Verificação de Ações da Salesforce em Outubro de 2025: Ambições em IA, Novos Riscos e o Futuro para Investidores de CRM

Resumo dos Principais Fatos (em 6 de outubro de 2025)

• Preço das Ações: ~US$241 por ação (intraday em 6 de outubro de 2025), recuperando-se levemente das recentes mínimas em torno de US$235 ^[1]. A ação acumula queda de aproximadamente 27–29% no ano e cerca de 14% nos últimos 12 meses ^[2].
• Valor de Mercado: Aproximadamente US$230 bilhões, mantendo a Salesforce entre as maiores empresas de software corporativo do mundo ^[3].
• Avaliação:P/L passado ~34 e P/L futuro ~19–20, indicando que os investidores esperam aceleração dos lucros à medida que os recentes cortes de custos e investimentos em IA tragam resultados ^[4]. Outros indicadores incluem uma relação preço/vendas próxima de 5,7 e preço/valor patrimonial em torno de 3,7 ^[5]. O beta da Salesforce ~1,22 sinaliza que a ação é um pouco mais volátil que o mercado ^[6].
• Desempenho Recente: As ações se estabilizaram na faixa dos US$230 após caírem cerca de 7% em setembro devido a uma orientação mais fraca ^[7]. O máximo de 52 semanas foi na faixa superior dos US$200, bem abaixo das máximas históricas (~US$370) do boom da nuvem em 2021, sugerindo potencial de valorização substancial se o crescimento voltar a acelerar ^[8].
• Posição no Mercado: A Salesforce continua sendo a plataforma de CRM nº 1 globalmente, com aproximadamente 24% de participação de mercado – maior do que os quatro principais concorrentes juntos ^[9]. Ela gerou US$ 10,2 bilhões em receita no último trimestre (+10% ano a ano) e está a caminho de atingir cerca de US$ 41 bilhões em receita no ano fiscal de 2025 (ano fiscal de 2026 pelo calendário da Salesforce) ^{[10] [11]}.

Desempenho Recente das Ações e Tendências de Negociação

As ações da Salesforce (NYSE: CRM) passaram por uma trajetória instável nas últimas semanas. Após uma liquidação no início de setembro, as ações da CRM fecharam em US$ 235,69 em 1º de outubro de 2025, atingindo mínimas de vários meses ^[12]. Essa queda ocorreu quando os investidores reagiram a uma orientação cautelosa de receita (mais sobre isso abaixo). Na última semana, no entanto, a ação mostrou sinais de estabilidade, oscilando na faixa dos US$ 230 ^[13]. No meio do dia 6 de outubro, as ações eram negociadas em torno de US$ 241, um pouco acima do fechamento da semana anterior. O desempenho no ano está em aproximadamente -27%, um contraste marcante com o mercado mais amplo, refletindo tanto ventos contrários específicos da empresa quanto pressões setoriais ^[14].

No curto prazo, os traders parecem estar ponderando o potencial encorajador de longo prazo contra as incertezas de curto prazo. O beta da ação acima de 1 significa que ela tende a oscilar mais do que o S&P 500 – então, em dias de alta do mercado, a CRM geralmente supera, enquanto cai mais em dias de baixa ^[15]. Notavelmente, apesar da queda de 2025, a avaliação da Salesforce parece relativamente barata em comparação com os pares: cerca de 20× o lucro futuro contra 31–32× para Microsoft e Oracle ^[16]. Esse desconto sugere que os investidores têm expectativas baixas já consideradas, mas também que qualquer boa notícia (como um crescimento mais rápido impulsionado por IA) pode gerar ganhos acima da média.

