- مناهج تكنولوجيا الكم:شركة Quantum Computing Inc. (QUBT) تراهن على الحوسبة الكمومية الضوئية، باستخدام كيوبتات قائمة على الضوء على شرائح ليثيوم نايوبات ذات الأغشية الرقيقة (TFLN) التي تعمل في درجة حرارة الغرفة nasdaq.com. شركة D-Wave Quantum Inc. (QBTS) كانت رائدة في التلدين الكمومي، وهو نهج مبرد للغاية يركز على مسائل التحسين، يتم تقديمه عبر خدمات السحابة (الحوسبة الكمومية كخدمة) وأنظمة في الموقع nasdaq.com.
- نماذج الأعمال: تقدم QUBT (المعروفة أيضاً باسم Quantum Computing Inc. أو QCi) مجموعة من المنتجات من البرمجيات الكمومية (مثل منصة Qatalyst الخاصة بها) إلى الأجهزة الضوئية. وقد أطلقت حاسوبها الكمومي الضوئي Dirac-3 وتبيع أيضاً أجهزة ذات صلة (حساسات كمومية، مصادر فوتونات متشابكة، إلخ) لحالات استخدام متخصصة quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. وتحقق D-Wave إيرادات من خلال توفير الوصول السحابي إلى معالجات التلدين Advantage ومن خلال مبيعات الأنظمة المباشرة؛ وتؤكد على التطبيقات “العملية كمومياً” (مثل التحسين في اللوجستيات، والمالية، وعلوم المواد) والحلول الهجينة الكمومية-الكلاسيكية على منصة السحابة Leap الخاصة بها.
- الصحة المالية: لا تزال كلتا الشركتين تعانيان من خسائر كبيرة، مما يعكس المرحلة المبكرة للحوسبة الكمومية. أبلغت D-Wave عن 8.8 مليون دولار كإيرادات في عام 2024 nasdaq.com وشهدت قفزة لمرة واحدة في أوائل 2025 (بسبب بيع نظام جديد لمركز حوسبة فائقة ألماني) tickeron.com. إيرادات QUBT أقل من 0.5 مليون دولار سنويًا nasdaq.com – وهي في الأساس عقود بحث وتطوير ومبيعات تجريبية – ومع ذلك تبلغ القيمة السوقية لكل منهما عدة مليارات من الدولارات (D-Wave حوالي 6.3 مليار دولار؛ QUBT حوالي 2.6–3.7 مليار دولار حتى الربع الثالث من 2025) nasdaq.com 247wallst.com. وقد جمعت كل شركة أموالاً بشكل مكثف من خلال عروض الأسهم: أضافت D-Wave 400 مليون دولار في منتصف 2025 (لتكوين احتياطي نقدي يقارب 800 مليون دولار) carboncredits.com، بينما جمعت QUBT أكثر من 270 مليون دولار في أواخر 2024 والربعين الأول والثاني من 2025، مما عزز سيولتها النقدية لتتجاوز 300 مليون دولار quantumcomputinginc.com.
- ارتفاع الأسهم والضجة الإعلامية: شهدت أسهم شركات الكوانتم ارتفاعاً هائلاً في الفترة من 2023 إلى 2025 وسط حماس المستثمرين. ارتفع سعر سهم QUBT بأكثر من %3,000 خلال العام الماضي 247wallst.com، وارتفع سهم D-Wave بحوالي %1,800 منذ بداية عام 2025 حتى الآن tickeron.com. هذه الارتفاعات – التي حفزتها اختراقات تكنولوجية في مجال الكوانتم، وأخبار تمويل ضخمة، وحتى بعض من “الخوف من فوات الفرصة” – وضعت كلا السهمين في منطقة المضاربة. يحذر المحللون من أن التقييمات الحالية تأخذ في الاعتبار نجاحاً مستقبلياً كبيراً قد يستغرق سنوات حتى يتحقق nasdaq.com 247wallst.com.
- الإنجازات الأخيرة: في عامي 2024–2025، افتتحت QUBT مصنع رقائق فوتونية كوانتمية في أريزونا (تم تشغيله في الربع الأول من 2025) لإنتاج رقائقها الكوانتمية التي تعمل في درجة حرارة الغرفة quantumcomputinginc.com، كما حصلت على عدة عقود مع ناسا لتطبيق جهازها الفوتوني Dirac-3 على تحديات التصوير والاستشعار الفضائي quantumcomputinginc.com. في المقابل، أطلقت D-Wave الجيل الجديد من جهاز Advantage2 بمعالج يضم أكثر من 4,400 كيوبت في عام 2025 siliconangle.com، ووقعت مذكرة تفاهم لتركيب Advantage2 في كوريا الجنوبية carboncredits.com، وأعلنت عن نمو الإيرادات السنوي بنسبة 42% في الربع الثاني من 2025 datacenterdynamics.com إلى جانب توسع الحجوزات والفوز بعملاء من الشركات الكبرى.
- القيادة والشراكات: يقود فريق QUBT (اعتبارًا من منتصف 2025) الرئيس التنفيذي المؤقت الدكتور يوبينغ هوانغ، وهو خبير في الفوتونيات، مع المدير المالي الجديد كريس روبرتس وآخرين يركزون على تسويق تقنيتها quantumcomputinginc.com. يشرف الرئيس التنفيذي لشركة D-Wave الدكتور آلان باراتز (موظف سابق في IBM ومخضرم في وادي السيليكون) على شركة لديها أكثر من 20 عامًا في البحث والتطوير في مجال الكم. لدى QUBT تحالفات بحث وتطوير مع ناسا، مختبر لوس ألاموس الوطني، ومعهد الطب الحيوي، ومؤخرًا وقعت مذكرات تفاهم مع شركات فوتونيات (Spark Photonics، Alcyon) لتطوير تقنيتها في الرقائق iceberg-research.com. تفتخر D-Wave بأكثر من 100 عميل من بينهم عمالقة الشركات مثل ماستركارد، ديلويت، سيمنز، فورد، ولوكهيد مارتن، وشركاء مثل كاراهسوفت (لتوزيع تقنية D-Wave على الوكالات الحكومية الأمريكية) carboncredits.com carboncredits.com. كما تتعاون الشركتان مع جامعات حول العالم في البحث وتطوير المواهب.
- سياق الصناعة: تعتبر QUBT وD-Wave من الشركات الناشئة في سباق الحوسبة الكمومية الأوسع الذي يشمل نظراء مثل IonQ وRigetti (شركات كمومية عامة أخرى) وعمالقة التكنولوجيا IBM، جوجل (ألفابت)، مايكروسوفت، وأمازون. تتصدر IonQ (حواسيب كمومية قائمة على الأيونات المحصورة) الشركات الناشئة التي نشأت من SPAC من حيث الإيرادات وقد قامت بعمليات استحواذ بارزة (مثل Oxford Ionics) datacenterdynamics.com، بينما أظهرت IBM وجوجل أجهزة تحتوي على أكثر من 100 كيوبت فائق التوصيل وتستثمران مليارات الدولارات في البحث والتطوير الكمومي. هذا المشهد التنافسي يعني أن QUBT وD-Wave تواجهان كلًا من مرونة الشركات الناشئة الأخرى وقوة التمويل لدى عمالقة التكنولوجيا.
- توقعات السوق: يتوقع الخبراء أن هناك فترة طويلة قبل أن تحقق الحوسبة الكمومية انتشارًا تجاريًا واسعًا. استثمارات رأس المال المغامر بلغت 1.6 مليار دولار في عام 2024 nasdaq.com وطلبات أجهزة الحوسبة الكمومية نمت بنسبة 70% في ذلك العام (لتصل إلى حوالي 854 مليون دولار) thequantuminsider.com thequantuminsider.com، مما يشير إلى وجود زخم. وبحلول عام 2035، قد تصل قيمة قطاع الحوسبة الكمومية إلى عشرات المليارات (تتراوح التقديرات بين حوالي 28 مليار دولار إلى أكثر من 70 مليار دولار) mckinsey.com. لكن الواقع الحالي هو أن الأجهزة الكمومية لا تزال في مرحلة إثبات المفهوم، وتتعامل مع مشكلات متخصصة. وخلص تقرير لمعهد MIT في عام 2024 إلى أن التكنولوجيا “لا تزال بعيدة جدًا” عن تلبية احتياجات التطبيقات التجارية واسعة النطاق nasdaq.com – تذكير واقعي بأن الثورة الكمومية لا تزال ناشئة، ولم تتحقق بالكامل بعد.
- المخاطر على المستثمرين: كل من QUBT وD-Wave تحملان مخاطر عالية. لا تحقق أي منهما أرباحًا (ولا حتى قريبة من ذلك)، ومن المرجح أن تحرقا السيولة لسنوات أثناء تطوير تقنياتهما. تكرار عمليات تخفيف الأسهم لجمع رأس المال يمثل مصدر قلق (على سبيل المثال، عرض D-Wave بقيمة 400 مليون دولار في السوق betakit.com وعمليات الطرح المخففة لـ QUBT prnewswire.com)، وكذلك المخاطر التنظيمية/القانونية – حيث تواجه QUBT دعاوى من المساهمين تدعي عدم كفاية الإفصاحات وسط تقلبات سهمها 247wallst.com. من الناحية التقنية، لا يوجد ضمان بأن نهج أي من الشركتين سيتفوق على المنافسين؛ إذ أن تقنية D-Wave في التلدين فعالة لبعض مهام التحسين لكنها لا تستطيع تشغيل الخوارزميات العامة (وقد يتم تجاوزها إذا تطورت الحواسيب الكمومية الشاملة)، بينما نهج QUBT الفوتوني، رغم أنه واعد نظريًا، إلا أنه غير مثبت على نطاق واسع وتعرض لانتقادات شديدة من البائعين على المكشوف في عام 2024 باعتباره ربما مبالغًا فيه iceberg-research.com iceberg-research.com. باختصار، الاستثمار في هذه الشركات الكمومية هو رهان مضاربي على أن رؤاهم المستقبلية يمكن أن تتحول في النهاية إلى واقع تجاري – وهو عائد قد يكون بعد سنوات طويلة nasdaq.com nasdaq.com.
تقرير متعمق
نظرة عامة على الشركات ومناهجها الكمومية
شركة Quantum Computing Inc. (QUBT) – تقنية الكم الضوئية في درجة حرارة الغرفة: تُعرف Quantum Computing Inc. باسم QCi، وهي شركة تكنولوجيا كمومية صغيرة الحجم حازت على اهتمام كبير بسبب نهجها غير التقليدي. بدلاً من استخدام الدوائر فائقة التوصيل أو مصائد الأيونات مثل العديد من المنافسين، تركز QCi على الحوسبة الكمومية الضوئية – باستخدام جسيمات الضوء (الفوتونات) التي تمر عبر شرائح بصرية متخصصة لإجراء العمليات الحسابية. تدور التكنولوجيا الأساسية للشركة حول دوائر متكاملة ضوئية من نيوبات الليثيوم ذات الأغشية الرقيقة (TFLN) nasdaq.com. ويوفر هذا النهج ميزة كبيرة محتملة: يمكن للكيوبتات الضوئية الخاصة بـ QCi أن تعمل في درجة حرارة الغرفة العادية، مما يلغي الحاجة إلى ثلاجات التخفيف فائقة البرودة التي تتطلبها عادة أنظمة IBM وGoogle وD-Wave وغيرها nasdaq.com. من خلال التخلص من التبريد العميق، تهدف QCi إلى خفض تكلفة وتعقيد أجهزة الحوسبة الكمومية والسماح بتوسيع نطاق معالجات الكم بسهولة أكبر.النموذج الرئيسي لشركة QCi هو الحاسوب الكمومي Dirac-3 – وحدة معالجة فوتونية تُركب في الرفوف وتصفها الشركة بأنها أعلى أجهزتها أداءً لمشاكل التحسين. يستفيد من ما تسميه QCi “الحوسبة الكمومية بالإنتروبيا (EQC)”، وهو نهج يستغل ويدير الضوضاء الكمومية والفقدان الكمومي عمداً (بدلاً من قمعها بشكل صارم) للمساعدة في استكشاف فضاءات الحلول quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. وبينما يصعب على غير المتخصصين التحقق من مثل هذه الادعاءات، عرضت QCi قدرات Dirac-3 من خلال عروض توضيحية ومشاريع أولية. ومن الجدير بالذكر أن Dirac-3 نظام مدمج نسبياً (بحجم 5U، وأقل من 30 كجم) ويستهلك طاقة منخفضة (~100 واط)، بل إن QCi تذكر سعراً للتركيب في الموقع يقارب 300,000 دولار – في إشارة إلى هدفها تسويق أجهزة كمومية فوتونية “جاهزة للاستخدام” يمكن أن توضع في غرف الخوادم العادية quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. في الوقت الحالي، تقدم QCi أيضاً وصولاً سحابياً إلى أجهزة Dirac الخاصة بها وحتى خدمات “استشارات كمومية” للعملاء لصياغة مشاكل مناسبة لأجهزتها quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. وتشمل تشكيلة منتجات الشركة الأوسع أجهزة مستوحاة من الكم مثل مقياس الاهتزاز الكمومي QPV (لاستشعار الاهتزازات في المواد) ومولد الفوتونات المتشابكة لأبحاث الاتصالات الكمومية quantumcomputinginc.com. هذه أدوات متخصصة وعالية التقنية، لكن QCi تأمل أن توفر خطوات انتقالية نحو إيرادات حقيقية بينما ينضج معالجها الفوتوني الأساسي.على الرغم من اسمها “Quantum Computing Inc.”، إلا أن QUBT هي في هذه المرحلة مشروع بحث وتطوير متعدد الجوانب – فهي جزئيًا مسبك شرائح ضوئية، وجزئيًا مزود برمجيات كمومية، وجزئيًا مُدمج عتاد. حتى أنها استحوذت على شركة ناشئة في مجال الفوتونات (QPhoton) في عام 2022 لتسريع تطوير العتاد الخاص بها. السؤال الكبير هو ما إذا كان نهج QCi القائم على الضوء يمكن أن ينتج حواسيب كمومية ليست فقط عملية بل مفيدة على نطاق واسع، وتحقق ميزة في حل المشكلات العملية. العديد من العلماء مهتمون بالكيوبتات الضوئية (لإمكانيتها في الاستقرار والعمل في درجة حرارة الغرفة)، ومع ذلك لا تزال هناك تحديات كبيرة في زيادة عدد الكيوبتات وتحقيق تصحيح الأخطاء باستخدام الضوء. توصف أجهزة QCi الحالية (مثل Dirac-3) بأنها حلول “تحسين كمومي” مع مئات المتغيرات (كيوبتات أو “كوديتات”) quantumcomputinginc.com – وهي مفيدة لبعض مهام التحسين، لكنها بعيدة عن الآلاف أو الملايين من الكيوبتات المصححة للأخطاء التي يقول الخبراء إنها قد تكون مطلوبة للحوسبة الكمومية العامة. في جوهر الأمر، تقوم QCi بـ إلقاء شباكها على نطاق واسع: تطوير عتاد فوتوني فريد، وتقديم منتجات مشتقة من الكم (أجهزة استشعار، أجهزة أمان)، وتوفير أدوات برمجية (Qatalyst) تتيح للمستخدمين تشغيل خوارزميات هجينة كمومية/تقليدية على نظامها وكذلك على الأنظمة الخلفية الكمومية لشركات أخرى. هذا النهج المتنوع قد يمنحها المزيد من الفرص، لكنه يعني أيضًا تعقيدًا عاليًا لشركة صغيرة. يبقى أن نرى ما إذا كان حلم QCi الفوتوني سيتحول إلى منصة كمومية قوية وقادرة على المنافسة؛ في الوقت الحالي، هو رهان جريء مدعوم بعروض توضيحية مثيرة للاهتمام ولكن بإيرادات ضئيلة.الصورة: الحاسوب الكمومي الفوتوني Dirac-3 من QCi. يستخدم النظام المثبت على الرفوف ضوء الليزر والشرائح البصرية بدلاً من الدوائر فائقة التوصيل، مما يتيح العمليات الكمومية في درجة حرارة الغرفة. تسوق QCi جهاز Dirac-3 لحل مشكلات التحسين في مجالات مثل الخدمات اللوجستية وتحليل البيانات. nasdaq.com 247wallst.com
