QuantumScape 2025: Последние новости, прорывы в области твердотельных аккумуляторов, финансовые показатели и перспективы (27 июня 2025)

by Marcin Frąckiewicz
в Без рубрики
вкл 8 июля 2025

QuantumScape 2025: Latest News, Solid-State Battery Breakthroughs, Financials & Outlook (June 27th, 2025)

История компании и основания

QuantumScape была основана в 2010 году с миссией создать аккумулятор для электромобилей без компромиссов quantumscape.com. Основатели — предприниматель Джагдип Сингх, профессор Стэнфорда Фриц Принц и учёный Тим Холм — объединили экспертизу в области масштабирования технологий, материаловедения и электрохимии dcfmodeling.com. На ранней стадии компанию поддержали венчурные фонды (например, Kleiner Perkins и Khosla Ventures), а к 2012 году QuantumScape заключила важное партнёрство с Volkswagen AG, увидевшей потенциал в исследованиях твёрдотельных аккумуляторов dcfmodeling.com. Начальное сотрудничество и валидация Volkswagen обеспечили выход новых технологий на рынок. С годами VW усиливала инвестиции — например, вложив 100 млн долларов в 2018 году и ещё 200 млн долларов в 2020-м, став крупнейшим акционером QuantumScape dcfmodeling.com. Эта стратегическая поддержка дала QuantumScape капитал и якорного клиента, помогая ускорить НИОКР по аккумуляторам следующего поколения dcfmodeling.com.

После десятилетия работы в режиме «стелс», QuantumScape вышла на биржу в ноябре 2020 года через обратное слияние с SPAC-компанией (Kensington Capital Acquisition). Размещение на NYSE (тикер: QS) принесло около 700 млн долларов валовой выручки dcfmodeling.com, усилив финансовую стабильность для финансирования разработки продукта и пилотного производства. Изначально акции резко взлетели на фоне эйфории рынка электромобилей в 2020 году — достигнув исторического максимума $132,73 в декабре 2020 года — но затем снизились, когда стало ясно, что реализация многолетней программы разработки требует времени tradingview.com. К апрелю 2025 года акции QS достигли исторического минимума около $3,40 tradingview.com и восстановились на фоне недавних успехов. Путь QuantumScape от спин-оффа Стэнфордского университета в 2010 году до публичной компании — это история смелых технологических решений и крепких стратегических партнёрств.

Основатели и руководство: Соучредитель Джагдип Сингх возглавлял QuantumScape на посту генерального директора большую часть её истории, контролируя достижения компании в области исследований и разработок, а также громкое выход на биржу через SPAC. В начале 2024 года, когда компания перешла к этапу инжиниринга и производственной реализации, QuantumScape назначила доктора Сиву Сиварама новым генеральным директором marketscreener.com m.facebook.com. Доктор Сиварам — ветеран полупроводниковой отрасли (ранее был топ-менеджером в Western Digital и SanDisk) с богатым опытом в области массового производства. Джагдип Сингх перешел на должность исполнительного председателя и продолжает активно участвовать в формировании долгосрочной стратегии компании marketscreener.com m.facebook.com. Техническое руководство осуществляет доктор Тим Холм, соучредитель и технический директор, который руководит разработкой ключевых технологий QuantumScape с 2011 года quantumscape.com. К числу других ключевых руководителей относятся Кевин Хеттрих (финансовый директор с 2018 года) quantumscape.com и доктор Мохит Сингх (директор по развитию) quantumscape.com, оба давно работают в компании, а также доктор Лука Фазоли, присоединившийся в качестве операционного директора в 2025 году и принесший с собой более 20 лет производственного опыта в индустрии флеш-памяти quantumscape.com quantumscape.com. Вместе команда руководства объединяет изначальных ученых-визионеров и опытных топ-менеджеров по операциям – такой подход направлен на то, чтобы превратить лабораторные прорывы QuantumScape в коммерческую реальность.

Ключевая технология и интеллектуальная собственность

В основе аккумулятора QuantumScape лежит запатентованная твердофазная литий-металлическая конструкция, созданная вокруг запатентированного керамического электролитного сепаратора. В обычных литий-ионных ячейках пористый полимерный сепаратор и жидкий электролит позволяют литий-ионам перемещаться между анодом на основе углерода и катодом. Новшество QuantumScape заключается в замене воспламеняющегося жидкого электролита и полимерного сепаратора на твердую керамическую электролитную мембрану quantumscape.com. Этот керамический сепаратор невоспламеняемый и химически стабилен, что значительно повышает безопасность за счет устранения риска теплового разгона и возгорания quantumscape.com.Критически важно, что керамический электролит QuantumScape способен обеспечивать чистый литий-металлический анод. На самом деле ячейка изготавливается «без анода», то есть изначально отсутствует анодный электрод — вместо этого на коллекторе тока во время первой зарядки формируется тонкий слой чистого металлического лития in situ insights.greyb.com insights.greyb.com. Это технологическое достижение упрощает конструкцию ячейки и открывает значительные преимущества в производительности. Металлический литий — самый легкий металл, обладающий чрезвычайно высокой теоретической емкостью; его использование вместо традиционного графитового или кремниевого анода позволяет увеличить энергоемкость до 50% по показателям Вт⋅ч/кг и Вт⋅ч/л insights.greyb.com insights.greyb.com. Кроме того, благодаря отсутствию анодного материала-хозяина, в который литий-ион должен проникать (как в случае с графитом), такие аккумуляторы могут заряжаться гораздо быстрее — QuantumScape продемонстрировала возможность зарядки до 80% всего за 15 минут в прототипах ячеек investorplace.com. Твердый керамический сепаратор также служит как противопожарный барьер между анодом и катодом, предотвращая короткое замыкание через дендриты и обеспечивая длительный срок службы. QuantumScape сообщила о сохранении более 95% емкости после 1000 циклов (что эквивалентно примерно 500 000 км пробега) при испытаниях ainvest.com.

Еще одним ключевым элементом интеллектуальной собственности является метод QuantumScape по массовой обработке самой керамики. У компании растущее патентное портфолио (более 100 патентов выдано в США и сотни по всему миру), охватывающее инновации в области материалов и конструкции ячеек insights.greyb.com insights.greyb.com. Патенты компании охватывают состав твердого электролита, архитектуру ячеек и производственные технологии. Например, QuantumScape владеет патентами на собственные сульфидные католиты и оксидные электролиты, взаимодействующие с анодом из металлического лития patents.justia.com patents.justia.com. Архитектура ячеек без анода (когда литий осаждается с катода на токоприемник анода) является фундаментальным патентом, который был процитирован такими отраслевыми компаниями, как Toyota, Samsung и Ford, в их собственных патентных заявках insights.greyb.com insights.greyb.com. Это свидетельствует о том, что разработки QuantumScape оказывают влияние на всю область твердофазных аккумуляторов. К середине 2025 года крупнейшими компаниями, ссылающимися на патенты QuantumScape, станут Toyota (с дюжиной связанных патентов), Samsung (8) и Ford (7), а также другие insights.greyb.com insights.greyb.com — что подтверждает актуальность данной технологии.

В заключение, ключевая технология QuantumScape представляет собой многослойную твердотельную ячейку, в которой используется плотный керамический сепаратор для обеспечения анода из металлического лития. Это обеспечивает аккумулятору большую энергоемкость, быструю зарядку и повышенную безопасность по сравнению с современными литий-ионными ячейками insights.greyb.com insights.greyb.com. Барьер интеллектуальной собственности компании — от химии материалов до проектирования ячеек — создавался более десяти лет НИОКР и является ключевым активом на фоне гонки конкурентов за создание аналогичных твердофазных технологий.

Этапы разработки продукта и партнерства

Путь QuantumScape от концепции к рабочему прототипу включал серию технических этапов, каждый из которых представлял собой более высокий уровень зрелости аккумулятора. Примерно в 2018–2019 годах компания доказала фундаментальную жизнеспособность своей однослойной твердотельной ячейки, опубликовав данные, демонстрирующие стабильную работу с литий-металлическим анодом при комнатной температуре — достижение, привлекшее значительное внимание dcfmodeling.com. К 2020 году QuantumScape публично продемонстрировала однослойную ячейку, которую можно зарядить до 80% за 15 минут и которая выдерживает сотни циклов, решая ключевые проблемы аккумуляторов для электромобилей (время зарядки, энергоёмкость и срок службы) investorplace.com. Эта впечатляющая производительность, впервые раскрытая в декабре 2020 года, вызвала волну в индустрии электромобилей и стала причиной стремительного роста акций QuantumScape в конце 2020 года dcfmodeling.com.Следующей задачей стало соединить несколько слоев для увеличения ёмкости аккумулятора при сохранении рабочих характеристик. В течение 2021 года компания перешла к ячейке с 4 слоями, а затем с 10 слоями. К началу 2022 года были собраны 16-слойные прототипы в лабораториях electrek.co. Во втором квартале 2022 года QuantumScape объявила о успешной разработке 24-слойной твердотельной ячейки (прототип “A0”), достигнув целевого количества слоев для аккумулятора коммерческого масштаба electrek.co electrek.co. Эта 24-слойная ячейка A0 включала в себя фирменный керамический сепаратор QuantumScape в большом формате, способном питать автомобиль. Это стало переходом от лабораторных демонстраций к прототипу полномасштабной ячейки, пригодной для внешних испытаний.

