Oracle’ın 300 Milyar Dolarlık Yapay Zekâ Bulut Bomba Gibi Haberi ORCL Hisselerini Uçurdu – Sırada Ne Var?

Oracle Hisse Senedi Genel Bakış ve Görünümü – 25 Eylül 2025 itibarıyla

• Hisse Senedinde Sıçrama & Geri Çekilme: Oracle (NYSE: ORCL) hisseleri, 2025 yılında yapay zeka destekli bir yükselişle neredeyse iki katına çıktı ve 10 Eylül’de tüm zamanların en yüksek kapanış seviyesi olan yaklaşık ^[1] $328’e ulaştı. 25 Eylül 2025 itibarıyla, hisse $291 civarında işlem görüyor; yakın zamanda yüksek hacimli bir günde %5,6’lık bir düşüş yaşadı ^[2], ancak yıl başından bu yana yaklaşık %75–85 artışla ^[3], S&P 500 ve mega teknoloji hisselerini açık ara geride bıraktı.
• Ortak CEO Değişikliği: Sürpriz bir liderlik hamlesiyle Oracle, Safra Catz‘ın 11 yılın ardından tek başına CEO’luktan ayrılarak Başkan Yardımcılığına geçeceğini açıkladı. İki bulut yöneticisi – Clay Magouyrk (39) ve Mike Sicilia (54) – ortak CEO olarak atandı ^{[4] [5]}. Analistler bu değişimi olumlu değerlendiriyor, Oracle’ın bulut odaklılığını vurguluyor ve kurucu Larry Ellison’ın CTO olarak kalmasıyla “sorunsuz bir geçiş” bekliyorlar ^[6]. Haber, ORCL hisselerini açıklama sonrası %6’dan fazla yükseltti.
• Blowout AI Backlog: Oracle’ın 2026 mali yılı 1. çeyrek kazançları (9 Eylül’de açıklandı), kalan performans yükümlülüklerinde (RPO) %359’luk şaşırtıcı bir artış ile 455 milyar dolara ulaşıldığını ortaya koydu ^{[7] [8]} – şimdiye kadarki en büyük bulut sipariş birikimlerinden biri, çok milyar dolarlık bulut anlaşmaları ile destekleniyor. Reuters ve WSJ, OpenAI’nin 5 yıl boyunca 300 milyar dolarlık devasa bir bulut sözleşmesi imzaladığını bildirdi ^{[9] [10]}, bu da Oracle’ın RPO’sunu artırdı ve hisseleri rekor seviyelere taşıdı ^[11].
• Kazançlarda Beklentinin Üzerinde ve Altında Sonuçlar: Mali 1. çeyrek geliri yıllık bazda %12 artışla 14,93 milyar dolara ulaştı ^[12], bulut satışları %28 arttı. GAAP dışı hisse başı kazanç 1,47 dolar ile %6 yükseldi, konsensüsle neredeyse aynı (0,01 dolar altında kaldı) ^[13]. Oracle, güçlü bir 2026 mali yılı 2. çeyrek hisse başı kazancı 1,27–1,31 dolar öngördü ve bulut beklentisini yükseltti – Altyapı bulut gelirinin bu yıl %77 artışla 18 milyar dolara ulaşmasını ve beş yıl içinde 144 milyar dolara çıkmasını bekliyor ^[14].
• Analist Duygu Dağılımı: Wall Street’in genel görüşü hâlâ iyimser (Ilımlı Al); yaklaşık 27 Al/Güçlü Al tavsiyesi, 9 Tut ve 1 Sat ^[15]. Tek düşüşçü Redburn, kısa süre önce Sat tavsiyesiyle 175$ hedef belirledi ve bu da son geri çekilmeye katkıda bulundu ^[16]. Öte yandan, bazı iyimserler büyük bir yükseliş potansiyeli görüyor – örneğin Guggenheim, bilanço sonrası fiyat hedefini 375$’a yükseltti ^[17]. Ortalama analist fiyat hedefi yaklaşık 298$ ^[18] ile mevcut seviyelere yakınken, medyan hedef yaklaşık 342$ ^[19].
• Değerleme & Teknikler: Yaklaşık 291$ seviyesinde, Oracle’ın piyasa değeri 830 milyar $ civarında, trilyon dolarlık kulübe göz kırpıyor ^[20]. Hisse senedi primli bir değerleme ile işlem görüyor – yaklaşık 45× ileriye dönük kazanç, bulut rakipleri Amazon (31×) veya Microsoft’tan (31×) daha yüksek ^[21], bu da yüksek büyüme beklentilerini yansıtıyor. Teknik olarak, ORCL parabolik yükselişinin ardından 50 ve 200 günlük hareketli ortalamalarının oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor ^[22], ancak yatırımcılar kazançları sindirirken momentum azaldı (“alıcı yorgunluğu” oluştu, bir stratejist belirtiyor ^[23]).
• Temettü & Hisse Geri Alımları: Oracle’ın hisse başına 0,50$’lık üç aylık temettüsü (yakın zamanda artırıldı, yıllık %25 artış), yaklaşık %0,7 ^[24] yıllık getiri sağlıyor. Bir sonraki ödeme 23 Ekim 2025 tarihinde yapılacak (temettü hakkı için son gün 9 Ekim) ^[25]. Temettü iyi bir şekilde karşılanıyor (yaklaşık %46 ödeme oranı) ^[26] ve Oracle, 16 yıl üst üste temettü artışıyla öne çıkıyor. Oracle ayrıca hisse geri alımlarına da devam ediyor (son yıllarda 20 milyar dolardan fazla hisse geri alındı) ve bu da hissedar getirilerini artırıyor.
• Sektördeki Konumu: Bir zamanlar daha çok veritabanı yazılımı ile tanınan Oracle, kendini bir bulut oyuncusu olarak yeniden konumlandırdı. Artık bulut altyapısı ve platformlarında devlerle doğrudan rekabet ediyor – ve bunda başarılı oluyor. Oracle’ın 2025’teki hisse senedi yükselişi, “Muhteşem Yedili” teknoloji devlerini bile geride bıraktı ^[27] ve şirketin büyük bir yapay zeka/bulut kazananı olarak öne çıkışını gösterdi. Şirketin stratejik başarıları (TikTok’un ABD verilerini barındırmak ^[28], Microsoft, Google, AWS ile çoklu bulut ortaklıkları ve 28 milyar dolarlık Cerner sağlık kayıtları alımı) Oracle’ın bulut, sağlık ve yapay zeka alanlarındaki varlığını genişletti ve Oracle’ı önde gelen kurumsal teknoloji sağlayıcıları arasına yerleştirdi.
• Riskler & Fırsatlar: Oracle’ın fırsatları arasında yapay zeka dalgasından yararlanmak var – bulutu, devasa yapay zeka iş yüklerini kazanıyor (ör. OpenAI, NVIDIA ortaklıkları) ve yakında çıkacak olan Oracle AI Database gibi yeni ürünler, kurulu müşteri tabanında yapay zekadan faydalanmayı hedefliyor ^[29]. Ancak, riskler de mevcut: Hissenin yüksek değerlemesi ve hızlı yükselişi, daha fazla kâr satışı veya not indirimi getirebilir; 455 milyar dolarlık iş yükümlülüğünü yerine getirme konusunda uygulama riskleri azımsanamaz; ve bulut devleriyle rekabet hâlâ çok yoğun. Oracle’ın eski iş kolları (yazılım lisanslama) durağan veya düşüşte ^[30], bu nedenle şirketin değerlemesini haklı çıkarmak için bulut alanında hızlı büyümeyi sürdürmesi gerekiyor. Makroekonomik faktörler (BT harcama döngüleri, faiz oranları) de talebi etkileyebilir.

Hisse Performansı (25 Eylül 2025 itibarıyla)

Oracle’ın hisseleri 2025’te büyük bir çıkış yakaladı ve genel piyasayı açık ara geride bıraktı. Hisseler yıla yaklaşık 167 $ seviyesinde başladı ^[31] ve şirketin bulut ve yapay zeka girişimleriyle ilgili iyimserlik sayesinde durmaksızın yükseldi. Eylül ayı başlarında, ORCL’in fiyatı neredeyse iki katına çıktı – yıl başından bu yana %85’in üzerinde bir artış ^[32] – bu da onu S&P 500’ün en iyi performans gösteren hisselerinden biri yaptı ve Apple, Microsoft ve Nvidia gibi yüksekten uçan rakiplerini bile geride bıraktı. 10 Eylül’de, Oracle’ın rekor düzeydeki kazanç tahmini sonrası hisse tüm zamanların en yüksek kapanışını 328,33 $ ile yaptı ^[33] ve şirketin değeri kısa bir süreliğine yaklaşık 933 milyar $’a ulaştı ^[34].

Ancak, Eylül ayının sonlarında hisse senedinde bir miktar dalgalanma ve hafif bir geri çekilme yaşandı. 25 Eylül 2025 kapanışı itibarıyla, ORCL hisse başına yaklaşık 291 $ seviyesinden işlem görüyordu; bu, zirvesinin yaklaşık %11 altında. Özellikle, o gün hisse %5,6 düştü (yaklaşık 308 $’dan 291 $’a) ve bu tek seansta gerçekleşti ^[35]. Bu sert düşüş, olağanüstü yüksek bir işlem hacmiyle gerçekleşti (ortalamanın %164 üzerinde) ^[36], bu da bazı yatırımcıların kâr realizasyonu yaptığına veya haberlere tepki verdiğine işaret ediyor. Düşüşe rağmen, Oracle’ın hissesi yıl başından bu yana hâlâ yaklaşık %75–80 artmış durumda – her açıdan muazzam bir yükseliş.

Yakın zamandaki 25 Eylül’deki bir günlük düşüş bir dizi faktörden kaynaklanıyor gibi görünüyor. Bu düşüşün bir nedeni, o gün gelen olumsuz bir analist yorumu oldu: araştırma şirketi Rothschild & Co’nun Redburn birimi, nadir görülen bir “Sat” notu ve 175 $ hedef fiyatı ile kapsamaya başladı; bu da önemli bir düşüş potansiyeline işaret ediyor ^[37]. Bu karşıt görüş – Oracle üzerindeki ezici derecede olumlu havanın tam tersine – bazı yatırımcıları korkutmuş ve kâr satışlarını tetiklemiş olabilir. O dönemde teknoloji hisselerinde genel bir zayıflık da etkili olmuş olabilir; çünkü yüksek değerlemeli teknoloji hisseleri büyük yükselişlerin ardından genel olarak soğuma eğilimindeydi.

