Акції BigBear.ai злетіли на 80% у 2025 році — чи стане цей AI-оборонний діамант наступним проривом?

BigBear.ai (NYSE: BBAI) — це компанія «AI, готовий до виконання місії», зосереджена на обороні, національній безпеці та критичній інфраструктурі ^[1] ^[2]. – Акції були надзвичайно волатильними: після складного літа вони різко зросли восени 2025 року, піднявшись приблизно на 78–82% з початку року (станом на кінець вересня) і приблизно на 422% за 12 місяців ^[3]. – Станом на 9 жовтня 2025 року BBAI закрилася на рівні близько $7.49 за акцію ^[4] (зростання ~2,9% за день), що нижче за історичний максимум (~$16.12 у квітні 2022 року ^[5]). – Останні угоди: партнерства включають навчання ВМС США UNITAS 2025 із SMX (AI для морської обізнаності) та пілотний проект біометричного контролю на митниці в аеропорту Нешвілла ^[6] ^[7]. – Результати за 2 квартал 2025 року: виручка знизилася на 18% рік до року до ~$32,5 млн, чистий збиток склав $228,6 млн (переважно одноразові витрати) ^[8] ^[9], і керівництво знизило річний прогноз. – Компанія завершила 2 квартал із $390.8M готівки і ~$380 млн у беклозі ^[10] – що дає запас міцності попри збитки. – Аналітики розділилися в думках: консенсус — «тримати» (2 купувати, 2 тримати, 1 продавати) із середньою 12-місячною ціллю близько $5.80–6.00 ^[11] ^[12]. Оптимістичні аналітики (H.C. Wainwright, Cantor) бачать потенціал зростання (~$6–8) завдяки державним витратам на AI <a href=”https://ts2.tech/en/bigbear-ai-stock-soars-amid-ai-boom-whats-behind-bbais-wild-2025-ride/#:~:text=,sits%20below%20the%20current%20price” target=”_blank” rel=”norts2.tech ^[13]. – Технічні показники: BBAI є надзвичайно волатильним (імпліцитна волатильність ~136% ^[14]) і нещодавно був перекупленим; деякі графіки попереджають про можливий відкат. – Конкуренція: Його часто порівнюють із Palantir та C3.ai (більші урядово-AI компанії), але виникають питання щодо масштабованості. Нішеві разові рішення BigBear приносять значно нижчі маржі (~25–30%) і повільніше зростання, ніж у конкурентів ^[15].

Огляд компанії

BigBear.ai — це публічна компанія зі штучного інтелекту (NYSE: BBAI) зі штаб-квартирою в Макліні, штат Вірджинія, яка спеціалізується на “AI, готовому до виконання місій” для уряду США та критичної інфраструктури ^[16] ^[17]. Заснована шляхом угоди SPAC у 2021 році, компанія використовує машинне навчання та аналітику даних для підтримки оборони, розвідки, внутрішньої безпеки, а також цивільних операцій на кордоні/у сфері торгівлі. На практиці це означає проєкти, такі як підтримка прийняття рішень на полі бою, спостереження за безпекою кордонів, моніторинг ланцюгів постачання та верифікація особи (біометрія). Технології компанії включають комп’ютерний зір Arcas™ та платформу ConductorOS (оркестрація AI для периферійних і “заборонених” середовищ), які, за словами генерального директора Кевіна Макалінана, надають операторам майже в реальному часі прогностичну аналітику ^[18] ^[19]. Коротко кажучи, BigBear.ai позиціонує себе як спеціалізований постачальник аналітики зі штучним інтелектом – менший, орієнтований на оборону аналог таких компаній, як Palantir ^[20] – із десятиліттями досвіду державних контрактів. Серед її клієнтів — Міністерство оборони, Департамент внутрішньої безпеки та різні союзницькі агентства, а також компанія вийшла на комерційний ринок (наприклад, біометричний контроль на вході в аеропортах).

