- Rali espetacular: As ações da Bloom Energy (NYSE: BE) dispararam cerca de 400% no acumulado do ano e impressionantes ~990% nos últimos 12 meses, superando amplamente o ganho de ~17% do S&P 500 [1]. As ações atingiram máximas históricas em torno de US$ 108–US$ 119 em outubro, adicionando bilhões ao valor de mercado da Bloom [2] [3].
- Parceria de IA de US$ 5 bilhões: Um acordo estratégico de US$ 5 bilhões com a Brookfield Asset Management para abastecer data centers de IA com os sistemas de célula de combustível da Bloom fez as ações dispararem ~25–30% em 13 de outubro para novas máximas (em torno de US$ 108) [4]. A Bloom se tornará a fornecedora preferencial de energia local da Brookfield para “fábricas de IA” – enormes centros de computação que exigem energia limpa e confiável [5].
- Resultados explosivos: Em 28 de outubro, a Bloom superou as estimativas do 3º trimestre de 2025 – a receita saltou 57,1% em relação ao ano anterior, para US$ 519 milhões (vs. ~US$ 425 milhões esperados) e o lucro ajustado por ação de US$ 0,15 superou as previsões (US$ 0,09) [6]. A empresa registrou seu quarto trimestre consecutivo de receita recorde, e as ações dispararam com a notícia (alta de ~10% para ~US$ 119 no after-market) [7].
- Otimismo dos Analistas: Wall Street está ficando cada vez mais otimista. Evercore ISI elogia as células de combustível de óxido sólido da Bloom como “energia local confiável, escalável e limpa” para a era da IA [8]. Susquehanna, UBS e RBC aumentaram os preços-alvo para a faixa de US$ 105–US$ 123+, citando a parceria revolucionária da Bloom com IA [9] [10]. (UBS agora mira US$ 115; RBC, US$ 123.) Alguns até projetam um salto de 30–50% na receita em 2026 se a implementação com a Brookfield acelerar [11].
- Boom de Energia para IA: A demanda explosiva por inteligência artificial é um fator-chave. Especialistas projetam que os data centers de IA dos EUA podem precisar de mais de 100 GW de energia até 2035 (acima dos ~10 GW atuais) [12] – um salto impressionante equivalente a ~100 grandes usinas nucleares. Essa “crise energética da IA” está forçando as empresas a buscar geração local, como as células de combustível da Bloom, já que a rede elétrica luta para acompanhar [13].
- Ventos Favoráveis de Energia Limpa: O avanço da Bloom ocorre em meio a uma alta generalizada das ações de hidrogênio e células de combustível. A rival FuelCell Energy disparou cerca de 150% em um mês [14], e a Plug Power subiu mais de 170% após uma recomendação otimista de analista [15]. O novo apoio da política dos EUA – incluindo um crédito fiscal de investimento de 30% para projetos de células de combustível estendido até 2032 e créditos de produção para hidrogênio limpo até 2028 – impulsiona ainda mais a economia do setor [16] [17].
- Avaliação & Riscos: Após sua alta parabólica, a Bloom agora é negociada a ~11–12× vendas [18] com um P/L superior a 1000 (com base nos lucros dos últimos 12 meses). A empresa só recentemente alcançou lucro operacional positivo, então é necessário execução impecável em grandes projetos para justificar sua avaliação. Analistas alertam que qualquer contratempo ou mudança no sentimento do mercado pode desencadear quedas voláteis [19], especialmente considerando as altas taxas de juros e a lucratividade ainda emergente da Bloom.
Mega-acordo de IA impulsiona rali histórico
A Bloom Energy tem sido uma das ações mais quentes de 2025, surfando uma onda de otimismo em torno de energia limpa e inteligência artificial. O catalisador para a última alta foi uma parceria impressionante com a Brookfield Asset Management, anunciada em meados de outubro. A Brookfield se comprometeu com até US$ 5 bilhões para implantar os sistemas de células a combustível de óxido sólido da Bloom como fonte de energia local para data centers de IA de próxima geração [20]. Na prática, a tecnologia da Bloom fornecerá eletricidade confiável e local para as planejadas “fábricas de IA” da Brookfield – enormes centros de computação para IA que demandam muito mais energia do que as redes convencionais podem fornecer facilmente.
