- ロレックスのセカンダリーマーケット価格は、2020～22年のピークからおよそ20～30％下落しています [1]。アナリストたちは、この下落を崩壊ではなく、パンデミック時代の過熱の後にようやく訪れた「調整」と位置付けています [2] [3]。
- 供給過剰と需要の冷え込みが下落の背景にあります。グレーマーケットの在庫は膨れ上がり、投機的な買いも消えました。市場トラッカーのBox & Docsは率直に「今のところ、供給が需要を上回っている」と述べています [4]。
- 長期的なデータでは、依然としてロレックスに有利です。大手中古販売店のBob’s Watchesによると、ロレックスの平均販売価格は2010年以降550％上昇しており、2020～22年の93％の急騰が要因です。その後の調整で価格は約31％下落し、2025年半ばの水準となりました [5]。2025年6月時点でも、ロレックスの平均価格はセカンダリーマーケットで約1万3,400ドルを維持しています [6] [7]。
- モデルごとの影響は異なる: 大衆向けスポーツモデル（サブマリーナー、GMT、デイトナなど）は最も大きな下落を記録し、ピーク時から最大約30%下落 [8]。生産終了モデルや本当に希少なリファレンスは下落幅がはるかに小さく（多くは約5～10%） [9]。Bob’s Watchesによると、サブマリーナーはすでにピークに近い水準まで回復しており（現在ピークの約92%） [10]、一方でデイトジャストのようなドレッシーなモデルは高値からやや下回っている（約14%下落） [11]。
- 小売需要は依然として強い。 ロレックス自体は2025年初頭に公式価格を約8～13%引き上げ、特にゴールドモデルで顕著だった [12]。人気モデルのウェイティングリストは依然として存在し、ディーラーは「ロレックスはどこにも行かない」と強調している――ブランドは調整があっても「高級時計で最も安全な名前」であり続けている [13]。実際、モルガン・スタンレー／WatchChartsのデータでは、2025年第2四半期のロレックス指数価格はわずか0.2%の下落にとどまり [14]、相対的な安定性を裏付けている。
- 買い手市場が出現。 多くのコレクターは冷却を歓迎している：「コレクターは調整を好む」とBox & Docsは述べている [15]。ディーラーは、数年間の過熱した価格の後に「市場がついに再び手の届くものになった」と報告している [16]。実際、資金力のある買い手は今、以前の熱狂とは対照的に、より合理的な価格で魅力的なロレックス時計を手に入れることができる。
バブル後の現実チェック：なぜ価格が下落しているのか
COVIDロックダウンと回復期（2020～22年）には、ロレックスのセカンダリーマーケットでの価格が前例のない高値に急騰しました。超レアモデルは小売価格の何倍もの値で取引されており（例えば、ティファニーブルー・オイスターパーペチュアルは小売価格約5,000ドルから中古で3万ポンドに跳ね上がりました [17]）。この「熱狂」期には、ロレックスの平均価値がわずか2年でほぼ倍増しました [18]。しかし、そのバブルはすでに崩壊しています。2023年末から2024年にかけて、ディーラーは売れ残り在庫の増加と入札価格の下落を目の当たりにしました。IBTimesの報道によれば、売り手同士が値下げ競争を始めると、一般的なモデル（サブマリーナやGMTマスターIIなど）の価格はピーク時から最大30％下落しました [19]。
重要なのは、専門家たちがこれは正常な市場調整だと強調している点です。2020～22年の熱狂は、過剰な貯蓄、低金利、そしてソーシャルメディアの盛り上がりによって引き起こされました。「ソーシャルメディアの注目は有限です」とある業界レポートは指摘し、その盛り上がりが落ち着くと「市場は必然的に『通常』のトレンドラインに再調整される」と述べています [20]。EW Watchesの分析（Morgan Stanley/WatchChartsのデータを引用）によれば、「現在の下落は暴落というよりも、合理的な価値への健全な再調整だ」 [21]とのことです。つまり、数年間にわたる価格高騰の後、調整局面は予想されていたということです。
市場データ：価格はどれほど下落したのか？
複数のデータソースが下落傾向を裏付けています。中古指数は数四半期にわたる小幅な下落を示しています。例えば、2025年第2四半期のMorgan Stanley/WatchChartsレポートによると、高級時計全体の価格は前四半期比でわずか0.3%の下落で、ここ数年で最も小さい下げ幅でした [22]。その中で、ロレックスはブルーチップセグメントをほぼ横ばいでリードし、同四半期の指数はわずか–0.2%の下落にとどまりました [23]。（対照的に、マイナーブランドや「トレンド」モデルはより大きな下落を示しています。）それでも、前年比で見ると状況が分かります。2024/25年の中古ロレックス価格は、パンデミック期のピークからおよそ20～30%下落した水準で落ち着いています [24]。別の視点として、Bob’s Watchesによる15年分のデータ分析があります [25] [26]。彼らは、平均的なロレックス価格が2022年3月から2022年12月にかけて17,000ドルから11,800 USDまで変動し、約31%の急落を記録したことを明らかにしました [27]。2025年半ばには価格が一部回復し、平均で約13,426 USDとなりました [28]。これは、調整の大部分がすでに起きていたことを示しています（ただし、以前の高値まで完全には戻っていません）。注目すべきは、約1万3,400ドルという価格でも、典型的なロレックスは2010年の約2,000ドルと比べて数倍の価格であり、長期的な価値上昇を強調しています [29] [30]。
