Шокуюча 2-річна заборона MEA для BLS International – майбутнє візового аутсорсера під загрозою

Міністерство закордонних справ Індії (MEA) 9 жовтня 2025 року заборонило компанії BLS International брати участь у тендерах на нові контракти з аутсорсингу візових та паспортних послуг на два роки ^[1]. У наказі, посилаючись на нерозкриті судові справи та скарги заявників, зазначено, що заборона стосується всіх індійських посольств і місій по всьому світу ^[2] ^[3].
Чинні контракти залишаються: BLS підкреслила, що всі діючі угоди виконуватимуться за графіком ^[4] ^[5]. На індійські місії припадало лише близько 12% доходу за I квартал 2026 фінансового року (≈8% EBITDA), тому аналітики вважають, що заборона “не має суттєвого впливу” на фінансові перспективи BLS ^[6] ^[7]. Для громадян Індії за кордоном у короткостроковій перспективі не очікується перебоїв у наданні паспортних/візових послуг.
Падіння акцій: 13 жовтня акції впали майже на 18%, досягнувши мінімуму за 52 тижні, після чого відбулося незначне відновлення ^[8] ^[9]. Це падіння знищило більшість прибутку BLS за 2025 рік. Багато брокерів відзначили, що це було найбільше одноденне падіння з 2020 року.
Відповідь BLS: Керівництво назвало заборону «процедурним розвитком» і заявило, що «працює над вирішенням питання» ^[10] ^[11]. Компанія навіть розглядає можливість юридичних дій проти наказу МЗС ^[12]. Вона підкреслила, що грошові потоки та операційна діяльність залишаються незмінними, а поточні проекти не постраждали ^[13] ^[14].
Глобальна диверсифікація: BLS диверсифікувала свою діяльність за межі Індії. Нещодавно компанія виграла проєкт UIDAI/Aadhaar на суму ₹2 055 крор і придбала такі фірми, як iDATA та Citizenship Invest ^[15] ^[16]. Зараз вона працює у 70+ країнах (США, Великобританія, ОАЕ, Іспанія, Польща тощо) з приблизно 50 000 візових центрів і 60 000 співробітників ^[17]. На думку аналітиків, ці кроки підсилюють стійкість компанії до будь-яких регіональних негараздів ^[18] ^[19].
Погляд аналітиків: Експерти погоджуються, що заборона шкодить репутації BLS, але має обмежений фінансовий вплив. Більшість зберігає рейтинги купувати, розглядаючи падіння як можливість для купівлі. TS2.Tech зазначає, що консенсусна цільова ціна на 12 місяців становить приблизно ₹604 (приблизно вдвічі більше за поточну ціну) ^[20]. Наприклад, Nuvama Securities підтвердила рекомендацію BUY з цільовою ціною ₹637 (+60% потенціал зростання) ^[21].

Деталі та обґрунтування заборони МЗС

Пізно ввечері 9 жовтня уряд Індії тихо видав наказ про відсторонення BLS International від нових контрактів МЗС ^[22]. Компанія повідомила про це в біржовому повідомленні 11 жовтня. У наказі МЗС згадуються «скарги та судові провадження» з боку заявників на візу, але не наводяться подробиці ^[23] ^[24]. BLS заборонено брати участь у нових тендерах Міністерства закордонних справ або індійських місій за кордоном до кінця 2027 року ^[25] ^[26]. На практиці, усі існуючі центри з обробки віз/паспортів, які керуються BLS, продовжать працювати у звичайному режимі – вони залишаються підпорядкованими своїм початковим контрактам ^[27] ^[28].

Спостерігачі галузі відзначають, що BLS конкурує з глобальними аутсорсинговими компаніями, такими як VFS Global, TeamLease Services та Quess Corp, у сфері візово-консульських послуг ^[29]. Ця заборона МЗС є безпрецедентною для компанії, яка швидко зросла як єдиний індійський гравець, що котирується на біржі, у цій ніші (зараз має понад 50 000 центрів по всьому світу) ^[30].

