Бомбата на Oracle за изкуствения интелект в облака за 300 милиарда долара изстреля акциите на ORCL – какво следва?

Преглед и перспектива на акциите на Oracle към 25 септември 2025 г.

• Скок и корекция на акциите: Акциите на Oracle (NYSE: ORCL) почти се удвоиха през 2025 г. на фона на ръст, подхранен от изкуствения интелект, достигайки рекордно високо затваряне от ~$328 на 10 септември ^[1]. Към 25 септември 2025 г. акциите се търгуват около $291 след скорошен еднодневен спад от 5,6% при голям обем ^[2], но остават с ръст от около 75–85% от началото на годината ^[3], значително изпреварвайки S&P 500 и технологичните гиганти.
• Промяна в ръководството на съизпълнителните директори: В изненадващ ход, Oracle обяви, че Сафра Кац ще се оттегли като единствен главен изпълнителен директор след 11 години и ще премине на позицията заместник-председател. Двама облачни ръководители – Клей Магуирк (39) и Майк Сицилия (54) – са назначени за съизпълнителни директори ^{[4] [5]}. Анализаторите оценяват наследяването положително, подчертавайки облачния фокус на Oracle и очаквайки „плавен преход“ с основателя Лари Елисън, който остава главен технически директор ^[6]. Новината повиши акциите на ORCL с над 6% при обявяването.
• Взривоопасен AI резерв от поръчки: Печалбите на Oracle за Q1 FY2026 (обявени на 9 септември) разкриха поразителен 359% ръст на оставащите задължения по изпълнение (RPO) до $455 милиарда ^{[7] [8]} – един от най-големите резерви от облачни поръчки досега, подхранван от мултимилиардни облачни сделки. Reuters и WSJ съобщиха, че OpenAI е подписала облачен договор на стойност зашеметяващите $300 милиарда за 5 години ^{[9] [10]}, което помогна за увеличаването на RPO на Oracle и изстреля акциите до рекордни върхове ^[11].
• Печалба над и под очакванията: Приходите за фискално Q1 нараснаха с 12% на годишна база до $14.93 милиарда ^[12], водени от облачните продажби с ръст от 28%. Коригираният EPS е $1.47, увеличение с 6%, приблизително в съответствие с консенсуса (пропуск с $0.01) ^[13]. Oracle даде прогноза за силен Q2 FY26 EPS $1.27–1.31 и повиши облачната си прогноза – очаква приходите от инфраструктурен облак да скочат с 77% до $18 милиарда тази година и да достигнат $144 милиарда за пет години ^[14].
• Разделение на настроенията на анализаторите: Консенсусът на Уолстрийт остава бичи (умерено купува) с около 27 рейтинга Купува/Силно купува срещу 9 Задържа и 1 Продава ^[15]. Единственият мечи анализатор, Redburn, току-що издаде Продава с целева цена $175, което допринесе за скорошното отстъпление ^[16]. Обратно, някои бичи анализатори виждат голям потенциал за растеж – например Guggenheim повиши целевата си цена до $375 след ръста след отчетите ^[17]. Средната целева цена на анализаторите е около $298 ^[18], близо до текущите нива, докато медианната цел е около $342 ^[19].
• Оценка и технически показатели: При около $291, пазарната капитализация на Oracle е около $830 милиарда, доближавайки се до клуба на трилионерите ^[20]. Акциите се търгуват при премиум оценка – около 45× прогнозна печалба, по-скъпо от облачните конкуренти Amazon (31×) или Microsoft (31×) ^[21], което отразява високите очаквания за растеж. Технически, ORCL остава доста над 50-дневната и 200-дневната си пълзяща средна ^[22] след параболичния си ръст, макар че инерцията се е охладила, тъй като трейдърите осмислят печалбите („изтощение на купувачите“ вече се усеща, отбелязва един стратег ^[23]).
• Дивиденти и обратно изкупуване на акции: Oracle има тримесечен дивидент от $0.50/акция (скоро увеличен, +25% на годишна база), с доходност около 0.7% ^[24] годишно. Следващото плащане е насрочено за 23 октомври 2025 (ex-div дата 9 октомври) ^[25]. Дивидентът е добре покрит (≈46% payout ratio) ^[26], а Oracle се гордее с 16 поредни години на увеличение на дивидента. Компанията също така продължава обратно изкупуване на акции (над $20 милиарда изкупени през последните години), което увеличава възвръщаемостта за акционерите.
• Позиция в индустрията: Някога известна основно със софтуер за бази данни, Oracle се преоткри като облачен играч. Сега компанията се конкурира директно с хиперскейлърите в облачната инфраструктура и платформи – и успява. Скокът на акциите на Oracle през 2025 изпревари дори технологичните гиганти от “Великолепната седморка” ^[27], подчертавайки издигането ѝ като основен бенефициент на AI/облака. Стратегическите успехи на компанията (хостване на данните на TikTok в САЩ ^[28], мулти-облачни партньорства с Microsoft, Google, AWS и придобиването на здравните досиета Cerner за $28 млрд.) разшириха присъствието ѝ в облака, здравеопазването и AI, позиционирайки Oracle твърдо сред водещите доставчици на корпоративни технологии.
• Рискове и възможности: Възможностите на Oracle включват да се възползва от AI вълната – облакът ѝ печели огромни AI натоварвания (напр. партньорства с OpenAI, NVIDIA), а нови продукти като предстоящата Oracle AI Database целят да внедрят AI сред съществуващите клиенти ^[29]. Въпреки това, рисковете са значителни: високата оценка на акциите и бързият им ръст могат да доведат до по-нататъшно реализиране на печалби или понижаване на рейтинга; рисковете при изпълнение на $455 млрд. поръчки не са малки; а конкуренцията от облачните гиганти остава силна. Наследствените бизнеси на Oracle (лицензиране на софтуер) са стабилни или намаляват ^[30], така че компанията трябва да поддържа бурен растеж в облака, за да оправдае оценката си. Макроикономически фактори (ИТ цикли на разходи, лихвени проценти) също могат да повлияят на търсенето.

---

Представяне на акциите (към 25 септември 2025)

Акциите на Oracle се представят изключително силно през 2025 г., като значително изпреварват по-широкия пазар. Годината започнаха около $167 ^[31] и се покачваха неумолимо на фона на оптимизма около облачните и AI инициативи на компанията. До началото на септември, ORCL почти удвои цената си – ръст от над 85% от началото на годината ^[32] – превръщайки се в един от най-добре представящите се компоненти на S&P 500 и дори изпреварвайки високолетящи конкуренти като Apple, Microsoft и Nvidia. На 10 септември акциите достигнаха исторически връх при затваряне от $328.33 ^[33] след впечатляваща прогноза за печалбите на Oracle, като за кратко оцениха компанията на около $933 милиарда ^[34].

В края на септември обаче акциите показаха известна волатилност и лек спад. Към края на търговията на 25 септември 2025 г., ORCL се търгуваше около $291 за акция, което е с около 11% под върха. Забележително е, че в този ден акциите паднаха с 5.6% (от ~$308 до $291) само за една сесия ^[35]. Този рязък спад дойде при необичайно голям обем на търговия (164% над средното) ^[36], което подсказва, че някои инвеститори са реализирали печалби или са реагирали на новини. Дори след спада, акциите на Oracle все още са нагоре с около 75–80% от началото на годината – изключително постижение по всякакви стандарти.

Последният еднодневен спад на 25 септември изглежда е предизвикан от комбинация от фактори. Един от катализаторите беше мечи анализаторски коментар в този ден: изследователската фирма Rothschild & Co’s Redburn започна покритие с рядка оценка „Продажба“ и целева цена от $175, което предполага значителен спад ^[37]. Този контрариански коментар – в рязък контраст с преобладаващо бичия сентимент към Oracle – вероятно е изплашил някои инвеститори и е предизвикал реализиране на печалби. Общата слабост на технологичните акции по това време също може да е допринесла, тъй като компаниите с висока оценка като цяло се охлаждаха след големи ръстове.

