Infosys Limited (NSE: INFY, NYSE: INFY) ponownie znalazł się w centrum uwagi, gdy zamknął rekordowy skup akcji o wartości 18 000 crore ₹, pojawiło się nowe żądanie GST, a inwestorzy analizują stabilne, choć niespektakularne wyniki finansowe oraz szybko rosnący portfel AI.
W połowie sesji w dniu 2 grudnia 2025 akcje Infosys na NSE były notowane w okolicach ₹1 560–₹1 570, tylko nieznacznie wyżej niż poprzednie zamknięcie na poziomie ₹1 560,10 z 1 grudnia. Liveblog Economic Times wskazywał ostatnią cenę transakcyjną na poziomie ₹1 565,10 o godzinie 11:53, przy kapitalizacji rynkowej około ₹6,5 lakh crore, wskaźniku P/E trailing 23,1x i EPS ₹67,7. [1]
Dane intraday z innych platform wskazują na zakres notowań mniej więcej między ₹1 562 a ₹1 579, z niewielkim wzrostem około 0,05% w ciągu dnia. [2]
Tymczasem wskaźniki pochodne i techniczne pokazują, że Infosys przyniósł około 1% zwrotu w ciągu ostatniego tygodnia i 5–6% w ciągu ostatniego miesiąca, ale pozostaje na niezmienionym poziomie przez sześć miesięcy i wyraźnie na minusie w ujęciu rocznym, co podkreśla ostrożne nastawienie wobec dużych spółek IT mimo solidnych fundamentów. [3]
1. Cena akcji Infosys dziś: Spokój po burzy skupu akcji
Dane rynkowe z liveblogów i paneli brokerskich pokazują, że Infosys notowany był w wąskim przedziale 2 grudnia 2025, z bieżącymi notowaniami wokół ₹1 564–₹1 568 w późnych godzinach porannych. [4]
Kluczowe wskaźniki intraday i ostatnie:
- Ostatnia transakcja (około południa, 2 grudnia): ₹1 565,1 [5]
- Poprzednie zamknięcie: ₹1 560,1 (1 grudnia 2025, NSE) [6]
- Zakres intraday (wstępny): około ₹1 562 – ₹1 579, na podstawie danych z końca dnia. [7]
- Zwrot tygodniowy: ~+1,0% [8]
- 1-miesięczny zwrot: ~+5,5–5,7% [9]
- 6-miesięczny zwrot: ~+0,8–0,9% [10]
- Zwrot roczny / YTD: około –16% do –17%, pomimo wzrostu zysków. [11]
Migawka wyceny z wielu źródeł:
- C/Z: ~23x zysków z ostatnich 12 miesięcy (szacunki Angel One i ET). [12]
- C/WK: ~6,3x, uznawane za „uczciwe” względem konkurentów z branży według MarketsMojo. [13]
- ROE: ~27–29% w długim terminie. [14]
- Zadłużenie: faktycznie wolny od długu netto, z wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego bliskim zeru. [15]
Innymi słowy: dzisiejsza wycena Infosys odzwierciedla „jakość w rozsądnej cenie”, a nie głęboką wartość czy bańkę spekulacyjną. Dwucyfrowy spadek z ostatniego roku wynika bardziej z globalnych nastrojów wobec IT i obniżek prognoz zysków niż z problemów bilansowych.
2. Rekordowy skup akcji o wartości 18 000 crore ₹: Co się właśnie wydarzyło?
Najważniejszym wydarzeniem dotyczącym akcji Infosys jest obecnie skup akcji w 2025 roku.
