פצצת הענן של אורקל בשווי 300 מיליארד דולר בתחום הבינה המלאכותית מזניקה את מניית ORCL – מה הלאה?

סקירה ותחזית למניית אורקל נכון ל-25 בספטמבר 2025

• זינוק ונסיגה במניה: מניות אורקל (NYSE: ORCL) כמעט והכפילו את ערכן ב-2025 בעקבות ראלי מונע בינה מלאכותית, והגיעו לשיא סגירה של כ-328 דולר ב-10 בספטמבר ^[1]. נכון ל-25 בספטמבר 2025, המניה נסחרת סביב $291 לאחר ירידה יומית חדה של 5.6% במחזור מסחר גבוה ^[2], אך עדיין רשמה עלייה של כ-75–85% מתחילת השנה ^[3], ובכך עקפה בהרבה את מדד S&P 500 ואת ענקיות הטכנולוגיה האחרות.
• שינוי בהנהלה: במהלך מפתיע, אורקל הודיעה כי ספרא כץ תסיים את כהונתה כמנכ"לית יחידה לאחר 11 שנים ותעבור לתפקיד סגנית יו"ר. שני בכירים מענף הענן – קליי מגוירק (39) ו-מייק סיציליה (54) – מונו למנכ"לים משותפים ^{[4] [5]}. אנליסטים רואים את המהלך בחיוב, מדגישים את המיקוד של אורקל בענן ומצפים ל"מעבר חלק" כאשר המייסד לארי אליסון נשאר בתפקיד ה-CTO ^[6]. ההודעה הקפיצה את מניית ORCL ביותר מ-6%.
• צבר הזמנות AI עצום: הדו"ח לרבעון הראשון של שנת הכספים 2026 של Oracle (פורסם ב-9 בספטמבר) חשף זינוק מדהים של 359% בהתחייבויות ביצוע שנותרו (RPO) ל-455 מיליארד דולר ^{[7] [8]} – אחד מצברי ההזמנות הגדולים ביותר בענן אי פעם, מונע על ידי עסקאות ענן במיליארדי דולרים. רויטרס ו-WSJ דיווחו כי OpenAI חתמה על חוזה ענן בשווי מדהים של 300 מיליארד דולר על פני 5 שנים ^{[9] [10]}, מה שסייע להניע את ה-RPO של Oracle והקפיץ את המניה לשיאים חדשים ^[11].
• הכנסות מעל ומעט מתחת לציפיות: ההכנסות ברבעון הראשון של השנה הפיסקלית צמחו ב-12% משנה לשנה ל-14.93 מיליארד דולר ^[12], בהובלת מכירות ענן שעלו ב-28%. רווח למניה Non-GAAP עמד על $1.47, עלייה של 6%, בערך בהתאם לקונצנזוס (החמצה של $0.01) ^[13]. Oracle נתנה תחזית חזקה ל-רווח למניה ברבעון השני של 2026: $1.27–1.31 והעלתה את תחזית הענן שלה – מצפה שהכנסות ענן התשתית יזנקו ב-77% ל-18 מיליארד דולר השנה ויגיעו ל-144 מיליארד דולר תוך חמש שנים ^[14].
• פיצול סנטימנט האנליסטים: הקונצנזוס בוול סטריט נותר שורי (קנייה מתונה) עם כ-27 המלצות קנייה/קנייה חזקה לעומת 9 המלצות להחזיק ו-1 מכירה ^[15]. הדוב הבודד, רדברן, פרסם לאחרונה המלצת מכירה עם יעד של 175$, מה שתרם לירידה האחרונה ^[16]. מנגד, ישנם שוורים שרואים פוטנציאל עליות גדול – למשל גוגנהיים העלו את מחיר היעד ל-$375 לאחר זינוק המניה בעקבות הדוחות ^[17]. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים הוא כ-298$ ^[18], קרוב לרמות הנוכחיות, בעוד ש-היעד החציוני הוא כ-342$ ^[19].
• שווי וניתוח טכני: במחיר של כ-291$, שווי השוק של אורקל הוא כ-830 מיליארד דולר, מתקרב למועדון הטריליון ^[20]. המניה נסחרת ב-שווי פרמיה – בערך 45× רווחים עתידיים, גבוה יותר מענקיות הענן אמזון (31×) או מיקרוסופט (31×) ^[21], מה שמשקף ציפיות לצמיחה גבוהה. טכנית, ORCL נמצאת הרבה מעל ממוצעי 50 ו-200 הימים שלה ^[22] לאחר העלייה החדה, אם כי המומנטום נרגע כשהסוחרים מעכלים את הרווחים (“עייפות קונים” החלה, מציין אסטרטג אחד ^[23]).
• דיבידנד ורכישות חוזרות: אורקל מעניקה דיבידנד רבעוני של $0.50 למניה (הועלה לאחרונה, עלייה של 25% משנה לשנה), תשואה של כ-0.7% ^[24] בשנה. התשלום הבא צפוי ב-23 באוקטובר 2025 (תאריך ללא דיבידנד: 9 באוקטובר) ^[25]. הדיבידנד מכוסה היטב (יחס תשלום ≈46%) ^[26], ולאורקל יש 16 שנים רצופות של העלאות דיבידנד. אורקל גם ממשיכה ברכישות חוזרות של מניות (מעל 20 מיליארד דולר נרכשו בשנים האחרונות), מה שמוסיף לתשואות לבעלי המניות.
• מעמד בתעשייה: אורקל, שבעבר הייתה ידועה בעיקר כתוכנת מסדי נתונים, שינתה את פניה לשחקנית ענן. כיום היא מתחרה ישירות עם ענקיות הענן בתשתיות ופלטפורמות ענן – ומצליחה. זינוק מניית אורקל ב-2025 עקף אפילו את ענקיות הטכנולוגיה "שבעת המופלאים" ^[27], מה שמדגיש את הפיכתה למרוויחה מרכזית מענן/בינה מלאכותית. הישגים אסטרטגיים של החברה (אירוח נתוני טיקטוק בארה"ב ^[28], שיתופי פעולה עם מיקרוסופט, גוגל, AWS, ורכישת רשומות הבריאות Cerner ב-28 מיליארד דולר) הרחיבו את נוכחותה בענן, בריאות ובינה מלאכותית, וממקמים את אורקל בין ספקיות הטכנולוגיה הארגונית המובילות.
• סיכונים והזדמנויות: ההזדמנויות של אורקל כוללות רכיבה על גל הבינה המלאכותית – הענן שלה זוכה בעומסי עבודה עצומים בתחום הבינה המלאכותית (למשל שיתופי פעולה עם OpenAI ו-NVIDIA), ומוצרים חדשים כמו Oracle AI Database שצפוי למנף בינה מלאכותית על פני בסיס ההתקנות שלה ^[29]. עם זאת, סיכונים קיימים: הערכת השווי הגבוהה של המניה והעלייה המהירה עלולות להביא למימוש רווחים נוסף או להורדות דירוג; קיימים סיכוני ביצוע במימוש צבר ההזמנות של 455 מיליארד דולר; והתחרות מול ענקיות הענן נותרת עזה. העסקים המסורתיים של אורקל (רישוי תוכנה) מדשדשים או בירידה ^[30], ולכן החברה חייבת לשמור על קצב צמיחה גבוה בענן כדי להצדיק את השווי שלה. גורמים מקרו-כלכליים (מחזורי הוצאות IT, ריביות) עשויים גם הם להשפיע על הביקוש.

---

ביצועי מניה (נכון ל-25 בספטמבר 2025)

מניית אורקל זינקה בשנת 2025, והביסה את ביצועי השוק הרחב. המניה פתחה את השנה סביב 167 דולר ^[31] וטיפסה בהתמדה על רקע אופטימיות לגבי יוזמות הענן והבינה המלאכותית של החברה. בתחילת ספטמבר, ORCL כמעט הכפילה את מחירה – עלייה של יותר מ-85% מתחילת השנה ^[32] – מה שהפך אותה לאחת המניות המובילות במדד S&P 500 ואפילו עקפה מתחרות בולטות כמו אפל, מיקרוסופט ו-Nvidia. ב-10 בספטמבר, המניה הגיעה ל-שיא סגירה כל הזמנים של 328.33 דולר ^[33] לאחר תחזית רווחים מרשימה של אורקל, והחברה הוערכה לזמן קצר בכ-933 מיליארד דולר ^[34].

עם זאת, בסוף ספטמבר נרשמה תנודתיות מסוימת ונסיגה מתונה במניה. נכון לסגירה ב-25 בספטמבר 2025, ORCL נסחרה סביב 291 דולר למניה, כ-11% מתחת לשיא. ראוי לציין כי באותו יום המניה ירדה ב-5.6% (מכ-308 דולר ל-291 דולר) ביום מסחר אחד ^[35]. הירידה החדה התרחשה במחזור מסחר גבוה במיוחד (164% מעל הממוצע) ^[36], מה שמרמז שחלק מהמשקיעים מימשו רווחים או הגיבו לחדשות. גם לאחר הירידה, מניית אורקל עדיין עלתה בכ-75–80% מתחילת השנה – הישג מרשים בכל קנה מידה.

הירידה החדה ביום אחד ב-25 בספטמבר נראית כתוצאה משילוב של גורמים. אחד הטריגרים היה המלצת אנליסטים שלילית באותו יום: חברת המחקר רוטשילד & Co’s Redburn פתחה סיקור עם דירוג נדיר של "מכירה" ויעד מחיר של 175 דולר, שמשמעותו ירידה משמעותית ^[37]. ההמלצה הנגדית הזו – בניגוד בולט לאווירה האופטימית סביב אורקל – ייתכן והבהילה משקיעים מסוימים וגרמה למימוש רווחים. חולשה כללית במניות הטכנולוגיה באותה תקופה יכלה גם היא לתרום, כאשר מניות טכנולוגיה עם שווי גבוה התקררו לאחר ריצות עליות חדות.

