Controllo delle azioni Salesforce ottobre 2025: ambizioni AI, nuovi rischi e cosa aspettarsi per gli investitori CRM

Riepilogo dei fatti principali (al 6 ottobre 2025)

• Prezzo delle azioni: ~241 dollari per azione (intra-giornaliero 6 ottobre 2025), in lieve ripresa dai recenti minimi intorno a 235 dollari ^[1]. Il titolo è in calo di circa 27–29% da inizio anno e circa 14% negli ultimi 12 mesi ^[2].
• Capitalizzazione di mercato: Circa 230 miliardi di dollari, mantenendo Salesforce tra le più grandi aziende di software enterprise al mondo ^[3].
• Valutazione:P/E trailing ~34 e P/E forward ~19–20, indicando che gli investitori si aspettano un’accelerazione degli utili grazie ai recenti tagli dei costi e agli investimenti in IA ^[4]. Altri indicatori includono un rapporto prezzo/fatturato vicino a 5,7 e prezzo/valore contabile intorno a 3,7 ^[5]. Il beta di Salesforce ~1,22 segnala che il titolo è un po’ più volatile del mercato ^[6].
• Performance recente: Le azioni si sono stabilizzate nella fascia dei 230 dollari dopo essere scese di circa il 7% a settembre a seguito di previsioni deboli ^[7]. Il massimo a 52 settimane era nella fascia alta dei 200 dollari, ben al di sotto dei massimi storici (~370 dollari) del boom cloud del 2021, suggerendo un potenziale rialzo sostanziale se la crescita dovesse accelerare nuovamente ^[8].
• Posizione di mercato: Salesforce rimane la piattaforma CRM n.1 a livello globale con circa il 24% di quota di mercato – superiore alla somma dei quattro concorrenti successivi ^[9]. Ha generato 10,2 miliardi di dollari di ricavi nell’ultimo trimestre (+10% su base annua) ed è sulla buona strada per circa 41 miliardi di dollari di ricavi nell’anno fiscale 2025 (FY26 secondo il calendario di Salesforce) ^{[10] [11]}.

Andamento recente del titolo e tendenze di trading

Il titolo Salesforce (NYSE: CRM) ha avuto un andamento altalenante nelle ultime settimane. Dopo una vendita massiccia a inizio settembre, le azioni CRM hanno chiuso a $235,69 il 1° ottobre 2025, toccando i minimi di diversi mesi ^[12]. Questo calo è avvenuto mentre gli investitori reagivano a previsioni di ricavi prudenti (maggiori dettagli sotto). Nell’ultima settimana, tuttavia, il titolo ha mostrato segnali di stabilità, oscillando nella fascia dei 230 dollari ^[13]. A metà giornata del 6 ottobre, le azioni venivano scambiate intorno a $241, leggermente più in alto rispetto alla chiusura della settimana precedente. La performance da inizio anno si attesta intorno a -27%, in netto contrasto con il mercato più ampio, riflettendo sia ostacoli specifici dell’azienda sia pressioni a livello di settore ^[14].

Nel breve termine, i trader sembrano bilanciare il potenziale incoraggiante di lungo periodo con le incertezze a breve termine. Il beta del titolo superiore a 1 significa che tende a muoversi più dell’S&P 500 – quindi nelle giornate di rialzo del mercato, CRM spesso sovraperforma, mentre nelle giornate negative scende più degli altri ^[15]. Da notare che, nonostante il calo del 2025, la valutazione di Salesforce appare relativamente conveniente rispetto ai concorrenti: circa 20× gli utili futuri contro 31–32× per Microsoft e Oracle ^[16]. Questo sconto suggerisce che gli investitori hanno aspettative basse già incorporate, ma anche che qualsiasi buona notizia (come una crescita più rapida guidata dall’IA) potrebbe innescare guadagni superiori alla media.

