- Preço & Tendência: ARM (NASDAQ: ARM) negocia próximo de $155 (13 de outubro de 2025) [1], cerca de +23% no ano. Após um pico breve próximo de $183 em meados de 2025, a ação recuou para a faixa dos $150 devido à volatilidade causada por notícias recentes [2] [3]. Seu free float é minúsculo (~10%, SoftBank mantém ~90%), amplificando os movimentos [4].
- Modelo de Negócios: A Arm, sediada no Reino Unido, projeta (mas não fabrica) arquiteturas de chips. Seus CPUs Cortex alimentam praticamente todos os smartphones e inúmeros dispositivos [5] [6]. Ela vende licenças e royalties (ex.: 5% do preço dos chips para novos designs vs 3% para tecnologia mais antiga) [7] [8], resultando em margens brutas altíssimas (~97%) [9].
- Propriedade & IPO: A SoftBank detém ~90% da Arm. O IPO de setembro de 2023 (a $51 por ADS) levantou $4,87 bilhões para a SoftBank (10% de free float) a uma avaliação de $54,5 bilhões [10]. Gigantes de tecnologia (Apple, Google, Nvidia, Samsung, Intel, AMD, etc.) foram investidores âncora no IPO [11] [12].
- Financeiro: Receita do FY2025 (ano encerrado em mar de 2025) ≈US$4,0 bilhões [13] (primeiro ano acima de US$4 bilhões). Receita do 1º tri do FY2026 (2º tri do calendário de 2025) foi de US$1,05 bilhão [14]. A demanda por smartphones permanece estável (remessas globais de smartphones +1% no 1T’26 [15]), mas a Arm está expandindo em servidores, automotivo e IoT [16] [17]. A Morningstar observa que a Arm ainda detém cerca de 99% de participação no mercado de CPU para smartphones [18].
- Concorrência: A Arm enfrenta desafios crescentes. O RISC‑V de código aberto é um rival de longo prazo [19], e clientes-chave (Apple, Qualcomm, Nvidia) também estão desenvolvendo chips próprios baseados em designs da Arm [20] [21]. Diferente da Nvidia/AMD (que vendem chips), o modelo de royalties da Arm oferece margens brutas mais altas, mas pode crescer mais devagar.
- Avaliação & Perspectivas: No IPO, a Arm foi negociada a cerca de 29× o lucro por ação projetado [22]; hoje, analistas relatam que está sendo negociada bem acima de 150× os lucros futuros (até >200× segundo uma visão) [23], muito mais cara do que concorrentes como a Nvidia. As previsões assumem um crescimento anual de receita de cerca de 20–22% até cerca de US$ 8–9 bilhões em 2028 [24].
- Notícias Recentes: Os principais eventos desta semana incluem a adoção da arquitetura de CPU v9 da Arm pela Qualcomm para futuros chips de PC/celular [25] [26], o recurso da Arm contra uma decisão judicial favorável à Qualcomm em uma disputa de licenciamento [27], a SoftBank organizando um empréstimo de margem de US$ 5 bilhões garantido por ações da Arm para financiar novos investimentos em IA [28] [29], e o lançamento pela Arm de sua nova plataforma de computação Lumex AI para dispositivos [30] [31]. Esses desenvolvimentos impulsionaram oscilações recentes.
Desempenho das Ações e Tendências Recentes
O preço das ações da Arm tem estado em uma montanha-russa. Em 13 de outubro de 2025, a ARM fechou em torno de $154,8 [32]. As ações dispararam no início de outubro: em 9 de outubro subiram cerca de 5% e em 10 de outubro mais cerca de 3,7% [33], impulsionadas por notícias de novos acordos de produtos. No entanto, depois caíram cerca de 9% em 11 de outubro [34], quando alguns investidores realizaram lucros. No geral, a ARM acumula alta de aproximadamente 23% em 2025 [35], recuperando-se de uma queda em meados de 2024. (O intervalo de 52 semanas varia de cerca de $80 a $183 [36].) Notavelmente, o free float da Arm é muito pequeno: a participação de 90% da SoftBank significa que apenas cerca de 10% das ações são negociadas, então qualquer notícia pode causar movimentos exagerados [37]. Por exemplo, após o anúncio da Qualcomm em 1º de outubro (abaixo), as ações da ARM subiram cerca de 5% no intradia [38].
