Проверка акций Salesforce в октябре 2025 года: амбиции в сфере ИИ, новые риски и что ждет инвесторов CRM

Сводка ключевых фактов (на 6 октября 2025 г.)

• Цена акции: ~$241 за акцию (внутридневная цена на 6 октября 2025 г.), немного восстановилась после недавних минимумов около $235 ^[1]. Акция снизилась примерно на 27–29% с начала года и примерно на 14% за последние 12 месяцев ^[2].
• Рыночная капитализация: Около $230 млрд, что сохраняет Salesforce в числе крупнейших мировых компаний по корпоративному программному обеспечению ^[3].
• Оценка:P/E за прошлый период ~34 и прогнозный P/E ~19–20, что указывает на ожидания инвесторов ускорения прибыли по мере того, как недавние сокращения расходов и инвестиции в ИИ начнут приносить плоды ^[4]. Другие показатели включают коэффициент цена/продажи около 5,7 и цена/балансовая стоимость около 3,7 ^[5]. Бета Salesforce ~1,22 указывает на то, что акция немного более волатильна, чем рынок ^[6].
• Последние результаты: Акции стабилизировались в районе $230 после падения примерно на 7% в сентябре на фоне слабого прогноза ^[7]. 52-недельный максимум был в верхней части диапазона $200, что значительно ниже исторического максимума (~$370) во время облачного бума 2021 года, что говорит о существенном потенциале роста при ускорении развития ^[8].
• Позиция на рынке: Salesforce остается CRM-платформой №1 в мире с примерно 24% долей рынка — больше, чем у следующих четырех конкурентов вместе взятых ^[9]. За последний квартал компания получила $10,2 млрд выручки (+10% год к году) и движется к ~$41 млрд выручки в 2025 финансовом году (2026 финансовый год по календарю Salesforce) ^{[10] [11]}.

Последние показатели акций и торговые тенденции

Акции Salesforce (NYSE: CRM) в последние недели переживали нестабильность. После распродажи в начале сентября бумаги CRM закрылись на отметке $235,69 1 октября 2025 года, достигнув многомесячных минимумов ^[12]. Это падение произошло на фоне осторожного прогноза по выручке (подробнее об этом ниже). Однако за последнюю неделю акции продемонстрировали признаки стабилизации, колеблясь в районе середины $230 ^[13]. К середине дня 6 октября акции торговались около $241, немного выше, чем на закрытии прошлой недели. С начала года динамика составляет примерно -27%, что резко контрастирует с более широким рынком и отражает как специфические для компании трудности, так и давление на весь сектор ^[14].

В краткосрочной перспективе трейдеры, похоже, взвешивают обнадеживающий долгосрочный потенциал на фоне краткосрочных неопределенностей. Бета-коэффициент акций выше 1 означает, что они склонны к большим колебаниям, чем S&P 500 — в дни роста рынка CRM часто опережает его, а в дни падения снижается сильнее ^[15]. Примечательно, что несмотря на падение в 2025 году, оценка Salesforce выглядит относительно дешево по сравнению с конкурентами: около 20× прогнозируемой прибыли против 31–32× у Microsoft и Oracle ^[16]. Эта скидка намекает, что ожидания инвесторов занижены, но также и на то, что любые хорошие новости (например, ускорение роста за счет ИИ) могут привести к значительному росту акций.

Последние новости компании (начало октября 2025)

В первые дни октября несколько сенсационных новостей дали инвесторам Salesforce как новые поводы для беспокойства, так и для оптимизма:

• Проблемы с кибербезопасностью: 3 октября Reuters сообщило о заявлениях хакерской группы, что она похитила почти 1 миллиард записей из баз данных Salesforce ^[17]. Кибербанда, называющая себя “Scattered LAPSUS$ Hunters”, утверждала, что получила огромные объемы данных клиентов, атакуя компании, использующие платформу Salesforce, хотя Salesforce заявила, что ее собственные системы не были скомпрометированы ^[18]. Хакеры использовали “вишинг” (голосовой фишинг), чтобы обмануть IT-отделы клиентских компаний, и даже запустили сайт в даркнете с перечнем десятков пострадавших компаний ^[19]. У Salesforce есть время до 10 октября, чтобы ответить на требование о выкупе, согласно сообщениям, но пока компания настаивает, что “нет никаких признаков” взлома самой системы безопасности Salesforce ^[20]. Этот инцидент — наглядное напоминание о рисках безопасности, хотя, по-видимому, взлом произошел через клиентские конечные точки, а не через облако Salesforce. Инвесторы внимательно следят за возможными последствиями или ущербом для репутации Salesforce в вопросах доверия и защиты данных.
• Продажи акций инсайдерами: В материале Yahoo Finance от Simply Wall St отмечается, что инсайдеры Salesforce недавно продали акции примерно на 9 миллионов долларов, что, возможно, сигнализирует об осторожном взгляде руководства ^[21]. Хотя такие продажи инсайдерами не являются значительными для компании с капитализацией $230 млрд, они привлекли внимание. Это может означать, что руководители сочли рост акций в начале года полностью отражающим краткосрочные перспективы, либо это просто обычная фиксация прибыли. В любом случае, время (сразу после отчета о прибылях и перед важным продуктовым циклом) добавило некоторую осторожность среди инвесторов.
• Новое партнерство в области ИИ: На более позитивной ноте консалтинговая компания Perficient объявила о стратегическом партнерстве с Salesforce для продвижения трансформации предприятий на базе ИИ ^[22]. Объявленное в начале октября, это сотрудничество будет сосредоточено на помощи компаниям в модернизации клиентского и сотруднического опыта с использованием платформ Salesforce Agentforce AI и Data Cloudsimplywall.st ^{[23] [24]}. Эта устойчивая череда партнерств и улучшений продуктов удерживает Salesforce в новостях как лидера в области корпоративного ИИ.
• Запуски продуктов и мероприятия: Флагманская конференция Salesforce Dreamforce 2025 (прошла в сентябре) осветила стратегию компании с приоритетом ИИ. Одним из ключевых моментов стал более широкий выпуск Einstein GPT и обновлений Agentforce, которые приносят функции генеративного ИИ в Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud и другие продукты. Salesforce называет Einstein GPT «первым в мире генеративным ИИ для CRM», способным автоматически создавать контент и код на всей платформе Customer 360 ^{[25] [26]}. Кроме того, Salesforce проведет День инвестора 15 октября 2025 года ^[27], где ожидается, что руководители подробно расскажут о долгосрочной стратегии — инвесторы будут ждать обновлений по монетизации ИИ, интеграции недавних приобретений и, возможно, новых финансовых целей.

Финансовые результаты и бизнес-развитие

Последние финансовые результаты Salesforce демонстрируют устойчивые основные показатели, но сдержанный прогноз:

• Сильные результаты за 2 квартал 2026 финансового года: Во втором финансовом квартале (квартал, закончившийся в июле 2025 года, отчет опубликован 3 сентября) Salesforce показала $10,2 млрд выручки (+10% г/г), что значительно превысило ожидания ^[28]. Доходы от подписки и поддержки выросли на 11%, достигнув $9,7 млрд ^[29]. Также впечатлила прибыльность: операционная маржа по GAAP составила 22,8%, а операционная маржа по non-GAAP — 34,3%, что стало десятым подряд кварталом роста маржи ^{[30] [31]}. Генеральный директор Марк Бениофф назвал это «выдающимся кварталом», отметив, что Salesforce движется к рекордным ~$15 млрд операционного денежного потока в этом году ^[32]. Компания вернула акционерам $2,6 млрд через дивиденды и обратный выкуп акций в первой половине года, а совет директоров одобрил значительное увеличение программы обратного выкупа акций на $20 млрд, чтобы воспользоваться низкой ценой акций ^[33].
• Мягкий прогноз вызвал волатильность: Несмотря на сильные результаты, Salesforce дала осторожный прогноз, который встревожил рынок. На 3 квартал 2026 финансового года (август–октябрь 2025) компания прогнозирует выручку в размере $10,24–$10,29 млрд (≈8–9% год к году) – едва соответствует ожиданиям и даже немного ниже консенсуса Уолл-стрит ^{[34] [35]}. Среднее значение ($10,265 млрд) оказалось чуть ниже оценки аналитиков в $10,29 млрд ^[36]. Такой сдержанный прогноз вызвал немедленную распродажу: акции CRM упали на 5% 3 сентября (после публикации отчёта) и ещё примерно на 8% 4 сентября ^[37]. Инвесторы явно разочарованы тем, что крупные инвестиции Salesforce в ИИ пока не приводят к ускорению роста. Руководство немного повысило годовой прогноз до ~$41,1–41,3 млрд выручки (с ~$41 млрд) и теперь ожидает ~34,1% non-GAAP операционной маржи, но осторожность в отношении выручки стала главной темой ^[38].
• Инвестиции в ИИ и волна слияний и поглощений: Salesforce находится в разгаре агрессивного продвижения в область генеративного ИИ, поддержанного крупными приобретениями. В 2025 году компания устроила скупку, чтобы собрать платформу “agentic AI”, объединяющую данные, автоматизацию и ИИ-ассистентов:
  • Informatica – $8 млрд (май 2025): Крупная компания по управлению данными, призванная усилить возможности Salesforce в области Data Cloud и управления мастер-данными ^[39].
  • Regrello – (сумма не раскрывается) (объявлено 18 августа 2025): Стартап по автоматизации рабочих процессов на базе ИИ. Технологии Regrello будут интегрированы в Agentforce и Slack для оптимизации сложных бизнес-процессов с помощью ИИ-управляемых рабочих процессов ^[40].
  • Convergence.ai – (Не раскрывается) (начало 2025): британский стартап, занимающийся AI-ассистентами. Технология цифрового помощника Convergence расширяет возможности Agentforce по автоматизации задач и взаимодействию с клиентами ^[41].
  • Own Company – $1,9 млрд (согласовано в сентябре 2024, закрытие в 2025): поставщик решений по защите данных и безопасности, чтобы обеспечить безопасность расширяющихся AI- и дата-платформ Salesforce ^[42].
