Акції ядерного SPAC стрімко злітають на тлі ажіотажу злиттів: акції HOND зростають перед угодою з Terrestrial Energy

Акції HOND зросли до середини 20 доларів (близько 24,98 дол. станом на 15 жовтня 2025 року) після торгів у верхніх підліткових значеннях минулого тижня ^[1] ^[2]. Обсяг торгів різко зріс (близько 1,14 мільйона акцій 13 жовтня), і акції відкрилися з розривом вгору з 18,86 до 21,69 долара 13 жовтня ^[3]. – Причиною став запропонований злиття з Terrestrial Energy Inc., компанією з виробництва ядерних реакторів нового покоління. SEC визнала дійсною реєстрацію S-4 щодо злиття 26 вересня, а акціонери HCM II голосуватимуть 20 жовтня за затвердження угоди ^[4] ^[5]. Якщо угоду буде схвалено, об’єднана компанія буде котируватися на Nasdaq під назвою “IMSR” (її технологія реактора) та “IMSRW” для її варрантів ^[6]. – Технологія Terrestrial – інтегральний реактор на розплавлених солях (IMSR) – отримує значну підтримку. Terrestrial була обрана для пілотної програми ядерного палива DOE і навіть отримала схвалення безпеки від Комісії з ядерного регулювання США, що стало першим в історії схваленням NRC для конструкції реактора на розплавлених солях ^[7] ^[8]. – Думки аналітиків і фондів розділилися. MarketBeat зазначає, що Weiss Ratings досі рекомендує HOND до продажу ^[9], тоді як незалежний аналітик Seeking Alpha щойно розпочав покриття з рекомендацією Купувати, посилаючись на регуляторні мімпульс і технологічна перевага ^[10]. Інституційні інвестори, такі як JPMorgan, накопичують HOND (понад $0,55 млн у 2 кварталі), а хедж-фонди збільшують свої частки ^[11] ^[12]. – Технічні індикатори є бичачими. Графіки показують, що HOND значно вище свого 50-денного ковзного середнього (~$13,63), і більшість індикаторів імпульсу та сигналів ковзних середніх знаходяться в зоні “Купувати” ^[13] ^[14], що відображає сильний висхідний імпульс.

Акції HOND різко зросли на новинах про злиття

HCM II Acquisition Corp. (NASDAQ: HOND) – компанія SPAC без операційної діяльності – нещодавно зазнала різкого стрибка ціни акцій. 13 жовтня HOND відкрився на рівні $21,69, піднявшись з попереднього закриття $18,86, і закрився близько $21,21 на незвично великому обсязі торгів ^[15]. Ралі продовжилося 14–15 жовтня: до обіду 15 жовтня акції торгувалися біля $24,98 (майже 52-тижневий максимум) ^[16]. Спостерігачі ринку відзначають, що обсяги торгів різко зросли (понад 1 мільйон акцій було продано 13 жовтня ^[17]), що підкреслює: багато інвесторів займають позиції напередодні ключової події. MarketBeat повідомив про 25% зростання обсягу торгів 14 жовтня, коли HOND підскочив до $22,24 (з $21,00 на попередньому закритті) ^[18].

Цей прорив відбувається всього за кілька днів до важливого голосування: акціонери HCM II зустрінуться 20 жовтня 2025 року, щоб затвердити злиття SPAC з Terrestrial Energy ^[19] ^[20]. Нещодавно SEC оголосила реєстраційну заяву щодо злиття чинною 26 вересня ^[21], відкривши шлях до цього голосування. Якщо бізнес-комбінацію буде затверджено та завершено, нова компанія (фактично Terrestrial Energy) планує вийти на Nasdaq під символами “IMSR” (звичайні акції) та “IMSRW” (варранти) ^[22]. Іншими словами, затвердження безпосередньо перетворить власників HOND на акціонерів публічної компанії з виробництва ядерних реакторів.

Злиття SPAC та інформація про компанію

HCM II Acquisition — це компанія зі спеціальною метою придбання (SPAC) — по суті, «чекова порожня» компанія, яка залучила капітал через IPO у 2024 році з єдиною метою злиття з цільовим бізнесом ^[23]. Її керівництво, очолюване генеральним директором Шоном Метьюзом, зосереджене на високотехнологічних компаніях з високими темпами зростання. Обрана ціль — Terrestrial Energy, канадський стартап у сфері чистої енергетики, який розробляє передові ядерні реактори. Флагманський продукт Terrestrial — IMSR (Integral Molten Salt Reactor, інтегральний реактор на розплавлених солях), малий модульний реактор, призначений для забезпечення базового енергопостачання з нульовими викидами вуглецю та високотемпературного промислового тепла. (У Terrestrial підкреслюють, що установки IMSR використовують стандартне низькозбагачене уранове паливо та можуть масштабуватися до гігаватних рівнів, залишаючись при цьому внутрішньо безпечними ^[24] ^[25].)

Технологія Terrestrial привертає позитивну увагу. Наприклад, 10 вересня 2025 року компанія Terrestrial оголосила, що Комісія з ядерного регулювання США завершила оцінку безпеки конструкції IMSR – вперше NRC затвердила основні критерії конструкції для комерційного реактора на розплавлених солях ^[26]. NRC спеціально підтвердила температурний вбудований механізм контролю безпеки IMSR для регулювання потужності ^[27]. Ці регуляторні схвалення зменшують основний технічний ризик. Окремо, Terrestrial нещодавно була обрана для Пілотної програми паливної лінії Міністерства енергетики США, що підсилює впевненість у тому, що її стратегія використання стандартного низькозбагаченого урану (SALEU) може підтримати масштабне розгортання ^[28]. Як зазначив генеральний директор Terrestrial Саймон Айріш, ці “подвійні визнання” з боку DOE підкреслюють впевненість як у конструкції реактора, так і у стратегії паливного/логістичного ланцюга ^[29].

