Gepubliceerd: 6 december 2025 — gegevens per beursafsluiting op 5 december 2025
Waar Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) aandeel vandaag staat
Federal National Mortgage Association (“Fannie Mae”, OTCMKTS: FNMA) is uitgegroeid tot een van de meest gevolgde financiële aandelen van 2025. Na een jaar geleden nog onder de $3 te hebben gehandeld, staat FNMA nu rond de $11,2 per aandeel, wat het een marktkapitalisatie van ongeveer $64 miljard geeft. In de afgelopen 12 maanden is het aandeel met meer dan 380% gestegen, terwijl de 52‑weekse bandbreedte loopt van ongeveer $2,24 tot bijna $16, wat onderstreept hoe volatiel de rit is geweest. [1]
De koersbeweging op korte termijn is iets afgekoeld. Op vrijdag 5 december sloot FNMA rond $11,25, een daling van iets meer dan 2% op de dag. Toch is het aandeel in de afgelopen twee weken nog steeds met meer dan 17% gestegen, en technische analisten bij StockInvest classificeren het nu als een “Hold/Accumulate” kandidaat na het te hebben verlaagd van “Buy” na de recente terugval. Zij wijzen op een hoge dagelijkse volatiliteit, met typische intraday schommelingen van meer dan 6%, en verwachten een brede mogelijke handelsbandbreedte in de komende sessies. [2]
Voor beleggers maakt die combinatie van explosieve langetermijnwinsten en scherpe kortetermijnschommelingen Fannie Mae-aandelen zowel een high‑beta kans als high‑risk speculatie, in plaats van een rustig inkomensspel.
Waarom FNMA plots weer in het nieuws is
Meerdere krachtige verhaallijnen komen begin december 2025 samen rond Fannie Mae-aandelen:
- Michael Burry’s grote, publieke gok
Michael Burry — de “Big Short”-investeerder die beroemd werd door te speculeren tegen de Amerikaanse huizenmarkt vóór de crisis van 2008 — heeft onthuld dat Fannie Mae een van zijn belangrijkste long-ideeën is. In een recent Substack-bericht noemde hij FNMA samen met Lululemon, Molina Healthcare en Shift4 Payments als meerjarige posities die hij bereid is minstens 3–5 jaar aan te houden, en noemde ze “low‑priced buy”-kansen in de $2–12 miljard marktkapitalisatie. [3] Volgens de samenvatting van zijn opmerkingen door Barchart is FNMA de enige van die vier keuzes die dit jaar in de plus staat, waarbij het aandeel in 2025 met meer dan 250% is gestegen voordat het ongeveer 38% terugviel vanaf een recent hoogtepunt nabij $15,99. [4] - Speculatie rond de privatiseringsplannen van de Trump-regering
Fannie Mae en haar zusterbedrijf Freddie Mac (FMCC) staan sinds de financiële crisis van 2008 onder federaal toezicht. Ze hadden samen een $191 miljard reddingsoperatie nodig en in ruil daarvoor nam de overheid de feitelijke controle over ongeveer 80% van hun aandelen. [5] Nu, in de tweede ambtstermijn van president Donald Trump, is er steeds meer speculatie dat het Witte Huis eindelijk zal doorgaan met een aandelenverkoop / IPO-achtige transactie die het federale eigendom zou verminderen en de hypotheekreuzen op weg zou zetten naar het einde van het toezicht. Volgens samengevatte berichtgeving door Barchart heeft de regering een deal onderzocht die de twee bedrijven samen zou kunnen waarderen op meer dan $500 miljard, waarbij mogelijk 5–15% van hun aandelen wordt verkocht en er ongeveer $30 miljard wordt opgehaald, terwijl de overheid de grootste aandeelhouder blijft. [6] - Touwtrekken tussen IPO-optimisme en waarschuwingen over timing
De meningen op Wall Street over de timing en structuur van een eventuele Fannie/Freddie-emissie lopen sterk uiteen. Sommige berichtgeving en commentaren van investeerders zoals Bill Ackman stellen dat, hoewel privatisering uiteindelijk kan plaatsvinden, de IPO “nog lang niet klaar” is en aanzienlijke tijd en zorgvuldige uitvoering vereist, vooral wat betreft kapitaaleisen en de behandeling van bestaande aandeelhouders. [7] Die spanning—tussen korte termijn hype en lange implementatietrajecten—is een belangrijke reden waarom FNMA handelt als een beleidsgevoelige speculatieve aandelen in plaats van een conventionele financiële blue chip.
