Шокирующий 2-летний запрет MEA на BLS International — будущее визового аутсорсера под вопросом

Министерство иностранных дел Индии (MEA) 9 октября 2025 года запретило компании BLS International участвовать в тендерах на новые контракты по аутсорсингу виз и паспортов на два года ^[1]. В приказе, ссылаясь на нераскрытые судебные дела и жалобы заявителей, указано, что запрет распространяется на все индийские посольства и миссии по всему миру ^[2] ^[3].
Действующие контракты в силе: BLS подчеркнула, что все текущие соглашения будут выполняться по графику ^[4] ^[5]. На индийские миссии приходилось только около 12% выручки за 1 квартал 2026 финансового года (≈8% EBITDA), поэтому аналитики считают, что запрет “не оказывает существенного влияния” на финансовые перспективы BLS ^[6] ^[7]. В ближайшей перспективе у граждан Индии, проживающих за рубежом, не должно возникнуть перебоев с паспортно-визовыми услугами.
Падение акций: 13 октября акции компании обвалились почти на 18%, достигнув минимума за 52 недели, после чего последовал небольшой отскок ^[8] ^[9]. Это падение стерло почти весь рост BLS за 2025 год. Многие брокеры отметили, что это было самое крупное однодневное падение с 2020 года.
Ответ BLS: Руководство назвало запрет «процедурным развитием» и заявило, что «работает над разрешением вопроса» ^[10] ^[11]. Компания даже рассматривает возможность подачи иска против приказа МИД ^[12]. Она подчеркнула, что денежные потоки и операции остаются в порядке, а текущие проекты не затронуты ^[13] ^[14].
Глобальная диверсификация: BLS диверсифицировалась за пределы Индии. Недавно компания выиграла проект UIDAI/Aadhaar на сумму ₹2 055 крор и приобрела такие фирмы, как iDATA и Citizenship Invest ^[15] ^[16]. Сейчас она работает в более чем 70 странах (США, Великобритания, ОАЭ, Испания, Польша и др.) с примерно 50 000 визовых центров и 60 000 сотрудников ^[17]. По мнению аналитиков, эти шаги повышают устойчивость к любым региональным неудачам ^[18] ^[19].
Взгляд аналитика: Эксперты согласны, что запрет вредит репутации BLS, но оказывает ограниченное финансовое влияние. Большинство сохраняет рейтинги покупать, рассматривая падение как возможность для покупки. TS2.Tech отмечает, что консенсус-прогноз цены на 12 месяцев составляет около ₹604 (примерно вдвое выше текущей цены) ^[20]. Например, Nuvama Securities повторила рекомендацию ПОКУПАТЬ с целевой ценой ₹637 (+60% потенциал роста) ^[21].

Детали и обоснование запрета МИД

Поздно вечером 9 октября индийское правительство тихо выпустило приказ о запрете BLS International на новые контракты МИД ^[22]. Компания раскрыла это в биржевом сообщении 11 октября. В приказе МИД упоминаются «жалобы и судебные разбирательства» со стороны заявителей на визу, но не приводится подробностей ^[23] ^[24]. BLS запрещено участвовать в новых тендерах Министерства иностранных дел или индийских миссий за рубежом до конца 2027 года ^[25] ^[26]. На практике, все существующие центры обработки виз/паспортов, управляемые BLS, будут продолжать работать в обычном режиме – они по-прежнему регулируются своими исходными контрактами ^[27] ^[28].

Наблюдатели отрасли отмечают, что BLS конкурирует с мировыми аутсорсинговыми компаниями, такими как VFS Global, TeamLease Services и Quess Corp, в сфере визово-консульских услуг ^[29]. Этот запрет МИД беспрецедентен для компании, которая быстро росла как единственный индийский публичный игрок в этой нише (сейчас у нее более 50 000 центров по всему миру) ^[30].

Влияние на бизнес и финансы BLS

Аналитики быстро отметили, что миссии правительства Индии приносят лишь небольшую часть доходов BLS. Бизнес, связанный с МИД, составлял всего около 12% консолидированной выручки в первом квартале 2026 финансового года (и около 8% EBITDA) ^[31]. «Мы считаем, что это не оказывает существенного влияния на финансовые перспективы компании», — сказал один из аналитиков, отметив, что остальная деятельность BLS (глобальная обработка виз, услуги для граждан и т.д.) продолжается ^[32] ^[33]. NDTV также сообщает, что BLS ожидает, что ограничение «не повлияет на ее текущую деятельность или финансовые показатели» ^[34].

