Перевірка акцій Salesforce у жовтні 2025: амбіції в сфері ШІ, нові ризики та що далі для інвесторів CRM

Короткий огляд ключових фактів (станом на 6 жовтня 2025 року)

Ціна акції: ~$241 за акцію (внутрішньоденна ціна 6 жовтня 2025), незначне відновлення після нещодавніх мінімумів близько $235 ^[1]. Акція знизилася приблизно на 27–29% з початку року і приблизно на 14% за останні 12 місяців ^[2].
Ринкова капіталізація: Близько $230 мільярдів, що зберігає Salesforce серед найбільших світових компаній з корпоративного програмного забезпечення ^[3].
Оцінка:Trailing P/E ~34 та Forward P/E ~19–20, що свідчить про очікування інвесторів на прискорення прибутку завдяки нещодавнім скороченням витрат і інвестиціям в ШІ ^[4]. Інші показники включають співвідношення ціни до продажів близько 5,7 і ціни до балансової вартості близько 3,7 ^[5]. Бета Salesforce ~1,22 вказує, що акція трохи більш волатильна, ніж ринок ^[6].
Останні результати: Акції стабілізувалися на рівні середини $230 після падіння приблизно на 7% у вересні через слабкий прогноз ^[7]. 52-тижневий максимум був у верхньому діапазоні $200, що значно нижче історичних максимумів (~$370) під час хмарного буму 2021 року, що свідчить про значний потенціал зростання у разі відновлення темпів зростання ^[8].
Позиція на ринку: Salesforce залишається №1 CRM-платформою у світі з приблизно 24% часткою ринку – більше, ніж у наступних чотирьох конкурентів разом узятих ^[9]. За минулий квартал компанія отримала $10,2 млрд доходу (+10% рік до року) і йде до ~$41 млрд доходу у 2025 фінансовому році (2026 фінансовий рік за календарем Salesforce) ^[10] ^[11].

Остання динаміка акцій і торгові тенденції

Акції Salesforce (NYSE: CRM) останніми тижнями переживали нестабільність. Після розпродажу на початку вересня акції CRM закрилися на рівні $235,69 1 жовтня 2025 року, досягнувши багатомісячних мінімумів ^[12]. Це падіння сталося через реакцію інвесторів на обережний прогноз щодо доходів (детальніше про це нижче). Однак за останній тиждень акції продемонстрували ознаки стабільності, коливаючись у середині діапазону $230 ^[13]. Станом на середину дня 6 жовтня акції торгувалися близько $241, що трохи вище, ніж закриття минулого тижня. З початку року динаміка становить приблизно -27%, що різко контрастує з ширшим ринком і відображає як специфічні для компанії труднощі, так і загальносекторний тиск ^[14].

У короткостроковій перспективі трейдери, схоже, зважують обнадійливий довгостроковий потенціал на тлі короткострокових невизначеностей. Бета акцій вище 1 означає, що вони схильні до більших коливань, ніж S&P 500 – у дні зростання ринку CRM часто випереджає, а у дні падіння – втрачає більше ^[15]. Примітно, що попри падіння у 2025 році, оцінка Salesforce виглядає відносно дешевою порівняно з конкурентами: близько 20× прогнозного прибутку проти 31–32× у Microsoft та Oracle ^[16]. Така знижка свідчить, що очікування інвесторів низькі, але також і про те, що будь-які хороші новини (наприклад, швидше зростання завдяки ШІ) можуть викликати значне зростання.

Останні новини компанії (початок жовтня 2025)

У перші дні жовтня кілька сенсаційних новин дали інвесторам Salesforce як нові причини для занепокоєння, так і для оптимізму:

