Сенсация: облачные ИИ-решения Oracle на $300 млрд взлетели, акции ORCL растут

Обзор и перспективы акций Oracle на 25 сентября 2025 года

Взлет и откат акций: Акции Oracle (NYSE: ORCL) почти удвоились в 2025 году на фоне ралли, вызванного ИИ, достигнув рекордного закрытия около ~$328 10 сентября ^[1]. По состоянию на 25 сентября 2025 года акции торгуются около $291 после недавнего однодневного падения на 5,6% на высоких объемах ^[2], но по-прежнему выросли примерно на 75–85% с начала года ^[3], значительно опередив S&P 500 и технологических гигантов.
Изменения среди со-гендиректоров: В неожиданном кадровом решении Oracle объявила, что Сафра Кац покинет пост единственного CEO после 11 лет и перейдет на должность вице-председателя. Два руководителя облачного направления – Клей Магуирк (39) и Майк Сицилия (54) – назначены со-гендиректорами ^[4] ^[5]. Аналитики положительно оценивают преемственность, подчеркивая облачную стратегию Oracle и ожидая «плавного перехода», при этом основатель Ларри Эллисон остается техническим директором ^[6]. На фоне новости акции ORCL выросли более чем на 6%.
Взрывной AI-бэклог: Финансовые результаты Oracle за 1 квартал 2026 финансового года (отчет 9 сентября) показали ошеломляющий рост оставшихся обязательств по исполнению (RPO) на 359% до $455 млрд ^[7] ^[8] – один из крупнейших облачных бэклогов заказов в истории, подпитываемый многомиллиардными облачными сделками. Reuters и WSJ сообщили, что OpenAI подписала облачный контракт на ошеломляющие $300 млрд сроком на 5 лет ^[9] ^[10], что помогло увеличить RPO Oracle и подняло акции до рекордных максимумов ^[11].
Превышение и недобор по прибыли: Выручка за 1 квартал выросла на 12% в годовом выражении до $14,93 млрд ^[12], чему способствовал рост облачных продаж на 28%. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,47, рост на 6%, примерно в соответствии с консенсусом (промах на $0,01) ^[13]. Oracle дала сильный прогноз: прибыль на акцию за 2 квартал 2026 финансового года $1,27–1,31 и повысила прогноз по облаку – ожидая, что выручка от облачной инфраструктуры вырастет на 77% до $18 млрд в этом году и достигнет $144 млрд за пять лет ^[14].
Разделение мнений аналитиков: Консенсус на Уолл-стрит остается бычьим (умеренная покупка) с примерно 27 рейтингами «Покупать/Сильно покупать» против 9 «Держать» и 1 «Продавать» ^[15]. Единственный медведь, Redburn, недавно выставил рейтинг «Продавать» с целевой ценой $175, что способствовало недавней коррекции ^[16]. Напротив, некоторые быки видят большой потенциал роста – например, Guggenheim повысил целевую цену до $375 после ралли на отчетности ^[17]. Средняя целевая цена аналитиков составляет ~$298 ^[18], что близко к текущим уровням, в то время как медианная целевая цена – ~$342 ^[19].
Оценка и технический анализ: При ~$291 рыночная капитализация Oracle составляет около $830 миллиардов, приближаясь к клубу триллионников ^[20]. Акции торгуются с премиальной оценкой – примерно 45× прогнозируемой прибыли, что выше, чем у облачных конкурентов Amazon (31×) или Microsoft (31×) ^[21], что отражает высокие ожидания по росту. С технической точки зрения, ORCL остается значительно выше своих 50-дневных и 200-дневных скользящих средних ^[22] после параболического роста, хотя импульс ослаб, поскольку трейдеры фиксируют прибыль (наблюдается “усталость покупателей”, отмечает один из стратегов ^[23]).
Дивиденды и выкуп акций: Oracle выплачивает квартальный дивиденд $0,50 на акцию (недавно увеличен, +25% г/г), доходность около 0,7% ^[24] в год. Следующая выплата ожидается 23 октября 2025 года (дата отсечки — 9 октября) ^[25]. Дивиденд хорошо покрыт (≈46% коэффициент выплат) ^[26], и Oracle может похвастаться 16 годами подряд увеличения дивидендов. Компания также продолжает выкуп акций (выкуплено более $20 млрд за последние годы), что увеличивает доходность для акционеров.
Позиция в отрасли: Ранее известная в основном как производитель программного обеспечения для баз данных, Oracle преобразилась в облачного игрока. Теперь она напрямую конкурирует с гиперскейлерами в области облачной инфраструктуры и платформ — и добивается успеха. Рост акций Oracle в 2025 году опередил даже технологических гигантов из “Великолепной семерки” ^[27], что подчеркивает ее становление одним из главных бенефициаров ИИ/облака. Стратегические успехи компании (размещение данных TikTok в США ^[28], мультиоблачные партнерства с Microsoft, Google, AWS и приобретение Cerner за $28 млрд) расширили ее присутствие в облаке, здравоохранении и ИИ, прочно закрепив Oracle среди ведущих поставщиков корпоративных технологий.
Риски и возможности: Среди возможностей Oracle — участие в ИИ-волне: ее облако получает крупные ИИ-нагрузки (например, партнерства с OpenAI, NVIDIA), а новые продукты, такие как будущая Oracle AI Database, нацелены на внедрение ИИ по всей клиентской базе ^[29]. Однако риски значительны: высокая оценка акций и быстрый рост могут привести к фиксации прибыли или понижению рейтинга; риски исполнения при реализации портфеля заказов на $455 млрд немалые; конкуренция со стороны облачных гигантов остается острой. Традиционный бизнес Oracle (лицензирование ПО) стагнирует или снижается ^[30], поэтому компании необходимо поддерживать бурный рост облака, чтобы оправдать свою оценку. Макроэкономические факторы (циклы ИТ-расходов, процентные ставки) также могут повлиять на спрос.

Динамика акций (на 25 сентября 2025 года)

Акции Oracle в 2025 году демонстрируют впечатляющий рост, значительно опережая широкий рынок. Год начался с отметки около $167 ^[31] и акции неуклонно росли на фоне оптимизма вокруг облачных и ИИ-инициатив компании. К началу сентября стоимость ORCL почти удвоилась — рост с начала года составил более 85% ^[32], что сделало её одной из лучших в S&P 500 и позволило обогнать даже таких лидеров, как Apple, Microsoft и Nvidia. 10 сентября акции достигли исторического максимума закрытия $328,33 ^[33] после впечатляющего прогноза по прибыли Oracle, что кратковременно оценило компанию примерно в $933 миллиардов ^[34].

Однако в конце сентября акции испытали некоторую волатильность и умеренную коррекцию. По состоянию на закрытие 25 сентября 2025 года ORCL торговалась около $291 за акцию, что примерно на 11% ниже пика. Примечательно, что в этот день акции упали на 5,6% (с ~$308 до $291) за одну сессию ^[35]. Это резкое падение сопровождалось необычно высоким объёмом торгов (на 164% выше среднего) ^[36], что может свидетельствовать о фиксации прибыли или реакции на новости. Даже после снижения акции Oracle всё ещё выросли примерно на 75–80% с начала года — впечатляющий результат по любым меркам.