Ultime notizie aziendali (inizio ottobre 2025)

Nei primi giorni di ottobre, diverse notizie dell’ultima ora hanno dato agli investitori di Salesforce nuovi motivi sia di preoccupazione che di ottimismo:

• Allarme sicurezza informatica: il 3 ottobre, Reuters ha riportato le affermazioni di un gruppo di hacker che avrebbe rubato quasi 1 miliardo di record dai database di Salesforce ^[17]. La gang informatica, che si fa chiamare “Scattered LAPSUS$ Hunters”, ha dichiarato di aver ottenuto enormi quantità di dati dei clienti prendendo di mira aziende che utilizzano la piattaforma Salesforce, anche se Salesforce ha dichiarato che i propri sistemi non sono stati compromessi ^[18]. Gli hacker hanno utilizzato il “vishing” (phishing vocale) per ingannare i reparti IT delle aziende clienti e hanno persino lanciato un sito sul dark web con l’elenco di decine di aziende vittime ^[19]. Secondo le notizie, Salesforce ha tempo fino al 10 ottobre per rispondere alla richiesta di riscatto, ma finora l’azienda insiste che non ci sono “indicazioni” di una violazione della sicurezza dei sistemi Salesforce stessi ^[20]. Questo episodio è un chiaro promemoria dei rischi per la sicurezza, anche se sembra che la violazione sia avvenuta tramite i terminali dei clienti e non tramite il cloud di Salesforce. Gli investitori osservano attentamente eventuali ripercussioni o danni alla reputazione di Salesforce in termini di fiducia e protezione dei dati.
• Vendite di azioni da parte di insider: Un articolo di Yahoo Finance a cura di Simply Wall St ha segnalato che alcuni insider di Salesforce hanno venduto recentemente azioni per circa 9 milioni di dollari, forse segnalando una visione cauta da parte del management ^[21]. Tali vendite da parte di insider, pur non essendo enormi per un’azienda da 230 miliardi di dollari, hanno destato qualche sospetto. Potrebbe indicare che i dirigenti ritenevano che il rally del titolo a inizio anno avesse già valutato appieno le prospettive a breve termine, oppure potrebbe trattarsi semplicemente di una presa di profitto ordinaria. In ogni caso, il tempismo (subito dopo la pubblicazione degli utili e prima di un ciclo di prodotto cruciale) ha contribuito a un leggero clima di cautela tra gli investitori.
• Nuova partnership AI: In una nota più positiva, la società di consulenza Perficient ha annunciato una partnership strategica con Salesforce per promuovere la trasformazione aziendale alimentata dall’IA ^[22]. Rivelata all’inizio di ottobre, questa collaborazione si concentrerà sull’aiutare le aziende a modernizzare le esperienze di clienti e dipendenti utilizzando le piattaforme Agentforce AI e Data Cloud di Salesforce ^[23]. La partnership sottolinea l’espansione dell’ecosistema AI di Salesforce: Perficient e Salesforce pianificano iniziative congiunte per integrare gli assistenti generativi di Salesforce nei flussi di lavoro aziendali. Pur non essendo di per sé un grande motore di ricavi, questa alleanza evidenzia che Salesforce sta puntando fortemente sulle soluzioni AI basate su agenti e coinvolgendo una vasta rete di partner per favorirne l’adozione. Coincide anche con il lancio da parte di Salesforce della versione 3 di Agentforce, che ha introdotto funzionalità avanzate di osservabilità e caratteristiche specifiche per settore nella sua piattaforma di agenti AI ^[24]. Questo costante susseguirsi di partnership e miglioramenti di prodotto mantiene Salesforce sulle prime pagine come leader nell’AI aziendale.
• Lanci di prodotti & eventi: La conferenza di punta di Salesforce, Dreamforce 2025 (tenutasi a settembre), ha messo in evidenza la roadmap AI-first dell’azienda. Uno dei momenti salienti è stato il rilascio più ampio degli aggiornamenti di Einstein GPT e Agentforce, che portano funzionalità di AI generativa in Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud e altro ancora. Salesforce presenta Einstein GPT come “la prima AI generativa al mondo per il CRM”, in grado di generare automaticamente contenuti e codice su tutta la piattaforma Customer 360 ^{[25] [26]}. Inoltre, Salesforce ospiterà un Investor Day il 15 ottobre 2025 ^[27], durante il quale i dirigenti dovrebbero illustrare la strategia a lungo termine – gli investitori cercheranno aggiornamenti sulla monetizzazione dell’AI, sull’integrazione delle recenti acquisizioni e forse su nuovi obiettivi finanziari.