شركة D-Wave Quantum Inc. (QBTS) – رائدة التقسية الكمومية: على النقيض من ذلك، تُعد D-Wave واحدة من أقدم اللاعبين في الحوسبة الكمومية، حيث تأسست في عام 1999 في كولومبيا البريطانية. وقد تصدرت عناوين الأخبار في أوائل العقد الثاني من الألفية بإطلاقها أول حواسيب كمومية تجارية في العالم – وإن كان ذلك باستخدام نموذج مختلف تمامًا يُعرف باسم التقسية الكمومية. تستخدم أجهزة D-Wave كيوبتات تدفق فائقة التوصيل تقيم في ثلاجة تبريد عميق مبردة إلى ما يقارب 10 ميلي كلفن (أي أبرد من الفضاء بين النجوم)، حيث تستغل ميكانيكا الكم لحل مسائل التحسين nasdaq.com. يُشبه الحاسوب الكمومي القائم على التقسية إلى حد ما آلة متخصصة في حل المشكلات: حيث يصيغ المستخدمون مهمتهم (مثل مسألة تحسين أو جدولة) كمشكلة “تقليل للطاقة”، وتجد الأجهزة الكمومية حالة طاقة منخفضة تمثل حلاً جيدًا. هذا النهج ليس شاملاً (على عكس، مثلاً، حواسيب الكمومية القائمة على البوابات من IBM أو IonQ، والتي يمكنها نظريًا تشغيل أي خوارزمية)، ولكن لبعض أنواع المشكلات يمكن أن يكون سريعًا للغاية. وقد ركزت D-Wave على هذا المجال المتخصص: فهي تسوق أنظمتها الكمومية لأغراض مثل تحسين المسارات، الجدولة، تصميم الشبكات، التعلم الآلي، وحتى المحاكاة الكمومية للمواد siliconangle.com siliconangle.com – وهي سيناريوهات يكون فيها الهدف هو إيجاد تركيبة مثالية (أو على الأقل جيدة جدًا) من بين العديد من الاحتمالات.على مر السنين، تطورت شركة D-Wave عبر عدة أجيال: من النماذج الأولى ذات 128 كيوبت و512 كيوبت قبل عقد من الزمن إلى D-Wave 2X و2000Q (2,048 كيوبت)، وفي عام 2020، نظام Advantage الذي يحتوي على أكثر من 5,000 كيوبت. اعتبارًا من عام 2025، أطلقت D-Wave Advantage2، الجيل السادس من جهاز التلدين الكمي الخاص بها والذي يتميز بـأكثر من 4,400 كيوبت مع تصميم جديد لتوصيل الكيوبتات بـ20 طريقة (يطلق عليه طوبولوجيا Zephyr) siliconangle.com carboncredits.com. قد يكون عدد الكيوبتات مضللًا – فكيوبتات D-Wave تختلف عن، على سبيل المثال، 35 كيوبت أيون محبوس من IonQ أو 127 كيوبت فائق التوصيل من IBM، لأن كيوبتات التلدين تُستخدم بطريقة محددة جدًا (وقد يتطلب الأمر آلاف الكيوبتات لتمثيل مسألة ذات حجم متوسط حتى). ومع ذلك، تهدف تحسينات Advantage2 (زيادة الترابط، تقليل الضوضاء، وزمن التماسك الأطول) إلى تمكين المستخدمين من تضمين مسائل أكبر وأكثر تعقيدًا من ذي قبل siliconangle.com siliconangle.com. في الاختبارات، أفاد فريق D-Wave أن Advantage2 أسرع بما يصل إلى 10,000 مرة في بعض معايير الأداء مقارنة بالنموذج السابق carboncredits.com – وهي قفزة كبيرة، إذا تم التحقق منها، قد توسع أنواع المسائل التي يظهر فيها التلدين الكمي ميزة.الأهم من ذلك، أن شركة D-Wave قد انتقلت إلى نموذج أعمال “الحوسبة الكمومية كخدمة”. فبدلاً من توقع أن تقوم المؤسسات بشراء ثلاجات وآلات بملايين الدولارات بشكل مباشر (رغم أن بعضهم فعل ذلك تاريخياً)، تقدم D-Wave إمكانية الوصول إلى معالجاتها الكمومية عبر خدمة السحابة Leap الخاصة بها. وهذا يتيح لأي باحث أو شركة لديها بطاقة ائتمان (أو حساب Amazon Braket، حيث أن D-Wave مدمجة في السحابة الكمومية لـ AWS) إرسال المسائل إلى أجهزة D-Wave عبر الإنترنت. تفرض الشركة رسوماً على الاستخدام، كما تتفاعل مع العملاء من خلال برنامج Quantum Launchpad (الذي يقدم تجارب مجانية) واستشارات التطبيقات. ولا تزال D-Wave تبيع الأنظمة في الموقع بشكل انتقائي – فعلى سبيل المثال، في عام 2023 بدأت بتركيب نظام Advantage2 في شركة Davidson Technologies في ألاباما بموجب عقد دفاعي أمريكي dwavequantum.com hpcwire.com، ووقعت مذكرة تفاهم في عام 2025 مع جامعة يونسي ومدينة إنتشون لتطوير نظام Advantage2 في كوريا الجنوبية carboncredits.com. وتظهر هذه الصفقات أنه إلى جانب الوصول السحابي، هناك طلب من الحكومات والمؤسسات الكبرى على استضافة أجهزة التلدين الكمومي فعلياً، خاصةً للتطبيقات الحساسة أو التي تتطلب استخداماً مستمراً.نهج D-Wave له بعض نقاط القوة والقيود الواضحة. من ناحية الإيجابيات، فإن التلدين الكمومي أقل عرضة للأخطاء في مهام التحسين – فطبيعة العملية التناظرية “تجد الحالة الأرضية” بشكل تلقائي دون الحاجة إلى ملايين البوابات المنطقية، لذا فإن مشكلات مثل أخطاء البوابات أو التصحيح المكثف للأخطاء ليست مطروحة (مع أن الضوضاء لا تزال تؤثر على جودة الحل). وقد تم بالفعل استخدام أجهزة D-Wave لحل مشكلات واقعية: من الأمثلة تحسين تدفق المرور في المدن (مشروع مع فولكسفاغن أظهر تقليل الازدحام بنحو 17% باستخدام نهج كمومي) carboncredits.com carboncredits.com، وتحسين مسارات الخدمات اللوجستية لجمع النفايات في طوكيو (بتقليص مسافات المسارات بأكثر من 50%) carboncredits.com، وعدة مشاريع في إدارة شبكات الطاقة مع شركة المرافق الأوروبية E.ON carboncredits.com. وتوضح هذه الدراسات، التي غالبًا ما تتم بالشراكة مع العملاء والحكومات المحلية، أن التلدين الكمومي يمكن أن يقدم قيمة اليوم في سيناريوهات متخصصة من خلال إيجاد حلول أكثر كفاءة من الطرق التقليدية. ومع ذلك، لا يمكن لأجهزة التلدين تشغيل خوارزميات مثل خوارزمية شور (للتشفير) أو غيرها من الخوارزميات التي تتطلب عمليات منطقية كمومية عامة – فهي ليست الأجهزة التي ستكسر جميع التشفيرات يومًا ما أو تحاكي الأنظمة الكمومية بشكل عام بسهولة. قد تتفوق التقنيات المنافسة (الكيوبتات فائقة التوصيل بنموذج البوابة، الأيونات المحصورة، الفوتونات، إلخ) في نهاية المطاف على التلدين من حيث القدرات الشاملة. D-Wave تدرك ذلك؛ ومن المثير للاهتمام أن الشركة لديها مسار بحثي موازٍ في الحوسبة الكمومية بنموذج البوابة وقد أشارت إلى خطط لتطوير نموذج أولي قائم على البوابة بحلول 2025–2026 reddit.com reddit.com. بعبارة أخرى، حتى مع تركيزها على التلدين، لا تريد D-Wave أن تتخلف إذا ما اتضح أن المستقبل يفضل الحواسيب الكمومية الشاملة. أما الآن، فإن تميز D-Wave يكمن في أنها تقدم حاسوبًا كموميًا قابلًا للاستخدام التجاري اليوم – وهو ما تفعله منذ فترة أطول من أي جهة أخرى – وتركز على جعل هذا العرض متاحًا قدر الإمكان عبر السحابة وأدوات البرمجيات.نماذج الأعمال وعوامل التميز
عند مقارنة QUBT و QBTS، نرى فلسفتين مختلفتين تمامًا حول كيفية بناء عمل تجاري في مجال الكم:
- شركة Quantum Computing Inc. (QUBT): QCi هي في الأساس شركة ناشئة في مرحلة البحث تحاول تحقيق الدخل على طول الطريق. نموذج أعمالها يتضمن تطوير أجهزة مملوكة وبيع الوصول إليها، وأيضًا بيع منتجات مساعدة (مثل مولدات الأرقام العشوائية المعتمدة على الفوتونات، وأجهزة الاستشعار، وما إلى ذلك) وحلول برمجية. على سبيل المثال، برنامج QCi Qatalyst هو منصة تتيح للمستخدمين (حتى من دون خبرة في الحوسبة الكمومية) صياغة مسائل التحسين بطريقة سهلة الاستخدام وحلها إما على الحواسيب التقليدية أو الأجهزة الكمومية. عمليًا، وبالنظر إلى حداثة أجهزتها، من المرجح أن معظم “إيرادات” QCi المبكرة تأتي من الخدمات المهنية أو عقود البحث والتطوير الحكومية الصغيرة بدلاً من مبيعات المنتجات – كما يتضح من الإيرادات الفصلية التي لا تتجاوز عشرات الآلاف فقط. وقد سلطت الشركة الضوء على عقود مثل الجوائز الفرعية من ناسا (مثل ~400 ألف دولار لاستخدام Dirac-3 في معالجة بيانات LiDAR للأقمار الصناعية) quantumcomputinginc.com والتعاون مع وكالات مثل مختبر لوس ألاموس الوطني. ويُعد مصنع رقائق الفوتونات الجديد الذي بدأ العمل به في أريزونا جزءًا آخر من النموذج: حيث يهدف إلى تصنيع رقائق TFLN الفوتونية الخاصة به وربما بيع مكونات فوتونية لشركات تقنية أخرى. في أواخر عام 2024، أعلنت QCi أنها حصلت على أول طلبات شراء لهذه الرقائق (من معهد أبحاث في آسيا وجامعة أمريكية) iceberg-research.com، واعتبرت ذلك دليلاً على وجود الطلب – رغم أن أحد البائعين على المكشوف ادعى لاحقًا أن هذه الطلبات كانت صغيرة جدًا وأن وجود المصنع قد تم تضخيمه بشكل مبالغ فيه iceberg-research.com iceberg-research.com. إذا زاد إنتاج المصنع، فقد تمتلك QCi مجموعة من الأجهزة الفوتونية المتطورة لتغذية منتجاتها الخاصة وعرضها خارجيًا (على سبيل المثال، لشركات الاتصالات أو شركات نقل البيانات المهتمة بالوصلات البصرية المتقدمة quantumcomputinginc.com). في جوهر الأمر، خطة أعمال QCi تدور حول خلق نظام بيئي حول تقنيتها الكمومية الفوتونية: أجهزة، أدوات، وتطبيقات متخصصة (استشعار كمومي، اتصالات آمنة) يمكن أن تولد إيرادات أولية، بينما الجائزة الكبرى هي بناء كمبيوتر كمومي متكامل قادر على أداء أعمال مفيدة لعملاء الشركات.نموذج D-Wave (QBTS): لقد تطور نموذج D-Wave ليصبح أقرب إلى نموذج SaaS (البرمجيات كخدمة) أو نموذج الاشتراك السحابي، مع لمسة من مبيعات الأجهزة الضخمة لأولئك الذين يرغبون في امتلاك الجهاز بالكامل. الغالبية العظمى من عملاء D-Wave يصلون إلى محللاتها الكمومية من خلال اشتراكات سحابية أو الدفع حسب الاستخدام. على سبيل المثال، تبيع D-Wave وقتًا على أنظمتها بالثواني أو الدقائق؛ قد يشترك العملاء من الشركات في حصص مخصصة من وقت المعالجة الكمومية. كما تقدم الشركة مجموعة من المحللات الهجينة – وهي في الأساس برامج تتيح للمستخدمين حل المشكلات من خلال المزج الذكي بين الحوسبة الكمومية والكلاسيكية، وهو أمر مهم لأن الأجهزة الكمومية الحالية قد لا تكون قادرة وحدها على معالجة المشكلات واسعة النطاق من البداية للنهاية. هذه الأدوات الهجينة (المتوفرة عبر Leap) توسع من جاذبية D-Wave إلى ما هو أبعد مما يمكن أن يحققه عدد الكيوبتات الخام لديها. وقد أفادت D-Wave بأن لديها أكثر من 100 عميل تجاري وبحثي حتى عام 2025 carboncredits.com، بما في ذلك أسماء شركات (شركات صناعة السيارات، البنوك، المصانع) وهيئات حكومية. العديد من هؤلاء بدأوا كمشاريع استكشافية أو مشاريع إثبات مفهوم (مثل تحسين جدول مصنع، أو إجراء دراسة تجريبية لتحسين محفظة استثمارية لبنك). التحدي الذي تواجهه D-Wave هو تحويل المزيد من هؤلاء إلى مصادر إيرادات متكررة وقابلة للتوسع – أي أن تصبح الحوسبة الكمومية أداة لا غنى عنها بدلاً من كونها تجربة. ولهذا الغرض، ركزت D-Wave على “تطوير التطبيقات” في مجالات مثل تعلم الآلة (حيث تعاونت مع شركة ناشئة Zapata Computing لدمج الكم مع الذكاء الاصطناعي التوليدي) carboncredits.com وتحسين التسويق (مع Interpublic Group في مجال الإعلان) carboncredits.com. كما تسعى الشركة إلى شراكات استراتيجية في قنوات التوزيع: وأبرزها صفقة مع Carahsoft (وهي مقاول كبير في مجال تكنولوجيا المعلومات الحكومية) لإعادة بيع تقنيات D-Wave للوكالات الأمريكية carboncredits.com، مما قد يفتح الأبواب في مجالات الدفاع والاستخبارات والفضاء (وهو سوق مهم، حيث تهتم الحكومات بالحوسبة الكمومية من أجل التحسين، والتشفير، والبحث العلمي). بالإضافة إلى ذلك، لا تتردد D-Wave في بيع أنظمة كاملة عند الحاجة: ففي عام 2023 وافقت على شراكة إعادة بيع متعددة السنوات مع Davidson Technologies، حيث تستضيف Davidson نظام D-Wave لدعم أبحاث الدفاع الصاروخي الأمريكية davidson-tech.com. كل عملية بيع من هذا النوع يمكن أن تحقق دفعة مالية أولية بملايين الدولارات (وقد قُدّر سعر نظام Advantage في السابق بعشرات الملايين)، لكن الأهم من ذلك أنها تثبت أن بعض العملاء يريدون بنية تحتية كمومية مخصصة.
