Nvidia ha vuelto a convertir el auge de la IA en cifras récord. El miércoles 19 de noviembre de 2025, la empresa pública más valiosa del mundo presentó resultados récord para el tercer trimestre del año fiscal 2026 que superaron ampliamente las expectativas de Wall Street y reforzaron su estatus como el proveedor central de potencia informática para IA.
En el trimestre que terminó el 26 de octubre de 2025, Nvidia registró $57.0 mil millones en ingresos, un aumento de 22% trimestre a trimestre y 62% año tras año, ya que la demanda de sus chips de centros de datos para IA se mantuvo insaciable. Las ganancias ajustadas por acción fueron de $1.30, muy por encima del consenso de aproximadamente $1.25–$1.26 y por encima del rango de $1.23–$1.26 que los analistas habían estado usando en los adelantos previos a los resultados. [1]
De manera crucial, Nvidia pronosticó ingresos para el cuarto trimestre de alrededor de $65 mil millones (±2%), muy por encima de los aproximadamente $61.6 mil millonesque los analistas esperaban, lo que indica que no hay desaceleración en el gasto en infraestructura de IA. [2]
Las acciones de NVDA cerraron la sesión regular con una subida de alrededor del 3% cerca de $186.50, y luego subieron más de 4% en operaciones posteriores al cierre mientras los inversores asimilaban los resultados y la orientación optimista. [3]
Q3 FY2026 en cifras: la IA se convierte en efectivo
Según el comunicado de resultados de Nvidia y los comentarios del CFO, el tercer trimestre del año fiscal 2026 (tres meses terminados el 26 de octubre de 2025) fue así: [4]
- Ingresos totales: $57.0 mil millones
- +22% vs. Q2 FY26
- +62% vs. Q3 FY25
- Margen bruto GAAP: 73.4%
- Sube 1.0 punto porcentual secuencialmente
- Baja alrededor de 1.2 puntos porcentuales año tras año a medida que Nvidia desarrolla sistemas más complejos
- Ingresos netos GAAP: $31.9 mil millones
- EPS diluido GAAP: $1.30 (sube ~67% año tras año)
La máquina de efectivo de Nvidia también está funcionando para los accionistas: durante los primeros nueve meses del año fiscal 2026, la compañía devolvió $37.0 mil millones mediante recompras y dividendos, con $62.2 mil millones aún disponibles en su autorización de recompra. El próximo dividendo trimestral de $0.01 por acción está programado para el 26 de diciembre de 2025. [6]
Data Center es el motor: $51.2 mil millones y GPUs ‘agotadas’
Como en los trimestres recientes, la división Data Center de Nvidia hizo casi todo el trabajo pesado.
- Ingresos de Data Center: $51.2 mil millones, un 25% más trimestre a trimestre y 66% más año tras año, estableciendo otro récord más. [7]
Este segmento alberga los principales aceleradores de IA de la compañía construidos sobre sus arquitecturas Blackwell y Rubin, productos de red como Spectrum‑X, y CPUs y sistemas enfocados en IA. La gerencia dijo que la demanda sigue siendo tan fuerte que:
Las ventas de Blackwell están “fuera de serie” y las GPUs en la nube están “agotadas”,
reiterando comentarios del CEO Jensen Huang en el comunicado y comentarios iniciales. [8]
El trimestre también vio a Nvidia profundizar su red de alianzas:
- Una alianza estratégica con OpenAI para desplegar al menos 10 gigavatios de sistemas Nvidia para la infraestructura de próxima generación de la startup de IA. [9]
- Colaboraciones ampliadas con Google Cloud, Microsoft, Oracle y xAI para construir la “infraestructura de IA de América” con cientos de miles de GPUs Nvidia. [10]
- Nuevas iniciativas de infraestructura de IA en Reino Unido, Alemania y Corea del Sur, incluyendo una inversión de £2 mil millones en el Reino Unido y planes para desplegar más de un cuarto de millón de GPUs con socios coreanos como Hyundai, Samsung y SK Group. [11]
En conjunto, estos esfuerzos refuerzan por qué Huang ha hablado previamente de más de $500 mil millones en reservas de chips de IA hasta 2026, y por qué la empresa ahora ve un camino hacia más de $200 mil millones en ingresos fiscales anuales para 2026 si las tendencias de orientación se mantienen. [12]
Gaming, Pro Visualization y Automotriz: más pequeños, pero aún creciendo
Si bien los centros de datos de IA dominan la historia, los otros negocios de Nvidia están lejos de quedarse quietos. Detalles por segmento del trimestre: [13]
- Gaming y PC con IA
- Ingresos: $4.3 mil millones
- 1% menos secuencialmente pero 30% más año tras año
- Beneficiándose de títulos potenciados por RTX y funciones de PC mejoradas con IA, mientras Nvidia posiciona su ecosistema GeForce para IA en el dispositivo.
