- Volatil aktie – WOLF steg ~48% til $1,82 den 9. september efter en domstol godkendte dens Chapter 11-plan [1], men faldt derefter til ~$1,20 sidst i september [2].
- Konkursopsummering – Wolfspeed indgav Chapter 11 den 30. juni 2025 og fik i september domstolens bekræftelse af en restruktureringsplan, der vil reducere ca. 70% af dens ~$6,5 mia. gæld [3] [4]. Den forventer nu at komme ud af Chapter 11 “i løbet af de næste par uger” (uger i slutningen af september 2025) [5].
- Delaware-konvertering – Selskabet vil blive gen-inkorporeret i Delaware omkring den 29. september 2025 som en del af sin reorganisering [6]. (En 8-K advarer om, at handel med aktien under konkurs er “meget spekulativ”, og eksisterende aktier kan ende med at være værdiløse [7].)
- Finansielle nøgletal (regnskabsår 2025) – Omsætningen for regnskabsåret 2025 faldt til $758 mio. (fra $807 mio.), med et massivt GAAP-nettotab (omkring $11,39 pr. aktie mod –$4,56 året før) [8]. Omsætningen for Q4FY2025 var ~$197 mio. (ned fra $201 mio.), og den kvartalsvise GAAP-bruttomargin var –13% [9].
- Ledelse og strategi – Ny CEO Robert Feurle (tidligere MSI-chef) blev udnævnt i maj 2025; den 1. september 2025 udpegede Wolfspeeds bestyrelse brancheveteranen Gregor van Issum som CFO [10] [11]. I august hentede de onsemi EV-direktør Bret Zahn til at lede bilafdelingen, hvilket understreger et fokus på EV-markederne [12].
- Produkt & vækst – Wolfspeed lancerede sine første kommercielle 200 mm siliciumcarbid (SiC) wafere i september 2025 med det formål at hjælpe kunder med at skalere EV- og industrienheder [13] [14]. (Wolfspeed kalder sit amerikansk-baserede Mohawk Valley-fabrik, som producerer 200 mm SiC, “verdensklasse” til bilindustriens efterspørgsel [15].)
- Brancheudsigter – Siliciumcarbid-chips driver elbiler, vedvarende energi og industrielt udstyr. Det globale “wide bandgap”-marked (SiC/GaN) forventes at vokse med ca. 15% årligt frem til 2032 [16], drevet af efterspørgsel fra EV/industrien. Leverancer af elbiler forventes at stige med ca. 30% om året fra 2025–2030 [17].
- Risici & prognoser – Analytikere advarer om, at WOLF er risikabel. Handlen vil sandsynligvis flytte til OTC, hvis aktien afnoteres, med “stor risiko for, at aktiekursen vil styrtdykke” ved afnotering [18]. Kapitel 11-restrukturering vil udvande nuværende ejere (eksisterende egenkapital stort set udslettet [19]). Selskabet selv advarer om, at aktionærer “kan opleve et betydeligt tab på deres investering” [20]. De fleste analytikere på Wall Street vurderer WOLF som Hold; kursmålene varierer meget (en dataaggregator viser et gennemsnit på ca. $9,80, men det afspejler stor usikkerhed [21]).
Aktiekursudvikling
Wolfspeeds aktie har været ekstremt volatil i 2025. Den nåede det laveste niveau i 27 år i marts på grund af bekymringer om CHIPS Act-støtte, men steg kraftigt efter indgivelse af restruktureringsplan. Bemærk, at 9. september 2025 steg WOLF næsten 48 % (til $1,82), da en amerikansk domstol godkendte dens forudpakkede Chapter 11-plan [22]. Dog var denne stigning kortvarig. I de følgende uger faldt aktien tilbage til lav-$1-niveauet. Den 26. september lukkede den omkring $1,21 [23] (ned ~35 % fra sit topniveau på $2,22 den 24. september), på meget højt volumen (118 mio. aktier omsat den dag [24]).
Overordnet set ligger Wolfspeed stadig langt under niveauet før krisen. Investorer er blevet kastet rundt af konkursnyheder: kurserne steg på gode nyheder (gældsreduktion, ny finansiering) og faldt på påmindelser om store tab og afnoteringsrisiko. Markedsobservatører bemærker, at Wall Street-konsensus fortsat er forsigtig – analytikernes gennemsnitlige kursmål ligger langt over dagens kurs, men afspejler ekstrem usikkerhed om selskabets fremtid [25].