Въпреки скорошното отстъпление, дългосрочната ценова тенденция на Oracle остава категорично възходяща. Акциите се търгуват значително над ключовите пълзящи средни – 50-дневната пълзяща средна е около $257, а 200-дневната близо до $199 ^[38] – което показва, че все още се намира в устойчив възходящ тренд. Някои краткосрочни индикатори за инерция показваха прекупени нива в началото на септември, така че тази „почивка“ на акциите може да е здравословна консолидация. Както отбеляза един пазарен стратег, „малко изтощение при купувачите“ се появи след експлозивното рали, но той очаква, че „купувачите при спад“ отново ще се появят, имайки предвид силните перспективи на Oracle ^[39]. Наистина, много „бикове“ виждат скорошния спад като възможност, а не като обръщане на тенденцията, особено предвид предстоящите катализатори за растеж на компанията.

Последни новини и развития

През последните няколко дни и седмици Oracle беше в центъра на няколко събития, които попаднаха в заглавията:

• Изненадващо обявяване на двама съизпълнителни директори (Промяна в ръководството): На 22 септември Oracle изненада пазара, като обяви, че дългогодишният главен изпълнителен директор Safra Catz ще се оттегли от поста главен изпълнителен директор. На нейно място Oracle назначи двама съизпълнителни директори – Clay Magouyrk, ръководител на облачната инфраструктура на Oracle, и Mike Sicilia, който ръководи индустриалните и приложни решения на Oracle, и двамата са вътрешни повишения ^{[40] [41]}. Safra Catz, една от най-уважаваните лидери в технологичния сектор, ще остане в Oracle като изпълнителен заместник-председател на борда ^[42]. Този уникален план за наследяване (двама съизпълнителни директори) подчертава ангажимента на Oracle към облачния бизнес, като издига ръководителите, които управляват облачните операции. Инвеститорите приветстваха новината: в деня на обявяването акциите на Oracle скочиха с над 6% поради облекчение и оптимизъм относно бъдещото ръководство на компанията ^[43]. Анализатори от Evercore ISI отбелязаха, че инвеститорите са запознати с Magouyrk и Sicilia, а тяхното повишение „затвърждава значението на облака … като двигател на растежа“ за Oracle ^[44]. С Larry Ellison, който остава като главен технически директор, и Safra Catz в ключова консултативна роля, се очаква преходът в ръководството да бъде плавен ^[45]. Този ход също така поставя Oracle в съответствие с тенденцията за структура с двама съизпълнителни директори, наблюдавана и в други компании, с цел разширяване на управленския капацитет за развиващо се предприятие ^[46].
• Ръст на акциите след отчетите и слухове за голяма AI сделка: Финансовите резултати на Oracle за първото тримесечие на фискалната 2026 година (публикувани на 9 септември) предизвикаха фурор на борсата. Компанията разкри огромен облачен резерв (RPO) от 455 милиарда долара – ръст от 359% на годишна база – което предизвика вълнение ^{[47] [48]}. Ръководителите на Oracle намекнаха, че през тримесечието са били подписани няколко големи облачни договора и че предстоят още ^[49]. Само дни по-късно медийни публикации посочиха един вероятен участник: OpenAI (създателят на ChatGPT) е подписал договор за облачна инфраструктура на стойност 300 милиарда долара за 5 години – една от най-големите облачни сделки в историята ^{[50] [51]}. Макар Oracle и OpenAI да не са потвърдили публично подробности, самият мащаб на тази слухова сделка подчертава колко агресивно Oracle привлича AI натоварвания. Още една нашумяла победа в новините: Oracle остава в центъра на усилията за поддържане на TikTok в САЩ, като всички данни на американските потребители ще се съхраняват в облака на Oracle – стратегическо споразумение, което може да затвърди позицията на Oracle в сферата на сигурните облачни услуги ^[52].
• Обявления на Oracle “AI Cloud World”: Възползвайки се от вълната на ентусиазъм около изкуствения интелект, Oracle прави новини с продуктите си. Лари Елисън разкри, че през октомври, на събитието на Oracle, фокусирано върху AI, компанията ще пусне нова услуга, наречена “Oracle AI Database.” Този продукт ще позволи на корпоративните клиенти да стартират популярни големи езикови модели (от GPT на OpenAI до предстоящия Gemini на Google или дори xAI на Илон Мъск) директно върху платформата на базата данни на Oracle, като така предоставя AI възможности там, където корпоративните данни вече се съхраняват ^[53]. Oracle представя това като революционно предложение, което „моментално отключва стойността“ в данните на клиентите, като ги комбинира с усъвършенствани AI модели ^[54]. Ако е успешно, това може да доведе до допълнителна консумация на облачни услуги на платформата на Oracle.
• Реакция на пазара и волатилност: През изминалата седмица имаше волатилна търговия с ORCL. След скока, подхранен от финансовите резултати, до рекордни върхове около $314–$328, акциите „си поеха дъх“ ^[55]. Reuters съобщи на 11 септември, че акциите на Oracle са паднали с около 4% заради реализиране на печалби след рекордния им ръст, въпреки че пазарната капитализация на компанията се задържа близо до $900 милиарда ^[56]. В края на септември настъпи нов спад след споменатото по-горе понижение на рейтинга от анализатор. Ясно е, че на тези нива акциите на Oracle са чувствителни към всякакви новини – независимо дали са изключително положителни (огромни AI сделки) или негативни (притеснения за оценката). Новинарският поток остава предимно положителен, но краткосрочните трейдъри активно балансират „хайпа“ с доза предпазливост, което води до колебания.

В обобщение, последният новинарски цикъл за Oracle е доминиран от огромните AI/облачни възможности, които компанията реализира (и впечатляващите числа, свързани с тях), както и от значителна смяна на ръководството в най-висшия мениджмънт. И двете теми се вписват в наратива, че Oracle навлиза в нова ера – фокусирана върху растежа на облачните услуги под ново ръководство – което има важни последици за инвеститорите.

Последни финансови резултати и представяне на приходите

Най-скорошните тримесечни резултати на Oracle (за фискално първо тримесечие 2026, тримесечието, приключващо на 31 август 2025 г.) бяха силни и затвърдиха историята на растеж на компанията – макар че имаше някои дребни недостатъци. Ето основните акценти от финансовия отчет:

• Солиден ръст на приходите: Oracle отчете 14,93 милиарда долара общи приходи, което е +12% увеличение на годишна база ^[57]. Това леко не достигна консенсусната оценка на Уолстрийт от около 15,0 милиарда долара (минимален недостиг от ~0,7%) ^[58], но все пак представлява стабилен двуцифрен ръст за компания с размера на Oracle. Забележително е, че приходите от облачни услуги (които включват облачна инфраструктура и облачен софтуер SaaS) скочиха с 28% на годишна база до 7,2 милиарда долара ^[59], което представлява почти половината от общите продажби – доказателство, че преориентирането на Oracle към облака движи приходите. За разлика от това, някои традиционни сектори стагнират: приходите от традиционни софтуерни лицензи всъщност спаднаха с 1% ^[60], което показва, че Oracle все повече разчита на облачните услуги за растеж.
• Печалбата по същество в съответствие с очакванията: В крайна сметка Oracle отчете коригирана (Non-GAAP) печалба на акция от $1,47, което е ръст от 6% спрямо предходната година ^[61]. Това беше практически в съответствие с очакванията на анализаторите (само цент по-малко от консенсуса от $1,48) ^[62]. GAAP печалбата на акция беше по-ниска – $1,01 (спад от 2%), повлияна от амортизация на придобивания и инвестиционни загуби, но инвеститорите обикновено се фокусират върху по-високата non-GAAP стойност за сравнимост. Оперативните маржове на Oracle останаха стабилни, а компанията продължава да генерира силен паричен поток (над 21 милиарда долара оперативен паричен поток за последните 12 месеца) ^[63].
• Разбивка на облачните сегменти: Ако разгледаме по-подробно, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – публичният облак и хостинг бизнесът на Oracle – беше водещият, като приходите от IaaS нараснаха с 55% на годишна база до 3,3 милиарда долара ^[64]. Това отразява нарастващото търсене на облачен капацитет на Oracle, вероятно подсилено от тези мащабни договори, свързани с изкуствен интелект. Облачните приложения (SaaS) нараснаха по-скромно с 11% до 3,8 милиарда долара ^[65], като ERP пакетите Fusion и NetSuite на Oracle нараснаха с двуцифрен процент (високо търсене от предприятия за облачен бек-офис софтуер). Контрастът показва, че инфраструктурният облак на Oracle в момента е двигателят на растежа, изпреварвайки SaaS сегмента – обратното на някои конкуренти (като Salesforce или дори Microsoft), където водещи са приложенията. Това подчертава силата на Oracle в продажбата на изчислителна мощ и капацитет за бази данни за ИИ и големи натоварвания.
• Зашеметяващ портфейл от поръчки (RPO): Числото, което привлече вниманието, беше Remaining Performance Obligations (RPO) на Oracle – по същество договорените бъдещи приходи. RPO скочи до 455 милиарда долара към Q1, увеличение от +359% спрямо около 99 милиарда долара година по-рано ^{[66] [67]}. Главният изпълнителен директор на Oracle, Сафра Кац, обясни, че са подписали „четири многомилиардни договора с трима различни клиенти през Q1“, което е довело до този огромен ръст ^[68]. Само около 10% от този RPO се очаква да се превърне в реални приходи в рамките на 12 месеца, което означава, че това са предимно дългосрочни сделки ^[69] (напр. многогодишни облачни ангажименти). Все пак тази цифра значително повишава доверието в бъдещия приходен поток на Oracle. Както каза Кац: „Повечето от приходите в тази 5-годишна прогноза вече са отчетени в нашия RPO“ ^[70] – което означава, че Oracle има необичайна видимост за години напред в растежа.
• Оптимистични насоки: Заедно с резултатите за първото тримесечие, Oracle повиши прогнозата си за цялата финансова година и след това. Компанията вече прогнозира, че приходите ѝ от облачна инфраструктура (OCI) ще нараснат с 77% до около 18 милиарда долара през ФГ2026 ^[71] – огромно ускорение – и прогнозира петгодишна траектория, при която приходите от OCI ще достигнат 32 млрд., 73 млрд., 114 млрд. и 144 млрд. през следващите четири финансови години ^[72]. Ако тези цифри бъдат постигнати, Oracle ще се превърне в един от най-големите доставчици на облачни услуги в света. Толкова агресивни насоки са почти нечувани за Oracle в исторически план и впечатлиха анализаторите. Не е изненада, че акциите скочиха след обявяването на резултатите – инвеститорите обичат добри истории за растеж, а Oracle предостави такава. За по-краткосрочен план, Oracle даде насоки за печалба на акция за второто тримесечие на ФГ26 от $1.27–$1.31 ^[73], което изглеждаше консервативно предвид $1.47 за първото тримесечие (второто тримесечие е сезонно по-слабо). Пазарът прие тези числа спокойно, като остана фокусиран върху големите дългосрочни облачни ангажименти.

Като цяло, последните финансови резултати на Oracle подчертават компания в трансформация: традиционните сегменти са бавни, но облакът повече от компенсира това, а огромни сделки (вероятно от AI компании и големи предприятия) пълнят портфейла на Oracle. Ръстът на приходите от 12% и коригираният ръст на печалбата на акция от 6% са респектиращи, но истинското вълнение идва от показателите, насочени към бъдещето – този портфейл от $455 млрд. и оптимистичните прогнози на ръководството – които подсказват, че най-добрите години на растеж за Oracle може би тепърва предстоят.

Коментари и оценки на анализатори

Анализаторите от Уолстрийт коригират своите модели и мнения в светлината на бързия възход на Oracle и впечатляващите ѝ анонси. Консенсусното мнение за Oracle остава положително, но сега има по-широк спектър от мнения – от ентусиазирани оптимисти до поне един гласовит песимист. Ето какво казват експертите:

• Общ консенсус на Уолстрийт: Според MarketBeat, Oracle в момента има „Умерена покупка“ като консенсусна оценка, базирана на 27 препоръки за покупка или силна покупка, 9 за задържане и 1 за продажба ^[74]. С други думи, около 75% от анализаторите, които следят Oracle, препоръчват покупка, докато повечето от останалите са неутрални, а само една фирма препоръчва продажба. Средната 12-месечна ценова цел е приблизително $298 на акция ^[75], което е малко над сегашната цена (~$291) – което показва, че след големия ръст много анализатори смятат, че акциите са справедливо оценени в краткосрочен план. Медианната цел (според данни на Reuters’ LSEG) е около $342, което предполага приблизително +9% потенциал за ръст спрямо нивата от средата на септември ^[76], макар че тази медиана може да е изкривена от няколко високи цели.
• Бичи гласове: Редица анализатори станаха по-оптимистични за Oracle заради напредъка ѝ в облака. По-специално, Guggenheim Securities на 10 септември повиши ценовата си цел от $250 на $375, като потвърди оценката „Покупка“ ^[77] – смела прогноза, която предполага значителен потенциал за ръст. Оптимизмът на Guggenheim вероятно произтича от историята на Oracle с AI-облака и огромния ѝ портфейл от поръчки, който се превръща в по-бърз растеж от преди. Много други фирми също имат препоръки за покупка с цели над $300. Evercore ISI похвали стратегическата посока на Oracle по време на новините за съ-изпълнителните директори, като подчерта, че лидерските промени „затвърждават значението на облачния и индустриалния бизнес като двигатели на растежа“ и очаква приемственост на върха ^[78]. След финансовите резултати някои коментатори отбелязаха, че Oracle вече е легитимен претендент в облачната инфраструктура, като един стратег, Dennis Dick, каза, че „прогнозата на компанията беше толкова невероятна, че е трудно да се мисли, че тази история е приключила“, което предполага, че растежът на Oracle може да продължи още известно време ^[79]. Такова настроение обобщава бичия сценарий: Преминаването на Oracle към облак и AI е реално и все още подценено, така че акциите може да имат още пространство за ръст.
• Новият мечка в стаята: За разлика от това, се появи забележително мечи анализ от Rothschild & Co (Redburn), които започнаха покритие на Oracle в края на септември с препоръка за продажба и ценова цел от $175 ^[80]. Това е драматично изключение – $175 предполага около 40% спад. Анализаторите на Redburn твърдят, че дори ако печалбите на Oracle нараснат значително (благодарение на AI и облака), оценката на акциите е твърде разтегната. Обобщение на тяхното мнение в Yahoo Finance отбелязва, че Oracle може да генерира повече парични печалби до 2030 г. от всякога и „все пак ще бъде твърде скъпа“ при сегашната цена на акцията. По същество този скептичен поглед е, че акциите на Oracle вече отразяват много години на перфектно изпълнение, оставяйки малък марж за грешка. Прогнозата на Redburn привлече внимание, защото препоръките за продажба на големи технологични акции са рядкост и вероятно допринесе за известна краткосрочна несигурност сред инвеститорите.
• Други анализаторски актуализации: Още няколко промени по това време: UBS постави цел от $300 (Покупка) след резултатите ^[81], Deutsche Bank още през юни вече беше повишила целта си от $200 на $240 (Покупка), предвиждайки силата на Oracle ^[82]. Някои фирми остават неутрални – напр. Roth Capital потвърди Hold през юни ^[83], възприемайки изчаквателен подход към обещанията за AI. Важно е, че дори много оптимисти признават, че оценката на Oracle се е разширила. Анализаторът на Morningstar, докато признава напредъка на Oracle в облака, поставя въпроса „Акциите на Oracle са нагоре с 87% през 2025 г. Дали е за покупка?“ ^[84] – намеквайки, че такъв ръст може да направи новите инвеститори предпазливи. Техният отговор се основава на идеята, че фундаменталните показатели на Oracle са се подобрили, но човек трябва да вярва в години на висок растеж, за да оправдае покупка на тези нива.

В обобщение, експертните коментари са смесени, но предимно положителни. Драматичният ръст на акциите естествено доведе до разделени мнения: мнозинството вижда Oracle като победител в ерата на AI/облака с още потенциал за растеж, докато малцинство предупреждава за балон в оценката. За инвеститорите това означава, че има оживен дебат – и вероятно продължаваща волатилност – около Oracle. Следенето на актуализирани анализаторски доклади и ревизии на ценовите цели ще бъде важно, тъй като нови данни (като резултатите за следващото тримесечие) ще потвърдят или оспорят оптимистичната теза.

