Résumé des faits clés (au 6 octobre 2025)
- Cours de l’action : ~241 $ par action (en séance le 6 octobre 2025), rebondissant légèrement après des récents plus bas autour de 235 $ [1]. L’action est en baisse d’environ 27–29 % depuis le début de l’année et d’environ 14 % sur les 12 derniers mois [2].
- Capitalisation boursière : Environ 230 milliards de dollars, ce qui maintient Salesforce parmi les plus grandes entreprises mondiales de logiciels d’entreprise [3].
- Évaluation :PER historique ~34 et PER prévisionnel ~19–20, ce qui indique que les investisseurs s’attendent à une accélération des bénéfices à mesure que les récentes réductions de coûts et les investissements dans l’IA portent leurs fruits [4]. Parmi les autres indicateurs, on note un ratio cours/ventes proche de 5,7 et un ratio cours/valeur comptable autour de 3,7 [5]. Le bêta de Salesforce ~1,22 indique que l’action est un peu plus volatile que le marché [6].
- Performance récente : Le cours s’est stabilisé autour de 230 $ après avoir chuté d’environ 7 % en septembre suite à des prévisions prudentes [7]. Le plus haut sur 52 semaines était dans la partie supérieure des 200 $, bien en dessous des sommets historiques (~370 $) atteints lors du boom du cloud en 2021, ce qui suggère un potentiel de hausse important si la croissance s’accélère à nouveau [8].
- Position sur le marché : Salesforce reste la plateforme CRM n°1 au niveau mondial avec environ 24 % de part de marché – plus que les quatre concurrents suivants réunis [9]. L’entreprise a généré 10,2 milliards de dollars de revenus au dernier trimestre (+10 % sur un an) et est en bonne voie pour atteindre environ 41 milliards de dollars de revenus pour l’exercice 2025 (exercice 2026 selon le calendrier de Salesforce) [10] [11].
Performance récente de l’action et tendances de trading
L’action Salesforce (NYSE : CRM) a connu des fluctuations ces dernières semaines. Après une vente massive début septembre, le titre CRM a clôturé à 235,69 $ le 1er octobre 2025, atteignant des plus bas sur plusieurs mois [12]. Ce repli est survenu alors que les investisseurs réagissaient à des prévisions de revenus prudentes (voir ci-dessous). Cependant, au cours de la semaine passée, l’action a montré des signes de stabilité, oscillant autour des 230 $ [13]. À la mi-journée du 6 octobre, le titre s’échangeait autour de 241 $, soit légèrement au-dessus de la clôture de la semaine précédente. La performance depuis le début de l’année s’établit à environ -27 %, un contraste marqué avec le marché dans son ensemble, reflétant à la fois des vents contraires propres à l’entreprise et des pressions sectorielles [14].
À court terme, les traders semblent peser le potentiel encourageant à long terme face aux incertitudes à court terme. Le bêta de l’action, supérieur à 1, signifie qu’elle a tendance à fluctuer plus que le S&P 500 : lors des journées de hausse du marché, CRM surperforme souvent, alors qu’elle chute plus fortement lors des baisses [15]. À noter que, malgré la baisse de 2025, la valorisation de Salesforce paraît relativement bon marché par rapport à ses pairs : environ 20× les bénéfices futurs contre 31–32× pour Microsoft et Oracle [16]. Cette décote suggère que les attentes des investisseurs sont faibles, mais aussi que toute bonne nouvelle (comme une croissance accélérée par l’IA) pourrait déclencher des gains importants.