Notícias & Eventos Recentes
Empréstimo com margem da SoftBank: Em 10 de outubro, a Reuters/Bloomberg informou que a SoftBank está organizando um empréstimo com margem de $5 bilhões colateralizado por suas ações da Arm [39]. Os recursos financiarão os gastos da SoftBank com IA (por exemplo, na OpenAI). Incluindo acordos anteriores, os empréstimos totais da SoftBank garantidos por ações da Arm podem chegar a cerca de $18,5 bilhões [40]. Essa medida destaca a estratégia da SoftBank de alavancar a Arm para impulsionar apostas de crescimento.
Parceria com a Qualcomm: A Reuters confirmou (1º de outubro) que a Qualcomm usará a mais recente arquitetura v9 da Arm em seus novos chips de CPU topo de linha [41]. Essa decisão – anunciada junto com os novos chips para PC e celular da Qualcomm – marca uma redução na disputa judicial anterior entre as empresas. A adoção do v9 pela Qualcomm deve gerar royalties mais altos para a Arm (projetos mais novos têm royalties de cerca de 5%) [42] [43]. As ações da ARM subiram com a notícia, e analistas dizem que o acordo tranquiliza investidores quanto à perspectiva de receita da Arm.
Plataforma Lumex AI: Em 9 de setembro, a Arm lançou “Lumex”, sua nova família de CPUs móveis de última geração otimizadas para IA embarcada [44]. Os chips Lumex (construídos em processos avançados de 3nm) são projetados para rodar grandes modelos de IA localmente (por exemplo, tradução em tempo real, geração de imagens) sem suporte em nuvem [45] [46]. Executivos da Arm dizem que o Lumex (parte da linha Compute Subsystems) faz parte de uma estratégia de longo prazo para aumentar receitas ao focar em recursos de IA em smartphones e wearables de alto padrão [47] [48]. Este lançamento destaca o avanço da Arm em dispositivos móveis com capacidade de IA.
Atualização legal: A Arm anunciou que irá apelar de uma decisão judicial dos EUA do final de 2024 que favoreceu amplamente a Qualcomm em sua disputa de licenciamento [49]. (A Qualcomm havia vencido um veredito do júri de que suas CPUs Nuvia estavam devidamente licenciadas.) A Arm afirma que “permanece confiante” e busca reverter a decisão [50]. O litígio em andamento representa um risco de manchete e destaca tensões com um cliente-chave.
Outros desdobramentos: A Arm reafirmou recentemente que os resultados do 2º trimestre do ano fiscal de 2026 serão divulgados em 5 de novembro de 2025 (após o fechamento do mercado). Analistas esperam crescimento contínuo da receita impulsionado pela demanda por IA/5G. Em 5 de outubro, a Arm anunciou que a parceira de rede Nvidia construirá a primeira CPU para Data Center de IA “compatível com Arm v9” (baseada em Neoverse) [51] (desde que a Nvidia adquiriu a rival da Arm em meados de 2023, com o apoio da OpenAI à Arm). Enquanto isso, negociações comerciais globais e manchetes sobre tarifas (por exemplo, negociações EUA-China em 13 de outubro) são acompanhadas de perto devido ao impacto nos semicondutores.