Kluczowe warunki skupu
Zgodnie z oficjalnym Listem Ofertowym Infosys i powiązanymi dokumentami: [16]
- Wielkość: Do 10 crore akcji (100 milionów)
- Procent kapitału własnego: Około 2,41% kapitału zakładowego
- Metoda: Oferta przetargowa
- Cena skupu: ₹1,800 za akcję
- Całkowity nakład: ₹18 000 crore
Skup został zatwierdzony przez zarząd w dniu 11 września 2025 i następnie zatwierdzony przez akcjonariuszy w drodze głosowania korespondencyjnego. [17]
Brokerzy i media podkreślali, że cena oferty stanowiła około 19–23% premii względem obowiązującej ceny rynkowej w momencie ogłoszenia, czyniąc to jednym z najbardziej przyjaznych akcjonariuszom działań korporacyjnych w indyjskim sektorze IT w tym roku. [18]
Harmonogram i nadsubskrypcja
Wiele notatek brokerskich i giełdowych podsumowuje harmonogram: [19]
- Dzień ustalenia prawa: 14 listopada 2025
- Okno składania ofert: 20–26 listopada 2025
- Finalizacja przyjęcia: 2 grudnia 2025
- Rozliczenie / umorzenie: początek–połowa grudnia
W ostatnim dniu skup zamienił się w istną gorączkę:
- Oferty na ~82,6 crore akcji wobec wielkości oferty 10 crore – czyli ~826% subskrypcji. [20]
- Wskaźniki przydziału: około 2:11 dla drobnych akcjonariuszy i 17:706 dla kategorii ogólnej, według aktualizacji giełdowych. [21]
Promotorzy zdecydowali się nie uczestniczyć, co oznacza, że ich procentowy udział wzrośnie po umorzeniu skupionych akcji – klasyczny sygnał, który często uspokaja długoterminowych inwestorów. [22]
Dlaczego skup ma znaczenie dla akcji
Przy 2,41% kapitału zakładowego skup nie zmniejszy drastycznie liczby akcji, ale ma kilka konsekwencji:
- Potwierdza silny wolny przepływ pieniężny (FCF) oraz brak pilnych potrzeb inwestycyjnych (capex) lub fuzji i przejęć (M&A).
- Powinno to być akrecyjne dla EPS i ROE na marginesie, ponieważ akcje są skupowane po ok. 23-krotności zysku za ostatnie 12 miesięcy, wykorzystując nadwyżkę gotówki. [23]
- Działa jako krótkoterminowe wsparcie w pobliżu ceny oferty ₹1 800, skutecznie wyznaczając górny zakres odniesienia na kilka kolejnych kwartałów.
Nic dziwnego, że globalne agencje, takie jak Reuters, przedstawiły ten ruch jako największy w historii zwrot kapitału przez Infosys, jego piąty buyback i kolejny sygnał, że indyjski sektor IT mocno stawia na wypłaty dla akcjonariuszy, czekając na pełniejszą falę wzrostu przychodów napędzaną przez AI. [24]
3. Nowe żądanie GST na kwotę ₹13,60 crore: niewielki cios, duży nagłówek
W dniu 2 grudnia 2025 Angel One i inne media poinformowały, że Infosys otrzymał żądanie zapłaty GST i karę w wysokości ₹13,60 crore od Zastępcy Komisarza CGST. [25]
Czego dotyczy decyzja:
- Dotyczy wielomiesięcznych pobytów pracowników w domach gościnnych wykorzystywanych do celów służbowych przez pracowników zarejestrowanych pod różnymi numerami identyfikacyjnymi GST w organizacji.
- Organy podatkowe argumentują, że zakwaterowanie pracowników z innych rejestracji GST stanowi świadczenie pomiędzy „odrębnymi osobami” w rozumieniu GST i powinno podlegać GST od roku podatkowego 2018‑19 do 2022‑23. [26]
Stanowisko Infosys w ujawnieniu giełdowym:
- Spółka wyraźnie stwierdza, że żądanie nie ma istotnego wpływu na jej sprawozdania finansowe ani działalność operacyjną. [27]
Dla porównania, Infosys zarobił ₹7 364 crore zysku netto tylko w II kwartale roku finansowego 26. [28]
Kara w wysokości ₹13,6 crore to znacznie poniżej 1% zysku za jeden kwartał – finansowo trywialna, choć podkreśla złożoność zgodności z GST dla dużych pracodawców o wielu lokalizacjach.
