OpenAI’s AMD Mega-Deal Sparks an AI “Mega-Blob” – 6GW of Chips, a 10% Stake, and a $100B Bet

L’action AMD atteint un niveau record grâce à des méga-contrats dans l’IA – Les 300 $ en ligne de mire ?

  • Rally fulgurant de 2025 : L’action AMD a bondi de près de 80 % depuis le début de l’année, surperformant largement ses pairs. Le titre a atteint un sommet historique autour de 238 $ la semaine dernière (15 octobre) après des gains explosifs alimentés par l’IA, puis s’est replié à environ 233 $ à la clôture de vendredi [1]. Rien que le mois dernier, AMD a grimpé d’environ 46 %, portant son gain 2025 à près de 92 %. Un large rally technologique porté par l’optimisme autour de l’IA (indice des semi-conducteurs de Philadelphie +32 % YTD) a propulsé la capitalisation boursière d’AMD à environ 350 milliards de dollars [2].
  • Des méga-contrats IA alimentent la hausse : Deux partenariats phares ont déclenché la dernière envolée d’AMD. Le 6 octobre, AMD a annoncé un contrat pluriannuel de fourniture de puces IA avec OpenAI – une commande de GPU de 6 gigawatts – et a accordé à OpenAI des bons de souscription pour acheter jusqu’à ~10 % des actions AMD à un prix nominal [3]. Puis, le 14 octobre, Oracle Cloud a déclaré qu’il déploierait 50 000 des nouveaux GPU MI450 d’AMD dans de nouveaux superclusters IA [4]. AMD prévoit « plus de 100 milliards de dollars de nouveaux revenus » sur quatre ans grâce à ces contrats [5]. L’action a bondi de plus de 30 % en une journée après l’annonce OpenAI et a encore gagné ~3 % après l’annonce Oracle [6].
  • Wall Street devient optimiste : Les analystes se précipitent pour relever leurs recommandations sur AMD. Bank of America, Jefferies et Wolfe Research ont tous relevé leur objectif de cours à 12 mois à 300 $ après l’accord avec OpenAI, et HSBC est allé encore plus loin à 310 $ [7]. Beaucoup citent une meilleure visibilité sur la feuille de route IA d’AMD (par exemple, la nouvelle plateforme MI450 « Helios ») pour justifier ces hausses [8]. Environ 60–65 % des analystes recommandent désormais d’acheter AMD, et l’objectif moyen a bondi dans la fourchette des 200 $ – même si quelques sceptiques comme Goldman Sachs maintiennent une note Neutre avec un objectif autour de 210 $ [9].
  • Bataille pour la couronne de l’IA : Les initiatives d’AMD soulignent son ambition dans les puces d’IA, mais la société reste à la traîne d’un rival dominant. NVIDIA détient environ plus de 90 % du marché des GPU d’IA [10], alimentant la plupart des modèles d’IA à grande échelle. Intel, longtemps resté en retrait, revient aussi dans la course – il a dévoilé une nouvelle puce d’IA pour centres de données (« Crescent Island ») prévue pour 2026 [11], et NVIDIA a même investi 5 milliards de dollars pour une participation de 4 % dans Intel afin de co-développer de futures puces [12]. La stratégie d’AMD est de proposer une alternative « ouverte » aux systèmes propriétaires de NVIDIA, en s’appuyant sur ses GPU IA Instinct, ses processeurs serveurs EPYC, et la toute nouvelle plateforme « Helios » à l’échelle rack pour séduire les géants du cloud [13]. Oracle, Meta et OpenAI ont déjà annoncé leur intention d’adopter les systèmes AMD Helios/MI450 dès leur lancement en 2026 [14].
  • Valorisation élevée & résultats à venir : L’action AMD reflète désormais des attentes très élevées. Le titre se négocie autour de 40× les bénéfices attendus en 2026 (PER supérieur à 100), un multiple élevé, même au-dessus de celui de NVIDIA (~30×) [15]. Une telle valorisation laisse « peu de place à l’erreur » si la croissance ralentit [16]. Tous les regards sont tournés vers le rapport sur les résultats du T3 d’AMD attendu le 4 novembre – la société prévoit un chiffre d’affaires d’environ 8,7 milliards de dollars (+20 % sur un an) [17]. Les ventes du trimestre précédent ont atteint un record de 7,68 milliards de dollars (+32 % sur un an), et AMD vise environ 33 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2025 [18]. Les investisseurs surveilleront si AMD peut maintenir sa croissance fulgurante pour justifier son cours proche d’un record.
  • Gros paris à long terme : En regardant plus loin, les partenariats d’AMD dans l’IA représentent un pari massif sur la croissance future. Bank of America voit AMD sur une « trajectoire vers plus de 10 $ » de BPA annuel d’ici 2027 [19], ce qui impliquerait une forte hausse du cours de l’action si cela se réalise. Notamment, l’accord avec OpenAI inclut des bons de souscription qui ne seront entièrement acquis que si l’action AMD s’envole à environ 600 $ [20] – soulignant l’ampleur potentielle de cette opportunité liée à l’IA. Les optimistes estiment qu’AMD pourrait continuer à grimper en captant davantage de parts de marché dans l’IA, tandis que les sceptiques avertissent que les risques d’exécution et la concurrence féroce pourraient tempérer ces ambitions élevées.