Dernières actualités de l’entreprise (début octobre 2025)
Au cours des premiers jours d’octobre, plusieurs informations de dernière minute ont donné aux investisseurs de Salesforce de nouvelles raisons à la fois d’inquiétude et d’optimisme :
- Alerte cybersécurité : Le 3 octobre, Reuters a rapporté les affirmations d’un groupe de hackers selon lesquelles il aurait volé près d’un milliard d’enregistrements dans les bases de données de Salesforce [17]. Le groupe, se faisant appeler « Scattered LAPSUS$ Hunters », a affirmé avoir obtenu des quantités massives de données clients en ciblant des entreprises utilisant la plateforme de Salesforce, bien que Salesforce ait déclaré que ses propres systèmes n’avaient pas été compromis [18]. Les hackers ont utilisé le « vishing » (hameçonnage vocal) pour piéger les services informatiques des entreprises clientes et ont même lancé un site de fuite sur le dark web listant des dizaines d’entreprises victimes [19]. Salesforce a jusqu’au 10 octobre pour répondre à la demande de rançon, selon les rapports, mais jusqu’à présent l’entreprise affirme qu’il n’y a « aucune indication » d’une faille dans la sécurité propre de Salesforce [20]. Cet incident rappelle brutalement les risques de sécurité, même s’il semble que la faille ait eu lieu via les points d’accès clients plutôt que le cloud de Salesforce. Les investisseurs surveillent tout impact ou dommage potentiel sur la réputation de Salesforce en matière de confiance et de protection des données.
- Ventes d’actions par des initiés : Un article de Yahoo Finance par Simply Wall St a noté que des initiés de Salesforce ont récemment vendu pour environ 9 millions de dollars d’actions, ce qui pourrait signaler une vision prudente de la direction [21]. De telles ventes d’initiés, bien que peu importantes pour une entreprise de 230 milliards de dollars, ont attiré l’attention. Cela pourrait suggérer que les dirigeants estimaient que la hausse du titre plus tôt dans l’année reflétait pleinement les perspectives à court terme, ou il pourrait simplement s’agir de prises de bénéfices habituelles. Dans tous les cas, le timing (juste après les résultats et avant un cycle produit clé) a contribué à une légère prudence des investisseurs.
- Nouveau partenariat en IA : Sur une note plus positive, le cabinet de conseil Perficient a annoncé un partenariat stratégique avec Salesforce pour faire progresser la transformation des entreprises grâce à l’IA [22]. Révélée début octobre, cette collaboration visera à aider les entreprises à moderniser l’expérience client et employé en utilisant les plateformes Agentforce AI et Data Cloud de Salesforce [23]. Ce partenariat souligne l’expansion de l’écosystème IA de Salesforce : Perficient et Salesforce prévoient des initiatives conjointes pour intégrer les assistants IA génératifs de Salesforce dans les flux de travail des entreprises. Bien que cela ne soit pas un moteur de revenus majeur en soi, cette alliance met en avant la volonté de Salesforce de miser sur les solutions IA basées sur des agents et de s’appuyer sur un large réseau de partenaires pour favoriser l’adoption. Cela coïncide également avec le lancement par Salesforce de la version 3 d’Agentforce, qui a introduit des fonctionnalités avancées d’observabilité et des options sectorielles spécifiques à sa plateforme d’agents IA [24]. Ce rythme soutenu de partenariats et d’améliorations produits maintient Salesforce dans l’actualité comme leader de l’IA d’entreprise.
- Lancements de produits & événements : La conférence phare de Salesforce, Dreamforce 2025 (organisée en septembre), a mis en avant la feuille de route “AI-first” de l’entreprise. L’un des temps forts a été le lancement élargi des améliorations Einstein GPT et Agentforce, qui apportent des fonctionnalités d’IA générative à Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud, et plus encore. Salesforce présente Einstein GPT comme « la première IA générative au monde pour le CRM », capable de générer automatiquement du contenu et du code sur l’ensemble de la plateforme Customer 360 [25] [26]. De plus, Salesforce organisera une Journée Investisseurs le 15 octobre 2025 [27], au cours de laquelle les dirigeants devraient détailler la stratégie à long terme – les investisseurs attendront des mises à jour sur la monétisation de l’IA, l’intégration des récentes acquisitions, et peut-être de nouveaux objectifs financiers.