Загроза кібербезпеці: 3 жовтня Reuters повідомило про заяви хакерської групи, що вона викрала майже 1 мільярд записів із баз даних Salesforce ^[17]. Кібербанда, яка називає себе “Scattered LAPSUS$ Hunters”, стверджує, що отримала величезні обсяги даних клієнтів, атакуючи компанії, які використовують платформу Salesforce, хоча Salesforce заявила, що її власні системи не були скомпрометовані ^[18]. Хакери використовували “вішинг” (голосове фішинг-шахрайство), щоб обдурити IT-відділи компаній-клієнтів, а також запустили сайт у даркнеті з переліком десятків постраждалих компаній ^[19]. За повідомленнями, Salesforce має час до 10 жовтня, щоб відповісти на вимогу викупу, але наразі компанія наполягає, що “немає жодних ознак” порушення безпеки самої Salesforce ^[20]. Цей інцидент є яскравим нагадуванням про ризики безпеки, хоча, схоже, прорив стався через кінцеві точки клієнтів, а не через хмару Salesforce. Інвестори уважно стежать за можливими наслідками чи шкодою для репутації Salesforce у сфері довіри та захисту даних.
Продажі акцій інсайдерами: У матеріалі Yahoo Finance від Simply Wall St зазначено, що інсайдери Salesforce нещодавно продали акцій приблизно на $9 мільйонів, що може свідчити про обережний погляд керівництва на майбутнє ^[21]. Такі продажі інсайдерами, хоча й не є значними для компанії з капіталізацією $230 млрд, привернули увагу. Це може означати, що керівники вважають, що зростання акцій на початку року вже повністю відображає короткострокові перспективи, або ж це просто звичайна фіксація прибутку. У будь-якому разі, час продажу (відразу після звіту про прибутки та напередодні важливого продуктового циклу) додав певної обережності інвесторів.
Нове партнерство в сфері ШІ: З позитивного боку, консалтингова компанія Perficient оголосила про стратегічне партнерство з Salesforce для просування трансформації підприємств на основі ШІ ^[22]. Оголошене на початку жовтня, це співробітництво буде зосереджене на допомозі бізнесу в модернізації клієнтського та працівницького досвіду за допомогою платформ Salesforce Agentforce AI та Data Cloudsimplywall.st ^[23] ^[24]. Ця постійна низка партнерств і вдосконалень продуктів утримує Salesforce у новинах як лідера в сфері корпоративного ШІ.
Випуски продуктів та події: Флагманська конференція Salesforce Dreamforce 2025 (яка відбулася у вересні) висвітлила AI-first дорожню карту компанії. Однією з основних подій став ширший реліз Einstein GPT та оновлень Agentforce, які приносять генеративні функції ШІ у Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud та інші продукти. Salesforce позиціонує Einstein GPT як «перший у світі генеративний ШІ для CRM», здатний автоматично генерувати контент і код на платформі Customer 360 ^[25] ^[26]. Крім того, Salesforce проведе День інвестора 15 жовтня 2025 року ^[27], де очікується, що керівники детально розкажуть про довгострокову стратегію – інвестори очікуватимуть оновлень щодо монетизації ШІ, інтеграції нещодавніх придбань і, можливо, нових фінансових цілей.

Фінансові результати та бізнес-розвиток

Останні фінансові результати Salesforce демонструють стабільну основну ефективність, але стримані перспективи:

Сильні результати за 2-й квартал 2026 фінансового року: У другому фінансовому кварталі (квартал, що закінчився в липні 2025 року, звіт опубліковано 3 вересня) Salesforce показала $10,2 мільярда доходу (+10% рік до року), впевнено перевищивши прогнози ^[28]. Дохід від підписок і підтримки зріс на 11%, досягнувши $9,7 млрд ^[29]. Також вразила прибутковість: операційна маржа за GAAP склала 22,8%, а операційна маржа за non-GAAP — 34,3%, що стало десятим кварталом поспіль зростання маржі ^[30] ^[31]. Генеральний директор Марк Беніофф назвав це “видатним кварталом”, зазначивши, що Salesforce на шляху до рекордних ~$15 мільярдів операційного грошового потоку цього року ^[32]. Компанія повернула акціонерам $2,6 млрд через дивіденди та викуп акцій у першій половині року, а рада директорів схвалила значне збільшення програми викупу акцій на $20 млрд, щоб скористатися низькою ціною акцій ^[33].
М’який прогноз спричинив волатильність: Незважаючи на сильні результати, Salesforce надала обережний прогноз, який стривожив ринок. За III квартал 2026 фінансового року (серпень–жовтень 2025) компанія прогнозує виручку на рівні $10,24–$10,29 млрд (≈8–9% річного зростання) – ледь відповідає очікуванням і навіть трохи нижче консенсусу Уолл-стріт ^[34] ^[35]. Середнє значення ($10,265 млрд) трохи не дотягує до оцінки аналітиків у $10,29 млрд ^[36]. Такий стриманий прогноз спровокував негайний розпродаж: акції CRM впали на 5% 3 вересня (після звіту) і ще приблизно на 8% 4 вересня ^[37]. Інвестори явно розчаровані тим, що значні інвестиції Salesforce в AI поки що не призводять до прискорення зростання. Керівництво трохи підвищило річний прогноз до ~$41,1–41,3 млрд виручки (з ~$41 млрд) і тепер очікує ~34,1% non-GAAP операційної маржі, але обережність щодо виручки стала головною темою ^[38].
Інвестиції в AI та хвиля M&A: Salesforce перебуває в розпалі агресивного просування у сферу генеративного AI, що підтримується масштабними поглинаннями. У 2025 році компанія активно скуповувала активи, щоб створити платформу “agentic AI”, яка інтегрує дані, автоматизацію та AI-асистентів:
- Informatica – $8 млрд (травень 2025): Велика компанія з управління даними, покликана посилити можливості Data Cloud і майстер-даних Salesforce ^[39].
- Regrello – (сума не розголошується) (оголошено 18 серпня 2025): Стартап із нативною AI-автоматизацією робочих процесів. Технологія Regrello буде інтегрована в Agentforce і Slack для оптимізації складних бізнес-процесів за допомогою AI-орієнтованих робочих потоків ^[40].
- Convergence.ai – (Не розголошено) (початок 2025): британський стартап зі створення AI-асистента. Технологія цифрового асистента Convergence підсилює можливості Agentforce в автоматизації завдань і взаємодії з клієнтами ^[41].
- Own Company – $1,9 млрд (узгоджено у вересні 2024, закриття 2025): постачальник рішень із захисту даних і безпеки, щоб забезпечити безпеку зростаючих AI- та дата-платформ Salesforce ^[42].