Investidores imediatamente comemoraram o acordo como uma vitória transformadora para a Bloom. As ações saltaram cerca de 25–30% em um dia, atingindo um recorde de aproximadamente US$ 108 por ação em 13 de outubro [21]. Esse único anúncio adicionou cerca de US$ 6–7 bilhões ao valor de mercado da Bloom [22]. No acumulado do ano, as ações da Bloom já dispararam quase 400%, uma alta impressionante que elevou o valor de mercado da empresa para cerca de US$ 20 bilhões (cerca de 7× o nível de um ano atrás) [23]. Esse rali reflete a confiança crescente de que as soluções de células a combustível da Bloom podem desempenhar um papel fundamental na revolução da IA – e gerar grande crescimento nos próximos anos.
Por que a parceria com a Brookfield é tão importante? Em essência, ela une a tecnologia de energia limpa da Bloom a um dos maiores gestores de ativos do mundo para enfrentar um problema urgente: o aperto de eletricidade causado pela computação de IA. Treinar e operar modelos avançados de IA em data centers exige enormes quantidades de energia, 24 horas por dia. As redes elétricas tradicionais enfrentam longos prazos para construir nova capacidade (geralmente de 5 a 10 anos) e obstáculos regulatórios [24]. Já as células a combustível da Bloom, instaladas no local, podem ser implementadas em poucos meses e ampliadas de forma modular. “Soluções híbridas de energia” – combinando fontes da rede e locais – “podem se tornar mais importantes, enfrentando longos prazos e obstáculos regulatórios para nova capacidade [da rede]”, observaram analistas da Evercore em um relatório, chamando as células a combustível de óxido sólido da Bloom de “energia local confiável, escalável e limpa” [25].
As células a combustível da Bloom geram eletricidade por meio de uma reação eletroquímica, e não por combustão, o que as torna altamente eficientes e com baixa emissão de poluentes. Os subprodutos são principalmente água e calor, com praticamente nenhuma emissão que cause poluição atmosférica [26] [27]. Elas podem operar com gás natural, biogás ou hidrogênio e, por funcionarem silenciosamente no local como uma microrrede, evitam as perdas de transmissão e atrasos das usinas centrais [28] [29]. Essas características as tornam ideais para data centers de IA com cargas de energia “irregulares” – instalações onde a demanda pode saltar dezenas de megawatts em segundos, algo que as redes tradicionais têm dificuldade em suportar [30]. Ao instalar os servidores de energia Bloom diretamente no data center, os operadores obtêm energia instantânea e dedicada, que pode ser aumentada sob demanda, com o calor residual até sendo reaproveitado para resfriamento e aumento da eficiência [31].
O voto de confiança da Brookfield valida esse modelo. A empresa (que administra mais de US$ 1 trilhão em ativos) vê a parceria com a Bloom como central para sua nova estratégia de Infraestrutura de IA, com o objetivo de construir dezenas de data centers de IA globalmente. Um local europeu será anunciado até o final do ano como a primeira vitrine de “fábrica de IA” [32]. A Brookfield já está investindo pesado em infraestrutura de IA – por exemplo, quase US$ 10 bilhões em um polo de IA na Suécia e outros €20 bilhões planejados na França [33]. Agora, a Bloom será a “solução preferencial” de energia para esses projetos [34].
A liderança da empresa está compreensivelmente animada. “Fábricas de IA exigem enorme quantidade de energia… que as redes tradicionais não conseguem suportar,” disse o CEO da Bloom, KR Sridhar, chamando o acordo de um modelo para “energizar a IA em escala” [35]. Sikander Rashid, chefe de IA da Brookfield, reforçou esse sentimento – os sistemas de célula a combustível da Bloom, instalados no local, segundo ele, acrescentam “uma nova ferramenta poderosa” para fechar a enorme lacuna entre as necessidades energéticas dos data centers de IA e o que a rede pode fornecer [36]. Em outras palavras, a parceria posiciona a Bloom na vanguarda de uma mudança única em uma geração na forma como a energia é fornecida: passando de usinas remotas para energia limpa no local para operar os data centers do futuro.