למרות הירידה האחרונה, מגמת המחיר ארוכת הטווח של אורקל נותרת בעלייה ברורה. המניה נסחרת הרבה מעל ממוצעי התנועה המרכזיים שלה – ממוצע נע ל-50 יום הוא סביב 257 דולר ול-200 יום קרוב ל-199 דולר ^[38] – מה שמצביע על כך שהיא עדיין נמצאת במגמת עלייה ממושכת. כמה אינדיקטורים של מומנטום לטווח קצר הצביעו על רמות קנייה מופרזות בתחילת ספטמבר, כך ש"הפסקה" זו במניה עשויה להיות התייצבות בריאה. כפי שאמר אסטרטג שוק אחד, "קצת עייפות קונים" הופיעה לאחר העלייה החדה, אך הוא מצפה שקוני הדיפ יחזרו לאור התחזית החזקה של אורקל ^[39]. למעשה, רבים מהשחקנים השוורים רואים בירידה האחרונה כהזדמנות, לא כהיפוך מגמה, במיוחד בהתחשב בזרזי הצמיחה הצפויים של החברה.

חדשות והתפתחויות אחרונות

בימים ובשבועות האחרונים, אורקל עמדה במרכזם של כמה התפתחויות שזכו לכותרות:

• הודעת הפתעה על מינוי שני מנכ"לים משותפים (טלטלה בהנהלה): ב-22 בספטמבר, אורקל הדהימה את השוק כשהודיעה שמנכ"לית החברה הוותיקה ספרא כץ תפנה את מקומה מתפקיד המנכ"לית. במקומה, אורקל מינתה שני מנכ"לים משותפים – קליי מגוירק, ראש תחום תשתיות הענן של אורקל, ומייק סיציליה, שמוביל את תחום התעשיות והיישומים של אורקל, שניהם קודמו מתוך החברה ^{[40] [41]}. ספרא כץ, אחת המנהיגות המוערכות ביותר בתחום הטכנולוגיה, תישאר באורקל כסגנית יו"ר הדירקטוריון ^[42]. תוכנית הירושה הייחודית הזו (שני מנכ"לים משותפים) מדגישה את מחויבותה של אורקל לעסקי הענן שלה, ומקדמת את המנהלים שמובילים את פעילות הענן. המשקיעים קיבלו את הבשורה בשמחה: ביום ההודעה, מניית אורקל זינקה ביותר מ-6% מתוך תחושת הקלה ואופטימיות לגבי הנהגת החברה בעתיד ^[43]. אנליסטים ב-Evercore ISI ציינו שהמשקיעים מכירים את מגוירק וסיציליה, והקידום שלהם “מבסס את חשיבות הענן … כמנוע הצמיחה” של אורקל ^[44]. עם לארי אליסון שנשאר בתפקיד ה-CTO וספרא כץ בתפקיד ייעוצי מרכזי, המעבר בהנהגה צפוי להיות חלק ^[45]. מהלך זה גם מיישר קו עם מגמה של מבנה מנכ"לים משותפים בחברות אחרות, שמטרתה להרחיב את רוחב היריעה הניהולית לארגון בצמיחה ^[46].
• ראלי לאחר דוחות ושמועות על עסקת בינה מלאכותית ענקית: דוחות הרבעון הראשון לשנת הכספים 2026 של אורקל (פורסמו ב-9 בספטמבר) הציתו סערה במניה. חשיפת החברה על צבר הזמנות ענן עצום של 455 מיליארד דולר (RPO) – עלייה של 359% משנה לשנה – חוללה גלים ^{[47] [48]}. מנהלי אורקל רמזו כי נחתמו מספר חוזי ענן ענקיים ברבעון, ועוד חוזים בדרך ^[49]. בתוך ימים, דיווחי תקשורת זיהו תורם אפשרי אחד: OpenAI (יוצרת ChatGPT) שדווח כי חתמה על הסכם תשתית ענן בשווי $300 מיליארד למשך 5 שנים – אחת מעסקאות הענן הגדולות בהיסטוריה ^{[50] [51]}. למרות שאורקל ו-OpenAI לא אישרו פומבית את הפרטים, גודל העסקה המדווחת מדגיש עד כמה אורקל פועלת באגרסיביות למשוך עומסי עבודה של בינה מלאכותית. זכייה נוספת שזכתה לסיקור: אורקל ממשיכה להיות במרכז המאמצים לשמור את טיקטוק פעילה בארה"ב, כאשר כל נתוני המשתמשים האמריקאים יאוחסנו בענן של אורקל – הסדר אסטרטגי שעשוי לבסס את מעמדה של אורקל בשירותי ענן מאובטחים ^[52].
• הכרזות Oracle “AI Cloud World”: ברוח ההתלהבות מ-AI, אורקל מפרסמת חדשות על מוצרים. לארי אליסון חשף כי באוקטובר, באירוע של אורקל המוקדש ל-AI, תשיק החברה שירות חדש בשם “Oracle AI Database.” מוצר זה יאפשר ללקוחות ארגוניים להריץ מודלים פופולריים של שפה גדולה (מ-GPT של OpenAI ועד Gemini של גוגל שצפוי לצאת, ואפילו xAI של אילון מאסק) ישירות על פלטפורמת מסד הנתונים של אורקל, ובכך להביא יכולות AI למקום שבו הנתונים הארגוניים כבר נמצאים ^[53]. אורקל מציגה זאת כהצעה מהפכנית ש"משחררת מיידית את הערך" בנתוני הלקוחות על ידי שילובם עם מודלים מתקדמים של AI ^[54]. אם זה יצליח, זה עשוי להוביל לצריכת ענן נוספת בפלטפורמה של אורקל.
• תגובת השוק ותנודתיות: בשבוע האחרון נרשמה מסחר תנודתי במניית ORCL. לאחר העלייה החדה בעקבות הדוחות לשיאים של כ-314–328 דולר, המניה "לקחה הפסקה" ^[55]. רויטרס דיווחה ב-11 בספטמבר שמניית אורקל ירדה בכ-4% בעקבות מימוש רווחים לאחר העלייה החדה, גם כאשר שווי השוק של החברה נותר קרוב ל-900 מיליארד דולר ^[56]. לקראת סוף ספטמבר, נרשמה ירידה נוספת בעקבות הורדת דירוג של אנליסטים, כפי שצוין קודם. ברור שבגובה הזה, מניית אורקל רגישה לכל ידיעה – בין אם חיובית מאוד (עסקאות AI גדולות) או שלילית (חששות שווי). זרם החדשות נותר ברובו חיובי, אך סוחרים לטווח קצר מאזנים באופן פעיל את ה"הייפ" עם מידה של זהירות, מה שמוביל לתנודות.

לסיכום, מחזור החדשות האחרון של אורקל נשלט על ידי הזדמנויות הענק ב-AI/ענן שהיא מנצלת (והמספרים המרשימים הנלווים לכך), וכן החלפת הנהגה משמעותית בצמרת החברה. שני הנושאים הללו תורמים לנרטיב שאורקל נכנסת לעידן חדש – ממוקד בצמיחה בענן תחת הנהגה רעננה – מה שיש לו השלכות חשובות למשקיעים.

תוצאות ודוחות כספיים אחרונים

התוצאות הרבעוניות האחרונות של אורקל (עבור רבעון ראשון לשנת הכספים 2026, שהסתיים ב-31 באוגוסט 2025) היו חזקות וחיזקו את סיפור הצמיחה של החברה – אם כי היו כמה פגמים קלים. הנה עיקרי הדברים מהדוח הכספי:

