La plata se dispara hacia los $50: auge de precios en 2025, factores clave y qué esperar

• Precio al contado (5 de octubre de 2025): La plata se cotiza alrededor de $48 por onza, su nivel más alto desde 2011 ^[1]. Esto marca un aumento de ~60% en lo que va del año, superando dramáticamente las ganancias del oro ^[2].
• Cerca de un máximo histórico: La plata alcanzó $47.83/onza esta semana – el precio más alto desde mayo de 2011 – apenas por debajo de su máximo histórico de ~$49.50 (alcanzado en abril de 2011) ^[3]. Ha subido alrededor de 18% solo en el último mes, reflejando un repunte vertiginoso a finales de septiembre y principios de octubre ^[4].
• Impulso reciente: A finales de septiembre, la plata superó los $45/onza por primera vez en 14 años, extendiendo un repunte que ha elevado los precios más de 55% en 2025, en comparación con ~43% para el oro ^[5]. Este aumento se aceleró durante la última semana en medio de un sentimiento alcista y demanda de refugio seguro.
• Factores clave: Una “tormenta perfecta” de factores impulsa el alza de la plata – demanda de refugio seguro por incertidumbre económica y geopolítica, caída de las tasas de interés reales y un dólar más débil, y sólido consumo industrial en paneles solares, electrónica y energía limpia ^{[6] [7]}. Las expectativas de recortes de tasas de la Fed de EE. UU. y un prolongado cierre del gobierno han impulsado aún más los metales preciosos, incluida la plata ^{[8] [9]}.
• Ajuste de la oferta: La oferta de plata está luchando por mantenerse al día: 2025 marca el quinto déficit anual consecutivo en la oferta global de plata ^[10]. Durante los últimos cinco años, la demanda ha superado la producción en ~800 millones de onzas, con un déficit de 187 Moz proyectado solo para este año ^[11]. La oferta minera es inelástica (gran parte de la plata es un subproducto de otras extracciones), por lo que la producción no puede aumentar rápidamente incluso cuando los precios suben ^[12].
• Entradas de inversores: Los inversores están entrando en masa. Los ETF respaldados por plata registraron entradas récord de ~95 millones de onzas en el primer semestre de 2025, llevando las tenencias totales cerca de máximos históricos (más de 1,13 mil millones de onzas, por un valor de >40 mil millones de dólares) ^{[13] [14]}. Las apuestas alcistas en futuros también se han disparado: las posiciones netas largas en COMEX son más de 160% superiores que a finales de 2024 ^[15], lo que indica que los operadores de momentum y los fondos están siguiendo la tendencia.
• Sentimiento de los analistas: Los analistas de mercado siguen siendo optimistas pero cautelosos. Muchas previsiones principales de bancos y firmas sitúan el objetivo a corto plazo de la plata en el rango de $40–$50 ^[16]. Algunos ven $50 como un hito realista en cuestión de meses ^[17], mientras que los expertos más alcistas sugieren que una ruptura decisiva por encima de $50 podría desencadenar un salto de precio “generacional” hacia $75 o incluso $100 si se intensifican las escaseces físicas ^{[18] [19]}.
• Otros metales preciosos: El oro también ha subido – recientemente superando los $3,895/oz para un máximo histórico (un aumento de ~45% en lo que va del año) ^{[20] [21]} – pero la ganancia porcentual de la plata ha sido mayor, reduciendo la relación oro/plata a ~82 (su nivel más bajo en un año) ^[22]. El platino (~$1,600) ha subido más del 50% este año hasta máximos de 11 años ^[23], e incluso el paladio (+13% en lo que va del año) está repuntando. El doble papel de la plata como metal precioso e industrial la ha convertido en la protagonista de 2025 en el complejo de metales ^[24].

El precio spot de la plata (USD/oz) en sus niveles más altos desde 2011. El gráfico muestra la carrera alcista de la plata en los 2000, alcanzando un máximo cerca de $49.51 en 2011 y el repunte de 2025 acercándose a ese máximo histórico. ^[25]

La plata se acerca a los $50 – Precios más altos en 14 años

El precio de la plata ha explotado en 2025, acercándose al codiciado umbral de $50 por onza que se ha mantenido firme desde 1980 y 2011. Al 5 de octubre de 2025, la plata al contado cotiza alrededor de $47.9 por onza troy ^[26]. Hace solo unos días, alcanzó los $47.83, el precio más alto desde mayo de 2011 ^[27]. Esto pone el máximo histórico nominal de $49.51/oz (establecido en abril de 2011) al alcance. De hecho, la plata está ahora solo a un pelo de distancia (aproximadamente 3–4%) por debajo de su récord histórico, un cambio dramático para un metal que pasó gran parte de la última década languideciendo en los adolescentes y bajos $20.

El precio actual representa una ganancia de aproximadamente 60% en lo que va del año, un repunte impresionante que ha superado con creces el desempeño del oro. Para poner esto en perspectiva: la plata comenzó el año en los bajos $30 y ha sumado casi $18 en diez meses ^{[28] [29]}. El oro, en comparación, ha subido alrededor de 45–47% en 2025, con su propio precio alcanzando máximos históricos cerca de $3,900/oz ^{[30] [31]}. El mejor desempeño de la plata ha llevado la relación oro–plata (el número de onzas de plata igual en valor a una onza de oro) a ~82, la más ajustada en un año – señalando un fortalecimiento de la plata en relación al oro ^[32]. Esto es una reversión respecto a los últimos años, cuando la plata se rezagó: “La plata es un poco una operación de recuperación, ya que había estado teniendo un rendimiento inferior al oro durante varios trimestres antes de mediados de 2025”, señala Aakash Doshi, jefe de estrategia de oro en State Street ^[33].

A finales de septiembre, la plata rompió decisivamente

por encima de los $45

por onza, un nivel que no había visto en 14 años ^[34]. El 25 de septiembre, subió hasta más de $45 en medio de un repunte “fulgurante”, registrando un aumento del 55% en lo que va del año hasta ese momento ^[35]. Para ponerlo en contexto, el repunte de la plata ha superado la ganancia del 43% del oro en el mismo período ^[36]. El rápido ascenso del metal desde la zona de los $30 a mediados de septiembre hasta los altos $40 a principios de octubre (alrededor de un salto del 18% en un mes ^[37]) subraya cuán rápido ha cambiado el sentimiento.

Los inversores y operadores tienen recuerdos frescos de la volatilidad histórica de la plata en estos niveles. Las dos últimas veces que la plata se acercó a los $50 – en enero de 1980 y abril de 2011 – espectaculares auges fueron seguidos de brutales caídas. En 1980, una fiebre especulativa (impulsada por el infame intento de los hermanos Hunt de acaparar el mercado de la plata) llevó brevemente los precios a ~$49.80 antes de que la burbuja estallara. En 2011, la plata se disparó a $49.51 en medio de un auge de materias primas, solo para desplomarse poco después. Estos episodios subrayan que la plata puede ser extremadamente volátil, propensa a ciclos de auge y caída más que su contraparte dorada ^[38]. Ahora que la plata coquetea nuevamente con los $50, analistas experimentados advierten que este techo psicológicamente significativo podría desencadenar turbulencias; sin embargo, una ruptura clara por encima de ese nivel también podría abrir la puerta a ganancias aún más pronunciadas, debido a la falta de resistencia técnica “superior” más allá de ese punto ^[39].

Movimientos y tendencias recientes de precios

En las últimas semanas y meses, el ascenso de la plata se ha acelerado rápidamente. A principios de 2025, la plata subía de manera constante gracias a fundamentos positivos, pero realmente se encendió en la segunda mitad. Después de mantenerse en la franja de los 20 y bajos 30 dólares durante gran parte del año pasado y principios de 2024 ^[40], el metal ganó impulso a medida que avanzaba 2025. Para mediados de año, la plata había alcanzado los altos 30 dólares; en junio de 2025 incluso registró un máximo de 13 años (en ese momento) cuando los precios superaron brevemente los $39/oz ^[41]. Ese repunte de junio – el mayor salto mensual desde el “apretón de la plata” impulsado por Reddit en 2021 – hizo que la plata subiera ~25% en el año para mediados de año ^[42].

