Az Oracle 300 milliárd dolláros AI felhőbombája az egekbe repíti az ORCL részvényt – Mi jöhet ezután?

Oracle részvény áttekintése és kilátásai 2025. szeptember 25-én

• Részvényár-emelkedés és visszahúzódás: Az Oracle (NYSE: ORCL) részvényei 2025-ben csaknem megduplázódtak egy mesterséges intelligencia által hajtott raliban, szeptember 10-én elérve a valaha volt legmagasabb, ~328 dolláros záróárat ^[1]. 2025. szeptember 25-én a részvények körülbelül 291 dolláron forognak egy közelmúltbeli, 5,6%-os egynapos esést követően, nagy forgalom mellett ^[2], de továbbra is mintegy 75–85%-kal magasabban állnak az év elejéhez képest ^[3], messze felülmúlva az S&P 500-at és a nagy technológiai cégek részvényeit.
• Társigazgatói változás: Meglepő vezetői lépésként az Oracle bejelentette, hogy Safra Catz 11 év után lemond vezérigazgatói posztjáról, és az igazgatótanács alelnökévé lép elő. Két felhőalapú vezetőt – Clay Magouyrk (39) és Mike Sicilia (54) – neveztek ki társigazgatónak ^{[4] [5]}. Az elemzők pozitívan értékelik az utódlást, kiemelve az Oracle felhőre fókuszálását, és „zökkenőmentes átmenetet” várnak, mivel az alapító Larry Ellison technológiai igazgató marad ^[6]. A hír hatására az ORCL részvény több mint 6%-ot emelkedett a bejelentés napján.
• AI-vezérelt hatalmas hátralék: Az Oracle 2026-os pénzügyi év első negyedéves eredményei (jelentve: szept. 9.) elképesztő, 359%-os növekedést mutattak a fennmaradó teljesítési kötelezettségekben (RPO), amelyek elérték a 455 milliárd dollárt ^{[7] [8]} – ez az egyik legnagyobb felhőmegrendelési hátralék valaha, amelyet több milliárd dolláros felhőüzletek hajtanak. A Reuters és a WSJ beszámolt arról, hogy az OpenAI egy elképesztő, 300 milliárd dolláros felhőmegállapodást írt alá 5 évre ^{[9] [10]}, ami hozzájárult az Oracle RPO-jának növekedéséhez és a részvények rekordmagasságba emelkedéséhez ^[11].
• Eredményvárakozás felett és alatt: Az első pénzügyi negyedév árbevétele 12%-kal nőtt éves szinten, 14,93 milliárd dollárra ^[12], amelyet a 28%-kal növekvő felhőeladások vezettek. A nem-GAAP EPS 1,47 dollár lett, ami 6%-os növekedés, nagyjából megfelel a konszenzusnak (0,01 dollárral elmaradt) ^[13]. Az Oracle erős 2026 Q2 EPS 1,27–1,31 dollár előrejelzést adott, és emelte felhőkilátásait – az infrastruktúra-felhő bevételét 77%-os növekedéssel 18 milliárd dollárra várja idén, és öt éven belül elérheti a 144 milliárd dollárt ^[14].
• Elemzői hangulat megoszlása: A Wall Street konszenzusa továbbra is optimista (Mérsékelt vétel), körülbelül 27 vételi/erős vételi ajánlás van 9 tartás és 1 eladás mellett ^[15]. Az egyetlen medve, a Redburn, éppen most adott ki egy Eladás ajánlást 175 dolláros céllal, hozzájárulva a közelmúltbeli visszahúzódáshoz ^[16]. Ezzel szemben néhány optimista nagy felfelé potenciált lát – például a Guggenheim az eredményeket követő emelkedés után 375 dollárra emelte célárát ^[17]. Az elemzői átlagárfolyam-cél körülbelül 298 dollár ^[18], ami közel van a jelenlegi szintekhez, míg a medián célár körülbelül 342 dollár ^[19].
• Értékeltség és technikai kép: Körülbelül 291 dolláros árfolyamon az Oracle piaci kapitalizációja mintegy 830 milliárd dollár, közelítve az ezermilliárd dolláros klubhoz ^[20]. A részvény prémium értékeltségen forog – körülbelül 45-szörös előretekintő eredmény, ami magasabb, mint a felhőpiaci versenytársak, például az Amazon (31×) vagy a Microsoft (31×) értékeltsége ^[21], tükrözve a magas növekedési várakozásokat. Technikai szempontból az ORCL jóval a 50 és 200 napos mozgóátlaga felett maradt ^[22] a parabolikus emelkedés után, bár a lendület alábbhagyott, ahogy a kereskedők feldolgozzák a nyereséget (egy stratégia szerint „vevői kifáradás” jelentkezett ^[23]).
• Osztalék és részvény-visszavásárlás: Az Oracle negyedéves osztaléka 0,50 USD/részvény (nemrég emelték, +25% éves szinten), hozama kb. 0,7% ^[24] évente. A következő kifizetés 2025. október 23-án esedékes (ex-div dátum október 9.) ^[25]. Az osztalék jól fedezett (≈46%-os kifizetési arány) ^[26], és az Oracle már 16 egymást követő évben emelte az osztalékot. Az Oracle folytatja a részvény-visszavásárlásokat is (több mint 20 milliárd dollár értékben vásárolt vissza az elmúlt években), ami tovább növeli a részvényesi hozamot.
• Iparági pozíció: Az Oracle, amelyet korábban főként adatbázis-szoftverekről ismertek, felhőszereplővé alakult át. Most már közvetlenül versenyez a hiperskálázókkal a felhőinfrastruktúra és -platformok terén – és sikerrel. Az Oracle részvényeinek 2025-ös emelkedése még a „Magnificent Seven” technológiai óriásokat is felülmúlta ^[27], ami kiemeli, hogy a vállalat jelentős AI/felhő haszonélvezővé vált. A cég stratégiai sikerei (például a TikTok amerikai adatainak tárolása ^[28], többfelhős partnerségek a Microsofttal, a Google-lel, az AWS-sel, valamint a 28 milliárd dolláros Cerner egészségügyi nyilvántartás-vásárlás) bővítették jelenlétét a felhő, az egészségügy és a mesterséges intelligencia területén, így az Oracle szilárdan a vezető vállalati technológiai szolgáltatók közé került.
• Kockázatok és lehetőségek: Az Oracle lehetőségei közé tartozik a mesterséges intelligencia hullámának kihasználása – felhője hatalmas AI-munkaterheléseket nyer el (pl. OpenAI, NVIDIA partnerségek), és az új termékek, mint a közelgő Oracle AI Database, célja, hogy az MI-t kihasználja a teljes telepített bázisán ^[29]. Ugyanakkor kockázatok is vannak: a részvény magas értékelése és gyors emelkedése további profitrealizálást vagy leminősítést vonhat maga után; a 455 milliárd dolláros rendelésállomány teljesítésének végrehajtási kockázatai sem elhanyagolhatók; és a felhőóriásokkal való verseny továbbra is intenzív. Az Oracle hagyományos üzletágai (szoftverlicencelés) stagnálnak vagy csökkennek ^[30], így a vállalatnak fenn kell tartania a gyors felhőnövekedést, hogy igazolja értékelését. A makrogazdasági tényezők (IT-költési ciklusok, kamatlábak) szintén befolyásolhatják a keresletet.

Részvényárfolyam (2025. szeptember 25-i állapot szerint)

Az Oracle részvényei 2025-ben szárnyalnak, messze felülmúlva a szélesebb piacot. Az év elején az árfolyam körülbelül 167 dolláron indult ^[31], és megállás nélkül emelkedett a vállalat felhő- és MI-kezdeményezései körüli optimizmus miatt. Szeptember elejére az ORCL árfolyama majdnem megduplázódott – ez év eleje óta több mint 85%-os növekedést jelent ^[32] –, így a S&P 500 egyik legjobban teljesítő részvénye lett, sőt, még a kiemelkedő Apple-t, Microsoftot és Nvidiát is felülmúlta. Szeptember 10-én a részvény elérte minden idők legmagasabb záróárát, 328,33 dollárt ^[33], miután az Oracle kiemelkedő eredmény-előrejelzést tett közzé, ezzel a vállalat értéke rövid időre mintegy 933 milliárd dollárra nőtt ^[34].

Szeptember végén azonban a részvény árfolyama némi volatilitást és mérsékelt visszaesést mutatott. 2025. szeptember 25-én záráskor az ORCL árfolyama körülbelül 291 dolláron állt, ami mintegy 11%-kal alacsonyabb a csúcsértéknél. Figyelemre méltó, hogy azon a napon a részvény árfolyama 5,6%-ot esett (kb. 308 dollárról 291-re) egyetlen kereskedési napon belül ^[35]. Ez a meredek esés szokatlanul nagy forgalom mellett történt (a szokásosnál 164%-kal nagyobb forgalom) ^[36], ami arra utal, hogy néhány befektető profitot realizált vagy hírekre reagált. Még a visszaesés után is az Oracle részvényei körülbelül 75–80%-kal magasabban állnak év eleje óta – ami bármilyen mércével mérve kiemelkedő teljesítmény.

A legutóbbi, egynapos esés szeptember 25-én több tényező együttes hatására következett be. Az egyik kiváltó ok egy negatív elemzői vélemény volt azon a napon: a Rothschild & Co-hoz tartozó Redburn elemzőcég ritka módon „Eladás” ajánlással és 175 dolláros célárral kezdte meg a részvény követését, ami jelentős visszaesést vetít előre ^[37]. Ez a szembemenő vélemény – amely élesen szemben áll az Oracle-lel kapcsolatos túlnyomóan optimista hangulattal – megijeszthette néhány befektetőt, és profitrealizálást válthatott ki. Az általános technológiai részvénypiaci gyengélkedés is hozzájárulhatott, mivel a magas értékeltségű technológiai cégek árfolyama általában visszahúzódott a nagy emelkedések után.

