Rigetti Computing’in Kuantum Sıçraması: Hisseleri Atılımlar ve Cesur Bahislerle Yükseliyor

Rigetti Computing (RGTI) Genel Bakış ve 23 Eylül 2025 İtibarıyla Hisse Güncellemesi

Fırlayan Hisse Fiyatı: Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) hisseleri, kuantum bilişim heyecanı ve büyük duyurular dalgası ortasında, yılın en yüksek seviyesi olan $29,59’a ulaşarak, Ağustos ortasından bu yana %85’in üzerinde yükseldi ^[1] ^[2]. Hisse, yükseliş yönlü bir analist güncellemesinin ardından (86+ milyon hisseyle rekor hacimde) en son yaklaşık $28,37’den işlem gördü ^[3] ve Rigetti’nin piyasa değerini $9 milyarın üzerine taşıdı ^[4].
Sektörü Geride Bırakan Ralli: Rigetti’nin meteorik yükselişi (son bir ayda +%100), genel piyasayı ve hatta IonQ ve D-Wave gibi rakiplerini geride bıraktı ^[5]. Kuantum bilişim hisseleri, son dönemde devlet anlaşmaları ve teknolojik atılımlarla %80–90 oranında yükselirken, Rigetti yaklaşık $12’den $28’e, rakipleri IonQ ($37’den $70’e) ve D-Wave ($15’ten $27’ye) tırmandı ^[6].
Hava Kuvvetleri Sözleşmesi Kazanımı: Rigetti’nin rallisinin katalizörü, 18 Eylül’de duyurulan $5,8 milyonluk ABD Hava Kuvvetleri sözleşmesi oldu ve bu haberle hisse bir günde yaklaşık %14 yükseldi ^[7]. Rigetti, Hollandalı ortağı QphoX ile birlikte Hava Kuvvetleri Araştırma Laboratuvarı için süper iletken kuantum ağları geliştirecek ^[8] – içeridekilerin “internetin bir sonraki evrimi” olarak adlandırdığı bu projede ultra güvenli, uzun mesafeli kuantum bağlantıları hedefleniyor ^[9].
Teknoloji Dönüm Noktaları & Ortaklıklar: Rigetti, 36 kübitlik çoklu yongalı kuantum bilgisayarı (Cepheus-1)nı 99,5% iki kübit doğruluğu ile piyasaya sürerek büyük bir teknoloji dönüm noktasına ulaştı ^[10]. Bu modüler dört yongalı tasarım hata oranlarını yarıya indirdi ve Rigetti’yi 2025 sonuna kadar 100+ kübitlik bir sistem sunma yolunda tutuyor ^[11]. Yeni ortaklıklar, küresel erişimini genişletiyor – Hindistan’ın devlet Ar-Ge enstitüsü C-DAC ile 2 Eylül’de hibrit kuantum-klasik sistemler ortak geliştirmek için imzalanan bir Niyet Mektubu (MOU) ^[12] ve Montana State University ile akademik araştırmalar için bir Rigetti kuantum işlemcisi kurulumu iş birliği buna dahil.
Analistler İyimser ama Temkinli: Wall Street analistleri RGTI konusunda oybirliğiyle iyimser ve %100 “Al” tavsiyesi veriyor ^[13], ancak fiyat hedefleri hissenin hızlı yükselişinin gerisinde kalıyor. Bu haftadan önce, ortalama hedef yaklaşık 19 dolardı ^[14]. Özellikle, B. Riley Securities fiyat hedefini iki katına çıkararak 35 dolara yükseltti (19 dolardan) ve Al tavsiyesini yineledi; gerekçe olarak Rigetti’nin hızlanan teknik ilerlemesini ve kuantum teknolojisinin ticarileştirilmesine yönelik artan devlet ilgisini gösterdi ^[15]. Analistler Rigetti’yi kuantum bilgisayar devriminden fayda sağlayacak bir lider olarak görüyor, ancak bazıları hissenin kısa vadeli kazançlarının mevcut temellere göre “aşırı alım” olabileceği konusunda uyarıyor ^[16].
Finansal Görünüm: Rigetti, erken aşama, yüksek büyüme modunda kalmaya devam ediyor; gelirleri mütevazı ve kayıpları büyük. 2025’in ikinci çeyreğinde, sadece 1,8 milyon dolar gelir (tahminlerin biraz altında) ve 39,7 milyon dolar net zarar açıkladı ^[17] (büyük oranda nakit dışı varant giderleri dahil). Hisse başına çeyreklik zarar 0,05 dolar ile beklenenden biraz daha dar gerçekleşti ^[18], bu da Ar-Ge çabaları artarken bile sıkı maliyet yönetimine işaret ediyor. Kritik olarak, Rigetti’nin bilançosu güçlü: Şirket, ikinci çeyrekte piyasa üzerinden yaptığı hisse satışıyla 350 milyon dolar topladı ve nakit rezervini yaklaşık 572 milyon dolar seviyesine çıkardı, hiç borcu yok ^[19]. Bu mali kaynak, kuantum donanımını ve bulut hizmetlerini ölçeklendirmek için hareket alanı sağlıyor.
Temel Fırsatlar:Süperiletken kuantum hesaplama alanında öncü olan Rigetti, potansiyel olarak sektörü dönüştürecek bir teknolojinin ön saflarında yer alıyor. Şirketin “tam yığın” yaklaşımı – kendi çiplerini, kuantum bilgisayarlarını ve bulut platformunu inşa etmesi – performans ve entegrasyonda rekabet avantajı sağlayabilir. CEO Dr. Subodh Kulkarni, Rigetti’nin çiplet tabanlı mimarisinin onlarca yıllık yarı iletken bilgisinden yararlandığını, daha hızlı kapılar ve ölçeklenebilir kübit sayıları sağladığını belirtiyor ^[20]. Devlet kurumlarının kuantum Ar-Ge’sine giderek daha fazla fon ayırmasıyla (ör. AFRL sözleşmesi, ABD Enerji Bakanlığı işbirlikleri ve Hindistan ortaklığı), Rigetti kamu sektöründen artan bir yatırım akışına erişiyor. Büyük bulut sağlayıcıları (Amazon, Microsoft) ve kurumsal müşteriler de kuantum çözümlerini araştırıyor; bu da Rigetti’nin Quantum Cloud Services aracılığıyla müşteri tabanını genişletebilir. Eğer kuantum hesaplama, ilaç keşfinden kriptografiye kadar alanları devrim niteliğinde dönüştürme vaadini yerine getirirse, Rigetti bu dalgayı, halka açık birkaç saf kuantum şirketinden biri olarak yakalayabilir. Motley Fool’un da belirttiği gibi, eğer kuantum teknolojisi yapay zekâ kadar etkili olursa, “Rigetti olağanüstü bir yatırım olacak” ^[21] uzun vadede.
Riskler ve Zorluklar: Heyecana rağmen, Rigetti bu aşamada önemli risklerle karşı karşıya. Şirket çok az gelir elde ediyor ve teknolojisinin ticari ölçekli benimsenmesine yıllar var – uzmanlar gerçekten hata toleranslı kuantum bilgisayarların ~2030 veya sonrasına kadar beklenmediğini söylüyor ^[22]. Rigetti’nin yüksek değerlemesi (>9 milyar dolar) şimdiden çok fazla gelecekteki başarıyı fiyatlıyor; ancak bugün şirket kârsız durumda ve negatif marjlar ve devam eden nakit yakımı ile karşı karşıya ^[23] ^[24]. Son sermaye artırımı şimdilik nakit sağlasa da, ileride daha fazla fon gerekirse ilave hisse seyrelmesi yaşanabilir. Hissenin yıllık bazda %3.300 artışı ^[25] bu ismin ne kadar duygu odaklı ve dalgalı olabileceğini gösteriyor – yatırımcılar her teknik dönüm noktasına veya gerilemeye tepki verdikçe büyük dalgalanmalar muhtemel. Rekabet de bir diğer önemli faktör: Rigetti “ticari çekişte IonQ’nun gerisinde” ve IBM, Google ve Amazon gibi teknoloji devlerinin kuantum araştırmalarına kaynak aktarmasıyla karşı karşıya ^[26] ^[27], ayrıca IonQ (iyon tuzağı teknolojisi) ve D-Wave (kuantum tavlama) gibi iyi finanse edilen rakipler de var. Rakip bir yaklaşımın üstünlüğü veya başka bir yerde daha hızlı bir atılım, Rigetti’nin algılanan avantajını zayıflatabilir. Devlet tarafında bile, sözleşmeler rekabetçi ve siyasi bütçe değişikliklerine tabi. Kısa vadede, analistler temkinli olunmasını öneriyor – örneğin, bir analist yaklaşık 28 dolarda Rigetti’nin altı ayda üç katına çıktığını ve yeni yatırımcıların pozisyonlarını mütevazı tutup spekülasyon düzeyinde risklere hazırlıklı olmaları gerektiğini belirtiyor ^[28] ^[29].
Görünüm – Kuantum Potansiyeli vs. Abartı: Uzmanlar arasında genel kanı, Rigetti’nin muazzam potansiyel ile önemli belirsizliğin kesişiminde yer aldığı yönünde. Şirket, teknoloji yol haritasında etkileyici bir şekilde ilerliyor – 36 kübitlik bir dönüm noktasına ulaştı ve yıl sonuna kadar 100 kübitlik bir makine hedefliyor – bu da kuantum işlemcileri ölçeklendirme yaklaşımını doğruluyor ^[30]. Stratejik anlaşmaları (ABD AFRL, Hindistan C-DAC) ve sermaye artırımı, Rigetti’nin önümüzdeki birkaç yıl boyunca finansal sıkıntı yaşamadan ilerlemeye devam edebileceğine dair güveni artırdı ^[31]. Kısa vadede ise, hisse senedi kendinden fazla ileri gitmiş olabilir, son dönemdeki hızlı yükselişin ardından ortalama analist hedefinin oldukça üzerinde işlem görüyor ^[32] ^[33]. Piyasa son kazançları sindirirken ve daha fazla kavramsal kanıt beklerken, yakın vadede bir miktar konsolidasyon veya dalgalanma şaşırtıcı olmaz. Uzun vadede ise, Rigetti’nin kaderi daha büyük ve daha iyi kuantum çipleri sunmasına ve bilimsel başarılarını gerçek dünyada ticari kullanıma dönüştürmesine bağlı olacak. Eğer kuantum üstünlüğünü – klasik bilgisayarların çözemediği problemleri çözmeyi – gösterebilir ve ödeme yapan müşteriler çekebilirse, bugünkü yüksek değerleme sonunda haklı çıkabilir. Şimdilik, Rigetti yüksek ödüllü, yüksek riskli bir hikaye olmaya devam ediyor: hala ufukta olan “kuantum sıçraması”na bir bahis. Bir Wall Street analistinin de belirttiği gibi, ABD hükümeti ve sanayi artık kuantum bilgisayarların çalışıp çalışmayacağını değil, nasıl ticarileştirileceğini soruyor – bu da Rigetti için iyimser senaryonun temelini oluşturuyor nasdaq.com^[34]yatırımcılar bu öncü teknoloji hissesine spekülatif doğasını bilerek yaklaşmalı.