- Visualización Profesional
- Ingresos: $760 millones
- Un 26% más trimestre a trimestre y 56% más año tras año
- Impulsado por el lanzamiento de DGX Spark, promocionado como la supercomputadora de IA más pequeña del mundo para empresas.
- Automotriz y Robótica
- Ingresos: $592 millones
- Un 1% más secuencialmente y 32% más año tras año
- Respaldado por nuevas plataformas como DRIVE AGX Hyperion 10 e iniciativas de robótica vinculadas a la “IA física” y gemelos digitales.
El crecimiento fuera de los centros de datos es importante para la historia a largo plazo de Nvidia: muestra que la IA se está extendiendo a autos, fábricas y flujos de trabajo de diseño, no solo a los megacentros de datos en la nube.
Perspectivas: Nvidia le dice a Wall Street que la ola de IA aún no ha llegado a su punto máximo
Si el tercer trimestre respondió a la pregunta “¿Sigue siendo fuerte la demanda de IA?”, la previsión de Nvidia para el cuarto trimestre intentó abordar “¿Cuánto tiempo puede durar esto?”
Para el cuarto trimestre del año fiscal 2026, Nvidia espera: [14]
- Ingresos: alrededor de $65.0 mil millones (±2%)
- El mercado esperaba aproximadamente $61.6 mil millones, por lo que la previsión está significativamente por encima del consenso.
- Margen bruto: alrededor de 75% no GAAP (74.8% GAAP), ±50 puntos básicos.
- Gastos operativos: alrededor de $5.0 mil millones no GAAP (y $6.7 mil millones GAAP).
Reuters señala que esta perspectiva nuevamente posiciona a Nvidia como la prueba clave para saber si los asombrosos planes de gasto en capital de los proveedores de la nube—solo Microsoft gastó casi $35 mil millones en capex el último trimestre, aproximadamente la mitad en chips—están respaldados por una demanda real y sostenible. [15]
Los operadores de opciones se habían estado preparando para un movimiento del 7% en el precio de las acciones de Nvidia en cualquier dirección tras los resultados, lo que implica un posible cambio en el valor de mercado de más de $300 mil millones para una empresa que ahora vale alrededor de $4.5–4.6 billones y representa aproximadamente 8% del S&P 500. [16]
Hasta ahora, la reacción ha sido positiva más que eufórica: un salto de alrededor del 4% en las operaciones extendidas sugiere que Nvidia superó una vara muy alta, pero no provocó una subida explosiva—al menos, no todavía. [17]
¿Burbuja o ruptura? Un mercado ansioso recibe una respuesta temporal
De cara al informe de hoy, Nvidia se había convertido en el epicentro del debate sobre la burbuja de la IA.
- La acción había caído casi un 8% en noviembre, incluso después de un aumento de aproximadamente 1,200% en los últimos tres años, ya que los inversores se preguntaban si las valoraciones de la IA se habían ido demasiado lejos. [18]
- Inversores de alto perfil, incluyendo el fondo de Peter Thiel y Masayoshi Son de SoftBank, habían vendido sus participaciones en Nvidia, rotando hacia otras apuestas de IA como OpenAI. [19]
- El Índice de Volatilidad Cboe (VIX) subió hacia 25, y el Índice de Miedo y Avaricia de CNN cayó a “Miedo Extremo”, reflejando la inquietud generalizada del mercado. [20]
- Una encuesta de gestores de fondos de Bank of America encontró que el 45% de los participantes ahora ve una burbuja de IA como el mayor riesgo de cola para los mercados, un fuerte aumento desde poco más del 10% en septiembre. [21]
En ese contexto, los resultados del Q3 del año fiscal 2026 de Nvidia ofrecen al menos un mensaje claro: hasta ahora, los fundamentales siguen a la altura de las expectativas. Los ingresos no solo han crecido, sino que se han acelerado muy por encima de las ya elevadas expectativas, y las reservas más la orientación apuntan a un impulso continuo hasta 2026.
Eso no resuelve completamente la cuestión de la burbuja. Pero sí dificulta argumentar que el gasto en infraestructura de IA es puramente especulativo, al menos a corto plazo.
