QuantumScape 2025: Останні новини, прориви в області твердотілих акумуляторів, фінансові показники та прогноз (27 червня 2025)

Останні новини та події (середина 2025 року)

Програма твердотільних батарей QuantumScape досягла важливих рубежів у 2025 році. Наприкінці червня 2025 року компанія оголосила про успішну інтеграцію свого нового процесу виробництва керамічного сепаратора “Cobra” у базове виробництво quantumscape.com. Cobra — це високопродуктивний, безперервний процес виготовлення запатентованих керамічних електролітних сепараторів QuantumScape, який забезпечує приблизно у 25 разів більшу швидкість термообробки та значно менші габарити обладнання у порівнянні з попереднім процесом “Raptor” quantumscape.com quantumscape.com. Генеральний директор QuantumScape доктор Сіва Сіварам назвав Cobra “кардинальним покращенням у виробництві керамічних сепараторів”, що значно підвищує продуктивність та наближає технологію до комерціалізації quantumscape.com. Компанія досягла цієї ключової цілі на 2025 рік раніше запланованого — Cobra була повністю встановлена та кваліфікована до другого кварталу 2025 року s29.q4cdn.com — що дозволило QuantumScape почати нарощування випуску прототипів елементів наступного покоління.

Цей технічний прорив викликав новий сплеск ентузіазму інвесторів. Ціна акцій QuantumScape стрімко зросла на тлі цієї новини, піднявшись приблизно з $4,33 24 червня до $7,65 станом на 26 червня 2025 року ir.quantumscape.com. За рік до середини 2025 року акції зросли приблизно на 47%, значно обігнавши широкий ринок morningstar.com. Аналітики відзначили, що це ралі було підживлене оптимізмом щодо подолання QuantumScape труднощів зі збільшенням масштабів виробництва; однак вони також застерегли, що шлях до прибутковості залишається довгим ainvest.com ainvest.com. На початку 2025 року Morgan Stanley навіть знизив свою 12-місячну цільову ціну на QS до $3,00 (“занижена вага”) через невизначеність щодо комерціалізації marketscreener.com. Останній прогрес, включаючи запуск Cobra, дещо покращив настрій ринку, але очікування Волл-стріт усе ще значно різняться – поточні цільові рівні аналітиків коливаються від приблизно $2,50 до аж $8,00 ainvest.com, що відображає невизначені перспективи.

Інші останні події включають поглиблення партнерської екосистеми QuantumScape. У квітні 2025 року компанія оголосила про стратегічну співпрацю з японською Murata Manufacturing з метою підтримки масового виробництва керамічних сепараторів QuantumScape quantumscape.com quantumscape.com. Murata є світовим лідером в галузі передових керамік, і, поєднуючи точність виробничих технологій Murata з новим процесом Cobra від QuantumScape, партнерство має на меті прискорити індустріалізацію твердотільних акумуляторів quantumscape.com quantumscape.com. Такий “капітал-незатратний” підхід – із залученням топових постачальників і партнерів – є основою стратегії масштабування QuantumScape. Він доповнює знакову угоду, підписану з дочірньою батарейною компанією Volkswagen PowerCo в середині 2024 року, згідно з якою PowerCo отримала ліцензію на виробництво елементів на базі QuantumScape в масштабах гігафабрики (до 40 ГВт·год/рік, з можливістю розширення до 80 ГВт·год за умови досягнення певних етапів) volkswagen-group.com. На початку 2024 року PowerCo від Volkswagen повідомила, що прототипні елементи QuantumScape “значно перевершили вимоги у тестуванні зразків класу А,” підкреслюючи перспективність цієї технології forbes.com. За даними QuantumScape, ті ранні 24-шарові елементи, доставлені OEM-виробникам наприкінці 2022 року, показали кращі, ніж очікувалось, результати у незалежних випробуваннях electrek.co. Всі ці події свідчать про те, що QuantumScape просувається від досягнень у лабораторії до реальної валідації.

Історія компанії та історія заснування

QuantumScape була заснована у 2010 році з місією створити акумулятор для електромобілів без компромісів quantumscape.com. Засновники об’єднали підприємця Джагдіпа Сінга, професора Стенфордського університету Фріца Прінца та вченого Тіма Холма, поєднавши експертизу у масштабуванні технологій, матеріалознавстві й електрохімії dcfmodeling.com. На ранніх етапах компанію підтримували венчурні фонди (наприклад, Kleiner Perkins і Khosla Ventures), і вже у 2012 році QuantumScape налагодила важливе партнерство з Volkswagen AG, яка побачила потенціал у дослідженнях твердотільних акумуляторів dcfmodeling.com. Початкова співпраця з Volkswagen і визнання технології надали новій розробці шлях на ринок. З роками VW поглибила інвестиції – наприклад, інвестувала 100 мільйонів доларів у 2018 році та ще 200 мільйонів у 2020-му, ставши найбільшим акціонером QuantumScape dcfmodeling.com. Така стратегічна підтримка надала QuantumScape як капітал, так і якірного клієнта, сприяючи прискоренню досліджень і розробок у сфері батарей наступного покоління dcfmodeling.com.

Після десятиліття роботи в режимі секретності QuantumScape вийшла на біржу в листопаді 2020 року шляхом зворотного злиття зі SPAC (Kensington Capital Acquisition). Лістинг на NYSE (тикер: QS) приніс близько 700 мільйонів доларів валового прибутку dcfmodeling.com, зміцнивши баланс компанії для фінансування розробки продукту та пілотного виробництва. Акції спочатку стрімко зросли на тлі ейфорії на ринку електромобілів у 2020 році – досягнувши рекордного максимуму у $132,73 у грудні 2020 року – але згодом впали, коли стало зрозуміло, що розробка займе кілька років tradingview.com. До квітня 2025 року акції QS досягли історичного мінімуму близько $3,40 tradingview.com перед тим, як відновити зростання на тлі останніх успіхів. Шлях QuantumScape від спін-оффу Стенфордського університету у 2010 році до публічної компанії-інноватора у сфері акумуляторів позначений сміливими технологічними ставками та міцними стратегічними партнерствами.

Засновники та керівництво: Співзасновник Джагдіп Сінгх очолював QuantumScape на посаді CEO протягом більшої частини історії компанії, керуючи її дослідницькими досягненнями та резонансним дебютом через SPAC. На початку 2024 року, коли компанія перейшла до етапу виконання інженерно-виробничих завдань, QuantumScape призначила доктора Сіву Сіварама новим CEO marketscreener.com m.facebook.com. Доктор Сіварам — ветеран напівпровідникової галузі (раніше був керівником у Western Digital та SanDisk) з глибоким досвідом у масовому виробництві. Джагдіп Сінгх перейшов на посаду виконавчого голови і залишається активним у формуванні довгострокової стратегії marketscreener.com m.facebook.com. Технічним керівником є доктор Тім Хоум, співзасновник і CTO, який з 2011 року керує розробкою основної технології QuantumScape quantumscape.com. До інших ключових керівників належать Кевін Хетрік (CFO з 2018 року) quantumscape.com і доктор Мохіт Сінгх (Chief Development Officer) quantumscape.com, які вже давно працюють у компанії, а також доктор Лука Фазолі, що приєднався як COO у 2025 році, привнісши понад 20 років виробничого досвіду з індустрії флеш-пам’яті quantumscape.com quantumscape.com. Разом команда лідерів об’єднує початкових візіонерів-науковців із досвідченими операційними керівниками — комбінація, покликана зробити лабораторні прориви QuantumScape комерційною реальністю.

Основна технологія та інтелектуальна власність

У центрі акумулятора QuantumScape знаходиться запатентована твердотільна конструкція на основі літію-металу, побудована навколо запатентованого керамічного електролітного сепаратора. У звичайній літій-іонній комірці пористий полімерний сепаратор і рідкий електроліт дозволяють іонам літію рухатися між анодом на основі вуглецю та катодом. Інновація QuantumScape полягає в заміні легкозаймистого рідкого електроліту та полімерного сепаратора на тверду керамічну електролітну мембрану quantumscape.com. Цей керамічний сепаратор є незаймистим і хімічно стабільним, що значно підвищує безпеку завдяки усуненню ризику теплових займань quantumscape.com.

Важливо, що керамічний електроліт QuantumScape здатний забезпечувати роботу з чистим анодом із літію-металу. Фактично, комірка виробляється «без анода», тобто спочатку анодного електрода немає – натомість тонкий шар чистого літію-металу формується in situ на струмознімачі під час першої зарядки insights.greyb.com insights.greyb.com. Це проривне рішення спрощує архітектуру комірки та надає суттєві переваги продуктивності. Літій-метал – найлегший метал із надзвичайно високою теоретичною ємністю; використовуючи його замість традиційного графітового або кремнієвого анода, енергетична щільність може зрости до 50% у перерахунку на Wh/кг та Wh/л insights.greyb.com insights.greyb.com. Крім того, оскільки відсутній «хост» анодний матеріал, у який іони літію повинні проникати (як це відбувається з графітом), акумулятори можуть заряджатися значно швидше — QuantumScape продемонстрував можливість заряджання до 80% лише за 15 хвилин на прототипах комірок investorplace.com. Твердий керамічний сепаратор також діє як протипожежний бар’єр між анодом і катодом, запобігаючи короткому замиканню через дендрити та забезпечуючи довгий термін служби акумулятора. QuantumScape повідомляє про збереження понад 95% ємності після 1000 циклів (еквівалентно приблизно 500 000 км пробігу) у тестах ainvest.com.

