حقائق رئيسية: شركة USA Rare Earth (ناسداك: USAR) وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 20 دولارًا في 2 أكتوبر 2025، بعد ارتفاع حاد في أواخر سبتمبر. أعلنت الشركة عن صفقة تحويلية في 29 سبتمبر – حيث استحوذت على شركة Less Common Metals (LCM) البريطانية مقابل 100 مليون دولار بالإضافة إلى 6.74 مليون سهم من USAR [1] – وفي الوقت نفسه لجأت إلى الأسواق بتمويل PIPE بقيمة 125 مليون دولار [2]. تولت الرئيسة التنفيذية الجديدة، باربرا هامبتون (من سيمنز أمريكا سابقًا)، المنصب في 1 أكتوبر [3]. على الرغم من إعلانها عدم وجود إيرادات (الشركة لا تزال في مرحلة البناء) [4]، إلا أن USAR لديها وضع نقدي قوي (~128 مليون دولار في أغسطس 2025) ولا ديون كبيرة [5]. محللو وول ستريت متفائلون بشكل عام: تصنف Canaccord Genuity شركة USAR كـ “شراء” مع رفع الهدف إلى 22 دولارًا [6] [7] (متوسط الأهداف ~ 19–20 دولارًا) [8]. في المقابل، تحافظ Benchmark Metals على توصية الشراء بهدف 15 دولارًا [9]. في السياق، قطاع العناصر الأرضية النادرة يشهد نشاطًا كبيرًا: شركة MP Materials (MP) أبرمت صفقة مدعومة من وزارة الدفاع وارتفعت بنحو 50% في يوليو 2025 [10]، كما أن التمويل الأمريكي للمعادن الحيوية في تزايد (مثال: تخصيص 135 مليون دولار لدعم سلسلة توريد العناصر الأرضية النادرة [11]). بشكل عام، التطورات الأخيرة لشركة USARلقد أدت الصفقات والرياح المواتية في الصناعة إلى تحقيق مكاسب تجاوزت 70% خلال العام الماضي، لكن بعض المحللين يحذرون من أن سياسة التصدير الصينية والتطورات التجارية قد تسبب تقلبات [12] [13].
حركة سعر السهم (أواخر سبتمبر – 2 أكتوبر 2025)
في الأسبوع الذي سبق 2 أكتوبر، قفزت أسهم USAR على خلفية أخبار مؤسسية هامة. بعد التداول حول 13–16 دولار في منتصف سبتمبر، ارتفع السهم بنسبة 9.2% في 25 سبتمبر (أغلق عند 18.19 دولار) ثم انخفض قليلاً قبل أن يرتفع بنسبة 7.1% في 30 سبتمبر ليغلق عند حوالي 17.19 دولار [14]. في 1 أكتوبر (اليوم الذي أعلنت فيه شركة المحاماة White & Case عن صفقة PIPE بقيمة 125 مليون دولار) أغلق سهم USAR عند 18.41 دولار [15]. في وقت مبكر من 2 أكتوبر، “وصل السهم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث بلغ 20.02 دولار” [16] (بارتفاع حوالي +11% خلال اليوم في الساعة 10:00 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، مما يعكس حماس المستثمرين بشأن أخبار الاندماج والاستحواذ الأخيرة. (تُظهر بيانات التداول الصباحية من investing.com أن سهم USAR ارتفع بنحو 11% إلى 19–20 دولار في 2 أكتوبر [17].) باختصار، USAR قريب من أعلى مستوياته التاريخية: اعتباراً من 2 أكتوبر، بلغ العائد لمدة 6 أشهر حوالي +170% [18]، مدفوعاً بالاستحواذ على LCM والاتجاهات الإيجابية في سوق العناصر الأرضية النادرة.
