- Акции квантовых вычислений внезапно взлетели: D-Wave Quantum выросла более чем на 2000% за год, Rigetti — на 2448%, а IonQ — на 705% fastcompany.com — огромный рост, сигнализирующий о стремительном интересе инвесторов к этому ранее нишевому сектору.
- IonQ (IONQ) стала лидером после того, как приобрела ключевые стартапы и собрала более 1000 патентов, нацелившись на систему с 2 миллионами кубитов к 2030 году intellectia.ai. Акции достигли рекордных максимумов (>$65) на фоне смелых прогнозов роста и крупных государственных партнерств fastcompany.com fastcompany.com.
- Rigetti Computing (RGTI) восстанавливается благодаря новым государственным контрактам и поддержке аналитиков. После отставания ранее, Needham повысил целевую цену Rigetti до $18, ссылаясь на динамику отрасли webull.com, и акции компании росли вместе с конкурентами в последние месяцы.
- D-Wave Quantum (QBTS) представила прорывные новости — запуск новой системы Advantage2 на 4400 кубитов и отчет о росте бронирований в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 83% nasdaq.com intellectia.ai. Акции резко выросли на этих новостях, но оценка компании остается высокой — более 150× выручки nasdaq.com.
- Сектор квантовых вычислений всё ещё очень мал — общий рыночный капитал составляет примерно 35–40 миллиардов долларов nasdaq.com — по сравнению с такими зрелыми технологическими областями, как облачные вычисления или искусственный интеллект. Тем не менее, правительства и технологические гиганты вливают средства в квантовые технологии, делая ставку на то, что они могут оказаться столь же преобразующими, как и появление искусственного интеллекта fastcompany.com mckinsey.com.
- Инвестиции в «квантовые» технологии — это высокий риск и высокая награда. Эксперты предупреждают, что эти акции остаются крайне спекулятивными и волатильными nasdaq.com. Но для тех, кто верит, возможность огромна — если квантовые технологии оправдают ожидания, ранние инвесторы могут получить сверхвысокую прибыль, тогда как неудачи могут обрушить эти акции обратно на землю nasdaq.com.
Введение: Квантовый бум на бирже
Ещё недавно квантовые вычисления казались научной фантастикой. Сегодня они становятся драйвером одних из самых стремительных ралли на фондовом рынке. За последний год акции ведущих компаний, специализирующихся исключительно на квантовых вычислениях, взлетели, опередив даже другие горячие технологические сектора. D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) выросла на +2,158%, Rigetti Computing (Nasdaq: RGTI) — на +2,448%, а IonQ (NYSE: IONQ) — на +705% всего за 12 месяцев fastcompany.com. Для сравнения, даже ажиотаж вокруг электромобилей и искусственного интеллекта не дал столь повсеместного роста. Этот «квантовый бум» вывел эту тройку — иногда их называют «Квантовой четвёркой» вместе с меньшим игроком QUBT — в центр внимания fastcompany.com fastcompany.com.
Несколько факторов стали катализаторами этого прорыва. Крупные технологические прорывы и партнерства свидетельствуют о том, что квантовые вычисления приближаются к коммерческой реальности nasdaq.com. Государственная поддержка расширяется: в США появляются новые инициативы и программы финансирования, специально нацеленные на квантовые технологии intellectia.ai fastcompany.com. И что важно, настроения инвесторов изменились — институциональные инвесторы теперь обращают внимание, а частные трейдеры активно вкладываются, привлечённые долгосрочным потенциалом сектора и недавним ростом nasdaq.com nasdaq.com. В результате — волна покупок, которая сделала акции квантовых компаний параболическими в 2025 году.
Однако, несмотря на весь ажиотаж, индустрия квантовых вычислений остаётся крошечной по сравнению с другими технологическими отраслями. Совокупная рыночная капитализация всех публичных квантовых компаний составляет всего ~$35–40 миллиардов nasdaq.com — капля в море по сравнению с такими секторами, как электромобили или облачные вычисления. (В разгар пузыря электромобилей одна только стартап-компания Rivian на короткое время оценивалась в $150 миллиардов nasdaq.com.) Этот контраст подчеркивает, что квантовые технологии всё ещё находятся в зачаточном состоянии, с огромным потенциалом для роста, если коммерциализация наберёт обороты nasdaq.com. Потенциальная выгода может быть огромной — но столь же велики и неопределённости. Ниже мы рассмотрим ключевых игроков: IonQ, Rigetti и D-Wave, их недавние успехи и события, экспертные мнения о будущем сектора, сравнения с другими технологическими трендами, а также риски и возможности для инвесторов, решивших оседлать квантовую волну.
IonQ (IONQ): Быстроразвивающийся лидер в области вычислений на ионах в ловушках
Обзор: IonQ часто считается лидером среди компаний, занимающихся исключительно квантовыми вычислениями. Основанная в 2015 году и базирующаяся на исследованиях Университета Мэриленда, IonQ специализируется на квантовых компьютерах с ионными ловушками, технологии, известной высокой точностью кубитов. Вместо использования сверхпроводящих схем, как некоторые конкуренты, IonQ захватывает отдельные ионы (заряженные атомы) и управляет ими с помощью лазеров. Такой подход позволил достичь впечатляющих технических показателей – IonQ сообщает о точности вентилей 99,9% (точность операций) и “всесторонней” связности кубитов, что может помочь снизить количество ошибок nasdaq.com. Системы IonQ, такие как новейший IonQ Forte (с более чем 35 “алгоритмическими кубитами”), работают при комнатной температуре и доступны через облачные платформы, включая AWS Braket, Microsoft Azure Quantum и Google Cloud intellectia.ai. Компания занимается не только вычислениями, но и квантовыми технологиями связи и сенсоров, стремясь создать широкий квантовый портфель nasdaq.com.
Последние показатели акций и финансовые результаты: После выхода на биржу через SPAC в конце 2021 года акции IonQ торговались нестабильно, но в 2023–2025 годах наблюдался резкий рост. Цена акций более чем удвоилась в 2023 году, а затем резко выросла в середине 2025 года – к сентябрю 2025 года IonQ достигла исторического максимума около $65,44 за акцию fastcompany.com. За последний год акции IonQ выросли примерно на 700% fastcompany.com, что отражает растущий оптимизм в отношении ее перспектив. С точки зрения финансовых показателей IonQ по-прежнему находится на стадии раннего роста. Доходы пока скромные (компания обычно фиксировала лишь несколько миллионов долларов в квартал от облачного доступа и исследовательских контрактов) и продолжает работать с чистым убытком. Однако выручка IonQ удваивается ежегодно, что делает ее «лидером по росту выручки в секторе», по мнению аналитиков B. Riley intellectia.ai. Например, выручка за 2024 год, как ожидается, примерно удвоится по сравнению с предыдущим годом уже третий год подряд intellectia.ai, хотя и с небольшой базы. Важно отметить, что IonQ хорошо капитализирована: на конец первого квартала 2025 года у нее было около 697 миллионов долларов наличными nasdaq.com, что обеспечивает многолетний запас для финансирования НИОКР. Генеральный директор IonQ Питер Чапман заявил о цели достичь прибыльности к 2030 году при годовых продажах около $1 млрд к этому времени nasdaq.com. Для достижения этой цели потребуется взрывной рост, но руководство уверено в успехе, учитывая недавний прогресс.
Последние новости и катализаторы: IonQ активно заключает партнерства и совершает поглощения, чтобы укрепить свое лидерство. В середине 2023 года компания объявила, что контролирует более 1000 патентов в области квантовых технологий (включая заявки на патенты) — интеллектуальная собственность, подчеркивающая ее техническое лидерство intellectia.ai. В этом году IonQ совершила два крупных приобретения: Oxford Ionics, британский стартап в области квантовых вычислений, и совсем недавно Vector Atomic, калифорнийскую компанию, специализирующуюся на квантовых датчиках nasdaq.com fastcompany.com. Сделка с Oxford Ionics (завершена в 2025 году) принесла дополнительную экспертизу в архитектурах с ионными ловушками и помогает IonQ расширяться на международном уровне nasdaq.com. Приобретение Vector Atomic, объявленное в сентябре 2025 года, оценивается примерно в 110 миллионов долларов и дает IonQ выход на рынок квантовой навигации и устройств синхронизации — примечательно, что Vector Atomic имеет около 200 миллионов долларов контрактов с правительством США на свои квантовые датчики fastcompany.com. Эти приобретения укрепляют стремление IonQ создать диверсифицированную платформу квантовых технологий, охватывающую вычисления, сенсорику и сети.