A közelmúltbeli visszahúzódás ellenére az Oracle hosszabb távú árfolyamtrendje továbbra is határozottan felfelé mutat. A részvény jóval a kulcsfontosságú mozgóátlagok felett forog – az 50 napos mozgóátlag körülbelül 257 dollár, a 200 napos pedig közel 199 dollár ^[38] –, ami azt jelzi, hogy továbbra is tartós emelkedő trendben van. Néhány rövid távú momentum mutató túlvett szinteket jelzett szeptember elején, így ez a „lélegzetvételnyi szünet” az árfolyamban egészséges konszolidáció lehet. Ahogy egy piaci stratéga megjegyezte, „egy kis vevői kifáradás” jelentkezett a robbanásszerű emelkedés után, de arra számít, hogy a „buy the dip” (vétel visszaeséskor) tábor ismét megjelenik az Oracle erős kilátásai miatt ^[39]. Valóban, sok optimista befektető lehetőségként, nem pedig trendfordulóként tekint a közelmúltbeli visszaesésre, különösen a vállalat közelgő növekedési hajtóerőit figyelembe véve.

Legfrissebb hírek és fejlemények

Az elmúlt napokban és hetekben az Oracle több címoldalas fejlemény középpontjában állt:

• Megalepő társelnök-vezérigazgatói bejelentés (Vezetői átrendeződés): Szeptember 22-én az Oracle meglepte a piacot azzal, hogy bejelentette: a régóta vezérigazgatóként dolgozó Safra Catzfélreáll a vezérigazgatói posztról. Helyére az Oracle két társelnök-vezérigazgatót nevezett ki – Clay Magouyrk-öt, az Oracle felhőinfrastruktúrájának vezetőjét, és Mike Sicilia-t, aki az Oracle iparági és alkalmazási üzletágát vezeti, mindketten belső előléptetéssel ^{[40] [41]}. Safra Catz, a technológiai szektor egyik legelismertebb vezetője, az Oracle igazgatótanácsának ügyvezető alelnökeként marad a cégnél ^[42]. Ez a egyedülálló utódlási terv (két társelnök-vezérigazgató) hangsúlyozza az Oracle elkötelezettségét a felhőüzletág iránt, kiemelve azokat a vezetőket, akik a felhőműveleteket irányítják. A befektetők örömmel fogadták a hírt: a bejelentés napján az Oracle részvényei több mint 6%-ot emelkedtek, a vállalat jövőbeli vezetésével kapcsolatos megkönnyebbülés és optimizmus miatt ^[43]. Az Evercore ISI elemzői megjegyezték, hogy a befektetők jól ismerik Magouyrk-öt és Siciliát, és előléptetésük „megerősíti a felhő fontosságát … mint növekedési hajtóerőt” az Oracle számára ^[44]. Mivel Larry Ellison technológiai igazgatóként, Safra Catz pedig kulcsfontosságú tanácsadói szerepben marad, a vezetőváltás várhatóan zökkenőmentes lesz ^[45]. Ez a lépés az Oracle-t is közelebb hozza ahhoz a trendhez, hogy más vállalatoknál is társelnök-vezérigazgatói struktúrát alkalmaznak, hogy bővítsék a vezetői kapacitást egy növekvő vállalatnál ^[46].
• Jelentés utáni árfolyam-emelkedés és nagy AI-üzlet pletykák: Az Oracle 2026-os pénzügyi év első negyedéves eredménye (szeptember 9-én jelent meg) őrületet indított el a részvényben. A vállalat egy hatalmas, 455 milliárd dolláros felhőhátralékot (RPO) jelentett be – ami 359%-os éves növekedést jelent –, ami nagy visszhangot keltett ^{[47] [48]}. Az Oracle vezetői utaltak rá, hogy a negyedév során több óriási felhőmegállapodást is aláírtak, és továbbiak is várhatók ^[49]. Néhány napon belül a sajtóban megjelent hírek egy lehetséges nagy ügyfelet azonosítottak: OpenAI (a ChatGPT készítője) állítólag egy 300 milliárd dolláros felhőinfrastruktúra-megállapodást írt alá 5 évre – ez az egyik legnagyobb felhőüzlet a történelemben ^{[50] [51]}. Bár az Oracle és az OpenAI nem erősítette meg nyilvánosan a részleteket, a pletykált üzlet puszta mérete is mutatja, mennyire agresszíven célozza meg az Oracle az AI-munkafolyamatokat. Egy másik nagy horderejű siker a hírekben: az Oracle továbbra is központi szerepet játszik abban, hogy a TikTok működhessen az Egyesült Államokban, mivel az összes amerikai felhasználói adatot az Oracle felhőjében tárolják – ez a stratégiai megállapodás megszilárdíthatja az Oracle helyzetét a biztonságos felhőszolgáltatások terén ^[52].
• Oracle „AI Cloud World” bejelentések: Az AI iránti lelkesedés hullámát meglovagolva az Oracle termékújdonságokat jelentett be. Larry Ellison elárulta, hogy októberben, az Oracle AI-központú eseményén a vállalat egy új szolgáltatást indít „Oracle AI Database” néven. Ez a termék lehetővé teszi a vállalati ügyfelek számára, hogy népszerű nagy nyelvi modelleket (az OpenAI GPT-jétől a Google közelgő Gemini-jén át egészen Elon Musk xAI-jáig) közvetlenül az Oracle adatbázis-platformján futtassanak, így az AI képességek oda kerülnek, ahol a vállalati adatok már eleve megtalálhatók ^[53]. Az Oracle ezt forradalmi ajánlatként mutatja be, amely „azonnal felszabadítja” az ügyfelek adatainak értékét azáltal, hogy azokat fejlett AI modellekkel párosítja ^[54]. Ha sikeres lesz, ez tovább növelheti a felhőszolgáltatások fogyasztását az Oracle platformján.
• Piaci reakció és volatilitás: Az elmúlt héten volatilis kereskedés volt tapasztalható az ORCL esetében. Az eredmények által hajtott, rekordmagas, 314–328 dollár közötti árfolyam-emelkedés után a részvény „pihenőt tartott” ^[55]. A Reuters szeptember 11-én arról számolt be, hogy az Oracle részvényei ~4%-ot estek profitrealizálás miatt a rekordemelkedést követően, miközben a vállalat piaci kapitalizációja közel 900 milliárd dollár körül mozgott ^[56]. Szeptember végére újabb visszaesés következett a fent említett elemzői leminősítés miatt. Nyilvánvaló, hogy ezen a szinten az Oracle részvénye érzékenyen reagál minden hírre – legyen az rendkívül optimista (óriási AI-üzletek) vagy pesszimista (értékelési aggályok). A hírek áramlása továbbra is nagyrészt pozitív, de a rövid távú kereskedők aktívan egyensúlyozzák a „hype-ot” egy adag óvatossággal, ami ingadozásokhoz vezet.

Összefoglalva: az Oracle-t érintő legutóbbi hírciklust a hatalmas AI/felhő lehetőségek uralták (és az ezekhez kapcsolódó elképesztő számok), valamint egy jelentős vezetőváltás a felsővezetésben. Mindkét téma azt a narratívát erősíti, hogy az Oracle új korszakba lép – egy olyanba, amely a felhőalapú növekedésre összpontosít új vezetés alatt –, ami fontos következményekkel jár a befektetők számára.

Legfrissebb eredmények és árbevételi teljesítmény

Az Oracle legutóbbi negyedéves eredményei (a 2026-os pénzügyi év első negyedévére, amely 2025. augusztus 31-én zárult) erősek voltak, és megerősítették a vállalat növekedési történetét – bár akadt néhány kisebb szépséghiba. Íme a legfontosabb kiemelések az eredményközlésből:

• Erős bevételnövekedés: Az Oracle 14,93 milliárd dolláros összbevételről számolt be, ami +12% éves növekedést jelent ^[57]. Ez kissé elmaradt a Wall Street konszenzusos becslésétől (~15,0 milliárd dollár, körülbelül 0,7%-os elmaradás) ^[58], de még így is erős, kétszámjegyű növekedést jelent egy Oracle méretű vállalatnál. Különösen figyelemre méltó, hogy a felhőből származó bevétel (amely magában foglalja a felhőinfrastruktúrát és a felhőszoftver SaaS-t) 28%-kal nőtt éves szinten, 7,2 milliárd dollárra ^[59], ami majdnem a teljes árbevétel felét teszi ki – ez bizonyítja, hogy az Oracle felhőre való átállása hajtja a bevételeket. Ezzel szemben néhány hagyományos terület stagnál: a hagyományos szoftverlicenc-bevételek valójában 1%-kal csökkentek ^[60], ami azt mutatja, hogy az Oracle egyre inkább a felhőszolgáltatásokra támaszkodik a növekedés érdekében.
• Az eredmény lényegében megfelel az elvárásoknak: Az alsó soron az Oracle kiigazított (Non-GAAP) egy részvényre jutó eredménye 1,47 dollár volt, ami 6%-os növekedés az előző évhez képest ^[61]. Ez gyakorlatilag célba ért az elemzői várakozásokkal (mindössze egy centtel maradt el az 1,48 dolláros konszenzustól) ^[62]. A GAAP EPS alacsonyabb volt, 1,01 dollár (2%-os csökkenés), amit az akvizíciók amortizációja és befektetési veszteségek befolyásoltak, de a befektetők általában a magasabb, nem-GAAP értékre koncentrálnak az összehasonlíthatóság miatt. Az Oracle működési marzsa egészséges maradt, és a vállalat továbbra is erős pénzáramot termel (több mint 21 milliárd dollár működési cash flow az elmúlt 12 hónapban) ^[63].
• Felhőszegmensek bontása: Részletezve, az Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – az Oracle nyilvános felhő- és hosztingüzletága – volt a kiemelkedő, az IaaS bevétel 55%-kal nőtt éves szinten, 3,3 milliárd dollárra ^[64]. Ez az Oracle felhőkapacitása iránti robbanásszerű keresletet tükrözi, amelyet valószínűleg ezek a hatalmas, AI-hoz kapcsolódó szerződések is fokoztak. Az Felhőalkalmazások (SaaS) szerényebb, 11%-os növekedést értek el, 3,8 milliárd dollárra ^[65], az Oracle Fusion ERP és NetSuite ERP csomagjai pedig a tizenéves közép tartományban nőttek (nagy kereslet a vállalatok részéről a felhőalapú back-office szoftverek iránt). A kontraszt azt mutatja, hogy az Oracle infrastruktúra-felhője jelenleg a növekedés motorja, megelőzve a SaaS oldalt – ez ellentétes néhány versenytárssal (mint például a Salesforce vagy akár a Microsoft), ahol az alkalmazások vezetnek. Ez aláhúzza az Oracle erősségét a nyers számítási kapacitás és adatbázis-kapacitás értékesítésében AI-hoz és nagy munkaterhelésekhez.
• Lebilincselő hátralék (RPO): A szám, ami ellopta a show-t, az Oracle Fennmaradó Teljesítési Kötelezettsége (RPO) volt – lényegében a szerződésben rögzített jövőbeli bevétel. Az RPO felrobbant, 455 milliárd dollárra nőtt az első negyedév végére, ami +359% növekedést jelent az egy évvel ezelőtti kb. 99 milliárd dollárhoz képest ^{[66] [67]}. Az Oracle vezérigazgatója, Safra Catz elmondta, hogy “négy több milliárd dolláros szerződést írtak alá három különböző ügyféllel az első negyedévben”, ami ezt a hatalmas növekedést eredményezte ^[68]. Ennek az RPO-nak csak ~10%-a várhatóan tényleges bevétellé válik 12 hónapon belül, vagyis ezek többnyire hosszú távú megállapodások ^[69] (pl. többéves felhőelköteleződések). Mindezek ellenére a szám jelentősen növeli a bizalmat az Oracle jövőbeli bevételi forrása iránt. Ahogy Catz mondta: “Az 5 éves előrejelzésünkben szereplő bevétel nagy része már le van kötve a jelentett RPO-nkban” ^[70] – ami azt jelenti, hogy az Oracle szokatlanul nagy rálátással rendelkezik az elkövetkező évek növekedésére.
• Derűlátó iránymutatás: Az első negyedéves eredményekkel együtt az Oracle megemelte kilátásait a teljes pénzügyi évre és azon túlra is. A vállalat most azt prognosztizálja, hogy a felhőinfrastruktúra-bevételei (OCI) 77%-kal nőnek, mintegy 18 milliárd dollárra a 2026-os pénzügyi évben ^[71] – ez hatalmas gyorsulás –, és egy ötéves pályát vetít előre, amely szerint az OCI bevételek a következő négy pénzügyi évben elérik a 32, 73, 114 és 144 milliárd dollárt ^[72]. Ha ezek a számok megvalósulnak, az Oracle a világ egyik legnagyobb felhőszolgáltatójává válna. Az ilyen agresszív iránymutatás szinte példátlan az Oracle történetében, és lenyűgözte az elemzőket. Nem csoda tehát, hogy a részvényárfolyam az eredmények után kilőtt – a befektetők szeretik a jó növekedési történeteket, és az Oracle most ilyet szállított. Rövidebb távon az Oracle a 2026-os pénzügyi év második negyedévére 1,27–1,31 dolláros részvényenkénti eredményt jelzett előre ^[73], ami óvatosnak tűnt az első negyedév 1,47 dollárjához képest (a második negyedév szezonálisan gyengébb). A piac nagyrészt nyugodtan fogadta ezeket a számokat, továbbra is a hosszú távú felhőkötelezettségekre összpontosítva.

Összességében az Oracle legutóbbi eredményei egy átalakuló vállalatot mutatnak: a hagyományos szegmensek lassúak, de a felhő bőven kompenzálja ezt, és hatalmas üzletek (valószínűleg AI-cégektől és nagyvállalatoktól) töltik fel az Oracle rendelésállományát. A 12%-os árbevétel-növekedés és a 6%-os korrigált EPS-növekedés tisztességes volt, de az igazi izgalmat az előremutató mutatók jelentik – az a 455 milliárd dolláros rendelésállomány és a menedzsment optimista előrejelzései –, amelyek arra utalnak, hogy az Oracle legjobb növekedési évei még előtte állhatnak.

Elemzői kommentárok és értékelések

A Wall Street elemzői folyamatosan módosítják modelljeiket és véleményüket az Oracle gyors felemelkedése és szenzációs bejelentései fényében. Az Oracle-lel kapcsolatos konszenzus továbbra is pozitív, de most már szélesebb a vélemények skálája – a lelkes optimistáktól legalább egy hangos pesszimistáig. Íme, mit mondanak a szakértők:

• Wall Street összkonszenzus: A MarketBeat szerint az Oracle jelenleg „Mérsékelt vétel” konszenzusos minősítéssel rendelkezik, 27 vételi vagy erős vételi, 9 tartási és 1 eladási ajánlás alapján ^[74]. Más szóval, az Oracle-t követő elemzők mintegy 75%-a vételre ajánlja a részvényt, míg a többiek többsége semleges, és csak egy cég javasolja az eladást. Az átlagos 12 havi célár körülbelül 298 dollár részvényenként ^[75], ami éppen csak egy kicsivel magasabb a jelenlegi árnál (~291 dollár) – ez arra utal, hogy a nagy emelkedés után sok elemző rövid távon reálisnak tartja a részvény értékeltségét. A medián célár (a Reuters LSEG adatai szerint) körülbelül 342 dollár, ami nagyjából +9%-os felértékelődést jelent a szeptember közepi szintekhez képest ^[76], bár ezt a mediánt néhány magas célár felfelé torzíthatja.
• Optimista vélemények: Számos elemző vált optimistábbá az Oracle-lel kapcsolatban a felhőszolgáltatások lendülete miatt. Különösen a Guggenheim Securities szeptember 10-én 250 dollárról 375 dollárra emelte a célárát, miközben fenntartotta a vételi ajánlását ^[77] – ez merész előrejelzés, amely jelentős felértékelődési potenciált sugall. A Guggenheim optimizmusa valószínűleg az Oracle AI-felhő stratégiájából és hatalmas rendelésállományából fakad, ami a korábban vártnál gyorsabb növekedést eredményezhet. Számos más cég is vételi ajánlást adott 300 dollár feletti célárral. Az Evercore ISI üdvözölte az Oracle stratégiai irányát a társelnök-vezérigazgatói hír kapcsán, hangsúlyozva, hogy a vezetői változások „megerősítik a felhő és ipari üzletágak növekedési motor szerepét”, és a vezetés folytonosságára számítanak ^[78]. A gyorsjelentés után néhány kommentátor kiemelte, hogy az Oracle most már valódi versenytárs a felhőinfrastruktúrában, egy stratégiai elemző, Dennis Dick szerint a vállalat „útmutatása annyira hihetetlen volt, hogy nehéz elképzelni, hogy ez a történet itt véget érne”, vagyis az Oracle növekedése még folytatódhat ^[79]. Ez a hangulat jól tükrözi az optimista forgatókönyvet: az Oracle felhő és AI irányváltása valós és még mindig alulértékelt, így a részvénynek lehet még tere a további emelkedésre.
• Az új medve a szobában: Ezzel szemben figyelemre méltó medvés vélemény jelent meg a Rothschild & Co (Redburn) részéről, amely szeptember végén kezdte meg az Oracle elemzését eladási ajánlással és 175 dolláros célárral ^[80]. Ez drámai kilengés – a 175 dollár körülbelül 40%-os visszaesést jelentene. A Redburn elemzői szerint még ha az Oracle eredményei jelentősen nőnek is (az MI és a felhő miatt), a részvény értékelése túlzottan megnyúlt. A Yahoo Finance összefoglalója szerint az Oracle 2030-ra több készpénz profitot termelhet, mint valaha, és „még így is túl drága lenne” a jelenlegi árfolyamon. Lényegében ez a szkeptikus nézet azt mondja, hogy az Oracle részvényárfolyama már most is évek tökéletes teljesítményét árazza, így alig marad hibahatár. A Redburn véleménye azért keltett feltűnést, mert a nagy technológiai részvényekre ritkán adnak eladási ajánlást, és valószínűleg hozzájárult némi rövid távú bizonytalansághoz a befektetők körében.
• Egyéb elemzői frissítések: Néhány további változás ebben az időszakban: UBS 300 dolláros célárat tűzött ki (Vétel) a gyorsjelentés után ^[81], Deutsche Bank már júniusban 200-ról 240 dollárra emelte a célárát (Vétel), az Oracle erejét előrevetítve ^[82]. Néhány cég továbbra is semleges – pl. Roth Capital júniusban megerősítette a tartás ajánlását ^[83], kiváró álláspontra helyezkedve az MI-ígéretekkel kapcsolatban. Fontos, hogy még sok optimista is elismeri, hogy az Oracle értékelése megemelkedett. A Morningstar elemzője, miközben elismeri az Oracle felhőben elért előrehaladását, feltette a kérdést: „Az Oracle részvénye 2025-ben 87%-ot emelkedett. Érdemes most venni?” ^[84] – utalva arra, hogy egy ilyen emelkedés óvatossá teheti az új befektetőket. Válaszuk arra épült, hogy az Oracle fundamentumai javultak, de ahhoz, hogy ezen a szinten vásároljunk, hinni kell a több évnyi magas növekedésben.

