Governo dos EUA Adquire 5% de Participação na Lithium Americas

Grande Notícia: O Departamento de Energia dos EUA (DOE) vai adquirir uma participação acionária de 5% na Lithium Americas (LAC) e outros 5% em sua joint venture da mina de lítio Thacker Pass com a General Motors ^[1]. O Secretário de Energia Chris Wright confirmou na Bloomberg TV que o DOE “vai adquirir uma participação de 5% na Lithium Americas e uma participação separada de 5% na mina Thacker Pass da empresa” ^[2].
Escala do Projeto: Thacker Pass (Nevada) é um dos maiores depósitos de lítio do mundo. A Fase 1 está projetada para produzir 40.000 toneladas de carbonato de lítio grau bateria por ano, suficiente para cerca de 800.000 veículos elétricos ^[3] ^[4]. A Lithium Americas detém uma participação majoritária de 62% e a GM 38% nesta joint venture ^[5].
Vínculos com Empréstimo Governamental: A participação acionária ocorre enquanto o DOE e a Lithium Americas renegociam um empréstimo de US$ 2,26 bilhões previamente anunciado para Thacker Pass ^[6] ^[7]. A medida reflete o esforço de Washington para garantir minerais críticos domésticos.
Reação das Ações: Em 24 de setembro, as ações da LAC dispararam cerca de 90% (para cerca de C$8,37) após notícias sobre a participação do governo ^[8]. O papel era negociado entre $5–6 antes desse salto, depois recuou para cerca de $5,7 em 29 de setembro ^[9] ^[10], e subiu novamente quando a participação do DOE foi confirmada ^[11]. Outros mineradores de lítio também avançaram (Albemarle, Sigma Lithium, SQM) à medida que investidores anteciparam um impulso do lítio nos EUA ^[12].
Opinião dos Analistas: Analistas observam que uma participação acionária do governo pode reduzir o risco do Thacker Pass ao facilitar o financiamento e garantir contratos de fornecimento. O Jefferies disse que o mercado vê essas participações como “um indicador líder de [retorno sobre o capital investido] favorável” ^[13]. Mohamed Sidibe, do NBCFM, argumenta que o investimento do governo, aliado a contratos de fornecimento garantidos e suporte de preços, pode reduzir o risco de grandes projetos ^[14]. Seth Goldstein, da Morningstar, acrescenta que uma participação de 5% pode vir com garantias de preço de fornecimento, ajudando o Thacker Pass a se manter lucrativo mesmo se os preços do lítio estiverem baixos ^[15].
Contexto do Lítio: A produção de lítio dos EUA é pequena (≈2.700 toneladas/ano) em comparação com a demanda – muito abaixo das 500.000 toneladas/ano necessárias até 2030 para veículos elétricos ^[16]. Se concluído, o Thacker Pass aumentaria a produção dos EUA em cerca de 40.000 t/ano (colocando os EUA entre os 4 maiores produtores globais) ^[17], mas ainda atenderia apenas cerca de 8% da demanda dos EUA até 2030 ^[18]. A China continua sendo o principal player do lítio (produzindo >40.000 t/ano e refinando ≈75% do lítio mundial) ^[19]. A participação de Washington na LAC reflete um esforço estratégico para construir uma cadeia de suprimentos doméstica de lítio e reduzir a dependência da China.

Contexto: Lithium Americas e Thacker Pass

A Lithium Americas Corp. (NYSE/TSX: LAC) é a mineradora canadense responsável pelo projeto Thacker Pass no norte de Nevada. Thacker Pass abriga o maior recurso de lítio medido conhecido do mundo ^[20]. O projeto é uma joint venture: a Lithium Americas detém 62% (e gerencia a mina) e a GM possui 38% ^[21]. A Fase 1 do Thacker Pass deve ter uma capacidade nominal de projeto de 40.000 toneladas por ano (tpa) de carbonato de lítio grau bateria ^[22] – lítio suficiente para cerca de 800.000 veículos elétricos ^[23]. A construção começou em 2024 (liderada pela Bechtel sob um acordo trabalhista de projeto) com a primeira produção originalmente prevista para 2028 ^[24].