Последнее однодневное падение 25 сентября, по-видимому, было вызвано сочетанием факторов. Одним из катализаторов стал негативный прогноз аналитика в тот день: исследовательская компания Rothschild & Co’s Redburn начала покрытие с редкой рекомендацией “продавать” и целевой ценой $175, что подразумевает значительное снижение ^[37]. Этот контр-трендовый прогноз — в резком контрасте с преобладающим оптимизмом по Oracle — мог напугать некоторых инвесторов и спровоцировать фиксацию прибыли. Общая слабость технологического сектора в то время также могла сыграть роль, поскольку акции с высокой оценкой в целом корректировались после бурного роста.

Несмотря на недавний откат, долгосрочный ценовой тренд Oracle остается уверенно восходящим. Акции торгуются значительно выше ключевых скользящих средних – 50-дневная скользящая средняя составляет около $257, а 200-дневная – около $199 ^[38], что указывает на продолжающийся устойчивый восходящий тренд. Некоторые краткосрочные индикаторы импульса показывали перекупленность в начале сентября, поэтому эта «передышка» в акциях может быть здоровой консолидацией. Как отметил один из рыночных стратегов, после стремительного ралли возникла «небольшая усталость покупателей», но он ожидает, что «покупатели на просадке» снова появятся, учитывая сильные перспективы Oracle ^[39]. Действительно, многие быки рассматривают недавнее снижение как возможность, а не как разворот тренда, особенно с учетом предстоящих драйверов роста компании.

Последние показатели прибыли и выручки

Последние квартальные результаты Oracle (за первый квартал 2026 финансового года, завершившийся 31 августа 2025 года) были сильными и подтвердили историю роста компании — хотя и с некоторыми незначительными недостатками. Вот основные моменты из отчёта о прибыли:

Устойчивый рост выручки: Oracle отчиталась о $14,93 миллиарда совокупной выручки, что на +12% больше по сравнению с прошлым годом ^[57]. Это немного не дотянуло до консенсус-прогноза Уолл-стрит (~$15,0 миллиарда, примерно на 0,7% меньше ожиданий) ^[58], но всё равно демонстрирует уверенный двузначный рост для компании масштаба Oracle. Особенно стоит отметить, что выручка от облачных сервисов (включая облачную инфраструктуру и облачное ПО SaaS) выросла на 28% в годовом выражении до $7,2 миллиарда ^[59], что составляет почти половину всех продаж — это свидетельство того, что переход Oracle в облако приносит плоды. Для сравнения, некоторые традиционные направления стагнируют: доходы от лицензий на традиционное ПО снизились на 1% ^[60], что показывает, что Oracle всё больше полагается на облачные сервисы для роста.
Прибыль практически совпала с ожиданиями: По чистой прибыли Oracle показала скорректированную (Non-GAAP) прибыль на акцию $1,47, что на 6% выше, чем год назад ^[61]. Это практически совпало с ожиданиями аналитиков (всего на цент ниже консенсуса $1,48) ^[62]. GAAP-прибыль на акцию составила $1,01 (снижение на 2%), что связано с амортизацией приобретений и инвестиционными убытками, но инвесторы обычно ориентируются на более высокую non-GAAP-цифру для сопоставимости. Операционная маржа Oracle осталась на высоком уровне, и компания продолжает генерировать сильный денежный поток (более $21 миллиарда операционного денежного потока за последние 12 месяцев) ^[63].
Разбивка по сегментам облака: Если углубиться, то Oracle Cloud Infrastructure (OCI) — публичное облако и хостинговый бизнес Oracle — стал лидером, при этом выручка от IaaS выросла на 55% в годовом исчислении до $3,3 млрд ^[64]. Это отражает стремительный спрос на облачные мощности Oracle, вероятно, усиленный крупными контрактами, связанными с ИИ. Облачные приложения (SaaS) выросли более скромно — на 11% до $3,8 млрд ^[65], при этом пакеты Oracle Fusion ERP и NetSuite ERP выросли на средние двузначные значения (высокий спрос со стороны предприятий на облачное ПО для бэк-офиса). Этот контраст показывает, что инфраструктурное облако Oracle сейчас является двигателем роста, опережая направление SaaS — что противоположно ситуации у некоторых конкурентов (например, Salesforce или даже Microsoft), где лидируют приложения. Это подчеркивает силу Oracle в продаже вычислительных мощностей и емкости баз данных для ИИ и крупных рабочих нагрузок.
Потрясающий бэклог (RPO): Число, которое привлекло всеобщее внимание — это оставшиеся обязательства по исполнению (RPO) Oracle, по сути, ее будущая контрактная выручка. RPO взлетел до $455 млрд на конец первого квартала, что на +359% больше по сравнению с примерно $99 млрд год назад ^[66] ^[67]. Генеральный директор Oracle Сафра Кац объяснила, что они подписали «четыре многомиллиардных контракта с тремя разными клиентами в первом квартале», что и стало причиной такого роста ^[68]. Ожидается, что только около 10% этого RPO будет конвертировано в реальную выручку в течение 12 месяцев, то есть это в основном долгосрочные сделки ^[69] (например, многолетние облачные обязательства). Тем не менее, эта цифра значительно укрепляет уверенность в будущем потоке выручки Oracle. Как сказала Кац: «Большая часть выручки в этом 5-летнем прогнозе уже учтена в нашем отчетном RPO» ^[70], что подразумевает, что у Oracle есть уникальная видимость роста на годы вперед.
Оптимистичный прогноз: Вместе с результатами за 1 квартал Oracle повысила прогноз на весь финансовый год и далее. Теперь компания ожидает, что её доходы от облачной инфраструктуры (OCI) вырастут на 77% до примерно $18 млрд в 2026 финансовом году ^[71] – это огромное ускорение – и прогнозирует пятилетнюю траекторию, при которой доходы OCI достигнут $32 млрд, $73 млрд, $114 млрд и $144 млрд в следующие четыре финансовых года ^[72]. Если эти показатели будут достигнуты, Oracle станет одним из крупнейших облачных провайдеров в мире. Такой агрессивный прогноз практически не встречался у Oracle ранее, и он впечатлил аналитиков. Неудивительно, что акции резко выросли после публикации отчёта – инвесторы любят хорошие истории роста, и Oracle её предоставила. В краткосрочной перспективе Oracle дала прогноз прибыли на акцию во 2 квартале 2026 финансового года в размере $1,27–$1,31 ^[73], что кажется консервативным на фоне $1,47 в 1 квартале (2 квартал сезонно слабее). Уолл-стрит в целом спокойно восприняла эти цифры, сосредоточившись на долгосрочных облачных перспективах.

В целом, последние финансовые результаты Oracle подчеркивают компанию в процессе трансформации: традиционные сегменты развиваются медленно, но облако более чем компенсирует это, а крупные сделки (вероятно, с ИИ-компаниями и крупными предприятиями) пополняют портфель заказов Oracle. Рост выручки на 12% и скорректированный рост прибыли на акцию на 6% были достойными, но настоящий интерес вызывают перспективные показатели – портфель заказов на $455 млрд и оптимистичные прогнозы руководства – что говорит о том, что лучшие годы роста Oracle, возможно, ещё впереди.