Risultati finanziari & sviluppi aziendali

I recenti risultati finanziari di Salesforce dipingono un quadro di solida performance di base ma prospettive moderate:

• Risultati forti nel Q2 dell’anno fiscale 2026: Nel secondo trimestre fiscale (trimestre terminato a luglio 2025, riportato il 3 settembre), Salesforce ha registrato 10,2 miliardi di dollari di ricavi (+10% su base annua), superando comodamente le stime ^[28]. I ricavi da abbonamenti e supporto sono cresciuti dell’11%, raggiungendo i 9,7 miliardi di dollari ^[29]. Anche la redditività ha impressionato: il margine operativo GAAP ha raggiunto il 22,8%, con un margine operativo non-GAAP al 34,3%, segnando il decimo trimestre consecutivo di espansione dei margini ^{[30] [31]}. Il CEO Marc Benioff lo ha definito un “trimestre eccezionale”, sottolineando che Salesforce è sulla buona strada per un flusso di cassa operativo record di circa 15 miliardi di dollari quest’anno ^[32]. L’azienda ha restituito 2,6 miliardi di dollari agli azionisti tramite dividendi e riacquisti nella prima metà dell’anno, e il consiglio di amministrazione ha autorizzato un enorme aumento di 20 miliardi di dollari del programma di riacquisto di azioni per capitalizzare il basso prezzo delle azioni ^[33].
Soft Guidance Sparked Volatility: Nonostante i risultati solidi, Salesforce ha fornito una guidance cauta che ha scosso il mercato. Per il Q3 FY2026 (ago–ott 2025), ha previsto ricavi di $10,24–$10,29 miliardi (≈8–9% di crescita YoY) – appena in linea e persino leggermente al di sotto del consenso di Wall Street ^{[34] [35]}. Il valore mediano ($10,265 miliardi) era appena inferiore alla stima degli analisti di $10,29 miliardi ^[36]. Questa prospettiva contenuta ha innescato una vendita immediata: il titolo CRM è sceso del 5% il 3 settembre (dopo la pubblicazione degli utili) e di un altro ~8% il 4 settembre ^[37]. Gli investitori sono rimasti chiaramente delusi dal fatto che i forti investimenti di Salesforce nell’IA non si stiano traducendo in una crescita accelerata – almeno non ancora. Il management ha leggermente aumentato la guidance per l’intero anno a ~$41,1–41,3 miliardi di ricavi (da ~$41 miliardi) e ora prevede un margine operativo non-GAAP di circa il 34,1%, ma la cautela sui ricavi ha dominato la narrazione ^[38].
• Investimenti in IA e ondata di M&A: Salesforce è nel pieno di una spinta aggressiva verso l’IA generativa, supportata da acquisizioni di grande valore. Nel 2025, l’azienda ha avviato una serie di acquisizioni per assemblare una piattaforma di “agentic AI” che integra dati, automazione e assistenti IA:
  • Informatica – $8 miliardi (maggio 2025): Una grande azienda di gestione dati, mirata a rafforzare le capacità di Data Cloud e di governance dei dati master di Salesforce ^[39].
  • Regrello – (Importo non divulgato) (annunciato il 18 agosto 2025): Una startup nativa dell’automazione dei flussi di lavoro tramite IA. La tecnologia di Regrello si integrerà con Agentforce e Slack per semplificare i processi aziendali complessi con flussi di lavoro guidati dall’IA ^[40].
  • Convergence.ai – (Non divulgato) (inizio 2025): una startup britannica di assistenti AI. La tecnologia di assistente digitale di Convergence potenzia le capacità di Agentforce nell’automazione delle attività e nelle interazioni con i clienti ^[41].
  • Own Company – $1,9 miliardi (accordo settembre 2024, chiusura 2025): un fornitore di protezione dei dati e sicurezza, per garantire che le piattaforme AI e dati in espansione di Salesforce rimangano sicure ^[42].