IonQ также заключила крупные контракты и получила государственную поддержку. Компания продает свое квантовое оборудование — пять ее систем уже поставлены заказчикам, включая исследовательские лаборатории nasdaq.com. ВВС США и другие ведомства заключили с IonQ многомиллионные контракты на тестирование квантовых алгоритмов для оборонных приложений. Важным признанием стало то, что Министерство энергетики в 2025 году включило IonQ в свою инициативу Quantum-In-Space, направленную на внедрение квантовых технологий (например, защищенной связи) на спутниках fastcompany.com. IonQ присоединилась в качестве партнера вместе с национальной коммунальной компанией (EPB из Чаттануги) и Honeywell, что свидетельствует о растущем интересе правительства к возможностям IonQ fastcompany.com.
На технологической дорожной карте IonQ продолжает наращивать масштаб своих машин. Компания планирует запустить систему следующего поколения под названием «Tempo» в конце 2025 года nasdaq.com, которая, по мнению компании, начнет приносить коммерческую ценность корпоративным клиентам. К 2026 году IonQ намерена представить по-настоящему универсальный квантовый компьютер, который бизнес сможет использовать для широкого спектра ценных приложений nasdaq.com. В долгосрочной перспективе видение IonQ впечатляет: к 2030 году компания надеется создать квантовую систему с 2 миллионами кубитов (значительно больше, чем современные машины примерно на 35 кубитов) intellectia.ai. Хотя эта цель может показаться амбициозной, IonQ ссылается на внутреннее исследование, прогнозирующее, что рынок квантовых вычислений достигнет 87 миллиардов долларов к 2035 году – если IonQ сможет занять хотя бы ~10% этого рынка, это оправдает недавний рост акций nasdaq.com. Такое сочетание смелых целей на будущее и ощутимых недавних успехов (патенты, партнерства, новые продукты) явно вдохновило инвесторов на траекторию развития IonQ.
Rigetti Computing (RGTI): Сверхпроводящие квантовые технологии и история преодоления трудностей
Обзор: Rigetti Computing — еще один пионер в этой области, сосредоточившийся на сверхпроводящих квантовых процессорах — тот же общий подход, который используют квантовые инициативы Google и IBM. Основанная в 2013 году бывшим исследователем IBM Чадом Ригетти, компания создала собственное квантовое оборудование и облачную платформу (Rigetti Quantum Cloud Services), чтобы сделать квантовые вычисления доступными через интернет. Стратегия Rigetti заключается в разработке многокристальных квантовых процессоров, которые могут масштабироваться до большего числа кубитов. Компания выпустила несколько поколений чипов на сверхпроводящих кубитах (серии «Aspen» и «Ankaa») и реализует уникальный подход многокристальных модулей для объединения чипов с целью увеличения числа кубитов. Эта технология, требующая криогенного охлаждения до температур, близких к абсолютному нулю, сложна — в последние годы Rigetti столкнулась с трудностями в достижении некоторых технических этапов, что привело к изменениям в руководстве (включая уход основателя/гендиректора в 2022 году) и реструктуризации. Несмотря на эти препятствия, Rigetti остается одной из немногих публичных компаний, строящих квантовые компьютеры на основе вентильной модели. У компании есть исследовательские и производственные мощности в Калифорнии, а также партнерства с национальными лабораториями и агентствами по передовым проектам (например, эксперименты по квантовым сетям).
Последние показатели акций и финансовые результаты: Акции Rigetti пережили настоящие американские горки. После выхода на биржу через SPAC в начале 2022 года акции сначала резко упали, поскольку компания столкнулась с проблемами исполнения и высоким расходом денежных средств. К концу 2022 года RGTI торговалась почти на уровне «копеечных» акций. Однако 2023 год принес постепенное восстановление, а 2025 год стал прорывным. В первой половине 2025 года акции Rigetti фактически отставали от конкурентов – они упали примерно на 22% в первом полугодии 2025 года, в то время как D-Wave и IonQ росли nasdaq.com. Но летом ситуация резко изменилась: в августе и сентябре акции Rigetti стремительно росли, в какой-то момент прибавив около 10% за один день fastcompany.com. За 12 месяцев RGTI выросла с менее чем $1 (с учетом сплита) до примерно $22 за акцию, что составило поразительную доходность +2 448% за год для тех, кто купил на минимумах fastcompany.com. (Большая часть этого процентного роста объясняется восстановлением с очень низкой базы, но это подчеркивает волатильность и потенциал роста «квантовых» компаний.) По состоянию на конец сентября 2025 года рыночная капитализация Rigetti составляет несколько сотен миллионов долларов – это меньше, чем у IonQ или D-Wave, – но компания значительно улучшила свои финансовые перспективы благодаря росту акций и привлечению капитала.
С финансовой точки зрения Rigetti, как и ее конкуренты, находится на докоммерческом этапе, то есть не имеет значительных продаж продукции. Компания получает скромную выручку (часто менее $10 млн в год), в основном за счет НИОКР-контрактов с государственными агентствами и партнерских проектов. Компания продолжает работать в убыток и финансирует разработки за счет собственных резервов и периодических раундов привлечения средств. Один из положительных моментов: баланс Rigetti укрепился в 2023–2024 годах благодаря сокращению расходов и новому финансированию. Аналитики отмечают, что расход денежных средств у Rigetti, хотя и остается значительным, теперь контролируется лучше, что дает компании немного больше времени для достижения технических целей. Тем не менее, оценка Rigetti достигла спекулятивных высот во время недавнего роста – даже после ралли некоторые аналитики предупреждают, что цена акций уже отражает значительную долю будущего оптимизма относительно отдачи от квантовых вычислений investing.com.
Последние новости и катализаторы: Развороту Rigetti способствовала серия обнадеживающих событий. В середине 2025 года Rigetti получила контракт на 5,8 миллиона долларов от Исследовательской лаборатории ВВС США (AFRL) nasdaq.com. Цель проекта — развитие квантовых сетей: Rigetti будет работать над технологией соединения сверхпроводящих квантовых процессоров с оптическими фотонами, что является ключевым шагом к созданию распределённых квантовых сетей nasdaq.com. Этот контракт не только обеспечивает недилютивное финансирование, но и подтверждает экспертизу Rigetti в критически важной области (квантовые интерконнекты), а также сигнализирует о растущем интересе правительства к её технологиям. Rigetti также сообщила о прогрессе в разработке чипов следующего поколения. В 2024 году компания успешно протестировала свой 84-кубитный процессор “Ankaa-1” и совершенствует более крупную 84-кубитную многокристальную систему “Lyra”, запланированную к выпуску в 2025 году. Демонстрация высококачественного устройства с более чем 80 кубитами станет значимым достижением, возможно, позволив Rigetti конкурировать более напрямую с последними 127-кубитными и 433-кубитными машинами IBM по масштабу.
Недавний скачок акций был усилен положительными комментариями аналитиков с Уолл-стрит. В частности, известный технологический аналитик Needham Куинн Болтон вновь подтвердил рейтинг “Покупать” по Rigetti и повысил целевую цену до $18 (с $15) в начале августа 2025 года stockstotrade.com. Болтон отметил улучшение отраслевых тенденций и прогресс Rigetti по технической дорожной карте как причины для оптимизма. Примерно в то же время Benchmark Capital, по сообщениям, повысил целевую цену до $20 investing.com. Это привело к росту уверенности инвесторов — акции Rigetti подскочили более чем на 10% в день повышения рейтинга Болтоном fool.com. Эти действия аналитиков показали, что Rigetti, несмотря на сложное начало, может стать долгосрочным победителем в квантовых вычислениях, если продолжит достигать поставленных целей развития.