أحدث الأخبار والتطورات (2024–2025)
شهد العامان الأخيران (2024 و2025) أحداثاً هامة لكل من QUBT وQBTS، حيث حاول كل منهما تنفيذ خطط طموحة. فيما يلي نسلط الضوء على بعض التطورات والأخبار الرئيسية:
Quantum Computing Inc. (QUBT) – أبرز المستجدات الأخيرة:
- إطلاق مصنع رقائق الفوتونيات الكمومية: ربما كان أكبر إنجاز لشركة QCI في عام 2024 هو إنشاء منشأة تصنيع رقائق الفوتونيات الكمومية في تيمبي، أريزونا. تم الإعلان عنها لأول مرة في أواخر عام 2023، ووصل المصنع إلى مرحلة التشغيل النهائي بحلول الربع الأول من عام 2025 quantumcomputinginc.com. في مارس 2025، أقامت QCI حفل افتتاح رسمي بحضور مسؤولين محليين، ويقال إن المنشأة أصبحت الآن تعمل وتنتج رقائق فوتونية من نوع TFLN للاستخدام الداخلي والطلبات الخارجية quantumcomputinginc.com. ويُروَّج لهذا المصنع كواحد من أوائل المصانع المخصصة لدوائر الفوتونيات الكمومية المتكاملة من نوعها. وذكرت QCI أنها تلقت عدة طلبات مسبقة، وبحلول أواخر 2024 أعلنت عن مذكرتي تفاهم مع جامعة أمريكية (كُشف لاحقًا أنها جامعة تكساس في أوستن) ومعهد أبحاث آسيوي لتزويدهم بعينات من الرقائق iceberg-research.com. (ومن الجدير بالذكر أن تقريرًا نقديًا من Iceberg Research في نوفمبر 2024 شكك في حجم وشرعية هذه الطلبات وما إذا كان مصنع QCI قادرًا فعلاً على “الإنتاج الضخم” حتى الآن iceberg-research.com iceberg-research.com. وقد ردت QCI بشكل غير مباشر من خلال حذف اسم جامعة تكساس في أوستن من بيان صحفي – بناءً على طلب الجامعة على ما يبدو – لكنها واصلت إكمال المصنع وبدء عمليات التسليم في 2025.) إذا تمكن مصنع QCI من التوسع، فقد لا يغذي فقط تطوير أجهزة QCI الخاصة، بل قد يضع الشركة أيضًا في سلسلة توريد رقائق الفوتونيات، والتي تشهد طلبًا واسعًا في مجالي الاتصالات والحوسبة. هذا بالتأكيد مجال يستحق المتابعة، حيث تدعي QCI أنها صاحبة الريادة في تصنيع الفوتونيات من نوع TFLN.
- عقود ناسا والحكومة: استفادت QCI من اهتمام الحكومة الأمريكية بتقنية الكم للحصول على عدة عقود. في أواخر 2024، حصلت على عقد رئيسي مع مركز جودارد لرحلات الفضاء التابع لناسا لاستخدام محللها الفوتوني Dirac-3 في مهام التصوير ومعالجة البيانات quantumcomputinginc.com. في أكتوبر 2024، أعلنت QCI عن طلب المهمة الخامس لها ضمن برنامج QRS (خدمات البحث الكمومي) التابع لناسا، والذي يتضمن الاستشعار عن بعد الكمومي لأقمار مراقبة المناخ prnewswire.com prnewswire.com. وفي الربع الثاني من 2025، فازت QCI بعقد من الباطن جديد متعلق بناسا (بقيمة تقارب 406 ألف دولار) لتطبيق طرقها الكمومية لإزالة الضوضاء الشمسية من بيانات LiDAR الجوية (لتحسين رصد الأرض نهاراً) quantumcomputinginc.com. هذه العقود صغيرة نسبياً من حيث القيمة المالية لكنها مهمة من حيث المصداقية – فهي تشير إلى أن ناسا تعترف بخبرة QCI في تقنية الكم الفوتونية. كما تواصلت QCI مع وزارة الطاقة والدفاع؛ فعلى سبيل المثال، مددت اتفاقية تعاون بحث وتطوير مع مختبر لوس ألاموس الوطني في أواخر 2024 quantumcomputinginc.com، وشاركت في مشروع مع مختبر أبحاث القوات الجوية حول الاستشعار الكمومي. كل هذه الشراكات لا توفر فقط تدفقاً بسيطاً من الإيرادات، بل تدفع QCI أيضاً لتحسين أجهزتها لمهام محددة (مثل معالجة إشارات LiDAR أو مسائل التحسين التي تحددها ناسا).
- مبيعات الطيار التجاري: رغم أن إيرادات QCI صغيرة جدًا، إلا أن عام 2025 شهد أول مبيعات تجارية على الإطلاق للشركة. ففي الربع الثاني من 2025، سلمت QCI جهاز مقياس الاهتزازات الفوتوني الكمومي (QPV) إلى قسم هياكل الطيران في جامعة TU Delft في هولندا – وهو أداة للمساعدة في الاختبار غير التدميري للمواد باستخدام حساسية على المستوى الكمومي quantumcomputinginc.com. وفي نفس الفترة تقريبًا، شحنت مصدر فوتونات متشابكة إلى معهد أبحاث كوري جنوبي رائد لإجراء تجارب في الاتصالات الكمومية quantumcomputinginc.com. تؤكد هذه المبيعات أن QCI قد حولت بعض أبحاثها في الفوتونيات إلى منتجات يرغب المختبرات المتقدمة في شرائها. بيع آخر ملحوظ: باعت QCI جهاز الحوسبة الكمومية بالخزان “إيمو” (بعلامة EmuCore) إلى شركة تصنيع سيارات عالمية كبرى لأبحاث الذكاء الاصطناعي في الحوسبة الطرفية quantumcomputinginc.com. الحوسبة بالخزان هي تقنية ذكاء اصطناعي، وجهاز QCI (المعتمد على الفوتونيات) يمكن أن يساعد في التعرف على الأنماط الزمنية وتعلم الآلة؛ وتجربة شركة سيارات كبرى له يشير إلى اهتمام بطرق جديدة لتسريع الذكاء الاصطناعي. وأخيرًا، في منتصف 2025 أعلنت QCI عن أمر شراء من “أحد أكبر 5 بنوك أمريكية” لحلولها للأمن السيبراني الآمن كموميًا (من المرجح أن يكون مولد أرقام عشوائية كمومي أو أداة تشفير) quantumcomputinginc.com. ويمثل ذلك أول عملية بيع لـ QCI في قطاع البنوك ويظهر كيف تروج للتقنية الكمومية كجزء من مجموعة أدوات الأمن السيبراني (مولدات الأرقام العشوائية الكمومية يمكن أن تعزز التشفير من خلال توفير مفاتيح غير متوقعة تمامًا). ورغم أن كل صفقة من هذه الصفقات صغيرة، إلا أنها مجتمعة تظهر جذبًا تجاريًا مبكرًا عبر عدة قطاعات – المالية، السيارات، الطيران، الاتصالات – والتي يمكن لـ QCI الآن الاستشهاد بها أثناء تسويق نفسها.
- تغييرات في القيادة: مع النمو تأتي إعادة الهيكلة. في يونيو 2023، قامت QCI بتعيين الدكتور ويليام ماكغان (تنفيذي تقني مخضرم) كمدير عمليات ثم كمدير تنفيذي. ومع ذلك، بحلول منتصف 2025، عينت الشركة الدكتور يوبينغ هوانغ كمدير تنفيذي مؤقت quantumcomputinginc.com. الدكتور هوانغ هو العالم الذي أسس QPhoton (التي استحوذت عليها QCI) وهو المهندس الرئيسي لتقنية الفوتونات الخاصة بـ QCI. ترقيته إلى منصب المدير التنفيذي (خلفًا لماكغان) تشير إلى أن الشركة تركز بشكل أكبر على تطوير التكنولوجيا في هذه المرحلة الحرجة. كما قامت QCI بتعيين مدير مالي جديد، كريس روبرتس، وترقية آخرين إلى مناصب مدير العمليات ومدير الإيرادات الرئيسي quantumcomputinginc.com. من المرجح أن تعزيز الإدارة العليا كان استعدادًا لتوسيع العمليات، وربما استجابةً لضغوط المساهمين من أجل تنفيذ الوعود الكبيرة. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي السابق لـ QCI، روبرت ليسكويسكي، لا يزال مشاركًا (ربما كرئيس تنفيذي لمجلس الإدارة)، مستفيدًا من خبرته في مجال الحكومة نظرًا لخلفيته في الأمن الداخلي. وعلى صعيد الحوكمة، أضافت QCI أكاديميين محترمين إلى مجلس إدارتها، مثل الدكتور جواد شباني (أستاذ الفيزياء الكمية في جامعة نيويورك) في مايو 2024 quantumcomputinginc.com، لتعزيز مصداقيتها العلمية.
- جمع رؤوس الأموال: تم تمويل تطورات QCI من خلال ضخ رؤوس أموال كبيرة. في أواخر عام 2024، ومع ارتفاع سعر سهمها بسبب الضجة حول الحوسبة الكمومية، باعت QCI أسهماً من خلال عروض – وجمعت 92.1 مليون دولار في الربع الرابع من 2024 ومبلغاً إضافياً قدره 100 مليون دولار في الربع الأول من 2025 prnewswire.com. في الربع الثاني من 2025، حصلت على حوالي 188 مليون دولار أخرى من خلال طرح خاص قادته Titan Partners quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. هذه مبالغ ضخمة لشركة تقل إيراداتها السنوية عن مليون دولار. النتيجة: حتى يونيو 2025، كان لدى QCI رصيد نقدي بقيمة 349 مليون دولار في ميزانيتها العمومية quantumcomputinginc.com – تمويل كافٍ لمتابعة خارطة طريق البحث والتطوير لعدة سنوات. لكن هذه الجولات أدت إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين (حيث ارتفع عدد الأسهم بشكل كبير، وهو ما يفسر جزئياً سبب ارتفاع صافي الخسائر للسهم الواحد بسبب التزامات ضمان المشتقات quantumcomputinginc.com). لكن الإدارة جادلت بأن “تعزيز الميزانية العمومية بشكل كبير” كان ضرورياً من أجل “تسريع التسويق التجاري” لحلولها الكمومية prnewswire.com. من الواضح أن المستثمرين كانوا على استعداد لضخ الأموال، على الأرجح مراهنين على الإمكانات طويلة الأجل لنهج QCi الفوتوني (ومستفيدين من موجة الحماس التي رفعت أيضاً شركات مثل IonQ وغيرها). في المقابل، يجب على QCI الآن تحقيق نتائج تبرر هذه الأموال – وهو أمر أشار إليه المشككون من البائعين على المكشوف، واصفين QCI بأنها “عملية احتيال دائمة” إذا فشلت في تحقيق تقدم مماثل iceberg-research.com. حتى الآن، قدمت QCI على الأقل إنجازات ملموسة (مصنع عامل، بعض مبيعات المنتجات، عمل مستمر مع ناسا).
- تعاونات بارزة: بالإضافة إلى ما ذُكر سابقًا، أقامت QCI تعاونًا في أوائل عام 2025 مع معهد ساندرز الثلاثي المؤسسات لاكتشاف العلاجات (TDI) – وهو اتحاد أبحاث طبية حيوية quantumcomputinginc.com. الهدف هو استخدام نظام Dirac-3 الخاص بـ QCI لدفع اكتشاف الأدوية وحل المشكلات الحسابية في التكنولوجيا الحيوية. يتماشى هذا مع توجه الصناعة لاستكشاف الكم في تصميم جزيئات جديدة أو تحسين العمليات الكيميائية الحيوية. إذا تمكنت QCI من إثبات أن محللها الفوتوني يساعد في الطب الحيوي (حتى ولو بشكل هامشي)، فقد يفتح ذلك الأبواب أمام شراكات مع شركات الأدوية. كما تروج QCI لشراكات مع شركات الفوتونيات مثل Spark Photonics وAlcyon (من خلال مذكرات تفاهم تتيح لعملائهم اختبار شرائح QCI) iceberg-research.com، كما تعمل مع مؤسسات أكاديمية (حيث رعت هاكاثون الحوسبة الكمومية السنوي Quantum Computing Hackathon في معهد ستيفنز للتكنولوجيا، حيث يعمل الدكتور هوانغ أستاذًا، لدعم خط المواهب). باختصار، QCI مشغولة ببناء شبكة علاقات داخل نظام الكم والفوتونيات لكسب الشرعية وإيجاد متبنين مبكرين لتقنيتها.