أهم أخبار وتطورات الشركة
- الاستحواذ على LCM (29 سبتمبر 2025): أعلنت شركة USA Rare Earth عن اتفاق نهائي لشراء شركة Less Common Metals، وهي شركة بريطانية لصناعة المعادن/السبائك الأرضية النادرة، مقابل 100 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى 6.74 مليون سهم من USAR [19]. تسرّع هذه الصفقة “استراتيجية [USAR] من المنجم إلى المغناطيس”، حيث تضمن توريدًا محليًا لسبائك الأرض النادرة عالية الجودة لمصنع المغناطيس في أوكلاهوما [20] [21]. وتتميز LCM بأنها منتج خارج الصين للمعادن الأرضية النادرة الخفيفة والثقيلة؛ ومن المتوقع إتمام الاستحواذ في الربع الرابع من عام 2025 [22]. وقد أدى الإعلان إلى ارتفاع سهم USAR بنسبة 9% قبل افتتاح السوق في 29 سبتمبر [23].
- تمويل PIPE (1 أكتوبر 2025): جمعت شركة USA Rare Earth مبلغ 125 مليون دولار من خلال بيع 8,333,333 سهمًا بسعر 15.00 دولارًا للسهم الواحد، بإشراف White & Case [24]. ستُستخدم العائدات لتمويل خطط توسع USAR (مصنع المغناطيس، تطوير منجم Round Top، إلخ). كان هذا ثاني تمويل PIPE رئيسي لـ USAR؛ حيث سبق أن أشرفت White & Case على تمويل PIPE بقيمة 75 مليون دولار في عام 2024 [25].
- الرئيس التنفيذي الجديد (1 أكتوبر 2025): تم تعيين التنفيذية المخضرمة باربرا هامبتون (الرئيسة التنفيذية السابقة لشركة سيمنز أمريكا) كرئيسة تنفيذية لشركة USA Rare Earth [26]. وأشاد مجلس الإدارة بخبرة هامبتون في البنية التحتية والدفاع [27]. سينتقل المؤسس جوش بالارد إلى دور استشاري حتى 31 أكتوبر [28].
- الشراكات/مذكرات التفاهم: في منتصف عام 2025 واصلت USAR بناء اتفاقيات التوريد والتطوير. ومن الجدير بالذكر أنه في أغسطس 2025 وقعت USAR مذكرة تفاهم مع Enduro Pipeline Services لتوريد مغناطيسات النيوديميوم المصنوعة في الولايات المتحدة لاستخدامها في أجهزة فحص خطوط الأنابيب الذكية “smart pigs” [29]، وذلك كجزء من سلسلة من شراكات مختبرات الابتكار. (من المقرر أن يبدأ مصنع USAR في ستيلووتر إنتاج المغناطيسات في عام 2026 [30].)
- النتائج المالية: أبلغت USA Rare Earth عن نتائج الربع الثاني لعام 2025 (أغسطس 2025). أبرز النقاط: لا توجد إيرادات (لا تزال قبل الإنتاج) ولكن هناك تقدم تشغيلي قوي. وقعت USAR 12 مذكرة تفاهم/اتفاقية مشروع مشترك (~300 طن/سنة من الإنتاج المحتمل للمغناطيس) عبر قطاعات الطيران والدفاع ومراكز البيانات والسيارات [31]. كان رصيدها النقدي 121.8 مليون دولار في نهاية الربع (وارتفع إلى 128.1 مليون دولار بحلول 7 أغسطس 2025) [32] [33]، مع الإشارة إلى “عدم وجود ديون كبيرة” [34]. ومع ذلك، اتسع صافي الخسارة ليصل إلى 142.7 مليون دولار في الربع الثاني 2025 (مقابل خسارة 2.8 مليون دولار في الربع الثاني 2024) [35]، ويرجع ذلك أساسًا إلى المحاسبة على أساس القيمة السوقية (كانت الخسارة الصافية المعدلة حوالي 7.8 مليون دولار [36]). بالمقابل، في الربع الأول 2025 أبلغت USAR عن صافي دخل قدره 51.7 مليون دولار – مدفوعًا بمكسب غير نقدي بقيمة 60.3 مليون دولار من إعادة تقييم القيمة العادلة لميزات التحويل [37]. (تعكس هذه التقلبات تعديلات التمويل، وليست أرباحًا تشغيلية). من المهم أن نذكر أن USAR “لم تحقق أي إيرادات منذ تأسيسها” وتعتمد بالكامل على تمويل الأسهم [38]. النتيجة النهائية هي ميزانية قوية (سيولة وفيرة، ديون منخفضة) ولكن مع خسائر مستمرة أثناء بناء منجمها ومصنع المغناطيس.
