Salesforce (NYSE: CRM) heeft opnieuw de krantenkoppen gehaald na het bekendmaken van recordresultaten voor het derde kwartaal van fiscaal 2026, het verhogen van de vooruitzichten voor het volledige jaar en het sluiten van een spraakmakende AI-deal met AstraZeneca. Toch moet CEO Marc Benioff, ondanks de koersstijging na de cijfers en nieuwe zakelijke overwinningen, Wall Street nog steeds overtuigen dat Salesforce’s agressieve kunstmatige intelligentiestrategie zal leiden tot blijvende aandeelhouderswaarde. [1]
Q3 2026 in cijfers: recordomzet, hogere marges
Voor het fiscale derde kwartaal dat eindigde op 31 oktober 2025, rapporteerde Salesforce:
- Omzet: ongeveer $10,3 miljard, een stijging van 9% jaar-op-jaar
- Omzet uit abonnementen & support:$9,7 miljard, een stijging van 10%
- GAAP operationele marge:21,3%
- Non-GAAP operationele marge:35,5%
- Operationele kasstroom:$2,3 miljard, een stijging van 17%
- Vrije kasstroom:$2,2 miljard, een stijging van 22% [2]
Onder aan de streep leverde Salesforce een aangepaste winst per aandeel van $3,25, ruim boven de ongeveer $2,86 die Wall Street verwachtte en een verbetering ten opzichte van ongeveer $2,41 een jaar eerder. De meeste analisten schatten de omzet vrijwel gelijk aan de consensus op ongeveer $10,26–$10,30 miljard. [3]
De current remaining performance obligation (cRPO) van het bedrijf — een belangrijke vooruitblikkende maatstaf die gecontracteerde, nog niet erkende omzet weergeeft — steeg met 11% tot $29,4 miljard, terwijl de totale remaining performance obligation (RPO) met 12% steeg tot $59,5 miljard, wat wijst op een nog steeds sterke pijplijn ondanks een voorzichtiger software-investeringsklimaat. [4]
Vooruitzichten verhoogd: AI-momentum verwerkt in Salesforce’s verwachtingen voor 2026
Het opvallendste aan het kwartaal was niet alleen de meevaller — maar vooral de vooruitblik.
Salesforce heeft zijn volledige jaarprognose voor boekjaar 2026 verhoogd, en verwacht nu:
- Omzet:$41,45–$41,55 miljard, een stijging van 9–10% jaar op jaar
- Aangepaste WPA:$11,75–$11,77, boven de eerdere range van $11,33–$11,37 [5]
Voor het huidige kwartaal (Q4 FY26) verwacht Salesforce een omzet van $11,13–$11,23 miljard, wat neerkomt op een groei van 11–12% en boven veel pre-cijferverwachtingen in de $10,9 miljard range uitkomt. [6]
Het management koppelde deze sterkere vooruitzichten expliciet aan het succes van de AI-gerichte portfolio — met name Agentforce en Data 360 — en aan de recent afgeronde $8 miljard overname van Informatica, waarmee Salesforce’s datamanagementstack voor AI-werkbelastingen wordt versterkt. [7]
Agentforce, Data 360 en de $60 miljard AI-droom
Benioff heeft de toekomst van Salesforce ingezet op wat hij een “agentic enterprise” noemt — een organisatie waar AI-agenten een groeiend deel van het digitale werk uitvoeren binnen sales, service, marketing en sectorspecifieke workflows.
Het Q3-rapport gaf harde cijfers bij die visie:
- Agentforce + Data 360 ARR: bijna $1,4 miljard, een stijging van 114% jaar op jaar
- Agentforce ARR alleen: meer dan $500 miljoen, een stijging van 330%
- Agentforce-deals: meer dan 18.500 tot nu toe getekend, waaronder meer dan 9.500 betaalde deals, een stijging van 50% kwartaal op kwartaal
- Tokens verwerkt via Salesforce’s LLM-gateway: meer dan 3,2 biljoen
- Data 360 records verwerkt in Q3:32 biljoen, een stijging van 119% jaar op jaar [8]
Benioff heeft ook een langetermijnomzetdoel van $60 miljard tegen boekjaar 2030 herhaald, wat neerkomt op ongeveer 10% samengestelde jaarlijkse groei vanaf de nieuwe FY26-range — een doel dat hij omschreef als de bekroning van Salesforce’s door AI gedreven transformatie. [9]
De paradox: grote AI-cijfers, sceptische investeerders
Ondanks de sterkere prognose en explosieve groei in AI-cijfers blijft Salesforce een symbool van de onrust van de markt over de AI-handel.