4. Kontrola wyników: Q1 i Q2 roku finansowego 26 – Solidne, ale nie spektakularne
Q1 roku finansowego 26 (kwartał zakończony 30 czerwca 2025)
Według szczegółowego omówienia w Outlook Business: [30]
- Przychody: ₹42 279 crore, wzrost o 7,5% r/r
- Zysk netto: ₹6 921 crore, wzrost o 8,7% r/r
- Marża operacyjna: 20,8%
- Zysk na akcję (EPS): ₹16,70, wzrost o 8,6% r/r
- Wolne przepływy pieniężne: ₹7 533 crore, 108,8% zysku netto
- Duże kontrakty: $3,8 miliarda, z czego 55% nowych netto TCV
Zarząd podniósł prognozę wzrostu przychodów na rok finansowy 26 do 1–3% wzrostu w stałej walucie, utrzymując jednocześnie przedział marży na poziomie 20–22%, powołując się na odporność w obszarze AI dla przedsiębiorstw i konsolidację klientów, ale także przyznając ostrożność makroekonomiczną. [31]
Q2 roku finansowego 26 (kwartał zakończony 30 września 2025)
Własne podsumowanie finansowe Infosys i transkrypcja rozmowy o wynikach pokazują stabilny drugi kwartał: [32]
- Przychody (INR): ₹44 490 crore, +8,6% r/r, +5,2% kw/kw
- Przychody (USD): $5,08 miliarda, +3,7% r/r, +2,7% kw/kw
- Zysk netto (INR): ₹7 364 crore, +13,2% r/r, +6,4% kw/kw
- Marża operacyjna: 21,0%, wzrost o 20 pb kw/kw
- Zysk na akcję (EPS): ₹17,76
Generowanie gotówki pozostało wyjątkowe, z $1,1 miliarda wolnych przepływów pieniężnych, czyli ~131% zysku netto. [33]
Dynamika kontraktów:
- Duże kontrakty w Q2: 3,1 mld USD TCV, 67% nowy biznes netto.
- Dodatkowo „mega kontrakt” o wartości 1,6 mld USD podpisany po zakończeniu kwartału, ale przed publikacją wyników, zwiększający widoczność przychodów na lata FY26–27. [34]
AI jest teraz główną narracją
Podczas telekonferencji wynikowej za Q2, CEO Salil Parekh i jego zespół mocno postawili na AI:
- Infosys pracuje nad ponad 2 500 projektami generatywnej AI oraz ponad 200 projektami „agentic AI” dla klientów.
- Firma rozbudowuje zespół „inżynierów wdrożeniowych”, aby wdrażać AI w podstawowych systemach klientów.
- AI jest wykorzystywana zarówno do pracy dla klientów, jak i zwiększania wewnętrznej produktywności, a solidny wolny przepływ gotówki jest efektem ubocznym. [35]
Prognoza przychodów została ponownie podniesiona w Q2: zarząd oczekuje teraz 2–3% wzrostu w stałej walucie w roku FY26, przy marży nadal na poziomie 20–22%. [36]
To nie jest hiperwzrost, ale w roku, w którym globalne budżety IT zostały obniżone, połączenie niskiego jednocyfrowego wzrostu i stabilnych marż 20–21% to jeden z powodów, dla których Infosys znajduje się na kilku listach brokerów jako spółka o wysokiej jakości wzrostu składanego.
