KI-Aktien-Achterbahn: Nvidias 4-Billionen-Dollar-Test, Intels überraschender Deal & eine globale Tech-Achterbahnfahrt
Tech-Giganten erleben eine KI-Realitätsprüfung
Die KI-Lieblinge der Wall Street gerieten ins Trudeln, als Investoren abrupt aus den stark gestiegenen Tech-Aktien ausstiegen. Der Nasdaq Composite rutschte zur Wochenmitte um fast 0,7% ab und zog den S&P 500 Technologiesektor um etwa 2,5% nach unten, da Händler Gewinne aus der KI-getriebenen Rallye 2025 mitnahmen reuters.com reuters.com. „Ein breiterer Blick zeigt, dass es sich eher um eine Rotation als um einen echten Ausverkauf handelt“, bemerkte Bryant Van Cronkhite von Allspring Global Investments und verwies auf überbewertete Tech-Aktien und übersehene Schnäppchen in anderen Sektoren reuters.com. Tatsächlich stolperten die großen Gewinner des „KI-Trades“ plötzlich: Nvidia-Aktien fielen seit den Höchstständen der Vorwoche um rund 5% und Palantir stürzte um 16% ab reuters.com. Analysten führten den Rückgang teilweise darauf zurück, dass „Künstliche-Intelligenz-Aktien ‘in einer Blase‘ seien“, wie OpenAI-CEO Sam Altman warnte, und auf eine MIT-Studie, laut der 95% der Unternehmen noch keinen ROI durch KI sehen reuters.com reuters.com. Viele Profis sehen dies jedoch eher als gesunde Pause denn als geplatzten Boom. „Das sind Preiskorrekturen… sicherlich kein ‚Abrechnung‘ mit dem KI-Thema“, argumentierte Andrew Almeida von XYPN Investments, der weiterhin erwartet, dass langfristig mehr Geld in KI-Infrastruktur fließen wird reuters.com.
Nvidias 4-Billionen-Dollar-Moment: Fokus auf die Quartalszahlen
Alle Augen richten sich nun auf Nvidia – den GPU-Giganten und Gradmesser des KI-Booms – da das Unternehmen am Mittwoch seine Quartalszahlen vorlegt. Nachdem Nvidia im vergangenen Monat das erste US-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 4 Billionen Dollar wurde reuters.com, wird ein atemberaubendes Wachstum erwartet: Analysten prognostizieren einen Sprung des Gewinns je Aktie um 48 % bei einem Umsatz von 45,9 Milliarden Dollar für das zweite Geschäftsquartal reuters.com. Die Optionsmärkte stellen sich auf eine Kursbewegung von 6 % nach den Zahlen bei Nvidias Aktie ein – ein Zeichen für den übergroßen Einfluss des Unternehmens auf die Indizes bei dieser hohen Bewertung reuters.com. „Das Verhältnis von Nachfrage zu Angebot liegt bei 10:1 für Nvidias goldene Chips“, beobachtete Wedbush-Analyst Dan Ives, der erneut mit „überwältigender Nachfrage“ in den Ergebnissen rechnet finviz.com. Jede Äußerung von CEO Jensen Huang zu künftigen KI-Investitionen oder Auftragsrückständen bei Chips könnte auf die Tech-Aktien insgesamt ausstrahlen. Nvidias dominante Rolle im KI-Bereich – von Chatbots bis zum autonomen Fahren – bedeutet, dass der Ausblick des Unternehmens als Stellvertreter für den gesamten KI-Sektor gilt. „Jeder Kommentar des KI-Giganten zu Nachfrage und Ausgaben könnte weitreichende Folgen haben“, merkte Reuters im Vorfeld der Zahlen an reuters.com. Ebenfalls im Fokus steht Nvidias umstrittener Umsatzbeteiligungs-Deal mit Washington, der es dem Unternehmen erlaubt, fortschrittliche H20-KI-Chips nach China zu verkaufen, wenn es der US-Regierung 15 % dieser Umsätze abgibt reuters.com. Investoren werden wissen wollen, wie sich diese Vereinbarung (und ähnliche Exportbeschränkungen) auf Nvidias Perspektiven in wichtigen Märkten wie China auswirken könnten reuters.com. Vorerst sorgt die Spannung um Nvidias Zahlen für Nervosität an den Märkten – die nächste Kursbewegung der Aktie könnte entweder die KI-Rallye neu entfachen oder die Schwächephase Ende August vertiefen.
