De transformatie van Qualcomm van smartphone-modemgigant naar AI- en edge-computingplatform versnelt – en het aandeel wordt precies in het midden van dat verhaal verhandeld.
Vanaf dinsdag wordt QUALCOMM Incorporated (NASDAQ: QCOM) verhandeld rond $169–170 per aandeel, wat het bedrijf een marktwaarde geeft van ongeveer $180–181 miljard. In de afgelopen 12 maanden is het aandeel verhandeld tussen $120,80 en $205,95, met een trailing K/W van ongeveer 34x, een forward K/W van rond de 14x, en een dividendrendement van ongeveer 2,1%. [1]
Met een vers kwartaalrapport, een aankomende ex-dividenddatum, nieuwe AI-chips en een grote Britse class action op de achtergrond, volgt hier een gedetailleerd overzicht van waar Qualcomm staat op 2 december 2025 – en wat het huidige nieuws en de prognoses suggereren voor 2026.
1. Waar het aandeel Qualcomm nu staat
- Aandeelkoers: ~$169–170
- Marktkapitalisatie: ~$181 miljard
- 52-weeks bereik: $120,80 – $205,95
- Waardering: ~33,9x trailing WPA, ~14x forward WPA
- Dividendrendement: ~2,1% op een jaarlijkse uitkering van $3,56 per aandeel
- Consensusbeoordeling analisten: “Kopen” / “Matig kopen” op de meeste grote platforms [2]
StockAnalysis en andere dataleveranciers tonen aan dat Qualcomm $44,3 miljard aan omzet over de afgelopen 12 maanden en ongeveer $5,5 miljard nettowinst heeft gegenereerd, met een WPA van $5,01. [3]
Ondanks alle AI-hype in halfgeleiders is de koersprestatie van Qualcomm relatief gematigd vergeleken met sectorgenoten: een recent Zacks-rapport benadrukte dat QCOM slechts ongeveer 3–4% is gestegen het afgelopen jaar, vergeleken met ongeveer 77% groei voor de bredere halfgeleidergroep. [4]
Dat verschil – plus een lagere forward K/W dan veel AI-chipconcurrenten – staat centraal in de huidige bullcase.
2. Winstupdate: Record QCT, Auto/IoT-momentum en solide vooruitzichten
Q4 boekjaar 2025 in één oogopslag
Voor het fiscale vierde kwartaal 2025 (gerapporteerd op 5 november) leverde Qualcomm: [5]
- Omzet: $11,27 miljard, een stijging van 10% jaar-op-jaar, boven de verwachtingen van Wall Street.
- Aangepaste WPA: $3,00, een stijging van 12% j-o-j, ook boven de consensus.
- Segmentprestaties:
- QCT (chips): $9,8 miljard (+13% j-o-j)
- Handsets: $7,0 miljard (+14% j-o-j)
- IoT: $1,8 miljard (+7% j-o-j)
- Automotive: $1,1 miljard (+17% j-o-j)
- QTL (licenties): $1,4 miljard (‑7% j-o-j)
- QCT (chips): $9,8 miljard (+13% j-o-j)
Futurum Research karakteriseerde het kwartaal als “record QCT-omzet” en wees erop dat Qualcomm’s chipmix verschuift naar automotive, IoT en AI-pc’s, en niet alleen smartphones. [6]
Het management benadrukte ook dat de totale QCT-omzet exclusief Apple met 18% groeide voor boekjaar 2025, en de gecombineerde omzet uit automotive en IoT met 27% steeg, waarmee de vooruitgang in diversificatie weg van Apple en klassieke handsetcycli wordt onderstreept. [7]
Vooruitzichten voor boekjaar 2026
Voor Q1 boekjaar 2026 gaf Qualcomm de volgende verwachting: [8]
- Omzet: $11,8–$12,6 miljard (boven consensus)
- Non-GAAP WPA: $3,30–$3,50 (ook boven consensus)
- QCT-omzetverwachting van $10,3–$10,9 miljard
- QTL-omzetverwachting van $1,4–$1,6 miljard
Reuters vatte de situatie samen als “sterk kwartaal” en beter dan verwachte vooruitzichten, maar merkte op dat de aandelen aanvankelijk daalden door zorgen over een kleiner aandeel in Samsung’s volgende generatie Galaxy S26-modemactiviteiten. [9]
Alles bij elkaar laten Q4 en de vooruitzichten een bedrijf zien dat groeit met hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige percentages, met een margestructuur die sterk genoeg is om dividenden en aandeleninkoop te ondersteunen, terwijl er flink wordt geïnvesteerd in AI.