Hisse Performansı: Yeni Zirvelere Fırlıyor

Rigetti’nin hisseleri 2025 yılında büyük bir yükseliş yaşadı ve son haftalarda bu yükseliş dramatik şekilde hızlandı. 22 Eylül’de, hisseler $29.59 ile gün içi en yüksek seviyesine ulaştı ve yeni bir 52 haftalık zirveye işaret etti ^[35]. Bu, RGTI’nin sadece bir ay önce düşük onlu rakamlarda işlem gördüğü düşünüldüğünde dikkat çekici bir yükseliş. Aslında, Ağustos sonundan bu yana, hisse senedi bir aydan kısa sürede %100‘den fazla artarak ikiye katlandı ^[36]. Biraz daha uzun bir sürede – Ağustos ortasından bugüne – Rigetti yaklaşık %85 yükseldi ve yaklaşık $12’den yüksek $20’lere sıçradı ^[37]. Yıl başından bugüne bakıldığında ise kazançlar daha da çarpıcı: TipRanks verilerine göre, son yükselişten önce RGTI 2025 için yaklaşık %42 artmıştı ^[38] ve yıllık bazda hisse neredeyse inanılmaz bir şekilde %3.300 (34 kat artış) yükseldi ^[39]. Bu tür patlayıcı bir büyüme, Rigetti’nin yatırımcı duyarlılığının kuantum bilişim konusunda iyimserliğe dönmesiyle birlikte büyük ölçüde değer kaybetmiş bir şirketken bir anda ilgi odağı haline geldiğine işaret ediyor.

Bu yükselişin arkasındaki işlem aktivitesi oldukça yoğundu. Yeni zirvelere ulaştığı gün, işlem hacmi 86,9 milyon adedin üzerine çıktı; bu, tipik günlük işlem hacminin (ortalama hacim yaklaşık 46 milyon) çok üzerinde ^[40] ^[41]. Bu durum, hem bireysel yatırımcılardan hem de muhtemelen kurumsal alıcılardan gelen ilginin arttığını ve ayrıca açığa satış yapanların sıkışmış olabileceğini gösteriyor. Hissenin piyasa değeri şu anda yaklaşık 9,2–9,3 milyar dolar seviyesinde ^[42] ^[43] – yıllık geliri hâlâ tek haneli milyonlarda olan bir şirket için oldukça yüksek bir değerleme. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Rigetti’nin piyasa değeri onu küçük-orta ölçekli şirketler kategorisine ve bazı köklü teknoloji firmalarıyla aynı lige yerleştiriyor, ticari faaliyete geçmemiş bir girişim olmasına rağmen.

Rigetti’nin yükselişi, genel endeksleri açık ara geride bıraktı. S&P 500 ve Nasdaq son haftalarda kabaca yatay ya da hafif yukarıda seyrederken, RGTI sadece birkaç gün içinde kat kat getiri sağladı. Rigetti’nin performansını, kuantum bilişim alanındaki diğer şirketlerle karşılaştırmak da öğretici olacaktır. IonQ (NYSE: IONQ), genellikle önde gelen saf kuantum hissesi olarak kabul edilir, hisseleri Ağustos ortasında yaklaşık 37 dolardan Eylül ortasında yaklaşık 70 dolara fırladı ^[44], kendi olumlu haberleriyle desteklendi (buna daha sonra değinilecek). D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) da aynı dönemde yaklaşık 15 dolardan 27 dolara sıçradı ^[45]. Rigetti’nin yaklaşık 12 dolardan 28 dolara yükselmesi, onu yaklaşık %80–90’lık bir artışla aynı lige taşıyor ^[46]. Kısacası, bir bütün olarak kuantum teknoloji hisseleri alev aldı ve Rigetti’nin yükselişinin, kuantum bilişim alanındaki sektör genelinde bir rallinin parçası olduğunu gösteriyor.

Rigetti’nin hisse performansını birkaç faktör tetikledi. Bunlardan biri kesinlikle momentum ve piyasa heyecanı – fiyat yükselmeye başlayınca daha fazla yatırımcı dikkat kesildi ve fırsatı kaçırma korkusu (FOMO) devreye girdi. Forumlarda ve sosyal medyada, Rigetti son zamanlarda teknoloji alanında “bireysel yatırımcı” favorisi olarak öne çıktı ^[47]. Ancak bu yükselişin arkasında somut tetikleyiciler de var. Özellikle 18 Eylül’de Rigetti büyük bir devlet sözleşmesi açıkladı (aşağıda ele alınacak) ve bu haber hisseyi anında ateşledi, o gün hisseler yaklaşık %14 yükseldi ^[48]. Sadece birkaç gün sonra, 22 Eylül’de, önde gelen bir Wall Street analisti çok daha yüksek bir fiyat hedefi açıkladı ve bu da alım ilgisini daha da tetikledi ^[49]. Bu olumlu haberlerin arka arkaya gelmesi, RGTI’nin yeni zirvelere ulaşmasına yardımcı oldu.

Yol boyunca inişli çıkışlı bir seyir olmadı – hisse senedi yüksek volatilite yaşadı. Örneğin, 22 Eylül’de Rigetti’nin hisse fiyatı, daha geniş bir piyasa düşüşü sırasında (yatırımcılar o sabah yükselen Hazine tahvil getirilerinden korkmuştu, bu da genellikle yüksek büyüme gösteren hisselere zarar verir) erken işlemlerde %11’e kadar düştü ^[50] ^[51]. Ancak dikkat çekici bir şekilde, Rigetti bu kayıpları tersine çevirdi ve analistlerin yükseltme haberi yayıldıktan sonra gün ortasında %2’lik bir kazanca döndü ^[52]. Bu gün içi dalgalanma, RGTI’nin haberlere ve piyasa duyarlılığına ne kadar hassas olduğunu gösteriyor – o günün anlatısına bağlı olarak hızla düşebilir veya yükselebilir. Eylül ayının sonlarında, anlatı büyük ölçüde iyimserdi ve makroekonomik endişeleri gölgede bıraktı.

Piyasa gözlemcileri şimdi Rigetti’nin hissesinin çok hızlı, çok fazla yükselip yükselmediğini tartışıyor. Hisse başına yaklaşık 28–30 dolar seviyesinde, birkaç hafta önce çoğu analistin düşündüğünden çok daha yüksek bir fiyattan işlem görüyor (ortalama fiyat hedefi 20 doların altındaydı ^[53]). Teknik göstergeler, hissenin parabolik yükselişinin ardından “aşırı alım” bölgesine girdiğini gösterdi ^[54]. Hızla katlanan hisselerin bir süre dinlenmesi veya hatta sert bir şekilde geri çekilmesi alışılmadık bir durum değildir. Ancak şimdiye kadar Rigetti, işindeki gerçek gelişmelerle desteklenerek yerçekimine meydan okuyor. Asıl soru, bu gelişmelerin yatırımcıların yüksek beklentilerini karşılamaya devam edip edemeyeceği.

Son Katalizörler: Sözleşmeler, Yükseltmeler ve Kuantum Heyecanı

Rigetti’nin son yükselişi, son birkaç haftada yatırımcıları şirketin geleceği konusunda heyecanlandıran birkaç kilit haber olayına kadar izlenebilir:

ABD Hava Kuvvetleri Sözleşmesi (18 Eylül): Rigetti, ABD Hava Kuvvetleri Araştırma Laboratuvarı’ndan (AFRL) kuantum ağ teknolojisini geliştirmek için üç yıllık, 5,8 milyon dolarlık bir sözleşme kazandığını açıkladı ^[55] ^[56]. Bu duyuru büyük bir güvenilirlik artışıydı – Rigetti’nin uzmanlığının savunma topluluğu tarafından değerli görüldüğünü ve yeni nesil askeri iletişim Ar-Ge’sinde rol oynayacağını gösterdi. Sözleşme kapsamında Rigetti, Hollanda merkezli bir kuantum girişimi olan QphoX ile iş birliği yaparak süper iletken kuantum bilgisayarları uzun mesafelerde birbirine bağlama teknikleri geliştirecek ^[57] ^[58]. Temelde, kübitlerin (kuantum bitleri) dolanık hale getirilip optik fotonlar aracılığıyla işlemciler arasında iletilebildiği, dağıtık kuantum hesaplama sağlayan bir “kuantum interneti” oluşturmak için çalışıyorlar ^[59] ^[60]. Bu, son derece ileri bir teknoloji – başarılı olursa, farklı konumlardaki birden fazla kuantum çipinin klasik süper bilgisayarlarda olduğu gibi birlikte çalışmasını sağlayabilir. Rigetti’nin CEO’su Dr. Subodh Kulkarni, projeyi “dönüştürücü bir adım” olarak nitelendirdi ve ağ tabanlı kuantum sistemlerine doğru atılmış bir adım olduğunu belirtti ^[61] ^[62]. Rigetti için Hava Kuvvetleri anlaşması yalnızca bir miktar gelir getirmekle kalmıyor, daha da önemlisi, teknolojisinin en üst düzeyde onaylandığını gösteriyor ve daha büyük devlet programlarının kapısını açabilir. Yatırımcılar hemen bunun önemini fark etti: hisse senediHaberlerin ardından hisse senedi yükseldi ve o gün yaklaşık %14 artışla kapandı ^[63]. Barron’s ve diğer medya kuruluşlarındaki haberlerde, Rigetti’nin başarısı o hafta kuantum bilişim hisselerinde yaşanan genel yükselişin bir parçası olarak öne çıkarıldı ^[64].
B. Riley Analist Yükseltmesi (22 Eylül): Sözleşme haberinden sadece birkaç gün sonra, bir Wall Street analisti yükseliş eğilimini güçlendirdi. B. Riley Securities analisti Craig Ellis – Rigetti’yi takip eden az sayıdaki analistten biri – 12 aylık fiyat hedefini 19 dolardan 35 dolara yükseltti ve Al notunu yineledi ^[65]. Bu agresif çağrı (hedef fiyatında %84’lük bir artış), Rigetti’nin büyük yükselişinden sonra bile önemli bir yukarı potansiyel ima ettiği için piyasanın dikkatini çekti. Ellis, araştırma notunda, kuantum endüstrisinde hızlanan ilerleme ve daha elverişli bir düzenleyici ortamı yükseliş için nedenler olarak gösterdi ^[66]. Özellikle, ABD Enerji Bakanlığı’nın ulusal laboratuvarlarının artık sadece kuantum bilişimi test etmekle kalmayıp, aynı zamanda ticarileştirmekle de ilgilendiğini belirtti ^[67]. Bu değişim – saf araştırmadan gerçek dünya uygulamasına geçiş – Rigetti gibi şirketler için daha fazla sözleşme ve iş birliği anlamına gelebilir. Ellis, esasen kuantum bilişimin yeni bir yatırım ve benimseme aşamasına girdiğini ve Rigetti’nin bundan faydalanmak için stratejik olarak konumlandığını savundu. B. Riley’den gelen bu güven oyu haberi, Rigetti hissesinin 22 Eylül’de yeni zirvesine yükselmesine yardımcı oldu ^[68]. Ayrıca, profesyonel analistlerin Rigetti’de daha fazla yükseliş potansiyeli gördüğünü piyasaya göstererek ralliyi meşrulaştırdı. (Bağlam için, B. Riley daha küçük bir yatırım firmasıdır ancak genellikle gelişmekte olan teknolojiye odaklanır; Rigetti hakkındaki çağrıları Wall Street’teki en iyimserlerden biriydi.)
Hindistan Hükümeti Ortaklığı (2 Eylül): Ayın başlarında Rigetti, Hindistan’ın önde gelen devlet destekli Ar-Ge kuruluşu Gelişmiş Bilgi İşlem Geliştirme Merkezi (C-DAC) ile bir Mutabakat Zaptı imzaladığını duyurdu ^[69]. Bu MOU kapsamında Rigetti ve C-DAC, Hindistan hükümet laboratuvarları ve üniversiteleri tarafından kullanılmak üzere hibrit kuantum-klasik bilgi işlem sistemleri ortak geliştirmeyi keşfedecekler ^[70]. Bu stratejik bir hamle: Hindistan kuantum teknolojisine yatırımlarını artırdı ve oradaki önde gelen bir kurumla ortaklık yapmak, Rigetti’ye hızla büyüyen Asya kuantum ekosisteminde bir yer edindirebilir. Bu haber, Hava Kuvvetleri sözleşmesi kadar anında ve dramatik bir şekilde hisseyi hareket ettirmedi (kısmen çünkü MOU henüz bir ödeme sözleşmesi değil, iş birliği anlaşmasıydı). Ancak, Rigetti’nin kuantum alanında küresel bir oyuncu haline geldiği ve uluslararası girişimlerle uyum sağladığı anlatısına katkıda bulundu. Ayrıca, rakip D-Wave’in de aynı dönemde kendi Hindistan ortaklığını duyurmasıyla benzer bir hamleyi yansıtıyordu ^[71]. Rigetti için C-DAC ittifakı, Hindistan’ın ilgilendiği gerçek dünya problemlerine (lojistik veya yapay zeka gibi) yönelik kuantum donanımı veya algoritmalarının ortak geliştirilmesine yol açabilir ^[72]. Bu, Rigetti’nin teknolojisini ilerletmek ve potansiyel olarak gelecekteki müşterileri güvence altına almak için ortaklıklardan nasıl yararlandığının bir örneğidir.
Kuantum Sektörü Momentumu & Hükümet Girişimleri: Şirketlere özgü gelişmelerin ötesinde, Rigetti bu yıl kuantum teknolojisi etrafında oluşan olumlu bir zaman ruhundan faydalandı. Dünya genelinde (özellikle ABD’de) hükümetler, kuantum bilişime artan destek veriyor ve bunu stratejik olarak hayati görüyor. Aslında, son raporlar Beyaz Saray’ın kuantum araştırmalarını koordine etmek ve kuantum sonrası siber güvenlik önlemlerini güçlendirmek için büyük bir hamleye hazırlandığını öne sürüyor ^[73] ^[74]. Federal bir kuantum stratejisi – AI için yapılanlara benzer şekilde – Rigetti gibi oyunculara daha fazla fon aktarabilir ve bu sektörde devlet desteği olduğuna dair yatırımcı güvenini artırabilir ^[75]. Ayrıca, Eylül ayının sonunda başka bir kuantum şirketi olan Quantum Computing Inc. (QUBT), kurumsal yatırımcılardan 500 milyon dolarlık bir fon desteği aldığını duyurdu ^[76]. QUBT’nin hisseleri bu haberle yükseldi ve bu durum kuantum alanındaki diğer şirketlere de olumlu yansıdı, büyük sermayenin bu alana ilgi gösterdiğini işaret etti ^[77]. Ayrıca, sektörün öncüsü IonQ, (Birleşik Krallık’tan önemli bir satın alıma onay, Honeywell ile uzayda kuantum kullanımı için bir DOE projesi ve başarılı bir Analist Günü gibi) bir dizi olumlu gelişme yaşadı ^[78] ^[79] ve bunların hepsi kuantum bilişiminin geleceğine olan ilgiyi artırdı. 24/7 Wall St.’in belirttiği gibi, “kuantum bilişim yatırımcıların ilgi odağına geri döndü… erken AI çılgınlığını andıran bir atılım dalgası üzerinde ilerliyor” ^[80]. Rigetti, IonQ ve diğerleri, her iyi haberle birlikte tüm sektörün yükselmesini sağladı. Özetle, makroekonomik destek ve sektördeki gelişmeler Rigetti’nin kendi katalizörlerini güçlendirdi ve hissenin yükselişi için mükemmel bir ortam yarattı.

