Акції Wolfspeed (WOLF) злітають на 1100% через шокуючу реорганізацію за розділом 11

Подання за Главою 11 та скорочення боргу: Wolfspeed подала заяву про банкрутство за Главою 11 30 червня 2025 року для впровадження плану реорганізації, підтриманого кредиторами. План передбачає скорочення боргу приблизно на 70% (з близько 6,5 мільярда доларів до приблизно 2,0 мільярда доларів) і зменшення річних грошових відсотків приблизно на 60% ^[1].
Затвердження плану банкрутства (8 вересня): 8 вересня 2025 року суд США з питань банкрутства затвердив план Wolfspeed. Генеральний директор Роберт Фойрле назвав це “важливою віхою”, яка відкриває шлях до зміцнення компанії та “посилення нашого лідерства у сфері карбіду кремнію”.
Обмін акцій (29 вересня): 29 вересня Wolfspeed здійснила реструктуризацію: усі існуючі звичайні акції були анульовані і обміняні на нові акції. Існуючі акціонери отримали 1 306 903 нових акцій за курсом обміну приблизно 0,008352 (приблизно 1 нова за 120 старих). Додатково буде випущено 871 287 умовних акцій (загалом 2 178 190) лише якщо певні регуляторні умови будуть виконані до встановленого терміну. Фактично це масовий зворотний спліт/рекапіталізація акціонерного капіталу.
Спліт акцій та зміни лістингу: Одночасно Wolfspeed перенесла свою юридичну адресу з Північної Кароліни до Делаверу та провела зворотний спліт акцій. Торгівля “старими” звичайними акціями була призупинена 29 вересня, і старі акції мають бути делістинговані (після чого будуть лістинговані нові акції) ^[2]. Це призвело до тимчасового призупинення торгів 29 вересня через корпоративну дію ^[3].
Стрибок акцій 29 вересня: 29 вересня акції WOLF різко зросли протягом дня. За повідомленнями, ціна підскочила до 19,80 долара (більше ніж на 1 137% у порівнянні з попереднім закриттям на рівні приблизно 1,21 долара) ^[4]. За даними Benzinga, акції досягли приблизно 14,97 долара до середини дня (∼+1 137%), і торги неодноразово призупинялися через волатильність. До кінця дня в понеділок WOLF торгувався на двозначних рівнях при великому обсязі. (Для довідки: у попередні тижні акції торгувалися нижче 2 доларів.)

Динаміка акцій (29 вересня 2025 та нещодавно)

Ціна акцій Wolfspeed залишалася відносно стабільною (близько $1–$2) на початку вересня після подачі заяви про банкрутство (Chapter 11) у червні. 9 вересня акції зросли приблизно на 48% до $1.82, коли суд затвердив план реорганізації. Після кількох тижнів торгівлі на цьому рівні, 29 вересня відзначився безпрецедентною волатильністю. Спекуляції та масові покупки різко підняли WOLF: до кінця ранку акції зросли більш ніж на 1 100%. За даними Benzinga, до полудня WOLF торгувався близько $14.97 (приблизно +1 137%), а ринкові дані показують внутрішньоденний максимум близько $19.80. Відбулося кілька зупинок торгів (LULD паузи), оскільки NYSE регулювала екстремальні коливання ^[6]. MarketBeat зазначає, що на момент закриття (15:53) WOLF зупинився на рівні близько $21.62 (зростання на +1 686%), що відображає різку зміну настроїв. (Ці величезні прибутки стосуються “старих” акцій, які торгуються до делістингу; у реорганізованій компанії кількість акцій буде скинута.) Коротко: Wolfspeed перейшла з пенні-акцій менш ніж за $2 до двозначних значень 29 вересня, виключно завдяки новинам про реструктуризацію.

Огляд останніх новин

29 вересня – анулювання акцій і нові акції: Wolfspeed подала форму SEC 8-K, підтвердивши, що всі старі звичайні акції були анульовані та обміняні на нові. Investing.com зазначає, що існуючі акціонери отримали 1 306 903 нових акцій і потенційно ще 871 287, якщо будуть досягнуті певні показники. Під час цієї операції торги були короткочасно призупинені, оскільки компанія перереєструвалася в Делавері (зворотний спліт) і подала заявки на регуляторне схвалення нових цінних паперів. ЗМІ (Benzinga, Economic Times тощо) повідомили про стрибок акцій і пояснили, що старі акції WOLF незабаром будуть делістинговані (10 жовтня) і замінені новими звичайними акціями реорганізованої компанії ^[7] ^[8]. Загальний висновок: нинішні власники отримають лише ~3–5% нової частки (решта перейде кредиторам) ^[9].
8 вересня – План підтверджено: До цього, 8 вересня Wolfspeed оголосила (через BusinessWire), що суд затвердив її план реорганізації, дозволивши компанії вийти з розділу 11 «протягом наступних кількох тижнів». Лише ця новина раніше підняла акції приблизно на 48%. Керівництво підкреслило, що скорочення боргу приблизно на 70% «краще позиціонує компанію» для зосередження на інноваціях і зміцнення лідерства в SiC.
Призначення фінансового директора: 1 вересня Wolfspeed оголосила про призначення Грегора ван Іссума новим фінансовим директором, який замінив тимчасового фіндиректора. (Ван Іссум має понад 20 років досвіду в напівпровідниковій галузі ^[10].) Ця зміна у керівництві була частиною підготовки до виходу з банкрутства.
Розробка продукту: Компанія також відзначила важливий етап, розпочавши комерційне виробництво 200 мм кремній-карбідних пластин. Це відповідає стратегії Wolfspeed щодо переходу від традиційного кремнію до SiC (використовується в електромобілях, енергомережах тощо). Новина про запуск пластин SiC сприяла попередньому оптимістичному зростанню – акції Wolfspeed підскочили приблизно на 13% після оголошення про пластини в середині вересня (за даними GuruFocus), але це було незначно порівняно з новинами про банкрутство.