Позднее 2022 года произошло важное событие: QuantumScape отправила свои первые 24-слойные прототипы ячеек автопроизводителям для тестирования electrek.co. Volkswagen, как ближайший партнер QuantumScape, предположительно был в числе получателей; компания также намекнула на участие других автопроизводителей (один из которых был описан как «крупный мировой OEM»). К первому кварталу 2023 года как минимум один OEM завершил тестирование этих прототипов A0, результаты которого, как сообщается, были «лучше, чем ожидалось» и превзошли требования к производительности на этом этапе electrek.co. Эта внешняя проверка имела большое значение — она показала, что многослойные ячейки QuantumScape работают не только в собственной лаборатории, но и способны впечатлить ведущего автопроизводителя на независимых испытаниях. В начале 2024 года аккумуляторная «дочка» Volkswagen PowerCo подтвердила, что ячейки класса A от QuantumScape превзошли цели VW в таких областях, как энергоемкость и срок службы forbes.com. Это дало Volkswagen уверенность в дальнейшем углублении партнерства и переходе к следующему этапу развития.

В июле 2024 года компании QuantumScape и PowerCo (VW) объявили о заключении важного соглашения по промышленному внедрению технологии. Новое соглашение заменило прежнюю концепцию совместного предприятия на лицензионную модель: PowerCo получила неисключительную лицензию на производство до 40 ГВт·ч твердооксидных аккумуляторов QuantumScape в год (с возможностью увеличения до 80 ГВт·ч), после достижения технических и коммерческих этапов volkswagen-group.com. Для сравнения, 80 ГВт·ч в год — это примерно объем батарей для 1 миллиона электромобилей volkswagen-group.com. В рамках этого альянса совместная команда QuantumScape–PowerCo работает над масштабированием конструкции ячеек и производственного процесса, с целью запустить серийное производство для автомобиля Volkswagen во второй половине десятилетия volkswagen-group.com volkswagen-group.com. Приверженность VW — и значительные инвестиции (более 300 миллионов долларов на сегодняшний день) — подчеркивают веру компании в потенциал QuantumScape. «Мы годами тестируем прототипы ячеек QuantumScape и с нетерпением ждем внедрения этой технологии в серийное производство», — заявил Франк Бломе, генеральный директор PowerCo, добавив, что технология QuantumScape готова войти в ключевой этап на пути к массовому внедрению электромобилей volkswagen-group.com. Такой совместный подход позволяет QuantumScape сосредоточиться на исследованиях и разработках, а также прототипировании, используя при этом опыт VW в массовом производстве и масштабировании.

В течение всего 2023–2024 года QuantumScape совершенствовала свои прототипы в подготовке к коммерческому запуску. После образцов A0 компания создала прототип второго поколения под названием «Alpha-2». В марте 2024 года QuantumScape начала поставки этих ячеек Alpha-2 своим автомобильным партнёрам — достигнув одной из ключевых целей на 2024 год раньше срока quantumscape.com quantumscape.com. Интересно, что Alpha-2 — это 6-слойная ячейка (меньше слоёв, чем у 24-слойной A0), но благодаря улучшениям конструкции она фактически обладает большей энергией на единицу объёма, чем A0 quantumscape.com. Этого удалось достичь за счёт катодов с более высокой загрузкой (больше активного материала), более плотной упаковки и более тонких компонентов для повышения энергетической плотности ячейки quantumscape.com. Другими словами, QuantumScape использовала программу Alpha для оптимизации архитектуры и компонентов ячейки перед возвращением к 24 слоям. Ячейки Alpha-2 включают все основные функции планируемого коммерческого продукта (аккумуляторная ячейка QSE-5) и служат промежуточным этапом для клиентов, чтобы оценить характеристики и надёжность в прототипной форме quantumscape.com quantumscape.com.QuantumScape сообщает, что первоначальные отзывы о тестах Alpha-2 положительные, и эти устройства будут продолжать поставляться в течение 2024 года для углубленных автомобильных испытаний quantumscape.com quantumscape.com. В этот период QuantumScape одновременно занимается строительством своей предпилотной производственной линии «QS-0» в Сан-Хосе и совершенствует производственные процессы. Процесс Raptor (ранний инструмент для высокоскоростного производства сепараторов) использовался для изготовления сепараторов для серии Alpha, и ожидается, что небольшие партии первых 24-слойных QSE-5 B0 прототипов будут изготовлены к концу 2024 года electrek.co. К 2025 году, с запуском нового процесса Cobra, QuantumScape планирует увеличить производство прототипов B1 – это аккумуляторы, которые будут использоваться в автомобильных полевых испытаниях в 2026 году с Volkswagen и, возможно, другими автопроизводителями ainvest.com s29.q4cdn.com. Действительно, цели QuantumScape на 2025 год включают своевременную отправку первых пробных ячеек QSE-5 B1 клиентам s29.q4cdn.com. Успешное дорожное тестирование батарей образца B в 2026 году откроет путь для коммерческой квалификации C-образцов и начала производства (SOP) примерно в 2027 году, исходя из типичных циклов разработки в автомобильной промышленности.

С точки зрения коммерческих партнерств Volkswagen остается основным звеном (в акционерных письмах также упоминается второй, не названный автопроизводитель, участвующий в соглашениях о разработке s29.q4cdn.com). Бизнес-модель QuantumScape заключается в масштабировании через партнерства, а не строительстве собственных гигафабрик – это сознательная стратегия “без собственного производства”. Соглашение VW/PowerCo служит образцом: QuantumScape лицензирует свои технологии и предоставляет ноу-хау, а партнер инвестирует в масштабные производственные мощности. Такой подход рассчитан на эффективное использование капитала и легкую адаптацию к разным регионам (каждый партнер может строить мощности у себя). Помимо Volkswagen, ожидается, что QuantumScape будет заключать аналогичные соглашения с другими мировыми автопроизводителями. Компания заявляла, что работает с “дополнительными автомобильными OEM-клиентами” (имена не раскрываются из-за соглашений о неразглашении), чтобы расширить свою экосистему s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com.

Со стороны цепочки поставок ключевую роль в планах выхода QuantumScape на рынок играют такие партнерства, как сотрудничество с Murata по производству керамических сепараторов и отношения с поставщиками оборудования quantumscape.com quantumscape.com. По сути, QuantumScape строит коалицию лидеров отрасли: автопроизводители, производители аккумуляторов, поставщики материалов и контрактные производители, объединенные для вывода твердотельных технологий из лаборатории в массовое производство quantumscape.com. Такая сетевая стратегия снижает риски и начальные вложения для QuantumScape, хотя и означает передачу части контроля партнерам. Как отметил д-р Сива Сиварам, “создание глобальной экосистемы является краеугольным камнем нашей стратегии” – компания стремится использовать сильные стороны партнеров в производстве, концентрируясь при этом на инновациях quantumscape.com quantumscape.com.

Бизнес-стратегия и руководящая команда

Текущая бизнес-стратегия QuantumScape может быть охарактеризована как игра на технологической платформе с моделью лицензирования и партнерства. Вместо того чтобы становиться традиционным производителем аккумуляторов с гигафабриками на своем балансе, QuantumScape выбрала легкий по капиталу подход. Роль компании состоит в разработке и доказательстве эффективности технологии (материалов, конструкций ячеек и процессов), закреплении интеллектуальной собственности, а затем в партнерстве с уже существующими производителями для крупномасштабного производства. Эта стратегия очевидна в соглашении с PowerCo: вместо того чтобы QuantumScape совместно с VW строила гигафабрику (как предусматривалось в предыдущем плане СП), новая модель предлагает лицензировать технологию компании PowerCo от VW, которая будет инвестировать в заводы и оборудование volkswagen-group.com volkswagen-group.com. QuantumScape получает лицензионные платежи, выплаты по достижениям и (в конечном счете) роялти с каждой произведённой батареи, не принимая на себя все расходы по строительству заводов. Преимущество такого подхода — более быстрое развертывание по всему миру (партнеры могут строить мощности в Европе, Азии и т.д.) и отсутствие необходимости тратить денежные средства QuantumScape на масштабные капитальные вложения. Потенциальный недостаток состоит в том, что QuantumScape будет сильно зависеть от исполнения партнёров и может упустить часть маржи на производстве. Однако, учитывая огромный спрос на батареи для электромобилей, может быть выгоднее масштабироваться быстро с помощью партнёров, чем пытаться делать всё самостоятельно.