D-Wave (QBTS) – أبرز المستجدات الأخيرة:
- إطلاق نظام Advantage2: كان الحدث الرئيسي لشركة D-Wave هو الإتاحة العامة لكمبيوتر Advantage2 الكمي في عام 2025. في 20 مايو 2025، أطلقت D-Wave رسميًا Advantage2 لعملاء السحابة، وهو أول ترقية كبيرة للأجهزة منذ 2020 siliconangle.com. يتميز Advantage2 بأكثر من 4,400 كيوبت مع اتصال بـ 20 مسارًا (مقابل 5,000 كيوبت مع 15 مسارًا في Advantage الأصلي). وعلى الرغم من أن عدد الكيوبتات أقل قليلاً، إلا أن الاتصال الأغنى وانخفاض الضوضاء يجعلان منه جهازًا أكثر قوة عمليًا. أشار المدير التقني في D-Wave إلى تحسينات مثل 2x زمن التماسك، وزيادة مقياس الطاقة بنسبة 40%، وانخفاض الضوضاء بنسبة 75% عن السابق carboncredits.com – وكلها تساهم في جودة حلول أفضل. كان هذا الإطلاق مهمًا جدًا لعملاء D-Wave: فهو يعني إمكانية تشغيل حالات مشاكل أكبر، وأشارت الاختبارات المبكرة إلى تسارع كبير في بعض المشكلات siliconangle.com siliconangle.com. أتاحت D-Wave Advantage2 عبر Leap cloud على الفور وأعلنت أن نسخة محلية يمكن تثبيتها لمن يحتاج إلى نظام مخصص carboncredits.com. وقد أعطى هذا الخبر دفعة لسهم D-Wave (قفزت الأسهم بحوالي 20% في الأيام المحيطة بالإطلاق) carboncredits.com وساعد في التأكيد على أن D-Wave can continue to execute على خارطة طريق أجهزتها. كما أشارت إلى أنها تهدف إلى 100,000-qubit annealers في المستقبل من خلال التوسع متعدد الشرائح siliconangle.com – وهو تصريح مستقبلي لإبقاء المستثمرين مهتمين.نمو قياسي في الحجوزات وتدفق نقدي: كان التركيز الاستراتيجي لشركة D-Wave في 2024–2025 على زيادة الحجوزات التجارية (الأعمال المتعاقد عليها) وتعزيز أوضاعها المالية. في تحديث صدر في يناير 2025، أعلنت D-Wave أن حجوزاتها للسنة المالية 2024 تجاوزت 23 مليون دولار – بزيادة 120% عن عام 2023 ir.dwavesys.com. هذا الرقم، الذي يفوق بكثير الإيرادات المعترف بها، يشمل صفقات متعددة السنوات وصفقات تجريبية ستتحول إلى إيرادات مع مرور الوقت. وقد أشار ذلك إلى أن المزيد من العملاء يلتزمون بتجربة تقنية D-Wave بشكل جدي. لدعم العمليات، لجأت D-Wave إلى أسواق رأس المال مرارًا وتكرارًا. استخدمت برامج الأسهم في السوق (ATM) طوال عامي 2023 و2024، ثم في يونيو 2025 أكملت جمع 400 مليون دولار من خلال برنامج أسهم في السوق betakit.com. كانت هذه خطوة لافتة للنظر – حيث باعت فعليًا كمية ضخمة من الأسهم الجديدة في السوق المفتوحة مع ارتفاع سعر سهمها بشكل كبير. النتيجة: بحلول منتصف 2025 كان لدى D-Wave حوالي 800 مليون دولار نقدًا متاحًا carboncredits.com، مما منحها واحدة من أقوى الميزانيات العمومية في قطاع الشركات الناشئة في مجال الحوسبة الكمومية. وأشار المدير المالي لشركة D-Wave إلى أن هذا يمثل زيادة بمقدار 19 مرة في النقد على أساس سنوي hpcwire.com. الجانب السلبي هو التخفيف الهائل: فقد شهد المساهمون الأوائل انخفاضًا كبيرًا في نسبة ملكيتهم (ارتفع عدد أسهم D-Wave بمئات الملايين). لكن الجانب الإيجابي هو أن D-Wave لديها الآن رأس المال لتمويل البحث والتطوير والعمليات لسنوات قادمة، مما يقلل من خطر الإفلاس على المدى القريب الذي غالبًا ما يطارد الشركات التي لم تحقق أرباحًا بعد. ومع هذا الاحتياطي المالي، أشارت D-Wave إلى أنها قد تسعى أيضًا إلى عمليات استحواذ استراتيجية أو مبادرات تكمل تقنيتها (رغم أنه لم يُعلن عن أي منها بعد). تم جمع هذا التمويل بينما كان سهم D-Wave يرتفع في موجة مضاربة (ارتفع السهم من أقل من دولار واحد إلى ما يقارب 20 دولارًا خلال بضعة أشهر tickeron.com)، لذا استغلت الإدارة تلك الفرصة لتعزيز أوضاع الشركة المالية.انتصارات العملاء وحالات الاستخدام: كان تسويق D-Wave في 2024–2025 مليئًا بدراسات حالة من العالم الحقيقي، حيث تحاول الشركة تغيير السرد من “مشروع علمي مثير للاهتمام” إلى “إضافة قيمة للأعمال”. لقد تطرقنا سابقًا إلى بعض الأمثلة المتعلقة بالمناخ والكفاءة (إدارة النفايات في طوكيو، تحسين تدفق المرور، موازنة شبكة الطاقة) carboncredits.com carboncredits.com. في عام 2024، أعلنت D-Wave أيضًا عن عمل مع Mastercard على تطبيقات كمومية في مجالات مثل برامج الولاء وكشف الاحتيال (توسيعًا لشراكة بدأت في 2021). في أواخر 2023، أطلقت مشروعًا مع Unisys لتطوير تطبيقات هجينة كمومية للحكومات (مثل تحسين الجدولة المعقدة). أشار تقرير الشركة للربع الثاني من 2025 إلى أنه بحلول ذلك الوقت تم بناء أكثر من 63 تطبيقًا كموميًا مبكرًا على أنظمة D-Wave عبر مجالات متنوعة datacenterdynamics.com. ملاحظة مثيرة للاهتمام بشكل خاص: في ديسمبر 2023، ادعى باحثون يستخدمون جهاز التلدين الكمومي من D-Wave (كجزء من تعاون مع جامعة جنوب كاليفورنيا ومختبر لوس ألاموس) أنهم حققوا ميزة كمومية عملية في مشكلة محاكاة علوم المواد، متفوقين على حاسوب فائق تقليدي في مهمة محددة ir.dwavesys.com. وقد تم الترويج لهذا باعتباره أول عرض على الإطلاق لتفوق التلدين الكمومي على الحوسبة التقليدية في مشكلة “مفيدة” (محاكاة سلوك مادة مغناطيسية) ir.dwavesys.com. وعلى الرغم من أن نطاقها ضيق، إلا أنها كانت علامة فارقة تؤكد صحة نهج D-Wave الأساسي. كما توسعت قائمة عملاء D-Wave جغرافيًا – فبحلول 2025 كان لديها عملاء أو شراكات في اليابان (مثل Toyota Tsusho وNEC)، وفي الهند (من خلال شراكة مع Saintela)، وفي الشرق الأوسط (مثل مشروع في دبي حول الجدولة). مذكرة التفاهم مع جامعة يونسي في كوريا الجنوبية، المذكورة أعلاه، جديرة بالملاحظة لأنها تشمل كلًا من البحث الأكاديمي والاستخدام البلدي (مبادرات المدينة الذكية في إنتشون) – مما يشير إلى أن الحكومات مهتمة بما يكفي للاستثمار في البنية التحتية الكمومية المحلية carboncredits.com. كل هذه الأنشطة تؤكد أن D-Wave لم تعد مجرد فضول أمريكي شمالي؛ بل تحاول تأسيس حضور عالمي في مجال الحوسبة الكمومية، مع التركيز على ما يمكنها فعله الآن.
- مبادرات الهجين ونموذج البوابة: على الرغم من أن المنتجات الرئيسية لشركة D-Wave هي أجهزة التلدين الكمومي، إلا أن الشركة تدرك المشهد الكمومي الأوسع. في عام 2024، بدأت D-Wave في الترويج لأبحاثها وتطويرها في مجال الحوسبة الكمومية بنموذج البوابة – أي تطوير نوع مختلف من المعالجات الكمومية التي يمكنها تشغيل خوارزميات عامة. أشار الرئيس التنفيذي لشركة D-Wave، آلان باراتز، إلى أن الشركة تستفيد من خبرتها في الموصلات الفائقة لتصميم كيوبت بنموذج البوابة، وأن النماذج الأولية المبكرة قد تظهر في منتصف هذا العقد reddit.com reddit.com. إذا نجحت، فإن ذلك سيضع D-Wave في منافسة مباشرة مع IBM وGoogle وRigetti وغيرهم في سباق الحوسبة الكمومية الشاملة. من غير الواضح مدى تقدم D-Wave (لا يوجد عرض عام حتى الآن)، لكن مجرد الإشارة إلى هذا التوجه أمر مهم بالنسبة لانطباع المستثمرين، حيث يُظهر أن D-Wave ليست شركة ذات منتج واحد فقط. بالإضافة إلى ذلك، اندمجت D-Wave بشكل أكبر مع النظام البيئي: حيث أن مجموعة تطوير البرمجيات Ocean تدعم الآن ليس فقط التلدين، بل أيضاً تكامل سير العمل مع منصات كمومية أخرى. وفي عام 2025، دخلت D-Wave في شراكة مع Zapata AI لإنشاء محللات هجينة تجمع بين التلدين وخوارزميات الذكاء الاصطناعي التوليدي carboncredits.com. هذا النوع من الجهود متعددة التخصصات (كمومي + ذكاء اصطناعي) رائج ويساعد D-Wave على الاستفادة من ضجة الذكاء الاصطناعي أيضاً.
- التطورات المؤسسية: ظل فريق إدارة D-Wave مستقراً (آلان باراتز كرئيس تنفيذي، مع شخصيات رئيسية مثل مارك جونسون كنائب رئيس لتقنيات الكم، والمدير المالي الجديد جون ماركوفيتش منذ 2022). قامت الشركة بالانتقال من بورصة نيويورك إلى اللوحة الرئيسية لبورصة نيويورك بعد اندماجها مع شركة استحواذ ذات غرض خاص في 2022، واعتباراً من 2025 أصبحت شركة متداولة بالكامل في بورصة نيويورك تحت رمز QBTS. حدثت دراما صغيرة: في منتصف 2025، تم إزالة الشركة مؤقتاً من مؤشر راسل 2000 بسبب مسألة فنية (تغيرات في عدد الأسهم) finance.yahoo.com، ولكن مع ارتفاع قيمتها السوقية، من المتوقع أن تُدرج في المؤشرات الرئيسية في المراجعات المستقبلية. ارتفع عدد موظفي D-Wave إلى حوالي 220 في عام 2024 en.wikipedia.org، مما يعكس التوظيف في مجالات الهندسة والأدوار الموجهة للعملاء لدعم توسع الشركة. ومع وجود حوالي 800 مليون دولار نقداً بعد جمع الأموال، قد نتوقع أن تقوم D-Wave بتعيينات استراتيجية أو حتى الاستحواذ على تقنيات مكملة (على سبيل المثال، هل يمكن أن تشتري شركة برمجيات كمومية صغيرة أو مورد مكونات؟ الوقت سيحدد ذلك).
المديرون التنفيذيون الرئيسيون والشراكات
القيادة: من يدير QUBT وQBTS؟
-
في Quantum Computing Inc. (QUBT)، تجمع القيادة بين الخبرة الريادية والأكاديمية والحكومية. الدكتور يوبينغ هوانغ، الرئيس التنفيذي المؤقت (ومن المرجح أن يصبح الرئيس التنفيذي الدائم)، هو العقل العلمي وراء تقنية QCI الفوتونية. كأستاذ في الفيزياء في معهد ستيفنز، قاد مختبر الأبحاث الكمية في الجامعة وأسس QPhoton، مما جلب خبرة عميقة في البصريات. تولى هوانغ القيادة لدفع التنفيذ التقني للشركة. يدعمه روبرت ليسكوسكي (المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي السابق لـ QCI) الذي يعمل كرئيس تنفيذي/مستشار – ليسكوسكي هو مسؤول سابق في وزارة الأمن الداخلي الأمريكية ويوفر علاقات في الحكومة وتركيزًا على تطبيقات الأمن. المدير المالي الجديد لـ QCI، كريس روبرتس، ومدير العمليات، الدكتور ميلان بيغلياربيكوف، يديران العمليات المالية والإدارة اليومية مع توسع QCI في التصنيع quantumcomputinginc.com. من الجدير بالذكر أن مجلس إدارة QCI يضم شخصيات بارزة مثل الجنرال جيمس كارترايت (جنرال متقاعد في مشاة البحرية الأمريكية) ومستثمرين تقنيين، مما يشير إلى أن الشركة لديها داعمون بارزون مهتمون بنجاحها. كما أن وجود مستشارين أكاديميين (مثل الدكتور برايان لا كور من جامعة تكساس في أوستن، والدكتور جواد شباني من جامعة نيويورك) يعزز أيضًا التوجه العلمي لـ QCI.
في D-Wave (QBTS)، يحمل الشعلة الدكتور آلان باراتز، الرئيس التنفيذي منذ عام 2020. يتمتع باراتز بخلفية مثيرة للاهتمام: فقد قاد تطوير جافا في شركة Sun Microsystems في التسعينيات وتولى مناصب عليا في IBM وCisco. انضم إلى D-Wave في البداية لإدارة البحث والتطوير ثم أصبح الرئيس التنفيذي، جالبًا مزيجًا من الخبرة التقنية والتجارية. تحت قيادة باراتز، قامت D-Wave بتوضيح رسالتها حول الحوسبة الكمومية العملية وسعت للاندماج مع احتياجات عملاء المؤسسات datacenterdynamics.com. مارك جونسون (نائب الرئيس، تقنيات الكم) هو أحد خبراء الكم المخضرمين في D-Wave، وغالبًا ما يروج للتطبيقات. المؤسس المشارك للشركة جوردي روز لم يعد مشاركًا بشكل مباشر (غادر منذ سنوات لتأسيس شركات ذكاء اصطناعي)، لكن D-Wave لا تزال تضم أعضاء من الفريق الأول مثل إريك لاديزينسكي (كبير العلماء، فيزيائي مشهور) الذين يوجهون التكنولوجيا. المدير المالي جون ماركوفيتش يدير الشؤون المالية (وقد نظم حملة جمع التمويل). يضم مجلس إدارة D-Wave خبراء من الصناعة مثل ستيف ويست (رئيس المجلس، ذو خلفية تقنية عميقة) وقادة من كبار المستثمرين مثل PSP Investments وNEC Corp. هذا المزيج من القيادة التقنية والتنفيذية المخضرمة ساعد D-Wave على المناورة خلال عملية SPAC المعقدة ومتطلبات كونها شركة عامة.