Son dönemdeki geri çekilmeye rağmen, Oracle’ın uzun vadeli fiyat trendi sağlam bir şekilde yukarı yönlü kalmaya devam ediyor. Hisse senedi, önemli hareketli ortalamaların oldukça üzerinde işlem görüyor – 50 günlük hareketli ortalaması yaklaşık 257 dolar ve 200 günlük ortalaması ise 199 dolar civarında ^[38] – bu da hala sürdürülebilir bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli bazı momentum göstergeleri Eylül ayı başında aşırı alım seviyelerini göstermişti, bu nedenle hissedeki bu “nefeslenme” sağlıklı bir konsolidasyon olabilir. Bir piyasa stratejistinin belirttiği gibi, “patlayıcı rallinin” ardından “bir miktar alıcı yorgunluğu” oluştu, ancak Oracle’ın güçlü görünümü göz önüne alındığında “düşüşte al kitlesinin” yeniden ortaya çıkmasını bekliyor ^[39]. Gerçekten de, birçok boğa son düşüşü bir trend dönüşü değil, bir fırsat olarak görüyor, özellikle de şirketin yaklaşan büyüme katalizörleri göz önüne alındığında.

Son Haberler & Gelişmeler

Son birkaç gün ve haftada, Oracle birkaç manşet yaratan gelişmenin merkezinde yer aldı:

• Sürpriz Ortak CEO Duyurusu (Liderlikte Değişim): 22 Eylül’de Oracle, uzun süredir CEO olan Safra Catz‘ın icra kurulu başkanlığı görevinden ayrılacağını açıklayarak piyasayı şaşırttı. Onun yerine Oracle, iki ortak CEO atadı – Oracle’ın bulut altyapısının başındaki Clay Magouyrk ve Oracle’ın sektörler ve uygulamalar birimini yöneten Mike Sicilia, her ikisi de şirket içinden terfi etti ^{[40] [41]}. Teknoloji dünyasının en saygın liderlerinden biri olan Safra Catz, Oracle’da Yönetim Kurulu İcra Başkan Yardımcısı olarak kalacak ^[42]. Bu benzersiz halefiyet planı (iki ortak icra kurulu başkanı) Oracle’ın bulut işine olan bağlılığını vurguluyor ve bulut operasyonlarını yöneten yöneticileri öne çıkarıyor. Yatırımcılar bu haberi memnuniyetle karşıladı: Duyuru günü Oracle hisseleri, şirketin gelecekteki liderliğiyle ilgili rahatlama ve iyimserlikle %6‘dan fazla yükseldi ^[43]. Evercore ISI’daki analistler, yatırımcıların Magouyrk ve Sicilia’yı tanıdığını ve terfilerinin “Bulutun önemini sağlamlaştırdığını … büyüme kaldıraçı olarak” belirtti ^[44]. Larry Ellison’ın CTO olarak ve Safra Catz’in önemli bir danışmanlık rolünde kalmasıyla, liderlik geçişinin sorunsuz olması bekleniyor ^[45]. Bu adım ayrıca Oracle’ı, büyüyen bir işletme için yönetici kapasitesini genişletmeyi amaçlayan diğer şirketlerde görülen ortak CEO yapısı trendiyle uyumlu hale getiriyor ^[46].
• Kazanç Sonrası Yükseliş ve Büyük Yapay Zeka Anlaşması Söylentileri: Oracle’ın 2026 Mali Yılı 1. Çeyrek kazançları (9 Eylül’de açıklandı) hissede bir çılgınlık başlattı. Şirketin açıkladığı devasa 455 milyar dolarlık bulut birikmiş sipariş (RPO) – yıllık %359 artış – büyük yankı uyandırdı ^{[47] [48]}. Oracle yöneticileri, çeyrek içinde birden fazla büyük bulut sözleşmesinin imzalandığına ve daha fazlasının yolda olduğuna işaret etti ^[49]. Birkaç gün içinde, medya raporları olası bir katkı sağlayanı belirledi: OpenAI (ChatGPT’nin geliştiricisi) iddiaya göre 300 milyar dolarlık bir bulut altyapı anlaşması imzaladı – 5 yıl boyunca, tarihteki en büyük bulut anlaşmalarından biri ^{[50] [51]}. Oracle ve OpenAI detayları kamuya açıklamasa da, bu söylentideki anlaşmanın büyüklüğü Oracle’ın yapay zeka iş yüklerini ne kadar agresif şekilde hedeflediğini gösteriyor. Haberlere konu olan bir diğer yüksek profilli başarı: Oracle, TikTok’un ABD’de faaliyet göstermesini sağlama çabalarının merkezinde yer almaya devam ediyor; tüm ABD’li kullanıcı verileri Oracle’ın bulutunda barındırılacak – bu stratejik düzenleme, Oracle’ın güvenli bulut hizmetlerindeki konumunu sağlamlaştırabilir ^[52].
• Oracle “AI Cloud World” Duyuruları: Yapay zeka heyecanının dalgasına kapılan Oracle, ürün haberleriyle gündemde. Larry Ellison, Ekim ayında Oracle’ın yapay zekaya odaklı etkinliğinde şirketin “Oracle AI Database” adında yeni bir hizmet başlatacağını açıkladı. Bu ürün, kurumsal müşterilerin popüler büyük dil modellerini (OpenAI’ın GPT’sinden Google’ın yakında çıkacak Gemini’sine veya Elon Musk’ın xAI’ına kadar) doğrudan Oracle’ın veritabanı platformunda çalıştırmasına olanak tanıyacak ve yapay zeka yeteneklerini kurumsal verilerin zaten bulunduğu yere getirecek ^[53]. Oracle, bunu müşterilerin verilerindeki değeri gelişmiş yapay zeka modelleriyle birleştirerek “anında ortaya çıkaran” devrim niteliğinde bir teklif olarak sunuyor ^[54]. Başarılı olursa, Oracle’ın platformunda bulut tüketimini daha da artırabilir.
• Piyasa Tepkisi ve Dalgalanma: Geçtiğimiz hafta ORCL’de dalgalı işlemler görüldü. Kazançlarla tetiklenen ve 314–328$ civarındaki rekor seviyelere çıkan hisse, “nefes aldı” ^[55]. Reuters, 11 Eylül’de Oracle hisselerinin rekor yükselişin ardından kâr realizasyonu ile yaklaşık %4 düştüğünü bildirdi; şirketin piyasa değeri ise 900 milyar $’a yakın seyrediyordu ^[56]. Eylül sonuna gelindiğinde ise, yukarıda bahsedilen analist not indirimiyle birlikte başka bir düşüş yaşandı. Bu seviyelerde Oracle hisselerinin, ister aşırı iyimser (büyük yapay zeka anlaşmaları), ister kötümser (değerleme endişeleri) olsun, her türlü habere duyarlı olduğu açık. Haber akışı büyük ölçüde olumlu kalmaya devam etse de, kısa vadeli yatırımcılar “hype”ı temkinlilikle dengeleyerek dalgalanmalara yol açıyor.

Özetle, Oracle için son haber döngüsüne devasa yapay zeka/bulut fırsatları (ve bunlarla ilişkili çarpıcı rakamlar) ile üst yönetimdeki önemli bayrak değişimi damgasını vurdu. Her iki tema da Oracle’ın yeni bir çağa – bulut büyümesine ve taze liderliğe odaklanan bir döneme – girdiği anlatısını besliyor ve bu durum yatırımcılar için önemli sonuçlar doğuruyor.

En Son Kazançlar ve Gelir Performansı

Oracle’ın en son çeyrek sonuçları (2026 mali yılı 1. çeyrek, 31 Ağustos 2025’te sona eren çeyrek) güçlüydü ve şirketin büyüme hikayesini pekiştirdi – ancak birkaç küçük kusur da vardı. İşte kazanç açıklamasından öne çıkan başlıklar:

• Sağlam Gelir Büyümesi: Oracle, 14,93 milyar $ toplam gelir bildirdi; bu, yıllık bazda +%12 artış anlamına geliyor ^[57]. Bu rakam, Wall Street’in yaklaşık 15,0 milyar $’lık konsensüs tahminini (yaklaşık %0,7’lik küçük bir sapma) ^[58] hafifçe kaçırsa da, Oracle’ın büyüklüğündeki bir şirket için hâlâ güçlü çift haneli bir büyümeyi temsil ediyor. Özellikle, Bulut geliri (bulut altyapısı ve bulut yazılımı SaaS dahil) yıllık bazda %28 artarak 7,2 milyar $’a ulaştı ^[59] ve toplam satışların neredeyse yarısını oluşturdu – bu da Oracle’ın buluta yönelmesinin gelirleri artırdığının kanıtı. Buna karşılık, bazı geleneksel alanlar durgun: geleneksel yazılım lisans gelirleri aslında %1 azaldı ^[60], bu da Oracle’ın büyüme için giderek daha fazla bulut hizmetlerine bağımlı olduğunu gösteriyor.
• Kazançlar Temelde Beklentiye Paralel: Sonuç olarak, Oracle düzeltilmiş (Non-GAAP) hisse başı kazançta 1,47 $ açıkladı; bu, geçen yıla göre %6 artış anlamına geliyor ^[61]. Bu rakam, analist beklentileriyle hemen hemen aynıydı (1,48 $’lık konsensüsün sadece bir kuruş altında) ^[62]. GAAP hisse başı kazanç ise 1,01 $ ile daha düşük gerçekleşti (%2 düşüş), bunda satın alma amortismanı ve yatırım kayıpları etkili oldu; ancak yatırımcılar karşılaştırılabilirlik için genellikle daha yüksek olan non-GAAP rakamına odaklanıyor. Oracle’ın faaliyet marjları sağlıklı kalmaya devam etti ve şirket güçlü nakit akışı üretmeyi sürdürüyor (son 12 ayda 21 milyar $’ın üzerinde faaliyet nakit akışı) ^[63].
• Bulut Segmentleri Dağılımı: Detaylara indiğimizde, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – Oracle’ın genel bulut ve barındırma işi – öne çıktı; IaaS geliri yıllık bazda %55 arttı ve 3,3 milyar dolara ulaştı ^[64]. Bu, Oracle’ın bulut kapasitesine olan patlayan talebi yansıtıyor ve muhtemelen bu devasa yapay zeka ile ilgili sözleşmelerle destekleniyor. Bulut Uygulamaları (SaaS) ise daha mütevazı bir şekilde %11 artarak 3,8 milyar dolara ulaştı ^[65]; Oracle’ın Fusion ERP ve NetSuite ERP paketleri ise orta-teen seviyelerinde büyüdü (şirketlerden bulut tabanlı arka ofis yazılımına yüksek talep var). Bu karşıtlık, Oracle’ın altyapı bulutunun şu anda büyümenin itici gücü olduğunu ve SaaS tarafını geride bıraktığını gösteriyor – uygulamaların önde olduğu bazı rakiplerin (Salesforce veya Microsoft gibi) tam tersi bir durum. Bu, Oracle’ın ham bilgi işlem gücü ve veritabanı kapasitesini yapay zeka ve büyük iş yükleri için satmadaki gücünü vurguluyor.
• Göz Kamaştıran Backlog (RPO): Gösterinin yıldızı olan rakam Oracle’ın Kalan Performans Yükümlülükleri (RPO) – esasen sözleşmeye bağlanmış gelecekteki geliri. RPO, Q1 itibarıyla 455 milyar dolara fırladı, +%359 artışla bir yıl önceki yaklaşık 99 milyar dolardan ^{[66] [67]}. Oracle CEO’su Safra Catz, “Q1’de üç farklı müşteriyle dört çok milyar dolarlık sözleşme imzaladıklarını” ve bu büyük artışın sebebinin bu olduğunu açıkladı ^[68]. Bu RPO’nun yalnızca yaklaşık %10’unun 12 ay içinde gerçek gelire dönüşmesi bekleniyor, yani bunlar çoğunlukla uzun vadeli anlaşmalar ^[69] (ör. çok yıllık bulut taahhütleri). Yine de, bu rakam Oracle’ın gelecekteki gelir akışı konusunda güveni büyük ölçüde artırıyor. Catz’in dediği gibi, “Bu 5 yıllık tahmindeki gelirin çoğu, zaten raporlanan RPO’muzda yer alıyor” ^[70] – bu da Oracle’ın önümüzdeki yıllardaki büyümeye olağanüstü bir öngörüye sahip olduğu anlamına geliyor.
• Neşeli Yönlendirme: Oracle, 1. çeyrek sonuçlarıyla birlikte tüm mali yıl ve sonrasına ilişkin beklentisini yükseltti. Şirket artık bulut altyapı gelirinin (OCI) 2026 mali yılında %77 artışla yaklaşık 18 milyar dolara ^[71] ulaşacağını öngörüyor – bu büyük bir hızlanma – ve beş yıllık bir yol haritası çizerek OCI gelirinin önümüzdeki dört mali yılda 32 milyar, 73 milyar, 114 milyar ve 144 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor ^[72]. Bu rakamlar gerçekleşirse, Oracle’ı dünyanın en büyük bulut sağlayıcılarından biri yapacak. Oracle’ın tarihsel olarak neredeyse hiç bu kadar iddialı bir öngörüde bulunmadığı düşünüldüğünde, analistleri etkilemesi şaşırtıcı değil. Hal böyle olunca, hisse senedi kazanç sonrası hızla yükseldi – yatırımcılar iyi bir büyüme hikayesini sever ve Oracle bunu sundu. Daha yakın vadede, Oracle 2026 mali yılı 2. çeyrek için hisse başına 1,27–1,31 dolar kazanç ^[73] öngördü; bu, 1. çeyreğin 1,47 doları göz önüne alındığında (2. çeyrek mevsimsel olarak daha düşük olur) temkinli görünüyor. Piyasa genel olarak bu rakamları olağan karşıladı ve büyük uzun vadeli bulut taahhütlerine odaklanmaya devam etti.

Genel olarak, Oracle’ın son kazançları dönüşüm geçiren bir şirketi gözler önüne seriyor: geleneksel segmentler yavaş, ancak bulut bu açığı fazlasıyla kapatıyor ve büyük anlaşmalar (muhtemelen yapay zeka şirketleri ve büyük işletmelerden) Oracle’ın birikmiş işlerini dolduruyor. %12’lik gelir artışı ve %6’lık düzeltilmiş hisse başı kazanç artışı saygın seviyede, ancak asıl heyecan verici olan ileriye dönük göstergeler – 455 milyar dolarlık birikmiş iş ve yönetimin iyimser tahminleri – Oracle’ın en iyi büyüme yıllarının önünde olabileceğini gösteriyor.

Analist Yorumları & Değerlendirmeleri

Wall Street analistleri, Oracle’ın hızlı yükselişi ve çarpıcı duyuruları ışığında modellerini ve görüşlerini güncelliyor. Oracle hakkındaki genel görüş olumlu kalmaya devam ediyor, ancak artık daha geniş bir görüş yelpazesi var – coşkulu boğalardan en az bir sesli ayıya kadar. Uzmanların söylediklerinin kısa bir özeti:

• Genel Wall Street Konsensüsü: MarketBeat’e göre, Oracle şu anda “Ilımlı Al” konsensüs notuna sahip; bu, 27 Al veya Güçlü Al notu, 9 Tut notu ve 1 Sat notuna ^[74] dayanıyor. Başka bir deyişle, Oracle’ı takip eden analistlerin yaklaşık %75’i alım öneriyor, geri kalanların çoğu nötr ve yalnızca bir firma satım öneriyor. Ortalama 12 aylık fiyat hedefi yaklaşık $298 hisse başına ^[75]; bu da mevcut fiyatın (~$291) biraz üzerinde – yani büyük yükselişin ardından birçok analist hisseyi kısa vadede adil değerli görüyor. Medyan hedef (Reuters’ın LSEG verilerine göre) yaklaşık $342, bu da Eylül ortası seviyelerinden yaklaşık %9 yukarı potansiyel anlamına geliyor ^[76], ancak bu medyan birkaç yüksek hedef tarafından çarpıtılmış olabilir.
• Yükseliş Yönlü Görüşler: Birçok analist, Oracle’ın bulut ivmesi nedeniyle daha iyimser hale geldi. Özellikle, Guggenheim Securities 10 Eylül’de fiyat hedefini $250’den $375’e yükseltti ve Al notunu yineledi ^[77] – bu, önemli bir yukarı potansiyel öngören cesur bir tahmin. Guggenheim’ın iyimserliği muhtemelen Oracle’ın yapay zeka-bulut hikayesinden ve büyük birikmiş iş hacminin, daha önce öngörülenden daha hızlı büyümeye dönüşmesinden kaynaklanıyor. Diğer birçok firma da $300+ aralığında hedeflerle Al notu veriyor. Evercore ISI, eş-CEO haberleri sırasında Oracle’ın stratejik yönünü övdü ve liderlik değişikliklerinin “Bulut ve Sektör işlerinin büyüme kaldıraçları olarak önemini pekiştirdiğini” ve üst yönetimde süreklilik beklediklerini vurguladı ^[78]. Kazançların ardından bazı yorumcular, Oracle’ın artık bulut altyapısında gerçek bir rakip olduğunu vurguladı; bir stratejist, Dennis Dick, şirketin “beklentileri o kadar etkileyiciydi ki, bu hikayenin bittiğini düşünmek zor,” diyerek Oracle’ın büyüme serisinin bir süre daha devam edebileceğini ima etti ^[79]. Bu tür bir görüş, yükseliş senaryosunu özetliyor: Oracle’ın bulut ve yapay zekaya yönelimi gerçek ve hâlâ tam olarak takdir edilmiyor, bu nedenle hisse senedinin daha fazla yükselme potansiyeli olabilir.
• Odadaki Yeni Ayı: Buna karşılık, dikkat çekici bir ayı bakış açısı Rothschild & Co (Redburn)‘dan geldi; Eylül ayı sonunda Oracle için Sat notu ve 175$ hedef fiyat ile kapsam başlattılar ^[80]. Bu oldukça sıra dışı bir tahmin – 175$ yaklaşık %40’lık bir düşüş anlamına geliyor. Redburn analistleri, Oracle’ın kazançları önemli ölçüde artsa bile (yapay zeka ve bulut sayesinde), hissenin değerlemesinin fazla şişkin olduğunu savunuyor. Yahoo Finance özetinde, Oracle’ın 2030’a kadar hiç olmadığı kadar fazla nakit kâr üretebileceği ve “mevcut hisse fiyatında hâlâ çok pahalı olacağı” belirtildi. Temelde, bu şüpheci görüşe göre Oracle hissesi, yıllarca kusursuz bir performansın fiyatlandığı bir noktada ve hata payı çok az. Redburn’ün bu çağrısı dikkat çekti çünkü büyük teknoloji hisselerinde Sat notu nadir görülür ve muhtemelen yatırımcılar arasında kısa vadeli bir tedirginliğe yol açtı.
• Diğer Analist Güncellemeleri: Bu dönemde birkaç değişiklik daha oldu: UBS, bilanço sonrası 300$ hedef (Al) belirledi ^[81], Deutsche Bank ise Haziran’da Oracle’ın gücünü öngörerek hedefini 200$’dan 240$’a yükseltmişti (Al) ^[82]. Bazı kurumlar ise nötr kalıyor – örn. Roth Capital Haziran’da Tut notunu yineledi ^[83] ve yapay zeka vaatleri konusunda bekle-gör yaklaşımı benimsedi. Önemli olarak, birçok iyimser analist bile Oracle’ın değerlemesinin arttığını kabul ediyor. Morningstar analisti, Oracle’ın bulut alanındaki ilerlemesini kabul ederken şu soruyu sordu: “Oracle hissesi 2025’te %87 yükseldi. Alınır mı?” ^[84] – bu kadar hızlı bir yükselişin yeni yatırımcıları temkinli yapabileceğine işaret etti. Cevapları, Oracle’ın temellerinin iyileştiği fikrine dayanıyor, ancak bu seviyelerden almak için yıllarca yüksek büyümeye inanmak gerektiğini belirtiyor.