A resposta do mercado de ações foi eufórica. As ações da Bloom não só dispararam com a notícia, como o anúncio lançou um “halo” sobre todo o setor de tecnologia limpa. Em 13 de outubro, a concorrente menor de células a combustível FuelCell Energy (FCEL) subiu 7–8% até o meio-dia e a canadense Ballard Power saltou cerca de 23%, apenas por simpatia com o acordo da Bloom [37]. Os investidores viram a aposta multibilionária da Brookfield como uma validação do papel crescente da tecnologia de células a combustível na infraestrutura de IA e nuvem. Até aquele momento, as ações da Bloom já haviam subido quase 700% em 2025 até a data [38], e a parceria com a Brookfield reforçou esse impulso com uma onda de novas compras.
Lucro acima do esperado amplia ganhos
Apenas duas semanas após o anúncio da Brookfield, a Bloom Energy trouxe mais boas notícias: fortes resultados trimestrais que confirmaram sua trajetória de crescimento. Em 28 de outubro, a empresa divulgou os resultados do 3º trimestre de 2025, e eles ficaram significativamente acima das expectativas de Wall Street tanto na receita quanto no lucro. A receita do trimestre foi de US$ 519,0 milhões, um aumento de 57% em relação ao ano anterior, superando facilmente as estimativas de consenso (cerca de US$ 425 milhões) [39]. O lucro ajustado foi de US$ 0,15 por ação, bem acima da previsão de US$ 0,09 [40]. Isso marca o quarto trimestre consecutivo de receita recorde [41] [42], à medida que a empresa acelera as implantações de seus Energy Servers e se beneficia do aumento das economias de escala.
Notavelmente, a Bloom passou a registrar um modesto lucro operacional de US$ 7,8 milhões GAAP (e US$ 46,2 milhões não-GAAP) no 3º trimestre [43] – uma grande melhora em relação aos prejuízos do ano anterior. É um sinal de que, mesmo com o aumento da receita, a Bloom está gerenciando custos e avançando em direção à lucratividade consistente. A margem bruta aumentou para 29,2% (30,4% em base não-GAAP), cerca de 5 pontos percentuais acima do ano anterior [44]. A empresa também encerrou o trimestre com um saldo saudável de US$ 595 milhões em caixa [45], dando-lhe liquidez para financiar iniciativas de crescimento.
Os investidores responderam com entusiasmo à superação das expectativas de lucro. As ações da Bloom, que haviam fechado o pregão regular com alta de cerca de 3–4% em antecipação, subiram ainda mais no after-market assim que os resultados foram divulgados. No final da tarde de 28 de outubro, as ações da BE estavam em alta de cerca de 5% no pós-mercado, perto de US$119 [46] – um ganho de aproximadamente 10% em relação ao fechamento do dia anterior. Isso coloca a ação próxima de sua máxima histórica. A US$119 por ação, a Bloom já subiu cerca de 10 vezes em relação ao valor negociado há um ano [47], refletindo o quão rapidamente o sentimento se transformou à medida que a execução e as perspectivas da empresa melhoram.
Na teleconferência de resultados, o CEO KR Sridhar adotou um tom otimista sobre a trajetória da Bloom. “A Bloom está no centro de uma oportunidade única em uma geração para redefinir como a energia é gerada e entregue,” disse ele aos investidores, destacando “ventos favoráveis poderosos – demanda crescente por eletricidade impulsionada por IA, prioridades de Estados-nação e nosso ritmo incansável de inovação” que estão convergindo para impulsionar o negócio adiante [48]. Só no terceiro trimestre, a receita de produtos e serviços saltou 56% para US$443 milhões [49] [50], à medida que o pipeline de projetos da Bloom (de data centers a concessionárias) continua a se expandir. A empresa observou que já entregou seis trimestres consecutivos de margens brutas positivas em serviços e está aumentando a capacidade de fabricação para atender à demanda [51] [52].