  Эти приобретения, наряду с покупками Slack, Tableau и MuleSoft в 2021–22 годах, отражают стратегию Salesforce создать сквозную экосистему для клиентских данных и искусственного интеллекта. Такие траты также показывают, что Salesforce готова использовать значительные денежные средства (и баланс, сейчас около $14 млрд чистых средств), чтобы сохранить лидерство в CRM-эпоху AI. Однако такие сделки могут привлечь внимание — аналитик Valoir Ребекка Веттеманн предупредила, что частые приобретения могут привлечь активистов-инвесторов, если они не будут явно способствовать росту ^[43].
• Продуктовые инновации: Помимо приобретения новых возможностей, Salesforce быстро инновационно развивается в продуктовой сфере. Ключевым элементом является Agentforce — платформа AI-ассистента, представленная в 2024 году, которую компания видит как «цифрового коллегу» для каждого пользователя Salesforce. В обновлениях этого года (Agentforce 3.0) появились улучшенная наблюдаемость системы и отраслевые AI-функции, что говорит о стремлении Salesforce глубоко интегрировать AI в рабочие процессы — от продаж до чатов поддержки клиентов ^[44]. Einstein GPT, запущенный в 2023 году, теперь интегрирован во все облака Salesforce для автоматической генерации контента (например, писем для продаж, ответов службы поддержки, маркетинговых текстов) с использованием данных Customer 360 в реальном времени ^[45]. Эти AI-функции предлагаются как премиальные дополнения — ключевая часть стратегии монетизации AI у Salesforce. Первые результаты обнадеживают (Salesforce отметила $1,2 млрд годовой выручки от AI + Data Cloud, рост на 120% год к году во 2 квартале) ^[46], но настоящий тест — сможет ли AI запустить новый цикл двузначного роста выручки в ближайшие годы.
• Изменения в руководстве: В руководстве Salesforce произошли некоторые перестановки. В частности, давний финансовый директор Эми Уивер ушла в отставку в начале 2025 года, и Робин Вашингтон (ранее член совета директоров) заняла пост президента и финансового директора ^[47]. Вашингтон подчеркнула важность дисциплины – отметив десятый квартал подряд с ростом маржи и пообещав дальнейшее внимание к доходности для акционеров ^{[48] [49]}. Тем временем генеральный директор Марк Бениофф остается ярким визионером, продвигая переход Salesforce к тому, что он называет «безграничной агентной рабочей силой», где ИИ-агенты и люди работают бок о бок ^[50]. Внутри компании Salesforce также оптимизировала операции, сократив штат в начале 2025 года (более 4 000 рабочих мест) в рамках широкой «волны увольнений из-за ИИ» в технологической отрасли – чтобы высвободить ресурсы для инвестиций в НИОКР в области ИИ ^[51].
• Глобальная экспансия: В рамках стратегической ставки Salesforce в середине сентября объявила о плане инвестировать 6 миллиардов долларов в Великобританию к 2030 году, чтобы создать там свой основной центр исследований ИИ ^[52]. Правительство Великобритании приветствовало это как победу для технологических инноваций. Это последовало за более ранним обязательством Salesforce инвестировать 4 миллиарда долларов в регион. Такой выбор свидетельствует о том, что Salesforce стремится развивать таланты и инфраструктуру в области ИИ по всему миру – даже несмотря на необходимость балансировать это с публичными обязательствами (и повторными обязательствами) по целям устойчивого развития.