צמיחה יציבה בהכנסות: אורקל דיווחה על הכנסות כוללות של 14.93 מיליארד דולר, עלייה של +12% משנה לשנה ^[57]. נתון זה החמיץ במעט את תחזית הקונצנזוס של וול סטריט שעמדה על כ-15.0 מיליארד דולר (פער שולי של כ-0.7%) ^[58], אך עדיין מייצג צמיחה דו-ספרתית מרשימה לחברה בגודל של אורקל. ראוי לציין כי הכנסות הענן (שכוללות תשתית ענן ותוכנה בענן SaaS) זינקו ב-28% משנה לשנה ל-7.2 מיליארד דולר ^[59], ומהוות כמעט מחצית מהמכירות הכוללות – עדות לכך שהמעבר של אורקל לענן מניע את הצמיחה. לעומת זאת, תחומים מסורתיים מסוימים מדשדשים: הכנסות מרישיונות תוכנה מסורתיים אף ירדו ב-1% ^[60], מה שמראה כי אורקל נשענת יותר ויותר על שירותי ענן לצמיחה.
• רווחים בהתאם לציפיות: בשורה התחתונה, אורקל הציגה רווח למניה מתואם (Non-GAAP) של $1.47, עלייה של 6% מהשנה הקודמת ^[61]. זה היה למעשה בהתאם לציפיות האנליסטים (פחות בסנט אחד מהקונצנזוס של $1.48) ^[62]. רווח למניה לפי GAAP היה נמוך יותר ועמד על $1.01 (ירידה של 2%), בשל הפחתות בגין רכישות והפסדי השקעות, אך המשקיעים נוטים להתמקד בנתון המתואם הגבוה יותר לצורך השוואה. שיעור הרווח התפעולי של אורקל נותר בריא, והחברה ממשיכה לייצר תזרים מזומנים חזק (מעל 21 מיליארד דולר בתזרים מזומנים תפעולי ב-12 החודשים האחרונים) ^[63].
• פירוט מגזרי הענן: במבט מעמיק, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – עסק הענן הציבורי והאירוח של אורקל – בלט במיוחד, כאשר הכנסות ה-IaaS עלו ב-55% משנה לשנה ל-3.3 מיליארד דולר ^[64]. נתון זה משקף ביקוש גובר לקיבולת הענן של אורקל, ככל הנראה בתמיכה של אותם חוזים עצומים הקשורים ל-AI. יישומי ענן (SaaS) צמחו בקצב מתון יותר של 11% ל-3.8 מיליארד דולר ^[65], כאשר חבילות ה-ERP של Fusion ו-NetSuite של אורקל צמחו בקצב דו-ספרתי בינוני (ביקוש גבוה מהארגונים לתוכנות ניהול משרד אחורי מבוססות ענן). הניגוד הזה מראה ש-ענן התשתיות של אורקל הוא כיום מנוע הצמיחה, ועוקף את תחום ה-SaaS – היפוך לעומת מתחרות מסוימות (כמו Salesforce ואפילו מיקרוסופט) שבהן היישומים מובילים. הדבר מדגיש את החוזקה של אורקל במכירת כוח מחשוב גולמי וקיבולת מסדי נתונים עבור AI ועומסי עבודה גדולים.
• צבר הזמנות מרשים (RPO): המספר שגנב את ההצגה היה התחייבויות הביצוע הנותרות (RPO) של אורקל – למעשה ההכנסה העתידית החוזית שלה. ה-RPO זינק ל-455 מיליארד דולר נכון לרבעון הראשון, עלייה של +359% מכ-99 מיליארד דולר לפני שנה ^{[66] [67]}. מנכ"לית אורקל, ספרה כץ, הסבירה כי נחתמו "ארבעה חוזים של מיליארדי דולרים עם שלושה לקוחות שונים ברבעון הראשון", מה שהוביל לעלייה העצומה הזו ^[68]. רק כ-10% מה-RPO הזה צפויים להפוך להכנסה בפועל בתוך 12 חודשים, כלומר מדובר בעיקר בעסקאות ארוכות טווח ^[69] (למשל, התחייבויות ענן רב-שנתיות). ובכל זאת, הנתון הזה מחזק משמעותית את האמון בזרם ההכנסות העתידי של אורקל. כפי שאמרה כץ, "רוב ההכנסה בתחזית ל-5 השנים כבר רשומה ב-RPO המדווח שלנו" ^[70] – מה שמרמז שלאורקל יש ראות יוצאת דופן לשנים של צמיחה קדימה.
• הנחיה אופטימית: לצד תוצאות הרבעון הראשון, אורקל העלתה את התחזית שלה לשנה הפיסקלית כולה ואף מעבר לכך. כעת החברה צופה כי הכנסות תשתית הענן שלה (OCI) יגדלו ב-77% לכ-18 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026 ^[71] – האצה משמעותית – והציגה תחזית חמש-שנתית שבה הכנסות OCI יגיעו ל-32 מיליארד, 73 מיליארד, 114 מיליארד ו-144 מיליארד בארבע השנים הפיסקליות הבאות ^[72]. אם המספרים הללו יושגו, אורקל תהפוך לאחת מספקיות הענן הגדולות בעולם. תחזית כה אגרסיבית כמעט ולא נשמעה מאורקל בעבר, והדבר הרשים את האנליסטים. אין זה מפתיע, אם כן, שהמניה זינקה לאחר הדוחות – משקיעים אוהבים סיפור צמיחה טוב, ואורקל סיפקה אותו. בטווח הקצר יותר, אורקל הנחתה לרווח למניה ברבעון השני של 2026 של $1.27–$1.31 ^[73], שנראה שמרני לאור 1.47 דולר ברבעון הראשון (הרבעון השני עונתי חלש יותר). וול סטריט קיבלה את המספרים הללו בשלווה, כשהמיקוד נותר על התחייבויות הענן ארוכות הטווח.

בסך הכול, הדוחות האחרונים של אורקל מדגישים חברה בתהליך שינוי: המגזרים המסורתיים איטיים, אך הענן מפצה על כך ואף מעבר, ועיסקאות ענק (ככל הנראה מחברות AI ותאגידים גדולים) ממלאות את צבר ההזמנות של אורקל. צמיחה של 12% בהכנסות ו-6% ברווח למניה (מתואם) הן תוצאות מכובדות, אך ההתרגשות האמיתית טמונה במדדים הצופים פני עתיד – צבר הזמנות של 455 מיליארד דולר והתחזיות האופטימיות של ההנהלה – שמרמזים כי שנות הצמיחה הטובות ביותר של אורקל עוד לפניה.

פרשנות ודירוגי אנליסטים

אנליסטים בוול סטריט מעדכנים את המודלים והדעות שלהם לאור העלייה המהירה של אורקל וההכרזות המרשימות. הדעה הרווחת לגבי אורקל נותרה חיובית, אך כיום יש טווח רחב יותר של דעות – משוורים נלהבים ועד לפחות דוב אחד קולני. הנה סיכום של דברי המומחים:

• קונצנזוס וול סטריט כללי: לפי MarketBeat, לאורקל יש כיום דירוג קונצנזוס של "קנייה מתונה", בהתבסס על 27 המלצות קנייה או קנייה חזקה, 9 המלצות החזקה, והמלצת מכירה אחת ^[74]. במילים אחרות, כ-75% מהאנליסטים שמסקרים את אורקל ממליצים לקנות אותה, בעוד שרוב השאר נייטרליים, ורק חברה אחת ממליצה למכור. היעד הממוצע ל-12 חודשים הוא בערך $298 למניה ^[75], שזה מעט מעל המחיר הנוכחי (~$291) – מה שמרמז שאחרי העלייה החדה, רבים מהאנליסטים רואים את המניה כמוערכת באופן הוגן בטווח הקצר. היעד החציוני (לפי נתוני LSEG של רויטרס) הוא סביב $342, מה שמרמז על אפסייד של כ-9% מרמות אמצע ספטמבר ^[76], אם כי ייתכן שהחציון הזה מוטה כלפי מעלה בשל כמה יעדים גבוהים במיוחד.
• קולות שוריים: מספר אנליסטים הפכו לשוריים יותר כלפי אורקל לאור המומנטום בענן. במיוחד, Guggenheim Securities העלו ב-10 בספטמבר את יעד המחיר מ-$250 ל-$375 תוך שמירה על המלצת קנייה ^[77] – תחזית נועזת שמרמזת על פוטנציאל עליות משמעותי. האופטימיות של Guggenheim נובעת ככל הנראה מסיפור הענן וה-AI של אורקל ומהיקף ההזמנות הגדול שמוביל לצמיחה מהירה מהצפוי. גם חברות רבות נוספות מעניקות המלצות קנייה עם יעדים של מעל $300. Evercore ISI שיבחו את הכיוון האסטרטגי של אורקל בזמן החדשות על המנכ"לים המשותפים, והדגישו כי המהלכים בהנהגה "מבססים את חשיבות תחומי הענן והתעשייה כמנועי צמיחה" וצופים המשכיות בצמרת ^[78]. בעקבות הדוחות, פרשנים מסוימים הדגישו כי אורקל היא כעת מתחרה לגיטימית בתשתיות ענן, כאשר אסטרטג אחד, Dennis Dick, אמר כי "התחזית של החברה הייתה כל כך מדהימה, קשה להאמין שהסיפור הזה נגמר", מה שמרמז שמהלך הצמיחה של אורקל עשוי להימשך עוד זמן מה ^[79]. תחושות כאלה משקפות את התזה השורית: המעבר של אורקל לענן ו-AI הוא אמיתי ועדיין לא מוערך מספיק, ולכן ייתכן שלמניה יש עוד לאן לעלות.
• הדוב החדש בחדר: בניגוד לכך, גישה דובית בולטת צצה מ-Rothschild & Co (Redburn), שהחלה לסקר את אורקל בסוף ספטמבר עם המלצת מכירה ויעד מחיר של 175 דולר ^[80]. זהו חריג דרמטי – 175 דולר משקף ירידה של כ-40%. האנליסטים של Redburn טוענים שגם אם הרווחים של אורקל יגדלו משמעותית (בזכות AI וענן), שווי המניה מתוח מדי. סיכום של Yahoo Finance על עמדתם ציין שאורקל עשויה להניב רווח מזומן גבוה מאי פעם עד 2030 ו"עדיין תהיה יקרה מדי" במחיר המניה הנוכחי. למעשה, הגישה הספקנית הזו גורסת שמניית אורקל כבר מתמחרת שנים של ביצוע מושלם, ומשאירה מעט מקום לטעויות. הקריאה של Redburn משכה תשומת לב כי המלצות מכירה על מניות טכנולוגיה גדולות הן נדירות, וסביר שתרמה לחששות קצרי טווח בקרב משקיעים.
• עדכוני אנליסטים נוספים: עוד כמה שינויים בתקופה זו: UBS קבעה יעד של 300 דולר (קנייה) לאחר הדוחות ^[81], Deutsche Bank כבר ביוני העלה את היעד מ-200 ל-240 דולר (קנייה) בציפייה לעוצמת אורקל ^[82]. חלק מהחברות נותרות נייטרליות – למשל Roth Capital חידשה המלצת "החזקה" ביוני ^[83], בגישת המתנה לראות לגבי הבטחות ה-AI. חשוב לציין, שגם רבים מהשורים מודים שהשווי של אורקל התרחב. האנליסט של Morningstar, תוך שהוא מכיר בהתקדמות הענן של אורקל, שאל: "מניית אורקל עלתה ב-87% ב-2025. האם זו קנייה?" ^[84] – ברמיזה שריצה כזו עשויה להרתיע משקיעים חדשים. תשובתם התבססה על כך שהבסיסים של אורקל השתפרו, אך צריך להאמין בשנים של צמיחה גבוהה כדי להצדיק קנייה ברמות הללו.

לסיכום, הפרשנות המקצועית מעורבת אך ברובה חיובית. העלייה הדרמטית במניה הובילה מטבע הדברים לדעות חלוקות: הרוב רואים באורקל מנצחת עידן ה-AI/ענן עם פוטנציאל לעליות נוספות, בעוד מיעוט מזהיר מבועת שווי. עבור משקיעים, המשמעות היא שיש דיון ער – ולכן כנראה תנודתיות מתמשכת – סביב אורקל. חשוב לעקוב אחרי דוחות אנליסטים מעודכנים ועדכוני יעדי מחיר ככל שיגיעו נתונים חדשים (כמו תוצאות הרבעון הבא) שיאשרו או יאתגרו את התזה השורית.