Özetle, uzman yorumları karışık ama çoğunlukla olumlu. Hissenin dramatik yükselişi doğal olarak bazı ayrışan görüşlere yol açtı: Çoğunluk Oracle’ı yapay zeka/bulut çağının kazananı ve daha fazla yükseliş potansiyeli olan bir şirket olarak görürken, azınlık bir kesim değerleme balonu uyarısı yapıyor. Yatırımcılar için bu, Oracle etrafında canlı bir tartışma – ve muhtemelen devam eden bir oynaklık – olduğu anlamına geliyor. Yeni veriler (örneğin gelecek çeyrek sonuçları) geldikçe, güncel analist raporlarını ve hedef fiyat revizyonlarını takip etmek, iyimser tezi doğrulamak veya sorgulamak açısından önemli olacak.

Temel & Teknik Analiz

Temeller – Değerleme & Finansal Göstergeler: Oracle’ın 2025’teki hızlı hisse fiyatı artışı, değerleme çarpanlarını tarihsel normların oldukça üzerine taşıdı. Hisse şu anda yaklaşık 67× son 12 aylık kazanç ve yaklaşık 45× ileriye dönük kazanç ile işlem görüyor ^[85]. Karşılaştırma için, bu oranlar bulut bilişimdeki köklü rakiplerinden oldukça yüksek – Amazon ve Microsoft’un her ikisi de yaklaşık ~31× ileriye dönük kazanç çarpanıyla işlem görüyor ^[86]. Oracle’ın fiyat/satış oranı da ralliden sonra yükseldi ve yaklaşık 830 milyar $’lık piyasa değeri, gelecekteki büyümesinin pahalı fiyatlandığını gösteriyor. Bu yüksek değerlemenin bir kısmı muhasebe ayrıntılarından kaynaklanıyor (Oracle’ın GAAP kazançları, yoğun bulut yatırımı ve Cerner gibi geçmiş satın alımların amortismanı nedeniyle baskılanıyor). Nakit akışı bazında bakıldığında, hisse biraz daha makul görünüyor – ancak Oracle’ın hisselerinin büyüme beklentisiyle fiyatlandığı inkâr edilemez. PEG oranı (F/K büyümeye oranı) yaklaşık 3,4 ^[87] ve bu da piyasanın önümüzdeki dönemde yüksek onlu yüzdelerde kâr artışı beklediğini ve çarpanın zamanla “büyümeyle dengeleneceğini” gösteriyor.

Oracle’ın finansal durumu karmaşık: Güçlü kâr ve nakit üretiyor (yüzde 21 net marj ^[88], geçen çeyrekte 4,3 milyar $ non-GAAP net gelir ^[89]), ancak geçmiş satın almalardan kaynaklanan önemli bir borç yükü de taşıyor. Borç/özsermaye oranı yaklaşık 3,3 ^[90] seviyesinde, bu da hisse geri alımları ve anlaşmalar için yapılan borçlanmalardan (örneğin, 2022’deki 28 milyar $’lık Cerner alımı) kaynaklanıyor. Ancak Oracle’ın istikrarlı nakit akışı bu borcu ödemeye yardımcı oluyor ve şirketin faiz karşılama oranı sağlam görünüyor. Yıllık yaklaşık 21 milyar $ işletme nakit akışı ve 0,62’lik cari oranıyla ^[91], Oracle kısa vadede herhangi bir finansal sıkıntı içinde değil, ancak bilançosu Apple veya Google gibi nakit zengini rakiplerine göre daha fazla kaldıraçlı.

Teknik Analiz – Fiyat Trendleri & Grafik Formasyonları: Teknik açıdan bakıldığında, Oracle’ın 2025 grafiği güçlü bir yukarı yönlü ivme gösterdi. Hisse senedi yıl boyunca daha yüksek zirveler ve daha yüksek diplerle güçlü bir yükseliş trendi oluşturdu. Eylül ayında 330 dolar seviyelerinde yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkarak önceki zirvesini aştı (Oracle’ın önceki zirvesi 2023 öncesinde yaklaşık 126 dolardı, bu nedenle bu yılki hareket uzun vadeli bağlamda olağanüstü). Yükseliş oldukça dik oldu ve bir noktada Oracle’ın haftalık Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım seviyeleri olan 70’in üzerine çıktı – bu da hissenin bir süre dinlenmeye ihtiyaç duyabileceğinin bir işaretiydi.

Gerçekten de, 328 dolardan 290’lara kadar olan son geri çekilme bir miktar rahatlama getirdi. Kısa vadede, ORCL destek seviyesini 285–295 dolar aralığında buluyor (bu, büyük bilanço sıçramasından önceki Ağustos sonu işlem aralığına denk geliyor). Bunun altında, bir sonraki önemli destek yaklaşık 50 günlük hareketli ortalamada (~257 dolar) olabilir – bu seviye, yükseliş sırasında aylardır test edilmedi. Yukarıda ise, rekor seviye olan yaklaşık 328 dolar artık anlık bir direnç olarak duruyor; Oracle hissesi güç kazanırsa, yatırımcılar bu seviyenin yeniden test edilip kırılıp kırılamayacağını izliyor olacak. Hacim desenleri, yükseliş ve düşüşlerde işlem aktivitesinde artış olduğunu gösteriyor; bu da her iki yönde de güçlü kurumsal katılım olduğunu gösteriyor.

Dikkat edilmesi gereken teknik bir faktör: Bu kadar büyük bir hareketin ardından Oracle’da oynaklık arttı. Büyük haber akışı nedeniyle bilanço döneminde opsiyon ima edilen oynaklık yükseldi. Teknik odaklı yatırımcılar için, anahtar fiyat seviyelerinde momentum osilatörlerini ve hacmi izlemek akıllıca olacaktır. Eylül sonu itibarıyla, hisse senedi kazançlarını konsolide ediyor gibi görünüyor – tipik bir yükseliş bayrağı formasyonu oluşabilir, burada hisse haberleri bir aralıkta sindirir ve ardından potansiyel olarak daha yükseğe hareket edebilir. Ancak, daha geniş piyasa zayıflığı veya kâr realizasyonu devam ederse, düşük 200’lü seviyelere (200 günlük ortalamanın yaklaşık 198 dolarda olduğu yer) daha derin bir düzeltme göz ardı edilemez. Kısacası, Oracle’ın teknik duruşu yükseliş yönünde ancak uzamış durumda ve temkinli yatırımcılar pozisyon eklemeden veya azaltmadan önce net sinyalleri (örneğin 330 doların üzerinde bir kırılma veya önemli desteğe bir geri çekilme gibi) bekleyebilirler.

Görünüm & İleriye Yönelik Projeksiyonlar

Oracle’ın gelecekteki beklentileri belki de hiç bu kadar umut verici – ya da bu kadar iddialı olmamıştı – 2025 sonuna girerken şu anda olduğu kadar. Şirketin kendisi son derece iyimser projeksiyonlar sundu ve birçok analist de önemli bir büyüme öngörüyor, ancak bunun ne kadarının zaten fiyatlara yansıtıldığı konusunda bir miktar şüphecilik var. Görünümü parçalara ayıralım:

• Oracle’ın Kendi Tahminleri: Alışılmadık bir hamleyle, Oracle yönetimi Q1 kazanç açıklaması sırasında bulut işi için çok yıllı bir vizyon ortaya koydu. Oracle Cloud Infrastructure’ın (OCI) gelirinin FY2026’da 18 milyar dolara (mevcut mali yıl) ulaşmasını bekliyorlar – bu, yıldan yıla %77 büyüme anlamına geliyor ^[92]. Daha ileriye bakıldığında, OCI gelirinin sonraki dört mali yılda 32 milyar $, 73 milyar $, 114 milyar $ ve 144 milyar $’a yükselebileceğini öngörüyorlar ^[93]. Gerçekleşirse, bu rakamlar OCI için neredeyse %50’lik 5 yıllık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) anlamına geliyor – bu, Oracle’ı gelir açısından küresel olarak ilk 3 bulut sağlayıcısından biri yapacak şaşırtıcı bir büyüme rotası olurdu. Bunu desteklemek için Oracle, veri merkezi kapasitesini hızla artırıyor (önümüzdeki yıllarda iş ortakları için 37 yeni bulut veri merkezi eklemeyi planlıyor) ^[94]. Bu şirket projeksiyonları elbette “ileriye dönük beyanlar” ve garanti değil, ancak Oracle liderliğinin yüksek güvenini gösteriyor. Ayrıca Oracle’ın, gelecekteki gelirin büyük bir kısmının zaten sözleşme altında olduğunu (RPO’da rezerve edildiğini) iddia ettiğini de belirtmek gerekir ^[95]; bu doğruysa, görünümü bir nebze daha az riskli hale getiriyor.
• Analist Büyüme Tahminleri: Satış tarafı analistleri genel olarak önümüzdeki birkaç yıl için Oracle’ın kazanç tahminlerini yükseltiyor, ancak hepsi Oracle’ın kendi hedefleri kadar agresif değil. Şu anda, konsensüs Oracle’ın hisse başına kazancının (EPS) önümüzdeki 2-3 yıl boyunca yıllık %10–15 civarında büyümesini ve gelir büyümesinin ise düşük onlu yüzdelerde olmasını bekliyor. Oracle, birikmiş işlerini daha hızlı gelire dönüştürürse veya daha fazla büyük anlaşma imzalarsa bu tahminler yukarı yönlü revize edilmeye devam edebilir. Bazı iyimser analistler, Oracle’ın birkaç yıl içinde hisse başına 10 doları aşmasını modellemeye başladı; bu gerçekleşirse, daha fazla hisse artışını haklı çıkarabilir. Üst gelirde ise, yıllık 100 milyar dolarlık geliri aşmak (şu anda yaklaşık 50 milyar $’lık mevcut hızla karşılaştırıldığında) bulut büyümesi gerçekleşirse artık mümkün görünen uzun vadeli bir dönüm noktası. Ayrıca Oracle’ın sonunda seçkin “1 Trilyon Dolarlık Piyasa Değeri Kulübü”ne katılma yolunda olabileceği konuşuluyor – bu tahmin, değerlemesi o seviyeye yaklaştıkça manşetlerde yer aldı ^[96]. Bunu başarmak muhtemelen hissenin 340 doların üzerine çıkmasını gerektiriyor; bazı iyimserler Oracle’ın yeni büyüme profiliyle bunun mümkün olduğunu savunurken, kötümserler ise hissenin en iyimser sonuçlara göre bile zaten pahalı olduğunu söylüyor.
• Yapay Zekâ ve Bulut Patlaması Rüzgarları: Oracle’ın görünümü, daha geniş Yapay Zekâ yatırım döngüsü ile yakından bağlantılı. Şirket, yapay zekâ modellerinin eğitimi ve çalıştırılması için gereken bulut gücünü sağlayarak kendini yapay zekâ patlamasına bağlıyor. Sektörün yapay zekâ talebi için öngörüleri son derece yüksek – 2030’a kadar trilyonlarca dolarlık ekonomik etki – ve Oracle bu dalgadan olabildiğince fazla pay kapmayı hedefliyor. Eğer yapay zekâ girişimleri ve büyük teknoloji şirketleri bulut bilişime cömertçe harcama yapmaya devam ederse (OpenAI anlaşmasının gösterdiği gibi), Oracle, belirli iş yükleri için Amazon veya Microsoft’a göre daha ucuz ya da uzmanlaşmış bir alternatif olarak fayda sağlayabilir. Analist tahminleri artık Oracle’ın yapay zekâ odaklı anlaşmalardan istikrarlı bir akış kazanmasını hesaba katıyor. Örneğin, OpenAI gerçekten 5 yıl boyunca Oracle’a 300 milyar dolar harcayacaksa, bu tek başına yılda ortalama 60 milyar dolar demek – Oracle’ın gelir tabanını dönüştürecek devasa bir rakam (ancak gelirin zaman içinde nasıl tanınacağı belirsiz). Gerçekçi olmak gerekirse, tüm RPO gelir olarak doğrudan yansımayabilir, çünkü sözleşmelerde esnek kullanım olabilir, ancak 455 milyar dolarlık bakiyenin sadece bir kısmı bile gerçekleşirse büyümeyi hızlandıracaktır.
• Rüzgar Tersine Dönebilir ve Beklenti Yönetimi: Oracle’ın gidişatı olumlu olsa da, ileriye dönük bazı temkinli yaklaşımlar gereklidir. Bir risk, bu büyük tahminlerin yüksek bir çıta koyması – herhangi bir yavaşlama ya da aksaklık (örneğin büyük bir sözleşmenin devreye alınmasında gecikme veya makroekonomik bir durgunluğun bulut harcamalarını azaltması) hayal kırıklığına yol açabilir. Oracle’ın hissesi artık “gelecekteki başarıyı” büyük ölçüde fiyatlamış durumda, bu nedenle çeyreklik sonuçlar yüksek beklentilere göre değerlendirilecek. Ayrıca, rekabet artıyor: Amazon, Microsoft ve Google, Oracle yapay zekâ iş yüklerini kapmaya çalışırken muhtemelen boş durmayacak. Müşterileri elde tutmak için fiyat indirimleri veya paket anlaşmalarla karşılık verebilirler, bu da Oracle’ın kazanma oranını veya kâr marjlarını baskılayabilir. Analistler, Oracle’ın yaklaşan Finansal Analist Toplantısı’nı (gelecek ay yapılacağı belirtilmiş) yakından izleyecek, burada muhtemelen uzun vadeli plan hakkında daha fazla ayrıntı paylaşılacak ^[97]. Oradaki herhangi bir revizyon – yukarı veya aşağı – tahmin modellerini etkileyecektir.