Рыночные настроения и мнения экспертов

Инвесторские настроения вокруг Salesforce неоднозначны – оптимизм по поводу долгосрочных перспектив ИИ сочетается со скептицизмом относительно краткосрочных результатов. Падение акций после публикации отчетности в сентябре отражает это настроение. Вот что говорят эксперты и аналитики:

• Неопределенность отдачи от ИИ: «Инвесторы могут быть разочарованы сроками возврата инвестиций в ИИ», отметила Мелисса Отто из S&P Global, указав, что крупные траты Salesforce на ИИ пока не привели к тому росту, на который надеялась Уолл-стрит ^[53]. Компания вкладывает миллиарды в ИИ, но отдача может проявиться только через несколько кварталов (или лет).
• Слабый прогноз = топливо для медведей: «Прогноз дал медведям новый повод», сказал аналитик Hargreaves Lansdown Мэтт Бритцман после слабого прогноза Salesforce ^[54]. Действительно, немного ниже консенсуса прогноз по выручке и траектория роста менее 10% вновь вызвали опасения, что более широкий сектор программного обеспечения может столкнуться с потрясениями из-за новых игроков в ИИ или замедления роста по мере перехода от устаревших продуктов.
• Макроэкономические встречные ветры: Аналитики Oppenheimer назвали прогноз Salesforce «не вдохновляющим», отметив, что он отражает «продолжающуюся сложную макроэкономическую ситуацию для поставщиков фронт-офисных решений, таких как Salesforce, в этом году». ^[55] Компании по всему миру осторожны в расходах на фоне экономической неопределенности, и клиенты сокращают некоторые инвестиции в программное обеспечение ^[56]. Такой макроэкономический фон сдерживает даже компании, связанные с ИИ, — Salesforce не исключение.
• Потенциал роста оценки: С бычьей стороны некоторые считают распродажу чрезмерной. Команда J.P. Morgan утверждает, что при торговле CRM на исторически низких уровнях оценки, сильные результаты второго квартала и доминирующее положение Salesforce оставляют «простор для роста», когда рынок переварит снижение прогноза ^[57]. По их мнению, глубокий дисконт Salesforce к аналогам и продолжающийся рост маржи обеспечивают подушку, так что любое дополнительное ускорение выручки (например, за счет ИИ или улучшения экономических условий) может значительно поднять акции ^[58].
• Долгосрочное видение: Генеральный директор Марк Бениофф публично сохраняет оптимизм. Он говорит о том, что Salesforce «создаёт безграничную агентную рабочую силу», объединяя ИИ и человеческий талант на своей платформе ^[59]. Это грандиозное видение хорошо вписывается в нарратив об ИИ и поддерживает интерес многих инвесторов к будущему Salesforce. Однако некоторые аналитики предупреждают, что Salesforce должна подтвердить это видение конкретными успехами — более высокими стоимостями контрактов, новыми клиентами или ощутимым ростом эффективности для заказчиков — чтобы оправдать энтузиазм.