Ці придбання, разом із купівлями Slack, Tableau та MuleSoft у 2021–22 роках, відображають стратегію Salesforce створити наскрізну екосистему для даних клієнтів і AI. Витрати також показують, що Salesforce готова використовувати свої значні грошові ресурси (і баланс, зараз близько $14 млрд чистих коштів), щоб зберегти лідерство в CRM-епоху AI. Однак такі угоди можуть привернути увагу – аналітик Valoir Ребекка Веттеманн попередила, що часті придбання можуть привернути активістських інвесторів, якщо вони не дадуть чіткого зростання ^[43].
Інновації продукту: Окрім купівлі можливостей, Salesforce швидко інновує на продуктовому фронті. Центральним елементом є Agentforce — платформа AI-асистента, представлена у 2024 році, яку компанія бачить як «цифрового співробітника» для кожного користувача Salesforce. Оновлення цього року (Agentforce 3.0) додали кращу спостережуваність системи та галузеві AI-функції, що свідчить про прагнення Salesforce глибоко інтегрувати AI у робочі процеси — від дзвінків із продажу до чатів підтримки клієнтів ^[44]. Einstein GPT, запущений у 2023 році, тепер інтегрований у хмари Salesforce для автоматичної генерації контенту (наприклад, листів із продажу, відповідей служби підтримки, маркетингових текстів) із використанням даних Customer 360 у реальному часі ^[45]. Ці AI-функції пропонуються як преміальні доповнення — ключова частина стратегії монетизації AI від Salesforce. Початкові результати виглядають обнадійливо (Salesforce відзначила $1,2 млрд річного доходу від AI + Data Cloud, зростання на 120% рік до року у 2 кварталі) ^[46], але справжнім випробуванням стане те, чи зможе AI забезпечити новий цикл двозначного зростання доходів у найближчі роки.
Зміни у керівництві: У керівництві Salesforce відбулися деякі зміни. Зокрема, багаторічна фінансова директорка Емі Вівер залишила посаду на початку 2025 року, а Робін Вашингтон (раніше членкиня ради директорів) стала президенткою та фінансовою директоркою ^[47]. Вашингтон наголосила на дисципліні – відзначаючи десятий квартал поспіль із покращенням маржі та обіцяючи подальшу зосередженість на прибутках для акціонерів ^[48] ^[49]. Тим часом генеральний директор Марк Беніофф залишається відвертим візіонером, пропагуючи перехід Salesforce до того, що він називає “безмежною агентною робочою силою”, де AI-агенти та люди працюють пліч-о-пліч ^[50]. За лаштунками Salesforce також оптимізувала операції, скоротивши штат на початку 2025 року (понад 4 000 робочих місць) у рамках ширшої “AI-хвилі звільнень” у технологічній галузі – щоб вивільнити ресурси для інвестицій у дослідження та розробки AI ^[51].
Глобальна експансія: У рамках стратегічної ставки Salesforce у середині вересня оголосила про план інвестувати 6 мільярдів доларів у Великобританію до 2030 року, щоб створити там свій основний центр досліджень AI ^[52]. Уряд Великобританії привітав це як перемогу для технологічних інновацій. Це продовження попереднього зобов’язання Salesforce інвестувати 4 мільярди доларів у регіон. Такий вибір свідчить, що Salesforce прагне розвивати AI-таланти та інфраструктуру по всьому світу – навіть балансуючи це зі своїми публічними зобов’язаннями (та повторними зобов’язаннями) щодо цілей сталого розвитку.