Комментарии и рейтинги аналитиков

Аналитики Уолл-стрит корректируют свои модели и мнения в свете стремительного роста Oracle и громких анонсов. Консенсус по Oracle остаётся положительным, но теперь мнения более разнообразны – от восторженных оптимистов до как минимум одного яро выраженного пессимиста. Вот что говорят эксперты:

Общий консенсус Уолл-стрит: Согласно данным MarketBeat, в настоящее время у Oracle «умеренная покупка» по консенсус-рейтингу, основанному на 27 рекомендациях «Покупать» или «Сильно покупать», 9 рекомендациях «Держать» и 1 рекомендации «Продавать» ^[74]. Другими словами, около 75% аналитиков, отслеживающих Oracle, рекомендуют покупать акции, большинство остальных занимают нейтральную позицию, и только одна фирма советует продавать. Средняя целевая цена на 12 месяцев составляет примерно $298 за акцию ^[75], что лишь немного выше текущей цены (~$291) — это указывает на то, что после мощного роста многие аналитики считают акцию справедливо оценённой в краткосрочной перспективе. Медианная целевая цена (по данным LSEG от Reuters) составляет около $342, что подразумевает примерно +9% потенциала роста от уровней середины сентября ^[76], хотя эта медиана может быть искажена несколькими высокими целями.
Оптимистичные мнения: Ряд аналитиков стали более оптимистично смотреть на Oracle благодаря успехам компании в облачных технологиях. В частности, Guggenheim Securities 10 сентября повысила целевую цену с $250 до $375, сохранив рекомендацию «Покупать» ^[77] — смелый прогноз, подразумевающий значительный потенциал роста. Оптимизм Guggenheim, вероятно, связан с историей Oracle в области ИИ и облаков, а также с огромным портфелем заказов, что может привести к более быстрому росту, чем ожидалось ранее. Многие другие компании также рекомендуют покупать акции с целями выше $300. Evercore ISI высоко оценила стратегическое направление Oracle во время новостей о со-генеральном директоре, подчеркнув, что кадровые перестановки «укрепляют важность облачного и отраслевого бизнеса как драйверов роста» и ожидая преемственности в руководстве ^[78]. После публикации отчётности некоторые комментаторы отметили, что Oracle теперь является реальным претендентом на рынке облачной инфраструктуры, а один из стратегов, Dennis Dick, заявил, что прогноз компании «был настолько впечатляющим, что трудно поверить, что эта история уже закончилась», подразумевая, что рост Oracle может продолжиться ещё какое-то время ^[79]. Подобные настроения отражают бычий сценарий: переход Oracle к облачным технологиям и ИИ реален и всё ещё недооценён, поэтому у акций может быть потенциал для дальнейшего роста.
Новый медведь в комнате: В то же время появилось заметно медвежье мнение от Rothschild & Co (Redburn), которые начали покрытие Oracle в конце сентября с рейтингом «Продавать» и целевой ценой $175 ^[80]. Это резкое отклонение от других оценок — $175 подразумевает примерно 40% снижения. Аналитики Redburn утверждают, что даже если прибыль Oracle значительно вырастет (благодаря ИИ и облаку), оценка акций слишком завышена. В обзоре Yahoo Finance их позиции отмечается, что Oracle может генерировать больше денежной прибыли к 2030 году, чем когда-либо прежде, и «все равно будет слишком дорогой» по текущей цене акций. По сути, скептическая точка зрения заключается в том, что в цену акций Oracle уже заложены многие годы идеального исполнения, оставляя мало места для ошибок. Прогноз Redburn привлек внимание, потому что рейтинги «Продавать» по крупным технологическим компаниям встречаются редко, и, вероятно, он способствовал некоторой краткосрочной нервозности среди инвесторов.
Другие обновления аналитиков: Еще несколько изменений в этот период: UBS установил целевую цену $300 (Покупать) после публикации отчетности ^[81], Deutsche Bank еще в июне повысил свой целевой уровень с $200 до $240 (Покупать), ожидая силы Oracle ^[82]. Некоторые компании остаются нейтральными — например, Roth Capital в июне подтвердили рейтинг «Держать» ^[83], заняв выжидательную позицию по поводу обещаний в сфере ИИ. Важно, что даже многие оптимисты признают, что оценка Oracle выросла. Аналитик Morningstar, отмечая успехи Oracle в облаке, задал вопрос: «Акции Oracle выросли на 87% в 2025 году. Стоит ли покупать?» ^[84] — намекая, что такой рост может сделать новых инвесторов осторожными. В их ответе подчеркивается, что фундаментальные показатели Oracle улучшились, но чтобы покупать по этим уровням, нужно верить в годы высокого роста.

В итоге, мнения экспертов разнятся, но в целом остаются положительными. Стремительный рост акций естественно вызвал разногласия: большинство считают Oracle победителем эры ИИ/облака с дальнейшим потенциалом роста, а меньшинство предупреждает о пузыре в оценке. Для инвесторов это означает оживленную дискуссию — а значит, вероятно, и дальнейшую волатильность — вокруг Oracle. Следить за обновлениями аналитических отчетов и пересмотром целевых цен будет важно по мере появления новых данных (например, результатов следующего квартала), чтобы либо подтвердить, либо опровергнуть бычий тезис.

Фундаментальный и технический анализ

Основы – Оценка и финансовые показатели: Быстрый рост цены акций Oracle в 2025 году привёл к тому, что её мультипликаторы оценки значительно превысили исторические нормы. Сейчас акции торгуются примерно по 67× прибыли за последние 12 месяцев и около 45× прогнозируемой прибыли ^[85]. Для сравнения, эти коэффициенты значительно выше, чем у признанных конкурентов в облачных вычислениях – Amazon и Microsoft торгуются примерно по ~31× прогнозируемой прибыли ^[86]. Коэффициент цена/продажи Oracle также вырос после ралли, а её рыночная капитализация около $830 млрд подразумевает высокую оценку будущего роста. Часть этой высокой оценки объясняется бухгалтерскими нюансами (GAAP-прибыль Oracle занижена из-за крупных инвестиций в облако и амортизации прошлых приобретений, таких как Cerner). По денежному потоку акции выглядят немного более разумно – но нельзя отрицать, что акции Oracle оцениваются с расчётом на рост. PEG-коэффициент (отношение PE к росту) составляет около 3,4 ^[87], что говорит о том, что рынок ожидает двузначные темпы роста прибыли, чтобы со временем “догнать” текущий мультипликатор.

Финансовое положение Oracle неоднозначно: компания получает значительную прибыль и денежный поток (21% чистой маржи ^[88], $4,3 млрд скорректированной чистой прибыли за прошлый квартал ^[89]), но также несёт значительный долг из-за прошлых приобретений. Соотношение долг/собственный капитал составляет около 3,3 ^[90], что высоко из-за заимствований для обратного выкупа акций и сделок (например, приобретение Cerner за $28 млрд в 2022 году). Однако стабильный денежный поток Oracle позволяет обслуживать этот долг, и покрытие процентов выглядит надёжно. При ~$21 млрд годового операционного денежного потока и текущем коэффициенте ликвидности 0,62 ^[91], Oracle не испытывает краткосрочных финансовых трудностей, но её баланс более закредитован по сравнению с такими компаниями, как Apple или Google, обладающими значительными денежными резервами.