Staat setzt groß auf Chips: Intel & AMD im Visier
In einer beispiellosen Intervention übernimmt die US-Regierung eine Beteiligung an Intel Corp., mit dem Ziel, die amerikanische Chip-Kapazität im KI-Zeitalter zu stärken. Spät am Freitag gab Präsident Donald Trump eine Vereinbarung zum Kauf von 9,9 % von Intel für 8,9 Milliarden US-Dollar bekannt – zu etwa 20,47 $ pro Aktie, was einem deutlichen Abschlag von etwa 4 $ auf den Marktpreis von Intel entspricht reuters.com. Die Intel-Aktie sprang im regulären Handel um 5,5 % und nachbörslich um weitere 1 % nach oben, nachdem die Nachricht bekannt wurde reuters.com, da Investoren das Signal staatlicher Unterstützung aufnahmen. Die Beteiligung wird finanziert, indem etwa 10 Milliarden US-Dollar an CHIPS-Act-Zuschüssen, die Intel erhalten sollte, in eine Eigentumsposition umgewandelt werden reuters.com reuters.com. Dieser kühne Schritt folgte auf Trumps Forderungen nach dem Rücktritt des Intel-CEOs wegen angeblicher Interessenkonflikte, doch bis Freitag hatten das Weiße Haus und Intel einen Waffenstillstand geschlossen – „Er kam herein, wollte seinen Job behalten, und am Ende hat er uns 10 Milliarden Dollar gegeben“, witzelte Trump über den Deal reuters.com. Handelsminister Howard Lutnick pries die Vereinbarung als „fair für Intel und fair für das amerikanische Volk“ und prüft bereits ähnliche Beteiligungen an anderen Chipherstellern, die staatliche Fördermittel erhalten reuters.com. Quellen zufolge könnten Unternehmen von Micron bis TSMC und Samsung – große Nutznießer von US-Subventionen für Chipfabriken – als nächste für staatliche Beteiligungen infrage kommen reuters.com.
Dies ist nicht Washingtons einziger unorthodoxer Schachzug im Bereich KI-Hardware. Erst vor wenigen Wochen hat die Trump-Regierung Nvidia und AMD grünes Licht gegeben, den Verkauf fortschrittlicher KI-Chips nach China wieder aufzunehmen – allerdings unter der Bedingung, dass 15 % der Umsatzerlöse aus diesen Verkäufen an das US-Finanzministerium gehen reuters.com reuters.com. Nvidias neue H20-Chips und AMDs Beschleuniger können nun unter dieser „KI-Steuer“ chinesische Käufer erreichen – ein Kompromiss, der Chinas technischen Fortschritt bremsen, aber US-Firmen weiterhin Gewinne ermöglichen soll. „Trump verteidigte am Montag die Vereinbarung,“ auch wenn US-Politiker mit harter Haltung gegenüber China jede Lockerung der Chip-Verbote ablehnten reuters.com. Die Politik sendet gemischte Signale an Investoren: Einerseits wird ein lukrativer (wenn auch besteuerter) Markt geöffnet, andererseits werden die geopolitischen Risiken für KI-Lieferketten unterstrichen.
Unterdessen verdoppelt SoftBanks Masayoshi Son sein Engagement in KI auf Seiten des Privatsektors. Der japanische Technologiekonzern hat sich Anfang der Woche stillschweigend bereit erklärt, 2 Milliarden US-Dollar in Intel zu investieren, ist damit einer der zehn größten Anteilseigner geworden und stellt sich hinter Washingtons Chip-Agenda reuters.com. Analysten begrüßten die Kapitalspritze, blieben aber vorsichtig. „Intels Probleme gehen über eine Kapitalspritze hinaus… Ohne staatliche Unterstützung oder einen stärkeren Partner wird es für Intels Foundry-Sparte schwierig, genug Kapital zu beschaffen,“ warnte Daniel Morgan von Synovus Trust und fügte hinzu, Intel „muss technologisch zu TSMC aufschließen“, um wirklich die Wende zu schaffen reuters.com. Mit anderen Worten: Onkel Sam und SoftBanks Milliarden können Intel Zeit verschaffen, aber der Chiphersteller muss noch viel beweisen, während er sowohl bei KI-Chips als auch im Kerngeschäft mit CPUs aufholt reuters.com reuters.com.
