Nvidia heeft opnieuw de AI-boom omgezet in recordcijfers. Op woensdag 19 november 2025 rapporteerde het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf ter wereld recordresultaten voor het derde kwartaal van fiscaal jaar 2026, die de verwachtingen van Wall Street ruimschoots overtroffen en de status van Nvidia als centrale leverancier van AI-rekenkracht bevestigden.
Voor het kwartaal dat eindigde op 26 oktober 2025, noteerde Nvidia $57,0 miljard aan omzet, een stijging van 22% ten opzichte van het vorige kwartaal en 62% ten opzichte van vorig jaar, doordat de vraag naar zijn AI-datacenterchips onverzadigbaar bleef. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $1,30, ruim boven de consensus van ongeveer $1,25–$1,26 en boven de bandbreedte van $1,23–$1,26 die analisten hanteerden in hun vooruitblikken op de cijfers. [1]
Cruciaal is dat Nvidia een verwachting afgaf voor de omzet in het vierde kwartaal van ongeveer $65 miljard (±2%), ruim boven de ongeveer $61,6 miljardwaar analisten op rekenden, wat aangeeft dat de investeringen in AI-infrastructuur onverminderd doorgaan. [2]
NVDA sloot de reguliere handel met een stijging van ongeveer 3% op $186,50, en steeg daarna met meer dan 4% in de nabeurshandel toen beleggers de sterke cijfers en optimistische vooruitzichten verwerkten. [3]
Q3 FY2026 in cijfers: AI wordt contant geld
Volgens het kwartaalbericht van Nvidia en het commentaar van de CFO zag het derde kwartaal van fiscaal 2026 (drie maanden eindigend op 26 oktober 2025) er als volgt uit: [4]
- Totale omzet: $57,0 miljard
- +22% t.o.v. Q2 FY26
- +62% t.o.v. Q3 FY25
- GAAP brutomarge: 73,4%
- Stijging van 1,0 procentpunt op kwartaalbasis
- Daling van ongeveer 1,2 procentpunt op jaarbasis doordat Nvidia complexere systemen uitrolt
- GAAP nettowinst: $31,9 miljard
- GAAP verwaterde WPA: $1,30 (ongeveer 67% hoger dan vorig jaar)
Op een non-GAAP-basis is de omzet hetzelfde $57,0 miljard, met non-GAAP brutomarge op 73,6% en non-GAAP WPA ook op $1,30, beide ruim boven de consensus en de niveaus van het vorige kwartaal. [5]
Nvidia’s geldmachine draait ook voor aandeelhouders: in de eerste negen maanden van boekjaar 2026 heeft het bedrijf $37,0 miljard teruggegeven via aandeleninkoop en dividenden, met $62,2 miljard nog over op de machtiging voor aandeleninkoop. Het volgende kwartaaldividend van $0,01 per aandeel staat gepland voor 26 december 2025. [6]
Datacenter is de motor: $51,2 miljard en ‘uitverkochte’ GPU’s
Zoals in de afgelopen kwartalen heeft Nvidia’s Datacenter afdeling vrijwel al het zware werk verricht.
- Datacenteromzet: $51,2 miljard, een stijging van 25% kwartaal op kwartaal en 66% jaar op jaar, waarmee opnieuw een record is gevestigd. [7]
In deze divisie bevinden zich de toonaangevende AI-accelerators van het bedrijf, gebouwd op de Blackwell- en Rubin-architecturen, netwerkproducten zoals Spectrum-X, en op AI gerichte CPU’s en systemen. Het management gaf aan dat de vraag zo sterk blijft dat:
Blackwell-verkopen “door het dak gaan” en cloud-GPU’s “uitverkocht” zijn,
waarmee opmerkingen van CEO Jensen Huang in het persbericht en de eerste toelichting werden herhaald. [8]
Het kwartaal zag ook dat Nvidia zijn netwerk van partnerschappen verder uitbreidde:
- Een strategisch partnerschap met OpenAI om minstens 10 gigawatt aan Nvidia-systemen in te zetten voor de volgende generatie infrastructuur van de AI-startup. [9]
- Uitgebreide samenwerkingen met Google Cloud, Microsoft, Oracle en xAI om “Amerika’s AI-infrastructuur” uit te bouwen met honderdduizenden Nvidia-GPU’s. [10] Nieuwe AI-infrastructuurinitiatieven in het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en Zuid-Korea, waaronder een investering van £2 miljard in het VK en plannen om meer dan een kwart miljoen GPU’s te implementeren met Koreaanse partners zoals Hyundai, Samsung en SK Group. [11]
Gezamenlijk versterken deze inspanningen waarom Huang eerder sprak over meer dan $500 miljard aan AI-chipboekingen tot en met 2026, en waarom het bedrijf nu een pad ziet naar ruim $200 miljard aan omzet in het volledige boekjaar 2026 als de richtlijnen zich doorzetten. [12]
Gaming, Pro Visualisatie en Automotive: kleiner, maar nog steeds groeiend
Hoewel AI-datacenters het verhaal domineren, staan Nvidia’s andere activiteiten allesbehalve stil. Segmentdetails uit het kwartaal: [13]
- Gaming en AI-pc
- Omzet: $4,3 miljard
- 1% lager ten opzichte van het vorige kwartaal, maar 30% hoger ten opzichte van vorig jaar
- Profiteert van RTX-aangedreven titels en AI-verbeterde pc-functies, terwijl Nvidia zijn GeForce-ecosysteem positioneert voor on-device AI.
