Le programme de batteries à semi-conducteurs de QuantumScape a atteint des étapes majeures en 2025. Fin juin 2025, l’entreprise a annoncé l’intégration réussie de son nouveau processus de fabrication de séparateurs céramiques “Cobra” dans la production de base quantumscape.com. Cobra est un procédé en flux continu à haut débit pour la fabrication des séparateurs d’électrolyte céramique brevetés de QuantumScape, permettant une augmentation d’environ 25 fois de la vitesse de traitement thermique et une empreinte d’équipement considérablement réduite par rapport au processus “Raptor” précédent quantumscape.comquantumscape.com. Le PDG de QuantumScape, le Dr Siva Sivaram, a salué Cobra comme une « amélioration radicale de la fabrication des séparateurs céramiques » qui augmente considérablement le débit de production et rapproche la technologie de la commercialisation quantumscape.com. L’entreprise a atteint cet objectif clé 2025 en avance sur le calendrier – Cobra a été entièrement installé et validé au deuxième trimestre 2025 s29.q4cdn.com – permettant à QuantumScape de commencer à augmenter la production de ses cellules prototypes de nouvelle génération.
Cette avancée technologique a ravivé l’enthousiasme des investisseurs. Le cours de l’action QuantumScape a fortement grimpé suite à cette annonce, passant d’environ 4,33 $ le 24 juin à 7,65 $ au 26 juin 2025 ir.quantumscape.com. Depuis le début de l’année, l’action avait progressé d’environ 47 % à la mi-2025, dépassant largement la performance du marché dans son ensemble morningstar.com. Les analystes ont noté que ce rallye était alimenté par l’optimisme selon lequel QuantumScape surmonte les défis liés à l’industrialisation ; cependant, ils ont également averti que la route vers la rentabilité reste longue ainvest.comainvest.com. Début 2025, Morgan Stanley avait même abaissé son objectif de cours à 12 mois pour QS à 3,00 $ (Sous-pondération) en raison des incertitudes liées à la commercialisation marketscreener.com. Les progrès récents, y compris le lancement de Cobra, ont quelque peu amélioré le sentiment, mais les attentes de Wall Street restent très diverses – les objectifs actuels des analystes varient de seulement ~2,50 $ à 8,00 $ ainvest.com, reflétant les incertitudes quant aux perspectives.
D’autres développements récents incluent un approfondissement de l’écosystème de partenaires de QuantumScape. En avril 2025, l’entreprise a annoncé une collaboration stratégique avec le japonais Murata Manufacturing pour soutenir la production à grande échelle des séparateurs en céramique de QuantumScape quantumscape.comquantumscape.com. Murata est un leader mondial dans les céramiques avancées, et en combinant l’expertise de Murata en fabrication de précision avec le nouveau procédé Cobra de QuantumScape, le partenariat vise à accélérer l’industrialisation des batteries à l’état solide quantumscape.comquantumscape.com. Cette approche « capital-light » – qui consiste à s’appuyer sur des fournisseurs et partenaires de premier plan – est au cœur de la stratégie de montée en puissance de QuantumScape. Elle complète l’accord historique signé avec la filiale batteries de Volkswagen, PowerCo, à la mi-2024, dans lequel PowerCo a obtenu une licence pour produire des cellules basées sur la technologie QuantumScape à l’échelle gigafactory (jusqu’à 40 GWh/an, extensible à 80 GWh sous certaines conditions) volkswagen-group.com. Début 2024, la PowerCo de Volkswagen a indiqué que les cellules prototypes de QuantumScape avaient « dépassé de manière significative les exigences lors des essais A-sample », soulignant la promesse de cette technologie forbes.com. Selon QuantumScape, ces premières cellules à 24 couches livrées aux OEM fin 2022 ont montré des performances supérieures aux attentes lors de tests indépendants electrek.co. Tous ces développements indiquent que QuantumScape passe du succès en laboratoire à l’aube d’une validation en conditions réelles.
Historique de l’entreprise et histoire de la fondation
QuantumScape a été fondée en 2010 avec pour mission de créer une batterie pour véhicules électriques sans compromis quantumscape.com. L’équipe fondatrice a réuni l’entrepreneur Jagdeep Singh, le professeur de Stanford Fritz Prinz et le scientifique Tim Holme, alliant expertise dans le passage à l’échelle des technologies, la science des matériaux et l’électrochimie dcfmodeling.com. Dès le début, l’entreprise a bénéficié du soutien de sociétés de capital-risque (telles que Kleiner Perkins et Khosla Ventures) et, en 2012, QuantumScape avait formé un partenariat crucial avec Volkswagen AG, qui a perçu le potentiel de sa recherche sur les batteries à l’état solide dcfmodeling.com. La collaboration initiale et la validation de Volkswagen ont offert une voie d’accès au marché pour cette technologie naissante. Au fil des ans, VW a renforcé son investissement – par exemple, en investissant 100 millions de dollars en 2018 et 200 millions de dollars supplémentaires en 2020, faisant de Volkswagen le principal actionnaire de QuantumScape dcfmodeling.com. Ce soutien stratégique a apporté à QuantumScape à la fois des capitaux et un client clé, l’aidant à accélérer la R&D sur ses batteries de nouvelle génération dcfmodeling.com.
Après une décennie passée en mode discret, QuantumScape est entrée en bourse en novembre 2020 via une fusion inversée avec un SPAC (Kensington Capital Acquisition). L’introduction au NYSE (code : QS) a permis de lever environ 700 millions de dollars de produit brut dcfmodeling.com, renforçant ainsi le bilan de l’entreprise afin de financer le développement produit et la production pilote. L’action a immédiatement flambé dans l’euphorie boursière des véhicules électriques de 2020 – atteignant un plus haut historique de 132,73 $ en décembre 2020 – mais a ensuite reflué à mesure que la réalité de délais de développement pluriannuels s’est imposée tradingview.com. En avril 2025, les actions QS ont touché un point bas historique autour de 3,40 $ tradingview.com avant de remonter grâce aux avancées récentes. Le parcours de QuantumScape, d’une spin-off de l’Université de Stanford en 2010 à un innovateur coté en bourse dans le domaine des batteries, a été marqué par des paris technologiques audacieux et de solides partenariats stratégiques.
Fondateurs et direction : Le cofondateur Jagdeep Singh a dirigé QuantumScape en tant que PDG pendant la majeure partie de son histoire, supervisant ses avancées en R&D et l’introduction en bourse très médiatisée via SPAC. Début 2024, alors que l’entreprise entamait une phase axée sur l’ingénierie et l’exécution industrielle, QuantumScape a nommé le Dr. Siva Sivaram comme nouveau PDG marketscreener.comm.facebook.com. Le Dr. Sivaram est un vétéran de l’industrie des semi-conducteurs (ancien cadre chez Western Digital et SanDisk) avec une forte expérience dans la production de masse. Jagdeep Singh a pris la fonction de président exécutif et reste activement impliqué dans l’orientation de la stratégie à long terme marketscreener.comm.facebook.com. La direction technique est assurée par le Dr. Tim Holme, cofondateur et CTO, qui supervise le développement de la technologie clé de QuantumScape depuis 2011 quantumscape.com. Parmi les autres cadres clés figurent Kevin Hettrich (CFO depuis 2018) quantumscape.com et le Dr. Mohit Singh (Chief Development Officer) quantumscape.com, tous deux présents depuis longtemps dans l’entreprise, ainsi que le Dr. Luca Fasoli qui a rejoint la société en tant que COO en 2025, apportant plus de 20 ans d’expertise industrielle issus du secteur de la mémoire flash quantumscape.comquantumscape.com. Ensemble, l’équipe dirigeante associe les scientifiques visionnaires fondateurs à des cadres opérationnels expérimentés – un mélange conçu pour transformer les percées en laboratoire de QuantumScape en une réalité commerciale.
Technologie de base et propriété intellectuelle
Au cœur de la batterie de QuantumScape se trouve un design propriétaire à électrolyte solide et anode en lithium-métal, construit autour d’un séparateur électrolytique en céramique breveté. Dans une cellule lithium-ion conventionnelle, un séparateur polymère poreux et un électrolyte liquide permettent aux ions lithium de circuler entre une anode à base de carbone et une cathode. L’innovation de QuantumScape consiste à remplacer l’électrolyte liquide inflammable et le séparateur en polymère par une membrane d’électrolyte céramique solide quantumscape.com. Ce séparateur céramique est ininflammable et chimiquement stable, améliorant considérablement la sécurité en éliminant le risque d’incendie thermique quantumscape.com.
De façon cruciale, l’électrolyte céramique de QuantumScape est capable de permettre une anode pure en lithium-métal. En réalité, la cellule est fabriquée « sans anode », ce qui signifie qu’il n’y a initialement pas d’électrode d’anode – une fine couche de lithium-métal pur se forme in situ sur le collecteur de courant pendant la première charge insights.greyb.cominsights.greyb.com. Cette avancée conceptuelle simplifie l’architecture des cellules et libère des avantages de performance majeurs. Le lithium-métal est le métal le plus léger et possède une capacité théorique extrêmement élevée ; en l’utilisant à la place d’une anode traditionnelle en graphite ou en silicium, la densité énergétique peut augmenter jusqu’à 50 % en termes de Wh/kg et Wh/L insights.greyb.cominsights.greyb.com. De plus, comme il n’y a pas de matériau hôte d’anode dans lequel les ions lithium doivent diffuser (comme avec le graphite), les batteries peuvent se recharger beaucoup plus rapidement – QuantumScape a démontré la capacité d’atteindre 80 % de charge en seulement 15 minutes dans des cellules prototypes investorplace.com. Le séparateur céramique solide agit aussi comme un pare-feu entre l’anode et la cathode, empêchant les courts-circuits par dendrites et permettant une longue durée de vie. QuantumScape a rapporté des cellules conservant plus de 95 % de leur capacité après 1 000 cycles (soit ~500 000 km de conduite) lors des tests ainvest.com.
Un autre élément clé de la propriété intellectuelle de QuantumScape est sa méthode de traitement de la céramique à grande échelle. L’entreprise possède un portefeuille de brevets en croissance (plus de 100 brevets octroyés aux États-Unis et des centaines à l’international) couvrant ses innovations en matière de matériaux et de conception de cellules insights.greyb.cominsights.greyb.com. Ses brevets couvrent la composition de l’électrolyte solide, l’architecture des cellules et les techniques de fabrication. Par exemple, QuantumScape détient des brevets sur des catholytes propriétaires à base de sulfures et des électrolytes oxydes qui interagissent avec l’anode en lithium métal patents.justia.compatents.justia.com. L’architecture de cellule sans anode (où le lithium est déposé depuis le côté cathode sur le collecteur de courant de l’anode) est un brevet fondamental qui a été cité par des pairs de l’industrie comme Toyota, Samsung et Ford dans leurs propres dépôts insights.greyb.cominsights.greyb.com. Cela indique que le travail de QuantumScape influence l’ensemble du secteur des batteries à électrolyte solide. D’ici la mi-2025, les principaux citateurs des brevets de QuantumScape incluent Toyota (avec une douzaine de brevets connexes), Samsung (8) et Ford (7), entre autres insights.greyb.cominsights.greyb.com – une preuve de la pertinence de sa technologie.