ניתוח פונדמנטלי וטכני

יסודות – הערכת שווי ומדדים פיננסיים: העלייה המהירה במחיר המניה של Oracle בשנת 2025 דחפה את מכפילי השווי שלה הרבה מעל הממוצעים ההיסטוריים. המניה נסחרת כיום סביב 67× רווחי 12 החודשים האחרונים וכ-45× רווחים עתידיים ^[85]. לשם השוואה, יחסים אלו גבוהים משמעותית מאלה של מתחרות מבוססות בתחום מחשוב הענן – אמזון ומיקרוסופט נסחרות שתיהן סביב ~31× רווחים עתידיים ^[86]. יחס מחיר-למכירות של Oracle גם הוא גבוה לאחר העלייה, ושווי השוק שלה, כ-830 מיליארד דולר, משקף תמחור גבוה לצמיחה עתידית. חלק מהשווי הגבוה נובע מהיבטים חשבונאיים (רווחי GAAP של Oracle מדוכאים בשל השקעות כבדות בענן והפחתות של רכישות עבר כמו Cerner). על בסיס תזרים מזומנים, המניה נראית מעט סבירה יותר – אך אין ספק ש-מניית Oracle מתומחרת לצמיחה. יחס PEG (מכפיל רווח לצמיחה) עומד על כ-3.4 ^[87], מה שמרמז כי השוק מצפה לצמיחה דו-ספרתית גבוהה ברווחים כדי "להצדיק" בסופו של דבר את המכפיל.

המצב הפיננסי של Oracle מעורב: היא מייצרת רווחים ותזרים מזומנים חזקים (שולי רווח נקי של 21% ^[88], רווח נקי Non-GAAP של 4.3 מיליארד דולר ברבעון האחרון ^[89]), אך היא גם נושאת חוב משמעותי מרכישות עבר. יחס חוב להון עומד על כ-3.3 ^[90], שהוא גבוה בשל גיוסי חוב לרכישות עצמיות ולעסקאות (למשל, רכישת Cerner ב-28 מיליארד דולר ב-2022). עם זאת, תזרים המזומנים היציב של Oracle מסייע לה לשרת את החוב, וכושר כיסוי הריבית שלה נראה איתן. עם תזרים מזומנים תפעולי שנתי של כ-21 מיליארד דולר ויחס נוכחי של 0.62 ^[91], Oracle אינה נמצאת במצוקה פיננסית בטווח הקצר, אך המאזן שלה ממונף יותר לעומת מתחרות עתירות מזומנים כמו אפל או גוגל.

ניתוח טכני – מגמות מחירים ודפוסי גרף: מנקודת מבט טכנית, הגרף של אורקל ב-2025 הציג מומנטום עולה חזק. המניה יצרה מגמת עלייה ברורה עם שיאים ושפלים עולים לאורך כל השנה. היא פרצה ל-שיאים חדשים בכל הזמנים סביב רמת $330 בספטמבר, ועברה את השיא הקודם שלה (השיא הקודם של אורקל היה סביב $126 לפני 2023, כך שהתנועה השנה יוצאת דופן בהקשר ארוך טווח). העלייה הייתה חדה, ובשלב מסוים מדד ה-RSI השבועי של אורקל היה ברמות קנייה מופרזת מעל 70 – סימן לכך שהמניה אולי הייתה צריכה להירגע.

ואכן, הירידה האחרונה מ-$328 לאזור ה-$290 הביאה מעט הקלה. בטווח הקצר, ל-ORCL יש תמיכה באזור $285–$295 (שמתלכד עם טווח המסחר שלה בסוף אוגוסט לפני קפיצת הרווחים הגדולה). מתחת לכך, התמיכה המשמעותית הבאה עשויה להיות סביב ממוצע נע 50 יום (~$257) – רמה שהמניה לא בדקה חודשים במהלך העלייה. בצד העליון, ה-שיא ההיסטורי ~$328 מהווה כעת רמת התנגדות מיידית; אם מניית אורקל תתחזק מחדש, סוחרים יעקבו האם תוכל לבדוק ולפרוץ רמה זו כדי להמשיך לעלות. דפוסי מחזורי המסחר מראים עלייה בפעילות המסחר בעליות ובירידות, מה שמעיד על השתתפות מוסדית חזקה בשני הכיוונים.

גורם טכני נוסף לציון: לאחר מהלך כה גדול, התנודתיות באורקל עלתה. סטיית התקן הגלומה באופציות זינקה סביב פרסום הדוחות בשל זרם החדשות הגדול. למשקיעים בעלי אוריינטציה טכנית, כדאי לעקוב אחרי מתנדים של מומנטום ונפח מסחר ברמות מחירים מפתח. נכון לסוף ספטמבר, נראה שהמניה מרכזת רווחים – ייתכן שמתהווה דפוס דגל שורי טיפוסי, בו המניה מעכלת חדשות בטווח מסחר לפני תנועה אפשרית מעלה. עם זאת, אם חולשה בשוק הרחב או מימוש רווחים יימשכו, לא ניתן לשלול תיקון עמוק יותר לאזור ה-$200 הנמוכים (שם ממוצע 200 הימים קרוב ל-$198). בקיצור, המצב הטכני של אורקל שורי אך מתוח, ומשקיעים זהירים עשויים להמתין לאותות ברורים (כמו פריצה מעל $330 או תיקון לתמיכה משמעותית) לפני הוספה או קיטון פוזיציות.

תחזית וצפי קדימה

העתיד של אורקל אולי מעולם לא נראה מבטיח – או שאפתני – יותר מאשר כעת לקראת סוף 2025. החברה עצמה הציגה תחזיות שוריות במיוחד, ורבים מהאנליסטים גם כן צופים צמיחה משמעותית, אם כי עם מעט ספקנות לגבי כמה מהציפיות כבר מגולמות במחיר. בואו נפרט את התחזית:

תחזיות של אורקל עצמה: במהלך הודעת הרווחים לרבעון הראשון, הנהלת אורקל הציגה חזון רב-שנתי לעסקי הענן שלה – מהלך לא שגרתי. הם מצפים שההכנסות מ-Oracle Cloud Infrastructure (OCI) יגיעו ל-18 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026 (שנת הכספים הנוכחית) – צמיחה של 77% משנה לשנה ^[92]. במבט קדימה, הם צופים שההכנסות מ-OCI עשויות לטפס ל-32 מיליארד, 73 מיליארד, 114 מיליארד ו-144 מיליארד דולר בארבע שנות הכספים הבאות ^[93]. אם זה יתממש, המספרים הללו משקפים שיעור צמיחה שנתי ממוצע (CAGR) של כמעט 50% ל-OCI – מסלול צמיחה מדהים שיהפוך את אורקל לאחת משלוש ספקיות הענן הגדולות בעולם לפי הכנסות. כדי לתמוך בכך, אורקל מרחיבה במהירות את קיבולת מרכזי הנתונים שלה (מתכננת להוסיף 37 מרכזי נתונים חדשים לשותפים בשנים הקרובות) ^[94]. תחזיות החברה הללו הן כמובן "הצהרות צופות פני עתיד" ואינן מובטחות, אך הן משדרות ביטחון גבוה מצד הנהגת אורקל. ראוי גם לציין שאורקל טוענת שחלק גדול מההכנסות העתידיות הללו כבר נמצא בחוזים (נרשם ב-RPO) ^[95], ואם זה נכון, זה מפחית במידת מה את הסיכון לתחזית.
• תחזיות צמיחה של אנליסטים: אנליסטים בצד המוכר מעלים בדרך כלל את תחזיותיהם לרווחי אורקל בשנים הקרובות, אם כי לא כולם אגרסיביים כמו היעדים של אורקל עצמה. נכון לעכשיו, הקונצנזוס מצפה ש-הרווח למניה (EPS) של אורקל יצמח בכ-10–15% בשנה בשנתיים-שלוש הקרובות, והצמיחה בהכנסות תהיה באחוזים חד-ספרתיים גבוהים. ייתכן שההערכות הללו ימשיכו לעלות אם אורקל תצליח להמיר את הצבר ההזמנות שלה להכנסות מהר יותר או תחתום על עסקאות גדולות נוספות. יש אנליסטים שוורים שהחלו להעריך כי אורקל תעבור רווח של 10 דולר למניה בתוך כמה שנים, מה שעשוי להצדיק עליות נוספות במניה אם יושג. בצד ההכנסות, חציית רף של 100 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות (לעומת קצב של כ-50 מיליארד דולר כיום) היא יעד ארוך טווח שנראה כעת אפשרי אם הצמיחה בענן תתממש. יש גם דיבורים שאורקל עשויה להיות בדרך להצטרף בסופו של דבר ל"מועדון שווי שוק של טריליון דולר" – תחזית שפורסמה בכותרות כאשר שווי השוק שלה התקרב לרמה זו ^[96]. השגת יעד זה כנראה דורשת מהמניה לעלות לאזור 340 דולר ומעלה; יש שוורים שטוענים שזה אפשרי לאור פרופיל הצמיחה החדש של אורקל, בעוד שהדובים טוענים שהמניה כבר יקרה מדי אפילו ביחס לתרחישים האופטימיים.
• רוחות גב חזקות מהבום של AI והענן: התחזית של אורקל קשורה קשר הדוק למחזור ההשקעות ב-AI הרחב יותר. החברה רותמת את עצמה לבום ה-AI על ידי אספקת כוח המחשוב בענן הנדרש לאימון והרצת מודלים של בינה מלאכותית. התחזיות בענף לביקוש ל-AI גבוהות במיוחד – השפעה כלכלית של טריליוני דולרים עד 2030 – ואורקל בהחלט מכוונת ללכוד כמה שיותר מהגל הזה. אם סטארטאפים של AI וחברות טכנולוגיה גדולות ימשיכו להוציא סכומים גדולים על מחשוב ענן (כפי שמרמזת העסקה עם OpenAI), אורקל עשויה להרוויח כחלופה זולה או מתמחה לאמזון או מיקרוסופט עבור עומסי עבודה מסוימים. תחזיות האנליסטים כעת כוללות זכייה של אורקל בזרם קבוע של עסקאות ממוקדות AI. לדוגמה, אם אכן OpenAI תוציא 300 מיליארד דולר על אורקל במשך 5 שנים, זה לבדו ממוצע של 60 מיליארד דולר בשנה – סכום עצום שישנה את בסיס ההכנסות של אורקל (אם כי לא ברור כיצד ההכנסה מוכרת לאורך זמן). באופן ריאלי, לא כל ה-RPO יתורגם ישירות להכנסה אם החוזים כוללים שימוש גמיש, אך אפילו חלק מהיתרת ההזמנות של 455 מיליארד דולר שייכנס – יזניק את הצמיחה.
• רוחות נגד וניהול ציפיות: למרות שהמגמה של אורקל חיובית, יש מקום לזהירות מסוימת כלפי העתיד. אחד הסיכונים הוא שהתחזיות הגבוהות הללו מציבות רף גבוה – כל האטה או תקלה (למשל, עיכוב בהפעלת חוזה גדול, או האטה כלכלית שגורמת לקיצוץ בהוצאות ענן) עלולה להוביל לאכזבה. מניית אורקל כבר "מגלמת" הרבה הצלחה עתידית, כך שהתוצאות הרבעוניות יישפטו מול ציפיות גבוהות. בנוסף, התחרות מתעצמת: אמזון, מיקרוסופט וגוגל לא צפויות לשבת בחיבוק ידיים בזמן שאורקל מנסה לתפוס עומסי עבודה של AI. הן עשויות להגיב בהורדות מחירים או חבילות כדי לשמור על לקוחות, מה שעלול להפעיל לחץ על שיעור הזכייה או השוליים של אורקל. אנליסטים יעקבו מקרוב אחרי פגישת האנליסטים הפיננסיים הקרובה של אורקל (שהוזכרה לחודש הבא), שם כנראה ייחשפו פרטים נוספים על התוכנית ארוכת הטווח ^[97]. כל עדכון שם – למעלה או למטה – ישפיע על מודלי התחזית.