Фундаментален и технически анализ

Основи – Оценка и финансови показатели: Бързото поскъпване на акциите на Oracle през 2025 г. изтласка нейните оценъчни коефициенти далеч над историческите норми. Акцията сега се търгува около 67× печалба за последните 12 месеца и приблизително 45× очаквана печалба ^[85]. За сравнение, тези съотношения са значително по-високи от тези на утвърдени конкуренти в облачните изчисления – Amazon и Microsoft се търгуват около ~31× очаквана печалба ^[86]. Съотношението цена/продажби на Oracle също е повишено след ръста, а пазарната ѝ капитализация от близо $830 милиарда предполага висока оценка на бъдещия ѝ растеж. Част от тази висока оценка се дължи на счетоводни особености (GAAP печалбата на Oracle е потисната от големи инвестиции в облака и амортизация на минали придобивания като Cerner). На база паричен поток, акцията изглежда малко по-разумно оценена – но няма съмнение, че акциите на Oracle са оценени за растеж. PEG коефициентът (PE към растеж) е около 3.4 ^[87], което подсказва, че пазарът очаква двуцифрен процентен ръст на печалбата, за да „дорасне“ до този коефициент.

Финансовото състояние на Oracle е смесено: компанията генерира стабилни печалби и парични потоци (21% нетен марж ^[88], $4.3 млрд. не-GAAP нетна печалба за последното тримесечие ^[89]), но също така носи значителен дълг от минали придобивания. Съотношението дълг/собствен капитал е около 3.3 ^[90], което е високо поради заеми за обратно изкупуване на акции и сделки (например придобиването на Cerner за $28 млрд. през 2022 г.). Въпреки това, постоянният паричен поток на Oracle помага за обслужване на този дълг, а покритието на лихвите изглежда стабилно. С около $21 млрд. годишен оперативен паричен поток и текущ коефициент 0.62 ^[91], Oracle не е в непосредствена финансова опасност, но балансът ѝ е по-задлъжнял в сравнение с компании с много налични средства като Apple или Google.

Технически анализ – ценови тенденции и графични модели: От техническа гледна точка, графиката на Oracle през 2025 г. показва силен възходящ импулс. Акцията установи стабилен възходящ тренд с по-високи върхове и по-високи дъна през цялата година. Тя проби до нови исторически върхове около нивото от $330 през септември, надминавайки предишния си пик (предишният връх на Oracle беше около $126 преди 2023 г., така че движението тази година е изключително в дългосрочен контекст). Покачването беше стръмно и в един момент седмичният индекс на относителна сила (RSI) на Oracle беше на прекупени нива над 70 – знак, че акцията може би е имала нужда от охлаждане.

Наистина, скорошното отстъпление от $328 до $290 донесе известно облекчение. В краткосрочен план ORCL има подкрепа в зоната $285–$295 (съвпадаща с търговския диапазон от края на август преди големия скок след отчетите). Под това ниво следващата значима подкрепа може да е около 50-дневната пълзяща средна (~$257) – ниво, което акцията не е тествала от месеци по време на ралито. Отгоре, рекордният връх ~$328 сега е непосредствена съпротива; ако акциите на Oracle възвърнат сила, трейдърите ще следят дали ще могат да тестват и пробият това ниво, за да продължат възхода. Моделите на обемите показват ръст на търговската активност при покачвания и спадове, което индикира силно институционално участие и в двете посоки.

Един технически фактор, който трябва да се отбележи: след такова голямо движение, волатилността на Oracle се увеличи. Имплицираната волатилност на опциите скочи около отчетите заради големия поток от новини. За технически ориентираните инвеститори ще е разумно да следят осцилаторите на инерцията и обема при ключови ценови нива. Към края на септември акцията изглежда консолидира печалбите си – типичен бичи флаг може да се формира, при който акцията усвоява новините в диапазон, преди евентуално да се покачи още. Но ако по-широката пазарна слабост или реализирането на печалби продължат, не може да се изключи по-дълбока корекция към ниските $200 (където 200-дневната средна е около $198). Накратко, техническата позиция на Oracle е бичи, но разтегната, и разумните инвеститори може да изчакат ясни сигнали (като пробив над $330 или отстъпление до основна подкрепа), преди да добавят или намалят позиции.

Перспективи и бъдещи прогнози

Бъдещите перспективи на Oracle може би никога не са изглеждали по-обещаващи – или по-амбициозни – отколкото сега, в края на 2025 г. Самата компания предостави изключително бичи прогнози, а много анализатори също предвиждат значителен растеж, макар и с известен скептицизъм относно това, колко от него вече е включено в цената. Нека разгледаме перспективите:

• Собствени прогнози на Oracle: В необичаен ход, ръководството на Oracle представи многогодишна визия за своя облачен бизнес по време на обявяването на резултатите за първото тримесечие. Те очакват приходите от Oracle Cloud Infrastructure (OCI) да достигнат 18 милиарда долара през ФГ2026 (текущата финансова година) – това е +77% ръст на годишна база ^[92]. Гледайки напред, те прогнозират, че приходите от OCI могат да нараснат до $32B, $73B, $114B и $144B през следващите четири финансови години ^[93]. Ако се реализират, тези числа предполагат 5-годишен CAGR от почти 50% за OCI – удивителна траектория на растеж, която би направила Oracle един от трите най-големи облачни доставчици в света по приходи. За да подкрепи това, Oracle бързо разширява капацитета на своите центрове за данни (планира да добави 37 нови облачни центъра за партньори през следващите години) ^[94]. Тези прогнози на компанията, разбира се, са „прогнозни изявления“ и не са гарантирани, но показват високо доверие от страна на ръководството на Oracle. Струва си също да се отбележи, че Oracle твърди, че голяма част от бъдещите приходи вече са по договор (записани в RPO) ^[95], което, ако е вярно, донякъде намалява риска за перспективите.
• Прогнози за растеж от анализатори: Анализаторите от страна на продажбите като цяло повишават прогнозите си за печалбите на Oracle през следващите няколко години, макар че не всички са толкова агресивни, колкото собствените цели на Oracle. Към момента консенсусът очаква EPS на Oracle да расте с около 10–15% годишно през следващите 2-3 години, а ръстът на приходите да е в ниските тийнейджърски проценти. Тези оценки може да продължат да се ревизират нагоре, ако Oracle превърне своя беклог в приходи по-бързо или сключи още по-големи сделки. Някои оптимистично настроени анализатори вече моделират Oracle да надхвърли $10 EPS в рамките на няколко години, което би могло да оправдае допълнително покачване на акциите, ако бъде постигнато. По отношение на приходите, преминаването на границата от $100 милиарда годишни приходи (спрямо ~$50B текущ темп) е дългосрочен етап, който сега изглежда възможен, ако облачният растеж се реализира. Има и разговори, че Oracle може да е на път в крайна сметка да се присъедини към ексклузивния „Клуб на пазарната капитализация от $1 трилион“ – прогноза, която се появи в заглавията, когато оценката ѝ се доближи до това ниво ^[96]. Постигането на това вероятно изисква акциите да се покачат до $340 или повече; някои оптимисти твърдят, че това е постижимо предвид новия профил на растеж на Oracle, докато песимистите казват, че акциите вече са надценени дори спрямо най-розовите прогнози.
• Вятър в платната от бума на AI и облачните услуги: Перспективите пред Oracle са тясно свързани с по-широкия инвестиционен цикъл в AI. Компанията се възползва от бума на AI, като предоставя облачната изчислителна мощ, необходима за обучението и работата на AI модели. Прогнозите за търсенето на AI в индустрията са изключително високи – трилиони долари икономическо въздействие до 2030 г. – и Oracle очевидно се стреми да улови колкото се може повече от тази вълна. Ако AI стартъпи и големите технологични компании продължат да харчат щедро за облачни изчисления (както подсказва сделката с OpenAI), Oracle може да спечели като по-евтина или специализирана алтернатива на Amazon или Microsoft за определени натоварвания. Прогнозите на анализаторите вече включват очаквания Oracle да печели постоянен поток от сделки, фокусирани върху AI. Например, ако OpenAI наистина ще похарчи $300 млрд. за 5 години в Oracle, това само по себе си означава средно $60 млрд. годишно – огромна сума, която би трансформирала приходната база на Oracle (макар че е неясно как приходите ще се признават във времето). Реалистично, не всички RPO ще се превърнат директно в приходи, ако договорите имат гъвкава употреба, но дори и част от $455 млрд. натрупани поръчки да се реализира, това ще ускори ръста.
• Предизвикателства и управление на очакванията: Въпреки че траекторията на Oracle е положителна, е необходима известна предпазливост за бъдещето. Един от рисковете е, че тези големи прогнози поставят висока летва – всяко забавяне или проблем (например забавяне при стартиране на голям договор или икономически спад, водещ до намаляване на разходите за облачни услуги) може да доведе до разочарование. Акциите на Oracle вече „включват“ много бъдещ успех, така че тримесечните резултати ще се оценяват спрямо високи очаквания. Освен това конкуренцията се засилва: Amazon, Microsoft и Google едва ли ще стоят безучастни, докато Oracle се опитва да привлече AI натоварвания. Те може да отговорят с намаления на цените или пакетни оферти, за да задържат клиентите си, което може да окаже натиск върху процента на спечелени сделки или маржовете на Oracle. Анализаторите ще следят внимателно предстоящата среща с финансови анализатори на Oracle (спомената за следващия месец), където вероятно ще бъдат споделени повече подробности за дългосрочния план ^[97]. Всякакви ревизии там – нагоре или надолу – ще повлияят на прогнозните модели.