Los verdaderos fuegos artificiales llegaron a finales del tercer trimestre de 2025. Septiembre comenzó alrededor de los bajos $40 y luego la plata se disparó. En la última semana de septiembre, superó los $45. El 1 de octubre, alcanzó los $47.83, su precio más alto desde 2011 ^[43], y prácticamente duplicó su precio promedio de 2024. En los últimos 30 días, el precio de la plata ha saltado alrededor de 18% ^[44], un movimiento inusualmente grande para una materia prima en un lapso tan corto. Cada vez que la plata se acercaba a un número redondo ($40, $45, ahora $48), aumentaban las compras – lo que indica fuerte trading por impulso.

Varios factores a corto plazo contribuyeron a estos picos recientes. Un factor notable fue una búsqueda de refugio a finales de septiembre: las acciones estadounidenses tropezaron y los inversores buscaron refugio en metales preciosos. Este ánimo de “aversión al riesgo”, combinado con preocupaciones persistentes sobre la trayectoria de la economía estadounidense, impulsó la plata junto con el oro ^[45]. El aumento del 2,6% de la plata el 25 de septiembre (por encima de $45) coincidió con una venta masiva en los mercados bursátiles y una caída del dólar estadounidense ^{[46] [47]}. Además, la compra técnica se activó una vez que la plata superó sus máximos anteriores de 2024 – los operadores que habían estado observando los $30 y bajos $40 entraron en masa a medida que la tendencia alcista se fortalecía, impulsando aún más el metal.

Notablemente, el repunte de la plata en 2025 ha sido más gradual y estructuralmente respaldado que la efímera manía del “short squeeze” de los memes en 2021. La tendencia alcista de este año ha mostrado máximos cada vez más altos y consolidaciones saludables, lo que sugiere un ascenso más sostenible. “Es importante destacar la sólida tendencia alcista que hemos visto hasta ahora este año”, comentó Shree Kargutkar, gestor de cartera en Sprott, añadiendo que en su opinión, “esto es solo el comienzo” de la carrera de la plata ^[48]. A principios de octubre, con precios en los altos $40, la emoción del mercado es palpable – aunque muchos participantes también se preparan para una mayor volatilidad a medida que se acerca la marca de $50.

Impulsores detrás del auge de la plata: refugio seguro y fuerzas macroeconómicas

Una confluencia de vientos de cola macroeconómicos y demanda de refugio seguro sustenta el auge de la plata en 2025. En muchos sentidos, la plata está surfeando las mismas olas que impulsan al oro – temores de incertidumbre económica, un giro hacia una política monetaria más flexible y tensiones geopolíticas – con el impulso adicional de su ángulo industrial (más sobre esto más adelante). Los principales impulsores macroeconómicos incluyen:

• Tasas de interés y política de la Fed: Este año se produjo un cambio importante en las expectativas sobre las tasas de interés en EE. UU. Tras fuertes subidas en 2022–2023, la Reserva Federal comenzó a recortar tasas en 2025, y los mercados anticipan más recortes ^[49]. Para octubre, los inversores ya descontaban reducciones adicionales de tasas de la Fed – con un recorte de 25 puntos básicos esperado tan pronto como este mes y más para fin de año, en medio de señales de enfriamiento económico ^[50]. Las tasas de interés más bajas aumentan el atractivo de los metales preciosos como la plata, que no generan intereses. A medida que caen los rendimientos reales, el “costo de oportunidad” de mantener plata disminuye, haciéndola más competitiva frente a bonos o efectivo ^[51]. Esta dinámica ha sido crucial: “la caída de los tipos de interés reales en EE. UU.” es un viento de cola clave, señalaron los analistas de UBS, ya que pronostican que el oro (y por extensión la plata) seguirá subiendo ^[52].
• Inquietudes económicas y demanda de refugio seguro: Una serie de preocupaciones económicas ha llevado a los inversores hacia activos refugio. En EE. UU., un inminente cierre del gobierno (que entró en vigor a principios de octubre) aumentó los temores de daños económicos, lo que provocó una huida hacia la seguridad ^[53]. El estancamiento político y la incertidumbre sobre la estabilidad fiscal tienden a minar la confianza, lo que benefició a los metales preciosos. “Cuanto más tiempo permanezca cerrado el gobierno, eso será un elemento alcista constante para el mercado del oro”, observó Jim Wyckoff de Kitco Metals ^[54] – y la misma lógica ha sido alcista para la plata. Por el contrario, cuando aparecía un progreso esporádico hacia un acuerdo presupuestario, los metales bajaban brevemente, lo que resalta cuán sensible es el mercado a las noticias de última hora. Más allá del cierre, las señales del mercado laboral aumentaron las preocupaciones de recesión: una caída inesperada en las nóminas privadas de EE. UU. (el informe ADP mostró –32k empleos en septiembre) reforzó las apuestas sobre una flexibilización de la Fed y provocó un repunte tanto en el oro como en la plata ^{[55] [56]}. En Europa y China, las preocupaciones sobre el crecimiento y las medidas de estímulo de los bancos centrales también han justificado la tenencia de activos duros. Todas estas inquietudes macroeconómicas han reforzado el papel de la plata como reserva de valor.
• Inflación y Dólar: La inflación, aunque se ha enfriado desde los máximos de 2022, sigue siendo un factor. Para 2025, la inflación en EE. UU. era moderada pero aún superior al objetivo, aunque se esperaba que continuara desacelerándose (por ejemplo, se anticipaba que el índice PCE preferido por la Fed mostraría un crecimiento de precios más lento) ^[57]. Una inflación más lenta da confianza a los bancos centrales para adoptar posturas más acomodaticias. Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense se ha debilitado en ocasiones, en parte debido a la inclinación acomodaticia de la Fed y a los grandes déficits de EE. UU. Un dólar más débil hace que las materias primas cotizadas en USD sean más baratas para los compradores extranjeros, impulsando la demanda global de plata ^[58]. De hecho, un dólar en depreciación ha sido citado entre los “factores alcistas” para los metales preciosos este año ^[59]. Además, algunos inversores están comprando plata como cobertura contra la inflación o como moneda alternativa, ante la preocupación de que el gasto fiscal masivo y cualquier regreso a la flexibilización cuantitativa puedan devaluar el dinero fiduciario. Voces prominentes han advertido sobre las perspectivas a largo plazo del dólar; por ejemplo, el comentarista de mercados Robert Kiyosaki predijo un escenario de impresión extrema de dinero por parte de la Fed y citó la plata (junto con el oro y Bitcoin) como beneficiarios si “la confianza en el dólar estadounidense… se destruye” (él imagina la plata potencialmente muy por encima de los niveles actuales en una crisis así) ^[60]. Si bien las predicciones de plata a $500/onza son casos extremos, reflejan un trasfondo de deseo inversor por activos duros en una era de incertidumbre fiduciaria.
• Tensiones geopolíticas: El mundo no carece de focos de tensión geopolítica en 2025. La guerra en curso en Ucrania, que incrementó la volatilidad de la energía y las materias primas en los últimos años, sigue sustentando los flujos hacia activos refugio. Más recientemente, el conflicto estalló en Oriente Medio, añadiendo una capa de sentimiento de aversión al riesgo en los mercados globales ^[61]. Estos conflictos impulsan a los inversores hacia los metales preciosos como cobertura frente a la incertidumbre y posibles disrupciones del mercado. La plata, al igual que el oro, tiende a apreciarse durante las crisis (a veces incluso superando en términos porcentuales durante picos agudos de temor). Además, las relaciones entre EE. UU. y China siguen siendo tensas, y las políticas comerciales están en el centro de atención; curiosamente, la plata también se ha visto envuelta en esta dinámica: la inclusión del metal en un borrador de la lista estadounidense de “minerales críticos” desató especulaciones sobre la posibilidad de que enfrente aranceles o restricciones a la exportación ^[62]. Esa perspectiva de suministro restringido ayudó a alimentar algunas compras especulativas, ya que los operadores contemplaban si las políticas gubernamentales podrían endurecer aún más el mercado físico. En resumen, el contexto geopolítico de 2025 –desde temores de guerra hasta políticas comerciales– ha impulsado de manera constante la demanda de activos refugio, incluida la plata.