Коментарі та цитати аналітиків

Керівництво Wolfspeed і аналітики відзначили як позитивні кроки реструктуризації, так і наявні виклики. Генеральний директор Роберт Фойрле заявив у пресрелізі 8 вересня, що затвердження плану «розчищає шлях» для завершення реструктуризації та дає Wolfspeed «фінансову гнучкість» для реалізації стратегічних пріоритетів. З іншого боку, ринкові аналітики залишаються обережними. Наприклад, TipRanks зазначає, що фінансові показники Wolfspeed слабкі (падаючі доходи, великі збитки та борги), а її оціночні метрики (негативний P/E, відсутність дивідендів) є непривабливими. Станом на 29 вересня консенсус TipRanks був Hold з цільовою ціною $2,00, а його AI-модель “Spark” оцінила WOLF як нейтральний. Консенсус Investing.com (опитування кількох аналітиків) також був нейтральним, із середньою 12-місячною ціллю лише близько $3,17 (що передбачає приблизно 85% зниження від цін до стрибка). Коротко кажучи, експерти підкреслюють, що попри скорочення боргу, акції Wolfspeed сильно розмиті, а прибутковість ще далеко.

Прогнози та ринкові настрої

Крайні коливання цін відображають вкрай спекулятивні настрої. У короткостроковій перспективі трейдери зосереджуються на механіці реструктуризації (конвертація акцій, скорочення боргу, потенційні каталізатори). Багато хто вклався у WOLF як у «бінарну» ставку на завершення реорганізації; наприклад, короткі позиції були дуже високими перед подією (~28% флоату ^[11]), що створило передумови для короткого шорт-сквізу. Технічні моделі навіть оцінювали WOLF як сильний продаж до новин, що підкреслює, наскільки ціни були далекими від фундаментальних показників. У довгостроковій перспективі настрої залежать від здатності Wolfspeed відновити зростання після банкрутства. Керівництво прогнозує, що до 2030 року ринок SiC-чипів значно зросте; якщо Wolfspeed зможе скористатися цим, є потенціал для зростання. Однак аналітики застерігають, що нинішні акціонери володітимуть лише невеликою часткою «нової» компанії (~3–5% за повідомленнями) ^[12]. У поєднанні з поточними збитками компанії та циклічністю світового ринку напівпровідників, більшість прогнозистів залишаються обережними. Як зазначає один з оглядів, реструктуризація Wolfspeed «знижує ризики балансу», але власникам акцій слід бути обережними через «значні фінансові виклики». Загалом, короткострокові перспективи залишаються невизначеними – подальша волатильність імовірна – тоді як довгострокова траєкторія залежить від того, чи зможе Wolfspeed реалізувати своє відновлення та скористатися загальним бумом EV/SiC.

Тенденції галузі та ринку карбіду кремнію

Wolfspeed працює у секторі широкозонних напівпровідників (карбід кремнію та GaN), який тісно пов’язаний з електромобілями (EV), відновлюваною енергетикою та енергетичною інфраструктурою. Очікується, що впровадження електромобілів прискориться (наприклад, McKinsey прогнозує чотириразове зростання продажів EV до 2030 року), що стимулюватиме попит на SiC у силових інверторах та зарядних пристроях. Насправді, світовий ринок пристроїв SiC сьогодні становить лише близько $2 млрд, але очікується, що до 2030 року він досягне $11–$14 млрд (≈26% CAGR). Wolfspeed є піонером у цій ніші, але стикається з жорсткою конкуренцією: великі виробники чипів також нарощують потужності з виробництва SiC. Наприклад, STMicroelectronics – інший провідний виробник SiC-пластин – повідомив про зниження доходів у 2024 році, але підкреслив, що «позиціонує себе для довгострокового зростання через інвестиції в технології карбіду кремнію». Так само компанії, такі як NXP та Infineon, відзначають майбутню електрифікацію автомобілів як сприятливий фактор, незважаючи на тимчасове ослаблення попиту на чипи. Підсумовуючи, успіх Wolfspeed пов’язаний із двома тенденціями: (1) секулярним зростанням ринку EV та зеленої енергетики (що сприяє попиту на SiC-чипи) та (2) капіталомісткістю й консолідацією напівпровідникової галузі. Будь-які затримки чи уповільнення впровадження EV (як це спостерігалося в середині 2024 року) можуть стримати попит, тоді як конкуренти Wolfspeed розширюють свою присутність на ринку SiC.

Джерела: Офіційні документи та прес-релізи, матеріали Reuters і Bloomberg, сайти з ринковими даними та галузеві звіти. Основні джерела включають власні релізи для інвесторів Wolfspeed ^[13], новини Reuters/Bloomberg ^[14], а також аналітику від Benzinga, Economic Times, GuruFocus, Investing.com та інших ^[15]. Усі наведені вище дані та цитати взяті з цих зазначених джерел.

Wolfspeed Bankruptcy: They Bet Everything on EVs… and LOST $940 Million