O Departamento de Energia dos EUA (DOE) comprometeu um empréstimo de US$ 2,26 bilhões para Thacker Pass por meio do Escritório de Programas de Empréstimos da administração Biden ^[25] ^[26]. Esse empréstimo foi concedido após a aprovação de Thacker Pass pelo presidente Trump (final do primeiro mandato) e, em seguida, financiado em 2024. A Lithium Americas havia planejado utilizar esse empréstimo em setembro de 2025, mas o DOE e autoridades da administração Trump reabriram as negociações devido a preocupações com a viabilidade econômica do projeto. A própria empresa reconheceu que estava “em discussões com o DOE e a GM sobre o primeiro saque do Empréstimo do DOE”, incluindo possíveis emendas e condições ^[27]. Relatórios recentes indicam que a administração buscou reestruturar os termos do empréstimo devido aos preços fracos do lítio globalmente – por exemplo, a Reuters observou que os baixos preços do lítio (devido ao excesso de oferta chinesa) levantaram dúvidas sobre a capacidade da empresa de honrar a dívida ^[28].

Anúncio de Participação Acionária do Governo

30 de setembro de 2025, vários veículos de imprensa noticiaram que o governo dos EUA concordou em adquirir uma participação acionária na Lithium Americas e em Thacker Pass. Uma reportagem inicial da Reuters (citando fontes da Bloomberg e do DOE) afirmou que “o governo dos EUA concordou em adquirir uma participação na… Lithium Americas” ^[29]. Mais tarde, naquela noite, a Reuters e a Investing.com confirmaram os detalhes: O Secretário de Energia Chris Wright disse na Bloomberg TV que o DOE irá adquirir uma participação de 5% na Lithium Americas e uma participação separada de 5% em sua joint venture Thacker Pass com a GM ^[30]. (Uma fonte familiarizada com as negociações também disse à Reuters que estavam planejadas uma participação de 5% do DOE na LAC e uma participação de 5% na JV de Thacker Pass ^[31].) Crucialmente, essas participações estão vinculadas à renegociação do empréstimo do DOE. Segundo a Reuters, a posição acionária está sendo negociada “enquanto renegociam os termos de um empréstimo governamental de US$ 2,26 bilhões para a mina” ^[32]. Em resumo, Washington está usando a propriedade (em vez de, por exemplo, incentivos fiscais) para reforçar o financiamento desta mina estratégica, espelhando ações semelhantes nos setores de chips (Intel) e terras raras (MP Materials).

Em comentários ao vivo, o Sec. Wright enfatizou que o DOE também terá uma estratégia de saída para seu investimento – indicando que isso está estruturado como uma medida temporária e estratégica ^[33]. A administração Trump (em continuidade até 2025) apresentou isso como apoio aos minerais críticos dos EUA. Um funcionário da Casa Branca disse à Reuters que “o presidente Trump apoia este projeto…[mas] não existe dinheiro grátis” ^[34], sugerindo que a participação virá com condições (garantias de compra, etc.). A GM, que investiu US$ 625 milhões na mina por sua participação de 38%, comemorou o fato de Trump “apoiar fortemente” Thacker Pass, chamando o empréstimo do DOE de “parte necessária do financiamento” deste recurso nacional ^[35].

Reação do Mercado & Desempenho das Ações

Notícias sobre o interesse do governo fizeram com que as ações da Lithium Americas entrassem em frenesi. Em 24 de setembro (antes do anúncio oficial), as ações da LAC quase dobraram em um único dia. A Reuters informou que as ações da LAC listadas nos EUA “saltaram quase 90%” em 24 de setembro após os primeiros relatos de uma possível participação dos EUA ^[36], fechando em torno de US$ 6,03 (C$ 8,37) ^[37]. (Uma atualização da Reuters no meio do dia observou que as ações da LAC estavam em alta de cerca de 70% no pré-mercado em 24 de setembro ^[38].) Esse salto de um dia no final de setembro levou a LAC a máximas de vários anos, perto de US$ 6–7, superando de longe o nível de cerca de US$ 3 antes das notícias. Esse pico avaliou brevemente a empresa em cerca de US$ 1,5 bilhão. O rali foi amplo, elevando outros nomes do setor de lítio: foram reportados ganhos da Albemarle (+5%) e Sigma Lithium (+7%) ^[39], refletindo o alívio de que a política dos EUA pode finalmente impulsionar a produção doméstica de lítio.