Résultats financiers & développements commerciaux
Les récents résultats financiers de Salesforce dressent un tableau d’excellentes performances de base mais de perspectives modérées :
- Solides résultats au deuxième trimestre de l’exercice 2026 : Lors de son deuxième trimestre fiscal (trimestre se terminant en juillet 2025, publié le 3 septembre), Salesforce a affiché 10,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires (+10 % en glissement annuel), dépassant largement les estimations [28]. Les revenus des abonnements et du support ont augmenté de 11 %, atteignant 9,7 milliards de dollars [29]. La rentabilité a également impressionné : la marge opérationnelle GAAP a atteint 22,8 %, avec une marge opérationnelle non-GAAP de 34,3 %, marquant le dixième trimestre consécutif d’expansion de la marge [30] [31]. Le PDG Marc Benioff a salué un « trimestre exceptionnel », notant que Salesforce est en bonne voie pour un flux de trésorerie d’exploitation record d’environ 15 milliards de dollars cette année [32]. L’entreprise a reversé 2,6 milliards de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d’actions au premier semestre, et le conseil d’administration a autorisé une augmentation massive de 20 milliards de dollars du programme de rachat d’actions pour profiter du faible cours de l’action [33].
- Des prévisions prudentes ont déclenché de la volatilité : Malgré d’excellents résultats, Salesforce a publié des prévisions prudentes qui ont secoué le marché. Pour le troisième trimestre de l’exercice 2026 (août–octobre 2025), l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires de 10,24–10,29 milliards de dollars (≈8–9 % de croissance annuelle) – à peine conforme, voire légèrement inférieur au consensus de Wall Street [34] [35]. Le point médian (10,265 milliards de dollars) était juste en dessous de l’estimation des analystes de 10,29 milliards de dollars [36]. Cette perspective modérée a déclenché une vente immédiate : l’action CRM a chuté de 5 % le 3 septembre (après les résultats) et d’environ 8 % supplémentaires le 4 septembre [37]. Les investisseurs ont clairement été déçus que les lourds investissements de Salesforce dans l’IA ne se traduisent pas (du moins pas encore) par une reprise de la croissance. La direction a légèrement relevé ses prévisions annuelles à environ 41,1–41,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires (contre environ 41 milliards auparavant) et s’attend désormais à une marge opérationnelle non-GAAP d’environ 34,1 %, mais la prudence sur le chiffre d’affaires a dominé le récit [38].
- Investissements dans l’IA et frénésie de fusions-acquisitions : Salesforce est en pleine offensive agressive dans l’IA générative, soutenue par des acquisitions majeures. En 2025, l’entreprise s’est lancée dans une frénésie d’achats pour constituer une plateforme d’« IA agentique » intégrant données, automatisation et assistants IA :
- Informatica – 8 milliards de dollars (mai 2025) : Un acteur majeur de la gestion de données, visant à renforcer les capacités Data Cloud et de gouvernance des données de référence de Salesforce [39].
- Regrello – (montant non divulgué) (annoncé le 18 août 2025) : Une startup d’automatisation des workflows native IA. La technologie de Regrello sera intégrée à Agentforce et Slack pour rationaliser les processus métier complexes grâce à des workflows pilotés par l’IA [40].
- Convergence.ai – (Non divulgué) (Début 2025) : Une startup britannique d’assistants IA. La technologie d’assistant numérique de Convergence améliore les capacités d’Agentforce dans l’automatisation des tâches et les interactions clients [41].
- Own Company – 1,9 milliard $US (accordé en sept. 2024, finalisé en 2025) : Un fournisseur de protection et de sécurité des données, pour garantir que les plateformes d’IA et de données en expansion de Salesforce restent sécurisées [42].
- Innovations produits : Au-delà de l’acquisition de nouvelles capacités, Salesforce a rapidement innover sur le plan produit. Un élément central est Agentforce, la plateforme d’assistant IA lancée en 2024 que l’entreprise imagine comme un « collègue numérique » pour chaque utilisateur Salesforce. Les mises à jour de cette année (Agentforce 3.0) ont ajouté une meilleure observabilité du système et des fonctionnalités IA spécifiques à chaque secteur, montrant la volonté de Salesforce d’intégrer l’IA en profondeur dans les flux de travail, des appels commerciaux aux discussions de support client [44]. Einstein GPT, lancé en 2023, est désormais intégré à l’ensemble des clouds Salesforce pour générer automatiquement du contenu (comme des e-mails commerciaux, des réponses de service, des textes marketing) en utilisant les données en temps réel de Customer 360 [45]. Ces fonctionnalités IA sont proposées en options premium – un élément clé de la stratégie de monétisation de l’IA par Salesforce. Les premiers résultats sont prometteurs (Salesforce a indiqué 1,2 milliard $US de revenus annualisés IA + Data Cloud, en hausse de 120 % sur un an au T2) [46], mais le véritable test sera de savoir si l’IA peut générer un nouveau cycle de croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires dans les années à venir.