Özetle, Oracle için ileriye dönük tablo, bulut ve yapay zekâ ile beslenen güçlü bir büyüme, ancak önünde uygulama zorlukları olan bir tablo. Birçok analist, Oracle’ı artık yıllarca çift haneli gelir ve kâr büyümesi sürdürebilecek bir şirket olarak görüyor – bu, tek haneli geçmişine kıyasla büyük bir değişim – bu yüzden bazıları daha yüksek değerlemeler vermeye istekli. Hissenin gelecekteki performansı muhtemelen Oracle’ın cesur vaatlerini yerine getirip getiremeyeceğine bağlı olacak. Eğer başarırsa, Oracle makul şekilde trilyon dolarlık bir şirket olabilir önümüzdeki bir iki yıl içinde. Eğer tökezlerse ya da yapay zekâ “heyecanı” umulduğu kadar kârlı çıkmazsa, hisse mevcut yüksek fiyatlamasını haklı çıkarmakta zorlanabilir.

Bu noktada, çoğu gösterge yukarıyı işaret ediyor, ancak yatırımcılar Oracle’ın teknoloji devleri arasında üst lige sıçrayışının sürdürülebilir olup olmadığının ana göstergeleri olarak çeyreklik bulut büyüme rakamlarını ve anlaşma portföyüne dair yorumları yakından takip etmeli.

Temettü & Hissedar Getirileri

Oracle yeniden bir büyüme hikayesi olabilir, ancak sermayeyi hissedarlara geri döndürmeyi unutmuş değil. Şirketin uzun bir hisse geri alım geçmişi ve istikrarlı şekilde artan bir temettüsü var; bu da şirket bulut alanına agresif yatırımlar yaparken bile yatırımcılara bir getiri sağlıyor. İşte Oracle’ın temettü profili ve hissedar getirilerine bir bakış:

• Temettü Geçmişi & Artışları: Oracle, 16 yıldır üst üste temettüsünü artırıyor ^[98] ve bu da yatırımcılarla kâr paylaşma taahhüdünü yansıtıyor. Mevcut çeyreklik temettü hisse başına 0,50 $ ve bu tutar en son 2025’in başlarında 0,40 $’dan artırıldı ^[99]. Bu %25’lik artış oldukça cömert ve yönetimin gelecekteki nakit akışlarına olan güvenini gösteriyor. Son 5 yılda Oracle’ın temettüsü yıllık ortalama yaklaşık %14 büyüdü ^[100]. 0,50 $’lık çeyreklik ödeme, yıllık hisse başına 2,00 $’a denk geliyor ve mevcut hisse fiyatında yaklaşık %0,7 ^[101] getiri sağlıyor. Bu temettü verimi nispeten düşük (hissenin büyük fiyat artışının bir sonucu), ancak büyük hisse artışlarından sonra %1’in altında getiri sunan diğer büyük teknoloji firmalarıyla uyumlu (örneğin, Apple’ın getirisi hissesi yükselince %1’in altına düştü).
• Yaklaşan Ödemeler: Oracle’ın bir sonraki temettü ödemesi 23 Ekim 2025 tarihinde ^[102], 9 Ekim itibarıyla kayıtlı hissedarlara yapılacak. O tarihteki 0,50 $’lık dağıtım, yeni yüksek orandaki ikinci ödeme olacak (Oracle, bahar artışından sonra Temmuz 2025’te de 0,50 $ ödedi). Başka bir artış olmazsa, Ocak 2026’da da 0,50 $ bekleyebiliriz. Oracle genellikle temettüsünü yıllık olarak gözden geçirir; daha fazla artış, kâr büyümesine ve serbest nakit akışına bağlı olacaktır. Oracle’ın büyüme hedefleri (ve veri merkezlerine olan yoğun yatırım ihtiyacı) göz önüne alındığında, yönetim temettüyü birkaç çeyrek boyunca 0,50 $’da tutup yeniden yatırıma öncelik verebilir. Yine de, mevcut ödeme rahatça karşılanabiliyor – Oracle’ın ödeme oranı yaklaşık kârının %46’sı ^[103] (non-GAAP hisse başı kâr kullanılarak), bu da makul bir seviye. Serbest nakit akışı bazında ise temettü daha da küçük bir kısmı tüketiyor ve hem büyüme yatırımları hem de sermaye getirileri için alan bırakıyor.
• Hisse Geri Alımları: Oracle, yıllar boyunca hisselerini büyük ölçüde geri alan bir şirket olmuştur. Son on yılda, şirket geri alımlara on milyarlarca dolar harcayarak, dolaşımdaki hisse sayısını önemli ölçüde azalttı (bu da hisse başına kazancı artırır). Ancak, 2022’deki pahalı Cerner satın alımı ve bulut için artan sermaye ihtiyacı nedeniyle Oracle’ın geri alım hızı bir miktar yavaşladı. Şirket hâlâ fırsatçı geri alımlar yapıyor; örneğin, hisse fiyatı düşerse Oracle devreye girip hisse alabilir. Q1 raporunda geri alım yetkilendirmeleriyle ilgili yeni bir güncelleme yok, ancak Oracle’ın tarihsel olarak hisse geri alımı için yetkisi vardı ve bunu kullandı. Hissedarlar, bu sayede daha yüksek sahiplik oranı ve genellikle hisse fiyatına destekten faydalanır.
• Toplam Hissedar Getirisi: Fiyat artışı, temettüler ve geri alımları birleştirdiğimizde, Oracle 2025’te mükemmel getiriler sağladı. Yıl başından bu yana, hissenin yaklaşık %80’lik artışı küçük temettüyü gölgede bırakıyor, ancak bu temettü pastanın üzerindeki krema gibi ek bir kazanç sunuyor. Daha uzun vadede de Oracle’ın toplam getirisi çok güçlü oldu – örneğin, bir yıl önce hisse fiyatı yaklaşık 90 dolardı; bugün 290 doların üzerinde, aradaki temettüler de dahil. Oracle’ın nakit iadesine (temettü & geri alım) olan istekliliği, aşağı yönlü risklere karşı bir tampon sağlıyor ve uzun vadeli yatırımcıları ödüllendiriyor, ana odak yüksek büyüme girişimlerine kaymış olsa da.

Yatırımcıların bilmesi gerekir ki Oracle’ın temettü verimi mütevazıdır, bu nedenle bu hisse başlı başına bir gelir hissesi değildir – artık esas olarak bir büyüme hissesi olarak görülmektedir. Yine de temettü, finansal sağlık ve disiplinin bir göstergesidir. Ayrıca, gelecekteki temettü artışları muhtemelen kâr büyümesiyle paralel olacaktır. Oracle’ın bulut yatırımları karşılığını verir ve kârlar artarsa, hissedarlar temettü artışlarının devam ettiğini görebilir. Önümüzdeki birkaç çeyrek, 0,50 dolarlık ödemenin korunup korunmayacağını veya tekrar artırılıp artırılmayacağını gösterecek. Şimdilik, Oracle küçük ama güvenilir bir temettü sunuyor; bu da son dönemde hissedarların elde ettiği etkileyici sermaye kazançlarına hoş bir ek.

