- Подходы квантовых технологий:Quantum Computing Inc. (QUBT) делает ставку на фотонные квантовые вычисления, используя кубиты на основе света на чипах из тонкопленочного ниобата лития (TFLN), которые работают при комнатной температуре nasdaq.com. D-Wave Quantum Inc. (QBTS) стала пионером в области квантового отжига — сверхохлаждённого подхода, ориентированного на задачи оптимизации, предоставляемого через облачные сервисы (Quantum Computing-as-a-Service) и локальные системы nasdaq.com.
- Бизнес-модели: QUBT (также известная как Quantum Computing Inc. или QCi) предлагает спектр продуктов — от квантового программного обеспечения (например, платформы Qatalyst) до фотонного оборудования. Компания представила свой фотонный квантовый компьютер Dirac-3 и даже продаёт сопутствующие устройства (квантовые датчики, источники спутанных фотонов и др.) для нишевых применений quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. D-Wave получает доход, предоставляя облачный доступ к своим процессорам отжига Advantage и за счёт прямых продаж систем; компания делает акцент на “практических квантовых” приложениях (например, оптимизация в логистике, финансах и материаловедении) и гибридных квантово-классических решениях на своей облачной платформе Leap.
- Финансовое состояние: Обе компании остаются глубоко убыточными, что отражает раннюю стадию развития квантовых вычислений. D-Wave отчиталась о $8,8 млн выручки в 2024 году nasdaq.com и зафиксировала разовый скачок в начале 2025 года (продажа новой системы немецкому центру суперкомпьютеров) tickeron.com. Доходы QUBT менее $0,5 млн в год nasdaq.com — по сути, это НИОКР-контракты и пилотные продажи, — однако обе компании имеют многомиллиардную рыночную капитализацию (D-Wave ~6,3 млрд долларов; QUBT ~2,6–3,7 млрд долларов на 3 квартал 2025 года) nasdaq.com 247wallst.com. Обе компании активно привлекали средства через размещение акций: D-Wave привлекла $400 млн в середине 2025 года (создав денежную «подушку» примерно в $800 млн) carboncredits.com, а QUBT привлекла более $270 млн в конце 2024 года и в 1–2 кварталах 2025 года, увеличив свои денежные средства до более чем $300 млн quantumcomputinginc.com.
- Взлет акций и ажиотаж: Акции квантовых компаний взлетели в 2023–2025 годах на фоне энтузиазма инвесторов. Цена акций QUBT выросла более чем на 3 000% за последний год 247wallst.com, а акции D-Wave выросли примерно на 1 800% с начала 2025 года tickeron.com. Эти ралли — вызванные прорывами в квантовых технологиях, крупными новостями о финансировании и даже элементом «страха упустить» — делают обе акции спекулятивными. Аналитики предупреждают, что текущие оценки уже учитывают значительный будущий успех, который может быть достигнут только через несколько лет nasdaq.com 247wallst.com.
- Недавние достижения: В 2024–2025 годах QUBT открыла фабрику квантовых фотонных чипов в Аризоне (запущена в 1 квартале 2025 года) для производства своих квантовых чипов, работающих при комнатной температуре quantumcomputinginc.com, а также заключила несколько контрактов с NASA на применение своей фотонной машины Dirac-3 для задач космической визуализации и сенсоров quantumcomputinginc.com. D-Wave, в свою очередь, выпустила свой новый Advantage2 отжигатель с более чем 4 400 кубитами в 2025 году siliconangle.com, подписала меморандум о взаимопонимании по установке Advantage2 в Южной Корее carboncredits.com, и отчиталась о росте выручки на 42% в годовом исчислении во 2 квартале 2025 года datacenterdynamics.com, а также о расширении числа заказов и победах среди корпоративных клиентов.
- Лидерство и партнерства: Команду QUBT (по состоянию на середину 2025 года) возглавляет временный генеральный директор д-р Юпин Хуанг, эксперт в области фотоники, с новым финансовым директором Крисом Робертсом и другими, сосредоточенными на коммерциализации своих технологий quantumcomputinginc.com. Генеральный директор D-Wave д-р Алан Баратц (бывший сотрудник IBM и ветеран Кремниевой долины) руководит компанией с более чем 20-летним опытом исследований и разработок в области квантовых технологий. QUBT имеет альянсы в области исследований и разработок с NASA, Лос-Аламосской национальной лабораторией и биомедицинским институтом, а недавно заключила меморандумы о взаимопонимании с фотонными компаниями (Spark Photonics, Alcyon) для продвижения своих чиповых технологий iceberg-research.com. Среди клиентов D-Wave более 100 компаний, включая таких корпоративных гигантов, как Mastercard, Deloitte, Siemens, Ford, и Lockheed Martin, а также партнеров, таких как Carahsoft (для распространения технологий D-Wave среди правительственных агентств США) carboncredits.com carboncredits.com. Обе компании также сотрудничают с университетами по всему миру в области исследований и подготовки кадров.
- Отраслевой контекст: QUBT и D-Wave — новички в более широкой гонке квантовых вычислений, в которой участвуют такие конкуренты, как IonQ и Rigetti (другие публичные квантовые компании), а также технологические гиганты IBM, Google (Alphabet), Microsoft, и Amazon. IonQ (квантовые компьютеры на ионных ловушках) лидирует среди стартапов, появившихся через SPAC, по выручке и совершил громкие приобретения (например, Oxford Ionics) datacenterdynamics.com, в то время как IBM и Google продемонстрировали устройства с более чем 100 сверхпроводящими кубитами и инвестируют миллиарды в квантовые исследования и разработки. Такая конкурентная среда означает, что QUBT и D-Wave сталкиваются как с гибкостью других стартапов, так и с финансовыми возможностями крупных технологических компаний.
- Прогноз рынка: Эксперты прогнозируют долгий путь до того, как квантовые вычисления получат широкое коммерческое применение. Венчурные инвестиции достигли $1,6 млрд в 2024 году nasdaq.com, а заказы на квантовое оборудование выросли на 70% за тот год (до ~$854 млн) thequantuminsider.com thequantuminsider.com, что свидетельствует о росте интереса. К 2035 году сектор квантовых вычислений может стоить десятки миллиардов долларов (оценки варьируются от ~$28 млрд до $70 млрд+) mckinsey.com. Но на сегодняшний день квантовые машины в основном находятся на стадии доказательства концепции и решают специализированные задачи. В отчёте MIT за 2024 год делается вывод, что технология «всё ещё далека» от удовлетворения потребностей крупномасштабных коммерческих приложений nasdaq.com — отрезвляющее напоминание о том, что квантовая революция всё ещё находится в зачаточном состоянии, а не полностью реализована.
- Риски для инвесторов: И QUBT, и D-Wave несут высокий риск. Ни одна из компаний не является прибыльной (и даже близко к этому не подошла), и обе, вероятно, будут сжигать наличные средства в течение многих лет, совершенствуя свои технологии. Частые разводнения акций для привлечения капитала вызывают опасения (например, размещение D-Wave на сумму $400 млн по рыночной цене betakit.com и размещения QUBT с разводнением prnewswire.com), как и регуляторные/юридические риски – QUBT сталкивается с исками акционеров, утверждающих о недостаточном раскрытии информации на фоне волатильности акций 247wallst.com. С технологической точки зрения нет гарантии, что подход какой-либо из компаний превзойдет конкурентов; отжиг D-Wave эффективен для определённых задач оптимизации, но не может запускать универсальные алгоритмы (и может быть вытеснен, если универсальные квантовые компьютеры достигнут зрелости), в то время как фотонный подход QUBT, хотя и многообещающий в теории, не доказан в масштабах и был резко раскритикован шортселлерами в 2024 году как потенциально переоценённый iceberg-research.com iceberg-research.com. Короче говоря, инвестиции в этих квантовых игроков — это спекулятивная ставка на то, что их футуристические идеи в конечном итоге смогут воплотиться в коммерческую реальность — результат, который может быть через много лет nasdaq.com nasdaq.com.
Детальный отчет
Обзор компаний и квантовые подходы
Quantum Computing Inc. (QUBT) – Фотонные квантовые технологии при комнатной температуре: Quantum Computing Inc., известная как QCi, — это компания с малой капитализацией в области квантовых технологий, которая привлекла повышенное внимание благодаря своему нестандартному подходу. Вместо использования сверхпроводящих схем или ионных ловушек, как многие конкуренты, QCi делает ставку на фотонные квантовые вычисления — использование частиц света (фотонов), проходящих через специализированные оптические чипы для выполнения вычислений. Ключевая технология компании основана на тонкопленочных фотонных интегральных схемах на основе ниобата лития (TFLN) nasdaq.com. Такой подход потенциально дает большое преимущество: фотонные кубиты QCi могут работать при обычной комнатной температуре, что позволяет избежать необходимости в сверхнизкотемпературных разбавительных холодильниках, которые обычно требуются системам IBM, Google, D-Wave и других компаний nasdaq.com. Отказавшись от криогеники, QCi стремится значительно снизить стоимость и сложность квантового оборудования и упростить масштабирование квантовых процессоров.
Флагманский прототип QCi — это квантовый компьютер Dirac-3 — фотонный вычислительный модуль в стойке, который компания называет своей самой производительной машиной для задач оптимизации. Он использует то, что QCi называет «Entropy Quantum Computing (EQC)» — подход, который намеренно использует и управляет квантовым шумом и потерями (вместо их строгого подавления), чтобы помочь исследовать пространство решений quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Хотя такие заявления сложно проверить неспециалистам, QCi продемонстрировала возможности Dirac-3 с помощью демонстраций и ранних проектов. Примечательно, что Dirac-3 — это относительно компактная система (размер 5U, менее 30 кг) с низким энергопотреблением (~100 Вт), и QCi даже указывает цену для локального размещения около $300 000 — что свидетельствует о стремлении коммерциализировать «под ключ» фотонные квантовые машины, которые могли бы размещаться в обычных серверных quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Пока что QCi также предлагает облачный доступ к своим машинам Dirac и даже услуги «квантового консалтинга» для клиентов, чтобы формулировать задачи, подходящие для их оборудования quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Более широкий ассортимент продукции компании включает устройства, вдохновленные квантовыми технологиями, такие как QPV quantum vibrometer (для измерения вибраций в материалах) и генератор спутанных фотонов для исследований в области квантовых коммуникаций quantumcomputinginc.com. Это нишевые, высокотехнологичные инструменты, но QCi надеется, что они станут ступеньками к реальной выручке, пока их основной фотонный процессор совершенствуется.
Несмотря на название «Quantum Computing Inc.», QUBT на данном этапе представляет собой многоаспектное предприятие в области исследований и разработок — частично фабрика фотонных чипов, частично поставщик квантового программного обеспечения, частично интегратор аппаратного обеспечения. В 2022 году компания даже приобрела фотонный стартап (QPhoton), чтобы ускорить разработку аппаратного обеспечения. Главный вопрос заключается в том, сможет ли световой подход QCi привести к созданию квантовых компьютеров, которые будут не только работоспособными, но и полезными в масштабах, обеспечивая преимущество при решении практических задач. Многие ученые проявляют интерес к фотонным кубитам (из-за их потенциальной стабильности и работы при комнатной температуре), однако остаются значительные трудности с масштабированием числа кубитов и реализацией коррекции ошибок на основе света. Текущие машины QCi (например, Dirac-3) описываются как решатели задач «квантовой оптимизации» с сотнями переменных (кубитов или «кудитов») quantumcomputinginc.com — полезные для определённых задач оптимизации, но далеки от тысяч или миллионов кубитов с коррекцией ошибок, которые, по мнению экспертов, могут понадобиться для универсальных квантовых вычислений. По сути, QCi забрасывает широкую сеть: разрабатывает уникальное фотонное оборудование, предлагает связанные с квантовыми технологиями продукты (датчики, устройства безопасности) и предоставляет программные инструменты (Qatalyst), позволяющие пользователям запускать гибридные квантово-классические алгоритмы как на собственной системе, так и на квантовых платформах других компаний. Такой диверсифицированный подход может дать больше шансов на успех, но также означает высокую сложность для небольшой компании. Остаётся вопрос, сможет ли фотонная мечта QCi превратиться в надёжную, конкурентоспособную квантовую платформу; пока что это смелый проект с интересными демонстрациями, но минимальной выручкой.