Tech-Giganten schmieden unerwartete KI-Allianzen
Angesichts des harten Wettbewerbs (und des Drucks der Investoren) gingen mehrere große Tech-Konzerne überraschende Partnerschaften im Bereich KI ein. In einem Schritt, den nur wenige erwartet hatten, steht Apple Berichten zufolge in Gesprächen mit dem Erz-Rivalen Google, um Siri zu beschleunigen. Laut einem Bloomberg-Bericht hat Apple Google angesprochen, um dessen hochmoderne „Gemini“-KI – ein fortschrittliches Large Language Model der nächsten Generation – zu nutzen, um einen überarbeiteten Siri-Sprachassistenten im nächsten Jahr anzutreiben reuters.com reuters.com. Apple hat bei der Einführung generativer KI auf Geräten gegenüber der Konkurrenz zurückgelegen, und dies würde eine dramatische Strategieänderung gegenüber dem üblichen Inhouse-Ansatz bedeuten. Allein die Meldung über Apples Annäherung ließ die Alphabet-Aktie am Freitagnachmittag um 3,7 % und die Apple-Aktie um 1,6 % steigen reuters.com. Wochen vor einer endgültigen Entscheidung prüft Apple laut Insidern noch, ob es bei der eigenen Siri-KI bleibt oder „zu einem externen Partner wechselt“ reuters.com reuters.com. Sollte Googles KI-Technologie tatsächlich in iPhones zum Einsatz kommen, wäre das eine wegweisende Zusammenarbeit – und ein Zeichen dafür, dass selbst die größten Tech-Konzerne unter Druck stehen, im KI-Wettlauf nicht zurückzufallen.
In Menlo Park wiederum hat Meta Platforms (Facebook) einen eigenen KI-Schritt gemacht. Der Social-Media-Riese kooperierte mit Midjourney, einem führenden Startup für generative KI-Kunst, um Midjourneys Technologie für künftige Meta-Produkte zu lizenzieren reuters.com. Der Deal deutet darauf hin, dass Meta plant, fortschrittliche Bildgenerierung und kreative KI-Tools in seine Apps zu integrieren (vielleicht Instagram-Filter oder VR-Welten), um die Nutzerbindung zu stärken. Die Meta-Aktie reagierte am ruhigen Freitag kaum auf die Nachricht, doch Analysten sehen darin ein weiteres Zeichen für CEO Mark Zuckerbergs Absicht, KI in alle Meta-Plattformen zu integrieren, von der Werbeausspielung bis zum Metaverse. Es zeigt auch, wie Big Tech zunehmend externe KI-Innovationen einkauft, statt sich nur auf interne Forschung und Entwicklung zu verlassen. Noch vor wenigen Monaten hatte Meta sein Llama-2-KI-Modell als Open Source veröffentlicht; nun arbeitet das Unternehmen mit einer externen KI-Community zusammen, was Metas Content-Fähigkeiten im Wettbewerb mit TikTok und anderen stärken könnte.
