Ce qu’il faut savoir avant l’ouverture des marchés le 20 octobre 2025
- Semaine volatile qui se termine en hausse : L’action Qualcomm (NASDAQ : QCOM) a clôturé autour de 163,45 $ vendredi après une semaine mouvementée [1]. Les actions ont d’abord chuté en raison de craintes réglementaires mais ont rebondi d’environ 6 % sur cinq séances, laissant QCOM à peu près stable depuis le début du mois.
- Actualités majeures : La Chine a ouvert une enquête antitrust sur l’acquisition d’Autotalks par Qualcomm, faisant brièvement chuter l’action de 5 % [2]. Parallèlement, Qualcomm a remporté une victoire juridique contre Arm dans un litige de licence [3] et a annoncé de nouvelles puces lors de son Snapdragon Summit – dont un processeur mobile salué comme le « plus rapide du monde » et une puce PC surpassant Apple et Intel lors de tests [4] [5].
- Résultats et perspectives : Qualcomm a dépassé les attentes le trimestre dernier (T3 exercice 2025 BPA 2,77 $ contre 2,71 $ attendus) et a publié des prévisions optimistes pour le T4 (chiffre d’affaires d’environ 10,3 à 11,1 milliards de dollars, BPA d’environ 2,75 à 2,90 $) [6]. Les analystes recommandent en moyenne QCOM comme « achat modéré » avec un objectif de cours à 12 mois d’environ 182 $ [7] (soit un potentiel de hausse de ~12 %). Les optimistes citent la croissance de la 5G, de l’IA et des puces automobiles, tandis que les pessimistes mettent en garde contre la concurrence féroce et la sortie imminente d’Apple des modems Qualcomm [8].
- Partage du sentiment du marché : Les investisseurs institutionnels ont prudemment réduit leur exposition (des initiés comme le PDG ont vendu des actions près des plus hauts de plusieurs mois [9]), tandis que les forums de particuliers bourdonnent d’optimisme quant au leadership technologique de Qualcomm. Les lancements de nouveaux produits ont suscité de l’enthousiasme, mais les risques géopolitiques – de l’examen de la Chine aux tensions commerciales sino-américaines – tempèrent l’enthousiasme [10] [11].
- Perspectives : Avec une action qui se négocie à un modeste ~15× les bénéfices (bien en dessous de ses pairs) [12], la sous-évaluation de Qualcomm par rapport à ses rivaux comme Nvidia et Intel est un sujet clé de débat. À court terme, tous les regards sont tournés vers les prochains résultats et les ventes de smartphones pour les fêtes. À plus long terme, Qualcomm mise sur l’IA en périphérie et les puces automobiles pour relancer la croissance alors même que la demande de smartphones plafonne.
Cours de l’action et performance récente
Le cours de l’action QUALCOMM a fait le yo-yo à la mi-octobre. Elle a clôturé vendredi (17 octobre) à 163,45 $ [13] par action, en légère baisse (-0,4 %) sur la journée après un repli en fin de semaine. Cela conclut une période volatile : l’action a commencé la semaine près de 155 $ après une forte baisse, puis a rebondi d’environ +6 % en fin de semaine. Sur les cinq dernières séances, QCOM a enregistré de solides gains, récupérant essentiellement la chute du vendredi précédent. Depuis le début de l’année, l’action est peu changée (quasiment stable, et environ –4 % sur un an [14]), sous-performant les valeurs phares des semi-conducteurs mais reflétant une amélioration du sentiment depuis les creux du début 2025.
Notamment, Qualcomm reste bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines d’environ 182 $ et très loin de son pic historique (environ 230 $ à la mi-2024) [15]. La fourchette sur 52 semaines de l’action est d’environ 121 $ à 182 $ [16], illustrant une forte volatilité passée. Aux niveaux actuels, la capitalisation boursière de Qualcomm s’élève à environ 176–178 milliards de dollars [17]. Ses multiples de valorisation restent relativement modestes – autour de 15× les bénéfices passés (PER anticipé ~12–13) [18] – ce qui est faible comparé à de nombreux concurrents du secteur des semi-conducteurs. Par exemple, le PER anticipé de Nvidia est environ 2× celui de Qualcomm [19]. Cette valorisation prudente laisse penser que les investisseurs restent méfiants quant aux perspectives de croissance de Qualcomm, même si certains y voient une possible opportunité de valeur si des catalyseurs de croissance se matérialisent.