Обидва генеральні директори налаштовані оптимістично. У нещодавніх пресрелізах Айріш назвав набуття чинності S-4 «ключовою віхою угоди» і представив їхній IMSR як «трансформаційне» рішення для глобального енергетичного попиту ^[30]. Шон Метьюз із HCM II також високо оцінив IMSR компанії Terrestrial: «Ми розглядаємо технологію IMSR компанії Terrestrial Energy як трансформаційне рішення для зростаючих промислових енергетичних потреб світу, що забезпечує безпечну, надійну та економічно ефективну енергію», — сказав він ^[31]. Ця ядерна технологія обіцяє розширити використання ядерної енергії на нові ринки — не лише для виробництва електроенергії, а й для забезпечення високотемпературного тепла для дата-центрів, виробництва та іншого ^[32].

Реакція ринку та аналітиків

Інвестори відреагували активно. Інституційні гравці звертають увагу: за даними MarketBeat, JPMorgan додав близько 552 000 доларів у HOND у другому кварталі ^[33], а хедж-фонди, такі як North Capital, збільшили свої частки на дві третини у третьому кварталі ^[34]. Така активність покупців допомогла підняти HOND. З боку продавців увага прикута до майбутнього голосування: трейдери загалом очікують, що акціонери схвалять угоду, тому HOND фактично відстежує імпліцитну оцінку Terrestrial (близько 1,3 мільярда доларів підприємницької вартості) напередодні 20 жовтня.

Думки аналітиків розділилися. Ринкові дані показують, що Weiss Ratings підтвердили рейтинг “Sell (D-)” для акцій HOND на початку жовтня ^[35]. З іншого боку, незалежні аналітики захоплено ставляться до ядерного напрямку. Автор Seeking Alpha Sarfatti розпочав огляд 14 жовтня з рекомендацією Buy для HOND, вказуючи на сильне керівництво Terrestrial, нещодавні регуляторні перемоги та великий адресний ринок для реакторів нового покоління ^[36]. Він написав, що Terrestrial “виділяється” серед розробників модульних реакторів завдяки “позитивній регуляторній динаміці, сильному керівництву та технологічним перевагам” ^[37].

Принаймні один аналітичний блог дуже оптимістичний: Financhill повідомляє, що практично всі ключові технічні індикатори для HOND знаходяться в режимі купівлі ^[38] ^[39]. Наприклад, 50-денна ковзна середня HOND становить лише близько $13,63, що значно нижче за поточну ціну, а короткострокові осцилятори імпульсу (RSI, MACD тощо) демонструють сильні висхідні тенденції ^[40] ^[41]. Простими словами, HOND знаходиться у чіткому висхідному тренді з мінімальним опором, що вказує на потенціал зростання, якщо злиття відбудеться. Однак трейдери також застерігають, що акції, які так швидко зростають, можуть зазнати корекції через фіксацію прибутку, особливо після зустрічі 20 жовтня.

Технічний огляд і висновки для інвесторів

З технічної точки зору, HOND виглядає перекупленою. Акція знаходиться поблизу 52-тижневого максимуму ($26,00) ^[42], а її індекс відносної сили (RSI) перебуває в зоні перекупленості. Багато графічних аналітиків трактували б це як ознаку наявності імпульсу — але також імовірності короткострокової фіксації прибутку. Дані Financhill показують, що всі короткострокові прості ковзні середні (8-денна, 20-денна) є сигналами до купівлі ^[43]. З іншого боку, якщо голосування щодо злиття буде відкладено або зірвано, HOND може різко знизитися (як це часто буває зі SPAC, коли угоди зриваються).

На фундаментальному рівні, єдиним бізнесом HOND є це одне злиття. Вона не має власних доходів чи операцій financhill.com. Її цінність походить від об’єднаної компанії: якщо злиття відбудеться, акціонери HOND володітимуть бізнесом Terrestrial. У цьому сенсі HOND більше схожа на приховану ставку на акції в ядерній сфері. Тоді будуть важливі фундаментальні показники Terrestrial. Наразі Terrestrial рекламує інноваційний реактор, ключові регуляторні дозволи та підтримку DOE – усе це позитивні фактори. Але ринок комерційних малих модульних реакторів усе ще є спекулятивним і капіталомістким.

Висновок: Нещодавнє зростання HOND відображає захоплення навколо ядерного злиття. З дозволом SEC і голосуванням акціонерів, що наближається 20 жовтня businesswire.com ^[44], інвестори роблять ставку на безперешкодне схвалення. Якщо схвалять, HOND перетвориться на публічну Terrestrial Energy (Nasdaq: IMSR), надаючи роздрібним інвесторам доступ до передових ядерних технологій. Водночас деякі експерти залишаються обережними: рейтингові агентства досі скептично ставляться до HOND marketbeat.com і нагадують інвесторам, що угоди SPAC несуть невизначеність. Технічні індикатори свідчать, що акція має імпульс financhill.com ^[45], але також уже досягла важливого рівня опору. У найближчі дні стежте за результатами голосування 20 жовтня та будь-якими новими орієнтирами. Позитивне голосування може підштовхнути HOND ще вище, тоді як «ні» поверне її до ціни викупу з трастового фонду (~$10).

Джерела: Останні подання до SEC та прес-релізи ^[46] ^[47]; останні новини галузі ^[48] ^[49]; ринкові дані в реальному часі від MarketBeat та Investing.com ^[50] ^[51]; Seeking Alpha та інші аналітичні коментарі ^[52] ^[53].