В обобщение, перспективата пред Oracle е за стабилен растеж, движен от облачните услуги и AI, но с предстоящи предизвикателства при изпълнението. Много анализатори виждат Oracle като компания, която може да поддържа двуцифрен ръст на приходите и печалбата в следващите години – рязка промяна спрямо едноцифреното ѝ минало – затова някои са склонни да ѝ присъждат по-високи оценки. Бъдещото представяне на акциите вероятно ще зависи от това дали Oracle ще изпълни смелите си обещания. Ако го направи, Oracle напълно реалистично може да бъде трилионна компания в следващата година или две. Ако се препъне или „хайпът“ около AI се окаже по-малко печеливш от очакваното, акциите може да имат трудности да оправдаят сегашната си висока цена.

В този момент повечето сигнали са положителни, но инвеститорите трябва да следят тримесечните данни за ръста на облачните услуги и всякакви коментари относно потока от сделки като ключови барометри дали скокът на Oracle към върха на технологичните гиганти ще се задържи.

Дивидент и възвръщаемост за акционерите

Oracle може отново да се превърне в история на растежа, но не е забравила за връщането на капитал на акционерите. Компанията има дълга история на обратно изкупуване на акции и стабилно нарастващ дивидент, които осигуряват известна възвръщаемост за инвеститорите, дори когато компанията агресивно инвестира в облака. Ето един поглед към дивидентния профил на Oracle и възвръщаемостта за акционерите:

• История и увеличения на дивидента: Oracle увеличава дивидента си вече 16 поредни години ^[98], което отразява ангажимент за споделяне на печалбите с инвеститорите. Настоящият тримесечен дивидент е $0.50 на акция, като последното увеличение беше от $0.40 по-рано през 2025 г. ^[99]. Това увеличение от 25% е доста щедро и показва увереността на ръководството в бъдещите парични потоци. През последните 5 години дивидентът на Oracle е нараснал средно с около ~14% годишно ^[100]. Тримесечно изплащане от $0.50 означава $2.00 на акция годишно, което при текущата цена на акцията носи доходност от около 0.7% ^[101]. Макар тази дивидентна доходност да е относително ниска (в резултат на голямото поскъпване на акциите), тя е в съответствие с други големи технологични компании, които също имат доходност под 1% след големи ръстове на акциите (например, доходността на Apple падна под 1%, когато акциите ѝ скочиха).
• Предстоящи изплащания: Следващото дивидентно плащане на Oracle е насрочено за 23 октомври 2025 г. ^[102], за акционери, регистрирани към 9 октомври. Разпределението от $0.50 на тази дата ще бъде второто на новата по-висока ставка (Oracle изплати $0.50 и през юли 2025 г., след пролетното увеличение). Ако няма нови увеличения, можем да очакваме още $0.50 през януари 2026 г. Oracle обикновено преразглежда дивидента си веднъж годишно; по-нататъшни увеличения ще зависят от ръста на печалбите и свободния паричен поток. Като се има предвид амбициозният растеж на Oracle (и големите инвестиционни нужди в центрове за данни), ръководството може да реши да запази дивидента на $0.50 за няколко тримесечия и да даде приоритет на реинвестирането. Дори и така, настоящото изплащане е добре обезпечено – коефициентът на изплащане на Oracle е около 46% от печалбата ^[103] (по non-GAAP EPS), което е умерено. На база свободен паричен поток, дивидентът заема още по-малка част, оставяйки място както за инвестиции в растеж, така и за връщане на капитал.
• Обратни изкупувания на акции: Oracle също така е един от най-активните изкупвачи на собствените си акции през годините. През последното десетилетие компанията е похарчила десетки милиарди за обратни изкупувания, като значително е намалила броя на издадените акции (което повишава печалбата на акция). Въпреки това, с придобиването на Cerner през 2022 г. и увеличените капиталови нужди за облачни услуги, темпото на изкупуванията на Oracle леко се забави. Компанията все още прави опортюнистични изкупувания; например, ако цената на акциите спадне, Oracle може да се намеси и да изкупи акции. Няма скорошна актуализация относно разрешенията за изкупуване в доклада за първото тримесечие, но исторически Oracle е имала разрешение да изкупува акции и го е използвала. Акционерите се възползват от това чрез по-висок процент на собственост и често подкрепа за цената на акциите.
• Обща възвръщаемост за акционерите: Комбинирайки нарастването на цената, дивидентите и обратните изкупувания, Oracle е донесла отлична възвръщаемост през 2025 г. От началото на годината, ръстът на акциите от ~80% засенчва малкия дивидент, но този дивидент добавя малко „черешка на тортата“. В по-дългосрочен план общата възвръщаемост на Oracle също е много силна – например, преди година акциите бяха около $90; днес са над $290, плюс изплатените междувременно дивиденти. Готовността на Oracle да връща пари (дивиденти и изкупувания) осигурява известна защита при спад и възнаграждава дългосрочните акционери, дори когато основният фокус се е изместил към инициативи с висок растеж.

Инвеститорите трябва да имат предвид, че дивидентната доходност на Oracle е скромна, така че това не е акция за доход – в момента тя е основно игра за растеж. Дивидентът обаче сигнализира за финансова стабилност и дисциплина. Също така, всяко бъдещо увеличение на дивидента вероятно ще съответства на ръста на печалбата. Ако облачните залози на Oracle се изплатят и печалбите скочат, акционерите може да видят нови увеличения на дивидента. Следващите няколко тримесечия ще покажат дали изплащането от $0.50 ще се запази или ще бъде увеличено отново. Засега Oracle предлага малък, но надежден дивидент, който е приятен бонус към впечатляващите капиталови печалби, които акционерите са реализирали напоследък.