Birlikte ele alındığında, bu katalizörler Rigetti’yi yeniden canlanan bir kuantum bilişim anlatısının merkezinde konumlandırıyor. Şirket sadece abartıdan pasif şekilde faydalanmıyor; doğrudan somut başarılarla (sözleşmeler, ortaklıklar, teknoloji dönüm noktaları) haber döngüsüne katkıda bulunuyor ve bu da güvenilirliğini artırıyor. Piyasanın şu anki zorluğu, bu haber akışının ne kadarının “abartı” – yani gelecekteki olasılıklara dair heyecan – olduğunu, ne kadarının ise zamanla somut değere (gelir, kâr, rekabetçi avantaj) dönüşeceğini ayırt etmek. Sonraki bölümlerde, uzmanların ve analistlerin ne söylediğine ve Rigetti’nin finansalları ile teknoloji yol haritasının bu iyimserlikle nasıl örtüştüğüne bakacağız.

Analist Tahminleri ve Uzman Yorumları

Wall Street’in Rigetti’ye yönelik takibi hâlâ nispeten az (yeni bir alanda genç bir şirket için şaşırtıcı değil), ancak hisseyi takip eden analistler giderek daha iyimser hale geldi. MarketBeat tarafından takip edilen altı analistin tamamı şu anda RGTI’yi “Al” olarak değerlendiriyor ^[81]. Bu oybirliğiyle iyimser tutum, Rigetti’nin teknolojisine ve pazar fırsatına olan güveni yansıtıyor. Ancak, yakın zamana kadar çoğu fiyat hedefi hissenin mevcut işlem aralığının oldukça altındaydı; bu da analistlerin Rigetti’nin yükseliş hızına kendilerinin de hazırlıksız yakalandığını gösteriyor.

Son yükselişten önce, konsensüs 12 aylık fiyat hedefi yaklaşık 19–20 dolar civarındaydı ^[82]. Örneğin, Benchmark Capital Ağustos ayında hedefini 20 dolara yükseltti (önceden 14 dolardı) ve Alliance Global Partners yaz boyunca iyimser görüşünü yineledi ^[83]. Cantor Fitzgerald ise Temmuz’da “Ağırlığını Artır” notu ve daha temkinli 15 dolarlık hedefle takibe başladı ^[84]; bu da hissenin cazip olduğunu ancak yüksek belirsizliğin sürdüğünü kabul ettiklerini gösteriyor. Bu hedefler, orta onlu rakamlar ile 20 dolar aralığında yoğunlaşıyor; bu da analistlerin birkaç ay önce (tek haneli fiyatlarda) işlem gören RGTI’de önemli bir yükseliş potansiyeli gördüklerini, ancak henüz Eylül’e kadar 30 dolara yaklaşmasını öngörmediklerini gösteriyor.

Oyunun kurallarını değiştiren gelişme, B. Riley Securities‘in 22 Eylül’deki güncellemesiydi. Analist Craig Ellis, şimdiye kadarki en iyimser tahmini sundu: 35 dolarlık fiyat hedefi ve Al tavsiyesinin yinelenmesi ^[85]. Ellis’in hedefi, Rigetti’nin notundan hemen önceki (~17–18$) hisse fiyatından yaklaşık iki katına çıkmasını ve mevcut yaklaşık 28$ seviyesinin de %25 üzerinde olmasını öngörüyor. Bu iyimser bakış açısını ne tetikliyor? Ellis, notunda kuantum bilişim alanında hızlı ilerleme ve devlet ilgisinde bir dönüm noktası ^[86] olduğunu belirtti. Özellikle ABD Enerji Bakanlığı’na bağlı Ulusal Laboratuvarlar ve diğer kurumların, yalnızca araştırma modundan gerçek ticarileşme planlarına geçiş yaptığını vurguladı – bu da Rigetti gibi donanım ve hizmet sağlayabilen şirketler için olumlu bir gelişme ^[87]. Ellis ayrıca şüphesiz Rigetti’nin son başarılarını (Hava Kuvvetleri sözleşmesi, 36 kübitlik dönüm noktası) daha yüksek bir değerlemeyi destekleyen risk azaltıcı gelişmeler olarak dikkate aldı. Notunun özetinden fazlasına doğrudan bir alıntımız olmasa da, temel çıkarım şu: Sektör bilgisine sahip profesyonel bir analist, Rigetti’nin temellerinin beklenenden daha hızlı iyileştiğine ve bunun çok daha yüksek bir hisse fiyatını haklı çıkardığına inanıyor.

Diğer finans yorumcuları da Rigetti’nin dramatik yükselişi hakkında genellikle heyecan ve temkin karışımıyla görüş bildirdi. The Motley Fool, “Why Rigetti Computing Is Extremely Volatile Today” başlıklı makalesinde, kuantum bilişim vaatlerini yerine getirirse Rigetti’nin “yapay zekadan sonraki en büyük şey” olabileceğini belirtti ^[88]. Rigetti’nin alanda lider olarak görüldüğünü ve kuantum bilgisayarlar umulduğu kadar dönüştürücü olursa, Rigetti’ye erken yatırım yapanların olağanüstü getiriler elde edebileceğini vurguladılar ^[89]. Ancak aynı yazı hemen temkinli olunması gerektiğini belirtiyor: “şimdiyle o zaman arasında hâlâ olması gereken çok şey var” ve Rigetti yaklaşık 9 milyar dolarlık piyasa değerine rağmen şu anda son derece az gelir üretiyor ^[90]. The Motley Fool analisti, Rigetti’yi spekülatif bir pozisyon olarak görmeyi – portföyde küçük tutmayı – önerdi, çünkü şirketin başarısı kesin olmaktan çok uzak ^[91]. Bu, genel hissiyatı özetliyor: uzun vadede büyük bir potansiyel, ancak kısa vadede gerekçelendirilmesi zor temeller.

24/7 Wall St., bir finans haber sitesi, ayrıca Rigetti’yi yakın zamanda yaptığı bir “Al, Sat veya Tut” kuantum hisseleri analizinde değerlendirdi. Yazar Rich Duprey, Rigetti’nin %85’lik hisse artışını “abartı ve donanım çabasının kuantum dolanıklığı” olarak tanımladı – bu hareketi Hava Kuvvetleri anlaşmasına ve diğer “süperiletken kübit alanındaki yerini sağlamlaştıran anlaşmalara” bağladı ^[92]. Duprey, Rigetti’nin hikayesinin temelinde yatan ortaklıklar serisini (AFRL, Hindistan’daki C-DAC, vb.) ve teknolojik başarıları (36 kübitlik sistem) not etti ^[93]. Yine de Duprey, mevcut seviyelerde hisseye karşı nötrden şüpheciye bir duruş sergiledi. Eğer bir kuantum ETF’sinde (Rigetti’nin en büyük bileşenlerden biri olduğu) zaten çeşitlendirilmişseniz Rigetti’yi fiilen “Tut” olarak değerlendirdi ^[94], ancak risklerine hazırlıklı olmayan diğerleri için potansiyel olarak “Sat” dedi ^[95]. Gerekçesi: Rigetti’nin muazzam bir potansiyeli olmasına rağmen, negatif marjları ve seyrelme riskleri dikkat çekici ve “son altı ayda üçe katlandı” ve yıldan yıla %3.300 arttı, yani çok fazla iyimserlik zaten fiyatlara yansımış durumda ^[96]. Duprey ayrıca Rigetti’nin ticari çekişte IonQ’nun gerisinde kaldığını – yani IonQ’nun gelir elde etme ve müşteri kazanma konusunda daha hızlı olduğunu – ve bunun IonQ’nun Rigetti’ye kıyasla daha büyük piyasa değerini haklı çıkarabileceğini belirtti ^[97]. Sonuç olarak Rigetti’yi “sabırlı spekülatörler için cazip, ancak uygulama zorlukları arasında diğer herkes için sat” olarak çerçeveledi ^[98]. Başka bir deyişle, uzun vadeli ve yüksek risk toleransına sahip inananlar için harika, ancak şu anda ortalama yatırımcı için muhtemelen fazla sıcak.

Saygın teknoloji finansı otoriteleri de benzer şekilde Rigetti’deki vaatleri ve tehlikeleri vurgulamıştır. Yahoo Finance’de Rigetti’nin CEO’sunun yer aldığı bir bölümde, şirketin ilerlemesi ve kuantumda “çifte avantaj” kavramı (muhtemelen kuantum bilgisayarların klasik bilgisayarların çözemediği problemleri çözebilme yeteneği ve yapay zeka ile potansiyel sinerjiler) tartışıldı. Bu röportajda Dr. Kulkarni, ticari kullanımın hâlâ birkaç yıl uzakta olduğunu kabul etti, bugün önemli kilometre taşlarına ulaşılmış olsa bile ^[99]. Bu dürüst değerlendirme – kuantum bilgisayarların hemen ticari bir servet getirmeyeceği – birçok uzmanın söylediğiyle örtüşüyor: 2025 bu sektör için hâlâ erken bir aşama.