En résumé, la technologie de base de QuantumScape consiste en une cellule multicouche à électrolyte solide utilisant un séparateur céramique dense permettant une anode en lithium-métal. Cela donne une batterie avec une densité d’énergie supérieure, une charge plus rapide et une sécurité améliorée par rapport aux cellules lithium-ion actuelles insights.greyb.cominsights.greyb.com. Le fossé de propriété intellectuelle de l’entreprise – de la chimie des matériaux à l’ingénierie des cellules – a été construit grâce à une décennie de R&D et représente un atout clé alors que les concurrents se précipitent vers des conceptions solides similaires.
Étapes clés du développement produit et partenariats
Le parcours de QuantumScape, allant du concept au prototype fonctionnel, a impliqué une série d’étapes techniques, chacune représentant un niveau supérieur de maturité des batteries. Aux alentours de 2018–2019, l’entreprise a prouvé la viabilité fondamentale de sa cellule à couche unique à électrolyte solide, publiant des données montrant une stabilité de cyclage avec une anode en lithium-métal à température ambiante – une réussite qui a attiré une attention significative dcfmodeling.com. En 2020, QuantumScape a démontré publiquement une cellule à couche unique capable de se charger à 80 % en 15 minutes et de durer plusieurs centaines de cycles, répondant ainsi aux principaux défis des batteries pour VE (temps de charge, densité énergétique et durée de vie) investorplace.com. Cette performance révolutionnaire, révélée pour la première fois en décembre 2020, a provoqué une agitation dans l’industrie des VE et a propulsé l’envolée de l’introduction en bourse de QuantumScape fin 2020 dcfmodeling.com.
Le défi suivant consistait à empiler plusieurs couches pour augmenter la capacité de la batterie tout en maintenant les performances. Au cours de l’année 2021, l’entreprise a progressé vers une cellule à 4 couches puis à 10 couches. Début 2022, elle avait réalisé des prototypes à 16 couches dans ses laboratoires electrek.co. Au deuxième trimestre 2022, QuantumScape a annoncé avoir développé avec succès une cellule à électrolyte solide de 24 couches (son prototype “A0”), atteignant ainsi le nombre de couches ciblé pour une batterie à l’échelle commerciale electrek.coelectrek.co. Cette cellule A0 à 24 couches intégrait le séparateur céramique propriétaire de QuantumScape dans une cellule grand format capable d’alimenter un véhicule. Elle a marqué la transition des démonstrations en laboratoire à un prototype de cellule pleine taille adapté aux tests externes.
La fin de l’année 2022 a marqué une étape clé : QuantumScape a expédié ses premières cellules prototypes à 24 couches aux constructeurs automobiles pour des testselectrek.co. Volkswagen, en tant que partenaire le plus proche de QuantumScape, figurait vraisemblablement parmi les destinataires ; l’entreprise a également laissé entendre que d’autres constructeurs étaient impliqués (l’un étant simplement décrit comme un « grand constructeur automobile mondial »). Au premier trimestre 2023, au moins un constructeur avait terminé les tests sur ces prototypes A0, avec des résultats apparemment « meilleurs qu’attendu », dépassant les exigences de performance pour cette étape electrek.co. Cette validation externe fut significative – elle a démontré que les cellules multicouches de QuantumScape ne fonctionnaient pas seulement dans leur propre laboratoire, mais pouvaient aussi impressionner un constructeur de premier plan lors de tests indépendants. La filiale batteries de Volkswagen, PowerCo, a confirmé début 2024 que les cellules A-sample de QuantumScape avaient dépassé les objectifs de VW en termes de densité énergétique et de durée de vie forbes.com. Cela a donné à Volkswagen la confiance pour approfondir le partenariat et passer à la prochaine phase de développement.
En juillet 2024, QuantumScape et PowerCo de VW ont annoncé un accord historique visant à industrialiser la technologie. Cet accord remplaçait un précédent concept de coentreprise par un modèle de licence : PowerCo a obtenu une licence non exclusive pour produire jusqu’à 40 GWh par an des cellules à électrolyte solide de QuantumScape (extensible à 80 GWh) une fois les objectifs techniques et commerciaux atteints volkswagen-group.com. Pour donner un ordre d’idée, 80 GWh par an représentent l’équivalent des batteries pour environ 1 million de véhicules électriques volkswagen-group.com. Dans le cadre de cette alliance, une équipe conjointe QuantumScape–PowerCo travaille à l’industrialisation de la conception des cellules et du processus de fabrication, visant une production en série pour un véhicule Volkswagen dans la seconde moitié de la décennie volkswagen-group.comvolkswagen-group.com. L’engagement de VW – et son investissement conséquent (plus de 300 millions de dollars à ce jour) – témoigne de sa confiance dans le potentiel de QuantumScape. « Nous testons les cellules prototypes de QuantumScape depuis des années et sommes impatients d’introduire cette technologie en production de série, » a déclaré Frank Blome, PDG de PowerCo, ajoutant que la technologie de QuantumScape s’apprête à franchir une étape décisive sur la voie du déploiement commercial des véhicules électriques volkswagen-group.com. Cette démarche collaborative permet à QuantumScape de se concentrer sur la R&D et le prototypage, tout en s’appuyant sur l’expertise de VW en matière de fabrication à grande échelle et d’industrialisation.
Tout au long de l’année 2023–2024, QuantumScape a continué à itérer sur ses prototypes en vue du lancement commercial. Après les échantillons A0, l’entreprise a développé un prototype de deuxième génération appelé « Alpha-2 ». En mars 2024, QuantumScape a commencé à expédier ces cellules Alpha-2 à ses partenaires constructeurs automobiles – atteignant ainsi l’un de ses objectifs clés pour 2024 en avance sur le calendrier quantumscape.comquantumscape.com. Fait intéressant, l’Alpha-2 est une cellule à 6 couches (moins de couches que l’A0 à 24 couches), mais grâce à des améliorations de conception, elle présente en réalité une densité d’énergie par volume supérieure à celle de l’A0 quantumscape.com. Cela a été accompli en utilisant des cathodes à plus forte charge (plus de matériau actif), un emballage plus compact et des composants plus fins afin d’augmenter la densité énergétique de la cellule quantumscape.com. En d’autres termes, QuantumScape a utilisé le programme Alpha pour optimiser l’architecture de la cellule et ses composants avant de repasser à 24 couches. Les cellules Alpha-2 incluent toutes les principales caractéristiques du produit commercial prévu (cellule de batterie QSE-5) et servent d’étape intermédiaire permettant aux clients d’évaluer les performances et la fiabilité sous forme de prototype quantumscape.comquantumscape.com.
QuantumScape indique que les premiers retours des tests Alpha-2 sont positifs, et que ces unités continueront d’être livrées tout au long de 2024 pour des essais automobiles approfondis quantumscape.comquantumscape.com. Durant cette période, QuantumScape a simultanément construit sa ligne de pré-production « QS-0 » à San Jose et perfectionné ses procédés de fabrication. Le processus Raptor (un ancien outil de production de séparateurs à grande vitesse) a été utilisé pour fabriquer les séparateurs de la série Alpha, et de petits lots des premiers prototypes QSE-5 B0 à 24 couches sont attendus d’ici fin 2024 electrek.co. D’ici 2025, avec la mise en service du nouveau processus Cobra, QuantumScape vise à augmenter la production de prototypes B1 – il s’agit des batteries qui seront utilisées lors d’essais sur le terrain automobile en 2026 avec Volkswagen et potentiellement d’autres équipementiers ainvest.coms29.q4cdn.com. En effet, les objectifs de QuantumScape pour 2025 incluent la livraison dans les temps des premières cellules échantillons QSE-5 B1 aux clients s29.q4cdn.com. Des essais routiers concluants des batteries échantillons B en 2026 ouvriraient la voie à la qualification commerciale des échantillons C et au début de la production (SOP) autour de 2027, selon les cycles de développement automobile habituels.
En ce qui concerne les partenariats commerciaux, Volkswagen reste la pièce maîtresse (avec un second constructeur automobile OEM non nommé également impliqué dans des accords de développement, comme indiqué dans les lettres aux actionnaires s29.q4cdn.com). Le modèle commercial de QuantumScape consiste à se développer par le biais de partenariats plutôt que de construire ses propres gigafactories – une stratégie “fabless” assumée. L’accord VW/PowerCo en est l’exemple : QuantumScape accorde des licences sur sa technologie et fournit son savoir-faire, tandis que le partenaire investit dans des capacités de fabrication à grande échelle. Cette approche vise à être efficace en capital et adaptable géographiquement (chaque partenaire pouvant construire des capacités dans sa région). Au-delà de Volkswagen, on s’attend à ce que QuantumScape recherche des accords similaires avec d’autres constructeurs automobiles mondiaux. L’entreprise a mentionné qu’elle travaille avec “d’autres clients OEM automobiles” (noms non divulgués pour respect des NDA) afin d’élargir son écosystème s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com.
Côté chaîne d’approvisionnement, des partenariats tels que la collaboration avec Murata pour le matériau séparateur céramique et des relations avec des fournisseurs d’équipements sont essentiels à la stratégie de commercialisation de QuantumScape quantumscape.comquantumscape.com. QuantumScape construit effectivement une coalition de leaders industriels : constructeurs auto OEM, fabricants de batteries, fournisseurs de matériaux et sous-traitants, coordonnés pour faire passer la technologie à l’état solide du laboratoire à la production de masse quantumscape.com. Cette stratégie en réseau réduit le risque et le coût initial pour QuantumScape, mais implique également de céder une partie du contrôle aux partenaires. Comme l’a noté Dr Siva Sivaram, “construire un écosystème mondial est une pierre angulaire de notre stratégie” – l’entreprise vise à tirer parti des points forts de ses partenaires en production tout en se concentrant sur l’innovation quantumscape.comquantumscape.com.
