio de calidad para baterías del mundo ^[61] ^[62]. Ese liderazgo en refinación significa que la mayor parte del litio extraído a nivel mundial se procesa en China. Los líderes estadounidenses argumentan que asegurar proyectos locales (como Thacker Pass) es fundamental para la seguridad de la cadena de suministro. En ese sentido, la casi duplicación de las acciones de Lithium Americas ha sido llamada una “señal de mercado” de que la política estadounidense sobre el litio está entrando en una nueva fase ^[63].

Perspectivas y consideraciones futuras

De cara al futuro, las grandes preguntas son cómo se finaliza el acuerdo y qué significa para los proyectos de LAC. Si el DOE realmente invierte el 5%, probablemente exigirá un retorno de la inversión mediante condiciones favorables (contratos de compra, precios mínimos, asientos en la junta, etc.). Un cierre exitoso del préstamo reestructurado y el acuerdo de capital reduciría en gran medida el riesgo de financiamiento para Thacker Pass. Como ha señalado GM, el préstamo del DOE es “una parte necesaria del financiamiento para comercializar este… recurso” ^[64]. La finalización de la Fase 1 sigue prevista para alrededor de 2028 ^[65], después de lo cual Thacker Pass podría comenzar a aportar litio a las cadenas de suministro de EE. UU.

Para los inversores, la situación es una apuesta de alto riesgo. Una participación gubernamental y contratos de compra garantizados podrían catapultar a Thacker Pass a la realidad (y validar las previsiones optimistas), pero persisten riesgos no resueltos. Si los precios del litio se mantienen deprimidos o si surgen problemas de permisos, el precio de las acciones de LAC podría retroceder. Los objetivos de precio actuales de los analistas (en torno a un solo dígito medio) implican escepticismo sobre las ganancias a corto plazo ^[66]. Sin embargo, el mensaje claro de los responsables políticos es que Thacker Pass es ahora infraestructura estratégica: un funcionario de la Casa Blanca dijo sin rodeos: “El presidente Trump apoya este proyecto… [pero] no existe el dinero gratis”, lo que significa que Washington insistirá en un plan de financiamiento viable ^[67].

En resumen, Lithium Americas (LAC) se ha convertido en un punto focal de la política de seguridad energética de EE. UU. Las noticias recientes –confirmadas por altos funcionarios– sobre una inversión de capital del DOE han hecho que las acciones se disparen y han puesto a Thacker Pass en el centro de atención nacional. Expertos citados por Reuters y Bloomberg enfatizan que el respaldo gubernamental podría reducir el riesgo del proyecto, mientras que los analistas advierten que el éxito aún depende de los fundamentos del mercado del litio y de los términos finales del préstamo. Como señaló un comentarista de mercado, la saga de LAC “destaca cómo la política puede cambiar rápidamente las perspectivas para las acciones mineras” ^[68]. Inversores y observadores de la industria seguirán de cerca cualquier novedad: ¿se alinearán la participación gubernamental, la asociación con GM y la demanda del mercado para impulsar esta mina, o los obstáculos en permisos, financiamiento y precios la mantendrán en tierra?

Fuentes: Informes de noticias de Reuters e Investing.com (23–30 de septiembre de 2025) ^[69] ^[70] ^[71] ^[72] ^[73] ^[74] y presentaciones de la empresa ^[75]; análisis de expertos y datos de mercado ^[76] ^[77] ^[78] ^[79]. (Para más contexto sobre la demanda y los precios del litio, véase Benchmark Mineral Intelligence, CarbonCredits.com, etc.)