Технический анализ – ценовые тренды и графические модели: С технической точки зрения, график Oracle в 2025 году демонстрировал мощный восходящий импульс. Акции установили сильный восходящий тренд с последовательными более высокими максимумами и минимумами в течение всего года. В сентябре произошел прорыв к новым историческим максимумам в районе $330, превысив предыдущий пик (предыдущий максимум Oracle составлял около $126 до 2023 года, так что движение этого года является выдающимся в долгосрочной перспективе). Рост был стремительным, и в какой-то момент недельный индекс относительной силы (RSI) Oracle находился на перекупленных уровнях выше 70 – признак того, что акциям мог потребоваться откат.

Действительно, недавний откат с $328 до диапазона $290 принес некоторое облегчение. В краткосрочной перспективе у ORCL есть поддержка в зоне $285–$295 (совпадает с диапазоном торгов конца августа перед резким скачком на отчетности). Ниже этого уровня следующая значимая поддержка может быть в районе 50-дневной скользящей средней (~$257) – уровня, который акции не тестировали уже несколько месяцев во время ралли. Сверху исторический максимум ~$328 теперь выступает ближайшим сопротивлением; если акции Oracle вновь наберут силу, трейдеры будут следить, сможет ли цена протестировать и пробить этот уровень для продолжения роста. Объемы торгов показывают всплеск активности как на росте, так и на снижении, что указывает на сильное участие институциональных инвесторов в обе стороны.

Один технический момент: после такого крупного движения волатильность акций Oracle возросла. Ожидаемая волатильность по опционам резко выросла на фоне отчетности из-за большого потока новостей. Для технически ориентированных инвесторов будет разумно следить за осцилляторами импульса и объемом на ключевых ценовых уровнях. По состоянию на конец сентября акции, похоже, консолидируют прибыль – может формироваться типичная бычья фигура «флаг», когда рынок переваривает новости в диапазоне перед возможным дальнейшим ростом. Однако если слабость на рынке в целом или фиксация прибыли продолжатся, нельзя исключать более глубокую коррекцию к нижней границе $200 (где проходит 200-дневная средняя около $198). Вкратце, техническая картина Oracle остается бычьей, но перекупленной, и благоразумные инвесторы могут дождаться четких сигналов (например, пробоя выше $330 или отката к ключевой поддержке) перед увеличением или сокращением позиций.

Прогнозы и перспективы

Будущие перспективы Oracle, возможно, никогда не выглядели столь многообещающими – или столь амбициозными, как сейчас, в преддверии конца 2025 года. Сама компания дала исключительно оптимистичные прогнозы, и многие аналитики также ожидают значительного роста, хотя и с некоторым скепсисом относительно того, насколько это уже учтено в цене. Давайте разберем перспективы:

Собственные прогнозы Oracle: В необычном шаге руководство Oracle представило многолетнее видение своего облачного бизнеса во время объявления результатов за 1 квартал. Они ожидают, что выручка Oracle Cloud Infrastructure (OCI) достигнет $18 миллиардов в 2026 финансовом году (текущий финансовый год) — это рост на +77% по сравнению с прошлым годом ^[92]. Смотрят дальше: они прогнозируют, что выручка OCI может вырасти до $32 млрд, $73 млрд, $114 млрд и $144 млрд в последующие четыре финансовых года ^[93]. Если это реализуется, такие показатели подразумевают 5-летний CAGR почти 50% для OCI — поразящая траектория роста, которая сделает Oracle одним из трех крупнейших облачных провайдеров в мире по выручке. Для поддержки этого Oracle быстро расширяет мощности дата-центров (планирует добавить 37 новых облачных дата-центров для партнеров в ближайшие годы) ^[94]. Эти прогнозы компании, конечно, являются «прогнозными заявлениями» и не гарантированы, но они свидетельствуют о высокой уверенности руководства Oracle. Также стоит отметить, что Oracle утверждает, что большая часть этой будущей выручки уже находится под контрактом (забронирована в RPO) ^[95], что, если это правда, несколько снижает риски прогноза.
Прогнозы роста от аналитиков: Аналитики с Уолл-стрит в целом повышают свои прогнозы по прибыли Oracle на ближайшие годы, хотя не все столь же агрессивны, как собственные цели Oracle. На данный момент консенсус ожидает, что EPS Oracle будет расти примерно на 10–15% в год в течение следующих 2-3 лет, а рост выручки будет на уровне низких двузначных процентов. Эти оценки могут быть пересмотрены в сторону повышения, если Oracle быстрее конвертирует свой бэклог в выручку или заключит еще больше крупных сделок. Некоторые оптимистично настроенные аналитики уже начали моделировать, что Oracle превысит $10 по EPS в течение нескольких лет, что может оправдать дальнейший рост акций, если это будет достигнуто. По выручке, преодоление отметки в $100 миллиардов годовой выручки (против ~$50 млрд сейчас) — это долгосрочная цель, которая теперь кажется возможной, если облачный рост реализуется. Также обсуждается, что Oracle может быть на пути к вступлению в эксклюзивный «Клуб компаний с рыночной капитализацией $1 триллион» — такой прогноз появлялся в заголовках, когда оценка компании приблизилась к этому уровню ^[96]. Для этого, вероятно, потребуется рост акций до $340 и выше; некоторые оптимисты считают это достижимым с учетом нового профиля роста Oracle, в то время как скептики считают, что акции уже переоценены даже относительно самых радужных сценариев.
Попутные ветры бума ИИ и облачных технологий: Прогнозы Oracle тесно связаны с более широким циклом инвестиций в ИИ. Компания присоединяется к буму ИИ, предоставляя облачные мощности, необходимые для обучения и запуска моделей ИИ. Прогнозы отрасли по спросу на ИИ чрезвычайно высоки — триллионы долларов экономического эффекта к 2030 году — и Oracle явно стремится захватить как можно большую часть этой волны. Если стартапы в сфере ИИ и крупные технологические компании продолжат щедро тратить на облачные вычисления (как показывает сделка с OpenAI), Oracle может получить выгоду как более дешевый или специализированный вариант по сравнению с Amazon или Microsoft для определённых задач. Прогнозы аналитиков теперь учитывают, что Oracle будет стабильно выигрывать сделки, ориентированные на ИИ. Например, если OpenAI действительно потратит $300 млрд за 5 лет на Oracle, это в среднем $60 млрд в год — огромная сумма, которая преобразит доходную базу Oracle (хотя неясно, как выручка будет признаваться со временем). Реалистично, не все RPO напрямую превратятся в выручку, если контракты предусматривают гибкое использование, но даже часть из $455 млрд в бэклоге даст мощный импульс росту.
Встречные ветры и управление ожиданиями: Хотя траектория Oracle положительна, некоторая осторожность на будущее оправдана. Один из рисков — эти крупные прогнозы задают высокую планку: любое замедление или сбой (например, задержка с запуском крупного контракта или экономический спад, вызывающий сокращение облачных расходов) может привести к разочарованию. Акции Oracle уже «включают» в себя много будущих успехов, поэтому квартальные результаты будут оцениваться с учетом высоких ожиданий. Кроме того, конкуренция усиливается: Amazon, Microsoft и Google вряд ли будут бездействовать, пока Oracle пытается захватить рабочие нагрузки ИИ. Они могут ответить снижением цен или пакетными предложениями для удержания клиентов, что может оказать давление на долю Oracle на рынке или на маржу. Аналитики будут внимательно следить за предстоящей встречей с финансовыми аналитиками Oracle (упомянутой на следующий месяц), где, предположительно, будут раскрыты дополнительные детали долгосрочного плана ^[97]. Любые изменения там — в большую или меньшую сторону — повлияют на прогнозные модели.