Andere Kooperationen erstreckten sich über den gesamten Globus. In Europa kündigte die schwedische Wallenberg-Familie ein Konsortium zur Gründung eines neuen gemeinsamen KI-Unternehmens an, das das Fachwissen aus ihren zahlreichen Technologie-Beteiligungen bündelt reuters.com. Und im Mobilitätsbereich deutete der Elektroautohersteller Tesla Partnerschaften an, um seine selbstfahrende KI-Software zu verbessern, während er gleichzeitig sein internes „Dojo“-KI-Chip-Projekt verschlankt, um sich auf das zu konzentrieren, was seinen Autopilot-Vision-Modellen am meisten hilft techcrunch.com coincentral.com. (CEO Elon Musk hat darüber nachgedacht, Teslas in „KI-Roboter auf Rädern“ zu verwandeln, und Investoren trieben Teslas Aktienkurs am Freitag um etwa 6 % nach oben, angesichts des Optimismus für seine KI-Bemühungen und Rückenwind von der Fed aol.com.) Auf der Unternehmensseite setzt Palantir – das seinen Aktienkurs dieses Jahr durch KI-Hype verdoppelt hat – verstärkt auf Partnerschaften zur Integration seiner KI-gestützten Datenplattformen für große Regierungs- und Geschäftskunden. Das Unternehmen bemüht sich Berichten zufolge um neue Aufträge in Europa und dem Nahen Osten, um seine KI auf Lieferketten- und Verteidigungsprobleme anzuwenden, in der Hoffnung, seine hohe Bewertung auch nach dem jüngsten Kursrückgang zu rechtfertigen. Kurz gesagt: Zusammenarbeit ist zum Schlüssel geworden: Von Silicon Valley bis Stockholm schließen sich Technologieführer zusammen, um an der Spitze der KI-Entwicklung zu bleiben – ein Beweis dafür, wie hoch die Einsätze in diesem sich rasant entwickelnden Bereich geworden sind.
Globale KI-Aktien: Ost vs. West
Der KI-Aktienrausch ist nicht nur eine US-Geschichte – er ist global geworden, mit einer dramatischen Abweichung zwischen den chinesischen und amerikanischen Märkten in den letzten Tagen. Während sich US-Investoren Sorgen um eine KI-„Blase“ machten, waren Händler in China voll im Risk-on-Modus und trieben chinesische Tech-Aktien auf ihre höchsten Stände seit Jahren. Der Leitindex in Shanghai hat zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt die Marke von 3.800 überschritten asiafinancial.com, stieg allein am Freitag um 1,5 % und beendete damit seine beste Woche seit Ende 2024 asiafinancial.com. Chinas CSI Semiconductor Index explodierte an einem Tag um 9,5 % asiafinancial.com, und der CSI AI Index sprang um 6,6 %, da inländische KI-Aktien die Rally anführten asiafinancial.com. Chiphersteller im Zentrum von Chinas KI-Ambitionen verzeichneten Tageslimit-Gewinne von 20 % – Cambricon Technologies und Hygon Information erreichten Rekordhöhen asiafinancial.com – und Branchenriese SMIC stieg um 14 % asiafinancial.com. „Sowohl private als auch institutionelle Investoren beschleunigen die Umschichtung von Vermögenswerten… es gibt einen wachsenden Konsens, dass wir einen Bullenmarkt im Entstehen sehen“, beobachtete Cheng Yu von Allianz Global Investors in Shanghai asiafinancial.com. Mit anderen Worten: FOMO hat die Angst überholt am chinesischen Markt, mit Handelsvolumina auf Rekordniveau, da zurückgehaltenes Kapital in Tech-Werte strömt asiafinancial.com. Analysten von Goldman Sachs stellten fest, dass nun die „Buy-the-dip“-Mentalität vorherrscht – „das Abwärtsrisiko ist kurzfristig gering“ – während Nomura-Strategen warnten, dass diese Euphorie schließlich „irrationale Überschwänglichkeit“ und Blasen hervorrufen könnte, wenn sie nicht gebremst wird asiafinancial.com asiafinancial.com.