Stratégie d’entreprise et équipe de direction
La stratégie commerciale actuelle de QuantumScape peut être caractérisée comme une approche de plateforme technologique avec un modèle de licence et de partenariat. Plutôt que de devenir un fabricant de batteries classique avec des gigafactories à son bilan, QuantumScape a opté pour une approche légère en capitaux. Le rôle de l’entreprise est de développer et de prouver la technologie (matériaux, conceptions de cellules et processus), sécuriser la propriété intellectuelle, puis s’associer à des fabricants établis pour une production à grande échelle. Cette stratégie est évidente dans l’accord avec PowerCo : au lieu que QuantumScape construise une gigafactory conjointement avec VW (comme le prévoyait un précédent plan de coentreprise), le nouveau modèle consiste à octroyer une licence de la technologie à PowerCo de VW, qui investira dans les usines et l’équipement volkswagen-group.comvolkswagen-group.com. QuantumScape perçoit des frais de licence initiaux, des paiements d’étapes et (éventuellement) des redevances sur chaque batterie produite, sans assumer le coût total des usines. L’avantage est que cela permet un déploiement mondial plus rapide (les partenaires peuvent construire des capacités en Europe, en Asie, etc.) et évite de diluer la trésorerie de QuantumScape dans des investissements massifs. L’inconvénient potentiel est que QuantumScape dépendra fortement de l’exécution de ses partenaires et pourrait renoncer à une partie de la marge de production. Cependant, compte tenu de l’immense demande pour les batteries de véhicules électriques, il pourrait être plus avantageux de se développer rapidement via des partenaires que de le faire seul.
Un autre pilier de la stratégie est de maintenir une avance technologique grâce à une innovation continue. QuantumScape souligne qu’elle n’est pas une entreprise de chimie à succès unique – elle développe une plateforme qui verra des améliorations continues en densité énergétique, en coûts et en efficacité de fabrication au fil du temps ainvest.comainvest.com. Par exemple, après les cellules QSE-5 de première génération, l’entreprise prévoit d’améliorer encore le séparateur et la conception des cellules (futures itérations « Cobra », nouvelles compositions de catholyte, etc.) pour continuer à faire progresser les performances. Cela reflète la trajectoire des batteries lithium-ion, qui ont connu des progrès constants sur 30 ans. QuantumScape veut être le leader incontesté des batteries à semi-conducteurs, afin que les OEM et les producteurs de batteries considèrent que la licence de sa technologie est la voie la plus rapide vers un produit compétitif. Dans sa mise à jour stratégique du premier trimestre 2025, l’entreprise a noté que sa solide situation financière et son avance technique « nous distinguent clairement comme leader dans le domaine du semi-conducteur » et qu’elle entend « accroître cet avantage à mesure que la concurrence essaie de rattraper son retard. »ainvest.comainvest.com.
D’un point de vue leadership et organisationnel, QuantumScape a renforcé ses équipes en ajoutant une expertise en fabrication afin de compléter son noyau scientifique. La nomination de Siva Sivaram au poste de PDG (effective en février 2024) était une décision délibérée pour faire appel à une personne expérimentée dans la mise à l’échelle de technologies avancées vers la production marketscreener.comm.facebook.com. Durant son mandat chez Western Digital, Sivaram a supervisé la progression de produits complexes de mémoire et de stockage – une expérience qui s’adapte bien à la montée en puissance de la technologie des batteries. Parallèlement, le cofondateur Jagdeep Singh demeure président du conseil d’administration, assurant la continuité de la vision et des relations (notamment avec VW et les principaux investisseurs) marketscreener.comm.facebook.com. Jagdeep reste étroitement associé à l’identité de l’entreprise et intervient souvent sur la stratégie à long terme, mais l’exécution au quotidien est désormais dirigée par Sivaram et l’équipe de direction. Le CTO Tim Holme continue de piloter le développement technologique et a été le visage technique lors des événements « Battery Showcase » et des publications de données de QuantumScape. Le CFO Kevin Hettrich, grâce à son expérience en finance et opérations chez QuantumScape, gère non seulement les finances mais dirige aussi les opérations commerciales – ce qui reflète la structure organisationnelle légère où les dirigeants occupent plusieurs rôles quantumscape.com. De plus, comme mentionné, le COO Dr Luca Fasoli (rejoint en 2025) apporte une expertise approfondie dans la transition des innovations du laboratoire à la fabrication en série, compte tenu de son expérience avec la mémoire flash 3D NAND chez SanDisk/WDC quantumscape.comquantumscape.com.
Le Conseil d’Administration comprend également des personnalités notables, y compris des représentants de Volkswagen. Jusqu’à la mi-2024, Frank Blome de VW siégeait au conseil (il s’est retiré pour éviter tout conflit lorsque PowerCo est devenu licencié) volkswagen-group.com. Son rôle a mis en évidence la supervision étroite de VW. À l’avenir, QuantumScape désignera probablement un nouveau membre du conseil soutenu par VW à mesure que le partenariat progressera. Le conseil comprend également des administrateurs indépendants ayant une expérience dans l’automobile et l’énergie, afin de guider l’entreprise à travers les complexités de l’industrie des véhicules électriques. Dans l’ensemble, la direction de QuantumScape est désormais un mélange des fondateurs visionnaires et d’opérateurs chevronnés du secteur – alignant la structure de l’entreprise avec sa prochaine phase : fabrication à grande échelle et lancement commercial.
Analyse du marché et de la concurrence
Opportunité de marché : La course à la commercialisation des batteries à semi-conducteurs est motivée par un marché accessible massif et en pleine croissance. Le marché mondial des batteries pour véhicules électriques devrait atteindre plus de 200 milliards de dollars d’ici 2030 à mesure que l’adoption des véhicules électriques explose ainvest.com. Les batteries à semi-conducteurs devraient capter une part significative de ce marché à la fin des années 2020 et au-delà, grâce à leur densité énergétique supérieure, leur capacité de recharge rapide et leur sécurité. QuantumScape évoque elle-même un “marché de 500 milliards de dollars” à long terme en tenant compte de toutes les applications potentielles de la technologie à semi-conducteurs ainvest.comainvest.com (y compris non seulement les véhicules électriques de tourisme, mais aussi le stockage stationnaire, l’aviation eVTOL, etc.). À plus court terme, les constructeurs automobiles sont avides de batteries qui permettent des autonomies de plus de 800 km et des charges en 10 minutes, ce qui pourrait être un véritable bouleversement pour l’adoption massive des véhicules électriquesainvest.comainvest.com. Les batteries à semi-conducteurs offrent également une sécurité accrue (non inflammables), ce qui pourrait simplifier la conception des packs batteries et réduire le poids. Ces avantages ont entraîné une forte concurrence entre start-ups et grands groupes pour être les premiers à commercialiser un produit viable.
Principaux concurrents : QuantumScape est largement considéré comme un leader parmi les développeurs de batteries à semi-conducteurs, mais fait face à de redoutables concurrents sur plusieurs fronts :
Solid Power (NASDAQ : SLDP) : Comme QuantumScape, Solid Power est une entreprise américaine spécialisée uniquement dans les batteries à électrolyte solide. Cependant, l’approche de Solid Power utilise un électrolyte solide à base de sulfure et conserve une anode à haute teneur en silicium dans ses conceptions initiales (avec des plans pour le lithium-métal plus tard). L’entreprise est soutenue par Ford et BMW, qui ont investi et collaboré sur des prototypes. Solid Power dispose d’une ligne de production pilote produisant déjà des cellules à électrolyte solide de 20 Ah et a livré des cellules prototypes à BMW pour des tests. Sa feuille de route vise un début de production autour de 2026, soit environ un an après le calendrier de QuantumScape seekingalpha.com. Fait notable, fin 2022, Solid Power a choisi de concéder sous licence sa technologie d’électrolyte à BMW afin que BMW puisse fabriquer ses propres cellules prototypes – une stratégie similaire au modèle de partenariat de QuantumScape. Début 2025, Solid Power disposait d’environ 120 millions de dollars de liquidités (beaucoup moins que QS) et reste sans revenus, les analystes la considérant comme un acteur de plus petite taille et à risque plus élevé. Bien que la technologie de Solid Power ait montré du potentiel (la possibilité d’utiliser la fabrication existante « roll-to-roll » pour son électrolyte à base de sulfure est un avantage), les cellules de QuantumScape ont généralement démontré une densité énergétique supérieure et l’élimination de l’anode, ce qui pourrait donner un avantage à QS si elle tient son calendrier.
SES AI (NYSE : SES) : SES (une spin-off du MIT, anciennement “SolidEnergy Systems”) développe des batteries lithium-métal “hybrides” utilisant un électrolyte liquide avec un revêtement polymère propriétaire – essentiellement une approche semi-solide. SES a des partenariats avec GM, Hyundai, Honda et d’autres, et comme QuantumScape, elle a livré des cellules lithium-métal A-échantillon de 100 Ah aux constructeurs automobiles. SES appelle ses prototypes “Apollo” et vise une production commerciale autour de 2025–2026 pour les cellules automobiles investing.cominvesting.com. Une différence clé est que les cellules de SES ne sont pas totalement à électrolyte solide (elles contiennent encore un électrolyte liquide), ce qui pourrait faciliter leur commercialisation initiale, mais avec peut-être moins d’améliorations en matière de sécurité que le design tout solide de QuantumScape. SES a déclaré certains revenus issus des accords de développement conjoint début 2025 et met en avant des électrolytes conçus par IA. Sur le marché concurrentiel, SES est souvent citée comme une “licorne” rivale dans le secteur des batteries à électrolyte solide/nouvelle génération, bien que son approche hybride la place entre les batteries lithium-ion actuelles et le vrai tout-solide. La cellule complètement solide de QuantumScape pourrait finalement offrir de meilleures performances, mais SES pourrait arriver sur le marché légèrement plus tôt avec une avancée technologique modérée.
Toyota : Parmi les constructeurs automobiles, Toyota a été l’un des plus agressifs en R&D sur l’état solide. Toyota travaille depuis plus d’une décennie sur les batteries à électrolyte solide et a même construit des véhicules prototypes (par exemple, une voiture concept présentée avec une batterie à électrolyte solide lors des Jeux olympiques de 2020, bien qu’avec une durée de vie en cycles très limitée). En 2023, Toyota a annoncé de nouvelles avancées en chimie des batteries à électrolyte solide et un plan pour introduire ces batteries dans des véhicules Toyota/Lexus d’ici 2027-2028, avec l’ambition, à plus long terme, d’un VE d’une autonomie de 1 200 km et une charge en 10 minutesarenaev.com. L’approche de Toyota utilise un électrolyte à base de sulfure et l’entreprise s’est associée à Panasonic dans une coentreprise (Prime Planet Energy) pour développer puis produire les cellules. Bien que les progrès exacts de Toyota restent secrets, l’entreprise affiche des objectifs de production de masse de batteries à électrolyte solide d’ici 2030 et construit actuellement des lignes pilotes de production au Japon cbtnews.comcbtnews.com. Les énormes ressources de Toyota (plus de 13 milliards de dollars alloués au développement des batteries) et son savoir-faire industriel en font un concurrent redoutable. En revanche, en tant que constructeur automobile, Toyota pourrait d’abord utiliser les batteries à électrolyte solide dans ses propres véhicules avant d’en vendre à d’autres, ce qui signifie que QuantumScape pourrait encore desservir le reste du marché. Il convient de noter que les premiers prototypes de Toyota souffraient d’une courte durée de vie ; l’entreprise affirme avoir trouvé des solutions pour améliorer la durabilité depuis 2023. Le calendrier de Toyota suggère qu’elle a un ou deux ans de retard sur QuantumScape pour la commercialisation (Toyota vise des véhicules pour particuliers après 2027), mais il est impossible d’évoquer les leaders du secteur des batteries à électrolyte solide sans mentionner Toyota.