Компания подчеркнула это в своем заявлении: «Все существующие контракты с индийскими миссиями … остаются в силе и продолжают выполняться по графику», а также «этот приказ не окажет существенного влияния на финансовые перспективы компании» ^[35] ^[36]. BLS заявляет, что запрет касается только новых тендеров, поэтому доходы от действующих паспортно-визовых центров (например, для миссий США, Великобритании, ОАЭ) будут поступать как прежде ^[37] ^[38].

Вкратце, аналитики называют действия МИД скорее репутационным ударом, чем финансовым кризисом. Это может сделать иностранные правительства или партнеров немного более осторожными, но диверсифицированное глобальное присутствие BLS должно смягчить удар ^[39] ^[40]. В одном из отчетов отмечается «сильный послужной список роста и фундаментальные показатели» BLS, подкрепленные новыми победами и приобретениями, которые помогут пережить этот этап ^[41]. В любом случае, ограниченная доля выручки означает, что краткосрочная боль от запрета невелика: акции BLS уже выросли примерно на 1400% за пять лет, а рост 2025 года был в основном нивелирован падением ^[42] ^[43].

Реакция рынка – акции обрушились на новости

Реакция рынка была немедленной. 13 октября акции BLS упали примерно на 18%, достигнув двухлетнего минимума ^[44] ^[45]. Reuters сообщило, что это был худший торговый день с марта 2020 года, при этом акции кратковременно снижались на 17,9% ^[46] ^[47]. К середине дня 13 октября цена акций опустилась до высоких значений в районе ₹200 (по сравнению с ~₹337 до запрета) ^[48] ^[49]. Moneycontrol и другие трекеры отметили, что BLS стала лидером по снижению на индексе малых компаний Nifty в тот день. За последний месяц акции упали на 20%, а с начала года — примерно на 39% после распродажи ^[50] ^[51]. (Для сравнения, индекс малых компаний Индии снизился всего на ~4% в 2025 году.)

Инвесторы отреагировали на неопределённость. Технический аналитик TS2.Tech отметил, что акции опустились ниже ключевых уровней поддержки, в то время как розничные инвесторы на торговых форумах, удивительно, стали немного более оптимистичны на фоне паники ^[52] ^[53]. Тем не менее, большинство рыночных экспертов подчёркивают, что фундаментальные показатели BLS остаются прочными. В брокерских отчётах (NDTV, Bloomberg и др.) отмечается, что ключевые финансовые показатели и контракты не пострадали. Например, недавний контракт BLS с UIDAI (Aadhaar Seva Kendra) на сумму ₹2 055 крор и стабильное продление 90% государственных сделок подчеркивают устойчивость её доходов ^[54] ^[55].

Реакция компании и планы

Руководство BLS преуменьшило серьёзность запрета. В официальных заявлениях компания назвала действия МИД «процедурным событием в индустрии аутсорсинга визовых услуг» ^[56]. Было заявлено, что компания активно «работает над разрешением ситуации» и ожидает «конструктивного решения» в ближайшее время ^[57] ^[58]. Компания даже выразила готовность прибегнуть к юридическим мерам против отстранения ^[59]. Ключевые руководители подчеркнули, что ежедневная деятельность, обслуживание клиентов и денежные потоки не пострадали ^[60] ^[61].

BLS указала на свою более широкую бизнес-стратегию как источник уверенности. Компания быстро расширилась за рубежом, теперь обслуживая визовые и консульские потребности в странах Северной Америки, Европы, Ближнего Востока и Латинской Америки ^[62] ^[63]. Она также вышла на смежные сегменты: в прошлом финансовом году приобрела iDATA (услуги по гражданству) и Citizenship Invest, диверсифицировавшись от чистого аутсорсинга виз ^[64] ^[65]. В Индии недавно был добавлен крупный контракт на услуги Aadhaar. В целом, BLS заявляет, что у нее «диверсифицированный бизнес-портфель» и сильный портфель заказов, который компенсирует любые сбои на отдельных рынках ^[66] ^[67].

