UAMY Hisseleri 245 Milyon Dolarlık Pentagon Anlaşmasıyla Fırladı – Balon mu, Alım Fırsatı mı?

• Hisse Senedi Patlaması: 13 Ekim 2025 itibarıyla, UAMY hisse başına yaklaşık 16$’a fırladı – o gün yaklaşık %32 artışla rekor işlem hacmine ulaştı ^{[1] [2]}. Piyasa değeri yaklaşık 2,1–2,2 milyar $ (bir ay önce ~200 milyon $’dan yükseldi) ^{[3] [4]}.
• Son Sözleşmeler & Finansman: Eylül ayı sonunda UAMY, beş yıllık, tek kaynaklı Pentagon sözleşmesini 245 milyon $ değerinde antimuan külçesi için kazandı ^[5], ardından ilk 10 milyon $’lık teslimat siparişi aldı ^[6]. Ekim ayı başında şirket, iki sermaye artırımı yoluyla 51,25 milyon $ topladı (6 Ekim’de 26,25 milyon $ ve 10 Ekim’de 25 milyon $) ^{[7] [8]}.
• Şirket Profili: U.S. Antimony (NYSE: UAMY), antimon – pillerde, alev geciktiricilerde ve mühimmatta kullanılan gümüş renkli bir metal – ile birlikte zeolitler ve değerli metaller işleyen tek yerli üreticidir ^{[9] [10]}. Kuzey Amerika’daki tek iki antimon eritme tesisini (Montana ve Meksika) işletmekte ve madencilikten rafinaja kadar dikey entegrasyona sahiptir ^{[11] [12]}.
• Temel Veriler: Tüm heyecana rağmen, UAMY’nin gelir tabanı hâlâ küçük (~25 milyon $ TTM ^[13]). 2025’in ilk yarısında yaklaşık 17,5 milyon $ satış bildirdi (yıllık %160 artış) ^[14] ve 2025 tamamı için ~40–50 milyon $, 2026 için ~100 milyon $ hedefliyor ^[15]. Ancak kârı negatif (TTM Hisse Başına Kâr ≈ –0,01 $ ^[16], F/K ≈ –396 ^[17]) ve ileriye dönük F/K’sı son derece yüksek (~119) ^[18].
• Analist Görüşleri: Çoğu analist UAMY’yi “Al”/Güçlü Al olarak değerlendiriyor, ancak 12 aylık hedefleri (~8–9 $/hisse) mevcut fiyatın oldukça altında ^{[19] [20]}. Hatta, bir adil değer modeli yaklaşık 7,50 $ (mevcut seviyelerin ≈%39 altında) tahmin ediyor ^[21], bu da yıldız gibi yükselişi yansıtıyor.

Mevcut Hisse Fiyatı (13 Ekim 2025 itibarıyla)

UAMY’nin hissesi çift haneli rakamlara fırladı. 13 Ekim’de 15,84 $ civarında kapandı (o gün yaklaşık %32 yükseldi) ^[22] ve haftanın başında, son fonlama ve sözleşme haberlerinin ardından 14,69 $’dan açılmıştı (Pazartesi) ^{[23] [24]}. Gün içinde kısa süreliğine 16 $’ın üzerine çıktı; 52 haftalık aralığı yaklaşık olarak 0,50–16,77 $ ^[25]. İşlem hacimleri fırladı (13 Ekim’de 30 milyonun üzerinde hisse ^[26]), bu rakam tarihsel ortalamasının çok üzerinde. Dolaşımdaki hisse sayısı yaklaşık 128 milyon ^[27] ve piyasa değeri artık yaklaşık 2,1–2,2 milyar $ ^{[28] [29]}. (Karşılaştırma için, sadece bir ay önce piyasa değeri 200 milyon $’ın altındaydı.)

En Son Haberler & Katalizörler (Ekim 2025)