الشراكات: التحالفات والتعاونات
كلا الشركتين نسجتا شبكات شراكة واسعة لتعزيز قدراتهما والوصول إلى العملاء:
- شراكات QUBT: تستفيد QCI من الشراكات لتتجاوز حجمها الفعلي. تعاونها مع NASA (عبر عدة عقود من خلال مراكز ناسا) يجعل من ناسا فعليًا عميلًا وشريكًا في تطوير تقنيات QCI للاستخدام الفضائي prnewswire.com quantumcomputinginc.com. اتفاقية التعاون في البحث والتطوير بين QCI وLos Alamos National Lab تمنحها الوصول إلى أحد أفضل فرق البحث في مجال الكم وموارد الحوسبة الفائقة لمعايرة أجهزتها quantumcomputinginc.com. في المجال الأكاديمي، تعمل QCI مع Stevens Institute of Technology (حيث يقع مختبرها) وقد شاركت الطلاب والأساتذة من خلال الهاكاثونات والمشاريع المشتركة. شراكة Sanders Tri-Institutional Therapeutics Discovery Institute تدخل QCI في مجال أبحاث الأدوية، ما قد يكون بوابة إلى قطاع الرعاية الصحية إذا كانت النتائج واعدة quantumcomputinginc.com. على صعيد الصناعة، تهدف مذكرات التفاهم بين QCI وSpark Photonics وAlcyon Photonics (وهما شركتان ناشئتان في مجال رقائق/تصميم الفوتونات) إلى مساعدة QCI في التحقق من إنتاجها في المصانع وإيصال تلك الرقائق بسرعة إلى المستخدمين المحتملين iceberg-research.com. في الأساس، ستسهل Spark وAlcyon تقييم رقائق QCI الفوتونية من قبل شبكة عملائهما في مجتمع الفوتونات المتكاملة – وهي طريقة ذكية لـ QCI لاكتساب المصداقية في مجال تعتبر فيه وافدًا جديدًا. كما أشارت QCI إلى العمل مع technology integrators مثل SLI Ventures (للتعاقدات الحكومية) ولديها اتفاقية تسويق مع Infinity Labs (حاضنة تكنولوجية تركز على سلاح الجو) لتحديد حالات الاستخدام الدفاعي. وبينما لا تحول أي من هذه الشراكات بمفردها حظوظ QCI بين عشية وضحاها، إلا أنها مجتمعة تعمل على تأكيد تقنية QCI، وتوفير حالات استخدام مبكرة، وتقديم قنوات للعملاء (الوكالات الحكومية، المختبرات، إلخ) التي قد يصعب على شركة صغيرة الوصول إليها بمفردها.شراكات D-Wave: كشركة رائدة، تمتد شراكات D-Wave على نطاق واسع وعميق. في القطاع التجاري، الشريك البارز لـ D-Wave هو ماستركارد – حيث لديهم تعاون مستمر لاستكشاف استخدام الحوسبة الكمومية في تعزيز برامج ولاء بطاقات الائتمان، وخوارزميات كشف الاحتيال، وتطبيقات التكنولوجيا المالية الأخرى (حتى أن ماستركارد تحدثت في مؤتمر مستخدمي D-Wave Qubits عن تقدمهم). ديلويت اسم كبير آخر: عملت D-Wave مع الذراع الاستشارية لديلويت لتطوير حلول هجينة كمومية لعملائها (مثل تحسين جدولة القوى العاملة). شراكات مع شركات برمجيات ناشئة مثل Zapata Computing و1QBit (التي أعيد تسميتها الآن إلى QuantumBasel في سويسرا) ساعدت D-Wave على دمج أجهزة التلدين الكمومي الخاصة بها في منصات برمجية أوسع، مما يسهل على الشركات استخدام الحوسبة الكمومية دون الحاجة للبدء من الصفر. في القطاع العام، شراكة D-Wave مع Davidson Technologies التي ناقشناها (موجهة لتطبيقات الدفاع الأمريكية) جديرة بالملاحظة بشكل خاص؛ إذ لم تسفر فقط عن تركيب نظام بل أيضاً عن دعم سياسي، حيث أشاد المشرعون في ألاباما بالجهود المبذولة لجلب الحوسبة الكمومية إلى أبحاث الدفاع الصاروخي hpcwire.com. كما تم تسمية D-Wave كبائع “مؤهل للعطاءات” من قبل برنامج المشتريات Tradewinds التابع لوزارة الدفاع الأمريكية في عام 2024 dwavequantum.com، مما يعني أن وكالات الدفاع يمكنها التعاقد بسهولة أكبر مع D-Wave للمشاريع – أي تجاوز بعض العقبات البيروقراطية مسبقاً. من ناحية التوزيع، تعتبر شراكة Carahsoft (يناير 2025) أساسية للبيع على نطاق واسع لوكالات الحكومة الأمريكية carboncredits.com، حيث أن Carahsoft موزع رئيسي في جداول تكنولوجيا المعلومات الحكومية. في الأوساط الأكاديمية، لدى D-Wave أبحاث تعاونية جارية مع جامعات مثل جامعة جنوب كاليفورنيا (التي استضافت جهاز D-Wave في مركز الحوسبة الكمومية لسنوات)، وجامعة كولومبيا البريطانية (لأبحاث الخوارزميات)، وجامعة Tohoku في اليابان (التي اشترت جهاز D-Wave قبل عدة سنوات). أيضاً، Amazon Web Services وMicrosoft Azure شريكان مهمان: خدمة D-Wave الكمومية متاحة عبر منصة Braket من AWS وكانت من أوائل الخدمات المدعومة على Azure Quantum أيضاً – هذا التكامل السحابي يوسع من وصول D-Wave لجميع مستخدمي تلك المنصات الكبرى. أخيراً، D-Wave عضو مؤسس في اتحادات صناعية مثل Quantum Computing Coalition وQuantum Economic Development Consortium (QED-C)، متشاركة مع المنافسين والحكومة لتعزيز صناعة الحوسبة الكمومية. بشكل عام، تهدف شراكات D-Wave إلى دفع التبني والتكامل – والتأكد من أن محللها الكمومي متصل بالقنوات الصحيحة حيث يمكن للمستخدم النهائي (سواء كانت شركة من قائمة فورتشن 500 أو وكالة اتحادية) الاستفادة منه في حل مشكلات حقيقية بأقل قدر من التعقيدات.
تحليل وتعليق الخبراء
يُثير قطاع الحوسبة الكمومية بشكل عام، وشركتا QUBT وD-Wave بشكل خاص، مزيجًا من الحماس والشك بين الخبراء. ونظرًا لحالة المضاربة المحمومة في أسهمهم، فقد تناول العديد من المحللين والباحثين مسألة الضجة مقابل الواقع لهذه الشركات:- مخاوف من الضجة والتقييم: يحث العديد من المعلقين في السوق على توخي الحذر. فقد أشار تحليل لـMotley Fool في سبتمبر 2025 بشكل واضح إلى أن كلًا من D-Wave وQUBT حققتا تقييمات بمليارات الدولارات رغم إيراداتهما الضئيلة وخسائرهما الكبيرة، واصفًا القيمة السوقية لشركة QUBT البالغة 2–3 مليارات دولار بأنها “بعيدة كل البعد” عن “مبيعاتها البالغة 373,000 دولار فقط” وخسارتها التي تقارب 70 مليون دولار nasdaq.com. وحذر الكاتب من أن تكنولوجيا الكم لا تزال إلى حد كبير في نطاق التجارب العلمية ولم تصبح بعد أداة تجارية فعالة، وقارن هذه الشركات بـ“شركات التكنولوجيا الحيوية في مراحلها المبكرة” من حيث المخاطر nasdaq.com. وبالمثل، لاحظت 24/7 Wall St. أن الارتفاع الحاد في سهم QUBT عام 2025 بدا مدفوعًا أكثر بالزخم والخوف من فوات الفرصة (FOMO) وليس بالأساسيات، وصرحت بصراحة أن “تقييم QUBT يشير إلى أنها في منطقة فقاعة” 247wallst.com. وأبرز المقال أن الضجة في مؤتمرات الكم وحتى الأخبار غير ذات الصلة (مثل استثمارات Nvidia في الكم) كانت ترفع جميع أسهم الكم دون تمييز 247wallst.com 247wallst.com. وأكد أن وعد QUBT في مجال الفوتونات، رغم أنه مثير للاهتمام، لا يبرر تقييمها المتوسط في غياب نمو كبير في الإيرادات – وأي تعثر قد يؤدي إلى تصحيح حاد 247wallst.com.
- توقعات التكنولوجيا: على الصعيد التقني، يعترف الخبراء بإنجازات D-Wave لكنهم يناقشون أهميتها على المدى الطويل. الباحث في الحوسبة الكمومية سكوت آرونسون قال ذات مرة مازحًا إن جهاز التلدين الكمومي من D-Wave يشبه “محركًا متخصصًا للغاية” – قوي في بعض المهام، لكننا لا نعرف بعد مدى أهمية تلك المهام على نطاق واسع. هناك أيضًا نقاش مستمر: هل سيتوسع التلدين الكمومي ليحل مشاكل لا تستطيع الحواسيب التقليدية حلها فعلاً (خارج العروض الضيقة)؟ نتيجة “التفوق الكمومي” الأخيرة لـ D-Wave في محاكاة المواد ir.dwavesys.com تعتبر إشارة إيجابية، لكن المشككين يريدون رؤية دليل أوسع. جون بريسكيل (الذي صاغ مصطلح “التفوق الكمومي”) أشار إلى أن التلدين قد يواجه عقبات ما لم يُدمج مع تصحيح الأخطاء أو تقنيات جديدة، في حين أن أنظمة النماذج البوابية (مثل التي تطورها IBM وGoogle) تهدف إلى حوسبة كمومية شاملة على المدى الطويل، رغم أنها تحتاج إلى اختراقات في تصحيح الأخطاء. بالنسبة لـ QUBT، تحظى الحوسبة الكمومية الضوئية بالاهتمام: هناك عدة شركات ناشئة (PsiQuantum، ORCA Computing، وغيرها) ومجموعات أكاديمية تعمل عليها. يقول الخبراء إن الضوئيات قد تتفوق في الشبكات الكمومية وبعض خوارزميات التحسين؛ التحدي هو أن الفوتونات لا تتفاعل بشكل طبيعي، لذا تحتاج إلى إعدادات معقدة (مقسمات الحزم، بلورات غير خطية) لإنشاء التشابك. نهج QUBT في “الحوسبة الكمومية بالإنتروبيا” باستخدام التبدد بشكل إبداعي يُعد جديدًا، لكنه لم يخضع بعد لمراجعة الأقران على نطاق واسع. المحللون يعتبرون عمومًا تكنولوجيا QUBT عالية المخاطر وعالية العائد – فهي غير مثبتة بعد، لكن إذا نجحت، فإن الحوسبة الكمومية في درجة حرارة الغرفة ستكون بالفعل نقطة تحول. في مقابلة مع Forbes (يوليو 2025)، ادعى الرئيس التنفيذي السابق لـ QCI ويليام ماكان أن أنظمتهم الضوئية يمكن أن تحقق مزايا في التحسين مع تكلفة أقل بكثير من الأنظمة فائقة التوصيل، مشيرًا إلى اختبار حيث يُقال إن Dirac-3 حل مثالاً على التحسين في أجزاء من الثانية بينما واجهت الحلول التقليدية صعوبة. ومع ذلك، من المرجح أن ينظر الخبراء الخارجيون إلى مثل هذه الادعاءات بحذر حتى يتم التحقق منها بشكل مستقل.
- المشهد التنافسي: يقترح العديد من المعلقين أن “أفضل سهم في الحوسبة الكمومية” قد يكون لا QUBT ولا D-Wave، بل شركات التكنولوجيا الأكثر رسوخًا. اختتم مقال The Motley Fool بشكل فكاهي أن الخيار الأفضل بين QUBT وQBTS هو “لا أحد منهما“، واقترح بدلاً من ذلك Alphabet (Google) أو Microsoft كطرق أكثر أمانًا للاستثمار في الكم nasdaq.com. السبب: لدى Google وIBM وMicrosoft ميزانيات بحث وتطوير ضخمة وأعمال مربحة قائمة، مما يسمح لهم بالاستثمار طويل الأمد في الكم دون خطر الإفلاس nasdaq.com. لدى هذه الشركات فرق من حملة الدكتوراه وقد حققوا بالفعل إنجازات ملحوظة (تجربة التفوق الكمومي لـ Google في 2019، معالج IBM ذو 433 كيوبت في 2022، وغيرها). لذلك، يمكن للمستثمر أن يحصل على تعرض لتقدم الكم بامتلاك هذه الشركات، دون التقلبات الشديدة لسهم متخصص بالكامل. ومع ذلك، قد يفضل المستثمرون ذوو المخاطر العالية الأسهم المتخصصة لإمكانية تحقيق أرباح ضخمة إذا حدث تقدم كبير في الكم.
- واقعية الجدول الزمني: هناك إجماع بين العلماء على أن الحوسبة الكمومية العملية وعلى نطاق واسع (النوع الذي يحدث ثورة في الصناعات) ليست وشيكة. خلص تقرير Quantum Index الصادر عن معهد MIT في عام 2024 إلى أن هذا المجال “لا يزال بعيدًا جدًا” عن الاستعداد للتطبيقات التجارية واسعة النطاق nasdaq.com، ويكرر العديد من الباحثين الأكاديميين هذا الرأي، مؤكدين أننا على الأرجح على بعد عقد أو أكثر من الحواسيب الكمومية المقاومة للأخطاء. هذا لا يعني أن الاستخدامات المتوسطة (مثل مهام التحسين الحالية لشركة D-Wave أو المحاكاة الكمومية الصغيرة لشركة IonQ) ليس لها قيمة – بل لها، خاصة للتعلم والتحسينات المتخصصة. لكن الخبراء يحذرون من المبالغة في تقدير ما يمكن للأجهزة الحالية القيام به على المدى القريب. الدكتورة شوهيني غوش، عالمة فيزياء كمومية، تذكر الجمهور غالبًا أن الحواسيب الكمومية اليوم “مثل الأيام الأولى للطيران: بالكاد أقلعنا عن الأرض.” هذا المنظور يخفف من الحماس حول أسهم الشركات الكمومية. ويشير إلى أن شركات مثل QUBT وD-Wave ستحتاج إلى البقاء خلال “شتاء كمومي” طويل محتمل قبل أن تزدهر التكنولوجيا بالكامل. وخلال ذلك الوقت، سيكون التقدم التدريجي المستمر وإيجاد أسواق مؤقتة (مثل الخوارزميات الكلاسيكية المستوحاة من الكم، أو بيع تقنيات تمكينية مثل شرائح QCI الفوتونية لاستخدامات غير كمومية) أمرًا بالغ الأهمية.
- ادعاءات البائعين على المكشوف: استهدف تقرير Iceberg Research (نوفمبر 2024) شركة QUBT بشكل مباشر، واصفًا إياها بأنها “عملية احتيال دائمة” تعتمد على الإعلانات البراقة لدفع مبيعات الأسهم iceberg-research.com. وزعمت Iceberg أن البيانات الصحفية لشركة QCI في نوفمبر 2024 (حول أوامر شراء المصانع) كانت مضللة، مشيرة إلى أن QCI أزالت بهدوء اسم جامعة تكساس في أوستن من أحد البيانات بعد أن اعترضت الجامعة على الأرجح iceberg-research.com. ووصف التقرير مصنع QCI بأنه “وهمي”، مدعيًا أن المحققين لم يروا سوى مكتب صغير بدون أي معدات صناعية ثقيلة في العنوان المذكور iceberg-research.com. كما سلط الضوء على استخدام QCI لممول “سام” (Streeterville Capital) في تمويلات سابقة، وأثار الشكوك حول مصداقية شراكاتها iceberg-research.com iceberg-research.com. انخفض سهم QCI في البداية بعد هذا التقرير، لكنه تعافى بشكل كبير لاحقًا مع انطلاق موجة الارتفاع الكمي في 2025. ومع ذلك، تؤكد مثل هذه الادعاءات على المخاطر: إذا لم تستطع QCI إثبات تقنيتها وبدأت في الإخفاق في تحقيق أهدافها، فقد ينهار ثقة المستثمرين. لم تتعرض D-Wave لهجمات بائعين على المكشوف بنفس الحدة، ربما لأنها شركة أقدم ولديها عناصر ملموسة أكثر (عملاء حقيقيون، أوراق بحثية منشورة، إلخ). لكن لدى D-Wave منتقدوها أيضًا – حيث يرى البعض أن تقنيتها “طريق مسدود” إذا حققت الكيوبتات ذات النماذج البوابية التفوق، ويشيرون إلى أن حاجة D-Wave المستمرة لجمع الأموال عبر الأسهم تدل على أنها لم تجد بعد نموذج عمل مستدام ذاتيًا.
في الجوهر، تعترف تعليقات الخبراء بأن الحوسبة الكمومية مثيرة ولكنها شديدة التحدي، وأن كلًا من QUBT وD-Wave، بطريقتهما الخاصة، تحاولان القيام بشيء ثوري. ويشيدون بـ D-Wave لتقديمها أدوات كمومية مفيدة في وقت أبكر من معظم الشركات، كما يبدون اهتمامهم بنهج QUBT الجديد. ومع ذلك، يحذرون المستثمرين من الانجراف وراء الضجة: الطريق نحو مستقبل كمومي طويل، والانحرافات أو الانتكاسات شبه مضمونة. ينصح بالتنويع والصبر. كما قال أحد المحللين: “قد تكون الحوسبة الكمومية القابلة للتطبيق على بعد سنوات عديدة… لا يوجد ضمان بأن هذه الشركات أو أي جهة أخرى ستنجح، وحتى إذا بنوها، يجب أن تكون أفضل من الحلول التقليدية حتى يكون لها قيمة” nasdaq.com. من المهم تذكر هذا الرأي الواقعي وسط الحماس المستقبلي.
