Broadcom (AVGO) overtreft verwachtingen voor Q4 2025 dankzij AI-chiphausse — Maar de 180% koersrally krijgt een realiteitstoets

Gepubliceerd op 11 december 2025

De cijfers van Broadcom voor het fiscale vierde kwartaal van 2025 zijn binnen, en ze zijn groot. De chip- en softwaregigant overtrof de verwachtingen van Wall Street op zowel omzet als winst, aangedreven door een stijgende vraag naar op maat gemaakte AI-halfgeleiders en solide groei van de door VMware gestuurde infrastructuursoftwaretak.

Tegelijkertijd worstelen beleggers met een andere reeks cijfers: een stijging van ongeveer 180% van het aandeel sinds april, een forward K/W van bijna 40–42x, en een reeks optimistische analistenkoersdoelen die al jaren aan AI-groei inprijzen. ^[1]

Na de bekendmaking van de resultaten steeg het AVGO-aandeel met meer dan 3% in de nabeurshandel tot rond de $419, na een reguliere slotkoers net boven de $406, waar het aandeel al onder druk stond samen met andere AI- en infrastructuurnamen die geraakt werden door de koersdaling van Oracle na de cijfers. ^[2]

Belangrijkste punten voor AVGO-beleggers

• Q4 boekjaar 25 omzet van ongeveer $18,0–18,02 miljard, een stijging van ongeveer 28% op jaarbasis, overtrof de consensusverwachting van ~$17,5 miljard. ^[3]
• Niet-GAAP WPA kwam uit op ongeveer $1,95 versus ~$1,87 verwacht, waarmee Broadcom’s meerjarige reeks winstverrassingen werd voortgezet. ^[4]
• Halfgeleideromzet van ongeveer $11,1 miljard overtrof de verwachtingen, waarbij AI-chips nu goed zijn voor meer dan de helft van dat segment en de AI-halfgeleideromzet met ongeveer 74% op jaarbasis groeide. ^[5]
• Het management gaf aan dat de omzet in Q1 boekjaar 26 ongeveer $19,1 miljard zal bedragen en zei dat de AI-halfgeleideromzet op jaarbasis ongeveer zal verdubbelen tot circa $8,2 miljard volgend kwartaal. ^[6]
• De VMware-tak droeg bij aan ~17% groei in infrastructuursoftware, met meer dan 90% van Broadcom’s top 10.000 VMware-klanten die nu VMware Cloud Foundation (VCF)-licenties bezitten. ^[7]
Ondanks het beat-and-raise kwartaal, is de waardering hoog opgelopen: het aandeel wordt verhandeld tegen ongeveer 40x de verwachte winst en een driecijferige koers-winstverhouding over het afgelopen jaar, waardoor het duurder is dan bijna alle Magnificent Seven behalve Tesla. ^[8]
• Op dezelfde dag scherpten EU-cloudproviders hun juridische bezwaar aan tegen Broadcom’s overname van VMware ter waarde van $69 miljard, met het argument dat de Europese Commissie de impact op de concurrentie in servervirtualisatie verkeerd heeft ingeschat. ^[9]

Q4 2025: Boven verwachting qua omzet, boven verwachting qua winst

Broadcom’s fiscale vierde kwartaal (afgelopen op 31 oktober) leverde precies wat AI-hongerige beleggers wilden zien — en nog wat extra.

• Omzet: Broadcom rapporteerde ongeveer $18,0–18,02 miljard aan Q4-omzet, ruim boven de Wall Street-consensus van ~$17,46–17,5 miljard en ongeveer 28% hoger dan een jaar eerder. ^[10]
• Winst: Non-GAAP WPA kwam uit op ongeveer $1,95, waarmee de verwachtingen van $1,87 werden overtroffen en opnieuw een kwartaal met betere resultaten dan analistenmodellen werd neergezet. ^[11]
• Segmentmix: De omzet uit halfgeleiders bedroeg ongeveer $11,07 miljard, boven de schattingen van rond de $10,73 miljard, terwijl infrastructuursoftware dankzij VMware met een percentage in de hoge tien groeide. ^[12]

Het management benadrukte dat AI-halfgeleiders de belangrijkste groeimotor blijven, met een jaar-op-jaar groei van AI-gerelateerde chipomzet in het midden van de 70% en nu goed voor meer dan de helft van Broadcom’s halfgeleideractiviteiten. ^[13]