Изображение: фотонный квантовый компьютер QCi Dirac-3. Система в стойке использует лазерный свет и оптические чипы вместо сверхпроводящих схем, что позволяет выполнять квантовые операции при комнатной температуре. QCi продвигает Dirac-3 для решения задач оптимизации в таких областях, как логистика и анализ данных. nasdaq.com 247wallst.com
D-Wave Quantum Inc. (QBTS) – Пионер квантового отжига: D-Wave, напротив, является одним из старейших игроков в квантовых вычислениях, основана в 1999 году в Британской Колумбии. Компания привлекла внимание в начале 2010-х годов, запустив первые в мире коммерческие квантовые компьютеры – хотя и использующие совершенно иной подход, известный как квантовый отжиг. Машины D-Wave используют сверхпроводящие флюкс-кубиты, которые находятся в криогенном холодильнике, охлаждённом почти до 10 милликельвин (это холоднее, чем межзвёздное пространство), где они используют квантовую механику для решения задач оптимизации nasdaq.com. Квантовый компьютер на отжиге в некотором смысле аналогичен специализированной машине для решения задач: пользователи формулируют свою задачу (например, задачу оптимизации или планирования) как задачу «минимизации энергии», и квантовое оборудование находит низкоэнергетическое состояние, которое представляет хорошее решение. Этот подход не универсален (в отличие, например, от квантовых компьютеров с вентильной моделью от IBM или IonQ, которые теоретически могут выполнять любой алгоритм), но для определённых классов задач он может быть чрезвычайно быстрым. D-Wave сделала ставку на эту нишу: она продвигает свои квантовые системы для таких задач, как оптимизация маршрутов, планирование, проектирование сетей, машинное обучение и даже квантовое моделирование материалов siliconangle.com siliconangle.com – сценарии, где целью является нахождение оптимального (или хотя бы очень хорошего) сочетания из множества возможных вариантов.За эти годы D-Wave прошла через несколько поколений: от ранних моделей с 128 и 512 кубитами десять лет назад до D-Wave 2X и 2000Q (2 048 кубитов), а в 2020 году — до системы Advantage с более чем 5 000 кубитами. По состоянию на 2025 год D-Wave выпустила Advantage2, свой шестое поколение отжигателя, оснащённое более чем 4 400 кубитами с новой схемой соединения кубитов по 20 направлений (так называемая топология Zephyr) siliconangle.com carboncredits.com. Количество кубитов может ввести в заблуждение — кубиты D-Wave отличаются, например, от 35 ионных кубитов IonQ или 127 сверхпроводящих кубитов IBM, поскольку кубиты отжига используются очень специфическим образом (и для представления даже задачи среднего размера могут потребоваться тысячи кубитов). Однако улучшения Advantage2 (более высокая связность, сниженный шум, более длительное время когерентности) нацелены на то, чтобы позволить пользователям размещать более крупные и сложные задачи, чем раньше siliconangle.com siliconangle.com. В тестах команда D-Wave сообщила, что Advantage2 до 10 000 раз быстрее на определённых бенчмарках по сравнению с предыдущей моделью carboncredits.com — впечатляющий прирост, если он подтвердится, который может расширить круг задач, где квантовый отжиг показывает преимущество.Ключевым моментом является то, что D-Wave перешла на бизнес-модель «квантум-как-услуга». Вместо того чтобы ожидать, что организации будут покупать многомиллионные холодильники и машины напрямую (хотя некоторые это делали в прошлом), D-Wave предлагает облачный доступ к своим квантовым процессорам через свой облачный сервис Leap. Это позволяет любому исследователю или компании с кредитной картой (или аккаунтом Amazon Braket, так как D-Wave интегрирована в квантовое облако AWS) отправлять задачи на машины D-Wave через интернет. Компания взимает плату за использование, а также привлекает клиентов через программу Quantum Launchpad (предлагая бесплатные пробные периоды) и консультации по приложениям. D-Wave по-прежнему избирательно продает системы для размещения на территории заказчика – например, в 2023 году она начала установку системы Advantage2 в Davidson Technologies в Алабаме по контракту с Министерством обороны США dwavequantum.com hpcwire.com, а в 2025 году подписала меморандум о взаимопонимании с Университетом Ёнсе и городом Инчхон о разработке системы Advantage2 в Южной Корее carboncredits.com. Эти сделки показывают, что помимо облачного доступа, существует спрос со стороны правительств и крупных организаций на физическое размещение квантовых отжигателей, особенно для чувствительных или непрерывных задач.Подход D-Wave имеет очевидные сильные и слабые стороны. С положительной стороны, отжиг менее подвержен ошибкам при решении задач оптимизации — аналоговая природа процесса по сути «находит основное состояние» без необходимости в миллионах логических вентилей, поэтому такие проблемы, как ошибки вентилей или масштабная коррекция ошибок, здесь не актуальны (хотя шум всё же влияет на качество решения). Машины D-Wave уже использовались для решения реальных задач: примеры включают оптимизацию дорожного движения в городах (проект с Volkswagen показал сокращение заторов примерно на 17% с помощью квантового подхода) carboncredits.com carboncredits.com, оптимизацию маршрутов логистики для сбора отходов в Токио (сокращение протяжённости маршрутов более чем на 50%) carboncredits.com, а также различные проекты по управлению энергетическими сетями с европейской компанией E.ON carboncredits.com. Эти примеры, часто реализуемые в партнёрстве с заказчиками и местными органами власти, показывают, что квантовый отжиг уже сегодня может приносить пользу в нишевых сценариях, находя более эффективные решения, чем традиционные методы. Однако отжигатели не могут запускать такие алгоритмы, как алгоритм Шора (для криптографии) или другие, требующие универсальных квантовых логических операций — это не те машины, которые однажды взломают всё шифрование или с лёгкостью смоделируют любые квантовые системы. Конкурирующие технологии (сверхпроводящие кубиты с вентильной моделью, ионные ловушки, фотоника и др.) могут в конечном итоге превзойти отжиг по универсальности. D-Wave это понимает; интересно, что компания параллельно ведёт исследования в области вентильных квантовых вычислений и заявила о планах разработать прототип на вентильной архитектуре к 2025–2026 годам reddit.com reddit.com. Другими словами, даже продвигая отжиг, D-Wave не хочет остаться в стороне, если будущее окажется за универсальными квантовыми компьютерами. Пока же уникальность D-Wave в том, что она предлагает коммерчески пригодный квантовый компьютер уже сегодня — и делает это дольше всех — а также сосредоточена на том, чтобы сделать это предложение максимально доступным через облако и программные инструменты.Бизнес-модели и отличия
Сравнивая QUBT и QBTS, мы видим две совершенно разные философии построения квантового бизнеса:
- Quantum Computing Inc. (QUBT): QCi по сути является стартапом на стадии исследований, который пытается монетизироваться по ходу дела. Его бизнес-модель включает разработку собственной аппаратуры и продажу доступа к ней, а также продажу вспомогательных продуктов (таких как основанные на фотонике генераторы случайных чисел, сенсорные устройства и т.д.) и программных решений. Программное обеспечение QCi Qatalyst, например, представляет собой платформу, которая позволяет пользователям (даже без квантовой экспертизы) формулировать задачи оптимизации в удобной форме и решать их либо на классических компьютерах, либо на квантовых машинах. На практике, учитывая незрелость собственной аппаратуры, большая часть ранней «выручки» QCi, вероятно, поступает от профессиональных услуг или небольших государственных НИОКР-контрактов, а не от продаж продуктов — что подтверждается квартальной выручкой всего в десятки тысяч. Компания выделяла такие контракты, как субподряды NASA (например, ~$400K за использование Dirac-3 для обработки спутниковых данных LiDAR) quantumcomputinginc.com и сотрудничество с такими агентствами, как Национальная лаборатория Лос-Аламоса. Недавно запущенный фотонный чиповый завод QCi в Аризоне — еще один элемент модели: компания планирует изготавливать собственные фотонные чипы на TFLN и, возможно, продавать фотонные компоненты другим технологическим компаниям. В конце 2024 года QCi объявила, что получила первые заказы на эти чипы (от исследовательского института в Азии и университета в США) iceberg-research.com, представив это как доказательство спроса — хотя позднее один из шортселлеров заявил, что заказы были очень малы, а существование завода преувеличено iceberg-research.com iceberg-research.com. Если завод действительно нарастит производство, у QCi появится запас передовых фотонных устройств для собственных продуктов и для внешних продаж (например, телекоммуникационным или дата-компаниям, заинтересованным в современных оптических соединениях quantumcomputinginc.com). По сути, бизнес-план QCi заключается в создании экосистемы вокруг своей фотонной квантовой технологии: аппаратное обеспечение, инструменты и специализированные приложения (квантовые сенсоры, защищённые коммуникации), которые могут приносить начальную выручку, в то время как главная цель — построить полнофункциональный квантовый компьютер, выполняющий полезную работу для корпоративных клиентов. D-Wave (QBTS): Модель D-Wave эволюционировала в нечто более похожее на SaaS (программное обеспечение как услуга) или облачную подписку, с элементами продаж «большого железа» для тех, кто хочет получить всю машину целиком. Большинство клиентов D-Wave получают доступ к её квантовым решателям через облачные подписки или оплату по мере использования. Например, D-Wave продаёт время на своих системах в секундах или минутах; корпоративные клиенты могут подписаться на выделенные объёмы квантового процессорного времени. Компания также предлагает набор гибридных решателей – по сути, программное обеспечение, позволяющее пользователям решать задачи, умно сочетая квантовые и классические вычисления, что важно, поскольку современное квантовое оборудование само по себе пока не справляется с задачами крупного масштаба от начала до конца. Эти гибридные инструменты (доступные через Leap) расширяют привлекательность D-Wave за пределы того, что может дать только количество кубитов. D-Wave сообщила, что у неё более 100 коммерческих и исследовательских клиентов по состоянию на 2025 год carboncredits.com, включая корпоративные имена (автопроизводители, банки, производители) и государственные органы. Многие из них начинали как исследовательские коллаборации или проекты-доказательства концепции (например, оптимизация расписания завода или пилотное исследование по оптимизации портфеля для банка). Задача D-Wave — превратить больше таких проектов в повторяющиеся, масштабируемые источники дохода – по сути, чтобы квантовые вычисления перешли из разряда эксперимента в разряд необходимого инструмента. С этой целью D-Wave делает акцент на «разработке приложений» в таких областях, как машинное обучение (она сотрудничает со стартапом Zapata Computing, чтобы объединить квантовые технологии с генеративным ИИ) carboncredits.com и оптимизация маркетинга (с Interpublic Group в рекламе) carboncredits.com. Также компания развивает стратегические партнёрства по каналам продаж: в частности, соглашение с Carahsoft (крупный государственный IT-подрядчик) на перепродажу технологий D-Wave американским ведомствам carboncredits.com, что может открыть двери в оборонной, разведывательной и аэрокосмической сферах (важный рынок, поскольку правительства интересуются квантовыми технологиями для оптимизации, шифрования и исследований). Кроме того, D-Wave не стесняется продавать целые системы там, где это уместно: в 2023 году она заключила многолетнее партнёрство с Davidson Technologies по перепродаже, в рамках которого Davidson размещает систему D-Wave для поддержки исследований противоракетной обороны США davidson-tech.com. Каждая такая продажа может приносить многомиллионный авансовый доход (по оценкам, прайс-лист системы Advantage исторически составлял десятки миллионов), но ещё важнее то, что это подтверждает: некоторые клиенты хотят выделенную квантовую инфраструктуру.