Динаміка акцій

Акції BigBear.ai пережили бурхливі коливання. Після того, як наприкінці 2024 року вони залишалися нижче $2 за акцію, у 2025 році акції різко зросли. З кінця літа до осені 2025 року ціна акцій BBAI підскочила приблизно на 80% на тлі сильного інтересу інвесторів. Наприкінці вересня вона короткочасно перевищила $8 після угоди з ВМС ^[21], а 9 жовтня 2025 року закрилася на рівні близько $7.49 ^[22]. Це становить приблизно зростання на 78–82% з початку року і 422% за рік ^[23]. Для порівняння, на піку у квітні 2022 року BBAI торгувалася вище $16 ^[24], тож акції все ще значно нижчі за ці максимуми.

Зростання відбувалося різкими стрибками. Наприклад, 23 вересня новина про навчання ВМС UNITAS підняла акції приблизно на 12% протягом дня ^[25]. Для порівняння, невиконання прогнозу по прибутку за 2 квартал у середині серпня спричинило одноденне падіння на 20–25% ^[26]. Волатильність залишається надзвичайною: наприкінці вересня коливання за день перевищували 10–14%, а індикатори RSI досягали перекуплених рівнів ^[27] ^[28]. Обсяги торгів різко зростали під час новин – у дні вересневого ралі обсяг був удвічі вищим за норму – а потім швидко знижувалися ^[29] ^[30]. Коротко кажучи, імпульс незаперечний, але технічні індикатори (наприклад, висока очікувана волатильність ~136% і перекуплений RSI ^[31]) свідчать про обережність: багато аналітиків зазначають, що вересневе ралі може бути нестійким без подальших каталізаторів.

Останні події (жовтень 2025 року і раніше)

BigBear.ai була в заголовках новин через низку нових контрактів і партнерств. Найбільше було оголошено 23 вересня 2025 року: співпраця з компанією цифрових рішень SMX для підтримки навчань UNITAS 2025 ВМС США ^[32]. Під час цих багатонаціональних морських навчань BigBear розгорне свої інструменти зі штучним інтелектом для об’єднання даних із сенсорів і підвищення обізнаності про ситуацію, щоб допомогти союзним флотам відстежувати незаконний трафік і покращувати ситуаційну обізнаність ^[33] ^[34]. Генеральний директор Макалінан заявив, що це «підкреслює відданість BigBear.ai забезпеченню збройних сил США та союзників готовим до виконання завдань ШІ» ^[35]. У тому ж релізі також було відзначено, що Arcas™ і ConductorOS проходять випробування на безпілотних системах під час навчань ^[36].

Раніше, 11 вересня, BigBear оголосила, що Митна служба США в Міжнародному аеропорту Нешвілла почала використовувати її біометричну систему “veriScan” для прискорення обробки пасажирів ^[37]. BigBear описала це як покращення досвіду подорожуючих, дозволяючи громадянам, які відповідають вимогам, проходити паспортний контроль за допомогою розпізнавання обличчя ^[38]. Обидві угоди (UNITAS і Нешвілл) допомогли зміцнити імідж компанії. Серед інших важливих ініціатив, згаданих компанією, — контракт з Армією США на 165 млн доларів у 2024 році (для підтримки Smart Camera Task Force) і партнерства на Близькому Сході та в Панамі щодо застосування ШІ для митниці та безпеки вантажів ^[39] ^[40]. Компанія також уклала угоду про права на найменування з NFL Washington Commanders, назвавши їх тренувальний центр “BigBear.ai Performance Center” ^[41] – крок, який розглядається як брендинг, а не як суттєве джерело доходу.

З фінансового боку BigBear знизила свій прогноз на 2025 рік після другого кварталу. Керівництво тепер очікує приблизно $125–$140 млн доходу у 2025 році (раніше прогнозували $160–$180 млн) ^[42], і відкликало цільові показники EBITDA через невизначеність. Стійкість акцій попри слабкі фінансові результати пов’язують із гучними оборонними контрактами, оголошеними у вересні; у Daily Stock News від Motley Fool зазначається, що ці партнерства “знівелювали занепокоєння через слабкі результати серпня та посилили впевненість інвесторів у довгострокових перспективах компанії” ^[43].