CATL : La société chinoise Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), premier fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques, poursuit également le développement de technologies de batterie de nouvelle génération, y compris les batteries tout solide ou « semi-solides ». En 2023, CATL a dévoilé une batterie à « matière condensée » affichant une densité énergétique d’environ 500 Wh/kg, que de nombreux analystes considèrent comme une batterie lithium-métal semi-solide (mélange gel ou solide d’électrolyte). CATL prévoit de démarrer la production de masse de cette cellule avancée d’ici 2025, en visant des applications dans l’aérospatial et les véhicules électriques haut de gamme arenaev.com. CATL dispose d’une immense capacité de production et de solides moyens en R&D, ce qui lui permettrait de généraliser très rapidement toute percée liée à l’état solide auprès de ses très nombreux clients (dont Tesla, VW en Chine, etc.). Toutefois, à la mi-2025, les produits annoncés publiquement par CATL (comme sa batterie Qilin) sont encore à électrolyte liquide. L’entreprise explore vraisemblablement dans ses laboratoires des systèmes solides à base d’oxydes ou de sulfures. Pour QuantumScape, CATL représente une menace concurrentielle tant sur le plan technologique qu’industriel : si CATL concrétise une batterie tout solide aux performances proches de celles de QS, elle pourra surpasser tous les autres en matière de production. L’analyse d’AInvest précise : « les concurrents comme Toyota, CATL et Samsung SDI se rapprochent des percées dans le tout solide », soulignant que QuantumScape ne peut se permettre d’être complaisant ainvest.comainvest.com.
Autres acteurs notables :Samsung SDI (Corée) dispose d’un programme sur le tout solide et a présenté une cellule pouch multicouche en 2021, avec une commercialisation prévue après 2025. LG Energy Solution travaille aussi sur le tout solide, bien que ses efforts récents aient surtout porté sur l’amélioration du lithium-ion à court terme. BMW (avec Solid Power) et Ford sont indirectement dans la course via leurs investissements. Mercedes-Benz a investi dans une startup du Massachusetts nommée Factorial Energy, qui développe un électrolyte solide hybride polymère/céramique – Mercedes et Stellantis prévoient de tester les cellules de Factorial dans les prochaines années. Hyundai a également investi dans SES et Factorial. Honda a un projet commun avec SES. Panasonic et Honda collaborent aussi avec la startup américaine Ilika pour de petites cellules à état solide. ProLogium, une entreprise taïwanaise, construit une usine en Europe d’ici 2026 pour fournir VinFast et possiblement d’autres constructeurs automobiles avec ses batteries à électrolyte céramique (elle a également un partenariat avec Mercedes). En Chine, des startups comme QingTao et WeLion développent des batteries semi-solides (celle de WeLion est prévue pour l’EV haut de gamme de Nio en 2024). Chaque concurrent propose une chimie ou une approche légèrement différente (oxydes vs sulfures vs électrolytes polymères, anode-free vs lithium-métal sur cuivre, etc.), mais tous cherchent à résoudre les derniers défis et à arriver sur le marché d’ici 2 à 5 ans.
Tendances et défis de l’industrie : Malgré la diversité des acteurs, l’industrie converge vers quelques défis communs pour les batteries à semi-conducteurs :
Évolutivité et rendement : Ce n’est pas la même chose de fabriquer quelques bonnes cellules en laboratoire et de les produire de manière fiable à grande échelle. Les cellules à semi-conducteurs nécessitent une pureté et une précision extrêmement élevées (en particulier pour les séparateurs céramiques qui doivent être fins et sans défauts). Les procédés de fabrication sont inventés à partir de zéro. Le procédé Cobra de QuantumScape est un exemple d’innovation côté production pour augmenter le rendement et la productivité quantumscape.comquantumscape.com. Les concurrents sont confrontés à des problèmes similaires – Solid Power, par exemple, travaille sur la production d’électrolyte sulfuré en continu ; Toyota construit de nouvelles lignes d’assemblage pour le tout solide. Atteindre un rendement élevé (faibles taux de défauts) est essentiel pour le coût et la viabilité. Tout retard dans la mise à l’échelle – par exemple si le procédé Cobra de QuantumScape rencontre des obstacles imprévus – pourrait faire dérailler les calendriers et offrir une opportunité aux rivaux ainvest.comainvest.com. Tous les acteurs doivent prouver qu’ils peuvent passer de la production de quelques centaines de cellules par mois à des milliers par jour, avec une qualité constante.
Matériaux et chaîne d’approvisionnement : Les batteries à l’état solide introduisent de nouveaux matériaux (électrolytes céramiques, feuille de lithium métallique ou précurseurs, etc.) qui ne sont pas encore produits à grande échelle. Garantir un approvisionnement fiable de ces matériaux constitue un défi pour l’ensemble de l’industrie. La céramique de QuantumScape est probablement un oxyde ou un oxynitrure nécessitant des matières premières spécifiques et un traitement des poudres précis – d’où son partenariat avec Murata pour l’approvisionnement en céramiques quantumscape.comquantumscape.com. De même, le partenariat de Toyota avec Idemitsu pour les électrolytes sulfatés, et celui de ProLogium avec Solvay, sont des exemples d’un soutien sécurisé de la chaîne d’approvisionnement electrek.co. Il existe aussi des questions concernant les minéraux critiques : les cellules à l’état solide ont toujours besoin de lithium (potentiellement davantage si des anodes en lithium métal sont utilisées) et de cathodes à forte teneur en nickel pour une énergie élevée. Les facteurs géopolitiques comme les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et les politiques promouvant la production locale de batteries pour véhicules électriques pourraient avoir un impact sur les lieux de fabrication des batteries à l’état solide et sur les entreprises qui prendront l’avantage ainvest.comainvest.com. QuantumScape, en tant qu’entreprise américaine avec des partenaires mondiaux, estime que son modèle est résilient face aux problèmes commerciaux grâce à la possibilité d’une production régionale via des partenaires s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com. Néanmoins, l’accès aux matériaux (lithium, nickel, précurseurs céramiques) et aux équipements de fabrication constitue un enjeu central.
Coût et économies d’échelle : Au départ, les batteries à semi-conducteurs seront plus chères à produire que les batteries lithium-ion actuelles. Elles utilisent des matériaux et des procédés nouveaux qui ne sont pas encore optimisés. Un objectif majeur de l’industrie est d’atteindre la parité de coût (ou mieux) avec le Li-ion, souvent estimée à environ 100 $ par kWh au niveau du pack. QuantumScape a déclaré vouloir à terme descendre en dessous de 100 $/kWh au niveau de la cellule pour une adoption large des véhicules électriques ainvest.comainvest.com. Toyota vise également environ 100 $/kWh d’ici 2027 pour ses batteries à semi-conducteurs ainvest.com. Pour y parvenir, il sera probablement nécessaire d’atteindre une production à grande échelle et d’améliorer la conception des cellules (par exemple, moins d’étapes d’empilement, cathodes moins chères, etc.). Les premières batteries à semi-conducteurs apparaîtront probablement dans des produits haut de gamme (modèles phares de véhicules électriques ou électroniques premium) où le coût est moins sensible. Sur la période 2025-2030, la montée en puissance des usines (plusieurs GWh de capacité) sera cruciale pour faire baisser les coûts grâce à l’apprentissage. À ce titre, des incitations politiques comme l’Inflation Reduction Act des États-Unis (avec crédits de production pour les batteries) ou les subventions européennes pour les batteries peuvent aider des entreprises comme QuantumScape à financer leur expansion et encourager les constructeurs automobiles à adopter la production locale de batteries à semi-conducteurs.
Réglementation et sécurité : Un des avantages des batteries à semi-conducteurs est la conformité plus aisée aux réglementations de sécurité liées au transport. Par exemple, les cellules de QuantumScape ont réussi les rigoureux tests de sécurité UN 38.3 exigés pour l’expédition, selon les analystes ainvest.comainvest.com. L’absence d’électrolyte liquide volatil simplifie la conformité aux normes de sécurité, tant pour le transport que pour l’utilisation à bord des véhicules. C’est une tendance positive pour l’ensemble du secteur, car les régulateurs de la sécurité (et les consommateurs) sont de plus en plus préoccupés suite à des incendies médiatisés de batteries de véhicules électriques. De plus, de nombreux gouvernements ont fixé des échéances pour l’abandon progressif des véhicules à combustion interne (par exemple, l’interdiction dans l’UE de la vente de voitures à essence neuves à partir de 2035), ce qui est un vent favorable pour tous les fabricants de batteries pour véhicules électriques. Toute politique de soutien spécifiquement dédiée aux batteries de nouvelle génération – telles que des financements R&D ou des subventions à la fabrication – stimulerait davantage le développement. Le département de l’Énergie américain a déjà octroyé des subventions (par exemple, Solid Power a reçu une subvention d’environ 5 millions de dollars du DOE investorplace.cominvestorplace.com), et le METI japonais a financé des consortiums pour batteries à semi-conducteurs. Ces décisions politiques soulignent l’importance stratégique du leadership dans le domaine des batteries et pourraient influencer les entreprises leaders d’ici 2030.
En résumé, QuantumScape évolue dans un domaine concurrentiel mais riche en opportunités. L’entreprise bénéficie d’une position de précurseur dans l’innovation des batteries à semi-conducteurs, mais elle doit continuer à exceller pour garder une longueur d’avance sur des rivaux bien financés, de la Silicon Valley à Tokyo en passant par Shenzhen. Les partisans soulignent que l’avance de QuantumScape – premier à atteindre les prototypes à 24 couches et à sécuriser un partenariat avec VW – lui confère un avantage significatif si elle parvient à respecter ses délais ainvest.comainvest.com. Les sceptiques rétorquent que des poids lourds comme Toyota ou CATL pourraient rapidement réduire cet écart et que des obstacles techniques imprévus pourraient encore surgir. Les 1 à 2 prochaines années (jusqu’en 2026) seront décisives pour voir si QuantumScape peut conserver son avance technologique et la transformer en produit commercial avant que d’autres ne la rattrapent.