Op jaarbasis wees Broadcom op:

• Record aangepaste EBITDA van ongeveer $43 miljard, zo’n 35% hoger dan een jaar eerder, en
• Vrije kasstroom van bijna $27 miljard, geholpen door hoge marges op zowel AI-hardware als -software. ^[14]

Het bedrijf heeft ook het jaarlijkse dividend met ongeveer 10% verhoogd voor boekjaar 2026 tot ongeveer $0,65 per aandeel, waarmee het zijn traditie voortzet om een groot deel van het geld aan aandeelhouders terug te geven, zelfs terwijl het enorme investeringen in AI en netwerken financiert. ^[15]

Richtlijn: AI-chips zullen opnieuw verdubbelen in Q1 2026

Als de terugblikkende cijfers al sterk waren, dan kan de vooruitblik nog belangrijker zijn voor een aandeel dat al flink is gestegen in afwachting daarvan.

Broadcom prognose:

• Q1 FY26 omzet van ongeveer $19,1 miljard,
• Aangepaste EBITDA-marge van ongeveer 67%, en
• AI-halfgeleideromzet die naar verwachting jaar-op-jaar zal verdubbelen tot ongeveer $8,2 miljard, gedreven door aangepaste versnellers (“XPU’s”) en Ethernet AI-netwerkchips. ^[16]

Die richtlijn bevestigt feitelijk een AI-supercyclus:

• In Q3 rapporteerde Broadcom AI-halfgeleideromzet van $5,2 miljard, een stijging van 63% jaar-op-jaar, waarbij XPU’s ongeveer 65% van dat totaal uitmaakten. ^[17]
• Het management maakte ook bekend dat er een vierde grote XPU-klant is die al meer dan $10 miljard aan AI-rackbestellingen heeft geplaatst, waarbij verwacht wordt dat de volumeverzendingen aanzienlijk zullen toenemen in boekjaar 2026. ^[18]
• CEO Hock Tan heeft herhaaldelijk aangegeven dat de AI-omzetgroei in FY26 de al snelle groei van 50–60% in FY25 zal overtreffen, aangezien deze vierde klant en nieuwe chipgeneraties beschikbaar komen. ^[19]

Alles bij elkaar genomen versterken de Q4-resultaten en de vooruitzichten Broadcom’s transitie van een gediversifieerde chipmaker naar een centraal onderdeel van hyperscale AI-infrastructuur, met aangepaste AI-versnellers, Ethernet-switching, optische interconnects en VMware-gebaseerde private clouds. ^[20]

Binnen de AI-chipmotor: TPU’s, XPU’s en overal Ethernet

Het hart van Broadcom’s AI-verhaal is zijn op maat gemaakte silicium- en netwerkstack voor hyperscalers:

• Broadcom co-ontwerpt Google’s Tensor Processing Units (TPU’s), die Google’s nieuwste Gemini 3 AI-modellen aandrijven, een samenwerking die TPU’s heeft veranderd in een grootschalig alternatief voor Nvidia GPU’s voor bepaalde workloads. ^[21]
• MarketWatch meldde dat analisten verwachten dat Broadcom’s zevende en achtste generatie TPU’s naar schatting gemiddelde verkoopprijzen zullen hebben in de $10.000–$15.000 per chip, wat aanzienlijke omzethefboomwerking impliceert naarmate Google en zijn partners AI-datacenters opschalen. ^[22]
• Buiten Google verwacht Wall Street dat maatwerk AI-chipimplementaties bij Meta, Apple en toonaangevende AI-labs zoals Anthropic of OpenAI extra vraag zullen creëren naar Broadcom’s ASIC- en XPU-platforms in de komende jaren. ^[23]

Netwerkinfrastructuur is de andere pijler. Broadcom heeft nieuwe generaties van zijn Tomahawk- en Jericho-Ethernet-switches en -routers geïntroduceerd, ontworpen om AI-clusters met honderdduizenden nodes te verbinden. Het management stelt dat Ethernet wint als de langetermijnoplossing voor AI-datacenters, in tegenstelling tot propriëtaire interconnects zoals Nvidia’s NVLink of InfiniBand. ^[24]

