Opendoor Technologies Inc. (NASDAQ: OPEN) vuelve a estar bajo presión el 19 de noviembre de 2025, ya que sus “Kaz” warrants especiales, una nueva venta de acciones por parte de la CFO, y una propuesta de acuerdo de demanda colectiva de valores por $39 millones chocan con un ambicioso plan de recuperación impulsado por IA bajo el nuevo CEO Kaz Nejatian.
Acciones de OPEN hoy: de máximos impulsados por memes a nueva volatilidad
Las acciones de Opendoor vuelven a cotizar en la zona alta de los $6 hoy, cayendo aproximadamente un 8–9% desde el cierre del martes cerca de $7.52, extendiendo una racha de cuatro sesiones a la baja que ya ha recortado alrededor del 30% del valor de la acción desde su pico de septiembre cerca de $9–$10. [1]
El retroceso llega tras una carrera espectacular en 2025: desde un mínimo a finales de junio cerca de $0.50, OPEN sigue subiendo más de un 1,000% en lo que va del año, habiendo subido brevemente más de un 1,700% en unos 90 días mientras los operadores de acciones meme y los inversores activistas se sumaban. [2]
La debilidad de hoy no ocurre en el vacío. Tres historias impulsan el último episodio de volatilidad:
- Los controvertidos warrants “Kaz” de tres niveles alcanzaron su fecha de registro el 18 de noviembre.
- La CFO interina Christina Schwartz reportó una venta de acciones de ~$584k.
- Un acuerdo de demanda colectiva de valores por $39 millones que cubre a compradores de 2020–2022 avanzó hacia su resolución.
A esto se suma el perfil de alta beta de Opendoor, el comercio intensivo en opciones y un plan de recuperación centrado en IA que aún se encuentra en territorio de pérdidas.
Warrants Kaz: ambiciosa herramienta de short squeeze asusta a algunos minoristas
El catalizador más inmediato alrededor del 19 de noviembre es la recompensa especial para accionistas de Opendoor, apodada informalmente “Kaz warrants” en honor al nuevo CEO Kaz Nejatian.
Según las divulgaciones de la empresa y un desglose detallado en Stocktwits, los accionistas registrados a las 5 p.m. ET del 18 de noviembre reciben un warrant por cada 30 acciones que posean. Los warrants se dividen en tres series:
- Serie K – precio de ejercicio $9
- Serie A – precio de ejercicio $13
- Serie Z – precio de ejercicio $17
Se espera que los tres coticen y se negocien en Nasdaq después de la fecha de distribución del 21 de noviembre y permanezcan ejercibles hasta el 20 de noviembre de 2026. [3]
La intención, según lo planteado por Nejatian y ampliamente repetido en la cobertura, es doble:
- Recompensar a los accionistas leales con opcionalidad alcista si la recuperación tiene éxito.
- Dificultar la vida a los vendedores en corto creando instrumentos adicionales que puedan presionarlos si la acción sube con fuerza. En una entrevista reciente, Nejatian incluso dijo que quería “arruinar la noche” a los vendedores en corto, una frase que rápidamente se ha vuelto central en la narrativa meme de Opendoor. [4]
Sin embargo, la estructura también está introduciendo nueva incertidumbre:
- El 18 de noviembre, OPEN cayó alrededor de 4% en la sesión regular, luego bajó otro 4.5% después del cierre, marcando su cuarta caída diaria consecutiva, ya que algunos inversores minoristas admitieron no estar seguros de cómo valorar o negociar con los warrants. [5]
- El sentimiento en Stocktwits ha pasado de “extremadamente alcista” a simplemente “alcista”, con usuarios advirtiendo que “cada subida es rechazada instantáneamente” y señalando “riesgo de una caída más profunda”. [6]
Para los accionistas a largo plazo, los warrants Kaz son un sidecar de alta beta para una acción ya de por sí de alta beta. Podrían amplificar las ganancias si la estrategia de IA funciona, o añadir complejidad y riesgo de dilución percibida si no lo hace.
Venta de acciones de la CFO y adiciones al índice S&P: señales mixtas para los observadores de gobernanza
Otro titular reciente del 19 de noviembre es una transacción interna de la CFO interina Christina Schwartz.