Todas estas fuerzas macro han creado un contexto alcista donde los inversores buscan refugio y asignación estratégica en metales preciosos. “Los inversores están navegando desde cambios en la política de la Fed hasta desarrollos políticos globales, y el oro está desempeñando su papel tradicional como reserva de valor,” dice Joseph Cavatoni del World Gold Council ^[63]. La plata también está compartiendo ese papel, con demanda de refugio superpuesta a tendencias estructurales. A diferencia de los picos de corto plazo, esta vez el aumento de la plata ha estado respaldado tanto por eventos cíclicos (por ejemplo, recortes de tasas, crisis) como por cambios estructurales como la diversificación de carteras. Cabe destacar que los propios bancos centrales han sido grandes compradores de oro recientemente ^[64], lo que indica confianza en los activos duros; y aunque los bancos centrales no suelen acumular plata, sus compras de lingotes contribuyen a un sentimiento positivo en todo el espacio de metales preciosos. Mientras la incertidumbre siga elevada y las tasas de interés se mantengan relativamente bajas, estas condiciones macro deberían seguir apoyando a la plata.

Demanda industrial y escasez de oferta: los fundamentos de la plata

A diferencia del oro, la plata se sitúa entre el metal precioso y la materia prima industrial, y esta doble naturaleza es una razón clave detrás de su fortaleza. En el lado de la demanda, aproximadamente el 60% de la demanda global de plata proviene de usos industriales ^[65]: desde electrónica hasta paneles solares. En 2025, la demanda industrial de plata es sólida, lo que añade un apoyo fundamental al aumento de precios:

• Boom de Energía Verde (Solar y Vehículos Eléctricos): La plata es un componente crítico en las células solares fotovoltaicas y en muchos contactos eléctricos. La transición global en curso hacia la energía renovable ha creado un apetito insaciable por la plata en la industria solar. Los incentivos gubernamentales y la caída de los costos han hecho que las instalaciones de energía solar se disparen en todo el mundo, especialmente en China, EE. UU. e India. Esto significa que se consume más plata para paneles solares. “La plata se ha vuelto críticamente importante para la economía global,” señala Kargutkar de Sprott, destacando que la enorme demanda solar es un factor principal en el actual repunte ^[66]. En mercados emergentes como India, la expansión solar está en auge: India se ha convertido en un mercado solar líder, lo que se traduce en una fuerte demanda de importación de plata para la producción de paneles ^[67]. Más allá de la energía solar, la plata también se utiliza en la electrónica de vehículos eléctricos (VE), hardware de telecomunicaciones 5G y sistemas de almacenamiento de energía, todos sectores tecnológicos de alto crecimiento en un mundo en proceso de descarbonización. Esta “demanda verde” ha ayudado a aumentar notablemente el uso base de la plata en los últimos años ^{[68] [69]}.
• Electrónica y tecnología: La superior conductividad eléctrica de la plata la hace vital en semiconductores, placas de circuitos, chips RFID y una infinidad de dispositivos de consumo. La fabricación global de productos electrónicos experimentó un repunte en 2025 (a medida que se resolvieron los problemas de la cadena de suministro y comenzaron nuevos ciclos de productos tecnológicos), lo que impulsó el consumo de plata. Cabe destacar que la expansión de centros de datos y computación de IA se ha identificado como una fuente emergente de demanda de plata: los servidores de alto rendimiento y la infraestructura de comunicaciones suelen depender de componentes recubiertos de plata para la conductividad y la gestión térmica. Un análisis destacó que los centros de datos de IA junto con las energías renovables han contribuido al “sólido uso industrial” de la plata en 2025 ^[70]. A medida que el mundo se vuelve cada vez más digital y electrificado, el papel industrial de la plata crece en paralelo.

Mientras la demanda se dispara, el lado de la oferta de plata sigue estando restringido, lo que contribuye a un mercado más ajustado:

• Límites en el suministro minero: A diferencia del oro, una parte significativa de la plata se produce como subproducto de la minería de otros metales (como cobre, plomo y zinc). Esto significa que, incluso si los precios de la plata suben, los mineros no pueden aumentar fácilmente la producción de plata a menos que también aumente la producción de metales base. Existen minas específicas de plata (minas primarias de plata), pero hay pocos proyectos nuevos y tardan años en desarrollarse. Datos recientes muestran que la producción mundial de plata en minas se ha mantenido bastante estancada y no sigue el ritmo del crecimiento de la demanda ^[71]. Esta inelasticidad estructural en la oferta amplifica los movimientos de precios: cuando la demanda aumenta, la oferta no puede responder rápidamente, por lo que se avecinan escaseces. “Varios informes destacan que la plata está en un déficit persistente,” señaló el equipo de Análisis de Mercado de IG, refiriéndose a cómo el consumo total ha superado la producción anual de forma constante en los últimos años ^{[72] [73]}. De hecho, se proyecta que 2025 marque el quinto año consecutivo en que el mercado de la plata está en déficit (demanda > oferta) ^[74].
• Déficits consecutivos de suministro: Entre 2018 y 2022, el mundo consumió cientos de millones de onzas más de plata de las que se extrajeron o reciclaron, reduciendo los inventarios sobre el suelo. El Silver Institute informa que en los últimos cinco años, los déficits acumulados alcanzaron aproximadamente 800 millones de onzas – consumiendo efectivamente una gran parte de las reservas de plata ^[75]. En 2023, el déficit fue significativo, y 2025 va camino a otro déficit de alrededor de 187 millones de onzas ^[76]. Tales déficits son históricamente inusuales (la plata tuvo superávits a principios de la década de 2010) e indican un endurecimiento fundamental. Han sido posibles gracias a la venta de existencias existentes (por ejemplo, ETF o ventas gubernamentales) y a un mayor reciclaje, pero estas son fuentes finitas. Los analistas advierten que los déficits continuos “empiezan a pasar factura”, ya que los inventarios visibles disminuyen ^[77].
• Inventario y reservas: Las bóvedas de la London Bullion Market Association (LBMA) – un centro clave de almacenamiento de plata – han visto que sus inventarios de plata tienden a la baja en relación con el crecimiento de las tenencias de ETF. En agosto de 2025, las bóvedas de la LBMA tenían aproximadamente 792 millones de onzas de plata, pero solo ~155 millones de onzas de eso se estima que están “libremente disponibles” (el resto está asignado a ETF y propietarios privados) ^{[78] [79]}. Al ritmo actual de demanda de ETF, las reservas disponibles podrían agotarse efectivamente en cuestión de meses. Si los titulares empiezan a anunciar que la LBMA (o los almacenes de COMEX) se están quedando sin plata entregable, podría provocar compras de pánico y un “rally explosivo”, según el estratega de mercado AG Thorson ^[80]. Aún no hemos llegado a ese punto de crisis; de hecho, los inventarios de la bolsa COMEX aumentaron a principios de este año, ya que los precios más altos sacaron algunas existencias (las reservas de plata de CME aumentaron ~60% a 530 millones de onzas desde enero) ^[81]. Pero ese aumento podría ser temporal: esas onzas llegaron cuando los inversores entregaron metal para capitalizar las primas altas, y podrían retirarse igual de rápido para uso industrial o si los propietarios prevén precios más altos. La tendencia general sigue siendo de oferta ajustada.

En resumen, el fuerte crecimiento de la demanda industrial frente a una oferta limitada es una receta clásica para precios más altos. El repunte actual de la plata no es solo especulativo; tiene fundamentos de apoyo. El impulso mundial hacia la energía renovable, la electrificación y la tecnología avanzada garantiza una demanda estructural de plata en el futuro. Mientras tanto, años de baja inversión en minería y la naturaleza de la producción de plata significan que la oferta no puede incrementarse fácilmente a corto plazo. Estos fundamentos han llevado a los expertos a trazar paralelismos con la historia del paladio: El paladio experimentó déficits durante varios años la década pasada debido a la demanda automotriz y a la oferta limitada, lo que culminó en un espectacular aumento de precios. “Si miras el paladio… vimos varios años de aumento de la demanda mientras la oferta se mantenía estancada… el mercado no despertó hasta 2016, cuando de repente se encendió una bombilla y nos dimos cuenta de que nos estábamos quedando sin paladio,” explicó Kargutkar, señalando que los cinco años de déficits de la plata finalmente están provocando esa misma realización entre los inversores ^{[82] [83]}.