В данный момент консенсус на Уолл-стрит — осторожный оптимизм. Целевые цены аналитиков сильно разнятся, что отражает неопределённость: некоторые оптимисты считают, что акции могут восстановиться до верхней границы $300 (ближе к рекордным максимумам) в течение 12–18 месяцев, если ИИ-инициативы действительно наберут обороты ^[60]. Пессимисты же предупреждают, что усиливающаяся конкуренция (Microsoft, Oracle и др.) и медленная монетизация ИИ могут сдерживать рост акций. Средний целевой показатель аналитиков находится примерно на уровне $280 (примерно на 15–20% выше текущих значений), но с большой разбежкой. Рыночные настроения, скорее всего, будут зависеть от предстоящих данных — например, следующих финансовых результатов Salesforce, крупных побед в ИИ-сегменте и комментариев на Дне инвестора 15 октября.

Контекст конкурентной среды

Salesforce может быть «тяжеловесом» CRM, но работает в переполненной и быстро меняющейся конкурентной среде. Ключевые соперники — как устоявшиеся корпоративные гиганты, так и гибкие стартапы:

• Microsoft Dynamics 365: Возможно, самый серьёзный конкурент Salesforce, Dynamics 365 от Microsoft предлагает интегрированный пакет решений для CRM и ERP, тесно связанный с экосистемами Office 365 и Azure. Microsoft использует свою огромную корпоративную клиентскую базу и возможности пакетирования — например, предлагая ИИ-функции в Office и Teams, интегрированные с Dynamics. Примечательно, что акции Microsoft торгуются с более высокой оценкой (~31× прогнозируемой прибыли) ^[61], что отражает как её более широкий рост, так и успех в интеграции ИИ (с технологиями OpenAI) в корпоративное ПО. Продвижение Microsoft в области программного обеспечения для продаж и обслуживания с ИИ напрямую бросает вызов основным продуктам Salesforce.
• Oracle (Fusion CRM и NetSuite): Oracle предлагает функционал CRM через свои приложения Fusion и NetSuite, часто в комплекте со своими ведущими решениями для баз данных и ERP. Прогнозный P/E Oracle около 32× сопоставим с показателем Microsoft ^[62], поскольку рынок поощряет переход Oracle в облако. Oracle заявляет о наличии «сквозного» пакета решений (от финансов до обслуживания клиентов) для предприятий и также быстро внедряет функции ИИ. Хотя доля Oracle на рынке CRM меньше, её прочные связи с крупными предприятиями и сильные позиции в управлении данными делают её постоянным конкурентом, особенно при продаже комплексных решений в противовес модульному подходу Salesforce.
• SAP: Немецкий софтверный гигант, известный своими ERP-решениями, также конкурирует на рынке CRM (SAP Customer Experience и сопутствующие продукты). У SAP широкий портфель решений для электронной коммерции, маркетинга и обслуживания, что особенно привлекательно для европейских и ориентированных на производство клиентов. Однако доля SAP на рынке CRM (средние однозначные проценты) значительно уступает Salesforce ^[63]. SAP несколько застойна в CRM по сравнению с другими ^[64], хотя продолжает инвестировать в отраслевые CRM-решения и может получить выгоду от существующих клиентов SAP ERP, предпочитающих нативную интеграцию.
• Adobe (Experience Cloud): Adobe не является традиционным поставщиком CRM, но через Experience Cloud (включая Marketo и Adobe Analytics) охватывает цифровой маркетинг, электронную коммерцию и аналитику клиентов. Adobe часто сотрудничает с такими компаниями, как Microsoft, в области автоматизации продаж, но конкурирует с Salesforce Marketing Cloud в управлении кампаниями и возможностях платформы данных о клиентах (CDP). Преимущество Adobe — в инструментах для контента и креатива, например, интеграция ИИ для генерации маркетинговых материалов — область, которую Salesforce развивает через партнёрства. По мере сближения маркетинга и CRM, Adobe остаётся заметным конкурентом в сфере цифрового взаимодействия с клиентами.
• Новые игроки и нишевые конкуренты: Ряд мелких софтверных компаний нацелены на отдельные сегменты рынка CRM, часто с акцентом на ИИ:
  • HubSpot, Monday.com, Freshworks, и другие ориентируются на малый и средний бизнес, предлагая более простые в использовании инструменты CRM и управления проектами, теперь дополненные ИИ. Их решения дешевле и иногда более гибкие, что может ограничивать расширение Salesforce в сегменте SMB ^[65].
  • Специализированные SaaS-стартапы с ИИ: Новые участники рынка внедряют генеративный ИИ и автоматизацию в саму основу своих продуктов, позиционируя себя как «CRM с приоритетом ИИ» или инструменты для рабочих процессов. Хотя ни один из них не сопоставим с Salesforce по охвату, они могут отвоёвывать отдельные кейсы (например, Gong и ZoomInfo в области sales intelligence, или ServiceNow в автоматизации обслуживания клиентов).
  • Соперники в области платформ данных: Такие компании, как Snowflake и Databricks не являются поставщиками CRM как таковыми, но конкурируют с Data Cloud от Salesforce, предлагая нейтральные платформы данных, которые крупные предприятия используют вместе с Salesforce или вместо него для аналитики ^[66]. По мере того как Salesforce все больше делает акцент на своей экосистеме данных, эти ориентированные на данные компании предлагают конкурентные альтернативы для управления клиентскими данными вне вселенной Salesforce.