• Savunma Sözleşmesi (23 Eylül 2025): Reuters, UAMY’nin ABD stokları için antimuan külçesi tedarik etmek üzere 245 milyon $’a kadar değerinde, beş yıllık, tek kaynaklı bir Pentagon sözleşmesi kazandığını bildirdi ^[30]. Bu ulusal güvenlik sözleşmesi (rekabetçi teklif olmadan) kritik minerallerin güvence altına alınmasına yönelik daha geniş bir çabanın parçası olarak lanse edildi ^[31]. CEO Gary Evans, “Tüm çalışanlarımız için ülkemizin savunma hazırlığını güçlendirmede bu kadar stratejik bir rol oynamak son derece anlamlı” dedi ^[32].
• İlk Teslimat Siparişi (~10 milyon $, 30 Eylül 2025): UAMY, basın bülteninde DLA sözleşmesi kapsamında 315.000 lb antimuan metal (~10 milyon $) ^[33] için ilk teslimat siparişini (DO) aldığını duyurdu. Bu, 2025 mali yılında beklenen iki siparişten ilki. Şirket aynı anda 2025’te 40–50 milyon $ gelir ve 2026’da 100 milyon $ ^[34] için ön rehberlik sağladı. Evans şöyle yorumladı: “İlk kez gelecek yıl için finansal gelir rehberliği sağladık, bu da 2025 mali yılında raporlamayı öngördüğümüzden %100’den fazla artış anlamına geliyor” ^[35].
• Hisse Senedi Yerleştirmeleri (6 & 10 Ekim 2025): Şirket, arka arkaya yapılan anlaşmalarla kurumsal fon topladı. 6 Ekim’de, geri dönen bir kurumsal yatırımcıya 26,25 milyon $ tutarında, hisse başına 7,50 $’dan kayıtlı doğrudan satış duyurdu ^[36]. 10 Ekim’de ise önde gelen bir yatırım fonu ile hisse başına yaklaşık 10,51 $’dan 25 milyon $’lık hisse alım anlaşması yaptı ^[37]. Bu finansmanlar (A.G.P. ve American Capital Partners liderliğinde) 45 günde toplanan toplam sermayeyi yaklaşık 69 milyon $’a çıkardı ^[38]. CEO Evans, bu büyük fon toplama işlemlerinin “piyasa fiyatına çok az veya hiç indirim yapılmadan tamamlandığını” belirterek talebin altını çizdi ^[39]. Gelirler stok, kiralamalar, Madero izabe tesisinin (Meksika) genişletilmesi ve olası satın almalar için ayrıldı ^{[40] [41]}.
• Piyasa Tepkisi (10–13 Ekim): 10 Ekim’de, 25 milyon dolarlık fon toplama duyurulduktan sonra (Mining.com ve şirketin basın bülteni aracılığıyla), UAMY hissesi “tüm zamanların en yüksek seviyesine fırladı” ve kısa süreliğine yaklaşık 12,27$’a ulaştı ^[42]. 13 Ekim’e gelindiğinde hisse yukarı yönlü boşluk bırakarak daha da yükseldi: Cuma günkü 12,21$ kapanışının ardından 14,69$’dan açıldı ve yaklaşık 16$’a kadar işlem gördü ^{[43] [44]}. Birkaç analist hızla UAMY’yi yukarı yönlü revize etti. Örneğin, MarketBeat, hissenin “Pazartesi günü işlem görmeden önce yukarı yönlü boşluk bıraktığını” ve son işlemlerin yaklaşık 15$ civarında olduğunu belirtti ^[45]. Genel olarak, bu haber çılgınlığı ve güçlü alım baskısı, 5 günlük kazancı yaklaşık %50’ye taşıdı.

Şirket Genel Bakış & Operasyonlar

United States Antimony Corporation (sembol UAMY), kritik minerallere odaklanan, Dallas merkezli (merkez Montana’dan taşındı) bir madencilik ve işleme şirketidir ^[46]. Şirket esas olarak “Kritik Mineraller ve ZEO Şirketi” olarak bilinir – antimuan, zeolit ve ilgili metaller üretmektedir ^[47]. Şirketin operasyonları şunları içerir:

• Antimon Segmenti: UAMY, Kuzey Amerika’daki tek iki antimon eritme tesisinin sahibidir ve işletmektedir (biri Thompson Falls, Montana’da, diğeri Madero, Meksika’da) ^{[48] [49]}. Bu tesisler, üçüncü taraflardan temin edilen antimon cevherini oksit, metal ve trisülfid ürünlerine dönüştürmektedir; bu ürünler alev geciktiricilerde, kurşun-asit akülerde, mühimmat kapsüllerinde ve ileri bataryalarda kullanılmaktadır ^{[50] [51]}. Son dönemdeki sözleşme ve satışlarda UAMY, cevheri hem yurtiçinden hem de yurtdışından temin etmiş, hatta tesislerini beslemek için atıl stokları da değerlendirmiştir. CEO Evans ve diğer yöneticiler, UAMY’nin “Kuzey Amerika’nın tek dikey entegre antimon üreticisi” rolünü vurgulayarak şirketin benzersiz stratejik konumunun altını çizmişlerdir ^{[52] [53]}.
• Zeolit Segmenti: UAMY, iştiraki Bear River Zeolite Company aracılığıyla Idaho’da zeolit madenciliği yapmaktadır (su arıtımı ve endüstriyel katalizörlerde kullanılan bir mineral). Temmuz 2025’te şirket, 2000 yılından beri sahibi olduğu Idaho’daki zeolit yatağı için bir rezerv raporunu tamamlamıştır ^[54]. Zeolitler, UAMY’nin gelirinin daha küçük bir kısmını oluştursa da portföye çeşitlilik katmaktadır.
• Diğer Mineraller: UAMY ayrıca işleme sırasında elde edilen az miktarda değerli metal (gümüş, altın) ve bazı kritik elementleri (bazı cevherlerden tungsten ve kobalt gibi) de çıkarmakta ve satmaktadır ^{[55] [56]}. “antimon, kobalt, tungsten ve zeolit” sloganı bu ürün çeşitliliğini yansıtmaktadır. 2024 yılında şirket, Kanada’daki tungsten sahalarına da ilgi gösterdiğini belirtmiştir.