Perspectives d’avenir et conclusion
À l’approche de la seconde moitié de 2025, QuantumScape déplace son attention de la démonstration scientifique vers la mise en œuvre de l’ingénierie et de la production. Les 12 à 24 prochains mois seront déterminants. La feuille de route de QuantumScape prévoit la livraison de batteries B-sample (“QSE-5 B1”) en 2025, qui feront l’objet de tests sur le terrain dans des véhicules réels en 2026 (initialement avec PowerCo de Volkswagen) ainvest.coms29.q4cdn.com. Si ces essais démontrent les avantages promis – haute densité énergétique, charge rapide, longue durée de vie et sécurité – cela constituerait la première véritable validation des batteries à électrolyte solide dans l’automobile. Volkswagen a indiqué son intention d’intégrer les cellules de QuantumScape dans une flotte pilote ou un modèle de production limitée une fois leur efficacité prouvée, potentiellement dès 2026–2027ainvest.com. Cela suggère que la commercialisation (démarrage de la production) pourrait intervenir autour de 2027 pour le premier modèle de véhicule électrique à électrolyte solide de Volkswagen, avec une montée en cadence prévue pour 2028. En effet, la première ligne de gigafactory à électrolyte solide de PowerCo (sous licence QS) vise une production dès 2028 avec une capacité de 40 GWh, portée ensuite à 80 GWh volkswagen-group.combatterytechonline.com.
Pour QuantumScape, le calendrier de commercialisation de la technologie semble se présenter ainsi : terminer les tests B-sample en 2026 → entrer en qualification C-sample en 2027 (conception finale destinée à la production, certifications réglementaires, etc.) → commencer la production de masse d’ici 2028. Ce calendrier s’aligne sur celui visé par de nombreux constructeurs automobiles (Toyota, GM, BMW, etc.) pour leurs programmes de batteries solides (début de la production fin des années 2020). Il convient de souligner que certains concurrents visent une avance sur ce calendrier : SES et ProLogium ont laissé entendre une production commerciale à petite échelle en 2025–26, et Toyota espère une batterie hybride à électrolyte solide en édition limitée avant 2027. Cependant, il pourrait ne s’agir que d’étapes intermédiaires ; un déploiement automobile large de cette technologie est généralement attendu vers 2028-2030, ce qui est cohérent avec le plan de QuantumScape. Une analyse prévoit que si QuantumScape « commercialise avec succès la QSC5 d’ici 2026, elle pourrait dominer le marché des batteries automobiles » dans les années qui suivent ainvest.com — c’est le prix que vise QuantumScape. Obtenir même quelques années d’avance sur la concurrence pourrait lui permettre de sécuriser de gros clients et de percevoir des redevances de licences si sa technologie devient la norme de l’industrie.
Le potentiel de croissance pour QuantumScape est énorme si tout se passe bien. À titre d’exemple : d’ici 2030, si le marché des batteries pour véhicules électriques atteint environ 200 milliards de dollars par an, et que 10 % des nouveaux VE utilisent alors des batteries à électrolyte solide, cela représente une part de marché de 20 milliards de dollars. Si la technologie de QuantumScape équipe ne serait-ce qu’un quart de ce marché (via des licences ou des ventes directes), l’entreprise pourrait réaliser plusieurs milliards de dollars de chiffre d’affaires (y compris des redevances) à fortes marges, compte tenu de la valeur ajoutée de sa propriété intellectuelle. De plus, les batteries à électrolyte solide pourraient élargir le marché adressable — en permettant de nouvelles applications comme les avions électriques ou le stockage longue durée, où le lithium-ion actuel peine à répondre aux besoins. Les cellules de QuantumScape, par exemple, pourraient d’abord être utilisées dans les modèles de véhicules électriques haut de gamme (où le coût est moins un obstacle), puis se démocratiser. Le revers de la médaille, c’est que ces projections optimistes reposent sur une exécution quasi sans faute et une adoption externe. Les risques restent importants :
Risque technologique : Des problèmes pourraient encore survenir lors de la montée en échelle du séparateur ou des couches de la cellule. Par exemple, s’assurer que chacune des 24 couches d’une cellule fonctionne de façon uniforme n’est pas trivial. Un échec à atteindre les objectifs de performance ou de durabilité lors des essais en conditions réelles serait un grave revers. QuantumScape doit également continuer à améliorer le coût et le rendement (le procédé Cobra doit permettre d’obtenir les gains d’efficacité attendus). Tout accroc — par exemple si Cobra n’atteint pas les rendements escomptés, ou en cas de difficultés d’intégration des cellules dans les systèmes de pack — pourrait retarder la commercialisation. Comme l’ont noté les analystes, « augmenter la productivité de Cobra sans compromettre le rendement est non négociable »ainvest.comainvest.com pour le succès de QuantumScape.
Risque concurrentiel : Le paysage concurrentiel ne fera que s’intensifier. Au moment où les cellules de QuantumScape entreront en production, des concurrents comme Solid Power, Toyota, CATL, Samsung et SES pourraient également être sur le marché (ou très proches de l’être). Il existe un risque qu’une technologie alternative puisse s’avérer équivalente ou supérieure – par exemple, un autre électrolyte solide plus facile à fabriquer, ou une approche hybride qui permet d’obtenir des performances similaires avec moins de difficultés de fabrication. L’avantage de QuantumScape réside dans son avance et la crédibilité de ses données, mais l’entreprise devra garder une longueur d’avance en termes de performances (par ex. densité énergétique, durée de vie des cycles) pour justifier sa prime. Si un concurrent signe avec plusieurs équipementiers ou démontre une batterie tout solide sans l’implication de QuantumScape, QS pourrait perdre des parts de marché. L’exécution par les concurrents est un facteur hors du contrôle de QS – par exemple, si Toyota prenait soudainement de l’avance d’ici 2026 avec une cellule prête à la production, cela réduirait la manne de QuantumScape. Cependant, le marché est vaste et il peut y avoir plus d’un gagnant étant donné l’ampleur de la demande pour les VE. QuantumScape cherche à accorder de larges licences, potentiellement même à des entreprises concurrentes de VW (la licence avec VW est non exclusive, ce qui signifie que QS peut travailler avec d’autres).
Risque financier et de marché : Même si QuantumScape dispose de fonds suffisants aujourd’hui, la commercialisation complète pourrait nécessiter des capitaux ou des partenariats supplémentaires. Si les dépenses augmentent (par exemple pour soutenir un second programme de partenariat ou pour construire une petite production interne destinée à des marchés non automobiles), QuantumScape pourrait avoir besoin de lever des fonds. Selon les conditions du marché, cela pourrait être dilutif pour les actionnaires. Du côté du marché, des facteurs macroéconomiques (taux d’intérêt, prix des matières premières, etc.) peuvent influencer le rythme d’adoption des VE et des investissements dans les batteries. Un ralentissement des ventes de VE ou un tarissement des investissements en capital-risque pourrait ralentir les progrès de QuantumScape ou rendre les investisseurs moins patients. Jusqu’à présent, le développement des batteries a bénéficié d’un fort soutien gouvernemental et d’entreprise, ce qui devrait se poursuivre compte tenu des exigences climatiques, mais cela reste un point à surveiller.
En dépit de ces défis, les perspectives globales pour QuantumScape sont prudemment optimistes. L’entreprise a constamment atteint les jalons techniques qu’elle s’était fixés (cellule monocouche, multicouche, prototypes expédiés, amélioration des processus de fabrication), ce qui crédibilise son calendrier. Elle a attiré des partenaires et des talents de premier plan, et occupe toujours une position de leadership dans un secteur notoirement difficile à pénétrer. Si QuantumScape parvient à livrer ses échantillons B dans les délais et à les démontrer dans des véhicules d’ici 2026, cela réduira considérablement les risques et pourrait positionner l’entreprise comme un fournisseur ou un licencié majeur au moment où l’ère du tout solide commence. À l’inverse, tout retard significatif (par exemple, les tests terrain glissant à 2027 ou au-delà) pourrait ébranler la confiance et permettre à d’autres de rattraper leur retard.
Du point de vue du secteur, la période 2025–2030 verra probablement les premières batteries tout solide commerciales intégrées dans des véhicules électriques haut de gamme, puis une amélioration rapide de la technologie. Cela rappelle comment les batteries lithium-ion étaient initialement coûteuses et réservées à un marché de niche dans les années 1990 avant de dominer l’électronique puis les véhicules. La technologie tout solide promet d’élever les performances des VE à un nouveau niveau — par exemple, des VE abordables avec plus de 800 km d’autonomie, une recharge complète en 10 minutes, et pratiquement aucun risque d’incendie. Ceci pourrait à son tour accélérer l’adoption des VE, en levant les dernières inquiétudes des consommateurs concernant l’autonomie et la recharge, et en simplifiant la conception des packs batterie (plus besoin de systèmes de refroidissement pour éviter l’emballement thermique, etc.).
Pour l’industrie des batteries à l’état solide dans son ensemble, les implications sont profondes. Cela pourrait bouleverser la chaîne d’approvisionnement actuelle du lithium-ion, en réduisant la dépendance à des matériaux comme le graphite et les solvants d’électrolytes liquides (mais en augmentant la demande de lithium et de cathodes à forte teneur en nickel, du moins jusqu’à l’émergence d’alternatives). Cela pourrait également modifier l’ordre concurrentiel : de nouveaux gagnants comme QuantumScape ou Solid Power pourraient s’imposer au détriment des fabricants de batteries historiques s’ils ne s’adaptent pas. Cependant, de nombreux acteurs historiques investissent eux aussi dans l’état solide, nous pourrions donc assister à une convergence ou à des acquisitions (par exemple, on pourrait imaginer un grand fabricant de batteries accorder une licence à la technologie de QuantumScape plutôt que de la réinventer).
En conclusion, QuantumScape, à la mi-2025, se trouve à un point d’inflexion – l’entreprise est passée de la recherche et développement pure à l’ingénierie de produits et de procédés, avec une commercialisation en ligne de mire. Ses récents succès, de l’intégration du procédé Cobra aux partenariats avec VW et Murata, ont renforcé la crédibilité que les batteries à l’état solide ne relèvent plus de la science-fiction, mais sont désormais une réalité imminente. La capacité de QuantumScape à maintenir son élan, à respecter son calendrier ambitieux et à naviguer dans un environnement concurrentiel exigeant déterminera si elle peut véritablement révolutionner le stockage d’énergie. Si elle réussit, les batteries à l’état solide de QuantumScape pourraient devenir une technologie fondamentale pour la prochaine génération de véhicules électriques et au-delà, tout comme la cellule lithium-ion l’a été ces 30 dernières années. Comme l’analyse d’AInvest le résume justement : « La technologie des batteries à l’état solide de QuantumScape détient un potentiel de transformation, mais son exécution reste à prouver… La liquidité et les partenariats de l’entreprise lui offrent un sursis, mais la voie vers la rentabilité est jalonnée de difficultés techniques, financières et concurrentielles »ainvest.comainvest.com. Les prochaines années révéleront si QuantumScape sait transformer son avance en une domination durable ou bien si elle sera l’un des nombreux acteurs de l’ère du solide. Dans tous les cas, la course à la « batterie du Graal » est bel et bien lancée, et QuantumScape s’est solidement positionnée à l’avant-garde de cette révolution électrique.