Позиция в индустрията и конкуренция

Възраждането на Oracle идва в момент, когато конкуренцията в технологичната индустрия – особено в облачните изчисления – е ожесточена. Компанията оперира в няколко припокриващи се сфери: корпоративен софтуер, облачна инфраструктура, платформи за бази данни и вече AI изчисления. Ето как Oracle се нарежда в по-широкия технологичен/софтуерен пейзаж:

• От наследство към облачен претендент: Oracle традиционно е била водеща сила в софтуера за бази данни и корпоративните приложения (като ERP, CRM чрез придобивания на PeopleSoft, Siebel и др.). През 2010-те години изостана, докато Amazon Web Services и Microsoft Azure завладяха пазара на публичния облак, а Salesforce доминираше в SaaS CRM. Въпреки това, Oracle реализира късен завой към облака, който вече дава резултати. Компанията изгради Oracle Cloud Infrastructure (OCI), за да се конкурира с AWS/Azure/Google Cloud, и преобразува софтуерните си продукти (база данни, ERP, HR и др.) в облачни услуги. До 2025 г. Oracle се позиционира като жизнеспособен алтернативен облачен доставчик за предприятията, често подчертавайки предимство в съотношението цена-производителност и интегрирани предложения (например база данни, работеща близо до приложенията). Ръстът на облачните приходи (55% в IaaS този тримесечие) всъщност изпреварва този на по-големите конкуренти, макар и от по-ниска база.
• Борба с хиперскейлърите: Най-голямото конкурентно предизвикателство пред Oracle е да се изправи срещу така наречените хиперскейлъри – Amazon, Microsoft и Google – които имат много по-голям дял от облачния пазар. Стратегията на Oracle е да се диференцира в определени ниши: например, компанията изтъква по-добра производителност за Oracle бази данни върху OCI и е сключила високопрофилни сделки като съхранението на данни на правителството на САЩ (сделката с TikTok) ^[104] поради опасения за сигурността. Oracle също така възприема мулти-облачен подход – вместо да настоява клиентите да използват само Oracle Cloud, компанията е създала партньорства, за да направи услугите за бази данни на Oracle достъпни в Azure и AWS. Всъщност, мулти-облачната база данни на Oracle (която позволява на клиентите да използват Oracle бази данни в други облаци) отчете изумителен ръст от 1,529% през Q1 ^[105], според Лари Елисън. Това показва силно търсене на Oracle технологии дори в хетерогенни среди и демонстрира как Oracle използва сътрудничество с бивши конкуренти.
• Корпоративен софтуер и облачни приложения: В по-широката софтуерна индустрия Oracle е водещ играч в ERP (софтуер за планиране на ресурсите на предприятието) чрез своите подразделения Fusion Cloud и NetSuite. Компанията се конкурира със SAP и Microsoft Dynamics в тази област и печели пазарен дял, тъй като клиентите с локални решения преминават към облачни ERP. Придобиването на Cerner (водеща компания за електронни здравни досиета) през 2022 г. също направи Oracle голям играч в здравния ИТ сектор, изправяйки я срещу други фирми за корпоративен здравен софтуер. Интегрирането на бизнеса на Cerner в облака на Oracle е текуща задача, но потенциално отваря огромен вертикал (здравеопазване) за облачните услуги на Oracle. В CRM (управление на взаимоотношенията с клиенти) Oracle е по-малък конкурент на Salesforce; това е област, в която Oracle не доминира, но сега е по-малко приоритетна за компанията в сравнение с ERP.
• Надпревара в областта на ИИ и центровете за данни: Влизането на Oracle в предоставянето на облачна инфраструктура за ИИ я изправя не само срещу големите облачни доставчици, но и срещу специализирани доставчици на изчислителни ресурси за ИИ. NVIDIA, например, доставя GPU, които захранват много от облаците за ИИ; Oracle работи в тясно партньорство с NVIDIA, за да предлага GPU клъстери в OCI. Инвестицията на Oracle в изграждането на “AI Superclusters” – масивни изчислителни клъстери, базирани на GPU – е част от по-широка индустриална тенденция, при която всички големи облачни доставчици се надпреварват да предложат най-добрите възможности за обучение на ИИ. Oracle се опитва да извоюва ниша, като вероятно използва връзки (приятелството на Лари Елисън с Илон Мъск, например, може да е изиграло роля xAI или други да обмислят Oracle Cloud). Все пак остава да се види какъв дял от пазара на облачни услуги за ИИ Oracle ще успее да спечели в дългосрочен план срещу гиганти с по-дълбоки джобове.
• Пазарно положение: По отношение на размера, пазарната капитализация на Oracle, която наскоро достигна почти 900 милиарда долара, я поставя наравно или пред много други водещи технологични компании като Meta (Facebook), Nvidia и се доближава до Alphabet (Google). Това е забележително постижение за компания, която известно време беше възприемана като „остаряла“ технологична марка. Днес Oracle често се споменава редом с тези лидери. В S&P 500 Oracle се превърна в една от най-влиятелните акции поради своята тежест. Важно е, че успехът на Oracle през 2025 г. показва, че „вълната на изкуствения интелект“ издига повече компании, а не само обичайните заподозрени (Nvidia, Microsoft и др.). Както отбелязва Reuters, възходът на Oracle е пример как манията по изкуствения интелект се разширява и към други компании, които предоставят enabling технологии ^[106].

В заключение, позицията на Oracle в технологичната индустрия се е развила: от бърз последовател в облака до истински претендент. Компанията все още се сблъсква със сериозна конкуренция и все още не е пазарен лидер в облачните или AI изчисленията, но е намерила начини да използва своите силни страни (експертиза в базите данни, връзки с предприятията и вече агресивни инвестиции в облака), за да остане релевантна и дори да се отличи. Способността на Oracle да балансира между своя свят на традиционен софтуер и новата облачна парадигма ще определи дали може да запази тази лидерска позиция. Засега компанията се радва на уникално място като технологичен титан с традиции, който успешно е възобновил растежа си – нещо, което не всички по-стари технологични фирми са успели да направят.

Стратегически инициативи, партньорства и продуктови разработки

Скорошното представяне на Oracle се основава на поредица от стратегически ходове и инициативи, които компанията е предприела за стимулиране на растежа. Те включват големи придобивания, ключови партньорства и нови продуктови лансирания – всички в съответствие с облачно- и AI-центрираната стратегия на Oracle. Ето някои от най-значимите стратегически развития:

• Лидерство и организационна стратегия: Решението да бъдат назначени двама главни изпълнителни директори – Magouyrk и Sicilia е само по себе си стратегически ход, целящ да гарантира приемственост и фокус върху двете големи направления на Oracle: облачна инфраструктура (областта на Magouyrk) и облачен софтуер за конкретни индустрии (специалността на Sicilia) ^[107]. Това подсказва, че Oracle удвоява усилията си в тези бизнеси. Продължаващото присъствие на Лари Елисън като главен технологичен директор (и главен евангелист) означава, че цялостната стратегия на компанията – особено в облака и AI – ще носи неговия отпечатък. Новата роля на Сафра Кац като заместник-председател вероятно ще я държи ангажирана с вземането на важни решения (финансова дисциплина, сливания и придобивания и др.). В обобщение, Oracle разпределя лидерските отговорности, за да се подготви за бъдещето, което може да я направи по-гъвкава в търсенето на възможности за растеж.
• M&A – Големите залози на Oracle: Oracle има богата история на придобивания с цел разширяване на портфолиото си. Най-значимото скорошно беше Cerner (завършено през юни 2022 г. за около 28 милиарда долара). Въпреки че вече минаха няколко години, Cerner е в центъра на стратегията на Oracle за предлагане на облачни решения в здравеопазването. Oracle изгражда Oracle Health, като интегрира електронната здравна система на Cerner с базата данни и облака на Oracle. Това може да отвори нов път за растеж, ако Oracle стане водещият облачен доставчик за болници и здравни данни. През 2023 или 2024 г. не е имало толкова големи придобивания, вероятно защото фокусът на Oracle се измести към органичен растеж в облака (и усвояване на Cerner). Въпреки това, Oracle продължава да придобива по-малки фирми или технологии, фокусирани върху облака (например предишни покупки в облачен мониторинг, данни и др.). Инвеститорите трябва да следят дали Oracle ще предприеме стъпки за придобиване на AI стартъпи или облачни технологични компании, за да подсили OCI – с оглед на паричния си поток и акциите си, Oracle има възможностите, ако се появи стратегическа цел.
• Ключови партньорства: Oracle активно търси партньорства, особено в облака:
  • Партньорството Oracle-Microsoft Azure е знаково сътрудничество. Oracle и Microsoft създадоха взаимно свързани облачни региони (наречени Oracle Database Service for Azure), които позволяват на клиентите на Azure лесно да използват Oracle бази данни на OCI, докато използват услуги на Azure ^[108]. Тази мултиоблачна съвместимост обслужва общи клиенти и е печеливша за двете страни: Oracle доставя база данни и OCI капацитет; Microsoft задържа работни натоварвания на Azure, които иначе биха мигрирали изцяло към Oracle или другаде. Това партньорство наскоро беше разширено (през 2023 г. Oracle постави част от хардуера си в центрове за данни на Azure), което показва силно търсене.
  • Oracle и правителство/отбрана: Стратегическите сделки на Oracle с правителството на САЩ, включително наследника на облачния договор JEDI на Пентагона (JWCC), я позиционират като ключов облачен доставчик за правителството наред с AWS, Azure и Google. Oracle също е в центъра на споразумението за сигурност на данните между TikTok и САЩ ^[109], което има геополитическо значение.
  • Oracle и AI компании: Освен OpenAI, Oracle вероятно е създала съюзи с AI стартъпи или компании, нуждаещи се от облачна инфраструктура. Връзката на Oracle с NVIDIA е ключова – Oracle Cloud предлага най-новите GPU на NVIDIA (напр. H100) в голям мащаб. Дори обявиха AI суперкомпютър в OCI, изграден с технологията на NVIDIA. Това партньорство гарантира, че Oracle може да привлича клиенти, нуждаещи се от най-съвременен AI хардуер, без да се налага да го разработва изцяло сама.
• Продуктови иновации: R&D на Oracle създава нови продукти, които да отличават облака й:
  • Предстоящата Oracle AI Database (обявена от Елисън) е една такава иновация ^[110]. Чрез вграждане на поддръжка за AI модели директно в базата данни, Oracle се опитва да обедини съхранението на данни с AI обработка – привлекателно предложение за предприятия, които искат да прилагат AI към собствените си данни без сложни трансфери на данни. Ако това работи както е рекламирано, може да даде на Oracle предимство в AI услугите.
  • Oracle продължава да обновява своя водещ продукт Oracle Database (вече 23c) и изтъква своята Autonomous Database (самонастройваща се, самопачваща се база данни в OCI) като уникално предложение. Базите данни са област, която Oracle няма да отстъпи, и използва облачната доставка и автономността като ключови предимства.
  • При приложенията, облачните приложения Fusion и NetSuite на Oracle редовно получават постепенни подобрения (често вече с AI/аналитични функции). Макар и не толкова ефектни като някои конкуренти, тези стабилни подобрения помагат на Oracle да задържа и печели SaaS клиенти в ERP, HCM и др.
• Глобална експанзия: Oracle също така стратегически разширява своето глобално облачно присъствие. Вече има 41 публични облачни региона и планира да достигне 76 в рамките на година-две, включително съвместни региони с партньори ^[111]. Това глобално разширяване е необходимо, за да се конкурира с глобалното присъствие на AWS/Azure и да спечели международни клиенти (някои държави изискват съхранение на данни на местно ниво, което Oracle адресира чрез откриване на локални центрове за данни или партньорства с местни фирми).

Всички тези стратегически ходове представят Oracle като компания, която агресивно се позиционира за следващото десетилетие в корпоративните технологии: силен фокус върху облачната инфраструктура, използване на наследените си силни страни в базите данни и корпоративния софтуер и стремеж да бъде ключов играч в AI революцията. Структурата с двама главни изпълнителни директори, големите партньорства и непрекъснатите продуктови пускания подкрепят тази визия. За инвеститорите това означава, че Oracle не стои на едно място – предприема смели ходове, които или ще се изплатят значително (ако спечели достатъчен пазарен дял в облака/AI), или ще бъдат предизвикателни (двойното ръководство не винаги работи, конкурентите може да отвърнат). Досега стратегията изглежда дава отлични резултати, както се вижда от финансовите резултати.

Рискове и възможности

Както при всяка инвестиция, историята на Oracle идва с набор от рискове и възможности, които могат да определят бъдещата посока на акциите. Важно е да се претеглят тези фактори, особено като се има предвид колко оптимизъм вече е включен в цената на акциите на ORCL след големия им ръст.

Възможности/Бичи катализатори:

• AI вълна и облачно приемане: Oracle се възползва от мощен мегатренд: приемането на AI увеличава търсенето на облачни изчисления. Огромният RPO беклог на компанията подсказва, че е осигурила някои от най-големите сделки за AI инфраструктура на пазара (напр. OpenAI). Ако търсенето на облачни услуги, задвижвано от AI, продължи да расте, Oracle може да продължи да печели договори за предоставяне на изчислителна мощност с много GPU. Всяка нова сделка за милиарди може да добави към видимостта на растежа ѝ (и потенциално към еуфорията на инвеститорите). Освен това много предприятия все още са в ранни етапи на облачно приемане – Oracle може да привлече тези, които прехвърлят Oracle бази данни и ERP от локални към облачни решения, осигурявайки постоянен поток от бизнес.
• Изпълнение на беклога = Потенциал за по-високи приходи: Ръководството на Oracle на практика е заявило, че отчетените приходи ще се ускорят рязко, когато започне да признава този беклог от $455 млрд. Ако успеят дори частично да конвертират този беклог по-бързо от очакваното, тримесечните приходи може да изненадат положително в следващите периоди. Анализаторите може да имат затруднения с моделирането на времето, така че Oracle може да надмине консенсуса, ако използването на облака се ускори бързо. Това може да доведе до по-добри от очакваните печалби и допълнително поскъпване на акциите.
• Импулс към почти $1 трилион: Понякога самият факт на достигане на пазарна капитализация от $1T може да бъде история, която привлича инвеститори, търсещи импулс. Oracle, която е толкова близо, може да премине това ниво при ново покачване на акциите. Присъединяването към “клуба на четирите запетаи” често носи допълнително внимание и може да засили положителната обратна връзка на настроенията (макар че фундаментално не би трябвало да има значение, психологически може да има).
• Подценени бизнес линии: По-малко рекламираните бизнеси на Oracle, като облачните SaaS приложения или здравната единица Cerner, също могат да изненадат приятно. Например, ако преходът на Cerner към Oracle Cloud започне да носи големи нови болнични договори или ако ERP на Oracle печели пазарен дял от SAP по-бързо от очакваното, това ще добави допълнителен растеж към историята с облачната инфраструктура.
• Финансова гъвкавост: Със силни парични потоци Oracle разполага с лостове – може да увеличи още дивидента, да възобнови по-големи обратно изкупувания на акции или дори да направи стратегически придобивания, които да ѝ донесат нови технологии или клиенти. Всяко съобщение за значителна възвръщаемост към акционерите (като специален дивидент или голямо обратно изкупуване) може да повиши цената на акциите. Също така, умно придобиване (може би в сферата на AI софтуера) може да се възприеме като подсилване на слабост или отваряне на нов пазар.

Рискове/Мечи фактори:

• Оценка и високи очаквания: Най-непосредственият риск е, че оценката на Oracle е висока и оставя малко място за грешки. При ~45× бъдещи печалби ^[112], акциите предполагат, че Oracle ще постигне изключителен растеж в продължение на няколко години. Ако има забавяне в растежа на облачните услуги или ако маржовете намалеят, пазарът може да преоцени акциите надолу. Вече видяхме как един анализатор посочва, че дори звездният ръст на печалбите до 2030 г. може да не оправдае сегашната цена ^[113]. Така че, акциите могат да бъдат уязвими към значителна корекция, ако настроенията се променят или ако резултатите разочароват.
• Рискове при изпълнение на мащабни сделки: $455 млрд. в RPO на Oracle е впечатляващо, но изпълнението на тези договори е предизвикателство. Доставката на $300 млрд. изчислителни ресурси за OpenAI, например, вероятно означава изграждане и поддържане на огромен капацитет от центрове за данни. Може да има оперативни рискове – забавяния при изграждането на инфраструктурата, превишаване на разходите или клиентът да не използва толкова, колкото се очаква (някои облачни договори са „ползвай или губиш“, други могат да се намалят). Ако Oracle не успее да изпълни очакванията за производителност или разходи по тези големи сделки, това може да навреди на репутацията ѝ точно на пазара (AI облак), в който се опитва да пробие. Също така, ако тези сделки са концентрирани (няколко клиента съставляват голяма част от RPO), Oracle има риск от концентрация на клиенти – загубата или намаляването на някой от тях може да навреди на перспективите ѝ.
• Конкурентен натиск: Успехът на Oracle със сигурност ще предизвика реакции от конкурентите. Amazon, Microsoft и Google могат агресивно да намалят цените на своите AI облачни услуги, за да подбият Oracle. Те също така имат много по-утвърдени екосистеми за AI услуги, които могат да задържат клиентите. Има и конкуренция от нови играчи в облачната/AI инфраструктура и стартиращи компании, които се специализират (например Cloudflare, Snowflake в областта на данните и др., макар и не директни конкуренти, те се конкурират по маржове). Oracle може да се наложи да харчи значително (за капиталови разходи, за стимули), за да спечели сделки, което може да окаже натиск върху маржовете. И както беше отбелязано, Oracle се търгува с премия спрямо тези конкуренти – ако инвеститорите решат да се върнат към по-евтини компании като Google или Amazon, акциите на Oracle могат да изостанат или да паднат.
• Макроикономика и IT разходи: По-широките икономически фактори не могат да бъдат пренебрегнати. Ако лихвените проценти останат високи или глобалният растеж се забави, бюджетите за корпоративни IT могат да се свият. Големи проекти могат да бъдат отложени или намалени. Въпреки че AI е силна тенденция, някои компании могат да станат по-предпазливи при рецесия, което ще се отрази на облачния растеж на Oracle. Освен това, високите лихви могат да направят обслужването на дълга на Oracle по-скъпо (макар че голяма част вероятно е с фиксирана лихва). Силен щатски долар също може да навреди на отчетения ръст на приходите (тъй като Oracle има значителен международен бизнес).
• Несигурност при смяна на ръководството: Въпреки че планът с двама главни изпълнителни директори до момента е приет добре, наличието на двама нови изпълнителни директори винаги е донякъде неизпитан сценарий. Съществува риск от прекриване на властта или стратегическо разминаване в бъдеще. Освен това, евентуалното пълно напускане на Сафра Кац (ако и когато това се случи) би премахнало стабилизиращ фактор – тя е призната за отличното си финансово управление и сключване на сделки ^[114]. Ако новите лидери не се справят толкова добре или ако силното участие на Лари Елисън им пречи, това може да доведе до грешки. Засега този риск изглежда нисък, но е нещо, което трябва да се следи през следващата година-две, докато новите изпълнителни директори се утвърдят.

Заключение относно риск/възнаграждение: Oracle представя класически сценарий с висок риск и висока възвръщаемост на този етап. Възможността е компанията да се утвърди като водещ доставчик на облачна и AI инфраструктура, отключвайки години на растеж и потенциално много по-високи цени на акциите (днешната оценка дори може да се окаже ниска със задна дата, ако Oracle реализира, например, $10+ EPS до 2028 г. с пазарен мултипликатор). От друга страна, рискът е, че сме на „пика на хайпа“ – че акциите на Oracle са надминали фундаментите и всяко подхлъзване може да доведе до рязък спад (както видяхме намек за това в края на септември). Разумните инвеститори може да изберат да намалят очакванията си и да се уверят, че портфейлът им е балансиран, докато ориентираните към растеж инвеститори може да намерят визията на Oracle достатъчно убедителна, за да се включат.

Във всеки случай драматичната трансформация на Oracle и ръстът на акциите през 2025 г. я правят компания, която трябва да се следи отблизо. Предстоящите тримесечия ще покажат дали Oracle може да продължи да постига впечатляващи резултати, на които разчитат нейната оценка – и акционерите.

Източници:

• Oracle назначава двама главни изпълнителни директори, облачните ръководители Клей Магуърк и Майк Сицилия ще заменят Сафра Кац ^{[115] [116]}
• Oracle FY 2026 Q1 резултати: 12% ръст на приходите, RPO с ръст от 359% до $455 млрд. ^{[117] [118]}
• MarketBeat – Акциите на Oracle падат с 5,6% до $291 на 25 септември, смесени оценки от анализатори, обявен дивидент от $0,50 ^{[119] [120]}
• Reuters – Подкрепеното от AI рали на Oracle доближава пазарна капитализация от $1 трилион; акциите на рекордно високо ниво, прогнозен P/E ~45 ^{[121] [122]}
• Reuters – Evercore ISI за новата стратегия с двама съизпълнителни директори на Oracle и фокуса върху облака ^[123]
• Reuters – Коментар от анализатор/трейдър: „прогнозата беше невероятна… историята не е приключила“ ^[124]
• Reuters – Акциите на Oracle почти се удвоиха през 2025 г., изпреварвайки S&P 500 и Magnificent Seven ^[125]
• Oracle Investor Press Release – Лари Елисън за ръста от 1529% при мулти-облачните бази данни и новия AI Database продукт ^[126]
• MarketBeat – Консенсусни оценки от анализатори (27 Купувай срещу 1 Продавай) и средна целева цена ~$298 ^[127]
• MarketBeat – Детайли за дивидента: $0,50 на тримесечие, доходност ~0,7%, изплащане на 23 октомври 2025 г. ^[128]

References

1. www.reuters.com, 2. www.marketbeat.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. investor.oracle.com, 8. investor.oracle.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.marketbeat.com, 13. www.marketbeat.com, 14. investor.oracle.com, 15. www.marketbeat.com, 16. www.marketbeat.com, 17. www.marketbeat.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.marketbeat.com, 23. www.reuters.com, 24. www.marketbeat.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.marketbeat.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. investor.oracle.com, 30. investor.oracle.com, 31. www.morningstar.com, 32. www.reuters.com, 33. www.macrotrends.net, 34. www.reuters.com, 35. www.marketbeat.com, 36. www.marketbeat.com, 37. www.marketbeat.com, 38. www.marketbeat.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. www.morningstar.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com, 47. investor.oracle.com, 48. investor.oracle.com, 49. investor.oracle.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. www.reuters.com, 53. investor.oracle.com, 54. investor.oracle.com, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. www.marketbeat.com, 58. www.marketbeat.com, 59. investor.oracle.com, 60. investor.oracle.com, 61. investor.oracle.com, 62. www.marketbeat.com, 63. investor.oracle.com, 64. investor.oracle.com, 65. investor.oracle.com, 66. investor.oracle.com, 67. investor.oracle.com, 68. investor.oracle.com, 69. www.constellationr.com, 70. investor.oracle.com, 71. investor.oracle.com, 72. investor.oracle.com, 73. www.marketbeat.com, 74. www.marketbeat.com, 75. www.marketbeat.com, 76. www.reuters.com, 77. www.marketbeat.com, 78. www.reuters.com, 79. www.reuters.com, 80. www.marketbeat.com, 81. www.marketbeat.com, 82. www.marketbeat.com, 83. www.marketbeat.com, 84. www.morningstar.com, 85. www.reuters.com, 86. www.reuters.com, 87. www.marketbeat.com, 88. www.marketbeat.com, 89. investor.oracle.com, 90. www.marketbeat.com, 91. www.marketbeat.com, 92. investor.oracle.com, 93. investor.oracle.com, 94. investor.oracle.com, 95. investor.oracle.com, 96. www.reuters.com, 97. investor.oracle.com, 98. dividendstocks.cash, 99. www.investing.com, 100. dividendstocks.cash, 101. www.marketbeat.com, 102. www.marketbeat.com, 103. www.marketbeat.com, 104. www.reuters.com, 105. investor.oracle.com, 106. www.reuters.com, 107. www.reuters.com, 108. investor.oracle.com, 109. www.reuters.com, 110. investor.oracle.com, 111. investor.oracle.com, 112. www.reuters.com, 113. finance.yahoo.com, 114. www.reuters.com, 115. www.reuters.com, 116. www.reuters.com, 117. investor.oracle.com, 118. investor.oracle.com, 119. www.marketbeat.com, 120. www.marketbeat.com, 121. www.reuters.com, 122. www.reuters.com, 123. www.reuters.com, 124. www.reuters.com, 125. www.reuters.com, 126. investor.oracle.com, 127. www.marketbeat.com, 128. www.marketbeat.com