В целом, прогноз для Oracle — это устойчивый рост, подпитываемый облаком и ИИ, но с предстоящими вызовами в реализации. Многие аналитики считают, что Oracle теперь может поддерживать двузначный рост выручки и прибыли в течение нескольких лет — резкий контраст с прошлым однозначным ростом — поэтому некоторые готовы присваивать более высокие оценки. Будущая динамика акций, скорее всего, будет зависеть от того, сможет ли Oracle выполнить свои смелые обещания. Если да, Oracle вполне может стать триллионной компанией в ближайший год или два. Если же компания оступится или «ажиотаж» вокруг ИИ окажется менее прибыльным, чем ожидалось, акциям будет сложно оправдать текущую высокую цену.

На данный момент большинство признаков указывают вверх, но инвесторам стоит внимательно следить за квартальными показателями роста облака и любыми комментариями о сделках — это ключевые индикаторы того, сможет ли Oracle закрепиться в высшей лиге технологических гигантов.

Дивиденды и доходы акционеров

Oracle может снова стать историей роста, но компания не забыла о возврате капитала акционерам. У Oracle долгая история обратного выкупа акций и стабильно растущих дивидендов, что обеспечивает инвесторам некоторую отдачу даже при агрессивных инвестициях компании в облачные технологии. Вот как выглядит дивидендный профиль Oracle и доходность для акционеров:

История и рост дивидендов: Oracle повышает свои дивиденды уже 16 лет подряд ^[98], что отражает приверженность компании делиться прибылью с инвесторами. Текущий квартальный дивиденд составляет $0,50 на акцию, который был недавно увеличен с $0,40 в начале 2025 года ^[99]. Это повышение на 25% довольно щедрое и свидетельствует о доверии руководства к будущим денежным потокам. За последние 5 лет дивиденды Oracle росли в среднем примерно на ~14% в год ^[100]. Выплата $0,50 в квартал означает $2,00 на акцию в год, что при текущей цене акций дает доходность около 0,7% ^[101]. Хотя эта дивидендная доходность относительно низкая (следствие значительного роста цены акций), она соответствует уровню других крупных технологических компаний, которые также имеют доходность ниже 1% после сильного роста акций (например, доходность Apple опустилась ниже 1%, когда ее акции резко выросли).
Ближайшие выплаты: Следующая дивидендная выплата Oracle запланирована на 23 октября 2025 года ^[102], для акционеров, зарегистрированных на 9 октября. Выплата $0,50 в этот день будет второй по новому повышенному тарифу (Oracle также выплатила $0,50 в июле 2025 года после весеннего повышения). Если не будет новых повышений, можно ожидать еще $0,50 в январе 2026 года. Обычно Oracle пересматривает дивиденды раз в год; дальнейшее увеличение будет зависеть от роста прибыли и свободного денежного потока. Учитывая амбиции роста Oracle (и значительные инвестиционные потребности в дата-центрах), руководство может предпочесть сохранить дивиденд на уровне $0,50 в течение нескольких кварталов и отдать приоритет реинвестированию. Тем не менее, текущая выплата надежно обеспечена – коэффициент выплат Oracle составляет около 46% прибыли ^[103] (по скорректированной прибыли на акцию, non-GAAP), что является умеренным уровнем. Если смотреть по свободному денежному потоку, дивиденды занимают еще меньшую долю, оставляя пространство и для инвестиций в рост, и для возврата капитала.
Выкуп акций: Oracle также на протяжении многих лет активно выкупает собственные акции. За последнее десятилетие компания потратила десятки миллиардов на обратный выкуп, значительно сократив количество акций в обращении (что увеличивает прибыль на акцию). Однако после дорогого приобретения Cerner в 2022 году и роста потребностей в капитале для облачных решений темпы выкупа несколько замедлились. Компания по-прежнему осуществляет оппортунистические выкупы; например, если акции упадут в цене, Oracle может вмешаться и выкупить их. В отчёте за первый квартал нет свежих данных об одобрении новых программ выкупа, но исторически у Oracle было разрешение на обратный выкуп, и компания им пользовалась. Акционеры выигрывают от этого за счёт увеличения доли владения и часто поддержки цены акций.
Общая доходность для акционеров: В совокупности с ростом цены акций, дивидендами и выкупами, Oracle обеспечила выдающуюся доходность в 2025 году. С начала года рост акций примерно на 80% затмевает небольшой дивиденд, но сам дивиденд добавляет приятный бонус. На более длинной дистанции совокупная доходность Oracle также была очень высокой — например, год назад акции стоили около $90, а сегодня — более $290, плюс выплаченные за это время дивиденды. Готовность Oracle возвращать акционерам деньги (дивиденды и выкупы) обеспечивает определённую защиту от падения и вознаграждает долгосрочных держателей, даже несмотря на то, что основной акцент сместился на инициативы с высоким ростом.

Инвесторам стоит учитывать, что дивидендная доходность Oracle невелика, так что это не чисто доходная акция — сейчас это в первую очередь ставка на рост. Тем не менее, дивиденд сигнализирует о финансовом здоровье и дисциплине. Также любые будущие повышения дивидендов, скорее всего, будут соответствовать росту прибыли. Если облачные проекты Oracle оправдают ожидания и прибыль вырастет, акционеры могут увидеть дальнейшее увеличение дивидендов. Следующие несколько кварталов покажут, сохранится ли выплата $0,50 или будет снова увеличена. Пока что Oracle предлагает небольшой, но стабильный дивиденд, который является приятным бонусом к впечатляющему росту капитала, который недавно получили акционеры.

Позиции в отрасли и конкуренция

Возрождение Oracle происходит в то время, когда конкуренция в технологической отрасли — особенно в облачных вычислениях — крайне высока. Компания работает сразу в нескольких пересекающихся сферах: корпоративное ПО, облачная инфраструктура, платформы баз данных и теперь вычисления на базе ИИ. Вот как Oracle выглядит на фоне остального технологического/программного рынка:

От наследия к облачному претенденту: Oracle традиционно была лидером в программном обеспечении для баз данных и корпоративных приложениях (например, ERP, CRM через приобретения PeopleSoft, Siebel и др.). В 2010-х компания отставала, когда Amazon Web Services и Microsoft Azure захватили рынок публичных облаков, а Salesforce доминировала в SaaS CRM. Однако Oracle реализовала поздний переход к облаку, который теперь приносит плоды. Компания создала Oracle Cloud Infrastructure (OCI), чтобы конкурировать с AWS/Azure/Google Cloud, и перевела свои программные продукты (базы данных, ERP, HR и др.) в облачные сервисы. К 2025 году Oracle позиционирует себя как жизнеспособного альтернативного облачного провайдера для корпоративных клиентов, часто делая акцент на преимуществе по соотношению цена/производительность и интегрированных решениях (например, база данных работает рядом с приложениями). Рост облачной выручки (55% в IaaS за этот квартал) фактически опережает темпы крупнейших конкурентов, хотя и с меньшей базы.
Борьба с гипермасштабируемыми провайдерами: Главная конкурентная проблема Oracle — противостояние так называемым гипермасштабируемым провайдерам — Amazon, Microsoft и Google, которые занимают гораздо большую долю рынка облачных услуг. Стратегия Oracle заключается в дифференциации в определённых нишах: например, компания заявляет о превосходной производительности для рабочих нагрузок Oracle Database на OCI и заключила громкие сделки, такие как хранение данных правительства США (сделка с TikTok) ^[104] по соображениям безопасности. Oracle также придерживается мультиоблачного подхода — вместо того чтобы настаивать на использовании только Oracle Cloud, компания заключила партнёрства, чтобы сделать сервисы Oracle Database доступными на Azure и AWS. Фактически, мультиоблачное предложение Oracle для баз данных (позволяющее клиентам запускать базы данных Oracle в других облаках) показало ошеломляющий рост использования на 1 529% в первом квартале ^[105], по словам Ларри Эллисона. Это свидетельствует о высоком спросе на технологии Oracle даже в гетерогенных средах и показывает, что Oracle использует сотрудничество с бывшими конкурентами.
Корпоративное ПО и облачные приложения: В более широком программном секторе Oracle является одним из лидеров на рынке ERP (системы планирования ресурсов предприятия) благодаря своим подразделениям Fusion Cloud и NetSuite. В этом сегменте она конкурирует с SAP и Microsoft Dynamics и увеличивает свою долю, поскольку клиенты переходят с локальных решений на облачные ERP. Покупка Cerner (ведущей компании по электронным медицинским картам) в 2022 году также сделала Oracle крупным игроком на рынке ИТ для здравоохранения, поставив её в один ряд с другими компаниями корпоративного медицинского ПО. Интеграция бизнеса Cerner в облако Oracle — продолжающаяся задача, но она потенциально открывает для Oracle огромный вертикальный рынок (здравоохранение) для облачных сервисов. В сегменте CRM (управление взаимоотношениями с клиентами) Oracle — меньший конкурент Salesforce; это область, в которой Oracle не доминирует, но сейчас она менее приоритетна для компании по сравнению с ERP.
Гонка вооружений в области ИИ и дата-центров: Выход Oracle на рынок облачной инфраструктуры для ИИ ставит её в конкуренцию не только с крупными облачными провайдерами, но и со специализированными поставщиками вычислений для ИИ. Например, NVIDIA поставляет GPU, на которых работают многие облака ИИ; Oracle тесно сотрудничает с NVIDIA, предлагая GPU-кластеры на OCI. Инвестиции Oracle в создание «AI Superclusters» — массивных вычислительных кластеров на базе GPU — являются частью более широкой отраслевой тенденции, когда все крупные облачные провайдеры стремятся предложить лучшие возможности для обучения ИИ. Oracle пытается занять свою нишу, возможно, используя связи (например, дружба Ларри Эллисона с Илоном Маском могла сыграть роль в том, что xAI или другие рассматривают Oracle Cloud). Тем не менее, пока неизвестно, какую долю рынка облаков для ИИ Oracle сможет занять в долгосрочной перспективе в борьбе с гигантами с большими финансовыми возможностями.
Положение на рынке: По размеру рыночной капитализации Oracle, которая недавно достигла почти $900 млрд, компания находится на одном уровне или опережает многие другие технологические голубые фишки, такие как Meta (Facebook), Nvidia и приближается к Alphabet (Google). Это выдающееся достижение для компании, которую некоторое время считали «устаревшей» в сфере технологий. Сейчас Oracle часто упоминается наравне с этими лидерами. В индексе S&P 500 Oracle стала одной из самых влиятельных акций благодаря своему весу. Важно отметить, что успех Oracle в 2025 году показывает: «подъем на волне ИИ» поднимает больше компаний, чем только привычных лидеров (Nvidia, Microsoft и др.). Как отмечает Reuters, взлет Oracle демонстрирует, что ажиотаж вокруг ИИ распространился и на другие компании, предоставляющие сопутствующие технологии ^[106].

В заключение, позиция Oracle в технологической индустрии изменилась: от догоняющего в облачных технологиях до настоящего претендента. Компания по-прежнему сталкивается с жесткой конкуренцией и пока не является лидером рынка в облачных или ИИ-вычислениях, но она нашла способы использовать свои сильные стороны (экспертиза в базах данных, отношения с корпоративными клиентами и теперь агрессивные инвестиции в облако), чтобы оставаться актуальной и даже добиваться успеха. Способность Oracle балансировать между своим наследием в программном обеспечении и новой облачной парадигмой определит, сможет ли она сохранить лидерство. Пока что компания занимает уникальное положение титана прошлого, которому удалось вновь запустить рост — то, что удалось не всем старым технологическим фирмам.

Стратегические инициативы, партнерства и развитие продуктов

Последние успехи Oracle обеспечены серией стратегических шагов и инициатив, предпринятых компанией для стимулирования роста. Среди них — крупные приобретения, ключевые партнерства и запуск новых продуктов, все это соответствует облачно- и ИИ-ориентированной стратегии Oracle. Вот некоторые из заметных стратегических событий:

Лидерство и организационная стратегия: Решение назначить двух со-генеральных директоров — Магуирка и Сицилию само по себе является стратегическим шагом, направленным на обеспечение преемственности и фокуса на двух ключевых направлениях Oracle: облачной инфраструктуре (сфера Магуирка) и отраслевом облачном ПО (специализация Сицилии) ^[107]. Это говорит о том, что Oracle удваивает усилия в этих бизнесах. Продолжение работы Ларри Эллисона в роли технического директора (и главного евангелиста) означает, что общая стратегия компании — особенно в облаке и ИИ — по-прежнему будет носить его отпечаток. Новая должность Сафры Кац вице-председателя, вероятно, сохранит ее вовлеченность в принятие ключевых решений (финансовая дисциплина, слияния и поглощения и др.). В целом, Oracle распределяет управленческие обязанности, чтобы подготовиться к будущему, что может сделать компанию более гибкой в поиске новых возможностей для роста.
Слияния и поглощения (M&A) – крупные ставки Oracle: У Oracle богатая история приобретений для расширения своего портфеля. Самым значительным недавним стало приобретение Cerner (завершено в июне 2022 года примерно за $28 млрд). Хотя с момента сделки прошло несколько лет, Cerner занимает центральное место в стратегии Oracle по предоставлению облачных решений для здравоохранения. Oracle строит Oracle Health, интегрируя электронную систему медицинских записей Cerner с собственной базой данных и облаком. Это может открыть новый путь для роста, если Oracle станет доминирующим облачным провайдером для больниц и медицинских данных. В 2023 или 2024 годах подобных крупных приобретений не было, вероятно, потому что Oracle сосредоточилась на органическом росте облака (и интеграции Cerner). Тем не менее, Oracle продолжает приобретать небольшие облачные компании или технологии (например, прошлые покупки в области облачного мониторинга, данных и т.д.). Инвесторам стоит следить, предпримет ли Oracle шаги по приобретению AI-стартапов или облачных технологических компаний для усиления OCI – учитывая денежный поток и акции, у Oracle есть возможности, если появится стратегическая цель.
Ключевые партнерства: Oracle активно развивает партнерства, особенно в облачной сфере:
- Партнерство Oracle-Microsoft Azure – знаковое сотрудничество. Oracle и Microsoft создали взаимосвязанные облачные регионы (называемые Oracle Database Service for Azure), которые позволяют клиентам Azure легко запускать базы данных Oracle на OCI, используя сервисы Azure ^[108]. Такая мультиоблачная совместимость ориентирована на общих клиентов и оказалась выгодной для обеих сторон: Oracle поставляет базы данных и мощности OCI, а Microsoft удерживает рабочие нагрузки на Azure, которые иначе могли бы полностью перейти к Oracle или другим. Это партнерство недавно было расширено (в 2023 году Oracle разместила часть своего оборудования в дата-центрах Azure), что говорит о высоком спросе.
- Oracle и государство/оборона: Стратегические сделки Oracle с правительством США, включая преемника облачного контракта Пентагона JEDI (JWCC), делают компанию ключевым облачным провайдером для правительства наряду с AWS, Azure и Google. Oracle также играет центральную роль в соглашении по безопасности данных TikTok в США ^[109], что имеет геополитическое значение.
- Oracle и AI-компании: Помимо OpenAI, Oracle, вероятно, заключила альянсы с AI-стартапами или компаниями, нуждающимися в облачной инфраструктуре. Важнейшим является сотрудничество Oracle с NVIDIA – Oracle Cloud предоставляет новейшие GPU NVIDIA (например, H100) в больших масштабах. Компании даже анонсировали AI-суперкомпьютер в OCI на базе технологий NVIDIA. Это партнерство позволяет Oracle привлекать клиентов, которым нужно передовое AI-оборудование, не разрабатывая его самостоятельно.
Инновации в продуктах: R&D Oracle выпускает новые продукты, чтобы выделить свое облако:
- Грядущая Oracle AI Database (анонсированная Эллисоном) — одно из таких новшеств ^[110]. Встраивая поддержку AI-моделей непосредственно в базу данных, Oracle пытается объединить хранение данных с AI-обработкой — привлекательное предложение для предприятий, которые хотят применять искусственный интеллект к своим собственным данным без сложных переносов данных. Если это будет работать так, как заявлено, это может дать Oracle преимущество в AI-сервисах.
- Oracle продолжает обновлять свою флагманскую Oracle Database (теперь 23c) и продвигать свою Autonomous Database (самонастраивающаяся, самоподдерживающаяся база данных на OCI) как уникальное предложение. Базы данных — это область, которую Oracle не уступит, и компания использует облачные технологии и автономность как ключевые преимущества.
- В области приложений облачные приложения Oracle Fusion и NetSuite регулярно получают поэтапные улучшения (часто теперь с функциями AI/аналитики). Хотя это не так эффектно, как у некоторых конкурентов, такие стабильные улучшения помогают Oracle удерживать и привлекать SaaS-клиентов в сферах ERP, HCM и др.
Глобальная экспансия: Oracle также стратегически расширяет свою глобальную облачную инфраструктуру. Сейчас у компании 41 публичный облачный регион, и она планирует достичь 76 в течение года-двух, включая совместные регионы с партнерами ^[111]. Это глобальное продвижение необходимо для конкуренции с мировым присутствием AWS/Azure и для привлечения международных клиентов (некоторые страны требуют локализации данных, что Oracle решает, открывая локальные дата-центры или сотрудничая с местными компаниями).

Все эти стратегические шаги показывают Oracle как компанию, агрессивно позиционирующую себя на следующее десятилетие в корпоративных технологиях: сильный акцент на облачную инфраструктуру, использование своих традиционных сильных сторон в базах данных и корпоративном ПО, а также стремление стать ключевым игроком в AI-революции. Структура с двумя CEO, крупные партнерства и постоянные продуктовые релизы поддерживают этот нарратив. Для инвесторов это значит, что Oracle не стоит на месте — компания делает смелые шаги, которые могут принести большие плоды (если удастся захватить достаточную долю рынка в облаке/AI) или оказаться сложными (структура с двумя CEO не всегда работает, конкуренты могут ответить). Пока что стратегия приносит отличные результаты, что подтверждается финансовыми показателями.

Риски и возможности

Как и любые инвестиции, история Oracle сопровождается набором рисков и возможностей, которые могут определить будущее направление акций. Важно учитывать эти факторы, особенно учитывая, сколько оптимизма уже заложено в акции ORCL после их бурного роста.

Возможности/бычьи катализаторы:

Волна ИИ и внедрение облачных технологий: Oracle движется на волне мощного мегатренда: внедрение ИИ стимулирует спрос на облачные вычисления. Огромный портфель невыполненных обязательств (RPO) компании говорит о том, что она уже обеспечила себе некоторые из крупнейших сделок по инфраструктуре ИИ на рынке (например, с OpenAI). Если спрос на облачные решения, обусловленный ИИ, продолжит расти, Oracle сможет и дальше выигрывать контракты на предоставление вычислительных мощностей с большим количеством GPU. Каждая новая многомиллиардная сделка может повысить прогнозируемость роста компании (и, возможно, вызвать эйфорию у инвесторов). Кроме того, многие предприятия все еще находятся на ранних этапах перехода в облако — Oracle может привлечь тех, кто переводит базы данных и ERP Oracle с локальных серверов в облако, что обеспечивает стабильный поток заказов.
Исполнение портфеля заказов = рост выручки: Руководство Oracle фактически дало понять, что отчетная выручка резко ускорится, когда компания начнет признавать доходы по портфелю заказов на $455 млрд. Если им удастся хотя бы частично реализовать этот портфель быстрее ожиданий, квартальная выручка может приятно удивить в ближайшие периоды. Аналитикам будет сложно точно спрогнозировать сроки, поэтому Oracle может превзойти консенсус-прогнозы, если использование облака быстро вырастет. Это может привести к превышению ожиданий по прибыли и дальнейшему росту акций.
Импульс к $1 трлн: Иногда сам факт достижения рыночной капитализации в $1 трлн становится историей, привлекающей инвесторов, ориентированных на импульс. Oracle, уже приблизившись к этой отметке, может преодолеть ее при дальнейшем росте акций. Вступление в «клуб четырех запятых» часто привлекает дополнительное внимание и может усилить положительный настрой (хотя фундаментально это не должно иметь значения, психологически — может).
Недооцененные направления бизнеса: Менее известные направления Oracle, такие как облачные SaaS-приложения или медицинское подразделение Cerner, также могут приятно удивить. Например, если переход Cerner на Oracle Cloud приведет к крупным новым контрактам с больницами или если ERP Oracle начнет быстрее отбирать долю рынка у SAP, это обеспечит дополнительный рост сверх облачной инфраструктуры.
Финансовая гибкость: Благодаря сильным денежным потокам Oracle может использовать различные рычаги — увеличить дивиденды, возобновить крупные обратные выкупы акций или совершить стратегические приобретения, которые принесут новые технологии или клиентов. Любое объявление о значительном возврате средств акционерам (например, специальный дивиденд или крупный байбек) может поддержать акции. Аналогично, удачное приобретение (например, в сфере ПО для ИИ) может быть воспринято как устранение слабого места или выход на новый рынок.