Еще одним столпом стратегии является поддержание технологического лидерства за счет постоянных инноваций. QuantumScape подчеркивает, что это не разовая компания в области химии — она разрабатывает платформу, которая со временем будет совершенствоваться в плане энергоемкости, стоимости и эффективности производства ainvest.com ainvest.com. Например, после выпуска элементов первого поколения QSE-5 компания планирует вносить изменения в конструкцию сепаратора и ячеек (будущие итерации “Cobra”, новые составы католита и т.д.), чтобы продолжать улучшать характеристики. Это отражает путь литий-ионных аккумуляторов, которые на протяжении 30 лет становились все лучше. QuantumScape стремится быть безусловным лидером в области твердотельных аккумуляторов, чтобы производители автомобилей и батарей считали лицензирование ее технологий самым быстрым способом получить конкурентоспособный продукт. В стратегическом обновлении за первый квартал 2025 года компания отметила, что ее прочное финансовое положение и технологическое преимущество “выделяют нас как явного лидера в области твердотельных технологий” и что она намерена “расширять это преимущество, пока конкуренты будут пытаться догнать нас.” ainvest.com ainvest.com.

С точки зрения лидерства и организации QuantumScape усиливает свою команду производственными экспертами в дополнение к своему научному ядру. Назначение Сивы Сиварама генеральным директором (с февраля 2024 года) было осознанным шагом, чтобы привлечь опытного специалиста по масштабированию передовых технологий до производственного уровня marketscreener.com m.facebook.com. Во время своей работы в Western Digital Сиварам контролировал запуск в массовое производство сложных продуктов памяти и хранения данных — опыт, который хорошо подходит для масштабирования батарейных технологий. Тем временем соучредитель Джагдип Сингх остается председателем совета директоров, обеспечивая преемственность в видении и отношениях (особенно с Volkswagen и ключевыми инвесторами) marketscreener.com m.facebook.com. Джагдип по-прежнему тесно связан с идентичностью компании и часто выступает по вопросам ее долгосрочной стратегии, но ежедневное руководство теперь осуществляет Сиварам и исполнительная команда. Технический директор Тим Холм продолжает руководить развитием технологий и был техническим лицом на мероприятиях и в публикациях данных QuantumScape Battery Showcase. Финансовый директор Кевин Хеттрих, имея опыт работы в финансах и операционном управлении в QuantumScape, не только управляет финансами, но и возглавляет бизнес-операции — отражая гибкую организационную структуру, где руководители совмещают несколько ролей quantumscape.com. Кроме того, как уже упоминалось, операционный директор доктор Лука Фасоли (присоединился в 2025 году) обладает глубокими знаниями по переходу инноваций из лаборатории в производство, учитывая его опыт работы с 3D NAND флеш-памятью в SanDisk/WDC quantumscape.com quantumscape.com.

Совет директоров также включает заметных фигур, в том числе представителей Volkswagen. До середины 2024 года Франк Бломе из VW входил в совет директоров (он вышел из него, чтобы избежать конфликта интересов после того, как PowerCo стала лицензиатом) volkswagen-group.com. Его роль подчеркивала пристальное внимание VW к деятельности компании. В дальнейшем QuantumScape, скорее всего, назначит нового члена совета директоров от VW по мере развития партнерства. Совет также включает независимых директоров с опытом в автомобилестроении и энергетике, задача которых — провести компанию через все сложности индустрии электромобилей. В целом, руководство QuantumScape сейчас — это сочетание дальновидных основателей и опытных операторов отрасли, что выстраивает структуру компании под следующий этап: масштабное производство и коммерческий запуск.

Анализ рынка и конкурентов

Возможности рынка: Гонка за коммерциализацию твердотельных аккумуляторов подогревается огромным и быстро растущим целевым рынком. Ожидается, что мировой рынок аккумуляторов для электромобилей достигнет 200+ миллиардов долларов к 2030 году по мере стремительного роста спроса на электромобили ainvest.com. Ожидается, что твердотельные батареи займут значительную долю этого рынка в конце 2020-х и далее благодаря своей высокой энергоёмкости, быстрой зарядке и безопасности. Сама QuantumScape называет «рынок в 500 миллиардов долларов» в долгосрочной перспективе, учитывая все возможные применения твердотельных технологий ainvest.com ainvest.com (включая не только легковые электромобили, но и возможное стационарное хранение, авицию eVTOL и т.д.). В ближайшей перспективе автопроизводители заинтересованы в аккумуляторах, способных обеспечить запас хода более 800 км и зарядку за 10 минут, что может стать серьёзным стимулом для массового перехода на электромобили ainvest.com ainvest.com. Твердотельные батареи также обеспечивают повышенную безопасность (негорючий электролит), что может упростить конструкцию аккумуляторных блоков и облегчить их вес. Эти преимущества привели к жесткой конкуренции между стартапами и крупными игроками отрасли в борьбе за первенство на рынке.

Основные конкуренты: QuantumScape широко рассматривается как один из лидеров среди разработчиков «чистых» твердотельных батарей. Тем не менее, она сталкивается с серьезными конкурентами на нескольких направлениях:

Solid Power (NASDAQ: SLDP): Как и QuantumScape, Solid Power — это американская компания, полностью сосредоточенная на твердотельных аккумуляторах. Однако Solid Power использует твердотельный электролит на основе сульфидов и на начальных этапах разработки сохраняет анод с высоким содержанием кремния (с планами перейти на литиевый металл в будущем). Компанию поддерживают Ford и BMW, которые инвестировали средства и сотрудничают в создании прототипов. Solid Power уже располагает опытной производственной линией, на которой выпускаются твердотельные элементы емкостью 20 Ач, а также переданы прототипы BMW для тестирования. По плану начало серийного производства намечено примерно на 2026 год, что примерно на год отстает от сроков QuantumScape seekingalpha.com. Примечательно, что в конце 2022 года Solid Power решила лицензировать свою технологию электролита BMW, чтобы автопроизводитель мог самостоятельно собирать прототипы ячеек — это стратегия, похожая на партнерскую модель QuantumScape. По состоянию на начало 2025 года у Solid Power было около 120 миллионов долларов наличными (значительно меньше, чем у QS), компания пока не имеет выручки, а аналитики рассматривают ее как более рискового и маленького игрока. Хотя технология Solid Power подает надежды (способность применять существующее роликовое производство для выпуска сульфидного электролита — плюс), у элементов QuantumScape обычно фиксируется более высокая энергоемкость и отсутствие анода, что может предоставить QS преимущество, если компания выполнит свои планы в срок.
SES AI (NYSE: SES): SES (выделилась из MIT, ранее называлась «SolidEnergy Systems») разрабатывает “гибридные” литий-металлические аккумуляторы на основе жидкого электролита с запатентованным полимерным покрытием — по сути, это полутвердое решение. SES сотрудничает с GM, Hyundai, Honda и другими компаниями и, как и QuantumScape, уже поставила автопроизводителям 100-амперные литий-металлические элементы типа A. SES называет свои прототипы “Apollo” и нацелена выйти на коммерческое производство в 2025–2026 годах для автомобильных аккумуляторов investing.com investing.com. Важно, что элементы SES не являются полностью твердотельными (они все еще содержат жидкий электролит), что может упростить их коммерциализацию на первом этапе, хотя и принесет меньшие улучшения по сравнению с полностью твердотельным дизайном QuantumScape. К началу 2025 года SES действительно отчитывалась о некоторой выручке от совместных разработок и активно продвигает использование электролитов, созданных с помощью ИИ. В конкурентной борьбе SES часто называют соперником-«единорогом» в твердотельных/следующем поколении аккумуляторов, хотя ее гибридный подход находится на стыке между текущими литий-ионными и настоящими твердотельными батареями. Полностью твердотельный элемент QuantumScape потенциально может обеспечить более высокую производительность, но SES может выйти на рынок чуть раньше, предложив умеренный скачок в развитии аккумуляторных технологий.
Toyota: Среди автопроизводителей Toyota является одной из самых активных компаний в области исследований и разработок твердо-телых аккумуляторов. Toyota уже более десяти лет занимается твердо-телыми батареями и даже создала прототипы автомобилей (например, концепт-кар, показанный с твердо-телой батареей на Олимпийских играх 2020 года, хотя и с очень ограниченным сроком службы). В 2023 году Toyota объявила о новых прорывах в области твердо-телой химии и о планах внедрить твердо-телые аккумуляторы в автомобили Toyota/Lexus к 2027-2028 годам, а в перспективе — выпустить электромобиль с запасом хода 745 миль и 10-минутной зарядкой arenaev.com. Подход Toyota использует сульфидный электролит, а для разработки и последующего производства ячеек компания создала совместное предприятие с Panasonic (Prime Planet Energy). Хотя точный прогресс Toyota держится в секрете, компания заявила о цели массового производства твердо-телых аккумуляторов к 2030 году и в настоящее время строит пилотные производственные линии в Японии cbtnews.com cbtnews.com. Огромные ресурсы Toyota (она выделила на разработку аккумуляторов более 13 миллиардов долларов) и опыт в производстве делают её грозным конкурентом. С другой стороны, будучи автопроизводителем, Toyota, возможно, изначально будет использовать твердо-телые батареи в собственных автомобилях, а не продавать их другим, что значит, что QuantumScape всё равно сможет обслуживать остальной рынок. Стоит отметить, что по слухам, ранние прототипы Toyota страдали от короткого срока службы; по заявлению компании, к 2023 году были найдены решения для повышения долговечности. Согласно графику Toyota, компания отстаёт от QuantumScape по коммерциализации на пару лет (Toyota планирует выпустить потребительские автомобили после 2027 года), однако ни одно обсуждение лидеров в области твердо-телых аккумуляторов не будет полным без Toyota.
CATL: Китайская компания Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), крупнейший в мире производитель аккумуляторов для электромобилей, также работает над технологиями аккумуляторов следующего поколения, включая твердотельные или «полутвердые» батареи. В 2023 году CATL представила «конденсированный» аккумулятор с удельной энергией около 500 Вт·ч/кг, который, по мнению многих аналитиков, является полутвердой (гель или смесь твердого электролита) литий-металлической батареей. CATL планирует начать массовое производство этих современных ячеек примерно в 2025 году, ориентируясь на аэрокосмические области применения и премиальные электромобили arenaev.com. CATL обладает огромными производственными мощностями и возможностями R&D, и компания может быстро масштабировать любое твердотельное достижение для широкой клиентской базы (в которую входят Tesla, VW в Китае и др.). Однако по состоянию на середину 2025 года публично анонсированные продукты CATL (например, батарея Qilin) всё ещё являются элементами с жидким электролитом. Компания, вероятно, ведёт исследования по оксидным и сульфидным твердотельным системам. Для QuantumScape CATL представляет собой конкурентную угрозу как в технологическом плане, так и с точки зрения производственного потенциала – если CATL достигнет твердотельной батареи с параметрами, близкими к QuantumScape, она сможет превзойти остальных по объёмам производства. Анализ AInvest отмечает, что «такие конкуренты, как Toyota, CATL и Samsung SDI, приближаются к твердотельным прорывам», подчёркивая, что QuantumScape не может почивать на лаврах ainvest.com ainvest.com.
Другие заметные игроки: Samsung SDI (Корея) ведёт твердотельную программу и в 2021 году показала многослойную пакетную ячейку, ориентируясь на коммерциализацию после 2025 года. LG Energy Solution также занимается исследованиями в области твердотельных аккумуляторов, хотя в ближайшей перспективе компания больше сосредоточена на совершенствовании литий-ионных технологий. BMW (совместно с Solid Power) и Ford непосредственно участвуют в гонке через свои инвестиции. Mercedes-Benz инвестировал в стартап из Массачусетса Factorial Energy, который разрабатывает полимерно-керамический гибридный твёрдый электролит – Mercedes и Stellantis планируют тестировать ячейки Factorial в ближайшие годы. Hyundai также инвестировал в SES и Factorial. Honda реализует совместный проект с SES. Panasonic и Honda партнёрствуют с американским стартапом Ilika по разработке малогабаритных твердотельных аккумуляторов. Тайваньская компания ProLogium строит завод в Европе к 2026 году, чтобы поставлять твердотельные батареи с керамическим электролитом для VinFast и, возможно, других автопроизводителей (у компании также есть партнёрство с Mercedes). В Китае стартапы, такие как QingTao и WeLion, разрабатывают полутвердые батареи (полутвёрдая батарея WeLion должна появиться в люксовых электромобилях Nio в 2024 году). У каждого конкурента несколько отличающаяся химия или подход (оксидные vs сульфидные vs полимерные электролиты, безанодные vs литий-металлические на меди и т.д.), но все они стремятся преодолеть оставшиеся трудности и выйти на рынок в течение ближайших 2–5 лет.

Тенденции отрасли и вызовы: Несмотря на разнообразие участников, отрасль сталкивается с несколькими общими проблемами для твердотельных аккумуляторов:

Масштабируемость и выход продукции: Сделать несколько хороших ячеек в лаборатории — это одно; надежно производить их массово — совсем другое. Твердотельные ячейки требуют исключительно высокой чистоты и точности (особенно когда речь идет о керамических сепараторах, которые должны быть тонкими и без дефектов). Производственные процессы создаются с нуля. Процесс Cobra от QuantumScape — пример инноваций в производстве с целью повышения производительности и выхода продукции quantumscape.com quantumscape.com. Конкуренты сталкиваются с аналогичными проблемами — например, Solid Power работает над производством сульфидного электролита методом roll-to-roll; Toyota строит новые сборочные линии для твердотельных аккумуляторов. Достижение высокого выхода продукции (низкого уровня брака) — критически важно для себестоимости и жизнеспособности. Любая задержка в масштабировании — например, если процесс Cobra от QuantumScape столкнется с непредвиденными трудностями — может сорвать сроки и дать конкурентам шанс ainvest.com ainvest.com. Всем игрокам необходимо доказать, что они могут перейти от производства, возможно, сотен ячеек в месяц к тысячам в день при стабильном качестве.
Материалы и цепочка поставок: Твердотельные батареи вводят новые материалы (керамические электролиты, литиевая металлическая фольга или прекурсоры и т.д.), которые пока не производятся в массовых масштабах. Обеспечение надежных поставок этих материалов является отраслевой задачей. Керамика QuantumScape, вероятно, представляет собой оксид или оксинитрид, требующий специфичного сырья и порошковой обработки — поэтому компания и сотрудничает с Murata для получения керамики quantumscape.com quantumscape.com. Аналогично Toyota сотрудничает с Idemitsu для поставок химических веществ для сульфидных электролитов, а ProLogium — с Solvay, чтобы обеспечить поддержку цепочек поставок electrek.co. Также существуют вопросы, связанные с критически важными минералами: твердотельным элементам всё ещё требуется литий (потенциально ещё больше, если используются аноды из металлического лития) и катоды с высоким содержанием никеля для высокой энергоёмкости. Геополитические факторы, такие как торговая напряжённость между США и Китаем и политика, направленная на развитие местного производства аккумуляторов для электромобилей, могут повлиять на то, где будут производиться твердотельные батареи и какие компании получат конкурентные преимущества ainvest.com ainvest.com. QuantumScape, как американская компания с глобальными партнёрами, считает, что её модель устойчива к торговым проблемам за счёт возможности организации регионального производства с помощью партнёров s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com. Тем не менее, доступ к материалам (литий, никель, прекурсоры керамики) и производственному оборудованию — ключевая зона противостояния.
Стоимость и экономия на масштабе: Изначально твердотельные аккумуляторы будут дороже в производстве, чем современные литий-ионные батареи. Они используют новые материалы и процессы, которые еще не оптимизированы. Главная цель отрасли — достичь ценового паритета (или лучшей стоимости) с литий-ионными батареями, что часто оценивается примерно в $100 за кВт·ч на уровне батарейного блока. QuantumScape заявила о своей цели в будущем снизить стоимость ниже $100/кВт·ч на уровне ячейки для массового внедрения электромобилей ainvest.com ainvest.com. Toyota также ориентируется примерно на $100/кВт·ч к 2027 году для своих твердотельных батарей ainvest.com. Для достижения этого, вероятно, потребуется массовое производство и усовершенствование конструкции ячеек (например, меньше этапов укладки, более дешевые катоды и т.д.). На раннем этапе твердотельные батареи, скорее всего, появятся в более дорогих продуктах (флагманские модели электромобилей или премиальная электроника), где стоимость имеет меньшее значение. В период с 2025 по 2030 годы наращивание производственных мощностей (несколько ГВт-ч) будет ключевым для снижения стоимости за счет обучения. Здесь государственные стимулы, такие как Закон о снижении инфляции в США (с льготами для производителей батарей) или европейские субсидии на аккумуляторы, могут помочь компаниям типа QuantumScape профинансировать расширение и стимулировать автопроизводителей к переходу на локальное производство твердотельных аккумуляторов.
Регуляторные требования и безопасность: Одним из преимуществ твердотельных аккумуляторов является более простое соблюдение правил транспортировки в целях безопасности. Например, ячейки QuantumScape прошли строгие испытания на безопасность ООН 38.3, необходимые для перевозки, согласно аналитикам ainvest.com ainvest.com. Отсутствие летучего жидкого электролита упрощает выполнение стандартов безопасности как для перевозки, так и для использования в транспорте. Это положительная тенденция для всего сектора, поскольку регуляторы по безопасности (и потребители) все больше обеспокоены после резонансных пожаров аккумуляторов электромобилей. Кроме того, многие правительства установили сроки отказа от автомобилей с ДВС (например, запрет ЕС на продажу новых бензиновых автомобилей с 2035 года), что является благоприятным фактором для всех производителей аккумуляторов для электромобилей. Любые поддерживающие меры политики, специально направленные на аккумуляторы следующего поколения — например, финансирование НИОКР или предоставление грантов на производство — еще больше ускорят развитие технологий. Министерство энергетики США уже предоставило гранты (например, компания Solid Power получила грант DOE примерно на 5 миллионов долларов investorplace.com investorplace.com), а японское METI финансирует консорциумы по разработке твердотельных аккумуляторов. Эти меры политики подчеркивают стратегическую важность технологического лидерства в сфере аккумуляторов и могут повлиять на то, какие компании будут лидировать к 2030 году.