Özetle, UAMY tipik bir altın veya gümüş madencisi değildir – var olma amacı, ABD’nin “ulusal güvenlik için kritik” olarak tanımladığı antimon tedarikini güvence altına almaktır ^{[57] [58]}. On yıllarca ithalata bağımlı kaldıktan sonra, yönetimi UAMY’yi tedarik zincirlerine jeopolitik odaklanmanın arttığı bir dönemde yerli bir antimon tedarikçisi olarak konumlandırıyor.

Antimon Piyasası Bağlamı & Önemi

Antimon, bilinmezlikten çıkarak kritik malzeme olarak ön plana çıktı. Temel gerçekleri:

• Kullanım Alanları & Önemi: Antimon, kurşunu sertleştirir (mermi için) ve alev geciktiricilerde, pillerde ve askeri alaşımlarda kilit bir bileşendir ^[59]. ABD Kritik Mineraller listesinde yer almakta ve savunma planlamacıları tarafından bir zafiyet olarak işaretlenmektedir ^{[60] [61]}. (Örneğin, mühimmat kovanlarında ve elektronik bileşenlerde kullanılır.) Talep geniştir – elektronikten ağır sanayiye kadar – ve gelişmiş pil teknolojilerinde de artmaktadır ^[62].
• Çin’in Hakimiyeti: Tarihsel olarak Çin, küresel antimon üretiminde baskın ülke olmuştur. 2011-2015 yılları arasında Çin, dünya antimonunun %75–83’ünü tedarik etti ^[63]. 2020’ye gelindiğinde bu payı yaklaşık %53’e düştü, ancak yine de tek başına en büyük kaynak olmaya devam etti ^[64]. Çin, 2024’ün sonlarında kritik mineraller (antimon dahil) için ihracat kısıtlamaları getirdiğinde, küresel piyasalar telaşa kapıldı. Reuters, Çin’in doğrudan ihracatı yasaklamasından sonra ABD’li alıcıların antimon ithalatını Tayland ve Meksika üzerinden yönlendirdiğini bildiriyor ^{[65] [66]}.
• ABD Tedarik Açığı: ABD’de artık yerli antimon madeni yok ve cevher üretimi yapılmıyor. (İkinci Dünya Savaşı’ndan sonra antimonun çoğu yurtiçinde kullanılıyordu, ancak 1990’lara gelindiğinde ABD’de madencilik sona erdi ^{[67] [68]}.) Bugün “ABD’de antimon kullananlar ithalata bağımlı,” diyor Reuters ^[69]. Tayland ve Meksika’da ise yalnızca birer adet ergitme tesisi bulunuyor (Meksika’daki tesis 2024’te yeniden açıldı) ^[70]. Bu nedenle UAMY’nin faaliyeti, ABD’de nadir bir antimon metal kaynağıdır. Bu bağlam, Pentagon sözleşmesinin neden bu kadar önemli olduğunu açıklıyor: Bu, kritik bir mineralin yerli stokunu yeniden inşa etme girişimidir ^{[71] [72]}.
• Fiyat Trendleri: Sıkı arz ve stok yapma, antimon fiyatlarını 2025’te çok daha yukarıya taşıdı. TS2, Çin’in kısıtlamalarının etkili olmasıyla antimon oksit fiyatlarının bu yıl yaklaşık %70 arttığını belirtiyor ^[73]. UAMY’nin kâr marjları da bundan faydalanıyor: daha yüksek fiyatlarla, her bir pound antimon cevheri daha değerli hale geliyor.

Kısacası, UAMY kritik mineraller politikası ve piyasa talebinin kesişiminde yer alıyor. “Tek yerli antimon izabe tesisleri” statüsü ^[74] onu stratejik olarak önemli kılıyor, özellikle de antimonun küresel ticaretinin aktif olarak yeniden yönlendirildiği şu dönemde.