Риски/негативные факторы:

Оценка и высокие ожидания: Самый очевидный риск заключается в том, что оценка Oracle уже высока и оставляет мало места для ошибок. При ~45× прогнозируемой прибыли ^[112], в цене акций уже заложено, что Oracle добьётся выдающегося роста в течение нескольких лет. Если произойдет замедление роста облачного бизнеса или снизятся маржи, рынок может переоценить акции в сторону понижения. Уже был случай, когда один аналитик отметил, что даже выдающийся рост прибыли к 2030 году может не оправдать текущую цену ^[113]. Поэтому акции могут оказаться уязвимыми к значительной коррекции, если изменится настроение рынка или результаты окажутся хуже ожиданий.
Риски исполнения крупных контрактов: $455 млрд в RPO у Oracle впечатляют, но выполнение этих контрактов — это вызов. Например, поставка $300 млрд вычислительных мощностей для OpenAI, вероятно, означает строительство и обслуживание огромных дата-центров. Здесь могут возникнуть операционные риски — задержки с запуском инфраструктуры, перерасходы или клиент может использовать меньше ресурсов, чем ожидалось (некоторые облачные контракты работают по принципу «используй или потеряешь», другие можно уменьшить). Если Oracle не сможет выполнить требования по производительности или стоимости по этим крупным контрактам, это может навредить её репутации именно на том рынке (AI-облако), куда она стремится войти. Кроме того, если эти сделки сосредоточены (несколько клиентов составляют большую часть RPO), у Oracle возникает риск концентрации клиентов — потеря или сокращение одного из них может ухудшить прогноз компании.
Конкурентное давление: Успех Oracle наверняка вызовет ответные действия со стороны конкурентов. Amazon, Microsoft и Google могут агрессивно снижать цены на свои AI-облачные решения, чтобы перехватить клиентов Oracle. У них также гораздо более развитые экосистемы AI-сервисов, которые могут удерживать клиентов. Кроме того, есть конкуренция со стороны новых игроков и стартапов в области облаков/AI-инфраструктуры (например, Cloudflare, Snowflake в области данных и др.; хотя это не прямые аналоги, они конкурируют по марже). Oracle, возможно, придётся тратить значительные средства (на капзатраты, на стимулы), чтобы выигрывать сделки, что может давить на маржу. И, как отмечалось, акции Oracle торгуются с премией к этим конкурентам — если инвесторы решат вернуться к более дешёвым компаниям, таким как Google или Amazon, акции Oracle могут отставать или падать.
Макроэкономика и расходы на IT: Более широкие экономические факторы нельзя игнорировать. Если процентные ставки останутся высокими или глобальный рост замедлится, бюджеты предприятий на IT могут сократиться. Крупные проекты могут быть отложены или уменьшены. Хотя AI — сильный тренд, некоторые компании могут стать осторожнее в условиях рецессии, что повлияет на рост облачного бизнеса Oracle. Кроме того, высокие процентные ставки могут сделать обслуживание долга Oracle дороже (хотя большая часть, вероятно, с фиксированной ставкой). Сильный доллар США также может негативно сказаться на росте выручки (так как у Oracle много международного бизнеса).
Неопределенность перехода руководства: Хотя план с двумя со-генеральными директорами пока был хорошо воспринят, наличие двух новых CEO всегда немного неизведанный сценарий. Существует риск перекрытия полномочий или стратегических разногласий в будущем. Кроме того, окончательный уход Сафры Катц (если и когда это произойдет) уберет стабилизирующую фигуру – ей приписывают отличное финансовое управление и заключение сделок ^[114]. Если новые лидеры не будут столь же эффективны, или если активное участие Ларри Эллисона будет им мешать, это может привести к ошибкам. Пока этот риск кажется низким, но за ним стоит следить в течение ближайшего года-двух, пока новые CEO утверждаются на своих позициях.

Вывод по риску/вознаграждению: Oracle на данном этапе представляет собой классический сценарий с высоким риском и высокой потенциальной наградой. Возможность заключается в том, что компания закрепится в качестве ведущего поставщика облачной и AI-инфраструктуры, что откроет годы роста и потенциально гораздо более высокие цены на акции (нынешняя оценка может даже показаться дешёвой задним числом, если Oracle, скажем, будет зарабатывать $10+ на акцию к 2028 году с рыночным мультипликатором). С другой стороны, риск в том, что мы находимся на “пике хайпа” – акции Oracle опередили фундаментальные показатели, и любая ошибка может привести к резкому откату (как это уже было в конце сентября). Благоразумные инвесторы могут предпочесть умерить ожидания и сбалансировать портфель, а ориентированные на рост инвесторы могут найти видение Oracle достаточно привлекательным, чтобы рискнуть.

В любом случае, драматическая трансформация Oracle и взлет акций в 2025 году делают компанию объектом пристального внимания. Следующие кварталы покажут, сможет ли Oracle продолжать выдавать впечатляющие результаты, на которые рассчитывают её оценка и акционеры.

Источники:

Oracle назначает со-генеральных директоров, облачных руководителей Клея Магуирка и Майка Сицилию на замену Сафре Катц ^[115] ^[116]
Результаты Oracle за 1 квартал 2026 финансового года: рост выручки на 12%, RPO вырос на 359% до $455 млрд ^[117] ^[118]
MarketBeat – Акции Oracle упали на 5,6% до $291 25 сентября, смешанные оценки аналитиков, объявлен дивиденд $0,50 ^[119] ^[120]
Reuters – Рост Oracle на фоне ИИ приближается к рыночной капитализации $1 трлн; акции на рекордном максимуме, форвардный P/E ~45 ^[121] ^[122]
Reuters – Evercore ISI о новой стратегии двух со-гендиректоров Oracle и фокусе на облаке ^[123]
Reuters – Комментарии аналитиков/трейдеров: «прогноз был невероятным… история не закончена» ^[124]
Reuters – Акции Oracle почти удвоились в 2025 году, обогнав S&P 500 и «Великолепную семёрку» ^[125]
Пресс-релиз для инвесторов Oracle – Ларри Эллисон о росте мультиоблачных БД на 1529% и новом продукте AI Database ^[126]
MarketBeat – Консенсус-оценки аналитиков (27 «покупать» против 1 «продавать») и средняя целевая цена ~$298 ^[127]
MarketBeat – Детали по дивидендам: $0,50 за квартал, доходность ~0,7%, выплата 23 октября 2025 года ^[128]

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

Смотрите это видео на YouTube.

References

Сенсация: облачные ИИ-решения Oracle на $300 млрд взлетели, акции ORCL растут — что дальше?

Обзор и перспективы акций Oracle на 25 сентября 2025 года

Динамика акций (на 25 сентября 2025 года)

Последние новости и события

Последние показатели прибыли и выручки

Комментарии и рейтинги аналитиков

Фундаментальный и технический анализ

Прогнозы и перспективы

Дивиденды и доходы акционеров

Позиции в отрасли и конкуренция

Стратегические инициативы, партнерства и развитие продуктов

Риски и возможности

References

Tags:

Related Articles

Акции IBM взлетают благодаря прорыву в квантовых технологиях и возрождению ИИ — ключевые новости (25 сентября 2025)

Квантовый прорыв Rigetti Computing: акции взлетают на фоне прорывов и смелых ставок

Акции AST SpaceMobile взлетают благодаря прорывам в спутниковых технологиях и поддержке крупных инвесторов

Акции IBM взлетают благодаря прорыву в квантовых технологиях и возрождению ИИ — ключевые новости (25 сентября 2025)