Kvantový skok spoločnosti Rigetti Computing: Akcie prudko rastú vďaka prelomom a odvážnym stávkam

Prehľad spoločnosti Rigetti Computing (RGTI) a aktualizácia akcií k 23. septembru 2025

Raketový rast ceny akcií: Akcie Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) dosiahli nové 52-týždňové maximum $29,59, čo predstavuje nárast o viac ako 85 % od polovice augusta v dôsledku vlny záujmu o kvantové počítanie a veľkých oznámení ^[1] ^[2]. Akcia sa naposledy obchodovala okolo $28,37 pri rekordnom objeme (viac ako 86 miliónov akcií) po optimistickom hodnotení analytika ^[3], čím trhová kapitalizácia Rigetti prekročila $9 miliárd ^[4].
Rast prekonávajúci sektor: Meteorický vzostup Rigetti (+100 % za posledný mesiac) prekonal širší trh a dokonca aj konkurentov ako IonQ a D-Wave ^[5]. Akcie kvantového počítania v poslednom čase vyskočili o 80–90 % vďaka vládnym kontraktom a technologickým prelomom, pričom Rigetti stúpol z približne $12 na $28 spolu s konkurentmi IonQ (z $37 na $70) a D-Wave (z $15 na $27) ^[6].
Víťazstvo v kontrakte s letectvom: Impulzom pre rast Rigetti bol kontrakt s americkým letectvom v hodnote $5,8 milióna oznámený 18. septembra, ktorý poslal akciu hore o ~14 % za jeden deň ^[7]. Rigetti bude spolupracovať s holandským partnerom QphoX na vývoji supravodivých kvantových sietí pre laboratórium výskumu letectva ^[8] – projekt, ktorý zasvätení nazývajú „ďalšou iteráciou internetu“ s mimoriadne bezpečnými kvantovými prepojeniami na veľké vzdialenosti ^[9].
Technologické míľniky a partnerstvá: Rigetti dosiahol významný technologický míľnik spustením 36-qubitového viacčipového kvantového počítača (Cepheus-1) s 99,5% dvojqubitovou vernosťou ^[10]. Tento modulárny štvorčipový dizajn znížil chybovosť na polovicu a udržiava Rigetti na ceste k uvedeniu systému so 100+ qubitmi do konca roka 2025 ^[11]. Nové partnerstvá rozširujú jeho globálny dosah – vrátane memoranda o porozumení z 2. septembra s indickým štátnym výskumným ústavom C-DAC na spoločný vývoj hybridných kvantovo-klasických systémov ^[12] a spolupráce s Montana State University na inštalácii kvantového procesora Rigetti na akademický výskum.
Analytici optimistickí, ale opatrní: Analytici z Wall Street sú jednoznačne optimistickí ohľadom RGTI so 100% hodnotením „Buy“ ^[13], no cenové ciele zaostávajú za rýchlym rastom akcie. Pred týmto týždňom bol konsenzuálny cieľ okolo 19 USD ^[14]. Pozoruhodné je, že B. Riley Securities práve zdvojnásobil svoj cenový cieľ na 35 USD (z 19 USD) a zároveň potvrdil hodnotenie Buy, pričom poukázal na zrýchlený technický pokrok Rigetti a rastúci vládny záujem o komercializáciu kvantových technológií ^[15]. Analytici vidia Rigetti ako lídra, ktorý je pripravený profitovať z revolúcie v kvantovom počítaní, no niektorí varujú, že krátkodobé zisky akcie môžu byť „prekúpené“ vzhľadom na aktuálne fundamenty ^[16].
Finančný obraz: Rigetti zostáva v ranej fáze s vysokým rastom s miernymi príjmami a značnými stratami. V 2. štvrťroku 2025 vykázala tržby len 1,8 milióna dolárov (mierne pod očakávaniami) a čistú stratu 39,7 milióna dolárov ^[17] (vrátane veľkých nepeňažných nákladov na warranty). Štvrťročná strata 0,05 dolára na akciu bola o niečo nižšia, než sa očakávalo ^[18], čo naznačuje prísne riadenie nákladov aj pri zvyšovaní výdavkov na výskum a vývoj. Kľúčové je, že súvaha Rigetti je silná: spoločnosť získala 350 miliónov dolárov v rámci at-the-market emisie akcií v 2. štvrťroku, čím zvýšila svoje hotovostné rezervy na približne 572 miliónov dolárov bez dlhu ^[19]. Táto finančná rezerva poskytuje priestor na rozšírenie kvantového hardvéru a cloudových služieb.
Kľúčové príležitosti: Ako priekopník v oblasti supervodivého kvantového počítania sa Rigetti umiestnil na čele potenciálne prelomovej technológie. Prístup spoločnosti „full-stack“ – vývoj vlastných čipov, kvantových počítačov a cloudovej platformy – by mohol priniesť konkurenčné výhody vo výkone a integrácii. CEO Dr. Subodh Kulkarni uvádza, že čipletová architektúra Rigetti využíva desaťročia skúseností v polovodičovom priemysle, čo umožňuje rýchlejšie hradlá a škálovateľný počet qubitov ^[20]. S rastúcim financovaním kvantového výskumu a vývoja zo strany vládnych agentúr (napr. kontrakt AFRL, spolupráca s Ministerstvom energetiky USA a partnerstvo s Indiou) Rigetti čerpá z rastúceho prúdu verejných investícií. Hlavní poskytovatelia cloudu (Amazon, Microsoft) a podnikové subjekty tiež skúmajú kvantové riešenia, čo môže rozšíriť zákaznícku základňu Rigetti prostredníctvom jeho Quantum Cloud Services. Ak kvantové počítanie splní svoj sľub revolúcie v oblastiach od objavovania liekov po kryptografiu, Rigetti by mohol využiť túto vlnu ako jedna z mála verejne obchodovaných spoločností zameraných výlučne na túto oblasť. Ako poznamenáva Motley Fool, ak bude kvantová technológia taká vplyvná ako AI, „Rigetti bude fenomenálnou investíciou“ ^[21] z dlhodobého hľadiska.
Riziká a výzvy: Napriek nadšeniu čelí Rigetti v tejto fáze významným rizikám. Spoločnosť generuje minimálne príjmy a je roky vzdialená od komerčného nasadenia svojej technológie – odborníci neočakávajú skutočne bezchybné kvantové počítače skôr ako okolo roku 2030 alebo neskôr ^[22]. Vysoké ocenenie Rigettiho (viac ako 9 miliárd dolárov) už zahŕňa veľa budúcich úspechov; no v súčasnosti je podnik stále stratový s negatívnymi maržami a pretrvávajúcim spaľovaním hotovosti ^[23] ^[24]. Hoci nedávne navýšenie kapitálu poskytuje momentálne hotovosť, v prípade potreby ďalšieho financovania môže dôjsť k ďalšiemu zriedeniu akcií. 3 300% medziročný nárast akcií ^[25] ilustruje, aké sentimentom poháňané a volatilné toto meno môže byť – veľké výkyvy sú pravdepodobné, keď investori reagujú na každý technický míľnik alebo neúspech. Ďalším významným faktorom je konkurencia: Rigetti „zaostáva za IonQ v komerčnom uplatnení“ a čelí technologickým gigantom ako IBM, Google a Amazon, ktorí vkladajú zdroje do kvantového výskumu ^[26] ^[27], nehovoriac o dobre financovaných konkurentoch ako IonQ (technológia iónových pascí) a D-Wave (kvantové žíhanie). Akákoľvek prevaha konkurenčného prístupu alebo rýchlejší prelom inde by mohol oslabiť vnímanú výhodu Rigettiho. Aj na vládnom fronte sú zmluvy konkurenčné a podliehajú politickým rozpočtovým zmenám. V krátkodobom horizonte analytici vyzývajú k opatrnosti – napríklad jeden poznamenáva, že pri cene okolo 28 dolárov Rigetti strojnásobil svoju hodnotu za šesť mesiacov vďaka nadšeniu, takže noví investori by mali svoje pozície nastavovať opatrne a byť pripravení na riziko na úrovni špekulácií ^[28] ^[29].
Výhľad – Kvantový potenciál verzus Hype: Konsenzus medzi odborníkmi je, že Rigetti sa nachádza na priesečníku obrovského potenciálu a významnej neistoty. Spoločnosť pôsobivo napĺňa svoj technologický plán – dosiahla míľnik 36 qubitov a do konca roka plánuje 100-qubitový stroj – čo potvrdzuje jej prístup k škálovaniu kvantových procesorov ^[30]. Jej strategické dohody (U.S. AFRL, indický C-DAC) a získanie kapitálu posilnili dôveru, že Rigetti môže v nasledujúcich rokoch pokračovať v pokroku bez finančného tlaku ^[31]. Krátkodobo však akcia mohla predbehnúť samu seba, keďže sa teraz obchoduje výrazne nad priemerným cieľom analytikov po búrlivom raste ^[32] ^[33]. Nie je prekvapením, ak dôjde k určitej konsolidácii alebo volatilite v krátkodobom horizonte, keď trh spracováva nedávne zisky a čaká na ďalšie dôkazy konceptu. Dlhodobo bude osud Rigetti závisieť od dodania väčších, lepších kvantových čipov a premeny vedeckých úspechov na reálne komerčné využitie. Ak dokáže preukázať kvantovú výhodu – riešiť problémy, ktoré klasické počítače nedokážu – a prilákať platiacich zákazníkov, dnešné vysoké ocenenie by mohlo byť nakoniec opodstatnené. Zatiaľ však Rigetti zostáva vysoko výnosným, vysoko rizikovým príbehom: stávkou na „kvantový skok“ v oblasti výpočtovej techniky, ktorý je stále na obzore. Ako to vyjadril jeden analytik z Wall Street, americká vláda a priemysel sa už nepýtajú či kvantové počítače budú fungovať, ale ako ich komercializovať – posun, ktorý je základom býčieho scenára pre Rigetti ^[34]. Kým sa však kvantové prelomové objavy nepremietnu do významných príjmov, investori by mali pristupovať s otvorenými očami k špekulatívnej povahe tejto priekopníckej technologickej akcie.

Vývoj akcií: Výstrel k novým maximám

Akcie spoločnosti Rigetti zažívajú v roku 2025 prudký rast, ktorý sa v posledných týždňoch dramaticky zrýchlil. Dňa 22. septembra dosiahli akcie počas dňa maximum $29,59, čím stanovili nové 52-týždňové maximum ^[35]. Je to pozoruhodný nárast, keďže RGTI sa ešte pred mesiacom obchodovala na úrovni nízkych desiatok. V skutočnosti sa akcie od konca augusta viac než zdvojnásobili, keď vzrástli približne o 100 % za menej než mesiac ^[36]. Za o niečo dlhšie obdobie – od polovice augusta doteraz – je Rigetti hore približne o 85 %, keď vyskočila z približne $12 na horných $20 ^[37]. Od začiatku roka sú zisky ešte výraznejšie: podľa údajov TipRanks bola RGTI pred posledným prudkým rastom v pluse ~42 % za rok 2025 ^[38], a medziročne akcia vystrelila o takmer neuveriteľných 3 300 % (34-násobný nárast) ^[39]. Takýto explozívny rast naznačuje, že Rigetti mohla byť silno podhodnotená spoločnosť, ktorá zažiarila, keď sa nálada investorov obrátila v prospech kvantového počítania.