Öte yandan, bilim ve girişim çevrelerinde Rigetti’nin yaklaşımıyla ilgili gerçek bir heyecan var. Bazı analistler, Rigetti’nin süper iletken kübitler ve çoklu çip modülleri kullanma stratejisinin, mühendislik zorlukları çözülürse, IonQ’nun tuzaklı iyon yaklaşımından daha hızlı ölçeklenebileceğini belirtti. Nvidia’nın CEO’su Jensen Huang, bir zamanlar kuantuma mesafeli yaklaşırken, son zamanlarda iyimserleşti ve hatta Nvidia’nın girişim kolu aracılığıyla 600 milyon dolarlık bir kuantum finansman turuna yatırım yaptı ^[100] (özellikle Rigetti değil, ancak sektörün ivmesinin bir göstergesi). Teknoloji devlerinin bu tür hamleleri, kuantum bilgisayarların bir dönüm noktasına yaklaştığı görüşüne güven kazandırıyor ve bu da yatırımcıların gözünde Rigetti gibi şirketler için olumlu bir işaret.

Özetle, analist ve uzmanların fikir birliği şu şekilde görünüyor:

Uzun vadeli iyimserlik: Kuantum bilgisayarlar potansiyel olarak devrim niteliğinde görülüyor ve Rigetti bu alandaki az sayıdaki halka açık şirketten biri. Başarılı olurlarsa, getirisi muazzam olabilir ve mevcut gelişmeler (sözleşmeler, teknolojik ilerlemeler) umut verici.
Kısa vadeli temkinlilik: Hissenin değeri, temellerinin çok ilerisinde. Rigetti’nin bilimsel deneyleri uygulanabilir bir işe dönüştürebileceğini kanıtlaması gerekecek. O zamana kadar dalgalanma beklenmeli. Birçok uzman, “Rigetti’de spekülasyon yapmak sorun değil, ama bunu bir spekülasyon olarak görün – kesin bir şey olarak değil” diyor ^[101] ^[102].
İzlenmesi gereken temel göstergeler: Kübit sayısı ve doğruluğunda ilerleme (teknik kilometre taşları), herhangi bir gelir artışı (araştırma sözleşmelerinden bile olsa), nakit yakma oranı (572 milyon doları ne kadar hızlı harcadıkları) ve yeni ortaklıklar veya müşteri anlaşmaları. Analist tahminleri, bu faktörler geliştikçe muhtemelen güncellenecektir. Şimdilik, Wall Street’in görüşü temkinli iyimser olarak özetlenebilir: kuantuma ve Rigetti’nin bu alandaki konumuna iyimser bakılıyor, ancak önlerindeki büyük uygulama riskinin de farkındalar.

Finansal Performans ve Çeyreklik Kazançlar

Rigetti’nin finansal sonuçları, çok mütevazı gelirler ve teknoloji geliştirmeye yönelik önemli devam eden yatırımlarla, şirketin Ar-Ge modunda olduğunu yansıtıyor. 2025’in ikinci çeyreğinde (12 Ağustos’ta raporlandı), Rigetti’nin toplam geliri yalnızca 1,8 milyon dolar idi ^[103]. Bu gelir esas olarak kuantum bilgisayarlarına erişim sağlanmasından (hizmet olarak kuantum bilişim) ve devam eden Ar-Ge sözleşmeleri veya iş birliklerinden geliyor. İkinci çeyrek geliri, analistlerin yaklaşık 1,87 milyon dolarlık beklentisinin biraz altında kaldı ^[104], ancak bu kadar düşük bir bazda, küçük mutlak farklılıklar çok da önemli değil.

Bu arada, ikinci çeyrek için faaliyet giderleri toplamda 20,4 milyon dolar oldu ^[105]; bu da araştırma & geliştirme, mühendislik ve büyüyen bir teknoloji şirketi işletmenin genel giderlerine yapılan yoğun harcamaları yansıtıyor. Rigetti’nin faaliyet zararı çeyrek için yaklaşık 19,9 milyon dolardı ^[106]. Ancak, net zarar çok daha büyük olarak 39,7 milyon dolar geldi ^[107]. Buradaki fark, bazı nakit dışı muhasebe kalemlerinden kaynaklanıyor – özellikle, Rigetti belirli varantların ve kazanç yükümlülüklerinin gerçeğe uygun değerindeki değişiklikle ilgili olarak 22,8 milyon dolarlık bir zarar kaydetmek zorunda kaldı ^[108]. Bunlar, Rigetti halka açıldığında (muhtemelen SPAC yoluyla, ki bu genellikle varantlar ve koşullu hisseler içerir) kalan eski kalemlerdir. Bunlar hariç tutulduğunda, operasyonlardan “çekirdek” net zarar yaklaşık 17 milyon dolara yakındı, ancak dahil edildiğinde bu 39,7 milyon dolarlık GAAP net zararına ulaşılıyor.

Hisse başına bazda, Rigetti Q2’de (tek seferlik kalemler hariç) hisse başına 0,05 $ zarar etti, bu aslında analistlerin beklediğinden bir kuruş daha iyiydi (konsensüs 0,06 $ zarar yönündeydi) marketbeat.com^[109] net marjı oldukça negatifti (Q2’de -%2000’in üzerinde) marketbeat.com^[110]

Yıllık bazda karşılaştırmalar, Rigetti’nin

gelirinin önemli ölçüde artmadığını gösteriyor (kuantum bilişim 2025’te hâlâ hacimli bir iş değil) ve şirket ekibini büyütüp denemeler yaparken zararlar önemli ölçüde devam ediyor. “Q2 zararı arttı, gelir düştü” ifadesi marketscreener.com^[111]

Likiditeden bahsetmişken,

Rigetti’nin finansal hareket alanı parlak bir nokta. Q2 sırasında şirket, “piyasa fiyatından” (ATM) hisse ihracı programını tamamladı ve piyasaya yeni hisse satarak 350 milyon $ brüt gelir elde etti rigetti.com^[112] 571,6 milyon $ nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımlar vardı globenewswire.com^[113] hiç borcu yok globenewswire.com. Bu, Rigetti’nin iyi sermayelendirilmiş olduğu anlamına geliyor – araştırma ve operasyonlarını finanse etmek için yarım milyar dolardan fazla kaynağı var. Mevcut harcama hızında (çeyrek başına onlarca milyon dolar), birkaç yıl yetecek kadar nakdi bulunuyor ve acil bir nakit sıkışıklığı riskini azaltıyor.^[114]

Ancak, bu nakit bedavaya gelmedi: 350 milyon dolarlık hisse senedi ihracı, muhtemelen dolaşımdaki hisse sayısını önemli ölçüde artırdı (mevcut hissedarların payını seyreltebilir). Şimdiye kadar borsa, bu yeni hisse arzını absorbe etti, muhtemelen 2025’te kuantum odaklı hisselere olan talebin yüksek olmasından dolayı. Rigetti yönetimi, elde edilen geliri kuantum bilgisayarlarının “ticari ölçeklendirilmesini desteklemek” ve potansiyel olarak ortaklıklar veya satın almalar gibi stratejik girişimler için kullanmayı planladıklarını belirtti ^[115]. Başka bir deyişle, bu para, kuantum donanımını geliştirme ve sistemleri ölçeklendirme (maliyetli üretim, soğutma altyapısı vb. içerir) gibi pahalı süreçleri ve genel şirket amaçlarını finanse edecek.

Nakit yakımına bakarsak: İkinci çeyrekte faaliyet zararı yaklaşık 20 milyon dolardı, ancak operasyonlardan gerçek nakit çıkışı biraz farklı olabilir (bunu tam olarak bilmek için nakit akış tablosuna bakmak gerekir). Şirketin öngörüleri ve harcama ihtiyaçları göz önüne alındığında, Rigetti’nin mevcut hızda yılda 60–80 milyon dolar civarında nakit yakması şaşırtıcı olmaz (yeni fabrika ekipmanları için işe alımları veya sermaye harcamalarını hızlandırırlarsa bu rakam daha da yüksek olabilir). Yaklaşık 572 milyon dolar nakitle, bu mevcut yakım hızında en az 7-9 yıllık bir hareket alanı anlamına geliyor – oldukça rahat bir durum. Elbette, ilerledikçe harcamalar artabilir (örneğin, yeni nesil 1000 kübitlik bir sistem inşa etmek daha fazla sermaye gerektirebilir). Ancak şimdilik, Rigetti’nin finansal pozisyonu tekrar kısa vadede fon toplama konusunda endişelenmeyecek kadar sağlam. Bu önemli bir ayrıştırıcı: birçok küçük ölçekli teknoloji şirketi Ar-Ge’sini çeyrekten çeyreğe finanse etmekte zorlanırken, Rigetti piyasa elverişli iken proaktif olarak sermaye topladı.

İkinci çeyrek kazanç açıklamasıyla birlikte büyük bir teknolojik duyuru da geldi: Rigetti, bulut hizmetinde ve yakında Microsoft’un Azure Quantum platformunda 36 kübitlik “Cepheus-1” kuantum işlemcisinin genel kullanıma sunulduğunu açıkladı ^[116]. Bu doğrudan gelir getiren bir duyuru olmasa da, iş açısından önemli. 36 kübitlik sistemi ücretli müşterilere (araştırmacılar, işletmeler vb.) sunarak, Rigetti kullanım ücretlerinde bir artış görmeye başlayabilir. Şu anda gelirler (çeyrekte 1,8 milyon dolar) muhtemelen çoğunlukla devlet Ar-Ge sözleşmelerinden ve bir miktar bulut kullanımından geliyor; daha yetenekli bir 36Q sistemi, önceki 24 veya 84 kübitlik sistemlere göre daha fazla kullanıcı çekebilir veya daha yüksek fiyatlandırmaya olanak tanıyabilir.

Gelecekteki bir diğer potansiyel gelir kaynağı tesis içi sistem satışları olabilir. Rigetti, tesis içi kuantum bilgisayarlar sattığını belirtti (2021’de ulusal laboratuvarlara ve araştırma merkezlerine 24 ve 84 kübitlik modeller sunmaya başladılar ^[117]). Montana Eyalet Üniversitesi ile yapılan (Rigetti’nin yeni bir araştırma tesisine kuantum işlemci kurduğu) veya Hindistan’daki C-DAC ile yapılan ortaklıklar gibi iş birlikleri gerçek donanım kurulumlarına yol açarsa, bunlar çok milyon dolarlık satışlar veya uzun vadeli hizmet sözleşmeleri getirebilir. Bunlar bulut erişimi gibi düzenli ve tekrarlayan gelirler değildir, ancak teknolojinin yayılmasına yardımcı olur ve birkaç tanesi daha gerçekleşirse anlamlı olabilir.

Tahmin açısından: Analistler, Rigetti’nin öngörülebilir gelecekte zarar etmeye devam etmesini bekliyor. MarketBeat’in derlemesine göre, genel beklenti Rigetti’nin 2025 yılı tamamı için yaklaşık -$0,34 EPS zarar açıklayacağı yönünde ^[118]. İlk yarıda $0,11 zarar ettiklerine göre (Q1’de yaklaşık -$0,06 ve Q2’de -$0,05 varsayılırsa), bu, şirket çabalarını artırırken ikinci yarıda zararların biraz daha derinleşebileceğini ima ediyor. Bu kadar erken aşamadaki bir şirket için gelir tahminleri genellikle yaygın olarak yayınlanmaz, ancak yıllık gelirin düşük tek haneli milyon dolarlar civarında olabileceği (belki $5–7M aralığında, büyük yeni sözleşmeler gelmezse) çıkarılabilir.