Fundamentals: wat Q3 2025 ons vertelt over Fannie Mae’s bedrijfsvoering
Achter het politieke drama is Fannie Mae nog steeds een gigantische, systeemkritische hypotheekfinancieringsmachine.
In de derde kwartaalcijfers van 2025 rapporteerde Fannie Mae: [8]
- Nettowinst van $3,9 miljard,
- Stijging van 16% ten opzichte van Q2 2025,
- Maar 5% lager dan een jaar eerder, voornamelijk door veranderingen in voorzieningen voor kredietverliezen,
- Een garantieportefeuille van ongeveer $4,1 biljoen,
- Netto-omzet van $7,3 miljard, ongeveer gelijk aan zowel het vorige kwartaal als hetzelfde kwartaal een jaar eerder,
- Aandeelhouders’ nettovermogen van $105,5 miljard.
Tegelijkertijd laten de cijfers over de afgelopen twaalf maanden zien dat Fannie Mae ongeveer $28–31 miljard aan omzet heeft, maar een nettoverlies van ongeveer $2 miljard, volgens StockAnalysis, wat de impact weerspiegelt van door beleid gestuurde kapitaalopbouw en kredietvoorzieningen. [10]
Belangrijkste conclusie: operationeel genereert Fannie Mae nog steeds enorme, relatief stabiele inkomsten uit vergoedingen en rente uit een gigantisch garantiedossier, maar kunnen de winsten schommelen door kredietveronderstellingen en kapitaalbeleid — factoren die sterk worden beïnvloed door toezichthouders en de overheid.
Wat de eigen economen van Fannie Mae verwachten voor de woningmarkt en hypotheekrentes
Voor FNMA-aandelen is de macro-economische achtergrond—vooral woningverkopen, huizenprijzen en hypotheekrentes—net zo belangrijk als bedrijfsspecifiek nieuws.
Fannie Mae’s Economic & Strategic Research (ESR) Group publiceert regelmatig prognoses over de Amerikaanse economie en woningmarkt. [11] Recente updates schetsen het volgende beeld:
1. Afnemende maar nog steeds positieve groei van huizenprijzen
De Fannie Mae Home Price Index laat zien dat de prijzen van Amerikaanse eengezinswoningen met 4,1% stijgen van Q2 2024 tot Q2 2025, tegenover 5,0% groei in de vorige jaar-op-jaar meting. [12]
Afnemende prijsstijgingen wijzen op enige verlichting van de intense betaalbaarheidsdruk, maar zeker geen crash. Voor Fannie Mae kan gematigde waardestijging in combinatie met minder speculatieve excessen gezonder zijn dan een hausse of een crash.
2. Bijgestelde verwachting voor woningverkopen in 2025–2026
In augustus benadrukte de berichtgeving in de sector over de prognose-aanpassingen van Fannie Mae dat het agentschap de verwachtingen voor het totale aantal woningverkopen (nieuw en bestaand) heeft verlaagd naar ongeveer 4,74 miljoen eenheden voor 2025 en 5,23 miljoen voor 2026, tegenover eerdere prognoses van respectievelijk 4,85 miljoen en 5,35 miljoen. [13]
In september werd de prognose door het ESR Group’s eigen “Economic Developments”-commentaar verder licht bijgesteld, met het totale aantal woningverkopen nu geraamd op ongeveer 4,72 miljoen in 2025 en 5,16 miljoen in 2026. [14]
Lagere transactieniveaus betekenen minder nieuwe hypotheken om te garanderen en te securitiseren, maar dit kan gedeeltelijk worden gecompenseerd door herfinancieringsgolven als de rente daalt.