  Queste acquisizioni, insieme agli acquisti del 2021–22 di Slack, Tableau e MuleSoft, riflettono la strategia di Salesforce di costruire un ecosistema end-to-end per i dati dei clienti e l’AI. Gli investimenti mostrano anche che Salesforce è disposta a utilizzare la sua notevole liquidità (e il bilancio, ora circa $14 miliardi di liquidità netta) per mantenere la sua leadership nell’era CRM dell’AI. Tuttavia, tali operazioni possono attirare attenzione – l’analista di Valoir Rebecca Wettemann ha avvertito che acquisizioni frequenti potrebbero attirare investitori attivisti se non portano chiaramente a una crescita ^[43].
• Innovazioni di prodotto: Oltre all’acquisizione di nuove capacità, Salesforce ha innovato rapidamente sul fronte dei prodotti. Un elemento centrale è Agentforce, la piattaforma di assistente AI introdotta nel 2024 che l’azienda immagina come un “collega digitale” per ogni utente Salesforce. Gli aggiornamenti di quest’anno (Agentforce 3.0) hanno aggiunto una migliore osservabilità del sistema e funzionalità AI specifiche per settore, a dimostrazione della volontà di Salesforce di integrare profondamente l’AI nei flussi di lavoro, dalle chiamate di vendita alle chat di assistenza clienti ^[44]. Einstein GPT, lanciato nel 2023, è ora integrato in tutti i cloud Salesforce per generare automaticamente contenuti (come email di vendita, risposte di assistenza, testi di marketing) utilizzando dati Customer 360 in tempo reale ^[45]. Queste funzionalità AI sono offerte come componenti aggiuntivi premium – una parte chiave della strategia di monetizzazione dell’AI di Salesforce. I primi risultati sembrano promettenti (Salesforce ha segnalato $1,2 miliardi di ricavi annualizzati da AI + Data Cloud, in crescita del 120% su base annua nel Q2) ^[46], ma la vera prova sarà se l’AI riuscirà a generare un nuovo ciclo di crescita a doppia cifra dei ricavi nei prossimi anni.
• Cambiamenti nella dirigenza: La leadership di Salesforce ha subito alcune modifiche. In particolare, la storica CFO Amy Weaver si è dimessa all’inizio del 2025, e Robin Washington (precedentemente membro del consiglio di amministrazione) ha assunto il ruolo di Presidente e CFO ^[47]. Washington ha sottolineato la disciplina – celebrando il decimo trimestre consecutivo di miglioramento dei margini e promettendo un focus continuo sui rendimenti per gli azionisti ^{[48] [49]}. Nel frattempo, il CEO Marc Benioff rimane il visionario schietto, promuovendo la transizione di Salesforce verso quella che lui definisce una “forza lavoro agentica illimitata” in cui agenti AI e umani lavorano fianco a fianco ^[50]. Dietro le quinte, Salesforce ha anche snellito le operazioni con tagli al personale all’inizio del 2025 (oltre 4.000 posti di lavoro) come parte della più ampia “ondata di licenziamenti AI” del settore tecnologico – liberando risorse da investire in ricerca e sviluppo AI ^[51].
• Espansione globale: In una mossa strategica, Salesforce a metà settembre ha annunciato un piano per investire 6 miliardi di dollari nel Regno Unito entro il 2030 per stabilire lì il suo principale hub di ricerca AI ^[52]. Il governo britannico ha accolto questa notizia come una vittoria per l’innovazione tecnologica. Questo segue l’impegno precedente di Salesforce di investire 4 miliardi di dollari nella regione. La scelta segnala che Salesforce sta correndo per sviluppare talenti e infrastrutture AI a livello globale – pur bilanciando questo con i suoi impegni pubblici (e rinnovati) verso gli obiettivi di sostenibilità.