Коментарі та прогнози аналітиків

Сентимент Уолл-стріт щодо BigBear.ai змішаний, але обережно оптимістичний. Аналітики визнають труднощі з реалізацією, але багато хто все ще бачить потенціал завдяки федеральним витратам на ШІ. Наприклад, Джонатан Рюйкхавер з Cantor Fitzgerald нещодавно підтвердив рейтинг Buy і трохи підвищив ціль до $6, посилаючись на портфель контрактів BigBear на ~$380 млн (зростання на 43% рік до року) та стратегічні придбання (наприклад, Pangiam) ^[44]. Рюйкхавер підсумував, що “BigBear.ai добре позиціонована, щоб стати провідним постачальником платформ AI/ML у сфері розвідки” ^[45]. Аналогічно, Скотт Бак з H.C. Wainwright зберіг рейтинг Buy (хоча й знизив ціль до $8) і зазначив, що слабкі результати другого кварталу були очікуваними через затримки з контрактами; Бак підкреслив, що компанія може виграти від нового федерального бюджету на оборону/ШІ “One Big Beautiful Bill” понад $300 млрд ^[46]. За його словами, “У довгостроковій перспективі BigBear.ai добре позиціонована, щоб отримати вигоду від One Big Beautiful Bill” ^[47].

Однак, консенсус аналітиків далекий від одностайності. MarketBeat повідомляє про 5 аналітиків, які охоплювали BBAI протягом минулого року: 2 рекомендації “Купувати”, 2 “Тримати”, 1 “Продавати”, що в цілому дає консенсус “Тримати” ^[48]. Їхня середня цільова ціна на 12 місяців становить лише $6.00, що передбачає приблизно 20% зниження від поточної ціни ^[49]. (Максимальна цільова ціна — $8.00, мінімальна — $4.00 ^[50].) TipRanks також зазначає консенсус Помірно купувати (2 “Купувати”, 1 “Тримати”), але із середньою цільовою ціною $5.83 ^[51]. Для порівняння, агрегатор даних AlphaSpread показує, що середня цільова ціна Уолл-стріт на 1 рік становить лише $4.85 (діапазон $1.52–$8.40) — це в середньому на 35% менше від поточної ціни ^[52].

Підсумовуючи, короткострокові прогнози залежать від технічних факторів: багато аналітиків застерігають, що BBAI може консолідуватися або відкотитися після нещодавнього зростання (з огляду на перекупленість за RSI та зниження обсягів торгів ^[53]). У середньостроковій перспективі (наступні 6–12 місяців) прогнози залежать від того, чи зможе BigBear отримати більше контрактів і покращити фінансові показники. Якщо компанія зможе використати свій грошовий резерв (зараз $390 млн ^[54]) для інвестування в зростання та розширення маржі, оптимістичні аналітики бачать потенціал зростання до $6–8 ^[55] ^[56]. В іншому випадку скептики вказують на низьку валову маржу (~25–30%) і повільне зростання доходів як причини, чому акції можуть втратити позиції до поточних рівнів.

Технічний та фундаментальний аналіз

З фундаментального боку, BigBear.ai залишається збитковою компанією і досі переживає труднощі зростання. У звіті за 2 квартал 2025 року було показано виручку лише $32,5 млн (зниження на 18% рік до року) ^[57], що не виправдало очікувань аналітиків (~$41 млн) через затримки з контрактами армії США. Чистий збиток за GAAP склав $228,6 млн ^[58], що в основному зумовлено безготівковими списаннями (≈$135,8 млн через переоцінку конвертованих облігацій і $70,6 млн знецінення гудвілу), які спотворили результати кварталу. Без урахування цих факторів, основний бізнес все одно показав від’ємний скоригований EBITDA близько –$8,5 млн ^[59], що гірше, ніж рік тому, через зниження маржі (валова маржа впала до ~25,0%) і зростання витрат на R&D. Дотепер BigBear ще не продемонструвала чіткого шляху до прибутковості: річна виручка зростає лише однозначними темпами (3% CAGR за останні 3 роки ^[60]), тоді як витрати залишаються високими.