Rigetti также выигрывает от общего эффекта “квантовой золотой лихорадки”. Каждый раз, когда такие компании, как IonQ, объявляют важные новости, акции Rigetti часто растут вслед за ними, поскольку инвесторы ищут следующую квантовую идею. Например, ажиотаж вокруг приобретений IonQ и запуска продукта D-Wave в этом году поднял все квантовые акции, включая Rigetti. Относительно низкий профиль компании означает, что любое неожиданно хорошее известие (например, прорыв в количестве кубитов или новое партнёрство) может дополнительно подстегнуть акции. С другой стороны, компания остаётся очень чувствительной к неудачам; однако в 2025 году новостной фон для Rigetti в основном был положительным или, по крайней мере, стабильным, что позволило её акциям значительно восстановиться.
D-Wave Quantum (QBTS): Системы отжига набирают популярность, но оценка завышена
Обзор: D-Wave Quantum, канадская компания, обладает отличием быть первой компанией в мире, продавшей квантовый компьютер. Основанная в 1999 году, D-Wave выбрала иной путь, чем большинство: она специализируется на квантовых компьютерах на основе отжига, которые предназначены для решения задач оптимизации с использованием квантовой физики. Хотя квантовые компьютеры на основе отжига не являются универсальными машинами с вентильной архитектурой, способными запускать алгоритм Шора или произвольно сложные схемы, они превосходно справляются с конкретными задачами, такими как оптимизация сложных систем (логистические маршруты, расписания, моделирование сворачивания белков и др.). За эти годы D-Wave разработала несколько поколений отжигателей, постоянно увеличивая количество кубитов. Её текущий флагман, система Advantage2, насчитывает более 4 400 кубитов – скачок по сравнению с предыдущими моделями на 2000 кубитов nasdaq.com. (Важно отметить, что кубиты отжига нельзя напрямую сравнивать с кубитами вентильной архитектуры в машинах IonQ/Rigetti, но 4 000+ кубитов – это всё равно значительное инженерное достижение.) D-Wave также предлагает облачный сервис под названием Leap, который предоставляет разработчикам доступ в реальном времени к её квантовым системам и гибридным квантово-классическим решателям intellectia.ai. Компания создала стабильную базу клиентов и партнёров, включая корпорации и государственные агентства, которые используют её отжигатели для исследований и пилотных проектов. Кроме того, D-Wave начала параллельную работу по созданию квантового компьютера вентильной архитектуры, чтобы в долгосрочной перспективе конкурировать и в этой области nasdaq.com. Она сотрудничает с Лабораторией реактивного движения NASA по разработке передовых упаковок чипов для поддержки процессоров с 100 000 кубитов в будущем nasdaq.com – что свидетельствует о её масштабном видении.
Последние результаты акций и финансовые показатели: Акции D-Wave (QBTS) стали звездой 2025 года среди квантовых компаний. После выхода на биржу через SPAC в середине 2022 года, большая часть 2023 года акции держались ниже $10. Всё изменилось в 2024–2025 годах. Только за первую половину 2025 года QBTS выросли на 74,2% – значительно опередив технологический сектор и даже обогнав IonQ и Rigetti за этот период nasdaq.com. Затем рост ускорился: к сентябрю 2025 года D-Wave достиг новых максимумов в районе середины $20, что составило годовой прирост более 2 000% fastcompany.com. На момент написания этой статьи рыночная капитализация D-Wave составляет примерно $1,5–2 млрд – что делает её одной из самых высоко оценённых чисто квантовых компаний. Однако этот рост также вызвал опасения по поводу оценки. Акции D-Wave торгуются по астрономически высокому прогнозируемому коэффициенту цена/продажи (P/S) около 153× nasdaq.com. Для сравнения, это не только значительно выше собственного исторического медианного P/S D-Wave (~96×), но и намного превышает средний показатель по технологическому сектору ~6,7× P/S nasdaq.com. Другими словами, инвесторы закладывают значительный будущий рост D-Wave, и любая ошибка в реализации может привести к волатильности.
В финансовом отношении D-Wave всё ещё находится на ранних стадиях получения дохода, но уже продемонстрировала значимую генерацию выручки по сравнению с конкурентами. В первом квартале 2025 года D-Wave зафиксировала рекордные $15 миллионов выручки, в основном благодаря разовой продаже системы Advantage2 немецкому Forschungszentrum Jülich nasdaq.com. Хотя во втором квартале 2025 года выручка снизилась до $3,1 миллиона (поскольку продажи оборудования нерегулярны), это всё равно на 42% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года nasdaq.com. За первую половину 2025 года совокупная выручка D-Wave составила около $18,1 миллиона — что указывает на возможность значительно превысить выручку 2024 года, если в конце 2025 года будут заключены новые сделки. Валовая маржа компании впечатляет: скорректированная валовая маржа составила 93% в первом квартале (благодаря продаже системы с высокой маржой) и около 72% во втором квартале nasdaq.com. Это говорит о том, что при масштабировании продаж D-Wave сможет достигать привлекательной прибыльности с каждой единицы продукции или услуги. Операционные убытки сохраняются (скорректированный показатель EBITDA за первую половину 2025 года составил -$26,1 млн, что немного лучше, чем -$26,8 млн годом ранее) nasdaq.com, но тенденция указывает на повышение эффективности. Важно отметить, что у D-Wave крепкий баланс после привлечения капитала: на конец второго квартала 2025 года на счетах было более $300 миллионов наличными nasdaq.com, чему способствовало привлечение $146 млн посредством размещения акций ранее в этом году. Руководство утверждает, что это обеспечивает D-Wave “многолетний запас ликвидности” при текущем уровне расходов nasdaq.com, снижая риск необходимости немедочного финансирования. Итог: у D-Wave больше выручки, чем у большинства квантовых конкурентов, и достаточно средств на данный момент, но цена акций уже отражает значительный оптимизм.Последние новости и катализаторы: Недавний рост D-Wave был подкреплён реальными достижениями. Одним из ключевых событий стал официальный запуск квантового отжигателя Advantage2 в широкую доступность в середине 2025 года nasdaq.com. Advantage2 с более чем 4 400 кубитами и улучшенной связностью является значительным обновлением по сравнению с предыдущей системой на 5 000 кубитов (Advantage1) с точки зрения производительности и снижения ошибок. Этот запуск демонстрирует способность D-Wave продолжать продвигать границы технологии отжига. Вместе с новым оборудованием D-Wave представила набор инструментов Quantum AI, интегрированный с PyTorch (популярная библиотека машинного обучения) nasdaq.com. В демонстрациях они показали генерацию изображений с квантовым ускорением, иллюстрируя, как компьютеры на отжиге могут помогать в задачах ИИ и машинного обучения nasdaq.com. Эта синергия квантовых вычислений с экосистемой ИИ — захватывающее развитие, поскольку она может открыть больше практических применений (и спроса клиентов) на системы D-Wave в ближайшей перспективе.
Ещё один катализатор: бурный спрос из Азиатско-Тихоокеанского региона. На пользовательской конференции D-Wave “Qubits Japan 2025” компания объявила, что её заказы в Азиатско-Тихоокеанском регионе выросли на 83% по сравнению с прошлым годом intellectia.ai. Это говорит о растущем коммерческом интересе к технологиям D-Wave за пределами её традиционной базы в Северной Америке. Такие страны, как Япония, инвестируют в квантовые вычисления, и ориентация D-Wave на практическую оптимизацию хорошо сочетается с промышленными задачами в этом регионе (производство, логистика и т.д.). Привлечение большего числа клиентов из APAC не только приносит доход, но и подтверждает подход D-Wave на мировой арене.