Yatırımcılar için temel finansal husus, Rigetti’nin kısa vadeli kazançlarla ilgili olmadığı – asıl mesele, teknik atılımlar sağlayacak kaynaklara ve uygulama becerisine sahip olup, nihayetinde ticari benimsemeye yol açmaktır. Şirket teknik kilometre taşlarını tutturduğu (ve aşırı harcama yapmadığı) sürece, piyasa kayıplara tahammül etmeye istekli görünüyor. Tabii ki, bir-iki yıl içinde gelir artmaya başlamazsa veya kilometre taşları kaçırılırsa, hisse senedi yüksek değerlemesi nedeniyle ciddi şekilde cezalandırılabilir.

Dikkat edilmesi gereken bir risk: Rigetti’nin değerlemesi mevcut gelire kıyasla çok yüksek olduğu için (gelirin yüzlerce katı), herhangi bir finansal aksaklık veya nakit yakımının hızlandığına dair bir işaret yatırımcıları korkutabilir. Örneğin, Rigetti aniden pahalı bir yeni üretim tesisi inşa etmesi gerektiğini veya bir çip arızasının zaman çizelgesini bir yıl geriye attığını (daha fazla çeyrek zarar anlamına gelir) açıklarsa, piyasa olumsuz tepki verebilir. Tersine, beklenmedik bir gelir artışı (örneğin Rigetti yaklaşık $10M’lık bir sözleşme alırsa veya kullanım önemli ölçüde artarsa) şirketin teknolojisini ticarileştirebileceği yönündeki iyimser senaryoyu güçlendirebilir.

Özetle, Rigetti’nin 2025 3. çeyrek itibarıyla finansal durumu: düşük gelir, yüksek yatırım, büyük zararlar, ancak bol nakit. Son sermaye artırımı, şirketin agresif şekilde ilerleyebilmesini sağlamak için akıllıca bir hamleydi. Önümüzdeki kazanç açıklamalarında (Q3 ve Q4 2025), yatırımcılar yeni sözleşmelerden (örneğin AFRL sözleşmesi katkı sağlamaya başlayacak mı?) herhangi bir gelir artışını ve harcama planlarıyla ilgili güncellemeleri izleyecek. Ancak, hisse senedi muhtemelen bu kazançlar daha anlamlı bir seviyeye ulaşana kadar, çeyreklik kazanç beklentilerinden çok teknoloji haberleri ve büyük resim gelişmeleriyle hareket etmeye devam edecek.

Teknoloji ve İş Gelişmeleri: Kuantum Yol Haritası, Kilometre Taşları ve Ortaklıklar

Temelde, Rigetti bir teknoloji odaklı şirket olup, değerlemesi kuantum hesaplama yol haritasındaki ilerlemelere bağlıdır. Şirket, 2025 yılında süper iletken kuantum hesaplama alanında liderliğini güçlendiren bazı önemli adımlar atmıştır:

36-Kubit Çoklu-Yonga Kuantum İşlemcisi (Cepheus-1): 2025 ortasında Rigetti, bugüne kadarki sektörün en büyük çoklu-yonga kuantum bilgisayarı olan “Cepheus-1”i tanıttı ^[119]. Tek parça kuantum yongalarından farklı olarak, Cepheus-1 toplamda 36 kubitlik dört küçük “çipçik”i bir sistemde birleştiriyor. Bu modüler yaklaşım, Rigetti’nin daha yüksek kubit sayılarına ölçeklenme stratejisinin kilit bir parçası. Birden fazla yongayı birlikte kullanarak, Rigetti çok sayıda kubiti tek bir yonga üzerinde üretmeye çalışırken karşılaşılan bazı verim ve mühendislik sorunlarından kaçınabiliyor. Cepheus-1’in performansı etkileyici oldu: Rigetti, %99,5 medyan iki-kubit kapı doğruluğu elde etti; bu, iki kubitin ne kadar güvenilir şekilde etkileşime girebildiğinin kritik bir ölçüsüdür (daha düşük hata oranları, daha uzun algoritmaların çalıştırılması için çok önemlidir) ^[120]. Bu doğruluk, Rigetti’nin önceki 84-kubitlik tek yonga sistemi (Ankaa-3) performansının yaklaşık iki katı – yani 2 kat hata oranı azalması anlamına geliyor ^[121]. Dr. Kulkarni, bunun yıl ortası hedeflerine ulaştığını ve son rekorun üzerinden sadece 6 ay geçtikten sonra başarıldığını belirterek hızlanan gelişimi vurguladı ^[122]. 36 kubit ve yüksek doğruluk ile Rigetti daha karmaşık hesaplamalar yapabilir ve ölçeklenebilirliği gösterebilir. Cepheus-1’i bulutlarında kullanıma sundular ve ayrıca Microsoft Azure Quantum üzerinden de erişilebilir olacağını duyurdular ^[123], böylece daha fazla kullanıcıya ulaşacak. Bu dönüm noktası, Rigetti’nin “çipçik” yaklaşımını “kuantum üstünlüğü ve hata toleransına giden açık yol” olarak doğrulamaya yardımcı oluyor, Kulkarni’ye göre ^[124]. Temelde Rigetti şunu söylüyor: çipçik eklemeye devam edebiliriz (bir sonraki durak belki 4 yongadan 16 yongaya, vb.) ve yüksek doğruluğu koruyabiliriz,bu, çok büyük kuantum işlemcilere nasıl ulaşacağımızdır.
2025 Sonuna Kadar 100+ Kübitlik Sistem Planlanıyor: Cepheus-1 üzerine inşa edilen Rigetti, kamuoyuna iddialı bir hedef açıkladı: 2025 sonuna kadar %99+ doğruluk oranına sahip 100+ kübitlik bir kuantum işlemci teslim etmek ^[125] ^[126]. Bu başarıldığı takdirde, büyük bir sıçrama olacak ve Rigetti’yi kuantum donanım oyuncuları arasında üst seviyeye taşıyacak (karşılaştırma için, Google ve IBM laboratuvarda yüksek doğrulukla 50–100 kübitlik cihazlar sergiledi; IonQ ise farklı bir teknolojiyle 2026’ya kadar 64+ kübit hedefliyor). Rigetti’nin 100 kübitlik hedefi muhtemelen çoklu çip mimarisinin daha da ölçeklendirilmesini (muhtemelen 9 veya daha fazla çipletin birbirine bağlanmasını) içeriyor. CEO, bunun çiplet tabanlı 100+ kübitlik bir sistem olacağını ve benzer şekilde %99,5 medyan doğruluk oranına sahip olacağını belirtti ^[127]. Çip sayısını dört katına çıkarabilmek (36’dan çoklu çipli bir kafeste yaklaşık 144 kübite) ve hataları düşük tutabilmek oyunun kurallarını değiştirebilir. Bu, hem en son teknoloji bir cihazda deneme yapmak isteyen müşterilerden hem de potansiyel ortaklardan/yatırımcılardan (belki de büyük teknoloji şirketlerinden) büyük ilgi çekebilir. Bunu yıl sonuna kadar başarmak iddialı; erken 2026’ya sarksa bile yine de kayda değer bir başarı olur. Bu alanı izleyin: 100 kübite ulaşmak, zamanında duyurulursa hisse için bir sonraki katalizör olabilir.
Tescilli Kuantum Üretimi (Fab-1): Rigetti’nin iş stratejisinin dikkat çekici bir yönü, kendi üretim tesisine (Fab-1, Fremont, CA’da) sahip olması ve bu tesisi kuantum cihazları üretimine adaması ^[128]. Bu alışılmadık bir durum – çoğu kuantum girişimi ortak üniversite veya ticari üretim tesislerini kullanır. Yıllar önce kurulan Rigetti’nin kendi iç üretim tesisi, çip tasarımlarında hızlıca iterasyon yapmasına ve fikri mülkiyeti içeride tutmasına olanak tanır. Bu, Rigetti’nin “tam yığın” yaklaşımının bir parçasıdır (çipi, donanımı, kontrol sistemlerini ve yazılım yığınını kendileri inşa ederler). Bu dikey entegrasyon, klasik bilişimde Apple gibi şirketlerin yaptığına benzer. Maliyetli olabilir, ancak Rigetti muhtemelen bunu stratejik bir avantaj olarak görmektedir: Üçüncü taraf bir üretim tesisinde sıra beklemeden çip malzemeleri ve tasarımları üzerinde yenilik yapabilirler. Fab-1, “sektörün ilk özel kuantum cihazı üretim tesisi” olarak lanse edildi ^[129]. Son nakit enjeksiyonu ile Rigetti, Fab-1’i yeni nesil çipler (Cepheus ve sonrası) üretmek için yükseltme ve kullanma fonuna sahip.
Süperiletken ve Diğer Teknolojiler: Rigetti’nin tercih ettiği teknoloji süperiletken kubitlerdir; bu, IBM ve Google’ın kuantum bilgisayarlarında kullandığı yaklaşımla aynıdır. Kulkarni, neden süperiletken kubitlerde ısrar ettikleri konusunda açık sözlü: Süperiletken kubitlerin kapı hızlarında, tuzaklanmış iyon kubitlerden (IonQ’nun yöntemi) 1.000+ kat daha hızlı çalışabildiğini ve yarı iletken endüstrisinin onlarca yıllık ilerlemesinden yararlandıklarını belirtiyor ^[130]. Daha hızlı kapı hızı, algoritmalar boyunca potansiyel olarak daha az hata birikimi anlamına gelir ve bilinen üretim tekniklerinin (klasik çiplere benzer şekilde fotolitografi gibi) kullanılması ölçeklemeyi kolaylaştırabilir. Elbette, süperiletken kubitler ultra-soğuk seyreltik buzdolapları gerektirir ve çapraz konuşma ile koherens süresi sınırları gibi zorluklarla karşı karşıyadır. Ancak Rigetti’nin fidelite konusundaki iyileştirmeleri, bu zorlukların bazılarını ele aldıklarını gösteriyor. Şirketin iddiası, süperiletken kubitler + çoklu çip ölçekleme kombinasyonunun diğer modalitelerin önüne geçeceği yönünde. Bu, kritik bir stratejik tercihtir. Eğer IonQ’nun tuzaklanmış iyonları veya diğer yaklaşımlar (fotonik kubitler vb.) daha ölçeklenebilir olduğunu kanıtlarsa, Rigetti geride kalabilir. Ancak 2025 itibarıyla, süperiletken tasarımlar kuantum hacmi ve algoritma gösterimleri için birçok rekoru elinde bulunduruyor ve bu da Rigetti’nin yoluna güvenilirlik kazandırıyor.
Hibrit Kuantum-Klasik ve “Kuantum Üstünlüğü”: Rigetti sıkça hibrit sistemler kavramını öne çıkarıyor – burada klasik bilgisayarlar bir hesaplamanın bazı kısımlarını, kuantum işlemciler ise zor kısımlarını üstleniyor ve birlikte çalışıyorlar. Bulut hizmetlerinin adı da tam olarak Quantum Cloud Services (QCS) ve bu tür hibrit hesaplamayı sunmayı amaçlıyor. Sıkça kullanılan terimlerden biri de “kuantum üstünlüğü”; bu, bir kuantum bilgisayarın klasik bilgisayarların yeteneklerinin ötesinde bir şey yapabilmesi anlamına geliyor. Rigetti’nin liderliği, geliştirilmiş donanım ve hibrit algoritmalar kullanarak önümüzdeki birkaç yıl içinde dar anlamda bir kuantum üstünlüğüne ulaşmayı hedeflediklerini belirtti. Örneğin, kimya veya makine öğrenmesi gibi alanlarda 100+ kübitlik bir sistemin avantaj gösterebileceği problemler hedeflenebilir. Rigetti’nin araştırma kurumlarıyla (aşağıdakiler gibi) yaptığı ortaklıklar genellikle bu hibrit kullanım senaryolarını keşfetmeye odaklanıyor.
C-DAC (Hindistan) ile Ortaklık: Belirtildiği gibi, Hindistan’ın C-DAC’ı ile yapılan MOU uzun vadede önemli olabilir. Hindistan, 2031’e kadar yaklaşık 1 milyar dolarlık bütçeyle Ulusal Kuantum Misyonu başlattı, yani bu bölgede kuantuma gerçek anlamda yatırım yapılıyor. C-DAC iş birliği “hibrit kuantum hesaplama sistemlerinin ortak geliştirilmesi” ^[131] üzerine. Detaylar az olsa da, Rigetti’nin bazı donanım veya yazılım bilgisini sağlaması, C-DAC’ın ise kullanım senaryosu uzmanlığı veya Hindistan’ın HPC merkezleriyle entegrasyon katkısı sunması öngörülebilir. Bu iş birliği başarılı olursa, Rigetti sistemlerinin Hindistan’ın devlet laboratuvarlarında veya bulutunda kullanılmasıyla sonuçlanabilir. En azından, Rigetti’nin uluslararası profilini yükseltiyor.
Montana State University (QCORE) ile İş Birliği: 20 Ağustos’ta Rigetti, MSU ile kuantum araştırmalarını ilerletmek için bir ortaklık duyurdu ve orada Quantum Computing Core (QCORE) tesisini başlattı ^[132]. QCORE’da bir Rigetti 9-kübit “Nôvera” kuantum işlem birimi (QPU) kurulu ve bu, akademik ortamda kurulu ilk yerinde kuantum sistemlerden biri olmasını sağlıyor ^[133]. Bu önemli çünkü çoğu üniversite şu anda kuantum bilgisayarlara bulut üzerinden erişiyor (IBM’in veya Rigetti’nin olduğu gibi). Kampüste fiziksel bir Rigetti makinesinin bulunması, daha derin entegrasyon ve deney yapma imkânı sunuyor. Bu, Rigetti için akıllıca bir hamle: Bir üniversiteye makine yerleştirmek, yeni bir öğrenci neslinin Rigetti platformunda eğitim almasını ve donanımını kullanarak yenilik yapılmasını teşvik edebilir. MSU iş birliği muhtemelen ortak araştırmaları da içeriyor ve Rigetti’nin benimsenmeyi teşvik etmek için iş birliğine açık olduğunu gösteriyor.
Diğer Ar-Ge ve Sektörel Hamleler: Rigetti daha önce ABD hükümeti araştırma programlarının (ör. DARPA programları) bir parçası oldu ve muhtemelen daha fazlasını da sürdürüyor. Ayrıca kuantum yazılımı geliştirme alanında da yer aldılar – Forest yazılım araç setleri (Quil adlı bir programlama diliyle birlikte) geliştiricilerin Rigetti çipleri için kuantum programları yazmasına olanak tanıyor. Donanım manşetleri alsa da, Rigetti’nin tam yığın yaklaşımı yazılım ve uygulamalara da katkı sağladıkları anlamına geliyor. Bu alanda elde edilecek herhangi bir ilerleme (örneğin daha iyi bir derleyici veya Rigetti donanımında yeni sonuçlar elde eden algoritmalar) onları daha da farklılaştırabilir.
Rekabet Ortamı ve Ortaklıklar: Rigetti, ekosistemde aynı anda hem rekabet ediyor hem de ortaklıklar kuruyor. Örneğin, Microsoft Azure ile iş birliği yaparak Rigetti makinelerini Azure’un platformu üzerinden sunuyorlar (yani Microsoft’un müşterileri bulutta Rigetti donanımında işler çalıştırabiliyor). Ayrıca, kuantum arka uçlarını bir araya getiren Strangeworks gibi firmalarla ve diğerleriyle de iş birliği yapıyorlar. Aynı zamanda, Rigetti kendi süper iletken kuantum bulutunu sunan IBM gibi büyük oyuncularla ve bulutta iyon tuzaklı kuantum bilgisayarlar sunmak için Azure ve AWS ile ortaklık yapan IonQ ile de rekabet ediyor. Rigetti’nin avantajı, saf bir oyuncu olarak odaklanması ve çevikliği ile belki de çoklu çip ölçeklendirmesini daha hızlı takip etme isteği olabilir. Ancak rekabet oldukça yoğun. Özellikle, NVIDIA liderliğindeki 600 milyon dolarlık yatırım turu (24/7 Wall St.’de bahsedildiği gibi) Quantum Machines adlı bir girişim ve/veya alandaki diğerleri içindi ^[134] – bu da büyük teknoloji firmalarının ve girişim sermayelerinin çeşitli kuantum yaklaşımlarına para akıttığını, bunlardan herhangi birinin diğerlerini geride bırakabileceğini gösteriyor.