Seneste nyheder & begivenheder
I midten af september 2025 overvandt Wolfspeed store juridiske forhindringer. Den 8. september annoncerede en BusinessWire pressemeddelelse (virksomhedens IR), at en domstol havde godkendt deres Chapter 11-reorganiseringsplan [26]. CEO Robert Feurle udtalte: “Vi er glade for at nå denne vigtige milepæl, som baner vejen for, at vi kan færdiggøre vores omstruktureringsproces” [27]. Planen vil reducere omkring 70% af Wolfspeeds gæld ($4,6 mia. ud af en gæld på $6,5 mia.), og virksomheden forventer at afslutte konkursprocessen “inden for de næste par uger” [28].Herefter, den 24. september (indgivet den 25.), oplyste Wolfspeed i en SEC 8-K, at de juridisk vil omdanne sig fra et North Carolina-selskab til et Delaware-selskab med virkning omkring den 29. september 2025 [29]. Dette selskabsretlige skridt blev bredt rapporteret (og gjort grin med af handlende) som en administrativ foranstaltning i forbindelse med reorganiseringen. 8-K’en advarede investorer om, at handel med Wolfspeed-aktier er “meget spekulativ” under Chapter 11-sagerne, og at aktionærer “kan opleve et betydeligt tab” [30].
Andre nylige udviklinger: I slutningen af august udnævnte Wolfspeed Bret Zahn (tidligere onsemi VP) til at lede deres Automotive-forretning, hvilket understreger et fokus på elbil-markederne [31]. I juli annoncerede de finansveteranen Gregor van Issum som ny CFO (med virkning fra 1. september), som sagde, at han ville sikre, at investorerne har “gennemsigtighed og klarhed, især i denne transformative periode” [32]. Og i produktnyheder lancerede Wolfspeed sin 200 mm SiC wafer-produktportefølje i september 2025 [33], hvilket virksomheden siger vil gøre det muligt for chipproducenter at skalere op elbils- og strømenheder (med citat fra CBO Dr. Cengiz Balkas: disse “wafers er mere end en udvidelse af diameter – [de] giver vores kunder mulighed for at accelerere deres device-roadmaps” [34]).
Finansielle resultater & nøgletal
Wolfspeeds toplinje faldt en smule, men tabene voksede kraftigt, da deres nye fabrik blev opskaleret, og omstruktureringsomkostningerne steg. For regnskabsmæssigt Q4 2025 (afsluttet 29. juni 2025) rapporterede Wolfspeed en omsætning på $197M, stort set uændret år-over-år [35]. Et højdepunkt var deres Mohawk Valley 200 mm fabrik (i New York), som genererede ca. $94,1M i kvartalet (mod $41M året før) [36]. Men høje faste omkostninger og underudnyttelse på den nye facilitet førte til negative bruttomarginer: GAAP bruttomargin var –13% (non-GAAP –1%) [37], sammenlignet med svagt positive marginer sidste år. GAAP nettoresultatet var enormt: –$4,30 per aktie i Q4 (mod –$1,39 året før) [38]. (På non-GAAP basis var tabet “kun” –$0,77 mod –$0,89 sidste år, hjulpet af omkostningskontrol [39].)For hele regnskabsåret 2025 var omsætningen omkring $758M (ned fra $807M i FY2024) [40]. GAAP nettoresultatet var $11,39 per aktie, markant op fra $4,56 året før [41]. Non-GAAP tabet voksede til –$3,32 (fra –$2,59) [42]. Årets tal inkluderer også en goodwill-nedskrivning på $359M og $417,6M i engangs-omstruktureringsomkostninger [43]. Samlet set brugte Wolfspeed kontanter i et tempo, der langt oversteg salget, hvilket analytikere bemærkede.
Ser man på tidligere kvartaler: I Q3 FY2025 (afsluttet 30. marts 2025) var omsætningen $185M (ned fra $201M året før). Tabene var også store: GAAP EPS –$1,86 (værre end forventet), delvist fordi driftsunderskuddet voksede til 105% af omsætningen (mod 53% året før) [44] [45]. CEO Feurle og CFO van Issum understregede, at dette kvartal afspejlede Wolfspeeds investeringer (og opstartsunderskud) i nye fabrikker og GaN-forretningen, og at mange omkostninger ville gentage sig, indtil produktionen blev opskaleret. Dog blev investorerne urolige. Reuters bemærkede den 8. maj 2025, at Wolfspeeds forventninger til FY2026 (forventet ~$850M i omsætning) var langt under analytikernes prognoser, hvilket bidrog til et fald på 11% i WOLF-aktien efter regnskabet [46] [47].