Uzman Yorumları & Alıntılar

Sektör uzmanları ve şirket yöneticileri, UAMY’nin rolünü ve görünümünü vurguladı:

• CEO Gary Evans (UAMY): DLA sözleşmesini kazanmaları hakkında Evans şöyle dedi: “Tüm çalışanlarımız için ulusumuzun savunma hazırlığını güçlendirmede bu kadar stratejik bir rol oynamak son derece anlamlı.” ^[75] Son finansmanla ilgili olarak, yatırımcılara bu büyük kurumsal fonlamaların UAMY tarafından talep edilmediğini ancak “piyasa fiyatına çok az ya da hiç indirim yapılmadan tamamlandığını” söyledi – bu da hissedarlara seyrelmenin sınırlı olduğu konusunda güvence vermeyi amaçlıyordu ^[76]. İlk 10 milyon dolarlık teslimat siparişinden sonra, yeni siparişlerin “gelecekteki talebin kesinliğini” doğruladığını belirtti ve UAMY’nin (2026 gelirlerinin “2025’ten %100’den fazla” olmasının beklendiği) ^[77] öngörü sunmasına olanak tanıdığını söyledi. Tonu iyimserdi ve hükümet talebinden gelen güçlü rüzgarları vurguladı.
• Wall Street Analistleri: Birkaç analist bu duruma dikkat çekti. Örneğin HC Wainwright, UAMY için 8,50$ hedefle Al tavsiyesini yineledi (26 Eylül 2025) ^[78]. Genel olarak analistler hâlâ UAMY’yi “Al/ Güçlü Al” olarak nitelendiriyor, ancak modelleri gelecekte çok daha düşük hisse fiyatlarını öngörüyor. Fintel’e göre, ortalama 12 aylık fiyat hedefi yaklaşık 9,26$ ^[79] (aralık 8,6$–10,3$) ve bu mevcut seviyelerin oldukça altında. TS2’nin analizine göre ise medyan hedef (~8,50$) mevcut ~16$ piyasa fiyatının ^[80] oldukça altında.
• Piyasa Yorumcuları: Bazı kaynaklar bu kopukluğa dikkat çekti. Simply Wall St., “United States Antimony… mevcut değerlemesini haklı çıkarmak için yılda yaklaşık %100 büyüme gerektiriyor” ^[81] diyerek adil değeri yaklaşık 7,50$ olarak öngörüyor. MarketBeat raporu ise son dönemdeki içeriden alımlara dikkat çekti – CEO Evans Eylül sonunda 6,13$’dan 100 bin hisse aldı – ve bunu yükseliş sinyali olarak nitelendiriyor ^{[82] [83]}. Ancak, iyimser yorumcular bile mevcut rallinin neredeyse tüm iyi haberleri fiyatladığını belirtiyor ^[84]. Örneğin, TS2 TechStock² hisse senedinin “tüm Wall Street analist hedeflerinin %50’den fazla üzerinde” olduğunu gözlemliyor ve bunun beklentilerin artık son derece yüksek olduğu anlamına geldiğini belirtiyor ^[85].

Genel olarak, uzmanlar UAMY’nin temellerinin (küçük gelir tabanı, yüksek seyrelme) hâlâ hisse fiyatının gerisinde kaldığı konusunda hemfikir, ancak Pentagon anlaşması ve sermaye artışları anlatıyı önemli ölçüde değiştirdi. Bir analistin dediği gibi, “UAMY’nin yukarı yönlü potansiyeli, güçlü talebin devamına ve kusursuz uygulamaya bağlı,” bu da hem potansiyeli hem de riskleri vurguluyor ^[86].

Teknik & Temel Analiz

• Fiyat Grafiği & Hacim: UAMY’nin son grafiği parabolik. Teknik göstergeler, hissenin aşırı alımda olduğunu gösteriyor. TS2, 20 günlük hareketli ortalamanın 50 günlüğün üzerine çıktığını ve RSI’ın (Göreceli Güç Endeksi) 70’in oldukça üzerinde olduğunu belirtiyor ^[87] – bunlar kısa vadeli bir balonun klasik işaretleri. Aslında, işlem aktivitesi olağanüstü: 13 Ekim seansında 30 milyonun üzerinde hisse el değiştirdi ve 10 Ekim’deki kısa pozisyon hacmi toplam hacmin %32,6’sıydı ^[88], bu da birçok yatırımcının yükselişe (veya düşüşe) oynadığını gösteriyor. Hissenin 50 günlük/200 günlük hareketli ortalamaları (~5,50$/3,77$ ^[89]) mevcut yaklaşık 16$ seviyesinin çok altında, bu da yükselişin ne kadar ani olduğunu gösteriyor. Açıkça söylemek gerekirse, teknik momentum güçlü ancak fiyat önceki seviyelerin oldukça üzerinde.
• Temel Finansal Oranlar: UAMY’nin temelleri son derece zorlanmış durumda. 2025 2. çeyrek itibarıyla şirketin hiç borcu yoktu ve yaklaşık 10 milyon dolar nakdi vardı (artı 26 milyon dolarlık bir kredi limiti) ^[90]. Bilanço sağlam, ancak kârlılık henüz sağlanmış değil. Son on iki ayda hisse başına kâr (EPS) yaklaşık – 0,01 $ ^[91] ve bildirilen net zarar yaklaşık 0,9 milyon $ idi ^[92], bu da negatif F/K oranı (~–396) ^[93] anlamına geliyor. İleriye dönük F/K (~119), kazançlar çok küçük olduğu için anlamlı değil. Getiri oranları, ölçek büyüyene kadar anlamlı olmayacaktır. Olumlu tarafta, likidite bol (cari oran ~6,2, likit oran ~5,8 ^[94]) ve borç/özsermaye oranı önemsiz düzeyde (≈0,01) ^[95]. Şirketin 2024 geliri 14,9 milyon $ ile 2023’e göre %72 artış gösterdi ^[96]. UAMY, yönetimin 2026 gelir hedefi olan (~100 milyon $ ^[97]) seviyesine ulaşırsa, gelecekte hisse başına kazançta büyük bir sıçrama olabilir. Nitekim, Fintel UAMY’nin hisse başına kazancının 2027 sonuna kadar yaklaşık 0,17 $’a yükselebileceğini öngörüyor (bu, çok küçük bir tabandan >%11.000 artış demek) ^[98].
• Değerleme: Yaklaşık 16 $ seviyesinde, UAMY son on iki aylık gelirinin (~25 milyon $) yaklaşık 7–8 katı fiyattan işlem görüyor – bu, bir mikro ölçekli madenci için son derece yüksek. Karşılaştırıldığında, benzer madencilik şirketleri genellikle 0,5–3x gelir çarpanıyla işlem görür, bu da daha olgun operasyonları yansıtır. UAMY’nin hisse fiyatı yaklaşık 2,1 milyar $ piyasa değeri ima ediyor ki bu, gerçek kazancının yüzlerce katı. Analistlerin fiyat hedefleri (yaklaşık 9 $ medyan ^[99]) yaklaşık 1,1 milyar $ piyasa değeri öneriyor – bu da mevcut net gelire göre hâlâ çok yüksek. Kısacası, temeller son derece olumlu-büyüme yönünde ancak hisse fiyatındaki sıçramayı henüz yakalayabilmiş değil.