Sentimento di mercato e citazioni di esperti

Il sentimento degli investitori intorno a Salesforce è misto – ottimismo per la sua storia AI a lungo termine, ma con scetticismo sull’esecuzione a breve termine. Il calo delle azioni dopo la pubblicazione degli utili a settembre riassume questo stato d’animo. Ecco cosa dicono esperti e analisti:

• Incertezza sul rendimento dell’IA: “Gli investitori potrebbero essere frustrati dai tempi di ritorno sugli investimenti in IA,” ha osservato Melissa Otto di S&P Global, sottolineando che le ingenti spese di Salesforce sull’IA non si sono ancora tradotte nel tipo di crescita che Wall Street sperava ^[53]. L’azienda sta investendo miliardi nell’IA, ma il ritorno potrebbe richiedere diversi trimestri (o anni) per concretizzarsi.
• Prospettive deboli = carburante ribassista: “Le indicazioni hanno dato nuova linfa ai ribassisti,” ha dichiarato l’analista di Hargreaves Lansdown Matt Britzman dopo le previsioni poco brillanti di Salesforce ^[54]. In effetti, le prospettive di ricavi leggermente inferiori al consenso e una traiettoria di crescita sotto il 10% hanno riacceso i timori che il settore software più ampio possa subire interruzioni da parte di nuovi operatori IA o una crescita più lenta durante la transizione dei prodotti legacy.
• Venti contrari macroeconomici: Gli analisti di Oppenheimer hanno definito le prospettive di Salesforce “poco ispirate,” sottolineando che riflettono un “contesto macroeconomico ancora difficile per fornitori di soluzioni front-office come Salesforce quest’anno.” ^[55] Le aziende a livello globale sono caute nelle spese a causa delle incertezze economiche, e i clienti stanno riducendo alcuni investimenti in software ^[56]. Questo contesto macro sta frenando anche le aziende più pubblicizzate sull’IA – Salesforce non fa eccezione.
• Potenziale di rivalutazione: Sul fronte rialzista, alcuni ritengono che la svendita sia eccessiva. Il team di J.P. Morgan ha sostenuto che, con CRM scambiato vicino ai minimi storici di valutazione, i solidi risultati del secondo trimestre e la posizione dominante di Salesforce lasciano “spazio al rialzo” una volta che il mercato avrà digerito il taglio delle previsioni ^[57]. Secondo loro, il forte sconto di Salesforce rispetto ai concorrenti e i continui miglioramenti dei margini offrono un cuscinetto, quindi qualsiasi accelerazione incrementale dei ricavi (ad esempio, dall’IA o da condizioni economiche migliori) potrebbe far salire significativamente il titolo ^[58].
• Visione a lungo termine: Il CEO Marc Benioff rimane ottimista in pubblico. Parla di Salesforce “costruire una forza lavoro agentica illimitata” combinando l’IA e il talento umano su tutta la sua piattaforma ^[59]. Questa grande visione si inserisce perfettamente nella narrativa dell’IA e ha mantenuto molti investitori entusiasti riguardo al futuro di Salesforce. Tuttavia, alcuni analisti avvertono che Salesforce deve dimostrare questa visione con risultati concreti – valori contrattuali più alti, nuove acquisizioni di clienti o guadagni tangibili di efficienza per i clienti – per giustificare l’entusiasmo.