Ще одним ключовим елементом інтелектуальної власності є метод QuantumScape щодо обробки самої кераміки у масштабі. Компанія має зростаючий портфель патентів (понад 100 патентів, виданих у США, і сотні по всьому світу), що охоплюють її інновації в матеріалах і конструкції елементів insights.greyb.com insights.greyb.com. Її патенти охоплюють склад твердого електроліту, архітектуру елементу та виробничі техніки. Наприклад, QuantumScape має патенти на унікальні католіти на основі сульфідів та оксидні електроліти, які контактують з анодом із літію patents.justia.com patents.justia.com. Архітектура елементу без аноду (де літій осаджується з боку катоду на колектор струму анода) є фундаментальним патентом, який вже цитували гравці галузі, такі як Toyota, Samsung і Ford у своїх власних заявках insights.greyb.com insights.greyb.com. Це є ознакою того, що розробки QuantumScape впливають на ширшу сферу твердотілих батарей. Станом на середину 2025 року, топ-користувачами патентів QuantumScape є Toyota (з десятком пов’язаних патентів), Samsung (8), та Ford (7) серед інших insights.greyb.com insights.greyb.com – що свідчить про актуальність цієї технології.

Підсумовуючи, ключова технологія QuantumScape полягає у багатошаровому твердотільному елементі, що використовує щільний керамічний сепаратор для забезпечення літієвого аноду. Це дозволяє отримати батарею з більшою енергоємністю, швидкою зарядкою та підвищеною безпекою у порівнянні з сучасними літій-іонними елементами insights.greyb.com insights.greyb.com. Захисний бар’єр інтелектуальної власності компанії – від хімії матеріалів до інжинірингу елементів – створювався протягом десятиліття досліджень і розробок і є ключовим активом у конкурентній боротьбі за твердотільні батареї.

Віхи розробки продукту та партнерства

Шлях QuantumScape від концепції до робочого прототипу супроводжувався низкою технічних рубежів, кожен з яких означав вищий рівень зрілості батареї. Приблизно у 2018–2019 компанія довела фундаментальну життєздатність своєї одношарової твердотільної комірки, опублікувавши дані, що демонструють стабільний цикл із літієво-металевим анодом при кімнатній температурі – досягнення, яке привернуло значну увагу dcfmodeling.com. До 2020 QuantumScape публічно продемонструвала одношарову комірку, яка могла заряджатися до 80% за 15 хвилин і витримувати сотні циклів, вирішуючи основні проблеми акумуляторів для електромобілів (час зарядки, енергетична щільність і тривалість служби) investorplace.com. Цей прорив, вперше оприлюднений у грудні 2020 року, викликав фурор в індустрії електромобілів і сприяв стрімкому зростанню акцій QuantumScape наприкінці 2020 року dcfmodeling.com.Наступним викликом було скласти кілька шарів, щоб збільшити ємність батареї, зберігаючи продуктивність. Протягом 2021 року компанія перейшла до 4-шарової, а потім 10-шарової комірки. На початку 2022 вона створила 16-шарові прототипи у своїх лабораторіях electrek.co. У 2 кварталі 2022 року QuantumScape оголосила, що успішно розробила 24-шарову твердотільну комірку (свій прототип “A0”), досягнувши цільової кількості шарів для акумулятора комерційного масштабу electrek.co electrek.co. Ця 24-шарова комірка A0 містила унікальний керамічний сепаратор QuantumScape у великоформатній комірці, здатній живити автомобіль. Це означало перехід від лабораторних демонстрацій до повномасштабної прототипної комірки, придатної для зовнішнього тестування.

Наприкінці 2022 року відбулася знакова подія: QuantumScape відправила свої перші 24-шарові прототипи акумуляторних елементів автомобільним OEM-виробникам для тестування electrek.co. Volkswagen, як найближчий партнер QuantumScape, ймовірно, був серед отримувачів; компанія також натякнула на участь інших автовиробників (одного з них описали лише як “великого глобального OEM”). До першого кварталу 2023 року принаймні один OEM завершив тестування цих прототипів A0, і результати, за повідомленнями, були “кращими, ніж очікувалось”, перевищуючи вимоги щодо продуктивності для цього етапу electrek.co. Це зовнішнє підтвердження було дуже важливим — воно продемонструвало, що багатошарові елементи QuantumScape працюють не лише в її власній лабораторії, але й можуть справити враження на провідного автовиробника під час незалежних випробувань. Акумуляторна дочірня компанія Volkswagen PowerCo на початку 2024 року підтвердила, що зразки елементів QuantumScape серії A перевершили цілі VW у таких сферах, як енергетична щільність та цикл служби forbes.com. Це дало Volkswagen впевненість у поглибленні партнерства та переході до наступної стадії розробки.

У липні 2024 року QuantumScape та PowerCo від VW оголосили про укладання знакової угоди щодо індустріалізації технології. Угода замінила попередню концепцію спільного підприємства ліцензійною моделлю: PowerCo отримала невиключну ліцензію на виробництво до 40 ГВт·год твердотільних елементів QuantumScape щорічно (з можливістю розширення до 80 ГВт·год) після досягнення технічних і комерційних етапів volkswagen-group.com. Для розуміння: 80 ГВт·год на рік приблизно дорівнює кількості акумуляторів для 1 мільйона електромобілів volkswagen-group.com. У межах цього альянсу спільна команда QuantumScape–PowerCo працює над масштабуванням дизайну елементів та виробничого процесу, маючи на меті серійне виробництво для автомобіля Volkswagen у другій половині десятиліття volkswagen-group.com volkswagen-group.com. Відданість VW — і значні інвестиції (понад 300 мільйонів доларів станом на сьогодні) — підкреслюють його віру в потенціал QuantumScape. “Ми тестуємо прототипи елементів QuantumScape вже багато років і з нетерпінням очікуємо впровадження цієї технології у серійне виробництво,” — сказав Франк Бломе, генеральний директор PowerCo, додавши, що технологія QuantumScape перебуває на порозі ключового етапу на шляху до комерційного впровадження електромобілів volkswagen-group.com. Такий спільний підхід дозволяє QuantumScape зосередитися на дослідженнях і розробках та прототипуванні, використовуючи при цьому експертизу VW у масовому виробництві та масштабуванні.

Протягом 2023–2024 років QuantumScape вдосконалювала свої прототипи в підготовці до комерційного запуску. Після A0-зразків компанія створила друге покоління прототипу під назвою «Alpha-2». У березні 2024 року QuantumScape почала постачання цих Alpha-2 елементів автомобільним партнерам – досягнувши одного з ключових завдань 2024 року раніше запланованого quantumscape.com quantumscape.com. Вражаюче, але Alpha-2 – це 6-шаровий елемент (менше шарів, ніж у 24-шаровому A0), але завдяки вдосконаленню конструкції він має вищу енергоємність на одиницю об’єму, ніж A0 quantumscape.com. Цього вдалося досягти за рахунок катодів з більшим вмістом активного матеріалу, компактнішої упаковки та тонших компонентів, що підвищує енергетичну щільність елементу quantumscape.com. Іншими словами, QuantumScape використала програму Alpha для оптимізації архітектури та компонентів елементу до повернення до 24 шарів. Елементи Alpha-2 включають всі основні характеристики запланованого комерційного продукту (акумуляторний елемент QSE-5) і служать проміжним етапом для того, щоб клієнти могли оцінити продуктивність і надійність прототипу quantumscape.com quantumscape.com.

QuantumScape повідомляє, що початкові відгуки з тестів Alpha-2 позитивні, і ці зразки й надалі будуть поставлятися протягом 2024 року для поглибленого автомобільного тестування quantumscape.com quantumscape.com. У цей період QuantumScape одночасно будує свою “QS-0” передпілотну виробничу лінію у Сан-Хосе та вдосконалює виробничі процеси. Процес Raptor (попередній високошвидкісний засіб для виробництва сепараторів) використовувався для створення сепараторів для серії Alpha, а невеликі партії перших прототипів QSE-5 B0 з 24 шарами очікуються до кінця 2024 року electrek.co. До 2025 року, із запуском нового процесу Cobra, QuantumScape планує масштабувати виробництво прототипу B1 – це ті батареї, які будуть використовуватися у польових автомобільних випробуваннях у 2026 році разом із Volkswagen та, ймовірно, іншими виробниками ainvest.com s29.q4cdn.com. Дійсно, серед цілей QuantumScape на 2025 рік — поставити перші зразки елементів QSE-5 B1 клієнтам згідно графіку s29.q4cdn.com. Успішне тестування батарей зразків B на дорогах у 2026 році прокладе шлях для комерційної кваліфікації зразків C та початку виробництва (SOP) приблизно у 2027 році, згідно із типовими циклами розробки автомобілів.