Modelo de Negócios e Fundamentos
A Arm opera com um modelo de royalties/licenciamento em vez de vender chips. Ela projeta núcleos de CPU e arquiteturas de sistema e licencia esses blocos de PI para fabricantes de chips e dispositivos [52]. Os clientes (de OEMs de smartphones a construtores de servidores) integram os núcleos Arm em seus próprios SoCs. Esse modelo gera margens brutas extremamente altas (em torno de 97% [53]) porque a Arm não tem custos de fabricação. As receitas da Arm vêm de duas fontes principais: uma taxa de licença inicial para cada novo projeto de chip e royalties contínuos sobre cada chip vendido. Notavelmente, a Arm negociou acordos para aumentar os royalties em sua tecnologia mais recente: por exemplo, a arquitetura v9 possui uma taxa de royalties de 5%, contra 3% em versões anteriores [54].
De acordo com registros oficiais, a receita da Arm no ano fiscal de 2025 (encerrado em março de 2025) foi de aproximadamente US$ 4,0 bilhões [55] (primeiro ano acima de US$ 4 bilhões). No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 (junho de 2025), a Arm reportou US$ 1,05 bilhão em vendas [56] (um pouco acima das previsões). Cerca de metade da receita vem de licenciamento e metade de royalties. Os principais clientes incluem todos os grandes fornecedores de SoC para smartphones – sua tecnologia é a base do Snapdragon da Qualcomm, dos chips A/M da Apple, do Samsung Exynos e de muitos outros [57]. A Arm agora também possui milhares de designs em CPUs para data centers (Neoverse) e aceleradores avançados, e sua propriedade intelectual aparece em dispositivos IoT e chips automotivos.A lucratividade é muito alta: a margem bruta normalmente é de cerca de 97% [58]. As margens operacionais reportadas (non-GAAP) têm ficado na faixa de 30–40% recentemente, embora o aumento de P&D e SG&A (para novas iniciativas como desenvolvimento de chips) tenha pressionado a receita operacional. Por exemplo, uma análise observa que o aumento dos custos fez com que a margem operacional da Arm “caísse para a casa dos 10%” [59]. A margem líquida de lucro (anual) é de aproximadamente 20% (dados da Reuters mostram cerca de 19,8% nos últimos doze meses) [60]. A Arm é praticamente livre de dívidas (exceto pelo financiamento da SoftBank), e seus fluxos de royalties geram forte fluxo de caixa.
A gestão tem orientado de forma conservadora. Em fevereiro de 2025 (resultados do 3º trimestre do ano fiscal de 2025), a Arm reduziu a orientação para o ano inteiro para cerca de US$ 3,94–4,04 bilhões (ponto médio de ~US$ 3,99 bilhões) [61], citando visibilidade limitada próximo ao final do ano. Isso ficou um pouco abaixo das expectativas de alguns analistas. Para o 2º trimestre do ano fiscal de 2026 (trimestre atual), a gestão orientou uma receita de cerca de US$ 1,01–1,11 bilhão [62] (ponto médio de US$ 1,06 bilhão), aproximadamente em linha com o consenso. O tom geral é cauteloso: as tarifas do presidente Trump e a desaceleração nas vendas de celulares são citadas como obstáculos [63] [64].Posição de Mercado e Concorrência
A Arm é a arquitetura padrão de fato para dispositivos móveis e de borda. Dados do setor e analistas concordam: chips baseados em Arm respondem por cerca de 99% das CPUs de smartphones [65] e dominam tablets, sistemas embarcados e endpoints de IoT. Seus núcleos de CPU são elogiados pela eficiência energética, que é vital em dispositivos alimentados por bateria. Essa abrangência levou a Arm a ser chamada de “Suíça dos semicondutores” por licenciar até mesmo para rivais [66].
No entanto, a Arm enfrenta uma concorrência crescente:
- Em arquiteturas open-source: RISC-V (um conjunto de instruções aberto) é citado por analistas como um desafio, mas ainda está muito atrás da Arm em maturidade e ecossistema [67] [68]. Muitas start-ups usam RISC-V, mas ele possui uma base de desenvolvedores menor.