- Changements au sein de la direction : La direction de Salesforce a connu quelques ajustements. Notamment, la directrice financière de longue date Amy Weaver a quitté son poste début 2025, et Robin Washington (anciennement membre du conseil d’administration) a pris la relève en tant que Présidente et Directrice financière [47]. Washington a mis l’accent sur la discipline – célébrant le dixième trimestre consécutif d’amélioration de la marge et promettant de maintenir l’accent sur la rentabilité pour les actionnaires [48] [49]. Pendant ce temps, le PDG Marc Benioff reste le visionnaire charismatique, promouvant la transition de Salesforce vers ce qu’il appelle une « main-d’œuvre agentique sans limites » où agents IA et humains travaillent côte à côte [50]. En coulisses, Salesforce a également rationalisé ses opérations avec des suppressions de postes début 2025 (plus de 4 000 emplois) dans le cadre de la vaste « vague de licenciements IA » du secteur technologique – libérant ainsi des ressources pour investir dans la R&D en IA [51].
- Expansion mondiale : Dans un pari stratégique, Salesforce a annoncé à la mi-septembre son intention de investir 6 milliards de dollars au Royaume-Uni d’ici 2030 pour y établir son principal centre de recherche en IA [52]. Le gouvernement britannique a salué cette initiative comme une victoire pour l’innovation technologique. Cela fait suite à l’engagement antérieur de Salesforce d’investir 4 milliards de dollars dans la région. Ce choix montre que Salesforce se précipite pour développer des talents et des infrastructures en IA à l’échelle mondiale – tout en équilibrant cela avec ses engagements publics (et renouvelés) en matière d’objectifs de durabilité.
Sentiment du marché et citations d’experts
Le sentiment des investisseurs à l’égard de Salesforce est mitigé – l’optimisme quant à sa trajectoire IA à long terme étant tempéré par le scepticisme sur l’exécution à court terme. La chute de l’action après les résultats de septembre illustre bien cette ambiance. Voici ce que disent les experts et analystes :
- Incertitude sur le rendement de l’IA : « Les investisseurs peuvent être frustrés par le calendrier des retours sur les investissements en IA, » a observé Melissa Otto de S&P Global, notant que les dépenses importantes de Salesforce dans l’IA ne se sont pas encore traduites par la croissance espérée par Wall Street [53]. L’entreprise investit des milliards dans l’IA, mais le rendement pourrait prendre plusieurs trimestres (ou années) à se matérialiser.
- Perspectives faibles = carburant baissier : « Les prévisions ont donné de nouvelles munitions aux baissiers, » a déclaré l’analyste Matt Britzman de Hargreaves Lansdown après les prévisions prudentes de Salesforce [54]. En effet, les perspectives de revenus légèrement inférieures au consensus et une trajectoire de croissance inférieure à 10 % ont ravivé les craintes que le secteur logiciel dans son ensemble puisse être perturbé par de nouveaux acteurs de l’IA ou connaître une croissance plus lente lors de la transition des produits historiques.
- Vents contraires macroéconomiques : Les analystes d’Oppenheimer ont qualifié les perspectives de Salesforce d’« peu inspirantes », soulignant qu’elles reflètent un « environnement macroéconomique toujours difficile pour les fournisseurs de solutions front-office comme Salesforce cette année. » [55] Les entreprises du monde entier se montrent prudentes dans leurs dépenses en raison des incertitudes économiques, et les clients réduisent certains investissements logiciels [56]. Ce contexte macroéconomique pèse même sur les entreprises portées par l’IA – Salesforce ne fait pas exception.
- Potentiel de valorisation : Du côté optimiste, certains estiment que la vente est exagérée. L’équipe de J.P. Morgan a soutenu qu’avec le CRM se négociant à des niveaux de valorisation historiquement bas, les solides résultats du deuxième trimestre et la position dominante de Salesforce laissent « une marge de progression » une fois que le marché aura digéré la révision à la baisse des prévisions [57]. Selon eux, la forte décote de Salesforce par rapport à ses pairs et l’amélioration continue des marges offrent un coussin, de sorte que toute accélération supplémentaire des revenus (par exemple, grâce à l’IA ou à de meilleures conditions économiques) pourrait considérablement faire grimper l’action [58].