D-Wave также привлекает внимание благодаря стратегическим партнёрствам. Сотрудничество с Лабораторией реактивного движения НАСА (JPL) по созданию передовой криогенной упаковки было объявлено как часть плана по разработке процессоров на 100 000 кубитов nasdaq.com. Хотя это долгосрочный проект, он свидетельствует о стремлении D-Wave оставаться на передовой – и использовать опыт ведущих институтов для достижения этой цели. Со стороны приложений платформа Leap от D-Wave активно используется: в рамках программы Leap LaunchPad более 1300 квантовых приложений были протестированы пользователями только за первую половину 2025 года nasdaq.com. Клиенты из таких отраслей, как энергетика, оборона, правоохранительные органы и науки о жизни, исследуют системы D-Wave для решения реальных задач nasdaq.com, что показывает: квантовый отжиг — это не просто академическое любопытство, а технология, которая (пусть и на ранних этапах) применяется к практическим вызовам.Инвесторские настроения вокруг D-Wave, хотя и остаются энтузиастичными, начинают признавать проблему оценки. Zacks Investment Research недавно присвоили D-Wave рейтинг №3 (Держать), отметив, что несмотря на значительный технический прогресс и «укрепленный баланс», высокая оценка акций и продолжающиеся убытки делают соотношение риск/доходность в краткосрочной перспективе менее привлекательным nasdaq.com. Действительно, форвардный P/S D-Wave в 153× значительно превышает даже примерно 90× P/S у IonQ и указывает на то, что акции оценены с расчетом на идеальный исход nasdaq.com. Любое замедление темпов или невыполнение ключевых этапов (технических или по выручке) может привести к откату. С другой стороны, оптимисты утверждают, что опережающий старт D-Wave в генерации реальной выручки и его уникальная рыночная ниша могут оправдать премию. Аналитики Уолл-стрит в целом настроены оптимистично: например, Piper Sandler повысил целевую цену до $22 в августе после того, как результаты D-Wave за второй квартал превзошли ожидания, отметив, что запуск Advantage2 и «прогресс в квантовых вычислениях» приносят компании пользу intellectia.ai. Needham & Co. повысили целевую цену до $20 и подтвердили рекомендацию Покупать, ссылаясь на «растущий импульс в отрасли» и указывая на возможное увеличение финансирования со стороны правительства США, если будет принят ожидаемый закон (DOE Quantum Leadership Act) intellectia.ai. А Stifel начали покрытие с рекомендацией Покупать и целевой ценой $26, назвав D-Wave «пионером в области квантовых технологий» и подчеркнув, что руководство утверждает, что компания имеет достаточно средств для достижения прибыльности intellectia.ai. Аналитик Stifel прогнозирует, что рынок квантовых вычислений может вырасти до ~$10 миллиардов к 2030 году, и предполагает, что D-Wave может занять около 15% этого рынка (учитывая текущее лидерство в коммерческих квантовых решениях) intellectia.ai. Эти оптимистичные прогнозы, в сочетании с выполнением D-Wave ключевых этапов, подпитывают невероятный рост акций – хотя этот рост не для слабонервных, учитывая высокую волатильность.
Развитие сектора квантовых вычислений: из лаборатории в мейнстрим?
Взлет акций IonQ, Rigetti и D-Wave происходит не в изоляции – это отражает более широкий всплеск активности в секторе квантовых вычислений в целом. По многим показателям, 2025 год становится поворотным для перехода квантовых технологий от концепции к реальности. Инвестиции растут, а инновации ускоряются, что говорит о достижении переломного момента в отрасли.
Явный признак: государственная поддержка квантовых технологий во всем мире быстро растет. В 2024 году правительства по всему миру объявили примерно о 1,8 миллиарда долларов финансирования инициатив в области квантовых технологий mckinsey.com, начиная от исследовательских программ и заканчивая строительством новых объектов. Соединенные Штаты, Европа, Китай и другие рассматривают квантовые вычисления как стратегически важную область — часто сравнивая ее с космической гонкой или ранними днями полупроводников. Организация Объединенных Наций даже объявила 2025 год “Международным годом квантовой науки и технологий”, отмечая 100-летие со дня рождения квантовой физики и подчеркивая ее будущий потенциал mckinsey.com. В США ведется несколько двухпартийных инициатив по направлению дополнительных ресурсов на исследования и разработки в области квантовых технологий. Например, Конгресс продвигает Закон о лидерстве в квантовых технологиях 2025 года, который, если будет принят, значительно увеличит финансирование Министерства энергетики на исследования в области квантовых вычислений intellectia.ai. Такие агентства, как DARPA, запустили программы (например, Quantum Benchmarking Initiative), чтобы стимулировать прогресс и установить стандарты квантовой производительности intellectia.ai. Эта государственная поддержка частично восполняет пробел, возникший из-за сокращения венчурных инвестиций — McKinsey отмечает, что в 2024 году доля государственного финансирования в общем объеме инвестиций в квантовые стартапы во всем мире выросла до 34% по сравнению с 15% годом ранее mckinsey.com, что свидетельствует о “возросшей срочности” поддержки государствами потенциала квантовых технологий.
Еще одной тенденцией является углубляющееся участие технологических гигантов и лидеров отрасли в квантовых технологиях. Такие компании, как IBM, Google (Alphabet), Microsoft, Amazon и Honeywell, имеют собственные команды по квантовым вычислениям и активно инвестируют в эту технологию. IBM уже создала сверхпроводниковый квантовый процессор на 433 кубита (названный Osprey) и имеет дорожную карту по созданию чипа на 1 121 кубит (Condor) и далее. Google получила широкую известность благодаря эксперименту по «квантовому превосходству» в 2019 году и продолжает исследования по квантовой коррекции ошибок с помощью своих процессоров Sycamore. Microsoft идет по другому пути, разрабатывая топологические кубиты на своей платформе Azure Quantum. Эти корпоративные усилия напрямую недоступны на фондовом рынке (так как являются подразделениями крупных компаний), но они придают доверие и формируют экосистему, в которой работают IonQ, Rigetti и D-Wave. Примечательно, что облачные вычислительные платформы стали ключевыми каналами для квантовых технологий: Amazon Braket от AWS, Azure Quantum и Google Cloud Marketplace предоставляют пользователям доступ к машинам IonQ или D-Wave по запросу через intellectia.ai. Такая модель «квантовых вычислений как услуги» позволяет даже небольшому стартапу экспериментировать с квантовыми вычислениями через облако без необходимости владеть собственным оборудованием, расширяя базу пользователей. Интеграция квантовых решений в крупные облачные сервисы также подчеркивает, как квантовые технологии используют тренд облачных вычислений для распространения, подобно тому, как искусственный интеллект получил распространение благодаря облачным GPU.Синергия между квантовыми вычислениями и ИИ — еще один нарратив, вызывающий волну энтузиазма. Эксперты начали называть квантовые вычисления потенциально «недостающим элементом» для будущего ИИ — идея заключается в том, что по мере того как модели ИИ становятся все больше и сложнее, классические компьютеры (даже продвинутые GPU) в конечном итоге могут столкнуться с трудностями при решении определённых задач оптимизации или моделирования, и тогда квантовые компьютеры смогут прийти на помощь, чтобы значительно усилить возможности ИИ swingtradebot.com. Все три компании, находящиеся в центре внимания, связали свои стратегии с ИИ: интеграция PyTorch от D-Wave явно нацелена на приложения машинного обучения nasdaq.com; IonQ обсуждала, как её квантовые машины могут решать задачи машинного обучения и работы с большими данными; облачные квантовые сервисы Rigetti позволяют создавать гибридные квантово-классические рабочие процессы, которые могут включать алгоритмы ИИ. Хотя это только начало, перспектива ИИ, ускоренного квантовыми вычислениями, выглядит заманчиво — она открывает сценарий, в котором квантовые вычисления становятся не просто нишевым инструментом для нескольких учёных, а технологией широкого воздействия, способной улучшить всё: от поиска лекарств до финансового моделирования и искусственного интеллекта. Такое скрещивание модных терминов — квантовые вычисления + ИИ — не осталось незамеченным и для инвесторов. Как выразился один из аналитиков Motley Fool, технологии, разрабатываемые этими компаниями, «однажды могут оказаться столь же преобразующими для вычислительной техники, как искусственный интеллект был в последние годы» fastcompany.com. Другими словами, о квантовых вычислениях говорят как о следующем эпохальном скачке в вычислительной технике, который последует за революцией ИИ.