Últimas Notícias da Empresa (Início de outubro de 2025)

• Alerta de Cibersegurança: Em 3 de outubro, a Reuters noticiou alegações de um grupo de hackers de que teria roubado quase 1 bilhão de registros de bancos de dados da Salesforce ^[17]. A gangue cibernética, que se autodenomina “Scattered LAPSUS$ Hunters”, afirmou ter obtido grandes quantidades de dados de clientes ao atacar empresas que utilizam a plataforma da Salesforce, embora a Salesforce tenha declarado que seus próprios sistemas não foram comprometidos ^[18]. Os hackers usaram “vishing” (phishing por voz) para enganar as equipes de TI das empresas clientes e até lançaram um site de vazamento na dark web listando dezenas de empresas vítimas ^[19]. Segundo relatos, a Salesforce tem até 10 de outubro para responder à demanda de resgate, mas até agora a empresa insiste que não há “nenhum indício” de violação na própria segurança da Salesforce ^[20]. Este incidente é um lembrete claro dos riscos de segurança, embora pareça que a violação tenha ocorrido por meio dos pontos finais dos clientes e não pela nuvem da Salesforce. Os investidores estão atentos a possíveis consequências ou danos à reputação da Salesforce em relação à confiança e proteção de dados.
• Vendas de Ações por Insiders: Uma matéria do Yahoo Finance feita pela Simply Wall St observou que insiders da Salesforce venderam recentemente cerca de US$ 9 milhões em ações, possivelmente sinalizando uma perspectiva cautelosa da administração ^[21]. Embora não seja um valor enorme para uma empresa de US$ 230 bilhões, tal venda por insiders chamou a atenção. Isso pode sugerir que os executivos consideraram que a valorização das ações no início do ano já refletia plenamente as perspectivas de curto prazo, ou pode simplesmente ser uma realização rotineira de lucros. Em ambos os casos, o momento (logo após os resultados e antes de um ciclo de produto crucial) contribuiu para um leve clima de cautela dos investidores.
• Nova Parceria de IA: Em uma nota mais positiva, a empresa de consultoria Perficient anunciou uma parceria estratégica com a Salesforce para impulsionar a transformação empresarial com IA ^[22]. Revelada no início de outubro, essa colaboração terá como foco ajudar empresas a modernizar as experiências de clientes e funcionários usando as plataformas Agentforce AI e Data Cloud da Salesforce ^[23]. A parceria destaca a expansão do ecossistema de IA da Salesforce: Perficient e Salesforce planejam iniciativas conjuntas para incorporar os assistentes de IA generativa da Salesforce nos fluxos de trabalho empresariais. Embora não seja um grande impulsionador de receita por si só, essa aliança enfatiza que a Salesforce está apostando fortemente em soluções de IA baseadas em agentes e recrutando uma ampla rede de parceiros para impulsionar a adoção. Isso também coincide com o lançamento da versão Agentforce 3 da Salesforce, que introduziu recursos avançados de observabilidade e funcionalidades específicas para setores em sua plataforma de agentes de IA ^[24]. Esse ritmo constante de parcerias e aprimoramentos de produtos mantém a Salesforce em destaque como líder em IA empresarial.
• Lançamentos de Produtos & Eventos: A principal conferência da Salesforce, Dreamforce 2025 (realizada em setembro), destacou o roteiro da empresa com foco em IA. Um dos destaques foi o lançamento mais amplo das atualizações do Einstein GPT e Agentforce, que trazem recursos de IA generativa para o Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud e outros. A Salesforce apresenta o Einstein GPT como “a primeira IA generativa do mundo para CRM”, capaz de gerar automaticamente conteúdo e código em toda a plataforma Customer 360 ^{[25] [26]}. Além disso, a Salesforce realizará um Investor Day em 15 de outubro de 2025 ^[27], onde executivos devem detalhar a estratégia de longo prazo – os investidores estarão atentos a atualizações sobre monetização de IA, integração de aquisições recentes e possivelmente novas metas financeiras.

Resultados Financeiros & Desenvolvimentos Empresariais

Os resultados financeiros recentes da Salesforce mostram um desempenho central sólido, mas com perspectivas moderadas:

• Resultados fortes no 2º trimestre do ano fiscal de 2026: No seu segundo trimestre fiscal (trimestre encerrado em julho de 2025, divulgado em 3 de setembro), a Salesforce registrou US$ 10,2 bilhões em receita (+10% ano a ano), superando confortavelmente as estimativas ^[28]. A receita de assinaturas e suporte cresceu 11%, atingindo US$ 9,7 bilhões ^[29]. A lucratividade também impressionou: a margem operacional GAAP atingiu 22,8%, com margem operacional não-GAAP em 34,3%, marcando o décimo trimestre consecutivo de expansão de margem ^{[30] [31]}. O CEO Marc Benioff classificou o período como um “trimestre excepcional”, destacando que a Salesforce está a caminho de um recorde de aproximadamente US$ 15 bilhões em fluxo de caixa operacional neste ano ^[32]. A empresa devolveu US$ 2,6 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações no primeiro semestre, e o conselho autorizou um aumento massivo de US$ 20 bilhões no programa de recompra de ações para aproveitar o baixo preço das ações ^[33].
• Orientação Suave Provocou Volatilidade: Apesar dos resultados fortes, a Salesforce divulgou orientação cautelosa que abalou o mercado. Para o 3º trimestre do ano fiscal de 2026 (ago–out 2025), a empresa previu uma receita de US$ 10,24–10,29 bilhões (≈8–9% de crescimento anual) – praticamente em linha e até um pouco abaixo do consenso de Wall Street ^{[34] [35]}. O ponto médio (US$ 10,265 bilhões) ficou um pouco abaixo da estimativa dos analistas de US$ 10,29 bilhões ^[36]. Essa perspectiva moderada provocou uma venda imediata: as ações da CRM caíram 5% em 3 de setembro (após os resultados) e mais ~8% em 4 de setembro ^[37]. Os investidores ficaram claramente desapontados que os grandes investimentos da Salesforce em IA ainda não estão se traduzindo em um crescimento acelerado – pelo menos por enquanto. A administração elevou levemente a orientação para o ano fiscal para cerca de US$ 41,1–41,3 bilhões em receita (de cerca de US$ 41 bilhões) e agora espera uma margem operacional não-GAAP de ~34,1%, mas a cautela com o faturamento dominou a narrativa ^[38].
• Investimentos em IA e Onda de Aquisições: A Salesforce está no meio de uma investida agressiva em IA generativa, apoiada por aquisições de grande porte. Em 2025, a empresa fez uma série de compras para montar uma plataforma de “IA agente” que integra dados, automação e assistentes de IA:
  • Informatica – US$ 8 bilhões (maio de 2025): Uma grande empresa de gestão de dados, com o objetivo de fortalecer as capacidades do Data Cloud da Salesforce e a governança de dados mestres ^[39].
  • Regrello – (Valor não divulgado) (anunciado em 18 de agosto de 2025): Uma startup de automação de fluxos de trabalho nativa em IA. A tecnologia da Regrello será integrada ao Agentforce e ao Slack para simplificar processos de negócios complexos com fluxos de trabalho orientados por IA ^[40].
  • Convergence.ai – (Não divulgado) (Início de 2025): Uma startup britânica de assistente de IA. A tecnologia de assistente digital da Convergence aprimora as capacidades do Agentforce na automação de tarefas e interações com clientes ^[41].
  • Own Company – US$ 1,9 bilhões (acordo em set. 2024, fechamento em 2025): Um provedor de proteção e segurança de dados, para garantir que as plataformas de IA e dados em expansão da Salesforce permaneçam seguras ^[42].