- Chips internos: Grandes clientes estão cada vez mais projetando seus próprios chips usando o conjunto de instruções da Arm (por exemplo, a série M da Apple, Graviton da AWS, chips da Meta e o futuro CPU Grace da NVIDIA). Qualcomm e MediaTek permanecem leais, mas também desenvolvem SoCs personalizados baseados em Arm. A tentativa da Arm de aumentar os royalties causou atritos (por exemplo, a disputa com a Qualcomm) [69] [70]. Se algum cliente migrar para RISC-V ou outra arquitetura, isso pode reduzir os royalties.
- Rivais centrados em IA: Empresas como Nvidia, Intel e AMD vendem hardware de IA diretamente. A Nvidia (participação em USD) é líder em chips de IA, e AMD/Intel estão investindo em CPUs/aceleradores de IA. Esses rivais têm gastos de P&D muito maiores e (atualmente) crescimento mais rápido. O modelo de licenciamento da Arm é mais indireto: ela participa do boom da IA licenciando projetos (por exemplo, IP da ARM nos chips de IA da AWS, nos novos chips Qualcomm v9 e em projetos personalizados de data center), mas não vende os chips em si. Como observa uma análise, a alta margem bruta da Arm “vem com uma ressalva: o aumento dos custos reduziu as margens operacionais para a casa dos 10%, bem abaixo de empresas como a Nvidia” [71].
A geopolítica também é um fator: os projetos da Arm são globalmente onipresentes, mas a empresa precisa navegar pelas tensões tecnológicas entre EUA e China (por exemplo, controles de exportação de semicondutores) e potencialmente diversificar além de qualquer país específico. A inclusão recente no projeto de infraestrutura de IA “Stargate” dos EUA (com SoftBank, Oracle e Arm como participantes) destaca seu papel estratégico [72].
Perspectiva financeira e opiniões de analistas
Os analistas continuam otimistas quanto ao crescimento de longo prazo da Arm, mas alertam sobre a avaliação. As previsões de consenso (antes das notícias) previam um crescimento anual de receita de ~20–22% até 2028. Por exemplo, o Simply Wall Street observa que as previsões da Arm implicam atingir ~US$ 7,4 bilhões em receita e US$ 2,3 bilhões em lucros até 2028 sob uma taxa de crescimento de ~21,5% [73]. Outros (incluindo alguns de Wall Street) são um pouco mais otimistas, projetando ~US$ 8–9 bilhões até o final da década se a adoção de IA acelerar. No entanto, as previsões variam amplamente: alguns analistas otimistas assumem um crescimento muito maior se a Arm conquistar data centers e automotivo, enquanto os pessimistas se preocupam com a saturação de smartphones e batalhas judiciais [74] [75].
Tecnicamente, alguns consideram a ação sobrecomprada. Recentemente, ela se consolidou na faixa de US$ 150–160. Analistas de curto prazo apontam como catalisador próximo a divulgação dos resultados do 2º trimestre do ano fiscal de 2026 (5 de novembro de 2025) – espera-se que reflita ganhos contínuos de royalties, mas possivelmente uma demanda de smartphones mais fraca. Investidores de longo prazo focam em tendências macro: crescimento da IA na ponta, expansão do 5G e veículos autônomos (todas áreas em que a Arm faz parcerias com fabricantes de chipsets) podem impulsionar as receitas.
Comparações competitivas: Pelo índice P/L, a Arm está precificada muito acima da Nvidia (que negocia a ~60–70× o lucro por ação projetado) [76]. A Morningstar e outros observam que o P/L extremamente alto da Arm reflete expectativas de um ciclo de crescimento sustentado impulsionado por IA. Se esse ciclo desacelerar, a ação pode ficar vulnerável a uma correção. Por outro lado, o sucesso de iniciativas como Neoverse para data centers, Lumex para IA móvel e renovações de royalties mais altas (como aumento de royalties em chips de próxima geração) pode justificar o prêmio.