Вкратце, QUBT пытается изобрести новые квантовые технологии и найти для них ранние ниши, по сути строя бизнес будущего, который пока не существует. D-Wave коммерциализирует технологию, которую совершенствовала два десятилетия, сосредотачиваясь на практическом применении квантовых технологий в ближайшей перспективе. Диверсификация QUBT в области фотонных чипов, сенсоров и государственных проектов дает больше шансов на скромный доход, тогда как узкая специализация D-Wave на оптимизации как услуге начинает приносить ощутимые, хоть и небольшие, результаты (выручка D-Wave в 2024 году составила $8,8 млн, что значительно превышает ~$0,37 млн QUBT nasdaq.com). Однако обе компании по-прежнему финансируются за счет надежд инвесторов, а не денег клиентов, и обеим, вероятно, придется продолжать развивать свои бизнес-модели. QUBT может обнаружить, что ее истинная ценность заключается в конкретном приложении (например, квантовый LiDAR для NASA или фотонная защищенная связь для финансов) и сосредоточиться на этом. D-Wave, в свою очередь, может найти способы монетизировать свою экспертизу за пределами отжига — например, предлагая консультации по формулировке задач для квантовых вычислений или в перспективе лицензируя любые разработанные IP для гейтовых моделей.
Последние новости и события (2024–2025)
Последние два года (2024 и 2025) были насыщенными для обеих компаний — QUBT и QBTS, поскольку каждая пыталась реализовать амбициозные планы. Ниже мы выделяем некоторые ключевые события и новости:
Quantum Computing Inc. (QUBT) – основные события последних лет:
- Запуск фабрики квантовых фотонных чипов: Возможно, самым крупным достижением QCI в 2024 году стало создание фабрики по производству квантовых фотонных чипов в Темпе, штат Аризона. Впервые анонсированная в конце 2023 года, фабрика прошла финальную комиссию к первому кварталу 2025 года quantumcomputinginc.com. В марте 2025 года QCI провела церемонию открытия с участием местных чиновников, и теперь сообщается, что предприятие работает, производя фотонные чипы TFLN для внутреннего использования и внешних заказов quantumcomputinginc.com. Эта фабрика позиционируется как одна из первых в своем роде, полностью посвященная квантовым фотонным интегральным схемам. QCI заявила о наличии нескольких предварительных заказов и к концу 2024 года объявила о двух меморандумах о взаимопонимании с американским университетом (позже выяснилось, что это Техасский университет в Остине) и азиатским исследовательским институтом на поставку им образцов чипов iceberg-research.com. (Примечательно, что в ноябре 2024 года активистский шорт-отчет от Iceberg Research поставил под сомнение масштаб и легитимность этих заказов, а также способность фабрики QCI к настоящему «массовому производству» iceberg-research.com iceberg-research.com. QCI косвенно ответила, убрав название UT Austin из пресс-релиза — по просьбе университета, как сообщается, — но продолжила завершение строительства фабрики и начала поставки в 2025 году.) Если фабрика QCI наберет обороты, это может не только обеспечить развитие собственного аппаратного обеспечения QCI, но и вывести компанию в цепочку поставок фотонных чипов, на которые существует широкий спрос в телекоммуникациях и вычислительной технике. Это определенно направление, за которым стоит следить, ведь QCI заявляет о преимуществе первопроходца в производстве фотонных чипов TFLN.
- NASA и государственные контракты: QCI воспользовалась интересом правительства США к квантовым технологиям и получила несколько контрактов. В конце 2024 года компания заключила основной контракт с Центром космических полётов Годдарда NASA на использование своего фотонного решателя Dirac-3 для задач обработки изображений и данных quantumcomputinginc.com. В октябре 2024 года QCI объявила о пятом заказе в рамках программы NASA QRS (Quantum Research Services), связанной с квантовым дистанционным зондированием для спутников мониторинга климата prnewswire.com prnewswire.com. А во втором квартале 2025 года QCI выиграла новый субподряд, связанный с NASA (стоимостью около $406 тыс.), чтобы применить свои квантовые методы для устранения солнечных помех из данных атмосферного LiDAR (улучшая дневные наблюдения Земли) quantumcomputinginc.com. Эти контракты относительно невелики по сумме, но значимы с точки зрения авторитета — они показывают, что NASA признаёт экспертизу QCI в области фотонных квантовых технологий. QCI также сотрудничает с Министерством энергетики и обороной; например, в конце 2024 года компания продлила Соглашение о совместных НИОКР с Национальной лабораторией Лос-Аламоса quantumcomputinginc.com, а также участвует в проекте с Исследовательской лабораторией ВВС по квантовым сенсорам. Все эти коллаборации не только приносят небольшой доход, но и стимулируют QCI совершенствовать своё оборудование для конкретных задач (таких как обработка сигналов LiDAR или задачи оптимизации, определённые NASA).
- Коммерческие пилотные продажи: Хотя доход QCI очень мал, 2025 год принес компании первые в истории коммерческие продажи. Во втором квартале 2025 года QCI поставила Квантовый фотонный виброметр (QPV) в департамент аэрокосмических конструкций Технического университета Делфта в Нидерландах — инструмент для неразрушающего контроля материалов с использованием квантовой чувствительности quantumcomputinginc.com. Примерно в то же время была отправлена запутанная фотонная установка ведущему южнокорейскому исследовательскому институту для экспериментов в области квантовых коммуникаций quantumcomputinginc.com. Эти продажи подтверждают, что QCI превратила в продукт часть своих фотонных исследований в устройства, которые хотят покупать передовые лаборатории. Еще одна примечательная продажа: QCI продала свое аппаратное обеспечение квантовых резервуарных вычислений “Emu” (бренд EmuCore) крупному мировому автопроизводителю для исследований ИИ в области edge computing quantumcomputinginc.com. Резервуарные вычисления — это метод искусственного интеллекта, и устройство QCI (основанное на фотонике) может помогать в распознавании временных паттернов и машинном обучении; тестирование его крупным автопроизводителем говорит об интересе к новым методам ускорения ИИ. Наконец, в середине 2025 года QCI объявила о заказе от “топ-5 банка США” на свои квантово-безопасные решения для кибербезопасности (вероятно, квантовый генератор случайных чисел или инструмент шифрования) quantumcomputinginc.com. Это означает первую продажу QCI в банковском секторе и показывает, как компания позиционирует квантовые технологии как часть набора инструментов для кибербезопасности (квантовые генераторы случайных чисел могут усилить шифрование за счет действительно непредсказуемых ключей). Хотя каждая из этих сделок невелика, вместе они демонстрируют ранний коммерческий успех в различных отраслях — финансы, автомобилестроение, аэрокосмическая отрасль, телеком — на которые теперь может ссылаться QCI в своем маркетинге.
- Изменения в руководстве: Рост компании сопровождается реорганизацией. В июне 2023 года QCI пригласила доктора Уильяма МакГанна (опытного технического руководителя) на должность операционного директора (COO), а затем и генерального директора (CEO). Однако к середине 2025 года компания назначила доктора Юпинга Хуана временным генеральным директором quantumcomputinginc.com. Доктор Хуан — ученый, основавший QPhoton (поглощённую QCI) и главный архитектор фотонных технологий QCI. Его повышение до CEO (сменив МакГанна) говорит о том, что компания делает ставку на развитие технологий на этом критически важном этапе. QCI также наняла нового финансового директора (CFO) Криса Робертса и повысила других сотрудников до должностей операционного директора (COO) и директора по доходам (Chief Revenue Officer) quantumcomputinginc.com. Усиление руководящей команды, вероятно, было подготовкой к масштабированию деятельности и, возможно, ответом на давление акционеров с целью выполнить амбициозные обещания. Кроме того, соучредитель и бывший генеральный директор QCI Роберт Лискуски, по-видимому, продолжает участвовать в деятельности компании (возможно, в качестве исполнительного председателя), предоставляя экспертные знания в области государственного управления благодаря своему опыту в Министерстве внутренней безопасности. В части корпоративного управления QCI добавила в совет директоров уважаемых учёных, таких как доктор Джавад Шабани (профессор квантовой физики из NYU) в мае 2024 года quantumcomputinginc.com, чтобы укрепить свою научную репутацию.
- Привлечение капитала: Развитие QCI финансировалось за счет крупных вливаний капитала. В конце 2024 года, когда цена её акций резко выросла на фоне ажиотажа вокруг квантовых технологий, QCI продала акции через размещения — привлекла 92,1 млн долларов в 4 квартале 2024 года и еще 100 млн долларов в 1 квартале 2025 года prnewswire.com. Во 2 квартале 2025 года компания привлекла еще около 188 млн долларов через частное размещение под руководством Titan Partners quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Это огромные суммы для компании с годовой выручкой менее 1 млн долларов. В результате, по состоянию на июнь 2025 года, у QCI был денежный запас в 349 млн долларов на балансе quantumcomputinginc.com — достаточно средств, чтобы реализовывать свою НИОКР-дорожную карту в течение нескольких лет. Привлечение капитала действительно размывало долю существующих акционеров (количество акций резко увеличилось, что частично объясняет, почему чистые убытки на акцию выросли из-за обязательств по производным варрантам quantumcomputinginc.com). Но руководство утверждало, что «значительно укрепленный баланс» необходим для «ускорения коммерциализации» своих квантовых решений prnewswire.com. Инвесторы, по-видимому, были готовы вкладывать деньги, вероятно, делая ставку на долгосрочный потенциал фотонного подхода QCI (и следуя за волной энтузиазма, которая также подняла IonQ и других). Обратная сторона — теперь QCI должна показать результаты, чтобы оправдать эти средства, — на что скептически указывают шортисты, называя QCI «вечным мошенничеством», если компания не добьется соответствующего прогресса iceberg-research.com. Пока что QCI, по крайней мере, достигла ощутимых этапов (работающий завод, несколько продаж продукции, продолжающаяся работа с NASA).
- Значимые сотрудничества: Помимо уже упомянутых, QCI заключила сотрудничество в начале 2025 года с Sanders Tri-Institutional Therapeutics Discovery Institute (TDI) – биомедицинским исследовательским консорциумом quantumcomputinginc.com. Цель – использовать систему Dirac-3 от QCI для продвижения исследований в области поиска лекарств и вычислительных задач в биотехнологии. Это соответствует отраслевой тенденции использовать квантовые технологии для проектирования новых молекул или оптимизации биохимических процессов. Если QCI сможет показать, что их фотонный решатель помогает в биомедицине (даже незначительно), это может открыть двери для партнерств с фармацевтическими компаниями. QCI также заявляет о партнерстве с фотонными компаниями, такими как Spark Photonics и Alcyon (через меморандумы о взаимопонимании, позволяющие их клиентам тестировать чипы QCI) iceberg-research.com, а также сотрудничает с академическими учреждениями (она спонсировала ежегодный Quantum Computing Hackathon в Stevens Institute of Technology, где доктор Хуан является профессором, чтобы развивать кадровый резерв). Короче говоря, QCI активно налаживает связи в квантовой и фотонной экосистеме, чтобы завоевать легитимность и найти первых пользователей своей технологии.
D-Wave (QBTS) – последние достижения:
- Запуск системы Advantage2: Главным событием для D-Wave стало общее поступление в продажу квантового компьютера Advantage2 в 2025 году. 20 мая 2025 года D-Wave официально запустила Advantage2 для облачных клиентов, это первое крупное обновление аппаратного обеспечения с 2020 года siliconangle.com. Advantage2 оснащён более чем 4 400 кубитами с 20-кратной связностью (по сравнению с 5 000 кубитами с 15-кратной связностью в оригинальном Advantage). Хотя количество кубитов немного меньше, более богатая связность и сниженный уровень шума делают эту машину на практике более мощной. Технический директор D-Wave отметил такие улучшения, как в 2 раза большее время когерентности, на 40% выше энергетический масштаб и на 75% меньше шума, чем раньше carboncredits.com – всё это способствует лучшему качеству решений. Этот запуск стал важным событием для клиентов D-Wave: теперь можно запускать более крупные задачи, а первые тесты показали значительное ускорение на определённых задачах siliconangle.com siliconangle.com. D-Wave сразу же предоставила доступ к Advantage2 через свой Leap cloud и объявила, что для тех, кому нужна выделенная система, может быть установлена локальная версия carboncredits.com. Эта новость подстегнула акции D-Wave (стоимость акций выросла примерно на 20% в дни вокруг запуска) carboncredits.com и помогла подтвердить, что D-Wave может продолжать реализовывать свою дорожную карту по аппаратному обеспечению. Также было отмечено, что компания нацелена на 100 000-кубитные отжигатели в будущем за счёт масштабирования на несколько чипов siliconangle.com – это заявление о перспективах, чтобы поддерживать интерес инвесторов.