Al momento, il consenso di Wall Street è cautamente ottimista. Gli obiettivi di prezzo degli analisti sono molto variabili, riflettendo incertezza: alcuni ottimisti vedono il titolo risalire verso la fascia alta dei 300 dollari (tornando verso i massimi storici) entro 12–18 mesi se le iniziative di IA avranno davvero successo ^[60]. I pessimisti, invece, avvertono che la concorrenza crescente (Microsoft, Oracle, ecc.) e una lenta monetizzazione dell’IA potrebbero frenare il titolo. L’obiettivo medio degli analisti si aggira intorno alla fascia dei 280 dollari (circa il 15–20% sopra i livelli attuali), ma con un’ampia dispersione. Il sentiment di mercato probabilmente dipenderà dai prossimi dati – ad esempio, i prossimi risultati di Salesforce, eventuali grandi acquisizioni di clienti IA e i commenti all’Investor Day del 15 ottobre.

Contesto del panorama competitivo

Salesforce può essere il gigante da 800 libbre del CRM, ma opera in un panorama competitivo affollato e in evoluzione. I principali rivali includono sia giganti aziendali affermati che agili startup:

• Microsoft Dynamics 365: Forse il concorrente più formidabile di Salesforce, Dynamics 365 di Microsoft offre una suite integrata che copre CRM ed ERP, profondamente collegata agli ecosistemi cloud di Office 365 e Azure. Microsoft sfrutta la sua enorme base di clienti aziendali e il potere del bundling – ad esempio offrendo funzionalità di IA in Office e Teams che si integrano con Dynamics. Da notare che il titolo Microsoft viene scambiato a una valutazione più elevata (~31× gli utili futuri) ^[61], riflettendo la sua crescita più ampia, ma anche il suo successo nell’integrare l’IA (con la tecnologia di OpenAI) nel software aziendale. L’espansione di Microsoft nel software di vendita e assistenza potenziato dall’IA rappresenta una sfida diretta ai prodotti core di Salesforce.
• Oracle (Fusion CRM & NetSuite): Oracle offre funzionalità CRM attraverso le sue applicazioni Fusion e NetSuite, spesso abbinate alle sue soluzioni dominanti di database ed ERP. Il rapporto P/E forward di Oracle, vicino a 32×, è in linea con quello di Microsoft ^[62], poiché il mercato premia la transizione di Oracle verso il cloud. Oracle vanta una suite “end-to-end” (dalla contabilità al servizio clienti) per le imprese e ha aggiunto rapidamente anche funzionalità di intelligenza artificiale. Sebbene la quota di mercato CRM di Oracle sia più piccola, le sue profonde relazioni con le grandi aziende e la sua forza nella gestione dei dati la rendono un concorrente persistente, soprattutto quando propone soluzioni full-stack contro l’approccio modulare di Salesforce.
• SAP: Il gigante tedesco del software, noto per l’ERP, compete anche nel CRM (SAP Customer Experience e offerte correlate). SAP ha un ampio portafoglio per commercio, marketing e servizi che attira in particolare clienti europei e del settore manifatturiero. Tuttavia, la quota di mercato CRM di SAP (a una cifra percentuale media) è nettamente inferiore a quella di Salesforce ^[63]. SAP è stata piuttosto stagnante nel CRM rispetto agli altri ^[64], anche se continua a investire in soluzioni CRM specifiche per settore e potrebbe beneficiare dei clienti SAP ERP esistenti che preferiscono un’integrazione nativa.
• Adobe (Experience Cloud): Adobe non è un fornitore CRM tradizionale, ma attraverso la sua Experience Cloud (inclusi Marketo e Adobe Analytics), copre marketing digitale, e-commerce e analisi dei clienti. Adobe spesso collabora con aziende come Microsoft per l’automazione delle vendite, ma compete con Salesforce Marketing Cloud nella gestione delle campagne e nelle capacità di customer data platform (CDP). Il punto di forza di Adobe sono i contenuti e gli strumenti creativi – ad esempio, l’integrazione dell’IA per generare asset di marketing – un’area che Salesforce affronta tramite partnership. Con la convergenza tra marketing e CRM, Adobe rimane un rivale di rilievo nell’engagement digitale dei clienti.
• Nuovi attori emergenti & rivali di nicchia: Una serie di aziende software più piccole si rivolge a segmenti del mercato CRM, spesso con un approccio nativo all’IA:
  • HubSpot, Monday.com, Freshworks, e altri si rivolgono a piccole e medie imprese con strumenti CRM e di project management più facili da usare, ora potenziati dall’IA. Le loro offerte sono più economiche e talvolta più agili, il che può limitare l’espansione di Salesforce nel segmento SMB ^[65].
  • Startup SaaS AI specializzate: Nuovi operatori stanno integrando l’IA generativa e l’automazione al centro delle loro soluzioni, proponendosi come “CRM AI-first” o strumenti di workflow. Nessuno eguaglia l’ampiezza di Salesforce, ma possono ritagliarsi spazi in casi d’uso specifici (ad esempio, Gong e ZoomInfo nell’intelligenza per le vendite, o ServiceNow nell’automazione del servizio clienti).
  • Rivali delle piattaforme dati: Aziende come Snowflake e Databricks non sono fornitori di CRM in senso stretto, ma competono con il Data Cloud di Salesforce offrendo piattaforme dati neutrali che le grandi imprese utilizzano insieme a Salesforce o al suo posto per l’analisi dei dati ^[66]. Man mano che Salesforce pone sempre più enfasi sul suo ecosistema dati, queste aziende data-centriche rappresentano alternative competitive per la gestione dei dati dei clienti al di fuori dell’universo Salesforce.

Nel complesso, il dominio di Salesforce è ancora evidente – con circa il 23–24% del mercato CRM, detiene una quota superiore rispetto ai successivi quattro concorrenti messi insieme ^[67]. Inoltre, la crescita di Salesforce ha superato molti rivali, suggerendo che sta ampliando il suo vantaggio nel core CRM ^[68]. Tuttavia, la pressione competitiva si sta intensificando: Microsoft punta al secondo posto e sta investendo molto, Oracle e SAP restano ben radicate nei grandi clienti, e una nuova ondata di startup AI cerca di rivoluzionare nicchie dell’esperienza cliente. La risposta di Salesforce è stata costruire una piattaforma “AI + dati + CRM” tutto-in-uno – da qui la raffica di acquisizioni e lanci di prodotti – con l’obiettivo di legare i clienti sempre più strettamente al suo ecosistema.

Tendenze macroeconomiche e del settore tech che influenzano il CRM

Diverse tendenze più ampie nell’economia e nel settore tecnologico stanno plasmando l’attuale traiettoria di Salesforce:

• Prudenza nella spesa aziendale: Il 2025 ha visto molte aziende ridurre i budget IT a causa dell’incertezza economica (ad es. inflazione e tassi d’interesse più alti). Salesforce ha riconosciuto un “contesto macro difficile” per il software enterprise, poiché i clienti valutano attentamente il ROI e rimandano grandi accordi ^[69]. Questa tendenza sta contribuendo al rallentamento della crescita dei ricavi di Salesforce (percentuali a una cifra alta invece del 20%+ degli anni precedenti). Finché le aziende non avranno maggiore fiducia nell’economia, i grandi acquisti di software (soprattutto nuove implementazioni o espansioni CRM) potrebbero richiedere cicli di vendita più lunghi.
• Aumento dei tassi d’interesse e delle valutazioni: L’aumento dei tassi d’interesse nell’ultimo anno ha pesato in particolare sui titoli tecnologici ad alta valutazione. Aziende come Salesforce, che venivano scambiate a multipli elevati, hanno visto le proprie azioni sotto pressione con l’aumento del tasso di sconto sugli utili futuri. Questo è in parte il motivo per cui le azioni Salesforce sono scese di circa il 25–30% nel 2025 – non solo per l’esecuzione aziendale, ma anche per una rotazione del mercato lontano dai titoli growth a lunga durata. D’altro canto, la risposta di Salesforce è stata quella di puntare sulla redditività (come si vede nel miglioramento dei margini e nei buyback azionari) per attrarre investitori più attenti al valore in questo contesto.
• Hype sull’IA vs. Realtà: Un tema enorme che guiderà la tecnologia nel 2025 è il boom dell’IA generativa. Salesforce, che si definisce “#1 AI CRM” ^[70], sta cercando di capitalizzare questa tendenza. L’hype sull’IA ha alzato le aspettative per tutte le aziende tech – gli investitori si aspettano che l’IA sblocchi nuova crescita. Ma, come ha mostrato la guidance di Salesforce, c’è un ritardo tra l’entusiasmo per l’IA e la realizzazione dei ricavi. Questa dinamica (grandi aspettative, consegna più lenta) sta influenzando il sentiment di mercato per CRM e concorrenti. Tuttavia, essere leader nell’IA è cruciale per la narrazione di Salesforce; il forte marketing dell’azienda su Einstein GPT e Agentforce mira a garantire che non venga percepita come in ritardo. La più ampia corsa agli armamenti dell’IA nel software enterprise probabilmente significa che Salesforce continuerà a investire in modo aggressivo, anche se i margini potrebbero subire pressioni nel breve termine.
• Trasformazione Digitale & Lavoro da Remoto: Dopo la pandemia, molte organizzazioni stanno continuando le iniziative di trasformazione digitale, seppur a un ritmo più moderato. Tendenze come il lavoro ibrido, la crescita dell’e-commerce e la digitalizzazione dell’esperienza cliente favoriscono in definitiva la spesa in CRM. Salesforce, con i suoi strumenti cloud-based, beneficia di queste tendenze secolari. Ad esempio, la continua importanza del marketing guidato dai dati e dei processi di vendita online gioca a favore dei punti di forza di Salesforce. Finché l’adozione digitale nelle aziende continuerà a crescere (cosa che sta accadendo, in tutti i settori), Salesforce avrà un vento favorevole – anche se questo potrebbe essere parzialmente compensato nel breve termine dal ciclo economico.
• Fattori Normativi ed ESG: I giganti tech sono sottoposti a una crescente attenzione normativa a livello globale. Sebbene Salesforce non sia sotto i riflettori dell’antitrust come le Big Tech, è attenta a questioni come le leggi sulla privacy dei dati (importanti per la fiducia nella sua piattaforma) ed è attiva negli impegni ambientali, sociali e di governance (ESG). Interessante notare che Salesforce ha recentemente modificato il suo obiettivo climatico, passando da una riduzione assoluta delle emissioni a un obiettivo “basato sull’intensità” (emissioni per dollaro di profitto), sostenendo che ciò tiene conto della crescita e dei bisogni energetici dell’IA ^[71]. Questo ha suscitato critiche secondo cui Salesforce potrebbe fare marcia indietro sulla sostenibilità ^[72]. Per gli investitori, queste mosse ricordano che, anche se Salesforce si fa promotrice di uno stakeholder capitalism etico, sta affrontando le realtà pratiche del business (il calcolo dell’IA è ad alta intensità energetica) e potrebbe subire impatti reputazionali legati all’ESG.

In sintesi, i venti contrari macroeconomici hanno creato un freno a breve termine sui risultati e sul titolo Salesforce, anche se le tendenze tecnologiche di lungo periodo come IA e digitalizzazione offrono opportunità. Quanto bene Salesforce saprà gestire queste forze contrapposte – garantendo una crescita efficiente nei costi in un’economia instabile mentre investe per il futuro – sarà cruciale per la sua performance nei prossimi anni.