С рыночной точки зрения, квантовые вычисления все еще находятся на стадии доказательства концепции и раннего внедрения, но прогнозы роста значительны. Оценки отраслевых исследований различаются, но большинство прогнозов предполагают рынок в несколько миллиардов долларов к началу 2030-х годов. Например, согласно последнему Quantum Technology Monitor от McKinsey, квантовые вычисления могут приносить от 28 до 72 миллиардов долларов годовой выручки по всему миру к 2035 году mckinsey.com (дополнительно к этому — еще миллиарды от квантовой связи и сенсоров). Даже нижняя граница этого диапазона подразумевает примерно 50-кратный рост по сравнению с ~$1 миллиардом или меньше совокупной выручки компаний в сфере квантовых вычислений сегодня mckinsey.com. Некоторые аналитики настроены еще более оптимистично; как уже отмечалось, IonQ ожидает рынок в $87 миллиардов к 2035 году nasdaq.com, а некоторые инвестиционные банки называют схожие цифры — десятки миллиардов к 2030 году. Пока что реальная коммерциализация остается ограниченной — многие потенциальные конечные пользователи занимают выжидательную позицию, проводя пилотные проекты на существующих квантовых машинах, чтобы оценить их полезность. Однако примеры использования начинают появляться: банки тестируют квантовые алгоритмы для оптимизации портфелей, фармацевтические компании — для молекулярного моделирования, а логистические фирмы — для оптимизации маршрутов. В результате за последний год “разговор” о квантовых вычислениях сместился с «если» они будут жизнеспособны, на «когда» и «как» они масштабируются. Этот общий импульс в секторе создает фон для резких движений акций, которые мы наблюдаем.
Как квантовые вычисления соотносятся с ИИ, полупроводниками и облачными вычислениями
Чтобы оценить ажиотаж вокруг квантовых вычислений, полезно сравнить его с другими недавними технологическими бумами — а именно искусственным интеллектом (ИИ), полупроводниками (чипами) и облачными вычислениями. Эти секторы дают представление о том, как развивается прорывная технология и как может меняться настроение инвесторов.
Искусственный интеллект: Сектор ИИ был чрезвычайно горячим, особенно с ростом генеративного ИИ в 2023 году. Компании вроде NVIDIA, поставляющие графические процессоры для ИИ-нагрузок, увидели, как их акции взлетели на сотни процентов — цена акций NVIDIA выросла более чем на 400% примерно за год благодаря спросу на ИИ statista.com, что подняло её рыночную капитализацию выше $1 триллиона. Для сравнения, вся вселенная акций квантовых вычислений стоит максимум ~$40 миллиардов nasdaq.com. Это крошечная доля стоимости даже одного гиганта чипов для ИИ. Однако сторонники квантовых технологий видят параллели с траекторией ИИ. Несколько лет назад ИИ был новой темой с множеством скептиков; сегодня он стал мейнстримом, лежащим в основе реальных продуктов, таких как ChatGPT и системы автопилота. Квантовые технологии могут пройти похожий путь: от лабораторных демонстраций к широкому внедрению. Более того, ИИ и квантовые технологии могут объединиться — недавний анализ Yahoo Finance отметил синергию между ИИ и квантовыми технологиями и предположил, что квантовые вычисления могут открыть новые возможности для ИИ swingtradebot.com. Пока что ИИ опережает по коммерциализации как минимум на десятилетие; квантовые технологии в 2025 году примерно там же, где был ИИ, возможно, в начале 2010-х — полны обещаний, ранние эксперименты показывают ценность, но пока не стали повседневной необходимостью. Инвесторы, вкладывающиеся в квантовые акции, по сути, надеются попасть в «следующий ИИ» до того, как это станет очевидно для всех. Риск, конечно, в том, что это может занять больше времени, чем ожидалось, или доминировать будет другой круг игроков (например, крупные технологические компании могут вмешаться позже, как сейчас такие гиганты, как Google, доминируют во многих ИИ-приложениях).
Полупроводники: Квантовые вычисления также вызывают сравнения с индустрией полупроводников, поскольку обе области связаны с аппаратными прорывами в вычислительной мощности. Сектор полупроводников огромен и зрел — мировые продажи полупроводников составили около $600 миллиардов в 2022 году и, по прогнозам, достигнут почти $1 триллиона к 2028 году nasdaq.com. Такие компании, как Intel, TSMC и Samsung, десятилетиями строили фундамент вычислительной техники, и современные классические чипы невероятно совершенны (считаются в миллиардах транзисторов на крошечной пластине кремния). Квантовые компьютеры, напротив, работают на совершенно других принципах (кубиты вместо транзисторов) и находятся на эквивалентном этапе развития «эры вакуумных ламп». Если эволюция классических вычислений — это многопоколенная марафонская дистанция, то квантовые вычисления только на первом километре этого забега. Тем не менее, прогресс идет быстрее, чем многие ожидали — каждый год появляются новые рекорды по количеству кубитов и улучшению стабильности. Следует отметить, что квантовые и классические вычисления не являются строгими противниками; они могут быть взаимодополняющими. Все обсуждаемые квантовые системы зависят от классических компьютеров для управляющих систем и гибридных алгоритмов. И вместо того чтобы заменить классические чипы, квантовые компьютеры, скорее всего, будут выступать в роли ускорителей для определённых задач (подобно тому, как GPU ускоряют графику или задачи ИИ наряду с CPU). Некоторые полупроводниковые компании даже напрямую вовлечены: например, Intel исследует кремниевые спиновые кубиты, а NVIDIA упоминала интеграцию квантового ПО. С инвестиционной точки зрения, чисто квантовые компании более спекулятивны и волатильны, чем устоявшиеся акции производителей чипов. Но преимущество квантовых акций в том, что на них не ложатся огромные капитальные затраты на фабрики и они меньше коррелируют с циклическим спросом на ПК/смартфоны — это ставка на смену самой архитектуры вычислений.
Облачные вычисления: Облачные вычисления превратились из новой идеи середины 2000-х в доминирующую модель для ИТ к 2010-м годам. Такие гиганты, как Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure и Google Cloud, сейчас генерируют сотни миллиардов совокупной выручки и изменили то, как компании используют программное обеспечение. Глобальный рынок облачных вычислений уже движется к отметке примерно $1 трлн к 2025 году и более $2 трлн к 2030 году marketsandmarkets.com grandviewresearch.com. Для сравнения, доходы от квантовых вычислений могут составить лишь ~$1 млрд в 2025 году mckinsey.com. Тем не менее, рост облачных технологий дает обнадеживающий пример для квантовых: он показывает, как быстро новая парадигма вычислений может масштабироваться, когда технология и спрос созреют. В первые годы облака существовали опасения по поводу безопасности и надежности, и многие считали, что предприятия будут медленно отказываться от локальных серверов. Но менее чем за десятилетие облако стало вездесущим благодаря очевидным преимуществам по стоимости и масштабируемости. Квантовым вычислениям также нужно будет доказать столь же явное преимущество (решение определенных задач экспоненциально быстрее классических компьютеров), чтобы стимулировать внедрение. Если/когда это произойдет, модель распространения уже готова — через облако. Как уже упоминалось, AWS, Azure и другие интегрировали квантовые предложения (от IonQ, D-Wave, Rigetti, а также от квантового подразделения IBM). Это означает, что когда квантовые алгоритмы добьются прорыва, их можно будет доставить конечным пользователям практически мгновенно через облачные API по всему миру. Сближение облака и квантовых технологий также снижает барьер для разработчиков: не нужно покупать квантовый компьютер (который может стоить миллионы) — можно арендовать время на нем в облаке поминутно. Это аналогично тому, как облако сделало продвинутый ИИ доступным для любого программиста с кредитной картой, что привело к буму стартапов в области ИИ. Мы можем увидеть аналогичную демократизацию с Quantum-Computing-as-a-Service-предложениями, что потенциально ускорит рост сектора.