- Рекордный рост бронирований и приток наличности: Стратегический фокус D-Wave в 2024–2025 годах был на росте коммерческих бронирований (заключённых контрактов) и укреплении своих финансов. В январе 2025 года D-Wave объявила, что её бронирования за 2024 финансовый год превысили 23 миллиона долларов — это на 120% больше, чем в 2023 году ir.dwavesys.com. Эта сумма, значительно превышающая признанную выручку, включает многолетние и пилотные сделки, которые со временем будут конвертированы в доход. Это говорит о том, что всё больше клиентов серьёзно готовы опробовать технологии D-Wave. Для поддержки своей деятельности D-Wave неоднократно обращалась к рынкам капитала. Она использовала программы продажи акций на открытом рынке (ATM) в течение 2023 и 2024 годов, а затем в июне 2025 года завершила привлечение 400 миллионов долларов через ATM-программу betakit.com. Это был поразительный шаг — по сути, продажа огромного количества новых акций на открытом рынке на фоне стремительного роста их стоимости. В результате к середине 2025 года у D-Wave было примерно 800 миллионов долларов наличными carboncredits.com, что обеспечило ей одну из самых сильных балансовых позиций среди квантовых стартапов. Финансовый директор D-Wave отметил, что это рост наличности в 19 раз по сравнению с прошлым годом hpcwire.com. Минус — сильное размывание долей: доля ранних акционеров значительно снизилась (количество акций D-Wave увеличилось на сотни миллионов). Но плюс в том, что теперь у D-Wave есть капитал для финансирования НИОКР и операционной деятельности на годы вперёд, что снижает риск скорого банкротства, который часто преследует компании до выхода на прибыль. С этим финансовым резервом D-Wave также дала понять, что может рассмотреть стратегические приобретения или инициативы для дополнения своих технологий (хотя пока ничего не объявлено). Привлечение средств произошло на фоне бурного роста акций D-Wave в спекулятивной лихорадке (акции выросли с менее чем $1 до почти $20 за несколько месяцев tickeron.com), поэтому руководство воспользовалось этим моментом, чтобы укрепить финансовое положение компании.
- Победы клиентов и примеры использования: Маркетинг D-Wave в 2024–2025 годах был наполнен реальными кейсами, поскольку компания пытается изменить восприятие с «интересного научного проекта» на «добавленную бизнес-ценность». Ранее мы уже упоминали некоторые примеры, связанные с климатом и эффективностью (управление отходами в Токио, оптимизация транспортных потоков, балансировка энергосетей) carboncredits.com carboncredits.com. В 2024 году D-Wave также объявила о сотрудничестве с Mastercard по квантовым приложениям в таких областях, как программы лояльности и обнаружение мошенничества (расширяя партнерство, начатое в 2021 году). В конце 2023 года был запущен проект с Unisys по разработке квантово-гибридных приложений для государственных структур (например, для оптимизации сложного планирования). В отчёте за второй квартал 2025 года компания отметила, что к тому времени более 63 ранних квантовых приложений были созданы на системах D-Wave в различных сферах datacenterdynamics.com. Особенно интересный момент: в декабре 2023 года исследователи, использующие отжигатель D-Wave (в рамках сотрудничества с USC и Лос-Аламосской лабораторией), заявили о достижении практического квантового преимущества в задаче моделирования материаловедения, превзойдя классический суперкомпьютер в конкретной задаче ir.dwavesys.com. Это было представлено как первая в истории демонстрация того, что квантовый отжиг опережает классические вычисления в «полезной» задаче (моделирование поведения магнитного материала) ir.dwavesys.com. Хотя задача была узкоспециализированной, это стало вехой, подтверждающей основной подход D-Wave. Клиентская база D-Wave также расширилась географически — к 2025 году у компании были клиенты или партнеры в Японии (например, с Toyota Tsusho и NEC), в Индии (через партнёрство с Saintela), и на Ближнем Востоке (например, проект в Дубае по планированию расписаний). Меморандум о взаимопонимании с Yonsei University в Южной Корее, упомянутый выше, примечателен тем, что включает как академические исследования, так и муниципальное использование (инициативы умного города в Инчхоне) — что говорит о заинтересованности правительств инвестировать в локальную квантовую инфраструктуру carboncredits.com. Все эти действия подчеркивают, что D-Wave больше не просто североамериканское любопытство; компания стремится создать глобальное присутствие в сфере квантовых вычислений, делая акцент на том, что она может делать уже сейчас.
- Гибридные инициативы и инициативы по квантовым вычислениям на вентильной модели: Хотя основными продуктами D-Wave остаются отжиговые квантовые компьютеры, компания осознаёт более широкий квантовый ландшафт. В 2024 году D-Wave начала активно рассказывать о своих НИОКР в области квантовых вычислений на вентильной модели — по сути, разработке другого типа квантового процессора, способного запускать универсальные алгоритмы. Генеральный директор D-Wave Алан Баратц отметил, что компания использует свои знания в области сверхпроводимости для проектирования кубита вентильной модели, и что первые прототипы могут появиться в середине десятилетия reddit.com reddit.com. В случае успеха это выведет D-Wave в прямую конкуренцию с IBM, Google, Rigetti и другими в гонке за универсальными квантовыми вычислениями. Неясно, насколько далеко продвинулась D-Wave (публичной демонстрации пока не было), но даже сам сигнал о таких намерениях важен для восприятия инвесторами, показывая, что D-Wave — не компания с одной технологией. Кроме того, D-Wave усилила интеграцию с экосистемой: её набор инструментов для разработки ПО Ocean теперь поддерживает не только отжиг, но и интеграцию рабочих процессов с другими квантовыми платформами. А в 2025 году D-Wave заключила партнёрство с Zapata AI для создания гибридных решателей, сочетающих отжиг с генеративными AI-алгоритмами carboncredits.com. Такой междисциплинарный подход (квантовые технологии + ИИ) сейчас в тренде и помогает D-Wave поймать волну хайпа вокруг искусственного интеллекта.
- Корпоративные события: Руководство D-Wave остаётся стабильным (Алан Баратц — CEO, ключевые фигуры, такие как Марк Джонсон — вице-президент по квантовым технологиям, и новый CFO Джон Маркович с 2022 года). Компания перешла с NYSE на основную площадку NYSE после SPAC в 2022 году, и по состоянию на 2025 год полностью торгуется на NYSE под тикером QBTS. Небольшой инцидент: в середине 2025 года D-Wave была временно исключена из индекса Russell 2000 из-за технической детали (изменения в количестве акций) finance.yahoo.com, но благодаря стремительному росту рыночной капитализации ожидается, что компания будет включена в основные индексы при следующих пересмотрах. Численность сотрудников D-Wave выросла до примерно 220 в 2024 году en.wikipedia.org, что отражает набор специалистов в инженерные и клиентские подразделения для поддержки растущих проектов. Имея около $800 млн наличными после привлечения средств, можно ожидать, что D-Wave будет делать стратегические наймы или даже приобретать дополнительные технологии (например, может ли она купить небольшую квантовую софтверную фирму или поставщика компонентов? Время покажет).
Ключевые руководители и партнерства
Руководство: кто управляет QUBT и QBTS?
- В Quantum Computing Inc. (QUBT) руководство сочетает предпринимательский, академический и государственный опыт. Доктор Юпин Хуанг, временный генеральный директор (и, вероятно, будущий постоянный CEO), является научным визионером фотонных технологий QCI. Как профессор физики в Институте Стивенса, он возглавлял университетскую лабораторию квантовых исследований и основал QPhoton, обладая глубокими знаниями в области оптики. Хуанг возглавил компанию для реализации технических задач. Его поддерживает Роберт Лискоуски (соучредитель QCI и бывший CEO), который занимает пост исполнительного председателя/советника — Лискоуски ранее работал в Министерстве внутренней безопасности США и обеспечивает связи с государственными структурами и фокус на вопросах безопасности. Недавно назначенный финансовый директор QCI, Крис Робертс, и операционный директор, доктор Милан Беглиарбеков, отвечают за финансовые операции и повседневное управление по мере масштабирования производства QCI quantumcomputinginc.com. Стоит отметить, что в совет директоров QCI входят такие известные личности, как почетный Джеймс Картрайт (генерал морской пехоты США в отставке) и технологические инвесторы, что говорит о наличии у компании влиятельных сторонников, заинтересованных в ее успехе. Присутствие академических советников (например, доктор Брайан Ла Кур из Техасского университета в Остине, доктор Джавад Шабани из NYU) также укрепляет научное направление QCI.
- В D-Wave (QBTS) эстафету держит д-р Алан Баратц, генеральный директор с 2020 года. У Баратца интересный опыт: он руководил разработкой Java в Sun Microsystems в 1990-х и занимал руководящие должности в IBM и Cisco. Он присоединился к D-Wave сначала для управления НИОКР, а затем стал генеральным директором, привнеся сочетание технических знаний и деловой хватки. Под руководством Баратца D-Wave уточнила свою стратегию в области практических квантовых вычислений и стремится интегрироваться с потребностями корпоративных клиентов datacenterdynamics.com. Марк Джонсон (вице-президент по квантовым технологиям) — один из давних квантовых экспертов D-Wave, часто популяризирующий приложения. Соучредитель компании Джорди Роуз больше не участвует напрямую (он ушел несколько лет назад, чтобы основать компании в области ИИ), но в D-Wave по-прежнему работают члены ранней команды, такие как Эрик Ладизински (главный научный сотрудник, известный физик), которые направляют развитие технологий. Финансами занимается финансовый директор Джон Маркович (он организовал масштабный сбор средств). В совет директоров D-Wave входят ветераны отрасли, такие как Стив Вест (председатель, с большим опытом в технологиях), а также руководители от крупных инвесторов PSP Investments и NEC Corp. Такое сочетание технического лидерства и опытных управленцев помогло D-Wave пройти сложный процесс выхода на биржу через SPAC и справляться с требованиями публичной компании.
Партнерства: альянсы и сотрудничество
Обе компании выстроили обширные партнерские сети, чтобы расширить свои возможности и охватить клиентов:
- Партнерства QUBT: QCI использует партнерства, чтобы превзойти свои возможности. Сотрудничество с NASA (несколько контрактов через центры NASA) фактически делает NASA как клиентом, так и партнером в продвижении технологий QCI для использования в космосе prnewswire.com quantumcomputinginc.com. Соглашение о совместных НИОКР QCI с Лос-Аламосской национальной лабораторией дает доступ к одной из ведущих команд по квантовым исследованиям и суперкомпьютерным ресурсам для тестирования своих машин quantumcomputinginc.com. В академической сфере QCI сотрудничает с Институтом технологий Стивенса (где расположена её лаборатория) и привлекает студентов и преподавателей через хакатоны и совместные проекты. Партнерство с Tri-Institutional Therapeutics Discovery Institute Сандерса выводит QCI в сферу фармацевтических исследований, что может стать входом в индустрию здравоохранения, если результаты окажутся многообещающими quantumcomputinginc.com. В промышленности QCI заключила меморандумы о взаимопонимании с Spark Photonics и Alcyon Photonics (обе — стартапы по фотонным чипам/дизайну), чтобы помочь QCI проверить свою продукцию и быстро доставить эти чипы потенциальным пользователям iceberg-research.com. По сути, Spark и Alcyon будут способствовать оценке фотонных чипов QCI своей сетью клиентов в сообществе интегрированной фотоники — умный способ для QCI завоевать доверие в области, где она новичок. QCI также заявила о сотрудничестве с технологическими интеграторами, такими как SLI Ventures (для государственных контрактов), и имеет маркетинговое соглашение с Infinity Labs (техноинкубатор, ориентированный на ВВС) для выявления оборонных кейсов. Хотя ни одно из этих партнерств само по себе не изменит судьбу QCI в одночасье, вместе они подтверждают технологии QCI, предоставляют ранние примеры использования и открывают каналы к клиентам (госагентства, лаборатории и др.), которых маленькой компании было бы сложно достичь в одиночку.