Sektördeki Konumu & Rekabet

Oracle’ın yeniden yükselişi, teknoloji sektöründe – özellikle bulut bilişimde – rekabetin çok yoğun olduğu bir döneme denk geliyor. Şirket, birkaç örtüşen alanda faaliyet gösteriyor: kurumsal yazılım, bulut altyapısı, veritabanı platformları ve şimdi de yapay zekâ bilişimi. Oracle’ın genel teknoloji/yazılım ortamındaki yeri şöyle:

• Köklüden Bulut Meydan Okuyucusuna: Oracle, geleneksel olarak veritabanı yazılımı ve kurumsal uygulamalarda (PeopleSoft, Siebel gibi satın almalarla ERP, CRM) güçlü bir oyuncuydu. 2010’larda, Amazon Web Services ve Microsoft Azure genel bulut pazarını ele geçirirken, Salesforce SaaS CRM’de liderliği aldı ve Oracle geride kaldı. Ancak Oracle, şu anda meyvesini veren buluta geçiş hamlesini geç de olsa başarıyla gerçekleştirdi. Oracle Cloud Infrastructure (OCI) ile AWS/Azure/Google Cloud’a rakip olacak bir altyapı kurdu ve yazılım ürünlerini (veritabanı, ERP, İK vb.) bulut hizmetlerine dönüştürdü. 2025 itibarıyla Oracle, kurumsal müşteriler için alternatif bir bulut sağlayıcısı olarak kendini konumlandırdı; genellikle fiyat-performans avantajı ve entegre çözümler (ör. veritabanının uygulamalara yakın çalışması) vurgulanıyor. Bulut gelirlerindeki büyümesi (bu çeyrekte IaaS’ta %55) aslında daha büyük rakiplerinden daha hızlı, ancak daha küçük bir tabandan geliyor.
• Hiperskalerlerle Mücadele: Oracle’ın en büyük rekabetçi zorluğu, çok daha büyük bulut pazar payına sahip olan hiperskalerler – Amazon, Microsoft ve Google – ile karşı karşıya gelmektir. Oracle’ın stratejisi, belirli nişlerde farklılaşmak olmuştur: Örneğin, OCI üzerinde Oracle veritabanı iş yükleri için üstün performans sunduğunu iddia eder ve ABD hükümetinin veri depolama (TikTok anlaşması) gibi yüksek profilli anlaşmalar ^[104] güvenlik endişeleri nedeniyle güvence altına alınmıştır. Oracle ayrıca bir çoklu bulut yaklaşımını benimser – müşterilerin yalnızca Oracle Cloud kullanmasında ısrar etmek yerine, Oracle veritabanı hizmetlerini Azure ve AWS üzerinde de kullanılabilir kılmak için ortaklıklar kurmuştur. Aslında, Oracle’ın çoklu bulut veritabanı teklifi (müşterilerin Oracle veritabanlarını diğer bulutlarda çalıştırmasına olanak tanıyan) Q1’de %1.529 ^[105] oranında şaşırtıcı bir kullanım artışı gördü, Larry Ellison’a göre. Bu, Oracle teknolojisine heterojen ortamlarda bile güçlü bir talep olduğunu gösteriyor ve Oracle’ın eski rakiplerle iş birliğinden faydalandığını ortaya koyuyor.
• Kurumsal Yazılım ve Bulut Uygulamaları: Daha geniş yazılım endüstrisinde Oracle, Fusion Cloud ve NetSuite birimleri aracılığıyla ERP (kurumsal kaynak planlaması) yazılımında en üst oyunculardan biridir. Bu alanda SAP ve Microsoft Dynamics ile rekabet eder ve şirket içi müşteriler bulut tabanlı ERP’ye geçtikçe pazar payı kazanmaktadır. Oracle’ın Cerner’ı (önde gelen bir elektronik sağlık kayıtları şirketi) 2022’de satın alması, onu sağlık bilişiminde de büyük bir oyuncu haline getirdi ve diğer kurumsal sağlık yazılımı firmalarına karşı konumlandırdı. Cerner’ın işini Oracle’ın bulutuna entegre etmek devam eden bir görevdir, ancak bu, Oracle’ın bulut hizmetleri için devasa bir dikey (sağlık sektörü) açabilir. CRM’de (müşteri ilişkileri yönetimi) Oracle, Salesforce’a göre daha küçük bir rakiptir; bu, Oracle’ın şimdi ERP’ye kıyasla daha az odaklandığı bir alandır.
• Yapay Zeka ve Veri Merkezi Silahlanma Yarışı: Oracle’ın yapay zeka bulut altyapısı sunmaya girişi, onu yalnızca büyük bulut sağlayıcılarıyla değil, aynı zamanda özel yapay zeka hesaplama sağlayıcılarıyla da karşı karşıya getiriyor. Örneğin NVIDIA, birçok yapay zeka bulutunun gücünü sağlayan GPU’ları tedarik ediyor; Oracle, OCI üzerinde GPU kümeleri sunmak için NVIDIA ile yakın iş birliği yaptı. Oracle’ın “AI Süper Kümeleri” – devasa GPU tabanlı hesaplama kümeleri – inşa etme yatırımı, tüm büyük bulutların en iyi yapay zeka eğitim yeteneklerini sunmak için yarıştığı daha geniş bir endüstri trendinin parçası. Oracle, bir niş oluşturmaya çalışıyor; muhtemelen ilişkilerden (örneğin Larry Ellison’ın Elon Musk ile dostluğu, xAI veya diğerlerinin Oracle Cloud’u düşünmesinde rol oynamış olabilir) faydalanıyor. Yine de, Oracle’ın uzun vadede, daha derin ceplere sahip devlere karşı yapay zeka bulut pazarından ne kadar pay alabileceği henüz belli değil.
• Piyasa Durumu: Büyüklük açısından, Oracle’ın neredeyse 900 milyar dolarlık piyasa değeri onu son zamanlarda Meta (Facebook), Nvidia gibi birçok diğer teknoloji devleriyle aynı seviyeye ya da önüne ve Alphabet’e (Google) yaklaşmasına neden oluyor. Bir dönem “eski” teknoloji şirketi olarak görülen bir firma için bu olağanüstü bir başarı. Oracle artık sıkça bu liderlerle birlikte anılıyor. S&P 500’de Oracle, ağırlığı nedeniyle en etkili hisselerden biri haline geldi. Önemli olarak, Oracle’ın 2025’teki başarısı, “yükselen yapay zeka dalgasının” sadece klasik isimleri (Nvidia, Microsoft, vb.) değil, daha fazla şirketi yukarı taşıdığını gösteriyor. Reuters’ın belirttiği gibi, Oracle’ın yükselişi, yapay zeka çılgınlığının ^[106] gibi olanak sağlayan teknoloji şirketlerine de yayıldığını gösteriyor.

Sonuç olarak, Oracle’ın teknoloji sektöründeki konumu evrildi: bulutta hızlı takipçiden gerçek bir rakibe dönüştü. Hâlâ yoğun bir rekabetle karşı karşıya ve henüz bulut ya da yapay zeka bilişiminde pazar lideri değil, ancak güçlü yönlerini (veritabanı uzmanlığı, kurumsal ilişkiler ve artık agresif bulut yatırımı) kullanarak hem güncelliğini korumayı hem de öne çıkmayı başardı. Oracle’ın hem eski yazılım dünyası hem de yeni bulut paradigması arasında köprü kurabilme yeteneği, bu liderlik konumunu sürdürebilip sürdüremeyeceğini belirleyecek. Şimdilik, şirket büyümeyi yeniden ateşlemeyi başaran, bunu başaramayan birçok eski teknoloji firmasının aksine benzersiz bir konumda.

Stratejik Girişimler, Ortaklıklar & Ürün Gelişmeleri

Oracle’ın son performansı, şirketin büyümeyi sağlamak için attığı bir dizi stratejik adım ve girişime dayanıyor. Bunlar arasında büyük satın almalar, önemli ortaklıklar ve yeni ürün lansmanları yer alıyor – hepsi Oracle’ın bulut ve yapay zeka odaklı oyun planıyla uyumlu. İşte bazı dikkat çekici stratejik gelişmeler:

• Liderlik & Organizasyonel Strateji:Magouyrk ve Sicilia’nın eş CEO olarak atanması başlı başına stratejik bir hamle; Oracle’ın iki büyük alanına (bulut altyapısı – Magouyrk’un alanı ve sektöre özel bulut yazılımı – Sicilia’nın uzmanlığı) süreklilik ve odaklanma sağlamak amacı taşıyor ^[107]. Bu, Oracle’ın bu işlere daha fazla ağırlık verdiğini gösteriyor. Larry Ellison’ın CTO (ve baş savunucu) olarak devam etmesi, şirketin genel stratejisinin – özellikle bulut ve yapay zekada – hâlâ onun izlerini taşıyacağı anlamına geliyor. Safra Catz’in yeni Başkan Yardımcısı rolü, muhtemelen onu üst düzey kararlarda (finansal disiplin, birleşme & satın alma vb.) tutacak. Sonuç olarak, Oracle liderlik sorumluluklarını geleceğe hazırlık için dağıtıyor; bu da büyüme fırsatlarını daha çevik şekilde kovalamasını sağlayabilir.
• Satın Almalar (M&A) – Oracle’ın Büyük Bahisleri: Oracle, portföyünü genişletmek için yaptığı satın almalarla köklü bir geçmişe sahip. Son dönemdeki en önemli satın alma, Cerner (Haziran 2022’de yaklaşık 28 milyar dolara tamamlandı) oldu. Artık birkaç yıl geçmiş olsa da, Cerner, Oracle’ın sağlık sektöründe bulut çözümleri sunma stratejisinin merkezinde yer alıyor. Oracle, Cerner’ın elektronik sağlık kayıt sistemini kendi veritabanı ve bulutuyla entegre ederek Oracle Health’i inşa ediyor. Oracle, hastaneler ve sağlık verileri için baskın bulut sağlayıcı olursa, bu yeni bir büyüme alanı yaratabilir. 2023 veya 2024’te benzer büyüklükte satın almalar olmadı; muhtemelen Oracle’ın odağı organik bulut büyümesine (ve Cerner’ı sindirmeye) kaydı. Ancak Oracle, daha küçük bulut odaklı firmaları veya teknolojileri (örneğin, geçmişte bulut izleme, veri vb. alanlarında yaptığı alımlar) satın almaya devam ediyor. Yatırımcılar, Oracle’ın OCI’yi güçlendirmek için herhangi bir yapay zeka girişimini veya bulut teknoloji şirketini satın alıp almayacağını izlemeli – nakit akışı ve hisse senedi gücüyle, stratejik bir hedef ortaya çıkarsa Oracle’ın bunu yapacak imkânı var.
• Temel Ortaklıklar: Oracle, özellikle bulut alanında aktif olarak ortaklıklar kurdu:
  • Oracle-Microsoft Azure ortaklığı önemli bir iş birliği. Oracle ve Microsoft, birbirine bağlı bulut bölgeleri (Oracle Database Service for Azure olarak adlandırılıyor) kurdu; bu sayede Azure müşterileri, Oracle veritabanlarını OCI üzerinde kolayca çalıştırırken Azure hizmetlerini de kullanabiliyor ^[108]. Bu çoklu bulut uyumluluğu, her iki tarafın müşterilerine hitap ediyor ve her iki taraf için de kazançlı oldu: Oracle, veritabanı ve OCI kapasitesi sağlıyor; Microsoft ise tamamen Oracle’a veya başka bir yere taşınabilecek iş yüklerini Azure’da tutuyor. Bu ortaklık yakın zamanda genişletildi (2023’te Oracle, bazı donanımlarını Azure veri merkezlerine yerleştirdi), bu da güçlü bir talep olduğunu gösteriyor.
  • Oracle & Hükümet/Savunma: Oracle’ın ABD hükümetiyle yaptığı stratejik anlaşmalar, özellikle Pentagon’un JEDI halefi bulut sözleşmesi (JWCC), onu AWS, Azure ve Google ile birlikte hükümet için önemli bir bulut sağlayıcı konumuna getiriyor. Oracle ayrıca TikTok-ABD veri güvenliği düzenlemesinde de merkezi bir rol oynuyor ^[109], bu da jeopolitik açıdan önemli.
  • Oracle & Yapay Zeka Firmaları: OpenAI dışında, Oracle muhtemelen bulut altyapısına ihtiyaç duyan yapay zeka girişimleri veya şirketleriyle de ittifaklar kurdu. Oracle’ın NVIDIA ile ilişkisi çok önemli – Oracle Cloud, NVIDIA’nın en yeni GPU’larını (ör. H100) ölçekli olarak sunuyor. Hatta NVIDIA teknolojisiyle OCI’da bir yapay zeka süper bilgisayarı duyurdular. Bu ortaklık, Oracle’ın en son yapay zeka donanımına ihtiyaç duyan müşterileri çekmesini sağlıyor; böylece tüm teknolojiyi kendi bünyesinde geliştirmek zorunda kalmıyor.
• Ürün İnovasyonu: Oracle’ın Ar-Ge’si, bulutunu farklılaştıracak yeni ürünler sunuyor:
  Yaklaşan Oracle AI Database (Ellison tarafından duyuruldu) bu tür yeniliklerden biri ^[110]. Oracle, yapay zeka modeli desteğini doğrudan veritabanına entegre ederek, veri depolamayı yapay zeka işleme ile birleştirmeye çalışıyor – bu, özel verilerine karmaşık veri transferleri olmadan yapay zeka uygulamak isteyen işletmeler için cazip bir teklif. Eğer bu vaat edildiği gibi çalışırsa, Oracle’a yapay zeka hizmetlerinde bir avantaj sağlayabilir.
• Oracle, amiral gemisi Oracle Database’i (şimdi 23c) güncellemeye devam ediyor ve Autonomous Database’ini (OCI üzerinde kendi kendini ayarlayan, kendi kendini yamalayan veritabanı) benzersiz bir teklif olarak öne çıkarıyor. Veritabanı, Oracle’ın vazgeçmeyeceği bir alan ve bulut teslimatı ile özerkliği temel satış noktaları olarak kullanıyor.
• Uygulamalarda ise Oracle’ın Fusion ve NetSuite bulut uygulamaları düzenli olarak artımlı iyileştirmeler alıyor (şimdi genellikle yapay zeka/analitik özellikleriyle). Bazı rakipleri kadar göz alıcı olmasa da, bu istikrarlı geliştirmeler Oracle’ın ERP, HCM vb. alanlarda SaaS müşterilerini elde tutmasına ve kazanmasına yardımcı oluyor.

Tüm bu stratejik hamleler, Oracle’ı önümüzdeki on yılın kurumsal teknolojisinde agresif bir şekilde konumlanan bir şirket olarak gösteriyor: bulut altyapısına yoğun odaklanma, veritabanları ve kurumsal yazılımdaki köklü güçlü yönlerinden yararlanma ve yapay zeka bilişim devriminde kilit bir oyuncu olma hedefi. Ortak CEO yapısı, büyük ortaklıklar ve sürekli ürün lansmanları bu anlatıyı destekliyor. Yatırımcılar için bu, Oracle’ın yerinde saymadığı anlamına geliyor – bulut/yapay zekada yeterli pazar payı elde ederse büyük getiriler sağlayabilecek veya zorlayıcı olabilecek (ortak CEO’lar her zaman işe yaramaz, rakipler karşılık verebilir) cesur hamleler yapıyor. Şu ana kadar, stratejinin finansal performanstan da görüldüğü üzere mükemmel sonuçlar verdiği görülüyor.

Riskler ve Fırsatlar

Her yatırım gibi, Oracle’ın hikayesi de hissenin gelecekteki yönünü belirleyebilecek bir dizi risk ve fırsat barındırıyor. Özellikle büyük yükselişin ardından ORCL hisselerine zaten ne kadar iyimserlik fiyatlandığını göz önünde bulundurarak, bu faktörleri tartmak önemli.

Fırsatlar/Olumlu Katalizörler:

• Yapay Zeka Dalgası ve Bulut Benimsemesi: Oracle güçlü bir mega trendin üzerinde ilerliyor: Yapay zekanın benimsenmesi, bulut bilişime olan talebi artırıyor. Şirketin devasa RPO bakiyesi, en büyük yapay zeka altyapı anlaşmalarından bazılarını (ör. OpenAI) güvence altına aldığını gösteriyor. Eğer yapay zeka kaynaklı bulut talebi artmaya devam ederse, Oracle GPU ağırlıklı bilgi işlem gücü sağlamak için sözleşmeler kazanmaya devam edebilir. Her yeni çok milyar dolarlık anlaşma, büyüme görünürlüğüne (ve potansiyel olarak yatırımcı coşkusuna) katkı sağlayabilir. Ayrıca, birçok işletme hâlâ bulut benimsemesinin erken aşamalarında – Oracle, Oracle veritabanlarını ve ERP’yi şirket içinden buluta taşıyanları yakalayabilir, bu da istikrarlı bir iş hattı oluşturur.
• Bakiyeyi Gerçekleştirmek = Gelir Artışı: Oracle’ın yönetimi, bildirilen gelirin, 455 milyar dolarlık bakiyenin tanınmaya başlanmasıyla birlikte keskin şekilde hızlanacağını açıkça belirtti. Eğer bu bakiyeyi beklenenden daha hızlı bir şekilde kısmen bile dönüştürmeyi başarabilirlerse, çeyreklik gelirler önümüzdeki dönemlerde yukarı yönlü sürpriz yapabilir. Analistler zamanlamayı modellemede zorlanabilir, bu nedenle bulut kullanımı hızla artarsa Oracle, piyasa beklentilerini aşabilir. Bu da kazançların beklentileri aşmasına ve hisse fiyatında daha fazla güçlenmeye yol açabilir.
• Neredeyse 1 Trilyon Dolarlık Momentum: Bazen, 1 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşmak başlı başına bir hikaye olup momentum yatırımcılarını çekebilir. Oracle, bu seviyeye çok yaklaşmışken, hisse fiyatında yaşanacak herhangi bir artışla bu eşiği aşabilir. “Dört virgül kulübüne” katılmak genellikle ek ilgi getirir ve olumlu duygu döngüsünü sıkılaştırabilir (temelde önemli olmasa da psikolojik olarak etkili olabilir).
• Küçümsenen İş Kolları: Oracle’ın daha az öne çıkan iş kolları, örneğin Bulut SaaS uygulamaları veya Cerner sağlık birimi, olumlu sürprizler yaratabilir. Örneğin, Cerner’ın Oracle Cloud’a geçişi büyük yeni hastane sözleşmeleri getirmeye başlarsa veya Oracle’ın ERP’si SAP’den beklenenden daha hızlı pazar payı kazanırsa, bunlar bulut altyapı hikayesinin üzerine ek büyüme sağlayacaktır.
• Finansal Esneklik: Güçlü nakit akışlarıyla Oracle’ın kullanabileceği birçok kaldıraç var – temettüyü daha da artırabilir, daha büyük hisse geri alımlarına yeniden başlayabilir veya yeni teknoloji ya da müşteri kazandıracak stratejik satın almalar yapabilir. Önemli bir hissedar getirisi (örneğin özel temettü veya büyük bir geri alım) duyurusu hisseyi yükseltebilir. Benzer şekilde, akıllıca bir satın alma (belki yapay zeka yazılımı alanında) bir zayıflığı güçlendirmek veya yeni bir pazar açmak olarak görülebilir.