В заключение, QuantumScape работает на насыщенном, но полном возможностями рынке. Компания занимает позицию лидера в сфере инноваций твердотельных аккумуляторов, но должна продолжать безупречно реализовывать свои планы, чтобы опережать хорошо финансируемых конкурентов из Силиконовой долины, Токио и Шэньчжэня. Сторонники считают, что преимущество QuantumScape — быть первым, кто представил 24-слойные прототипы и обеспечил партнерство с VW — дает ей значительный перевес, если удастся уложиться в сроки ainvest.com ainvest.com. Скептики отмечают, что крупные игроки вроде Toyota или CATL могут быстро нивелировать это преимущество, и что могут возникнуть непредвиденные технические сложности. Следующие 1–2 года (до 2026 года) будут определяющими: удастся ли QuantumScape сохранить технологическое лидерство и превратить его в коммерческий продукт раньше конкурентов.

Финансовые результаты и анализ акций

QuantumScape остается на додохонной стадии по состоянию на середину 2025 года, и коммерческие продажи продукции еще не начались. Финансовое состояние компании поэтому оценивается по ее денежным резервам и расходам относительно этапов развития. В 1 квартале 2025 года QuantumScape зафиксировала чистый убыток в размере 114,4 миллиона долларов (GAAP) s29.q4cdn.com, что соответствует ожиданиям, поскольку компания продолжает активно инвестировать в исследования и разработки, а также пилотное производство. Операционные расходы (включая R&D) за квартал составили около 124 миллионов долларов s29.q4cdn.com. Сжигание денежных средств (на уровне EBITDA) составило примерно 65 миллионов долларов за первый квартал 2025 года, и QuantumScape прогнозирует, что скорректированный убыток по EBITDA за весь 2025 год составит 250–280 миллионов долларов s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com. Капитальные расходы остаются относительно умеренными – всего 5,8 миллиона долларов в первом квартале 2025 года, ожидаемые капитальные затраты за год составят 45–75 миллионов долларов s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com – что отражает тот факт, что компания не строит крупные заводы самостоятельно, а инвестирует только в лабораторное и пилотное оборудование (инвестициями в масштабные гигафабрики занимаются партнеры).

Ключевым моментом является то, что QuantumScape вошла в 2025 год с сильной позицией по ликвидности. Она завершила первый квартал 2025 года с 860,3 миллиона долларов в виде наличных средств и краткосрочных инвестиций s29.q4cdn.com. Компания оценивает, что этого денежного запаса хватит до второй половины 2028 года при текущем запланированном темпе расходов s29.q4cdn.com. Эта многолетняя подушка — ключевое преимущество, ведь у многих конкурентов на ранней стадии разработки аккумуляторов запас денег куда меньше. Ликвидность QuantumScape была увеличена за счет взносов стратегических партнеров — в частности, благодаря предоплате в 130 миллионов долларов от PowerCo VW в конце 2024 года, выплаченной в рамках соглашения о лицензировании и индустриализации ainvest.com. (Эта предоплата зависит от достижения QuantumScape определённых технических этапов, фактически выступая одновременно и финансированием, и стимулом ainvest.com.) Структура сделки фактически позволила QuantumScape получить недолевой капитал для продолжения разработки. По состоянию на первый квартал 2025 года у компании минимальный долг (около 91 миллиона долларов долгосрочного долга) reddit.com, поэтому баланс в основном финансируется за счёт собственного капитала.

Учитывая отсутствие доходов от продукции для анализа, инвесторы фокусируются на расходах наличности по сравнению с имеющимися средствами, а также на том, потребуется ли QuantumScape привлекать дополнительный капитал до того, как их технологии начнут приносить денежный поток. По собственным оценкам QuantumScape, если компания будет придерживаться плана, ей не потребуется привлекать капитал до 2028 года — предположительно к этому времени начнётся коммерческое производство. Однако любое ускорение расходов (например, финансирование части завода или более медленный рост, требующий дополнительных исследований и разработок) может изменить этот график. Компания также может воспользоваться возможностью привлечь средства, если рыночные условия будут благоприятными (например, если цена акций резко вырастет на хороших новостях, возможно проведение дополнительного размещения, как это бывало ранее). На середину 2025 года руководство заявило, что любые дополнительные средства от соглашений с клиентами или с рынка капитала только продлят этот период финансовой устойчивости s29.q4cdn.com.

Динамика акций: Акции QuantumScape (NYSE: QS) с момента выхода на биржу в конце 2020 года демонстрировали высокую волатильность. После первоначального ажиотажа, поднявшего стоимость выше $100, в 2021–2022 годах последовало охлаждение — инвесторы осознали, что до появления дохода еще далеко, а конкуренция растет. В течение 2021–2022 годов котировки снижались, дополнительно пострадав от общего спада в техноложеском/аккумуляторном секторе в 2022 году. В 2023 году QS в основном торговалась на уровне 5–10 долларов за акцию, что отражало осторожные настроения. В начале апреля 2025 года котировки достигли исторического минимума около $3,40 на фоне рыночного пессимизма и, возможно, распродаж для сокращения налогов tradingview.com. Однако во втором квартале 2025 года ситуация изменилась благодаря заметному прогрессу QuantumScape (например, сделка с Murata в апреле и достижение процесса Cobra в июне). С минимальных уровней акция более чем удвоилась к концу июня 2025 года. Более того, 26 июня 2025 года котировки QS выросли примерно на 35% за один день после объявления о достижении этапа Cobra, когда инвесторы отреагировали на технологический прорыв (объем торгов резко вырос, а цена закрытия составила около 7–8 долларов) ir.quantumscape.com morningstar.com. Такие колебания для QuantumScape не редкость — акции известны своей высокой спекулятивностью и новостной зависимостью. У нее бета около 4, что говорит об экстремальной волатильности (стоимость акций в среднем изменяется в четыре раза сильнее, чем рынок в целом) ainvest.com ainvest.com.