3. Hypotheekrentepad: dalend, maar niet terug naar de pandemiedieptes
Fannie Mae’s woningmarktprognose van maart 2025 voorspelde aanvankelijk dat het gemiddelde 30-jaars vaste hypotheekrentepercentage zou dalen van ongeveer 6,8% begin 2025 naar 6,3% aan het einde van het jaar, en daarna slechts bescheiden lager (rond 6,2%) in 2026. [15]
Meer recente prognoses van september 2025 schatten nu dat de hypotheekrente zal eindigen op 6,4% in 2025 en 5,9% in 2026. [16]
De ESR-groep verwacht ook: [17]
- Totale woningverkopen: ~4,72 miljoen (2025) en ~5,16 miljoen (2026),
- Hypotheekverstrekking voor eengezinswoningen: ongeveer $1,85 biljoen in 2025 en $2,32 biljoen in 2026,
- Een stijgend aandeel herfinancieringen (26% → 35%) naarmate de rente onder de 6% zakt.
Voor Fannie Mae’s bedrijfsmodel suggereert deze vooruitblik stabiel in plaats van explosief volume, met een mogelijk extra impuls door herfinancieringen als de rente genoeg daalt om herfinanciering aantrekkelijk te maken voor huiseigenaren die in 2023–2024 tegen hogere tarieven hebben vastgezet.
Hoe analisten en modellen momenteel het aandeel Fannie Mae waarderen
Street-doelstellingen clusteren rond de lage tien
Volgens MarketBeat en andere verzamelde data, dekken momenteel vijf sell-side analisten Fannie Mae. Hun 12-maands consensusbeoordeling is feitelijk “Hold”, met meningen variërend van “Strong Buy” tot “Strong Sell.” Het gemiddelde koersdoel ligt rond $12,9, met een hoogste schatting nabij $20 en een laagste schatting rond $10. Dat impliceert ongeveer 11–15% opwaarts potentieel ten opzichte van recente prijzen rond $11,2. [18]
Barchart merkt op dat Wedbush Securities onlangs FNMA dubbel heeft opgewaardeerd van “Underperform” naar “Outperform” en het koersdoel heeft verhoogd van $1,00 naar $11,50, waarbij het expliciet het beleggingsverhaal koppelt aan stappen die de Trump-regering mogelijk zal nemen om Fannie Mae te herkapitaliseren en richting een uiteindelijke exit uit het conservatorschap te bewegen. [19]
Kwanteitatieve en technische modellen geven gemengde signalen
Korte‑termijn handelsmodellen schetsen een voorzichtiger beeld:
- De door AI aangestuurde technische analyse van StockInvest noemt FNMA nu een “Hold/Accumulate” na een verlaging vanaf “Buy,” en waarschuwt dat het aandeel zich dicht bij de bovenste band van een dalende korte‑termijntrend bevindt en een scherpe terugval kan meemaken als de steunniveaus niet standhouden. [20]
- Hun drie‑maandenprojectie, puur gebaseerd op technische analyse, houdt zelfs rekening met een mogelijke daling naar het midden-enkelcijferige bereik, al geven ze expliciet aan dat de prognose wordt bijgesteld als het aandeel het huidige niveau weet vast te houden. [21]
Deze technische waarschuwingen onderstrepen dat, zelfs als het fundamentele of politieke verhaal positief blijft, de weg voor FNMA waarschijnlijk niet zonder hobbels zal zijn.
Fundamentele waardering: goedkoop op omzet, duur op sommige DCF’s
Een gedetailleerde analyse van 5 december door Simply Wall St laat zien hoe polariserend de waardering van Fannie Mae is geworden: [22]
- Op basis van de price‑to‑sales (P/S) ratio wordt FNMA verhandeld rond de 2,3× omzet, tegenover ongeveer 4× voor directe sectorgenoten en circa 2,5× voor de bredere Amerikaanse sector van gediversifieerde financiële instellingen.
- Hun regressie-gebaseerde “eerlijke” P/S-multipe ligt dichter bij 6,3×, wat op een aanzienlijk opwaarts potentieel wijst als het sentiment normaliseert en het bedrijf meer als zijn sectorgenoten wordt gewaardeerd.