Virksomhedsudvikling: Ledelse, Produkter & Partnerskaber
Wolfspeed har været i gang med at forny sin ledelse og produktportefølje under omstruktureringen. I begyndelsen af 2025 tiltrådte den nye CEO Robert Feurle (og blev også bestyrelsesformand). Sammen med ham blev den mangeårige leder David Emerson COO (maj 2025). Derefter ansatte bestyrelsen Gregor van Issum som CFO (1. september 2025), en finansveteran fra ams-Osram og NXP. Van Issum lovede at hjælpe med at “skabe en kapitalstruktur, der giver agilitet til at reagere på hurtige markedsændringer” [48]. Disse tiltag signalerer, at Wolfspeed forsøger at genopbygge med erfarne ledere fra chipindustrien.
På produktsiden er et centralt højdepunkt lanceringen af 200 mm siliciumcarbid-waferen (september 2025). Wolfspeed hævder, at dette vil muliggøre “banebrydende skalerbarhed og forbedret kvalitet” for producenter af effektelektronik [49]. CBO Dr. Cengiz Balkas sagde, at den nye 200mm SiC “giver vores kunder mulighed for at accelerere deres enheds-roadmaps” [50]. Brancheanalytikere er enige om, at overgangen til 200mm substrater er afgørende: det kan producere ~80% flere chips pr. wafer og kan reducere enhedsomkostningen med over halvdelen inden 2030 [51]. I Q4 øgede Wolfspeeds Mohawk Valley 200mm fabrik faktisk salget (næsten en fordobling af bidraget fra året før [52]), selvom høje faste omkostninger påvirkede overskuddet negativt.
Wolfspeed styrker også sin tilstedeværelse inden for elbiler og ren energi. I august 2025 udpegede virksomheden Bret Zahn (tidligere onsemi EV-leder) til at lede sin Automotive-enhed [53]. CEO Feurle kommenterede: “Vores siliciumcarbid-løsninger driver allerede nogle af verdens mest avancerede elbiler. Under Brets ledelse vil vi uddybe vores partnerskaber med globale bilproducenter og levere den næste bølge af innovation” [54]. Wolfspeed fremhæver partnerskaber (f.eks. med GM, Mercedes) og offentlig støtte (de var udset til at modtage et CHIPS Act-tilskud på $750 mio. til SiC-wafer, selvom denne finansiering nu er usikker) som en del af deres strategi.
På virksomhedsniveau, udover flytningen til Delaware, arbejder Wolfspeed også på at optimere driften. De har lukket underudnyttede faciliteter og reduceret medarbejderstaben (yderligere ~180 stillinger blev annonceret i marts) for at begrænse tabene. Målet er at komme ud stærkere, med “den stærkeste kapitalstruktur i vores branche,” som Feurle udtrykker det [55].
Ekspertkommentar
Analytikere og branchekommentatorer er forsigtige. En artikel på Nasdaq.com bemærkede, at Wolfspeeds aktie styrtdykkede 94 % i begyndelsen af 2025 på grund af skuffende forventninger og usikkerhed omkring CHIPS-loven [56] [57]. Analytikere fra Motley Fool påpegede, at Wolfspeeds Q3-forventninger lå langt under forventningerne, hvilket øgede frygten for konkurs. Faktisk indgav Wolfspeed konkursbegæring under Chapter 11 den 30. juni, efter Q3-resultaterne.
Blandt de optimistiske stemmer ser nogle et langsigtet potentiale, når balancen er bragt i orden. For eksempel argumenterer en skribent for, at en gældsreduktion på 70 % “betydeligt reducerer risikoen” for virksomhedens fremtid [58] (og Wolfspeed vil genoptage fokus på sine “verdensklasse” fabrikker og IP-portefølje [59]). CEO Feurle har selv understreget Wolfspeeds “verdensklasse greenfield- og vertikalt integrerede fabriksnetværk” og en stærk patentportefølje, hvilket indikerer tillid til at genvinde markedslederskabet [60].