Sridhar enfatizou que as plataformas de células a combustível da Bloom estão sendo cada vez mais vistas como infraestrutura crítica para a era da IA, e não apenas como gadgets de tecnologia limpa. “Empresas de IA precisam de energia na velocidade da IA,” disse ele recentemente, destacando parcerias com Oracle, Amazon Web Services e outros que estão implantando os sistemas da Bloom para contornar as longas esperas de conexão à rede elétrica [53]. Com projetos de energia tradicionais levando anos, a capacidade da Bloom de instalar geração no local em cerca de 90 dias oferece uma vantagem competitiva chave [54]. Esse tema – velocidade e confiabilidade da energia – foi mencionado repetidamente na discussão dos resultados, reforçando por que os negócios da Bloom estão crescendo junto com a onda da IA.
Olhando para frente, a administração da Bloom expressou confiança de que o crescimento continuará robusto. Eles não forneceram uma orientação formal de receita no comunicado à imprensa, mas observaram que o impulso comercial está acelerando em vários mercados [55] [56]. A parceria com a Brookfield, em particular, deve começar a contribuir em 2024 e pode escalar significativamente nos próximos 2–3 anos. O backlog e as consultas de pedidos da Bloom aumentaram graças ao interesse crescente de operadores de data centers, concessionárias em busca de energia de backup mais limpa e clientes internacionais, segundo a empresa. Com sua vantagem de pioneirismo na implantação de células a combustível em escala (mais de 1.000 sistemas já em campo), a Bloom pretende capitalizar esses ventos favoráveis e potencialmente entregar um crescimento anual de receita superior a 30% daqui para frente.
Wall Street comemora com upgrades
Os avanços notáveis que a Bloom Energy fez em 2025 não passaram despercebidos pelos analistas de mercado. Após o acordo com a Brookfield e os excelentes resultados do terceiro trimestre, analistas em toda Wall Street têm corrido para elevar suas previsões e metas de preço para as ações da BE. Muitos agora veem mais potencial de valorização, argumentando que o papel da Bloom no ecossistema de energia para IA pode se traduzir em vendas e lucros dramaticamente maiores nos próximos anos.
Vários bancos agiram rapidamente para ajustar seus modelos de avaliação após a parceria de US$ 5 bilhões ser anunciada. O analista da Susquehanna, Biju Perincheril, por exemplo, manteve sua classificação Positiva, mas mais que dobrou seu preço-alvo de US$ 43 para US$ 105 em 13 de outubro, chamando a Bloom de grande beneficiária da demanda por energia impulsionada por IA [57] [58]. O UBS também elevou seu preço-alvo para US$ 115 (de cerca de US$ 41) e reiterou a recomendação de compra, citando o acordo com a Brookfield como um “divisor de águas” que amplia o mercado endereçável da Bloom [59] [60]. No final de outubro, o RBC Capital foi ainda mais longe – elevando seu preço-alvo para US$ 123 e prevendo que a Bloom irá “colher os benefícios do crescimento dos data centers” no longo prazo [61] [62]. Cada um desses novos alvos estava bem acima do preço das ações antes da notícia, sinalizando uma redefinição significativa das expectativas.
Mesmo empresas que eram mais cautelosas ajustaram suas perspectivas. O Morgan Stanley elevou seu preço-alvo para US$ 85 (classificação Overweight) e o Wells Fargo para US$ 65, de níveis anteriores bem mais baixos, destacando a enorme oportunidade de receita dos projetos de IA agora no pipeline da Bloom [63]. Antes de outubro, o preço-alvo médio dos analistas para BE era de apenas cerca de US$ 80–90 [64]. Esse consenso está subindo rapidamente à medida que os analistas incorporam a parceria com a Brookfield e os números do terceiro trimestre. Alguns em Wall Street admitem abertamente que subestimaram a Bloom. “Os analistas estão correndo para recuperar o atraso,” observou a TechStock², já que as previsões de consenso não consideraram a magnitude da demanda relacionada à IA agora no horizonte da Bloom [65].
Em notas de pesquisa, analistas têm sido efusivos sobre as perspectivas da Bloom. Evercore ISI chamou a parceria com a Brookfield de “uma validação oportuna” da tecnologia da Bloom, destacando que suas células de combustível fornecem energia limpa e escalável no local em um momento em que operadores de data centers precisam desesperadamente de alternativas [66]. “Energia confiável, escalável e limpa no local” foi como a Evercore descreveu a solução da Bloom, contrastando com os longos prazos e a pegada de carbono da energia da rede elétrica [67].