Voor de publicatie van de kwartaalcijfers stonden de aandelen van Salesforce bijna 30% lager voor 2025, terwijl de bredere technologiesector juist steeg. In ongeveer het afgelopen jaar zag het bedrijf ongeveer 35% van zijn marktwaarde verdampen vanaf een piekaandeelprijs van bijna $369, waarmee ongeveer $125 miljard aan papieren vermogen werd weggevaagd. [10]
In een profiel van Associated Press wordt Benioff neergezet als iemand die vecht tegen een “golf van investeerdersscepticisme” tegenover AI, terwijl hij een stijging van 37% in de kwartaalwinst tot ongeveer $2,1 miljard en een omzetgroei van bijna 9% aanprijst. Toch blijven investeerders bezorgd dat de AI-hype de daadwerkelijke adoptie in de echte wereld vooruitloopt — niet alleen bij Salesforce, maar in de hele Big Tech. [11]
Analisten hebben ook aangegeven dat de omzetgroei van Salesforce is vertraagd tot hoge enkelcijferige percentages, wat ver afstaat van het eerdere hypergroeitijdperk. Hoewel de marges toenemen, moet het bedrijf nu bewijzen dat AI zowel omzet als winstgevendheid verder kan laten stijgen in een meer volwassen, concurrerende softwaremarkt. [12]
Binnen de V2MOM: Benioffs vier pijlers van AI-strategie
Om Wall Street ervan te overtuigen dat het AI-verhaal van Salesforce meer is dan alleen modewoorden, is Benioff ongewoon transparant geweest over zijn aanpak.
In een nieuw interview met Business Insider over zijn jaarlijkse V2MOM-strategiedocument (“Vision, Values, Methods, Obstacles, and Measurements”), zette Benioff vier pijlers uiteen voor het komende boekjaar: [13]
- Datafundament
- De hoogste prioriteit is het versterken van de datalaag van Salesforce, door Informatica, MuleSoft en Data 360 te integreren zodat klantgegevens “geharmoniseerd, gefedereerd en geïntegreerd” zijn.
- De reden: zonder schone, goed beheerde data hallucineren grote taalmodellen en faalt enterprise-AI.
- Kernapplicaties
- De traditionele CRM-clouds van Salesforce, plus Slack en Tableau, zijn gebouwd op die datafundering.
- De strategie is om deze bestaande apps te verrijken met AI, niet om ze te vervangen.
- Agentforce-platform
- Agentforce is de toonaangevende AI-agentlaag die workflows orkestreert over die apps en databronnen heen.
- Benioff zegt dat het product het afgelopen jaar “drastisch is geëvolueerd” nu klanten van pilots naar productiegebruik gaan.
- Aangepaste AI-agents per sector en rol
- Het plan is om op maat gemaakte agents te leveren voor sectoren zoals retail, automotive en life sciences, evenals interne tools zoals krachtigere Slackbots voor medewerkers.
- Het doel: AI-agents minder als generieke chatbots laten aanvoelen en meer als gespecialiseerde digitale collega’s.
Dit gestructureerde verhaal is duidelijk gericht op investeerders die zich zorgen maken dat Salesforce AI-hypes achterna loopt in plaats van een gedisciplineerde roadmap uit te voeren.
AI bij Salesforce verandert het werk — en de banen — nu al
Benioff heeft herhaaldelijk beweerd dat AI nu ongeveer 30–50% van het werk binnen Salesforce doet, van softwareontwikkeling tot klantenservice, waarbij interne AI-systemen naar verluidt ongeveer 93% nauwkeurigheid behalen op veel taken. [14]
The Associated Press merkt ook op dat Salesforce ongeveer 4.000 klantenservicemedewerkers heeft ontslagen omdat de Agentforce-technologie meer van hun taken overnam — een concreet en controversieel voorbeeld van AI die menselijke arbeid vervangt, ook al beweert het bedrijf dat het “hogere waarde”-rollen creëert. [15]
Tegelijkertijd stelt Salesforce dat veel klanten nog in de beginfase van AI-adoptie zitten. Benioff zelf heeft erkend dat de “snelheid van innovatie de snelheid van klantadoptie heeft overtroffen”, wat helpt verklaren waarom investeerders Salesforce zien als een soort “boegbeeld” voor de kloof tussen AI-enthousiasme en omzet op korte termijn. [16]
Update 5 december: AstraZeneca-deal, dividend en een nieuwe koersstijging
Snelle ontwikkelingen sinds de publicatie van de kwartaalcijfers helpen het AI-verhaal van Salesforce verder vorm te geven — en hebben het aandeel op 5 december 2025 een extra impuls gegeven.