Principaux développements influençant l’action QCOM
Enquête antitrust en Chine & tensions commerciales
Le plus grand rebondissement de la semaine est venu des régulateurs chinois, qui, le 10 octobre, ont ouvert une enquête antitrust sur le récent rachat par Qualcomm d’Autotalks, un fabricant israélien de puces automobiles [20]. L’Administration d’État pour la régulation du marché de Pékin examine si Qualcomm a omis de déclarer légalement les détails de l’acquisition, une décision qui a surpris les investisseurs. Cette annonce, couplée à de nouvelles tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine (menaces de tarifs douaniers du président Trump), a fait chuter l’action QCOM de plus de 5 % en une journée [21]. Cette baisse a souligné la sensibilité de Qualcomm aux actualités géopolitiques – près de 46 % de son chiffre d’affaires provient de clients basés en Chine [22], de sorte que tout obstacle réglementaire ou sanction en Chine représente un risque direct.
Les analystes ont noté que l’enquête pourrait entraîner des amendes ou des mesures correctives imposées, bien que certains y voient un signal plus large dans le contexte des tensions technologiques entre les États-Unis et la Chine. « Avec une part notable de ses revenus provenant de clients chinois dans la téléphonie mobile et l’automobile, cette annonce accentue la prudence déjà existante des investisseurs face au risque géopolitique et réglementaire », a observé un analyste [23]. Qualcomm avait finalisé l’accord avec Autotalks en juin (après avoir initialement indiqué qu’il pourrait y renoncer) afin de renforcer ses offres technologiques automobiles vehicle-to-everything (V2X) [24]. Désormais, l’enquête chinoise – qui survient après que Pékin a ciblé d’autres fabricants de puces américains comme Nvidia – ajoute à l’incertitude. La direction de Qualcomm n’a pas publiquement précisé l’impact potentiel, mais les investisseurs intègrent clairement une prime de risque plus élevée. Heureusement pour Qualcomm, la vente massive initiale sur le marché a été de courte durée ; dès le milieu de la semaine, des chasseurs de bonnes affaires sont intervenus, estimant que la baisse était peut-être exagérée puisque les pires scénarios (par exemple, annulation de l’accord ou lourdes amendes) restent spéculatifs.Pour compliquer la situation, Qualcomm doit également composer avec les effets croisés de la guerre commerciale. Washington et Pékin ont jusqu’à présent épargné les smartphones et les puces mobiles des droits de douane [25], et les produits de Qualcomm ne sont pas soumis aux interdictions actuelles d’exportation américaines, contrairement aux puces d’IA avancées. Mais la rhétorique sur de nouveaux contrôles à l’exportation technologique et sur les droits de douane persiste des deux côtés [26]. D’ailleurs, les turbulences boursières d’octobre ont coïncidé avec des rumeurs de nouvelles restrictions américaines sur les puces et la propre répression de la Chine. Le secteur des semi-conducteurs dans son ensemble a ressenti ces secousses géopolitiques – un facteur qui pourrait limiter le potentiel de hausse à court terme pour des actions comme QCOM malgré les atouts propres à l’entreprise.