- Professionele Visualisatie
- Omzet: $760 miljoen
- Stijging van 26% kwartaal-op-kwartaal en 56% jaar-op-jaar
- Geholpen door de lancering van DGX Spark, gepresenteerd als ’s werelds kleinste AI-supercomputer voor bedrijven.
- Automotive en Robotica
- Omzet: $592 miljoen
- Stijging van 1% kwartaal-op-kwartaal en 32% jaar-op-jaar
- Ondersteund door nieuwe platforms zoals DRIVE AGX Hyperion 10 en robotica-initiatieven gekoppeld aan “fysieke AI” en digitale tweelingen.
De groei buiten datacenters is van belang voor Nvidia’s langetermijnverhaal: het laat zien dat AI doordringt in auto’s, fabrieken en ontwerpworkflows, en niet alleen in cloud-megadatacenters.
Vooruitzichten: Nvidia vertelt Wall Street dat de AI-golf nog niet op zijn hoogtepunt is
Als Q3 de vraag beantwoordde “Is de vraag naar AI nog steeds sterk?”, probeerde Nvidia’s Q4-verwachting te beantwoorden “Hoelang kan dit nog duren?”Voor het vierde kwartaal van boekjaar 2026 verwacht Nvidia: Quiver Quantitative+1Omzet: ongeveer $65,0 miljard (±2%)De markt rekende op ongeveer $61,6 miljard, dus de prognose ligt aanzienlijk boven de consensus.Brutomarge: ongeveer 75% non-GAAP (74,8% GAAP), ±50 basispunten.Operationele kosten: rond de $5,0 miljard non-GAAP (en $6,7 miljard GAAP).Reuters merkt op dat deze vooruitzichten Nvidia opnieuw positioneren als de belangrijkste test voor de vraag of de enorme AI-investeringsplannen van cloudproviders—Microsoft gaf alleen al het afgelopen kwartaal bijna $35 miljard uit aan investeringen, waarvan ongeveer de helft aan chips—gedragen worden door echte, duurzame vraag. Reuters+1Optiehandelaren hadden zich voorbereid op een koersbeweging van 7% in Nvidia’s aandeel in beide richtingen na de cijfers, wat een potentiële marktwaardeschommeling van meer dan $300 miljard impliceert voor een bedrijf dat nu ongeveer $4,5–4,6 biljoen waard is en goed is voor ongeveer 8% van de S&P 500. Reuters+1Tot nu toe is de reactie positief in plaats van euforisch: een stijging van ongeveer 4% in de nabeurshandel suggereert dat Nvidia een zeer hoge lat heeft gehaald, maar nog geen volledige koersexplosie heeft veroorzaakt—althans nog niet. Seeking Alpha+1Bubble of uitbraak? Onzekere markt krijgt tijdelijk antwoordIn aanloop naar het rapport van vandaag was Nvidia het middelpunt geworden van het debat over de AI-bubbel.Het aandeel was in november bijna 8% gedaald, zelfs na een stijging van ongeveer 1.200% in de afgelopen drie jaar, omdat beleggers zich afvroegen of de AI-waarderingen te ver waren doorgeschoten. ReutersTegen die achtergrond geven de Q3 FY2026-cijfers van Nvidia in ieder geval één duidelijke boodschap: tot nu toe houden de fundamentals nog gelijke tred met de hype. De omzet is niet alleen gegroeid—deze is veel sterker gestegen dan de toch al hoge verwachtingen, en de boekingen plus de vooruitzichten wijzen op aanhoudende groei tot in 2026.
Dat beantwoordt de bubbelvraag niet volledig. Maar het maakt het wel moeilijker om te beweren dat de uitgaven aan AI-infrastructuur puur speculatief zijn, althans op de korte termijn.
‘Circulaire’ AI-megadeals onder de loep
Een van de gevoeligste onderwerpen rond het succes van Nvidia is hoeveel van de huidige vraag organisch is en hoeveel “circulair”—gecreëerd door complexe dealstructuren met meerdere partijen.