Sektör Emsalleri ve Karşılaştırmalar

Halka açık piyasalarda çok az sayıda saf antimon madencisi bulunuyor. UAMY, ABD bağlamında neredeyse benzersiz. Bazı küresel karşılaştırmalar:

• Küresel Antimon Üreticileri: Büyük madencilik şirketleri (Çin’in Yunnan Chihong’u veya Avustralya’nın Hannan Metals’i gibi) antimon üretir, ancak çoğunlukla yabancı ve genellikle ABD’de listelenmemiştir. Bir aday benzer şirket Hecla Mining (HL)’dir; Idaho’daki Stibnite madenini (önceden antimon) işletir fakat esas olarak gümüş satar.
• Kritik Mineraller Madencileri: Yatırımcılar bazen UAMY’yi diğer ‘stratejik mineraller’ hisseleriyle (ör. MP Materials gibi nadir toprak/mineral firmaları veya kritik batarya metali küçük ölçekli şirketler) karşılaştırır, çünkü hepsi teknoloji/savunma temalarıyla yükselmiştir. Ancak, UAMY’nin profili (çok düşük gelir, tek ürün odaklılık) onu ayırır.
• Devlet Bağlantılı Madenciler: UAMY’deki son yükselişler, American Resources Corp (AREC) veya Nadir Toprak üreticileri gibi şirketlerin devlet stok anlaşmaları sonrası yaşadıklarını yansıtıyor. Bunlar, UAMY’nin “yerli kritik-mineral oyunları” dalgasına dahil edildiğini gösteriyor, başka açılardan doğrudan karşılaştırılabilir olmasa da.

Özetle, UAMY’nin ABD’de doğrudan sektör benzeri yok. En yakın karşılaştırmalar dolaylı – kritik-mineral varlıklarına sahip diğer küçük ölçekli şirketler veya son savunma/mineral çılgınlığına kapılanlar. Bu benzersizlik hem heyecanına hem de risk profiline katkıda bulunuyor.