- Vision à long terme : Le PDG Marc Benioff reste publiquement optimiste. Il parle de Salesforce « construisant une main-d’œuvre agentique sans limites » combinant l’IA et le talent humain sur l’ensemble de sa plateforme [59]. Cette grande vision s’inscrit parfaitement dans le récit de l’IA et a maintenu de nombreux investisseurs enthousiastes quant à l’avenir de Salesforce. Cependant, certains analystes mettent en garde : Salesforce doit prouver cette vision par des succès concrets – des valeurs de contrats plus élevées, de nouveaux clients, ou des gains d’efficacité tangibles pour les clients – afin de justifier cet enthousiasme.
Pour l’instant, le consensus de Wall Street est prudemment optimiste. Les objectifs de cours des analystes sont très variés, reflétant l’incertitude : certains optimistes voient l’action rebondir vers les hauts 300 $ (proche des records) d’ici 12 à 18 mois si les initiatives IA prennent réellement de l’ampleur [60]. Les pessimistes, eux, avertissent qu’une concurrence accrue (Microsoft, Oracle, etc.) et une monétisation lente de l’IA pourraient freiner l’action. La cible moyenne des analystes se situe autour de 280 $ (soit 15 à 20 % au-dessus des niveaux actuels), mais avec une forte dispersion. Le sentiment du marché dépendra probablement des prochaines données – par exemple, les prochains résultats de Salesforce, d’éventuelles grandes victoires clients IA, et les commentaires lors de la journée investisseurs du 15 octobre.
Contexte du paysage concurrentiel
Salesforce est peut-être le géant du CRM, mais il évolue dans un paysage concurrentiel dense et en mutation. Ses principaux rivaux incluent à la fois des géants établis de l’entreprise et des jeunes pousses agiles :
- Microsoft Dynamics 365 : Peut-être le concurrent le plus redoutable de Salesforce, Dynamics 365 de Microsoft propose une suite intégrée couvrant CRM et ERP, étroitement liée aux écosystèmes cloud Office 365 et Azure. Microsoft s’appuie sur sa vaste clientèle d’entreprises et sa capacité à regrouper ses offres – par exemple, en proposant des fonctionnalités IA dans Office et Teams qui s’intègrent à Dynamics. Notamment, l’action Microsoft se négocie à une valorisation plus élevée (~31× les bénéfices prévisionnels) [61], reflétant sa croissance plus large, mais aussi son succès à intégrer l’IA (avec la technologie d’OpenAI) dans les logiciels d’entreprise. L’offensive de Microsoft dans les logiciels de vente et de service enrichis par l’IA constitue un défi direct pour les produits phares de Salesforce.
- Oracle (Fusion CRM & NetSuite): Oracle propose des fonctionnalités CRM via ses applications Fusion et NetSuite, souvent regroupées avec ses solutions dominantes de bases de données et d’ERP. Le ratio cours/bénéfice anticipé d’Oracle, proche de 32×, est comparable à celui de Microsoft [62], le marché récompensant la transition d’Oracle vers le cloud. Oracle met en avant une suite « de bout en bout » (des finances au service client) pour les entreprises, et ajoute rapidement des fonctionnalités d’IA. Bien que la part de marché CRM d’Oracle soit plus faible, ses relations solides avec les grandes entreprises et sa force en gestion de données en font un concurrent persistant, surtout lorsqu’il propose des solutions complètes face à l’approche modulaire de Salesforce.
- SAP : Le géant allemand du logiciel, connu pour l’ERP, concurrence aussi dans le CRM (SAP Customer Experience et offres associées). SAP dispose d’un large portefeuille pour le commerce, le marketing et le service, qui séduit particulièrement les clients européens et ceux des secteurs industriels. Cependant, la part de marché CRM de SAP (quelques pourcents) est nettement inférieure à celle de Salesforce [63]. SAP a été quelque peu stagnant dans le CRM par rapport aux autres [64], bien qu’il continue d’investir dans des solutions CRM sectorielles et pourrait bénéficier de clients ERP SAP existants préférant une intégration native.