Após o pico de 24 de setembro, as ações da LAC esfriaram. No pregão seguinte, recuaram (realização de lucros e normalização após a empolgação), e no final de setembro a LAC estava sendo negociada na faixa dos US$ 5. Por exemplo, em 29 de setembro a ação estava em torno de US$ 5,7 (queda de cerca de 9% naquele dia) ^[40], enquanto os analistas digeriam a notícia. No entanto, quando a participação do governo foi formalmente confirmada em 30 de setembro, as ações da LAC subiram novamente – aumentaram cerca de 10% no after-market daquele dia ^[41]. No fechamento de 30 de setembro, a ação havia recuperado grande parte da queda acentuada, embora permanecesse volátil enquanto os investidores aguardavam os detalhes finais do acordo.

Comentários de Analistas e Especialistas

Analistas de mercado e especialistas do setor rapidamente comentaram a decisão do DOE. Analistas do Jefferies observaram que investimentos acionários do governo podem sinalizar forte viabilidade econômica dos projetos; eles escreveram que participações acionárias tendem a ser vistas como “indicadores líderes de [retorno sobre o capital investido] favorável” e que realizar tais participações pode ser mais fácil do que simplesmente cortar financiamento ^[42]. Mohamed Sidibe, da NBC Financial Research, comparou o caso da LAC à estratégia dos EUA em terras raras: ele disse que combinar uma participação acionária do governo com garantia de compra de longo prazo e apoio de preços (como feito no acordo MP Materials–DoD) pode “reduzir o risco de projetos estratégicos”, embora possa diluir os acionistas existentes ^[43]. Seth Goldstein, da Morningstar, concordou, observando que a participação de 5% do DOE poderia vir com termos de garantia de preço, potencialmente tornando Thacker Pass lucrativo mesmo sob preços mais baixos do lítio ^[44].

Alguns analistas permanecem cautelosos quanto à avaliação da LAC, apesar do entusiasmo. Antes da notícia, a LAC tinha uma perspectiva mista do lado vendedor. Por exemplo, o Jefferies classificava a LAC como “Compra”, mas recentemente reduziu seu preço-alvo de 12 meses para US$ 7 (ainda acima dos níveis de mercado da época) ^[45]. TD Cowen e TD Securities tinham recomendações de “Manter” com preços-alvo em torno de US$ 5 ^[46]. No final de setembro, o consenso entre cerca de 12 analistas era uma mistura modesta de Compra/Manter, com um preço-alvo médio de aproximadamente US$ 4,72 ^[47]. O acordo de participação acionária fez alguns analistas revisarem esses números, mas muitos aguardaram esclarecimentos sobre os termos do governo.

No aspecto técnico, alguns especialistas alertaram que a volatilidade deve persistir. Com o valor de mercado da LAC agora em torno de US$ 1,4 bilhão e um histórico de prejuízos trimestrais (o lucro por ação do 2º trimestre de 2025 foi de -US$ 0,06) ^[48], a empresa vai precisar de preços de lítio em alta ou contratos de compra garantidos para justificar avaliações tão elevadas. De fato, uma preocupação é que os preços do lítio têm estado fracos: os preços despencaram de mais de US$ 80.000/tonelada em 2022 para menos de US$ 10.000 em 2024 ^[49]. Como observou a Reuters, o governo buscou renegociar o empréstimo justamente porque os preços baixos do lítio (devido ao excesso de oferta chinesa) levantaram “preocupações sobre a capacidade [da LAC] de pagar o empréstimo” ^[50]. Nesse contexto, analistas vão observar se Washington não apenas assume participação acionária, mas também garante compromissos de compra (por exemplo, vinculando o contrato da GM) para assegurar a viabilidade do projeto.

Dinâmica do Mercado de Lítio

Esta notícia sobre a LAC surge em meio a uma corrida mais ampla pelo lítio. Veículos elétricos (EVs) e baterias estão impulsionando um aumento na demanda por lítio: previsões do setor (por exemplo, BMI) esperam que o consumo global de lítio quadruplique até 2030 para mais de 2,4 milhões de toneladas por ano ^[51]. As metas de energia limpa dos EUA implicam uma demanda enorme, mas a produção atual dos EUA é uma fração do necessário. Como aponta uma análise, a produção doméstica americana (≈2.700 t em 2025) atende a apenas 0,5% da demanda projetada para 2030 ^[52]. Em contraste, as 40.000 t de Thacker Pass aumentariam a produção dos EUA em mais de 10 vezes e colocariam o país entre os quatro maiores produtores do mundo ^[53] – ainda assim, isso supriria apenas cerca de 8% da necessidade dos EUA até 2030 ^[54].

