Уряд США отримує 5% частку в Lithium Americas

Великі новини: Міністерство енергетики США (DOE) отримає 5% акцій Lithium Americas (LAC) та ще 5% у спільному підприємстві з General Motors на літієвій шахті Thacker Pass ^[1]. Міністр енергетики Кріс Райт підтвердив на Bloomberg TV, що DOE “отримає 5% акцій у Lithium Americas та окремо 5% у шахті Thacker Pass цієї компанії” ^[2].
Масштаб проєкту: Thacker Pass (Невада) — одне з найбільших у світі родовищ літію. Фаза 1 розрахована на виробництво 40 000 тонн літію-карбонату батарейного класу на рік, чого достатньо приблизно для 800 000 електромобілів ^[3] ^[4]. Lithium Americas володіє 62% контрольного пакета, а GM — 38% у цьому СП ^[5].
Зв’язок із державною позикою: Частка в акціонерному капіталі з’явилася на тлі перегляду DOE та Lithium Americas раніше оголошеної позики у $2,26 млрд для Thacker Pass ^[6] ^[7]. Цей крок відображає прагнення Вашингтона забезпечити внутрішні критично важливі мінерали.
Реакція акцій: 24 вересня акції LAC зросли приблизно на 90% (до близько 8,37 канадських доларів) на тлі повідомлень про державну частку ^[8]. До цього акції торгувалися на рівні $5–6, потім після стрибка відкотилися до ~$5,7 станом на 29 вересня ^[9] ^[10], і знову зросли, коли частку DOE було підтверджено ^[11]. Інші виробники літію також зросли в ціні (Albemarle, Sigma Lithium, SQM), оскільки інвестори очікували поштовху до видобутку літію у США ^[12].
Думки аналітиків: Аналітики зазначають, що державна частка в капіталі може знизити ризики Thacker Pass, полегшивши фінансування та забезпечивши умови збуту. У Jefferies кажуть, що ринки сприймають такі частки як “провідний індикатор сприятливої [віддачі на інвестований капітал]” ^[13]. Мохамед Сідібе з NBCFM стверджує, що державні інвестиції разом із гарантованим збутом і підтримкою цін можуть знизити ризики великих проєктів ^[14]. Сет Голдштейн із Morningstar додає, що 5% частка може супроводжуватися гарантіями ціни збуту, що допоможе Thacker Pass залишатися прибутковим навіть за низьких цін на літій ^[15].
Контекст щодо літію: Виробництво літію у США є незначним (≈2 700 тонн/рік) порівняно з попитом – це значно менше за 500 000 тонн/рік, необхідних до 2030 року для електромобілів ^[16]. Якщо буде завершено, Thacker Pass збільшить виробництво літію у США приблизно на 40 000 т/рік (що зробить США одним із чотирьох провідних світових виробників) ^[17], але все одно забезпечить лише близько 8% попиту США до 2030 року ^[18]. Китай залишається домінуючим гравцем на ринку літію (виробляє понад 40 000 т/рік і рафінує ≈75% світового літію) ^[19]. Частка Вашингтона у LAC відображає стратегічні зусилля зі створення внутрішнього ланцюга постачання літію та зменшення залежності від Китаю.

Довідка: Lithium Americas і Thacker Pass

Lithium Americas Corp. (NYSE/TSX: LAC) – канадська гірничодобувна компанія, яка реалізує проєкт Thacker Pass на півночі Невади. Thacker Pass містить найбільші у світі відомі розвідані запаси літію ^[20]. Проєкт є спільним підприємством: Lithium Americas володіє 62% (і управляє шахтою), а GM – 38% ^[21]. Очікується, що перша фаза Thacker Pass матиме номінальну проєктну потужність 40 000 тонн на рік (т/рік) батарейного карбонату літію ^[22] – цього достатньо для приблизно 800 000 електромобілів ^[23]. Будівництво розпочалося у 2024 році (під керівництвом Bechtel за колективною трудовою угодою), а перший випуск продукції спочатку планувався на 2028 ^[24].