Ações recentes de analistas: Muitas empresas emitiram recomendações de compra/manutenção, embora algumas tenham feito alertas (algumas até reduziram os alvos após notícias judiciais). A Associação Americana de Investidores Individuais observou (setembro de 2025) que a Arm teve significativamente mais rebaixamentos do que elevações recentemente, citando preocupações com a avaliação [77].
Parcerias estratégicas e liderança em IA
O valor da Arm está em seu ecossistema e parcerias. Ela ostenta alianças com praticamente todos os principais fabricantes de chipsets e dispositivos: Apple, Samsung, MediaTek, Qualcomm, Google (Tensor) e muitos outros licenciam núcleos Arm. Em IA e data centers, as CPUs Neoverse da Arm e aceleradores de ML (como a série Ethos) alimentam uma infraestrutura crescente (por exemplo, servidores baseados em Arm da AWS e Azure). A Arm até se juntou à iniciativa americana de data centers de IA de um trilhão de dólares, “Project Stargate”, com SoftBank e Oracle [78], destacando seu papel estratégico.
No lado dos dispositivos, a Arm está ativamente cortejando fabricantes de smartphones 5G/IA. Seus novos projetos Lumex (setembro de 2025) são voltados para a próxima geração de celulares e wearables, e seu negócio ‘CSS’ (Compute Subsystem) já oferece projetos de chips prontos para uso. A Arm também avança no setor automotivo: afirma ter produtos que viabilizam veículos movidos por IA (70% da população mundial depende da tecnologia Arm, segundo o CEO Rene Haas) [79]. Parcerias como chips baseados em Arm na Tesla (colaboração Nvidia/Arm na plataforma Drive) e acordos futuros com montadoras destacam essa tendência.
Importante ressaltar que os próprios clientes da Arm investem em seu sucesso: além dos investidores âncora do IPO, empresas como Nvidia (por meio de sua recente aquisição do concorrente Midjourney da Arm) e Samsung (sua própria fundição e fabricante de dispositivos) mantêm laços técnicos profundos. A Arm também desenvolve ferramentas de software (por meio de seu ecossistema de 22 milhões de desenvolvedores) para manter sua arquitetura atraente.
Comentário e Análise de Especialistas
Analistas do setor estão amplamente positivos quanto às perspectivas da Arm, embora alertem sobre a avaliação. Como disse um gestor de fundos no IPO: “Foi um IPO bem-sucedido… mostra que o tema de IA está vivo e forte”, refletindo confiança no posicionamento da Arm em IA [80]. Após os resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2026, Kinngai Chan, da Summit Insights, comentou: “Os resultados e as perspectivas foram fracos e abaixo das expectativas”, observando a demanda fraca por smartphones, o que fez as ações caírem [81]. Por outro lado, Michael Schulman, da Running Point Capital, observou que “os royalties de smartphones continuam fracos… mas as vitórias em projetos de servidores em nuvem e aceleradores de IA mantêm a esteira de royalties (da próxima geração) funcionando”, destacando os motores de crescimento da Arm [82].
Alguns analistas de mercado levantaram preocupações. Uma análise do InvestorsObserver de outubro observa que “ARM negocia a mais de 200 vezes o lucro”, implicando um crescimento altíssimo já embutido [83]. Destacou que cerca de 45% dos royalties ainda vêm de smartphones, um mercado maduro [84], deixando pouco espaço para surpresas. O mesmo comentário alertou que, se a estratégia da Arm de fabricar chips se concretizar, isso pode até afastar clientes [85]. Outro estrategista observou que a nova direção da Arm (explorando chips prontos e chiplets) é uma “guinada” em relação às suas raízes puramente de licenciamento e traz risco de execução [86] [87].