Flujos de Inversores y Dinámica del Mercado: ETF, Fondos y Futuros

El apetito inversor por la plata en 2025 ha sido voraz, amplificando las subidas de precios impulsadas por los fundamentos. Las entradas de capital tanto de canales institucionales como minoristas indican que el capital está rotando agresivamente hacia el metal:

• Entradas récord en ETF: Los fondos cotizados en bolsa (ETF) y otros ETP respaldados por plata (productos cotizados en bolsa) han experimentado una demanda sin precedentes este año. Según el Silver Institute, solo en la primera mitad de 2025 se registraron entradas netas de 95 millones de onzas en ETP de plata, superando el total de entradas de todo 2024 ^{[84] [85]}. Para junio de 2025, las tenencias globales de ETF de plata alcanzaron aproximadamente 1.130 millones de onzas, apenas un 7% por debajo de su máximo histórico (1.210 millones de onzas en febrero de 2021) ^[86]. Estas tenencias equivalen a más de un año de producción minera, lo que demuestra la convicción de los inversores. En términos de dólares, el valor de la plata en poder de los ETF superó los 40.000 millones de dólares por primera vez en junio ^[87] a medida que subían los precios. Casi la mitad de las entradas en ETF de 2025 se produjo en ese mes, coincidiendo con el fuerte repunte de la plata a mitad de año ^[88]. Esta ola de compras de ETF ha sido un factor de demanda crítico, eliminando efectivamente grandes cantidades de plata física del mercado (los ETF almacenan metal para respaldar las acciones que emiten, restringiendo la oferta). También indica que los inversores convencionales están utilizando ETF de plata para obtener exposición, ya sea como una operación táctica o como cobertura contra la inflación a largo plazo. Cabe destacar que los ETF de acciones mineras de plata también han atraído grandes entradas (más de 1.700 millones de dólares en ETF de mineras de plata en lo que va del año) ^[89], lo que muestra un gran entusiasmo de los inversores por el sector.
• Compras especulativas y de fondos de cobertura: En el mercado de futuros, los grandes especuladores (fondos de cobertura, asesores de comercio de materias primas, etc.) han incrementado drásticamente sus posiciones netas largas en plata. A finales de junio, las posiciones netas largas en COMEX eran 163% más altas que a finales de 2024, alcanzando su nivel más alto desde principios de 2021 ^[90]. Esto significa que muchos operadores apuestan por una mayor subida. El dinero gestionado ha estado persiguiendo el impulso: cada ruptura hacia un nuevo máximo llevó a los fondos a añadir contratos largos. El lado opuesto es que las posiciones cortas (apuestas contra la plata) han sido exprimidas o cerradas, lo que puede acelerar los movimientos de precios. Cuando la plata superó los $40 y $45, probablemente activó stop-losses para los vendedores en corto y forzó compras adicionales (una mini “short squeeze”), contribuyendo a saltos rápidos en el precio. La reciente caída en la relación oro–plata también indica cierta rotación por parte de inversores macro de oro a plata, buscando un valor relativamente mejor. Con el sentimiento en niveles altos, la posición es algo a vigilar: aunque respalda el rally, una operación larga saturada puede llevar a volatilidad si todos intentan salir al mismo tiempo. Por ahora, sin embargo, estas apuestas alcistas subrayan la fuerte convicción en la tendencia alcista de la plata.
• Inversión minorista y monedas/lingotes: En el sector minorista, el panorama es mixto a nivel global. La demanda de monedas y lingotes de plata física se disparó durante crisis pasadas (la pandemia de 2020 y el “silver squeeze” de 2021), y en 2025 sigue siendo elevada en algunas regiones. Por ejemplo, la inversión minorista de la India en plata ha crecido, con un aumento interanual del 7% en el primer semestre de 2025 ^[91], ya que los compradores indios aprovechan el atractivo de la plata como inversión. En Europa también, la compra de lingotes y monedas ha repuntado tras la calma de hace un par de años (aunque aún no alcanza los máximos de 2020–2021) ^[92]. Sin embargo, en EE. UU., los precios altos han llevado en realidad a cierta venta de regreso por parte de inversores minoristas: muchos estadounidenses que compraron plata a precios más bajos están tomando ganancias, y las nuevas compras de lingotes/monedas han sido más moderadas, lo que lleva a una caída estimada del 30% en la demanda minorista de plata en EE. UU. este año ^[93]. Esto sugiere que a casi $50/onza, algunos pequeños inversores consideran la plata “cara”. El bajo entusiasmo minorista es visto en realidad por algunos analistas como una señal positiva: implica que el repunte no ha sido impulsado por una fiebre de pequeños compradores, y por lo tanto podría tener más recorrido antes de que se den condiciones “eufóricas”. Las tendencias de búsqueda en Google para términos como “comprar monedas de plata” siguen siendo relativamente bajas, lo que indica que aún no hay una manía generalizada entre el público en general ^[94]. Históricamente, los grandes picos (por ejemplo, 1980, 2011) estuvieron acompañados de un gran revuelo mediático y una avalancha minorista. El perfil público más discreto del repunte actual podría significar más combustible en el tanque, ya que el dinero institucional y los inversores informados lideran la subida.
• Momentum y análisis técnico: El fuerte gráfico de precios de la plata sin duda ha atraído a inversores seguidores de tendencias. El análisis técnico indica que la plata rompió una base de varios años y superó niveles de resistencia importantes, lo que está atrayendo más compras. El metal cotiza por encima de medias móviles clave y ha formado lo que algunos analistas gráficos llaman una “bandera alcista” o una serie de mínimos ascendentes, todos patrones alcistas. Los volúmenes de negociación en futuros y ETF de plata se han disparado en los días de subidas. También ha habido un efecto de arrastre del repunte del oro: la subida constante del oro a máximos históricos ha mantenido a los metales preciosos en el centro de atención, y algunos operadores están rotando ganancias del oro hacia la plata (viendo la plata como infravalorada en comparación). Además, con el oro a ~$3,880 y la plata a ~$48, la relación (~80) sigue siendo más alta que los promedios históricos (en la década de 2010, la relación promedió ~60–70; el promedio a largo plazo del siglo XX fue de ~50–60). Esto ha impulsado la narrativa de que la plata podría tener más potencial alcista para “alcanzar” al oro en este ciclo alcista ^[95]. Los fondos que operan la relación oro/plata han estado comprando plata a medida que la relación tiende a la baja.

En general, la demanda de inversión ha sido un gran acelerador para la plata. La combinación de acumulación de ETF, posiciones especulativas largas y una demanda constante (aunque desigual según la región) de monedas crea un escenario en el que los inversores absorben colectivamente una gran parte de la plata disponible. Cuando la demanda de los inversores coincide con los déficits de suministro mencionados anteriormente, se crea el potencial de escasez y un ciclo de retroalimentación en el que los precios más altos atraen más inversión. Una advertencia: estos flujos pueden revertirse si las condiciones del mercado cambian (por ejemplo, si la Fed de repente adopta una postura restrictiva o si la resolución de crisis políticas reduce el interés por activos refugio). Por ahora, sin embargo, la tendencia sigue siendo claramente favorable para la plata, con el “gran capital” posicionándose para mayores ganancias.