Dit alles rust op een enorme orderportefeuille. Aan het einde van Q3 meldde Broadcom ongeveer $110 miljard aan geconsolideerde orderportefeuille, waarvan minstens de helft gekoppeld is aan halfgeleiders en het merendeel daarvan gerelateerd aan AI. Die orderportefeuille geeft het bedrijf een uitzonderlijk goed zicht op 2026 en verder. ^[25]

VMware en private cloud: een tweede groeimotor — en een hoofdpijndossier voor toezichthouders

Aan de softwarekant is Broadcom nog bezig met de verwerking van zijn overname van VMware ter waarde van $69 miljard, een deal die het bedrijf tot zwaargewicht in private cloud-infrastructuur en virtualisatiesoftware heeft gemaakt.

De cijfers suggereren dat de strategie werkt:

• Broadcom rapporteerde ongeveer 17% jaar-op-jaar groei in infrastructuursoftware, grotendeels gedreven door VMware Cloud Foundation (VCF). ^[26]
• Meer dan 90% van VMware’s top 10.000 klanten hebben nu VCF-licenties aangeschaft, en het management zegt dat de komende twee jaar gericht zullen zijn op uitrol, uitbreiding en het toevoegen van beveiliging, disaster recovery en AI-mogelijkheden. ^[27]

Maar op 11 december werd VMware ook een juridisch brandpunt.

De Cloud Infrastructure Services Providers in Europe (CISPE) — een branchevereniging waarvan veel Europese cloudproviders lid zijn, met Amazon en Microsoft als geassocieerde leden — liet het EU-Gerechtshof formeel weten dat de Europese Commissie een fout heeft gemaakt door de overname van VMware door Broadcom in 2023 goed te keuren. ^[28]

CISPE stelt dat:

• EU-toezichthouders hebben de impact van de deal op de concurrentie in servervirtualisatiesoftware niet goed beoordeeld,
• Ze hebben waarschuwingen van klanten en brancheverenigingen genegeerd, en
• Hun redenering was gebrekkig volgens het EU-fusiebeleid. ^[29]

Broadcom wijst de beschuldigingen van de hand, en de Commissie heeft alleen gezegd dat ze klaarstaat om haar besluit in de rechtbank te verdedigen. ^[30]

Voorlopig verandert de juridische uitdaging niets aan de dagelijkse integratie van VMware, maar het voegt een extra laag van regulatoire onzekerheid toe op het moment dat Broadcom VCF probeert te positioneren als een goedkoper, AI-klaar alternatief voor de publieke cloud voor grote ondernemingen.

Het oordeel van Wall Street: Broadcom als “topaandeel” voor het AI-decennium

Zelfs vóór de publicatie van de huidige kwartaalcijfers stond Broadcom al hoog op het verlanglijstje van veel AI-investeerders.

MarketWatch benadrukte dat Broadcom een “topaandeel” is op Wall Street richting Q4, vooral vanwege de custom AI-chips en het langdurige TPU-partnerschap met Google, plus de verwachting dat TPUs breder beschikbaar komen voor derden via Google Cloud. ^[31]

Verscheidene opvallende adviezen onderstrepen de optimistische consensus:

• Rosenblatt Securities verhoogde op 9 december het AVGO koersdoel naar $440 vanaf $400, met handhaving van een Koopadvies en expliciete verwijzing naar sterke TPU/XPU-tractie en rugwind in netwerken. Het bedrijf verwacht dat Broadcom de verwachtingen blijft overtreffen nu op maat gemaakte AI-accelerators in grotere volumes worden verscheept. ^[32]
• HSBC herhaalde een Koopadvies met een koersdoel van $535, en stelt dat de markt Broadcom’s ASIC (custom chip) potentieel nog steeds onderschat, zelfs nadat de lancering van Alphabet’s Gemini 3 analisten ertoe aanzette hun AI-omzetprognoses te verhogen. ^[33]
• Een analyse van Barchart merkte op dat van de ongeveer 40 analisten die AVGO volgen, 34 het aandeel beoordelen als “Sterk Kopen” en slechts drie als “Houden”, met het gemiddelde koersdoel dicht bij de huidige aandelenprijs en het hoogste doel opnieuw rond $535. ^[34]

Dit alles gebeurt terwijl AVGO toetreedt tot de groep van techreuzen met een waarde van een biljoen dollar, met een marktkapitalisatie van ongeveer $1,9–2,0 biljoen en een aandelenkoers die in 2025 alleen al met meer dan 75% is gestegen, nog voordat de nabeurshandel van vandaag is meegerekend. ^[35]

“Klaar voor teleurstelling”? Het waarderingsrisico na een stijging van 180%

Niet iedereen voelt zich prettig bij hoe snel het AVGO-aandeel is gestegen.