Obchodná aktivita za týmto rastom bola intenzívna. V deň, keď akcie dosiahli nové maximá, objem obchodov vyskočil na viac než 86,9 milióna akcií, čo je výrazne nad bežným denným priemerom (priemerný objem je okolo 46 miliónov) ^[40] ^[41]. To naznačuje prudký nárast záujmu zo strany drobných obchodníkov aj inštitucionálnych investorov, ako aj možný „short squeeze“ predajcov na krátko. Trhová kapitalizácia akcie teraz dosahuje približne 9,2–9,3 miliardy dolárov ^[42] ^[43] – čo je vysoké ocenenie pre spoločnosť, ktorej ročné tržby sú stále len v jednociferných miliónoch. Pre porovnanie, trhová kapitalizácia Rigetti ju radí medzi malé až stredne veľké firmy a do spoločnosti s niektorými etablovanými technologickými firmami, napriek tomu, že je stále predkomerčným podnikom.

Rally spoločnosti Rigetti ďaleko prekonala širšie indexy. S&P 500 a Nasdaq boli v posledných týždňoch približne na nule alebo mierne v pluse, zatiaľ čo RGTI priniesla v priebehu niekoľkých dní násobné výnosy. Je tiež poučné porovnať výkonnosť Rigetti s jej konkurentmi v oblasti kvantových počítačov. IonQ (NYSE: IONQ), často považovaná za vedúcu čisto kvantovú akciu, zaznamenala raketový rast svojich akcií z približne 37 dolárov v polovici augusta na okolo 70 dolárov do polovice septembra ^[44], podporená vlastnými pozitívnymi správami (viac o tom neskôr). D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) podobne vyskočila z približne 15 dolárov na 27 dolárov v tom období ^[45]. Pohyb Rigetti z ~12 dolárov na ~28 dolárov ju radí do rovnakej ligy s nárastom o ~80–90 % ^[46]. Stručne povedané, celý kôš akcií kvantových technológií zažíva boom, čo naznačuje, že rast Rigetti je súčasťou širšieho sektorového rastu v oblasti kvantových počítačov.

Niekoľko faktorov poháňa výkonnosť akcií Rigetti. Jedným z nich je nepochybne momentum a trhový rozruch – keď cena začala rásť, viac investorov si to všimlo a nastúpil strach z premeškania príležitosti (FOMO). Na fórach a sociálnych sieťach sa Rigetti v poslednom čase stala obľúbencom „retailových obchodníkov“ v technológiách ^[47]. Za týmto pohybom však stoja aj konkrétne spúšťače. Najmä 18. septembra Rigetti oznámila veľký vládny kontrakt (rozobraný nižšie), ktorý okamžite rozprúdil akcie, pričom v ten deň vyskočili o približne 14 % ^[48]. Len o pár dní neskôr, 22. septembra, vydal prominentný analytik z Wall Street výrazne vyšší cenový cieľ, čo ešte viac podnietilo záujem o nákup ^[49]. Táto dvojitá dávka pozitívnych správ pomohla vystreliť RGTI na nové maximá.

Nebola to hladká jazda priamo nahor – akcia zaznamenala vysokú volatilitu počas celej cesty. Napríklad 22. septembra cena akcií Rigetti najprv klesla až o 11 % v rannom obchodovaní v dôsledku širšieho poklesu trhu (investorov vystrašili rastúce výnosy štátnych dlhopisov, ktoré často poškodzujú akcie s vysokým rastom) ^[50] ^[51]. Pozoruhodné však je, že Rigetti tieto straty obrátil a do poludnia dosiahol zisk 2 %, keď sa rozšírila správa o zvýšení hodnotenia od analytika ^[52]. Tento vnútrodenný výkyv zdôrazňuje, aký citlivý je RGTI na správy a náladu na trhu – môže prudko klesnúť alebo stúpať v závislosti od aktuálneho príbehu dňa. Koncom septembra bol príbeh prevažne býčí, čo prevážilo nad akýmikoľvek makroekonomickými obavami.

Trhoví pozorovatelia teraz diskutujú, či akcie Rigetti nezašli príliš ďaleko, príliš rýchlo. Pri cene okolo 28–30 dolárov za akciu sa obchoduje výrazne nad tým, čo si väčšina analytikov myslela, že má hodnotu ešte pred niekoľkými týždňami (priemerný cenový cieľ bol pod 20 dolárov ^[53]). Technické ukazovatele ukázali, že akcia vstúpila do „prekúpenej“ oblasti po svojom parabolickom raste ^[54]. Nie je nezvyčajné, že akcie, ktoré rýchlo znásobia svoju hodnotu, si dajú pauzu alebo dokonca prudko klesnú. Zatiaľ však Rigetti vzdoruje gravitácii, podporený skutočnými pokrokmi vo svojom podnikaní. Kľúčovou otázkou je, či tieto pokroky dokážu naďalej napĺňať vysoké očakávania investorov.

Nedávne katalyzátory: Zmluvy, zvýšené hodnotenia a kvantový ošiaľ

Nedávny nárast Rigetti možno vystopovať k viacerým kľúčovým správam z posledných týždňov, ktoré investorov nadchli pre vyhliadky spoločnosti:

Zmluva s americkým letectvom (18. september): Rigetti oznámil, že získal trojročnú zmluvu v hodnote 5,8 milióna dolárov od Výskumného laboratória amerického letectva (AFRL) na rozvoj technológie kvantových sietí ^[55] ^[56]. Toto oznámenie bolo veľkým posilnením dôveryhodnosti – ukázalo, že odborné znalosti spoločnosti Rigetti sú cenené v obrannom sektore a že bude hrať úlohu vo výskume a vývoji komunikačných technológií novej generácie pre armádu. V rámci zmluvy bude Rigetti spolupracovať s QphoX, holandským kvantovým startupom, na vývoji techník na prepojenie supravodivých kvantových počítačov na veľké vzdialenosti ^[57] ^[58]. V podstate pracujú na vytvorení „kvantového internetu“, kde môžu byť qubity (kvantové bity) previazané a prenášané medzi procesormi pomocou optických fotónov, čo umožní distribuované kvantové výpočty ^[59] ^[60]. Ide o špičkovú technológiu – ak bude úspešná, mohla by umožniť, aby viaceré kvantové čipy na rôznych miestach spolupracovali ako jeden celok, podobne ako klasické superpočítače prepájajú procesory. Generálny riaditeľ Rigetti, Dr. Subodh Kulkarni, označil projekt za „transformačný krok“ smerom k sieťovým kvantovým systémom ^[61] ^[62]. Pre Rigetti táto dohoda s letectvom nielenže prináša určitý príjem, ale čo je dôležitejšie, potvrdzuje technológiu spoločnosti na najvyššej úrovni a môže otvoriť dvere k väčším vládnym programom. Investori si okamžite uvedomili význam: akciaAkcie prudko vzrástli na základe tejto správy, uzavreli o približne 14 % vyššie v ten deň ^[63]. Mediálne pokrytie v Barron’s a ďalších médiách zdôraznilo Rigettiho víťazstvo ako súčasť širšieho nárastu akcií kvantového počítania v tom týždni ^[64].
B. Riley analytik zvyšuje hodnotenie (22. september): Len pár dní po správach o kontrakte analytik z Wall Street výrazne posilnil býčiu náladu. Analytik Craig Ellis zo spoločnosti B. Riley Securities – jeden z mála, ktorí pokrývajú Rigetti – zvýšil svoj 12-mesačný cenový cieľ z 19 na 35 dolárov a zopakoval hodnotenie Buy ^[65]. Toto agresívne odporúčanie (nárast cieľovej ceny o 84 %) upútalo pozornosť trhu, pretože naznačovalo významný potenciál rastu aj po veľkom raste akcií Rigetti. Vo svojej výskumnej správe Ellis poukázal na zrýchľujúci sa pokrok v kvantovom priemysle a priaznivejšie regulačné prostredie ako dôvody na optimizmus ^[66]. Zvlášť spomenul, že národné laboratóriá Ministerstva energetiky USA majú teraz záujem nielen o testovanie kvantového počítania, ale aj o jeho komercializáciu ^[67]. Tento posun – od čistej vedy k reálnemu nasadeniu – by mohol znamenať viac kontraktov a spoluprác pre firmy ako Rigetti. Ellis v podstate tvrdil, že kvantové počítanie vstupuje do novej fázy investícií a adopcie a že Rigetti je strategicky pripravený z toho ťažiť. Správa o tejto dôvere zo strany B. Riley pomohla akciám Rigetti dosiahnuť nové maximum 22. septembra ^[68]. Zároveň to trhu signalizovalo, že profesionálni analytici vidia v Rigetti ďalší rastový potenciál, čím dodali rally legitimitu. (Pre kontext, B. Riley je menšia investičná firma, ktorá sa často zameriava na nové technológie; ich odporúčanie na Rigetti patrilo medzi najviac býčie na Wall Street.)
Partnerstvo s indickou vládou (2. september): Na začiatku mesiaca Rigetti oznámila Memorandum o porozumení s indickým Centrom pre rozvoj pokročilých výpočtov (C-DAC), poprednou vládou podporovanou výskumnou a vývojovou organizáciou ^[69]. Prostredníctvom tohto memoranda budú Rigetti a C-DAC skúmať spoločný vývoj hybridných kvantovo-klasických výpočtových systémov na použitie v indických vládnych laboratóriách a univerzitách ^[70]. Ide o strategický krok: India zvýšila investície do kvantových technológií a partnerstvo s významnou inštitúciou by mohlo Rigetti poskytnúť vstup do rýchlo rastúceho ázijského kvantového ekosystému. Táto správa okamžite neovplyvnila akcie tak dramaticky ako kontrakt s letectvom (čiastočne preto, že memorandum je zatiaľ len dohodou o spolupráci, nie platenou zmluvou). Prispela však k naratívu, že Rigetti sa stáva globálnym hráčom v oblasti kvantových technológií a zaraďuje sa medzi medzinárodné iniciatívy. Zároveň to odráža podobný krok konkurenta D-Wave, ktorý v tom istom čase oznámil vlastné partnerstvo v Indii ^[71]. Pre Rigetti by aliancia s C-DAC mohla viesť k spoločnému vývoju kvantového hardvéru alebo algoritmov prispôsobených reálnym problémom (ako je logistika alebo AI), o ktoré má India záujem ^[72]. Je to príklad toho, ako Rigetti využíva partnerstvá na rozvoj svojich technológií a potenciálne získavanie budúcich zákazníkov.
Kvantový sektor, momentum a vládne iniciatívy: Okrem udalostí špecifických pre jednotlivé spoločnosti Rigetti tento rok ťažil z priaznivej spoločenskej klímy okolo kvantovej technológie. Vlády po celom svete (najmä v USA) zintenzívňujú podporu kvantového počítania, keďže ho považujú za strategicky dôležité. V skutočnosti nedávne správy naznačujú, že Biely dom pripravuje veľkú iniciatívu na koordináciu kvantového výskumu a posilnenie opatrení kybernetickej bezpečnosti po kvantovej ére ^[73] ^[74]. Federálna kvantová stratégia – podobná tej, ktorá bola prijatá pre AI – by mohla nasmerovať viac finančných prostriedkov k hráčom ako Rigetti a zvýšiť dôveru investorov, že tento sektor má podporu vlády USA ^[75]. Navyše, len koncom septembra ďalšia kvantová spoločnosť, Quantum Computing Inc. (QUBT), oznámila 500-miliónovú finančnú injekciu od inštitucionálnych investorov ^[76]. Akcie QUBT po tejto správe prudko vzrástli a pozitívne ovplyvnili aj ďalšie kvantové spoločnosti, čo signalizuje, že o tento sektor majú záujem veľkí investori ^[77]. Okrem toho, IonQ – líder v odvetví – zaznamenal sériu pozitívnych udalostí (schválenie kľúčovej akvizície vo Veľkej Británii, projekt DOE na využitie kvantových technológií vo vesmíre s Honeywellom a úspešný Deň analytikov) ^[78] ^[79], ktoré všetky zvýšili nadšenie pre smerovanie kvantového počítania. Ako poznamenal 24/7 Wall St., „kvantové počítanie sa vrátilo do centra pozornosti investorov… vezie sa na vlne prelomových objavov, ktoré pripomínajú počiatočné šialenstvo okolo AI“ ^[80]. Rigetti, IonQ a ďalší sa obchodovali v symbióze, pričom každá dobrá správa pozdvihla celý sektor. Zhrnuté, makroekonomická podpora a správy od konkurencie zosilnili vlastné katalyzátory Rigetti, čím vytvorili ideálnu búrku pre rast akcií.