Os analistas do RBC Capital também destacaram que o mercado para energia de data centers de IA é “muito maior do que os investidores percebem”. Ao elevar sua meta para $123, eles observaram que o mercado ainda parece estar precificando apenas as implantações existentes da Bloom e não a enorme oportunidade incremental no setor de IA (que poderia impulsionar um crescimento múltiplo mesmo se apenas uma fração das necessidades de energia dos data centers dos EUA migrar para células de combustível). O UBS, por sua vez, apontou que a carteira de pedidos e as consultas da Bloom aumentaram após a notícia da Brookfield – um sinal de que outros clientes podem seguir o exemplo da Brookfield na adoção de células de combustível no local para instalações de computação de alta densidade [68] [69].
Para ser justo, nem todos em Wall Street estão totalmente a bordo do trem do hype. Bank of America manteve uma classificação de “Underperform” para a Bloom, argumentando que os fundamentos da ação ainda não acompanharam sua valorização massiva. O BofA recentemente aumentou um pouco seu preço-alvo para $26 (de $24) – uma fração do preço atual de negociação – sugerindo essencialmente que a Bloom está extremamente supervalorizada em sua visão [70]. Essa divergência extrema (BofA em $26 vs. RBC em $123) destaca o debate: os otimistas veem a Bloom como uma líder inicial em um novo paradigma energético, enquanto os pessimistas temem que o entusiasmo tenha superado a realidade.
De modo geral, no entanto, o sentimento tornou-se extremamente positivo. A Bloom agora possui pelo menos 8 recomendações de Compra/Outperform de grandes corretoras, com objetivos de preço concentrados na faixa dos $100 baixos a médios. Enquanto a empresa continuar executando e demonstrando crescimento (como fez no terceiro trimestre), analistas sugerem que a ação pode ter mais espaço para subir. Muitos estão comparando o momento atual da Bloom a um “ponto de inflexão” em que anos de P&D e prejuízos iniciais estão prestes a se converter em rápida adoção comercial – especialmente dada a urgência por soluções de energia mais limpa na indústria de IA e computação em nuvem.
Impulsos de Energia Limpa & Tendências da Indústria
A ascensão da Bloom Energy não está acontecendo em um vácuo. Ela coincide com um boom mais amplo em ações de energia limpa e relacionadas ao hidrogênio, impulsionado tanto por tendências tecnológicas quanto por políticas governamentais de apoio. O fio condutor é o avanço acelerado do mundo em direção à descarbonização e resiliência energética, que ganhou urgência junto com o crescimento explosivo da IA e da computação de alto desempenho.
Um dos principais impulsionadores é o ambiente regulatório. Nos EUA, os incentivos federais para energia limpa nunca foram tão fortes. Um recente projeto de lei bipartidário de energia estendeu o Crédito Fiscal de Investimento (ITC) de 30% para projetos de células a combustível até 2032, garantindo uma década de subsídios para instalações [71] [72]. Da mesma forma, créditos fiscais generosos para a produção de hidrogênio verde (um combustível que os sistemas da Bloom podem usar) foram estendidos até 2028 [73] [74]. Esses incentivos, somados à Lei de Redução da Inflação de 2022, melhoram significativamente a economia dos produtos da Bloom ao reduzir custos para os clientes e incentivar projetos em larga escala. Na Califórnia e em outros mercados, mandatos separados de energia limpa e programas de microrredes também aumentam a demanda por células a combustível como alternativa de energia de backup sem emissões. No geral, o apoio do governo está alinhado com as ofertas da Bloom, criando um cenário favorável para expansão.