Was befeuert Chinas KI-Optimismus? Ein großer Auslöser war ein Bericht, dass Nvidia Foxconn gebeten hat, die Arbeit am H20-KI-Chip für China einzustellen, dem fortschrittlichsten Chip, den Nvidia (bis jetzt) dort verkaufen durfte asiafinancial.com asiafinancial.com. Diese Nachricht, zuerst von Reuters veröffentlicht, signalisierte chinesischen Investoren, dass das US-Technikangebot sich weiter verknappen könnte – was Pekings Bestreben nach Selbstversorgung bei KI-Hardware verstärkt. Es ist kein Zufall, dass während Nvidia schwankt, heimische Konkurrenten wie Cambricon (oft als Chinas potenzielles Nvidia bezeichnet) plötzlich durchstarten. Zusätzlich zum Aufschwung hat das chinesische KI-Startup DeepSeek (ein einheimischer Rivale von OpenAI) gerade ein leistungsstarkes neues KI-Modell vorgestellt, optimiert für in China hergestellte Chips, was Fortschritte bei der Reduzierung der Abhängigkeit von US-Silizium zeigt asiafinancial.com. Und politisch gesehen zeigten sich zuletzt vorsichtige Entspannungen in den US-chinesischen Beziehungen, was Händlern Hoffnung gibt, dass Chinas Tech-Giganten den schlimmsten Sanktionen entgehen könnten asiafinancial.com. Insgesamt reitet Chinas KI-Sektor derzeit auf einer Welle des Optimismus – völlig entgegengesetzt zur Stimmung im Westen in dieser Woche – ein markantes „KI-Decoupling“ in der Marktstimmung.Andernorts war das Bild gemischter. Europäische KI-nahe Aktien standen unter Druck, was sowohl den US-Tech-Abverkauf als auch spezifische lokale Sorgen widerspiegelt. Die Aktien der großen europäischen Software- und Cloud-Unternehmen – die eher als „KI-Anwender“ denn als zentrale KI-Entwickler gelten – fielen aus Angst, dass neue generative KI-Tools ihre Geschäftsmodelle stören könnten reuters.com. So stehen SAP und andere Anbieter von Unternehmenssoftware vor der Frage, ob neue KI-Lösungen sie verdrängen werden. Dennoch hielten sich die europäischen Indizes insgesamt besser als der Nasdaq in dieser Woche, da Investoren in defensive Sektoren umschichteten. Und in Asien außerhalb Chinas orientierten sich die Märkte am makroökonomischen Ausblick: Der japanische Nikkei legte am Montag zu, da Hoffnungen auf Zinssenkungen alle Werte stützten reuters.com, während südkoreanische Chip-Aktien nach einer starken Rallye pausierten. Globale KI-ETFs spiegelten diese regionalen Bewegungen wider – der US-fokussierte Roundhill „Magnificent Seven“-Tech-ETF verlor im Wochenverlauf rund 3,5 % investopedia.com, während ein Index chinesischer KI-Aktien in ähnlichem Ausmaß zulegte.
Expertenausblick: Vorsicht und Überzeugung
Das KI-Aktien-Whiplash Ende August hat die Anleger darüber gespalten, wie es weitergeht. Auf der einen Seite stehen die Mahner, die auf saisonale Volatilität, hohe Bewertungen und die Warnungen vor einer Blase hinweisen. „Der September bringt historisch gesehen eine Wende… nach einem Sommer mit unaufhaltsamem Aufwärtstrend“, merkt Scott Rubner von Citadel an, der erwartet, dass größere Fonds in den kommenden Wochen aus dem Tech-Sektor umschichten reuters.com reuters.com. Skeptiker verweisen auch auf Anzeichen von KI-Müdigkeit – zum Beispiel hat der techlastige Nasdaq gerade seine längste Verlustserie des Jahres 2025 verzeichnet zacks.com, und selbst Schwergewichte wie Apple und Microsoft kühlten trotz starker Quartalszahlen ab. Die Welle von Insiderverkäufen bei einigen KI-Gewinnern (und der Anstieg von inversen Tech-ETFs) deutet darauf hin, dass einige Profis sich gegen einen stärkeren Rücksetzer absichern zacks.com investopedia.com. Und dennoch bleiben viele Marktteilnehmer gläubig an den KI-Megatrend. Jeder Rücksetzer im KI-Handel 2025 war bisher eine Kaufgelegenheit – und das fundamentale Argument, dass KI das zukünftige Wachstum antreibt, „ist klar und überzeugend“, wie es ein Fortune-Analyst ausdrückte. „Insgesamt sind es die Mega-Cap-Wachstums-/Technologie-/KI-Werte, die viele der Ergebnisse antreiben“, sagt Tim Ghriskey von Ingalls & Snyder, der anmerkt, dass die Unternehmensgewinne der KI-Führer einen Großteil des Hypes bestätigt haben reuters.com reuters.com. Tatsächlich zeigen die Q2-Ergebnisse von Microsoft, Alphabet, Meta und anderen, dass sich die massiven KI-Investitionen auszahlen und zerstreuen die Befürchtungen, dass KI nur ein Hype ist reuters.com.