Succès et défis juridiques
Dans des nouvelles plus positives, Qualcomm a remporté une victoire juridique significative dans sa longue bataille avec le fournisseur britannique de propriété intellectuelle de puces Arm Ltd. Le 30 septembre, un juge fédéral américain a rendu un « jugement complet et définitif » en faveur de Qualcomm, confirmant un verdict du jury de fin 2024 selon lequel Qualcomm n’a pas enfreint son accord de licence avec Arm [27] [28]. Cette décision a effectivement confirmé les droits de Qualcomm à continuer de développer des CPU personnalisés (acquis via la startup Nuvia) utilisant l’architecture d’Arm – un grand soulagement pour les projets de Qualcomm de rivaliser dans les processeurs haute performance. La demande d’Arm d’annuler le verdict a été rejetée, bien qu’Arm ait déclaré qu’il prévoit de faire appel [29]. Pour l’instant, Qualcomm célèbre ce qu’il a qualifié de « victoire totale » et de validation du fait que « notre droit à l’innovation a prévalu », selon son directeur juridique [30]. L’action a bénéficié d’un regain de confiance grâce à cette issue, car cela dissipe une incertitude juridique qui menaçait l’incursion de Qualcomm dans les puces pour PC et serveurs.Cependant, les batailles judiciaires de Qualcomm ne sont pas terminées. Début octobre, un tribunal britannique a commencé à examiner une plainte de consommateurs de 480 millions de livres (647 M $) déposée par le groupe Which? accusant Qualcomm de pratiques anticoncurrentielles dans la concession de licences de puces mobiles [31]. La plainte allègue que Qualcomm a abusé de sa position dominante pour obliger les fabricants de téléphones Apple et Samsung à payer des redevances gonflées, surfacturant ainsi indirectement des millions d’acheteurs de smartphones au Royaume-Uni [32] [33]. Qualcomm se défend vigoureusement dans cette affaire, niant toute faute. Bien que les amendes potentielles (le cas échéant) ne soient pas dévastatrices par rapport à la taille de Qualcomm, le procès illustre l’examen antitrust mondial continu du modèle économique de Qualcomm (qui repose sur la concession de licences de brevets comme moteur de profit). Cela rappelle que même si Qualcomm remporte une bataille judiciaire, elle en affronte d’autres sur différents fronts – de l’Europe à l’Asie – maintenant ses avocats occupés. Jusqu’à présent, les investisseurs semblent davantage concentrés sur la victoire contre Arm et les moteurs commerciaux immédiats, mais le contexte juridique/réglementaire reste un mélange de victoires et de défis à l’approche de 2026.
Nouveaux lancements de puces et actualités produits
Sur le front de l’innovation, Qualcomm a fait la une avec des lancements de produits majeurs qui illustrent ses ambitions au-delà des téléphones mobiles. Lors de son sommet annuel Snapdragon fin septembre, l’entreprise a dévoilé les processeurs PC Snapdragon X2 « Elite » et « Elite Extreme », ses puces pour ordinateurs portables les plus puissantes à ce jour. Construit sur un procédé de pointe en 3 nm, le X2 Elite Extreme haut de gamme intègre 18 cœurs CPU (allant jusqu’à 5,0 GHz) et un GPU Adreno amélioré, visant des performances « de classe desktop » dans des ordinateurs portables ultrafins [34] [35]. Les premiers tests de performance (réalisés sur les unités de démonstration de Qualcomm) ont impressionné les observateurs : le X2 Extreme aurait obtenu des scores multi-cœurs qui dépassent la dernière puce M4 d’Apple et doublent les performances du processeur mobile le plus rapide d’Intel dans certains tests [36] [37]. Son moteur IA intégré a également affiché des résultats de pointe dans l’industrie, Qualcomm affirmant disposer du traitement IA embarqué le plus rapide au monde (un NPU de 80 TOPS surpassant les puces concurrentes dans les tâches de vision IA) [38]. Ces affirmations audacieuses – bien qu’issues de tests contrôlés par Qualcomm – soulignent la volonté de l’entreprise de s’imposer dans le domaine de l’informatique PC, un marché dominé par Intel, AMD et Apple. Les analystes notent que si les puces de Qualcomm offrent des performances réelles comparables avec une efficacité énergétique supérieure, elles pourraient se tailler une place dans les ordinateurs portables Windows, d’autant plus que Microsoft et les fabricants de PC recherchent des alternatives basées sur Arm. C’est un pari à long terme, mais qui