المقارنة مع لاعبين آخرين في مجال الحوسبة الكمومية (IonQ، Rigetti، IBM، إلخ)
لوضع QUBT وD-Wave في السياق، دعونا نقارنهما مع بعض اللاعبين الرئيسيين في مجال الحوسبة الكمومية:
- IonQ (NYSE: IONQ): تعتبر IonQ غالبًا الرائدة بين موجة الشركات الناشئة في مجال الحوسبة الكمومية التي طرحت للاكتتاب العام عبر SPAC (IonQ في 2021، D-Wave وRigetti في 2022، وQCI في 2023). تعتمد تقنية IonQ على الحوسبة الكمومية بالأيونات المحصورة، وهي مقاربة تعتمد على البوابات باستخدام أيونات الإيتربيوم المعلقة في مصائد كهرومغناطيسية ويتم التحكم بها بواسطة الليزر. الكيوبتات لدى IonQ عالية الدقة (معدلات خطأ منخفضة جدًا لكل واحدة) لكنها بطيئة نسبيًا، وتحتوي الأنظمة حاليًا على حوالي 29 كيوبت فعلي (مع حوالي 25 “كيوبت خوارزمي” قابلة للاستخدام في الخوارزميات، حسب مقياس IonQ). تواصل IonQ تحسين أجهزتها تدريجيًا، مستخدمة الربط الضوئي لربط وحدات الأيونات. في 2024-2025، قامت IonQ بخطوات كبيرة: أعلنت عن نظام جديد (هدف #AQ 64 بحلول 2025)، واستحوذت على شركتين (Lightspeed واسم QCI نفسه، بشكل محير) بالإضافة إلى قيامها بصفقة ضخمة بقيمة 1.1 مليار دولار للاستحواذ على Oxford Ionics في المملكة المتحدة datacenterdynamics.com. إذا تم إغلاق صفقة الاستحواذ المقترحة على Oxford Ionics، ستحصل IonQ على تقنية شرائح الأيونات المحصورة المتقدمة (حيث تدمج Oxford Ionics مصائد الأيونات على شرائح أشباه الموصلات). تبرز أوضاع IonQ المالية: تتوقع إيرادات أقل من 20 مليون دولار في 2023، ومع ذلك كان لديها أكثر من 500 مليون دولار نقدًا (حتى أوائل 2023) من SPAC والمتابعة. أمازون ويب سيرفيسز ولوكهيد مارتن من المستثمرين في IonQ 247wallst.com، ولدى سحابة أمازون حصة بقيمة 36.5 مليون دولار في IonQ وتتعاون لتقديم أنظمة IonQ على AWS datacenterdynamics.com. في الربع الثاني من 2025، أعلنت IonQ عن إيرادات ملحوظة بلغت 20.7 مليون دولار (مدعومة بصفقات لمرة واحدة) datacenterdynamics.com، ورفعت توقعاتها السنوية إلى 82–100 مليون دولار – وهو أعلى بكثير من إيرادات D-Wave أو QCI، مما يظهر قوة IonQ التجارية. كما ارتفع سهم IonQ بشكل كبير في 2023 (بنسبة 1000% في إحدى الفترات) لكنه كان متقلبًا. مقارنة: IonQ مقابل QCI – IonQ متقدمة بكثير في امتلاكها لكمبيوتر كمومي عام يعمل ويمكن الوصول إليه عبر السحابة (أنظمة IonQ يمكنها تشغيل أي خوارزمية، بينما أنظمة QCI متخصصة). لدى IonQ شراكات كبيرة (مع إيرباص، داو كيمستري، وغيرها) وإيرادات حقيقية من عملاء يستكشفون حلول الكم. QCI في مرحلة أبكر وتقنيتها أكثر مضاربة. IonQ مقابل D-Wave – يمكن لأنظمة IonQ بالأيونات المحصورة من حيث المبدأ حل مجموعة أوسع من المشكلات (مثلاً يمكنها تشغيل خوارزمية شور أو أي دائرة كمومية ضمن حدود الكيوبتات)، بينما لا يمكن لمحلل D-Wave ذلك. ومع ذلك، فإن حجم IonQ الحالي صغير والعمليات بطيئة (قيود عمق الدائرة، إلخ)، لذا يمكن لـ D-Wave معالجة حالات تحسين أكبر في الوقت الحالي (وإن كان فقط في مجال التحسين). استراتيجية IonQ هي التوسع السريع وربما تجاوز تصحيح الأخطاء من خلال إنتاج كيوبتات عالية الجودة جدًا (يتحدثون عن الوصول إلى 1024 كيوبت بحلول 2028 في خارطة الطريق الخاصة بهم). يرى الكثيرون أن IonQ هي الشركة الأكثر وعدًا لتحقيق ميزة كمومية واسعة، بينما D-Wave هي المتخصصة في الحلول الحالية وQCI هي الورقة الرابحة ذات الأفكار الجديدة. القيمة السوقية لـ IonQ (حوالي 3–4 مليارات دولار في سبتمبر 2025) مماثلة لـ D-Wave وQCI، لكن بعض المحللين يرون أن تقييم IonQ أكثر مبررًاتم تصنيفه بالنظر إلى تقدمه وشراكاته 247wallst.com. في الواقع، أشار مقال 24/7 Wall St. إلى أن IonQ قد تكون “الرهان الكمي الأذكى” بين الشركات الصغيرة، مستشهداً بإيرادات IonQ المتأخرة التي تبلغ حوالي 37 مليون دولار و1.6 مليار دولار نقداً كدليل على موقعها الأقوى 247wallst.com.
- Rigetti Computing (ناسداك: RGTI): ريغيتي هي شركة كيوبتات فائقة التوصيل مثل IBM/Google ولكنها أصغر. تدير مصنعها الخاص في كاليفورنيا وابتكرت شرائح تحتوي على أكثر من 80 كيوبت (مع معدلات خطأ مرتفعة تاريخياً). واجهت ريغيتي عاماً صعباً في 2022–23 (تحديات تقنية، تغيير المدير التنفيذي، تسريحات)، لكنها في 2024 أعادت تركيزها على تحسين دقة الكيوبتات وتوسيع الأنظمة متعددة الشرائح. بحلول الربع الثاني من 2025، بلغت إيرادات ريغيتي 1.8 مليون دولار (معظمها من عقود أبحاث حكومية) datacenterdynamics.com، وفازت بعقد لمدة 3 سنوات بقيمة 5.8 مليون دولار مع القوات الجوية الأمريكية في 2025 لأبحاث وتطوير الحوسبة الكمومية 247wallst.com – وهو مؤشر إيجابي. المدير التنفيذي الجديد لريغيتي، سوبوده كولكارني، يهدف إلى إثبات ميزة كمومية ذات مغزى بحلول 2026 من خلال نظام معياري يحتوي على 256 كيوبت. ومع ذلك، لا تزال ريغيتي متأخرة عن IonQ في تبني السوق ومتأخرة عن العمالقة في عدد الكيوبتات. كان سهمها شديد التقلب (تداول تحت دولار واحد لمعظم 2023، ثم قفز مئات النسب المئوية في أوائل 2025 خلال موجة الحوسبة الكمومية، تماماً كما حدث مع QUBT). القيمة السوقية لريغيتي بحلول أواخر 2025 (بضع مئات من الملايين) أقل بكثير فعلياً من QUBT أو IonQ أو D-Wave، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون أن أمامها الكثير لتثبته. مقارنة: ريغيتي مقابل D-Wave – يستهدفان مشكلات مختلفة (عام مقابل التلدين). ريغيتي مقابل QCI – كلاهما رهانات مضاربية أصغر، لكن في مجالات تقنية مختلفة (فائق التوصيل مقابل الفوتونيك). لريغيتي منافسة مباشرة أكثر (IBM، Google)، بينما QCI تشق طريقها في مجال الفوتونيك غير المستكشف نسبياً. كل من ريغيتي وQCI تحرقان السيولة وتعتمدان على تمويل المساهمين (قامت ريغيتي أيضاً بجولات تمويل مخففة في 2023). من المثير للاهتمام أن ريغيتي وQCI سعيتا معاً لمشاريع حكومية لدعمهما (حصلت ريغيتي على منح من DARPA وNSF). إذا نجحت ريغيتي في خارطة طريقها التقنية، يمكن أن تصبح منافساً مباشراً لخدمات IBM؛ وإذا لم تنجح، فهي معرضة للتلاشي. أما QCI، إذا نجحت، فقد تخلق لنفسها مكانة فوتونية فريدة. حتى الآن، تفوقت IonQ على ريغيتي في مجموعة SPAC، وقفزت QCI فوق ريغيتي في القيمة السوقية فقط بسبب الضجة. هذا يوضح مدى عدم قابلية توقع مزاج المستثمرين في هذا القطاع. آي بي إم كوانتوم: آي بي إم هي اللاعب المخضرم الراسخ في الحوسبة الكمومية. لقد بنت سلسلة من المعالجات الكمومية فائقة التوصيل ذات أحجام متزايدة: 127-كيوبت (Eagle، 2021)، 433-كيوبت (Osprey، 2022)، وكما في أواخر 2023، أعلنت آي بي إم عن معالج 1,121-كيوبت باسم Condor. نهج آي بي إم لا يزال NISQ (لا يوجد تصحيح كامل للأخطاء بعد)، لكنها تمهد الطريق بخارطة طريق واضحة نحو التوسع وفي النهاية آلات مصححة للأخطاء بحلول 2026–2030. تقدم آي بي إم معالجاتها الكمومية عبر IBM Quantum Network والسحابة، وتتباهى بأكثر من 180 منظمة شريكة تستخدم أنظمتها للأبحاث والتطبيقات المبكرة. على عكس الشركات الناشئة، لا تعتمد آي بي إم على الكم لتحقيق إيراداتها – فهو جزء صغير جداً من شركة بقيمة 60 مليار دولار – لذا يمكن لآي بي إم الاستثمار بصبر. الميزة الرئيسية لآي بي إم هي التكامل الكامل: فهي تبني العتاد، وتطور منصة البرمجيات مفتوحة المصدر Qiskit، وتعمل عن كثب مع العملاء (بوينغ، HSBC، عيادة كليفلاند، إلخ) لاستكشاف حالات الاستخدام. في عام 2024، أفادت آي بي إم أن بعض عملائها يشغلون الآن نماذج معينة (مثل تحليلات المخاطر المالية) على العتاد الكمومي وتقترب أو تتجاوز الأداء الكلاسيكي لتلك الحالات المحددة، بفضل تقنيات مثل تخفيف الأخطاء. لدى آي بي إم أيضاً برنامج تدريب كبير للقوى العاملة في مجال الكم. مقارنة: آي بي إم مقابل دي-وايف/QCI – آي بي إم لا تقدم آلات التلدين، لذا فهي لا تنافس منتج دي-وايف بشكل مباشر (في الواقع، بعض موظفي آي بي إم كوانتوم أقروا بأدب بتميز دي-وايف في هذا المجال). لكن الهدف طويل الأمد لآي بي إم في بناء كمبيوتر كمومي شامل متحمل للأخطاء سيتفوق على التلدين إذا تحقق، لأنه يمكنه محاكاة آلة التلدين على أي حال. آي بي إم مقابل QCI – دخلت آي بي إم أيضاً مجال الفوتونات (من خلال أبحاث حول الربط البيني الفوتوني بين شرائح الكم)، لكن رهانها الرئيسي في تقنية التوصيل الفائق. إذا نجحت آي بي إم في رقائقها ذات الألف كيوبت وتصحيح الأخطاء في السنوات القادمة، قد تجد شركات مثل QCI صعوبة في البقاء ذات صلة ما لم تستطع تقنيتها الفوتونية تحقيق قفزة في قابلية التوسع أو التكلفة. في الوقت الحالي، تتعايش آي بي إم مع الشركات الناشئة: بل إنها تتعاون مع بعضها (على سبيل المثال، شبكة آي بي إم كوانتوم تتضمن عتاد شركات ناشئة مثل Quantinuum وAtom Computing، لكن ليس دي-وايف أو QCI حتى الآن). يرى العديد من مراقبي الصناعة أن آي بي إم مرشح قوي للفوز المبكر في تقديم ميزة كمومية مفيدة بمعناها الواسع، ربما في حدود 2026-2027 مع معالجات أكثر من 1000 كيوبت مع تخفيف الأخطاء. آي بي إم هي معيار: غالباً ما تضع دي-وايف وQCI تقدمهما في مقارنة مع آي بي إم (“نحن لا نحتاج إلى ثلاجات التخفيف” تقول QCI؛ “لدينا حالات استخدام عملية الآن، وليس فقط أحلام مصححة للأخطاء في المستقبل” تقول دي-وايف). كلا الاستراتيجيتين لهما وجاهتهما، لكن وجود آي بي إم يعني أن الوقت يداهم الشركات الأصغر لتأمين موطئ قدم دفاعي.
- جوجل (ألفابت) ومايكروسوفت: قسم الذكاء الاصطناعي الكمي في جوجل (ضمن ألفابت) حقق أول تجربة “تفوق كمومي” في عام 2019، وفي عام 2023 قال إنه أظهر توسيع تصحيح الأخطاء الكمومية (قمع معدلات الخطأ بشكل أُسّي مع زيادة عدد الكيوبتات). يُقال إن جوجل تعمل على جيل جديد من شرائح الكيوبتات فائقة التوصيل (النموذج الأولي لعام 2021 كان يحتوي على 72 كيوبت وسُمي سيكامور؛ ومن المرجح أن لديهم نماذج أكبر في المختبر). تهدف جوجل إلى تطوير كمبيوتر كمومي مفيد مع تصحيح أخطاء بحلول عام 2029. من ناحية أخرى، تسعى مايكروسوفت وراء مفهوم متقدم جداً: الكيوبتات الطوبولوجية باستخدام جسيمات ماجورانا الغريبة. لم تتمكن مايكروسوفت حتى الآن من بناء كيوبت طوبولوجي مستقر واحد، لكنها نشرت في عام 2023 أدلة على التقدم. في الوقت نفسه، تقدم مايكروسوفت خدمة Azure Quantum، وهي خدمة سحابية تتيح للمستخدمين الوصول إلى أجهزة IonQ وQuantinuum وRigetti (وربما D-Wave في المستقبل). مايكروسوفت تدعم جميع المقاربات عملياً حتى تؤتي مقاربتها الخاصة ثمارها. مقارنة: بالنسبة للمستثمرين، فإن جهود جوجل ومايكروسوفت في الحوسبة الكمومية مدفونة داخل شركات ضخمة، لذا لا تحصل على تعرض مباشر. ولكن من حيث المنافسة، إذا أعلنت جوجل أو مايكروسوفت عن اختراق كبير (مثل جهاز يحتوي على 1000 كيوبت مع معدلات خطأ منخفضة)، فقد يقلل ذلك من الميزة المتصورة للاعبين الأصغر. يعتقد بعض المحللين أن الفائزين الأكثر احتمالاً في “إيرادات” الحوسبة الكمومية في السنوات الخمس القادمة هم مزودو الخدمات السحابية الكبار هؤلاء – لأنه بغض النظر عن أي عتاد يفوز، من المرجح أن تعمل الأحمال على بنية تحتية سحابية (مملوكة لأمازون أو مايكروسوفت أو جوجل)، ويمكن لهؤلاء العمالقة ببساطة الشراكة مع أو الاستحواذ على مزود العتاد الفائز. في الواقع، استثمرت أمازون في IonQ وتوفر الوصول إلى عدة أجهزة (IonQ، D-Wave، Rigetti، OQC) على AWS؛ فهي محايدة إلى حد ما ومستعدة للاستفادة من الكمومي عبر هيمنتها السحابية.