Los registros regulatorios muestran que Schwartz vendió 73,951–74,000 acciones el 17 de noviembre a aproximadamente $7.90 por acción, generando ingresos de alrededor de $583,961. [7]
Sin embargo, tanto MarketScreener como Stocktwits señalan que:
- La venta fue ejecutada automáticamente para cubrir impuestos sobre unidades de acciones restringidas.
- Schwartz todavía posee aproximadamente 520k–530k acciones después de la transacción. [8]
En otras palabras, esto parece más una venta rutinaria relacionada con impuestos que una señal de desconfianza, aunque la proximidad a un evento importante de warrants naturalmente atrajo atención.
Al mismo tiempo, S&P Dow Jones Indices ha añadido a Opendoor tanto al S&P Total Market Index (TMI) como al S&P Global BMI, con efecto a mediados de noviembre. [9]
La inclusión en el índice suele ser un modesto aspecto positivo a medio plazo — puede favorecer entradas pasivas incrementales y ampliar la base de accionistas — pero no ha sido suficiente para compensar la presión a corto plazo de los warrants y la toma de beneficios.
Acuerdo de demanda colectiva de $39 millones: resolviendo la era 2020–2022
En el ámbito legal, Opendoor está más cerca de cerrar un importante caso de valores vinculado a sus primeros años como empresa pública.
El 18 de noviembre, el bufete de abogados Labaton Keller Sucharow LLP anunció un acuerdo propuesto de $39 millones en In re Opendoor Technologies Inc. Securities Litigation, pendiente en el Distrito de Arizona. [10]
Puntos clave de los documentos judiciales y el aviso de acuerdo:
- El acuerdo cubre a los compradores de acciones ordinarias de Opendoor entre el 21 de diciembre de 2020 y el 3 de noviembre de 2022, inclusive. [11]
- El tribunal ha aprobado preliminarmente el acuerdo y certificado una clase de acuerdo, con una audiencia final de equidad programada para el 6 de enero de 2026. [12]
- Reuters informó anteriormente que Opendoor acordó pagar 39 millones de dólares para resolver reclamaciones de que engañó a los inversores sobre aspectos de su negocio y perfil de riesgo; como es habitual en estos casos, el acuerdo no constituye una admisión de culpabilidad. [13]
Financieramente, 39 millones de dólares es una cantidad significativa pero no existencial en relación con la base de ingresos de Opendoor para 2025. Simbólicamente, sin embargo, es importante: elimina un importante obstáculo legal derivado del ciclo de auge y caída del mercado inmobiliario y permite al nuevo equipo directivo centrarse en el futuro en lugar del pasado de la era SPAC.
Dentro de “Opendoor 2.0”: IA, velocidad y un botón de ‘comprar ahora’ para casas
Detrás de la volatilidad de los titulares, Opendoor está intentando uno de los reposicionamientos más audaces en la tecnología inmobiliaria de EE. UU.
El nuevo CEO Kaz Nejatian, quien asumió el cargo en septiembre tras una reestructuración de liderazgo, ha utilizado su primera temporada de resultados para declarar que la “vieja” Opendoor está “rota” y para “refundar” la empresa en torno al software y la IA. [14]
De sus declaraciones del tercer trimestre y la cobertura posterior, destacan varios pilares de “Opendoor 2.0”:
- Volver al modo fundador: Nejatian ha hecho que el personal regrese a la oficina, ha reducido la dependencia de consultores costosos y ha planteado el liderazgo como constructores de productos prácticos en lugar de gestores de activos. [15]
- Operaciones con IA como prioridad: Quiere que Opendoor sea una empresa de software e IA que casualmente se dedica a las casas, utilizando aprendizaje automático para valorar viviendas, automatizar tareas administrativas y reducir la fricción en toda la transacción. [16]
- Flujo de operaciones más rápido: En su primer día, Opendoor había firmado contratos para comprar unas 120 casas en la semana anterior; a finales de octubre, esa cifra había aumentado a alrededor de 230, casi duplicando el ritmo semanal de adquisiciones en siete semanas. [17]
- Nuevos productos:
- Opendoor Checkout – un botón de “comprar ahora” para casas donde un comprador puede visitar una propiedad de Opendoor y presentar una oferta directamente en línea sin hablar con un agente. [18]
- Título y escrow automatizados, un widget de intercambio para constructores de viviendas, y Paquetes de Tranquilidad para el Comprador con garantías y características de mudanza anticipada. [19]
La narrativa que Nejatian está impulsando: las futuras ganancias de Opendoor deberían provenir de “flujo, velocidad y márgenes ajustados” en lugar de grandes apuestas especulativas sobre los precios de las viviendas.