intrigue Wall Street, car une réussite dans les PC et les puces IA pourrait ouvrir de nouveaux relais de croissance au-delà du marché du smartphone en stagnation.En même temps, Qualcomm renforce sa position de leader dans les chipsets mobiles. Début octobre, il a présenté le Snapdragon 8 Elite Gen 5, son dernier SoC (System-on-Chip) phare pour smartphones destiné aux appareils Android de nouvelle génération. Présenté comme « le SoC mobile le plus rapide au monde » dans les annonces de Qualcomm, le Snapdragon 8 Elite Gen 5 a suscité un vif engouement dans les cercles technologiques [39]. Cette plateforme promet des gains majeurs en performance et en efficacité, et devrait équiper les téléphones haut de gamme de marques comme Samsung, Xiaomi et OnePlus à partir de fin 2025 [40] [41]. Les forums d’investisseurs se sont enflammés à l’idée que cette puce pourrait renforcer la domination de Qualcomm sur les smartphones Android haut de gamme et même permettre de nouvelles expériences proches de celles d’un PC sur smartphone [42]. Ce lancement intervient alors que des fabricants de puces concurrents (par exemple MediaTek) cherchent également à gagner des parts de marché sur les smartphones 5G, si bien que Qualcomm tient à défendre son statut haut de gamme. Les premiers signes indiquent une forte adoption par les OEM, ce qui est de bon augure pour les revenus QCT (chipsets) de Qualcomm lors du prochain cycle de produits.Au-delà des processeurs principaux, Qualcomm s’étend également dans les communications par satellite et l’IoT. Mi-octobre, l’entreprise a annoncé une collaboration avec l’opérateur de réseau satellite Iridium pour apporter la connectivité satellite aux appareils via la plateforme Snapdragon Mission Tactical Radio destinée à un usage gouvernemental/militaire [43] [44]. Plus tôt ce mois-ci, Qualcomm a également fait sensation en acceptant d’acquérir Arduino, la célèbre plateforme électronique open source utilisée par plus de 33 millions de développeurs, dans le but de séduire la communauté des développeurs dans l’IoT et l’edge computing [45] [46]. L’accord Arduino (annoncé le 7 octobre) offre à Qualcomm une porte d’entrée vers des millions de passionnés et d’ingénieurs qui pourraient bâtir les innovations de demain sur les puces Qualcomm. Bien que les modalités n’aient pas été divulguées, Qualcomm a précisé qu’Arduino conservera son identité ouverte et indépendante [47] – signalant ainsi l’intention de Qualcomm de soutenir un large écosystème (y compris les puces de concurrents) tout en orientant subtilement davantage de projets vers son propre silicium. Ces initiatives illustrent la stratégie de Qualcomm visant à diversifier ses activités : des puces pour smartphones vers l’automobile, l’informatique, l’IoT et même la technologie satellite. Chaque nouveau partenariat ou nouvelle gamme de produits ne fait peut-être évoluer la situation que progressivement, mais collectivement, ils dressent le portrait d’une entreprise en train de pivoter pour le prochain cycle technologique (5G Advanced, IA à la périphérie, etc.), ce que les investisseurs surveillent de près.Avis des analystes et des experts
Les analystes de Wall Street restent prudemment optimistes à propos de Qualcomm, tout en étant bien conscients de ses obstacles. Environ deux douzaines d’analystes suivent QCOM et la note consensuelle est un « Achat modéré », avec une tendance haussière : environ 12 recommandations d’achat, 10 de conservation et seulement 1 de vente [48]. L’objectif de cours moyen à 12 mois est d’environ 182 $ [49], ce qui implique un potentiel de hausse d’environ une quinzaine de pourcents. Certains optimistes de renom vont plus loin – par exemple, J.P. Morgan a récemment réitéré sa recommandation Surpondérer et relevé son objectif à 200 $ [50], citant la valorisation attrayante de Qualcomm et ses perspectives au-delà des smartphones. Les analystes de J.P. Morgan ont noté que Qualcomm « exécute bien » sur plusieurs marchés finaux et pourrait surprendre les investisseurs par sa solidité dans des domaines comme l’automobile et l’IoT où l’entreprise s’est développée de façon régulière [51]. Le multiple relativement bas de l’action (environ 13× les bénéfices prévisionnels) est considéré comme un tampon avec potentiel de hausse, à condition que les bénéfices puissent croître d’environ 10 % par an comme prévu [52].