Міністерство енергетики США (DOE) надало позику у розмірі 2,26 мільярда доларів для Thacker Pass через Офіс кредитних програм адміністрації Байдена ^[25] ^[26]. Ця позика була надана після того, як Thacker Pass був схвалений президентом Трампом (наприкінці першого терміну), а фінансування відбулося у 2024 році. Lithium Americas планувала скористатися цією позикою у вересні 2025 року, але чиновники DOE та адміністрації Трампа відновили переговори через занепокоєння щодо економіки проєкту. Сама компанія визнала, що “веде переговори з DOE та GM щодо першого траншу позики DOE”, включаючи можливі зміни та умови ^[27]. Останні повідомлення свідчать, що адміністрація прагнула переглянути умови позики через низькі світові ціни на літій – наприклад, Reuters зазначав, що низькі ціни на літій (через надлишок пропозиції з Китаю) викликали сумніви щодо здатності компанії обслуговувати борг ^[28].

Оголошення про державну частку в капіталі

30 вересня 2025 року кілька ЗМІ повідомили, що уряд США погодився отримати частку в акціонерному капіталі Lithium Americas і Thacker Pass. Початкова стаття Reuters (з посиланням на Bloomberg і джерела в DOE) повідомляла, що «уряд США погодився отримати частку в… Lithium Americas» ^[29]. Пізніше того ж вечора Reuters та Investing.com підтвердили деталі: Міністр енергетики Кріс Райт заявив в ефірі Bloomberg TV, що DOE отримає 5% частку в Lithium Americas і окрему 5% частку в її спільному підприємстві Thacker Pass з GM ^[30]. (Джерело, знайоме з ходом переговорів, також повідомило Reuters, що планується 5% частка DOE в LAC і 5% частка у спільному підприємстві Thacker Pass ^[31].) Важливо, що ці частки пов’язані з переглядом умов кредиту DOE. За даними Reuters, питання про частку в акціонерному капіталі обговорюється «під час перегляду умов урядового кредиту на $2,26 млрд для шахти» ^[32]. Коротко кажучи, Вашингтон використовує володіння (а не, наприклад, податкові пільги) для посилення фінансування цього стратегічного рудника, наслідуючи подібні дії у сфері мікрочипів (Intel) та рідкоземельних металів (MP Materials).

У прямих коментарях міністр Райт підкреслив, що DOE також матиме стратегію виходу зі своєї інвестиції – вказуючи, що це структуровано як тимчасовий, стратегічний крок ^[33]. Адміністрація Трампа (яка продовжує працювати у 2025 році) подає це як підтримку критично важливих мінералів США. Представник Білого дому повідомив Reuters, що «президент Трамп підтримує цей проєкт…[але] не буває безкоштовних грошей» ^[34], натякаючи, що частка буде з певними умовами (гарантії відвантаження тощо). GM, яка вклала $625 млн у шахту за свою 38% частку, привітала те, що Трамп «рішуче підтримав» Thacker Pass, назвавши кредит DOE «необхідною частиною фінансування» цього національного ресурсу ^[35].

Реакція ринку та динаміка акцій

Новина про зацікавленість уряду викликала ажіотаж навколо акцій Lithium Americas. 24 вересня (до офіційного оголошення) акції LAC майже подвоїлися за один день. Reuters повідомляв, що акції LAC, які котируються у США, «зросли майже на 90%» 24 вересня після перших повідомлень про можливу частку США ^[36], закрившись на рівні близько $6,03 (C$8,37) ^[37]. (У денному оновленні Reuters зазначалося, що акції LAC зросли приблизно на 70% на пре-маркеті 24 вересня ^[38].) Це одноденне зростання наприкінці вересня підняло LAC до багаторічних максимумів у районі $6–7, що значно перевищило рівень близько $3 до новини. Цей стрибок короткочасно оцінив компанію приблизно в $1,5 мільярда. Ралі було широким, піднявши й інші літієві компанії: повідомлялося про зростання Albemarle (+5%) та Sigma Lithium (+7%) ^[39], що відображає полегшення від того, що політика США нарешті може дати поштовх внутрішньому виробництву літію.

Після стрибка 24 вересня акції LAC охололи. Наступного торгового дня вони відкотилися назад (фіксація прибутку та нормалізація після ажіотажу), і наприкінці вересня LAC торгувався в діапазоні середини $5. Наприклад, 29 вересня акція коштувала близько $5,7 (зниження приблизно на 9% за день) ^[40], оскільки аналітики аналізували новину. Однак, коли частку уряду було офіційно підтверджено 30 вересня, акції LAC знову зросли – вони піднялися приблизно на 10% у позабіржовій торгівлі того дня ^[41]. Станом на закриття 30 вересня акція відновила більшу частину різкого падіння, хоча залишалася волатильною, оскільки інвестори чекали остаточних деталей угоди.