Kısa ve Uzun Vadeli Tahminler

• Analistlerin Fiyat Hedefleri: Belirtildiği gibi, 12 aylık ortalama hedef yaklaşık $9–9.3 ^[100] (aralık $8.6–$10.3). Bu, yaklaşık $16 fiyatından %30–45 düşüş anlamına geliyor. En yüksek hedefler bile ($10–$11) son zirvelerin oldukça altında. Bu fark, Wall Street’in genel olarak UAMY’nin mevcut balon seviyesinden geri çekilmesini beklediğini gösteriyor.
• Şirket Rehberliği: Şirketin kendisi hızlı büyüme öngörüyor: 2026’ya kadar yıllık %100+ gelir artışı ^[101]. UAMY, rehberliğe göre 2026’da yaklaşık 100 milyon $ satışa ulaşırsa, kâr 2026–27’de pozitife dönebilir. Uzun vadede bazı destekçileri UAMY’yi önemli bir yerli antimon tedarikçisi olarak görüyor. Ancak bu rakamlara ulaşmak kusursuz bir uygulama gerektiriyor.
• Piyasa Tahminleri: Bazı modeller (topluluk analistlerinden) daha da geniş bir aralık sunuyor. Simply Wall St. yaklaşık $7.50 adil değer yayınlıyor – bu da temellerin yakalaması için büyük bir geri çekilme gerektiğini gösteriyor ^[102]. Diğer analizler (ör. TickerNerd, TradingView) de benzer şekilde 2026’da yaklaşık $8–9.30 öngörüyor ^[103].
• Kısa Vadeli vs Uzun Vadeli: Kısa vadede, katalizör kaynaklı heyecan, herhangi bir olumlu haberde (ör. yeni sözleşmeler, devlet desteği) UAMY’yi yukarı itmeye devam edebilir. Uzun vadede (1–3 yıl), tahminler UAMY’nin bu programları hayata geçirme ve gelirini artırma yeteneğine bağlıdır. Eğer başarılı olursa ve antimuan talebi devam ederse, hisse senedi daha yüksek çarpanlarda kalabilir. Aksi takdirde, daha mütevazı seviyelere dönebilir.

Risk Faktörleri & Potansiyel Katalizörler

Başlıca Katalizörler:

• Ek DLA Siparişleri: UAMY, sözleşme kapsamında 2025 mali yılında ikinci büyük teslimat siparişi bekliyor. Her yeni sipariş (~10 milyon dolar veya daha fazla), geliri artırır ve iş modelini doğrular.
• Savunma Harcamaları & Politika: ABD’nin kritik mineralleri stoklamaya devam etmesi (DLA veya yeni programlar aracılığıyla) talebi sürdürebilir. Yerli mineralleri destekleyen yeni yürütme kararları veya yasalar da yardımcı olur.
• Operasyonel Büyüme: Yeni cevher kaynaklarını devreye almak (ör. Alaska’daki Ester yakınlarındaki sahalar) ve ergitme kapasitesini artırmak (Meksika’daki Madero ergitme tesisi yükseltmesi) çıktıyı büyük ölçüde artırabilir. UAMY’nin iddiaya göre yeni sahalar eklediği ve eski madenleri yeniden başlattığı bildiriliyor ^{[104] [105]}. Bu projelerin (ör. Stibnite veya diğerleri) başarılı bir şekilde ruhsatlandırılması önemli bir yukarı yönlü etken.
• Piyasa Fiyatları: Antimuan fiyatlarında arz kısıtlamalarından kaynaklanan daha fazla artış, marjları ve kârı doğrudan iyileştirir.

Temel Riskler:

• Uygulama Riski: UAMY, yılda 50–100 bin libre işlemekten milyonlarca libre işleyebilecek seviyeye ölçeklenmek zorunda. Bu, altyapı inşa etmeyi veya kiralamayı, cevher tedarikini (ör. Alaska’da) ve maliyetleri yönetmeyi gerektirir. TS2, 2026 ve sonrası için “uygulamaya bağlı” ^[106] olduğunu uyarıyor. UAMY planlandığı gibi büyüyemezse, gelirler beklenenden düşük kalabilir.
• Ruhsatlandırma & Düzenleyici: Montana ve Alaska’daki çevresel onaylar belirsiz. Nez Perce Kabilesi, Idaho’daki Stibnite ruhsatları nedeniyle zaten dava açtı ^[107], bu durum UAMY’nin Alaska planları için bir uyarı niteliğinde. Herhangi bir yasal veya düzenleyici gecikme operasyonları durdurabilir.
• Sözleşmeye Bağımlılık: DLA sözleşmesi büyük olsa da, 5 yıllık toplamla karşılaştırıldığında hâlâ nispeten küçük. Devlet siparişlerinde yavaşlama veya bütçe kesintileri, UAMY’nin öngörülen gelir akışına zarar verebilir. UAMY hissesi kısmen devlet işinde “mükemmellik” fiyatlaması içeriyor.
• Değerleme Balonu: Hisse senedi muhtemelen çok yüksek değerli. TS2’nin belirttiği gibi, yaklaşık 12–16$ seviyesinde “defter değerinin ve mevcut kazançların katlarca üzerinde işlem görüyor, mükemmellik fiyatlanıyor” ^[108]. Herhangi bir kötü haber (örneğin teknik bir arıza, teslimatın kaçırılması veya Çin’in yeniden ticaret yolları açması) gelirse, hisse fiyatı keskin şekilde düzeltme yaşayabilir. Ayrıca hisse seyrelmesi riski de var – UAMY nakit karşılığında birçok yeni hisse ihraç etti, bu nedenle gelecekteki sermaye artırımları mevcut hissedarları seyreltebilir.
• Rekabet & Piyasa Riskleri: UAMY ABD’de benzersiz olsa da, küresel rekabet devam ediyor. Diğer ülkeler veya şirketler antimuan kaynakları geliştirebilir. Çin’in (üçüncü taraflar aracılığıyla) yeniden ihracat yapabilme yeteneği de fiyat artışlarını sınırlayabilir.