Selbst innerhalb der jüngsten Turbulenzen sehen einige Anzeichen dafür, dass der KI-Boom noch lange nicht vorbei ist. „Wir haben gesehen, dass Krypto, High-Beta-Tech und die KI-Profiteure alle unter Druck geraten sind … was darauf hindeutet, dass Investoren ihr Engagement in mehreren Risikoanlagen reduzieren, anstatt nur auf eine einzelne Schlagzeile zu reagieren“, bemerkte Bruno Schneller von Erlen Capital und interpretierte den Ausverkauf eher als breit angelegte Gewinnmitnahmen denn als eine Ablehnung von KI reuters.com. Anders ausgedrückt: Steigende Zinsen und makroökonomische Unsicherheiten – nicht ein Zusammenbruch der KI-Euphorie – könnten der eigentliche Auslöser für die kurzfristige Schwankung sein. Bemerkenswert ist, dass die Rede des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, in Jackson Hole (später in dieser Woche) mit Spannung erwartet wird; eine taubenhafte Haltung bei den Zinsen könnte die Risikobereitschaft im Tech-Sektor schnell wieder entfachen reuters.com. „Wenn es eine Überfüllung und eine so starke Performance gibt, braucht es nicht viel, um eine Umkehr zu sehen“, sagte Truist Co-CIO Keith Lerner zum jüngsten Tech-Rückgang – fügte aber hinzu, dass Investoren auch einfach vorsichtig vor den Äußerungen der Fed seien reuters.com. Sollte die Fed tatsächlich eine lockerere Geldpolitik signalisieren (wie es die Futures derzeit andeuten), könnten zinssensitive Tech-Highflyer ihren Aufstieg in kurzer Zeit fortsetzen reuters.com reuters.com.
Im Moment ist der Konsens an der Wall Street, dass KI weiterhin das treibende Thema dieses Bullenmarktes ist – aber es wird kein reibungsloser Aufwärtstrend sein. „Die Bewertungen waren überzogen… wir gehen in eine schwierigere Phase für Aktien“, warnt King Lip, Chefstratege bei Baker Avenue, der dennoch die Tech-Branche nicht ganz aufgibt reuters.com. Viele Fondsmanager reduzieren einfach übergroße Positionen, anstatt sie ganz abzustoßen: „Sie wollen nicht auf der falschen Seite stehen, falls die Fed überrascht… vielleicht das Übergewicht ein wenig reduzieren“, erklärte Chuck Carlson von Horizon Investment zur jüngsten Reduzierung im Tech-Bereich reuters.com. Nach einem 850-Punkte-Sprung des Dow am Freitag (als Investoren mögliche Zinssenkungen bejubelten) investopedia.com, liegt der Gesamtmarkt weiterhin nahe an Rekordhochs – ein Beweis dafür, wie sehr KI-Optimismus die Aktien vor diesem Rückschlag beflügelt hatte. Die kommenden Tage werden entscheidende Klarheit bringen: Nvidias Ergebnisse, Powells Kommentare und mögliche neue KI-Deals oder -Daten könnten entweder die KI-Rallye neu entfachen oder die aufkommende Vorsicht bestärken. Wie ein Händler witzelte: „Das Warum ist entscheidend für Rallyes.“ Im Moment versucht der Markt herauszufinden, ob sich die KI-Geschichte grundlegend verändert hat oder ob dies nur die sprichwörtliche Ruhe vor dem nächsten KI-Sturm ist reuters.com.
Quellen: Reuters, Bloomberg, CNBC, Financial Times, Seeking Alpha; Datenstand: 24.–25. Aug. 2025.