- شركات بارزة أخرى:Quantinuum (تأسست من اندماج Honeywell + Cambridge Quantum) هي منافس رئيسي بنهج مختلف (أيونات محاصرة، مثل IonQ، ولكن مع شركة صناعية كبيرة مثل Honeywell توفر الموارد). ليست شركة عامة ولكنها تعتبر من القادة في الحوسبة الكمومية، وتقدم بالفعل أنظمة أيونات بـ32 كيوبت (النموذج H1) وتعمل على الجيل القادم. لدى Quantinuum أيضاً برمجيات كمومية قوية (أصدرت مجموعة أدوات TKET الشهيرة) وتركز على الخوارزميات القريبة المدى (لديهم منتج لتوليد أرقام عشوائية كمومية يُباع تجارياً للبنوك). إذا طرحت Quantinuum للاكتتاب العام، ستكون ضمن المنافسة مع IonQ كأعلى مستوى. PsiQuantum هي شركة أخرى – يونيكورن وادي السيليكون مع تمويل رأس مال مغامر يزيد عن 600 مليون دولار، تطور سراً حواسيب كمومية ضوئية بهدف مليون كيوبت باستخدام فوتونات السيليكون. هم في مرحلة البحث والتطوير جداً (لا يوجد منتج بعد)، لكنهم يؤكدون مباشرة أن الفوتونات تُعتبر مساراً قابلاً للتطبيق من قبل المستثمرين الجادين (الفرق أن PsiQuantum شديدة السرية حتى تحقق إنجازاً ضخماً؛ بينما QCI شركة عامة وتبث كل خطوة). إذا حققت PsiQuantum إنجازاً كبيراً، فقد تطغى على QCI، ولكن أيضاً إذا تمكنت QCI من التقدم بشكل أسرع في بعض الجوانب، فقد تكتسب ميزة كلاعب سريع الحركة. شركات ناشئة متنوعة: مثل Alice & Bob (فرنسا، تصنع كيوبتات القط)، Pasqal (فرنسا، الذرات المحايدة)، QuEra (الولايات المتحدة، الذرات المحايدة)، Xanadu (كندا، أخذ عينات بوزونية ضوئية غاوسية) – لكل منها تخصصها. لم تصبح أي من هذه الشركات عامة بعد، لكنها تساهم في المنافسة الشرسة على المواهب والاختراقات التقنية.
توقعات السوق للحوسبة الكمومية
سوق الحوسبة الكمومية في عام 2025 هو مزيج متناقض من إمكانات هائلة على المدى الطويل وقيمة حالية ناشئة. من جهة، التوقعات والاستثمارات تنمو بسرعة. وقد وصفت شركة الاستشارات McKinsey عام 2025 بأنه “عام الكم من المفهوم إلى الواقع”، متوقعة أنه بحلول عام 2035 يمكن أن تخلق الحوسبة الكمومية قيمة اقتصادية تتراوح بين 28 مليار دولار و72 مليار دولار mckinsey.com عالمياً عبر الأجهزة والبرمجيات والخدمات. وتشير تقارير أخرى من IDC وHyperion Research إلى حجم سوق مماثل بمليارات الدولارات بحلول أوائل الثلاثينيات، مع معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يزيد عن 30%. ومن المتوقع أن تكون قطاعات مثل المالية، والأدوية، والسيارات، والفضاء من أوائل المتبنين نظراً للقيمة العالية للتحسين والمحاكاة في تلك المجالات moodys.com. بالإضافة إلى ذلك، ضخت الحكومات حول العالم تمويلاً كبيراً في البحث والتطوير الكمومي (أكثر من 30 مليار دولار تم التعهد بها جماعياً خلال هذا العقد عبر الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والصين وغيرها) – مما يدل على دعم قوي لدفع التكنولوجيا إلى الأمام.
في المدى القصير، مع ذلك، فإن السوق الفعلي (المقاس بالإيرادات من خدمات/منتجات الحوسبة الكمومية) صغير جدًا – في حدود مئات الملايين من الدولارات في 2023-2024. على سبيل المثال، أظهرت بيانات The Quantum Insider أنه في عام 2024، تم طلب 37 نظام حوسبة كمومية فقط على مستوى العالم (وليس فقط تسليمها، بل طلبها) بإجمالي قيمة حوالي 854 مليون دولار thequantuminsider.com. العديد من هذه الأنظمة قد تكون أنظمة بحثية أو عمليات نشر تجريبية. ومن المثير للاهتمام أن عدد الوحدات المباعة في ازدياد (المزيد من الأنظمة، ربما أصغر حجماً، لمزيد من العملاء) بينما ينخفض متوسط السعر لكل نظام (من 48 مليون دولار في 2021 إلى 19 مليون دولار في 2024) thequantuminsider.com. هذا يشير إلى أن الحوسبة الكمومية أصبحت تدريجياً أكثر سهولة مع دخول مجموعة أوسع من المشترين، غالبًا من خلال حلول أصغر أو قائمة على السحابة بدلاً من آلات ضخمة مصممة خصيصًا. كما أن اتجاه العقود متعددة السنوات والانخراط الكامل في تقديم الخدمات في تزايد أيضًا thequantuminsider.com. غالبًا ما توقع شركات مثل IBM وQuantinuum صفقات لمدة 3-5 سنوات لتوفير الوصول إلى الحوسبة الكمومية والدعم والتحديثات كحزمة واحدة thequantuminsider.com. بالنسبة للسوق، هذا يعني نموًا أكثر قابلية للتنبؤ إذا استمر العملاء في التفاعل عامًا بعد عام.بحلول عام 2025، نرى أولى علامات انتقال الحوسبة الكمومية من مجرد فضول مختبري إلى جزء من استراتيجية الابتكار المؤسسي. أشار تقرير لديلويت في أبريل 2025 إلى زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي في عدد المؤسسات التي بدأت مشاريع الحوسبة الكمومية على مستوى العالم deloitte.com. كما قدّر أن 250,000 وظيفة في مجال الكم قد تكون مطلوبة بحلول عام 2030، مما يعكس زيادة في الطلب على المواهب deloitte.com. هذه مؤشرات متفائلة على أن صناعة آخذة في التشكل. أصبحت شركات الاستشارات الآن تملك مجموعات ممارسة متخصصة في الكم، وبدأ مزودو الخدمات السحابية في دمج واجهات برمجة تطبيقات الكم في سير عملهم.
ومع ذلك، فإن الفيل في الغرفة هو الجدول الزمني لتحقيق ميزة كمية واضحة في المهام العملية. لدينا بعض العروض المنفردة للميزة الكمية (مثل تجربة Google لأخذ عينات الدوائر العشوائية، أو محاكاة D-Wave للمواد المغناطيسية)، لكن هذه لم تترجم بعد إلى قيمة تجارية يومية. يعتقد العديد من الخبراء أن نقطة التحول ستأتي عندما يمكن بناء حواسيب كمية مصححة للأخطاء – وقد يكون ذلك في أواخر العقد 2020 أو الثلاثينيات من هذا القرن. في هذه الأثناء، من المرجح أن توفر حواسيب “الكمية متوسطة النطاق المزعجة” (NISQ) فوائد تدريجية في مجالات متخصصة، غالبًا بالتعاون مع الحوسبة التقليدية (ما يسمى بالخوارزميات المستوحاة من الكم أو الهجينة). وبالتالي، فإن التوقعات السوقية حتى 2025-2027 هي نمو تدريجي: يمكننا أن نتوقع المزيد من المشاريع التجريبية في صناعات مثل التمويل (مونتي كارلو الكمي للتسعير)، وسلسلة التوريد (تحسين المسارات)، والكيمياء (محاكاة الجزيئات للمواد أو الأدوية)، وتعلم الآلة (نوى كمية، إلخ). كل مشروع تجريبي ناجح سيبني الثقة وقد يؤدي في النهاية إلى الاستخدام التشغيلي للكم في تلك المهمة المحددة. على سبيل المثال، إذا وجدت أحد البنوك أن محسنًا كموميًا يقلل باستمرار من بعض مقاييس مخاطر المحفظة بنسبة 5%، فقد يستخدمه في الإنتاج لهذا الغرض الضيق – هذا الانتقال من التجربة إلى الإنتاج هو ما سيدفع الإنفاق الحقيقي على خدمات الكم.المشهد الجغرافي مهم أيضًا. الولايات المتحدة وأوروبا والصين في نوع من “سباق الفضاء” الكمي. ادعى الباحثون الصينيون تجاربهم الخاصة في التفوق الكمي (باستخدام الفوتونات والأجهزة فائقة التوصيل) وتستثمر الصين بكثافة في الاتصالات الكمية (الأقمار الصناعية، شبكات QKD). لدى أوروبا برنامج منسق رائد وشركات ناشئة مثل IQM وPasqal تحقق تقدمًا. النتيجة: قد يشهد السوق أيضًا تجزئة أو تخصصًا إقليميًا. تخدم الشركات الأمريكية الشمالية مثل QUBT وD-Wave بشكل أساسي الأسواق الأمريكية والحليفة (توسع D-Wave في اليابان وأوروبا والشرق الأوسط كان من خلال شراكات متوافقة بعناية مع الحلفاء). إذا اشتدت المنافسة الجيوسياسية، فقد تصبح الحكومات عملاء أكبر (للاتصالات الآمنة، والحوسبة المتقدمة للدفاع، إلخ)، مما يعمل فعليًا كدعم للسوق.
يجب أيضًا النظر في برمجيات الكم والتشفير – بحلول عام 2025، تتزايد الحاجة إلى التشفير “الآمن ضد الكم”. حددت الحكومة الأمريكية جداول زمنية للوكالات لاعتماد التشفير بعد الكم (PQC) بحلول عام 2030، متوقعة أن حاسوبًا كموميًا كبيرًا في الأيدي الخطأ قد يكسر التشفير الحالي. وقد أدى ذلك إلى خلق سوق جانبي لأدوات التشفير المقاومة للكم، ومن المثير للاهتمام أن شركات مثل QCI بدأت في هذا المجال (يذكرون “حلول الأمن السيبراني الكمي” مثل مولدات الأرقام العشوائية الكمية أو أجهزة توزيع المفاتيح الكمية المباعة لأحد البنوك) quantumcomputinginc.com. وبينما هو جانب فرعي للحوسبة، إلا أنه جزء من نمو صناعة الكم – حيث يوفر حلولًا لمشكلات تخلقها الحوسبة الكمية نفسها (الحاجة إلى تشفير جديد).
باختصار، تشير توقعات السوق إلى استمرار الاستثمار القوي (فقد شهدت الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025 بالفعل قيام الشركات الناشئة في مجال الحوسبة الكمومية بجمع 70% من رأس المال الذي جُمع في عام 2024 بأكمله thequantuminsider.com، مما يدل على جولات تمويل أكبر وفي مراحل متقدمة). الطلبات والعقود التجارية في ارتفاع (نمو في القيمة بنسبة 70% في عام 2024 thequantuminsider.com)، كما أن اهتمام المستخدمين يتوسع. لكن الإيرادات للشركات المتخصصة في الحوسبة الكمومية في عام 2025 لا تزال متواضعة ومعظمها يأتي من المتبنين الأوائل وميزانيات البحث والتطوير. ويتوقع العديد من محللي الصناعة حدوث نوع من “مرحلة خيبة الأمل” إذا ما تباطأ التقدم لفترة – أي، بعد الضجة الأولية (التي نراها في أسعار الأسهم)، قد يدرك السوق أن التوسع صعب وقد تتباطأ الأمور، مما قد يؤدي إلى خروج اللاعبين الأضعف. ومع ذلك، يتفق جميع الخبراء تقريبًا على أنه على المدى الطويل (10-20 سنة)، من المرجح أن تصبح الحوسبة الكمومية صناعة تحويلية – والخلاف الوحيد هو حول مدى سرعة ذلك والطريق الذي ستسلكه. بالنسبة للمستثمرين وأصحاب المصلحة الآن، الأمر يتعلق بالتموضع للبقاء والاستفادة من هذا الاختراق المستقبلي.المخاطر واعتبارات الاستثمار
الاستثمار في شركات الحوسبة الكمومية مثل QUBT وD-Wave ليس للمخاطرين قليلي التحمل. فهذه من أكثر الرهانات خطورة في قطاع التكنولوجيا – فهي في الأساس استثمار في مشاريع بحث وتطوير مع جداول زمنية غير مؤكدة للعائد. دعونا نوضح المخاطر الرئيسية والاعتبارات:
1. مخاطر التكنولوجيا – هل ستنجح؟ تواجه كل من QUBT وD-Wave عقبات تقنية أساسية. نهج QUBT في الحوسبة الكمومية الضوئية المعتمدة على الإنتروبيا لا يزال تجريبيًا؛ وهناك احتمال غير صفري أن يكون توسيعه إلى مستوى التفوق الكمومي غير ممكن أو يستغرق وقتًا أطول بكثير من المتوقع. إذا لم ينجح أحد المكونات الحرجة (مثلاً، الحفاظ على التماسك في الدوائر البصرية أو تحقيق التشابك الكافي)، فقد تنهار فرضية QCI بالكامل. أما تقنية D-Wave في التلدين، فرغم أنها مثبتة في التشغيل، إلا أن نطاقها محدود. أحد المخاطر بالنسبة لـ D-Wave هو أنه مع نضوج تقنيات أخرى، قد يتم تهميش التلدين. على سبيل المثال، إذا تمكنت حواسيب كمومية من نوع gate-model مع تصحيح الأخطاء بحلول عام 2030 من حل نفس مشاكل التحسين بشكل أفضل وأسرع، فقد تصبح تقنية D-Wave قديمة. تحاول D-Wave التخفيف من ذلك من خلال العمل على qubits من نوع gate-model الخاصة بها، لكنها متأخرة عن الآخرين في هذا السباق. بالإضافة إلى ذلك، قد يتفوق منافسون مثل *QuantumCircuits (QCI) – لا تخلط بينها وبين QUBT – أو Pasqal (الذرات المحايدة)، مما يخلق مخاطر تقنية لـ QUBT/D-Wave إذا تفوقت هذه الأساليب الجديدة. باختصار، هناك احتمالية كبيرة للفشل أو عدم الأهمية التقنية، مما قد يجعل أسهم هذه الشركات عديمة القيمة تقريبًا في أسوأ السيناريوهات. يجب على المستثمرين أن يكونوا مرتاحين لاحتمالية هذه النتيجة الثنائية.