Ao mesmo tempo, o boom da computação em IA está criando uma nova urgência por soluções de energia. Pesquisadores da indústria preveem que, até 2030, o consumo de energia pelos data centers aumentará cerca de 12% ao ano nos EUA [75]. Instalações focadas em IA – repletas de servidores GPU que consomem muita energia – são um dos principais motivos. Algumas estimativas apontam que data centers de IA nos EUA precisarão de mais de 100 gigawatts até 2035, em comparação com apenas ~10 GW atualmente [76]. Para colocar isso em perspectiva, 100 GW equivalem aproximadamente à produção de 100 grandes usinas de energia. Fornecer isso pela rede existente exigiria enormes atualizações na geração e transmissão. Essa pressão tornou a geração no local muito atraente: empresas como Microsoft e Google vêm experimentando células a combustível e outras formas de energia distribuída em seus data centers. (Notavelmente, a Microsoft testou um sistema de célula a combustível de hidrogênio de 3 MW como gerador de backup, visando substituir geradores a diesel [77].) A parceria Brookfield-Bloom é uma resposta direta a essas tendências – essencialmente um modelo para implementar usinas de energia modulares e limpas ao lado dos data halls em larga escala.O mercado de ações percebeu essa narrativa, levando a altas em vários nomes de tecnologia limpa. Além do próprio salto da Bloom, FuelCell Energy (FCEL) viu suas ações subirem mais de 150% nas últimas semanas [78]. A fabricante de células a combustível de Connecticut registrou um aumento de 97% na receita em seu último trimestre [79] e passou a focar em oportunidades de data centers e microrredes, assim como a Bloom. Seu CEO, Jason Few, observou que servidores de IA de alta densidade criam “oportunidades que [nossos] sistemas modulares de células a combustível estão exclusivamente posicionados para atender”, após a FuelCell passar por uma grande reestruturação para cortar custos e mirar o mercado de energia para IA [80]. Plug Power (PLUG), uma empresa de células a combustível de hidrogênio, também disparou cerca de 170% no início de outubro depois que um analista da H.C. Wainwright dobrou seu preço-alvo, citando a crescente demanda por eletricidade em data centers e a melhora na economia do hidrogênio em todo o setor [81]. Essa recomendação otimista desencadeou uma corrida em todo o setor – o salto da Plug, por sua vez, impulsionou a FuelCell e outras em um ciclo de feedback de momentum [82].
Os investidores estão basicamente apostando em um renascimento da energia verde, esperando que a confluência do avanço da IA, políticas climáticas e preocupações com segurança energética impulsione a adoção em massa de tecnologias de energia mais limpa. Esse otimismo vai além das células a combustível. Empresas de energia solar e baterias também tiveram recuperações (embora algumas, como a Enphase Energy, tenham enfrentado obstáculos devido a perspectivas fracas). Mas as empresas de células a combustível, em particular, se destacaram devido ao fator IA e à percepção de que gargalos na rede podem restringir severamente o crescimento tecnológico, tornando alternativas valiosas. Como prova do entusiasmo, muitas dessas ações superaram amplamente os índices mais amplos em 2025. A alta de quase 400% da Bloom no acumulado do ano é acompanhada por ganhos percentuais de três dígitos em concorrentes como Plug e FCEL [83] [84].
Vale notar que movimentos explosivos como esses historicamente tornaram o setor de tecnologia limpa volátil. Essas empresas frequentemente operam com prejuízos ou margens muito pequenas, então mudanças no sentimento podem causar grandes oscilações de preço. O interesse vendido (apostas contra a ação) na FuelCell Energy, por exemplo, estava bastante alto, mas começou a diminuir à medida que alguns vendedores a descoberto cobriram suas posições durante a alta [85]. Isso indica uma aceitação relutante de que o momento é real – pelo menos por enquanto. No caso da Bloom, o interesse vendido é relativamente modesto, sugerindo que os céticos estão em minoria no momento.
Avaliação e Perspectivas Futuras
Olhando para frente, a principal questão é se a Bloom Energy pode justificar o otimismo tremendo já embutido em suas ações. A capitalização de mercado da empresa está agora em torno de US$ 22–24 bilhões a cerca de US$ 120 por ação, refletindo expectativas muito altas de crescimento e lucratividade. Por métricas tradicionais, a avaliação é elevada: as ações da Bloom estão sendo negociadas a mais de 11× as vendas do ano corrente e mais de 1000× seus lucros passados (já que o lucro líquido GAAP está mal acima do ponto de equilíbrio) [86] [87]. Tais índices implicam que os investidores estão olhando anos à frente, antecipando que a Bloom aumentará massivamente as receitas e eventualmente produzirá lucros substanciais à medida que suas implantações de células de combustível explodirem.