下落の要因は？専門家による分析
アナリストたちは主に2つの要因を指摘しています：供給過剰と需要の冷え込みです。好景気の時期には、コレクターや投機家が価値が上がると見込んで余分な時計を買いだめしていました。現在、価格が下落し始めると、それらの在庫が市場に流れ込んでいます。Box and Docsは、「グレーマーケットの供給急増」が買い手を圧倒し、価格を押し下げていると警告しています [31]。簡単に言えば、現時点では主流のロレックスモデルにおいて売り手の方が買い手より多い状況です。同時に、パンデミック時代の人工的な需要の一部も薄れています。消費者は金利の上昇や経済全体の引き締めに直面しており、高級なステータスシンボルに浪費する人が減っています。いわゆる「インスタグラム効果」—高価な時計を見せびらかすためだけに買う現象—も弱まっています [32]。IBTimesの記事によると、ロレックスの幹部でさえ、時計を投資対象として扱わないようにと買い手に伝えており、意識の変化を示唆しています。要するに、簡単に借金できて盛り上がっていた追い風が、今や慎重さという向かい風に変わったのです。すべてのロレックスが同じではない
業界の専門家は、価値の階層が生まれていると強調します。トップクラスのコレクターズアイテムや希少モデル（ヴィンテージ・デイトナ、希少なパテックなど）は、ほとんど値下がりしていません。ロンドンのディーラー、Oakleigh Watchesによれば、「生産終了品や本当に希少なモデル…はわずか5～10％程度しか下落していない」 [33]とのことです。これらは供給が限られているため、依然として高い需要があり、価値も維持されています。一方で、現行生産のスチール製スポーツウォッチは最も大きな下落を見せています。IBTimesは36mmエクスプローラーを例に挙げ、「£10,000に達すると予想されていたが、実際は£6,000に近く、『下がりすぎている』—今やお買い得かもしれない」と指摘しています [34]。より一般的には、クラシックで実用的なモデルはパンデミック時のピーク価格の70～80％で取引されています。ディーラーによれば、量産モデル（サブマリーナー、GMTマスターIIなど）は「ピーク時から最大30％下落した」とのことです [35]。ロレックスは依然として強い—長期的な視点
下落にもかかわらず、誰もが強調しているのは、ロレックスが倒産することはないということです。正規販売店では人気モデルのウェイティングリストが依然として存在しており、新しい在庫はすぐに売り切れます。ブルームバーグは2025年初頭、ロレックスが8～13％の値上げを行う可能性があり、「顧客は引き続き支払うだろう」 [36]と指摘しました。実際、2025年初めにロレックスは一部のゴールドスポーツモデルで最大13％の小売価格引き上げを行いましたが [37]、これはブランドの根強い影響力を示しています。ある業界関係者は、「ロレックスは高級時計で最も安全な名前であり続けている」とコメントし、この調整が一時的なものであるという自信を示しています [38]。
長期的には、市場が安定すればロレックスの価値は再び上昇するとアナリストは予想しています。コンセンサスとしては、「生産終了したスポーツモデルの優れた個体は回復し、今後も価値が上がり続けるだろう」 [39]というものです。つまり、過熱したバブル価格は永遠に消えましたが、クラシックなアイコンはゆっくりと力を取り戻すでしょう。この見方を裏付けるのがBob’sのデータです。例えばサブマリーナーは、すでに史上最高値の約92％に達しています [40]。
購入者とコレクターにとっての意味
真剣なコレクターにとって、現在の減速は実は朗報です。Box & Docsは、「コレクターは調整を歓迎する」 [41]と述べています。価格が落ち着くと、長期投資家は夢の時計をより公正な価値で購入できます。ディーラーやブロガーも、市場が「ついに再び手の届くものになった」 [42]と指摘しており、ここ数年ほぼすべてのロレックス取引が熱狂的なプレミアム価格だった状況から変化しています。EW Watchesは率直にまとめています：熱狂的なバブルは崩壊し、正常化が戻りつつあります [43]。
実際には、これは買い手にとって貴重な機会を意味します。多くの人が今、現金を手元に自宅で「より良い価格を辛抱強く待っている」状態です [44]。もしあなたがずっとステンレスのサブマリーナーやクラシックなエクスプローラーを欲しかったなら、2022年よりも店頭やChrono24で現実的な価格で見つけやすくなっています。しかし、売り手（特にピーク時に購入した人）は課題に直面しています。高値で出品されたものは、価格を調整するまで売れ残る可能性があります [45]。
結論: いわゆる「ロレックス価格暴落」は、健全な市場のリセットと見るべきです。不合理に高騰した価格の後、修正は必然でした。上記で引用した複数の専門家が結論付けているように、ロレックスは依然として健在で、本当に希少なモデルへの需要は高く、現在の下落は単に期待値をリセットしているだけです。ロンドンのディーラーの言葉を借りれば: 「ロレックスが消えることはありません…今見ているのは、長らく必要とされていた現実味のある調整です。」 [46]
出典: 本分析の作成には、最近の業界レポート、市場データ、専門家のコメント（WatchCharts、Morgan Stanley/WatchCharts四半期レポート、ロレックスディーラーおよびアナリスト）が使用されています [47] [48] [49]。すべての情報は公開されている市場ニュースや分析から引用しています。引用された各見解は上記の出典に基づいています。
References
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