В итоге, по сравнению с секторами ИИ, полупроводников и облачных технологий, квантовые вычисления сегодня — это маленькая, но быстрорастущая рыбка в очень большом пруду. Их нынешний финансовый след ничтожен по сравнению с этими отраслями, но темпы роста (как технических возможностей, так и рыночного объема) чрезвычайно высоки. Инвесторы по сути делают ставку на то, что квантовые технологии “догонят” по влиянию в течение следующего десятилетия — возможно, не заменив классические вычисления или облако, а добавив новый многомиллиардный слой в вычислительный ландшафт. История технологий показывает, что преобразующие инновации часто начинаются с малого, а затем достигают точки перегиба (как это было с ИИ примерно в 2016 году с глубоким обучением или с облаком в начале 2010-х). Временные рамки для квантовых вычислений неопределенны, но совпадение масштабных инвестиций в НИОКР, государственной поддержки и корпоративного внедрения намекает, что такая точка перегиба может наступить в ближайшие годы, что делает нынешние квантовые акции потенциально аналогичными владению ранними акциями Amazon или NVIDIA — если технология оправдает ожидания.
Комментарии экспертов и прогнозы аналитиков
Впечатляющий рост акций квантовых компаний, естественно, вызвал как восторженные одобрения, так и осторожные советы со стороны экспертов. С одной стороны, аналитики, следящие за этим сектором, видят реальный прогресс и огромные долгосрочные перспективы; с другой стороны, они напоминают инвесторам, что это по-прежнему спекулятивные ставки в нестабильной области. Здесь мы выделяем некоторые примечательные комментарии и прогнозы:
- «Квантовые технологии остаются крайне спекулятивными… прорывы будут происходить неравномерно, а волатильность — часть игры». – Итан Феллер, Zacks Investment Research nasdaq.com. Это трезвое предупреждение исходит от аналитика Zacks, который описывал недавний рост квантовых акций. Феллер признаёт наличие импульса, но призывает инвесторов сохранять трезвость: рыночная стоимость всей отрасли всё ещё невелика, а эти акции могут резко меняться в цене из-за новостных заголовков. Его совет трейдерам — избегать «погони» за акциями после такого вертикального скачка и вместо этого ждать откатов или консолидации nasdaq.com. Для долгосрочных сторонников он рекомендует держать только небольшую, взвешенную позицию — достаточно, чтобы получить выгоду, если квантовые вычисления действительно станут следующей технологической революцией, но не настолько много, чтобы обвал оказался губительным nasdaq.com. Такой сбалансированный взгляд отражает распространённую мысль: экспозиция к возможному росту квантовых технологий должна сочетаться с осознанием связанных с ними рисков.
- Аналитики повышают целевые цены на фоне роста сектора: Несколько аналитиков с Уолл-стрит обновили свои прогнозы, учитывая прогресс в квантовой сфере. В августе 2025 года аналитик Needham & Co. Куинн Болтон – один из первых, кто начал освещать квантовые акции – повысил целевые показатели по всем направлениям: для IonQ цель увеличена с $50 до $60 (рекомендация «Покупать») intellectia.ai intellectia.ai; для Rigetti — с $15 до $18 («Покупать») stockstotrade.com; и для D-Wave — с $13 до $20 («Покупать») intellectia.ai. Болтон назвал «растущий импульс в отрасли» основной причиной intellectia.ai. В частности, он указал на такие ключевые факторы, как новые квантовые программы DARPA и ожидающееся законодательство США, которое может привлечь финансирование — события, укрепляющие перспективы всего сектора intellectia.ai. Оптимистичная позиция Болтона придала уверенности в том, что эти компании — не просто мимолетные мем-акции, а имеют улучшающиеся фундаментальные показатели. Аналогично, инициация Stifel по D-Wave с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой $26 сопровождалась подробным анализом: Stifel назвал D-Wave «пионерской компанией в области квантовых вычислений» и отметил уверенность руководства в том, что у них достаточно средств для достижения безубыточности intellectia.ai. Модель Stifel предполагает, что рынок квантовых вычислений достигнет ~$10 млрд к 2030 году, а D-Wave займет долю в середине диапазона «подростковых» процентов intellectia.ai — что подразумевает значительный рост выручки в будущем. Хотя эти целевые показатели и модели оптимистичны, они показывают, что некоторые аналитики считают: недавние достижения (такие как новые системы IonQ и рост выручки D-Wave) оправдывают значительно более высокие оценки, чем раньше.
- Смелое видение IonQ (и смешанная оценка аналитика): Руководство IonQ не стесняется делать оптимистичные прогнозы на будущее. Генеральный директор Питер Чапман предсказал, что IonQ сможет достичь $1 миллиарда выручки и прибыльности к 2030 году nasdaq.com – поразительный прогноз, учитывая, что текущая годовая выручка компании, вероятно, составляет менее $20 миллионов. Он также предвидит, что квантовые вычисления войдут в фазу широкого применения примерно к концу этого десятилетия nasdaq.com. Эти заявления о будущем частично подпитывают ажиотаж вокруг акций IonQ. Однако не все аналитики полностью согласны с оценкой IonQ. В августе аналитик DA Davidson Александр Платт фактически понизил рейтинг IonQ с «Покупать» до «Нейтрально», несмотря на рост акций intellectia.ai intellectia.ai. Платт сохранил целевую цену в $35 (значительно ниже, чем тогдашняя рыночная цена) и выразил обеспокоенность рисками и “ограниченной прозрачностью” в дорожной карте IonQ intellectia.ai. Он отметил, что IonQ активно инвестирует в то, что действительно может стать “следующей большой технологической парадигмой”, но в кратко- и среднесрочной перспективе сохраняется неопределённость – например, как и когда их исследования превратятся в стабильную коммерческую выручку intellectia.ai. Это иллюстрирует, что хотя спекулянты поднимают акции IonQ вверх, некоторые фундаментальные аналитики опасаются, что стоимость акций опережает реальные результаты.
- Цитаты о значимости технологии: Многие эксперты подчеркивают насколько разрушительными могут быть квантовые вычисления. Например, один из технических обозревателей Motley Fool недавно написал, что квантовые технологии потенциально могут быть столь же преобразующими, как и искусственный интеллект в изменении вычислительной отрасли fastcompany.com. Точно так же некоторые исследователи шутят, что “квантовые вычисления — это ракетное топливо для ИИ”, намекая на тот импульс, который они могут дать в решении сложных моделей ИИ. Эти качественные оценки поддерживают долгосрочный оптимистичный сценарий: создание работающего квантового компьютера (в масштабе) практически не имеет границ по созданию ценности — это может революционизировать области от криптографии до фармацевтики и климатического моделирования. Инвесторы часто ссылаются на такой экспертный оптимизм, чтобы оправдать высокие оценки, по сути делая ставку на общий адресуемый рынок и мировое влияние.
- Прогнозы по внедрению на рынке: Помимо аналитиков с продающей стороны, свое мнение высказали консалтинговые фирмы и отраслевые группы. Как уже упоминалось, отчет McKinsey предполагает широкий диапазон исходов (до $72 млрд рынок вычислений к 2035 году) mckinsey.com – напоминая, что степень неопределенности очень высока. Анализ Boston Consulting Group, проведенный пару лет назад, оценивал, что к 2040 году около 15% мировых компаний (особенно в финансах, химии и технологиях) могут использовать квантовые вычисления в той или иной форме, что потенциально создаст стоимость в $450–$850 млрд – но опять же, сроки и распределение этой стоимости трудно точно определить. Существует консенсус, что широкомасштабные практические квантовые вычисления, вероятно, все еще находятся в 5–10 годах от нас, причем 2030 год часто называют поворотным моментом, когда по-настоящему масштабируемые, с коррекцией ошибок квантовые машины могут стать рабочими. Пока что эксперты часто используют 2030 год как ориентир: многие квантовые дорожные карты (IBM, IonQ, государственные инициативы) нацелены на этот год для крупных прорывов. Поэтому инвесторы и аналитики, ориентирующиеся на этот горизонт, по сути оценивают эти компании исходя из того, сколько они могут стоить, если достигнут своих целей к 2030 году и далее.