Os EUA também possuem enormes reservas de lítio (mais de 100 milhões de toneladas identificadas ^[55]), mas convertê-las em produção enfrenta atrasos devido a licenciamento, financiamento e disputas com comunidades ^[56]. O governo federal agora parece mais disposto a acelerar projetos-chave. Junto com o acordo da LAC, os formuladores de políticas estão considerando medidas como subsídios e licenciamento mais rápido para minerais estratégicos ^[57] ^[58]. Por exemplo, a análise da carboncredits.com observa que “atrasos no licenciamento, questões de financiamento e desafios tecnológicos” estão desacelerando o crescimento da oferta, razão pela qual o “envolvimento federal” (participações acionárias, subsídios) está aumentando ^[59] ^[60].

Geopoliticamente, a história da LAC destaca a dominância da China: a China minera cerca de 40.000 t de lítio (terceira maior, atrás da Austrália e Chile) e refina aproximadamente 75–80% do lítio de grau de bateria do mundo ^[61] ^[62]. Essa liderança no refino significa que a maior parte do lítio extraído globalmente é processada na China. Líderes dos EUA argumentam que garantir projetos locais (como Thacker Pass) é fundamental para a segurança da cadeia de suprimentos. Nesse sentido, a quase duplicação das ações da Lithium Americas foi chamada de “sinal de mercado” de que a política de lítio dos EUA está entrando em uma nova fase ^[63].

Perspectivas e Considerações Futuras

Olhando para frente, as grandes questões são como o acordo será finalizado e o que isso significa para os projetos da LAC. Se o DOE realmente investir 5%, provavelmente exigirá retorno sobre o investimento por meio de condições favoráveis (contratos de compra, pisos de preço, assentos no conselho, etc.). Um fechamento bem-sucedido do empréstimo reestruturado e do acordo de participação acionária reduziria consideravelmente o risco de financiamento para o Thacker Pass. Como a GM observou, o empréstimo do DOE é “uma parte necessária do financiamento para comercializar este… recurso” ^[64]. A conclusão da Fase 1 ainda está prevista para cerca de 2028 ^[65], após o que o Thacker Pass poderá começar a contribuir com lítio para as cadeias de suprimentos dos EUA.

Para os investidores, a situação é uma aposta de alto risco. Uma participação do governo e contratos de compra garantidos poderiam transformar o Thacker Pass em realidade (e validar previsões otimistas), mas riscos não resolvidos permanecem. Se os preços do lítio continuarem baixos ou se ocorrerem problemas de licenciamento, o preço das ações da LAC pode recuar. As atuais projeções de preço dos analistas (na faixa de um dígito médio) indicam ceticismo quanto aos lucros no curto prazo ^[66]. No entanto, a mensagem clara dos formuladores de políticas é que o Thacker Pass agora é infraestrutura estratégica: um funcionário da Casa Branca disse de forma direta: “O presidente Trump apoia este projeto… [mas] não existe dinheiro grátis” – ou seja, Washington vai insistir em um plano de financiamento viável ^[67].

Em resumo, a Lithium Americas (LAC) tornou-se um ponto focal da política de segurança energética dos EUA. As notícias recentes – confirmadas por altos funcionários – de um investimento acionário do DOE fizeram as ações dispararem e colocaram o Thacker Pass no centro das atenções nacionais. Especialistas citados pela Reuters e Bloomberg enfatizam que o apoio do governo pode reduzir o risco do projeto, enquanto analistas alertam que o sucesso ainda depende dos fundamentos do mercado de lítio e dos termos finais do empréstimo. Como observou um comentarista de mercado, a saga da LAC “destaca como a política pode mudar rapidamente as perspectivas para as mineradoras listadas em bolsa” ^[68]. Investidores e observadores do setor acompanharão de perto qualquer atualização: a participação do governo, a parceria com a GM e a demanda do mercado vão se alinhar para viabilizar esta mina, ou obstáculos em licenciamento, financiamento e preços vão mantê-la parada?

Fontes: Relatórios de notícias da Reuters e Investing.com (23–30 de setembro de 2025) ^[69] ^[70] ^[71] ^[72] ^[73] ^[74] e arquivos da empresa ^[75]; análise de especialistas e dados de mercado ^[76] ^[77] ^[78] ^[79]. (Para mais contexto sobre a demanda e preços do lítio, veja Benchmark Mineral Intelligence, CarbonCredits.com, etc.)