Celkovo tieto katalyzátory vykresľujú obraz Rigetti ako spoločnosti v centre ožívajúceho príbehu kvantového počítania. Spoločnosť nielenže pasívne neťaží z rozruchu; priamo prispieva do spravodajského cyklu hmatateľnými úspechmi (zmluvy, partnerstvá, technologické míľniky), ktoré posilňujú jej dôveryhodnosť. Výzvou pre trh je teraz rozlíšiť, koľko z tohto toku správ je „hype“ – nadšenie z budúcich možností – a koľko sa časom premení na konkrétnu hodnotu (príjmy, zisky, konkurenčná výhoda). V nasledujúcich sekciách sa pozrieme na to, čo hovoria odborníci a analytici, a ako finančné výsledky a technologická cesta Rigetti zodpovedajú tomuto optimizmu.

Odhady analytikov a komentáre odborníkov

Pokrytie Rigetti na Wall Street je stále pomerne riedke (čo nie je prekvapujúce pri mladej spoločnosti v novovznikajúcom odvetví), ale tí analytici, ktorí akciu sledujú, sú čoraz optimistickejší. Všetkých šesť analytikov, ktorých sleduje MarketBeat, v súčasnosti hodnotí RGTI ako „Buy“ ^[81]. Tento jednomyseľný býčí postoj odráža dôveru v technológiu Rigetti a trhovú príležitosť. Avšak až donedávna boli väčšina cenových cieľov výrazne pod súčasným obchodným pásmom akcie, čo naznačuje, že aj analytici boli rýchlosťou rastu Rigetti zaskočení.

Pred posledným prudkým rastom bol konsenzuálny 12-mesačný cenový cieľ okolo 19–20 USD ^[82]. Napríklad Benchmark Capital v auguste zvýšil svoj cieľ na 20 USD (z predchádzajúcich 14 USD) a Alliance Global Partners počas leta zopakovali optimistický pohľad ^[83]. Cantor Fitzgerald začal pokrývať akciu v júli s hodnotením „Overweight“ a konzervatívnejším cieľom 15 USD ^[84], čím v podstate povedal, že akcia je atraktívna, ale uznal vysokú mieru neistoty. Tieto ciele sa zhlukovali v rozmedzí stredných desiatok až 20 USD, čo naznačuje, že hoci analytici videli výrazný potenciál rastu oproti cene RGTI spred niekoľkých mesiacov (jednotky dolárov), nepredpokladali, že sa do septembra priblíži k 30 USD.

Hlavným zlomom bola aktualizácia B. Riley Securities z 22. septembra. Analytik Craig Ellis priniesol doteraz najoptimistickejšie hodnotenie: cieľovú cenu 35 dolárov spolu s opätovným potvrdením svojho hodnotenia Buy ^[85]. Ellisov cieľ naznačuje, že očakáva, že Rigetti približne zdvojnásobí svoju hodnotu oproti cene akcií tesne pred jeho poznámkou (~17–18 dolárov) a stále bude asi o 25 % vyššie ako súčasná úroveň okolo 28 dolárov. Čo poháňa tento býčí výhľad? Vo svojej poznámke Ellis uviedol rýchly pokrok v oblasti kvantových počítačov a zlom v záujme vlády ^[86]. Konkrétne zdôraznil, že Národné laboratóriá Ministerstva energetiky USA a ďalšie agentúry prechádzajú z čisto výskumného režimu k skutočným plánom komercializácie kvantových technológií – trend, ktorý je priaznivý pre spoločnosti ako Rigetti, ktoré môžu vláde dodávať hardvér a služby ^[87]. Ellis nepochybne zohľadnil aj nedávne úspechy Rigetti (kontrakt s letectvom, míľnik 36 qubitov) ako udalosti znižujúce riziko, ktoré podporujú vyššie ocenenie. Hoci nemáme priamu citáciu z jeho poznámky okrem zhrnutia, hlavné posolstvo je, že profesionálny analytik so znalosťami v odvetví verí, že základné ukazovatele Rigetti sa zlepšujú rýchlejšie, než sa očakávalo, čo odôvodňuje oveľa vyššiu cenu akcií.

Ďalší finanční komentátori sa vyjadrili k dramatickému rastu Rigetti, často s kombináciou nadšenia a opatrnosti. The Motley Fool v článku s výstižným názvom „Prečo je Rigetti Computing dnes mimoriadne volatilný“ poznamenal, že Rigetti by sa mohol stať „najväčšou vecou od čias umelej inteligencie“, ak kvantové počítanie naplní svoj sľub ^[88]. Uvádzajú, že Rigetti je považovaný za lídra v tomto odvetví, a ak sa kvantové počítače stanú tak prelomovými, ako sa dúfa, skorí investori do Rigetti môžu zaznamenať fenomenálne výnosy ^[89]. Rovnaký článok však okamžite vyzýva na opatrnosť: „stále je potrebné, aby sa toho veľa udialo medzi dneškom a týmto bodom“, a Rigetti s trhovou kapitalizáciou okolo 9 miliárd dolárov v súčasnosti generuje veľmi nízke príjmy ^[90]. Analytik Motley Fool odporučil považovať Rigetti za špekulatívnu pozíciu – držať ju v portfóliu v malom rozsahu – pretože úspech spoločnosti nie je vôbec zaručený ^[91]. Toto vystihuje širší názor: obrovský dlhodobý potenciál, ale krátkodobé fundamenty, ktoré sa ťažko obhajujú.

24/7 Wall St., finančný spravodajský portál, taktiež hodnotil Rigetti v nedávnej analýze „Kúpiť, predať alebo držať“ kvantových akcií. Autor, Rich Duprey, opísal 85% nárast akcií Rigetti ako „kvantové prepletenie hypu a hardvérovej dravosti“ – pričom za tento pohyb pripísal zásluhy dohode s letectvom a ďalším „dohodám upevňujúcim jeho výnimočné postavenie v oblasti supravodivých qubitov“ ^[92]. Poukázal na sériu partnerstiev (AFRL, C-DAC v Indii, atď.) a technologických úspechov (36-qubitový systém), ktoré tvoria základ príbehu Rigetti ^[93]. Napriek tomu sa Duprey priklonil k neutrálne-skeptickému postoju k akcii pri súčasných úrovniach. V podstate ohodnotil Rigetti ako „Držať“, ak ste už diverzifikovaní v kvantovom ETF (kde je Rigetti jednou z hlavných zložiek) ^[94], ale potenciálne „Predať“ pre ostatných, ktorí nie sú pripravení na jeho riziká ^[95]. Dôvod: hoci má Rigetti obrovský potenciál, jeho negatívne marže a riziká riedenia sú výrazné a „za posledných šesť mesiacov sa strojnásobil“ a za rok vzrástol o 3 300 %, čo naznačuje, že veľa optimizmu je už v cene započítané ^[96]. Duprey tiež poukázal na to, že Rigetti zaostáva za IonQ v komerčnom uplatnení – čo znamená, že IonQ bol rýchlejší v generovaní príjmov a získavaní zákazníkov – čo by mohlo odôvodniť väčšiu trhovú kapitalizáciu IonQ v porovnaní s Rigetti ^[97]. Jeho záver vykreslil Rigetti ako „atraktívny pre trpezlivých špekulantov, ale na predaj pre všetkých ostatných vzhľadom na prekážky v realizácii“ ^[98]. Inými slovami, skvelé pre veriacich s dlhým horizontom a vysokou toleranciou rizika, ale pravdepodobne príliš horúce pre priemerného investora v tejto chvíli.

Renomované hlasy v oblasti technologických financií podobne zdôraznili sľub aj riziko v prípade Rigetti. Segment Yahoo Finance predstavil generálneho riaditeľa Rigetti, kde diskutoval o pokroku spoločnosti a koncepte „dvojitej výhody“ v kvantových technológiách (pravdepodobne s odkazom na schopnosť kvantových počítačov riešiť problémy, ktoré klasické počítače nedokážu, plus potenciálne synergie s AI). V tomto rozhovore Dr. Kulkarni priznal, že komerčné využitie je ešte niekoľko rokov vzdialené, aj keď dnes sa dosahujú dôležité míľniky ^[99]. Toto úprimné zhodnotenie – že kvantové počítanie nie je okamžitý komerčný zázrak – je v súlade s tým, čo hovoria mnohí odborníci: rok 2025 je pre tento priemysel stále len začiatok.