  Essas aquisições, juntamente com as compras de 2021–22 da Slack, Tableau e MuleSoft, refletem a estratégia da Salesforce de construir um ecossistema de ponta a ponta para dados de clientes e IA. Os gastos também mostram que a Salesforce está disposta a usar seu substancial caixa (e balanço, agora cerca de US$ 14 bilhões em caixa líquido) para manter sua liderança na era do CRM com IA. No entanto, tais negócios podem atrair escrutínio – a analista da Valoir, Rebecca Wettemann, alertou que aquisições frequentes podem atrair investidores ativistas se não impulsionarem claramente o crescimento ^[43].
• Inovações de Produto: Além de adquirir capacidades, a Salesforce tem inovado rapidamente no front de produtos. Um destaque é o Agentforce, a plataforma de assistente de IA lançada em 2024 que a empresa enxerga como um “colega digital” para cada usuário Salesforce. As atualizações deste ano (Agentforce 3.0) adicionaram melhor observabilidade do sistema e recursos de IA específicos para setores, indicando o esforço da Salesforce em incorporar IA profundamente nos fluxos de trabalho, desde ligações de vendas até chats de suporte ao cliente ^[44]. O Einstein GPT, lançado em 2023, agora está integrado em todas as nuvens da Salesforce para gerar automaticamente conteúdo (como e-mails de vendas, respostas de atendimento, textos de marketing) usando dados em tempo real do Customer 360 ^[45]. Esses recursos de IA são oferecidos como complementos premium – uma parte fundamental da estratégia de monetização de IA da Salesforce. Os primeiros resultados parecem promissores (a Salesforce destacou US$ 1,2 bilhão em receita anualizada de IA + Data Cloud, alta de 120% ano a ano no 2º trimestre) ^[46], mas o verdadeiro teste será se a IA pode impulsionar um novo ciclo de crescimento de receita de dois dígitos nos próximos anos.
• Mudanças Executivas: A liderança da Salesforce passou por alguns ajustes. Notavelmente, a veterana CFO Amy Weaver deixou o cargo no início de 2025, e Robin Washington (anteriormente membro do conselho) assumiu como Presidente e CFO ^[47]. Washington enfatizou a disciplina – celebrando o décimo trimestre consecutivo de melhoria de margem e prometendo foco contínuo no retorno aos acionistas ^{[48] [49]}. Enquanto isso, o CEO Marc Benioff continua sendo o visionário franco, promovendo a mudança da Salesforce para o que ele chama de “força de trabalho agente ilimitada”, onde agentes de IA e humanos trabalham lado a lado ^[50]. Nos bastidores, a Salesforce também otimizou operações com cortes de pessoal no início de 2025 (mais de 4.000 empregos) como parte da ampla “onda de demissões por IA” do setor de tecnologia – liberando recursos para investir em P&D de IA ^[51].
• Expansão Global: Em uma aposta estratégica, a Salesforce anunciou em meados de setembro um plano para investir US$ 6 bilhões no Reino Unido até 2030 para estabelecer seu principal centro de pesquisa em IA lá ^[52]. O governo do Reino Unido recebeu isso como uma vitória para a inovação tecnológica. Isso segue o compromisso anterior da Salesforce de investir US$ 4 bilhões na região. A escolha sinaliza que a Salesforce está correndo para desenvolver talentos e infraestrutura em IA globalmente – mesmo enquanto equilibra isso com seus compromissos públicos (e reafirmações) com metas de sustentabilidade.