Eventos de actualidad que influyen en los movimientos a corto plazo de la plata

Al acercarnos a los últimos días y semanas, varios acontecimientos noticiosos han influido directamente en los precios de la plata:

• Drama por el cierre del gobierno de EE. UU.: Cuando septiembre dio paso a octubre, el gobierno federal de EE. UU. entró en un cierre parcial (debido a un estancamiento presupuestario en Washington). Los mercados temen que un cierre prolongado pueda frenar el crecimiento económico y retrasar la publicación de datos importantes. Esta incertidumbre ha sido alcista para los metales preciosos. La plata, al igual que el oro, subió durante siete semanas consecutivas hasta principios de octubre, en parte por estas preocupaciones fiscales ^[96]. Cada vez que los titulares insinuaban avances para poner fin al cierre, la plata se detenía o retrocedía ligeramente; cuando el estancamiento persistía, la plata subía. El cierre reforzó esencialmente la perspectiva de un lastre económico y de más flexibilización por parte de la Fed (ya que los empleados públicos eran suspendidos y los servicios se detenían), lo que a su vez apoyó el atractivo de la plata. “Si llegaran a un acuerdo sorpresa durante el fin de semana para reabrir el gobierno, probablemente sería un elemento bajista,” señaló el analista Jim Wyckoff ^[97]. De hecho, los operadores tienen un ojo puesto en el Capitolio: hasta que se encuentre una solución, la disfunción política sirve como un viento de cola constante para la plata.
• Sorpresas en los Datos Económicos: La primera semana de octubre estuvo marcada por algunos datos notables (o la falta de ellos). El informe de empleo de EE. UU., de suma importancia (nóminas no agrícolas de septiembre), fue pospuesto debido al cierre del gobierno, eliminando una pieza clave de información en la que los mercados confían ^[98]. En su ausencia, los indicadores alternativos cobraron mayor relevancia. Uno de estos datos fue el informe de empleo de ADP (nóminas privadas), que sorprendió a los analistas al mostrar una disminución de 32,000 empleos, la primera caída en más de dos años ^[99]. Esta señal débil del mercado laboral generó expectativas de que el endurecimiento de la Fed está efectivamente desacelerando la economía y que los recortes de tasas son inminentes. Los metales preciosos subieron tras la noticia: el oro alcanzó nuevos récords y la plata se consolidó firmemente por encima de los $47 ^{[100] [101]}. Esencialmente, las lecturas económicas débiles se están interpretando como “las malas noticias son buenas noticias” para la plata, porque aumentan la probabilidad de un relajamiento monetario y un dólar más bajo. Por el contrario, cuando sí ocurren sorpresas de datos sólidos (por ejemplo, si un informe de manufactura o PIB resulta muy positivo), pueden provocar ventas breves de plata mientras los operadores recalibran las expectativas sobre la Fed. Sin embargo, hasta ahora, la tendencia reciente de los datos –incluyendo una perspectiva de inflación benigna y cierto enfriamiento en la contratación– ha jugado a favor de los alcistas de la plata.
• Señales de los Bancos Centrales: Mientras la Fed ha adoptado una postura más moderada, otros bancos centrales también han influido en el entorno macroeconómico. El Banco Central Europeo y el Banco de Japón mantuvieron posturas acomodaticias, lo que debilitó al euro y al yen a principios de año, impulsando indirectamente al dólar hasta que la Fed cambió de rumbo. Pero para finales de 2025, la tendencia global general está cambiando hacia la flexibilización. Cabe destacar que también existe incertidumbre en el liderazgo de la Fed (con una elección presidencial en EE. UU. el próximo año, hay especulación sobre cambios en la dirección del banco central) ^[102]. El Secretario del Tesoro (en este escenario, Scott Bessent) expresó su decepción de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, no haya trazado claramente un camino agresivo de recortes de tasas ^[103]. Esta presión política se suma a la sensación de que la política monetaria seguirá siendo favorable al oro/la plata. Además, los bancos centrales continúan siendo grandes compradores netos de oro (aumentando las reservas a nivel global); si bien no compran plata, sus compras de oro reflejan un sentimiento pro-metales preciosos entre los responsables de la política, lo que indirectamente es positivo para la narrativa de la plata ^[104].
• Puntos de tensión geopolítica: A principios de octubre se produjo un resurgimiento del conflicto en Oriente Medio que sacudió los mercados. Cualquier estallido de guerra o escalada (por ejemplo, tensiones crecientes en el Golfo o un shock geopolítico repentino) tiende a impulsar la compra de activos refugio. Las noticias de enfrentamientos o ataques pueden provocar picos intradía en el oro y la plata a medida que los inversores reaccionan. De manera similar, los acontecimientos en la guerra entre Rusia y Ucrania – como una ofensiva importante o, por el contrario, rumores de conversaciones de paz – han movido momentáneamente los mercados de materias primas. Últimamente, la lucha continua sin una resolución a la vista ha mantenido una prima de riesgo incorporada en los precios de los metales. Los operadores también están observando de cerca las relaciones entre EE. UU. y China, especialmente en lo que respecta al comercio y la tecnología. En septiembre, la consideración por parte del gobierno estadounidense de restricciones a la exportación y aranceles sobre materiales estratégicos incluyó rumores sobre la importancia estratégica de la plata ^[105]. Aunque no surgió ninguna política concreta, la sola idea de que la plata fuera catalogada como mineral crítico fue suficiente para aumentar el interés especulativo, bajo la noción de que la competencia geopolítica podría restringir los flujos de suministro.
• Técnicos y psicología del mercado: Aunque no son “eventos noticiosos” en el sentido tradicional, vale la pena señalar cómo la psicología del mercado se ha manifestado en torno a hitos clave de precios. Cuando la plata se acercó a los $50 a finales de septiembre, surgió mucha atención mediática – abundaron los titulares sobre “La carrera de la plata hacia los $50” ^[106]. Los recuerdos de picos pasados resurgieron en los comentarios, lo que introdujo tanto emoción como cautela. Es probable que algunos operadores a corto plazo hayan tomado ganancias en la zona alta de los $40, pensando que los $50 podrían ser un techo difícil en la primera prueba. Esto creó cierta volatilidad justo por debajo de los $48–$49 mientras el mercado asimilaba las ganancias. Sin embargo, una vez que estas consolidaciones se resuelvan, cualquier ruptura decisiva por encima de los $50 podría desencadenar nuevos titulares y otra ola de compras por impulso. La importancia psicológica de los números redondos no puede subestimarse – $50 no solo es un máximo histórico, sino también una “línea en la arena” de larga data para la narrativa de la plata. Los comentarios de mercado como el artículo “La búsqueda de los $50: el breakout de la plata y la historia de un mercado salvaje” han recordado a todos lo dramáticos que pueden ser los movimientos de la plata ^[107]. El artículo señaló que oponerse al impulso de la plata puede ser peligroso, y sugirió que si se superan los $50, la falta de resistencia superior podría llevar a un rápido descubrimiento de precios al alza ^[108]. En esencia, el mercado es autoconsciente: los participantes saben que este es un momento crítico y se están posicionando en consecuencia – algunos con cautela, otros de manera agresiva.

En resumen, los acontecimientos recientes – desde el teatro político en D.C. hasta sorpresas en los datos económicos y conflictos globales – han actuado como catalizadores a corto plazo para las fluctuaciones de la plata. Cada desarrollo alimenta la narrativa macro alcista o la frena momentáneamente, pero la tendencia general se ha mantenido intacta. Es importante destacar que ninguno de los posibles factores de riesgo (una resolución fiscal rápida, un informe económico sorprendentemente fuerte, etc.) ha sido lo suficientemente potente como para descarrilar el ascenso de la plata por más de un breve momento. El entorno de noticias sigue proporcionando más combustible que fricción para la carrera alcista de la plata.