Na druhej strane, v vedeckých a investičných kruhoch panuje skutočné nadšenie z prístupu Rigetti. Niektorí analytici poznamenali, že stratégia Rigetti využívať supravodivé qubity a viacčipové moduly by mohla potenciálne škálovať rýchlejšie ako IonQ-ov prístup s uväznenými iónmi, ak vyriešia inžinierske výzvy. Generálny riaditeľ Nvidie Jensen Huang, ktorý bol kedysi voči kvantovým technológiám vlažný, sa nedávno stal optimistom a dokonca investoval prostredníctvom investičnej divízie Nvidie do 600-miliónového kola financovania kvantových technológií ^[100] (nie konkrétne do Rigetti, ale ako signál rastúcej dynamiky v odvetví). Takéto kroky technologických gigantov dodávajú dôveryhodnosť názoru, že kvantové počítanie sa blíži k bodu zlomu, čo je pre spoločnosti ako Rigetti v očiach investorov priaznivé.

Zhrnuté, konsenzus analytikov a odborníkov sa zdá byť:

Dlhodobý optimizmus: Kvantové počítanie je vnímané ako potenciálne revolučné a Rigetti je jednou z mála verejne obchodovaných spoločností v tejto oblasti. Ak sa im podarí úspešne realizovať svoje plány, potenciál je obrovský a súčasný vývoj (zmluvy, technologický pokrok) je povzbudzujúci.
Krátkodobá opatrnosť: Hodnota akcií je ďaleko pred základnými ukazovateľmi. Rigetti bude musieť dokázať, že dokáže premeniť vedecké experimenty na životaschopný biznis. Dovtedy treba očakávať volatilitu. Niekoľko odborníkov v podstate hovorí: „je v poriadku špekulovať s Rigetti, ale berte to tak – je to špekulácia, nie istota“ ^[101] ^[102].
Kľúčové ukazovatele na sledovanie: Pokrok v zvyšovaní počtu qubitov a ich spoľahlivosti (technické míľniky), akýkoľvek rast tržieb (aj z výskumných zmlúv), rýchlosť spaľovania hotovosti (ako rýchlo minú tých 572 miliónov dolárov) a nové partnerstvá alebo získanie zákazníkov. Odhady analytikov sa pravdepodobne upravia podľa vývoja týchto faktorov. Zatiaľ možno postoj Wall Street zhrnúť ako opatrný optimizmus: sú pozitívne naladení na kvantové technológie a pozíciu Rigetti v nich, ale uvedomujú si obrovské riziko v realizácii.

Finančné výsledky a štvrťročné hospodárenie

Finančné výsledky spoločnosti Rigetti odrážajú firmu v režime výskumu a vývoja (R&D), s veľmi skromnými príjmami a významnými prebiehajúcimi investíciami do technologického rozvoja. Za druhý štvrťrok 2025 (zverejnené 12. augusta) dosiahli celkové tržby Rigetti iba 1,8 milióna dolárov ^[103]. Tento príjem pochádza predovšetkým zo sprístupňovania svojich kvantových počítačov (kvantové počítanie ako služba) a z prebiehajúcich zmlúv alebo spoluprác v oblasti výskumu a vývoja. Tržby za 2. štvrťrok mierne zaostali za očakávaniami analytikov, ktoré boli približne 1,87 milióna dolárov ^[104], no pri takej nízkej základni nie sú malé absolútne odchýlky príliš podstatné.

Medzitým prevádzkové náklady za 2. štvrťrok dosiahli 20,4 milióna dolárov ^[105], čo odráža vysoké výdavky na výskum a vývoj, inžiniering a réžiu rastúcej technologickej spoločnosti. Prevádzková strata Rigetti bola približne 19,9 milióna dolárov za štvrťrok ^[106]. Avšak čistá strata bola oveľa vyššia, a to 39,7 milióna dolárov ^[107]. Rozdiel je spôsobený niektorými nepeňažnými účtovnými položkami – konkrétne, Rigetti musela zaúčtovať stratu 22,8 milióna dolárov súvisiacu so zmenou reálnej hodnoty určitých warantov a záväzkov z výnosov ^[108]. Ide o pozostatky z obdobia, keď Rigetti vstúpila na burzu (pravdepodobne prostredníctvom SPAC, čo často zahŕňa waranty a podmienené akcie). Po odpočítaní týchto položiek bola „jadrová“ čistá strata z prevádzky bližšie k 17 miliónom dolárov, ale po ich započítaní vzniká táto GAAP čistá strata vo výške 39,7 milióna dolárov.

Na akciu Rigetti v Q2 prerobil 0,05 USD (bez jednorazových položiek), čo bolo vlastne o cent lepšie, než analytici očakávali (konsenzus bol strata 0,06 USD) ^[109]. Toto mierne „prekročenie očakávaní“ naznačuje, že Rigetti zvládol náklady o niečo lepšie alebo mal mierne vyššie marže na svojich príjmoch, než sa predpokladalo. Spoločnosť je však stále ďaleko od ziskovosti – jej čistá marža bola hlboko záporná (viac ako -2000 % v Q2) ^[110], pretože základňa tržieb je v porovnaní s výdavkami veľmi malá.

Medziročné porovnania ukazujú, že príjmy Rigetti výrazne nerástli (kvantové počítanie stále nie je v roku 2025 masový biznis) a straty zostávajú značné, keďže spoločnosť rozširuje tím a experimentuje. Vo viacerých titulkoch sa objavila fráza „Q2 strata sa prehlbuje, príjmy klesajú“ ^[111], čo naznačuje, že výsledky boli horšie ako v rovnakom štvrťroku pred rokom, pravdepodobne z hľadiska čistého zisku. Investori však na Q2 správu nereagovali negatívne – pravdepodobne preto, že zameranie je na technologické míľniky a likviditu, nie na krátkodobé zisky.

Čo sa týka likvidity, finančná rezerva Rigetti je svetlým bodom. Počas Q2 spoločnosť dokončila program predaja akcií „at-the-market“ (ATM), v rámci ktorého získala 350 miliónov dolárov hrubého výnosu predajom nových akcií na trhu ^[112]. Toto sa uskutočňovalo postupne (pravdepodobne využitím rastúcich cien akcií v roku 2025) a skončilo sa v júni. Výsledkom bolo, že na konci Q2 mal Rigetti na súvahe značných 571,6 milióna dolárov v hotovosti, ekvivalentoch hotovosti a krátkodobých investíciách ^[113]. Dôležité je, že spoločnosť má žiadny dlh ^[114]. To znamená, že Rigetti je dobre kapitalizovaný – má viac ako pol miliardy dolárov na financovanie výskumu a prevádzky. Pri súčasnom tempe míňania (desiatky miliónov za štvrťrok) má dostatok hotovosti na niekoľko rokov, čo znižuje riziko okamžitého nedostatku peňazí.

Avšak, tieto peniaze neprišli zadarmo: vydanie akcií v hodnote 350 miliónov dolárov pravdepodobne výrazne zvýšilo počet vydaných akcií (čo mohlo zriediť existujúcich akcionárov). Akciový trh doteraz absorboval túto novú ponuku akcií, pravdepodobne preto, že dopyt po akciách vystavených kvantovým technológiám bol v roku 2025 vysoký. Vedenie spoločnosti Rigetti uviedlo, že plánuje použiť výnosy na „podporu komerčného rozšírenia“ svojich kvantových počítačov a prípadne na strategické iniciatívy, ako sú partnerstvá alebo akvizície ^[115]. Inými slovami, peniaze budú financovať nákladný proces zlepšovania kvantového hardvéru a rozširovania systémov (čo zahŕňa drahú výrobu, chladiacu infraštruktúru atď.), ako aj všeobecné firemné účely.

Pri pohľade na cash burn: v 2. štvrťroku bola prevádzková strata približne 20 miliónov dolárov, ale skutočné čerpanie hotovosti z prevádzky môže byť trochu odlišné (presne by sme to zistili z výkazu cash flow). Podľa usmernení spoločnosti a jej výdavkových potrieb by nebolo prekvapujúce, keby Rigetti pri súčasnom tempe spálil približne 60–80 miliónov dolárov ročne (môže to byť aj viac, ak zrýchlia nábor alebo kapitálové výdavky na nové výrobné zariadenia). S približne 572 miliónmi dolárov v hotovosti to znamená minimálne 7–9 rokov prevádzky pri súčasnom tempe – čo je celkom pohodlné. Samozrejme, ako budú napredovať, výdavky sa môžu zvýšiť (napríklad vybudovanie ďalšej generácie systému s 1000 kubitmi by mohlo vyžadovať viac kapitálu). Ale zatiaľ je finančná pozícia Rigetti dostatočne robustná na to, aby sa nemuseli obávať ďalšieho získavania kapitálu v blízkej budúcnosti. Toto je kľúčový rozdiel: mnohé technologické spoločnosti s malou trhovou kapitalizáciou zápasia štvrťrok po štvrťroku s financovaním svojho výskumu a vývoja, zatiaľ čo Rigetti proaktívne získal kapitál, keď bol trh priaznivý.

Správa o výsledkoch za 2. štvrťrok priniesla aj veľké technologické oznámenie: Rigetti oznámil všeobecnú dostupnosť svojho 36-kubitového kvantového procesora „Cepheus-1“ vo svojej cloudovej službe a čoskoro aj na platforme Microsoft Azure Quantum ^[116]. Nešlo síce o oznámenie, ktoré by priamo generovalo príjmy, ale pre podnikanie je významné. Sprístupnením 36-kubitového systému platiacim zákazníkom (výskumníkom, podnikom atď.) by Rigetti mohol potenciálne zaznamenať nárast poplatkov za používanie. V súčasnosti sú príjmy (1,8 milióna dolárov za štvrťrok) pravdepodobne prevažne z vládnych výskumných a vývojových kontraktov a z určitého využívania cloudu; výkonnejší 36Q systém by mohol prilákať viac používateľov alebo umožniť vyššie ceny ako predchádzajúce 24- alebo 84-kubitové systémy.

Ďalším možným budúcim zdrojom príjmov by mohli byť predaje systémov na mieste u zákazníka. Rigetti uviedol, že predáva kvantové počítače na mieste (v roku 2021 začali ponúkať 24- a 84-qubitové modely národným laboratóriám a výskumným centrám ^[117]). Ak partnerstvá ako to s Montana State University (kde Rigetti nainštaloval kvantový procesor v novom výskumnom zariadení) alebo s C-DAC v Indii povedú k reálnym nasadeniam hardvéru, mohli by priniesť viacmiliónové predaje alebo dlhodobé servisné zmluvy. Tieto príjmy sú nepravidelné a nie opakujúce sa ako prístup cez cloud, ale pomáhajú dostať technológiu do sveta a mohli by byť významné, ak sa zopár ďalších zrealizuje.