Щодо комерційних партнерств, Volkswagen залишається ключовим гравцем (з неназваним другим автовиробником, який також задіяний в угодах про співпрацю, про що згадується у листах акціонерів s29.q4cdn.com). Бізнес-модель QuantumScape полягає у масштабуванні через партнерства, а не будівництво власних гігафабрик — це свідома стратегія “без власних виробництв”. Угода VW/PowerCo — це зразок: QuantumScape ліцензує свої технології та надає ноу-хау, у той час як партнер інвестує у виробничі потужності великого масштабу. Такий підхід спрямований на ефективність використання капіталу та географічну гнучкість (кожен партнер може будувати потужності у своєму регіоні). Окрім Volkswagen, очікується, що QuantumScape шукатиме подібні домовленості з іншими світовими автовиробниками. Компанія також повідомляла, що працює з “додатковими клієнтами-автовиробниками” (імена не розголошуються через NDA) для розширення своєї екосистеми s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com.

З боку ланцюга постачання ключовими для виходу QuantumScape на ринок є такі партнерства, як співпраця з Murata щодо керамічного сепаратора, а також відносини з постачальниками обладнання quantumscape.com quantumscape.com. QuantumScape фактично будує коаліцію лідерів галузі: автовиробників, виробників батарей, постачальників матеріалів і контрактних виробників, які координовано мають вивести твердотільну технологію з лабораторії у масове виробництво quantumscape.com. Така мережна стратегія знижує ризики й початкові витрати для QuantumScape, хоча й означає передачу частини контролю партнерам. Як зазначив д-р Сіва Сіварам, “побудова глобальної екосистеми є наріжним каменем нашої стратегії” — компанія прагне використати сильні сторони партнерів у виробництві, зосередившись на інноваціях quantumscape.com quantumscape.com.

Бізнес-стратегія та керівна команда

Поточна бізнес-стратегія QuantumScape характеризується як платформна технологічна модель з ліцензуванням і партнерствами. Замість того, щоб стати звичайним виробником батарей з гігафабриками на балансі, QuantumScape обрала капіталозберігаючий підхід. Роль компанії полягає в тому, щоб розробляти та доводити технологію (матеріали, конструкції елементів і процеси), забезпечувати інтелектуальну власність і потім співпрацювати з відомими виробниками для масштабного виробництва. Ця стратегія очевидна на прикладі угоди з PowerCo: замість того, щоб QuantumScape спільно з VW будували гігафабрику (як передбачалося у попередньому плані СП), нова модель передбачає ліцензування технології компанії PowerCo від VW, яка буде інвестувати у заводи та обладнання volkswagen-group.com volkswagen-group.com. QuantumScape отримує авансові ліцензійні платежі, проміжні виплати та (зрештою) роялті за кожну вироблену батарею, не беручи на себе повну вартість заводів. Перевага в тому, що це дозволяє швидше розгортати технології по всьому світу (партнери можуть будувати потужності в Європі, Азії тощо) та уникати розведення власних коштів на величезні капіталовкладення. Потенційним недоліком є те, що QuantumScape буде сильно залежати від ефективності своїх партнерів і, можливо, втратить частину маржі виробництва. Проте, враховуючи величезний попит на батареї для електромобілів, швидке масштабування через партнерів може виявитися вигіднішим, ніж самостійне виробництво.

Ще одним стовпом стратегії є підтримка технологічної переваги шляхом постійних інновацій. QuantumScape наголошує, що це не компанія з одноразовою хімією – вона розробляє платформу, яка з часом забезпечить подальші покращення в енергетичній щільності, вартості та ефективності виробництва ainvest.com ainvest.com. Наприклад, після першого покоління елементів QSE-5 компанія планує вдосконалювати сепаратор і конструкцію елемента (майбутні ітерації “Cobra”, нові католіти тощо), щоб постійно підвищувати продуктивність. Це відтворює траєкторію літій-іонових акумуляторів, які протягом 30 років демонстрували стабільне зростання показників. QuantumScape прагне стати очевидним лідером у сфері твердотільних акумуляторів, щоб виробники та виробники батарей розглядали ліцензування її технологій як найшвидший шлях до конкурентоспроможного продукту. У своєму стратегічному оновленні за перший квартал 2025 року компанія зазначила, що її сильний фінансовий стан і технічний відрив “відрізняють нас як явного лідера у сфері твердотільних технологій” і що вона має намір “розширювати цю перевагу, поки конкуренти намагаються наздогнати.” ainvest.com ainvest.com.

З точки зору лідерства та організаційної структури, QuantumScape зміцнює свої ряди виробничою експертизою, щоб доповнити свій науковий фундамент. Призначення Сіви Сіварама на посаду генерального директора (з лютого 2024 року) було навмисним кроком із залучення досвідченої людини, здатної масштабувати передові технології до етапу виробництва marketscreener.com m.facebook.com. Під час своєї роботи у Western Digital Сіварам керував запуском складних продуктів пам’яті та зберігання даних – цей досвід добре підходить для масштабування батарейних технологій. Тим часом співзасновник Джагдіп Сінгх залишається головою ради директорів, забезпечуючи неперервність бачення та зв’язків (особливо з VW і ключовими інвесторами) marketscreener.com m.facebook.com. Джагдіп досі тісно пов’язаний з ідентичністю компанії та часто виступає щодо її довгострокової стратегії, однак щоденне впровадження тепер контролюється Сіварамом та виконавчою командою. Технічний директор Тім Холм продовжує керувати розвитком технологій і був технічним обличчям заходів Battery Showcase і презентацій даних QuantumScape. Фінансовий директор Кевін Геттріх, який має досвід у фінансах і операційній діяльності в QuantumScape, не лише управляє фінансами, але й очолює ділові операції – що відображає компактну організаційну структуру, де керівники виконують кілька ролей quantumscape.com. Окрім цього, як уже зазначалося, операційний директор доктор Лука Фазолі (приєднався у 2025 році) приносить глибокі знання щодо переведення інновацій із лабораторії у виробництво, враховуючи його досягнення у розвитку 3D NAND флеш-пам’яті в SanDisk/WDC quantumscape.com quantumscape.com.

Рада директорів також має відомих представників, зокрема від Volkswagen. До середини 2024 року представник VW Франк Блом входив до ради директорів (він залишив цю посаду, щоб уникнути конфлікту інтересів, коли PowerCo стала ліцензіатом) volkswagen-group.com. Його роль підкреслювала ретельний нагляд VW. У майбутньому QuantumScape, ймовірно, призначить нового члена ради директорів, підтримуваного VW, оскільки партнерство розвивається. До складу ради також входять незалежні директори з досвідом роботи в автомобільній та енергетичній галузях, що мають на меті допомогти компанії пройти через складності ринку електромобілів. Загалом, керівництво QuantumScape зараз складається зі сплаву візіонерських засновників і досвідчених фахівців галузі — це відповідає структурі наступного етапу розвитку компанії: масове виробництво та комерційний запуск.

Аналіз ринку та конкурентів

Ринкова можливість: Гонка за комерціалізацію твердотільних акумуляторів обумовлена величезним та зростаючим потенційним ринком. Очікується, що світовий ринок батарей для електромобілів досягне понад 200 мільярдів доларів до 2030 року у зв’язку зі стрімким зростанням впровадження електромобілів ainvest.com. Очікується, що твердотільні батареї займуть значну частку цього ринку у другій половині 2020-х років і далі завдяки високій енергомісткості, можливості швидкої зарядки та безпечності. QuantumScape сама оцінює “ринок у 500 мільярдів доларів” у довгостроковій перспективі, якщо враховувати всі потенційні сфери застосування твердотільних технологій ainvest.com ainvest.com (включаючи не лише легкові електромобілі, а й можливе стаціонарне зберігання енергії, eVTOL-авіацію тощо). У ближчій перспективі автовиробники зацікавлені в акумуляторах, які забезпечать запас ходу понад 500 миль та зарядку за 10 хвилин — це може стати переломним моментом для масового впровадження електромобілів ainvest.com ainvest.com. Твердотільні батареї також обіцяють покращену безпеку (негорючі), що може спростити конструкцію акумуляторних блоків і зменшити їх вагу. Ці переваги призвели до запеклої конкуренції між стартапами та гігантами галузі — всі прагнуть першими вивести на ринок життєздатний продукт.