De liveverslaggeving van Investopedia en de berichtgeving van Business Insider belichten verschillende recente constructies die sceptici zorgen baren: [17]
- OpenAI en Nvidia
- Nvidia heeft ermee ingestemd om tot $100 miljard te investeren in OpenAI.
- OpenAI heeft op zijn beurt toegezegd om 10 gigawatt aan door Nvidia aangedreven AI-datacenters te kopen of te leasen.
- Het heeft ook ingestemd om 6 gigawatt aan chips van AMD te kopen, en ontvangt warrants die het bijna een belang van 10% in OpenAI kunnen geven.
- Anthropic, Microsoft en Nvidia
- Een enorme driehoeksdeal waarbij Nvidia en Microsoft respectievelijk tot $10 miljard en $5 miljard investeren in Anthropic.
- Anthropic heeft zich gecommitteerd om $30 miljard aan rekenkracht te besteden en om tot 1 gigawatt aan capaciteit te kopen, gebouwd op Nvidia’s Grace Blackwell- en Vera Rubin-systemen, draaiend op Microsoft Azure.
- CoreWeave en andere AI-cloudproviders
- Nvidia vergrootte zijn belang in CoreWeave toen het naar de beurs ging, en stemde er daarnaast mee in om alle overtollige cloudcapaciteit van CoreWeave tot 2032 op te kopen. [18]
Dergelijke deals vervagen de grens tussen klant en investeerder. Zoals Ben Reitzes van Melius Research tegen CNBC zei, zal Nvidia-CEO Jensen Huang onder druk staan om de “circulaire dealmentaliteit” uit te leggen en duidelijk te maken hoe deze gigantische verplichtingen zich vertalen in duurzaam, winstgevend AI-gebruik in plaats van alleen het ondersteunen van de omzet in de huidige periode. [19]
Schok in de toeleveringsketen: Nvidia’s geheugenverschuiving kan servergeheugenprijzen verdubbelen
Op dezelfde dag als de publicatie van de kwartaalcijfers haalde Nvidia ook het nieuws met een stille maar ingrijpende ontwerpwijziging die de toeleveringsketens van halfgeleiders kan hertekenen.
Volgens een nieuw rapport, uitgelicht door Reuters, verplaatst Nvidia sommige van zijn AI-servers naar LPDDR-geheugen, een energiezuinige chip die normaal gesproken in smartphones en tablets wordt gebruikt, in plaats van het traditionele serverklasse DDR5. Omdat AI-servers veel meer geheugenchips vereisen dan telefoons, waarschuwt Counterpoint Research dat deze verschuiving de servergeheugenprijzen tegen eind 2026 kan verdubbelen en de totale geheugenprijzen met ongeveer 50% kan verhogen tot medio 2026. [20]
Geheugengiganten Samsung, SK Hynix en Micron hebben nu al te maken met tekorten aan oudere DRAM, nadat ze hun capaciteit hebben verlegd naar high-bandwidth memory die nodig is voor AI-accelerators. Nvidia’s overstap naar LPDDR voegt een extra krachtige vraagbron toe, wat mogelijk druk zet op cloudproviders en AI-startups die nu al worstelen met stijgende hardware- en energiekosten. [21]
Als Nvidia’s GPU’s het “brein” zijn van de AI-boom, dan zijn geheugenchips de kritieke bottleneck op korte termijn. Stijgende geheugenprijzen kunnen uiteindelijk de marges van hyperscale cloudoperators onder druk zetten—zelfs terwijl Nvidia zelf blijft genieten van brutomarges in het midden van de 70%.
Geopolitiek en de Saoedische AI-inzet: Huang op het wereldtoneel
Nvidia’s invloed reikt nu veel verder dan Silicon Valley en Wall Street. Op dezelfde dag dat het de kwartaalcijfers bekendmaakte, verscheen CEO Jensen Huang op het U.S.–Saudi Investment Forum in het Kennedy Center in Washington, samen met Elon Musk van Tesla en de Amerikaanse president Donald Trump, tijdens een spraakmakende discussie over AI en toekomstige technologieën. [22]
Saoedi-Arabië zet agressief in om via het Public Investment Fund en het nieuwe AI-infrastructuurbedrijf Humain een derde wereldmacht op het gebied van AI te worden. Humain heeft grote deals gesloten om geavanceerde Nvidia-GPU’s te verkrijgen voor een gepland AI-datacenterinitiatief van 500 megawatt. [23]
Voor Nvidia onderstrepen zulke fora hoe zijn chips een strategisch bezit in de geopolitiek zijn geworden, verweven met energiebeleid, beslissingen over de locatie van datacenters en grensoverschrijdende investeringsstromen. Ze brengen ook nieuwe risico’s met zich mee: toezicht door toezichthouders, exportbeperkingen (vooral richting China), en mogelijke tegenreacties als AI-toepassingen raken aan gevoelige politieke kwesties. [24]
Belangrijke vragen voor beleggers na Nvidia’s spectaculaire kwartaal
Zelfs na een recordkwartaal van $57 miljard en optimistische vooruitzichten heeft Nvidia de onzekerheid niet weggenomen—het heeft deze alleen anders vormgegeven. Dit zijn de belangrijkste kwesties waar marktdeelnemers op zullen letten na de resultaten van vandaag:
- Kan de AI-capex zo hoog blijven?