- Adobe (Experience Cloud) : Adobe n’est pas un fournisseur CRM traditionnel, mais via son Experience Cloud (incluant Marketo et Adobe Analytics), il couvre le marketing digital, l’e-commerce et l’analytique client. Adobe s’associe souvent à des entreprises comme Microsoft pour l’automatisation des ventes, mais il concurrence Salesforce Marketing Cloud dans la gestion de campagnes et les capacités de plateforme de données clients (CDP). L’avantage d’Adobe réside dans les outils de contenu et de création – par exemple, l’intégration de l’IA pour générer des supports marketing – un domaine que Salesforce aborde via des partenariats. À mesure que le marketing et le CRM convergent, Adobe reste un rival notable dans l’engagement client digital.
- Nouveaux acteurs & concurrents de niche : Une multitude de petites entreprises logicielles ciblent des segments du marché CRM, souvent avec une approche native de l’IA :
- HubSpot, Monday.com, Freshworks, et d’autres s’adressent aux petites et moyennes entreprises avec des outils CRM et de gestion de projet plus simples à utiliser, désormais enrichis par l’IA. Leurs offres sont moins chères et parfois plus agiles, ce qui peut limiter l’expansion de Salesforce sur le segment PME [65].
- Startups SaaS spécialisées en IA : De nouveaux entrants intègrent l’IA générative et l’automatisation au cœur de leur offre, se présentant comme des outils « CRM IA-first » ou de gestion de flux de travail. Aucun n’égale l’étendue de Salesforce, mais ils peuvent s’attaquer à des cas d’usage spécifiques (par exemple, Gong et ZoomInfo dans l’intelligence commerciale, ou ServiceNow dans l’automatisation du service client).
- Rivaux des plateformes de données : Des entreprises comme Snowflake et Databricks ne sont pas à proprement parler des fournisseurs de CRM, mais elles concurrencent le Data Cloud de Salesforce en proposant des plateformes de données neutres que les grandes entreprises utilisent en complément ou à la place de Salesforce pour l’analytique [66]. À mesure que Salesforce met de plus en plus l’accent sur son écosystème de données, ces entreprises axées sur la donnée offrent des alternatives compétitives pour gérer les données clients en dehors de l’univers Salesforce.
Dans l’ensemble, la domination de Salesforce reste évidente – avec environ 23–24 % du marché du CRM, elle détient plus de parts que les quatre suivants réunis [67]. De plus, la croissance de Salesforce a dépassé celle de nombreux concurrents, ce qui suggère qu’elle creuse son avance sur le CRM de base [68]. Cependant, la pression concurrentielle s’intensifie : Microsoft vise la deuxième place et investit massivement, Oracle et SAP restent bien implantés auprès des grands comptes, et une vague de startups IA cherchent à bouleverser certains segments de l’expérience client. La réponse de Salesforce a été de construire une plateforme “IA + données + CRM” tout-en-un – d’où sa série d’acquisitions et de lancements de produits – dans le but de fidéliser toujours plus ses clients à son écosystème.
Tendances macroéconomiques et du secteur technologique influençant le CRM
Plusieurs tendances générales de l’économie et du secteur technologique façonnent la trajectoire actuelle de Salesforce :
- Prudence des dépenses des entreprises : 2025 a vu de nombreuses entreprises resserrer leurs budgets informatiques en raison de l’incertitude économique (par exemple, inflation et hausse des taux d’intérêt). Salesforce a reconnu un « environnement macro difficile » pour les logiciels d’entreprise, les clients examinant de près le retour sur investissement et retardant les gros contrats [69]. Cette tendance contribue au ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires de Salesforce (croissance à un chiffre élevé plutôt que les 20 % et plus des années précédentes). Tant que les entreprises ne seront pas plus confiantes économiquement, les gros achats de logiciels (notamment les nouvelles implémentations ou extensions de CRM) pourraient connaître des cycles de vente plus longs.