לסיכום, התמונה העתידית של אורקל היא של צמיחה חזקה המונעת על ידי ענן ו-AI, אך עם אתגרי ביצוע בדרך. אנליסטים רבים רואים באורקל חברה שיכולה לשמור על צמיחה דו-ספרתית בהכנסות וברווחים במשך שנים – שינוי חד מהעבר החד-ספרתי שלה – ולכן יש המוכנים להעניק לה הערכות שווי גבוהות יותר. ביצועי המניה בעתיד כנראה יהיו תלויים ביכולת של אורקל לעמוד בהבטחותיה השאפתניות. אם תצליח, אורקל עשויה בהחלט להיות חברת טריליון דולר בשנה-שנתיים הקרובות. אם תיכשל או שה"הייפ" סביב AI יתברר כפחות רווחי מהמצופה, המניה תתקשה להצדיק את התמחור הגבוה הנוכחי.

בשלב זה, רוב הסימנים מצביעים למעלה, אך משקיעים צריכים לעקוב אחרי נתוני הצמיחה הרבעוניים בענן וכל התייחסות לצבר העסקאות – כמדדים מרכזיים לשאלה האם הקפיצה של אורקל לליגת העל של ענקיות הטכנולוגיה תישמר.

דיבידנד ותשואות לבעלי מניות

אורקל אולי שוב סיפור צמיחה, אבל היא לא שכחה להחזיר הון לבעלי המניות. לחברה היסטוריה ארוכה של רכישת מניות חוזרת ודיבידנד שהולך ועולה בהתמדה, מה שמספק למשקיעים תשואה גם כאשר החברה משקיעה באגרסיביות בענן. הנה מבט על פרופיל הדיבידנד של אורקל ותשואות לבעלי המניות:

• היסטוריית דיבידנד והעלאות: אורקל מעלה את הדיבידנד שלה במשך 16 שנים רצופות ^[98], מה שמעיד על מחויבות לחלוק רווחים עם המשקיעים. הדיבידנד הרבעוני הנוכחי עומד על $0.50 למניה, אשר הועלה לאחרונה מ-$0.40 בתחילת 2025 ^[99]. העלאה של 25% זו נדיבה למדי ומאותתת על ביטחון ההנהלה בתזרימי המזומנים העתידיים. בחמש השנים האחרונות, הדיבידנד של אורקל צמח בממוצע בכ-14% בשנה ^[100]. תשלום רבעוני של $0.50 מתורגם ל-$2.00 למניה בשנה, מה שמניב במחיר המניה הנוכחי תשואה של כ-0.7% ^[101]. אמנם תשואת הדיבידנד נמוכה יחסית (כתוצאה מהזינוק במחיר המניה), אך היא דומה לזו של חברות טכנולוגיה גדולות נוספות שמציגות תשואות מתחת ל-1% לאחר עליות חדות (למשל, התשואה של אפל ירדה מתחת ל-1% כשהמניה שלה זינקה).
• תשלומים קרובים: תשלום הדיבידנד הבא של אורקל מתוכנן ל-23 באוקטובר 2025 ^[102], לבעלי מניות שיהיו רשומים נכון ל-9 באוקטובר. החלוקה של $0.50 בתאריך זה תהיה השנייה בשיעור הגבוה החדש (אורקל שילמה $0.50 גם ביולי 2025, לאחר ההעלאה באביב). אלא אם תהיה העלאה נוספת, ניתן לצפות לעוד $0.50 בינואר 2026. אורקל בוחנת את הדיבידנד שלה בדרך כלל פעם בשנה; העלאות נוספות תלויות בצמיחת הרווחים ובתזרים המזומנים החופשי. לאור שאיפות הצמיחה של אורקל (והשקעות כבדות במרכזי נתונים), ייתכן שההנהלה תבחר להשאיר את הדיבידנד על $0.50 לכמה רבעונים ולתעדף השקעה חוזרת. עם זאת, התשלום הנוכחי מכוסה בנוחות – יחס התשלום של אורקל הוא כ-46% מהרווחים ^[103] (על בסיס רווח למניה לא מתואם לפי כללי GAAP), שזהו שיעור מתון. על בסיס תזרים מזומנים חופשי, הדיבידנד צורך חלק קטן אף יותר, מה שמשאיר מקום גם להשקעות צמיחה וגם להחזרי הון.
• רכישת מניות חוזרת (Buybacks): אורקל גם ביצעה רכישות חוזרות נרחבות של מניותיה לאורך השנים. בעשור האחרון, החברה הוציאה עשרות מיליארדים על רכישות חוזרות, מה שהפחית משמעותית את מספר המניות הקיימות (ומשפר את הרווח למניה). עם זאת, בעקבות רכישת סרנר היקרה ב-2022 והצורך הגובר בהון לענן, קצב הרכישות החוזרות של אורקל הואט במידה מסוימת. החברה עדיין מבצעת רכישות חוזרות מזדמנות; לדוגמה, אם המניה תרד, אורקל עשויה להתערב ולרכוש מניות. אין עדכון עדכני על אישורי רכישה חוזרת בדו"ח הרבעון הראשון, אך היסטורית לאורקל היה אישור לרכוש מניות והיא השתמשה בו. בעלי המניות נהנים מכך באמצעות אחוז בעלות גבוה יותר ולעיתים גם תמיכה במחיר המניה.
• תשואת בעל מניות כוללת: בשקלול עליית מחיר, דיבידנדים ורכישות חוזרות, אורקל סיפקה תשואות מרשימות ב-2025. מתחילת השנה, העלייה של כ-80% במניה עולה בהרבה על הדיבידנד הקטן, אך הדיבידנד מוסיף מעט "ציפוי לעוגה". בטווח הארוך יותר, התשואה הכוללת של אורקל הייתה חזקה מאוד – לדוגמה, לפני שנה המניה נסחרה סביב 90 דולר; היום היא מעל 290 דולר, בנוסף לדיבידנדים ששולמו בין לבין. הנכונות של אורקל להחזיר מזומן (דיבידנדים ורכישות חוזרות) מספקת רשת ביטחון מסוימת ומתגמלת מחזיקים לטווח ארוך, גם כאשר המיקוד העיקרי עבר ליוזמות צמיחה מהירה.

משקיעים צריכים לשים לב שהתשואה מהדיבידנד של אורקל צנועה, כך שזו לא מניית דיבידנד קלאסית – כיום מדובר בעיקר בהשקעת צמיחה. עם זאת, הדיבידנד מסמן איתנות פיננסית ומשמעת. בנוסף, כל העלאה עתידית בדיבידנד כנראה תתלווה לצמיחה ברווחים. אם ההימורים של אורקל בענן יצליחו והרווחים יקפצו, ייתכן שבעלי המניות יראו המשך העלאות דיבידנד בהתאם. הרבעונים הקרובים יראו אם התשלום של $0.50 יישמר או יועלה שוב. לעת עתה, אורקל מציעה דיבידנד קטן אך אמין, שהוא בונוס נחמד לרווחי ההון המרשימים שבעלי המניות נהנו מהם לאחרונה.