- Партнерства D-Wave: Как устоявшийся игрок, D-Wave имеет широкую и глубокую сеть партнерств. В коммерческом секторе ключевым партнером D-Wave является Mastercard – у них продолжается сотрудничество по исследованию применения квантовых технологий для улучшения программ лояльности по кредитным картам, алгоритмов обнаружения мошенничества и других финтех-приложений (Mastercard даже выступала на пользовательской конференции D-Wave Qubits, рассказывая о достигнутом прогрессе). Deloitte – еще одно крупное имя: D-Wave сотрудничала с консалтинговым подразделением Deloitte для разработки квантово-гибридных решений для клиентов (например, оптимизация расписания работы персонала). Партнерства с такими стартапами в области ПО, как Zapata Computing и 1QBit (теперь переименованная в QuantumBasel в Швейцарии), помогли D-Wave интегрировать свои отжиговые процессоры в более широкие программные платформы, что облегчает компаниям использование квантовых технологий без необходимости начинать с нуля. В государственном секторе особенно примечательно партнерство D-Wave с Davidson Technologies, о котором мы уже говорили (ориентировано на оборонные приложения США); оно привело не только к установке системы, но и к политической поддержке, поскольку законодатели Алабамы высоко оценили усилия по внедрению квантовых вычислений в исследования противоракетной обороны hpcwire.com. D-Wave также была названа «допущенным поставщиком» в рамках закупочной программы Tradewinds Министерства обороны США в 2024 году dwavequantum.com, что означает, что оборонные ведомства могут проще заключать контракты с D-Wave для реализации проектов – по сути, часть бюрократических барьеров уже преодолена. Со стороны дистрибуции партнерство с Carahsoft (январь 2025) является ключевым для массовых продаж в государственные органы США carboncredits.com, поскольку Carahsoft – крупный реселлер по государственным ИТ-графикам. В академической среде D-Wave ведет совместные исследования с такими университетами, как USC (где D-Wave установлен в Центре квантовых вычислений уже много лет), Университет Британской Колумбии (исследования алгоритмов) и японский университет Тохоку (который приобрел D-Wave несколько лет назад). Также Amazon Web Services и Microsoft Azure – важные партнеры: квантовый сервис D-Wave доступен через платформу AWS Braket и был одним из первых, поддержанных на Azure Quantum – эта облачная интеграция расширяет охват D-Wave для всех пользователей этих крупных платформ. Наконец, D-Wave – один из основателей отраслевых консорциумов, таких как Quantum Computing Coalition и Quantum Economic Development Consortium (QED-C), сотрудничая с конкурентами и государством для продвижения квантовой индустрии. В целом, партнерства D-Wave направлены на стимулирование внедрения и интеграции – чтобы их квантовый решатель был подключен к нужным каналам, где конечные пользователи (будь то компания из Fortune 500 или федеральное агентство) могли бы использовать его для решения реальных задач с минимальными трудностями.
Экспертный анализ и комментарии
Квантовый вычислительный сектор в целом, а также QUBT и D-Wave в частности, вызывают у экспертов смесь восторга и скептицизма. Учитывая спекулятивный ажиотаж вокруг их акций, несколько аналитиков и исследователей высказались о ажиотаже против реальности этих компаний:- Ажиотаж и опасения по поводу оценки: Многие рыночные комментаторы призывают к осторожности. Анализ Motley Fool в сентябре 2025 года прямо отметил, что как D-Wave, так и QUBT достигли многомиллиардных оценок, несмотря на крошечные доходы и большие убытки, назвав рыночную капитализацию QUBT в $2–3 млрд «крайне несоразмерной» по сравнению с её «$373 000 продаж» и убытком около $70 млн nasdaq.com. Автор предупредил, что квантовые технологии по-прежнему в основном остаются на уровне научных экспериментов и ещё не стали коммерческим локомотивом, сравнив эти компании с «биотехом на ранней стадии» по уровню риска nasdaq.com. Аналогично, 24/7 Wall St. отметил, что параболический рост акций QUBT в 2025 году, по-видимому, был вызван скорее импульсом и FOMO, чем фундаментальными показателями, прямо заявив: «Оценка QUBT указывает на то, что компания находится в зоне пузыря» 247wallst.com. В статье подчеркивалось, что ажиотаж на квантовых конференциях и даже несвязанные новости (например, инвестиции Nvidia в квантовые технологии) поднимали все квантовые акции без разбора 247wallst.com 247wallst.com. В ней отмечалось, что фотонные перспективы QUBT, хотя и интригуют, не оправдывают её среднюю рыночную капитализацию без существенного роста выручки – любая неудача может привести к резкой коррекции 247wallst.com.
- Технический прогноз: С технической точки зрения эксперты признают достижения D-Wave, но спорят об их долгосрочной значимости. Исследователь квантовых вычислений Скотт Ааронсон однажды пошутил, что отжигатель D-Wave — это «очень специализированный двигатель»: мощный для определённых задач, но мы пока не знаем, насколько эти задачи будут востребованы. Также продолжается дискуссия: сможет ли квантовый отжиг масштабироваться для решения задач, которые классические компьютеры действительно не могут решить (за пределами узких демонстраций)? Недавний результат D-Wave о «квантовом преимуществе» в моделировании материалов ir.dwavesys.com — положительный знак, но скептики хотят увидеть более широкие доказательства. Джон Прескилл (автор термина «квантовое превосходство») отмечал, что отжиг может столкнуться со стеной, если не будет сочетаться с коррекцией ошибок или новыми методами, тогда как системы с вентильной моделью (как у IBM и Google) нацелены на долгосрочные широкие квантовые вычисления, хотя и требуют прорывов в коррекции ошибок. Для QUBT фотонные квантовые вычисления вызывают интерес: этим занимаются несколько стартапов (PsiQuantum, ORCA Computing и др.) и академические группы. Эксперты считают, что фотоника может преуспеть в квантовых сетях и некоторых алгоритмах оптимизации; проблема в том, что фотоны не взаимодействуют естественным образом, поэтому нужны сложные установки (делители пучка, нелинейные кристаллы) для создания запутанности. Подход QUBT «энтропийных квантовых вычислений» с креативным использованием диссипации — новинка, но пока не прошёл масштабного рецензирования. Аналитики в целом считают технологию QUBT высокорисковой, но с высоким потенциалом — она не доказана, но если сработает, квантовые вычисления при комнатной температуре действительно изменят правила игры. В интервью Forbes (июль 2025) тогдашний CEO QCI Уильям МакГанн утверждал, что их фотонные системы могут достигать преимуществ в оптимизации с гораздо меньшими затратами, чем сверхпроводниковые системы, приводя в пример тест, где Dirac-3 якобы решил пример задачи оптимизации за миллисекунды, с которой классические решатели справлялись с трудом. Однако внешние эксперты, вероятно, будут относиться к таким заявлениям с осторожностью до независимой проверки.
- Конкурентная среда: Многие комментаторы считают, что «лучшая акция квантовых вычислений» — это ни QUBT, ни D-Wave, а скорее более устоявшиеся технологические компании. В статье Motley Fool с юмором заключили, что между QUBT и QBTS лучшим выбором будет «ни одна», а вместо этого предложили Alphabet (Google) или Microsoft как более безопасные способы инвестировать в квантовые технологии nasdaq.com. Аргумент: у Google, IBM, Microsoft огромные бюджеты на НИОКР и уже прибыльный бизнес, что позволяет им играть в долгую в квантовой сфере без риска банкротства nasdaq.com. У этих гигантов есть команды PhD и уже достигнуты значимые вехи (эксперимент Google по квантовому превосходству в 2019 году, процессор IBM на 433 кубита в 2022 году и др.). Поэтому инвестор может получить доступ к прогрессу в квантовой сфере, владея акциями этих компаний, без экстремальной волатильности чистых игроков. Однако инвесторы, готовые к риску, могут предпочесть чистых игроков ради потенциальной многократной прибыли, если квантовый скачок произойдёт.
- Реализм временных рамок: Существует консенсус среди учёных, что практические, крупномасштабные квантовые вычисления (те, которые революционизируют отрасли) не являются чем-то неизбежным в ближайшем будущем. В отчёте MIT Quantum Index за 2024 год говорится, что эта область “всё ещё далека от” готовности к крупномасштабным коммерческим приложениям nasdaq.com, и многие академические исследователи разделяют это мнение, подчеркивая, что до появления отказоустойчивых квантовых компьютеров, скорее всего, пройдёт не менее десятилетия. Это не означает, что промежуточные применения (например, текущие задачи оптимизации D-Wave или маломасштабные квантовые симуляции IonQ) не имеют ценности – они действительно полезны, особенно для обучения и нишевых улучшений. Но эксперты предостерегают от переоценки возможностей устройств ближайшего будущего. Доктор Шохини Гхос, квантовый физик, часто напоминает аудитории, что современные квантовые компьютеры “как первые дни авиации: мы едва оторвались от земли.” Эта точка зрения сдерживает ажиотаж вокруг квантовых акций. Она подразумевает, что таким компаниям, как QUBT и D-Wave, придётся пережить потенциально долгую “квантовую зиму” до полного расцвета технологии. В этот период непрерывный поступательный прогресс и поиск промежуточных рынков (например, классические алгоритмы, вдохновлённые квантовыми, или продажа сопутствующих технологий, таких как фотонные чипы QCI для неквантовых применений) будут крайне важны.
- Обвинения со стороны шорт-селлеров: В отчёте Iceberg Research (ноябрь 2024) QUBT подверглась резкой критике: компанию назвали «perma-scam», которая полагается на громкие анонсы для стимулирования продаж акций iceberg-research.com. Iceberg утверждала, что ноябрьские пресс-релизы QCI 2024 года (о заказах на литейное производство) были вводящими в заблуждение, указав, что QCI тихо убрала название UT Austin из одного релиза после того, как университет, вероятно, выразил возражения iceberg-research.com. В отчёте литейное производство QCI названо «фантомом»: по утверждению авторов, по указанному адресу они увидели лишь небольшой офис без тяжёлого промышленного оборудования iceberg-research.com. Также отмечалось, что QCI ранее привлекала финансирование через «токсичного» инвестора (Streeterville Capital) и подвергались сомнению надёжность её партнёрств iceberg-research.com iceberg-research.com. Акции QCI сначала упали на фоне этого отчёта, но затем резко восстановились на волне квантального ралли 2025 года. Тем не менее, подобные обвинения подчёркивают риск: если QCI не сможет подтвердить свою технологию и начнёт срывать собственные сроки, доверие инвесторов может рухнуть. D-Wave не сталкивалась с такими резкими атаками со стороны шорт-селлеров, возможно, потому что как более устоявшаяся компания она обладает большей наблюдаемой «субстанцией» (реальные клиенты, опубликованные статьи и т.д.). Но и у D-Wave есть критики — некоторые считают, что технология D-Wave — «тупик», если кубиты с вентильной архитектурой достигнут превосходства, и отмечают, что постоянная необходимость привлекать средства через выпуск акций говорит о том, что компания пока не нашла самодостаточную бизнес-модель.