В заключение, экспертные комментарии демонстрируют дихотомию: осторожные краткосрочные прогнозы против грандиозных долгосрочных видений. Сторонники осторожного подхода подчеркивают, что текущие цены акций могут быть раздуты ажиотажем – анализ Zacks даже отметил, что оценка D-Wave «завышена» несмотря на их успехи nasdaq.com, и что, возможно, стоит подождать следующего снижения. Оптимистичный лагерь, включающий других аналитиков и руководство самих компаний, утверждает, что темпы инноваций и внешняя валидация (например, государственные контракты) оправдывают оптимизм – они подразумевают, что эти компании могут дорасти до своих оценок по мере развития технологий. Для инвесторов разбор этих мнений – ключевой момент. Все может свестись к толерантности к риску и вере в технологию: те, кто убежден, что квантовые вычисления достигнут своего потенциала в следующем десятилетии, воодушевлены экспертными прогнозами больших рынков и готовы терпеть волатильность, тогда как скептики прислушиваются к предупреждениям о том, что технология все еще в значительной степени не доказана, и действуют осторожно.
Риски и возможности инвестирования в квантовые акции
История IonQ, Rigetti и D-Wave – стремительный рост акций на фоне надежд на футуристические технологии – естественно, сопровождается как значительными рисками, так и заманчивыми возможностями для инвесторов. Крайне важно взвесить обе стороны, прежде чем поддаться квантовой лихорадке.
Ключевые риски:
- Технологическая неопределенность и сроки реализации: Основной риск заключается в том, что настоящие возможности квантовых вычислений в масштабах могут появиться намного позже, чем предполагают оптимистичные прогнозы, — или вообще никогда не оправдать ожиданий. Несмотря на недавние прорывы, ни одна компания пока не создала крупномасштабный, защищённый от ошибок квантовый компьютер, способный решать практические задачи лучше классических компьютеров в широком спектре областей. Возможно, что непредвиденные научные препятствия (например, ошибки декогеренции, ограничения материаловедения) замедлят прогресс. Если сроки развития квантовых технологий затянутся, этим трём компаниям будет сложно поддерживать интерес инвесторов и финансирование в этот период. Как прямо отметил The Motley Fool о IonQ, если компания «проиграет гонку» и не сможет достичь полезного квантового преимущества, её акции в конечном итоге могут упасть до $0 nasdaq.com. Такой сценарий «всё или ничего» — реальность инвестирования в зарождающуюся, ориентированную на НИОКР отрасль.
- Крайние оценки и волатильность: По традиционным метрикам квантовые акции оценены как идеальные — инвесторы оценивают их с расчётом на потенциал через десятилетия. Акции IonQ и D-Wave торгуются по десяткам, а то и более чем в сотню раз превышающим их текущие годовые продажи nasdaq.com, что было бы почти абсурдно в любой обычной отрасли. Такие высокие оценки нельзя оправдать краткосрочными финансовыми результатами; они основаны на вере в экспоненциальный будущий рост. Это делает акции очень чувствительными к любому разочарованию. Уже были сильные колебания: акции IonQ упали на 6–7% за один день, когда не было «нового катализатора» для поддержания роста finance.yahoo.com. Резкие коррекции могут произойти, если, например, квартальные результаты покажут замедление прогресса или если макроэкономические факторы (например, рост процентных ставок) сделают спекулятивные инвестиции менее привлекательными. Высокая волатильность практически гарантирована. Как прокомментировали в Zacks, «волатильность — часть игры» с квантовыми акциями nasdaq.com. Инвесторы должны быть готовы к резким взлётам и падениям — колебаниям на 20% за неделю или просадкам на 50%, что не редкость в этой сфере.
- Постоянное сжигание денежных средств и размывание долей: Все три компании убыточны и, вероятно, останутся таковыми еще несколько лет. Им постоянно нужны деньги для финансирования исследований, найма ведущих ученых и создания оборудования следующего поколения. Хотя у IonQ и D-Wave сейчас есть значительные денежные резервы, они уменьшатся, если расходы останутся высокими. Rigetti, у которой меньше средств, возможно, придется привлекать капитал раньше. Новые выпуски акций или вторичные размещения могут размыть доли существующих акционеров (например, привлечение D-Wave $146 млн через выпуск акций в начале 2025 года привело к размыванию акций, хотя и продлило срок работы компании nasdaq.com). Если цены акций остаются высокими, привлекать капитал проще (позитивный сценарий); но если акции падают, привлечение средств становится сложным и может привести к сокращениям или, в худшем случае, поставить компании под угрозу исчерпания средств. Это гонка за техническим успехом до того, как закончатся деньги.
- Конкурентная среда: Еще один риск — конкуренция, как со стороны крупных технологических компаний, так и других стартапов. IBM и Google можно назвать «гориллами» квантовых вычислений, обладающими гораздо большими ресурсами для исследований и разработок. Они добились успехов в сверхпроводящих кубитах и потенциально могут обогнать или опередить более мелких игроков. Кроме того, существует целая экосистема частных квантовых стартапов (например, PsiQuantum, Pasqal, Quantinuum, Xanadu и др.), которые не торгуются на бирже, но работают над альтернативными квантовыми подходами, такими как фотоника, нейтральные атомы и т.д. Любой крупный прорыв конкурента может сделать технологии одной из этих публичных компаний менее актуальными. Например, если конкурент создаст стабильный процессор с 1000 кубитами с коррекцией ошибок, а IonQ/Rigetti/D-Wave останутся на уровне сотен, это изменит конкурентную динамику. Инвесторы IonQ, Rigetti, D-Wave фактически делают ставку на то, что эти компании окажутся в числе победителей, но в зарождающейся отрасли далеко не очевидно, кто в итоге станет лидером. Есть также риск устаревания: квантовые вычисления могут быть вытеснены или дополнены другой новой технологией (например, революцией в классических вычислениях или нейроморфных чипах), которая снизит потребность в квантовых решениях.
- Регуляторные и вопросы безопасности: По мере развития квантовых вычислений появятся внешние опасения — в частности, возможность квантовых компьютеров взламывать современное шифрование (алгоритм Шора теоретически может взломать RSA-шифрование при наличии достаточно большого квантового компьютера). Если IonQ или другие приблизятся к таким возможностям, это может привести к государственным ограничениям или контролю по соображениям национальной безопасности. Уже сейчас идет гонка между странами; квантовые технологии иногда называют геополитической технологической гонкой (США, Китай, ЕС инвестируют). Усиление геополитической напряженности может повлиять на партнерства или цепочки поставок (например, экспортный контроль на определенные квантовые технологии). Хотя эти вопросы, скорее всего, не повлияют напрямую на акции в ближайшей перспективе, они являются частью долгосрочных рисков.
Крупные возможности:
- Трансформационный потенциал при успехе технологий: Обратная сторона риска «всё или ничего» заключается в том, что если квантовые вычисления действительно оправдают свои обещания, вознаграждение может быть огромным. Квантовые компьютеры способны решать задачи, которые практически невозможны для классических компьютеров — от взлома определённых криптографических кодов до моделирования сложных молекул для поиска лекарств, оптимизации глобальных цепочек поставок или моделирования климатических систем с беспрецедентной точностью. Охватываемые рынки для этих возможностей — колоссальны. Например, взлом шифрования затрагивает всю индустрию кибербезопасности; прорывы в материаловедении могут революционизировать батареи или аэрокосмическую отрасль; квантовый ИИ может привести к скачку в машинном обучении. Если IonQ, Rigetti или D-Wave станут поставщиками «мозгов» для этих прорывов, их бизнес может масштабироваться экспоненциально. Инвесторы, держащие акции в долгосрок, могут получить прибыль, которая затмит даже недавние 20-кратные повышения. По сути, это привлекательность лотерейного билета, которую некоторые видят — как выразился один финансовый обозреватель: «Думаете о лотерее? Инвестиции в IonQ могут быть более разумным выбором», подразумевая, что ставка небольшой суммы на квантовые акции может принести более надёжную отдачу, чем лотерея, если квантовые технологии добьются успеха intellectia.ai. В сценарии, где, скажем, машины IonQ станут неотъемлемой частью облачных сервисов Big Tech или системы D-Wave появятся в каждой исследовательской лаборатории, капитализация этих компаний может достичь десятков миллиардов, и сегодняшние цены будут казаться низкими.