Головні конкуренти: QuantumScape широко вважається одним із лідерів серед розробників твердотільних акумуляторів, але компанія зіштовхується з серйозною конкуренцією на кількох фронтах:

• Solid Power (NASDAQ: SLDP): Подібно до QuantumScape, Solid Power — це американська компанія, яка зосереджена виключно на твердотільних акумуляторах. Однак підхід Solid Power базується на твердому електроліті на основі сульфіду і зберігає анод з високим вмістом кремнію у своїх початкових розробках (з планами використати літієвий метал пізніше). Компанію підтримують Ford і BMW, які інвестували та співпрацюють у створенні прототипів. Solid Power вже має пілотну виробничу лінію, яка випускає твердотільні елементи ємністю 20 Аг і передала прототипи акумуляторів BMW для тестування. У дорожній карті компанії початок виробництва заплановано на 2026 рік, приблизно на рік пізніше, ніж у QuantumScape seekingalpha.com. Варто зазначити, що наприкінці 2022 року Solid Power вирішила ліцензувати свою технологію електролітів компанії BMW, щоб BMW могла самостійно виготовляти прототипи елементів — стратегія, подібна до партнерської моделі QuantumScape. Станом на початок 2025 року Solid Power мала близько $120 мільйонів готівкою (значно менше, ніж QS) і залишалася компанією на допродажній стадії, а аналітики вважають її гравцем із вищим ризиком і меншим масштабом. Хоча технологія Solid Power показала перспективу (можливість використовувати наявне рулонне виробництво для електроліту на основі сульфіду — це перевага), акумулятори QuantumScape, як правило, демонстрували вищу енергетичну щільність і відсутність анода, що може дати QS перевагу, якщо компанія виконає свої обіцянки згідно графіка.
• SES AI (NYSE: SES): SES (відокремлена від MIT, раніше “SolidEnergy Systems”) розробляє “гібридні” літієво-металеві акумулятори, які використовують рідкий електроліт із власним полімерним покриттям — по суті, напівтвердотільний підхід. SES має партнерства з GM, Hyundai, Honda та іншими, і, як і QuantumScape, поставила А-зразки літієво-металевих елементів на 100 Аг автовиробникам. SES називає свої прототипи “Apollo” і орієнтується на комерційне виробництво близько 2025–2026 років для автомобільних акумуляторів investing.com investing.com. Ключова відмінність полягає в тому, що елементи SES не є повністю твердотільними (вони ще містять рідкий електроліт), що може полегшити їхню початкову комерціалізацію, хоча й із меншими покращеннями безпеки, ніж у повністю твердотільному дизайні QuantumScape. SES повідомила про певні доходи від спільних розробницьких угод на початку 2025 року і активно просуває електроліти, створені за допомогою штучного інтелекту. На конкурентному ринку SES часто згадується як “єдиноріг”-конкурент у сфері твердотільних/наступного покоління акумуляторів, проте гібридний підхід дозволяє їй балансувати між сучасними літій-іонними та справжніми твердотільними технологіями. Повністю твердотільна комірка QuantumScape зрештою може запропонувати вищі характеристики, але SES може вийти на ринок трохи раніше, запропонувавши помірне технологічне оновлення акумуляторів.
• Toyota: Серед автовиробників Toyota була однією з найагресивніших у дослідженнях і розробках твердотілих акумуляторів. Відомо, що Toyota працює над твердотілими акумуляторами більше десяти років і навіть створила прототипи автомобілів (наприклад, концепт-кар, представлений із твердотілим акумулятором на Олімпійських іграх 2020 року, хоча з дуже обмеженим терміном служби циклів). У 2023 році Toyota оголосила про нові прориви у хімії твердотілих акумуляторів та план впровадження твердотілих батарей у автомобілях Toyota/Lexus до 2027-2028 року, маючи амбітну мету створити електромобіль із запасом ходу 1 200 км та зарядкою за 10 хвилин у довгостроковій перспективі arenaev.com. Підхід Toyota використовує сульфідний електроліт, а компанія створила спільне підприємство з Panasonic (Prime Planet Energy) для розробки та, зрештою, виробництва цих елементів. Хоча точний прогрес Toyota тримається в секреті, компанія ставить перед собою завдання масово виробляти твердотілі акумулятори до 2030 року і наразі будує пілотні виробничі лінії в Японії cbtnews.com cbtnews.com. Величезні ресурси Toyota (компанія виділила понад 13 мільярдів доларів на розвиток акумуляторів) і виробничий досвід роблять її потужним конкурентом. З іншого боку, як автовиробник, Toyota, ймовірно, спочатку застосовуватиме твердотілі акумулятори у власних автомобілях, а не продаватиме їх іншим, що означає, що QuantumScape, ймовірно, зможе обслуговувати решту ринку. Варто зазначити, що ранні прототипи Toyota, за чутками, мали короткий термін служби; компанія заявляє, що у 2023 році знайшла рішення для підвищення їхньої довговічності. Таймлайн Toyota свідчить, що вона відстає від QuantumScape на кілька років за комерціалізацією (Toyota планує споживчі автомобілі після 2027 року), але не можна обговорювати лідерів у сфері твердотілих акумуляторів, не згадавши Toyota.
• CATL: Китайська компанія Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), найбільший у світі виробник акумуляторів для електромобілів, також займається розробкою акумуляторів наступного покоління, зокрема твердотільних або “напівтвердих” батарей. У 2023 році CATL представила “конденсовану речовину” з енергоємністю приблизно 500 Вт·год/кг, яку багато аналітиків вважають напівтвердою (суміш гелевого або твердого електроліту) літієво-металевою батареєю. CATL планує розпочати масове виробництво цієї передової батареї близько 2025 року, орієнтуючись на застосування в аерокосмічній галузі та преміальних електромобілях arenaev.com. CATL має величезні виробничі потужності та можливості для R&D, і може швидко масштабувати будь-який прорив у твердотільних технологіях серед своїх численних клієнтів (включаючи Tesla, VW у Китаї тощо). Однак станом на середину 2025 року офіційно анонсовані продукти CATL (наприклад, батарея Qilin) все ще мають рідкий електроліт. Скоріше за все, компанія досліджує твердотільні системи на основі оксидів і сульфідів у своїй дослідницькій програмі. Для QuantumScape CATL становить конкурентну загрозу як у технологіях, так і у виробничих можливостях – якщо CATL досягне твердотільної батареї з показниками, близькими до QS, воно зможе перевершити інших обсягами виробництва. В аналізі AInvest зазначається, що “такі конкуренти, як Toyota, CATL та Samsung SDI, наближаються до прориву у сфері твердотільних батарей”, підкреслюючи, що QuantumScape не може дозволити собі розслабитися ainvest.com ainvest.com.
• Інші помітні гравці: Samsung SDI (Корея) має програму з розробки твердотільних батарей і продемонструвала багатошаровий акумулятор-пакет у 2021 році, розраховуючи на комерціалізацію після 2025 року. LG Energy Solution також досліджує твердотільні технології, хоча наразі більше фокусується на вдосконаленні літій-іонних акумуляторів. BMW (разом із Solid Power) і Ford опосередковано беруть участь у перегонах через свої інвестиції. Mercedes-Benz інвестував у стартап з Массачусетсу Factorial Energy, який розробляє полімерно-керамічний гібридний твердий електроліт – Mercedes і Stellantis планують протестувати акумулятори Factorial у найближчі роки. Hyundai інвестує у SES і Factorial також. Honda має спільний проект із SES. Panasonic і Honda також співпрацюють зі стартапом із США Ilika над дрібнішими твердотільними акумуляторами. ProLogium, тайванська компанія, будує завод у Європі до 2026 року, щоб постачати VinFast і, можливо, іншим автовиробникам свої керамічні твердотільні батареї (також співпрацює з Mercedes). У Китаї стартапи, такі як QingTao та WeLion розробляють напівтверді батареї (напівтверда батарея WeLion призначена для розкішного EV Nio в 2024 році). Кожний конкурент підходить до питання трохи по-своєму (електроліти: оксидні, сульфідні чи полімерні; безанодні або літієві аноди на міді тощо), але всі намагаються подолати залишкові виклики та вийти на ринок у найближчі 2-5 років.