Čo sa týka predpovedí: Analytici očakávajú, že Rigetti bude aj v dohľadnej budúcnosti hospodáriť so stratou. Podľa kompilácie MarketBeat je konsenzus, že Rigetti vykáže za celý rok 2025 stratu okolo -0,34 USD na akciu ^[118]. Keďže za prvý polrok stratili 0,11 USD (predpokladom je asi -0,06 USD v Q1 a -0,05 USD v Q2), naznačuje to, že straty sa môžu v druhej polovici roka mierne prehĺbiť, keď firma zintenzívni svoje úsilie. Odhady tržieb sa pri takto mladých firmách často nezverejňujú, ale dá sa predpokladať, že príjmy by mohli byť v nízkych jednotkách miliónov za rok (možno v rozmedzí 5–7 miliónov USD, pokiaľ neprídu nejaké veľké nové zmluvy).

Kľúčovým finančným aspektom pre investorov je, že Rigetti nie je o krátkodobých ziskoch – ide o to, mať zdroje a schopnosť dosiahnuť technické prelomové objavy, ktoré nakoniec povedú ku komerčnému využitiu. Pokiaľ firma plní svoje technické míľniky (a neprekračuje rozpočet neprimerane), trh je ochotný tolerovať straty. Samozrejme, ak by o rok či dva príjmy nezačali rásť alebo by boli míľniky zmeškané, akcie by mohli byť tvrdo potrestané vzhľadom na vysoké ocenenie.

Riziko, na ktoré treba upozorniť: keďže ocenenie Rigetti je veľmi vysoké v porovnaní s aktuálnymi príjmami (mnohonásobne vyššie než príjmy), akýkoľvek finančný problém alebo náznak, že spaľovanie hotovosti sa zrýchľuje, by mohol investorov vystrašiť. Napríklad, ak by Rigetti náhle oznámil, že potrebuje postaviť drahé nové výrobné zariadenie alebo že zlyhanie čipu posunulo harmonogram o rok (čo znamená viac štvrťrokov so stratou), trh by mohol zareagovať negatívne. Naopak, prekvapivý nárast príjmov (napríklad ak by Rigetti získal zmluvu za ~10 miliónov USD alebo výrazne zvýšil využívanie) by mohol posilniť optimistický pohľad, že firma dokáže svoju technológiu speňažiť.

Zhrnutie: Finančný stav Rigetti k Q3 2025 je: nízke príjmy, vysoké investície, veľké straty, ale dostatok hotovosti. Nedávne navýšenie kapitálu bol rozumný krok na zabezpečenie agresívneho postupu firmy. Pri najbližších výsledkoch (Q3 a Q4 2025) budú investori sledovať akýkoľvek nárast príjmov z nových zmlúv (napr. či začne prispievať zmluva s AFRL?) a aktualizácie plánov výdavkov. Akcie sa však pravdepodobne budú naďalej obchodovať skôr podľa technologických noviniek a veľkých udalostí než podľa kvartálnych výsledkov, aspoň kým tieto výsledky nenarastú na významnejšiu úroveň.

Technologický a obchodný rozvoj: Kvantová cestovná mapa, míľniky a partnerstvá

V jadre je Rigetti technológiou poháňaná spoločnosť a jej ohodnotenie závisí od pokroku v jej kvantovej vývojovej cestovnej mape. Spoločnosť dosiahla v roku 2025 niekoľko prelomových úspechov, ktoré posilňujú jej postavenie lídra v oblasti supravodivého kvantového počítania:

36-kubitový viacčipový kvantový procesor (Cepheus-1): V polovici roku 2025 Rigetti predstavil „Cepheus-1“, čo je najväčší viacčipový kvantový počítač v odvetví doteraz ^[119]. Na rozdiel od monolitických kvantových čipov Cepheus-1 spája štyri menšie „čiplety“ do jedného systému s celkovým počtom 36 kubitov. Tento modulárny prístup je kľúčovou súčasťou stratégie spoločnosti Rigetti na škálovanie na väčší počet kubitov. Použitím viacerých čipov spoločne sa Rigetti môže vyhnúť niektorým problémom s výťažnosťou a inžinierstvom, ktoré vznikajú pri pokuse vyrobiť veľmi veľký počet kubitov na jednom čipe. Výkon Cepheus-1 bol pôsobivý: Rigetti dosiahol 99,5% mediánovú fidelitu dvojkubitových hradiel, čo je kľúčové meradlo toho, ako spoľahlivo môžu dva kubity interagovať (nižšie miery chýb sú rozhodujúce pre spúšťanie dlhších algoritmov) ^[120]. Táto fidelita je približne dvojnásobkom výkonu predchádzajúceho 84-kubitového jednočipového systému Rigetti (Ankaa-3) – v podstate 2x zníženie miery chýb ^[121]. Dr. Kulkarni to oslávil ako splnenie ich polročného míľnika a poznamenal, že to bolo dosiahnuté len 6 mesiacov po poslednom rekorde, čo ukazuje zrýchľujúce sa zlepšenie ^[122]. S 36 kubitmi a vysokou fidelitou môže Rigetti skúšať zložitejšie výpočty a demonštrovať životaschopnosť škálovania. Cepheus-1 sprístupnili vo svojom cloude a oznámili, že bude dostupný aj cez Microsoft Azure Quantum ^[123], čím sa rozšíri jeho dostupnosť pre používateľov. Tento míľnik pomáha overiť „chiplet“ prístup spoločnosti Rigetti ako „jasnú cestu k kvantovej výhode a odolnosti voči chybám“, podľa Kulkarniho ^[124]. V podstate Rigetti tvrdí: môžeme naďalej pridávať čiplety (ďalšia zastávka, možno 4 čipy na 16 čipov atď.) a udržiavať vysokú fidelitu,čo je spôsob, akým sa dostaneme k veľmi veľkým kvantovým procesorom.
Systém s viac ako 100 qubitmi plánovaný do konca roku 2025: Na základe Cepheus-1 Rigetti verejne oznámil ambiciózny cieľ: dodať kvantový procesor s viac ako 100 qubitmi a s viac ako 99% vernosťou do konca roku 2025 ^[125] ^[126]. Ak by sa to podarilo, išlo by o veľký skok a Rigetti by sa pevne zaradil medzi špičku výrobcov kvantového hardvéru (pre porovnanie, Google a IBM demonštrovali v laboratóriu zariadenia s 50–100 qubitmi s vysokou vernosťou; IonQ sa snaží dosiahnuť 64+ qubitov do roku 2026 s použitím inej technológie). Rigettiho cieľ 100 qubitov pravdepodobne zahŕňa ďalšie škálovanie architektúry s viacerými čipmi (možno prepojenie 9 alebo viacerých čipletov). CEO naznačil, že pôjde o systém s viac ako 100 qubitmi založený na čipletoch s podobnou strednou vernosťou 99,5% ^[127]. Schopnosť štvornásobne zvýšiť počet čipov (z 36 na približne 144 qubitov v mriežke s viacerými čipmi) a pritom udržať nízku chybovosť by bola prelomová. Mohlo by to tiež prilákať veľkú pozornosť – od zákazníkov, ktorí chcú experimentovať na najmodernejšom zariadení, aj od potenciálnych partnerov/investorov (možno aj veľkých technologických spoločností). Dosiahnuť to do konca roka je ambiciózne; aj keby sa to posunulo na začiatok roku 2026, stále by to bol pozoruhodný úspech. Sledujte túto oblasť: dosiahnutie 100 qubitov by mohlo byť ďalším impulzom pre akcie, ak to bude oznámené načas.
Vlastná kvantová výroba (Fab-1): Významným aspektom obchodnej stratégie spoločnosti Rigetti je, že vlastní a prevádzkuje vlastné výrobné zariadenie (Fab-1 vo Fremonte, Kalifornia) určené na výrobu kvantových zariadení ^[128]. Toto je nezvyčajné – väčšina kvantových startupov využíva zdieľané univerzitné alebo komerčné výrobné zariadenia. Vnútropodniková fabrika Rigetti, založená pred rokmi, im umožňuje rýchlo iterovať návrhy čipov a udržiavať duševné vlastníctvo interne. Je to súčasť Rigettiho „full-stack“ prístupu (vyrábajú čip, hardvér, riadiace systémy aj softvérový stack). Táto vertikálna integrácia je podobná tomu, čo v klasickom výpočtovom svete robia spoločnosti ako Apple. Môže to byť drahé, ale Rigetti to pravdepodobne vníma ako strategickú výhodu: môžu inovovať materiály a návrhy čipov bez čakania v rade v externej fabrike. Fab-1 bola prezentovaná ako „prvé špecializované výrobné zariadenie na kvantové zariadenia v odvetví“ ^[129]. Vďaka nedávnej finančnej injekcii má Rigetti prostriedky na modernizáciu a využitie Fab-1 na výrobu nových generácií čipov ako Cepheus a ďalších.
Supravodivé vs. iné technológie: Technológiou, ktorú si Rigetti vybral, sú supravodivé qubity, čo je rovnaký prístup, aký používajú IBM a Google vo svojich kvantových počítačoch. Kulkarni sa otvorene vyjadruje, prečo zostávajú pri supravodivých qubitoch: uvádza, že supravodivé qubity môžu pracovať s rýchlosťou hradiel viac ako 1 000-krát vyššou ako qubity s uväznenými iónmi (metóda IonQ) a že využívajú desaťročia pokroku v polovodičovom priemysle ^[130]. Vyššia rýchlosť hradiel znamená potenciálne menšiu akumuláciu chýb počas algoritmov a použitie známych výrobných techník (ako je fotolitografia, podobne ako pri klasických čipoch) by mohlo uľahčiť škálovanie. Samozrejme, supravodivé qubity vyžadujú ultra-chladné riediace chladničky a čelia výzvam ako presluchy a limity koherenčného času. No zlepšenia Rigetti v oblasti fidelity ukazujú, že niektoré z týchto výziev riešia. Stávka spoločnosti je, že supravodivé qubity + škálovanie viacerých čipov zvíťazia nad inými modalitami. Toto je kľúčová strategická voľba. Ak by sa ukázalo, že uväznené ióny od IonQ alebo iné prístupy (fotónové qubity atď.) sú škálovateľnejšie, Rigetti by mohol byť predbehnutý. No k roku 2025 držia supravodivé návrhy mnohé rekordy v kvantovom objeme a demonštráciách algoritmov, čo dáva Rigettiho ceste dôveryhodnosť.
Hybridné kvantovo-klasické systémy a „kvantová výhoda“: Rigetti často propaguje koncept hybridných systémov – kde klasické počítače riešia časti výpočtu a kvantové procesory riešia tie najnáročnejšie časti, pričom pracujú spoločne. Ich cloudová služba sa doslova volá Quantum Cloud Services (QCS) a poskytuje takéto hybridné výpočty. Často sa používa pojem „kvantová výhoda“, ktorý označuje situáciu, keď kvantový počítač dokáže niečo, čo je mimo schopností klasických počítačov. Vedenie Rigetti naznačilo, že sa v najbližších rokoch snažia dosiahnuť určitú formu úzkej kvantovej výhody pomocou vylepšeného hardvéru a hybridných algoritmov. Napríklad by sa mohli zamerať na problémy v chémii alebo strojovom učení, kde by systém so 100+ kubitmi mohol preukázať výhodu. Partnerstvá Rigetti s výskumnými inštitúciami (ako sú tie nižšie) sa často točia okolo skúmania týchto hybridných prípadov použitia.
Partnerstvo s C-DAC (India): Ako už bolo spomenuté, memorandum o porozumení s indickým C-DAC by mohlo byť z dlhodobého hľadiska významné. India spustila Národnú kvantovú misiu s rozpočtom takmer 1 miliardy dolárov do roku 2031, takže v tomto regióne je za kvantom reálne financovanie. Spolupráca s C-DAC sa týka „spoločného vývoja hybridných kvantových výpočtových systémov“ ^[131]. Hoci podrobnosti sú skromné, dá sa predstaviť, že Rigetti poskytne určitý hardvér alebo softvérové know-how a C-DAC prispeje odbornými znalosťami v oblasti prípadov použitia alebo integrácie s indickými HPC centrami. Ak táto spolupráca prinesie ovocie, mohlo by to viesť k nasadeniu systémov Rigetti vo vládnych laboratóriách alebo cloude Indie. Minimálne to zvyšuje medzinárodný profil Rigetti.
Spolupráca s Montana State University (QCORE): Dňa 20. augusta Rigetti oznámilo partnerstvo s MSU na podporu kvantového výskumu a spustilo tam zariadenie Quantum Computing Core (QCORE) ^[132]. Rigetti 9-kubitová „Nôvera“ kvantová výpočtová jednotka (QPU) je nainštalovaná v QCORE, čím sa stáva jedným z prvých kvantových systémov priamo na akademickej pôde ^[133]. To je pozoruhodné, pretože väčšina univerzít v súčasnosti pristupuje ku kvantovým počítačom cez cloud (ako IBM alebo Rigetti). Fyzický stroj Rigetti na kampuse umožňuje hlbšiu integráciu a experimentovanie. Je to šikovný krok zo strany Rigetti: umiestnenie stroja na univerzitu môže vyškoliť novú generáciu študentov na platforme Rigetti a potenciálne podporiť inovácie využívajúce ich hardvér. Spolupráca s MSU pravdepodobne zahŕňa spoločné výskumné publikácie a ukazuje ochotu Rigetti spolupracovať na podpore adopcie.
Ďalší výskum a vývoj a kroky v priemysle: Rigetti sa už predtým zúčastnil výskumných programov americkej vlády (napr. programy DARPA) a pravdepodobne sa usiluje o ďalšie. Tiež sa venujú vývoju kvantového softvéru – ich softvérová sada Forest (s programovacím jazykom Quil) je k dispozícii pre vývojárov na písanie kvantových programov pre čipy Rigetti. Hoci hardvér je často v centre pozornosti, prístup Rigetti „full-stack“ znamená, že prispievajú aj k softvéru a aplikáciám. Akýkoľvek pokrok v tejto oblasti (napríklad lepší kompilátor alebo algoritmy dosahujúce nové výsledky na hardvéri Rigetti) by ich mohol ďalej odlíšiť.
Konkurenčné prostredie a partnerstvá: Rigetti súčasne v ekosystéme súťaží aj spolupracuje. Napríklad spolupracujú s Microsoft Azure, aby ponúkli stroje Rigetti prostredníctvom platformy Azure (čo znamená, že zákazníci Microsoftu môžu spúšťať úlohy na hardvéri Rigetti v cloude). Spolupracujú tiež s firmami ako Strangeworks a ďalšími, ktoré agregujú kvantové backendy. Zároveň však Rigetti súťaží s veľkými hráčmi ako IBM, ktorý ponúka vlastný supravodivý kvantový cloud, a IonQ, ktorý taktiež spolupracuje s Azure a AWS na poskytovaní iónových kvantových počítačov v cloude. Výhodou Rigetti môže byť jeho zameranie a agilita ako čisto kvantovej firmy, a možno aj ochota rýchlejšie presadzovať škálovanie viacerých čipov. Konkurencia je však intenzívna. Zaujímavé je, že NVIDIA-vedené kolo financovania vo výške 600 miliónov dolárov (spomínané na 24/7 Wall St.) bolo určené pre startup s názvom Quantum Machines a/alebo ďalších v tomto priestore ^[134] – čo poukazuje na to, že veľké technologické firmy a VC investujú peniaze do rôznych kvantových prístupov, z ktorých ktorýkoľvek môže predbehnúť ostatných.