Dog understreger mange eksperter ulemperne. The Motley Fool advarede om, at der er en “kæmpe risiko” for, at aktien vil falde yderligere, hvis den afnoteres efter Chapter 11 [61]. Investeringssiden Simply Wall St bemærker, at omstruktureringen “udrydder aktionærernes egenkapital”, så de gamle aktionærer kun får en lille andel af eventuelle nye aktier [62]. En AI-analyse fra TipRanks påpegede ligeledes, at Wolfspeeds fundamentale forhold er svage – “faldende indtægter, høj gearing og negativt cashflow” – og vurderede den langsigtede tekniske udsigt som “bearish” [63]. Kort sagt siger eksperter, at Wolfspeed satser på en fremtidig elbil-/ren-energi-boom, men nuværende aktionærer står over for kraftig udvanding og betydelig usikkerhed.
Brancheudsigter
Den bredere halvlederindustri forventes at vokse kraftigt i 2025 og fremover, men Wolfspeed opererer i specifikke nicher. Ifølge Deloitte bør det globale salg af halvledere overstige $697 mia. i 2025 (et rekordhøjt niveau), drevet af AI- og datacenter-chips [64]. Bemærkelsesværdigt har chips til AI/datacentre klaret sig langt bedre end dem til bilindustrien og andre traditionelle markeder de sidste to år [65]. Wolfspeeds fokus (siliciumcarbid til elbiler, vedvarende energi, industriel strømforsyning) ligger hovedsageligt i sidstnævnte gruppe, som har været bagud i forhold til boomet inden for generativ AI.
Alligevel er det sekulære grundlag for Wolfspeeds marked stærkt. Udbredelsen af elbiler accelererer: virksomheden henviser til prognoser om ~30% årlig vækst i elbiler mellem 2025–2030 [66]. Elektrificering af køretøjer, elnet og industrimaskiner kræver flere SiC/GaN-enheder (som er mere effektive ved høje spændinger end traditionel silicium). Brancheanalyser forudser, at wide-bandgap (SiC+GaN) halvledermarkedet vil vokse med cirka 15% CAGR frem til 2032, fra ca. $2,1 mia. i 2024 til over $6,2 mia. i 2032 [67]. Bilsegmentet forventes at forblive den største slutbruger [68].
Desuden kan Wolfspeeds påstand om at være den eneste amerikansk-baserede, vertikalt integrerede SiC-leverandør være en fordel i lyset af geopolitiske spændinger [69]. De argumenterer for, at kunderne går op i sikre forsyningskæder til kritiske bil- og energi-applikationer. Branchen er generelt enig i, at store SiC-waferfabrikker er nødvendige for at få priserne ned for elbiler; Wolfspeeds 200mm fabrik og waferteknologi placerer dem i front af denne udvikling [70] [71].
Udsigter & risici
Wolfspeeds fremtid afhænger af dens omstrukturering og sundheden i elbil-/energi-markederne. Hvis virksomheden med succes kommer ud af konkurs med en ren balance, ser nogle analytikere et potentiale for stigning fra dagens niveauer (da optimistiske prognoser antyder, at der på sigt kan opnås rentabilitet i et voksende SiC-marked). Faktisk var et fair-værdi-estimat pr. september 2025 $3,17 pr. aktie [72], hvilket antyder en betydelig stigning fra ~$1,2. Dog varierer prognoserne meget, hvilket afspejler risikoen.
Den umiddelbare udsigt afhænger af Chapter 11-tidslinjen og de grundlæggende forhold. Wolfspeed forventer at komme ud af konkursen snarest (omkring slutningen af september 2025). Efter konkursen vil virksomheden have langt mindre gæld og renteudgifter. Men pengestrømmen er stadig negativ, og virksomheden skal hurtigt lukke hullet til rentabilitet. Analytikere vil holde øje med, om kunder (især i bilindustrien) fortsætter med at udrulle elbiler eller udskyder dem, da Reuters’ rapport fra maj bemærkede, at langsommere end forventet elbil-adoption og nye bil-tariffer allerede skadede Wolfspeeds salg [73]. Skæbnen for føderal støtte (CHIPS Act) er en anden ubekendt – hvis disse subsidier forsvinder, kan Wolfspeeds omkostningsbase lide.