Тенденції галузі та виклики: Попри різноманіття гравців, галузь зосереджується навколо кількох спільних викликів для твердотільних батарей:

• Масштабованість і вихід продукції: Створити декілька хороших елементів у лабораторії — це одне; зовсім інше — надійно виробляти їх масово. Твердотільні елементи вимагають надзвичайно високої чистоти й точності (особливо це стосується керамічних сепараторів, які мають бути тонкими й без дефектів). Виробничі процеси створюються з нуля. Процес Cobra від QuantumScape — приклад інновації у виробництві для підвищення пропускної здатності та виходу продукції quantumscape.com quantumscape.com. Конкуренти стикаються з подібними проблемами — Solid Power, наприклад, працює над рулонною (roll-to-roll) продукцією сульфідного електроліту; Toyota будує нові складальні лінії для твердотільних батарей. Досягнення високого виходу продукції (низького рівня дефектів) є критично важливим для вартості та життєздатності. Будь-яка затримка зі збільшенням масштабів — наприклад, якщо процес Cobra від QuantumScape зіткнеться з непередбаченими труднощами — може зірвати встановлені строки і дати суперникам перевагу ainvest.com ainvest.com. Усі гравці мають довести, що можуть перейти від виробництва, можливо, сотень елементів на місяць до тисяч на день із постійною якістю.
• Матеріали та ланцюжок постачання: Твердотільні акумулятори використовують нові матеріали (керамічні електроліти, літієву металеву фольгу чи прекурсори тощо), які ще не виробляються у великих масштабах. Забезпечення надійного постачання цих матеріалів є загальною проблемою для галузі. Кераміка QuantumScape, ймовірно, є оксидною або оксиніtrидною і вимагає специфічної сировини та порошкової обробки – саме тому компанія співпрацює з Murata щодо постачання кераміки quantumscape.com quantumscape.com. Так само Toyota співпрацює з Idemitsu щодо хімікатів для сульфідного електроліту, а ProLogium із Solvay – це приклади забезпечення підтримки ланцюга постачання electrek.co. Також важливими є питання критичних мінералів: твердотільним елементам все одно потрібен літій (ймовірно, більше його у випадку використання літієвого металевого анода) і катоди з високим вмістом нікелю для досягнення високої енергоємності. Геополітичні фактори, такі як торгові напруження між США і Китаєм та політика підтримки локального виробництва акумуляторів для електромобілів, можуть вплинути на те, де виготовлятимуть твердотільні батареї та які компанії отримають перевагу ainvest.com ainvest.com. QuantumScape, як американська компанія з глобальними партнерами, вважає, що її модель стійка до торгових бар’єрів завдяки можливості локалізації виробництва через партнерів s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com. Втім, доступ до матеріалів (літій, нікель, керамічні прекурсори) та виробничого обладнання залишається ключовим полем боротьби.
• Вартість та економія на масштабах: Спочатку твердотільні батареї будуть дорожчими у виробництві, ніж сучасні літій-іонні акумулятори. Вони використовують нові матеріали і процеси, які ще не оптимізовані. Основна мета галузі — досягти цінового паритету (або кращого показника) з Li-ion, що часто визначається як приблизно 100 доларів за кВт·год на рівні акумуляторного блоку. QuantumScape заявляє, що прагне зрештою знизити ціну нижче $100/кВт·год на рівні осередку для широкого впровадження електромобілів ainvest.com ainvest.com. Toyota також прагне приблизно $100/кВт·год до 2027 року для своїх твердотільних акумуляторів ainvest.com. Для досягнення цієї мети, ймовірно, знадобиться масове виробництво та вдосконалені конструкції осередків (наприклад, менше етапів складання, дешевші катоди тощо). Перші твердотільні батареї, ймовірно, з’являться в продукції преміум-сегменту (флагманські моделі електромобілів чи електроніка класу люкс), де вартість менш критична. У період 2025–2030 років масштабування виробництва (кілька ГВт·год потужності) буде ключовим для зниження вартості. Тут політичні стимули, такі як Закон США про зниження інфляції (з виробничими кредитами для акумуляторів) або європейські субсидії на батареї, можуть допомогти таким компаніям, як QuantumScape, фінансувати розширення та стимулювати автовиробників впроваджувати локальне виробництво твердотільних акумуляторів.
• Нормативне регулювання та безпека: Однією з переваг твердотільних батарей є простіше дотримання вимог регулювання безпеки при транспортуванні. Наприклад, осередки QuantumScape пройшли суворі тести безпеки ООН 38.3, які є обовʼязковими для відправлення, згідно з аналітиками ainvest.com ainvest.com. Відсутність летких рідких електролітів спрощує дотримання стандартів безпеки як при транспортуванні, так і при використанні в автомобілях. Це позитивна тенденція для всього сектору, оскільки регулятори безпеки (та споживачі) дедалі більше стурбовані після гучних пожеж акумуляторів електромобілів. Крім того, багато урядів встановили терміни для поетапної відмови від автомобілів з двигунами внутрішнього згоряння (наприклад, заборона ЄС з 2035 року на продаж нових бензинових авто), що є сприятливим фактором для всіх виробників акумуляторів для електромобілів. Будь-яка підтримка політик, спрямованих спеціально на акумулятори нового покоління – наприклад, фінансування НДДКР чи виробничі гранти – ще більше стимулюватиме розвиток. Міністерство енергетики США вже надало гранти (наприклад, Solid Power отримала грант від DOE на ~$5 мільйонів investorplace.com investorplace.com), а японське METI профінансувало консорціуми з твердотільних батарей. Ці політичні кроки підкреслюють стратегічну важливість лідерства у виробництві акумуляторів і можуть вплинути на те, які компанії стануть лідерами до 2030 року.

Підсумовуючи, QuantumScape працює в насиченій, але перспективній галузі. Вона займає позицію першопрохідця в інноваціях твердотільних акумуляторів, однак має постійно бездоганно виконувати свої плани, щоб зберігати відрив від добре фінансованих конкурентів від Силіконової долини до Токіо і Шеньчженю. Оптимісти звертають увагу, що стартова перевага QuantumScape – першість у прототипах з 24 шарами і укладання партнерства з VW – дає їй значний шанс, якщо їй вдасться дотриматись графіку ainvest.com ainvest.com. Скептики ж стверджують, що важковаговики на кшталт Toyota чи CATL можуть швидко ліквідувати цей відрив, і що все ще можуть виникнути непередбачені технічні проблеми. Наступні 1–2 роки (до 2026) стануть визначальними, щоб з’ясувати, чи зможе QuantumScape зберегти свою технологічну перевагу і перетворити її на комерційний продукт раніше за конкурентів.

Фінансові показники та аналіз акцій

QuantumScape залишається на додохідній стадії станом на середину 2025 року, і комерційні продажі продуктів ще не розпочато. Відтак, фінансове здоров’я компанії оцінюється за її грошовими резервами і витратами відносно досягнутих етапів розробки. У 1 кварталі 2025 року QuantumScape зафіксувала чистий збиток у розмірі 114,4 мільйона доларів США (GAAP) s29.q4cdn.com, що відповідає очікуванням, оскільки компанія продовжує значні інвестиції в R&D та пілотне виробництво. Операційні витрати (включаючи R&D) склали близько 124 мільйонів доларів за квартал s29.q4cdn.com. Витрати готівки компанії (на рівні EBITDA) становили приблизно 65 мільйонів доларів за 1 квартал 2025 року, і QuantumScape прогнозує, що скоригований річний EBITDA-збиток складе 250–280 мільйонів доларів s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com. Капітальні витрати залишаються відносно помірними – лише 5,8 мільйона доларів у 1 кварталі 2025 року, причому на весь рік прогнозується капітальні витрати на рівні 45–75 мільйонів доларів s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com – це відображає, що компанія не будує великі заводи самостійно, а інвестує у лабораторне та пілотне обладнання (глобальні інвестиції реалізують партнери).

Важливо, що QuantumScape увійшла у 2025 рік із міцною позицією ліквідності. Вона завершила перший квартал 2025 року з 860,3 мільйона доларів у вигляді готівки та короткострокових інвестицій на рахунку s29.q4cdn.com. Компанія оцінює, що цього грошового резерву вистачить до другої половини 2028 року за чинним плановим рівнем витрат s29.q4cdn.com. Такий багаторічний фінансовий запас є ключовою перевагою, адже багато компаній-стартапів у сфері акумуляторів мають набагато менший запас. Ліквідність QuantumScape була підсилена внесками стратегічних партнерів – зокрема, 130 мільйонів доларів авансового платежу від PowerCo Volkswagen в кінці 2024 року, сплаченого в межах ліцензійної/промислової угоди ainvest.com. (Цей аванс залежить від досягнення QuantumScape певних технічних етапів, по суті, слугуючи як фінансування, так і стимул ainvest.com.) Структура угоди ефективно забезпечила QuantumScape недилюційний капітал для подальшого розвитку. Станом на I квартал 2025 року компанія має мінімальний борг (приблизно 91 мільйон доларів довгострокового боргу) reddit.com, тож баланс в основному фінансується за рахунок власного капіталу.

Через відсутність доходу від продукції, інвестори зосереджують увагу на темпах спалювання коштів і наявних грошових резервах, і чи доведеться QuantumScape залучати додатковий капітал до того часу, як їхня технологія почне генерувати грошовий потік. За власними оцінками QuantumScape, якщо дотримуватися плану, компанії не потрібно буде піднімати капітал до 2028 року – ймовірно, до того часу вже почнеться комерційне виробництво. Проте будь-яке прискорення витрат (наприклад, фінансування частини заводу чи повільний запуск, що потребуватиме більше R&D) може змінити цей графік. Компанія також може скористатися сприятливими ринковими умовами для додаткового залучення коштів (наприклад, якщо ціна акцій стрімко зросте на гарних новинах, можуть провести додаткову емісію, як це траплялося раніше). Станом на середину 2025 року керівництво зазначило, що будь-які додаткові кошти з клієнтських угод або ринків капіталу лише подовжать фінансовий запас s29.q4cdn.com.