Ринкові настрої та цитати експертів

Інвесторські настрої щодо Salesforce змішані – оптимізм щодо довгострокової AI-стратегії стримується скептицизмом щодо короткострокового виконання. Падіння акцій після оголошення прибутків у вересні відображає цей настрій. Ось що кажуть експерти та аналітики:

Невизначеність віддачі від ШІ: «Інвестори можуть бути розчаровані термінами отримання прибутку від інвестицій у ШІ», зазначила Мелісса Отто з S&P Global, звертаючи увагу, що значні витрати Salesforce на ШІ поки що не призвели до того зростання, на яке сподівалася Уолл-стріт ^[53]. Компанія вкладає мільярди у ШІ, але віддача може з’явитися лише через кілька кварталів (або років).
Слабкий прогноз = ведмежий фактор: «Прогноз дав ведмедям нові аргументи», сказав аналітик Hargreaves Lansdown Метт Брітцман після слабкого прогнозу Salesforce ^[54]. Дійсно, дещо нижчий за очікування прогноз доходів і траєкторія зростання менше 10% знову викликали побоювання, що ширший сектор програмного забезпечення може зіткнутися з ризиком від нових гравців у сфері ШІ або повільнішим зростанням під час переходу від застарілих продуктів.
Макроекономічні зустрічні вітри: Аналітики Oppenheimer назвали прогноз Salesforce «невражаючим», вказавши, що він відображає «триваючу складну макроекономічну ситуацію для постачальників фронт-офісних рішень, таких як Salesforce, цього року». ^[55] Підприємства по всьому світу обережно ставляться до витрат на тлі економічної невизначеності, а клієнти скорочують деякі інвестиції у програмне забезпечення ^[56]. Такий макроекономічний фон стримує навіть компанії, які активно просувають ШІ – Salesforce не є винятком.
Потенціал зростання оцінки: З оптимістичної точки зору, дехто вважає розпродаж перебільшеним. Команда J.P. Morgan стверджує, що з урахуванням того, що CRM торгується поблизу історично низьких рівнів оцінки, сильні результати за другий квартал і домінуюча позиція Salesforce залишають «простір для зростання», коли ринок переварить зниження прогнозу ^[57]. На їхню думку, глибока знижка Salesforce порівняно з конкурентами і постійне покращення маржі створюють певний захист, тож будь-яке додаткове прискорення доходів (наприклад, завдяки ШІ або кращим економічним умовам) може суттєво підняти акції ^[58].
Довгострокове бачення: Генеральний директор Марк Беніофф публічно зберігає оптимізм. Він говорить про те, що Salesforce «будує безмежну агентську робочу силу», поєднуючи ШІ та людський талант на своїй платформі ^[59]. Це грандіозне бачення добре вписується в наратив про ШІ й підтримує інтерес багатьох інвесторів до майбутнього Salesforce. Однак деякі аналітики застерігають, що Salesforce має підтвердити це бачення конкретними досягненнями – вищими контрактними сумами, новими підписками клієнтів або відчутним підвищенням ефективності для клієнтів – щоб виправдати ентузіазм.