تعليقات المحللين وآراء السوق
أشاد مراقبو السوق بالتحركات الاستراتيجية لشركة USAR. ووفقًا لتقرير Investing.com، فإن حركة سعر سهم USAR تعكس الثقة في استراتيجية نمو الشركة [39]. وأشار المقال إلى أن سهم USAR “قفز بنسبة 9% في تداولات ما قبل السوق” بعد أخبار LCM [40]، ونقل عن رئيس مجلس الإدارة مايكل بليتزر إشادته بالاستحواذ “الجريء والتحويلي” [41]. وبالمثل، أشار مقال في Motley Fool/Nasdaq إلى أن السهم قفز بسبب تصاعد التوترات التجارية (الطلب على المعادن النادرة)؛ ففي 18 أغسطس 2025 انخفض بنحو 8% بعد أن ارتفعت صادرات الصين من المعادن النادرة (“إلى أعلى مستوياتها منذ يناير”)، لكن المحللين أكدوا أن USAR لا تزال مرتفعة بنسبة +63% خلال ثلاثة أشهر وأن حالة النمو على المدى الطويل “بعيدة عن الانهيار” [42] [43].في وول ستريت، أصبحت تغطية المحللين متفائلة. كررت شركة Canaccord Genuity تصنيف شراء، ورفعت هدف السعر لمدة 12 شهرًا إلى 22 دولارًا (من 21 دولارًا) في أواخر سبتمبر 2025 [44]. (في وقت سابق من عام 2025، كانت Canaccord قد رفعت هدفها من 17 إلى 21 دولارًا، مما يعكس افتراضات أعلى لأسعار المغناطيس [45].) كما تحافظ شركة Benchmark Co. على تصنيف الشراء (مع هدف أكثر تحفظًا يبلغ 15 دولارًا) [46]. تُظهر بيانات Nasdaq/Fintel أن متوسط هدف المحللين يقارب 19.38 دولارًا (النطاق حوالي 15–22 دولارًا) حتى 30 سبتمبر 2025 [47]. وتشير بيانات تدفقات الصناديق (عبر Fintel) إلى أن اهتمام المؤسسات آخذ في الارتفاع (12.9 مليون سهم مملوكة للمؤسسات، بزيادة 679% خلال ثلاثة أشهر) [48]. باختصار، يرى معظم المحللين أن صفقات USAR الاستراتيجية والطلب في القطاع يبرران تقييمًا ممتازًا، رغم أن أي مؤشرات على تخفيف التوترات بين الولايات المتحدة والصين (أو تغييرات في سياسة الصين) تتم مراقبتها عن كثب [49] [50].البيانات المالية للشركة (حتى الربع الثاني 2025)
شركة USA Rare Earth لم تحقق إيرادات بعد وتعتمد بشكل كبير على الاستثمارات. أبلغت عن صفر مبيعات منذ تأسيسها [51]، لذا يأتي كل التمويل من زيادات رأس المال عبر الأسهم. المؤشرات الرئيسية حتى منتصف 2025:
- النقد: حوالي 122–128 مليون دولار متوفرة (نهاية الربع الثاني وبداية أغسطس 2025) [52] [53]. يشمل ذلك عائدات PIPE بقيمة 125 مليون دولار (بسعر 15 دولارًا) والتمويلات السابقة.