5. Jakość, bilans i struktura własności: argument za powolnym i stabilnym wzrostem
Niezależna platforma analityczna MarketsMojo niedawno zmieniła rekomendację Infosys z „Sprzedaj” na „Trzymaj”, odzwierciedlając bardziej zrównoważone podejście po słabszych wynikach akcji i najnowszych danych. [37]
Niektóre z podkreślanych przez nich strukturalnych mocnych stron:
- Średni ROE: ~29,25%
- Wzrost sprzedaży netto: ~12,37% CAGR
- ROCE: ~28,98%
- Dług do kapitału własnego: praktycznie 0
- Udział instytucjonalny: ~71,75% akcji znajduje się w rękach instytucji. [38]
Liveblog Angel One pokazuje podobne fundamenty, z ROE blisko 27,2%, wskaźnikiem P/E ~23x oraz bardzo niskim wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 0,0847, co jest zgodne z profilem lidera usług IT bogatego w gotówkę i o lekkiej strukturze aktywów. [39]
MarketsMojo zwraca też uwagę na paradoks, że zyski wzrosły o ~4,4% w ciągu ostatniego roku, podczas gdy kurs akcji spadł o ~16–17%, co podkreśla, jak sentyment i rotacja sektorowa mogą przez dłuższy czas oddalać ceny od fundamentów. [40]
6. Oceny analityków i cele cenowe: Łagodny potencjał wzrostu, bez fajerwerków
INFY notowane w Indiach (NSE/BSE)
Kilku agregatorów prezentuje przegląd oczekiwań strony sprzedającej:
- Trendlyne:
- Średni 12-miesięczny cel: ₹1 639
- Implikowany potencjał wzrostu: ~4,8% względem ostatniej ceny około ₹1 563
- Na podstawie 31 raportów od 11 analityków. [41]
- Konsensus Investing.com (INR):
- Średni cel: ₹1 719
- Maksymalny: ₹2 150
- Minimalny: ₹1 470
- Ogólna ocena: „Kupuj”, z 33 rekomendacjami Kupuj, 10 Trzymaj, 2 Sprzedaj od 44 analityków. [42]
- TipRanks (ticker indyjski):
- Średni cel: ₹1 692,54
- Implikowany potencjał wzrostu: około 8,5%. [43]
TradingView podaje podobny zakres, z maksymalnymi szacunkami około ₹2,150 i minimalnymi poniżej ₹1,000, podkreślając, jak różnie analitycy oceniają długoterminowy globalny popyt na IT i monetyzację AI. [44]
Jefferies: Rekomendacja „kupuj” z tezą opartą na AI
Niedawny artykuł w Financial Express informuje, że Jefferies podtrzymał rekomendację „Kupuj” dla Infosys z ceną docelową ₹1,530, co w momencie publikacji raportu oznaczało około 11% potencjału wzrostu. [45]
- Dom maklerski podkreśla:
- Silną pozycję w AI, zwłaszcza wśród dużych klientów z sektora bankowego.
- „Stabilne, ale ostrożne” otoczenie popytowe, przy czym uznaniowe wydatki na IT nadal są pod presją, ale nie widać istotnego pogorszenia.
- Wysoką pewność, że FCF pozostanie powyżej 100% zysku netto w roku finansowym 2026, co daje przestrzeń na skup akcji i dywidendy. [46]
Ponieważ Infosys jest obecnie notowany nieco powyżej poziomu ₹1,530, cel Jefferies został de facto osiągnięty, choć podstawowa teza „kupuj” (AI + FCF + marże) pozostaje aktualna.
Jefferies osobno wymienił także Infosys wśród swoich najlepszych wyborów IT z potencjałem wzrostu do ~23% w szerszej analizie sektora. [47]
ADR (NYSE: INFY)
Dla inwestorów notowanych w USA, ADR Infosys stanowią dodatkowy punkt odniesienia:
- Na dzień 2 grudnia 2025, ADR INFY są notowane w okolicach $17,45, z 52‑tygodniowym zakresem $15,82–$23,63. [48]
Konsensus dotyczący ADR jest nieco bardziej mieszany:
- TipRanks (ADR):
- Średni 12‑miesięczny cel: $17,20
- Maksimum: $22,80, Minimum: $12,00
- Niewielki potencjał spadku względem obecnej ceny, co odzwierciedla ostrożność. [49]
- StockAnalysis.com:
- Średnia ocena: „Trzymaj”
- Średni cel: $16,4, co oznacza ~6% spadku względem obecnych poziomów. [50]
- MarketWatch i strony analityków Yahoo (gdzie dostępne) pokazują wciąż konstruktywne nastawienie, z większością analityków skupionych wokół Kupuj / Przeważaj i mniejszą grupą przy Trzymaj. [51]
Prognozy algorytmiczne / detaliczne
Strony z prognozami opartymi na algorytmach i skierowane do inwestorów detalicznych idą znacznie dalej:
- Jeden z modeli cytowanych przez Capital.com sugeruje, że akcje Infosys mogą osiągnąć ₹2 800+ do grudnia 2025 i jeszcze wyżej w kolejnych latach, podczas gdy inne boty prognozują gwałtowny wzrost cen ADR w ciągu najbliższych 2–3 lat. [52]
Same te narzędzia ostrzegają, że cele cenowe oparte na modelach mogą być błędne i nie powinny być traktowane jako porada – są raczej wskaźnikami nastrojów niż analizą fundamentalną.