Citas y Perspectivas de Analistas de Mercado

Expertos del mercado – desde estrategas de materias primas y gestores de fondos hasta analistas de grandes bancos – han estado opinando sobre la notable subida de la plata. Sus perspectivas ayudan a iluminar el sentimiento y las expectativas del mercado:

• Perspectiva de State Street – Rally de Recuperación: “La plata es un poco una operación de recuperación… ha estado teniendo un rendimiento inferior al oro durante varios trimestres antes de mediados de 2025,” observa Aakash Doshi, Jefe Global de Estrategia de Materias Primas en State Street ^[109]. Señala que los fundamentos de la plata finalmente ganaron tracción y el metal comenzó a superar al oro a medida que avanzaba 2025. Doshi también destaca que el crecimiento de la oferta ha quedado rezagado respecto a la demanda en los últimos años, lo que, junto con un mercado spot ajustado y el impulso especulativo, respalda el rally ^{[110] [111]}. En su análisis, factores como la relación oro–plata cayendo a mínimos de varios meses (~82) indican que el valor relativo de la plata ha mejorado, atrayendo a inversores que ven más potencial de subida para el “oro de los pobres.”
• Sprott sobre el Potencial Similar al del Paladio:Shree Kargutkar, Gerente Senior de Portafolio en Sprott Asset Management, establece un interesante paralelo: la forma en que el paladio se disparó ~600% a finales de la década de 2010 podría ser una hoja de ruta para la plata ^{[112] [113]}. En una entrevista con Kitco News, relató cómo el paladio pasó de ~$500 en 2016 a más de $3,000 en 2021 en medio de déficits de suministro, y finalmente alcanzó un máximo de $3,425 en 2022 ^[114]. Según él, la situación de la plata comparte similitudes: varios años de déficits y un mercado que recién ahora está “despertando” ante la escasez ^[115]. Con la plata subiendo ~52% en lo que va del año hasta septiembre (en ese momento) ^[116], Kargutkar dijo, “al menos en nuestra estimación, esto es solo el comienzo” del movimiento ^[117]. Cree que los inversores están reconociendo que “nos estamos quedando sin plata” tal como sucedió con el paladio, y que esta realización puede impulsar una tendencia alcista de varios años. Su perspectiva subraya una tesis alcista a largo plazo – que el precio actual de la plata puede ser solo un peldaño si los déficits estructurales persisten.
• Kitco Metals (Jim Wyckoff) – Riesgos de Eventos:Jim Wyckoff, analista senior en Kitco, ha comentado sobre el impacto de los eventos políticos y económicos de EE.UU. en los metales preciosos. Sugiere que mientras el gobierno de EE.UU. siga en desorden (por ejemplo, cierre prolongado), esto es un “elemento alcista constante” para los metales ^[118]. Wyckoff advierte que desarrollos positivos sorpresivos – como un acuerdo presupuestario repentino o noticias económicas inesperadamente fuertes – podrían ser “elementos bajistas” que desencadenen toma de ganancias ^[119]. Esencialmente, su opinión es que el balance de riesgos favorece el alza para la plata dado el clima actual, pero los operadores deben mantenerse atentos a la volatilidad impulsada por los titulares. Esta visión equilibrada es común: disfruta la tendencia alcista pero ten en cuenta que no es una apuesta segura.
• World Gold Council (Joseph Cavatoni) – Apoyo estructural: Representando más el lado del oro, Joseph Cavatoni del WGC hizo una declaración aplicable a los metales preciosos en general: “Lo importante ahora es que esta demanda de refugio seguro se suma a las tendencias de asignación estructural; es decir, el oro no solo está reaccionando a los eventos, sino que también está ganando tracción como una tenencia central en las carteras.” ^[120] Si sustituimos la plata junto al oro aquí, la idea es que los inversores institucionales no solo están usando la plata para una operación rápida por miedo; cada vez más la ven como un activo estratégico (quizás para diversificación o cobertura a largo plazo). Que la plata se una al oro como componente central de la cartera representaría un cambio significativo, y de hecho los fuertes flujos hacia ETF sugieren que esto podría estar ocurriendo.
• UBS y los grandes bancos – Pronósticos: Varios grandes bancos actualizaron sus pronósticos para metales preciosos durante este repunte. UBS a principios de octubre dijo que espera que el oro alcance los $4,200 en los próximos meses ^[121]. Aunque no dieron un objetivo público para la plata en esa nota, si uno extrapola usando la relación oro/plata, implica que la plata podría proyectarse a alrededor de $50+. Citi y TD Securities han sido citados con pronósticos para la plata en el rango de $40–$50 para 2025 ^[122]. Por ejemplo, TD Securities prevé ~$40 para finales de 2025, mientras que Citi pronostica alrededor de $40 en 2026 ^[123] – un poco conservador en relación con los precios actuales (lo que significa que podrían revisar al alza dado que la plata ya está cerca de $48). La encuesta anual de analistas de la London Bullion Market Association (LBMA) tenía un consenso de ~$25 como precio promedio para 2025 a principios de este año, pero obviamente la realidad ha superado eso; curiosamente, una encuesta de la LBMA ahora muestra a algunos analistas prediciendo ~$45 para octubre de 2025 (lo cual resultó acertado) ^[124]. La variación en los pronósticos de los bancos muestra que aunque muchos esperaban un 2025 alcista para la plata, la magnitud ha sorprendido incluso a los expertos. Es un recordatorio de que los mercados pueden moverse más rápido que las predicciones.
• Analistas independientes – $50 y más allá: Fuera de los bancos, los analistas e inversores independientes están haciendo pronósticos más audaces. Andrew Hecht, un analista de materias primas (que escribe en Barchart y Yahoo Finance), afirmó: “Creo que la plata llegará al nivel de $50 en 2025, desafiando los máximos de 2011 y 1980 en 2026.” ^[125] Él recomienda comprar plata en las caídas, argumentando que los factores alcistas están alineados. Jordan Roy-Byrne, un analista técnico, publicó un gráfico “bull analog” de la plata que también muestra una ruptura por encima de $50 en aproximadamente un año según patrones históricos ^[126]. Peter Spina, un conocido comentarista sobre la plata, ha sido citado diciendo que en un escenario de verdadera demanda física, “los precios podrían acelerarse hasta y más allá de $50 la onza” en los próximos meses ^[127]. En el extremo extremadamente alcista, el famoso autor Robert Kiyosaki visualiza la plata en $500 para 2025 en un escenario apocalíptico de colapso del dólar ^[128] – aunque eso está muy fuera del consenso y la mayoría de los inversores lo toma con cautela.
• Crescat Capital – Mercado alcista secular: Una nota de Crescat Capital (un gestor global de activos macro) sugiere que “probablemente estamos en las primeras etapas de un nuevo mercado alcista secular” para la plata ^[129]. Ven el actual rompimiento como el inicio de una tendencia alcista a largo plazo que podría durar años. El término “secular bull” implica un periodo de varios años de precios generalmente en aumento, interrumpido por correcciones pero con una trayectoria ascendente. Si la visión de Crescat es correcta, el repunte de 2025 podría ser similar a la fase de 2009–2011 o la de 1978–1980, periodos en los que la plata subió dramáticamente en pocos años.

En conjunto, el tono de la comunidad de analistas es optimista respecto a la plata, y muchos destacan los sólidos fundamentos del metal y los vientos macro favorables. Existe un reconocimiento general de que los $50 son un punto de inflexión crítico: algunos están prácticamente seguros de que se alcanzará pronto, mientras que otros observan cómo se comporta el mercado si llega a ese nivel (¿hará un doble techo y retrocederá, o lo superará con fuerza?). Es importante señalar que, incluso quienes pronostican una moderación (digamos, a mediados de los $30 si las cosas se normalizan) admiten que, a corto plazo, el impulso podría llevar a la plata por encima de su “valor justo” durante un tiempo. En el extremo alcista, las visiones de $75, $100 o más suelen basarse en la suposición de una grave escasez de oferta o una crisis monetaria. Por ejemplo, el análisis de AG Thorson en FX Empire plantea que si las bóvedas de la LBMA realmente se quedan sin plata disponible y esto llega a los titulares, un “fuerte repunte hacia los $75, o incluso $100, es totalmente plausible”, y mirando más allá, incluso contempla que la plata se negocie en “cientos de dólares por onza” en 5–10 años ^{[130] [131]}. Estas cifras no son pronósticos generalizados, pero ilustran la cola superior de los escenarios alcistas que se están discutiendo.

En última instancia, en lo que casi todos los analistas coinciden es en que la tendencia por ahora es alcista, y las caídas han sido oportunidades de compra. La clave será monitorear los factores que podrían cambiar esa tendencia, como sorpresas en la política de la Fed, una reversión en la demanda industrial o un exceso de especulación, ninguno de los cuales parece inminente en este momento. Hasta entonces, el consenso de los expertos es que la carrera alcista de la plata aún tiene recorrido, aunque aconsejan estar atentos a la volatilidad en torno a hitos importantes como los $50.