- Hun discounted cash flow (DCF) model vertelt echter een totaal ander verhaal en suggereert een faire waarde dichter bij $2 per aandeel, waardoor het aandeel er op het huidige niveau aanzienlijk overgewaardeerd uitziet.
Simply Wall St concludeert dat beleggers feitelijk kiezen tussen “multiple expansion” en “DCF realism” — twee verhalen die niet allebei tegelijk waar kunnen zijn.
De IPO en het conservatorschap: waarom structuur belangrijker is dan de krantenkoppen
Voor FNMA-aandeelhouders draait het privatiseringsdebat niet alleen om of er een IPO komt, maar vooral om hoe.
Recente berichtgeving over de plannen van de Trump-regering suggereert: [23]
- Een mogelijke beursgang van een minderheidsbelang in Fannie Mae en Freddie Mac,
- Waarderingen die theoretisch een gecombineerde waarde in de honderden miljarden dollars zouden kunnen plaatsen,
- Een verkoop van slechts een klein percentage van door de overheid gehouden aandelen, waardoor het Amerikaanse ministerie van Financiën de dominante eigenaar blijft.
Tegelijkertijd hebben prominente investeerders zoals Bill Ackman gewaarschuwd dat het proces van herkapitalisatie van de GSE’s, het bepalen van hoeveel nieuw eigen vermogen nodig is, en het beslissen wat er gebeurt met bestaande gewone en preferente aandeelhouders complex en tijdrovend zal zijn. Sommige commentaren gaan zelfs zo ver om te zeggen dat de IPO “nog lang niet klaar is.” [24]
De implicaties voor huidige FNMA-aandeelhouders zijn onder andere:
- Verwateringsrisico: Het aantrekken van nieuw kapitaal—vooral als toezichthouders aandringen op grote buffers—kan bestaande gewone aandeelhouders verwateren.
- Onzekerheid over kapitaalstructuur: Hoe preferente aandelen, warrants en bestaande overheidsbelangen worden behandeld, zal de waarde van het gewone eigen vermogen aanzienlijk beïnvloeden.
- Beleidsrisico: Een toekomstige regering of het Congres kan opnieuw van koers veranderen, het conservatorschap verlengen of de economische voorwaarden van een deal wijzigen.
Met andere woorden, IPO-koppen zijn positief voor het sentiment, maar de kleine lettertjes bepalen wie er daadwerkelijk profiteert.
Belangrijkste risico’s voor beleggers die Fannie Mae-aandelen overwegen
Zelfs met de recente rally en steun van bekende namen blijft FNMA een aandeel met hoog risico en gevoelig voor beleid. Belangrijke risico’s zijn onder andere:
- Regulatoir en politiek risico
- Het lot van Fannie Mae is nauw verbonden met de Trump-regering, het Congres, de FHFA en het ministerie van Financiën. Beslissingen over kapitaaleisen, dividendbeleid en verkoop van belangen kunnen het investeringsverhaal snel veranderen. [25]
- Een verschuiving in politieke controle na de tussentijdse verkiezingen van 2026 kan de privatiseringsplannen veranderen of vertragen.
- Structuur en timing van de IPO
- Als de uiteindelijke aanbieding kleiner, trager of meer verwaterend is dan optimisten verwachten, kunnen waarderingen gebaseerd op agressieve privatiseringsscenario’s te optimistisch blijken. [26]
- Rente- en huizenmarktrisico
- Hoewel Fannie Mae nu verwacht dat de hypotheekrentes tegen eind 2026 onder de 6% zullen dalen, is het verloop nog steeds onzeker en afhankelijk van de inflatie en het beleid van de Federal Reserve. [27]
- Een sterkere vertraging van de huizenverkopen dan verwacht—ten opzichte van de reeds bijgestelde prognoses—zou de volumes van nieuwe hypotheken en de inkomsten uit vergoedingen kunnen drukken. [28]
- Krediet- en macro-economisch risico
- Als de werkloosheid stijgt of de huizenprijzen meer dalen dan verwacht, kunnen betalingsachterstanden en kredietverliezen toenemen, wat hogere voorzieningen afdwingt en de winst onder druk zet.