- الديون: لا تكاد تذكر. أشارت الشركة إلى “لا ديون كبيرة” [54]. (لديها بعض الالتزامات المشروطة المتعلقة بالاندماج مثل الأرباح المستقبلية/الضمانات، ولكن لا توجد قروض مصرفية كبيرة.)
- الخسائر: صافي الخسارة في الربع الثاني 2025 بلغ 142.7 مليون دولار [55]، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى رسوم محاسبية؛ أما الخسارة المعدلة للربع الثاني فبلغت 7.8 مليون دولار [56]. في المقابل، حقق الربع الأول من 2025 ربحًا معلنًا قدره 51.7 مليون دولار [57] (مدفوعًا بمكسب غير نقدي قدره 60 مليون دولار). الخسائر التشغيلية (حرق السيولة) متواضعة (~8–10 ملايين دولار لكل ربع سنة) [58].
- النسب الرئيسية: مع عدم وجود إيرادات، لا تنطبق الهوامش التقليدية. ومع ذلك، فإن معدل حرق السيولة وهيكل رأس المال أمران حاسمان. تشير مقالة Motley Fool إلى أن استمرارية USAR على المدى الطويل تعتمد على استمرار التمويل والتنفيذ [59] [60]. في الوقت الحالي، لدى USAR السيولة الكافية للوصول إلى أول إنتاج (المستهدف: 2026) ولكن تم الإفصاح عن ملاحظة “استمرارية النشاط” (تعكس الحاجة إلى تمويل مستقبلي) [61].
خلاصة القول، لدى USAR ميزانية عمومية نظيفة وسيولة وفيرة في الوقت الحالي، لكنها لا تزال في مرحلة الاستثمار. وستعتمد “ربحيتها” على تسريع مصنع مغناطيس ستيلووتر ومنجم راوند توب – وهما مشروعان رأسماليان كبيران لا يزالان قيد التنفيذ.
توقعات السهم والأهداف السعرية
تتراوح توقعات المحللين حول سعر السهم الحالي مع وجود احتمالية صعود. كما ذُكر، ترى Canaccord Genuity (سبتمبر 2025) إمكانية صعود، مع الحفاظ على توصية شراء وهدف 22 دولارًا [62] [63]. تشير بيانات Fintel/Nasdaq إلى أن متوسط الهدف لمدة عام واحد هو 19.38 دولار (أي حوالي +13% فوق سعر الإغلاق البالغ حينها 17.20 دولار) [64]، مع أهداف فردية تتراوح من حوالي 15 إلى 22 دولارًا. تشير Investing.com وMarketBeat إلى أن عدة محللين (مثل Canaccord) رفعوا الأهداف إلى 22 دولارًا [65] [66]. تظل Benchmark Metals متفائلة (شراء)، رغم أن هدفها البالغ 15 دولارًا يشير إلى افتراضات أكثر تحفظًا [67]. لم تتحول أي من الشركات الكبرى في جانب البيع إلى السلبية؛ في الواقع، تشير بيانات MarketBeat وBenzinga إلى أن معظم التصنيفات هي “شراء” أو “وزن زائد”.العوامل الرئيسية للتوقعات هي سلسلة USAR الفريدة من المنجم إلى المغناطيس ودعم الحكومة. أشارت Canaccord صراحةً إلى الطابع الاستراتيجي لصفقة LCM في تعزيز توقعاتها [68]. ومع ذلك، يحذر المحللون أيضًا من التقلبات – على سبيل المثال، قد يؤدي اتفاق تجاري يخفف الرسوم الجمركية على الصين إلى الضغط على الأسعار، كما حدث مؤخرًا [69] [70]. بشكل عام، تتركز التوقعات في نطاق العشرات العليا إلى العشرينات الدنيا خلال أفق 12 شهرًا.