Özetle, katalizörler arasında ek devlet işleri ve başarılı genişleme yer alıyor; riskler ise uygulama ve aşırı iyimserlikte yoğunlaşıyor. Bu faktörler UAMY’yi yüksek risk/yüksek ödül oyununa çeviriyor: potansiyel ödüller büyük (ABD antimuan pazarının tamamen ele geçirilmesi), ancak hata payı çok dar.

Yatırım Görünümü

• Bireysel (Perakende) Yatırımcılar: UAMY, “kuruşluk hisse senedinden güç merkezine” dönüş hikayesiyle popüler hayal gücünü yakaladı. Birçok bireysel yatırımcı, hızlı kazançlar ve yerli savunma minerali temasının vatanseverliğiyle cezbediliyor. Ancak bu, son derece spekülatif bir yatırım olmaya devam ediyor. Bireysel alıcılar dikkatli olmalı: hisse senedi haberlerle şiddetli dalgalanıyor. Temel ders şu ki, UAMY’nin değerlemesi geleneksel değer ölçütlerine yakın bile değil. Şirket, çok yüksek beklentileri karşılayamazsa (örneğin bir maden ruhsatı gecikirse veya beklenenden küçük Savunma Bakanlığı siparişi gelirse), bireysel yatırımcılar ciddi kayıplarla karşılaşabilir. Bununla birlikte, momentum yatırımcıları kısa vadede hisseyi yükseltmeye devam edebilir. Genel olarak, bireysel yatırımcılar, habere duyarlı, dalgalı bir durumda yer aldıklarını, istikrarlı bir gelir oyununda olmadıklarını bilmelidir.
• Kurumsal Yatırımcılar: Büyük kurumlar genellikle daha temkinlidir. Çoğu analist hedefi (~8–9$), birçok fonun UAMY’yi şu anda aşırı değerli gördüğünü ima ediyor. Temellere odaklanan veya katı ölçütleri olan kurumsal yöneticiler, bu seviyelerde bu hisseyi kovalamayacaktır. Katılan kurumsal yatırımcılar (26 milyon $ ve 25 milyon $’lık sermaye artırımlarında alıcı olanlar) muhtemelen 7,50–10,50$ fiyat aralığında alım yaptı; bu, bugünkü fiyattan çok daha düşük. Bu yatırımcılar muhtemelen Pentagon sözleşmesinden gelecek potansiyel kazancı bekliyor, ancak aynı zamanda risklerini de hedge ettiler. Kurumlar için UAMY, kritik mineraller portföyünde küçük bir “taktik” pozisyon olabilir, ancak sıkı risk kontrolleriyle (zarar durdur, portföy limiti). Kısacası, çoğu kurum kenarda izlemeyi veya piyasa dinamikleri değişirse çok küçük kalmayı tercih edecektir.
• Değer Yatırımcıları: Değer açısından bakıldığında, UAMY mevcut fiyatlarda cazip değildir. Piyasa değeri (~2 milyar dolar) somut defter değerinin ve kazanç gücünün çok üzerindedir. Değer yatırımcıları genellikle 20’nin altında F/K oranları ve temellere daha yakın fiyatlar arar; UAMY’nin F/K’sı negatiftir ve gelirin 10 katından fazlasına işlem görmektedir. Simply Wall St analizi, UAMY’nin sadece beklentileri karşılamak için %100+ büyüme gerekliliğini açıkça vurgulamaktadır ^[109]. Bu, değer yatırımına çok uzak bir durumdur. Bu nedenle, değer odaklı fonlar veya gelir yatırımcıları, UAMY istikrarlı kârlar ve çok daha düşük bir değerleme göstermedikçe muhtemelen uzak duracaktır.
• Spekülatif Yatırımcılar: Yüksek riskli spekülatörler (kısa satıcılar, momentum yatırımcıları, opsiyon oyuncuları dahil) için UAMY büyük dalgalanmalar ve kısa sıkıştırma cazibesi sunar. Kısa pozisyon oranı oldukça yüksekti (Ekim başında dolaşımdaki hisselerin %30–40’ı ^[110]), bu da yatırımcıların hisseye karşı pozisyon aldığını gösteriyor – ancak fiyat yükselirken bazıları sıkıştı. Öte yandan, momentum yatırımcılarının yoğun alımları bu “meme-benzeri” ralliyi tetikledi. Spekülatif yatırımcılar esasen daha fazla iyi haber ya da momentum üzerine bahis oynuyor; çevik kalmaları gerekir. UAMY’nin hikayesinin büyük ölçüde hükümet ve jeopolitik faktörlere bağlı olduğu, bunların da politika değişiklikleriyle değişebileceği unutulmamalıdır. Yatırımcılar haber akışını yakından takip etmelidir.