Наразі консенсус на Волл-стріт обережно оптимістичний. Цільові ціни аналітиків дуже різняться, що відображає невизначеність: деякі оптимісти вважають, що акції можуть відновитися до верхньої межі $300 (повертаючись до рекордних максимумів) протягом 12–18 місяців, якщо ініціативи зі ШІ справді наберуть обертів ^[60]. Песимісти ж попереджають, що посилення конкуренції (Microsoft, Oracle тощо) та повільна монетизація ШІ можуть стримувати зростання акцій. Середня цільова ціна аналітиків становить приблизно середину $280 (на 15–20% вище за поточний рівень), але з великою розбіжністю. Ринкові настрої ймовірно залежатимуть від майбутніх даних – наприклад, наступного звіту Salesforce про прибутки, великих перемог у сфері ШІ-клієнтів і коментарів на Дні інвестора 15 жовтня.

Контекст конкурентного середовища

Salesforce може бути «важковаговиком» CRM, але працює у переповненому й динамічному конкурентному середовищі. Основні конкуренти включають як усталені корпоративні гіганти, так і спритні стартапи:

Microsoft Dynamics 365: Можливо, найсерйозніший конкурент Salesforce, Dynamics 365 від Microsoft пропонує інтегрований пакет, що охоплює CRM і ERP, тісно пов’язаний з екосистемами Office 365 і Azure. Microsoft використовує свою величезну корпоративну клієнтську базу та можливість пакетування – наприклад, пропонуючи функції ШІ в Office і Teams, які інтегруються з Dynamics. Варто зазначити, що акції Microsoft торгуються за вищою оцінкою (~31× прогнозного прибутку) ^[61], що відображає її ширше зростання, а також успіх у впровадженні ШІ (з технологіями OpenAI) у корпоративне ПЗ. Просування Microsoft у сфері програмного забезпечення для продажів і обслуговування з елементами ШІ становить пряму загрозу основним продуктам Salesforce.
Oracle (Fusion CRM & NetSuite): Oracle пропонує функціонал CRM через свої додатки Fusion та NetSuite, часто у комплекті зі своїми провідними рішеннями для баз даних і ERP. Прогнозне співвідношення ціни до прибутку Oracle близько 32× співставне з Microsoft ^[62], оскільки ринок винагороджує перехід Oracle у хмару. Oracle рекламує “end-to-end” пакет (від фінансів до обслуговування клієнтів) для підприємств і швидко впроваджує функції штучного інтелекту. Хоча частка Oracle на ринку CRM менша, її глибокі зв’язки з великими підприємствами та сила в управлінні даними роблять її постійним конкурентом, особливо при продажу комплексних рішень у противагу модульному підходу Salesforce.
SAP: Німецький гігант програмного забезпечення, відомий ERP, також конкурує на ринку CRM (SAP Customer Experience та пов’язані продукти). SAP має широкий портфель для комерції, маркетингу та сервісу, що особливо приваблює європейських і виробничих клієнтів. Однак частка SAP на ринку CRM (середні однозначні відсотки) значно поступається Salesforce ^[63]. SAP дещо застигла у розвитку CRM порівняно з іншими ^[64], хоча продовжує інвестувати в галузеві CRM-рішення і може отримати вигоду від існуючих клієнтів SAP ERP, які віддають перевагу нативній інтеграції.
Adobe (Experience Cloud): Adobe не є традиційним постачальником CRM, але через Experience Cloud (включаючи Marketo та Adobe Analytics) охоплює цифровий маркетинг, електронну комерцію та аналітику клієнтів. Adobe часто співпрацює з такими компаніями, як Microsoft, для автоматизації продажів, але конкурує з Salesforce Marketing Cloud у сфері управління кампаніями та можливостях платформи даних про клієнтів (CDP). Перевага Adobe — це контент і креативні інструменти, наприклад, інтеграція ШІ для створення маркетингових матеріалів, — напрямок, який Salesforce розвиває через партнерства. У міру зближення маркетингу та CRM, Adobe залишається помітним конкурентом у сфері цифрової взаємодії з клієнтами.
Нові гравці та нішеві конкуренти: Багато менших софтверних компаній орієнтуються на сегменти ринку CRM, часто з акцентом на ШІ:
- HubSpot, Monday.com, Freshworks, та інші орієнтуються на малий і середній бізнес, пропонуючи простіші у використанні інструменти CRM і управління проєктами, тепер із підтримкою ШІ. Їхні продукти дешевші й іноді більш гнучкі, що може обмежувати розширення Salesforce у сегменті SMB ^[65].
- Спеціалізовані AI SaaS стартапи: Нові гравці впроваджують генеративний ШІ та автоматизацію у саму основу своїх продуктів, позиціонуючи себе як “AI-first CRM” або інструменти для робочих процесів. Хоча жоден не може зрівнятися з масштабом Salesforce, вони можуть відкушувати частку на окремих нішах (наприклад, Gong і ZoomInfo у сфері sales intelligence, або ServiceNow в автоматизації обслуговування клієнтів).
- Конкуренти платформ даних: Такі компанії, як Snowflake і Databricks, не є постачальниками CRM як такими, але вони конкурують із Data Cloud від Salesforce, пропонуючи нейтральні платформи даних, які великі підприємства використовують разом із Salesforce або замість нього для аналітики ^[66]. Оскільки Salesforce все більше акцентує увагу на своїй екосистемі даних, ці компанії, орієнтовані на дані, пропонують конкурентні альтернативи для управління даними клієнтів поза межами екосистеми Salesforce.