Özetle, Rigetti’nin son iş gelişmeleri ve stratejisi, şirketin daha yüksek kübit sayılarına agresif şekilde ilerlediğini ve teknolojisinin kullanımını genişletmek için ittifaklar kurduğunu gösteriyor. Net bir yol haritası var (2025’e kadar 100+ kübit, birkaç yıl içinde belki 1000+ kübit ^[135], vb.) ve ara hedeflere ulaşmış görünüyor. Her başarılı kilometre taşı (örneğin 36Q sistemi) güvenilirlik kazandırıyor. Ayrıca, Rigetti ilerlemeyi hızlandırmak ve kuantum çözümleri için erken benimseyenler bulmak amacıyla (devlet, akademi ve sanayi ile) ortaklıklar kuruyor.

Yatırımcılar ve sektör gözlemcileri için izlenmesi gereken temel gelişmeler şunlar olacak:

Teknik kilometre taşları: 100+ kübiti zamanında sunabiliyorlar mı? Hata oranları ne durumda – ölçeklenirken ~%99 doğruluk veya daha iyisini koruyabiliyorlar mı?
Kullanım durumları: Rigetti’nin kuantum bilgisayarlarının gerçek bir problemi çözdüğüne veya klasik yöntemleri geçtiğine dair herhangi bir gösterim var mı? (Bu, “ticari” anlatıyı önemli ölçüde güçlendirir.)
Ortaklık sonuçları: AFRL projesi bir prototip ağ veya devam sözleşmeleriyle sonuçlanacak mı? Hindistan MOU’su bir sözleşmeye veya uygulamaya dönüşecek mi? Yeni ortaklıklar (örneğin büyük teknoloji şirketleri veya entegratörlerle) büyük birer onaylayıcı olabilir.
Rekabetçi hamleler: Bir rakip büyük bir atılım duyurursa (örneğin IonQ’nun 100 kübiti aşması veya IBM’in kuantum üstünlüğü elde etmesi gibi), Rigetti nasıl yanıt verir?
İşe alım ve yetenek: Kuantum bilişim yeteneği kıt; Rigetti’nin en iyi bilim insanlarını ve mühendisleri çekme yeteneği hayati önemde. Son işe alımlar veya ayrılıklar uygulamayı etkileyebilir.
Fikri mülkiyet ve patentler: Rigetti’nin çoklu çip yaklaşımı ve fabrikası değerli fikri mülkiyet üretebilir. Öte yandan, bir risk de patent savaşlarıdır (alanda kübit tasarımları vb. üzerine çok sayıda patent var).

Şu ana kadar, Rigetti’nin “pratik kuantum hesaplama”ya odaklanma stratejisi – en son performansı, ağ kurulabilir ve ölçeklenebilir gerçek sistemler inşa etme vizyonuyla dengeleyerek – hem yatırımcılar hem de ortaklar arasında karşılık bulmuş gibi görünüyor. Önümüzdeki yıl, yaklaşımlarının laboratuvar başarısından ilk ticari uygulanabilirliğe geçiş yapabileceğini kanıtlamak açısından kritik olacak.

Riskler, Fırsatlar ve Görünüm

Rigetti Computing, yüksek fırsat ve yüksek risk kavşağında yer alıyor; bu, yıkıcı bir teknoloji girişimi için tipiktir. Burada temel riskleri ve fırsatları özetliyor ve Eylül 2025 sonu itibarıyla bir görünüm sunuyoruz:

Fırsatlar ve Güçlü Yönler:

Potansiyel Olarak Dönüştürücü Bir Sektörde Öncü: Kuantum hesaplama, genellikle teknolojideki bir sonraki büyük devrim olarak lanse ediliyor – yarı iletkenlerin veya yapay zekânın ortaya çıkışı gibi. Rigetti, halka açık yatırımcıların erişebildiği yalnızca birkaç saf kuantum şirketinden biri. Kuantum hesaplama, vaatlerinin sadece bir kısmını bile yerine getirirse (kimya, kriptografi, optimizasyon gibi günümüz bilgisayarlarının çözemediği karmaşık problemleri çözmek), Rigetti gibi liderler için yukarı yönlü potansiyel muazzam. Kuantum hesaplama ana akım haline gelirse, ilaç, finans, savunma ve ötesini kapsayan trilyon dolarlık bir TAM (toplam adreslenebilir pazar) söz konusu. Rigetti’nin bunun tamamını ele geçirmesi gerekmiyor; erken bir kuantum uygulamasında niş bir liderlik bile yüksek bir değerlemeyi haklı çıkarabilir.
Teknik İvme ve Fikri Mülkiyet: Rigetti, güçlü bir teknik gelişim sergiledi – kübit sayısını artırıyor, hata oranlarını azaltıyor ve çoklu çip mimarileriyle yenilik yapıyor. Sektörde çipler arası dolanıklığı (2021’de) ilk gösteren ve şimdi de çoklu çip sistemini ilk piyasaya süren ^[136] şirket oldu. Bu, Rigetti’ye zamanla katlanabilecek değerli bilgi birikimi ve fikri mülkiyet kazandırıyor. Örneğin, kendilerine ait çiplet mimarisi ve çipler arası bağlantı tasarımları, başkaları bu ilerlemeyi kolayca kopyalayamazsa rekabetçi bir hendek oluşturuyor ^[137]. Performansın en önemli olduğu bir sektörde, Rigetti’nin kilometre taşlarına ulaşabilme yeteneği, en iyi mevcut teknolojiyi isteyen üst düzey müşteri ve ortakları çekebilir.
Güçlü Nakit Pozisyonu ve Finansmana Erişim: Birçok erken aşama teknoloji şirketinin aksine, Rigetti iyi finanse edilmiş durumda (bankada yaklaşık 572 milyon dolar var ^[138]) ve gerektiğinde sermaye piyasalarına erişebileceğini gösterdi (350 milyon dolarlık ATM sermaye artırımı). Bu, uygulama riskini azaltıyor – Ar-Ge’yi sürdürmek için laboratuvarları nakit sıkıntısı nedeniyle kapatma endişesi olmadan çalışmaya devam edebilecek imkânlara sahipler. Ayrıca, ateşli hisse fiyatı da adeta bir para birimi haline geliyor; yatırımcılar istekli kaldığı sürece Rigetti, hisse senedini satın almalar veya daha fazla fon toplamak için avantajlı koşullarda kullanabilir. Bank of America ve hedge fonlar gibi kurumların pozisyon almış olması (BofA, 2024 sonlarında payını %536 artırdı ^[139]) kurumsal desteğin arttığını gösteriyor ve bu da istikrar sağlayabilir.
Devlet ve Stratejik Destek: Rigetti’nin ABD AFRL ile kazandığı ihaleler ve devlet kurumlarıyla (ABD Enerji Bakanlığı projeleri, Hindistan C-DAC, vb.) yaptığı ortaklıklar sadece gelir kaynağı değil – aynı zamanda stratejik onaylar. Devlet sözleşmeleri, kilometre taşları başarıyla tamamlanırsa genellikle daha fazla sözleşmeye yol açar ve kârlı uzun vadeli programlara bir basamak olabilir. Beyaz Saray’ın kuantuma odaklanması ve son yasa fonları (Ulusal Kuantum İnisiyatifi Yasası gibi) Rigetti’nin yakalayabileceği bir kamu finansmanı rüzgârı olduğu anlamına geliyor. Ayrıca, kuantum teknolojisinde jeopolitik rekabet kızışırken (ABD-Çin vb.), Rigetti gibi şirketler ulusal güvenlik ilgisinden fayda görebilir (örneğin, kritik projeler için seçilmek ya da yabancı rekabetten korunmak). Rigetti ayrıca önemli konsorsiyumların (ABD Kuantum Ağı test ortamı gibi) parçası oldu – bu ilişkiler gerçek uygulamalara dönüşebilir.
Büyüyen Ekosistem ve Entegrasyon: Rigetti’nin bulut platformlarına (Azure gibi) ve kuantum yazılım yığınlarına entegrasyonu, tek başına hareket etmediği anlamına geliyor. Müşterilere ulaşmak için devlerin dağıtım kanallarından (ör. Microsoft, Amazon) faydalanabilir. Rigetti ne kadar çok iş birliği yaparsa, teknolojisi ekosisteme o kadar çok entegre olur ve kuantum çözümleri benimsenmeye başladığında pazarda ve zihinlerde orantısız bir pay elde edebilir. Örneğin, bir Fortune 500 şirketi Azure üzerinden kuantumla deneme yapmak isterse, Rigetti’nin makinesini kolayca deneyebilir çünkü orada mevcut. Rigetti’nin hibrit kuantum-klasik hesaplamaya odaklanması da birçok kişinin kuantumun kullanılacağına inandığı şekille örtüşüyor – klasik yüksek performanslı hesaplamanın yanında bir hızlandırıcı olarak. Bu odaklanma, Rigetti’nin tamamen kuantum bir yaklaşımdan daha erken (ne kadar küçük olursa olsun) pratik sonuçlar sunmasını sağlayabilir.
Liderlik ve Yetenek: CEO Subodh Kulkarni, yarı iletkenler ve fotonik alanında bir geçmişe sahip (daha önce bir yarı iletken ekipman firması olan CyberOptics’in CEO’suydu). Teknik ve sektörel deneyimi, donanım ağırlıklı bir yol haritasını ilerletmek için uygun görünüyor. Onun yönetiminde (Rigetti’ye 2022’nin sonlarında katıldı), şirket uygulamada sıkılaştı ve kilometre taşlarına zamanında ulaştı. Rigetti yetenekli kuantum fizikçileri ve mühendisleri çekmeye devam ederse, ön saflarda kalacaktır. Rigetti’nin, “kuantumun Nvidia’sı” – başvurulan bir donanım sağlayıcısı – olma fırsatı var, eğer yetenek üstünlüğünü ve teknolojik liderliğini koruyabilirse.