Las megaoperaciones de IA ‘circulares’ atraen escrutinio
Uno de los temas más delicados en torno al éxito de Nvidia es cuánta de la demanda actual es orgánica y cuánta es “circular”—creada por estructuras de acuerdos complejas y multipartitas.
La cobertura en vivo de Investopedia y los reportes de Business Insider destacan varios acuerdos recientes que preocupan a los escépticos: [22]
- OpenAI y Nvidia
- Nvidia ha acordado invertir hasta $100 mil millones en OpenAI.
- OpenAI, a su vez, se ha comprometido a comprar o arrendar 10 gigavatios de centros de datos de IA impulsados por Nvidia.
- También ha acordado adquirir 6 gigavatios de chips de AMD, recibiendo warrants que podrían darle cerca del 10% de participación en OpenAI.
- Anthropic, Microsoft y Nvidia
- Una enorme asociación tripartita contempla que Nvidia y Microsoft inviertan hasta $10 mil millones y $5 mil millones respectivamente en Anthropic.
- Anthropic se comprometió a gastar $30 mil millones en computación y a comprar hasta 1 gigavatio de capacidad construida sobre los sistemas Grace Blackwell y Vera Rubin de Nvidia, operando en Microsoft Azure.
- CoreWeave y otros proveedores de nube de IA
- Nvidia aumentó su participación en CoreWeave cuando salió a bolsa, y por separado acordó comprar toda la capacidad excedente de nube de CoreWeave hasta 2032. [23]
Acuerdos como estos difuminan la línea entre cliente e inversor. Como dijo Ben Reitzes de Melius Research a CNBC, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, estará bajo presión para explicar la “mentalidad de acuerdos circulares” y articular cómo estos compromisos gigantescos se traducen en un uso de IA duradero y rentable, en lugar de simplemente apuntalar los ingresos del periodo actual. [24]
Impacto en la cadena de suministro: el cambio de memoria de Nvidia podría duplicar los precios de la memoria para servidores
El mismo día de la publicación de sus resultados, Nvidia también fue noticia por un cambio de diseño silencioso pero trascendental que podría remodelar las cadenas de suministro de semiconductores.
Según un nuevo informe destacado por Reuters, Nvidia está trasladando algunos de sus servidores de IA a memoria LPDDR, un chip de bajo consumo normalmente encontrado en teléfonos inteligentes y tabletas, en lugar de la tradicional DDR5 de clase servidor. Debido a que los servidores de IA requieren muchos más chips de memoria que los teléfonos, Counterpoint Research advierte que este cambio podría duplicar los precios de la memoria para servidores para finales de 2026 y aumentar los precios generales de la memoria alrededor de un 50% hasta mediados de 2026. [25]
Los gigantes de la memoria Samsung, SK Hynix y Micron ya están lidiando con la escasez de DRAM heredada tras reenfocar su capacidad en la memoria de alto ancho de banda requerida para aceleradores de IA. El cambio de Nvidia a LPDDR añade otra poderosa fuente de demanda, lo que podría presionar a los proveedores de nube y startups de IA que ya enfrentan costos crecientes de hardware y energía. [26]
Si las GPU de Nvidia son el “cerebro” del auge de la IA, los chips de memoria son el cuello de botella crítico a corto plazo. El aumento de los precios de la memoria podría eventualmente presionar los márgenes de los operadores de nube a hiperescala, incluso cuando la propia Nvidia sigue disfrutando de márgenes brutos en torno al 70%.
Geopolítica y el impulso saudí por la IA: Huang en el escenario global
La influencia de Nvidia ahora se extiende mucho más allá de Silicon Valley y Wall Street. El mismo día que presentó sus resultados, el CEO Jensen Huang apareció en el Foro de Inversión EE. UU.–Arabia Saudita en el Kennedy Center de Washington junto a Elon Musk de Tesla y el presidente de EE. UU. Donald Trump, en una discusión de alto perfil sobre IA y tecnologías del futuro. [27]
Arabia Saudita está impulsando agresivamente convertirse en una tercera potencia global de IA a través de su Fondo de Inversión Pública y la nueva empresa de infraestructura de IA Humain, que ha firmado importantes acuerdos para adquirir GPUs avanzadas de Nvidia para una iniciativa de centro de datos de IA de 500 megavatios planificada. [28]
Para Nvidia, estos foros subrayan cómo sus chips se han convertido en un activo estratégico en la geopolítica, vinculado a la política energética, decisiones sobre la ubicación de centros de datos y flujos de inversión transfronterizos. También introducen nuevos riesgos: escrutinio regulatorio, controles de exportación (especialmente en torno a China) y posibles reacciones negativas si los despliegues de IA se cruzan con temas políticos polémicos. [29]
Preguntas clave para los inversores tras el trimestre explosivo de Nvidia
Incluso después de un trimestre récord de $57 mil millones y una previsión optimista, Nvidia no ha eliminado la incertidumbre—solo la ha transformado. Estos son los principales temas que los participantes del mercado observarán tras los resultados de hoy:
- ¿Puede el gasto de capital en IA mantenerse tan alto?