Вплив на бізнес і фінанси BLS

Аналітики швидко зазначили, що місії уряду Індії забезпечують лише невелику частку прибутку BLS. Бізнес, пов’язаний із МЗС, становив лише близько 12% консолідованого доходу в першому кварталі 2026 фінансового року (і близько 8% EBITDA) ^[31]. “Ми вважаємо, що це не має суттєвого впливу на фінансові перспективи компанії”, — сказав один з аналітиків, зазначивши, що решта операцій BLS (глобальна обробка віз, послуги для громадян тощо) продовжують працювати ^[32] ^[33]. NDTV також повідомляє, що BLS очікує, що обмеження “не вплине на її поточну діяльність або фінансові показники” ^[34].

Компанія підкреслила це у своїй заяві: «Усі чинні контракти з індійськими місіями … залишаються дійсними і продовжують виконуватися за графіком», а також «цей наказ не матиме суттєвого впливу на фінансові перспективи компанії» ^[35] ^[36]. BLS стверджує, що заборона стосується лише нових тендерів, тому доходи від чинних паспортних/візових центрів (наприклад, для місій США, Великої Британії, ОАЕ) надходитимуть як і раніше ^[37] ^[38].

Коротко кажучи, аналітики називають дії МЗС швидше репутаційним ударом, ніж фінансовою кризою. Це може змусити іноземні уряди чи партнерів бути обережнішими, але диверсифікована глобальна присутність BLS має пом’якшити цей удар ^[39] ^[40]. В одному з повідомлень зазначається «стійка динаміка зростання та фундаментальні показники» BLS, підкріплені новими перемогами та поглинаннями, які допоможуть пережити цей етап ^[41]. Якщо вже на те пішло, обмежена частка доходу означає, що короткостроковий біль від заборони є помірним: акції BLS вже зросли приблизно на 1400% за п’ять років, а здобутки 2025 року були здебільшого втрачені через падіння ^[42] ^[43].

Реакція ринку – Акції різко впали після новини

Реакція ринку була миттєвою. 13 жовтня акції BLS впали приблизно на 18%, досягнувши найнижчого рівня за два роки ^[44] ^[45]. Reuters повідомило, що це був найгірший торговий день з березня 2020 року, при цьому акції короткочасно впали на 17,9% ^[46] ^[47]. До полудня 13 жовтня ціна акцій впала до високих ₹200 (порівняно з ~₹337 до заборони) ^[48] ^[49]. Moneycontrol та інші трекери відзначили, що того дня BLS стала найбільшим аутсайдером індексу Nifty small-cap. За останній місяць акції впали на 20%, а з початку року — приблизно на 39% після розпродажу ^[50] ^[51]. (Для порівняння, індекс малих компаній Індії у 2025 році впав лише на ~4%.)

Інвестори відреагували на невизначеність. Технічний аналітик TS2.Tech зазначив, що акції впали нижче ключових рівнів підтримки, тоді як роздрібні інвестори на торгових форумах, на диво, стали трохи більш оптимістичними на тлі паніки ^[52] ^[53]. Втім, більшість експертів ринку наголошують, що фундаментальні показники BLS залишаються міцними. У брокерських звітах (NDTV, Bloomberg тощо) підкреслюється, що ключові фінансові показники та контракти залишаються незмінними. Наприклад, нещодавній контракт BLS з UIDAI (Aadhaar Seva Kendra) на суму ₹2,055 крор і стабільне поновлення 90% державних угод підкреслюють стійкість доходів компанії ^[54] ^[55].

Реакція компанії та плани

Керівництво BLS применшило серйозність заборони. В офіційних заявах компанія назвала дії МЗС “процедурним розвитком у сфері аутсорсингу віз” ^[56]. Було зазначено, що компанія активно “працює над вирішенням питання” і очікує “конструктивного вирішення” у належний час ^[57] ^[58]. Компанія навіть заявила про готовність вдатися до юридичних засобів захисту проти відсторонення ^[59]. Ключові керівники підкреслили, що щоденна діяльність, обслуговування клієнтів і грошові потоки не постраждали ^[60] ^[61].

BLS вказала на свою ширшу бізнес-стратегію як джерело впевненості. Компанія швидко розширилася за кордон, тепер обслуговує візові та консульські потреби в країнах Північної Америки, Європи, Близького Сходу та Латинської Америки ^[62] ^[63]. Вона також вийшла на суміжні сегменти: минулого фінансового року придбала iDATA (послуги з громадянства) та Citizenship Invest, диверсифікуючись від чистого аутсорсингу віз ^[64] ^[65]. В Індії нещодавно було додано велику угоду щодо послуг Aadhaar. Підсумовуючи, BLS заявляє, що має “диверсифікований бізнес-портфель” і сильний портфель замовлень, який компенсує будь-які проблеми на окремому ринку ^[66] ^[67].