Een analyse van Bloomberg, heruitgegeven door The Edge Singapore, merkt op dat:

• Het aandeel Broadcom is meer dan 180% gestegen sinds het dieptepunt op 4 april, en staat ongeveer 35% hoger sinds het laatste kwartaalrapport in september, met deze week opeenvolgende recordsluitingen. ^[36]
• De aandelen worden nu verhandeld tegen ongeveer 42 keer de verwachte winst, meer dan het dubbele van hun 10-jaars gemiddelde van 17 keer en duurder dan elk Magnificent Seven-aandeel behalve Tesla. ^[37]

Peter Sorrentino van Huntington National Bank, dat aandelen Broadcom bezit, vatte de bezorgdheid samen door te zeggen dat het aandeel “klaar lijkt voor teleurstelling”, en stelde dat beleggers misschien “iets te ver vooruitlopen op de zaken” na zo’n felle stijging. Zijn bedrijf heeft tijdens de recente rally geen extra AVGO-posities ingenomen. ^[38]

Andere portfoliomanagers die in het artikel worden geciteerd, benadrukken:

• De buitengewone verwachtingen die in het aandeel zijn verwerkt, en
• Het risico dat zelfs een “beat and raise”-kwartaal winstnemingen kan uitlokken als de vooruitzichten niet opnieuw een AI-verrassing opleveren, zoals de vorige kwartaalonthulling van een XPU-klant van meer dan $10 miljard. ^[39]

Optiemarkten weerspiegelen die spanning. Gegevens van onderzoeksplatforms suggereren:

• Gedurende de laatste dozijn winstrapportages impliceerde de optiemarkt een gemiddelde post-earnings beweging van ongeveer ±6,1% voor AVGO, en
• Voor dit kwartaal rekenden handelaren op een ±7% schommeling, wat benadrukt hoeveel onzekerheid er heerst rond een aandeel dat dicht bij een recordhoogte handelt. ^[40]

In dat licht lijkt de ~3% stijging na beurs van vandaag op een bescheiden opluchtingsrally in plaats van een euforische herwaardering — althans tot nu toe. ^[41]

Het Oracle-effect en het bredere techsentiment

Het verhaal van vandaag speelt zich ook af tegen een onrustige achtergrond voor grote techbedrijven:

• De teleurstellende cloudvooruitzichten van Oracle en de sterk stijgende AI-capex veroorzaakten een scherpe koersdaling van haar aandelen, waardoor AI-gerelateerde infrastructuuraandelen — waaronder Broadcom — eerder op de dag werden meegesleurd. ^[42]
• Halfgeleider-ETF’s stonden het grootste deel van de dag in het rood, zelfs terwijl de Dow en S&P 500 flirtten met of nieuwe recordhoogtes bereikten, wat de zenuwachtigheid van beleggers over hoe houdbaar de AI-datacenterbestedingen op het huidige niveau zijn weerspiegelt. ^[43]

Broadcoms consistente staat van dienst van beter‑dan‑verwachte resultaten en verhogingen, en de AI‑zware orderportefeuille, verklaren waarom beleggers nog steeds bereid zijn een premie te betalen. Maar het betekent ook dat elk teken van afnemende AI-orders, margedruk of wrijving rond VMware snel bestraft kan worden.

Wat het Broadcom-nieuws van vandaag betekent voor beleggers

Voor beleggers die AVGO volgen — of de bredere AI-handel — verandert het nieuws van vandaag een aantal zaken en bevestigt het andere.