AstraZeneca kiest Agentforce Life Sciences
Op 4 december maakte Salesforce bekend dat AstraZeneca heeft gekozen voor Agentforce Life Sciences for Customer Engagement als zijn geünificeerd wereldwijd platform voor interactie met zorgprofessionals. [17]
De overeenkomst houdt in dat AstraZeneca:
- Inzichten van zorgprofessionals over teams heen consolideert
- AI-gestuurde aanbevelingen voor de “next-best action” gebruikt om veld- en digitale interactie te coördineren
- Salesforce’s Model Context Protocol en Agent Fabric inzet om interne en externe AI-agenten over merken en regio’s heen te coördineren
Commentaar uit de sector noemt dit een “doorbraakmoment” voor Agentforce in de life sciences, voortbouwend op een pijplijn die volgens Salesforce’s eigen materialen al meer dan 70 organisaties en early adopters zoals Pfizer en Fidia omvat. [18]
Berichtgeving over de deal meldt dat de aandelen van Salesforce ongeveer 3,7% stegen tot circa $247,46, waarbij sommige media de overwinning bij AstraZeneca aanhalen als bewijs dat grote ondernemingen beginnen te standaardiseren op Salesforce voor AI-gedreven klantinteractie. [19]
Nieuw kwartaaldividend
Tegelijkertijd heeft de raad van bestuur van Salesforce een kwartaaldividend in contanten van $0,416 per aandeel vastgesteld, uit te keren op 8 januari 2026 aan aandeelhouders die op 18 december 2025 geregistreerd staan. Het dividend, eerder dit jaar geïntroduceerd, onderstreept de overgang van het bedrijf naar een meer volwassen, kasgenererende fase, terwijl er nog steeds zwaar wordt geïnvesteerd in AI. [20]
Wat Wall Street vandaag zegt (5 december 2025)
Margeverbreding en winstgevendheidsverhaal
Een nieuwe analyse van Simply Wall St, gepubliceerd op 5 december, benadrukt dat de nettowinstmarge van Salesforce de afgelopen 12 maanden is gestegen tot ongeveer 17,9%, tegenover 16% een jaar eerder, met een achterblijvende nettowinst van ongeveer $7,2 miljard op een omzet van circa $40,3 miljard. Analisten daar wijzen erop dat de winst sneller is gegroeid dan de omzet, wat het optimistische scenario versterkt dat door AI aangedreven automatisering en workflow-integratie de marges kunnen vergroten, zelfs als de omzetgroei afneemt. [21]
Bij ongeveer $247 per aandeel wordt Salesforce verhandeld tegen ongeveer 32–33x de achterblijvende winst — iets boven de bredere Amerikaanse softwaresector, maar onder sommige snelgroeiende sectorgenoten. Simply Wall St schat een reële waarde op basis van contante waarde op ongeveer $350, wat ongeveer 30% opwaarts potentieel impliceert als het bedrijf zijn groei- en margedoelen kan behalen. [22]
“Geen AI-leider — maar mogelijk ondergewaardeerd”
Een afzonderlijk commentaar van Investor’s Business Daily stelt dat Salesforce geen toonaangevende bouwer is van fundamentele AI-modellen, maar toch een grote winnaar kan zijn als “picks and shovels”-leverancier van door AI ondersteunde bedrijfssoftware. Het artikel benadrukt: [23]
- De Q3-winst per aandeel overtrof de verwachtingen ($3,25 vs. $2,86 verwacht)
- Ongeveer 9% omzetgroei tot circa $10,3 miljard
- Een verhoging van $20 miljard van Salesforce’s machtiging voor aandeleninkoop, waarmee het totale programma op ongeveer $50 miljard komt
- Een schatting van 7investing dat CRM-aandelen ongeveer 40% ondergewaardeerd zijn, ondanks een daling van meer dan 25% sinds het begin van het jaar en een notering onder hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde
De impliciete boodschap: Salesforce hoeft niet het volgende GPT-niveau model uit te vinden; het kan kern-AI licentiëren of partnerschappen aangaan en zich richten op het orkestreren van agents en data rond zijn omvangrijke CRM-voetafdruk.