По сути, эксперты признают, что квантовые вычисления — это захватывающе, но крайне сложно, и что и QUBT, и D-Wave по-своему пытаются совершить революцию. D-Wave хвалят за то, что она первой предоставила полезные квантовые инструменты, а к свежему подходу QUBT проявляют интерес. Однако инвесторов предостерегают от излишнего увлечения хайпом: путь к квантовому будущему долог, и почти неизбежны отклонения и неудачи. Рекомендуются диверсификация и терпение. Как выразился один аналитик: «Жизнеспособные квантовые вычисления могут появиться только через много лет… нет гарантии, что эти компании или вообще кто-либо добьётся успеха, и даже если они это сделают, решение должно быть не просто рабочим, а лучше, чем классические аналоги, чтобы это имело значение» nasdaq.com. Такой трезвый взгляд важно сохранять на фоне футуристического энтузиазма.
Сравнение с другими игроками в области квантовых технологий (IonQ, Rigetti, IBM и др.)
Чтобы понять место QUBT и D-Wave, давайте сравним их с несколькими ключевыми игроками в области квантовых вычислений:
- IonQ (NYSE: IONQ): IonQ часто считается лидером среди новой волны квантовых стартапов, которые вышли на биржу через SPAC (IonQ в 2021, D-Wave и Rigetti в 2022, QCI — аплистинг в 2023). Технология IonQ — это квантовые вычисления на ионах в ловушках, подход на основе вентилей с использованием ионов итттербия, удерживаемых в электромагнитных ловушках и управляемых с помощью лазеров. Кубиты IonQ обладают высокой точностью (очень низкий уровень ошибок по отдельности), но относительно медленные, и системы в настоящее время имеют порядка 29 физических кубитов (с ~#AQ 25 «алгоритмическими кубитами», пригодными для использования в алгоритмах, по метрике IonQ). IonQ последовательно совершенствует своё оборудование, используя фотонную связь для объединения модулей ионов. В 2024–25 годах IonQ предприняла крупные шаги: объявила о новой системе (цель #AQ 64 к 2025 году), и приобрела две компании (Lightspeed и, в сторону, одноимённую QCI, что вызывает путаницу), а также совершила громкое предложение о покупке Oxford Ionics за $1,1 млрд в Великобритании datacenterdynamics.com. Если сделка по приобретению Oxford Ionics состоится, IonQ получит передовые технологии чипов с ионными ловушками (Oxford Ionics интегрирует ионные ловушки на полупроводниковых чипах). Финансовое положение IonQ выделяется: компания прогнозирует выручку менее $20 млн в 2023 году, но имела более $500 млн наличными (на начало 2023 года) от SPAC и последующих размещений. Amazon Web Services и Lockheed Martin являются инвесторами IonQ 247wallst.com, а облако Amazon владеет долей в IonQ на $36,5 млн и сотрудничает по предоставлению систем IonQ на AWS datacenterdynamics.com. Во 2 квартале 2025 года IonQ отчиталась о впечатляющей выручке $20,7 млн (усиленной разовыми сделками) datacenterdynamics.com, и повысила годовой прогноз до $82–100 млн — значительно выше выручки D-Wave или QCI, что демонстрирует сильную коммерческую динамику IonQ. Акции IonQ также резко выросли в 2023 году (на 1000% в какой-то момент), но были волатильны. Сравнение: IonQ против QCI — IonQ значительно опережает по наличию работающего универсального квантового компьютера, доступного в облаке (системы IonQ могут запускать произвольные алгоритмы, тогда как QCI — специализированные). У IonQ есть значимые партнёрства (с Airbus, Dow Chemistry и др.) и реальная выручка от клиентов, исследующих квантовые решения. QCI находится на более ранней стадии и более спекулятивна в технологиях. IonQ против D-Wave — машины IonQ на ионах в ловушках теоретически могут решать более широкий круг задач (например, запускать алгоритм Шора или любой квантовый цикл в пределах лимита кубитов), тогда как отжигатель D-Wave не может. Однако текущий масштаб IonQ мал, а операции медленны (ограничения по глубине схемы и т.д.), поэтому D-Wave может решать более крупные задачи оптимизации прямо сейчас (хотя только задачи оптимизации). Стратегия IonQ — агрессивно наращивать масштаб и, возможно, обойтись без коррекции ошибок, создавая очень высококачественные кубиты (в дорожной карте говорится о достижении 1024 кубитов к 2028 году). Многие считают IonQ самой перспективной «чистой» ставкой на широкий квантовый прорыв, тогда как D-Wave — специалист «здесь и сейчас», а QCI — тёмная лошадка с новыми идеями. Рыночная капитализация IonQ (около $3–4 млрд в сентябре 2025) сопоставима с D-Wave и QCI, но некоторые аналитики считают, что оценка IonQ более оправданаучитывая его прогресс и партнерства 247wallst.com. На самом деле, статья 24/7 Wall St. предположила, что IonQ может быть «более разумной ставкой на квантовые технологии» среди компаний с малой капитализацией, ссылаясь на выручку IonQ за последние 12 месяцев в размере ~$37 млн и $1,6 млрд наличными как доказательство его более сильной позиции 247wallst.com.
- Rigetti Computing (Nasdaq: RGTI): Rigetti — это компания, работающая с сверхпроводящими кубитами, как IBM/Google, но меньшего размера. У неё есть собственное производство в Калифорнии, и она разработала чипы с более чем 80 кубитами (хотя исторически с высоким уровнем ошибок). У Rigetti был сложный 2022–23 год (технические трудности, смена CEO, увольнения), но в 2024 году компания сосредоточилась на повышении точности кубитов и масштабировании мультичиповых систем. Ко 2 кварталу 2025 года доход Rigetti составил $1,8 млн (в основном государственные исследовательские контракты) datacenterdynamics.com, и в 2025 году она выиграла 3-летний контракт ВВС США на $5,8 млн на исследования и разработки в области квантовых вычислений 247wallst.com — это позитивный сигнал. Новый CEO Rigetti, Субодх Кулкарни, поставил цель продемонстрировать значимое квантовое преимущество к 2026 году с помощью модульной системы на 256 кубитах. Тем не менее, Rigetti отстаёт от IonQ по рыночному внедрению и от гигантов по количеству кубитов. Акции компании были очень волатильны (торговались ниже $1 большую часть 2023 года, затем выросли на сотни процентов в начале 2025 года во время квантального ралли, как и у QUBT). Рыночная капитализация Rigetti к концу 2025 года (несколько сотен миллионов) фактически намного ниже, чем у QUBT, IonQ или D-Wave, что говорит о том, что инвесторы считают, что компании ещё многое нужно доказать. Сравнение: Rigetti против D-Wave — они решают разные задачи (общие вычисления против отжига). Rigetti против QCI — обе компании являются небольшими спекулятивными проектами, но в разных технологических областях (сверхпроводимость против фотоники). У Rigetti более прямая конкуренция (IBM, Google), тогда как QCI прокладывает путь в относительно неизведанной фотонной области. И Rigetti, и QCI сжигают деньги и зависят от финансирования акционеров (Rigetti также проводила размывающие раунды финансирования в 2023 году). Интересно, что и Rigetti, и QCI привлекали государственные проекты для поддержки (у Rigetti были гранты DARPA и NSF). Если Rigetti добьётся успеха в своей технической дорожной карте, она может стать прямым конкурентом сервисов IBM; если нет — рискует исчезнуть. QCI, если будет успешна, может занять уникальную фотонную нишу. Пока что IonQ опередила Rigetti среди компаний, вышедших на биржу через SPAC, а QCI обогнала Rigetti по капитализации исключительно на хайпе. Это показывает, насколько непредсказательны настроения инвесторов в этом секторе.
- IBM Quantum: IBM — признанный тяжеловес в области квантовых вычислений. Компания создала серию всё более крупных сверхпроводящих квантовых процессоров: 127-кубитный (Eagle, 2021), 433-кубитный (Osprey, 2022), а в конце 2023 года IBM анонсировала 1121-кубитный процессор под названием Condor. Подход IBM по-прежнему относится к эпохе NISQ (пока без полноценной коррекции ошибок), но компания прокладывает путь с чёткой дорожной картой по масштабированию и, в конечном итоге, созданию машин с коррекцией ошибок к 2026–2030 годам. IBM предоставляет доступ к своим квантовым процессорам через IBM Quantum Network и облако, и более 180 партнёрских организаций используют их системы для исследований и ранних приложений. В отличие от стартапов, IBM не зависит от квантовых технологий в плане дохода — это крошечная часть компании с оборотом $60 млрд, — поэтому IBM может инвестировать с терпением. Ключевое отличие IBM — интегрированный стек: они создают оборудование, разрабатывают открытую платформу Qiskit и тесно сотрудничают с клиентами (Boeing, HSBC, Cleveland Clinic и др.) для поиска применений. В 2024 году IBM сообщила, что некоторые клиенты уже запускают определённые модели (например, анализ финансовых рисков) на квантовом оборудовании, которые по этим задачам приближаются или превосходят классические решения, благодаря таким методам, как смягчение ошибок. У IBM также есть крупная программа по обучению квантовых специалистов. Сравнение: IBM против D-Wave/QCI — IBM не предлагает отжиговые машины, поэтому напрямую не конкурирует с продуктом D-Wave (на самом деле, некоторые сотрудники IBM Quantum вежливо признавали нишу D-Wave). Но долгосрочная цель IBM — универсальный квантовый компьютер с коррекцией ошибок — затмит отжиг, если будет достигнута, потому что такой компьютер сможет симулировать отжиговую машину. IBM против QCI — IBM также занимается фотонными технологиями (например, исследует фотонные межчиповые соединения для квантовых чипов), но основной акцент делает на сверхпроводниковых технологиях. Если IBM добьётся успеха с тысячекубитными чипами и коррекцией ошибок в ближайшие годы, компаниям вроде QCI будет сложно оставаться актуальными, если их фотонные технологии не совершат скачок в масштабируемости или стоимости. Пока что IBM сосуществует со стартапами: она даже сотрудничает с некоторыми (например, в IBM Quantum Network входят стартапы с собственным оборудованием, такие как Quantinuum и Atom Computing, но не D-Wave или QCI). Многие отраслевые наблюдатели считают, что IBM — вероятный ранний победитель в достижении ощутимого квантового преимущества в широком смысле, возможно, уже в 2026–2027 годах с процессорами на 1000+ кубитах с коррекцией ошибок. IBM — это ориентир: D-Wave и QCI часто позиционируют свой прогресс в сравнении с IBM («нам не нужны разбавляющие холодильники», говорит QCI; «у нас есть практические применения уже сейчас, а не только мечты о будущем с коррекцией ошибок», говорит D-Wave). Оба подхода имеют свои плюсы, но присутствие IBM означает, что у небольших компаний мало времени, чтобы занять защищённую нишу.
- Google (Alphabet) и Microsoft: Квантовое подразделение Google (в составе Alphabet) провело первый эксперимент по «квантовому превосходству» в 2019 году, а в 2023 заявило о демонстрации масштабируемой квантовой коррекции ошибок (экспоненциальное подавление уровня ошибок с увеличением числа кубитов). Сообщается, что Google работает над новым поколением чипов с сверхпроводящими кубитами (их прототип 2021 года имел 72 кубита и назывался Sycamore; вероятно, в лаборатории уже есть более крупные образцы). Google ставит цель создать полезный квантовый компьютер с коррекцией ошибок к 2029 году. Microsoft, напротив, разрабатывает очень продвинутую концепцию: топологические кубиты с использованием экзотических частиц Майораны. Microsoft пока не удалось создать ни одного стабильного топологического кубита, но в 2023 году компания опубликовала доказательства прогресса. Тем временем Microsoft предлагает Azure Quantum — облачный сервис, где пользователи могут получить доступ к оборудованию IonQ, Quantinuum и Rigetti (и, возможно, D-Wave в будущем). По сути, Microsoft подстраховывается, поддерживая все подходы, пока не сработает собственный. Сравнение: Для инвесторов квантовые проекты Google и Microsoft скрыты внутри огромных корпораций, поэтому вы не получаете чистого доступа к этой сфере. Но с точки зрения конкуренции, если Google или Microsoft объявят о крупном прорыве (например, о 1000-кубитном устройстве с низким уровнем ошибок), это может снизить воспринимаемое преимущество более мелких игроков. Некоторые аналитики считают, что наиболее вероятными «победителями» по выручке от квантовых вычислений в ближайшие 5 лет станут именно эти крупные облачные провайдеры — потому что, независимо от того, чье оборудование победит, рабочие нагрузки, скорее всего, будут запускаться на облачной инфраструктуре (принадлежащей Amazon, Microsoft, Google), а эти гиганты могут просто сотрудничать с победителем или купить его. Действительно, Amazon инвестировал в IonQ и предоставляет доступ к нескольким устройствам (IonQ, D-Wave, Rigetti, OQC) на AWS; он в некоторой степени агностик и готов извлечь выгоду из квантовых технологий благодаря своему доминированию в облаках.