3. AI-pc’s, telefoons en datacenters: het nieuwe verhaal van Qualcomm
AI-pc’s: Snapdragon X en de X2 Elite-familie
Qualcomm heeft de afgelopen twee jaar gewerkt aan het herpositioneren van zichzelf als een belangrijke leverancier voor AI-pc’s, en niet alleen voor smartphones.
Begin 2025 bracht het bedrijf een Snapdragon X-chip uit voor AI-desktops en -laptops uit het middensegment, met een 8-core Oryon CPU en een NPU die ongeveer 45 TOPS aankan, ontworpen om Microsoft’s Copilot+ pc’s aan te drijven voor een prijs van ongeveer $600. [10]
Meer recentelijk introduceerde Qualcomm Snapdragon X2 Elite en X2 Elite Extreme laptopchips. Deze op Arm gebaseerde processors worden gepositioneerd als zowel sneller als energiezuiniger dan traditionele x86-alternatieven, en het management verwacht nu ongeveer 150 AI-pc-ontwerpen op de markt tegen 2026. [11]
Dat is belangrijk omdat:
- Windows 10 nadert het einde van zijn levensduur, wat bedrijfs- en consumenten-upgradecycli stimuleert. [12]
- AI-assistenten en lokale inferentie-workloads (Copilot, productiviteits-AI, mediatools) geven de voorkeur aan chips met sterke NPU’s – momenteel het sterke punt van Qualcomm. [13]
Handsets: Snapdragon 8 Elite Gen 5 en Gen 5
Aan de telefoonzijde verdubbelt Qualcomm de inzet op on-device AI:
- De Snapdragon 8 Elite Gen 5 wordt gepresenteerd als de “snelste mobiele SoC ter wereld” vanuit GPU-perspectief, gericht op vlaggenschip-Android-telefoons. [14]
- De Snapdragon 8 Gen 5 breidt AI-functies uit naar het hogere middensegment, waardoor Qualcomm AI kan verzilveren buiten alleen het topsegment.
- Volgens TS2 zal de OnePlus 15R, die wereldwijd wordt gelanceerd op 17 december 2025, de eerste commerciële handset zijn met de Snapdragon 8 Gen 5, gevolgd door Vivo, Motorola en iQOO. TS2 Tech
De strategie: Qualcomm centraal houden in Android’s overstap naar AI-native telefoons, en meer waarde per apparaat vastleggen, zelfs als het aantal verkochte eenheden langzaam groeit.
AI-datacenters: AI200, AI250 en HUMAIN
Qualcomm zet ook stappen in data-center AI, een domein dat wordt gedomineerd door Nvidia en AMD:
- Het bedrijf kondigde AI200 en AI250 accelerators aan die gericht zijn op energiezuinige inferentie.
- Het door Saoedi-Arabië gesteunde AI-bedrijf HUMAIN heeft zich aangemeld als klant, en CEO Cristiano Amon vertelde aan Reuters dat Qualcomm ook in gesprek is met ten minste één grote hyperscaler voor de levering van chips. [15]
Futurum merkt op dat het management een update in 1H 2026 plant over data-center inferentieproducten en rack-level systemen, wat suggereert dat AI-servers van slideware naar vroege implementaties gaan. [16]
Investeerders moeten dit zien als een langlopende calloptie: de impact op de omzet op korte termijn is klein, maar succes zou Qualcomm een nieuwe groeimotor met hoge marges geven, naast handsets en automotive.