В целом, доминирование Salesforce по-прежнему очевидно – с долей рынка CRM примерно 23–24% у компании больше, чем у следующих четырех игроков вместе взятых ^[67]. Более того, рост Salesforce опережает многих конкурентов, что говорит о расширении ее лидерства в основном сегменте CRM ^[68]. Однако конкурентное давление усиливается: Microsoft стремится занять второе место и активно инвестирует, Oracle и SAP по-прежнему прочно удерживают крупные аккаунты, а волна стартапов в области ИИ стремится изменить отдельные ниши клиентского опыта. Ответ Salesforce – создание универсальной платформы “ИИ + данные + CRM” – отсюда и череда приобретений, и запуск новых продуктов, чтобы еще сильнее привязать клиентов к своей экосистеме.

Макроэкономические и технологические тренды, влияющие на CRM

Ряд более широких тенденций в экономике и технологическом секторе формируют текущую траекторию Salesforce:

• Осторожность в расходах предприятий: В 2025 году многие компании сократили ИТ-бюджеты из-за экономической неопределенности (например, инфляция и рост процентных ставок). Salesforce признает “сложную макроэкономическую обстановку” для корпоративного ПО, поскольку клиенты тщательно оценивают отдачу от инвестиций и откладывают крупные сделки ^[69]. Эта тенденция способствует более медленному росту выручки Salesforce (однозначные высокие проценты вместо более чем 20% в предыдущие годы). Пока бизнес не почувствует большую экономическую уверенность, крупные покупки ПО (особенно новые внедрения или расширения CRM) могут сталкиваться с более длительными циклами продаж.
• Рост процентных ставок и оценок: Рост процентных ставок за последний год особенно негативно сказался на высоко оцененных технологических акциях. Компании вроде Salesforce, чьи акции торговались с большими мультипликаторами, испытали давление, поскольку ставка дисконтирования будущих доходов выросла. Это одна из причин, почему акции Salesforce упали примерно на 25–30% в 2025 году – дело не только в результатах самой компании, но и в рыночном переходе от акций долгосрочного роста. В ответ Salesforce делает акцент на прибыльности (что видно по росту маржи и обратному выкупу акций), чтобы привлечь более ориентированных на ценность инвесторов в текущих условиях.
• AI: хайп против реальности: Одной из главных тем, определяющих развитие технологий в 2025 году, становится бум генеративного ИИ. Salesforce, позиционируя себя как “#1 AI CRM” ^[70], пытается извлечь выгоду из этой тенденции. Хайп вокруг ИИ поднял ожидания от всех технологических компаний — инвесторы ждут, что ИИ откроет новые возможности для роста. Но, как показал прогноз Salesforce, существует разрыв между ажиотажем вокруг ИИ и фактическим получением дохода. Эта динамика (высокие ожидания, более медленная реализация) влияет на рыночные настроения в отношении CRM и конкурентов. Тем не менее, лидерство в ИИ крайне важно для имиджа Salesforce; активное продвижение Einstein GPT и Agentforce направлено на то, чтобы компанию не считали отстающей. Более широкая гонка вооружений в сфере ИИ в корпоративном ПО, вероятно, означает, что Salesforce продолжит активно инвестировать, даже если маржа временно окажется под давлением.
• Цифровая трансформация и удалённая работа: После пандемии многие организации продолжают реализовывать инициативы по цифровой трансформации, хотя и в более умеренном темпе. Такие тренды, как гибридная работа, рост электронной коммерции и цифровизация клиентского опыта, в конечном итоге способствуют увеличению расходов на CRM. Salesforce, со своими облачными инструментами, выигрывает от этих долгосрочных тенденций. Например, сохраняющаяся важность маркетинга на основе данных и онлайн-продаж играет на руку Salesforce. Пока цифровизация бизнеса продолжает расти (а это происходит во всех отраслях), у Salesforce есть попутный ветер — хотя в краткосрочной перспективе его эффект может быть частично нивелирован экономическим циклом.
• Регуляторные и ESG-факторы: Крупные технологические компании сталкиваются с усилением регуляторного контроля по всему миру. Хотя Salesforce не находится под антимонопольным прицелом, как крупнейшие IT-гиганты, компания уделяет внимание вопросам, таким как законы о конфиденциальности данных (важно для доверия к платформе), и активно реализует экологические, социальные и управленческие (ESG) инициативы. Примечательно, что недавно Salesforce изменила свою климатическую цель с абсолютного сокращения выбросов на “интенсивностный” показатель (выбросы на доллар прибыли), утверждая, что это учитывает рост и энергетические потребности ИИ ^[71]. Это вызвало критику, что Salesforce может отступать от принципов устойчивого развития ^[72]. Для инвесторов такие шаги напоминают, что даже позиционируя себя как сторонник этичного капитализма для всех заинтересованных сторон, Salesforce сталкивается с реальными бизнес-вызовами (вычисления для ИИ энергоёмки) и может столкнуться с репутационными рисками, связанными с ESG.

В итоге, макроэкономические встречные ветры создают краткосрочное давление на результаты и акции Salesforce, даже несмотря на то, что долгосрочные технологические тренды, такие как ИИ и цифровизация, открывают возможности. Насколько хорошо Salesforce сможет управлять этими разнонаправленными факторами — обеспечивать эффективный рост в нестабильной экономике и одновременно инвестировать в будущее — будет иметь решающее значение для её дальнейших успехов.

Прогноз и на что обратить внимание

По состоянию на начало октября 2025 года Salesforce находится на переломном этапе. Основные показатели компании прочны – выручка растет примерно на 9%, а маржа на рекордно высоком уровне – однако инвесторы ожидают возвращения к двузначным темпам роста, чтобы вновь разжечь интерес к акциям. Следующие несколько месяцев будут показательными. Ключевые моменты, на которые стоит обратить внимание широкой публике и инвесторам:

• День инвестора Salesforce (15 октября 2025): Ожидаются новые подробности о дорожной карте продуктов, стратегии в области ИИ и, возможно, новые долгосрочные финансовые цели. Любые позитивные сюрпризы (например, ранние показатели продаж ИИ, крупные победы среди клиентов или повышение эффективности затрат) могут улучшить настроения. Напротив, если руководство не сможет убедительно обозначить путь к ускоренному росту, акции могут застояться.
• Показатели монетизации ИИ: Следите за обновлениями о том, сколько клиентов внедряют ИИ-функции Salesforce (Agentforce, Einstein GPT) и дополнительную выручку от них. Salesforce уже анонсировала годовой доход в $1,2 млрд от Data Cloud и ИИ-дополнений ^[73] – рост здесь должен оставаться трехзначным, чтобы существенно повлиять на общую выручку. Доказательства того, что ИИ увеличивает средний размер сделок или привлекает новых клиентов, подтвердят оптимистичный сценарий.
• Интеграция приобретений: С учетом большого количества недавних приобретений (крупных и мелких) риск исполнения высок. Признаки того, что Salesforce успешно интегрирует Informatica, Slack, Tableau, MuleSoft, Regrello, и другие в единую платформу, будут важны. Это может проявиться в виде новых объединенных предложений или статистики перекрестных продаж. Любые сбои (задержки, культурные конфликты или путаница у клиентов) могут дать конкурентам шанс.
• Ответы конкурентов: Следите за действиями соперников – например, за анонсами продуктов Microsoft (Copilot AI в Dynamics), успехами Oracle в облаке или неожиданными игроками, выходящими на рынок. Если, например, Microsoft начнет переманивать клиентов Salesforce в Dynamics благодаря преимуществу в ИИ или ценовой политике, это будет негативным сигналом. Пока что лояльность клиентов Salesforce остается высокой (отток снижается, а более 60% выручки поступает от существующих клиентов) ^[74], но конкуренция усиливается.
• Макроэкономические индикаторы: Наконец, более широкие рыночные факторы, такие как динамика процентных ставок, опросы по корпоративным ИТ-расходам и глобальные экономические показатели, будут влиять на акции CRM. Стабилизация экономики или снижение ставок в 2026 году могут снять часть давления с Salesforce и других софтверных компаний. Напротив, любые признаки рецессии могут еще больше замедлить рост Salesforce и проверить ее недавнюю дисциплину в расходах.

Итог: Salesforce в октябре 2025 года — это история о больших обещаниях и осторожной надежде. Компания позиционирует себя как лидера AI-революции в корпоративном программном обеспечении, делая смелые шаги по трансформации своей платформы и обеспечению следующей волны роста. У нее прочная финансовая база — высокая маржинальность, огромные денежные потоки и доминирующая доля рынка, — однако терпение рынка не бесконечно. Инвесторы и технологическое сообщество будут внимательно следить за тем, как Salesforce реализует свои планы по превращению шумихи вокруг ИИ в реальные результаты. Если видение Марка Бениоффа относительно будущего CRM, управляемого ИИ-«агентами», оправдается, нынешнее падение акций может оказаться привлекательной возможностью. В противном случае Salesforce, возможно, придется вернуться к чертежной доске в поисках новых путей роста. В ближайшие недели и месяцы новости от самой компании и сигналы от ее клиентов прояснят, в какую сторону склоняется этот баланс для акций $CRM.

Источники: Ключевые финансовые данные и события были взяты с Yahoo Finance и из отчетов для инвесторов Salesforce, а также проанализированы Reuters, Simply Wall St и TS2 Tech в их обзорах Salesforce в начале октября 2025 года ^{[75] [76] [77] [78]}. Это дает всесторонний взгляд на результаты Salesforce, стратегические шаги и настроения вокруг ее акций по состоянию на 6 октября 2025 года.

References

1. ts2.tech, 2. ts2.tech, 3. ts2.tech, 4. ts2.tech, 5. ts2.tech, 6. ts2.tech, 7. ts2.tech, 8. ts2.tech, 9. crmsearch.com, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. ts2.tech, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.marketbeat.com, 22. simplywall.st, 23. simplywall.st, 24. simplywall.st, 25. ts2.tech, 26. ts2.tech, 27. investor.salesforce.com, 28. ts2.tech, 29. ts2.tech, 30. ts2.tech, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. ts2.tech, 38. ts2.tech, 39. ts2.tech, 40. ts2.tech, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. simplywall.st, 45. ts2.tech, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. ts2.tech, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. ts2.tech, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. ts2.tech, 58. www.reuters.com, 59. ts2.tech, 60. ts2.tech, 61. www.reuters.com, 62. ts2.tech, 63. crmsearch.com, 64. crmsearch.com, 65. ts2.tech, 66. ts2.tech, 67. crmsearch.com, 68. crmsearch.com, 69. www.reuters.com, 70. investor.salesforce.com, 71. ts2.tech, 72. ts2.tech, 73. ts2.tech, 74. crmsearch.com, 75. ts2.tech, 76. www.reuters.com, 77. ts2.tech, 78. crmsearch.com