Загалом, домінування Salesforce все ще очевидне – з приблизно 23–24% ринку CRM вона має більшу частку, ніж наступні чотири гравці разом узяті ^[67]. Більше того, зростання Salesforce випереджає багатьох конкурентів, що свідчить про розширення її лідерства в основному сегменті CRM ^[68]. Однак, конкурентний тиск посилюється: Microsoft бореться за друге місце та активно інвестує, Oracle і SAP залишаються міцно закріпленими у великих клієнтів, а хвиля AI-стартапів намагається порушити окремі ніші клієнтського досвіду. Відповіддю Salesforce стало створення універсальної платформи “AI + дані + CRM” – звідси її численні поглинання та запуск нових продуктів – з метою ще тісніше прив’язати клієнтів до своєї екосистеми.

Макроекономічні та технологічні тренди, що впливають на CRM

Декілька ширших тенденцій в економіці та технологічному секторі формують поточну траєкторію Salesforce:

Обережність у витратах підприємств: У 2025 році багато компаній скоротили ІТ-бюджети через економічну невизначеність (наприклад, інфляція та підвищення відсоткових ставок). Salesforce визнала “складне макроекономічне середовище” для корпоративного ПЗ, оскільки клієнти ретельно оцінюють рентабельність інвестицій і відкладають великі угоди ^[69]. Ця тенденція сприяє уповільненню зростання доходів Salesforce (однозначні відсотки замість понад 20% у попередні роки). Поки бізнес не відчує більшої економічної впевненості, великі закупівлі ПЗ (особливо нові впровадження або розширення CRM) можуть мати довші цикли продажів.
Зростання відсоткових ставок і оцінок: Стрімке підвищення відсоткових ставок за останній рік особливо негативно вплинуло на акції технологічних компаній із високою оцінкою. Такі компанії, як Salesforce, які торгувалися з великими мультиплікаторами, зазнали тиску на свої акції через підвищення ставки дисконту на майбутні прибутки. Це частково пояснює, чому акції Salesforce впали приблизно на 25–30% у 2025 році – справа не лише у виконанні компанії, а й у ротації ринку від акцій довгострокового зростання. З іншого боку, відповіддю Salesforce стало акцентування на прибутковості (що видно з покращення маржі та викупу акцій), щоб привабити більш ціннісно-орієнтованих інвесторів у цих умовах.
AI: хайп проти реальності: Однією з головних тем, що визначатимуть технологічний сектор у 2025 році, є бум генеративного ШІ. Salesforce, позиціонуючи себе як “#1 AI CRM” ^[70], намагається скористатися цією тенденцією. Хайп навколо ШІ підвищив очікування від усіх технологічних компаній – інвестори чекають, що ШІ відкриє нові можливості для зростання. Але, як показав прогноз Salesforce, існує відставання між захопленням ШІ та фактичним отриманням доходу. Ця динаміка (високі очікування, повільніші результати) впливає на ринкові настрої щодо CRM та її конкурентів. Водночас, лідерство у сфері ШІ є ключовим для іміджу Salesforce; активне просування Einstein GPT та Agentforce має забезпечити, щоб компанію не вважали такою, що відстає. Ширший “збройний” ШІ-гонка у корпоративному ПЗ, ймовірно, означає, що Salesforce і надалі буде агресивно інвестувати, навіть якщо маржа тимчасово знизиться.
Цифрова трансформація та віддалена робота: Після пандемії багато організацій продовжують ініціативи цифрової трансформації, хоча й у помірнішому темпі. Тенденції, як-от гібридна робота, зростання електронної комерції та диджиталізація клієнтського досвіду, зрештою сприяють витратам на CRM. Salesforce із хмарними інструментами виграє від цих довгострокових трендів. Наприклад, зростаюча важливість маркетингу на основі даних і онлайн-продажів відповідає сильним сторонам Salesforce. Поки цифрова трансформація у бізнесі зростає (а це відбувається у різних галузях), у Salesforce є попутний вітер – хоча у короткостроковій перспективі це може частково нівелюватися економічним циклом.
Регуляторні та ESG-фактори: Технологічні гіганти перебувають під посиленим регуляторним контролем у всьому світі. Хоча Salesforce не перебуває під антимонопольним прицілом, як великі технологічні компанії, вона зважає на такі питання, як закони про захист даних (важливо для довіри до платформи), і активно займається екологічними, соціальними та управлінськими (ESG) зобов’язаннями. Цікаво, що нещодавно Salesforce змінила свою кліматичну ціль з абсолютного скорочення викидів на “інтенсивнісний” показник (викиди на долар прибутку), аргументуючи це врахуванням зростання та енергоспоживання ШІ ^[71]. Це викликало критику, що Salesforce може відступати від принципів сталого розвитку ^[72]. Для інвесторів такі кроки нагадують, що навіть якщо Salesforce виступає за етичний капіталізм для всіх зацікавлених сторін, компанія змушена враховувати практичні бізнес-реалії (обчислення для ШІ енергоємні) і може зіткнутися з репутаційними ризиками, пов’язаними з ESG.

Підсумовуючи, макроекономічні зустрічні вітри створили короткостроковий тиск на результати та акції Salesforce, навіть попри те, що довгострокові технологічні тренди, як-от ШІ та диджиталізація, відкривають можливості. Наскільки ефективно Salesforce впорається з цими викликами – забезпечуючи ефективне зростання у нестабільній економіці та інвестуючи у майбутнє – буде вирішальним для її подальших результатів.