Sentimento de Mercado e Citações de Especialistas

O sentimento dos investidores em relação à Salesforce é misto – otimismo quanto à sua trajetória de IA a longo prazo, temperado por ceticismo quanto à execução no curto prazo. A queda das ações após o balanço em setembro resume esse clima. Veja o que especialistas e analistas estão dizendo:

• Incerteza no Retorno do Investimento em IA: “Os investidores podem ficar frustrados com o prazo para retorno dos investimentos em IA,” observou Melissa Otto, da S&P Global, destacando que os altos gastos da Salesforce em IA ainda não se traduziram no tipo de crescimento que Wall Street esperava ^[53]. A empresa está investindo bilhões em IA, mas o retorno pode levar vários trimestres (ou anos) para se materializar.
• Perspectiva Fraca = Combustível para os Ursos: “A orientação deu munição nova para os pessimistas,” disse o analista Matt Britzman, da Hargreaves Lansdown, após a previsão fraca da Salesforce ^[54]. De fato, a perspectiva de receita levemente abaixo do consenso e a trajetória de crescimento inferior a 10% reacenderam temores de que o setor de software como um todo possa enfrentar disrupção por novos players de IA ou crescimento mais lento à medida que produtos legados passam por transição.
• Ventos Contrários Macroeconômicos: Os analistas da Oppenheimer classificaram a perspectiva da Salesforce como “pouco inspiradora,” apontando que ela reflete um “ambiente macroeconômico ainda difícil para fornecedores de front-office como a Salesforce neste ano.” ^[55] Empresas ao redor do mundo estão cautelosas com os gastos em meio a incertezas econômicas, e clientes estão recuando em alguns investimentos em software ^[56]. Esse cenário macroeconômico está afetando até mesmo empresas impulsionadas pelo hype da IA – e a Salesforce não é exceção.
• Potencial de Valorização: Pelo lado otimista, alguns veem o sell-off como exagerado. A equipe do J.P. Morgan argumentou que, com o CRM sendo negociado próximo a níveis historicamente baixos de avaliação, os fortes resultados do segundo trimestre e a posição dominante da Salesforce deixam “espaço para valorização” assim que o mercado digerir o corte na orientação ^[57]. Em sua visão, o grande desconto da Salesforce em relação aos pares e as melhorias contínuas de margem oferecem uma proteção, então qualquer aceleração incremental de receita (por exemplo, vinda da IA ou de melhores condições econômicas) pode elevar significativamente as ações ^[58].
• Visão de Longo Prazo: O CEO Marc Benioff continua otimista publicamente. Ele fala sobre a Salesforce “construindo uma força de trabalho agente ilimitada” combinando IA e talento humano em toda a sua plataforma ^[59]. Essa grande visão se encaixa bem na narrativa da IA e tem mantido muitos investidores animados com o futuro da Salesforce. No entanto, alguns analistas alertam que a Salesforce precisa comprovar essa visão com conquistas concretas – valores contratuais mais altos, novos cadastros de clientes ou ganhos de eficiência tangíveis para os clientes – para justificar o entusiasmo.