Resultados del tercer trimestre de 2025: ingresos en disminución, pérdidas en aumento — pero más efectivo
Financieramente, el tercer trimestre de 2025 mostró cuán estrecha es la pista para esa narrativa.
A través de múltiples presentaciones y resúmenes de resultados, las cifras clave del tercer trimestre fueron: [20]
- Ingresos: $915 millones
- Por debajo de $1.377 mil millones en el tercer trimestre de 2024
- Ligeramente por encima de las estimaciones de los analistas de alrededor de $850 millones
- Pérdida neta: $90 millones
- Mayor que la pérdida de $78 millones del año pasado
- Pérdida GAAP por acción: aproximadamente $0.12, ligeramente peor de lo esperado
- Viviendas vendidas: 2,568 vs. 3,615 hace un año
- Viviendas compradas: 1,169 vs. 3,504 en el tercer trimestre de 2024, reflejando la desaceleración deliberada del equipo de gestión anterior
- Inventario: Aproximadamente $1.05 mil millones en viviendas al final del trimestre, por debajo de aproximadamente $2.15 mil millones un año antes
En el lado positivo:
- El efectivo y equivalentes de efectivo se situaron en torno a $960 millones al final del tercer trimestre, frente a aproximadamente $670 millones a finales de 2024, ayudados por actividades de financiamiento, incluyendo un intercambio de notas convertibles y nuevas notas al 7.0% con vencimiento en 2030 completadas a principios de este año. [21]
En la llamada de perspectivas, Opendoor indicó que:
- Los ingresos del cuarto trimestre probablemente caigan aproximadamente 35% secuencialmente respecto al tercer trimestre porque la empresa entró al trimestre con inventario intencionalmente bajo. [22]
- Se espera que el volumen de compras crezca al menos 35% frente al tercer trimestre a medida que el nuevo motor de precios y las funciones del producto se implementan. [23]
- La dirección tiene como objetivo alcanzar el punto de equilibrio en una base de ingreso neto ajustado de los últimos 12 meses para finales de 2026, dándose efectivamente unos ocho trimestres para demostrar que el modelo impulsado por IA puede generar ganancias de manera confiable a lo largo de los ciclos. [24]
Movimientos de insiders, opiniones de Wall Street y energía de acciones meme
A pesar de la caída actual, hay varios indicadores alcistas en juego:
- A principios de noviembre, JPMorgan inició la cobertura de Opendoor con una calificación de Overweight y un precio objetivo de $8 para diciembre de 2026, lo que provocó un aumento de más del 20% en un solo día. [25]
- Un grupo de compras de insiders, incluida la compra de 125,000 acciones por parte del CEO Kaz Nejatian a un promedio de aproximadamente $8.04 (alrededor de $1 millón), ha sido destacado por GuruFocus y otros como una señal notable de confianza. [26]
- La actividad de opciones y derivados se ha disparado; en un momento la semana pasada, OPEN negoció cientos de miles de contratos de opciones en una sola sesión, con el volumen de calls superando a los puts y la volatilidad implícita por encima del 130%, lo que subraya cuán “negociable” se ha vuelto la acción para los especuladores. [27]
Al mismo tiempo, indicadores clave subrayan que esta no es una historia de recuperación silenciosa:
- El beta de la acción supera 5 en algunas mediciones, lo que significa que tiende a moverse varias veces más que el mercado en general. [28]
- Sitios técnicos sitúan el RSI de 14 días entre mediados y altos 40, lo que sugiere que no hay condiciones de sobrecompra ni de sobreventa extremas, pero sí oscilaciones pronunciadas. [29]
Superpón el elemento de acciones meme — hilos de Reddit, mercados de predicción como Polymarket apostando si OPEN cerrará al alza o a la baja hoy, y mucha conversación en redes sociales — y obtienes una acción que puede moverse violentamente por titulares, tuits o incluso rumores de asociaciones. [30]
Lo que los acontecimientos de hoy significan para la historia de Opendoor
Para los lectores que siguen a Opendoor el 19 de noviembre de 2025, el panorama se ve más o menos así:
1. La estructura de capital se está volviendo más compleja
Los warrants Kaz añaden otra capa sobre las acciones ordinarias existentes, notas convertibles y opciones. Podrían:
- Recompensar a los tenedores a largo plazo si la acción cotiza claramente por encima de $9, $13 o $17 antes de noviembre de 2026.