Groot geld stapt in: Amundi vergroot zijn belang
In een nieuw dossier, samengevat door MarketBeat op 5 december, maakte Amundi bekend dat het zijn belang in Salesforce in Q2 met ongeveer 26% heeft vergroot, tot 7,76 miljoen aandelen ter waarde van ongeveer $2,1 miljard, wat ongeveer 0,81% van het bedrijf vertegenwoordigt en CRM tot zijn 16e grootste positie maakt. In totaal bezitten institutionele beleggers en hedgefondsen nu meer dan 80% van de aandelen van Salesforce. [24]
Dat diepe institutionele eigendom werkt twee kanten op: het kan het nadeel vergroten wanneer het sentiment omslaat, maar het betekent ook dat professionele beleggers zich positioneren voor een mogelijke meerjarige herstelperiode als de AI-strategie resultaat oplevert.
Het grotere plaatje: kan Salesforce AI-hype omzetten in duurzame groei?
Alles bij elkaar ziet het Salesforce-verhaal er op 5 december 2025 zo uit:
- Fundamentals: De omzet groeit net onder de dubbele cijfers, maar winstgevendheid en kasstroom nemen sneller toe, dankzij marge-discipline en schaalvoordelen in de cloud.
- AI-tractie: Agentforce en Data 360 hebben $1,4 miljard aan ARR bereikt, met drievoudige groeicijfers en toonaangevende klanten zoals AstraZeneca, wat de claim van Salesforce versterkt dat AI nu al een materiële drijfveer van het bedrijf is. [25]
- Scepsis: De ~30% koersdaling dit jaar laat zien dat beleggers nog steeds niet overtuigd zijn dat AI-uitgaven — intern en door klanten — de waardering rechtvaardigen, vooral nu de omzetgroei niet langer in de dubbele cijfers zit. [26]
- Strategische duidelijkheid: Via de V2MOM en recente interviews heeft Benioff een relatief samenhangende AI-roadmap uiteengezet, gebaseerd op data-unificatie, applicatie-integratie en sectorspecifieke agents, in plaats van puur onderzoekslaboratorium-doorbraken. [27]
Voor beleggers zullen de komende kwartalen waarschijnlijk afhangen van:
- Hoe snel AI-pilots worden omgezet in grootschalige implementaties
- Of Salesforce non-GAAP marges in het midden van de 30% kan houden terwijl er toch in groei wordt geïnvesteerd
- Het tempo van AI-adoptie door ondernemingen in trager bewegende sectoren zoals overheid, financiële dienstverlening en gezondheidszorg
- De integratie en het te gelde maken van Informatica en andere overgenomen activa
Voor klanten is de open vraag of het beloofde “agentic enterprise” — waar menselijke teams en AI-agenten zij aan zij werken — daadwerkelijk betere resultaten oplevert zonder onaanvaardbare risico’s op het gebied van databeheer, compliance en verstoring van de werkvloer.
Conclusie
De laatste kwartaalcijfers van Salesforce en het nieuws van begin december ondersteunen Benioff’s bewering dat het bedrijf eindelijk echte cijfers koppelt aan zijn AI-verhaal: sterkere winstgevendheid, groeiende AI-gerelateerde ARR, een stijgende orderportefeuille en toonaangevende deals zoals AstraZeneca.
Maar de nog steeds lage waardering van het aandeel en aanhoudend scepticisme suggereren dat beleggers dit zien als “laat maar zien” tijd. Als Salesforce de komende jaren kan bewijzen dat AI-agents niet alleen zorgen voor opvallende demo’s, maar ook structureel groei en marges verhogen, dan kan de dip van 2025 worden gezien als een pijnlijke herstart vóór de volgende stijging. Zo niet, dan loopt het bedrijf het risico een schoolvoorbeeld te worden van hoe zelfs goed gepositioneerde gevestigde spelers moeite kunnen hebben om de volledige waarde van de AI-revolutie te benutten.
References
1. investor.salesforce.com, 2. investor.salesforce.com, 3. www.marketbeat.com, 4. investor.salesforce.com, 5. investor.salesforce.com, 6. investor.salesforce.com, 7. investor.salesforce.com, 8. investor.salesforce.com, 9. apnews.com, 10. www.investopedia.com, 11. apnews.com, 12. simplywall.st, 13. www.businessinsider.com, 14. www.techmeme.com, 15. apnews.com, 16. apnews.com, 17. www.salesforce.com, 18. www.salesforce.com, 19. coincentral.com, 20. www.businesswire.com, 21. simplywall.st, 22. simplywall.st, 23. www.investors.com, 24. www.marketbeat.com, 25. investor.salesforce.com, 26. www.investopedia.com, 27. www.businessinsider.com