Прогноз і на що звернути увагу

Станом на початок жовтня 2025 року Salesforce опинилася на вирішальному етапі. Фундаментальні показники компанії залишаються міцними – дохід зростає приблизно на 9%, а маржа перебуває на рекордно високому рівні, проте інвестори очікують повернення до двозначних темпів зростання, щоб знову підживити акції. Наступні кілька місяців будуть показовими. Основні питання, які перебувають у полі зору широкої громадськості та інвесторів:

День інвестора Salesforce (15 жовтня 2025): Очікуйте нової інформації щодо дорожньої карти продуктів, стратегії у сфері ШІ та, можливо, нових довгострокових фінансових цілей. Будь-які позитивні сюрпризи (наприклад, ранні показники продажів ШІ, великі перемоги з клієнтами чи ефективність витрат) можуть покращити настрої. Навпаки, якщо керівництво не зможе переконливо окреслити шлях до прискорення зростання, акції можуть залишитися на місці.
Показники монетизації ШІ: Слідкуйте за оновленнями щодо того, скільки клієнтів впроваджують ШІ-функції Salesforce (Agentforce, Einstein GPT) та додатковий дохід від них. Salesforce вже згадувала про річний обсяг у $1,2 млрд від Data Cloud і ШІ-доповнень ^[73] – зростання тут має залишатися на трицифрових рівнях, щоб суттєво вплинути на загальний дохід. Докази того, що ШІ збільшує розміри угод або залучає нових клієнтів, підтвердять оптимістичний сценарій.
Інтеграція придбань: Через велику кількість нещодавніх придбань (великих і малих) ризик виконання високий. Ознаки того, що Salesforce успішно інтегрує Informatica, Slack, Tableau, MuleSoft, Regrello, тощо в єдину платформу, будуть важливими. Це може проявитися у вигляді нових об’єднаних пропозицій або статистики крос-продажів. Будь-які збої (затримки, культурні конфлікти чи плутанина серед клієнтів) можуть дати конкурентам шанс.
Дії конкурентів: Слідкуйте за кроками суперників – наприклад, анонсами продуктів Microsoft (Copilot AI у Dynamics), динамікою хмарних рішень Oracle чи появою несподіваних гравців. Якщо, наприклад, Microsoft почне переманювати клієнтів Salesforce на Dynamics завдяки перевагам у ШІ чи цінах, це буде негативним сигналом. Поки що лояльність клієнтів Salesforce залишається високою (відтік знижується, а понад 60% доходу надходить від існуючих клієнтів) ^[74], але конкуренція посилюється.
Макроекономічні індикатори: Нарешті, ширші ринкові фактори, такі як тенденції відсоткових ставок, опитування щодо корпоративних ІТ-витрат і глобальні економічні показники, впливатимуть на акції CRM. Стабілізація економіки або зниження ставок у 2026 році можуть зняти частину тиску з Salesforce та інших софтверних компаній. Навпаки, будь-які рецесійні сигнали можуть ще більше сповільнити зростання Salesforce і перевірити її нещодавню дисципліну у витратах.

Підсумок: Salesforce у жовтні 2025 року — це історія про великі обіцянки та обережну надію. Компанія позиціонує себе як лідера AI-революції в корпоративному програмному забезпеченні, роблячи сміливі кроки для трансформації своєї платформи та забезпечення наступної хвилі зростання. Вона має міцну фінансову основу — високі маржі, величезні грошові потоки та домінуючу частку ринку, але терпіння ринку не безмежне. Інвестори та технічна спільнота уважно стежитимуть за тим, як Salesforce реалізує перетворення AI-ажіотажу на реальні результати. Якщо бачення Марка Беніоффа щодо майбутнього CRM, керованого штучним інтелектом, справдиться, сьогоднішнє падіння акцій може стати привабливою можливістю. Якщо ж ні, Salesforce, можливо, доведеться повернутися до креслярської дошки, щоб знайти нові шляхи зростання. У найближчі тижні та місяці новини від самої компанії та сигнали від її клієнтів проллють світло на те, у який бік схиляється цей баланс для акцій $CRM.

Джерела: Ключові фінансові дані та події були отримані з Yahoo Finance і звітів для інвесторів Salesforce, а також з аналітики Reuters, Simply Wall St і матеріалів TS2 Tech про Salesforce станом на початок жовтня 2025 року ^[75] ^[76] ^[77] ^[78]. Це дає всебічний огляд результатів діяльності Salesforce, стратегічних кроків і настроїв навколо її акцій станом на 6 жовтня 2025 року.

What is AI CRM and How Does it Work? | Salesforce