Коментарі аналітиків та експертів

Аналітики ринку та галузеві експерти швидко відреагували на крок Міністерства енергетики США. Аналітики Jefferies відзначили, що державні інвестиції в акціонерний капітал можуть свідчити про сильну економіку проєкту; вони написали, що такі частки зазвичай розглядаються як “провідні індикатори сприятливої [віддачі на інвестований капітал]” і що здійснення таких інвестицій може бути простішим, ніж просто скорочення фінансування ^[42]. Мохамед Сідібе з NBC Financial Research порівняв випадок LAC зі стратегією США щодо рідкоземельних елементів: він зазначив, що поєднання державної частки з гарантованим довгостроковим викупом продукції та підтримкою цін (як це зроблено в угоді MP Materials–DoD) може “знизити ризики стратегічних проєктів”, хоча це може розмити частки існуючих акціонерів ^[43]. Сет Голдштейн з Morningstar погодився, зауваживши, що 5% частка Міністерства енергетики може супроводжуватися умовами гарантії ціни, що потенційно зробить Thacker Pass прибутковим навіть за нижчих цін на літій ^[44].

Деякі аналітики залишаються обережними щодо оцінки LAC, незважаючи на ажіотаж. До появи цієї новини прогнози щодо LAC на стороні продажів були змішаними. Наприклад, Jefferies оцінював LAC як “Купувати”, але нещодавно знизив 12-місячну цільову ціну до $7 (що все ще вище тодішнього ринкового рівня) ^[45]. TD Cowen і TD Securities мали рейтинги “Тримати” з цільовими цінами близько $5 ^[46]. Наприкінці вересня консенсус серед ~12 аналітиків був помірним поєднанням Купувати/Тримати із середньою цільовою ціною близько $4.72 ^[47]. Угода щодо частки в акціонерному капіталі змусила деяких аналітиків переглянути ці показники, але багато хто чекав наяснення умов з боку уряду.

З технічної точки зору деякі експерти попередили, що волатильність збережеться. Оскільки ринкова капіталізація LAC зараз становить близько $1,4 млрд, а компанія має історію квартальних збитків (прибуток на акцію за 2 квартал 2025 року склав -$0,06) ^[48], компанії знадобляться стрімке зростання цін на літій або гарантований збут, щоб виправдати високі оцінки. Дійсно, одне з побоювань полягає в тому, що ціни на літій залишаються слабкими: ціни впали з понад $80 000/тонна у 2022 році до менше $10 000 у 2024 році ^[49]. Як зазначає Reuters, уряд прагнув переглянути умови кредиту саме тому, що низькі ціни на літій (через надлишок пропозиції з Китаю) викликали “занепокоєння щодо здатності [LAC] повернути кредит” ^[50]. З огляду на це, аналітики стежитимуть, чи Вашингтон не лише отримає частку в капіталі, а й забезпечить зобов’язання покупців (наприклад, прив’язку збуту GM), щоб гарантувати життєздатність проєкту.

Динаміка ринку літію

Ця новина про LAC з’явилася на тлі ширшої боротьби за літій. Електромобілі (EV) та акумулятори стимулюють зростання попиту на літій: галузеві аналітики (наприклад, BMI) очікують, що світове споживання літію зросте вчетверо до 2030 року і перевищить 2,4 мільйона тонн на рік ^[51]. Цілі США щодо чистої енергетики передбачають величезний попит, але нинішнє виробництво в США становить лише незначну частку від необхідного. Як зазначає один з аналізів, внутрішнє виробництво в Америці (≈2 700 т у 2025 році) покриває лише 0,5% прогнозованого попиту 2030 року ^[52]. Для порівняння, 40 000 т з Thacker Pass збільшили б виробництво в США більш ніж у 10 разів і вивели б країну в четвірку світових лідерів ^[53], але навіть це забезпечить лише ~8% потреб США до 2030 року ^[54].