Tout le monde n’est pas convaincu qu’une percée est imminente. Les analystes de TD Cowen ont récemment averti que la croissance de Qualcomm fait face à des vents contraires, qualifiant la perte de certains revenus de licences (tels que ceux de Huawei, qui a été restreint par les sanctions américaines) de « une brique de plus dans le mur des inquiétudes » pour l’entreprise [53]. Les pessimistes soutiennent que la concurrence s’intensifie sur tous les fronts – « Qualcomm fait face à une forte concurrence, à l’attrition de sa clientèle et à de faibles prévisions de croissance », déplore une analyse, suggérant qu’un redressement durable du cours de l’action d’ici 2025 est peu probable [54]. Ces sceptiques soulignent que le plus grand client de Qualcomm, Apple, prévoit d’abandonner les puces modem de Qualcomm au profit de solutions internes dès 2026, ce qui pourrait faire disparaître une source de revenus très rentable [55]. De plus, sur le segment Android, MediaTek grignote des parts de marché sur les SoC de milieu de gamme, tandis que dans l’IA et l’informatique, Nvidia et d’autres dominent le secteur des centres de données où Qualcomm est peu présent. Sur le marché des PC, s’imposer dans un écosystème Windows historiquement dominé par Intel/AMD sera un défi de taille malgré la qualité du silicium de Qualcomm. En résumé, le débat entre optimistes et pessimistes tourne autour de la question de savoir si les nouveaux paris de Qualcomm (IA, automobile, PC) peuvent croître assez vite pour compenser la stagnation des ventes de smartphones et les pertes potentielles de clients (comme Apple).Pour quantifier les attentes, les analystes de Wall Street prévoient que le bénéfice par action de Qualcomm sera d’environ 9,4 $ pour l’exercice 2025 [56] (ce qui est quasiment stable par rapport à l’an dernier), et ils anticipent un retour à une croissance plus régulière l’an prochain si les conditions macroéconomiques s’améliorent. Le catalyseur à court terme sera le prochain rapport sur les résultats de Qualcomm (attendu début novembre), où les investisseurs examineront de près la demande de puces pour la période des fêtes et les commentaires de Qualcomm sur 2026. Toute mise à jour concernant Apple (par exemple, une possible prolongation de l’accord d’approvisionnement en modems pour iPhone) ou la Chine (reprise du marché des smartphones ou nouvelles réactions réglementaires) pourrait faire bouger l’action.
Marché et sentiment des investisseurs
Le sentiment des investisseurs à propos de Qualcomm est quelque peu mitigé, reflétant sa période de transition. Les investisseurs institutionnels – qui détiennent environ 74 % des actions de QCOM [57] – ont ajusté leurs positions. Certains grands fonds ont augmenté leurs participations cet été, voyant de la valeur dans les actions dépréciées, tandis que d’autres ont réduit leurs avoirs. Par exemple, un récent dépôt auprès de la SEC a montré que Mutual of America Capital Management a légèrement réduit sa participation dans Qualcomm, vendant quelques milliers d’actions et valorisant sa position restante à environ 20 millions de dollars [58] [59]. De tels ajustements suggèrent des prises de bénéfices après des hausses, mais pas un exode massif. En fait, de nombreux fonds spéculatifs et fonds de pension semblent adopter une attitude attentiste, conservant leurs positions principales mais n’ajoutant peut-être pas de manière agressive tant que la trajectoire de croissance ne sera pas plus claire.Les initiés ont effectué des mouvements notables : le PDG Cristiano Amon a vendu 150 000 actions le 1er octobre à un prix moyen d’environ 165,56 $ [60] (soit une vente d’environ 24,8 millions de dollars). D’autres hauts dirigeants, dont le directeur financier et le directeur de la comptabilité, ont également vendu des parts au cours du dernier trimestre [61]. Au total, les initiés ont vendu environ 160 000 actions au cours des 90 derniers jours [62], et il est intéressant de noter qu’il y a eu zéro achat d’initié durant cette période [63] [64]. Bien que les initiés puissent vendre pour de nombreuses raisons (diversification, finances personnelles, etc.), la vente importante du PDG si près des récents sommets a attiré l’attention. Cela a amené certains observateurs à se demander si la direction considère que l’action est correctement valorisée autour de 160 $. Néanmoins, les ventes d’initiés ne représentent qu’une infime fraction des actions en circulation, elles n’ont donc pas modifié de manière significative la base d’investisseurs – mais elles contribuent à une tonalité prudente.