7. Poziomy techniczne i sezonowość grudniowa
Krótkoterminowe komentarze techniczne z okolic 2 grudnia wskazują na stosunkowo dobrze zdefiniowany zakres:
- EquityPandit, w cotygodniowym przeglądzie, wskazuje natychmiastowe wsparcie w okolicach ₹1 529 oraz opór w okolicach ₹1 588, określając Infosys jako poruszający się w przedziale, o ile nie nastąpi silne wybicie. [53]
Liveblogi Angel One i ET pokazują nerwowe ruchy śróddzienne wokół poziomu ₹1 560+, z drobnymi wzrostami i spadkami napędzanymi bardziej wahaniami indeksu niż wiadomościami dotyczącymi Infosys. [54]
Sezonowość dodaje ciekawy akcent:
- Dane Moneycontrol pokazują, że Infosys przyniósł pozytywne stopy zwrotu w 13 z ostatnich 17 grudniów, przy średnim grudniowym wzroście na poziomie około 3,4%. [55]
Sezonowość nie jest przeznaczeniem, ale wyjaśnia, dlaczego niektórzy inwestorzy postrzegają grudzień jako umiarkowanie korzystny miesiąc dla tej akcji, zwłaszcza w połączeniu ze skupem akcji własnych i pozycjonowaniem funduszy inwestycyjnych na koniec roku.
8. Kontekst makro i sektorowy: Infosys jako wskaźnik Nifty dla IT
Duże domy maklerskie stają się coraz bardziej konstruktywne wobec Indii jako całości:
- Nowy raport Nomura z 2 grudnia 2025 prognozuje Nifty 50 na poziomie 29 300 do końca 2026 roku (około 12% wzrostu) i wyraźnie wymienia Infosys wśród swoich najlepszych typów, obok ICICI Bank, Axis Bank, UltraTech Cement, Mahindra & Mahindra oraz Bajaj Finance. [56]
Z kolei inni globalni brokerzy, tacy jak J.P. Morgan, pozostają ostrożniejsi wobec IT w krótkim terminie, preferując krajowe spółki cykliczne, jednocześnie przyznając, że silniejsza rupia i lepsza globalna dynamika handlu mogą poprawić perspektywy dla sektorów nastawionych na eksport, takich jak IT i farmacja. [57]
Infosys znajduje się w centrum tej debaty:
- Zyski i marże pozostają zdrowe, ale nie są wybuchowe. [58]
- AI to wyraźny strategiczny priorytet, ale monetyzacja postępuje stopniowo i często towarzyszy jej presja cenowa i wydajnościowa na tradycyjne usługi. [59]
- Akcje notowane są ~24% poniżej 52‑tygodniowego maksimum w przeliczeniu na rupie, a także znacznie poniżej szczytu ADR, co odzwierciedla spadek wyceny sektora od końca 2024 roku. [60]
9. Kluczowe ryzyka do monitorowania
Nawet jakościowe spółki wzrostowe mają swoje zastrzeżenia. W przypadku Infosys, krótkoterminowe czynniki ryzyka obejmują:
- Globalne wydatki na IT: Budżety uznaniowe i transformacyjne pozostają pod presją, a liczne wypowiedzi zarządów wskazują na powolną adopcję AI w przedsiębiorstwach oraz ostrożność klientów. [61]
- Kannibalizacja przez AI: W miarę jak generatywna AI zwiększa produktywność, część dotychczasowej pracy może się kurczyć, nawet jeśli pojawiają się nowe projekty AI – klasyczny problem „deflacyjnej innowacji”. [62]
- Kwestie regulacyjne i podatkowe: Nowe żądanie dotyczące GST jest niewielkie, ale podobne spory – w Indiach lub za granicą – mogą generować ryzyko medialne. [63]
- Talenty i wynagrodzenia: Podwyżki płac już obniżyły marże o cały punkt procentowy w pierwszych kwartałach roku finansowego 26, a globalna konkurencja o talenty AI może utrzymać wysokie koszty. [64]
- Zmienność kursów walut: Infosys aktywnie zabezpiecza ekspozycje walutowe, ale gwałtowne ruchy rupii mogą nadal wpływać na raportowane marże i zysk na akcję. [65]