США також мають величезні запаси літію (виявлено понад 100 мільйонів тонн ^[55]), але їх перетворення на виробництво затримується через дозвільні процедури, фінансування та суперечки з місцевими громадами ^[56]. Федеральний уряд зараз, здається, більш готовий прискорити ключові проєкти. Разом із угодою LAC, політики розглядають такі заходи, як субсидії та пришвидшення видачі дозволів для стратегічних мінералів ^[57] ^[58]. Наприклад, аналіз carboncredits.com зазначає, що “затримки з дозволами, проблеми з фінансуванням і технологічні виклики” сповільнюють зростання пропозиції, через що “федеральна участь” (частки у власності, субсидії) зростає ^[59] ^[60].

У геополітичному плані історія LAC підкреслює домінування Китаю: Китай видобуває близько 40 000 т літію (третє місце після Австралії та Чилі) і переробляє приблизно 75–80% світового літію для акумуляторів ^[61] ^[62]. Це лідерство у переробці означає, що більшість літію, видобутого у світі, обробляється в Китаї. Лідери США стверджують, що забезпечення місцевих проєктів (як-от Thacker Pass) є критично важливим для безпеки ланцюга постачання. У цьому контексті майже дворазове зростання акцій Lithium Americas називають “ринковим сигналом”, що політика США щодо літію входить у нову фазу ^[63].

Прогноз і майбутні перспективи

Дивлячись у майбутнє, головні питання полягають у тому, як буде фіналізовано угоду і що це означатиме для проєктів LAC. Якщо Міністерство енергетики дійсно інвестує 5%, воно, ймовірно, вимагатиме повернення інвестицій через вигідні умови (контракти на викуп, цінові підлоги, місця у раді директорів тощо). Успішне закриття реструктуризованої кредитної та акціонерної угоди значно зменшить фінансові ризики для Thacker Pass. Як зазначає GM, кредит Міністерства енергетики є “необхідною частиною фінансування для комерціалізації цього… ресурсу” ^[64]. Завершення першої фази все ще планується приблизно на 2028 ^[65], після чого Thacker Pass зможе почати постачати літій у ланцюги постачання США.

Для інвесторів ситуація є грою з високими ставками. Частка уряду та гарантовані контракти на викуп можуть перетворити Thacker Pass на реальність (і підтвердити оптимістичні прогнози), але залишаються невирішені ризики. Якщо ціни на літій залишаться низькими або виникнуть проблеми з дозволами, акції LAC можуть впасти. Поточні цільові ціни аналітиків (середній однозначний діапазон) свідчать про скептицизм щодо прибутків у найближчій перспективі ^[66]. Однак чіткий сигнал від політиків полягає в тому, що Thacker Pass тепер є стратегічною інфраструктурою: представник Білого дому прямо сказав: “Президент Трамп підтримує цей проєкт… [але] не існує безкоштовних грошей” – тобто Вашингтон наполягатиме на життєздатному фінансовому плані ^[67].

Підсумовуючи, Lithium Americas (LAC) стала центральною точкою політики енергетичної безпеки США. Останні новини – підтверджені високопосадовцями – про інвестиції Міністерства енергетики в акціонерний капітал спричинили зростання акцій і вивели Thacker Pass у національний фокус. Експерти, яких цитують Reuters і Bloomberg, підкреслюють, що державна підтримка може знизити ризики проєкту, тоді як аналітики застерігають, що успіх усе ще залежить від фундаментальних чинників ринку літію та остаточних умов кредитування. Як зазначив один з ринкових коментаторів, історія LAC “показує, як політика може швидко змінити перспективи гірничих акцій” ^[68]. Інвестори та спостерігачі галузі уважно стежитимуть за оновленнями: чи співпадуть державна частка, партнерство з GM і ринковий попит, щоб запустити цю шахту, чи ж перешкоди у дозволах, фінансуванні та цінах залишать її нереалізованою?

Джерела: Новинні звіти від Reuters та Investing.com (23–30 вересня 2025 р.) ^[69] ^[70] ^[71] ^[72] ^[73] ^[74] та корпоративна звітність ^[75]; експертний аналіз і ринкові дані ^[76] ^[77] ^[78] ^[79]. (Для додаткового контексту щодо попиту та цін на літій див. Benchmark Mineral Intelligence, CarbonCredits.com тощо.)