- Рост выручки и раннее внедрение: В более краткосрочной перспективе у этих компаний действительно есть возможности начать монетизировать свои технологии. D-Wave уже получает многомиллионные доходы от продаж систем и облачного доступа. IonQ увеличивает продажи за счёт облачного использования и недавно — за счёт продажи некоторых аппаратных устройств. По мере того как всё больше предприятий экспериментируют с квантовыми технологиями, мы можем увидеть перелом в коммерческой выручке даже до появления полностью исправленных квантовых компьютеров. Такие отрасли, как финансы, фармацевтика и логистика, активно исследуют квантовые решения — любое практическое преимущество (пусть даже небольшое), которое квантовые технологии смогут продемонстрировать, может привести к платным контрактам. Например, если квантовый компьютер сможет сократить расчёт оптимизации портфеля с 24 часов до 2 часов, банк может заплатить за такую возможность, даже если итоговый результат не будет «лучше», чем у классических систем, а просто быстрее. Эти постепенные кейсы могут начать накапливаться. Примечательно, что квантовые компании заключают партнёрства не только с государственными структурами: например, IonQ сотрудничала с Dow по химическим симуляциям, Rigetti — с Deloitte по квантовым приложениям, D-Wave — с Volkswagen по оптимизации транспортных потоков. По мере появления успешных кейсов из этих коллабораций будет подтверждаться жизнеспособность модели дохода и, возможно, привлекаться больше клиентов. Компании также могут развивать модели “Quantum SaaS”, взимая плату за подписку или облачное использование, что особенно нравится инвесторам из-за регулярности поступлений.
- Интерес институциональных инвесторов и потенциальные слияния и поглощения (M&A): До недавнего времени акции квантовых компаний в основном были сферой розничных спекулянтов и нескольких специализированных фондов. Но поскольку сектор стал появляться в заголовках, всё больше институциональных инвесторов (хедж-фонды, фонды, ориентированные на технологии) могут подключиться, обеспечивая больше капитала и стабильности. Если эти акции перейдут из разряда «историй» в состав признанной корзины «развивающихся технологий», спрос на них может вырасти. Кроме того, крупные технологические игроки могут рассмотреть поглощения, если небольшие компании докажут, что обладают ценной интеллектуальной собственностью. Например, если технология IonQ значительно опередит то, что Google может сделать самостоятельно, можно представить, что Google или Microsoft в будущем приобретут IonQ (так же, как крупные компании приобретали ранние стартапы в области ИИ, когда ИИ показал потенциал). Даже стратегическое партнёрство может поддержать компанию — представьте, если Amazon решит приобрести долю в Rigetti, чтобы обеспечить свои облачные квантовые сервисы. Такие сценарии могут подтолкнуть акции вверх и создать своего рода «подушку» (инвесторы будут считать, что если цена акций упадёт слишком низко, компания станет целью для поглощения). Есть также аспект партнёрств, как у IonQ с Airbus или Hyundai (для квантовых технологий в аэрокосмической и автомобильной отраслях); успешные пилотные проекты могут привести к отраслевым возможностям и, возможно, к долевым инвестициям со стороны этих партнёров.
- Макроэкономические попутные ветры — снижение процентных ставок: Интересно, что квантовый сектор может косвенно выиграть, если макроэкономические условия изменятся. Технологические компании с высоким ростом и убытками, как правило, показывают лучшие результаты в условиях низких процентных ставок (поскольку будущие доходы оцениваются выше при низких ставках дисконтирования). В конце 2025 года, когда появились разговоры о возможном снижении ставок ФРС, некоторые наблюдатели отметили, что «мягкие» сигналы от Федеральной резервной системы поддержали спекулятивные технологические акции, включая квантовые компании intellectia.ai. Логика в том, что если стоимость заимствований снизится, эти компании смогут дешевле финансировать НИОКР, а инвесторы будут более склонны рисковать ради долгосрочных выплат. Хотя макроэкономические факторы вторичны по сравнению с прямыми бизнес-факторами, они всё же могут создать более благоприятный фон для роста квантовых акций, как это было в период низких ставок 2020–2021 годов, когда многие спекулятивные технологические компании резко выросли.
- Хедж против будущих технологических потрясений: На более философском уровне инвестиции в квантовые акции можно рассматривать как хедж или способ получить экспозицию к следующему фундаментальному сдвигу в технологиях. Во многих портфелях уже есть экспозиция к ИИ, полупроводникам, облачным технологиям и т.д. через устоявшиеся компании. Квантовые технологии — это область, которая пока не представлена в крупных индексах или среди акций FAANG. Поэтому для инвесторов, стремящихся быть на шаг впереди, небольшая доля в IonQ, Rigetti или D-Wave даёт опору в сфере, которая может стать основой следующего поколения прорывных технологий. Если квантовые технологии действительно решат крупную задачу (например, взломают RSA-шифрование или революционизируют машинное обучение), эти акции могут компенсировать потери в других секторах (например, если шифрование будет взломано, компании по кибербезопасности могут пострадать, а квантовые компании — выиграть). Это спекулятивный хедж, но некоторым он кажется интеллектуально привлекательным в диверсифицированном технологическом портфеле.
Итог: Акции компаний квантовых вычислений представляют собой высокорискованное предложение. Риски — научные, финансовые, конкурентные — реальны и их не стоит недооценивать. Вполне возможно, что текущие оценки не оправдаются еще много лет (если вообще когда-либо), и краткосрочные коррекции весьма вероятны. В худшем случае одна или несколько из этих компаний могут потерпеть неудачу, если их подход не сработает, что приведет к значительным убыткам. Однако возможности не менее впечатляющие. Та же волатильность, которая может уничтожить капитал, может также принести многократную прибыль за короткое время (как показал рост в 2025 году). И за пределами торговых колебаний лежит глубокая долгосрочная возможность: инвестировать в то, что может стать ядром следующей вычислительной революции.
Инвесторам нужно соответствующим образом выстраивать свою позицию — многие эксперты советуют относиться к этим инвестициям как к венчурным: вкладывать только тот капитал, который вы готовы потерять, размер позиций держать умеренным и быть готовым к долгому пути. Некоторые предпочитают инвестировать в «корзину» квантовых акций (IonQ, Rigetti, D-Wave и, возможно, других), чтобы распределить технический риск, поскольку трудно предсказать, какая технология победит. Другие могут ждать просадок и покупать на слабости, а не гнаться за ростом. Как отмечается в одном из анализов, наслаждаться поездкой — нормально для тех, кто уже на борту, но «для новых участников дисциплина и тайминг — ключевые факторы» nasdaq.com.
В заключение, недавний прорыв акций квантовых вычислений знаменует собой перелом в восприятии рынка — от скептицизма к осторожному энтузиазму. Будет ли это началом устойчивого роста или краткосрочного пузыря, зависит от того, как будет развиваться технология в ближайшие кварталы и годы. Квантовые вычисления неоспоримо приблизились к массовому сознанию, а IonQ, Rigetti и D-Wave утвердились как публичные флагманы этого направления. Для широкой публики, интересующейся финансами или технологиями, посыл ясен: следите за квантовыми вычислениями. Это область, где инновации, похожие на научную фантастику, встречаются с рыночной динамикой, и состояния могут быть как созданы, так и потеряны в попытке раскрыть силу кубитов. Как говорится, инвестировать в квантовые технологии сейчас — это как отправиться в путь в самом начале потенциально исторического путешествия: захватывающе, немного страшно и с совершенно неопределенным исходом.
Источники: Последние рыночные комментарии и данные были взяты из анализа Zacks Investment Research nasdaq.com nasdaq.com, отчетов Nasdaq и Yahoo Finance о динамике акций квантовых компаний fastcompany.com nasdaq.com, аналитических обзоров Motley Fool и Intellectia intellectia.ai intellectia.ai, а также отраслевых исследований McKinsey mckinsey.com и других, чтобы обеспечить всесторонний взгляд на этот развивающийся сектор. Каждое фактическое утверждение подтверждено этими источниками, отражая состояние акций и технологий квантовых вычислений на конец 2025 года.