מעמד תעשייתי ותחרות

התחייה של אורקל מגיעה בתקופה שבה התחרות בענף הטכנולוגיה – במיוחד מחשוב ענן – עזה. החברה פועלת במספר תחומים חופפים: תוכנה לארגונים, תשתיות ענן, פלטפורמות מסדי נתונים, וכעת גם מחשוב בינה מלאכותית. כך אורקל משתלבת בנוף הרחב של טכנולוגיה/תוכנה:

• ממסורת לענן מאתגר: אורקל הייתה מסורתית כוח מוביל בתוכנת מסדי נתונים וביישומים לארגונים (כמו ERP, CRM דרך רכישות של PeopleSoft, Siebel וכו'). בעשור הקודם, היא פיגרה אחרי Amazon Web Services ו-Microsoft Azure שתפסו את שוק הענן הציבורי, ו-Salesforce שלטה ב-CRM בענן. עם זאת, אורקל ביצעה פנייה מאוחרת לענן שכעת נושאת פרי. היא בנתה את Oracle Cloud Infrastructure (OCI) כדי להתחרות ב-AWS/Azure/Google Cloud, והעבירה את מוצרי התוכנה שלה (מסדי נתונים, ERP, HR וכו') לשירותי ענן. עד 2025, אורקל מיצבה את עצמה כספקית ענן אלטרנטיבית לארגונים, לעיתים תוך הדגשת יתרון מחיר-ביצועים והצעות משולבות (למשל, מסד נתונים שרץ קרוב ליישומים). הצמיחה בהכנסות הענן שלה (55% ב-IaaS ברבעון זה) אף עולה על זו של המתחרות הגדולות, אם כי מנקודת בסיס קטנה יותר.
נאבקים בענקי הענן: האתגר התחרותי הגדול ביותר של Oracle הוא התמודדות מול מה שמכונה ענקי העל – אמזון, מיקרוסופט וגוגל – שלהן נתח שוק ענן גדול בהרבה. האסטרטגיה של Oracle היא לבדל את עצמה בנישות מסוימות: לדוגמה, היא מתהדרת בביצועים עדיפים לעומסי עבודה של מסדי נתונים של Oracle על גבי OCI, והיא השיגה עסקאות בולטות כמו אחסון הנתונים של ממשלת ארה"ב (עסקת TikTok) ^[104] בשל חששות אבטחה. Oracle גם מאמצת גישה של ריבוי עננים – במקום להתעקש שלקוחות ישתמשו רק ב-Oracle Cloud, היא יצרה שותפויות כדי להציע שירותי מסדי נתונים של Oracle גם על Azure ו-AWS. למעשה, ההיצע הרב-ענני של Oracle (שמאפשר ללקוחות להריץ מסדי נתונים של Oracle בעננים אחרים) ראה גידול מדהים של 1,529% ברבעון הראשון ^[105], לפי לארי אליסון. זה מצביע על ביקוש חזק לטכנולוגיה של Oracle גם בסביבות הטרוגניות, ומראה כיצד Oracle ממנפת שיתופי פעולה עם מתחרים לשעבר.
• תוכנה ארגונית ואפליקציות ענן: בתעשיית התוכנה הרחבה יותר, Oracle היא שחקנית מובילה ב-ERP (תכנון משאבים ארגוני) דרך יחידות Fusion Cloud ו-NetSuite שלה. היא מתחרה ב-SAP וב-Microsoft Dynamics בתחום זה, וצוברת נתח שוק ככל שלקוחות מקומיים עוברים ל-ERP מבוסס ענן. הרכישה של Cerner (חברת רשומות בריאות אלקטרוניות מובילה) ב-2022 הפכה אותה גם לשחקנית גדולה ב-IT רפואי, ומציבה אותה מול חברות תוכנה ארגוניות נוספות בתחום הבריאות. שילוב הפעילות של Cerner בענן של Oracle הוא משימה מתמשכת, אך הוא עשוי לפתוח בפני Oracle שוק ענק (בריאות) לשירותי הענן שלה. בתחום ה-CRM (ניהול קשרי לקוחות), Oracle היא מתחרה קטנה יותר ל-Salesforce; זהו תחום שבו Oracle לא שלטה, אך כיום הוא פחות במוקד עבורה לעומת ERP.
• המרוץ לחימוש בינה מלאכותית ומרכזי נתונים: הכניסה של Oracle לתחום תשתיות ענן לבינה מלאכותית מציבה אותה מול לא רק ספקיות הענן הגדולות אלא גם מול ספקיות חישוב AI מתמחות. NVIDIA, למשל, מספקת את ה-GPU שמניעים ענני AI רבים; Oracle שיתפה פעולה הדוקה עם NVIDIA כדי להציע אשכולות GPU על גבי OCI. ההשקעה של Oracle בבניית "אשכולות-על לבינה מלאכותית" – אשכולות חישוב ענקיים מבוססי GPU – היא חלק ממגמה רחבה בתעשייה שבה כל ענקי הענן מתחרים להציע את יכולות האימון הטובות ביותר ל-AI. Oracle מנסה לייצר לעצמה נישה, אולי תוך מינוף קשרים (למשל, החברות של לארי אליסון עם אילון מאסק עשויה הייתה להשפיע על xAI או אחרים לשקול את Oracle Cloud). עם זאת, עדיין לא ברור כמה נתח שוק בענן AI תוכל Oracle להשיג בטווח הארוך מול ענקיות עם כיסים עמוקים יותר.
• מעמד שוק: מבחינת גודל, שווי השוק של אורקל, שכמעט הגיע ל-900 מיליארד דולר, מציב אותה לאחרונה ברמה דומה או אף מעל רבות מענקיות הטכנולוגיה האחרות כמו מטא (פייסבוק), אנבידיה, ומתקרבת לאלפבית (גוגל). זהו הישג מרשים לחברה שבעבר נחשבה ל”שם טכנולוגי מיושן”. כיום אורקל מוזכרת לעיתים קרובות באותה נשימה עם המובילות הללו. במדד S&P 500, אורקל הפכה לאחת המניות המשפיעות ביותר בשל משקלה. חשוב לציין, שההצלחה של אורקל ב-2025 מראה ש”גל העלייה של הבינה המלאכותית” מרים יותר חברות מאשר רק את החשודות המיידיות (אנבידיה, מיקרוסופט וכו’). כפי שציינה רויטרס, הזינוק של אורקל ממחיש כיצד טירוף ה-AI התרחב גם לחברות שמספקות טכנולוגיות תשתית ^[106].

לסיכום, מעמדה של אורקל בתעשיית הטכנולוגיה התפתח: מ”עוקבת מהירה” בענן למתחרה אמיתית. היא עדיין מתמודדת עם תחרות עזה ועדיין אינה מובילת שוק בענן או מחשוב AI, אך מצאה דרכים למנף את חוזקותיה (מומחיות במסדי נתונים, קשרים עם ארגונים, וכעת השקעה אגרסיבית בענן) כדי להישאר רלוונטית ואפילו להצטיין. היכולת של אורקל לשלב בין עולמה התוכנה המסורתי לפרדיגמת הענן החדשה תקבע אם תוכל לשמר את מעמדה המוביל. לעת עתה, החברה נהנית ממעמד ייחודי כטיטאן ותיק שהצליח להצית מחדש את הצמיחה – הישג שלא כל חברות הטכנולוגיה הוותיקות הצליחו בו.

יוזמות אסטרטגיות, שותפויות ופיתוחי מוצרים

הביצועים האחרונים של אורקל נשענים על סדרה של מהלכים אסטרטגיים ויוזמות שהחברה נקטה בהן כדי להניע צמיחה. אלה כוללים רכישות גדולות, שותפויות מפתח והשקות מוצרים חדשים – כולם בהתאם לאסטרטגיית הענן וה-AI של אורקל. הנה כמה התפתחויות אסטרטגיות בולטות:

• מנהיגות ואסטרטגיה ארגונית: ההחלטה למנות את המנכ”לים המשותפים מגוירק וסיציליה היא מהלך אסטרטגי בפני עצמו, שמטרתו להבטיח המשכיות ומיקוד בשני התחומים המרכזיים של אורקל: תשתיות ענן (תחום האחריות של מגוירק) ותוכנה ענפית בענן (ההתמחות של סיציליה) ^[107]. הדבר מעיד שאורקל מכפילה מאמצים בעסקים אלו. נוכחותו המתמשכת של לארי אליסון כ-CTO (ומוביל החזון הראשי) מבטיחה שהאסטרטגיה הכוללת של החברה – במיוחד בענן ו-AI – תמשיך לשאת את חותמו. תפקידה החדש של ספרה כץ כסגנית יו”ר הדירקטוריון ככל הנראה משאיר אותה מעורבת בהחלטות ברמת המאקרו (משמעת פיננסית, מיזוגים ורכישות וכו’). בסך הכול, אורקל מפזרת את תחומי האחריות הניהולית כהכנה לעתיד, מה שעשוי להפוך אותה לזריזה יותר בניצול הזדמנויות צמיחה.
• מיזוגים ורכישות (M&A) – ההימורים הגדולים של אורקל: לאורקל היסטוריה עשירה של רכישות להרחבת הפורטפוליו שלה. הרכישה הבולטת ביותר בשנים האחרונות הייתה Cerner (הושלמה ביוני 2022 בכ-28 מיליארד דולר). למרות שזו כבר רכישה מלפני כמה שנים, Cerner היא מרכזית לאסטרטגיה של אורקל להציע פתרונות ענן בתחום הבריאות. אורקל בונה את Oracle Health על ידי שילוב מערכת הרשומות הרפואיות האלקטרוניות של Cerner עם מסד הנתונים והענן של אורקל. זה עשוי להוות מנוע צמיחה חדש אם אורקל תהפוך לספקית הענן הדומיננטית עבור בתי חולים ונתוני בריאות. לא היו רכישות גדולות דומות ב-2023 או 2024, כנראה כי אורקל העבירה את המיקוד לצמיחה אורגנית בענן (ולעיכול Cerner). עם זאת, אורקל ממשיכה לרכוש חברות קטנות יותר או טכנולוגיות ממוקדות ענן (למשל, רכישות קודמות בתחום ניטור ענן, דאטה וכו'). משקיעים צריכים לעקוב האם אורקל תבצע מהלך לרכישת סטארטאפים בתחום הבינה המלאכותית או חברות טכנולוגיה בענן כדי לחזק את OCI – לאור תזרים המזומנים ומנייתה, יש לאורקל את האמצעים אם יופיע יעד אסטרטגי.
• שותפויות מפתח: אורקל פועלת באופן אקטיבי ליצירת שותפויות, במיוחד בענן:
  • השותפות אורקל-מיקרוסופט אז'ור היא שיתוף פעולה פורץ דרך. אורקל ומיקרוסופט הקימו אזורי ענן מקושרים (Oracle Database Service for Azure) שמאפשרים ללקוחות Azure להריץ בקלות מסדי נתונים של אורקל על OCI תוך שימוש בשירותי Azure ^[108]. תאימות רב-עננית זו משרתת לקוחות משותפים והוכיחה את עצמה כמצב של win-win: אורקל מספקת מסדי נתונים וקיבולת OCI; מיקרוסופט שומרת על עומסי עבודה ב-Azure שייתכן והיו עוברים לאורקל או למקום אחר. השותפות הורחבה לאחרונה (ב-2023, אורקל הציבה חלק מהחומרה שלה במרכזי נתונים של Azure), מה שמעיד על ביקוש חזק.
  • אורקל וממשל/ביטחון: עסקאות אסטרטגיות של אורקל עם ממשלת ארה"ב, כולל החוזה המחליף של הפנטגון ל-JEDI בענן (JWCC), ממקמות אותה כספקית ענן מרכזית לממשלה לצד AWS, Azure וגוגל. אורקל גם מהווה גורם מרכזי בהסדר אבטחת המידע של טיקטוק מול ארה"ב ^[109], שלו חשיבות גיאופוליטית.
  • אורקל וחברות בינה מלאכותית: מעבר ל-OpenAI, סביר שאורקל יצרה בריתות עם סטארטאפים או חברות בינה מלאכותית הזקוקות לתשתית ענן. הקשר של אורקל עם NVIDIA הוא קריטי – Oracle Cloud מציעה את ה-GPU החדישים ביותר של NVIDIA (למשל H100) בהיקף רחב. הם אף הכריזו על מחשב-על לבינה מלאכותית ב-OCI שנבנה בטכנולוגיית NVIDIA. שותפות זו מבטיחה שאורקל תוכל למשוך לקוחות הזקוקים לחומרת AI מתקדמת מבלי לפתח הכל בעצמה.
• חדשנות מוצרית: המו"פ של אורקל מספק מוצרים חדשים שמבדלים את הענן שלה:
  השדרוג הקרוב של Oracle AI Database (שהוכרז על ידי אליסון) הוא חידוש כזה ^[110]. על ידי שילוב תמיכה במודלים של בינה מלאכותית ישירות בתוך מסד הנתונים, אורקל מנסה למזג אחסון נתונים עם עיבוד בינה מלאכותית – הצעה אטרקטיבית לארגונים שרוצים להחיל בינה מלאכותית על הנתונים הקנייניים שלהם מבלי לבצע העברות נתונים מורכבות. אם זה יעבוד כפי שמפורסם, זה עשוי להעניק לאורקל יתרון בשירותי בינה מלאכותית.
• אורקל ממשיכה לעדכן את מסד הנתונים המרכזי שלה (כיום 23c) ומקדמת את Autonomous Database (מסד נתונים המתכוונן ומתקן את עצמו ב-OCI) כהצעה ייחודית. מסדי נתונים הם תחום שאורקל לא תוותר עליו, והיא משתמשת באספקה בענן ובאוטונומיה כנקודות מכירה עיקריות.
• בתחום היישומים, אפליקציות הענן Fusion ו-NetSuite של אורקל מקבלות באופן קבוע שיפורים הדרגתיים (לעיתים קרובות עם תכונות בינה מלאכותית/אנליטיקה כיום). למרות שלא מדובר בשדרוגים נוצצים כמו אצל חלק מהמתחרים, השיפורים המתמשכים הללו מסייעים לאורקל לשמר ולזכות בלקוחות SaaS בתחומי ERP, HCM ועוד.

התרחבות גלובלית: אורקל גם מרחיבה באופן אסטרטגי את נוכחות הענן הגלובלית שלה. כיום יש לה 41 אזורי ענן ציבוריים והיא מתכננת להגיע ל-76 בתוך שנה או שנתיים, כולל אזורים משותפים עם שותפים ^[111]. הדחיפה הגלובלית הזו נחוצה כדי להתחרות בנוכחות העולמית של AWS/Azure ולזכות בלקוחות בינלאומיים (חלק מהמדינות דורשות שמירת נתונים מקומית, ואורקל מתמודדת עם כך על ידי פתיחת מרכזי נתונים מקומיים או שותפות עם חברות מקומיות).

כל המהלכים האסטרטגיים הללו מציגים את אורקל כחברה שממקמת את עצמה באגרסיביות לעשור הבא של טכנולוגיית הארגונים: התמקדות כבדה בתשתית ענן, מינוף החוזקות ההיסטוריות שלה במסדי נתונים ותוכנה ארגונית, ושאיפה להיות שחקן מרכזי במהפכת המחשוב של הבינה המלאכותית. מבנה המנכ"לים המשותפים, השותפויות הגדולות וההשקות המוצריות המתמשכות – כולם תומכים בנרטיב הזה. עבור משקיעים, המשמעות היא שאורקל לא עומדת במקום – היא מבצעת מהלכים נועזים שיכולים להניב רווחים גדולים (אם תתפוס מספיק נתח שוק בענן/בינה מלאכותית) או להיות מאתגרים (מנכ"לים משותפים לא תמיד מצליחים, מתחרים עלולים להגיב). עד כה, נראה שהאסטרטגיה מניבה תוצאות מצוינות, כפי שניתן לראות מהביצועים הפיננסיים.

סיכונים והזדמנויות

כמו כל השקעה, גם הסיפור של אורקל מגיע עם סט של סיכונים והזדמנויות שיכולים לקבוע את כיוון המניה בעתיד. חשוב לשקול את הגורמים הללו, במיוחד לאור האופטימיות הרבה שכבר מגולמת במניית ORCL לאחר העלייה החדה.

הזדמנויות/מנועי צמיחה שווריים:

• גל ה-AI ואימוץ הענן: אורקל רוכבת על מגה-טרנד עוצמתי: אימוץ הבינה המלאכותית מגביר את הביקוש למחשוב ענן. צבר ההזמנות העצום של החברה (RPO) מרמז כי היא הבטיחה לעצמה חלק מהעסקאות התשתית הגדולות ביותר בתחום ה-AI שיש (למשל OpenAI). אם הביקוש לענן מונע-AI ימשיך לעלות, אורקל עשויה להמשיך לזכות בחוזים לאספקת כוח מחשוב עתיר GPU. כל עסקה חדשה של מיליארדי דולרים יכולה להוסיף לוודאות הצמיחה שלה (ואולי גם לאופוריה בקרב משקיעים). בנוסף, רבות מהחברות עדיין בשלבים מוקדמים של אימוץ ענן – אורקל יכולה ללכוד את אלו שמעבירות מסדי נתונים ו-ERP של אורקל מהשרת המקומי לענן, מה שמבטיח צינור עסקי יציב.
• ביצוע צבר ההזמנות = פוטנציאל לעלייה בהכנסות: הנהלת אורקל למעשה רמזה שההכנסות המדווחות יואצו בחדות כאשר תתחיל להכיר בצבר של 455 מיליארד דולר. אם יצליחו להמיר אפילו חלק מהצבר הזה מהר מהצפוי, ההכנסות הרבעוניות עשויות להפתיע לטובה בתקופות הקרובות. ייתכן שלאנליסטים יהיה קשה לחזות את התזמון, כך שאורקל עשויה להכות את הקונצנזוס אם השימוש בענן יגדל במהירות. זה עשוי להוביל להפתעות חיוביות בדוחות הרווח ולהמשך התחזקות המניה.
• מומנטום של כמעט טריליון דולר: לפעמים, עצם ההגעה לאבן דרך של שווי שוק של טריליון דולר יכולה להיות סיפור שמושך משקיעי מומנטום. אורקל, שכבר התקרבה מאוד, עשויה לפרוץ את הרף הזה בכל עלייה נוספת במניה. הצטרפות ל"מועדון ארבע הפסיקים" מביאה לעיתים תשומת לב נוספת ויכולה להדק את מעגל המשוב של סנטימנט חיובי (למרות שבבסיס זה לא אמור להשפיע, פסיכולוגית זה כן).
• קווי עסקים שמוערכים בחסר: לעסקי אורקל הפחות מתוקשרים, כמו אפליקציות SaaS בענן או חטיבת הבריאות Cerner, יש פוטנציאל להפתיע לטובה. לדוגמה, אם המעבר של Cerner לענן של אורקל יתחיל להניב חוזים גדולים עם בתי חולים, או אם ה-ERP של אורקל יגזול נתח שוק מ-SAP מהר מהצפוי, אלה יוסיפו צמיחה נוספת לסיפור תשתיות הענן.
• גמישות פיננסית: עם תזרים מזומנים חזק, לאורקל יש מנופים להפעיל – היא יכולה להגדיל עוד את הדיבידנד, לחדש רכישות מניות בהיקף גדול, או אפילו לבצע רכישות אסטרטגיות שיביאו לה טכנולוגיה או לקוחות חדשים. כל הודעה על החזר משמעותי לבעלי המניות (כמו דיבידנד מיוחד או רכישה גדולה של מניות) עשויה להקפיץ את המניה. באותה מידה, רכישה חכמה (אולי בתחום תוכנות ה-AI) עשויה להיתפס כחיזוק חולשה או פתיחת שוק חדש.