Sources :
Communiqué de presse QuantumScape, « QuantumScape réalise une étape majeure : le procédé de séparateur Cobra entre en production de base, » 24 juin 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
Communiqué de presse du Groupe Volkswagen, « PowerCo et QuantumScape annoncent un accord historique pour industrialiser les batteries à semi-conducteurs », 11 juillet 2024 volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
AInvest News (généré par IA), « L’avancée de QuantumScape dans le semi-conducteur solide : Ouvrir la voie à la domination des véhicules électriques », 26 juin 2025 ainvest.comainvest.com.
AInvest News, « QuantumScape : Surfer sur la vague du semi-conducteur solide ou garder la tête hors de l’eau dans un marché baissier ? », 10 juin 2025 ainvest.comainvest.com.
Electrek, « QuantumScape livre des prototypes Alpha-2 à semi-conducteur aux constructeurs de VE, se rapprochant de la commercialisation », 27 mars 2024 electrek.coelectrek.co.
Investopedia, « L’action QuantumScape bondit grâce à un accord sur les batteries avec PowerCo de Volkswagen », 11 juillet 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
Forbes (Great Speculations), « QuantumScape : Que se passe-t-il avec l’action QS ? » 25 juin 2025 (extrait via Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (extrait), « Solid Power vs. QuantumScape alors que les batteries à semi-conducteurs sont sur le point de … » 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch, « L’action de QuantumScape est toujours en forte hausse, mais prudence pour les acheteurs », juin 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance, « Pourquoi l’action QuantumScape a grimpé de 35 % aujourd’hui », 26 juin 2025 morningstar.com.
Communiqué de presse QuantumScape, « QuantumScape et Murata annoncent un cadre de collaboration sur les céramiques », 23 avril 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
Communiqué de presse QuantumScape, « QuantumScape commence les livraisons clients des prototypes Alpha-2 », 27 mars 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
Performance financière et analyse du titre
QuantumScape reste à un stade pré-revenu à la mi-2025, les ventes de produits commerciaux n’ayant pas encore commencé. La santé financière de l’entreprise est donc mesurée par ses réserves de trésorerie et ses dépenses au regard de ses étapes de développement. Au 1er trimestre 2025, QuantumScape a enregistré une perte nette de 114,4 millions de dollars (GAAP) s29.q4cdn.com, conforme aux attentes alors que l’entreprise continue d’investir massivement dans la R&D et la production pilote. Les charges d’exploitation (y compris la R&D) se sont élevées à environ 124 millions de dollars pour le trimestre s29.q4cdn.com. La consommation de trésorerie de l’entreprise (au niveau EBITDA) a été d’environ 65 millions de dollars pour le 1er trimestre 2025, et QuantumScape a indiqué que sa perte d’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année 2025 serait de 250–280 millions de dollarss29.q4cdn.coms29.q4cdn.com. Les dépenses d’investissement demeurent relativement modestes – seulement 5,8 millions de dollars au 1er trimestre 2025, les dépenses totales prévues pour l’année s’élevant à 45–75 millions de dollars s29.q4cdn.coms29.q4cdn.com – ce qui reflète le fait que l’entreprise ne construit pas de grandes usines par elle-même, mais investit plutôt dans des équipements de laboratoire ou pilotes (les partenaires se chargeant des investissements à l’échelle “giga”).
De manière cruciale, QuantumScape est entrée en 2025 avec une position de liquidité solide. L’entreprise a terminé le premier trimestre 2025 avec 860,3 millions de dollars en liquidités et investissements à court terme disponibles s29.q4cdn.com. La société estime que cette réserve devrait suffire jusqu’à la seconde moitié de 2028 selon son rythme de consommation planifié actuel s29.q4cdn.com. Cette réserve pluriannuelle constitue un avantage clé, alors que de nombreux concurrents dans le secteur des batteries à un stade précoce disposent d’une marge de manœuvre bien moindre. La liquidité de QuantumScape a été renforcée par les contributions de partenaires stratégiques – notamment, un paiement initial de 130 millions de dollars versé par PowerCo de VW à la fin 2024, dans le cadre de l’accord de licence/industrialisation ainvest.com. (Ce prépaiement est conditionné à l’atteinte de certains jalons techniques par QuantumScape, servant en pratique à la fois de financement et d’incitation ainvest.com.) La structure de l’accord a permis à QuantumScape d’obtenir des fonds non-dilutifs pour poursuivre son développement. Au premier trimestre 2025, la société porte une dette minimale (environ 91 millions de dollars de dette à long terme) reddit.com, de sorte que le bilan est largement financé par capitaux propres.
En l’absence de chiffre d’affaires produit à analyser, les investisseurs se concentrent sur la consommation de trésorerie face aux liquidités disponibles, et sur la question de savoir si QuantumScape devra lever des fonds additionnels avant que sa technologie génère des flux de trésorerie. Selon les propres prévisions de QuantumScape, si l’entreprise respecte son plan, elle ne devrait pas avoir besoin de lever des fonds avant 2028 – à ce moment-là, la production commerciale devrait vraisemblablement avoir démarré. Cependant, toute accélération des dépenses (par exemple, le financement partiel d’une usine, ou un démarrage plus lent nécessitant davantage de R&D) pourrait modifier ce calendrier. L’entreprise pourrait aussi lever des fonds de manière opportuniste si les conditions de marché le permettent (par exemple, si le cours de l’action grimpe à la suite de bonnes nouvelles, elle pourrait faire une émission secondaire, comme cela s’est déjà produit). À la mi-2025, la direction a déclaré que tout fonds additionnel issu d’accords clients ou des marchés financiers ne ferait qu’allonger la durée de la réserve disponibles29.q4cdn.com.
Performance boursière : L’action QuantumScape (NYSE : QS) a connu des montagnes russes depuis son introduction fin 2020. Après une envolée initiale au-dessus de 100 $, la réalité s’est imposée en 2021-2022, les investisseurs réalisant que les revenus étaient encore loin et que la concurrence s’intensifiait. Le titre a chuté sur toute la période 2021-2022, subissant également la baisse générale du secteur technologique/batteries en 2022. En 2023, QS s’est généralement échangé dans une fourchette de quelques dollars (5 à 10 $), reflétant la prudence du marché. Début avril 2025, l’action a atteint son plus bas historique autour de 3,40 $ dans un contexte de pessimisme et peut-être de ventes à perte fiscale tradingview.com. Cependant, la tendance s’est inversée au deuxième trimestre 2025 avec les avancées concrètes de QuantumScape (par exemple, l’accord avec Murata en avril, suivi de la réussite du processus Cobra en juin). Depuis ses plus bas, l’action a plus que doublé à la fin juin 2025. En fait, QS a bondi d’environ 35 % en une seule journée le 26 juin 2025 après l’annonce du jalon Cobra, alors que les investisseurs réagissaient à cette percée en matière d’échelle industrielle (le volume d’échanges a explosé et le titre a clôturé autour de 7-8 $) ir.quantumscape.commorningstar.com. Ce type de fluctuation est coutumier chez QuantumScape – l’action est connue pour être hautement spéculative et réactive à l’actualité. Elle affiche un bêta d’environ 4, indiquant une extrême volatilité (le cours varie en moyenne quatre fois plus que le marché global) ainvest.comainvest.com.
À un prix de l’action d’environ 7,50 $ à la mi-2025, la capitalisation boursière de QuantumScape est d’environ 3 à 4 milliards de dollars (avec plus de 500 millions d’actions en circulation s29.q4cdn.com). Cette valorisation intègre déjà un succès futur significatif – car l’entreprise ne réalise actuellement presque aucun chiffre d’affaires. On peut jauger cela à travers le ratio cours/ventes (P/S) : puisque les ventes sont proches de 0 $, le ratio P/S conventionnel n’a pas de sens, mais des estimations prospectives peuvent être déduites. Les analystes de Morningstar/MarketWatch ont souligné que QS s’est échangé à l’équivalent de plusieurs dizaines de fois ses ventes potentielles futures, ce qui montre que l’action intègre une forte croissance anticipée. En fait, comme l’a noté AInvest, au niveau actuel QS affiche un « P/S de 44× malgré l’absence de chiffre d’affaires » – rappelant que les fondamentaux à court terme offrent peu de soutien en cas de baisse ainvest.comainvest.com. Cela signifie que si QuantumScape connaît des difficultés dans l’exécution ou si le sentiment du marché se retourne, l’action pourrait reculer rapidement (comme cela s’est déjà produit). À l’inverse, chaque avancée technique ou partenariat (par exemple la livraison de B-échantillons, la signature d’un nouvel OEM) pourrait susciter des hausses spéculatives.
Malgré les importantes pertes, la position de trésorerie et la faible dette de QuantumScape lui confèrent un coussin dont beaucoup de startups ne disposent pas.La stratégie financière de l’entreprise semble être :dépensez ce qui est nécessaire pour atteindre des étapes techniques cruciales, mais établissez des partenariats pour partager la lourde tâche de la fabrication.Cela se manifeste par des plans d’investissement relativement modérés et une volonté de collaborer avec des entreprises comme VW et Murata pour augmenter la production.Si tout se passe bien, QuantumScape pourrait commencer à voir ses premiers revenus d’ici quelques années – possiblement de petites sommes provenant de la livraison de cellules d’échantillons B ou de paiements de licences supplémentaires.Des revenus importants (dizaines ou centaines de millions) n’arriveront probablement pas avant 2026-2027 quand les essais sur le terrain seront terminés et que les constructeurs automobiles se prépareront à la production.
Couverture des analystes : L’opinion de Wall Street sur QuantumScape est fortement divisée. Certains analystes optimistes soutiennent que l’avantage de pionnier de QuantumScape dans une technologie potentiellement transformatrice justifie un achat spéculatif. Ils soulignent que QS a franchi des obstacles techniques clés (densité énergétique, durée de vie des cycles) dont beaucoup doutaient, et que sa trésorerie de 860 millions de dollars lui donne une marge de manœuvre solide pour atteindre la commercialisation ainvest.comainvest.com. Les optimistes citent également l’énorme demande si QS réussit – avec les constructeurs de véhicules électriques du monde entier ayant besoin de batteries à état solide, les accords de licence pourraient apporter des paiements initiaux substantiels et des flux de redevances à long terme ainvest.com. Les objectifs de prix du côté optimiste se situent autour de 8–10 $ (par exemple, quelques analystes et contributeurs d’InvestorPlace ont suggéré que l’action pourrait s’échanger près de 10 $ en cas de succès des tests sur le terrain) ainvest.comainvest.com. À l’inverse, les analystes pessimistes mettent l’accent sur le long calendrier et les risques d’exécution. Des entreprises comme Morgan Stanley et Goldman Sachs ont émis des opinions « Sous-pondérer/Vendre » ; Morgan Stanley, en janvier 2025, a abaissé son objectif à 3,00 $ comme mentionné, suggérant essentiellement que l’action pourrait être divisée par deux par rapport à son niveau de l’époque marketscreener.com. Les pessimistes notent qu’aucun revenu significatif n’est attendu avant 2027 au plus tôt ainvest.com, et qu’à cette date, QuantumScape pourrait encore être en production limitée, ce qui signifie que la rentabilité pourrait être repoussée de nombreuses années (si tant est qu’elle arrive un jour). Ils s’inquiètent également de la dilution – si QS doit lever à nouveau des fonds d’ici un an ou deux, les actionnaires existants pourraient être dilués (QuantumScape a augmenté le nombre de ses actions en circulation au fil du temps par le biais d’émissions d’actions et d’attributions d’actions à ses employés). L’intérêt à découvert sur l’action QS a souvent été élevé, ce qui indique que certains investisseurs parient contre la réussite rapide de la société.