Динаміка акцій: Акції QuantumScape (NYSE: QS) демонстрували волатильність з моменту дебюту наприкінці 2020 року. Після початкового ажіотажу, який підняв акції вище $100, у 2021–2022 роках інвестори зрозуміли, що до отримання доходів ще кілька років, а конкуренція посилюється. Акції знижувалися протягом 2021–2022 років і додатково постраждали від загального спаду в технологічному/акумуляторному секторі у 2022 році. У 2023 році QS в основному торгувалися в діапазоні середніх однозначних значень ($5–10), що відображало обережний настрій ринку. До початку квітня 2025 року акції досягли історичного мінімуму близько $3,40 на тлі песимізму на ринку і, можливо, розпродажів задля оптимізації податків tradingview.com. Проте в другому кварталі 2025 року ситуація змінилася на тлі реальних досягнень QuantumScape (наприклад, угода з Murata у квітні, а також досягнення процесу Cobra у червні). Від рекордно низьких значень акції більш ніж подвоїлися до кінця червня 2025 року. Фактично, QS підскочили приблизно на 35% за один день 26 червня 2025 року після оголошення про досягнення етапу Cobra, оскільки інвестори відреагували на прорив щодо масштабування (обсяги торгів різко зросли, і акція закрилася в діапазоні $7–8) ir.quantumscape.com morningstar.com. Такі коливання для QuantumScape не є рідкістю – акції компанії відомі високою спекулятивністю та чутливістю до новин. Вони мають бета близько 4, що свідчить про вкрай високу волатильність (ціна акцій у середньому змінюється в чотири рази більше, ніж загальний ринок) ainvest.com ainvest.com.

За ціною акції близько ~$7,50 у середині 2025 року ринкова капіталізація QuantumScape складає приблизно $3–4 мільярди (за наявності ~500+ мільйонів акцій в обігу s29.q4cdn.com). Ця оцінка вже враховує значний майбутній успіх – адже наразі компанія фактично не має жодних доходів. Один зі способів це оцінити – це співвідношення ціни до продажів (P/S): оскільки продажі зараз ~$0, звичайний P/S не має сенсу, але можна зробити припущення щодо майбутніх показників. Аналітики Morningstar/MarketWatch зазначали, що QS торгувався на рівні, що дорівнює десяткам разів від потенційних майбутніх продажів, підкреслюючи, що в акцію вже закладено очікування росту. Насправді, як відзначив AInvest, на поточних рівнях у QS “P/S 44× попри відсутність доходів” – це нагадування, що короткострокові фундаментальні показники майже не забезпечують підтримки ціни ainvest.com ainvest.com. Це означає, що якщо QuantumScape допустить помилки у виконанні чи ринковий настрій зміниться, акція може швидко знизитися (як це вже траплялося раніше). З іншого боку, кожна технічна перемога чи нове партнерство (наприклад, постачання зразків B, підписання нового контракту з автовиробником) можуть спричинити спекулятивний ріст акцій.

Показник	1 квартал 2025	Примітки
Готівка та інвестиції	$860,3 мільйона s29.q4cdn.com	Достатній запас фінансування до кінця 2028 року s29.q4cdn.com.Посилено авансовим платежем від VW/PowerCo.
Чистий збиток за GAAP (I кв.)	114,4 млн доларів s29.q4cdn.com	Збільшився порівняно з минулим роком через розширення НДДКР та найму.
Скоригований збиток EBITDA (I кв.)	64,6 млн доларів s29.q4cdn.com	Виключає безготівкові/одноразові статті; у відповідності з планом.
Прогноз збитків на весь 2025 рік	250–280 млн доларів (скоригованоEBITDA) s29.q4cdn.com	Припускає схожий рівень витрат щокварталу.
Капітальні витрати (Q1)	$5,8 мільйонів s29.q4cdn.com	Інвестиції в обладнання для пілотної лінії.
План капітальних витрат на 2025 рік	$45–75 мільйонів s29.q4cdn.com	Будівництво лінії QS-0, тестування можливостей.
Борг	~$91 мільйон (довгостроковий) reddit.com	Мінімальний борг; фінансування переважно за рахунок акцій.
Кількість акцій в обігу	~548 мільйонів (середнє зважене) s29.q4cdn.com	Акції класу A + класу B; дивіденди не нараховуються.
Поточна ціна акцій (27.06.2025)	~$7,50 (ринкова капіталізація ~$3.8B)	Зросла приблизно на +47% з початку року morningstar.com, але зменшилась на ~90% від пікової ціни.
Діапазон цінових цілей аналітиків (середина 2025)	Низька $2,50 – Висока $8,00 ainvest.com	Велика різниця, яка відображає невизначеність.

Незважаючи на великі збитки, грошова позиція та низький борг QuantumScape дають компанії запас міцності, якого бракує багатьом стартапам.Фінансова стратегія компанії виглядає такою: витрачати необхідне для досягнення ключових технічних етапів, але співпрацювати, щоб розділити значні витрати на виробництво.Про це свідчать відносно помірні плани капіталовкладень і готовність співпрацювати з такими компаніями, як VW і Murata, для масштабування виробництва.Якщо все піде добре, QuantumScape може почати отримувати початкові доходи через кілька років – можливо, невеликі суми доходу від постачання зразків B-класу або від додаткових ліцензійних платежів.Значний дохід (десятки або сотні мільйонів) ймовірно надійде лише у 2026-2027 роках, коли завершаться польові випробування і автовиробники готуватимуться до виробництва.

Огляд аналітиків: Думки Уолл-стріт щодо QuantumScape різко розділилися. Деякі оптимістично налаштовані аналітики вважають, що перевага першопрохідця QuantumScape у потенційно трансформаційній технології виправдовує спекулятивну покупку. Вони підкреслюють, що QS подолала ключові технічні бар’єри (енергетична ємність, життєвий цикл батареї), у яких багато хто сумнівався, а її «скарбничка» у $860 мільйонів забезпечує достатній ресурс до комерціалізації ainvest.com ainvest.com. Оптимісти також зазначають величезний попит у разі успіху QS — якщо світові виробники електромобілів потребуватимуть твердотільних акумуляторів, ліцензійні угоди можуть принести значні авансові платежі та довгострокові роялті ainvest.com. Оптимістичні цільові ціни оцінюють акцію в межах $8–$10 (наприклад, деякі аналітики та дописувачі InvestorPlace вважають, що ціна може зрости до $10 у разі успішних польових випробувань) ainvest.com ainvest.com. Натомість, песимістично налаштовані аналітики акцентують на довгому часовому горизонті та ризиках реалізації. Такі компанії як Morgan Stanley і Goldman Sachs виставили рейтинги “Underweight/Sell”; Morgan Stanley у січні 2025 року знизила цільову ціну до $3.00, фактично вказуючи, що акція може впасти вдвічі від тодішнього рівня marketscreener.com. Песимісти зазначають, що суттєві доходи не очікуються до 2027 року найраніше ainvest.com, і навіть тоді QuantumScape може залишатись у фазі обмеженого виробництва, що означає віддалену перспективу прибутковості (якщо вона взагалі настане). Вони також турбуються про розмивання частки — якщо QS доведеться знову залучати кошти за рік-два, частка чинних акціонерів може зменшитися (QuantumScape збільшувала кількість акцій у обігу через емісію й видачу опціонів співробітникам). Короткі позиції по акції QS часто залишаються високими, що свідчить: деякі інвестори сумніваються в досягненні компанією своїх амбітних цілей у визначені терміни.

Ключові фінансові показники (1 квартал 2025):

Інвесторам слід усвідомлювати, що навіть із зростанням доходів у майбутньому прибутковість QuantumScape відставатиме; компанія повинна інвестувати в розширення, підтримку клієнтів і розробку наступного покоління. Точка беззбитковості є складною для прогнозування, але точно настане не раніше 2028 року чи пізніше, якщо припустити, що для покриття витрат знадобиться декілька гігават-годин продукції у вигляді роялті чи продажів. З іншого боку, якщо технологія QuantumScape виявиться унікально успішною, потенціал зростання може бути величезним, враховуючи масштаби ринку електромобілів — саме тому акції компанії мають спекулятивних прихильників. Як підсумував один із аналітиків, «Акції QuantumScape — це високоризикована, але потенційно високо прибуткова ставка на трансформаційну технологію» ainvest.com ainvest.com. Фінансова позиція в основному венчурного характеру: це ставка на те, що сьогоднішні інвестиції в дослідження й розробки забезпечать домінуюче становище на ринку та грошові потоки в майбутньому.