- Другие заметные игроки:Quantinuum (созданная Honeywell + Cambridge Quantum) — крупный конкурент с другим подходом (ионные ловушки, как у IonQ, но с крупной промышленной компанией Honeywell, предоставляющей ресурсы). Компания не является публичной, но считается одним из лидеров квантовых вычислений, уже предлагая 32-кубитные ионные системы (модель H1) и работая над следующими поколениями. У Quantinuum также развитое квантовое ПО (они выпустили популярный инструментарий TKET) и фокус на алгоритмах ближайшего будущего (у них есть продукт по генерации квантовых случайных чисел, который коммерчески продается банкам). Если Quantinuum когда-либо выйдет на биржу, она будет в числе лидеров наряду с IonQ. PsiQuantum — еще один пример: «единорог» из Кремниевой долины с венчурным финансированием более $600 млн, который втайне разрабатывает фотонные квантовые компьютеры с целью достичь миллиона кубитов с помощью кремниевой фотоники. Они находятся на стадии НИОКР (продукта пока нет), но их деятельность подтверждает, что фотоника рассматривается серьезными инвесторами как жизнеспособный путь (разница в том, что PsiQuantum действует крайне скрытно до достижения крупного рубежа; QCI же публична и сообщает о каждом шаге). Если PsiQuantum добьется крупного успеха, это может затмить QCI, но если QCI сможет быстрее продвинуться в некоторых аспектах, она может получить преимущество как более гибкий игрок. Различные стартапы: например, Alice & Bob (Франция, создают cat-кубиты), Pasqal (Франция, нейтральные атомы), QuEra (США, нейтральные атомы), Xanadu (Канада, фотонная выборка бозонов Гаусса) — у каждого своя ниша. Ни один из них пока не вышел на биржу, но все они способствуют острой конкуренции за таланты и технологические прорывы.
Рыночные перспективы квантовых вычислений
Рынок квантовых вычислений в 2025 году — это парадоксальное сочетание огромного долгосрочного потенциала и зарождающейся текущей ценности. С одной стороны, прогнозы и инвестиции быстро растут. Консалтинговая компания McKinsey назвала 2025 год «годом перехода квантовых технологий от концепции к реальности», прогнозируя, что к 2035 году квантовые вычисления могут создать экономическую ценность в диапазоне от $28 миллиардов до $72 миллиардов mckinsey.com по всему миру в области аппаратного обеспечения, программного обеспечения и услуг. Другой отчет IDC и Hyperion Research предполагает аналогичный многомиллиардный размер рынка к началу 2030-х годов с совокупным среднегодовым темпом роста (CAGR) выше 30%. Ожидается, что такими ранними пользователями станут отрасли, как финансы, фармацевтика, автомобилестроение и аэрокосмическая промышленность, из-за высокой ценности оптимизации и моделирования в этих сферах moodys.com. Кроме того, правительства по всему миру вложили средства в квантовые НИОКР (суммарно более $30 млрд обещано в этом десятилетии в США, ЕС, Китае и др.) — что свидетельствует о сильной поддержке продвижения технологий вперед.
В краткосрочной перспективе, однако, реальный рынок (измеряемый доходом от услуг/продуктов квантовых вычислений) очень мал — порядка сотен миллионов долларов в 2023-2024 годах. Например, данные The Quantum Insider показали, что в 2024 году было заказано всего 37 квантовых вычислительных систем по всему миру (не только поставлено, но и заказано) на общую сумму около $854 млн thequantuminsider.com. Многие из них могут быть исследовательскими системами или пилотными внедрениями. Интересно, что количество проданных единиц растет (больше систем, возможно, меньших по размеру, для большего числа клиентов), в то время как средняя цена за систему снижается (с $48 млн в 2021 году до $19 млн в 2024 году) thequantuminsider.com. Это говорит о том, что квантовые вычисления постепенно становятся более доступными, поскольку все более широкий круг покупателей пробует их, часто используя небольшие или облачные решения, а не огромные индивидуальные машины. Также растет тенденция к многолетним контрактам и комплексным соглашениям thequantuminsider.com. Такие компании, как IBM и Quantinuum, часто заключают сделки на 3-5 лет, предоставляя квантовый доступ, поддержку и обновления в одном пакете thequantuminsider.com. Для рынка это означает более предсказуемый рост, если клиенты продолжают сотрудничество из года в год.
К 2025 году мы видим первые признаки того, что квантовые вычисления переходят из разряда лабораторных курьезов в часть инновационной стратегии предприятий. В отчете Deloitte за апрель 2025 года отмечено годовое увеличение на 12% числа организаций, запускающих проекты в области квантовых вычислений по всему миру deloitte.com. Также было оценено, что к 2030 году может потребоваться 250 000 специалистов в области квантовых технологий, что отражает рост спроса на таланты deloitte.com. Это оптимистичные признаки формирования отрасли. Консалтинговые фирмы уже имеют квантовые практики, а облачные провайдеры интегрируют квантовые API в свои рабочие процессы.
Однако слон в комнате — это сроки появления явного квантового преимущества в практических задачах. У нас есть отдельные демонстрации квантового преимущества (например, случайная выборка схем Google или моделирование магнитных материалов D-Wave), но они пока не привели к повседневной бизнес-ценности. Многие эксперты считают, что переломный момент наступит, когда удастся построить квантовые компьютеры с коррекцией ошибок — возможно, это произойдет в конце 2020-х или 2030-х годов. В это время, компьютеры “Noisy Intermediate-Scale Quantum” (NISQ) скорее всего будут давать постепенные преимущества в нишевых областях, часто в тандеме с классическими вычислениями (так называемые квантово-вдохновленные или гибридные алгоритмы). Таким образом, рыночный прогноз до 2025-2027 годов — это постепенный рост: можно ожидать больше пилотных проектов в таких отраслях, как финансы (квантовый Монте-Карло для ценообразования), логистика (оптимизация маршрутов), химия (моделирование молекул для материалов или лекарств) и машинное обучение (квантовые ядра и др.). Каждый успешный пилотный проект будет укреплять доверие и потенциально приведет к операционному использованию квантовых технологий для этой конкретной задачи. Например, если банк обнаружит, что квантовый оптимизатор стабильно снижает определенные показатели риска портфеля на 5%, он может использовать его в производстве для этой узкой цели — именно этот переход от эксперимента к производству и будет стимулировать реальные расходы на квантовые сервисы.
Географический ландшафт тоже имеет значение. США, Европа и Китай находятся в своеобразной квантовой “космической гонке”. Китайские исследователи заявили о собственных экспериментах по квантовому превосходству (с фотонными и сверхпроводящими устройствами), и Китай активно финансирует квантовые коммуникации (спутники, QKD-сети). В Европе действует скоординированная флагманская программа и стартапы, такие как IQM и Pasqal, добиваются успехов. Следствие: рынок может также столкнуться с фрагментацией или региональной специализацией. Североамериканские компании, такие как QUBT и D-Wave, в первую очередь обслуживают рынки США и союзников (расширение D-Wave в Японии, Европе, на Ближнем Востоке происходило через партнерства, тщательно согласованные с союзниками). Если геополитическая конкуренция усилится, правительства могут стать еще более крупными заказчиками (для защищенной связи, передовых вычислений для обороны и т.д.), фактически выступая в роли субсидии для рынка.
Следует также учитывать квантовое программное обеспечение и шифрование — к 2025 году растет срочность внедрения “квантово-устойчивой” криптографии. Правительство США установило сроки для агентств по переходу на постквантовую криптографию (PQC) к 2030 году, ожидая, что крупный квантовый компьютер в чужих руках сможет взломать существующее шифрование. Это создало побочный рынок для инструментов квантово-устойчивого шифрования, и, что интересно, такие компании, как QCI, занимаются этим (они упоминают “решения для квантовой кибербезопасности”, такие как квантовые генераторы случайных чисел или устройства квантового распределения ключей, продаваемые банку) quantumcomputinginc.com. Хотя это и не относится напрямую к вычислениям, это часть роста квантовой индустрии — предоставление решений для проблем, которые сама квантовая вычислительная техника и создает (необходимость новой криптографии).
В целом, рыночные перспективы предполагают, что активные инвестиции продолжатся (за первые пять месяцев 2025 года квантовые стартапы уже привлекли 70% капитала, собранного за весь 2024 год thequantuminsider.com, что указывает на более крупные и поздние раунды финансирования). Коммерческие заказы и контракты растут (рост стоимости на 70% в 2024 году thequantuminsider.com), а интерес пользователей расширяется. Однако доходы компаний, полностью ориентированных на квантовые технологии, в 2025 году по-прежнему скромны и в основном поступают от ранних последователей и бюджетов на НИОКР. Многие отраслевые аналитики ожидают, что может наступить своего рода «провал разочарования», если прогресс временно замедлится — то есть после первоначального ажиотажа (который мы видим в ценах акций) может прийти осознание, что масштабирование — это сложно, и темпы могут снизиться, что, возможно, вытеснит более слабых игроков. Тем не менее практически все эксперты согласны, что в долгосрочной перспективе (10–20 лет) квантовые вычисления, вероятно, станут преобразующей отраслью — единственный вопрос в том, как скоро и каким путем. Для инвесторов и заинтересованных сторон сейчас главное — занять позицию, чтобы выжить и воспользоваться этим будущим прорывом.Риски и инвестиционные соображения
Инвестировать в квантовые компании, такие как QUBT и D-Wave, — занятие не для слабонервных. Это одни из самых рискованных ставок в технологическом секторе — по сути, инвестиции в НИОКР с неопределёнными сроками окупаемости. Давайте обозначим ключевые риски и моменты для рассмотрения:
1. Технологический риск — сработает ли это? И QUBT, и D-Wave сталкиваются с фундаментальными техническими трудностями. Фотонный подход QUBT к энтропийным квантовым вычислениям является экспериментальным; существует ненулевая вероятность, что масштабировать его до уровня квантового превосходства окажется невозможно или это займет гораздо больше времени, чем ожидалось. Если какой-то критически важный компонент (например, поддержание когерентности в оптических схемах или достижение достаточной запутанности) не сработает, вся концепция QCI может рухнуть. Отжиг D-Wave, хотя и доказал свою работоспособность, ограничен по применению. Для D-Wave существует риск, что по мере развития других технологий отжиг может быть вытеснен. Например, если к 2030 году квантовые компьютеры с вентильной архитектурой и коррекцией ошибок смогут решать те же задачи оптимизации лучше и быстрее, технология D-Wave может устареть. D-Wave пытается снизить этот риск, разрабатывая собственные вентильные кубиты, но в этой гонке они отстают. Кроме того, конкуренты, такие как *QuantumCircuits (QCI) — не путать с QUBT — или Pasqal (нейтральные атомы) могут вырваться вперед, создав технологический риск для QUBT/D-Wave, если эти новые методы окажутся эффективнее. Короче говоря, существует значительная вероятность технологической неудачи или утраты актуальности, что в худшем случае может сделать акции этих компаний практически бесполезными. Инвесторы должны быть готовы к такому бинарному исходу.