Principaux indicateurs financiers (T1 2025) :
Les investisseurs doivent être conscients que même si les revenus augmentent à l’avenir, la rentabilité de QuantumScape prendra du retard ; l’entreprise devra investir dans l’expansion, le support client et le développement de la prochaine génération. Le seuil de rentabilité est difficile à prévoir, mais certainement pas avant 2028 ou plus tard, si l’on suppose que quelques gigawattheures de redevances de production ou de ventes de produits seront nécessaires pour couvrir les coûts. Cela dit, si la technologie de QuantumScape s’avère être un succès unique, le potentiel de gain pourrait être énorme, compte tenu de l’ampleur du marché des véhicules électriques – c’est pourquoi l’action conserve un attrait spéculatif. Comme l’a résumé un analyste, « L’action QuantumScape est un placement à haut risque et à haut rendement sur une technologie potentiellement transformatrice »ainvest.comainvest.com. La position financière est essentiellement celle d’un capital-risque : parier que les investissements en R&D d’aujourd’hui permettront d’obtenir une position dominante sur le marché et des flux de trésorerie à l’avenir.
Commentaires des analystes et des dirigeants
Des experts du secteur et des dirigeants de l’entreprise ont fourni des analyses qui illustrent les progrès et les défis auxquels QuantumScape est confrontée :
Point de vue de Volkswagen : Le groupe Volkswagen, via sa filiale PowerCo, s’est profondément impliqué avec QuantumScape et lui apporte un vote de confiance. « Nous collaborons et testons les prototypes de cellules QuantumScape depuis des années maintenant et nous sommes impatients d’introduire cette technologie du futur dans la production en série, » a déclaré Frank Blome, PDG de PowerCo volkswagen-group.com. La validation par VW des cellules QuantumScape, atteignant ou dépassant les objectifs lors des essais forbes.com, a été déterminante pour officialiser le partenariat de 2024. Thomas Schmall, responsable technologique de VW, a souligné l’importance stratégique : « Les véhicules électriques sont l’avenir… cet accord garantira que [la] flotte mondiale [de VW] ait accès à cette technologie de batterie révolutionnaire pour les années à venir », confirmant ainsi l’engagement de VW envers les batteries à électrolyte solide via QuantumScape volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
Gestion de QuantumScape : Le PDG Dr. Siva Sivaram a souligné l’importance de l’itération rapide et des retours client. Lors du lancement des expéditions des prototypes Alpha-2 en 2024, Sivaram a déclaré : « Les retours client sont l’apport le plus crucial dans le cycle de développement produit… Plus vite nous pouvons mettre les nouvelles itérations du produit entre les mains des clients, plus vite nous atteignons la production. »electrek.coelectrek.co Cela reflète la stratégie de QuantumScape d’impliquer étroitement les partenaires OEM dans les tests afin que tout problème puisse être identifié et corrigé rapidement. Le cofondateur et directeur technique, le Dr Tim Holme, s’exprime souvent sur les avancées techniques. À propos des prototypes Alpha-2 améliorés, Holme a déclaré : « Les améliorations en densité d’énergie et de puissance démontrées par les prototypes Alpha-2 montrent que le QSE-5 peut repousser les limites des performances des batteries à l’état solide. Nous continuons de faire progresser notre batterie à l’état solide sans anode en termes de performance et de maturité grâce à une exécution méthodique de nos étapes clés. »electrek.coelectrek.co. Ce commentaire exprime à la fois la confiance dans le potentiel de la technologie, et la conscience qu’un développement discipliné et progressif est nécessaire pour le concrétiser.
Analystes du secteur : Les avis sont partagés, comme indiqué. Les analystes optimistes soutiennent que QuantumScape est sur le point de réaliser une avancée majeure. Une analyse a décrit le procédé Cobra de QuantumScape comme étant potentiellement le « moment iPhone » pour les batteries de véhicules électriques – une innovation disruptive qui pourrait redéfinir l’industrie si elle est mise à l’échelle avec succès ainvest.comainvest.com. Ils soulignent que l’avantage du premier entrant dans la technologie à l’état solide, combiné à un marché immense, pourrait se traduire par des récompenses exceptionnelles pour QuantumScape ainvest.comainvest.com. En guise de preuve de crédibilité, les partisans citent la certification de sécurité UN 38.3 obtenue par les cellules de QuantumScape et l’élimination du graphite (réduisant la dépendance de la chaîne d’approvisionnement à la Chine) comme des facteurs de réduction des risques qui ajoutent une crédibilité « concrète » aux batteries de QS ainvest.comainvest.com. D’autre part, des voix prudentes comme Morningstar ont averti que le récent rallye boursier pourrait être exagéré par rapport à l’échéancier long. Un article de MarketWatch (via Morningstar) a noté « L’action QuantumScape flambe en 2025, mais prudence », citant un analyste qui a essentiellement déclaré que bien que les progrès technologiques soient encourageants, l’entreprise est encore à plusieurs années de générer des revenus et qu’un certain nombre de défis (techniques ou concurrentiels) pourraient survenir entre-temps morningstar.com.
Perspectives concurrentielles : Fait intéressant, certains analystes ont commencé à comparer les approches. Par exemple, un rapport de Seeking Alpha a opposé QuantumScape et Solid Power, notant « QuantumScape prévoit une production commerciale dès 2025 contre 2026 pour Solid Power », tout en reconnaissant que les deux calendriers sont ambitieux et susceptibles d’évoluer seekingalpha.com. Cela suggère que QS a une légère avance, mais aussi que les deux entreprises font face à un risque d’exécution élevé. Un autre analyste a déclaré que QuantumScape « semble plus susceptible de réussir que jamais, et l’échéance n’est plus si lointaine », faisant référence aux avancées prévues vers mi-2025, tout en mettant en garde sur le fait que les investisseurs devront rester patients encore quelques années (propos tenus dans une discussion sur Motley Fool) vocal.mediafool.com. Ce ressenti reflète un équilibre : l’enthousiasme de voir les batteries à l’état solide plus proches que jamais, tempéré par la réalité selon laquelle 2025 marquera le début des prototypes, mais pas encore de la production en série.
En résumé, les commentaires de l’industrie reconnaissent QuantumScape comme un leader dans la course aux batteries à l’état solide, avec des soutiens majeurs de partenaires comme VW. Les dirigeants de QuantumScape insistent sur des progrès méthodiques et semblent pleinement conscients du travail restant. Les analystes sont partagés : certains perçoivent un futur vainqueur de catégorie, synonyme de gains considérables, tandis que d’autres considèrent l’investissement comme un pari à long terme plein de risques. Cette divergence d’avis est typique d’une entreprise technologique disruptive qui a prouvé la faisabilité scientifique mais pas encore la viabilité commerciale.
Perspectives d’avenir et conclusion
À l’approche de la seconde moitié de 2025, QuantumScape déplace son attention de la démonstration scientifique vers la mise en œuvre de l’ingénierie et de la production. Les 12 à 24 prochains mois seront déterminants. La feuille de route de QuantumScape prévoit la livraison de batteries B-sample (“QSE-5 B1”) en 2025, qui feront l’objet de tests sur le terrain dans des véhicules réels en 2026 (initialement avec PowerCo de Volkswagen) ainvest.coms29.q4cdn.com. Si ces essais démontrent les avantages promis – haute densité énergétique, charge rapide, longue durée de vie et sécurité – cela constituerait la première véritable validation des batteries à électrolyte solide dans l’automobile. Volkswagen a indiqué son intention d’intégrer les cellules de QuantumScape dans une flotte pilote ou un modèle de production limitée une fois leur efficacité prouvée, potentiellement dès 2026–2027ainvest.com. Cela suggère que la commercialisation (démarrage de la production) pourrait intervenir autour de 2027 pour le premier modèle de véhicule électrique à électrolyte solide de Volkswagen, avec une montée en cadence prévue pour 2028. En effet, la première ligne de gigafactory à électrolyte solide de PowerCo (sous licence QS) vise une production dès 2028 avec une capacité de 40 GWh, portée ensuite à 80 GWh volkswagen-group.combatterytechonline.com.
Pour QuantumScape, le calendrier de commercialisation de la technologie semble se présenter ainsi : terminer les tests B-sample en 2026 → entrer en qualification C-sample en 2027 (conception finale destinée à la production, certifications réglementaires, etc.) → commencer la production de masse d’ici 2028. Ce calendrier s’aligne sur celui visé par de nombreux constructeurs automobiles (Toyota, GM, BMW, etc.) pour leurs programmes de batteries solides (début de la production fin des années 2020). Il convient de souligner que certains concurrents visent une avance sur ce calendrier : SES et ProLogium ont laissé entendre une production commerciale à petite échelle en 2025–26, et Toyota espère une batterie hybride à électrolyte solide en édition limitée avant 2027. Cependant, il pourrait ne s’agir que d’étapes intermédiaires ; un déploiement automobile large de cette technologie est généralement attendu vers 2028-2030, ce qui est cohérent avec le plan de QuantumScape. Une analyse prévoit que si QuantumScape « commercialise avec succès la QSC5 d’ici 2026, elle pourrait dominer le marché des batteries automobiles » dans les années qui suivent ainvest.com — c’est le prix que vise QuantumScape. Obtenir même quelques années d’avance sur la concurrence pourrait lui permettre de sécuriser de gros clients et de percevoir des redevances de licences si sa technologie devient la norme de l’industrie.