Riskler/Aşağı Yönlü Faktörler:

• Değerleme ve Yüksek Beklentiler: En acil risk, Oracle’ın değerlemesinin dolu olması ve hata payı bırakmamasıdır. Yaklaşık 45× ileriye dönük kazançla ^[112], hisse senedi Oracle’ın birkaç yıl boyunca olağanüstü bir büyüme elde edeceğini varsayıyor. Bulut büyümesinde herhangi bir yavaşlama olursa veya marjlar düşerse, piyasa hisseyi daha düşük bir seviyeye çekebilir. Zaten bir analistin, 2030’a kadar mükemmel kâr büyümesinin bile mevcut fiyatı haklı çıkarmayabileceğini belirttiğini gördük ^[113]. Yani, piyasa hissiyatı değişirse veya sonuçlar hayal kırıklığı yaratırsa, hisse senedi önemli bir düzeltmeye karşı savunmasız olabilir.
• Dev Anlaşmalarda Uygulama Riskleri: Oracle’ın 455 milyar dolarlık RPO’su etkileyici, ancak bu sözleşmeleri uygulamak bir zorluktur. Örneğin, OpenAI’ye 300 milyar dolarlık bilgi işlem sunmak, muhtemelen devasa veri merkezi kapasitesi inşa etmek ve sürdürmek anlamına gelir. Operasyonel riskler olabilir – altyapının kurulmasında gecikmeler, maliyet aşımları veya müşterinin beklenenden daha az kullanması (bazı bulut sözleşmeleri “kullan ya da kaybet” şeklindedir, bazıları ise azaltılabilir). Oracle bu büyük anlaşmalarda performans veya maliyet beklentilerini karşılayamazsa, girmeye çalıştığı pazarda (AI bulutu) itibarına zarar verebilir. Ayrıca, bu anlaşmalar yoğunlaşmışsa (birkaç müşteri RPO’nun büyük bir kısmını oluşturuyorsa), Oracle’ın müşteri yoğunlaşma riski vardır – herhangi birinin kaybı veya azalması, görünümünü olumsuz etkileyebilir.
• Rekabet Baskısı: Oracle’ın başarısı kesinlikle rakiplerden yanıtlar tetikleyecektir. Amazon, Microsoft ve Google, Oracle’ı alt etmek için AI bulut hizmetlerinin fiyatlarını agresif şekilde düşürebilir. Ayrıca çok daha köklü AI hizmet ekosistemlerine sahipler ve bu da müşterileri kendilerine bağlayabilir. Ayrıca yükselen bulut/AI altyapı oyuncuları ve uzmanlaşmış girişimlerden de rekabet var (örneğin, Cloudflare, veri alanında Snowflake gibi; doğrudan birebir olmasa da marjlarda rekabet ediyorlar). Oracle, anlaşmaları kazanmak için (sermaye harcaması, teşvikler) ağır harcamalar yapmak zorunda kalabilir, bu da marjları baskılayabilir. Ve belirtildiği gibi, Oracle bu rakiplerine göre primli işlem görüyor – yatırımcılar Google veya Amazon gibi daha ucuz isimlere geri dönmeye karar verirse, Oracle hissesi geride kalabilir veya düşebilir.
• Makro & BT Harcamaları: Daha geniş ekonomik faktörler göz ardı edilemez. Faiz oranları yüksek kalırsa veya küresel büyüme yavaşlarsa, kurumsal BT bütçeleri daralabilir. Büyük projeler ertelenebilir veya küçültülebilir. AI güçlü bir trend olsa da, bazı şirketler resesyon senaryosunda daha temkinli davranabilir ve bu da Oracle’ın bulut büyümesini etkileyebilir. Ayrıca, yüksek faiz oranları Oracle’ın borcunu finanse etmesini daha pahalı hale getirebilir (ancak büyük olasılıkla çoğu sabit faizlidir). Güçlü bir ABD doları da (Oracle uluslararası alanda çok iş yaptığı için) raporlanan gelir büyümesini olumsuz etkileyebilir.
• Liderlik Geçişi Belirsizliği: Şimdiye kadar eş-CEO planı olumlu karşılanmış olsa da, iki yeni CEO’nun olması her zaman biraz denenmemiş bir senaryodur. Güç çakışması veya stratejik ayrışma riski ileride ortaya çıkabilir. Ayrıca, Safra Catz’in nihai olarak tamamen ayrılması (eğer ve ne zaman olursa) dengeleyici bir elin kaybı anlamına gelir – kendisi mükemmel finansal yönetim ve anlaşma yapma becerileriyle övgü almıştır ^[114]. Yeni liderler aynı başarıyı gösteremezse veya Larry Ellison’ın yoğun müdahalesi onları engellerse, hatalar yaşanabilir. Şimdilik bu risk düşük görünüyor, ancak yeni CEO’lar kendilerini kanıtlarken önümüzdeki bir iki yıl boyunca izlenmesi gereken bir konu.

Risk/Ödül Sonucu: Oracle bu aşamada klasik bir yüksek risk, yüksek ödül senaryosu sunuyor. Fırsat, şirketin kendini üst düzey bir bulut ve yapay zeka altyapı sağlayıcısı olarak sağlamlaştırması, yıllarca sürecek büyümenin ve potansiyel olarak çok daha yüksek hisse fiyatlarının önünü açmasıdır (bugünkü değerleme, Oracle 2028’e kadar örneğin 10$+ EPS elde ederse ve piyasa çarpanına ulaşırsa, geriye dönüp bakıldığında ucuz bile kalabilir). Öte yandan, risk ise “zirve heyecanı”nda olmamız – Oracle’ın hisselerinin temellerin ötesine geçmesi ve herhangi bir tökezlemenin keskin bir geri çekilmeye yol açabilmesi (Eylül sonlarında bunun bir ipucunu gördük). Temkinli yatırımcılar beklentilerini ılımlı tutmayı ve portföylerinin dengeli olmasını sağlamayı tercih edebilirken, büyüme odaklı yatırımcılar Oracle’ın vizyonunu yeterince cazip bulup bu yolculuğa katılabilir.

Her durumda, Oracle’ın dramatik dönüşümü ve 2025’teki hisse senedi yükselişi onu yakından izlenecek bir şirket haline getiriyor. Önümüzdeki çeyrekler, Oracle’ın değerlemesinin – ve hissedarlarının – beklentilerini karşılayan yüksek performanslı sonuçlar sunmaya devam edip edemeyeceğini gösterecek.

Kaynaklar:

• Oracle, eş-CEO’ları ve bulut yöneticileri Clay Magouyrk & Mike Sicilia’yı Safra Catz’in yerine atadı ^{[115] [116]}
• Oracle 2026 Mali Yılı 1. Çeyrek sonuçları: %12 gelir artışı, RPO %359 artışla 455 milyar dolara ulaştı ^{[117] [118]}
• MarketBeat – Oracle hisseleri 25 Eylül’de %5,6 düşerek 291 dolara geriledi, analist notları karışık, 0,50 $ temettü açıklandı ^{[119] [120]}
• Reuters – Oracle’ın yapay zeka destekli yükselişi 1 trilyon dolarlık piyasa değerine yaklaşıyor; hisse rekor seviyede, ileriye dönük F/K ~45 ^{[121] [122]}
• Reuters – Evercore ISI, Oracle’ın yeni eş-CEO stratejisi ve bulut odaklanması hakkında ^[123]
• Reuters – Analist/Tüccar yorumu: “tahminler inanılmazdı… hikaye bitmedi” ^[124]
• Reuters – Oracle’ın hisseleri 2025’te neredeyse ikiye katlandı, S&P 500 ve Muhteşem Yedili’yi geride bıraktı ^[125]
• Oracle Yatırımcı Basın Bülteni – Larry Ellison çoklu bulut VT büyümesi %1529 ve yeni Yapay Zeka Veritabanı ürünü hakkında ^[126]
• MarketBeat – Konsensüs analist notları (27 Al, 1 Sat) ve ortalama hedef ~298 $ ^[127]
• MarketBeat – Temettü detayları: 0,50 $ üç aylık, ~%0,7 getiri, ödeme tarihi 23 Ekim 2025 ^[128]

References

1. www.reuters.com, 2. www.marketbeat.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. investor.oracle.com, 8. investor.oracle.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.marketbeat.com, 13. www.marketbeat.com, 14. investor.oracle.com, 15. www.marketbeat.com, 16. www.marketbeat.com, 17. www.marketbeat.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.marketbeat.com, 23. www.reuters.com, 24. www.marketbeat.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.marketbeat.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. investor.oracle.com, 30. investor.oracle.com, 31. www.morningstar.com, 32. www.reuters.com, 33. www.macrotrends.net, 34. www.reuters.com, 35. www.marketbeat.com, 36. www.marketbeat.com, 37. www.marketbeat.com, 38. www.marketbeat.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. www.morningstar.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com, 47. investor.oracle.com, 48. investor.oracle.com, 49. investor.oracle.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. www.reuters.com, 53. investor.oracle.com, 54. investor.oracle.com, 55. www.reuters.com, 56. www.reuters.com, 57. www.marketbeat.com, 58. www.marketbeat.com, 59. investor.oracle.com, 60. investor.oracle.com, 61. investor.oracle.com, 62. www.marketbeat.com, 63. investor.oracle.com, 64. investor.oracle.com, 65. investor.oracle.com, 66. investor.oracle.com, 67. investor.oracle.com, 68. investor.oracle.com, 69. www.constellationr.com, 70. investor.oracle.com, 71. investor.oracle.com, 72. investor.oracle.com, 73. www.marketbeat.com, 74. www.marketbeat.com, 75. www.marketbeat.com, 76. www.reuters.com, 77. www.marketbeat.com, 78. www.reuters.com, 79. www.reuters.com, 80. www.marketbeat.com, 81. www.marketbeat.com, 82. www.marketbeat.com, 83. www.marketbeat.com, 84. www.morningstar.com, 85. www.reuters.com, 86. www.reuters.com, 87. www.marketbeat.com, 88. www.marketbeat.com, 89. investor.oracle.com, 90. www.marketbeat.com, 91. www.marketbeat.com, 92. investor.oracle.com, 93. investor.oracle.com, 94. investor.oracle.com, 95. investor.oracle.com, 96. www.reuters.com, 97. investor.oracle.com, 98. dividendstocks.cash, 99. www.investing.com, 100. dividendstocks.cash, 101. www.marketbeat.com, 102. www.marketbeat.com, 103. www.marketbeat.com, 104. www.reuters.com, 105. investor.oracle.com, 106. www.reuters.com, 107. www.reuters.com, 108. investor.oracle.com, 109. www.reuters.com, 110. investor.oracle.com, 111. investor.oracle.com, 112. www.reuters.com, 113. finance.yahoo.com, 114. www.reuters.com, 115. www.reuters.com, 116. www.reuters.com, 117. investor.oracle.com, 118. investor.oracle.com, 119. www.marketbeat.com, 120. www.marketbeat.com, 121. www.reuters.com, 122. www.reuters.com, 123. www.reuters.com, 124. www.reuters.com, 125. www.reuters.com, 126. investor.oracle.com, 127. www.marketbeat.com, 128. www.marketbeat.com