При цене акции около $7,50 в середине 2025 года рыночная капитализация QuantumScape составляет примерно $3–4 миллиарда (при ~500+ миллионах акций в обращении s29.q4cdn.com). Эта оценка уже учитывает значительный будущий успех — поскольку в настоящее время у компании по сути нет выручки. Одним из способов оценить это является соотношение цена/продажи (P/S): поскольку продажи составляют ~$0, традиционный P/S не имеет смысла, однако можно сделать прогностические оценки. Аналитики Morningstar/MarketWatch отмечали, что акции QS торговались с эквивалентом десятков значений их потенциальных будущих продаж, что подчеркивает, что в стоимость акций уже заложены прогнозы роста. Более того, как сообщил AInvest, на текущих уровнях у QS «P/S равен 44× при отсутствии выручки» — напоминая, что в краткосрочной перспективе фундаментальные показатели практически не обеспечивают защиту от падения ainvest.com ainvest.com. Это означает, что если у QuantumScape возникнут трудности с реализацией или если настроения на рынке изменятся, акции могут быстро скорректироваться (что уже происходило ранее). С другой стороны, каждое технологическое достижение или партнерский этап (например, поставка B-образцов, подписание контракта с новым автопроизводителем) может вызвать спекулятивные ралли.

Показатель	1 квартал 2025	Примечания
Денежные средства и инвестиции	860,3 млн долларов s29.q4cdn.com	Достаточно средств до конца 2028 года s29.q4cdn.com.Укреплено предварительной оплатой VW/PowerCo.
Чистый убыток по GAAP (1 квартал)	114,4 миллиона долларов s29.q4cdn.com	Вырос по сравнению с прошлым годом из-за расширения НИОКР и найма.
Скорректированный убыток по EBITDA (1 квартал)	64,6 миллиона долларов s29.q4cdn.com	Исключает безналичные/разовые статьи; соответствует плану.
Прогноз убытков на весь 2025 год	250–280 миллионов долларов (скорр.)EBITDA) s29.q4cdn.com	Подразумевает аналогичный уровень сжигания средств каждый квартал.
Капитальные затраты (1 квартал)	5,8 млн долларов s29.q4cdn.com	Инвестиции в оборудование для пилотной линии.
План капитальных затрат на весь 2025 год	45–75 млн долларов s29.q4cdn.com	Строительство линии QS-0, тестирование возможностей.
Долг	~91 млн долларов (долгосрочный) reddit.com	Минимальный долг; в основном финансирование за счет акций.
Акции в обращении	~548 млн (средневзвешенное) s29.q4cdn.com	Акции класса A + класса B; дивиденды не выплачиваются.
Текущая цена акции (27.06.25)	~7,50 долларов (рыночная капитализация ~3,8 млрд долларов)	Рост примерно на +47% с начала года morningstar.com, но падение примерно на 90% от максимума.
Диапазон целевых цен аналитиков (середина 2025)	Минимум 2,50 доллара – максимум 8,00 долларов ainvest.com	Крайняя разница, отражающая неопределенность.

Несмотря на крупные убытки, денежная позиция и низкая долговая нагрузка QuantumScape обеспечивают ей подушку безопасности, которой не хватает многим стартапам.Финансовая стратегия компании, кажется, такова: тратить необходимые средства для достижения ключевых технических этапов, но привлекать партнеров для разделения основной нагрузки по производству.Об этом свидетельствуют относительно умеренные планы по капитальным затратам и готовность к сотрудничеству с такими компаниями, как VW и Murata, для масштабирования производства.Если всё пойдет хорошо, QuantumScape может начать получать первые доходы через пару лет – возможно, небольшие суммы от поставок ячеек образца B или от дополнительных лицензионных платежей.Значительный доход (десятки или сотни миллионов) вероятно появится не раньше 2026-2027 годов, когда закончатся полевые испытания и автопроизводители начнут подготовку к производству.

Освещение аналитиками: Мнения Уолл-стрит по поводу QuantumScape резко разделились. Некоторые бычьи аналитики считают, что преимущества первопроходца в потенциально трансформирующей технологии оправдывают спекулятивную покупку. Они подчеркивают, что QS преодолела ключевые технические препятствия (энергетическая плотность, срок службы), в которых многие сомневались, а также что ее военный резерв в размере $860 миллионов обеспечивает прочную финансовую подушку для выхода на коммерческий рынок ainvest.com ainvest.com. Бык также отмечают огромный спрос в случае успеха QS – поскольку всем мировым производителям электромобилей нужны твердотельные батареи, лицензионные соглашения могут принести значительные авансовые платежи и долгосрочные роялти ainvest.com. Целевые цены на бычьем конце составляют примерно $8–$10 (например, некоторые аналитики и авторы InvestorPlace считают, что при успешных полевых испытаниях акции могут торговаться около $10) ainvest.com ainvest.com. В то же время, медвежьи аналитики фокусируются на длинных сроках и рисках исполнения. Такие компании, как Morgan Stanley и Goldman Sachs, выпустили рейтинги «Underweight/Sell»; Morgan Stanley в январе 2025 снизила целевую цену до $3.00, как отмечалось ранее, по сути, предполагая, что акция может упасть вдвое по сравнению с уровнем на тот момент marketscreener.com. Медведи отмечают, что существенных доходов не ожидается до 2027 года в лучшем случае ainvest.com, и даже к тому времени QuantumScape все еще может находиться на стадии ограниченного производства, а значит прибыльность может быть еще через много лет (если вообще когда-либо наступит). Их также беспокоит разводнение – если QS придется привлекать капитал снова через год или два, существующие акционеры могут быть размыты (QuantumScape со временем увеличивала количество находящихся в обращении акций за счет эмиссий и опционов для сотрудников). Короткий интерес к акциям QS часто был высоким, что указывает на то, что некоторые инвесторы делают ставку против того, что компания достигнет своих амбициозных целей вовремя.

Ключевые финансовые показатели (Q1 2025):

Инвесторам следует учитывать, что даже при росте выручки в будущем прибыльность QuantumScape будет запаздывать; компании предстоит инвестировать в расширение, поддержку клиентов и разработку следующего поколения. Точка безубыточности трудно предсказуема, но она точно не наступит до 2028 года или позже, если предположить, что для покрытия затрат потребуется несколько гигаватт-часов производственных роялти или продаж продукции. Тем не менее, если технология QuantumScape окажется по-настоящему успешной, потенциал роста может быть огромным, учитывая масштаб рынка электромобилей – именно поэтому акция компании сохраняет спекулятивную привлекательность. Как резюмировал один из аналитиков, «QuantumScape — это акция с высоким риском и высокой потенциальной наградой, основанная на трансформирующей технологии» ainvest.com ainvest.com. Финансовая позиция по сути похожа на венчурную: это ставка на то, что сегодняшние расходы на исследования и разработки приведут к доминирующему положению на рынке и денежным потокам в будущем.

Комментарии аналитиков и руководителей

Эксперты отрасли и топ-менеджеры компании дали комментарии, которые объясняют прогресс и вызовы QuantumScape:

Точка зрения Volkswagen: Группа Volkswagen через свою дочернюю компанию PowerCo глубоко вовлечена в сотрудничество с QuantumScape и выражает компании вотум доверия. «Мы уже много лет сотрудничаем и тестируем прототипы ячеек QuantumScape, и мы с нетерпением ждем, когда эта технология будущего будет внедрена в серийное производство», — сказал Франк Бломе, генеральный директор PowerCo volkswagen-group.com. Подтверждение Volkswagen соответствия или превышения прототипами QuantumScape заданных целей forbes.com сыграло ключевую роль в закреплении партнерства в 2024 году. Технологический директор VW Томас Шмалль подчеркнул стратегическую важность: «Электромобили — это будущее… это соглашение обеспечит [VW] доступ к этой прорывной аккумуляторной технологии на долгие годы», подчеркнув стремление Volkswagen внедрять твердотельные батареи вместе с QuantumScape volkswagen-group.com volkswagen-group.com.
Управление QuantumScape: Генеральный директор доктор Сива Сиварам подчеркнул важность быстрой итерации и обратной связи с клиентами. После начала отправки прототипов Alpha-2 в 2024 году Сиварам заявил: «Обратная связь с клиентами — это самый критически важный вклад в цикл разработки продукта… Чем быстрее мы сможем предоставить новые итерации продукта в руки клиентов, тем быстрее мы перейдём к производству.» electrek.co electrek.co Это отражает стратегию QuantumScape тесного вовлечения партнёров OEM в тестирование, чтобы любые проблемы можно было выявить и устранить на ранней стадии. Соучредитель и технический директор доктор Тим Холм часто говорит о техническом прогрессе. Относительно улучшенных прототипов Alpha-2 Холм отметил: «Улучшения в энергоёмкости и мощности, продемонстрированные прототипами Alpha-2, указывают на то, что QSE-5 может расширить границы производительности твердотельных аккумуляторов. Мы продолжаем совершенствовать нашу батарею без анода, на твёрдотельной основе, повышая её производительность и уровень зрелости, последовательно выполняя намеченные этапы.» electrek.co electrek.co. Этот комментарий показывает как уверенность в потенциале технологии, так и понимание того, что для её реализации необходим дисциплинированный, поэтапный подход к разработке.
Аналитики отрасли: Мнения разнятся, как уже отмечалось. Оптимистично настроенные аналитики утверждают, что QuantumScape находится на пороге крупного прорыва. В одном из обзоров процесс Cobra от QuantumScape был описан как потенциальный «момент iPhone» для аккумуляторов электромобилей — инновация, способная изменить индустрию, если её удастся масштабировать ainvest.com ainvest.com. Они отмечают, что преимущество первопроходца в области твердотельных технологий, в сочетании с огромным рынком, может принести QuantumScape непропорциональные выгоды ainvest.com ainvest.com. В качестве доказательства своей состоятельности быки приводят сертификацию по стандарту UN 38.3, которую получили ячейки QuantumScape, и отказ от графита (уменьшение зависимости от китайских поставок) как факторы, снижающие риски и добавляющие «реальную» состоятельность батареям QS ainvest.com ainvest.com. С другой стороны, более осторожные эксперты, такие как Morningstar, предупреждают, что недавний скачок акций может быть чрезмерным с учетом длинного горизонта реализации. В статье MarketWatch (со ссылкой на Morningstar) отмечалось, что «акции QuantumScape в 2025 году стремительно растут, но покупателям стоит быть осторожнее». Аналитик, на которого ссылается издание, по сути отметил, что несмотря на позитивные новости по технологиям, до выручки компании еще несколько лет и на этом пути могут возникнуть разнообразные вызовы (технические или конкурентные) morningstar.com.
Конкурентные перспективы: Интересно, что некоторые аналитики начали сравнивать подходы. Например, в отчете Seeking Alpha были сопоставлены QuantumScape и Solid Power, где отмечалось, что «QuantumScape ожидает начало коммерческого производства в 2025 году, в то время как Solid Power — в 2026 году», но признавалось, что оба графика очень амбициозны и могут измениться seekingalpha.com. В докладе говорится, что QS чуть опережает, но обе компании сталкиваются с высоким риском исполнения. Другой аналитик заявил, что QuantumScape «выглядит более перспективно, чем когда-либо, и осталось ждать не так уж долго», подразумевая прогресс к середине 2025 года, но при этом призвал инвесторов сохранять терпение еще несколько лет (это прозвучало в обсуждении Motley Fool) vocal.media fool.com. Такое настроение отражает баланс: воодушевление тем, что твердотельные батареи уже ближе, чем раньше, но с оговоркой, что 2025 год — это начало прототипов, а не массового производства.

В целом, отраслевые комментарии признают QuantumScape лидером в гонке за твердотельные аккумуляторы, с крупными подтверждениями со стороны партнеров, таких как VW. Руководство QuantumScape подчеркивает методичный прогресс и, по-видимому, ясно осознает оставшийся объем работы. Мнения аналитиков разделились: одни видят в компании потенциального лидера категории с огромными перспективами роста, другие — долгосрочную ставку с серьезными рисками. Такое расхождение взглядов типично для инновационных технологических компаний, которые доказали научную реализуемость, но еще не подтвердили коммерческую жизнеспособность.

Прогноз и заключение

По мере того как QuantumScape вступает во вторую половину 2025 года, акцент смещается с доказательства научных основ на реализацию инженерных и производственных задач. Следующие 12–24 месяца будут ключевыми. Дорожная карта QuantumScape предусматривает поставку B-образцов («QSE-5 B1») аккумуляторов в 2025 году, которые пройдут полевые испытания в реальных автомобилях в 2026 году (первоначально с PowerCo от Volkswagen) ainvest.com s29.q4cdn.com. Если эти испытания подтвердят заявленные преимущества — высокую энергоемкость, быструю зарядку, долгий срок службы и безопасность — это станет первым настоящим подтверждением эффективности твердотельных аккумуляторов в автомобильной отрасли. Volkswagen заявил, что планирует установить элементы QuantumScape в опытную или ограниченную партию автомобилей, как только они будут доказаны на деле, возможно уже в 2026–2027 годах ainvest.com. Это означает, что коммерциализация (начало производства) может произойти примерно в 2027 году для первой твердотельной модели электромобиля Volkswagen, с ростом объемов к 2028 году. Действительно, первая твердотельная линия PowerCo (по лицензии QS) планирует запустить производство уже в 2028 году с мощностью 40 ГВт·ч, с последующим увеличением до 80 ГВт·ч volkswagen-group.com batterytechonline.com.

Для QuantumScape график коммерциализации технологий выглядит примерно так: завершение тестирования B-образцов в 2026 году → переход к квалификации C-образцов в 2027 году (окончательный проект, предназначенный для производства, получение нормативных сертификатов и т.д.) → начало массового производства к 2028 году. Этот график совпадает с целями многих автопроизводителей (Toyota, GM, BMW и др.) по реализации своих твердооксидных программ (начало серийного выпуска в конце 2020-х). Стоит отметить, что некоторые конкуренты стремятся опередить этот срок: SES и ProLogium намекали на мелкосерийное коммерческое производство в 2025–26 гг., а Toyota надеется вывести ограниченную гибридную батарею на твердом электролите до 2027 года. Однако это могут быть промежуточные этапы; широкомасштабное внедрение твердотельных аккумуляторов в автомобильной отрасли ожидается примерно в 2028–2030 гг., что совпадает с планом QuantumScape. Один из анализов прогнозировал, что если QuantumScape «успешно коммерциализирует QSC5 к 2026 году, компания может доминировать на рынке автомобильных аккумуляторов» в последующие годы ainvest.com – именно за этим призом гонится QuantumScape. Даже несколько лет преимущества перед конкурентами могут позволить компании закрепить крупных клиентов и получать лицензионные отчисления, устанавливая стандарт отрасли.

Потенциал роста для QuantumScape огромен, если всё пойдет по плану. Гипотетически: к 2030 году рынок аккумуляторов для электромобилей может достичь ~$200 млрд в год, и если 10% новых электромобилей будут использовать твердотельные батареи, это составит $20 млрд рынка. Если технология QuantumScape обеспечит даже четверть этого сегмента (через лицензии или прямые продажи), компания может получать многомиллиардную выручку (включая роялти) с высокой маржой благодаря ценности своей интеллектуальной собственности. Кроме того, твердотельные аккумуляторы могут расширить потенциальный рынок — открывая новые сферы применения, такие как электрические самолеты или энергонакопители для электросетей с большим радиусом действия, где литий-ионные батареи пока недостаточно эффективны. Ячейки QuantumScape, например, могут сначала использоваться в премиальных моделях электромобилей (где высокая цена менее важна), а затем дойти и до массового сегмента. Обратная сторона в том, что эти радужные прогнозы зависят от безупречного исполнения стратегии и внешнего спроса. Риски остаются значительными:

Технологический риск: При масштабировании сепаратора или слоев в ячейке могут возникнуть проблемы. Например, обеспечение одинаковой работы всех 24 слоев в ячейке — непростая задача. Неспособность достичь целевых показателей по производительности или надежности при испытаниях в реальных условиях станет серьезным препятствием. QuantumScape также должна непрерывно снижать себестоимость и повышать производительность (процесс Cobra должен дать ожидаемую эффективность). Любой сбой — например, если Cobra не достигнет целевых показателей выхода или возникнут сложности с интеграцией ячеек в аккумуляторные блоки, — может задержать коммерциализацию. Как отмечают аналитики, «масштабирование производительности Cobra без ущерба для выхода продукции — это нерушимое условие» ainvest.com ainvest.com для успеха QuantumScape.
Конкурентный риск: Конкурентная среда будет только усиливаться. К тому времени, когда ячейки QuantumScape поступят в производство, такие конкуренты, как Solid Power, Toyota, CATL, Samsung и SES, также могут выйти на рынок (или быть очень близки к этому). Существует риск, что альтернативная технология может оказаться равной или даже превосходящей — например, другой твердый электролит, который проще в производстве, или гибридный подход, обеспечивающий схожую производительность с меньшими производственными проблемами. Преимущество QuantumScape — в опережающем старте и достоверности данных, но компании нужно оставаться впереди по производительности (например, по энергетической плотности, сроку службы), чтобы оправдать свою премиальность. Если конкурент привлечет несколько OEM-партнеров или продемонстрирует твердотельную батарею без участия QuantumScape, QS может потерять долю рынка. Успехи конкурентов — это фактор, не зависящий от QS: к примеру, если Toyota совершит скачок к 2026 году с ячейкой, готовой к производству, это может сократить ожидаемую выгоду QuantumScape. Тем не менее, рынок огромен, и победителей может быть несколько, учитывая масштаб спроса на электромобили. QuantumScape нацелена на широкое лицензирование, потенциально даже для компаний-конкурентов Volkswagen (лицензия VW неэксклюзивна, это означает, что QS может работать и с другими).
Финансовые и рыночные риски: Несмотря на то, что QuantumScape сейчас хорошо финансируется, для полной коммерциализации может понадобиться дополнительный капитал или партнерства. Если расходы увеличатся (например, для поддержки второй партнерской программы или для создания собственного небольшого производства для неавтомобильных рынков), QuantumScape, возможно, потребуется привлечь дополнительные средства. В зависимости от рыночной ситуации это может привести к размыванию долей акционеров. Со стороны рынка макроэкономические факторы (процентные ставки, цены на сырье и т.д.) могут влиять на темпы внедрения электромобилей и инвестиции в аккумуляторы. Замедление продаж электромобилей или сокращение венчурного финансирования могут замедлить прогресс QuantumScape или снизить терпимость инвесторов. До сих пор разработка аккумуляторов пользовалась мощной государственной и корпоративной поддержкой, что, скорее всего, сохранится и дальше в силу климатических требований, но это аспект, за которым стоит следить.