No momento, o consenso de Wall Street é cautelosamente otimista. Os preços-alvo dos analistas variam bastante, refletindo incerteza: alguns otimistas veem as ações voltando para a faixa dos altos US$ 300 (próximo das máximas históricas) em 12–18 meses se as iniciativas de IA realmente ganharem força ^[60]. Os pessimistas, porém, alertam que a concorrência crescente (Microsoft, Oracle, etc.) e a monetização lenta da IA podem limitar o desempenho das ações. O preço-alvo médio dos analistas está em torno de US$ 280 (cerca de 15–20% acima dos níveis atuais), mas com grande dispersão. O sentimento do mercado provavelmente dependerá dos próximos indicadores – por exemplo, o próximo balanço da Salesforce, grandes conquistas de clientes de IA e comentários no Investor Day de 15 de outubro.

Contexto do Cenário Competitivo

A Salesforce pode ser o “gorila de 800 quilos” do CRM, mas está operando em um cenário competitivo lotado e em evolução. Os principais rivais incluem tanto gigantes empresariais estabelecidos quanto startups ágeis:

• Microsoft Dynamics 365: Talvez o concorrente mais formidável da Salesforce, o Dynamics 365 da Microsoft oferece um pacote integrado que abrange CRM e ERP, profundamente conectado aos ecossistemas Office 365 e Azure. A Microsoft aproveita sua enorme base de clientes corporativos e seu poder de bundling – por exemplo, oferecendo recursos de IA no Office e Teams que se integram ao Dynamics. Notavelmente, as ações da Microsoft são negociadas a uma avaliação mais alta (~31× lucros futuros) ^[61], refletindo seu crescimento mais amplo, mas também seu sucesso em incorporar IA (com a tecnologia da OpenAI) ao software corporativo. O avanço da Microsoft em softwares de vendas e serviços com IA representa um desafio direto aos produtos principais da Salesforce.
• Oracle (Fusion CRM & NetSuite): A Oracle oferece funcionalidades de CRM por meio de suas aplicações Fusion e NetSuite, frequentemente agrupadas com suas soluções dominantes de banco de dados e ERP. O P/L futuro da Oracle, próximo de 32×, está em linha com o da Microsoft ^[62], já que o mercado recompensa a transição da Oracle para a nuvem. A Oracle promove um pacote “end-to-end” (de finanças a atendimento ao cliente) para grandes empresas, e tem adicionado rapidamente recursos de IA também. Embora a participação de mercado da Oracle em CRM seja menor, seus relacionamentos profundos com grandes empresas e sua força em gestão de dados a tornam uma concorrente persistente, especialmente ao vender soluções full-stack em oposição à abordagem modular da Salesforce.
• SAP: O gigante alemão de software, conhecido por ERP, também compete em CRM (SAP Customer Experience e ofertas relacionadas). A SAP possui um portfólio amplo para comércio, marketing e atendimento, que atrai especialmente clientes europeus e do setor industrial. No entanto, a participação de mercado da SAP em CRM (na faixa de um dígito médio) fica bem atrás da Salesforce ^[63]. A SAP tem estado um tanto estagnada em CRM em relação aos outros ^[64], embora continue investindo em soluções de CRM específicas para setores e possa se beneficiar de clientes SAP ERP existentes que preferem integração nativa.
• Adobe (Experience Cloud): A Adobe não é uma fornecedora tradicional de CRM, mas por meio do Experience Cloud (incluindo Marketo e Adobe Analytics), cobre marketing digital, e-commerce e análise de clientes. A Adobe frequentemente faz parcerias com empresas como a Microsoft para automação de vendas, mas compete com a Salesforce Marketing Cloud em gestão de campanhas e capacidades de plataforma de dados de clientes (CDP). O diferencial da Adobe está em ferramentas de conteúdo e criatividade – por exemplo, integrando IA para gerar ativos de marketing – uma área que a Salesforce aborda por meio de parcerias. À medida que marketing e CRM convergem, a Adobe continua sendo uma rival relevante no engajamento digital do cliente.
• Novos Entrantes & Rivais de Nicho: Uma série de empresas de software menores miram segmentos do mercado de CRM, muitas vezes com um viés nativo de IA:
  • HubSpot, Monday.com, Freshworks, e outros atendem pequenas e médias empresas com ferramentas de CRM e gestão de projetos mais fáceis de usar, agora aprimoradas com IA. Suas ofertas são mais baratas e, às vezes, mais ágeis, o que pode limitar a expansão da Salesforce no segmento de PMEs ^[65].
  • Startups SaaS de IA Especializadas: Novos participantes estão incorporando IA generativa e automação em seu núcleo, se posicionando como ferramentas “CRM com IA em primeiro lugar” ou de workflow. Embora nenhuma iguale o alcance da Salesforce, podem abocanhar casos de uso específicos (por exemplo, Gong e ZoomInfo em inteligência de vendas, ou ServiceNow em automação de atendimento ao cliente).
  • Rivais de Plataformas de Dados: Empresas como Snowflake e Databricks não são provedores de CRM propriamente ditos, mas competem com o Data Cloud da Salesforce ao oferecer plataformas de dados neutras que grandes empresas utilizam junto com ou no lugar da Salesforce para análises ^[66]. À medida que a Salesforce enfatiza cada vez mais seu ecossistema de dados, essas empresas centradas em dados apresentam alternativas competitivas para gerenciar dados de clientes fora do universo Salesforce.

No geral, o domínio da Salesforce ainda é claro – com cerca de 23–24% do mercado de CRM, ela detém mais participação do que os quatro próximos concorrentes juntos ^[67]. Além disso, o crescimento da Salesforce superou muitos rivais, sugerindo que ela está ampliando sua liderança no CRM principal ^[68]. No entanto, a pressão competitiva está se intensificando: a Microsoft está mirando o segundo lugar e investindo pesado, Oracle e SAP permanecem consolidadas em grandes contas, e uma onda de startups de IA busca revolucionar nichos da experiência do cliente. A resposta da Salesforce tem sido construir uma plataforma “IA + dados + CRM” tudo-em-um – daí sua onda de aquisições e lançamentos de produtos – visando prender ainda mais os clientes ao seu ecossistema.

Tendências Macroeconômicas & do Setor de Tecnologia que Influenciam o CRM

Várias tendências mais amplas na economia e no setor de tecnologia estão moldando a trajetória atual da Salesforce:

• Cautela nos Gastos Empresariais: 2025 tem visto muitas empresas apertarem os orçamentos de TI devido à incerteza econômica (por exemplo, inflação e taxas de juros mais altas). A Salesforce reconheceu um “ambiente macro difícil” para softwares empresariais, já que os clientes analisam o ROI e adiam grandes negócios ^[69]. Essa tendência está contribuindo para o crescimento mais lento da receita da Salesforce (percentual de um dígito alto em vez dos mais de 20% dos anos anteriores). Até que as empresas se sintam mais confiantes economicamente, grandes compras de software (especialmente novas implementações ou expansões de CRM) podem enfrentar ciclos de vendas mais longos.
• Aumento das Taxas de Juros e Avaliações: O aumento das taxas de juros no último ano pesou especialmente sobre as ações de tecnologia de alta avaliação. Empresas como a Salesforce, que eram negociadas a múltiplos elevados, viram suas ações sob pressão à medida que a taxa de desconto sobre os lucros futuros aumentou. Isso é parte do motivo pelo qual as ações da Salesforce caíram cerca de 25–30% em 2025 – não apenas pela execução da empresa, mas também por uma rotação do mercado para longe de ações de crescimento de longo prazo. Por outro lado, a resposta da Salesforce tem sido enfatizar a lucratividade (como visto em suas melhorias de margem e recompra de ações) para atrair investidores mais atentos ao valor neste cenário.
• Hype de IA vs. Realidade: Um grande tema que impulsionará a tecnologia em 2025 é o boom da IA generativa. A Salesforce, se autodenominando como “#1 AI CRM” ^[70], está tentando capitalizar essa tendência. O hype em torno da IA elevou as expectativas para todas as empresas de tecnologia – os investidores esperam que a IA desbloqueie um novo crescimento. Mas, como mostrou a orientação da Salesforce, há um descompasso entre o entusiasmo com IA e a realização de receitas. Essa dinâmica (altas expectativas, entrega mais lenta) está afetando o sentimento do mercado para a CRM e seus pares. Ainda assim, ser líder em IA é crucial para a narrativa da Salesforce; o forte marketing da empresa em torno do Einstein GPT e Agentforce visa garantir que ela não seja vista como ficando para trás. A corrida armamentista de IA mais ampla no software corporativo provavelmente significa que a Salesforce continuará investindo agressivamente, mesmo que as margens sofram pressão no curto prazo.
• Transformação Digital & Trabalho Remoto: No pós-pandemia, muitas organizações continuam com iniciativas de transformação digital, embora em um ritmo moderado. Tendências como trabalho híbrido, crescimento do e-commerce e digitalização da experiência do cliente acabam favorecendo os gastos com CRM. A Salesforce, com suas ferramentas baseadas em nuvem, se beneficia dessas tendências seculares. Por exemplo, a importância contínua do marketing orientado por dados e dos processos de vendas online joga a favor dos pontos fortes da Salesforce. Enquanto a adoção digital nos negócios continuar crescendo (o que está acontecendo, em todos os setores), a Salesforce terá um vento favorável – embora esse possa ser parcialmente compensado no curto prazo pelo ciclo econômico.
• Fatores Regulatórios e ESG: As gigantes de tecnologia estão sob maior escrutínio regulatório em todo o mundo. Embora a Salesforce não esteja sob os holofotes antitruste como as Big Tech, ela está atenta a questões como leis de privacidade de dados (importantes para a confiança em sua plataforma) e tem sido ativa em compromissos ambientais, sociais e de governança (ESG). Curiosamente, a Salesforce recentemente mudou sua meta climática de cortes absolutos de emissões para uma meta “baseada em intensidade” (emissões por dólar de lucro), argumentando que isso leva em conta o crescimento e as necessidades energéticas da IA ^[71]. Isso gerou críticas de que a Salesforce pode estar recuando em sustentabilidade ^[72]. Para os investidores, tais movimentos são um lembrete de que, mesmo enquanto a Salesforce defende o capitalismo de partes interessadas ético, ela está navegando realidades práticas de negócios (a computação de IA consome muita energia) e pode enfrentar impactos reputacionais relacionados ao ESG.

Em resumo, ventos contrários macroeconômicos criaram um obstáculo de curto prazo para os resultados e ações da Salesforce, mesmo que tendências tecnológicas de longo prazo como IA e digitalização tragam oportunidades. O quão bem a Salesforce gerenciará essas forças opostas – entregando crescimento eficiente em custos em uma economia instável enquanto investe para o futuro – será crucial para seu desempenho daqui para frente.