De kapitaaluitgaven van Big Tech aan AI-datacenters—alleen al Microsoft gaf afgelopen kwartaal ongeveer $35 miljard uit—zijn buitengewoon. Het optimistische scenario is dat AI productiviteitswinsten in alle sectoren stimuleert, wat de uitgaven rechtvaardigt. Het pessimistische scenario is dat bedrijven te veel capaciteit bouwen en uiteindelijk op de rem trappen, waardoor Nvidia met een vraagdip komt te zitten. [25] - Is het risico van “circular deals” beheersbaar?
Nvidia’s enorme investeringen in OpenAI, Anthropic, CoreWeave en anderen koppelen omzet en vraag sterk aan een kleine groep AI-leiders. Beleggers zullen letten op de balans van het bedrijf, de vrije kasstroom en niet-AI inkomstenbronnen om te zien of de groei niet puur wordt aangedreven door door leveranciers gefinancierde cycli. [26] - Hoe lang blijven GPU’s eigenlijk bruikbaar?
Shortsellers zoals Michael Burry hebben betoogd dat AI-GPU’s binnen één tot twee jaar verouderd kunnen raken, wat een boekhoudkundig verschil creëert voor cloudproviders die ze over vijf of zes jaar afschrijven. Anderen stellen daarentegen dat wederverkoopmarkten en software-optimalisaties de levensduur van oudere chips veel meer verlengen dan sceptici aannemen. [27] - Kan Nvidia exportcontroles en geopolitieke druk het hoofd bieden?
Amerikaanse beperkingen verhinderen dat Nvidia zijn meest geavanceerde chips naar China verkoopt, en Huang heeft gezegd dat er “geen actieve gesprekken” zijn over het leveren van Blackwell daar, zelfs niet in afgeslankte vorm. Tegelijkertijd stijgt de vraag vanuit Amerikaanse bondgenoten (in Europa, het Midden-Oosten en Azië). De vraag is of de groei elders het verlies aan Chinese vraag kan blijven compenseren. [28] - Wat gebeurt er met de marges naarmate systemen complexer worden?
Analisten verwachten dat de brutomarges hoog blijven, maar onder druk komen te staan naarmate Nvidia grotere, meer geïntegreerde systemen levert en te maken krijgt met capaciteitsbeperkingen bij partners zoals TSMC, samen met stijgende geheugen- en energiekosten. De lichte margedaling op jaarbasis in Q3 is een herinnering dat zelfs dominante leveranciers niet immuun zijn voor de wetten van de natuurkunde en de realiteit van productie. [29]
Conclusie: AI-boom blijft—voor nu
Het Q3 FY2026-kwartaalrapport van vandaag deed wat Nvidia moest doen, en meer.
- Het bevestigde de omvang van de AI-vraag met omzet en winst per aandeel die de toch al optimistische verwachtingen overtroffen.
- Het stelde beleggers gerust over de vooruitzichten op korte termijn via sterker dan verwachte Q4-vooruitzichten en enorme boekingen tot en met 2026.
- Het hield Nvidia in het centrum van elk belangrijk AI-gesprek, van hyperscale cloud-investeringen tot Saoedi-Amerikaanse investeringsbanden en wereldwijde geheugenleveringsketens.
Tegelijkertijd betekent de omvang van deze cijfers—en het ingewikkelde web van miljarden AI-deals eromheen—dat Nvidia het middelpunt van de markt zal blijven voor discussies over bubbels, duurzaamheid en het langetermijnrendement van AI.
Voor nu is de boodschap van ’s werelds meest waardevolle chipmaker duidelijk: de AI-trein rijdt nog steeds op volle snelheid, en Nvidia zit aan het stuur.
References
1. www.quiverquant.com, 2. www.quiverquant.com, 3. www.investors.com, 4. www.quiverquant.com, 5. www.quiverquant.com, 6. www.quiverquant.com, 7. www.stocktitan.net, 8. www.quiverquant.com, 9. www.stocktitan.net, 10. www.stocktitan.net, 11. www.quiverquant.com, 12. www.reuters.com, 13. www.quiverquant.com, 14. www.reuters.com, 15. www.investopedia.com, 16. www.investopedia.com, 17. www.investopedia.com, 18. www.investopedia.com, 19. www.investopedia.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. en.wikipedia.org, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.investopedia.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com