סיכונים/גורמים שליליים:

• הערכה וציפיות גבוהות: הסיכון המיידי ביותר הוא ש-הערכה של אורקל מלאה ומשאירה מעט מקום לטעויות. במכפיל רווח עתידי של כ-45 ^[112], המניה מניחה שאורקל תשיג צמיחה יוצאת דופן במשך מספר שנים. אם תהיה האטה כלשהי בצמיחת הענן או אם השוליים יירדו, השוק עשוי להעריך מחדש את המניה כלפי מטה. כבר ראינו אנליסט אחד שמציין שאפילו צמיחת רווחים מרשימה עד 2030 אולי לא מצדיקה את המחיר הנוכחי ^[113]. לכן, המניה עלולה להיות פגיעה לתיקון משמעותי אם הסנטימנט ישתנה או אם התוצאות יאכזבו.
• סיכוני ביצוע בעסקאות ענק: ה-RPO של אורקל בגובה 455 מיליארד דולר מרשים, אך ביצוע החוזים הללו הוא אתגר. אספקת 300 מיליארד דולר של מחשוב ל-OpenAI, לדוגמה, כנראה דורשת בנייה ותחזוקה של קיבולת מרכזי נתונים עצומה. עלולים להיות סיכונים תפעוליים – עיכובים בהקמת תשתיות, חריגות תקציב, או שהלקוח לא ינצל את השירות כפי שציפו (חלק מהחוזים בענן הם "תשתמש או תפסיד", אחרים ניתנים להקטנה). אם אורקל לא תעמוד בציפיות הביצועים או העלויות בעסקאות הגדולות הללו, זה עלול לפגוע במוניטין שלה בשוק (ענן AI) שהיא מנסה לחדור אליו. בנוסף, אם העסקאות הללו מרוכזות (מספר לקוחות מהווים חלק גדול מה-RPO), לאורקל יש סיכון ריכוז לקוחות – אובדן או הקטנה של אחד מהם עלול לפגוע בתחזית שלה.
• לחץ תחרותי: ההצלחה של אורקל בוודאי תגרור תגובות מהמתחרים. אמזון, מיקרוסופט וגוגל עשויות להוריד באגרסיביות את מחירי שירותי הענן AI שלהן כדי להתחרות באורקל. יש להן גם מערכות אקולוגיות מבוססות הרבה יותר של שירותי AI, שיכולות "לנעול" לקוחות. קיימת גם תחרות משחקני תשתית ענן/AI חדשים וסטארטאפים שמתמחים (למשל, Cloudflare, Snowflake בתחום הדאטה, אף שאינם תחרות ישירה, הם מתחרים בשוליים). אורקל עשויה להידרש להוציא סכומים גדולים (על השקעות הון, תמריצים) כדי לזכות בעסקאות, מה שעלול ללחוץ על השוליים. וכפי שצוין, אורקל נסחרת בפרמיה לעומת המתחרות – אם משקיעים יחליטו לעבור חזרה לשמות זולים יותר כמו גוגל או אמזון, מניית אורקל עלולה לדשדש או לרדת.
• מאקרו והוצאות IT: לא ניתן להתעלם מגורמים כלכליים רחבים יותר. אם הריבית תישאר גבוהה או שהצמיחה הגלובלית תאט, תקציבי IT של ארגונים עשויים להתכווץ. פרויקטים גדולים עלולים להידחות או לקטון. למרות שה-AI הוא מגמה חזקה, ייתכן שחברות יהפכו לזהירות יותר בתרחיש מיתון, מה שישפיע על צמיחת הענן של אורקל. בנוסף, ריבית גבוהה עלולה להפוך את החוב של אורקל ליקר יותר לשירות (אם כי רובו כנראה בריבית קבועה). דולר אמריקאי חזק עלול גם הוא לפגוע בצמיחת ההכנסות המדווחת (מכיוון שלאורקל יש פעילות רבה בינלאומית).
• חוסר ודאות במעבר הנהגה: למרות שתוכנית המנכ"לים המשותפים התקבלה עד כה בצורה חיובית, מינוי שני מנכ"לים חדשים הוא תמיד תרחיש מעט לא נבחן. קיים סיכון של חפיפת סמכויות או פיצול אסטרטגי בהמשך הדרך. בנוסף, עזיבתה המלאה של ספרה כץ (אם וכאשר זה יקרה) תסיר יד מייצבת – היא זכתה לקרדיט על ניהול פיננסי מצוין וביצוע עסקאות ^[114]. אם המנהיגים החדשים לא יבצעו באותה רמה, או אם המעורבות הכבדה של לארי אליסון תפריע להם, זה עלול להוביל לטעויות. נכון לעכשיו, הסיכון הזה נראה נמוך, אך זה משהו שצריך לעקוב אחריו בשנה-שנתיים הקרובות כאשר המנכ"לים החדשים יתבססו.

סיכום על סיכון/סיכוי: אורקל מציגה תרחיש קלאסי של סיכון גבוה, סיכוי גבוה בשלב זה. ההזדמנות היא שהחברה תבסס את עצמה כספקית תשתיות ענן ובינה מלאכותית מהשורה הראשונה, תפתח שנים של צמיחה ואולי גם מחירי מניה גבוהים בהרבה (הערכה של היום עשויה אפילו להיראות זולה בדיעבד אם אורקל תרוויח, למשל, מעל 10 דולר רווח למניה עד 2028 עם מכפיל שוק). מנגד, הסיכון הוא שאנו נמצאים ב"שיא ההייפ" – שמניית אורקל עלתה מעבר ליסודות, וכל מעידה עלולה להביא לירידה חדה (כפי שראינו רמז לכך בסוף ספטמבר). משקיעים זהירים עשויים לבחור למתן את הציפיות ולוודא שהתיק שלהם מאוזן, בעוד שמשקיעים מוכווני צמיחה עשויים למצוא את החזון של אורקל מספיק משכנע כדי להצטרף לנסיעה.

בכל מקרה, השינוי הדרמטי של אורקל והזינוק במנייתה ב-2025 הופכים אותה לחברה שכדאי לעקוב אחריה מקרוב. הרבעונים הקרובים יהיו מכריעים בשאלה האם אורקל תוכל להמשיך לספק את התוצאות המרשימות שעליהן נשענת הערכת השווי שלה – והמשקיעים.

מקורות:

• אורקל ממנה מנכ"לים משותפים, מנהלי הענן קליי מגוירק ומייק סיציליה יחליפו את ספרה כץ ^{[115] [116]}
• תוצאות אורקל לרבעון הראשון של 2026: צמיחה של 12% בהכנסות, RPO קפץ ב-359% ל-455 מיליארד דולר ^{[117] [118]}
• MarketBeat – מניית אורקל יורדת ב-5.6% ל-291$ ב-25 בספטמבר, דירוגי אנליסטים מעורבים, דיבידנד של 0.50$ הוכרז ^{[119] [120]}
• רויטרס – הראלי של אורקל מונע בינה מלאכותית מתקרב לשווי שוק של טריליון דולר; המניה בשיא כל הזמנים, מכפיל רווח עתידי ~45 ^{[121] [122]}
• רויטרס – Evercore ISI על אסטרטגיית המנכ"לים המשותפים החדשה של אורקל והמיקוד בענן ^[123]
• רויטרס – תגובות אנליסטים/סוחרים: "התחזית הייתה מדהימה… הסיפור לא נגמר" ^[124]
• רויטרס – מניית אורקל כמעט הוכפלה ב-2025, עקפה את S&P 500 ושבעת המופלאים ^[125]
• הודעה לעיתונות למשקיעים של אורקל – לארי אליסון על צמיחה של 1529% במסדי נתונים מרובי עננים ומוצר מסד נתונים חדש מבוסס בינה מלאכותית ^[126]
• MarketBeat – דירוגי אנליסטים בקונצנזוס (27 קנייה מול 1 מכירה) ויעד ממוצע כ-298$ ^[127]
• MarketBeat – פרטי דיבידנד: 0.50$ רבעוני, תשואה של כ-0.7%, לתשלום ב-23 באוקטובר 2025 ^[128]

References

1. www.reuters.com, 2. www.marketbeat.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. investor.oracle.com, 8. investor.oracle.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.marketbeat.com, 13. www.marketbeat.com, 14. investor.oracle.com, 15. www.marketbeat.com, 16. www.marketbeat.com, 17. www.marketbeat.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.marketbeat.com, 23. www.reuters.com, 24. www.marketbeat.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.marketbeat.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. investor.oracle.com, 30. investor.oracle.com, 31. www.morningstar.com, 32. www.reuters.com, 33. www.macrotrends.net, 34. www.reuters.com, 35. www.marketbeat.com, 36. www.marketbeat.com, 37. www.marketbeat.com, 38. www.marketbeat.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. www.morningstar.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com, 47. investor.oracle.com, 48. investor.oracle.com, 49. investor.oracle.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. www.reuters.com, 53. investor.oracle.com, 54. investor.oracle.com, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. www.marketbeat.com, 58. www.marketbeat.com, 59. investor.oracle.com, 60. investor.oracle.com, 61. investor.oracle.com, 62. www.marketbeat.com, 63. investor.oracle.com, 64. investor.oracle.com, 65. investor.oracle.com, 66. investor.oracle.com, 67. investor.oracle.com, 68. investor.oracle.com, 69. www.constellationr.com, 70. investor.oracle.com, 71. investor.oracle.com, 72. investor.oracle.com, 73. www.marketbeat.com, 74. www.marketbeat.com, 75. www.marketbeat.com, 76. www.reuters.com, 77. www.marketbeat.com, 78. www.reuters.com, 79. www.reuters.com, 80. www.marketbeat.com, 81. www.marketbeat.com, 82. www.marketbeat.com, 83. www.marketbeat.com, 84. www.morningstar.com, 85. www.reuters.com, 86. www.reuters.com, 87. www.marketbeat.com, 88. www.marketbeat.com, 89. investor.oracle.com, 90. www.marketbeat.com, 91. www.marketbeat.com, 92. investor.oracle.com, 93. investor.oracle.com, 94. investor.oracle.com, 95. investor.oracle.com, 96. www.reuters.com, 97. investor.oracle.com, 98. dividendstocks.cash, 99. www.investing.com, 100. dividendstocks.cash, 101. www.marketbeat.com, 102. www.marketbeat.com, 103. www.marketbeat.com, 104. www.reuters.com, 105. investor.oracle.com, 106. www.reuters.com, 107. www.reuters.com, 108. investor.oracle.com, 109. www.reuters.com, 110. investor.oracle.com, 111. investor.oracle.com, 112. www.reuters.com, 113. finance.yahoo.com, 114. www.reuters.com, 115. www.reuters.com, 116. www.reuters.com, 117. investor.oracle.com, 118. investor.oracle.com, 119. www.marketbeat.com, 120. www.marketbeat.com, 121. www.reuters.com, 122. www.reuters.com, 123. www.reuters.com, 124. www.reuters.com, 125. www.reuters.com, 126. investor.oracle.com, 127. www.marketbeat.com, 128. www.marketbeat.com