Összefoglalva, a szakértői vélemények vegyesek, de többnyire pozitívak. A részvény drámai emelkedése természetesen megosztotta a véleményeket: a többség az Oracle-t az MI/felhő korszak nyertesének látja további növekedési potenciállal, míg egy kisebbség értékelési buborékra figyelmeztet. A befektetők számára ez élénk vitát – és így valószínűleg folyamatos volatilitást – jelent az Oracle körül. Fontos lesz figyelemmel kísérni a frissített elemzői jelentéseket és célár-módosításokat, ahogy új adatok (például a következő negyedéves eredmények) érkeznek, amelyek megerősíthetik vagy megkérdőjelezhetik az optimista várakozásokat.

Fundamentális és technikai elemzés

Alapok – Értékelés és pénzügyi mutatók: Az Oracle részvényárfolyamának gyors emelkedése 2025-ben a vállalat értékelési mutatóit jóval a történelmi átlagok fölé tolta. A részvény jelenleg körülbelül 67× a megelőző 12 havi nyereség és nagyjából 45× a várható nyereség ^[85] szintjén forog. Összehasonlításképpen, ezek az arányok jelentősen magasabbak, mint a felhőalapú számítástechnika területén működő, jól bejáratott versenytársaké – az Amazon és a Microsoft is nagyjából ~31× várható nyereségen forog ^[86]. Az Oracle árbevétel-arányos mutatója is megemelkedett a részvényárfolyam emelkedése után, és a közel 830 milliárd dolláros piaci kapitalizációja a jövőbeni növekedés magas árazását tükrözi. Az értékelés egy része számviteli sajátosságokból ered (az Oracle GAAP szerinti eredményét jelentősen csökkenti a nagyarányú felhőbefektetés és a korábbi felvásárlások – például a Cerner – amortizációja). Készpénzáramlás alapon a részvény valamivel ésszerűbbnek tűnik – de tagadhatatlan, hogy az Oracle részvénye növekedésre van árazva. A PEG mutató (PE azaz árfolyam-nyereség arány a növekedéshez viszonyítva) körülbelül 3,4 ^[87], ami arra utal, hogy a piac kétszámjegyű százalékos eredménynövekedést vár, hogy a részvény „belenőjön” ebbe a magas szorzóba.

Az Oracle pénzügyi helyzete vegyes képet mutat: erős nyereséget és készpénzt termel (21%-os nettó marzs ^[88], 4,3 milliárd dollár nem-GAAP szerinti nettó eredmény az előző negyedévben ^[89]), ugyanakkor jelentős adósságot is hordoz a korábbi felvásárlásokból. Az adósság/sajáttőke arány körülbelül 3,3 ^[90], ami magas, mivel a vállalat részvény-visszavásárlásokra és felvásárlásokra is hitelt vett fel (például a 28 milliárd dolláros Cerner-felvásárlás 2022-ben). Az Oracle folyamatos készpénztermelése azonban segíti az adósság törlesztését, és a kamatfedezeti mutatója is stabilnak tűnik. Éves szinten mintegy 21 milliárd dollár működési cash flow-val és 0,62-es likviditási mutatóval ^[91] az Oracle nincs közvetlen pénzügyi veszélyben, de mérlege jobban el van adósodva, mint a készpénzben gazdag versenytársaké, például az Apple-é vagy a Google-é.

Technikai elemzés – Árfolyamtrendek és grafikonminták: Technikai szempontból az Oracle 2025-ös grafikonja erőteljes emelkedő lendületet mutatott. A részvény egész évben erős emelkedő trendet alakított ki, magasabb csúcsokkal és magasabb mélypontokkal. Szeptemberben áttörte a új történelmi csúcsokat a 330 dolláros szint körül, meghaladva korábbi csúcsát (az Oracle előző csúcsa 2023 előtt kb. 126 dollár volt, így az idei mozgás hosszabb távon rendkívüli). Az emelkedés meredek volt, és egy ponton az Oracle heti relatív erősség indexe (RSI) túlvett szint fölé, 70 fölé emelkedett – ez annak a jele, hogy a részvénynek szüksége lehetett némi korrekcióra.

Valóban, a közelmúltbeli visszahúzódás 328 dollárról a 290-es tartományba némi megkönnyebbülést hozott. Rövid távon az ORCL-nek támasz van a 285–295 dolláros zónában (ami egybeesik az augusztus végi kereskedési sávjával a nagy eredményjelentési ugrás előtt). Ez alatt a következő jelentős támasz a 50 napos mozgóátlag körül lehet (~257 dollár) – ezt a szintet a részvény hónapok óta nem tesztelte a rali során. Felfelé a rekordmagas, kb. 328 dolláros árfolyam most azonnali ellenállásként szolgál; ha az Oracle részvénye ismét erőre kap, a kereskedők figyelni fogják, hogy újra tudja-e tesztelni és áttörni ezt a szintet, hogy folytassa az emelkedést. A forgalmi minták azt mutatják, hogy a kereskedési aktivitás mind az emelkedések, mind a visszaesések során megugrott, ami erős intézményi részvételre utal mindkét irányban.

Egy technikai tényező, amit érdemes megjegyezni: egy ilyen nagy mozgás után az Oracle volatilitása megnőtt. Az opciós implikált volatilitás az eredményjelentés körül megugrott a jelentős hírek miatt. A technikai szemléletű befektetők számára érdemes figyelni a momentum oszcillátorokat és a forgalmat a kulcsfontosságú árszinteken. Szeptember végén a részvény úgy tűnik, konszolidálja nyereségét – tipikus bikás zászló alakzat alakulhat ki, amikor a részvény egy sávban emészti a híreket, mielőtt esetleg tovább emelkedne. Ugyanakkor, ha a szélesebb piac gyengélkedése vagy profitrealizálás folytatódik, egy mélyebb korrekció a 200 dollár alatti tartományba (ahol a 200 napos átlag kb. 198 dollár) sem zárható ki. Összefoglalva: az Oracle technikai helyzete bikás, de túlhúzott, így az óvatos befektetők megvárhatják a világos jeleket (például a 330 dollár feletti kitörést vagy egy nagyobb támaszhoz történő visszahúzódást), mielőtt pozíciót növelnének vagy csökkentenének.

Kilátások és előrejelzések

Az Oracle jövőbeli kilátásai talán soha nem tűntek ígéretesebbnek – vagy ambiciózusabbnak – mint most, 2025 végéhez közeledve. Maga a vállalat rendkívül optimista előrejelzéseket adott, és sok elemző is jelentős növekedést vár, bár némi szkepticizmussal, hogy mennyi van már beárazva. Nézzük meg részletesen a kilátásokat:

• Az Oracle saját előrejelzései: Szokatlan lépésként az Oracle vezetősége többéves víziót vázolt fel felhőüzletágára a Q1-es eredménybeszámoló során. Arra számítanak, hogy az Oracle Cloud Infrastructure (OCI) bevétele eléri a 18 milliárd dollárt a 2026-os pénzügyi évben (az aktuális pénzügyi évben) – ez 77%-os éves növekedést jelent ^[92]. Előretekintve, azt prognosztizálják, hogy az OCI bevétele 32, 73, 114 és 144 milliárd dollárra emelkedhet a következő négy pénzügyi évben ^[93]. Ha ez megvalósul, ezek a számok közel 50%-os 5 éves CAGR-t jelentenek az OCI esetében – ez lenyűgöző növekedési pálya, amely az Oracle-t a világ három legnagyobb felhőszolgáltatója közé emelné bevétel alapján. Ennek támogatására az Oracle gyorsan bővíti adatközponti kapacitását (a következő években 37 új felhőadatközpontot tervez partnerek számára) ^[94]. Ezek a vállalati előrejelzések természetesen „előretekintő kijelentések”, és nem garantáltak, de az Oracle vezetésének nagyfokú bizalmát jelzik. Érdemes megjegyezni azt is, hogy az Oracle állítása szerint a jövőbeni bevételek jelentős része már szerződés alatt áll (az RPO-ban lekötve) ^[95], ami, ha igaz, valamelyest csökkenti a kockázatokat.
• Elemzői növekedési előrejelzések: Az eladói oldali elemzők általában emelik az Oracle következő évekre vonatkozó eredmény-előrejelzéseit, bár nem mindegyikük olyan agresszív, mint az Oracle saját célkitűzései. Jelenleg a konszenzus szerint az Oracle EPS-e évente körülbelül 10–15%-kal nőhet a következő 2-3 évben, a bevételnövekedés pedig az alacsony tizenpár százalékos tartományban lehet. Ezek a becslések tovább emelkedhetnek, ha az Oracle gyorsabban alakítja át a hátralékát bevétellé, vagy még több nagy üzletet köt. Néhány optimista elemző már elkezdte modellezni, hogy az Oracle néhány éven belül meghaladhatja a 10 dolláros EPS-t, ami további részvényárfolyam-emelkedést indokolhat, ha megvalósul. A bevételi oldalon az évi 100 milliárd dolláros bevétel átlépése (szemben a jelenlegi ~50 milliárdos ütemmel) egy hosszú távú mérföldkő, amely most már lehetségesnek tűnik, ha a felhőnövekedés megvalósul. Felmerült az is, hogy az Oracle akár bekerülhet az exkluzív „1 billió dolláros piaci kapitalizációjú klubba” – ezt a jóslatot a címlapok is felkapták, ahogy az értékelése megközelítette ezt a szintet ^[96]. Ennek eléréséhez valószínűleg a részvényárfolyamnak a 340 dolláros vagy magasabb szintre kell emelkednie; néhány optimista szerint ez megvalósítható az Oracle új növekedési profilja miatt, míg a pesszimisták szerint a részvény már most is túlértékelt még a legkedvezőbb forgatókönyvekhez képest is.
• AI és felhőalapú fellendülés: Az Oracle kilátásai szorosan összefüggnek a szélesebb AI befektetési ciklussal. A vállalat az AI fellendüléséhez kapcsolódik azáltal, hogy biztosítja a felhőalapú számítási kapacitást az AI modellek betanításához és futtatásához. Az iparági előrejelzések szerint az AI iránti kereslet az egekben van – 2030-ra ez billió dolláros gazdasági hatást jelenthet –, és az Oracle egyértelműen arra törekszik, hogy minél nagyobb szeletet hasítson ki ebből a hullámból. Ha az AI startupok és a nagy technológiai cégek továbbra is bőkezűen költenek felhőalapú számítástechnikára (ahogy az OpenAI-megállapodás is mutatja), az Oracle profitálhat abból, hogy bizonyos munkaterhelések esetén olcsóbb vagy specializáltabb alternatívát kínál az Amazonhoz vagy a Microsofthoz képest. Az elemzői előrejelzések most már figyelembe veszik, hogy az Oracle folyamatosan AI-központú szerződéseket nyer el. Például, ha az OpenAI valóban 300 milliárd dollárt költ 5 év alatt az Oracle-nél, az önmagában évi átlag 60 milliárd dollárt jelent – ez hatalmas összeg, amely átalakítaná az Oracle bevételi bázisát (bár nem világos, hogy a bevétel hogyan kerül elismerésre az idő során). Reálisan nézve nem minden RPO (hátralévő teljesítendő kötelezettség) válik egy az egyben bevétellé, ha a szerződések rugalmas felhasználást engednek, de még a 455 milliárd dolláros hátralék töredéke is felgyorsíthatja a növekedést.
• Ellenszél és elváráskezelés: Bár az Oracle pályája pozitív, némi előrelátó óvatosság indokolt. Az egyik kockázat, hogy ezek a nagy előrejelzések magasra teszik a lécet – bármilyen lassulás vagy fennakadás (például egy nagy szerződés felfutásának késése, vagy egy makrogazdasági visszaesés miatti felhőkiadások csökkenése) csalódást okozhat. Az Oracle részvényárfolyama most már „beárazza” a jövőbeli sikereket, így a negyedéves eredményeket magas elvárásokhoz mérik. Emellett a verseny is fokozódik: az Amazon, a Microsoft és a Google aligha fognak tétlenül ülni, miközben az Oracle igyekszik megszerezni az AI-munkaterheléseket. Válaszolhatnak árcsökkentéssel vagy csomagajánlatokkal, hogy megtartsák ügyfeleiket, ami nyomást gyakorolhat az Oracle nyerési arányára vagy árrésére. Az elemzők figyelemmel kísérik az Oracle következő Pénzügyi Elemzői Találkozóját (amelyet a következő hónapra említettek), ahol feltehetően további részleteket osztanak meg a hosszú távú tervről ^[97]. Bármilyen ottani módosítás – felfelé vagy lefelé – befolyásolja majd az előrejelzési modelleket.