4. Grote Strategische Deals: Alphawave en Arduino
Alphawave: bouwen aan een data-center connectiviteitsstack
Qualcomm’s grootste huidige M&A-deal is de geplande overname van Alphawave IP Group (Alphawave Semi) ter waarde van $2,4 miljard, een in het VK genoteerde specialist in high-speed SerDes en op maat gemaakte data-center chips. TS2 Tech
Belangrijke punten uit recente berichtgeving:
- Toezichthouders in de VS, Canada, Duitsland, Zuid-Korea en andere regio’s hebben de deal grotendeels goedgekeurd, en de recente goedkeuring van Zuid-Korea werd omschreven als de “laatste grote horde.” TS2 Tech
- Qualcomm heeft een onbeveiligde overbruggingslening van $20 miljoen verstrekt aan Alphawave tegen Term SOFR + 2,75%, waarmee het doelbedrijf aan de convenanten kan voldoen terwijl de overname wordt afgerond – een teken van zowel betrokkenheid als verhoogd integratierisico. TS2 Tech
- Strategisch brengt Alphawave:
- High-speed interconnect IP, cruciaal voor compacte AI- en netwerkchips
- Ervaring met chiplets en op maat gemaakte ASIC’s voor cloud- en communicatieklanten TS2 Tech
Arduino: 33 miljoen ontwikkelaars aan de edge
In oktober kondigde Qualcomm ook zijn voornemen aan om Arduino, het iconische open-source elektronica platform, over te nemen voor een niet bekendgemaakt bedrag. TS2 Tech+1
Hoogtepunten:
- Arduino brengt een community van meer dan 33 miljoen actieve gebruikers samen, verspreid over onderwijs, prototyping, robotica en IoT. TS2 Tech
- Het eerste gezamenlijke product, Arduino UNO Q, combineert een Qualcomm Dragonwing-processor met een klassieke microcontroller in een “dual‑brain” ontwerp gericht op lichte edge AI-workloads. TS2 Tech+1
- Een nieuwe Arduino App Lab-omgeving is bedoeld om het eenvoudiger te maken om Linux-, Python- en real-time microcontrollerapplicaties te bouwen met geïntegreerde AI-workflows. TS2 Tech
Analisten zien dit als Qualcomms poging om de mindshare van ontwikkelaars te bezitten die vaak toekomstige commerciële IoT-ontwerpen aanjagen – cruciaal als het de edge AI-markt wil domineren, en niet alleen smartphones.
5. Segment Deep Dive: Automotive, IoT/XR en Licensing
Automotive: Snapdragon Digital Chassis schaalt op
Automotive is nu een betekenisvolle groeimotor:
- De automotive omzet in Q4 bedroeg ongeveer $1,05–1,1 miljard, een stijging van circa 17% op jaarbasis, waarmee een nieuw kwartaalrecord werd gevestigd. [17]
- Qualcomm’s Snapdragon Digital Chassis levert connectiviteit, infotainment, ADAS en telematica bij meerdere OEM’s.
- BMW’s iX3 is een van de eersten die Snapdragon Ride Pilot (L2+ geautomatiseerd rijden) inzet, met validatie in tientallen landen. [18]
Het management blijft mikken op miljarden dollars aan jaarlijkse autoomzet tegen FY2029, ondersteund door langlopende design-wins en softwaregedefinieerde voertuig-roadmaps. [19]
IoT en XR: industrieel, AR/VR en slimme brillen
Aan de IoT- en XR-kant:
- Q4 IoT-omzet bereikte $1,8 miljard, +7% j-o-j, en ongeveer $6,6 miljard voor FY2025 (+22% j-o-j). [20]
- Qualcomm ziet sterke tractie voor Snapdragon AR1 in AI-aangedreven slimme brillen, waaronder de nieuwste Ray-Ban slimme bril van Meta en nieuwe XR-apparaten van Samsung en anderen. [21]
- Het bedrijf telt 30 XR-ontwerpen in productie of ontwikkeling, wat zijn rol in mixed-reality-platforms versterkt. [22]
IoT/XR halen misschien niet de Nvidia-achtige krantenkoppen, maar ze zorgen voor vaste, terugkerende, design-win-gedreven omzet die het AI-verhaal compleet maakt.
QTL-licenties: stabiele kasstroom, bescheiden groei
Qualcomm’s licentieafdeling (QTL) blijft een krachtige kasgenerator:
- Q4 QTL-omzet: $1,4 miljard, 7% lager j-o-j maar nog steeds met hoge marges. [23]
- Licenties dekken 3G/4G/5G en andere draadloze IP die in het wereldwijde handset-ecosysteem worden gebruikt.
Dit segment financiert een aanzienlijk deel van Qualcomm’s R&D en aandeelhoudersrendementen, maar staat ook centraal in regelgevend en juridisch toezicht (meer daarover hieronder).