- Hausse des taux d’intérêt et des valorisations : La flambée des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée a particulièrement pesé sur les actions technologiques à forte valorisation. Des entreprises comme Salesforce, qui s’échangeaient à des multiples élevés, ont vu leurs actions sous pression avec la hausse du taux d’actualisation des bénéfices futurs. C’est en partie pourquoi l’action Salesforce a chuté d’environ 25–30 % en 2025 – il ne s’agit pas seulement de l’exécution de l’entreprise, mais aussi d’une rotation du marché loin des actions de croissance à long terme. En contrepartie, Salesforce a mis l’accent sur la rentabilité (comme en témoignent l’amélioration de ses marges et ses rachats d’actions) pour séduire des investisseurs plus attentifs à la valeur dans ce contexte.
- Engouement pour l’IA vs. Réalité : Un thème majeur qui façonnera la tech en 2025 est le boom de l’IA générative. Salesforce, se présentant comme le “CRM IA n°1” [70], tente de capitaliser sur cette tendance. L’engouement autour de l’IA a fait grimper les attentes pour toutes les entreprises technologiques – les investisseurs attendent de l’IA qu’elle débloque une nouvelle croissance. Mais comme l’a montré la prévision de Salesforce, il existe un décalage entre l’enthousiasme pour l’IA et la réalisation des revenus. Cette dynamique (attentes élevées, livraison plus lente) influence le sentiment du marché pour CRM et ses pairs. Pourtant, être un leader de l’IA reste crucial pour le récit de Salesforce ; la forte promotion d’Einstein GPT et Agentforce par l’entreprise vise à s’assurer qu’elle ne soit pas perçue comme à la traîne. La course à l’IA plus large dans les logiciels d’entreprise signifie probablement que Salesforce continuera d’investir de manière agressive, même si les marges subissent une pression à court terme.
- Transformation numérique & travail à distance : Après la pandémie, de nombreuses organisations poursuivent leurs initiatives de transformation numérique, bien qu’à un rythme modéré. Les tendances comme le travail hybride, la croissance du e-commerce et la digitalisation de l’expérience client favorisent au final les dépenses CRM. Salesforce, avec ses outils cloud, bénéficie de ces tendances structurelles. Par exemple, l’importance croissante du marketing axé sur les données et des processus de vente en ligne joue en faveur de Salesforce. Tant que l’adoption du numérique en entreprise continue d’augmenter (ce qui est le cas, tous secteurs confondus), Salesforce bénéficie d’un vent porteur – même si celui-ci peut être partiellement compensé à court terme par le cycle économique.
- Facteurs réglementaires et ESG : Les géants de la tech sont soumis à une surveillance réglementaire accrue dans le monde entier. Si Salesforce n’est pas sous le feu des projecteurs antitrust comme les Big Tech, l’entreprise reste attentive à des questions telles que les lois sur la confidentialité des données (importantes pour la confiance envers sa plateforme) et s’est engagée activement sur les sujets environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Fait intéressant, Salesforce a récemment modifié son objectif climatique, passant de réductions absolues des émissions à un objectif “basé sur l’intensité” (émissions par dollar de profit), arguant que cela prend en compte la croissance et les besoins énergétiques de l’IA [71]. Cela a suscité des critiques selon lesquelles Salesforce ferait peut-être marche arrière sur la durabilité [72]. Pour les investisseurs, de tels choix rappellent que même si Salesforce se veut champion d’un capitalisme responsable, l’entreprise doit composer avec des réalités économiques concrètes (le calcul IA est énergivore) et pourrait subir des impacts réputationnels liés à l’ESG.
En résumé, les vents contraires macroéconomiques ont créé un frein à court terme sur les résultats et l’action Salesforce, même si les tendances technologiques de long terme comme l’IA et la digitalisation offrent des opportunités. La capacité de Salesforce à gérer ces courants contraires – en assurant une croissance rentable dans une économie instable tout en investissant pour l’avenir – sera cruciale pour ses performances à venir.
Perspectives et points à surveiller
Début octobre 2025, Salesforce se trouve à un tournant décisif. Les fondamentaux de l’entreprise sont solides – le chiffre d’affaires progresse d’environ 9 % et les marges atteignent des sommets historiques – pourtant, les investisseurs attendent un retour à une croissance à deux chiffres pour relancer l’action. Les prochains mois seront révélateurs. Points clés à surveiller pour le grand public et les investisseurs :
- Journée Investisseurs Salesforce (15 octobre 2025) : Attendez-vous à de nouvelles informations sur la feuille de route produit, la stratégie IA, et peut-être de nouveaux objectifs financiers à long terme. Toute surprise positive (par exemple, premiers chiffres de ventes IA, gros contrats clients, ou gains d’efficacité) pourrait améliorer le sentiment. À l’inverse, si la direction ne trace pas de manière convaincante une trajectoire vers une croissance accélérée, l’action pourrait stagner.