2. Исполнение и сжигание денежных средств: Этим компаниям потребуется практически безупречно реализовывать свои планы, чтобы добиться успеха — нанимать лучших специалистов, достигать этапов НИОКР, защищать ИС и превращать прототипы в продукты. Это сложно в новой области. Есть также операционный риск: QUBT только что запустила фабрику чипов, что является дорогостоящим и сложным предприятием. Управление выходом годных, цепочками поставок специализированных материалов и экологическим контролем — новые задачи для них. D-Wave, теперь обладая крупными денежными резервами, должна распоряжаться ими мудро; трата $800 млн может ускорить прогресс, но неправильное распределение (или создание чего-то, что не приносит дохода) может так же быстро их исчерпать. История знает примеры: многие стартапы по аппаратному обеспечению ИИ в 1980-х годах сожгли все деньги, гоняясь за параллельными вычислениями, и провалились, а ИИ возродился десятилетия спустя уже с другими игроками. В квантовой сфере возможны аналогичные циклы «бума и спада». И QUBT, и D-Wave убыточны и, вероятно, останутся такими еще несколько лет. Они продолжат фиксировать крупные чистые убытки (например, D-Wave потеряла $167 млн во 2 квартале 2025 года в основном из-за учета обязательств по варрантам datacenterdynamics.com, и даже без этого операционные убытки значительны). Поэтому они будут продолжать сжигать денежные средства на финансирование НИОКР, облачной инфраструктуры (D-Wave должна поддерживать эти дорогие разбавляющие холодильники и объекты) и накладные расходы. Если прогресс будет идти медленнее ожидаемого, им может понадобиться дополнительное финансирование. Хотя у QUBT и D-Wave сейчас достаточно денежных резервов, если квантовый рынок не начнет приносить доходы так быстро, как оптимистично прогнозируется, скажем, к 2027–2028 годам им, возможно, придется привлекать еще средства. Учитывая уже высокое количество акций, это может означать дальнейшее размывание долей или долги (хотя получить долг сложно без стабильного дохода).3. Внедрение на рынок и конкуренция: Как уже обсуждалось, конкуренция жесткая и представлена во многих формах — от хорошо финансируемых частных стартапов до технологических гигантов. Существует риск, что QUBT или D-Wave могут просто быть вытеснены конкурентами. Например, если IonQ, IBM или другая компания продемонстрирует более эффективное решение для ключевого применения, потенциальные клиенты и партнеры могут перейти к ним, оставив QUBT или D-Wave в борьбе за новые контракты. У D-Wave есть преимущество первопроходца в отжиге, но существуют альтернативные подходы к комбинаторной оптимизации (например, алгоритм симулированной бифуркации Toshiba на классическом оборудовании или другие алгоритмы, вдохновленные квантовыми технологиями), которые могут снизить спрос на квантовые отжигатели, если они дадут схожие преимущества без необходимости в экзотическом оборудовании. QUBT также может столкнуться с тем, что другие компании в области фотонных вычислений (например, PsiQuantum или ORCA) добьются прорыва раньше; поскольку ИС QUBT, предположительно, уже, более крупный игрок может их затмить, если только QUBT не будет действовать очень быстро или не объединится с ними. Кроме того, обе компании зависят от партнерств — например, партнерство D-Wave с Carahsoft — это хорошо, но Carahsoft также может предлагать государству решения конкурентов. Связи QUBT с NASA ценны, но NASA также работает со многими квантовыми поставщиками (IonQ, D-Wave, ColdQuanta и др.). Поэтому поддержание конкурентного преимущества — это постоянная борьба.
4. Волатильность акций и оценка: Колебания цен акций в 2025 году были экстремальными: QUBT выросла на 3200% за год 247wallst.com, D-Wave почти на 1800% с начала года tickeron.com, за которыми следовали периодические резкие падения. Для инвесторов такая волатильность может быть мучительной — огромные прибыли могут исчезнуть, если изменится настроение рынка или появятся плохие новости. Например, акции QUBT упали примерно на 36% с июля по август 2025 года в один момент 247wallst.com, когда ажиотаж немного поутих (прежде чем снова взлететь на новой волне хайпа). У этих акций также относительно высокий короткий интерес (доля коротких позиций по QUBT составляла примерно 16-20% в 2025 году 247wallst.com 247wallst.com, что указывает на большое количество трейдеров, ставящих на падение). Это может подстегивать «шорт-сквизы» при росте, но и усиливать давление продаж при падении. Высокие оценки означают, что любая неудача — задержка продукта, невыполнение цели, негативные результаты исследований — может вызвать серьезную коррекцию. Инвесторы должны быть готовы к возможности резких падений. Уже появились коллективные иски против QUBT, обычно утверждающие, что компания делала чрезмерно оптимистичные заявления во время роста акций 247wallst.com. Даже если такие иски необоснованны (что часто бывает при резких колебаниях акций), они создают отвлекающие факторы и потенциальные обязательства.
5. Регуляторные/государственные риски: Квантовые технологии имеют значение для национальной безопасности. Возможно, что экспортный контроль или государственное регулирование могут повлиять на эти компании. Например, США могут ограничить продажу передовых квантовых технологий в определённые страны. D-Wave, как канадско-американская компания, должна учитывать правила США и Канады (ей пришлось получить одобрение США для работы с некоторыми международными партнёрами). Если фотонные чипы QUBT будут признаны технологиями двойного назначения, может потребоваться экспортная лицензия. С другой стороны, государственная поддержка может быть плюсом, но часто сопровождается определёнными условиями. Если любая из компаний получит значительное государственное финансирование, могут появиться ограничения по интеллектуальной собственности или требования по достижению определённых этапов.
6. Человеческий капитал: Квантовые вычисления зависят от ученых и инженеров высочайшего уровня — это очень ограниченный кадровый резерв. Риск не привлечь или не удержать нужных людей реален. Например, если ключевые специалисты по фотонике уйдут из QUBT, это может значительно отбросить проект назад. В D-Wave исторически наблюдался некоторый «утечка мозгов» (несколько известных ученых ушли работать в команды Google или IBM за последние годы). Сейчас, имея достаточное финансирование, они могут платить больше, но такие компании, как Google, все равно могут переманить таланты еще более высокими зарплатами или свободой исследований. Маленьким компаниям также нужно поддерживать моральный дух во время неизбежных технических трудностей; один крупный прорыв у конкурента может деморализовать сотрудников, если этим не управлять должным образом.7. Разводнение и структура акций: Как уже отмечалось, обе компании активно выпускают новые акции. Количество акций QUBT резко выросло за последний год из-за нового финансирования на сумму более $280 млн (вероятно, добавив десятки миллионов акций). ATM-предложения D-Wave также значительно увеличили ее свободно обращающиеся акции. Для существующих акционеров это разводнение означает, что их доля в будущей прибыли (если она будет) становится намного меньше. Это необходимое зло для финансирования развития, но оно может ограничить рост акций, если стоимость компании не будет расти еще быстрее. Следует изучить отчеты компаний в SEC (10-Q), чтобы понять возможные риски: например, есть ли у них много варрантов или конвертируемых облигаций (которые могут привести к появлению еще большего количества акций на рынке)? Крупные обязательства D-Wave по варрантам в ее финансовой отчетности datacenterdynamics.com подразумевают наличие множества варрантов, вероятно, с низкой ценой исполнения (от SPAC), которые могут быть конвертированы в акции, что приведет к разводнению при резком росте акций. У QUBT аналогично могут быть варранты от PIPE-финансирования. Этот навес может со временем оказывать давление на цены акций.8. Отсутствие опоры на прибыль: Ни у QUBT, ни у D-Wave нет положительной прибыли (и даже положительного EBITDA). Традиционные показатели оценки (P/E, PEG и т.д.) здесь бессмысленны. Это значит, что цены акций полностью зависят от нарратива, новостей и ожиданий будущего. Это по своей сути рискованно — если нарратив изменится (например, аппетит к риску на рынке снизится из-за макроэкономических факторов, таких как повышение процентных ставок), такие спекулятивные акции могут резко упасть, независимо от новостей самой компании. «Риск длительности» высок: отдача далеко в будущем, поэтому рост ставок или любые тренды, заставляющие инвесторов предпочитать краткосрочную прибыль, могут особенно сильно ударить по этим акциям. Мы видели это в конце 2022 года, когда акции SPAC и высокотехнологичных компаний обвалились на фоне высоких ставок.9. Макроэкономические и геополитические факторы: Если начнется рецессия, компании могут сократить бюджеты на НИОКР, что замедлит внедрение квантовых сервисов (зачем экспериментировать с квантовыми технологиями, когда приходится затягивать пояса?). Государственное финансирование также может измениться в зависимости от политической ситуации — новая администрация может сократить финансирование науки или перенаправить его. В геополитическом плане квантовые вычисления часто упоминаются в контексте напряженности между США и Китаем; любой инцидент (например, санкции или запреты на экспорт) может повлиять на партнерства и цепочки поставок (например, неназванный клиент QUBT — исследовательский институт в «Азии» — если он находится в стране, которая впоследствии попадет под ограничения, контракт может сорваться). С другой стороны, рост правительственной заинтересованности (из-за конкуренции с Китаем) может внезапно увеличить расходы (что позитивно для этих компаний). Это палка о двух концах.10. Стратегия выхода (для инвесторов): Необходимо учитывать: стремятся ли эти компании остаться независимыми и стать крупными фирмами, или их могут купить? Поглощение — возможный выход: крупная технологическая компания может решить купить D-Wave или QUBT ради их интеллектуальной собственности/талантов. Это может принести инвесторам прибыль (обычно с премией). Однако антимонопольные вопросы и национальная безопасность могут осложнить, например, попытку Google купить D-Wave (регуляторы могут беспокоиться о концентрации квантовой экспертизы). Кроме того, если технология не доказана, крупные компании могут предпочесть подождать, а не покупать на ранней стадии. Поэтому инвесторам не стоит рассчитывать на спасение через поглощение. Безопаснее предполагать, что этим компаниям придется либо добиться успеха, либо потерпеть неудачу за счет собственных усилий.
Итог: QUBT и D-Wave манят возможностью стать частью чего-то потенциально преобразующего — рассвета новой эры вычислений. Но вместе с этим приходит и венчурный риск. Инвесторы должны учитывать свою толерантность к риску и инвестиционный горизонт. Если вы инвестируете, это должны быть деньги, которые вы готовы потерять, и вы должны быть готовы держать их много лет и переживать сильную волатильность. Диверсификация критически важна; даже сторонники квантовых технологий часто советуют держать корзину квантовых акций или технологический ETF, а не вкладывать всё в одну такую компанию. Для тех, кто верит в долгосрочные перспективы, периодические откаты могут быть возможностями для покупки — но только если есть твёрдая уверенность, что компания станет победителем.
Как отметил один наблюдатель, «Мы находимся на этапе золотой лихорадки в квантовых вычислениях — и, как в золотой лихорадке 1800-х, кто-то разбогатеет, а многие просто будут продавать лопаты или уйдут ни с чем». Сейчас QUBT и D-Wave похожи на старателей с современными инструментами, ищущих жилу квантового золота. Они уже показали проблески (небольшие продажи QUBT, ранние приложения D-Wave), но не нашли главного приза. Caveat emptor — покупатель будь осторожен — здесь очень уместно. Оставаясь информированным (как мы надеемся, помог этот отчёт) и трезво оценивая риски, можно лучше ориентироваться в этом захватывающем, но непредсказуемом мире квантовых технологий.
Источники: Последние финансовые отчеты и пресс-релизы QUBT и D-Wave, анализы от Nasdaq/Motley Fool nasdaq.com nasdaq.com, 24/7 Wall St. 247wallst.com 247wallst.com, The Quantum Insider thequantuminsider.com thequantuminsider.com, DataCenterDynamics datacenterdynamics.com datacenterdynamics.com, CarbonCredits.com carboncredits.com carboncredits.com, Iceberg Research iceberg-research.com iceberg-research.com, и другие, по состоянию на сентябрь 2025 года.