6. Dividenden, Aandeleninkoop en Balans
Ex-dividend aftellen
Qualcomm staat op het punt om ex-dividend te gaan:
- Volgend dividend: $0,89 per aandeel
- Ex-dividend datum:4 december 2025
- Betaaldatum:18 december 2025
- Geannualiseerde uitbetaling: $3,56 per aandeel (rendement ~2,1% bij ~$169) [24]
Simply Wall St schat dat Qualcomm ongeveer 69% van de winst maar slechts ongeveer 30% van de vrije kasstroom uitkeert als dividend – een niveau dat zij als over het algemeen houdbaar beschouwen. In de afgelopen 10 jaar heeft het bedrijf zijn dividend met ongeveer 7–8% per jaar verhoogd, terwijl het een continue kwartaaluitkering handhaafde. [25]
Aankoop van eigen aandelen en kapitaaluitkeringen
Volgens de documenten en toelichting van Qualcomm: [26]
- Het bedrijf keerde in boekjaar 2025 $12,6 miljard uit aan aandeelhouders via dividenden en terugkoop van aandelen.
- Het kocht tientallen miljoenen aandelen terug gedurende het jaar, terwijl de hefboomwerking gematigd bleef (schuld‑tot‑eigen vermogen rond de 0,54, current ratio ongeveer 3,2).
Alles bij elkaar maken het dividend- en terugkoopbeleid van Qualcomm het bedrijf tot een hybride inkomen- en groeiaandeel, niet alleen een pure AI-speculatie.
7. Institutionele stromen en analistensentiment
Groot geld: aankopen en afbouw op 2 december
Twee nieuwe 13F-koppen verschenen op 2 december 2025: [27]
- Westerkirk Capital Inc. startte een nieuwe QCOM-positie van 28.500 aandelen, ter waarde van ongeveer $4,54 miljoen.
- Fisher Asset Management LLC bouwde zijn belang met 12,4% af in Q2, maar bezit nog steeds meer dan 1,27 miljoen aandelen, ter waarde van ongeveer $203 miljoen.
Volgens MarketBeat-gegevens wordt ongeveer 74% van Qualcomm’s vrij verhandelbare aandelen gehouden door institutionele beleggers en hedgefondsen, wat de status als kernpositie in grote technologiebedrijven weerspiegelt. [28]
Wall Street koersdoelen: geclusterd in de $185–200 bandbreedte
Op grote platforms zien de analistendoelen er zo uit:
- MarketBeat:
- Gemiddeld 12‑maands koersdoel: $190,38
- Bereik: $150 – $225 (24 analisten; “Matig koopadvies”) [29]
- StockAnalysis:
- Gemiddeld koersdoel: $186,94 (+~10% potentieel) [30]
- TipRanks:
- Gemiddeld koersdoel: $197,86
- Bereik: $165 – $225
- Consensusadvies: “Matig koopadvies” (11 koop, 5 houden, 1 verkoop) [31]
- Yahoo Finance / Zacks:
- Gemiddeld koersdoel rond $191–192
- Bereik: $157–225 [32]
Met andere woorden, de meeste menselijke analisten zien een laag dubbelcijferig opwaarts potentieel vanaf het huidige niveau over de komende 12 maanden, met enkele optimisten die $210–215 verwachten bij succesvolle AI-uitvoering. [33]
Daarentegen is de algoritmische site CoinCodex voorzichtiger: hun model voorspelt QCOM rond $176 eind 2025, maar slechts $120 over een jaar en onder de $100 tegen 2030, en bestempelt het aandeel daarom als “geen goede koop” op puur kwantitatieve basis. [34]
8. Technische en kortetermijnprognoses
Kortetermijn technische inzichten over QCOM per 2 december zijn onder andere:
- Economies.com merkt op dat de prijs van Qualcomm recentelijk is teruggezakt vanaf weerstand, waarbij het 50-daags voortschrijdend gemiddelde fungeert als plafond en steun rond $165,40. Hun basisscenario voorziet een beweging richting $175,40 zolang die steun standhoudt. [35]
- StockInvest.us benadrukt dat QCOM licht daalde naar $168,04 op 1 december, met een stijgend volume op een dalingsdag en een ‑3,4% daling over de afgelopen 2 weken – een combinatie die zij interpreteren als een verhoging van het kortetermijnrisico, ook al blijft de langere trend gemengd. [36]
Alles bij elkaar suggereert het technische plaatje range‑bound trading in de hoge $160 tot midden $170, waarbij de markt wacht op duidelijkere signalen over de vraag naar smartphones en de groei van AI-inkomsten.