Action en forte hausse grâce à l’engouement pour l’IA

Advanced Micro Devices est l’une des vedettes de Wall Street en 2025. L’action a presque doublé cette année dans le cadre d’un rallye technologique plus large porté par l’optimisme autour de l’intelligence artificielle. À la mi-octobre, AMD affichait une hausse d’environ 80 % depuis le début de l’année, dépassant largement ses concurrents (à titre de comparaison, NVIDIA était en hausse d’environ 40 % YTD, tandis qu’Intel n’avait progressé que modestement) [21]. Les gains se sont envolés en octobre : AMD est passé d’environ 165 $ début octobre à plus de 230 $ par action, avec notamment une spectaculaire hausse de +34 % en une seule journée le 6 octobre après une annonce majeure [22]. L’action a atteint un record historique en séance et à la clôture près de 238 $ le 15 octobre avant de se replier légèrement en fin de semaine. Même après un léger recul, AMD a clôturé vendredi dernier autour de 233 $, restant « proche de ses records » à l’approche de lundi [23] (20 octobre 2025).

Cette hausse survient dans un contexte euphorique pour la technologie. Le Nasdaq et le S&P 500 ont récemment atteint des sommets historiques alors que les investisseurs se ruent sur les valeurs liées à l’IA [24]. Les actions de semi-conducteurs, en particulier, sont en plein essor – l’indice Philadelphia Semiconductor a progressé d’environ 32 % en 2025 [25]. La capitalisation boursière d’AMD avoisine désormais les 350 milliards de dollars, ce qui en fait le troisième plus grand fabricant de puces au monde, derrière seulement les rivaux bien plus importants NVIDIA et Intel [26]. En résumé, la « fièvre de l’IA » a propulsé AMD dans le haut du classement du marché. La grande question est maintenant de savoir si les fondamentaux de l’entreprise pourront rattraper le cours de son action en surchauffe.

Des méga-contrats IA propulsent la hausse d’AMD

Le catalyseur de la dernière envolée d’AMD a été une paire de contrats IA phares qui témoignent d’une demande explosive pour ses puces. Le premier fut le partenariat avec OpenAI dévoilé le 6 octobre. AMD a accepté de fournir 6 gigawatts de processeurs IA (soit des centaines de milliers de GPU) à OpenAI – l’une des plus grosses commandes de puces IA jamais enregistrées. Fait inédit, OpenAI a également obtenu des bons de souscription pour acheter jusqu’à 160 millions d’actions AMD (environ 10 % de l’entreprise) à seulement 0,01 $ par action [27]. En substance, OpenAI pourra profiter de la hausse d’AMD, alignant ainsi les intérêts des deux sociétés. La PDG d’AMD, Lisa Su, a salué l’accord comme un « gagnant-gagnant, permettant la construction IA la plus ambitieuse au monde », et la directrice financière Jean Hu a déclaré que cela devrait « générer des dizaines de milliards de dollars de revenus » et être « fortement relutif » pour les bénéfices d’AMD à long terme [28] [29]. Le PDG d’OpenAI, Sam Altman, s’est quant à lui réjoui d’avoir un second fournisseur (en plus de Nvidia) pour aider à faire évoluer l’infrastructure IA massive d’OpenAI. La réaction de Wall Street a été sans équivoque : l’action AMD a bondi de plus de 30 % en une journée à l’annonce [30], ajoutant environ 80 milliards de dollars à la valorisation d’AMD du jour au lendemain.