Коментарі аналітиків та керівників

Експерти галузі та керівники компанії надали уявлення, які окреслюють прогрес і виклики QuantumScape:

• Погляд Volkswagen: Група Volkswagen через свою дочірню компанію PowerCo тісно співпрацює з QuantumScape і висловлює їй довіру. «Ми співпрацюємо і тестуємо прототипи елементів QuantumScape вже декілька років і чекаємо на появу цієї технології майбутнього у серійному виробництві», — зазначив Франк Бломе, генеральний директор PowerCo volkswagen-group.com. Підтвердження VW того, що елементи QuantumScape відповідають або перевищують цільові показники під час тестування forbes.com, стало визначальним у зміцненні партнерства у 2024 році. Томас Шмалль, технічний директор VW, підкреслив стратегічне значення: «Електромобілі — це майбутнє… ця угода гарантує, що [флот VW] усього світу матиме доступ до цієї революційної акумуляторної технології протягом багатьох років», підтверджуючи прихильність VW до твердотільних батарей через QuantumScape volkswagen-group.com volkswagen-group.com.
• Керівництво QuantumScape: Генеральний директор д-р Сіва Сіварам підкреслив важливість швидкого впровадження і відгуків клієнтів. Після запуску постачань прототипів Alpha-2 у 2024 році Сіварам заявив: “Відгуки клієнтів — найважливіше для циклу розробки продукту… Чим швидше ми зможемо доставити нові ітерації продукту до рук клієнтів, тим швидше ми перейдемо до виробництва.” electrek.co electrek.co Це відображає стратегію QuantumScape тісно залучати партнерів-виробників у випробування, щоб будь-які проблеми можна було виявити та виправити на ранніх етапах. Співзасновник і технічний директор д-р Тім Холм часто розповідає про технічний прогрес. Щодо покращених прототипів Alpha-2 Холм зазначив: “Покращення щільності енергії та потужності, продемонстровані прототипами Alpha-2, свідчать, що QSE-5 може розширити межі продуктивності твердотільних акумуляторів. Ми й далі підвищуємо характеристики та зрілість нашого твердотільного акумулятора без анода завдяки системному виконанню етапів.” electrek.co electrek.co. Цей коментар відображає як впевненість у потенціалі технології, так і розуміння того, що для її реалізації потрібний дисциплінований, поетапний підхід.
• Аналітики галузі: Думки розділилися, як зазначалося раніше. Оптимістично налаштовані аналітики стверджують, що QuantumScape знаходиться на межі значного прориву. Один з аналізів описав процес Cobra від QuantumScape як потенційний «момент iPhone» для акумуляторів електромобілів — революційне нововведення, яке може переосмислити галузь у разі успішного масштабування ainvest.com ainvest.com. Вони зазначають, що перевага першопрохідця у сфері твердотільних технологій у поєднанні з величезним ринком може принести QuantumScape надприбутки ainvest.com ainvest.com. Як доказ достовірності, оптимісти наводять сертифікат безпеки UN 38.3, отриманий елементами QuantumScape, та відмову від графіту (що зменшує залежність постачання від Китаю) як фактори зниження ризиків, які додають «реальної» довіри до батарей QS ainvest.com ainvest.com. З іншого боку, обережні голоси, як-от Morningstar, попереджають, що нещодавній ріст акцій може бути перебільшений порівняно з довгостроковими перспективами. У матеріалі MarketWatch (через Morningstar) зазначалося: «Акції QuantumScape у 2025 році стрімко зростають, але будьте обережні», цитуючи аналітика, який фактично сказав, що хоча прогрес у технологіях і обнадіює, компанія ще за кілька років від отримання доходу, і будь-які труднощі (технічні чи конкурентні) можуть виникнути у цей період morningstar.com.
• Конкурентний прогноз: Деякі аналітики починають порівнювати підходи компаній. Наприклад, у звіті Seeking Alpha порівнювали QuantumScape та Solid Power, зазначивши: “QuantumScape планує почати комерційне виробництво у 2025 році, тоді як Solid Power – у 2026”, але визнаючи, що обидва графіки амбітні й можуть змінитися seekingalpha.com. Звіт припускає, що QS трохи випереджає, але обидві компанії стикаються з високими ризиками у виконанні планів. Один з аналітиків також зазначив, що QuantumScape “виглядає більш ймовірним до успіху, ніж будь-коли, і очікуваний термін вже не такий довгий”, маючи на увазі прогрес до середини 2025 року, але підкреслив, що інвесторам варто залишатися терплячими ще кілька років (це було у дискусії Motley Fool) vocal.media fool.com. Такий настрій відображає балансування: захоплення тим, що твердотільні акумулятори вже ближчі, ніж раніше, і усвідомлення, що 2025 рік — це початок прототипів, а не повномасштабне виробництво.

Підсумовуючи, галузеві коментарі визнають QuantumScape лідером у гонитві за твердотільними акумуляторами, з ключовою підтримкою від партнерів на кшталт VW. Керівники QuantumScape наголошують на послідовному прогресі й здаються цілком свідомими щодо обсягу роботи, яка ще попереду. Аналітики розділилися: дехто бачить потенційного переможця категорії з величезною віддачею, а інші — довгострокову авантюру, пов’язану з ризиками. Така різниця думок — типовий сценарій для компанії з революційною технологією, яка вже довела свою наукову спроможність, але ще не досягла комерційної життєздатності.

Прогнози на майбутнє та висновки

У міру того як QuantumScape входить у другу половину 2025 року, увага зміщується з доведення наукової основи до виконання інженерних та виробничих завдань. Наступні 12–24 місяці стануть вирішальними. Дорожня карта QuantumScape передбачає постачання B-зразків (“QSE-5 B1”) батарей у 2025 році, які проходитимуть польові випробування в реальних транспортних засобах у 2026 році (спочатку з PowerCo від Volkswagen) ainvest.com s29.q4cdn.com. Якщо ці випробування продемонструють обіцяні переваги – високу енергоємність, швидку зарядку, тривалий термін служби та безпеку – це стане першою справжньою валідацією твердотільних батарей у автомобільному сегменті. Volkswagen заявляє, що планує встановити елементи QuantumScape у пілотну партію або в модель обмеженого виробництва, як тільки вони будуть доведені, можливо, вже у 2026–2027 роках ainvest.com. Це свідчить про те, що комерціалізація (початок виробництва) може відбутися приблизно у 2027 році для першої твердотільної EV-моделі Volkswagen, з подальшим нарощуванням обсягів виробництва до 2028 року. Дійсно, перша гігафабрична лінія PowerCo для твердотільних батарей (за ліцензією QS) планує почати виробництво вже у 2028 році з потужністю 40 ГВт·год та подальшим розширенням до 80 ГВт·год volkswagen-group.com batterytechonline.com.

Для QuantumScape таймлайн комерціалізації технології виглядає приблизно так: завершення тестувань B-зразків у 2026 році → вхід у кваліфікацію C-зразків у 2027 році (остаточний дизайн для виробництва, регуляторна сертифікація тощо) → початок масового виробництва до 2028 року. Цей графік співпадає з планами багатьох автовиробників (Toyota, GM, BMW тощо), які також націлені на запуск твердотільних програм у кінці 2020-х років. Варто зазначити, що деякі конкуренти мають намір обігнати цей графік: SES і ProLogium натякали на мало-масштабне комерційне виробництво у 2025–26 роках, а Toyota сподівається на обмежене виробництво гібридної твердотільної батареї до 2027 року. Проте це можуть бути проміжні кроки; широкий запуск твердотільних батарей в автоіндустрії загалом очікується близько 2028-2030 років, що узгоджується з планом QuantumScape. Один із аналітичних прогнозів стверджує, що якщо QuantumScape «успішно комерціалізує QSC5 до 2026 року, то може домінувати на ринку автомобільних батарей» у наступні роки ainvest.com – саме на цю нагороду націлена QuantumScape. Навіть кількарічна перевага над конкурентами може дозволити компанії укласти великі контракти й отримувати ліцензійні роялті як галузевий стандарт.

Потенціал зростання для QuantumScape величезний, якщо все піде за планом. Орієнтовно: до 2030 року, якщо ринок батарей для електромобілів становитиме ~$200 мільярдів на рік, і скажімо 10% нових електромобілів до того часу матимуть твердотільні батареї, це $20 мільярдів ринку. Якщо технологія QuantumScape забезпечить навіть чверть цього сегменту (через ліцензії чи прямі продажі), компанія може отримати багато мільярдів доходів (у тому числі роялті) з високою маржею, враховуючи додану цінність їхньої інтелектуальної власності. Крім того, твердотільні батареї можуть розширити потенційний ринок – дозволяючи нові сфери застосування, як-от електролітаки чи накопичувачі енергії для мережі, яких не можуть забезпечити сучасні літій-іонні технології. Наприклад, елементи QuantumScape можуть застосовуватись спочатку у преміальних моделях електромобілів (де ціна менш критична), а потім поступово переходити в масовий сегмент. Зворотний бік – оптимістичні прогнози залежать від майже бездоганної реалізації й зовнішнього попиту. Ризики залишаються значними:

• Технологічний ризик: Проблеми можуть виникнути при масштабуванні сепаратора або шарів елемента. Наприклад, забезпечити однакову якість роботи кожного з 24 шарів у комірці – нетривіальна задача. Нездатність досягти цільових показників продуктивності або довговічності у реальних випробуваннях стала б серйозною поразкою. QuantumScape також має постійно покращувати витрати й продуктивність (процес Cobra повинен забезпечити очікуване зростання ефективності). Будь-який збій – наприклад, Cobra не досягає потрібної якості, або труднощі з інтеграцією елементів у батарейні модулі – здатні затримати комерціалізацію. Як зазначають аналітики, «масштабування продуктивності Cobra без втрати виходу є обов’язковим» ainvest.com ainvest.com для успіху QuantumScape.
• Конкурентний ризик: Конкурентне середовище лише посилюватиметься. До того часу, коли елементи QuantumScape вийдуть у виробництво, конкуренти, такі як Solid Power, Toyota, CATL, Samsung і SES, також можуть вже бути на ринку (або дуже близько до цього). Існує ризик, що альтернативна технологія може виявитися рівною або кращою — наприклад, інший твердий електроліт, який простіше у виробництві, або гібридний підхід, що досягає схожих показників з меншими складнощами у виробництві. Перевагою QuantumScape є їхній стартовий відрив і довіра до їхніх даних, проте компанії потрібно залишатися попереду конкурентів за показниками (наприклад, енергетична щільність, ресурс роботи), щоб виправдати свою перевагу. Якщо конкурент укладе угоди з кількома автовиробниками або продемонструє твердотільний акумулятор без участі QuantumScape, QS може втратити частку ринку. Дії конкурентів — це фактор, який не підконтрольний QS — наприклад, якщо Toyota раптово випередить у 2026 році з готовим до виробництва елементом, це зменшить виграш QuantumScape. Проте поле діяльності велике, і може бути кілька переможців, враховуючи величезний попит на електромобілі. QuantumScape прагне широко ліцензувати свою технологію, потенційно навіть компаніям, які конкурують із VW (ліцензія VW не є ексклюзивною, тому QS може співпрацювати й з іншими).
• Фінансові та ринкові ризики: Хоча QuantumScape наразі має достатнє фінансування, для повної комерціалізації, можливо, знадобляться додаткові кошти або партнерства. Якщо витрати зростуть (наприклад, для підтримки другої партнерської програми чи будівництва невеликого власного виробництва для неавтомобільних ринків), QuantumScape може знадобитися залучення додаткових коштів. Залежно від ринкових умов це може призвести до розмиття частки акціонерів. На ринковому рівні, макроекономічні фактори (процентні ставки, ціни на сировину тощо) можуть впливати на темпи впровадження електромобілів та інвестицій у акумулятори. Спад в продажах електромобілів чи скорочення венчурного фінансування може уповільнити прогрес QuantumScape або зробити інвесторів менш терплячими. Поки що розробка акумуляторів користується сильною державною та корпоративною підтримкою, яка, ймовірно, триватиме через кліматичні вимоги, але це фактор, за яким треба стежити.

Попри ці виклики, загальний прогноз для QuantumScape обережно оптимістичний. Компанія послідовно досягала поставлених технічних рубежів (одношарові елементи, багатошарові, постачання прототипів, вдосконалення виробничих процесів), що підвищує довіру до її графіку. Вона залучила провідних партнерів і фахівців, і все ще утримує лідируючі позиції у галузі, яку традиційно складно підкорити. Якщо QuantumScape зможе поставити зразки B-типу вчасно та продемонструвати їх у транспортних засобах до 2026 року, це значно зменшить ризики та може зробити компанію ключовим постачальником або ліцензіаром саме тоді, коли почнеться ера твердотільних акумуляторів. З іншого боку, будь-яке значне відтермінування (наприклад, випробування у полі зсунуто на 2027 рік або далі) може підірвати довіру і дати можливість конкурентам наздогнати.

З галузевої точки зору, 2025–2030 роки, ймовірно, стануть періодом появи перших комерційних твердотільних акумуляторів у преміальних електромобілях, і подальшого швидкого розвитку. Це схоже на те, як літій-іонні акумулятори спочатку були дорогими й нішевими у 1990-х, а потім стали домінувати в електроніці та зараз — у транспорті. Твердотільна технологія обіцяє вивести можливості електромобілів на новий рівень — наприклад, доступні електромобілі з запасом ходу 500+ миль, повна зарядка за 10 хвилин і практично нульовий ризик займання. Це, у свою чергу, може прискорити впровадження електромобілів, адже усуває залишкові споживчі хвилювання щодо запасу ходу та зарядки і спрощує конструювання батарейних модулів (не потрібні системи охолодження для запобігання тепловому пробою тощо).

Для галузі твердотілих акумуляторів у цілому наслідки є глибокими. Це може порушити існуючий ланцюг постачання літій-іонних акумуляторів, зменшивши залежність від таких матеріалів, як графіт і рідкі електролітні розчинники (але збільшуючи попит на літій і катоди з високим вмістом нікелю, принаймні поки не з’являться альтернативи). Це також може змінити розподіл сил у галузі: нові лідери, як-от QuantumScape чи Solid Power, можуть отримати перевагу за рахунок чинних виробників акумуляторів, якщо ті не адаптуються. Однак багато чинних гравців також інвестують у твердотілу технологію, тож ми можемо побачити зближення або поглинання (наприклад, можна уявити, що велика акумуляторна компанія ліцензує технологію QuantumScape замість того, щоб винаходити її заново).

На завершення, QuantumScape у середині 2025 року стоїть на переломному етапі – компанія вийшла за межі чистих досліджень і розробок у сферу проєктування продукту та процесів, а вихід на ринок уже близько. Нещодавні досягнення компанії, від інтеграції процесу Cobra до партнерства з VW і Murata, зміцнили довіру до того, що твердотілі акумулятори – це вже не наукова фантастика, а наближення реальності. Здатність QuantumScape зберігати динаміку розвитку, дотримуватися амбітних термінів і долати конкурентне середовище визначатиме, чи зможе вона справді революціонізувати накопичення енергії. Якщо QuantumScape досягне успіху, її твердотілі батареї можуть стати базовою технологією для наступного покоління електромобілів та інших сфер, як колись осередки на основі літію-іону за останні 30 років. Як влучно підсумував огляд AInvest: “Технологія твердотілих акумуляторів QuantumScape має трансформаційний потенціал, але її втілення залишається недоведеним… Ліквідність компанії та партнерства дають їй час, однак шлях до прибутковості усіяний технічними, фінансовими та конкурентними труднощами” ainvest.com ainvest.com. Наступні роки покажуть, чи зможе QuantumScape перетворити свій старт на довгострокове лідерство, чи стане лише одним із кількох учасників епохи твердотілих батарей. У будь-якому випадку, пошук «Святого Грааля» акумуляторів у розпалі, і QuantumScape міцно закріпилася в авангарді цієї електричної революції.

Джерела:

• Пресреліз QuantumScape, “QuantumScape досягає важливої віхи: процес Cobra Separator впроваджено у базову продукцію,” 24 червня 2025 quantumscape.com quantumscape.com.
• QuantumScape Звіт для акціонерів за 1 квартал 2025 року (квітень 2025) s29.q4cdn.com s29.q4cdn.com.
• Прес-реліз Volkswagen Group, “PowerCo і QuantumScape оголошують знакову угоду щодо індустріалізації твердотільних акумуляторів,” 11 липня 2024 volkswagen-group.com volkswagen-group.com.
• AInvest News (згенеровано штучним інтелектом), “Прорив QuantumScape у твердотільних батареях: шлях до домінування на ринку електромобілів,” 26 червня 2025 ainvest.com ainvest.com.
• AInvest News, “QuantumScape: На гребені твердотільної хвилі або в режимі очікування на ведмежому ринку?” 10 червня 2025 ainvest.com ainvest.com.
• Electrek, “QuantumScape доставляє прототипи твердотільних батарей Alpha-2 виробникам електромобілів, наближаючись до комерціалізації,” 27 березня 2024 electrek.co electrek.co.
• Investopedia, “Акції QuantumScape зросли після угоди з PowerCo від Volkswagen щодо акумуляторів для електромобілів,” 11 липня 2024 investopedia.com investopedia.com.
• DCFmodeling.com, “QuantumScape (QS) Історія та хронологія,” оновлено 2024 dcfmodeling.com dcfmodeling.com.
• GreyB Research, “QuantumScape Патенти – ключові факти та статистика,” 10 березня 2025 insights.greyb.com insights.greyb.com.
• Forbes (Great Speculations), “QuantumScape: Що відбувається з акціями QS?” 25 червня 2025 (фрагмент через Bing) forbes.com.
• Seeking Alpha (фрагмент), “Solid Power проти QuantumScape, коли твердотільні батареї готові …,”2023 seekingalpha.com.
• Morningstar/MarketWatch, “Акції QuantumScape все ще стрімко зростають, але остерігайтеся,” червень 2025 morningstar.com.
• Yahoo Finance, “Чому акції QuantumScape сьогодні підскочили на 35%,” 26 червня 2025 morningstar.com.
• Прес-реліз QuantumScape, “QuantumScape та Murata оголошують про рамкову угоду щодо співпраці у сфері кераміки,” 23 квітня 2025 quantumscape.com quantumscape.com.
• Прес-реліз QuantumScape, “QuantumScape починає відвантаження клієнтам прототипів Alpha-2,” 27 березня 2024 quantumscape.com quantumscape.com.