Zhrnuté, nedávne obchodné aktivity a stratégia Rigetti signalizujú firmu, ktorá agresívne smeruje k vyššiemu počtu qubitov a uzatvára aliancie na rozšírenie využitia svojej technológie. Má jasne definovanú cestovnú mapu (100+ qubitov do roku 2025, možno 1000+ qubitov v priebehu niekoľkých rokov ^[135], atď.) a zdá sa, že dosahuje priebežné ciele. Každý úspešný míľnik (ako systém 36Q) zvyšuje dôveryhodnosť. Okrem toho Rigetti využíva partnerstvá (s vládou, akademickou obcou a priemyslom) na urýchlenie pokroku a hľadanie skorých používateľov svojich kvantových riešení.

Pre investorov a sledovateľov odvetvia budú kľúčové tieto udalosti:

Technické míľniky: Dodajú na čas 100+ qubitov? Ako je to s chybovosťou – dokážu udržať ~99% fidelitu alebo lepšiu vo veľkom meradle?
Prípadové štúdie využitia: Existujú nejaké demonštrácie, že kvantové počítače Rigetti riešia skutočný problém alebo prekonávajú klasické metódy? (To by výrazne posilnilo „komerčný“ príbeh.)
Výsledky partnerstiev: Prinesie projekt AFRL prototyp siete alebo následné kontrakty? Zmení sa indické MOU na kontrakt alebo nasadenie? Akékoľvek nové partnerstvá (napr. s veľkými technologickými firmami alebo integrátormi) by mohli byť veľkým potvrdením.
Konkurenčné kroky: Ak konkurent oznámi zásadný prelom (napríklad IonQ prekoná 100 qubitov alebo IBM dosiahne kvantovú výhodu), ako zareaguje Rigetti?
Nábor a talenty: Talent v oblasti kvantových výpočtov je vzácny; schopnosť Rigetti prilákať špičkových vedcov a inžinierov je kľúčová. Nedávne prijatia alebo odchody môžu ovplyvniť realizáciu.
Duševné vlastníctvo a patenty: Prístup Rigetti s viacerými čipmi a vlastná výroba môžu priniesť cenné duševné vlastníctvo. Na druhej strane, rizikom sú patentové spory (v tejto oblasti je množstvo patentov na dizajny qubitov atď.)

Doteraz sa Rigettiho stratégia zameraná na „praktické kvantové počítanie“ – vyvažovanie špičkového výkonu s cieľom budovať skutočné systémy, ktoré je možné prepojiť a škálovať – zdá sa, že rezonuje s investormi aj partnermi. Nasledujúci rok bude kľúčový na preukázanie, že ich prístup dokáže prejsť z laboratórneho úspechu k počiatočnej komerčnej životaschopnosti.

Riziká, príležitosti a výhľad

Rigetti Computing sa nachádza na križovatke vysokej príležitosti a vysokého rizika, čo je typické pre startupy s rušivými technológiami. Tu rozoberáme kľúčové riziká a príležitosti a poskytujeme výhľad k záveru septembra 2025:

Príležitosti a silné stránky:

Priekopník v potenciálne prelomovom odvetví: Kvantové počítanie je často označované za ďalšiu veľkú technologickú revolúciu – podobne ako nástup polovodičov alebo umelej inteligencie. Rigetti je jednou z mála čisto kvantových spoločností, do ktorých môžu verejní investori investovať. Ak kvantové počítanie splní aspoň časť svojho prísľubu (riešenie zložitých problémov v chémii, kryptografii, optimalizácii, ktoré dnešné počítače nedokážu), potenciálny zisk pre lídrov ako Rigetti je obrovský. V prípade, že sa kvantové počítanie stane bežnou technológiou, celkový adresovateľný trh (TAM) dosahuje v podstate bilióny dolárov a zahŕňa farmaceutický priemysel, financie, obranu a ďalšie oblasti. Rigetti nemusí ovládnuť celý trh; aj vedúca pozícia v úzkej oblasti v ranom štádiu kvantových aplikácií by mohla ospravedlniť vysoké ocenenie.
Technický pokrok a duševné vlastníctvo: Rigetti preukázal silnú technickú trajektóriu – zvyšovanie počtu qubitov, znižovanie chybovosti a inovácie v oblasti viacčipových architektúr. Bol prvý v odvetví, kto preukázal prepojenie (entanglement) medzi čipmi (v roku 2021) a teraz je prvý na trhu s viacčipovým systémom ^[136]. To dáva Rigetti cenné know-how a duševné vlastníctvo, ktoré sa môže časom znásobovať. Napríklad ich vlastná čipletová architektúra a návrhy pre prepojovače medzi čipmi predstavujú konkurenčné bariéry, ak ostatní nedokážu tento pokrok ľahko napodobniť ^[137]. V odvetví, kde je výkon kľúčový, schopnosť Rigettiho dosahovať míľniky môže prilákať špičkových zákazníkov a partnerov, ktorí chcú najlepšiu dostupnú technológiu.
Silná hotovostná pozícia a prístup k financovaniu: Na rozdiel od mnohých technologických spoločností v počiatočnom štádiu je Rigetti dobre financovaná (s približne 572 miliónmi dolárov v banke ^[138]) a ukázala, že dokáže získať kapitál na trhoch, keď je to potrebné (získanie 350 miliónov dolárov cez ATM). To znižuje riziko neúspechu – majú prostriedky na pokračovanie vo výskume a vývoji bez obáv z uzavretia laboratórií kvôli nedostatku hotovosti. Navyše, samotná vysoká cena akcií sa stáva menou; Rigetti by mohla potenciálne použiť svoje akcie na akvizície alebo ďalšie získavanie financií za výhodných podmienok, ak zostane záujem investorov. Skutočnosť, že inštitúcie ako Bank of America a hedžové fondy zaujali pozície (BofA zvýšila svoj podiel o 536 % koncom roka 2024 ^[139]) naznačuje rastúcu inštitucionálnu podporu, čo by mohlo priniesť stabilitu.
Vládna a strategická podpora: Úspechy Rigetti s americkým AFRL a partnerstvá s vládnymi orgánmi (projekty s americkým DOE, indickým C-DAC atď.) sú viac než len zdrojom príjmov – sú strategickými odporúčaniami. Vládne kontrakty často vedú k ďalším kontraktom, ak sú splnené míľniky, a môžu byť odrazovým mostíkom k lukratívnym dlhodobým programom. Zameranie Bieleho domu na kvantové technológie a nedávne legislatívne financovanie (ako National Quantum Initiative Act) znamenajú, že existuje priaznivý vietor verejného financovania, ktorý môže Rigetti využiť. Navyše, keďže geopolitická súťaž v oblasti kvantových technológií sa zintenzívňuje (USA vs. Čína atď.), spoločnosti ako Rigetti môžu profitovať z národno-bezpečnostného záujmu (napr. byť vybrané pre kľúčové projekty alebo dokonca chránené pred zahraničnou konkurenciou). Rigetti je tiež súčasťou kľúčových konzorcií (ako testovacia sieť U.S. Quantum Network) – tieto vzťahy by sa mohli rozvinúť do reálnych nasadení.
Rastúci ekosystém a integrácia: Integrácia Rigetti do cloudových platforiem (ako Azure) a kvantových softvérových stackov znamená, že nefunguje izolovane. Môže využiť distribučné kanály gigantov (napr. Microsoft, Amazon) na oslovenie zákazníkov. Čím viac Rigetti spolupracuje, tým viac sa jej technológia stáva súčasťou ekosystému, čo by mohlo viesť k výraznému podielu na trhu a v povedomí, keď sa začnú prijímať kvantové riešenia. Napríklad, ak chce spoločnosť z rebríčka Fortune 500 experimentovať s kvantom cez Azure, môže jednoducho vyskúšať stroj Rigetti, pretože je tam dostupný. Zameranie Rigetti na hybridné kvantovo-klasické výpočty tiež zodpovedá tomu, ako mnohí veria, že sa bude kvantum využívať – ako akcelerátor popri klasickom HPC. Toto zameranie by mohlo umožniť Rigetti dosiahnuť praktické výsledky (hoci aj malé) skôr ako čisto kvantový prístup.
Líderstvo a talenty: CEO Subodh Kulkarni má skúsenosti v oblasti polovodičov a fotoniky (bol generálnym riaditeľom spoločnosti CyberOptics, firmy vyrábajúcej polovodičové zariadenia). Jeho technické a odvetvové skúsenosti sa zdajú byť relevantné pre presadzovanie hardvérovo náročnej cestovnej mapy. Počas jeho pôsobenia (pripojil sa k Rigetti koncom roka 2022) spoločnosť zlepšila realizáciu a dosiahla míľniky podľa plánu. Ak bude Rigetti naďalej priťahovať šikovných kvantových fyzikov a inžinierov, zostane na čele. Existuje príležitosť, aby sa Rigetti stal „Nvidiou kvantového sveta“ – preferovaným dodávateľom hardvéru – ak si dokáže udržať náskok v talente a technológiách.