Pendant ce temps, le sentiment des investisseurs particuliers va de l’enthousiasme haussier à la prudence méfiante. Sur la plateforme sociale X (Twitter), les discussions autour de $QCOM ont explosé après les lancements Snapdragon et les nouvelles en provenance de Chine. Le tracker de Quiver Quant a noté que de nombreux passionnés de tech particuliers étaient stimulés par les dernières annonces de puces de Qualcomm, avançant que les Snapdragon 8 Elite Gen 5 et puces PC X2 pourraient « renforcer la domination de Qualcomm » dans les smartphones et les PC [65]. Certains utilisateurs ont souligné la victoire juridique contre Arm comme un facteur de confiance dans le repositionnement stratégique de Qualcomm vers de nouveaux marchés [66]. À l’inverse, de nombreuses voix appellent à la prudence : des publications ont mis en avant la enquête antitrust chinoise et les risques géopolitiques plus larges comme raisons de tempérer l’optimisme [67]. L’expression « cours de l’action fluctuant » est revenue fréquemment, reflétant comment les récentes baisses et hausses de QCOM en ont fait un sujet brûlant sur les forums de trading. En résumé, le sentiment des particuliers est partagé – avec un camp haussier passionné misant sur l’innovation et la sous-évaluation, et un camp sceptique citant les défis macroéconomiques et concurrentiels.
Dans l’ensemble, l’humeur du marché concernant Qualcomm peut être qualifiée d’optimisme prudent. La valorisation relativement basse de l’action et son solide dividende (rapportant environ 2,2 % par an [68]) la rendent attrayante pour les investisseurs axés sur la valeur, et il y a le sentiment que l’activité génératrice de liquidités de Qualcomm (plus de 11 milliards de dollars de bénéfice net sur l’année écoulée [69]) offre un plancher de soutien. L’entreprise continue de rendre du capital à ses actionnaires (elle a récemment augmenté son dividende trimestriel à 0,89 $ et procède à des rachats d’actions) [70], ce que les investisseurs apprécient en période d’incertitude. Pourtant, beaucoup gardent un œil sur le cycle des semi-conducteurs plus large – avec des ventes de smartphones qui n’augmentent que légèrement (~1 % en glissement annuel dans le monde au T2) [71] et des vents contraires économiques comme des taux d’intérêt élevés susceptibles de freiner la demande en électronique grand public, les marchés principaux de Qualcomm ne sont pas en phase de forte croissance. Cela a maintenu certains investisseurs en retrait, attendant des preuves que de nouveaux domaines comme l’automobile, l’IoT ou la RA/RV auront un impact significatif sur les bénéfices.
Perspectives : Qualcomm peut-elle retrouver son élan ?
À l’avenir, les perspectives à court terme pour l’action Qualcomm dépendront autant de l’exécution que des conditions extérieures. Au cours du ou des prochains trimestres, surveillez les expéditions de smartphones pour les fêtes (un rebond de la demande pour les téléphones haut de gamme stimulerait directement les ventes de puces de Qualcomm) et les tendances économiques en Chine (une reprise des achats de téléphones en Chine ou une résolution rapide de l’enquête Autotalks lèverait un obstacle majeur). Toute mise à jour sur la relation de Qualcomm avec Apple sera déterminante – à noter que Qualcomm a un accord pour fournir des modems iPhone jusqu’en 2026, mais les progrès d’Apple sur son propre modem 5G constituent une inconnue qui pourrait avoir un impact considérable à partir de 2027. Certains analystes pensent qu’Apple pourrait rester avec Qualcomm plus longtemps que prévu si son projet de modem interne prend du retard, ce qui constituerait une bonne surprise pour les futurs revenus de Qualcomm.