Összefoglalva, az Oracle jövőképe erőteljes növekedést mutat a felhő és az AI hajtóerejével, de végrehajtási kihívásokkal. Sok elemző úgy látja, hogy az Oracle mostantól évekig képes lehet kétszámjegyű bevétel- és profitnövekedést fenntartani – ami éles váltás az egy számjegyű múltjához képest –, ezért hajlandóak magasabb értékelést adni a cégnek. A részvény jövőbeli teljesítménye valószínűleg attól függ, hogy az Oracle teljesíti-e merész ígéreteit. Ha igen, az Oracle reálisan lehet ezermilliárd dolláros vállalat a következő egy-két évben. Ha megbotlik, vagy az AI „hype” kevésbé bizonyul jövedelmezőnek a vártnál, a részvény nehezen igazolhatja a jelenlegi magas árazását.

Ebben a pillanatban a legtöbb jel felfelé mutat, de a befektetőknek érdemes figyelniük a negyedéves felhőnövekedési számokat és a szerződéses csővezetékről szóló kommentárokat, mint kulcsfontosságú barométereket arra, hogy az Oracle ugrása a technológiai óriások élvonalába fenntartható lesz-e.

Osztalék és részvényesi hozamok

Az Oracle ismét egy növekedési történet lehet, de nem feledkezett meg a tőke visszajuttatásáról a részvényeseknek. A vállalatnak hosszú múltja van a részvény-visszavásárlások és a folyamatosan emelkedő osztalék terén, amelyek némi hozamot biztosítanak a befektetőknek még akkor is, amikor a cég agresszíven fektet be a felhőbe. Íme egy áttekintés az Oracle osztalékprofiljáról és a részvényesi hozamokról:

• Osztaléktörténet és emelések: Az Oracle már 16 egymást követő évben emelte osztalékát ^[98], ami elkötelezettséget tükröz a nyereség megosztása iránt a befektetőkkel. A jelenlegi negyedéves osztalék 0,50 dollár részvényenként, amelyet legutóbb 0,40 dollárról emeltek 2025 elején ^[99]. Ez a 25%-os emelés igen nagylelkű, és a menedzsment jövőbeli pénzáramlásba vetett bizalmát jelzi. Az elmúlt 5 évben az Oracle osztaléka átlagosan évi ~14%-kal nőtt ^[100]. Az évi 0,50 dolláros negyedéves kifizetés 2,00 dollárt jelent részvényenként évente, ami a jelenlegi részvényárfolyamon körülbelül 0,7% hozamot jelent ^[101]. Bár ez az osztalékhozam viszonylag alacsony (a részvény árfolyamának jelentős emelkedése miatt), összhangban van más nagy technológiai cégekkel, amelyek szintén 1% alatti hozamot kínálnak a nagy árfolyamnyereségek után (például az Apple hozama is 1% alá esett, amikor a részvény árfolyama megugrott).
• Következő kifizetések: Az Oracle következő osztalékfizetése 2025. október 23-án esedékes ^[102], azoknak a részvényeseknek, akik október 9-én szerepelnek a nyilvántartásban. Az ezen a napon esedékes 0,50 dolláros kifizetés már a második lesz az új, magasabb összeggel (az Oracle 2025 júliusában is 0,50 dollárt fizetett, a tavaszi emelés után). További emelés hiányában 2026 januárjában is várható egy újabb 0,50 dolláros kifizetés. Az Oracle általában évente felülvizsgálja az osztalékot; a további emelések a nyereségnövekedéstől és a szabad cash flow-tól függenek. Tekintettel az Oracle növekedési ambícióira (és a jelentős adatközponti beruházási igényekre), a menedzsment dönthet úgy, hogy néhány negyedévig 0,50 dolláron tartja az osztalékot, és előnyben részesíti az újrabefektetést. Ennek ellenére a jelenlegi kifizetés kényelmesen fedezett – az Oracle kifizetési rátája körülbelül a nyereség 46%-a ^[103] (nem-GAAP EPS alapján), ami mérsékeltnek számít. Szabad cash flow alapon az osztalék még kisebb hányadot tesz ki, így marad tér mind a növekedési beruházásokra, mind a tőke visszajuttatására.
• Saját részvény visszavásárlások: Az Oracle az évek során jelentős mennyiségben vásárolta vissza saját részvényeit. Az elmúlt évtizedben a vállalat több tízmilliárd dollárt költött visszavásárlásokra, jelentősen csökkentve a forgalomban lévő részvények számát (ami növeli az egy részvényre jutó nyereséget, EPS-t). Azonban a 2022-es drága Cerner-felvásárlás és a felhőszolgáltatások megnövekedett tőkeigénye miatt az Oracle visszavásárlási üteme némileg lassult. A vállalat továbbra is végez alkalmi visszavásárlásokat; például, ha az árfolyam esne, az Oracle léphet és vásárolhat részvényeket. Az első negyedéves jelentésben nincs friss információ a visszavásárlási engedélyekről, de történelmileg az Oracle rendelkezett ilyen engedéllyel, és élt is vele. A részvényesek ebből magasabb tulajdoni hányad és gyakran az árfolyam támogatása révén profitálnak.
• Teljes részvényesi hozam: Az árfolyam-emelkedést, osztalékot és visszavásárlásokat kombinálva az Oracle kiemelkedő hozamot nyújtott 2025-ben. Az év eleje óta a részvény ~80%-os emelkedése messze meghaladja a kis osztalékot, de az osztalék egy kis pluszt jelent. Hosszabb távon is nagyon erős volt az Oracle teljes hozama – például egy évvel ezelőtt a részvény ára körülbelül 90 dollár volt; ma 290 dollár felett van, plusz a közben kifizetett osztalékok. Az Oracle készsége a készpénz visszajuttatására (osztalék & visszavásárlás) némi védelmet nyújt lefelé és jutalmazza a hosszú távú befektetőket, még akkor is, ha a fő fókusz most már a magas növekedésű kezdeményezéseken van.

A befektetőknek érdemes megjegyezniük, hogy az Oracle osztalékhozama szerény, így ez nem kifejezetten osztalékpapír – jelenleg főként növekedési részvény. Az osztalék azonban a pénzügyi stabilitást és fegyelmet jelzi. Emellett a jövőbeni osztalékemelések valószínűleg a nyereség növekedésével fognak együtt járni. Ha az Oracle felhőbefektetései beérnek és a nyereség megugrik, a részvényesek további osztalékemelésekre számíthatnak. A következő néhány negyedév mutatja majd meg, hogy a 0,50 dolláros kifizetés megmarad-e vagy ismét emelik. Jelenleg az Oracle egy kis, de megbízható osztalékot kínál, ami szép bónusz a részvényesek által mostanában elért jelentős árfolyamnyereséghez.