Riziká a výzvy:

Nezaručený prelom – vedecká neistota: Kvantové počítanie je stále oblasťou aktívneho výskumu. Nie je zaručené, že Rigetti alebo ktokoľvek iný dosiahne úroveň kvantovej výhody alebo chýbovo korigovaných qubitov potrebných na široké komerčné využitie v najbližších rokoch. Je možné, že nepredvídané fyzikálne prekážky (napr. šum, dekoherencia, problémy so škálovateľnosťou) môžu spomaliť pokrok. Ak by Rigetti narazil na stenu napríklad pri 100 qubitoch a nedokázal by ďalej zlepšovať vernosť, prísľub kvantovej výhody by mohol zostať nepolapiteľný dlhšie, než investori dúfajú. Časový rámec do chybovo tolerantného kvantového počítača je veľmi diskutovaný – mnohí odborníci hovoria, že to nebude skôr ako v rokoch 2030-2035 ^[140]. To znamená, že Rigetti môže stráviť desaťročie vo výskume a vývoji bez prelomovej aplikácie, čo by preverilo trpezlivosť investorov aj financie spoločnosti.
Riziko komercializácie – kedy prídu tržby?: Súčasné tržby Rigetti sú extrémne nízke (~2 milióny dolárov za štvrťrok) v porovnaní s jeho trhovou kapitalizáciou. To poukazuje na veľké riziko: monetizácia môže byť v blízkej budúcnosti pomalá a obmedzená. V súčasnosti sú v podstate jedinými zákazníkmi vlády a výskumné laboratóriá. Podnikové prijatie kvantových technológií je v experimentálnej fáze; mnohí potenciálni klienti sú „kvantovo zvedaví“, ale nie sú pripravení platiť veľké sumy, kým kvantový počítač nevyrieši problém lepšie alebo lacnejšie ako klasické metódy. Ak Rigetti nenájde platiacich zákazníkov mimo výskumných projektov, jeho tržby sa nemusia významne zvýšiť niekoľko rokov. Vysoké spaľovanie hotovosti pri nízkych tržbách nie je dlhodobo udržateľný model. V určitom bode (o pár rokov) budú investori chcieť vidieť náznaky vznikajúceho obchodného modelu – či už poplatky za cloudové využitie, predaj produktov alebo licenčné/IP dohody. Rizikom je, že kvantové počítanie bude od komercializácie ďalej, než naznačuje hype, čo povedie k „údoliu sklamania“, kde by akcie ako RGTI mohli prudko klesnúť, ak sa očakávania prehodnotia.
Konkurencia a lepšie alternatívy: Rigetti pôsobí v preplnenom a konkurenčnom prostredí. Niektorí konkurenti:
- IonQ (IONQ) – používa technológiu zachytených iónov, má pravdepodobne lepšiu kvalitu qubitov, hoci pomalšie hradlá. IonQ hlásil vyšší kvantový objem a viac príjmov (5,5 mil. USD v Q2 2025, čo je výrazne viac ako Rigettiho 1,8 mil. USD) ^[141]. Akcie IonQ prudko vzrástli a spoločnosť je považovaná za lídra; ak IonQ bude naďalej predbiehať Rigetti vo výkonnosti (napr. dosiahne 256 qubitov do roku 2026, ako predpovedajú ^[142]) alebo získa veľké kontrakty (ako nedávna zmluva s americkým letectvom za 25 mil. USD), môže zatieniť Rigetti.
- D-Wave (QBTS) – zameriava sa na kvantové žíhanie, čo je iný prístup vhodnejší na optimalizačné problémy. D-Wave generuje viac príjmov (~4 mil. USD/štvrťrok) zo svojej žíhacej technológie v špecifických prípadoch použitia (napr. plánovanie). Má tiež 11 odporúčaní „Buy“ od Wall Street podľa 24/7 Wall St., no niektorí ho považujú za menej škálovateľný z dlhodobého hľadiska ^[143]. Ak prístup D-Wave nájde ziskovú niku alebo ak úspešne prejde na kvantové hradlá, môže predstavovať výzvu.
- Veľké technologické firmy: IBM, Google, Microsoft, Amazon – IBM už má procesor so 127 qubitmi a plánuje viac ako 1000 qubitov do roku 2026 s vlastnou supravodivou cestovnou mapou. Google slávne demonštroval experiment kvantovej nadradenosti v roku 2019. Títo giganti majú obrovské zdroje a špičkové talenty. Zvyčajne nie sú také agilné ako startupy, ale ich pokrok nemožno podceňovať. Napríklad, ak IBM-ov 127-qubitový systém alebo pripravovaný 433-qubitový procesor Osprey preukážu konzistentné operácie s vysokou vernosťou, IBM môže prilákať zákazníkov, na ktorých cieli Rigetti. Veľké technologické firmy tiež často spolupracujú s nádejnými startupmi alebo ich kupujú; pre Rigetti je to riziko aj príležitosť (môže byť akvirovaný, alebo môže byť prekonaný konkurenciou, v závislosti od vývoja situácie).
- Medzinárodní hráči:
  - Čína investuje veľké peniaze do kvantového počítania (hoci čínske firmy nie sú prístupné západným investorom, ich technologický pokrok môže preskočiť a dosiahnuť míľniky, ktoré zmenia globálne prostredie).
  - Európa má spoločnosti ako IQM (vo Fínsku), ktoré pracujú na supravodivých qubitoch, a Kanada má Xanadu (fotonické kvantové počítanie). Takže konkurencia je celosvetová.
- Ak niektorý konkurent dosiahne významný prelom (napr. stabilné qubity s korekciou chýb alebo praktický výsledok kvantovej výhody), môže to prilákať zákazníkov a kapitál od ostatných. Rigetti musí držať krok, inak riskuje stratu výhody prvého hráča. 24/7 Wall St. poznamenal, že Rigetti momentálne „zaostáva za IonQ“ v komerčnom uplatnení ^[144] – to je varovanie, že Rigetti si nemôže dovoliť príliš zaostávať v reálnych prípadoch použitia.
Volatilita akcií a nálada investorov: Akcie Rigetti sú očividne volatilné – môžu prudko kolísať na základe správ alebo špekulácií. To samo o sebe predstavuje riziko: negatívna správa (napríklad štvrťrok s neočakávanými problémami alebo oznámenie o zriedení akcií) môže spôsobiť výrazný pokles akcií. Vysoká volatilita môže odradiť niektorých inštitucionálnych investorov (ktorí často uprednostňujú stabilné, predvídateľné spoločnosti). Navyše existuje riziko širšej rotácie trhu mimo špekulatívnych technologických akcií. Ak makroekonomické faktory (úrokové sadzby atď.) prinútia investorov prejsť do režimu vyhýbania sa riziku, spoločnosti ako Rigetti môžu zaznamenať prudké poklesy, keď sa peniaze presúvajú do bezpečnejších aktív. Videli sme to 22. septembra, keď rastúce výnosy dlhopisov najprv stiahli Rigetti o 11 % nadol, než sa akcia zotavila ^[145]. Ak budú úrokové sadzby naďalej rásť, súčasná hodnota dlhodobých špekulatívnych projektov sa v modeloch investorov znižuje, čo by mohlo poškodiť RGTI. Navyše, akcia je už tak vysoko, že niektorí insideri alebo skorí investori môžu chcieť vybrať zisky (v skutočnosti už došlo k predajom insiderov: napríklad jeden z riaditeľov predal akcie okolo 24,75 USD v polovici septembra ^[146]). Masívny predaj insiderov alebo sekundárne ponuky môžu vyvíjať tlak na pokles ceny akcií.
Zriedenie a zriedenie akcionárov: Rigetti už zriedil akcionárov prostredníctvom ATM ponuky (preto obrovský medziročný nárast trhovej kapitalizácie čiastočne odráža väčší počet vydaných akcií). Ak akcia zostane vysoko, manažment môže byť v pokušení získať ešte viac kapitálu (využiť situáciu, kým je priaznivá). Hoci viac hotovosti nie je pre vyhliadky spoločnosti zlé, každá nová vydaná akcia znižuje percentuálny podiel existujúcich vlastníkov. Ak sa zriedenie neuskutoční akretívne, môže poškodiť ukazovatele na akciu. Investori budú musieť dôverovať manažmentu, že vyváži potreby financovania s rizikom zriedenia. Dobrou správou je, že súčasná hotovosť by mala na nejaký čas stačiť; ale ak by sa napríklad Rigetti rozhodol postaviť druhý výrobný závod alebo kúpiť spoločnosť, mohlo by dôjsť k navýšeniu kapitálu.
Riziká realizácie a škálovania: Projekty výskumu a vývoja nie vždy prebiehajú podľa plánu. Rigetti si stanovil veľmi ambiciózne technické ciele (100+ qubitov do konca roku 2025, pravdepodobne ešte viac neskôr). Existuje reálne riziko oneskorení alebo technických problémov. Napríklad integrácia 16 čipletov môže priniesť nepredvídané chyby; alebo riadiaca elektronika pre 100 qubitov môže naraziť na úzke miesta. Ak Rigetti nesplní očakávaný cieľ, akcia môže zareagovať negatívne. Podobne, ako organizácia rastie (budú potrebovať viac inžinierov atď.), rastie aj riziko realizácie – riadenie väčších tímov a zložitejších operácií je náročné. Videli sme, že iné kvantové spoločnosti po počiatočnom úspechu zápasili s rastovými problémami alebo výmenou manažmentu. Rigetti bude musieť realizovať takmer bezchybne, aby obhájil svoju valuáciu.
Žiadny zisk a neistá cesta k ziskovosti: Nakoniec si akcia spoločnosti udržiava svoju hodnotu generovaním ziskov alebo aspoň jasným vytváraním hodnoty. Rigetti je pravdepodobne ešte mnoho rokov vzdialený od ziskovosti (analytici očakávajú pokračujúce straty minimálne do roku 2026). Ak sa príjmy nezvýšia skôr, než sa minie hotovosť, Rigetti možno bude musieť opäť získavať financie alebo znížiť výdavky, čo by v oboch prípadoch mohlo byť problematické. Investori dnes Rigetti odpúšťajú absenciu ziskov, no to nemusí trvať večne. Rizikom je, že keď sa Rigetti pokúsi komercializovať (povedzme v roku 2027 alebo neskôr), konkurencia a náklady na výpočty môžu stlačiť marže nadol alebo si vyžiadať ešte väčšie investície, čo by ešte viac oddialilo bod zlomu. V najhoršom prípade, ak bude vývoj kvantovej technológie trvať príliš dlho, Rigetti môže minúť hotovosť a bude musieť drasticky reštrukturalizovať – to je medvedí scenár.