سياق السوق والصناعة
تجلس شركة USA Rare Earth في قطاع “العناصر الأرضية النادرة” الحرج، الذي شهد اهتمامًا متزايدًا وسط المنافسة التكنولوجية بين الولايات المتحدة والصين. سياسة الولايات المتحدة تفضل بشكل كبير تطوير المعادن الحرجة المحلية. في أغسطس 2025، أعلنت وزارة الطاقة الأمريكية عن تمويل جديد يقارب 135 مليون دولار مخصص لمشاريع سلسلة توريد العناصر الأرضية النادرة [71]، كجزء من مبادرة بقيمة تقارب مليار دولار لتعزيز معالجة المعادن الحرجة في الولايات المتحدة [72] [73]. وبالمثل، وافقت وزارة الدفاع الأمريكية في يوليو على الاستثمار في شركة MP Materials، وضمنت أسعارًا دنيا للعناصر الأرضية النادرة الرئيسية – وهي صفقة رفعت سهم MP بنحو 50% [74]. تبرز هذه التحركات جهود الحكومة لكسر هيمنة الصين المستمرة منذ عقود في تعدين ومعالجة العناصر الأرضية النادرة.
المنافسون: من أبرز الشركات المدرجة في الولايات المتحدة MP Materials (MP) وLynas Rare Earths (LYC.AX). MP هي المنجم الوحيد للعناصر الأرضية النادرة في الولايات المتحدة (ماونتن باس، كاليفورنيا) وقد أعلنت عن توسعات في مصانع المغناطيس الخاصة بها [75] [76]. وتعمل Lynas (الأسترالية) أيضًا خارج الصين. الآخرون: تقوم NioCorp (USAS في OTC) بتطوير مشروع REE/ليثيوم في شمال شرق كانساس، وهناك العديد من المستكشفين الصغار النشطين. وقد تفاعل القطاع بأكمله بقوة مع الجغرافيا السياسية: فعلى سبيل المثال، عندما خففت الصين في منتصف 2025 القيود التجارية، شهدت أسهم العناصر الأرضية النادرة تراجعات [77]؛ وعلى العكس، فإن إعلانات الدعم الأمريكية ترفع المعنويات.
أداء السوق: ارتفعت أسهم شركات تعدين/معادن العناصر الأرضية النادرة بشكل عام في عام 2025. تشير Investing.com إلى “انتعاش واسع للعناصر الأرضية النادرة” – USA Rare Earth +7.1%، بالإضافة إلى ارتفاع أسهم شركات Ramaco وMP – بعد صفقات كبيرة في القطاع [78]. يدعم الطلب التوجه نحو السيارات الكهربائية، وتوربينات الرياح، وتقنيات الدفاع (جميعها تحتاج إلى مغناطيسات عالية الجودة). ومع ذلك، تظل أسعار معادن العناصر الأرضية النادرة متقلبة حسب سياسات الصين: على سبيل المثال، ارتفعت صادرات الصين من الأكاسيد بنسبة 69% في يوليو 2025 [79]، مما ضغط مؤقتًا على الأسهم الأمريكية [80].
الخلاصة
الارتفاع الأخير لسهم USA Rare Earth يعكس سردية الأمن القومي والاستراتيجية الصناعية. من خلال دمج التعدين (Round Top في تكساس)، والمعادن (الاستحواذ على LCM)، وتصنيع المغناطيس (ستيلووتر، أوكلاهوما)، تهدف USAR إلى أن تكون رائدة محلية في مجال مغناطيسات العناصر الأرضية النادرة. وقد جاء ارتفاع السهم مدفوعًا بهذه الإنجازات وبتغطية محللين متفائلة (عدة تقييمات شراء [81] [82]). ومع ذلك، يجب أن يتذكر المستثمرون أن USAR لا تزال في مرحلة ما قبل التشغيل التجاري – وتعتمد قيمتها على بدء الإنتاج المستقبلي واستمرار الوصول إلى التمويل [83] [84]. على المدى القريب (2 أكتوبر 2025)، يقترب السهم من أعلى مستوياته القياسية [85]، مما يعكس الحماس ولكنه يشير أيضًا إلى محدودية الصعود على المدى القصير. وعلى المدى الطويل، فإن السيولة الوفيرة للشركة وموقعها الاستراتيجي في قطاع مدعوم حكوميًا يشيران إلى إمكانية النمو، لكن مراقبي السوق يحذرون من أن عوامل مثل صفقات التجارة مع الصين وتنفيذ المشاريع ستسبب على الأرجح تقلبات مستقبلية [86] [87].