2. التنفيذ وحرق السيولة النقدية: ستحتاج هذه الشركات إلى تنفيذ شبه مثالي لتحقيق النجاح – توظيف أفضل المواهب، تحقيق الإنجازات في البحث والتطوير، حماية الملكية الفكرية، وتحويل النماذج الأولية إلى منتجات. هذا أمر صعب في مجال ناشئ. هناك أيضًا مخاطر تشغيلية: فقد أنشأت QUBT مؤخرًا مصنعًا للرقائق، وهو مشروع مكلف ومعقد إدارته. إدارة العائد، وسلاسل التوريد للمواد المتخصصة، والتحكم البيئي هي تحديات جديدة بالنسبة لهم. يجب على D-Wave، التي لديها الآن سيولة نقدية كبيرة، إدارتها بحكمة؛ فصرف 800 مليون دولار قد يسرع التقدم، لكن سوء التخصيص (أو بناء شيء لا يحقق عوائد) قد يؤدي بسهولة إلى استنزافها. هناك أمثلة تاريخية: العديد من شركات العتاد الخاصة بالذكاء الاصطناعي في الثمانينيات استنزفت السيولة في محاولة للحوسبة المتوازية وفشلت، ولم ينهض الذكاء الاصطناعي إلا بعد عقود على يد لاعبين مختلفين. قد يشهد مجال الكم دورات “ازدهار وانهيار” مماثلة. كل من QUBT وD-Wave غير مربحتين ومن غير المرجح أن تحقق أرباحًا لسنوات. ستستمران في تسجيل خسائر صافية كبيرة (على سبيل المثال، خسرت D-Wave مبلغ 167 مليون دولار في الربع الثاني من 2025 ويرجع ذلك أساسًا إلى احتساب التزامات الضمانات datacenterdynamics.com، وحتى مع تجاهل ذلك، فإن الخسائر التشغيلية كبيرة). وبالتالي ستستمران في استنزاف السيولة لتمويل البحث والتطوير، وبنية الحوسبة السحابية (يجب على D-Wave الحفاظ على تلك الثلاجات المخففة والمرافق المكلفة)، والمصاريف العامة. إذا كان التقدم أبطأ من المتوقع، فقد تحتاجان إلى تمويل إضافي. وبينما تحتفظ QUBT وD-Wave حاليًا باحتياطيات نقدية جيدة، إذا لم يرتفع سوق الكم بالإيرادات كما هو متوقع بتفاؤل، فقد تحتاجان بحلول 2027–2028 إلى جمع المزيد. ونظرًا لارتفاع عدد الأسهم بالفعل، فقد يعني ذلك المزيد من التخفيف أو الديون (مع أن الحصول على الديون صعب بدون إيرادات مستقرة).3. تبني السوق والمنافسة: كما نوقش، المنافسة شرسة وتأتي بأشكال عديدة – من شركات ناشئة ممولة جيدًا إلى عمالقة التكنولوجيا. هناك خطر أن تتعرض QUBT أو D-Wave ببساطة إلى الهزيمة التنافسية. على سبيل المثال، إذا أثبتت IonQ أو IBM أو شركة أخرى حلاً متفوقًا لتطبيق رئيسي، فقد يتجه العملاء والشركاء المحتملون إلى ذلك، تاركين QUBT أو D-Wave تكافحان لتوقيع صفقات جديدة. لدى D-Wave ميزة السبق في مجال التلدين الكمومي، لكن هناك طرقًا بديلة لتحسين التركيبات (مثل خوارزمية bifurcation المحاكاة من توشيبا على العتاد التقليدي، أو خوارزميات مستوحاة من الكم) قد تقلل الطلب على أجهزة التلدين الكمومي إذا قدمت فوائد مماثلة دون الحاجة إلى عتاد معقد. وبالمثل، قد تجد QUBT أن شركات الحوسبة الضوئية الأخرى (مثل PsiQuantum أو ORCA) تحقق اختراقات أسرع؛ ونظرًا لأن الملكية الفكرية لـ QUBT أضيق على الأرجح، فقد يطغى عليها لاعب أكبر ما لم تتحرك QUBT بسرعة كبيرة أو تتعاون معهم. أيضًا، تعتمد الشركتان على الشراكات – على سبيل المثال، شراكة D-Wave مع Carahsoft ممتازة، لكن Carahsoft يمكنها أيضًا تقديم حلول المنافسين للحكومة. علاقات QUBT مع ناسا ذات قيمة، لكن ناسا تتعامل أيضًا مع العديد من مزودي الكم (IonQ، D-Wave، ColdQuanta، إلخ). لذا فإن الحفاظ على ميزة تنافسية هو معركة مستمرة.
4. تقلبات الأسهم والتقييم: شهد سعر السهم في عام 2025 تقلبات حادة للغاية: ارتفع سهم QUBT بنسبة 3200% خلال عام واحد 247wallst.com، وارتفع سهم D-Wave تقريبًا بنسبة 1800% منذ بداية العام tickeron.com، تلتها انخفاضات حادة دورية. بالنسبة للمستثمرين، قد يكون هذا التقلب مرهقًا للأعصاب – حيث يمكن أن تتبخر الأرباح الضخمة إذا تغيرت المعنويات أو ظهرت أي أخبار سيئة. على سبيل المثال، انخفض سهم QUBT بحوالي 36% من يوليو إلى أغسطس 2025 في إحدى الفترات 247wallst.com عندما هدأ بعض الحماس (قبل أن يرتفع مرة أخرى مع موجة جديدة من الضجة). كما أن هذه الأسهم لديها اهتمام مرتفع بالبيع على المكشوف نسبيًا (كان البيع على المكشوف في QUBT حوالي 16-20% من الأسهم المتاحة للتداول في عام 2025 247wallst.com 247wallst.com، مما يشير إلى أن العديد من المتداولين يراهنون على انخفاض السعر). هذا يمكن أن يغذي ارتفاعات حادة عند الصعود، ولكنه أيضًا يسبب ضغط بيع قوي عند الهبوط. التقييمات المرتفعة تعني أن أي تعثر – مثل تأخر منتج، أو عدم تحقيق هدف، أو نتيجة بحثية سلبية – قد يؤدي إلى تصحيح كبير. يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لاحتمالية حدوث انخفاضات حادة. بالفعل، ظهرت دعاوى قضائية جماعية ضد QUBT، تدعي عادة أن الشركة أصدرت تصريحات متفائلة بشكل مفرط خلال ارتفاع سعر سهمها 247wallst.com. حتى لو كانت مثل هذه الدعاوى بلا أساس (وهو أمر شائع عند تقلب الأسهم بشكل كبير)، فإنها تخلق تشتيتًا واحتمالية وجود التزامات قانونية.5. المخاطر التنظيمية/الحكومية: لتقنية الكم تداعيات على الأمن القومي. من الممكن أن تؤثر ضوابط التصدير أو اللوائح الحكومية على هذه الشركات. على سبيل المثال، قد تفرض الولايات المتحدة قيودًا على بيع تقنيات الكم المتقدمة لدول معينة. يجب على D-Wave، كشركة كندية/أمريكية، التعامل مع اللوائح بين الولايات المتحدة وكندا (وقد اضطرت للحصول على موافقة أمريكية للعمل مع بعض الشركاء الدوليين). إذا اعتُبرت شرائح QUBT الفوتونية تقنية مزدوجة الاستخدام، فقد يتطلب الأمر الحصول على تراخيص تصدير. وعلى الجانب الآخر، قد يكون الدعم الحكومي مفيدًا لكنه قد يأتي مع شروط. إذا حصلت أي من الشركتين على تمويل حكومي كبير، فقد تكون هناك قيود على الملكية الفكرية أو متطلبات لتحقيق أهداف معينة.
6. رأس المال البشري: تعتمد الحوسبة الكمومية على علماء ومهندسين من الطراز الأول – وهي مجموعة مواهب محدودة جدًا. خطر عدم جذب أو الاحتفاظ بالأشخاص المناسبين حقيقي. على سبيل المثال، إذا غادر خبراء الفوتونيات الرئيسيون شركة QUBT، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير المشروع بشكل كبير. تاريخيًا، عانت D-Wave من بعض هجرة العقول (حيث غادر بعض العلماء البارزين للانضمام إلى فرق Google أو IBM على مر السنين). الآن، مع توفر تمويل كبير، يمكنهم دفع رواتب أفضل، ولكن لا تزال شركات مثل Google قادرة على استقطاب المواهب برواتب أكبر أو حرية بحثية أوسع. كما يجب على الشركات الصغيرة الحفاظ على معنويات الموظفين خلال العقبات التقنية الحتمية؛ إذ يمكن أن يؤدي تحقيق اختراق كبير لدى أحد المنافسين إلى إحباط الموظفين إذا لم تتم إدارته بشكل جيد.7. التخفيف وهيكل الأسهم: كما ذُكر، كلا الشركتين قامتا بإصدار الكثير من الأسهم الجديدة. فقد ارتفع عدد الأسهم القائمة لشركة QUBT بشكل كبير خلال العام الماضي بسبب تلك التمويلات الجديدة التي تجاوزت 280 مليون دولار (من المحتمل أن تكون قد أضافت عشرات الملايين من الأسهم). كما أن عروض D-Wave من نوع ATM زادت بشكل كبير من عدد أسهمها المتداولة. بالنسبة للمساهمين الحاليين، يعني هذا التخفيف أن حصتهم من الأرباح المستقبلية (إن وجدت) أصبحت أصغر بكثير. إنه شر لا بد منه لتمويل التطوير، لكنه قد يحد من ارتفاع السهم ما لم تنمو قيمة الشركة بشكل أسرع. يجب على المرء مراجعة إفصاحات كل شركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (10-Qs) لفهم احتمالية وجود ضغط بيعي: على سبيل المثال، هل لديهم الكثير من الضمانات أو السندات القابلة للتحويل (والتي يمكن أن تضخ المزيد من الأسهم في السوق)؟ التزام الضمانات الكبير في البيانات المالية لشركة D-Wave datacenterdynamics.com يشير إلى وجود العديد من الضمانات على أسعار تنفيذ منخفضة (من SPAC) يمكن تحويلها إلى أسهم، مما قد يؤدي إلى التخفيف عند تنفيذها خلال ارتفاعات السهم. وبالمثل، قد يكون لدى QUBT ضمانات من تمويلات PIPE الخاصة بها. هذا الضغط يمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم مع مرور الوقت.8. عدم وجود ركيزة أرباح: لا QUBT ولا D-Wave لديهما أرباح إيجابية (ولا حتى EBITDA إيجابي). مقاييس التقييم التقليدية (مثل نسبة السعر إلى الأرباح، ونسبة PEG، وما إلى ذلك) لا معنى لها هنا. هذا يعني أن أسعار الأسهم مدفوعة بالكامل بالسرد والأخبار والتوقعات المستقبلية. وهذا أمر محفوف بالمخاطر بطبيعته – إذا تغير السرد (على سبيل المثال، إذا انخفضت شهية السوق للمخاطرة بسبب عوامل اقتصادية كلية مثل رفع أسعار الفائدة)، يمكن أن تنهار هذه الأسهم المضاربية بغض النظر عن أخبار الشركة نفسها. “مخاطرة المدة” مرتفعة: فالعائد بعيد في المستقبل، لذا فإن ارتفاع أسعار الفائدة أو أي اتجاه يجعل المستثمرين يفضلون الأرباح القريبة يمكن أن يضر بهذه الأسهم بشكل غير متناسب. لقد رأينا بعضًا من ذلك في أواخر عام 2022 عندما انهارت أسهم SPAC والتكنولوجيا العالية في بيئة أسعار فائدة مرتفعة.9. العوامل الكلية والجيوسياسية: إذا دخلنا في ركود اقتصادي، قد تقوم الشركات بتقليص ميزانيات البحث والتطوير، مما يبطئ تبني خدمات الحوسبة الكمومية (لماذا نجرب الكم في ظل شد الأحزمة؟). كما يمكن أن يتغير التمويل الحكومي مع تغير السياسات – فقد تقلل إدارة جديدة من تمويل العلوم أو تعيد توجيهه. جيوسياسيًا، غالبًا ما يتم ذكر الحوسبة الكمومية في توترات الولايات المتحدة والصين؛ أي حادثة (مثل العقوبات أو حظر التصدير) يمكن أن تؤثر على الشراكات وسلاسل التوريد (على سبيل المثال، عميل QUBT المجهول “معهد أبحاث في آسيا” – إذا كان في دولة تم تقييدها لاحقًا، فقد تنهار الصفقة). وعلى العكس، قد يؤدي تزايد الإلحاح الحكومي (بسبب المنافسة مع الصين) إلى زيادة الإنفاق فجأة (وهو أمر إيجابي لهذه الشركات). إنها سيف ذو حدين.10. استراتيجية الخروج (للمستثمرين): يجب أن يؤخذ في الاعتبار: هل تهدف هذه الشركات إلى البقاء مستقلة وتصبح شركات كبيرة، أم يمكن أن يتم الاستحواذ عليها؟ الاستحواذ هو مخرج محتمل – فقد تقرر شركة تقنية كبرى شراء D-Wave أو QUBT من أجل حقوق الملكية الفكرية/المواهب. قد يكافئ ذلك المستثمرين (عادة بعلاوة سعرية). ومع ذلك، قد تعقد قضايا مكافحة الاحتكار والأمن القومي الأمور، مثل محاولة Google شراء D-Wave (قد يقلق المنظمون بشأن تركّز الخبرة في الحوسبة الكمومية). أيضًا، إذا لم تكن التكنولوجيا مثبتة بعد، فقد تفضل الشركات الكبرى الانتظار والمراقبة بدلاً من الشراء المبكر. لذا لا ينبغي للمستثمرين الاعتماد على الإنقاذ عبر الاستحواذ. من الأكثر أمانًا افتراض أن هذه الشركات ستنجح أو تفشل بناءً على أدائها الخاص.
الخلاصة: تقدم QUBT وD-Wave جاذبية المشاركة في شيء قد يكون تحويليًا – فجر عصر الحوسبة التالي. لكن مع ذلك يأتي خطر شبيه برأس المال المغامر. يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار تحملهم للمخاطر وأفقهم الزمني. إذا كنت تستثمر، فيجب أن يكون المال الذي يمكنك تحمل خسارته، ويجب أن تكون مستعدًا للاحتفاظ به لسنوات عديدة وتحمل تقلبات شديدة. التنويع أمر بالغ الأهمية؛ حتى المتفائلون بشأن الكم غالبًا ما يقترحون الاحتفاظ بسلة من أسهم الكم أو صندوق مؤشرات تقني بدلاً من وضع كل البيض في شركة واحدة كهذه. بالنسبة لأولئك المتفائلين بآفاق المدى الطويل، يمكن أن تكون التراجعات الدورية فرصًا للشراء – ولكن فقط إذا كان لدى المرء قناعة قوية بأن الشركة ستبرز كفائزة.
كما أشار أحد المراقبين، “نحن في مرحلة الاندفاع نحو الذهب في الحوسبة الكمومية – ومثل اندفاع الذهب في القرن التاسع عشر، سيحقق البعض ثروات بينما سيكتفي الكثيرون ببيع المجارف أو العودة خالي الوفاض.” في الوقت الحالي، QUBT وD-Wave أشبه بالمنقبين المزودين بأدوات متطورة، يبحثون عن عرق من الذهب الكمومي. لقد أظهروا بعض البوادر (مبيعات QUBT الصغيرة، وتطبيقات D-Wave المبكرة) لكنهم لم يجدوا الكنز بعد. Caveat emptor – المشتري الحذر – تنطبق هنا جيدًا. من خلال البقاء على اطلاع (كما نأمل أن يكون هذا التقرير قد ساعد) ووضوح الرؤية بشأن المخاطر، يمكن للمرء أن يتنقل بشكل أفضل في هذه الحدود المثيرة وغير المتوقعة لتقنية الكم.
المصادر: التقارير المالية الأخيرة والبيانات الصحفية لشركتي QUBT و D-Wave، وتحليلات من Nasdaq/Motley Fool nasdaq.com nasdaq.com، و24/7 Wall St. 247wallst.com 247wallst.com، وThe Quantum Insider thequantuminsider.com thequantuminsider.com، وDataCenterDynamics datacenterdynamics.com datacenterdynamics.com، وCarbonCredits.com carboncredits.com carboncredits.com، وIceberg Research iceberg-research.com iceberg-research.com، وغيرها، حتى سبتمبر 2025.
Quantum Computing’s Showdown: D-Wave vs. IonQ