10. Podsumowanie: Jak wygląda akcja Infosys 2 grudnia 2025?
Podsumowując wszystkie zmienne:
- Operacyjnie, Infosys osiąga średni jednocyfrowy wzrost przychodów przy stabilnych marżach 20–21%, silnej konwersji gotówki i pogłębiającym się portfolio AI. [66]
- Alokacja kapitału pozostaje przyjazna akcjonariuszom, z rekordowym skupem akcji o wartości 18 000 crore ₹ i powtarzającymi się sugestiami, że FCF konsekwentnie przewyższy zysk netto. [67]
- Wycena na poziomie około 23x zysków z ostatnich 12 miesięcy nie jest niska, ale po ~17% spadku ceny w ostatnim roku, konsensus obecnie przewiduje umiarkowany jednocyfrowy do niskiego dwucyfrowego wzrost, a nie oczekiwania przypominające bańkę spekulacyjną. [68]
- Przepływ wiadomości – od zawiadomienia GST po nadsubskrypcję skupu akcji – dotyczy bardziej dostrajania percepcji niż zmiany podstawowego przypadku inwestycyjnego.
Dla inwestorów długoterminowych Infosys dziś wciąż wygląda tak, jak wyglądał od lat: wysokiej jakości, bogaty w gotówkę gigant usług IT z rosnącym wątkiem AI, którego zwroty prawdopodobnie będą odzwierciedlać mieszankę wzrostu zysków, skupów akcji/dywidend oraz nastrojów w całym sektorze, a nie losowy, ogromny zysk.
Dla traderów historia jest bardziej taktyczna:
strefa ₹1 530–₹1 590 pozostaje kluczowym polem bitwy w krótkim terminie, przy czym sezonowość grudniowa i przepływy związane ze skupem akcji zapewniają łagodny wiatr w plecy, a globalny sentyment ryzyka w IT działa jako główny przeciwny wiatr. [69]
References
1. m.economictimes.com, 2. www.investing.com, 3. m.economictimes.com, 4. m.economictimes.com, 5. m.economictimes.com, 6. m.economictimes.com, 7. www.investing.com, 8. m.economictimes.com, 9. m.economictimes.com, 10. m.economictimes.com, 11. www.marketsmojo.com, 12. m.economictimes.com, 13. www.marketsmojo.com, 14. www.marketsmojo.com, 15. www.marketsmojo.com, 16. www.infosys.com, 17. www.infosys.com, 18. m.economictimes.com, 19. www.icicidirect.com, 20. hdfcsky.com, 21. m.economictimes.com, 22. www.indiratrade.com, 23. www.investing.com, 24. www.reuters.com, 25. www.angelone.in, 26. www.angelone.in, 27. www.angelone.in, 28. www.infosys.com, 29. www.angelone.in, 30. www.outlookbusiness.com, 31. www.outlookbusiness.com, 32. www.infosys.com, 33. www.investing.com, 34. www.investing.com, 35. www.investing.com, 36. www.investing.com, 37. www.marketsmojo.com, 38. www.marketsmojo.com, 39. www.angelone.in, 40. www.marketsmojo.com, 41. trendlyne.com, 42. www.investing.com, 43. www.tipranks.com, 44. www.tradingview.com, 45. www.financialexpress.com, 46. www.financialexpress.com, 47. www.facebook.com, 48. www.investing.com, 49. www.tipranks.com, 50. stockanalysis.com, 51. www.marketwatch.com, 52. capital.com, 53. www.equitypandit.com, 54. m.economictimes.com, 55. www.moneycontrol.com, 56. www.reuters.com, 57. www.reuters.com, 58. www.infosys.com, 59. www.investing.com, 60. www.marketwatch.com, 61. www.investing.com, 62. www.investing.com, 63. www.angelone.in, 64. www.outlookbusiness.com, 65. www.outlookbusiness.com, 66. www.infosys.com, 67. www.infosys.com, 68. www.marketsmojo.com, 69. www.equitypandit.com