Riskler ve Zorluklar:

Garanti Edilmiş Bir Atılım Yok – Bilimsel Belirsizlik: Kuantum hesaplama hâlâ aktif bir araştırma alanı. Hiçbir garanti yok ki Rigetti veya başka biri, önümüzdeki birkaç yıl içinde geniş ticari kullanım için gereken kuantum üstünlüğü veya hata düzeltmeli kübit seviyesine ulaşacak. Beklenmeyen fiziksel engellerin (ör. gürültü, dekoherans, ölçeklenebilirlik sorunları) ilerlemeyi yavaşlatması mümkün. Eğer Rigetti örneğin 100 kübitte takılır ve doğruluğu daha fazla artıramazsa, kuantum üstünlüğü vaadi yatırımcıların umduğundan daha uzun süre ulaşılamaz kalabilir. Hata toleranslı bir kuantum bilgisayara ulaşma zaman çizelgesi oldukça tartışmalı – birçok uzman 2030-2035’ten önce olmayacağını söylüyor ^[140]. Bu da Rigetti’nin on yıl boyunca öldürücü bir uygulama olmadan Ar-Ge’ye harcama yapabileceği anlamına geliyor; bu da yatırımcıların sabrını ve şirketin finansmanını zorlayacaktır.
Ticarileşme Riski – Gelir Ne Zaman Gelecek?: Rigetti’nin mevcut geliri, piyasa değerine kıyasla son derece düşük (~çeyrekte 2 milyon dolar civarı). Bu büyük bir riski vurguluyor: paraya dönüştürme kısa vadede yavaş ve sınırlı olabilir. Şu anda temelde sadece hükümetler ve araştırma laboratuvarları müşteri. Kurumsal kuantum benimsemesi deneme aşamasında; birçok potansiyel müşteri “kuantuma meraklı” ama bir kuantum bilgisayar klasik yöntemlerden daha iyi ya da ucuz bir şekilde bir problemi çözene kadar büyük paralar ödemeye hazır değil. Rigetti araştırma projeleri dışında ödeme yapan müşteri bulamazsa, geliri birkaç yıl anlamlı şekilde artmayabilir. Düşük gelire karşı yüksek nakit yakımı, süresiz sürdürülebilir bir model değildir. Bir noktada (birkaç yıl içinde), yatırımcılar ortaya çıkan bir iş modeli görmek isteyecek – ister bulut kullanım ücretleri, ister ürün satışı, ister lisans/IP anlaşmaları olsun. Risk şu ki, kuantum hesaplama, abartıdan daha uzak bir ticarileşme aşamasında olabilir ve bu da “hayal kırıklığı çukuru”na yol açabilir; beklentiler yeniden ayarlanırsa RGTI gibi hisseler çakılabilir.
Rekabet ve Üstün Alternatifler: Rigetti kalabalık ve rekabetçi bir ortamda faaliyet gösteriyor. Bazı rakipler:
- IonQ (IONQ) – tuzaklanmış iyon teknolojisi kullanıyor, tartışmasız daha iyi kübit kalitesine sahip ancak kapıları daha yavaş. IonQ, daha yüksek kuantum hacmi ve daha fazla gelir bildirdi (2025 2. çeyrekte 5,5 milyon dolar, Rigetti’nin 1,8 milyon dolarının çok üzerinde) ^[141]. IonQ’nun hisseleri yükseldi ve lider olarak görülüyor; IonQ, performansta Rigetti’yi geride bırakmaya devam ederse (örneğin, 2026’ya kadar 256 kübite ulaşmak gibi, kendi projeksiyonlarına göre ^[142]) veya büyük sözleşmeler kazanırsa (ABD Hava Kuvvetleri ile yapılan son 25 milyon dolarlık anlaşma gibi), Rigetti’nin önüne geçebilir.
- D-Wave (QBTS) – kuantum tavlama üzerine odaklanıyor, bu farklı bir yaklaşım ve daha çok optimizasyon problemlerine uygun. D-Wave, tavlama teknolojisinden niş kullanım alanlarında (ör. zamanlama) çeyrek başına yaklaşık 4 milyon dolar gelir elde ediyor. Ayrıca 24/7 Wall St.’a göre 11 Wall Street “Al” notuna sahip, ancak bazıları uzun vadede daha az ölçeklenebilir olduğunu düşünüyor ^[143]. D-Wave’in yaklaşımı kârlı bir niş bulursa veya kapı-modeli kuantuma başarılı bir şekilde geçiş yaparsa, bir tehdit oluşturabilir.
- Büyük Teknoloji: IBM, Google, Microsoft, Amazon – IBM zaten 127 kübitlik bir işlemciye sahip ve kendi süperiletken yol haritalarıyla 2026’ya kadar >1000 kübit hedefliyor. Google, 2019’da ünlü bir kuantum üstünlüğü deneyi gerçekleştirdi. Bu devlerin muazzam kaynakları ve en iyi yetenekleri var. Genellikle girişimler kadar çevik olmasalar da, ilerlemeleri küçümsenmemeli. Örneğin, IBM’in 127 kübitlik sistemi veya yakında çıkacak 433 kübitlik Osprey işlemcisi tutarlı yüksek doğruluklu işlemler gösterirse, IBM Rigetti’nin hedeflediği müşterileri çekebilir. Ayrıca, büyük teknoloji şirketleri genellikle umut vaat eden girişimlerle ortaklık kurar veya onları satın alır; bu Rigetti için hem bir risk hem de bir fırsattır (satın alınabilir ya da rekabette geride kalabilir, gelişmelere bağlı olarak).
- Uluslararası oyuncular:
  - Çin kuantum hesaplamaya büyük yatırımlar yapıyor (Çinli firmalar Batılı yatırımcılara açık olmasa da, teknolojik gelişmeleri küresel dengeleri değiştirecek atılımlar yapabilir).
  - Avrupa’da Finlandiya’daki IQM gibi süperiletken kübitler üzerinde çalışan şirketler var ve Kanada’da Xanadu (fotonik kuantum hesaplama) bulunuyor. Yani rekabet dünya çapında.
- Herhangi bir rakip önemli bir atılım gerçekleştirirse (ör. kararlı hata düzeltmeli kübitler veya pratik bir kuantum avantajı sonucu), müşterileri ve sermayeyi diğerlerinden çekebilir. Rigetti, hızını korumalı yoksa erken hareket avantajını kaybetme riskiyle karşı karşıya kalır. 24/7 Wall St., Rigetti’nin şu anda “IonQ’nun gerisinde” olduğunu belirtti ticari çekişte ^[144] – bu, Rigetti’nin gerçek dünya kullanım alanlarında çok fazla geride kalmaması gerektiğine dair bir uyarı.
Hisse Senedi Volatilitesi ve Yatırımcı Duyarlılığı: Rigetti’nin hissesi açıkça dalgalı – haberler veya spekülasyonlarla vahşi şekilde hareket edebiliyor. Bu başlı başına bir risk: kötü bir haber (örneğin, beklenmedik aksaklıkların yaşandığı bir çeyrek ya da bir sermaye artırımı duyurusu) ciddi bir hisse düşüşüne yol açabilir. Yüksek volatilite, bazı kurumsal yatırımcıları caydırabilir (ki bu yatırımcılar genellikle istikrarlı, öngörülebilir şirketleri tercih ederler). Ayrıca, daha geniş çaplı bir spekülatif teknoloji hisselerinden piyasa rotasyonu riski de var. Makroekonomik faktörler (faiz oranları vb.) yatırımcıları riskten kaçınma moduna iterse, Rigetti gibi şirketler, paranın daha güvenli varlıklara kaymasıyla keskin düşüşler yaşayabilir. 22 Eylül’de, yükselen tahvil getirilerinin Rigetti’yi ilk etapta %11 aşağı çekip ardından toparlamasıyla bunun bir örneğini gördük ^[145]. Faiz oranları yükselmeye devam ederse, uzun vadeli spekülatif projelerin bugünkü değeri yatırımcı modellerinde azalır ve bu da RGTI’ye zarar verebilir. Ayrıca, hisse senedi çok yükseldiği için içeriden kişiler veya erken yatırımcılar nakde dönmek isteyebilir (nitekim içeriden satışlar oldu: örneğin, bir yönetici Eylül ortasında yaklaşık 24,75 dolardan hisse sattı ^[146]). Yoğun içeriden satışlar veya ikincil halka arzlar hisse üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
Seyrelme ve Hissedar Seyrelmesi: Rigetti, ATM satışıyla hissedarlarını zaten seyreltmiş durumda (bu nedenle piyasa değerindeki yıllık büyük artış kısmen dolaşımdaki hisse sayısının artmasını yansıtıyor). Hisse yüksek kalırsa, yönetim daha fazla sermaye artırmaya (demir sıcakken vurmak) cazip gelebilir. Daha fazla nakit şirketin geleceği için kötü olmasa da, çıkarılan her yeni hisse mevcut sahiplik oranlarını azaltır. Eğer bu işlem değer artırıcı şekilde yapılmazsa, seyrelme hisse başı metriklere zarar verebilir. Yatırımcıların, yönetimin fon toplama ihtiyacı ile seyrelme riski arasında denge kuracağına güvenmesi gerekecek. İyi haber, mevcut nakdin bir süre yetecek olması; ancak örneğin, Rigetti ikinci bir üretim tesisi kurmaya ya da bir şirket satın almaya karar verirse, yeni bir sermaye artırımı gündeme gelebilir.
Uygulama ve Ölçekleme Riskleri: Ar-Ge projeleri her zaman planlandığı gibi sonuçlanmaz. Rigetti çok iddialı teknik hedefler belirledi (2025 sonuna kadar 100+ kübit, muhtemelen sonrasında daha da büyük). Gecikme veya teknik aksaklık riski gerçek. Örneğin, 16 çipletin entegre edilmesi öngörülmeyen hata modlarına yol açabilir; ya da 100 kübit için kontrol elektroniği darboğazlara takılabilir. Rigetti abartılı bir hedefi tutturamazsa, hisse olumsuz tepki verebilir. Benzer şekilde, organizasyon büyüdükçe (daha fazla mühendise ihtiyaç olacak, vb.), uygulama riski artar – daha büyük ekipleri ve daha karmaşık operasyonları yönetmek zordur. Diğer kuantum şirketlerinin, ilk başarıdan sonra ölçekleme sıkıntıları veya yönetim değişiklikleri nedeniyle zorlandığını gördük. Rigetti, değerlemesini haklı çıkarmak için neredeyse kusursuz bir şekilde uygulama yapmak zorunda kalacak.
Kâr Yok ve Kârlılığa Giden Yol Belirsiz: Sonuçta, bir şirketin hissesi değerini kâr üreterek veya en azından net bir değer yaratımı sağlayarak korur. Rigetti’nin kârlılığa ulaşması muhtemelen yıllar alacak (analistler en az 2026’ya kadar devam eden zararlar bekliyor). Nakit azalmadan önce gelir artmazsa, Rigetti tekrar fon toplamak veya harcamaları kısmak zorunda kalabilir; bunların her ikisi de sorunlu olabilir. Yatırımcılar bugün Rigetti’ye kâr konusunda tolerans gösteriyor, ancak bu sonsuza dek sürecek diye bir garanti yok. Risk şu ki, Rigetti ticarileşmeye çalıştığında (örneğin 2027 veya daha sonra), rekabet ve bilgi işlem maliyetleri marjları düşürebilir veya daha büyük yatırımlar gerektirebilir, bu da başa baş noktasını daha da geciktirebilir. En kötü senaryoda, kuantum teknolojisi çok uzun sürerse, Rigetti nakdi tüketip köklü bir yeniden yapılanmaya gitmek zorunda kalabilir – bu da ayı piyasası senaryosudur.