Výhľad:

K 23. septembru 2025 je výhľad pre Rigetti Computing opatrne optimistický s vysokou variabilitou možných výsledkov:

Krátkodobo (najbližších 3-6 mesiacov): Akcia sa pravdepodobne bude obchodovať na základe správ. Potenciálne pozitívne impulzy zahŕňajú dosiahnutie 100-qubitového prototypu do 4. štvrťroka, akékoľvek nové vládne zákazky (možno oznámenie na konferencii alebo ďalšie financovanie z USA), alebo zvýšenie hodnotenia od iných analytických firiem, ktoré dobehnú pohľad B. Riley. Rigetti sa môže tiež prezentovať na priemyselných podujatiach (napríklad na konferenčnom hovore k výsledkom za 2. štvrťrok, CEO vystupoval v médiách na Yahoo Finance a CNBC) – akékoľvek silné vyhlásenia môžu pohnúť akciou. Naopak, akékoľvek náznaky sklzu v časových harmonogramoch alebo širší výpredaj technologických akcií môžu zasiahnuť RGTI. Nebolo by prekvapením, keby sa cena akcie konsolidovala okolo súčasných úrovní, kým investori budú čakať na dôkaz ďalšieho míľnika. Volatilita zostane vysoká; obchodné pásmo môže byť široké (napríklad podpora na 20 USD a rezistencia nad 30 USD), pokiaľ nové informácie neurčia trend.

Strednodobo (najbližšie 1-2 roky): Toto obdobie bude kľúčové na prechod od očakávaní k realite. Do konca roku 2025 budeme vedieť, či Rigetti splnil svoj cieľ 100 qubitov. V roku 2026 sa pozornosť presunie na to, či Rigetti dokáže začať demonštrovať prvé praktické využitia a možno generovať viac príjmov (možno z cloudových služieb alebo od prvých firemných zákazníkov). Analytici budú tiež očakávať informácie o tom, kedy by spoločnosť mohla dosiahnuť približne 1000 qubitov alebo sa pokúsiť o experimenty s opravou chýb, keďže to sa často uvádza ako hranica pre širokú kvantovú výhodu. Výhľad analytikov je, že Rigetti zostane v tomto období príbehovou akciou – hodnotenou viac na základe príbehu a míľnikov než finančných ukazovateľov. Môžeme očakávať viac partnerstiev (možno s firmami z oblasti financií alebo farmácie na pilotné projekty), keď sa kvantové počítanie bude približovať reálnym aplikáciám. Ak Rigetti bude pokračovať podľa svojho plánu a kvantové počítanie zostane národnou prioritou, spoločnosť môže naďalej rásť v strategickej hodnote. Je tu dokonca možnosť M&A – veľké technologické firmy by mohli mať záujem o akvizíciu Rigetti, ak bude mať kľúčové duševné vlastníctvo a budú chcieť urýchliť svoje kvantové úsilie. To by mohol byť exit scenár (hoci Rigetti by pravdepodobne chcel ísť vlastnou cestou). Na druhej strane, ak technologický pokrok zastane alebo ich konkurent predbehne, akcia Rigetti môže stagnovať alebo klesnúť a spoločnosť by sa potom musela reorganizovať pod oveľa väčším drobnohľadom.

Dlhodobé (3+ rokov): Predpovedať takto dopredu je náročné vzhľadom na rané štádium odvetvia. Ak bude Rigetti úspešný, za 3-5 rokov by mohol dodávať stredne veľké kvantové počítače, ktoré budú rutinne využívané v určitých odvetviach, a prípadne generovať desiatky miliónov príjmov z cloudových služieb, vládnych kontraktov a predaja systémov. V tom bode by sa diskusia presunula k komercializácii vo veľkom meradle a možno aj k časovým horizontom dosiahnutia ziskovosti. Víziou Rigetti je nakoniec ponúkať kvantové počítače dostatočne výkonné na riešenie problémov, ktoré klasické superpočítače nedokážu vyriešiť – v tom momente by mohol dopyt prudko vzrásť. Nie je nepredstaviteľné, že Rigetti (a jeho konkurenti) budú nakoniec obsluhovať trh analogický dnešnému trhu so superpočítačmi alebo cloud computingom. V tomto optimistickom scenári by súčasná valuácia Rigetti okolo ~$9 mld. mohla byť oprávnená alebo dokonca vyzerať lacno. Medzi týmto bodom a cieľom je však mnoho míľ v realizácii. Spoločnosť sa musí vysporiadať s technologickými neznámymi, udržať si hotovosť počas vývoja produktov a čeliť veľmi schopnej konkurencii.

Na záver, Rigetti Computing je vysokoriziková stávka na budúcnosť výpočtovej techniky. Investorom ponúka podiel na kvantovom sne – sne, kde exponenciálne zrýchlenie umožní riešiť predtým neriešiteľné problémy. Nedávny nárast akcií odráža skutočné pokroky v Rigetti aj veľkú dávku optimizmu, že tento sen sa približuje realite. V nasledujúcich štvrťrokoch bude musieť Rigetti tento optimizmus podložiť ďalším pokrokom a nakoniec aj hmatateľnými výsledkami (či už v podobe obchodných zmlúv alebo preukázateľnej kvantovej výhody). Spoločnosť sa dostala do povedomia veľkými správami a rastom akcií; teraz prichádza ťažšia časť – naplniť tieto očakávania.

Pre verejnosť so záujmom o financie aj technológie predstavuje Rigetti fascinujúci prípad, kde sa stretáva špičková veda s trhovou špekuláciou. Pripomína, že v oblastiach ako kvantové počítanie môže byť hranica medzi prelomom a mediálnym rozruchom veľmi tenká. Ako jeden analytik ironicky poznamenal, akcie kvantových počítačov majú „ozvenu raného ošiaľu okolo AI“ ^[147] – obrovské nadšenie, ale je potrebné odlíšiť udržateľný pokrok od krátkodobého hypu. Cesta Rigetti k septembru 2025 je stelesnením tejto duality: spoločnosť dosahuje pozoruhodné technické úspechy, no komerčný úspech je stále v nedohľadne.

Investori, ktorí zvažujú Rigetti, by mali byť pripravení na divokú jazdu. Akcie môžu ďalej rásť, ak kvantová trajektória zostane pozitívna, najmä s katalyzátormi ako vládne iniciatívy alebo nové technologické míľniky. Vzhľadom na neistoty je však veľkosť pozície a riadenie rizika kľúčové – do špekulatívneho podniku ako tento by mal človek investovať len to, čo si môže dovoliť stratiť. Príbeh Rigetti nakoniec pravdepodobne napíšu jeho vedecké a inžinierske úspechy. Zatiaľ je odvážnym hráčom kvantovej revolúcie s cenou akcií, ktorá zodpovedá jeho vysokým ambíciám.

Zdroje:

MarketBeat – Rigetti Computing dosahuje nové 1-ročné maximum po vylepšení od B. Riley ^[148] ^[149] ^[150]
Motley Fool cez Nasdaq – Prečo je dnes Rigetti Computing mimoriadne volatilný ^[151] ^[152] ^[153]
24/7 Wall St. – Kúpiť, predať a držať: D-Wave, IonQ a Rigetti Computing ^[154] ^[155] ^[156]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – Rigetti získava kvantový sieťový kontrakt AFRL v hodnote 5,8 milióna dolárov ^[157] ^[158]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – Finančné výsledky Rigetti za 2. štvrťrok 2025 a spustenie systému 36Q ^[159] ^[160] ^[161]
Carbon Credits/Tech News – Rast kvantových akcií vďaka americkej stratégii a financovaniu ^[162] ^[163]
TipRanks News – Prečo akcie Rigetti rastú (automaticky generované zhrnutie) ^[164] ^[165]
Yahoo Finance / Rigetti Newsroom – Rozhovory s generálnym riaditeľom a mediálne ohlasy ^[166] ^[167]
Yahoo Finance – Inštitucionálni investori a interné obchody s RGTI ^[168] ^[169]

Rigetti Computing CEO on quantum roadmap

Watch this video on YouTube.

References