9. Juridische en regelgevende risico’s: Britse groepsvordering in beeld
Juridisch risico blijft onderdeel van het Qualcomm-verhaal.
In oktober ging een £480 miljoen Britse groepsvordering wegens vermeend machtsmisbruik bij licenties voor smartphonechips formeel van start bij het UK Competition Appeal Tribunal. De zaak, geleid door consumentenorganisatie Which?, stelt dat Qualcomms royaltymodel de prijzen van Apple- en Samsung-toestellen heeft opgedreven voor naar schatting 29 miljoen Britse consumenten tussen 2015 en 2024. [37]
Interessant is dat CoinCentral meldt dat het aandeel van Qualcomm ongeveer 0,6% steeg in de voorbeurshandel toen het proces begon, wat suggereert dat beleggers de zaak als beheersbaar zien gezien Qualcomms staat van dienst in het omgaan met mededingingszaken in de EU en Zuid-Korea. [38]
Toch kan een uitspraak tegen Qualcomm een belangrijk precedent scheppen, wat mogelijk toezichthouders elders kan aanmoedigen – een middellangetermijnrisico om in de gaten te houden.
10. Belangrijkste risico’s: Smartphones, Samsung/Apple en AI-concurrentie
Huidig onderzoek wijst op verschillende hoofdthema’s qua risico: CoinCodex+3TS2 Tech+3Reuters+3
- Afhankelijkheid van smartphones & klantconcentratie
- Ondanks diversificatie blijven handsets de grootste omzetbron van Qualcomm.
- Het aandeel van Samsung-modems zal naar verwachting dalen van 100% in de Galaxy S25-lijn naar ongeveer 75% in de S26-cyclus, en Apple blijft sommige modellen naar eigen modems overhevelen. [39]
- Apple, Samsung en Xiaomi dragen elk nog steeds meer dan 10% bij aan de omzet van Qualcomm.
- AI-datacentercompetitie
- AI200/AI250 moeten echte implementaties winnen in een markt die wordt gedomineerd door Nvidia, terwijl AMD en Intel ook hun AI-aanbod opschalen.
- Het software-ecosysteem van Nvidia en klantbinding vormen een hoge drempel voor nieuwkomers, zelfs voor partijen met sterke claims op het gebied van energie-efficiëntie.
- M&A-integratie en balansrisico
- De overname van Alphawave en de bijbehorende overbruggingslening benadrukken zowel de strategische ambitie als de blootstelling aan een zwakker macro-economisch klimaat voor datacenters. TS2 Tech
- Regulatoire en juridische blootstelling
- Lopende en mogelijke toekomstige mededingingszaken – zoals de zaak in het VK – kunnen leiden tot boetes, gedragsmaatregelen of extra rechtszaken wereldwijd. [40]
- Macro-economische tegenwind bij smartphones
- IDC verwacht nu dat de wereldwijde smartphonezendingen in 2026 licht zullen dalen doordat hogere geheugenkosten de gemiddelde verkoopprijzen opdrijven, een trend die de volumes onder druk kan zetten, zelfs als het premiumsegment groeit. [41]