Há boas razões para otimismo. A tecnologia da Bloom parece ter atingido um ponto ideal de confiabilidade e custo, onde grandes clientes corporativos e governamentais estão aderindo. O acordo com a Brookfield pode levar a gigawatts de células de combustível Bloom sendo implantadas (a própria Brookfield citou uma expectativa de déficit de 75 GW no fornecimento de energia dos EUA devido ao crescimento da IA [88]). A Bloom também já possui acordos com concessionárias como a American Electric Power (AEP) e operadores de data centers como Equinix e Oracle, que podem ser ampliados [89]. Na verdade, só neste verão a Bloom assinou um acordo de fornecimento direto com a Oracle para vários data centers, além de contratos multi-site com a Equinix (mais de 100 MW) e a AEP (até 1 GW) [90]. Para atender à demanda, a Bloom planeja dobrar sua capacidade de fabricação para 2 GW/ano até o final de 2026 [91]. Se tudo correr bem, a empresa poderá estar vendendo muitos bilhões de dólares em Energy Servers anualmente em alguns anos, superando de longe a receita atual de cerca de US$ 1,5–2 bilhões.No entanto, execução e concorrência serão críticas. A Bloom enfrenta concorrência não apenas de outros fornecedores de células de combustível (como FuelCell Energy, Plug Power e Ballard Power), mas também de soluções alternativas como baterias em larga escala, pequenos reatores modulares e até turbinas a gás com captura de carbono a longo prazo. A capacidade da empresa de manter sua vantagem tecnológica – em eficiência, custo por kW e confiabilidade – determinará quanto do mercado emergente ela poderá conquistar. Até agora, a plataforma de óxido sólido da Bloom é altamente conceituada (fornecendo energia 24/7 com 99,999% de disponibilidade em alguns casos, segundo a empresa [92]). Mas, à medida que os pedidos aumentam, fabricar em escala sem problemas de qualidade será um teste. Quaisquer atrasos ou problemas de desempenho no cumprimento de grandes contratos (como o da Brookfield) podem assustar investidores que elevaram o preço das ações com a promessa de crescimento impecável.
Outro fator a ser observado é o clima macroeconômico. O avanço da Bloom ocorreu durante um período de aumento das taxas de juros e inflação, que normalmente pressionam ações de alto crescimento e alta valorização. Se as taxas de juros subirem ainda mais ou se a economia desacelerar, o apetite ao risco dos investidores pode diminuir, potencialmente afetando nomes valorizados como BE. Além disso, embora as soluções da Bloom possam reduzir a pegada de carbono dos clientes, elas frequentemente funcionam com gás natural – o que significa que os custos do combustível e a inflação das commodities podem impactar os custos operacionais (a menos que os clientes usem biogás ou hidrogênio verde). Até agora, essas questões têm sido ofuscadas pela intensa demanda por energia para IA e pelo impulso por energia mais limpa, mas permanecem como riscos latentes.
Por enquanto, a história da Bloom Energy no final de 2025 é de impulso notável. A empresa se posicionou na encruzilhada de duas tendências poderosas – a revolução da IA e a transição para energia limpa – e os investidores estão recompensando esse posicionamento de forma dramática. Com suas ações próximas das máximas históricas, a Bloom aproveitou ventos favoráveis e teve uma boa execução nos últimos trimestres. Os próximos meses trarão novos desafios e oportunidades: os primeiros centros de IA financiados pela Brookfield, possíveis novas parcerias (talvez na Europa ou Ásia) e a necessidade de manter o desempenho financeiro agora que a lucratividade está próxima. Se a Bloom conseguir continuar convertendo sua visão ousada em resultados tangíveis, poderá validar os otimistas que a veem como um facilitador-chave da próxima era tecnológica. Mas se os resultados vacilarem ou a expansão de energia para IA decepcionar, as avaliações elevadas de hoje podem se mostrar um pico. Como disse um analista, a Bloom Energy está “firmemente posicionada” para liderar em infraestrutura de IA e tecnologia verde – agora precisa cumprir essa promessa [93] [94].
Fontes: Bloomberg, Reuters, Business Wire, Yahoo Finance, Benzinga, TechStock² (TS2.tech), relatórios para investidores da FuelCell Energy, 24/7 Wall St. [95] [96] [97] [98] [99] [100]
References
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