Коментарі аналітиків та експертів

Аналітики загалом погоджуються, що фінансовий удар обмежений, але застерігають щодо репутаційного ризику. У звіті Economic Times експерти називають це “репутаційним викликом”, який може вплинути на майбутні тендери ^[68]. TS2.Tech та інші зазначають, що хоча сильні фундаментальні показники компанії та глобальна присутність мають обмежити втрати, офіційне відсторонення може зробити інші уряди більш пильними ^[69]. На практиці брокери вважають 18% розпродаж перебільшеною реакцією: багато хто зберіг рекомендації BUY.

TS2.Tech зазначає, що консенсусна 12-місячна цільова ціна становить близько ₹604 – приблизно вдвічі більше за ціну після обвалу ^[70]. Дані Bloomberg та інших джерел показують, що деякі аналітики навіть розглядають цілі ₹630–665 (понад 100% зростання) ^[71]. Наприклад, Nuvama Securities підтвердила рейтинг “купувати” 13 жовтня з цільовою ціною ₹637 ^[72]. Такі прогнози залежать від того, “коли питання з МЗС буде вирішено (або якщо BLS виграє нові тендери), акції можуть різко зрости,” як зазначив один зі стратегів ^[73].

Однак деякі попереджають про довгострокову невизначеність. Якщо заборона затягнеться або судові спори загостряться, BLS може зіткнутися зі скороченням кількості державних проєктів. Будь-які подальші відсторонення чи регуляторні перешкоди можуть стримати зростання і тримати акції під тиском. Інвестори стежитимуть за щомісячною динамікою акцій і будь-якими офіційними новинами. Наразі BLS заявляє, що пройде цей етап завдяки чинним контрактам, глобальним проєктам і сильному балансу ^[74] ^[75].

Глобальна експансія триває попри суперечки

Вражаюче, BLS продовжує впроваджувати нові проєкти, навіть коли триває суперечка. 14 жовтня компанія оголосила про масштабне розширення в Латинській Америці ^[76] ^[77]. Фірма відкрила новий Візовий центр у Аргентині та модернізувала центри в Еквадорі та Болівії, впровадивши кіоски для реєстрації на основі ШІ та сучасні біометричні системи для підвищення пропускної здатності та покращення клієнтського досвіду ^[78] ^[79]. Співкерівник Шікхар Агарвал зазначив, що ці кроки “підкреслюють нашу увагу до регіону та нашу відданість наданню неперевершеного сервісу для клієнтів” ^[80].

Цей глобальний імпульс є ключовим для стратегії BLS. Компанія зараз хизується контрактами з понад 46 урядами та зазначає, що є єдиною публічною компанією, яка керує візовими центрами у 70 країнах ^[81]. Зменшуючи залежність від будь-якого окремого ринку (наприклад, Індії), BLS прагне згладити потрясіння. Галузеві звіти погоджуються, що міжнародна присутність BLS і нещодавні придбання “зміцнили її стійкість” до регіональних викликів ^[82] ^[83].

Перспектива: Для клієнтів та нерезидентів Індії, які користуються послугами BLS, найближча перспектива є стабільною – поточні заявки на візу/паспорт мають проходити у звичайному режимі ^[84] ^[85]. Для інвесторів та аналітиків ключовим буде стежити за тим, як (і коли) вирішиться ситуація з МЗС. Якщо BLS зможе усунути перешкоду або довести рівень своїх послуг, багато хто очікує різкого відновлення її акцій протягом наступного року. Тим часом, глобальна диверсифікація компанії та нові здобутки свідчать, що бізнес може зростати попри цю проблему.

Джерела: Офіційні документи уряду та біржові релізи; заяви компанії; а також матеріали Reuters, The Economic Times, Business Today, NDTV Profit, Moneycontrol/CNBC TV18, TS2.Tech, Tipranks тощо ^[86] ^[87] ^[88] ^[89]. Кожне джерело надає деталі щодо заборони МЗС, реакції BLS, ринкових даних та експертних аналізів.

None Of Our Biz Is Going To Be Impacted By External Affairs Min Letter: BLS International |CNBC TV18