Por outro lado, muitos analistas enfatizam o papel insubstituível da Arm no ecossistema de semicondutores. A Reuters citou Salman Malik (Anson Funds) chamando o IPO da Arm de “um IPO bem-sucedido… o tema de IA está vivo e pulsante” [88], e outros observam que equipar a Arm com recursos de IA (como Neoverse e Lumex) pode sustentar o crescimento de royalties a longo prazo. Ao comparar com concorrentes, alguns analistas dizem que o modelo da Arm é mais estável, porém cresce mais devagar do que as vendas de chips da Nvidia; por exemplo, uma análise comentou que “ARM está precificada como um gigante emergente de IA, mas parece mais um negócio maduro preso a mercados de baixo crescimento” [89].
Os investidores estão divididos: os otimistas citam o domínio da Arm sobre quase todos os aparelhos e seu novo papel em pontos finais de IA como ventos favoráveis seculares; os pessimistas citam a avaliação esticada e as incertezas legais. Até meados de outubro, o sentimento parece cautelosamente otimista. Os movimentos das ações da Arm no curto prazo provavelmente dependerão do retorno sobre os lucros (chamada de 5 de novembro) e de qualquer enfraquecimento ou fortalecimento dos mercados de IA e smartphones. No longo prazo, o modelo de licenciamento único da Arm, sua ampla base de clientes e os novos produtos focados em IA lhe dão uma franquia forte – se conseguir justificar os múltiplos elevados que o mercado está pagando [90] [91].
Fontes: Documentos oficiais e comunicados de imprensa [92] [93]; Reuters (desempenho das ações, finanças, eventos de notícias) [94] [95] [96] [97] [98]; Análise TS2.tech [99] [100]; Análise Simply Wall St / SahmCapital [101] [102]; Comentários de investidores (citações de analistas) [103] [104] [105] [106] [107]. Todos os dados são de meados de outubro de 2025.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.intelligentinvestor.com.au, 4. ts2.tech, 5. ts2.tech, 6. ts2.tech, 7. ts2.tech, 8. ts2.tech, 9. investorsobserver.com, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. ts2.tech, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. ts2.tech, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. ts2.tech, 21. www.reuters.com, 22. ts2.tech, 23. investorsobserver.com, 24. simplywall.st, 25. www.reuters.com, 26. www.sahmcapital.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. finimize.com, 30. www.reuters.com, 31. www.sahmcapital.com, 32. www.reuters.com, 33. www.intelligentinvestor.com.au, 34. www.intelligentinvestor.com.au, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. ts2.tech, 38. www.reuters.com, 39. www.reuters.com, 40. finimize.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. www.sahmcapital.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com, 47. www.reuters.com, 48. www.reuters.com, 49. www.reuters.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. ts2.tech, 53. investorsobserver.com, 54. ts2.tech, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. ts2.tech, 58. investorsobserver.com, 59. investorsobserver.com, 60. www.reuters.com, 61. www.reuters.com, 62. www.reuters.com, 63. www.reuters.com, 64. www.reuters.com, 65. www.reuters.com, 66. ts2.tech, 67. www.reuters.com, 68. ts2.tech, 69. www.reuters.com, 70. www.reuters.com, 71. investorsobserver.com, 72. www.reuters.com, 73. simplywall.st, 74. www.sahmcapital.com, 75. investorsobserver.com, 76. investorsobserver.com, 77. investorsobserver.com, 78. www.reuters.com, 79. ts2.tech, 80. ts2.tech, 81. www.reuters.com, 82. www.reuters.com, 83. investorsobserver.com, 84. investorsobserver.com, 85. investorsobserver.com, 86. www.reuters.com, 87. investorsobserver.com, 88. ts2.tech, 89. investorsobserver.com, 90. investorsobserver.com, 91. www.reuters.com, 92. newsroom.arm.com, 93. www.reuters.com, 94. www.reuters.com, 95. www.reuters.com, 96. www.reuters.com, 97. www.reuters.com, 98. www.reuters.com, 99. ts2.tech, 100. ts2.tech, 101. www.sahmcapital.com, 102. www.sahmcapital.com, 103. ts2.tech, 104. www.reuters.com, 105. www.reuters.com, 106. investorsobserver.com, 107. investorsobserver.com