Iparági pozíció & verseny

Az Oracle újbóli megerősödése egy olyan időszakban történik, amikor a technológiai iparban – különösen a felhőalapú számítástechnikában – kiélezett a verseny. A vállalat több, egymást átfedő területen működik: vállalati szoftverek, felhőinfrastruktúra, adatbázis-platformok, és most már AI számítástechnika. Így helyezkedik el az Oracle a szélesebb technológiai/szoftveres piacon:

• A hagyományostól a felhő kihívóig: Az Oracle hagyományosan meghatározó szereplő volt a adatbázis-szoftver és vállalati alkalmazások (mint az ERP, CRM a PeopleSoft, Siebel stb. felvásárlásával) területén. A 2010-es években lemaradt, miközben az Amazon Web Services és a Microsoft Azure megszerezte a nyilvános felhőpiacot, a Salesforce pedig uralta a SaaS CRM-et. Az Oracle azonban egy késői felhőre váltással mostanra eredményeket hozott. Kialakította az Oracle Cloud Infrastructure-t (OCI), hogy versenyezzen az AWS/Azure/Google Cloud szolgáltatásokkal, és szoftvertermékeit (adatbázis, ERP, HR stb.) felhőszolgáltatásokká alakította. 2025-re az Oracle életképes alternatív felhőszolgáltatóként pozícionálta magát a vállalatok számára, gyakran hangsúlyozva az ár-teljesítmény előnyt és az integrált kínálatot (pl. adatbázis az alkalmazások közelében futtatva). Felhőalapú bevételnövekedése (55% az IaaS területen ebben a negyedévben) valójában meghaladja a nagyobb riválisokét, igaz, kisebb bázisról indulva.
• Harc a hiperskálázókkal: Az Oracle legnagyobb versenytársi kihívása, hogy szembe kell néznie az úgynevezett hiperskálázókkal – az Amazonnal, a Microsofttal és a Google-lel –, amelyek sokkal nagyobb felhőpiaci részesedéssel rendelkeznek. Az Oracle stratégiája az volt, hogy bizonyos réspiacokon különböztesse meg magát: például kiemeli az Oracle adatbázis-munkaterhelések jobb teljesítményét az OCI-n, és olyan nagy horderejű megállapodásokat kötött, mint az amerikai kormány adatainak tárolása (a TikTok-ügylet) ^[104] biztonsági aggályok miatt. Az Oracle emellett támogatja a többfelhős megközelítést – ahelyett, hogy ragaszkodna ahhoz, hogy az ügyfelek csak az Oracle Cloudot használják, partnerségeket kötött, hogy az Oracle adatbázis-szolgáltatásai elérhetők legyenek az Azure-on és az AWS-en is. Valójában az Oracle többfelhős adatbázis-ajánlata (amely lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy Oracle adatbázisokat más felhőkön futtassanak) elképesztő, 1 529%-os növekedést ért el az első negyedévben ^[105], Larry Ellison szerint. Ez erős keresletet jelez az Oracle technológia iránt még heterogén környezetekben is, és azt mutatja, hogy az Oracle együttműködést használ ki korábbi versenytársaival.
• Vállalati szoftverek és felhőalapú alkalmazások: A szoftveripar tágabb értelemben az Oracle vezető szereplő az ERP (vállalati erőforrás-tervezés) szoftverek terén a Fusion Cloud és a NetSuite egységein keresztül. Ebben a szegmensben az SAP-val és a Microsoft Dynamics-szel versenyez, és piaci részesedést nyer, ahogy a helyszíni ügyfelek áttérnek a felhőalapú ERP-re. Az Oracle Cerner (egy vezető elektronikus egészségügyi nyilvántartó cég) 2022-es felvásárlása szintén jelentős szereplővé tette az egészségügyi informatikában, más vállalati egészségügyi szoftvercégekkel szemben. A Cerner üzletének Oracle felhőjébe való integrálása folyamatban van, de potenciálisan hatalmas vertikumot (egészségügy) nyithat meg az Oracle felhőszolgáltatásai számára. A CRM-ben (ügyfélkapcsolat-kezelés) az Oracle kisebb versenytársa a Salesforce-nak; ez az a terület, ahol az Oracle nem dominál, de most kevésbé fókuszál erre, mint az ERP-re.
• Mesterséges intelligencia és adatközponti fegyverkezési verseny: Az Oracle mesterséges intelligencia felhőinfrastruktúra-szolgáltatásba való belépése nemcsak a nagy felhőszolgáltatókkal, hanem a speciális AI-számítási szolgáltatókkal is versenyhelyzetbe hozza. Az NVIDIA például azokat a GPU-kat szállítja, amelyek sok AI-felhőt működtetnek; az Oracle szorosan együttműködik az NVIDIA-val, hogy GPU-klasztereket kínáljon az OCI-n. Az Oracle befektetése az „AI Szuperklaszterek” – hatalmas, GPU-alapú számítási klaszterek – építésébe része annak az iparági trendnek, amelyben minden nagy felhőszolgáltató versenyez a legjobb AI-tréningkapacitásokért. Az Oracle igyekszik réspiacot találni, esetleg kapcsolatait kihasználva (például Larry Ellison barátsága Elon Muskkal szerepet játszhatott abban, hogy az xAI vagy mások az Oracle Cloudot fontolgatták). Mégis, kérdéses, hogy az Oracle hosszú távon mekkora részesedést tud szerezni az AI-felhőpiacon a mélyebb zsebű óriásokkal szemben.
• Piaci helyzet: Méretét tekintve az Oracle közel 900 milliárd dolláros piaci kapitalizációja nemrég egy szintre emelte vagy megelőzte számos más technológiai blue-chip vállalatot, mint a Meta (Facebook), az Nvidia, és már közelít az Alphabethez (Google). Ez figyelemre méltó teljesítmény egy olyan cégtől, amelyet egy ideig „örökölt” technológiai névként tartottak számon. Az Oracle-t ma már gyakran említik ezekkel a vezetőkkel egy lapon. Az S&P 500-ban az Oracle az egyik legbefolyásosabb részvénnyé vált a súlya miatt. Fontos, hogy az Oracle 2025-ös sikere azt mutatja, hogy az „AI hullám” több vállalatot emel fel, mint a szokásos gyanúsítottakat (Nvidia, Microsoft stb.). Ahogy a Reuters is megjegyezte, az Oracle szárnyalása példázza, hogy az AI-őrület már más, technológiát biztosító cégekre is kiterjedt ^[106].

Összefoglalva, az Oracle helyzete a technológiai iparban átalakult: a felhőben gyors követőből valódi kihívóvá vált. Továbbra is komoly versennyel néz szembe, és egyelőre sem a felhő, sem az AI számítástechnika piacvezetője, de megtalálta a módját, hogy erősségeit (adatbázis-szakértelem, vállalati kapcsolatok, most pedig agresszív felhőbefektetés) kihasználva releváns maradjon, sőt, kiemelkedjen. Az Oracle azon képessége, hogy egyszerre tud jelen lenni az örökölt szoftvervilágban és az új felhőparadigmában, meghatározza majd, képes-e fenntartani ezt a vezető pozíciót. Jelenleg a vállalat egyedülálló helyzetet élvez, mint olyan örökölt óriás, amely sikeresen újraindította a növekedést – amit nem minden régi technológiai cég tudott megtenni.

Stratégiai kezdeményezések, partnerségek és termékfejlesztések

Az Oracle közelmúltbeli teljesítményét egy sor stratégiai lépés és kezdeményezés alapozza meg, amelyeket a vállalat a növekedés érdekében tett. Ezek közé tartoznak jelentős felvásárlások, kulcsfontosságú partnerségek és új termékbevezetések – mind az Oracle felhő- és AI-központú stratégiájához igazítva. Íme néhány figyelemre méltó stratégiai fejlemény:

• Vezetői és szervezeti stratégia: Az a döntés, hogy Magouyrk és Sicilia társigazgatókat nevezik ki, önmagában is stratégiai lépés, amelynek célja, hogy biztosítsa a folytonosságot és a fókuszt az Oracle két fő területén: a felhőinfrastruktúra (Magouyrk területe) és az iparágspecifikus felhőszoftverek (Sicilia szakterülete) ^[107]. Ez arra utal, hogy az Oracle megduplázza erőfeszítéseit ezekben az üzletágakban. Larry Ellison további jelenléte CTO-ként (és fő evangelistaként) azt jelenti, hogy a vállalat átfogó stratégiáján – különösen a felhő és az AI területén – továbbra is érezhető lesz az ő hatása. Safra Catz új alelnöki szerepe valószínűleg továbbra is bevonja őt a legmagasabb szintű döntésekbe (pénzügyi fegyelem, M&A stb.). Összességében az Oracle megosztja a vezetői felelősségeket, hogy felkészüljön a jövőre, ami rugalmasabbá teheti a növekedési lehetőségek kihasználásában.
• Fúziók és felvásárlások (M&A) – Az Oracle nagy fogadásai: Az Oracle-nek jelentős múltja van a portfólióbővítő felvásárlások terén. A legjelentősebb, legutóbbi ilyen a Cerner volt (2022 júniusában zárult, ~28 milliárd dollárért). Bár már néhány éves, a Cerner központi szerepet játszik az Oracle azon stratégiájában, hogy felhőalapú megoldásokat kínáljon az egészségügyben. Az Oracle a Oracle Health-öt építi, a Cerner elektronikus egészségügyi nyilvántartó rendszerét integrálva az Oracle adatbázisával és felhőjével. Ez új növekedési lehetőséget jelenthet, ha az Oracle válik a kórházak és egészségügyi adatok domináns felhőszolgáltatójává. 2023-ban vagy 2024-ben nem volt hasonlóan nagy felvásárlás, valószínűleg azért, mert az Oracle fókusza az organikus felhőnövekedésre (és a Cerner integrálására) helyeződött át. Ugyanakkor az Oracle továbbra is vásárol kisebb, felhőközpontú cégeket vagy technológiákat (például korábbi felvásárlások a felhőmonitorozás, adatok terén stb.). A befektetőknek érdemes figyelniük, hogy az Oracle lép-e AI startupok vagy felhőtechnológiai cégek felvásárlására az OCI erősítése érdekében – készpénzállománya és részvényei révén megvan rá a lehetősége, ha stratégiai célpont adódik.
• Kulcspartnerségek: Az Oracle aktívan törekszik partnerségekre, különösen a felhő területén:
  • Az Oracle-Microsoft Azure partnerség mérföldkőnek számító együttműködés. Az Oracle és a Microsoft összekapcsolt felhő régiókat hoztak létre (Oracle Database Service for Azure néven), amelyek lehetővé teszik az Azure ügyfelek számára, hogy könnyedén futtassák az Oracle adatbázisokat az OCI-n, miközben Azure szolgáltatásokat használnak ^[108]. Ez a többfelhős interoperabilitás a közös ügyfeleket célozza, és mindkét fél számára előnyös: az Oracle adatbázist és OCI kapacitást szállíthat; a Microsoft megtartja azokat a munkaterheléseket az Azure-on, amelyek egyébként teljesen átvándorolhatnának az Oracle-hez vagy máshová. A partnerséget nemrég bővítették (2023-ban az Oracle néhány hardverét Azure adatközpontokba helyezte), ami erős keresletet jelez.
  • Oracle & Kormányzat/Védelem: Az Oracle stratégiai megállapodásai az amerikai kormánnyal, beleértve a Pentagon JEDI utód felhő szerződését (JWCC), kulcsfontosságúvá teszik a céget a kormányzati felhőszolgáltatók között az AWS, Azure és Google mellett. Az Oracle központi szerepet játszik a TikTok–USA adatbiztonsági megállapodásban is ^[109], amely geopolitikai jelentőséggel bír.
  • Oracle & AI cégek: Az OpenAI mellett az Oracle valószínűleg szövetségeket kötött AI startupokkal vagy olyan cégekkel, amelyeknek felhőinfrastruktúrára van szükségük. Az NVIDIA-val való kapcsolat kulcsfontosságú – az Oracle Cloud kínálja az NVIDIA legújabb GPU-it (pl. H100) nagy léptékben. Még egy AI szuperszámítógépet is bejelentettek az OCI-ban, amelyet az NVIDIA technológiájával építettek. Ez a partnerség biztosítja, hogy az Oracle képes legyen kiszolgálni azokat az ügyfeleket, akik élvonalbeli AI hardvert igényelnek, anélkül, hogy mindent házon belül kellene fejlesztenie.
• Termékinnováció: Az Oracle K+F tevékenysége új termékeket hoz létre, hogy megkülönböztesse felhőjét:
  A közelgő Oracle AI Database (amelyet Ellison jelentett be) egy ilyen innováció ^[110]. Azáltal, hogy közvetlenül az adatbázisba ágyazza az AI modell támogatást, az Oracle megpróbálja egyesíteni az adattárolást és az AI feldolgozást – ez vonzó lehetőség azoknak a vállalatoknak, amelyek saját adataikon szeretnék alkalmazni a mesterséges intelligenciát bonyolult adatátvitelek nélkül. Ha ez a gyakorlatban is működik, ahogy hirdetik, az előnyt jelenthet az Oracle számára az AI szolgáltatások terén.
• Az Oracle folyamatosan frissíti zászlóshajó termékét, az Oracle Database-t (jelenleg 23c), és egyedülálló ajánlatként hirdeti Autonomous Database megoldását (önhangoló, önjavító adatbázis az OCI-n). Az adatbázis olyan terület, amelyről az Oracle nem mond le, és a felhőalapú szolgáltatást, valamint az autonómiát kulcsfontosságú értékesítési pontként használja.
• Az alkalmazások terén az Oracle Fusion és NetSuite felhőalapú alkalmazásai rendszeresen kapnak kisebb fejlesztéseket (manapság gyakran AI/analitika funkciókkal). Bár nem olyan látványosak, mint néhány versenytárs megoldásai, ezek a folyamatos fejlesztések segítenek az Oracle-nek megtartani és megszerezni SaaS ügyfeleket ERP, HCM stb. területeken.

Mindezek a stratégiai lépések azt mutatják, hogy az Oracle agresszívan pozícionálja magát a vállalati technológia következő évtizedére: erős fókusz a felhő infrastruktúrára, a hagyományos erősségek (adatbázisok, vállalati szoftverek) kihasználása, és célja, hogy kulcsszereplő legyen az AI számítástechnikai forradalomban. A társigazgatói struktúra, a nagy partnerségek és a folyamatos termékbevezetések mind ezt a narratívát erősítik. A befektetők számára ez azt jelenti, hogy az Oracle nem áll egy helyben – merész lépéseket tesz, amelyek vagy nagyban megtérülhetnek (ha elég piaci részesedést szerez a felhő/AI területén), vagy kihívást jelenthetnek (a társigazgatói modell nem mindig működik, a versenytársak visszavághatnak). Eddig a stratégia kiváló eredményeket hoz, amit a pénzügyi teljesítmény is bizonyít.

Kockázatok és lehetőségek

Mint minden befektetésnél, az Oracle története is tartalmaz egy sor kockázatot és lehetőséget, amelyek meghatározhatják a részvény jövőbeli irányát. Fontos mérlegelni ezeket a tényezőket, különösen annak fényében, hogy mennyi optimizmus épült már be az ORCL részvények árába a nagy emelkedés után.

Lehetőségek/Bika katalizátorok:

• AI hullám és felhőadaptáció: Az Oracle egy erőteljes megatrendet lovagol meg: a mesterséges intelligencia (AI) elterjedése növeli a felhőalapú számítástechnika iránti keresletet. A vállalat hatalmas RPO-hátraléka arra utal, hogy megszerezte a piacon elérhető legnagyobb AI infrastruktúra-megállapodások közül néhányat (pl. OpenAI). Ha az AI-vezérelt felhőkereslet továbbra is meredeken nő, az Oracle továbbra is nyerhet szerződéseket, hogy GPU-igényes számítási kapacitást biztosítson. Minden új, több milliárd dolláros üzlet növelheti a növekedési kilátásokat (és potenciálisan a befektetői eufóriát is). Emellett sok vállalat még mindig a felhőadaptáció korai szakaszában van – az Oracle megnyerheti azokat, akik az Oracle adatbázisokat és ERP-t helyben telepítettről a felhőbe költöztetik, ami folyamatos üzleti lehetőséget jelent.
• A hátralék teljesítése = bevételi növekedés: Az Oracle vezetése lényegében előre jelezte, hogy a jelentett bevétel meredeken gyorsulni fog, amint elkezdi felismerni a 455 milliárd dolláros hátralékot. Ha ezt a hátralékot a vártnál gyorsabban sikerül akár csak részben is átalakítani, a negyedéves bevételek pozitív meglepetést okozhatnak a következő időszakokban. Az elemzőknek nehézséget okozhat az időzítés modellezése, így az Oracle túlteljesítheti a konszenzust, ha a felhőhasználat gyorsan növekszik. Ez eredményezhet eredményfelülteljesítést és további részvényárfolyam-erősödést.
• Közel 1 billió dolláros lendület: Néha már önmagában az 1 billió dolláros piaci kapitalizáció elérése is olyan mérföldkő, amely vonzza a lendületi befektetőket. Az Oracle, amely már nagyon közel került ehhez, bármilyen további részvényár-emelkedéssel áttörheti ezt a szintet. A „négy vesszős klubhoz” való csatlakozás gyakran további figyelmet hoz, és szorosabbá teheti a pozitív hangulat visszacsatolási körét (bár alapvetően nem kellene számítania, pszichológiailag mégis lehet).
• Alulértékelt üzletágak: Az Oracle kevésbé reflektorfényben lévő üzletágai, mint például a Cloud SaaS alkalmazások vagy a Cerner egészségügyi egység, szintén kellemes meglepetést okozhatnak. Például, ha a Cerner Oracle Cloudra való átállása nagy új kórházi szerződéseket eredményez, vagy ha az Oracle ERP-je a vártnál gyorsabban szerez piaci részesedést az SAP-tól, ezek további növekedést jelenthetnek a felhőinfrastruktúra-történet mellett.
• Pénzügyi rugalmasság: Az erős pénzáramlásnak köszönhetően az Oracle több lehetőséggel is élhet – tovább növelheti az osztalékot, újraindíthat nagyobb részvény-visszavásárlásokat, vagy akár stratégiai felvásárlásokat is végrehajthat, amelyek új technológiát vagy ügyfeleket hoznak. Bármilyen jelentős részvényesi juttatás bejelentése (például rendkívüli osztalék vagy nagyobb visszavásárlás) emelheti a részvény árfolyamát. Hasonlóképpen, egy jól megválasztott felvásárlás (esetleg az AI szoftver területén) úgy is értékelhető, mint egy gyengeség megerősítése vagy egy új piac megnyitása.