Aktierisici: Som nævnt er det næsten sikkert, at aktionærerne vil blive massivt udvandet. Wolfspeed advarer selv om, at handel med aktien er spekulativ, og at aktionærer “kan opleve et betydeligt tab” [74]. Efter konkursen kan aktien blive afnoteret fra NYSE (den handles tæt på minimumskravet), hvilket kan tvinge handlen over til OTC-markedet, som ofte udløser yderligere fald. Analytikerkommentarer på TipRanks giver Wolfspeed en “Hold”-anbefaling, og tekniske indikatorer forbliver negative [75]. Kort sagt siger investorer, at dette er en turnaround-case med en giftig balance – der er et potentielt afkast, men risiciene (konkursgennemførelse, afnotering, udsving i elbil-efterspørgsel) er usædvanligt høje.
Sammenfattende: Wolfspeeds 2025 har været præget af deres gældsaftale og Chapter 11 – begivenheder, der sendte aktien på en rutsjebanetur. Virksomheden kommer ud slankere (og nu baseret i Delaware), mens de forsøger at udnytte den stigende efterspørgsel på elbiler og effektelektronik. For langsigtede investorer afhænger succesen af, om Wolfspeed kan omsætte de nye 200mm SiC-fabrikker til stabil vækst og genvinde rentabiliteten. Analytikernes citater indfanger den dobbelte fortælling: CEO Feurle insisterer på, at virksomheden er klar til at komme stærkere ud (“vejen til at blive den globale leder inden for SiC”) [76], mens advarslerne er tydelige – nuværende aktionærer står over for “betydelig udvanding”, og der er “enorm risiko” for aktiens værdi [77] [78].
Kilder: Wolfspeed-indberetninger og pressemeddelelser [79] [80]; Reuters og Bloomberg-rapporter [81] [82]; brancheanalyser [83] [84] [85]; og finansnyheder/-kommentarer [86] [87] [88] [89].
References
1. www.reuters.com, 2. stockanalysis.com, 3. www.reuters.com, 4. www.stocktitan.net, 5. www.reuters.com, 6. www.stocktitan.net, 7. www.stocktitan.net, 8. www.tradingview.com, 9. www.tradingview.com, 10. www.cfodive.com, 11. www.cfodive.com, 12. www.stocktitan.net, 13. investor.wolfspeed.com, 14. investor.wolfspeed.com, 15. www.stocktitan.net, 16. www.fortunebusinessinsights.com, 17. www.wolfspeed.com, 18. www.nasdaq.com, 19. simplywall.st, 20. www.stocktitan.net, 21. www.marketbeat.com, 22. www.reuters.com, 23. stockanalysis.com, 24. stockanalysis.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.wolfspeed.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.stocktitan.net, 30. www.stocktitan.net, 31. www.stocktitan.net, 32. www.cfodive.com, 33. investor.wolfspeed.com, 34. investor.wolfspeed.com, 35. www.tradingview.com, 36. www.tradingview.com, 37. www.tradingview.com, 38. www.tradingview.com, 39. www.tradingview.com, 40. www.tradingview.com, 41. www.tradingview.com, 42. www.tradingview.com, 43. www.tradingview.com, 44. www.gurufocus.com, 45. www.gurufocus.com, 46. www.reuters.com, 47. www.reuters.com, 48. www.cfodive.com, 49. investor.wolfspeed.com, 50. investor.wolfspeed.com, 51. www.wolfspeed.com, 52. www.tradingview.com, 53. www.stocktitan.net, 54. www.stocktitan.net, 55. www.reuters.com, 56. www.nasdaq.com, 57. www.nasdaq.com, 58. www.nasdaq.com, 59. www.tradingview.com, 60. www.tradingview.com, 61. www.nasdaq.com, 62. simplywall.st, 63. www.tipranks.com, 64. www.deloitte.com, 65. www.deloitte.com, 66. www.wolfspeed.com, 67. www.fortunebusinessinsights.com, 68. www.fortunebusinessinsights.com, 69. www.wolfspeed.com, 70. www.wolfspeed.com, 71. investor.wolfspeed.com, 72. simplywall.st, 73. www.reuters.com, 74. www.stocktitan.net, 75. www.tipranks.com, 76. www.reuters.com, 77. www.nasdaq.com, 78. simplywall.st, 79. www.wolfspeed.com, 80. investor.wolfspeed.com, 81. www.reuters.com, 82. www.reuters.com, 83. www.wolfspeed.com, 84. www.fortunebusinessinsights.com, 85. www.deloitte.com, 86. www.cfodive.com, 87. www.nasdaq.com, 88. simplywall.st, 89. www.tipranks.com