Комментарии аналитиков и экспертов

Аналитики в целом согласны с тем, что финансовый ущерб ограничен, но предупреждают о репутационных рисках. В отчете Economic Times эксперты называют это «репутационным вызовом», который может повлиять на будущие заявки ^[68]. TS2.Tech и другие отмечают, что, несмотря на сильные фундаментальные показатели и глобальное присутствие компании, официальное отстранение может сделать другие правительства более настороженными ^[69]. На практике брокеры считают 18% распродажу чрезмерной реакцией: многие сохранили рекомендации ПОКУПАТЬ.

TS2.Tech отмечает, что консенсус-прогноз по целевой цене на 12 месяцев составляет около ₹604 — примерно вдвое больше цены после обвала ^[70]. Данные Bloomberg и других источников показывают, что некоторые аналитики даже рассчитывают на цели ₹630–665 (рост более чем на 100%) ^[71]. Например, Nuvama Securities 13 октября подтвердила рекомендацию «покупать» с целевой ценой ₹637 ^[72]. Как отметил один из стратегов, эти прогнозы зависят от того, «когда вопрос с MEA будет решён (или если BLS выиграет новые тендеры), акции могут резко вырасти» ^[73].

Однако некоторые предупреждают о долгосрочной неопределённости. Если запрет затянется или юридические споры обострятся, у BLS может сократиться портфель государственных проектов. Любые дальнейшие отстранения или регуляторные препятствия могут замедлить рост и продолжить давление на акции. Инвесторы будут следить за ежемесячной динамикой акций и официальными новостями. Пока что BLS заявляет, что будет проходить этот этап за счёт действующих контрактов, глобальных проектов и сильного баланса ^[74] ^[75].

Глобальная экспансия продолжается на фоне споров

Примечательно, что BLS продолжает реализовывать новые проекты, несмотря на разгорающийся скандал. 14 октября компания объявила о масштабном расширении в Латинской Америке ^[76] ^[77]. Фирма открыла новый визовый центр в Аргентине и модернизировала центры в Эквадоре и Боливии, внедрив киоски регистрации на базе ИИ и передовые биометрические системы для повышения пропускной способности и улучшения клиентского опыта ^[78] ^[79]. Совместный управляющий директор Шикхар Агарвал заявил, что эти шаги “подчеркивают нашу ориентацию на регион и нашу приверженность предоставлению непревзойденного качества обслуживания клиентов” ^[80].

Этот глобальный импульс является ключевым элементом стратегии BLS. Сейчас компания заявляет о контрактах с более чем 46 правительствами и отмечает, что она единственная публичная компания, управляющая визовыми центрами в 70 странах ^[81]. Снижая зависимость от какого-либо одного рынка (например, Индии), BLS стремится сгладить возможные потрясения. Отраслевые отчеты подтверждают, что международное присутствие BLS и недавние приобретения “укрепили ее устойчивость” к региональным потрясениям ^[82] ^[83].

Прогноз: Для клиентов и нерезидентов, использующих услуги BLS, краткосрочный прогноз стабильный – текущие заявки на визу/паспорт должны рассматриваться в обычном порядке ^[84] ^[85]. Для инвесторов и аналитиков ключевым моментом будет наблюдение за тем, как (и когда) разрешится ситуация с МИД. Если BLS сможет устранить препятствие или доказать уровень своих услуг, многие ожидают резкого восстановления акций компании в течение следующего года. Тем временем, глобальная диверсификация и новые контракты фирмы свидетельствуют о том, что бизнес может расти несмотря на временные трудности.

Источники: Государственные отчеты и биржевые релизы; заявления компании; а также материалы Reuters, The Economic Times, Business Today, NDTV Profit, Moneycontrol/CNBC TV18, TS2.Tech, Tipranks и др. ^[86] ^[87] ^[88] ^[89]. Каждый источник предоставляет детали о запрете МИД, реакции BLS, рыночных данных и экспертных анализах.

None Of Our Biz Is Going To Be Impacted By External Affairs Min Letter: BLS International |CNBC TV18