Sonuç: UAMY’nin son performansı, kritik minerallerde olağanüstü bir yükseliş hissiyatını yansıtıyor. Yatırım tezi, benzeri görülmemiş hükümet sözleşmelerine ve ABD’yi antimonda kendi kendine yeterli kılma vaadine dayanıyor. Muhafazakâr yatırımcılar değerleme ve uygulama riskinden dolayı çekimser kalabilir. Agresif yatırımcılar ise bunu nadir bir yerli kaynak oyununu yakalama fırsatı olarak görebilir, ancak aşırı dalgalanmaya hazırlıklı olmalıdır. Bir analistin uyardığı gibi, “mevcut hedefler (5–9 dolar) ralli zirvesinin oldukça altında”, bu da iyimserlik kaybolursa önemli bir aşağı yönlü risk anlamına geliyor ^[111]. Her gelişme – yeni bir Savunma Bakanlığı siparişi, finansman güncellemesi veya düzenleyici karar – bu hisseyi büyük ölçüde hareket ettirebilir, bu nedenle her türden yatırımcı gözünü dört açarak ilerlemelidir.

Kaynaklar: Yetkili haberler ve dosyalar, Reuters (kritik mineraller sözleşmeleri) dahil olmak üzere ^[112], şirket basın bültenleri ^{[113] [114]}, finansal veri toplayıcıları ^{[115] [116]} ve sektör araştırmaları (ABD ITC, kritik mineraller yorumları) ^{[117] [118]} bu raporu derlemek için kullanılmıştır. Tüm veri ve analizler 13 Ekim 2025 tarihi itibarıyla günceldir.

References

1. www.investing.com, 2. www.marketbeat.com, 3. www.marketbeat.com, 4. ts2.tech, 5. www.reuters.com, 6. www.usantimony.com, 7. www.nasdaq.com, 8. www.mining.com, 9. www.reuters.com, 10. www.usitc.gov, 11. www.reuters.com, 12. ts2.tech, 13. stockanalysis.com, 14. ts2.tech, 15. www.usantimony.com, 16. stockanalysis.com, 17. www.marketbeat.com, 18. stockanalysis.com, 19. fintel.io, 20. ts2.tech, 21. simplywall.st, 22. www.investing.com, 23. www.marketbeat.com, 24. www.investing.com, 25. stockanalysis.com, 26. www.investing.com, 27. stockanalysis.com, 28. stockanalysis.com, 29. www.marketbeat.com, 30. www.reuters.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.usantimony.com, 34. www.usantimony.com, 35. www.usantimony.com, 36. www.nasdaq.com, 37. www.mining.com, 38. www.mining.com, 39. www.mining.com, 40. www.mining.com, 41. www.nasdaq.com, 42. www.mining.com, 43. www.marketbeat.com, 44. www.investing.com, 45. www.marketbeat.com, 46. www.usantimony.com, 47. www.usantimony.com, 48. www.reuters.com, 49. www.mining.com, 50. www.usitc.gov, 51. ts2.tech, 52. www.reuters.com, 53. www.usantimony.com, 54. www.usantimony.com, 55. www.usantimony.com, 56. www.usitc.gov, 57. www.reuters.com, 58. www.usitc.gov, 59. www.usitc.gov, 60. www.reuters.com, 61. ts2.tech, 62. www.usitc.gov, 63. www.usitc.gov, 64. www.usitc.gov, 65. www.reuters.com, 66. ts2.tech, 67. www.usitc.gov, 68. ts2.tech, 69. ts2.tech, 70. www.reuters.com, 71. www.reuters.com, 72. ts2.tech, 73. ts2.tech, 74. www.reuters.com, 75. www.reuters.com, 76. www.mining.com, 77. www.usantimony.com, 78. ts2.tech, 79. fintel.io, 80. ts2.tech, 81. simplywall.st, 82. www.marketbeat.com, 83. www.marketbeat.com, 84. ts2.tech, 85. ts2.tech, 86. ts2.tech, 87. ts2.tech, 88. fintel.io, 89. www.marketbeat.com, 90. ts2.tech, 91. stockanalysis.com, 92. stockanalysis.com, 93. www.marketbeat.com, 94. www.marketbeat.com, 95. www.marketbeat.com, 96. stockanalysis.com, 97. www.usantimony.com, 98. fintel.io, 99. fintel.io, 100. fintel.io, 101. www.usantimony.com, 102. simplywall.st, 103. fintel.io, 104. www.usantimony.com, 105. ts2.tech, 106. ts2.tech, 107. ts2.tech, 108. ts2.tech, 109. simplywall.st, 110. fintel.io, 111. ts2.tech, 112. www.reuters.com, 113. www.usantimony.com, 114. www.mining.com, 115. stockanalysis.com, 116. www.marketbeat.com, 117. www.usitc.gov, 118. ts2.tech