- Waardering en volatiliteit
- Aangezien het aandeel al enkele honderden procenten is gestegen in een jaar en wordt verhandeld met hoge dagelijkse volatiliteit, lopen beleggers het risico op grote terugvallen, zelfs als het langetermijnverhaal intact blijft. [29]
Wat je hierna in de gaten moet houden
Voor lezers die het aandeel van de Federal National Mortgage Association volgen vanaf 6 december 2025, springen er een aantal katalysatoren uit:
- Verdere details over de verkoop van het belang in Fannie/Freddie of een beursgang
Let op concrete voorstellen van de Trump-regering, de FHFA en het ministerie van Financiën over de omvang, timing en structuur van het aanbod. - Fannie Mae’s volgende updates over de economische en woningmarktvooruitzichten
De maandelijkse en driemaandelijkse prognoses van de ESR Group over huizenverkopen, hypotheekrentes en nieuwe hypotheken zullen de verwachtingen voor Fannie’s winstpotentieel in 2026–2027 bepalen. [30] - Resultaten Q4 2025 en heel 2025 (begin 2026)
Beleggers willen weten of de $3,9 miljard nettowinst in Q3 het begin is van een duurzame trend en hoe snel Fannie’s kapitaalpositie blijft groeien. [31] - Eventuele wijzigingen in regelgeving rond kapitaaleisen of hervorming van woningfinanciering
Wetswijzigingen of regulatoire stappen kunnen het risico-rendementsprofiel voor FNMA-aandeelhouders wezenlijk veranderen.
Conclusie
Vanaf 6 december 2025 bevindt Fannie Mae-aandeel zich op het snijvlak van speculatie op Wall Street en beleidsvorming in Washington:- Het bull case steunt op Michael Burry-achtige langetermijnoptimisme, mogelijke privatisering, en het idee dat een systeemkritisch, fee-rijk bedrijf nog steeds ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn schaal. [32]
- Het bear case wijst op DCF-modellen die weinig tot geen opwaarts potentieel tonen bij de huidige prijzen, aanzienlijke verwatering en beleidsrisico rond een eventuele beursgang, en technische signalen die een grote kans op scherpe correcties aangeven. [33]
Voorlopig blijven analisten als groep aan de zijlijn met “Hold”-achtige adviezen en koersdoelen die slechts bescheiden boven de huidige prijs liggen. [34]
Iedereen die FNMA overweegt, moet het behandelen als een speculatieve positie die sterk blootstaat aan politiek en macro-economische omstandigheden, niet als een conventioneel, laag-risico bank- of verzekeringsaandeel. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatie- en nieuwsdoeleinden en is niet bedoeld als persoonlijk beleggingsadvies; beleggers dienen hun eigen onderzoek te doen en, indien nodig, een gekwalificeerd financieel adviseur te raadplegen voordat zij beslissingen nemen.
References
1. stockanalysis.com, 2. stockinvest.us, 3. www.barchart.com, 4. www.barchart.com, 5. www.barchart.com, 6. www.barchart.com, 7. seekingalpha.com, 8. www.fanniemae.com, 9. multifamily.fanniemae.com, 10. stockanalysis.com, 11. www.fanniemae.com, 12. www.fanniemae.com, 13. www.mortgage-underwriters.org, 14. www.fanniemae.com, 15. www.investopedia.com, 16. www.fanniemae.com, 17. www.fanniemae.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.barchart.com, 20. stockinvest.us, 21. stockinvest.us, 22. simplywall.st, 23. www.barchart.com, 24. seekingalpha.com, 25. www.barchart.com, 26. www.bloomberg.com, 27. www.fanniemae.com, 28. www.mortgage-underwriters.org, 29. stockanalysis.com, 30. www.fanniemae.com, 31. www.fanniemae.com, 32. www.barchart.com, 33. simplywall.st, 34. www.marketbeat.com