Wat de optimisten zullen benadrukken

1. AI is nu het grootste deel van Broadcoms halfgeleideromzet en groeit nog steeds met zeer hoge dubbele cijfers, met een Q1-verwachting die opnieuw een verdubbeling op jaarbasis voorspelt. ^[44]
2. Een vierde grote XPU-klant met meer dan $10 miljard aan orders verbetert Broadcoms AI-omzettraject voor 2026 en 2027 aanzienlijk. ^[45]
3. VMware Cloud Foundation-penetratie boven de 90% bij topklanten geeft Broadcom een sterke, winstgevende softwarebasis om te combineren met zijn AI-chips. ^[46]
4. Meerdere grote banken — van Goldman Sachs tot UBS, HSBC en Rosenblatt — hebben koersdoelen verhoogd naar de $435–$535 range, wat duidt op aanhoudend institutioneel vertrouwen in de AI-these. ^[47]

Waar de pessimisten (en voorzichtige beleggers) op letten

1. Waarderingsrisico: Met ongeveer 40x de verwachte winst en meer dan 100x de gerealiseerde winst, is er bij Broadcom weinig ruimte voor fouten in de uitvoering of macro-economische schokken. ^[48]
2. Klantconcentratie: Een groot deel van de huidige AI-omzet is nog steeds afhankelijk van een kleine club van hyperscalers zoals Google en een handvol cloud- of AI-aanbieders. Elke verandering in hun interne chipstrategieën kan doorwerken in Broadcoms orderboek. ^[49]
3. Regulatoire dreiging: De CISPE-uitdaging tegen de VMware-deal vergroot de kans dat Broadcom te maken krijgt met gedragsmaatregelen of diepgaandere controle in Europa, juist nu het probeert meer bedrijven over te zetten op VMware Cloud Foundation. ^[50]
4. Macro- en AI-investeringscycli: De misstap van Oracle herinnert eraan dat AI-kapitaalinvesteringen grillig kunnen zijn, en dat beleggers hun waarderingen kunnen heroverwegen als hyperscalers hun uitrol zelfs tijdelijk vertragen. ^[51]

Conclusie

Broadcom’s Q4 2025-rapport leverde grotendeels wat de markt wilde: een stevige meevaller op omzet en winst, een optimistische AI-gedreven vooruitblik voor Q1 2026, en meer bewijs dat VMware verandert in een krachtig private-cloudplatform voor AI-werkbelastingen.

Maar met AVGO-aandelen die al ongeveer 180% zijn gestegen sinds de dieptepunten in het voorjaar en nu tegen hoge waarderingen worden verhandeld, ligt de lat voor komende kwartalen buitengewoon hoog. Zelfs kleine tegenvallers — op het gebied van AI-vraag, marges of VMware-integratie — kunnen van de winnaars van vandaag de achterblijvers van morgen maken.

Voor nu blijft Broadcom een van de puurste large-cap manieren om te profiteren van de AI-infrastructuurhausse, maar het wordt ook een van de duidelijkste testen van hoeveel AI-optimisme de markt vooraf wil inprijzen.

References

1. www.theedgesingapore.com, 2. www.investors.com, 3. 247wallst.com, 4. 247wallst.com, 5. 247wallst.com, 6. www.prnewswire.com, 7. 247wallst.com, 8. www.theedgesingapore.com, 9. www.reuters.com, 10. 247wallst.com, 11. 247wallst.com, 12. 247wallst.com, 13. www.prnewswire.com, 14. www.prnewswire.com, 15. www.prnewswire.com, 16. www.prnewswire.com, 17. 247wallst.com, 18. 247wallst.com, 19. 247wallst.com, 20. 247wallst.com, 21. www.marketwatch.com, 22. www.marketwatch.com, 23. www.marketwatch.com, 24. 247wallst.com, 25. www.barchart.com, 26. 247wallst.com, 27. 247wallst.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.marketwatch.com, 32. www.insidermonkey.com, 33. finviz.com, 34. www.barchart.com, 35. www.benzinga.com, 36. www.theedgesingapore.com, 37. www.theedgesingapore.com, 38. www.theedgesingapore.com, 39. www.theedgesingapore.com, 40. marketchameleon.com, 41. www.investors.com, 42. 247wallst.com, 43. www.investopedia.com, 44. www.prnewswire.com, 45. 247wallst.com, 46. 247wallst.com, 47. finviz.com, 48. www.theedgesingapore.com, 49. www.theedgesingapore.com, 50. www.reuters.com, 51. www.theedgesingapore.com