- Indicateurs de monétisation de l’IA : Surveillez les mises à jour sur le nombre de clients adoptant les fonctionnalités IA de Salesforce (Agentforce, Einstein GPT) et le revenu incrémental généré. Salesforce a évoqué un rythme annuel de 1,2 milliard de dollars pour Data Cloud et les modules IA [73] – la croissance dans ce domaine doit rester à trois chiffres pour avoir un impact significatif sur le chiffre d’affaires global. Des preuves que l’IA génère des contrats plus importants ou attire de nouveaux clients viendraient valider la thèse optimiste.
- Intégration des acquisitions : Avec autant d’acquisitions (grandes et petites) récemment, le risque d’exécution est élevé. Des signes que Salesforce intègre avec succès Informatica, Slack, Tableau, MuleSoft, Regrello, etc., dans une plateforme cohérente seront importants. Cela pourrait se traduire par de nouvelles offres unifiées ou des statistiques de ventes croisées. Tout faux pas (retards, chocs culturels, ou confusion des clients) pourrait offrir une opportunité aux concurrents.
- Réactions de la concurrence : Surveillez les mouvements des rivaux – par exemple, les annonces produits de Microsoft (Copilot IA dans Dynamics), la dynamique cloud d’Oracle, ou l’arrivée d’acteurs inattendus. Si, par exemple, Microsoft commence à convertir des clients Salesforce vers Dynamics grâce à un avantage IA ou tarifaire, ce serait négatif. Jusqu’à présent, la fidélité des clients Salesforce reste forte (le taux d’attrition baisse, et plus de 60 % du chiffre d’affaires provient des clients existants) [74], mais la concurrence s’intensifie.
- Indicateurs macroéconomiques : Enfin, des facteurs de marché plus larges comme les tendances des taux d’intérêt, les enquêtes sur les dépenses informatiques des entreprises, et les indicateurs économiques mondiaux influenceront l’action CRM. Une économie stabilisée ou des baisses de taux en 2026 pourraient lever une partie des incertitudes pesant sur Salesforce et d’autres éditeurs de logiciels. À l’inverse, tout signal de récession pourrait encore ralentir la croissance de Salesforce et mettre à l’épreuve sa récente discipline de coûts.
Conclusion : Salesforce en octobre 2025 est une histoire de grandes promesses et d’espoir prudent. L’entreprise se positionne comme le leader de la révolution de l’IA dans les logiciels d’entreprise, prenant des mesures audacieuses pour transformer sa plateforme et générer la prochaine vague de croissance. Elle dispose de bases financières solides – marges élevées, flux de trésorerie importants et part de marché dominante – mais la patience du marché n’est pas infinie. Les investisseurs et la communauté technologique observeront de près la manière dont Salesforce parvient à transformer le battage médiatique autour de l’IA en résultats concrets. Si la vision de Marc Benioff d’un avenir « agentique » de la gestion de la relation client (CRM) piloté par l’IA se réalise, la baisse actuelle du cours de l’action pourrait s’avérer être une opportunité intéressante. Dans le cas contraire, Salesforce devra peut-être revoir sa copie pour trouver de nouveaux axes de croissance. Dans les semaines et mois à venir, les annonces de l’entreprise elle-même et les signaux de ses clients permettront de savoir dans quelle direction penche la balance pour l’action $CRM.
Sources : Les principales données financières et actualités proviennent de Yahoo Finance et des rapports investisseurs de Salesforce, avec des analyses de Reuters, Simply Wall St, et la couverture de Salesforce par TS2 Tech jusqu’au début octobre 2025 [75] [76] [77] [78]. Ces sources offrent une vue d’ensemble de la performance de Salesforce, de ses choix stratégiques et du sentiment autour de son action au 6 octobre 2025.
References
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