المصادر: البيانات الصحفية للشركة [88] [89] [90]؛ ملفات SEC (الربع الأول/الربع الثاني 2025) [91] [92]؛ الأخبار والتحليلات المالية (Investing.com، Yahoo Finance، Nasdaq.com، Reuters) [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99].
References
1. www.globenewswire.com, 2. www.whitecase.com, 3. www.globenewswire.com, 4. www.sec.gov, 5. www.stocktitan.net, 6. ca.investing.com, 7. www.marketbeat.com, 8. www.nasdaq.com, 9. ca.investing.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.nasdaq.com, 13. www.nasdaq.com, 14. stockanalysis.com, 15. stockanalysis.com, 16. ca.investing.com, 17. ca.investing.com, 18. ca.investing.com, 19. www.globenewswire.com, 20. www.globenewswire.com, 21. www.globenewswire.com, 22. www.globenewswire.com, 23. www.investing.com, 24. www.whitecase.com, 25. www.whitecase.com, 26. www.globenewswire.com, 27. www.globenewswire.com, 28. www.globenewswire.com, 29. www.stocktitan.net, 30. www.stocktitan.net, 31. www.stocktitan.net, 32. www.stocktitan.net, 33. www.stocktitan.net, 34. www.stocktitan.net, 35. www.stocktitan.net, 36. www.stocktitan.net, 37. www.sec.gov, 38. www.sec.gov, 39. www.investing.com, 40. www.investing.com, 41. www.investing.com, 42. www.nasdaq.com, 43. www.nasdaq.com, 44. ca.investing.com, 45. ca.investing.com, 46. ca.investing.com, 47. www.nasdaq.com, 48. www.nasdaq.com, 49. www.nasdaq.com, 50. www.nasdaq.com, 51. www.sec.gov, 52. www.stocktitan.net, 53. www.stocktitan.net, 54. www.stocktitan.net, 55. www.stocktitan.net, 56. www.stocktitan.net, 57. www.sec.gov, 58. www.stocktitan.net, 59. www.sec.gov, 60. www.nasdaq.com, 61. www.sec.gov, 62. ca.investing.com, 63. www.nasdaq.com, 64. www.nasdaq.com, 65. ca.investing.com, 66. www.marketbeat.com, 67. ca.investing.com, 68. ca.investing.com, 69. www.nasdaq.com, 70. www.nasdaq.com, 71. www.reuters.com, 72. www.reuters.com, 73. www.reuters.com, 74. www.reuters.com, 75. www.reuters.com, 76. www.reuters.com, 77. www.nasdaq.com, 78. www.bloomberg.com, 79. www.nasdaq.com, 80. www.nasdaq.com, 81. ca.investing.com, 82. www.marketbeat.com, 83. www.sec.gov, 84. www.nasdaq.com, 85. ca.investing.com, 86. www.nasdaq.com, 87. www.nasdaq.com, 88. www.globenewswire.com, 89. www.globenewswire.com, 90. www.whitecase.com, 91. www.sec.gov, 92. www.stocktitan.net, 93. ca.investing.com, 94. www.investing.com, 95. www.nasdaq.com, 96. www.reuters.com, 97. www.reuters.com, 98. www.nasdaq.com, 99. www.nasdaq.com