Kockázatok/Medve tényezők:

• Értékelés és magas elvárások: A legközvetlenebb kockázat, hogy az Oracle értékelése teljes, és kevés hibalehetőséget hagy. Körülbelül 45-szörös előretekintő eredménnyel ^[112], a részvény azt feltételezi, hogy az Oracle több éven át rendkívüli növekedést ér el. Ha bármilyen lassulás következik be a felhőnövekedésben, vagy ha a haszonkulcsok csökkennek, a piac alacsonyabbra értékelheti a részvényt. Már láttunk egy elemzőt, aki felhívta a figyelmet arra, hogy még a 2030-ig tartó kiváló profitnövekedés sem feltétlenül indokolja a jelenlegi árat ^[113]. Így a részvény jelentős korrekcióra lehet érzékeny, ha a hangulat megfordul, vagy ha az eredmények csalódást okoznak.
• Végrehajtási kockázatok óriási ügyleteknél: Az Oracle 455 milliárd dolláros RPO-ja lenyűgöző, de ezeknek a szerződéseknek a teljesítése kihívás. Például az OpenAI számára 300 milliárd dollárnyi számítási kapacitás biztosítása valószínűleg hatalmas adatközpont-kapacitás kiépítését és fenntartását jelenti. Felmerülhetnek működési kockázatok – késések az infrastruktúra kiépítésében, költségtúllépések, vagy az ügyfél nem használja fel a várt mennyiséget (egyes felhőszerződések „használd vagy elveszíted” típusúak, mások csökkenthetők). Ha az Oracle nem tudja teljesíteni a teljesítmény- vagy költségelvárásokat ezeknél a nagy ügyleteknél, az árthat a hírnevének éppen abban a piacon (AI felhő), ahová be akar törni. Emellett, ha ezek az ügyletek koncentráltak (néhány ügyfél teszi ki az RPO nagy részét), az Oracle-nak ügyfélkoncentrációs kockázata van – bármelyik elvesztése vagy csökkenése ronthatja a kilátásokat.
• Versenynyomás: Az Oracle sikere biztosan reakciókat vált ki a versenytársakból. Az Amazon, a Microsoft és a Google agresszívan árazhatják AI felhőszolgáltatásaikat, hogy alámenjenek az Oracle-nek. Nekik ráadásul sokkal kiforrottabb AI szolgáltatási ökoszisztémájuk van, ami magához kötheti az ügyfeleket. Emellett feltörekvő felhő/AI infrastruktúra-szolgáltatók és specializált startupok is versenyeznek (például Cloudflare, Snowflake az adatterületen – bár nem teljesen összehasonlíthatók, a haszonkulcsokért versenyeznek). Az Oracle-nek jelentős összegeket kellhet költenie (beruházásokra, ösztönzőkre), hogy megnyerje az ügyleteket, ami nyomást gyakorolhat a haszonkulcsokra. És ahogy említettük, az Oracle prémiumon forog ezekhez a versenytársakhoz képest – ha a befektetők visszafordulnak az olcsóbb nevek, például a Google vagy az Amazon felé, az Oracle részvénye lemaradhat vagy eshet.
• Makrogazdasági & IT költések: A tágabb gazdasági tényezőket sem lehet figyelmen kívül hagyni. Ha a kamatlábak magasak maradnak vagy a globális növekedés lassul, a vállalati IT-költségvetések szűkülhetnek. A nagy projektek késhetnek vagy lecsökkenhetnek. Bár az AI erős trend, egyes cégek óvatosabbá válhatnak recessziós helyzetben, ami befolyásolhatja az Oracle felhőnövekedését. Emellett a magas kamatlábak drágábbá tehetik az Oracle adósságának finanszírozását (bár ennek nagy része valószínűleg fix kamatozású). Az erős amerikai dollár szintén ronthatja a jelentett árbevétel-növekedést (mivel az Oracle jelentős nemzetközi üzletet folytat).
• Vezetői átmenet bizonytalansága: Bár a társigazgatói tervet eddig jól fogadták, két új vezérigazgató mindig kissé ismeretlen helyzetet jelent. Fennáll a hatalmi átfedés vagy stratégiai eltérés kockázata a jövőben. Emellett Safra Catz esetleges teljes távozása (ha és amikor ez bekövetkezik) egy stabilizáló kezet venne el – őt kiváló pénzügyi irányításáért és üzletkötéseiért dicsérik ^[114]. Ha az új vezetők nem teljesítenek ilyen jól, vagy Larry Ellison túlzott befolyása akadályozza őket, az hibákhoz vezethet. Jelenleg ez a kockázat alacsonynak tűnik, de érdemes figyelemmel kísérni a következő egy-két évben, ahogy az új vezérigazgatók beilleszkednek.

Kockázat/jutalom összegzése: Az Oracle ebben a szakaszban klasszikus magas kockázatú, magas jutalommal kecsegtető helyzetet kínál. Az lehetőség abban rejlik, hogy a vállalat vezető felhő- és mesterséges intelligencia-infrastruktúra szolgáltatóvá válik, éveken át tartó növekedést és potenciálisan sokkal magasabb részvényárfolyamot érhet el (a mai értékelés utólag olcsónak is bizonyulhat, ha az Oracle például 2028-ra 10 dollár feletti EPS-t ér el piaci szorzóval). Másrészt a kockázat az, hogy most vagyunk a „hype csúcspontján” – vagyis az Oracle részvényei túllépték az alapokat, és bármilyen botlás éles visszaesést hozhat (ahogy ennek jeleit láttuk szeptember végén). Az óvatos befektetők mérsékelhetik elvárásaikat és kiegyensúlyozott portfólióra törekedhetnek, míg a növekedésorientáltak elég meggyőzőnek találhatják az Oracle vízióját ahhoz, hogy beszálljanak.

Mindenesetre az Oracle drámai átalakulása és a 2025-ös részvényárfolyam-emelkedés miatt érdemes szorosan figyelni a céget. A következő negyedévek megmutatják, hogy az Oracle képes-e továbbra is hozni azokat a kiemelkedő eredményeket, amelyekre az értékelése – és a részvényesek – számítanak.

Források:

• Az Oracle társigazgatókat nevez ki, a felhő üzletág vezetői Clay Magouyrk és Mike Sicilia váltják Safra Catzot ^{[115] [116]}
• Oracle 2026 pénzügyi év Q1 eredmények: 12%-os árbevétel-növekedés, RPO 359%-kal 455 milliárd dollárra nőtt ^{[117] [118]}
• MarketBeat – Az Oracle részvényei 5,6%-ot estek 291 dollárra szeptember 25-én, vegyes elemzői értékelések, 0,50 dolláros osztalékot jelentettek be ^{[119] [120]}
• Reuters – Az Oracle mesterséges intelligencia által hajtott ralija közel 1 billió dolláros piaci kapitalizációhoz közelít; a részvény történelmi csúcson, előretekintő P/E ~45 ^{[121] [122]}
• Reuters – Evercore ISI az Oracle új társigazgatói stratégiájáról és felhő fókuszáról ^[123]
• Reuters – Elemző/kereskedő kommentár: „az előrejelzés hihetetlen volt… a történetnek még nincs vége” ^[124]
• Reuters – Az Oracle részvényei majdnem megduplázódtak 2025-ben, felülmúlva az S&P 500-at és a Magnificent Seven-t ^[125]
• Oracle Befektetői Sajtóközlemény – Larry Ellison a többfelhős adatbázis 1529%-os növekedéséről és az új AI adatbázis termékről ^[126]
• MarketBeat – Konszenzusos elemzői értékelések (27 vétel vs 1 eladás) és átlagos célár ~298 dollár ^[127]
• MarketBeat – Osztalék részletei: 0,50 dollár negyedévente, ~0,7% hozam, kifizetés 2025. október 23-án ^[128]

References

1. www.reuters.com, 2. www.marketbeat.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. investor.oracle.com, 8. investor.oracle.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.marketbeat.com, 13. www.marketbeat.com, 14. investor.oracle.com, 15. www.marketbeat.com, 16. www.marketbeat.com, 17. www.marketbeat.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.marketbeat.com, 23. www.reuters.com, 24. www.marketbeat.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.marketbeat.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. investor.oracle.com, 30. investor.oracle.com, 31. www.morningstar.com, 32. www.reuters.com, 33. www.macrotrends.net, 34. www.reuters.com, 35. www.marketbeat.com, 36. www.marketbeat.com, 37. www.marketbeat.com, 38. www.marketbeat.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. www.morningstar.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com, 47. investor.oracle.com, 48. investor.oracle.com, 49. investor.oracle.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. www.reuters.com, 53. investor.oracle.com, 54. investor.oracle.com, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. www.marketbeat.com, 58. www.marketbeat.com, 59. investor.oracle.com, 60. investor.oracle.com, 61. investor.oracle.com, 62. www.marketbeat.com, 63. investor.oracle.com, 64. investor.oracle.com, 65. investor.oracle.com, 66. investor.oracle.com, 67. investor.oracle.com, 68. investor.oracle.com, 69. www.constellationr.com, 70. investor.oracle.com, 71. investor.oracle.com, 72. investor.oracle.com, 73. www.marketbeat.com, 74. www.marketbeat.com, 75. www.marketbeat.com, 76. www.reuters.com, 77. www.marketbeat.com, 78. www.reuters.com, 79. www.reuters.com, 80. www.marketbeat.com, 81. www.marketbeat.com, 82. www.marketbeat.com, 83. www.marketbeat.com, 84. www.morningstar.com, 85. www.reuters.com, 86. www.reuters.com, 87. www.marketbeat.com, 88. www.marketbeat.com, 89. investor.oracle.com, 90. www.marketbeat.com, 91. www.marketbeat.com, 92. investor.oracle.com, 93. investor.oracle.com, 94. investor.oracle.com, 95. investor.oracle.com, 96. www.reuters.com, 97. investor.oracle.com, 98. dividendstocks.cash, 99. www.investing.com, 100. dividendstocks.cash, 101. www.marketbeat.com, 102. www.marketbeat.com, 103. www.marketbeat.com, 104. www.reuters.com, 105. investor.oracle.com, 106. www.reuters.com, 107. www.reuters.com, 108. investor.oracle.com, 109. www.reuters.com, 110. investor.oracle.com, 111. investor.oracle.com, 112. www.reuters.com, 113. finance.yahoo.com, 114. www.reuters.com, 115. www.reuters.com, 116. www.reuters.com, 117. investor.oracle.com, 118. investor.oracle.com, 119. www.marketbeat.com, 120. www.marketbeat.com, 121. www.reuters.com, 122. www.reuters.com, 123. www.reuters.com, 124. www.reuters.com, 125. www.reuters.com, 126. investor.oracle.com, 127. www.marketbeat.com, 128. www.marketbeat.com