El gasto de capital de las grandes tecnológicas en centros de datos de IA—solo Microsoft gastó ~$35 mil millones el último trimestre—es extraordinario. El argumento alcista es que la IA ayuda a impulsar ganancias de productividad en todas las industrias, justificando el gasto. El argumento bajista es que las empresas están construyendo demasiada capacidad y eventualmente podrían frenar en seco, dejando a Nvidia con un vacío de demanda. [30] - ¿Es manejable el riesgo de “acuerdos circulares”?
Las enormes inversiones de Nvidia en OpenAI, Anthropic, CoreWeave y otros vinculan los ingresos y la demanda estrechamente a un pequeño grupo de líderes en IA. Los inversores observarán el balance de la empresa, el flujo de caja libre y las fuentes de ingresos no relacionadas con IA en busca de señales de que el crecimiento no está impulsado únicamente por ciclos financiados por los propios proveedores. [31] - ¿Cuánto tiempo siguen siendo útiles realmente las GPUs?
Los vendedores en corto como Michael Burry han argumentado que las GPU de IA pueden volverse obsoletas en uno o dos años, creando un desajuste contable para los proveedores de la nube que las deprecian durante cinco o seis años. Otros responden que los mercados de reventa y las optimizaciones de software extienden la vida útil de los chips antiguos mucho más de lo que los escépticos suponen. [32] - ¿Puede Nvidia sortear los controles de exportación y la presión geopolítica?
Las restricciones estadounidenses impiden que Nvidia venda sus chips más avanzados en China, y Huang ha dicho que no hay “discusiones activas” sobre enviar Blackwell allí, ni siquiera en una versión reducida. Al mismo tiempo, la demanda de los aliados de EE. UU. (en Europa, Oriente Medio y Asia) está aumentando. La pregunta es si el crecimiento en otros lugares puede seguir compensando la demanda china perdida. [33] - ¿Qué sucede con los márgenes a medida que los sistemas se vuelven más complejos?
Los analistas esperan que los márgenes brutos se mantengan altos, pero enfrentan presión a medida que Nvidia entrega sistemas más grandes y más integrados y sortea limitaciones de capacidad en socios como TSMC, junto con el aumento de los costos de memoria y energía. La ligera compresión de márgenes interanual del tercer trimestre es un recordatorio de que incluso los proveedores dominantes no son inmunes a las realidades físicas y de fabricación. [34]
Conclusión: Auge de la IA intacto—por ahora
El informe de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de hoy hizo lo que Nvidia necesitaba hacer, y más.
- Validó la magnitud de la demanda de IA con ingresos y BPA que superaron expectativas ya optimistas.
- Tranquilizó a los inversores sobre las perspectivas a corto plazo con una guía para el cuarto trimestre más fuerte de lo esperado y enormes reservas hasta 2026.
- Mantuvo a Nvidia en el centro de cada conversación importante sobre IA, desde el gasto en la nube a hiperescala hasta los lazos de inversión entre Arabia Saudita y EE. UU. y las cadenas globales de suministro de memoria.
Al mismo tiempo, la magnitud misma de estas cifras—y la intrincada red de acuerdos de IA multimillonarios que las rodean—significa que Nvidia seguirá siendo el punto focal del mercado para los debates sobre burbujas, sostenibilidad y el retorno a largo plazo de la IA.
Por ahora, sin embargo, el mensaje del fabricante de chips más valioso del mundo es claro: el tren de la IA sigue a toda velocidad, y Nvidia está conduciendo la locomotora.
References
1. www.quiverquant.com, 2. www.quiverquant.com, 3. www.investors.com, 4. www.quiverquant.com, 5. www.quiverquant.com, 6. www.quiverquant.com, 7. www.stocktitan.net, 8. www.quiverquant.com, 9. www.stocktitan.net, 10. www.stocktitan.net, 11. www.quiverquant.com, 12. www.reuters.com, 13. www.quiverquant.com, 14. www.quiverquant.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. seekingalpha.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.investopedia.com, 21. www.investopedia.com, 22. www.investopedia.com, 23. www.investopedia.com, 24. www.investopedia.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. en.wikipedia.org, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.investopedia.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com