Un peu plus d’une semaine plus tard, AMD a remporté une autre grande victoire – cette fois avec Oracle. Le 14 octobre, Oracle Cloud a annoncé qu’il allait déployer 50 000 des futurs GPU Instinct MI450 d’AMD dans de nouveaux clusters de superordinateurs IA [31]. Le déploiement devrait commencer fin 2026 et s’étendre en 2027, en phase avec la disponibilité des prochaines puces d’AMD (et de ses nouveaux systèmes “Helios”) [32]. L’objectif d’Oracle est de construire une capacité cloud IA de pointe, et il a choisi AMD comme partenaire clé, en plus de son utilisation massive actuelle du matériel Nvidia. Oracle a présenté l’alliance avec AMD comme offrant « la meilleure base cloud en termes de rapport qualité-prix, d’ouverture, de sécurité et d’évolutivité » pour les charges de travail IA [33]. Même dans un marché globalement instable, la nouvelle d’Oracle a donné un coup de pouce notable à AMD – l’action a bondi d’environ 3 % lors des échanges avant l’ouverture le 14 octobre, alors que les indices globaux étaient à la peine [34].

Pourquoi ces accords sont-ils si importants ? En résumé, ils valident AMD comme une force montante dans l’informatique IA. Pendant des années, Nvidia a dominé le secteur des processeurs IA sans véritable concurrence, avec une part de marché estimée à plus de 90 % dans les GPU IA pour centres de données [35]. La présence d’AMD était minime (quelques pourcents). Mais l’engagement d’OpenAI envers les puces AMD – suivi par Oracle – montre que les grands acteurs technologiques considèrent la technologie IA d’AMD comme viable et digne d’investissement. Comme l’a dit un analyste, l’accord avec OpenAI est un véritable « vote de confiance » envers les puces IA d’AMD, même si Nvidia conserve une avance considérable [36]. Leah Bennett du Westwood Group (interrogée par Reuters) a résumé la situation : l’accord avec OpenAI « contribue à valider la technologie [d’AMD] » dans l’IA, même si AMD « reste loin derrière Nvidia pour un certain temps encore » en termes de leadership sur le marché [37] [38].

Financièrement, le potentiel pourrait être énorme si AMD réussit. AMD elle-même prévoit plus de 100 milliards de dollars de nouveaux revenus au cours des quatre prochaines années grâce aux accords avec OpenAI et Oracle et aux succès liés à l’IA [39]. Pour donner une idée, le chiffre d’affaires total d’AMD l’an dernier était inférieur à 25 milliards de dollars, donc ce chiffre est stupéfiant. Bien sûr, la majeure partie de ces 100 milliards serait réalisée dans les années suivantes (principalement lorsque les livraisons de puces augmenteront en 2026–2027). À court terme, ces annonces ne vont pas soudainement augmenter les ventes de ce trimestre – mais elles améliorent considérablement les perspectives de croissance à long terme que les investisseurs voient pour AMD. Cette promesse future a été un moteur majeur de la hausse de l’action.