Несмотря на эти вызовы, общий прогноз для QuantumScape осторожно оптимистичен. Компания последовательно достигает поставленных технических этапов (однослойные ячейки, многослойные ячейки, прототипы для отправки, совершенствование производственных процессов), что подтверждает достоверность ее графика. QuantumScape привлекла ведущих партнеров и специалистов и сохраняет лидирующие позиции в крайне сложной отрасли. Если QuantumScape сможет поставить B-образцы в срок и испытать их на автомобилях к 2026 году, это значительно снизит риски и может обеспечить компании статус основного поставщика или лицензиара в начале эры твердотельных батарей. С другой стороны, любая существенная задержка (например, перенос тестов на 2027 год или позже) может поколебать доверие и дать возможность другим догнать компанию.

С точки зрения отрасли, 2025–2030 годы, скорее всего, станут периодом появления первых коммерческих твердотельных батарей в дорогих электромобилях, за чем последует их быстрое совершенствование. Это похоже на то, как литий-ионные аккумуляторы изначально были дорогими и нишевыми в 1990-х, но затем стали доминировать сначала в электронике, а теперь и в автомобилях. Твердотельная технология способна поднять производительность электромобилей на новый уровень — например, сделать возможными доступные электромобили с запасом хода более 500 миль, быструю зарядку за 10 минут и практически полное отсутствие риска возгорания. Это, в свою очередь, ускорит внедрение электромобилей, устраняя последние тревоги потребителей относительно запаса хода и зарядки, а также упростит инжиниринг аккумуляторных блоков (не требуются системы охлаждения для предотвращения теплового разгона и т.д.).

Для индустрии твердотельных аккумуляторов в целом последствия могут быть значительными. Это может нарушить текущую цепочку поставок литий-ионных аккумуляторов, снизив зависимость от таких материалов, как графит и жидкие растворители электролита (но увеличив спрос на литий и катоды с высоким содержанием никеля — по крайней мере до появления альтернатив). Также это может изменить конкурентный расклад: новые игроки, такие как QuantumScape или Solid Power, могут выиграть за счет традиционных производителей аккумуляторов, если те не адаптируются. Тем не менее многие из них также инвестируют в твердотельные технологии, поэтому возможна консолидация или слияния (например, можно представить себе крупную аккумуляторную компанию, лицензирующую технологию QuantumScape вместо того, чтобы разрабатывать ее с нуля).

В заключение, QuantumScape в середине 2025 года находится на переломном этапе — компания вышла за рамки чистых исследований и разработок, перейдя к этапу инженерии продукта и производства, и коммерциализация не за горами. Последние достижения компании — от внедрения процесса Cobra до партнерств с VW и Murata — укрепили веру в то, что твердотельные аккумуляторы перестали быть научной фантастикой и вот-вот станут реальностью. Способность QuantumScape сохранить набранный темп, уложиться в амбициозный график и пройти через конкурентные испытания определит, сможет ли она действительно совершить революцию в сфере хранения энергии. Если QuantumScape преуспеет, ее твердотельные аккумуляторы могут стать базовой технологией для следующего поколения электромобилей и не только, как литий-ионные ячейки были для предыдущих 30 лет. Как верно резюмировал анализ AInvest: «Технология твердотельных аккумуляторов QuantumScape обладает преобразующим потенциалом, но ее успешная реализация еще не доказана… Ликвидность компании и партнерства дают ей время, однако путь к прибыльности усеян техническими, финансовыми и конкурентными ловушками» ainvest.com ainvest.com. В ближайшие годы станет ясно, сможет ли QuantumScape превратить свое преимущество в устойчивое лидерство или окажется одной из нескольких компаний в эру твердотельных батарей. В любом случае, поиск «святого Грааля» аккумуляторных технологий в самом разгаре, и QuantumScape прочно стоит в авангарде этой электрической революции.

Источники:

Пресс-релиз QuantumScape, «QuantumScape достигает важного рубежа: процесс разделения Cobra внедряется в базовое производство», 24 июня 2025 года quantumscape.com quantumscape.com.
Письмо акционерам QuantumScape за 1 квартал 2025 года (апрель 2025 г.) s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com.
Пресс-релиз Volkswagen Group, «PowerCo и QuantumScape объявляют о знаковом соглашении по индустриализации твердотельных батарей», 11 июля 2024 г. volkswagen-group.com volkswagen-group.com.
Новости AInvest (сгенерировано ИИ), «Прорыв QuantumScape в твердотельных аккумуляторах: проложить путь к доминированию на рынке электромобилей», 26 июня 2025 г. ainvest.com ainvest.com.
AInvest News, «QuantumScape: едет на волне твердотельных технологий или топчется на месте на медвежьем рынке?», 10 июня 2025 г. ainvest.com ainvest.com.
Electrek, «QuantumScape поставляет прототипы Alpha-2 твердотельных аккумуляторов автопроизводителям электромобилей, приближаясь к коммерциализации», 27 марта 2024 г. electrek.co electrek.co.
Investopedia, «Акции QuantumScape подскакивают на новости о сделке по производству аккумуляторов с PowerCo от Volkswagen», 11 июля 2024 г. investopedia.com investopedia.com.
DCFmodeling.com, «QuantumScape (QS) История и хронология», обновлено в 2024 dcfmodeling.com dcfmodeling.com.
GreyB Research, «Патенты QuantumScape – основные факты и статистика», 10 марта 2025 insights.greyb.com insights.greyb.com.
Forbes (Great Speculations), «QuantumScape: Что происходит с акциями QS?» 25 июня 2025 (фрагмент через Bing) forbes.com.
Seeking Alpha (фрагмент), «Solid Power против QuantumScape, поскольку твердотельные батареи готовы …» 2023 seekingalpha.com.
Morningstar/MarketWatch, «Акции QuantumScape всё ещё на подъёме, но покупателю следует остерегаться», июнь 2025 morningstar.com.
Yahoo Finance, «Почему акции QuantumScape взлетели на 35% сегодня», 26 июня 2025 morningstar.com.
Пресс-релиз QuantumScape, «QuantumScape и Murata объявляют о сотрудничестве в области керамики», 23 апреля 2025 quantumscape.com quantumscape.com.
Пресс-релиз QuantumScape, «QuantumScape начинает поставки клиентам прототипов Alpha-2», 27 марта 2024 quantumscape.com quantumscape.com.

Tags: Твердотельные аккумуляторы

Последние отчёты

AI Today: Breakthroughs, Bias, Regulation & the Road Ahead – July 8, 2025 Update

ИИ сегодня: прорывы, предвзятость, регулирование и будущее – обновление от 8 июля 2025 года

Состояние искусственного интеллекта в 2025 году: глобальные тенденции, прорывы и вызовы Искусственный интеллект (ИИ) продолжает преобразовывать отрасли, общества и экономики с беспрецедентной скоростью. Новости июля 2025 года рисуют яркую картину технологии, которая одновременно является преобраз…

QuantumScape 2025: Последние новости, прорывы в области твердотельных аккумуляторов, финансовые показатели и перспективы (27 июня 2025)

Последние новости и события (середина 2025 года) Программа твёрдотельных аккумуляторов QuantumScape достигла важных этапов в 2025 году. В конце июня 2025 года компания объявила об успешной интеграции своего нового производственного процесса керамического сепаратора “Cobra” в базовое производство …