Görünüm:

23 Eylül 2025 itibarıyla, Rigetti Computing için görünüm temkinli bir iyimserlikle birlikte olası sonuçlarda yüksek varyans barındırıyor:

Kısa Vadeli (Önümüzdeki 3-6 ay): Hisse muhtemelen haber akışına göre işlem görecek. Olası olumlu tetikleyiciler arasında Q4’e kadar 100 kübitlik prototipe ulaşılması, yeni bir devlet ihalesi kazanılması (belki bir konferansta duyuru veya ek ABD fonu) ya da diğer aracı kurumların B. Riley’nin görüşüne yaklaşarak yaptığı analiz güncellemeleri yer alıyor. Rigetti ayrıca sektör etkinliklerinde sunum yapabilir (örneğin Q2 bilanço çağrısında, CEO Yahoo Finance ve CNBC’de medyada yer aldı) – güçlü açıklamalar hisseyi hareket ettirebilir. Tersine, zaman çizelgesinde bir gecikme işareti veya daha geniş bir teknoloji satış dalgası RGTI’yi olumsuz etkileyebilir. Yatırımcılar bir sonraki kilometre taşının kanıtını beklerken hisse fiyatında mevcut seviyeler etrafında bir konsolidasyon görmek şaşırtıcı olmaz. Oynaklık yüksek kalacak; yeni bir bilgi akışı yön belirlemedikçe işlem aralığı geniş olabilir (örneğin, $20 destek ve $30+ direnç).

Orta Vadeli (Önümüzdeki 1-2 yıl): Bu dönem, heyecanın gerçeğe dönüşmesi açısından kritik olacak. 2025 sonuna kadar Rigetti’nin 100 kübit hedefini tutturup tutturmadığını göreceğiz. 2026’da odak, Rigetti’nin erken pratik kullanım örnekleri gösterip gösteremeyeceğine ve belki daha fazla gelir elde edip edemeyeceğine (örneğin bulut kullanımı veya ilk kurumsal müşterilerden) kayacak. Analistler ayrıca şirketin yaklaşık 1000 kübit veya hata düzeltmeli kübit denemelerine ne zaman geçebileceği konusunda rehberlik arayacak, çünkü bu genellikle geniş çaplı kuantum avantajı için eşik olarak gösteriliyor. Analistlerin genel görüşü, Rigetti’nin bu dönemde bir hikaye hissesi olarak kalacağı – yani finansal göstergelerden çok anlatısı ve kilometre taşlarıyla değerlendirileceği yönünde. Kuantum bilişim gerçek dünya uygulamalarına yaklaşırken daha fazla ortaklık (belki finans veya ilaç sektöründe pilot projeler için) bekleyebiliriz. Rigetti yol haritasında ilerler ve kuantum bilişim ulusal öncelik olmaya devam ederse, şirket stratejik değerini artırmaya devam edebilir. Hatta birleşme & satın alma (M&A) olasılığı da var – büyük teknoloji şirketleri, Rigetti kritik fikri mülkiyete sahipse ve kuantum çabalarını hızlandırmak isterlerse, satın alma için gözlerini Rigetti’ye dikebilir. Bu bir çıkış senaryosu olabilir (her ne kadar Rigetti muhtemelen bağımsız olarak yoluna devam etmek istese de). Tersine, teknoloji ilerlemesi durursa veya bir rakip onları geride bırakırsa, Rigetti’nin hissesi durgunlaşabilir veya düşebilir ve şirket çok daha fazla inceleme altında yeniden yapılanmak zorunda kalabilir.

Uzun Vadeli (3+ yıl): Sektörün henüz erken aşamasında olması nedeniyle bu kadar ileriye dönük tahmin yapmak zordur. Eğer Rigetti başarılı olursa, 3-5 yıl içinde belirli sektörlerin rutin olarak kullandığı orta ölçekli kuantum bilgisayarlar sunabilir ve bulut hizmetleri, devlet sözleşmeleri ve sistem satışlarından on milyonlarca gelir elde edebilir. O noktada, tartışma ölçekli ticarileşmeye ve belki de başa baş zaman çizelgelerine kayacaktır. Rigetti’nin vizyonu, sonunda klasik süper bilgisayarların çözemediği problemleri çözebilecek kadar güçlü kuantum bilgisayarlar sunmak olacaktır – bu noktada talep fırlayabilir. Rigetti’nin (ve benzerlerinin) sonunda günümüzdeki süper bilgisayar veya bulut bilişim pazarına benzer bir pazara hizmet etmesi hayal edilemez değil. Bu iyimser senaryoda, Rigetti’nin mevcut yaklaşık 9 milyar dolarlık değeri haklı gösterilebilir veya hatta ucuz görünebilir. Ancak, burada oraya kadar kat edilmesi gereken birçok uygulama adımı var. Şirket, teknolojik bilinmezliklerde yol almalı, ürün geliştirme sürecinde nakdini korumalı ve çok yetenekli rakiplerle mücadele etmelidir.

Sonuç olarak, Rigetti Computing, bilişimin geleceğine yönelik yüksek riskli bir bahis. Yatırımcılara kuantum bilişim hayalinin bir parçasını sunuyor – üstel hızlanmaların daha önce çözülemez görülen problemleri çözülebilir kıldığı bir hayal. Hissenin son dönemdeki yükselişi, hem Rigetti’deki gerçek ilerlemeleri hem de bu hayalin gerçeğe biraz daha yaklaştığına dair bolca iyimserliği yansıtıyor. Önümüzdeki çeyreklerde Rigetti’nin bu iyimserliği sürekli ilerleme ve sonunda somut sonuçlarla (ticari anlaşmalar veya gösterilebilir kuantum üstünlüğü şeklinde) desteklemesi gerekecek. Şirket, büyük haberler ve büyük hisse artışlarıyla adını duyurdu; şimdi ise bu beklentileri karşılamak gibi daha zor bir aşama başlıyor.

Hem finans hem de teknolojiyle ilgilenen genel bir kamuoyu için Rigetti, ileri bilim ile piyasa spekülasyonunun buluştuğu büyüleyici bir örnek. Bu, kuantum bilişim gibi alanlarda atılım ile abartı arasındaki çizginin ince olabileceğini hatırlatıyor. Bir analistin alaycı bir şekilde belirttiği gibi, kuantum bilişim hisselerinde “erken yapay zeka çılgınlığının yankıları” var ^[147] – muazzam bir heyecan ama sürdürülebilir ilerlemeyle kısa vadeli abartıyı ayırma ihtiyacı. Eylül 2025 itibarıyla Rigetti’nin yolculuğu bu ikiliğin bir yansıması: Şirket olağanüstü teknik başarılar elde ediyor, ancak ticari getirisi hâlâ ufukta.

Rigetti’yi düşünen yatırımcılar, çalkantılı bir yolculuğa hazır olmalı. Eğer kuantum ivmesi olumlu kalırsa, özellikle devlet teşvikleri veya yeni teknolojik dönüm noktaları gibi katalizörlerle hisse yükselmeye devam edebilir. Ancak belirsizlikler göz önüne alındığında, pozisyon büyüklüğü ve risk yönetimi çok önemli – bu tür spekülatif bir girişime yalnızca kaybetmeyi göze alabileceğiniz kadar yatırım yapılmalı. Sonuçta, Rigetti’nin hikayesi muhtemelen bilimsel ve mühendislik başarısıyla şekillenecek. Şimdilik, kuantum devriminde cesur bir oyuncu olarak, hisse fiyatı da yüksek hedeflerini yansıtıyor.

Kaynaklar:

MarketBeat – Rigetti Computing, B. Riley yükseltmesinden sonra yeni bir 1 yıllık zirveye ulaştı ^[148] ^[149] ^[150]
Motley Fool via Nasdaq – Rigetti Computing bugün neden aşırı dalgalı? ^[151] ^[152] ^[153]
24/7 Wall St. – Al, Sat ve Tut: D-Wave, IonQ ve Rigetti Computing ^[154] ^[155] ^[156]
GlobeNewswire (Rigetti IR) – Rigetti, $5.8M AFRL kuantum ağ sözleşmesini kazandı ^[157] ^[158]
GlobeNewswire (Rigetti Yatırımcı İlişkileri) – Rigetti 2025 2. Çeyrek Finansal Sonuçları ve 36Q sistem lansmanı ^[159] ^[160] ^[161]
Karbon Kredileri/Teknoloji Haberleri – ABD Stratejisi ve Finansmanı ile Kuantum Hisseleri Yükselişte ^[162] ^[163]
TipRanks Haberleri – Neden Rigetti hissesi yükseliyor? (otomatik oluşturulan özet) ^[164] ^[165]
Yahoo Finance / Rigetti Basın Odası – CEO röportajları ve basın öne çıkanları ^[166] ^[167]
Yahoo Finance – Kurumsal yatırımcılar ve RGTI’daki içeriden işlemler ^[168] ^[169]

Rigetti Computing CEO on quantum roadmap

Watch this video on YouTube.

References