- Aumentar la posible dilución futura y la confusión a corto plazo, especialmente entre los inversores minoristas que aún están asimilando la mecánica. [31]
2. La gobernanza y los riesgos legales están evolucionando, no explotando
- La venta de acciones del CFO relacionada con impuestos probablemente no sea decisiva por sí sola, pero alimenta una conversación más amplia sobre el comportamiento de los insiders tras grandes subidas de precio. [32]
- El acuerdo de demanda colectiva de $39 millones parece un golpe manejable que, una vez finalmente aprobado, debería eliminar un titular persistente del trasfondo de la empresa. [33]
3. La apuesta fundamental sigue siendo sobre 2026, no sobre este trimestre
- Los resultados del tercer trimestre confirman que el modelo iBuying tradicional sigue siendo un desafío, con menores ingresos y mayores pérdidas en comparación con el año pasado. [34]
- La estrategia “Opendoor 2.0” centrada en la IA sigue en sus primeras etapas. La empresa tiene aproximadamente un año y medio para demostrar que la adquisición y reventa de viviendas más rápida y basada en software puede producir márgenes positivos de manera constante. [35]
4. Es probable que la volatilidad haya llegado para quedarse
Con la energía de las “meme stocks”, una nueva ingeniería financiera agresiva (warrants) y un modelo de negocio aún no probado, es probable que OPEN siga siendo:
- Altamente sensible a los datos de vivienda, expectativas de tasas de interés y titulares macroeconómicos.
- Un imán para operadores a corto plazo y actividad con opciones.
- Un pararrayos para el debate entre escépticos (que ven el repunte como desconectado de los fundamentales) y creyentes en un futuro inmobiliario impulsado por software. [36]
Fechas clave y catalizadores a seguir después del 19 de noviembre
Más allá de la acción del precio de hoy, destacan varios hitos:
- 21 de noviembre de 2025: Se espera la distribución y cotización de los warrants Kaz series K, A y Z en Nasdaq. [37]
- Resultados del cuarto trimestre de 2025 (principios de 2026): Primer trimestre completo en el que la estrategia “Opendoor 2.0”, los nuevos productos y los volúmenes de compra acelerados se reflejan en las cifras. [38]
- 6 de enero de 2026:Audiencia de conciliación para la demanda colectiva de valores de $39 millones, que podría cerrar formalmente ese capítulo si el tribunal otorga la aprobación final. [39]
- Finales de 2026: Fecha límite autoimpuesta por la dirección para alcanzar el punto de equilibrio de ingresos netos ajustados en base a los últimos 12 meses. [40]
Conclusión
Opendoor al 19 de noviembre de 2025 es un estudio de contrastes:
- Un iBuyer que alguna vez se consideró acabado y que se ha convertido en una acción meme multi‑bagger.
- Una empresa que aún pierde dinero sobre una base de ingresos en disminución, pero que ahora está dirigida por un CEO que apuesta todo por software, IA y velocidad.
- Una estructura de capital que se está volviendo más compleja, incluso cuando la empresa intenta simplificar la experiencia del propietario con compras de vivienda con “un solo clic”.
Por ahora, OPEN sigue siendo un nombre inherentemente especulativo y de alta volatilidad donde el flujo de noticias importa tanto como (o más que) las ganancias a corto plazo. La forma en que el mercado digiera los warrants de Kaz, el acuerdo colectivo y los próximos trimestres de ejecución impulsada por IA será clave para decidir si el regreso de Opendoor en 2025 es un preludio de una recuperación duradera, o solo otro capítulo en el manual de las acciones meme.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o de trading. Siempre haga su propia investigación o consulte a un profesional financiero autorizado antes de tomar decisiones de inversión.
References
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