Tendencias en futuros y ETFs de plata

Profundizando un poco más en la mecánica del mercado, podemos ver tendencias claras en la forma en que se negocia la plata a través de futuros y ETFs, lo que a su vez influye en el comportamiento de los precios:

• Estructura del Mercado de Futuros: El mercado de futuros de la plata (principalmente el COMEX en Nueva York) muestra una estructura alcista de libro de texto conocida como “backwardation” en ocasiones en 2025 – donde los contratos a corto plazo se negocian con una prima sobre los de mayor vencimiento – lo que indica una fuerte demanda inmediata de plata física. Esto ocurrió de manera esporádica cuando el mercado spot se volvió ajustado y los inversores estaban dispuestos a pagar más por la entrega inmediata. Es una señal alcista porque sugiere que los usuarios o inversores tienen prisa por obtener plata ahora en lugar de después. Además, los datos de la CME que indican altas primas de los futuros sobre el spot de Londres a principios de año fomentaron el arbitraje: se entregó metal en los almacenes de COMEX para capturar esas primas ^[132]. Ese aumento en el inventario de COMEX (mencionado anteriormente) alivió temporalmente cierta escasez, pero esos flujos de metal pueden revertirse si el incentivo disminuye. También vemos alta volatilidad reflejada en las opciones sobre plata: a medida que los operadores anticipan grandes oscilaciones, las primas de las opciones han subido, reflejando la incertidumbre (o la oportunidad) sobre cuán lejos y rápido podría moverse la plata.
• Tendencias de Tenencia de ETF: La composición de los tenedores de ETF es interesante. Una parte significativa de la entrada de 95 Moz en el primer semestre de 2025 ^[133] fue a parar a unos pocos fondos grandes como el iShares Silver Trust (SLV), popular tanto entre inversores minoristas como institucionales. Parece que la compra institucional (fondos de cobertura, oficinas familiares, etc.) ha sido una gran parte de estos flujos, ya que muchos están utilizando los ETF por conveniencia para obtener exposición a la plata sin lidiar con futuros o entrega física. Podemos deducirlo porque el tamaño de algunas creaciones diarias en el ETF (decenas de millones de onzas a la vez) sugiere la participación de grandes jugadores. Además, los ETF de plata vieron participación global: fondos en Europa y Asia también registraron entradas, no solo los de EE. UU., lo que señala un interés generalizado en la inversión en plata. Otra tendencia es que algunos nuevos ETF de plata se han lanzado o han crecido (por ejemplo, ETF de mineras de plata, fondos apalancados de plata, etc.), y su desempeño – muchos con subidas de más del 50% en lo que va del año – está atrayendo a inversores de momentum. Según ETF.com, los ETF de mineras de plata que cotizan en EE. UU. están entre los fondos con mejor desempeño de 2025, superando incluso al S&P 500 ^[134]. Esta persecución de rendimiento podría continuar si la plata supera los $50 y acapara titulares, lo que potencialmente podría atraer aún más inversores generalistas al comercio de plata a través de ETF.
• Volumen de negociación y liquidez: Los volúmenes de negociación de la plata en las principales bolsas han aumentado en 2025. En COMEX, los volúmenes diarios con frecuencia alcanzaron máximos de varios años en los días de grandes subidas. Un alto volumen en los días alcistas se considera confirmación de fortaleza: muestra que los inversores fuertes están activos. Ha habido algunos días de volatilidad notable (por ejemplo, una rápida caída de $1–2 debido a toma de ganancias), pero cada vez la plata encontró compradores dispuestos a entrar. La liquidez del mercado sigue siendo decente, aunque cuanto más sube el precio, más margen en efectivo se requiere para los futuros, lo que puede dejar fuera a algunos especuladores pequeños; algo a vigilar si la volatilidad aumenta. En el mercado OTC de Londres, los operadores informan de spreads más ajustados y, a veces, dificultad para conseguir lingotes grandes de inmediato, otra señal anecdótica de un mercado físico tenso.
• Interés corto y posibles squeezes: Una narrativa que ha estado circulando es si la plata podría experimentar otro “short squeeze” similar al de principios de 2021, cuando una campaña impulsada por Reddit apuntó brevemente a los cortos en plata. En 2025, el contexto es diferente: la subida está impulsada fundamentalmente, no por una fiebre en redes sociales. Pero si la plata supera los $50 y sigue subiendo, algunas posiciones cortas grandes (quizás mantenidas por casas de comercio de materias primas o coberturistas) podrían verse afectadas. Ya hay informes de ciertos bancos reduciendo sus coberturas cortas en plata para evitar quedar atrapados, dado el riesgo al alza. Los informes Commitment of Traders indican que los hedgers comerciales (productores, usuarios, creadores de mercado) todavía tienen una posición neta corta (normalmente la tienen, ya que cubren producción o inventario futuro), pero esa posición es menor que en los picos de años anteriores, lo que sugiere que son cautelosos ante esta tendencia. Una verdadera escasez en el mercado físico podría obligar a cualquier corto a cubrirse o entregar en los contratos, lo que en un caso extremo puede amplificar una subida de precios.

En esencia, la estructura del mercado en futuros y ETFs está reforzando la tendencia alcista. La fuerte acumulación de ETFs retira oferta de la circulación, y el posicionamiento alcista en futuros refleja/especifica altas expectativas. Siempre existe el riesgo de que, si cambia el sentimiento, estos tenedores quieran salir todos a la vez, pero por ahora no hay señales de ello. En cambio, cada retroceso ha sido leve y recibido con nuevas compras. El comportamiento de la plata en 2025 muestra características de un mercado alcista fuerte: precios en alza, volúmenes crecientes, nuevos compradores entusiastas y vendedores reacios. Los operadores experimentados recordarán que estos entornos pueden durar más y llegar más lejos de lo que se imagina, hasta que algún catalizador cambie la ecuación.

Perspectivas: ¿Alcanzará la plata los $50 – y qué pasará después?

De cara al futuro, la pregunta candente en la mente de todos es “¿Cuándo (y si) la plata romperá decisivamente la barrera de los $50?” Y, posteriormente, “¿Qué sucede después?” Según la dinámica y previsiones actuales:

• Corto plazo (próximas semanas): Muchos analistas esperan que la plata ponga a prueba los $50/onza de forma inminente, potencialmente en las próximas semanas si persisten las condiciones favorables. El impulso es fuerte y, salvo un gran shock bajista, los $50 parecen estar al alcance. La psicología del mercado en torno a ese nivel será crucial. Podríamos ver una mayor volatilidad – posiblemente una corrección temporal mientras algunos operadores toman ganancias en la resistencia de largo plazo. Sin embargo, si la presión compradora supera a la vendedora, la plata podría superar los $50. Si cierra por encima de ese umbral y se mantiene allí durante varias sesiones, sería una poderosa confirmación alcista (un nuevo máximo histórico en los gráficos), probablemente atrayendo aún más compradores técnicos y seguidores de tendencias. En ese escenario, objetivos a corto plazo de $55 o $60 no son descabellados, considerando la rapidez con la que la plata puede moverse una vez que se desata. Por ejemplo, en enero de 1980, la plata subió de ~$35 a ~$50 en solo semanas; en 2011, pasó de ~$30 en febrero a casi $50 en abril. Un rally de ruptura podría ver movimientos porcentuales rápidos similares. Algunos operadores han señalado $54/onza (lo que sería un movimiento del 10% por encima de $49) como un primer nivel de extensión, y más allá de eso $60 (aproximadamente la extensión de Fibonacci 1.618 del máximo de 2011, para los técnicos).
• Mediano plazo (próximos 6–12 meses): Suponiendo que la plata alcance los $50, la perspectiva a mediano plazo se bifurca en algunos escenarios:
  1. Escenario alcista – Súper pico: Si los factores que impulsan la plata se mantienen en pleno vigor (dinero fácil, fuerte demanda, escasez de oferta) y si se instala una narrativa de escasez física, la plata podría entrar en una fase parabólica. En este escenario alcista, veríamos precios muy por encima de $50. Analistas alcistas como AG Thorson y algunos fondos de cobertura sostienen que una “agotamiento de inventarios disponibles” o cualquier indicio de incumplimiento en la entrega podría hacer que la plata se dispare hacia $75 o incluso $100 en 2026 ^{[135] [136]}. Esto probablemente requeriría una combinación de factores: por ejemplo, un gran evento de oferta (cierre de una mina o nacionalización en un país productor clave), o una crisis monetaria (resurgimiento de alta inflación o pérdida de confianza en las monedas), o un ciclo especulativo exuberante similar al de las criptomonedas en 2017 o las tecnológicas en los 90, pero centrado en la plata. Aunque no es el escenario base para la mayoría, este escenario no es imposible: la historia de la plata muestra que es capaz de movimientos extraordinarios bajo las condiciones adecuadas.
  2. Caso base – Fortaleza sostenida: Muchos expertos de la industria prevén que la plata se estabilice en un rango más alto si supera los $50, en lugar de dispararse verticalmente. Es decir, la plata podría oscilar entre, por ejemplo, $40 y $60 durante el próximo año, encontrando un nuevo equilibrio en una meseta históricamente alta. Esto reflejaría lo que hizo el oro después de superar su máximo de 2011: no se duplicó de inmediato, pero sí estableció un nuevo piso (el oro pasó de un techo de $1,900 a tratar ~$1,800 como piso tras la ruptura). Si la plata sigue el mismo patrón, los $50 podrían pasar de ser un techo a un nivel de soporte eventualmente. Bajo este escenario, se espera mucho comercio de ida y vuelta: la plata podría superar los $55, luego corregir a la zona de $45-50, y luego volver a subir a medida que los fundamentos lo justifiquen. Los impulsores aquí serían la continuación de déficits moderados, una demanda de inversión decente y un entorno macroeconómico positivo pero quizás menos dramático que en 2025 (por ejemplo, si la economía se estabiliza en 2026 con una inflación moderada y tasas bajas estables, la plata podría instalarse en un rango).
  3. Caso bajista – Pico y retroceso: Debemos reconocer la posibilidad de que los $49 puedan marcar un pico cíclico (aunque solo sea temporal) si las condiciones cambian. Si la inflación repuntara obligando a los bancos centrales a volverse restrictivos nuevamente, o si la demanda industrial cae inesperadamente (por ejemplo, debido a una recesión global o a un cambio tecnológico que reduzca el uso de plata), la plata podría retroceder. Un aterrizaje suave y controlado de la economía estadounidense sin más crisis también podría reducir la demanda de refugio. En este caso bajista, la plata podría retroceder a los $30. De hecho, algunos pronósticos bancarios (World Bank, ANZ, etc.) sitúan la plata en los bajos $30 para 2025/26 ^[137], lo que implica que creen que los precios actuales están sobrevalorados. Históricamente, los picos de la plata han sido seguidos por correcciones del 30-50%. Así que no se puede descartar que, tras la emoción actual, la plata se consolide o corrija significativamente. Sin embargo, dadas las bases sólidas actuales, pocos predicen una caída hasta los niveles previos al repunte (por ejemplo, menos de $25 parece poco probable salvo un gran shock deflacionario).
• Perspectiva comparativa (plata vs. oro): La trayectoria de la plata también dependerá del desempeño del oro. Si el oro continúa su ascenso hacia la zona de $4,000+ como algunos predicen ^[138], esto proporcionará un contexto favorable para que la plata lo siga (con mayor beta). La relación oro:plata podría comprimirse aún más – algunos prevén que caiga a 70 o incluso 60 en un escenario fuerte para la plata ^[139]. Eso implica que la plata supere al oro en la próxima fase. Por otro lado, si el repunte del oro se detiene alrededor de $4,000, la plata también podría estancarse. Para otros metales, el breakout del platino (actualmente en máximos de 11 años) es otro factor de apoyo, ya que indica apetito inversor por metales preciosos infravalorados (el platino estaba infravalorado en relación al oro, similar a la historia de la plata). El hecho de que platino y plata estén ambos “poniéndose al día” da credibilidad a la idea de que estos metales preciosos secundarios pueden sostener regímenes de precios más altos junto al oro. La caída del paladio desde su pico podría servir como advertencia: tras una gran subida, el paladio se desplomó más de la mitad cuando cambiaron las dinámicas de demanda automotriz. Los alcistas de la plata argumentan que los usos de la plata son más diversificados y están creciendo, lo que hace menos probable una caída así en el futuro cercano, pero es algo a tener en cuenta a largo plazo.
• Riesgos externos: Un factor impredecible para la perspectiva es si hay una mejora significativa en la estabilidad global – por ejemplo, una paz duradera en Ucrania, o un crecimiento económico sorprendentemente fuerte con baja inflación (un escenario “Ricitos de Oro”). Esto podría reducir la urgencia de mantener metales preciosos, limitando potencialmente el alza de la plata. Además, cualquier cambio regulatorio en cómo los inversores pueden acceder a la plata (por ejemplo, si las autoridades preocupadas por la inflación de materias primas imponen límites de posición o aumentan excesivamente los márgenes) podría frenar la especulación. Sin embargo, no hay señales de tal intervención en este momento; de hecho, los reguladores en gran medida descartaron la idea de frenar el short squeeze de la plata en 2021 porque el mercado funcionó de manera ordenada incluso bajo presión.

A partir de octubre de 2025, el sentimiento es predominantemente alcista, atenuado con una dosis de realismo que los mercados no se mueven en línea recta. Una recopilación de pronósticos realizada por Scottsdale Bullion & Coin encontró que el precio promedio pronosticado de la plata para 2025 era de $40.90, con la mayoría de los expertos agrupados en el rango alto de $30 a $50 ^[140]. Pero con la plata ya por encima de esos niveles, los pronosticadores sin duda están revisando sus objetivos al alza. El extremo superior de las predicciones encuestadas incluso incluía $100 o más (aunque esos son valores atípicos) ^{[141] [142]}. Es justo decir que si la plata supera firmemente su antiguo récord, estamos en territorio desconocido históricamente, y el techo podría ser considerablemente más alto que $50 una vez que el impulso y nuevas narrativas fundamentales (como “quedarse sin plata”) tomen fuerza.

En conclusión, el precio de la plata a principios de octubre de 2025 está cerca de máximos históricos, impulsado por una potente mezcla de entusiasmo inversor, corrientes económicas y una genuina escasez entre oferta y demanda. La acción reciente del precio muestra un fuerte impulso alcista, y los catalizadores de noticias – desde cambios en la política de la Fed hasta tensiones geopolíticas – continúan favoreciendo al lingote. La demanda industrial proporciona un sólido piso fundamental, mientras que los flujos de inversión añaden combustible al cohete. El consenso entre muchos analistas es que la plata probablemente superará la marca de $50 en el corto plazo, un evento que sería de gran relevancia dado su significado de varias décadas. Más allá de eso, las opiniones divergen sobre cuán lejos y rápido podría subir, pero hay un amplio acuerdo en que el contexto a mediano plazo (tasas bajas, demanda robusta, oferta restringida) es favorable para que los precios se mantengan elevados en relación con años anteriores.

Para los inversores y el público en general, el auge de la plata en 2025 subraya un patrón clásico: cuando la incertidumbre económica se encuentra con la demanda tecnológica y una oferta restringida, el valor de una materia prima puede aumentar drásticamente. La plata siempre ha sido conocida como el “hermano volátil” del oro – propensa a subidas y bajadas más pronunciadas. 2025 está demostrando que esto es cierto una vez más, con la plata reclamando su lugar tanto como refugio en tiempos inciertos como metal fundamental para las industrias del futuro. Ya sea que te atraiga por su brillo de inversión o su resplandor industrial, el recorrido de la plata este año ha sido notable – y los próximos capítulos, mientras coquetea con los $50 y potencialmente más allá, podrían ser igual de fascinantes.

Fuentes: Bloomberg, Kitco News, Reuters, CNBC, MarketWatch y otros informes de mercado ^{[143] [144] [145] [146] [147]} (ver las referencias enlazadas para más detalles).

References

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