La stratégie « Open » d’AMD face à Nvidia et Intel

Derrière ces accords se trouve la stratégie d’AMD visant à se différencier du géant de l’industrie, Nvidia. AMD propose un écosystème IA plus « ouvert » en contraste avec l’approche verticalement intégrée de Nvidia. L’exemple le plus clair a été donné lors du sommet Open Compute Project (OCP) à la mi-octobre, où AMD a dévoilé sa nouvelle plateforme IA « Helios » à l’échelle rack – essentiellement une conception de superordinateur tout-AMD pour des déploiements IA à grande échelle [40] [41]. Helios combine les GPU Instinct pour centres de données d’AMD, les CPU serveurs EPYC et les puces réseau Pensando, le tout relié par des interconnexions et logiciels à standards ouverts (la pile logicielle IA ouverte ROCm). Elle est basée sur une conception de rack ouverte, apportée par Meta à la communauté OCP, mettant l’accent sur l’interopérabilité et la facilité de montée en charge [42].

En lançant Helios, AMD a directement visé les systèmes DGX populaires de Nvidia. « La collaboration ouverte est la clé pour faire évoluer l’IA efficacement, » a déclaré Forrest Norrod, responsable de l’unité data-center d’AMD, opposant la flexibilité du modèle modulaire d’Helios aux systèmes entièrement propriétaires de Nvidia [43]. AMD affirme même qu’un rack Helios peut offrir 50 % de mémoire totale en plus pour les modèles IA que l’équivalent à venir de Nvidia, grâce à des choix de conception comme 432 Go de mémoire HBM4 par GPU [44]. Le design ouvert promet aussi une maintenance facilitée et la possibilité d’utiliser des composants de différents fournisseurs – des atouts pour les acteurs du cloud qui ne veulent pas être dépendants d’un seul fournisseur.

Fait crucial, les grands clients sont intéressés. La commande de 50 000 GPU d’Oracle constitue en pratique un engagement envers l’architecture Helios d’AMD. Meta Platforms (la maison mère de Facebook) évaluerait également Helios pour ses propres centres de données [45]. Et bien sûr, les futurs méga-clusters d’OpenAI seront construits sur les prochaines puces MI300X/MI450 d’AMD. Ces succès donnent à AMD un point d’appui pour défier la domination de Nvidia. Comme l’a noté l’analyste de Bank of America Vivek Arya, les victoires lors du sommet OCP offrent une meilleure « visibilité sur le déploiement et la montée en puissance » du matériel IA d’AMD en 2026–27 [46]. En fait, Arya estime désormais qu’AMD captera environ la moitié de l’énorme commande d’OpenAI sur cette période – ce qui pourrait se traduire par près de 10 milliards de dollars de ventes supplémentaires d’ici 2027 et un bénéfice annuel d’environ 10 à 11 dollars par action si tout se passe bien [47].

Cependant, Nvidia ne reste pas les bras croisés. Elle demeure l’acteur historique avec environ 90 % du marché des puces IA [48]. Les GPU H100 actuels de Nvidia (et les prochaines puces « Vera Rubin » attendues prochainement) sont omniprésents dans les centres de données IA du monde entier, et la pile logicielle de Nvidia (CUDA et bibliothèques IA) est la norme de facto pour les développeurs. Fait révélateur, Nvidia a montré qu’elle savait s’associer quand cela lui est avantageux – elle a accepté d’investir 5 milliards de dollars pour une participation de 4 % dans Intel dans le cadre d’un plan de co-développement de futures puces pour PC et centres de données [49]. Intel, de son côté, a un nouveau PDG qui promet de relancer ses efforts en IA après des échecs passés. Lors de l’événement OCP, Intel a dévoilé un futur GPU IA pour centres de données, « Crescent Island » (destiné aux tâches d’inférence IA), prévu pour 2026 [50]. Intel adopte également une approche plus ouverte et modulaire – permettant de combiner différentes puces – et a promis de sortir de nouvelles puces IA chaque année, à l’instar de ses concurrents [51]. En résumé, la bataille pour le leadership du silicium IA s’intensifie de tous côtés. AMD a peut-être l’élan aujourd’hui, mais il lui faudra une exécution sans faille pour transformer cette opportunité en gains durables de parts de marché.