Perspectivas e O que Observar

No início de outubro de 2025, a Salesforce se encontra em um momento crucial. Os fundamentos da empresa são sólidos – a receita está crescendo cerca de 9% e as margens estão em níveis recordes – mas os investidores buscam um retorno ao crescimento de dois dígitos para reacender as ações. Os próximos meses serão decisivos. Principais pontos no radar para o público em geral e investidores:

• Salesforce Investor Day (15 de outubro de 2025): Espere novas informações sobre o roadmap de produtos, estratégia de IA e possivelmente novas metas financeiras de longo prazo. Surpresas positivas (por exemplo, números iniciais de vendas de IA, grandes conquistas de clientes ou ganhos de eficiência) podem melhorar o sentimento. Por outro lado, se a gestão não traçar de forma convincente um caminho para reacelerar o crescimento, as ações podem estagnar.
• Métricas de Monetização de IA: Fique atento a atualizações sobre quantos clientes estão adotando os recursos de IA da Salesforce (Agentforce, Einstein GPT) e a receita incremental proveniente deles. A Salesforce já mencionou um run-rate de US$ 1,2 bilhão com Data Cloud e complementos de IA ^[73] – o crescimento aqui precisa continuar em ritmo de três dígitos para impactar a receita total. Evidências de que a IA está impulsionando negócios maiores ou atraindo novos clientes validariam a tese otimista.
• Integração de Aquisições: Com tantas aquisições (grandes e pequenas) recentemente, o risco de execução é alto. Sinais de que a Salesforce está integrando com sucesso Informatica, Slack, Tableau, MuleSoft, Regrello, etc., em uma plataforma coesa serão importantes. Isso pode aparecer na forma de novas ofertas unificadas ou estatísticas de vendas cruzadas. Qualquer tropeço (atrasos, choques culturais ou confusão de clientes) pode abrir espaço para concorrentes.
• Respostas da Concorrência: Fique de olho nos movimentos dos rivais – por exemplo, anúncios de produtos da Microsoft (Copilot AI no Dynamics), o avanço da Oracle na nuvem ou qualquer player inesperado ganhando espaço. Se, por exemplo, a Microsoft começar a converter clientes da Salesforce para o Dynamics devido a uma vantagem em IA ou preços, isso seria negativo. Até agora, a lealdade dos clientes da Salesforce permanece forte (sua taxa de atrito está caindo e mais de 60% da receita vem de clientes existentes) ^[74], mas o campo de batalha está esquentando.
• Indicadores Macroeconômicos: Por fim, fatores de mercado mais amplos como tendências de taxas de juros, pesquisas de gastos de TI corporativos e indicadores econômicos globais influenciarão as ações da CRM. Uma economia em estabilização ou cortes de juros em 2026 podem remover parte da pressão sobre a Salesforce e outros nomes de software. Por outro lado, sinais de recessão podem desacelerar ainda mais o crescimento da Salesforce e testar sua recente disciplina de custos.

Conclusão: A Salesforce em outubro de 2025 é uma história de grandes promessas e esperança cautelosa. A empresa está se posicionando como líder da revolução da IA em software corporativo, tomando medidas ousadas para transformar sua plataforma e entregar a próxima onda de crescimento. Possui bases financeiras sólidas – altas margens, enormes fluxos de caixa e uma participação de mercado dominante – mas a paciência do mercado não é infinita. Investidores e a comunidade de tecnologia estarão atentos a como a Salesforce executa a tarefa de transformar o hype da IA em resultados concretos. Se a visão de Marc Benioff de um futuro “agente” impulsionado por IA para o CRM se concretizar, a queda das ações de hoje pode se mostrar uma oportunidade atraente. Caso contrário, a Salesforce pode precisar voltar à prancheta para encontrar novos caminhos de crescimento. Nas próximas semanas e meses, notícias da própria empresa e sinais de seus clientes lançarão luz sobre para que lado esse equilíbrio está pendendo para as ações $CRM.

Fontes: Os principais dados financeiros e desenvolvimentos foram obtidos do Yahoo Finance e dos relatórios para investidores da Salesforce, com análises da Reuters, Simply Wall St e da cobertura da TS2 Tech sobre a Salesforce até o início de outubro de 2025 ^{[75] [76] [77] [78]}. Estes fornecem uma visão abrangente do desempenho da Salesforce, movimentos estratégicos e o sentimento em torno de suas ações em 6 de outubro de 2025.

References

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