Le potentiel de croissance pour QuantumScape est énorme si tout se passe bien. À titre d’exemple : d’ici 2030, si le marché des batteries pour véhicules électriques atteint environ 200 milliards de dollars par an, et que 10 % des nouveaux VE utilisent alors des batteries à électrolyte solide, cela représente une part de marché de 20 milliards de dollars. Si la technologie de QuantumScape équipe ne serait-ce qu’un quart de ce marché (via des licences ou des ventes directes), l’entreprise pourrait réaliser plusieurs milliards de dollars de chiffre d’affaires (y compris des redevances) à fortes marges, compte tenu de la valeur ajoutée de sa propriété intellectuelle. De plus, les batteries à électrolyte solide pourraient élargir le marché adressable — en permettant de nouvelles applications comme les avions électriques ou le stockage longue durée, où le lithium-ion actuel peine à répondre aux besoins. Les cellules de QuantumScape, par exemple, pourraient d’abord être utilisées dans les modèles de véhicules électriques haut de gamme (où le coût est moins un obstacle), puis se démocratiser. Le revers de la médaille, c’est que ces projections optimistes reposent sur une exécution quasi sans faute et une adoption externe. Les risques restent importants :
Risque technologique : Des problèmes pourraient encore survenir lors de la montée en échelle du séparateur ou des couches de la cellule. Par exemple, s’assurer que chacune des 24 couches d’une cellule fonctionne de façon uniforme n’est pas trivial. Un échec à atteindre les objectifs de performance ou de durabilité lors des essais en conditions réelles serait un grave revers. QuantumScape doit également continuer à améliorer le coût et le rendement (le procédé Cobra doit permettre d’obtenir les gains d’efficacité attendus). Tout accroc — par exemple si Cobra n’atteint pas les rendements escomptés, ou en cas de difficultés d’intégration des cellules dans les systèmes de pack — pourrait retarder la commercialisation. Comme l’ont noté les analystes, « augmenter la productivité de Cobra sans compromettre le rendement est non négociable »ainvest.comainvest.com pour le succès de QuantumScape.
Risque concurrentiel : Le paysage concurrentiel ne fera que s’intensifier. Au moment où les cellules de QuantumScape entreront en production, des concurrents comme Solid Power, Toyota, CATL, Samsung et SES pourraient également être sur le marché (ou très proches de l’être). Il existe un risque qu’une technologie alternative puisse s’avérer équivalente ou supérieure – par exemple, un autre électrolyte solide plus facile à fabriquer, ou une approche hybride qui permet d’obtenir des performances similaires avec moins de difficultés de fabrication. L’avantage de QuantumScape réside dans son avance et la crédibilité de ses données, mais l’entreprise devra garder une longueur d’avance en termes de performances (par ex. densité énergétique, durée de vie des cycles) pour justifier sa prime. Si un concurrent signe avec plusieurs équipementiers ou démontre une batterie tout solide sans l’implication de QuantumScape, QS pourrait perdre des parts de marché. L’exécution par les concurrents est un facteur hors du contrôle de QS – par exemple, si Toyota prenait soudainement de l’avance d’ici 2026 avec une cellule prête à la production, cela réduirait la manne de QuantumScape. Cependant, le marché est vaste et il peut y avoir plus d’un gagnant étant donné l’ampleur de la demande pour les VE. QuantumScape cherche à accorder de larges licences, potentiellement même à des entreprises concurrentes de VW (la licence avec VW est non exclusive, ce qui signifie que QS peut travailler avec d’autres).
Risque financier et de marché : Même si QuantumScape dispose de fonds suffisants aujourd’hui, la commercialisation complète pourrait nécessiter des capitaux ou des partenariats supplémentaires. Si les dépenses augmentent (par exemple pour soutenir un second programme de partenariat ou pour construire une petite production interne destinée à des marchés non automobiles), QuantumScape pourrait avoir besoin de lever des fonds. Selon les conditions du marché, cela pourrait être dilutif pour les actionnaires. Du côté du marché, des facteurs macroéconomiques (taux d’intérêt, prix des matières premières, etc.) peuvent influencer le rythme d’adoption des VE et des investissements dans les batteries. Un ralentissement des ventes de VE ou un tarissement des investissements en capital-risque pourrait ralentir les progrès de QuantumScape ou rendre les investisseurs moins patients. Jusqu’à présent, le développement des batteries a bénéficié d’un fort soutien gouvernemental et d’entreprise, ce qui devrait se poursuivre compte tenu des exigences climatiques, mais cela reste un point à surveiller.
En dépit de ces défis, les perspectives globales pour QuantumScape sont prudemment optimistes. L’entreprise a constamment atteint les jalons techniques qu’elle s’était fixés (cellule monocouche, multicouche, prototypes expédiés, amélioration des processus de fabrication), ce qui crédibilise son calendrier. Elle a attiré des partenaires et des talents de premier plan, et occupe toujours une position de leadership dans un secteur notoirement difficile à pénétrer. Si QuantumScape parvient à livrer ses échantillons B dans les délais et à les démontrer dans des véhicules d’ici 2026, cela réduira considérablement les risques et pourrait positionner l’entreprise comme un fournisseur ou un licencié majeur au moment où l’ère du tout solide commence. À l’inverse, tout retard significatif (par exemple, les tests terrain glissant à 2027 ou au-delà) pourrait ébranler la confiance et permettre à d’autres de rattraper leur retard.
Du point de vue du secteur, la période 2025–2030 verra probablement les premières batteries tout solide commerciales intégrées dans des véhicules électriques haut de gamme, puis une amélioration rapide de la technologie. Cela rappelle comment les batteries lithium-ion étaient initialement coûteuses et réservées à un marché de niche dans les années 1990 avant de dominer l’électronique puis les véhicules. La technologie tout solide promet d’élever les performances des VE à un nouveau niveau — par exemple, des VE abordables avec plus de 800 km d’autonomie, une recharge complète en 10 minutes, et pratiquement aucun risque d’incendie. Ceci pourrait à son tour accélérer l’adoption des VE, en levant les dernières inquiétudes des consommateurs concernant l’autonomie et la recharge, et en simplifiant la conception des packs batterie (plus besoin de systèmes de refroidissement pour éviter l’emballement thermique, etc.).
Pour l’industrie des batteries à l’état solide dans son ensemble, les implications sont profondes. Cela pourrait bouleverser la chaîne d’approvisionnement actuelle du lithium-ion, en réduisant la dépendance à des matériaux comme le graphite et les solvants d’électrolytes liquides (mais en augmentant la demande de lithium et de cathodes à forte teneur en nickel, du moins jusqu’à l’émergence d’alternatives). Cela pourrait également modifier l’ordre concurrentiel : de nouveaux gagnants comme QuantumScape ou Solid Power pourraient s’imposer au détriment des fabricants de batteries historiques s’ils ne s’adaptent pas. Cependant, de nombreux acteurs historiques investissent eux aussi dans l’état solide, nous pourrions donc assister à une convergence ou à des acquisitions (par exemple, on pourrait imaginer un grand fabricant de batteries accorder une licence à la technologie de QuantumScape plutôt que de la réinventer).
En conclusion, QuantumScape, à la mi-2025, se trouve à un point d’inflexion – l’entreprise est passée de la recherche et développement pure à l’ingénierie de produits et de procédés, avec une commercialisation en ligne de mire. Ses récents succès, de l’intégration du procédé Cobra aux partenariats avec VW et Murata, ont renforcé la crédibilité que les batteries à l’état solide ne relèvent plus de la science-fiction, mais sont désormais une réalité imminente. La capacité de QuantumScape à maintenir son élan, à respecter son calendrier ambitieux et à naviguer dans un environnement concurrentiel exigeant déterminera si elle peut véritablement révolutionner le stockage d’énergie. Si elle réussit, les batteries à l’état solide de QuantumScape pourraient devenir une technologie fondamentale pour la prochaine génération de véhicules électriques et au-delà, tout comme la cellule lithium-ion l’a été ces 30 dernières années. Comme l’analyse d’AInvest le résume justement : « La technologie des batteries à l’état solide de QuantumScape détient un potentiel de transformation, mais son exécution reste à prouver… La liquidité et les partenariats de l’entreprise lui offrent un sursis, mais la voie vers la rentabilité est jalonnée de difficultés techniques, financières et concurrentielles »ainvest.comainvest.com. Les prochaines années révéleront si QuantumScape sait transformer son avance en une domination durable ou bien si elle sera l’un des nombreux acteurs de l’ère du solide. Dans tous les cas, la course à la « batterie du Graal » est bel et bien lancée, et QuantumScape s’est solidement positionnée à l’avant-garde de cette révolution électrique.
Sources :
Communiqué de presse QuantumScape, « QuantumScape réalise une étape majeure : le procédé de séparateur Cobra entre en production de base, » 24 juin 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
Communiqué de presse du Groupe Volkswagen, « PowerCo et QuantumScape annoncent un accord historique pour industrialiser les batteries à semi-conducteurs », 11 juillet 2024 volkswagen-group.comvolkswagen-group.com.
AInvest News (généré par IA), « L’avancée de QuantumScape dans le semi-conducteur solide : Ouvrir la voie à la domination des véhicules électriques », 26 juin 2025 ainvest.comainvest.com.
AInvest News, « QuantumScape : Surfer sur la vague du semi-conducteur solide ou garder la tête hors de l’eau dans un marché baissier ? », 10 juin 2025 ainvest.comainvest.com.
Electrek, « QuantumScape livre des prototypes Alpha-2 à semi-conducteur aux constructeurs de VE, se rapprochant de la commercialisation », 27 mars 2024 electrek.coelectrek.co.
Investopedia, « L’action QuantumScape bondit grâce à un accord sur les batteries avec PowerCo de Volkswagen », 11 juillet 2024 investopedia.cominvestopedia.com.
Forbes (Great Speculations), « QuantumScape : Que se passe-t-il avec l’action QS ? » 25 juin 2025 (extrait via Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (extrait), « Solid Power vs. QuantumScape alors que les batteries à semi-conducteurs sont sur le point de … » 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch, « L’action de QuantumScape est toujours en forte hausse, mais prudence pour les acheteurs », juin 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance, « Pourquoi l’action QuantumScape a grimpé de 35 % aujourd’hui », 26 juin 2025 morningstar.com.
Communiqué de presse QuantumScape, « QuantumScape et Murata annoncent un cadre de collaboration sur les céramiques », 23 avril 2025 quantumscape.comquantumscape.com.
Communiqué de presse QuantumScape, « QuantumScape commence les livraisons clients des prototypes Alpha-2 », 27 mars 2024 quantumscape.comquantumscape.com.
L’état de l’intelligence artificielle en 2025 : tendances mondiales, avancées majeures et défis L’intelligence artificielle (IA) continue de transformer les industries, les sociétés et les économies à un rythme sans précédent. Les actualités de juillet 2025 dressent un tableau saisissant d’une te…
Dernières nouvelles et développements (mi-2025) Le programme de batteries à semi-conducteurs de QuantumScape a atteint des étapes majeures en 2025. Fin juin 2025, l’entreprise a annoncé l’intégration réussie de son nouveau processus de fabrication de séparateurs céramiques “Cobra” dans la product…