Prospettive e Cosa Monitorare

A partire dai primi di ottobre 2025, Salesforce si trova a un punto di svolta cruciale. I fondamentali dell’azienda sono solidi – i ricavi crescono di circa il 9% e i margini sono ai massimi storici – tuttavia gli investitori cercano un ritorno a una crescita a doppia cifra per riaccendere il titolo. I prossimi mesi saranno rivelatori. Elementi chiave da tenere d’occhio per il grande pubblico e gli investitori:

• Salesforce Investor Day (15 ottobre 2025): Attese nuove informazioni sulla roadmap dei prodotti, sulla strategia AI e forse nuovi obiettivi finanziari di lungo termine. Eventuali sorprese positive (ad es. primi dati sulle vendite AI, grandi acquisizioni di clienti o efficienze sui costi) potrebbero migliorare il sentiment. Al contrario, se il management non traccerà in modo convincente un percorso verso una crescita accelerata, il titolo potrebbe ristagnare.
• Metriche di monetizzazione dell’AI: Attenzione agli aggiornamenti su quanti clienti stanno adottando le funzionalità AI di Salesforce (Agentforce, Einstein GPT) e sui ricavi incrementali da queste. Salesforce ha anticipato un run-rate di 1,2 miliardi di dollari da Data Cloud e componenti aggiuntivi AI ^[73] – la crescita in questo ambito deve continuare a ritmi a tre cifre per incidere sui ricavi complessivi. Prove che l’AI stia generando contratti di maggior valore o attirando nuovi clienti confermerebbero la tesi rialzista.
• Integrazione delle acquisizioni: Con così tante acquisizioni (grandi e piccole) di recente, il rischio di esecuzione è elevato. Segnali che Salesforce stia integrando con successo Informatica, Slack, Tableau, MuleSoft, Regrello, ecc., in una piattaforma coerente saranno importanti. Questo potrebbe manifestarsi sotto forma di nuove offerte unificate o dati sul cross-selling. Eventuali inciampi (ritardi, scontri culturali o confusione tra i clienti) potrebbero offrire un’opportunità ai concorrenti.
• Risposte della concorrenza: Tenere d’occhio le mosse dei rivali – ad es. gli annunci di prodotto di Microsoft (Copilot AI in Dynamics), la crescita del cloud di Oracle o eventuali player inattesi che guadagnano terreno. Se, ad esempio, Microsoft iniziasse a convertire clienti Salesforce a Dynamics grazie a un vantaggio AI o a prezzi più competitivi, sarebbe un segnale negativo. Finora la fedeltà dei clienti Salesforce resta forte (l’attrition è in calo e oltre il 60% dei ricavi proviene da clienti esistenti) ^[74], ma la competizione si fa sempre più accesa.
• Indicatori macroeconomici: Infine, fattori di mercato più ampi come l’andamento dei tassi d’interesse, le indagini sulla spesa IT aziendale e gli indicatori economici globali influenzeranno il titolo CRM. Un’economia in stabilizzazione o tagli dei tassi nel 2026 potrebbero rimuovere parte delle pressioni su Salesforce e altri titoli software. Al contrario, eventuali segnali recessivi potrebbero rallentare ulteriormente la crescita di Salesforce e mettere alla prova la recente disciplina sui costi.

Conclusione: Salesforce nell’ottobre 2025 è una storia di grandi promesse e cauto ottimismo. L’azienda si sta posizionando come leader della rivoluzione dell’IA nel software aziendale, compiendo mosse audaci per trasformare la sua piattaforma e offrire la prossima ondata di crescita. Ha solide basi finanziarie – margini elevati, enormi flussi di cassa e una quota di mercato dominante – ma la pazienza del mercato non è infinita. Investitori e comunità tecnologica osserveranno attentamente come Salesforce riuscirà a trasformare l’hype sull’IA in risultati concreti. Se la visione di Marc Benioff di un futuro “agentico” guidato dall’IA per il CRM si realizzerà, l’attuale calo del titolo potrebbe rivelarsi un’opportunità interessante. In caso contrario, Salesforce potrebbe dover tornare al tavolo da disegno per trovare nuove strade di crescita. Nelle prossime settimane e mesi, le notizie provenienti dall’azienda stessa e i segnali dei suoi clienti faranno luce su quale direzione prenderà questo equilibrio per il titolo $CRM.

Fonti: I principali dati finanziari e sviluppi sono stati tratti da Yahoo Finance e dai report per investitori di Salesforce, con analisi di Reuters, Simply Wall St e la copertura di TS2 Tech su Salesforce fino ai primi di ottobre 2025 ^{[75] [76] [77] [78]}. Queste fonti offrono una panoramica completa delle performance di Salesforce, delle sue mosse strategiche e del sentiment che circonda il titolo al 6 ottobre 2025.

References

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