Однак з точки зору балансу ситуація виглядає міцною: готівка на кінець 2 кварталу склала $390,8 млн ^[61] (різко зросла порівняно з минулим роком завдяки фінансуванню), а довгостроковий борг залишається відносно помірним. Рекордний портфель замовлень у $380 млн забезпечує певну прогнозованість виручки ^[62]. З точки зору оцінки, BigBear торгується з високими мультиплікаторами (близько 13× виручки 2025 року ^[63]) і має історію розмивання акцій, що турбує деяких інвесторів, орієнтованих на вартість.

Технічно, BBAI була акцією для трейдерів. Ралі наприкінці вересня було широкомасштабним серед брокерів, але аналітики відзначають попереджувальні сигнали. Вересневе зростання супроводжувалося кількома рухами понад 10% на великому обсязі ^[64] ^[65], але дані наприкінці періоду показали зниження обсягу та перекупленість. Наприкінці вересня індекс відносної сили (RSI) знаходився в зоні перекупленості ^[66], а очікувана волатильність злетіла (зараз близько 136%, що значно вище середнього по технологічному сектору) ^[67]. Насправді, графіки акцій показують коливання цін до 14% за один день ^[68]. Короткостроковим трейдерам варто звернути увагу на ці крайнощі: деякі технічні аналітики вважають, що ймовірне охолодження або короткочасний відкат, навіть якщо довгостроковий висхідний тренд зберігається. Довгострокові спостерігачі за графіками також порівнюватимуть модель BBAI з іншими акціями AI/мем-типу, які рухалися великими стрибками з подальшими корекціями.

Позиціонування на ринку та конкуренція

BigBear.ai займає нішу в стрімко зростаючому секторі урядового AI. Її часто порівнюють з «міні-Palantir», оскільки обидві компанії продають аналітику даних оборонним і розвідувальним агентствам. Однак, на відміну від масштабованих програмних платформ Palantir, BigBear зазвичай створює кастомізовані, місіє-орієнтовані рішення, що означає значно нижчу валову маржу. TS2 зазначає, що маржа BigBear становить лише близько 25–30%, проти ~80% у Palantir ^[69]. Аналогічно, зростання виручки BigBear (менше 10% на рік) відставало від Palantir (яка зросла приблизно на 85% за аналогічний період) ^[70]. Palantir зараз продає понад $1 мільярд за квартал ^[71], що значно перевищує ~$32 млн/квартал у BigBear.

Іншими гравцями в сфері оборонного ШІ є C3.ai (яка обслуговує уряд та корпоративний сектор) і навіть спеціаліст з голосового ШІ SoundHound (хоча остання — це зовсім інший бізнес). TS2 зазначає, що конкуренція також надходить від “C3.ai та інших нових гравців” у сфері аналітики ШІ ^[72]. Традиційні оборонні підрядники (такі як Booz Allen Hamilton, Leidos тощо) також починають впроваджувати ШІ у свої пропозиції. Головна перевага BigBear — це тісні зв’язки з урядом США та досвід у складних місіях. Але щоб виправдати свою ринкову оцінку, компанія має масштабуватися. Без суттєвого розширення клієнтської бази або прибутковості вона залишиться “дрібною рибою” у ставку з гігантами на кшталт Palantir і великими оборонними технологічними компаніями.

Джерела: Авторитетні новини та документи, згадані вище; прес-релізи BigBear.ai ^[73] ^[74]; спеціалізований аналіз (TechSpace2.0) ^[75] ^[76]; фінансові новини та дані аналітиків ^[77] ^[78] ^[79]. Кожен факт вище підтверджено посиланням на джерело або заяву.