11. Is Qualcomm het volgende AI-chipgroeiaandeel – of een value trap?
Een veelbesproken artikel van 24/7 Wall St. vroeg zich onlangs af of Qualcomm het nieuwe AI-chipgroeiaandeel is om te kopen, wijzend op de lagere waardering ten opzichte van Nvidia en enkele andere megacaps. [42]
Diverse gegevens ondersteunen de “ondergewaardeerde AI-compounder”-these:
- Forward P/E rond de 14x, ruim onder veel andere AI-gerelateerde bedrijven. [43]
- Groeiende bijdragen van automotive, IoT en AI-pc’s, met record QCT-omzet en sterke vooruitzichten. [44]
- Een dividendrendement van meer dan 2%, een trackrecord van 10 jaar dividendgroei en consistente aandeleninkoop. [45]
Aan de andere kant van de balans:
- Langetermijn total-return studies (aangehaald door TS2 met een citaat van Kiplinger) tonen aan dat Qualcomm de afgelopen twee decenniaiets achterbleef bij de S&P 500, ondanks de centrale rol in de mobiele revolutie – een gevolg van overwaardering in het dotcom-tijdperk, juridische cycli en grillige vraag naar handsets. TS2 Tech
- Kwantitatieve modellen zoals CoinCodex voorzien negatieve 1-jaars en langetermijnrendementen, wat de zorgen over cyclische schommelingen en concurrentie weerspiegelt. [46]
Het resultaat is een aandeel waarbij menselijke analisten grotendeels neigen naar “kopen”, met de verwachting van een stijging in de hoge tienerpercentages door AI en diversificatie, terwijl systematische modellen voorzichtig blijven, omdat zij het risico zien dat het AI-verhaal al in de prijs is verwerkt.
12. Wat verder te volgen
Voor beleggers die Qualcomm volgen na 2 december 2025, zijn de belangrijkste aandachtspunten:
- Dividenddatum en inkomensstromen
- Ex-dividend op 4 december, betaalbaar op 18 december – kortetermijnhandelaren herpositioneren zich vaak rond deze data. [47]
- AI PC-adoptiegegevens
- Hoeveel Snapdragon X/X2-aangedreven Copilot+ laptops daadwerkelijk verscheept worden in 1H 2026, en of OEM’s verder gaan dan de vroege designwinsten. [48]
- Updates over AI in datacenters
- Aankondigingen van klanten en omzetrapportages voor AI200/AI250 en de HUMAIN-uitrol; duidelijkheid over de beloofde update in 2026 zal cruciaal zijn. [49]
- Afronden en integreren van Alphawave en Arduino
- Let op de laatste stappen in het goedkeuringsproces, afrondingstermijnen en eventuele opmerkingen over cross-selling of productroadmaps.
- Samsung- en Apple-modemmarktaandeel
- Concrete cijfers voor de Galaxy S26 en toekomstige iPhone-generaties zullen bepalen hoe snel Qualcomm het modemincome moet aanvullen met andere groeifactoren. [50]
- Ontwikkelingen in de Britse groepsvordering
- Tussentijdse uitspraken en uiteindelijk de beslissing van het tribunaal over aansprakelijkheid en schadevergoeding.
Laatste opmerking
Dit artikel is informatief en educatief, geen persoonlijk beleggingsadvies. Qualcomm bevindt zich op het kruispunt van smartphones, AI-pc’s, automotive en datacenter-AI, met een solide balans, aandeelhoudersrendementen en een waardering onder veel AI-concurrenten – maar het staat ook voor echte concurrentie-, juridische en cyclische risico’s. Iedereen die QCOM overweegt, moet deze factoren afwegen tegen zijn eigen risicotolerantie, tijdshorizon en portefeuillestrategie.
References
1. stockanalysis.com, 2. stockanalysis.com, 3. stockanalysis.com, 4. finviz.com, 5. s204.q4cdn.com, 6. futurumgroup.com, 7. futurumgroup.com, 8. futurumgroup.com, 9. www.reuters.com, 10. www.nasdaq.com, 11. futurumgroup.com, 12. futurumgroup.com, 13. www.nasdaq.com, 14. finviz.com, 15. www.reuters.com, 16. futurumgroup.com, 17. finviz.com, 18. futurumgroup.com, 19. futurumgroup.com, 20. futurumgroup.com, 21. futurumgroup.com, 22. futurumgroup.com, 23. futurumgroup.com, 24. simplywall.st, 25. simplywall.st, 26. s204.q4cdn.com, 27. www.marketbeat.com, 28. www.marketbeat.com, 29. www.marketbeat.com, 30. stockanalysis.com, 31. www.tipranks.com, 32. finance.yahoo.com, 33. www.marketbeat.com, 34. coincodex.com, 35. www.economies.com, 36. stockinvest.us, 37. coincentral.com, 38. coincentral.com, 39. www.reuters.com, 40. coincentral.com, 41. www.reuters.com, 42. 247wallst.com, 43. stockanalysis.com, 44. futurumgroup.com, 45. simplywall.st, 46. coincodex.com, 47. simplywall.st, 48. www.nasdaq.com, 49. futurumgroup.com, 50. www.reuters.com