Dans le moyen terme (2024–2026), les paris de Qualcomm sur la 5G, l’IA et la diversification pourraient commencer à porter leurs fruits. La transition mondiale vers la 5G a encore du potentiel, surtout dans les marchés émergents, et la licence de brevets 5G de Qualcomm lui assure de profiter largement à mesure que de plus en plus d’appareils 5G sont commercialisés. L’expansion de l’entreprise dans l’IA embarquée – des smartphones capables de faire tourner des modèles d’IA avancés aux ordinateurs portables dotés de puissants NPU – s’aligne sur la tendance technologique qui consiste à amener l’IA à la “périphérie” (plutôt que de dépendre uniquement de l’IA dans le cloud). Si les fonctionnalités IA deviennent indispensables dans les téléphones et les voitures, Qualcomm se positionne comme un acteur clé. Dans l’automobile, Qualcomm dispose déjà d’un carnet de commandes pour sa plateforme Snapdragon Digital Chassis (pour l’infodivertissement, la connectivité, l’ADAS, etc.), et les revenus liés à l’automobile augmentent, même si cela part d’une petite base. L’acquisition d’Arduino et d’autres initiatives favorables aux développeurs laissent entrevoir une stratégie d’écosystème visant à stimuler l’adoption des puces Qualcomm dans une variété d’appareils connectés – ce qui pourrait, avec le temps, aboutir à une intégration “à la Apple” entre matériel et logiciel dans certains créneaux.Cela dit, les vents contraires sont bien réels. La concurrence ne fera que s’intensifier : MediaTek a récemment dévoilé sa propre puce phare pour smartphone afin de concurrencer Snapdragon ; Nvidia domine les puces IA pour datacenters (les efforts IA de Qualcomm sont surtout mobiles/périphérie, sans concurrencer directement Nvidia pour l’instant) ; Intel et AMD défendent farouchement le marché du PC alors que Qualcomm s’y attaque ; et de nouveaux entrants ou startups émergent dans des domaines comme les processeurs RISC-V, susceptibles de bouleverser le modèle IP traditionnel sur lequel Qualcomm s’appuie. Le risque géopolitique reste un facteur permanent – les politiques d’exportation américaines, la régulation chinoise, et même les enquêtes de l’Union européenne (l’UE a déjà infligé des amendes à Qualcomm pour des questions de concurrence) peuvent surgir à tout moment. Ces facteurs pourraient limiter le multiple boursier de Qualcomm tant qu’il n’y aura pas plus de certitude.
Pour les investisseurs, Qualcomm présente un profil risque-rendement intéressant à ce stade. L’action est bon marché par rapport aux bénéfices [72], offre un dividende régulier, et l’entreprise dispose d’un solide bilan pour investir dans de nouvelles technologies et traverser les tempêtes. Si ses paris sur le traitement IA, les puces PC et l’électronique automobile portent leurs fruits, Qualcomm pourrait relancer sa croissance et voir son cours de Bourse sortir de sa fourchette récente – certains optimistes estiment même que QCOM pourrait retrouver ses sommets au-dessus de 200 $ dans un scénario haussier de revalorisation et de bénéfices supérieurs aux attentes. À l’inverse, un scénario pessimiste verrait l’action stagner ou baisser si la demande de smartphones reste faible, si la transition d’Apple pèse sur les revenus, et si les nouveaux projets ne montent pas assez vite en puissance.
En résumé : Fin octobre 2025, Qualcomm se trouve à un carrefour. L’entreprise a surmonté des chocs immédiats – transformant une alerte en Chine en simple ralentissement – et dispose de produits de pointe ainsi que d’une validation juridique de ses stratégies. Elle bénéficie d’un élan en innovation et d’une capacité avérée à générer des profits. Pourtant, les investisseurs attendent la preuve que ces atouts se traduiront par une croissance durable du chiffre d’affaires et des bénéfices dans les années à venir. Les prochains trimestres (et l’exécution de la feuille de route de Qualcomm) pourraient déterminer si l’action QCOM restera dans une fourchette ou si elle s’envolera enfin vers une percée. Pour l’instant, Qualcomm semble remonter régulièrement la pente après sa chute de début octobre, avec une période des fêtes et une nouvelle année qui s’annoncent riches en événements. Les traders comme les actionnaires de long terme observeront de près si ce géant technologique peut accélérer vers 2026 – ou s’il calera face aux défis à venir.
Sources : Dernières actualités et cours de l’action Qualcomm [73] [74] [75] [76], analyses et commentaires de marché [77] [78], informations aux investisseurs Qualcomm et rapports Reuters sur les principaux développements [79] [80].
References
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