Prévisions optimistes de Wall Street

À la suite des accords révolutionnaires et de la présentation de produits d’AMD, le sentiment de Wall Street est devenu résolument haussier. Au cours des deux dernières semaines, une vague de relèvements de recommandations et d’objectifs de la part des analystes a déferlé, beaucoup prédisant un potentiel de hausse supplémentaire substantiel pour l’action AMD. Les prévisions les plus optimistes voient désormais AMD s’approcher du cap des 300 $ par action au cours des 12 prochains mois – ce qui représenterait encore environ 30 % de plus que le niveau d’environ 233 $ atteint vendredi.

Par exemple, le fidèle partisan d’AMD Mark Lipacis de Jefferies a relevé son objectif à 300 $ (contre 200 $) juste après l’accord avec OpenAI, arguant que ce partenariat augmente significativement le potentiel de bénéfices à long terme d’AMD [52]. HSBC a été encore plus audacieux, portant son objectif de 200 $ à 310 $ à la suite de l’annonce [53]. Wolfe Research a également rejoint le “club des 300 $”, passant AMD à la recommandation Outperform avec un objectif de 300 $ et déclarant que l’entreprise est désormais sur une “voie prudente vers une puissance bénéficiaire de plus de 10 $” d’ici 2027 [54]. (Pour référence, le BPA d’AMD l’an dernier était inférieur à 3 $, donc dépasser 10 $ représenterait un bond spectaculaire – reflétant la forte croissance attendue tirée par l’IA.) Vivek Arya, analyste reconnu des semi-conducteurs chez Bank of America, a également relevé son objectif à 300 $ (contre 250 $), affirmant que les révélations sur OpenAI et Helios lui ont donné une confiance accrue dans la feuille de route IA d’AMD [55].

Dans l’ensemble, environ 60–65 % des analystes qui suivent AMD recommandent désormais l’achat [56]. L’objectif de cours moyen à 12 mois est monté dans la fourchette des 200 dollars, contre environ 180–200 dollars il y a quelques mois. Cela dit, tout le monde n’est pas totalement convaincu par l’engouement actuel. Quelques sceptiques restent prudents – notamment Goldman Sachs et Citigroup qui maintiennent des recommandations Neutres et des objectifs de cours relativement modestes, autour de 210 $ [57]. Goldman a reconnu que l’accord avec OpenAI était un « atout considérable », mais a évoqué des risques potentiels de financement et une forte concentration de clients dans l’activité GPU pour centres de données d’AMD comme des préoccupations persistantes [58] [59]. En d’autres termes, beaucoup de choses doivent désormais bien se passer pour qu’AMD justifie l’optimisme des investisseurs.

Il convient également de noter l’ampleur du pari à long terme d’AMD, telle qu’elle ressort de la structure de l’accord avec OpenAI. Le paquet de bons de souscription accordé à OpenAI est acquis par tranches uniquement si certains jalons de déploiement et de cours de l’action sont atteints – la dernière tranche n’étant acquise que si le cours d’AMD atteint environ 600 $ [60]. Cela ne signifie pas que quelqu’un prédit explicitement 600 $ dans un avenir proche, mais cela montre la limite supérieure que OpenAI et AMD doivent envisager comme possible si leur partenariat en IA réussit vraiment. Certains analystes ont même évoqué de tels scénarios optimistes ; par exemple, un contributeur de Seeking Alpha a décrit une « trajectoire vers 600 $ » à plus long terme si les initiatives IA d’AMD dépassent les attentes. Bien que ces projections soient spéculatives, elles soulignent à quel point l’opportunité de l’IA pourrait transformer la valorisation d’AMD si l’entreprise exécute parfaitement sa stratégie

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Valorisation et perspectives à court terme

Tout cet optimisme a propulsé la valorisation d’AMD à des sommets. L’action se négocie désormais à environ 40 fois ses bénéfices prévus pour 2026 – une prime même par rapport à la très performante Nvidia (environ 30×) – et son PER historique est bien dans les trois chiffres [61]. De tels multiples élevés indiquent que les investisseurs anticipent une croissance significative à venir. L’inconvénient, c’est qu’il y a peu de marge d’erreur. Comme l’a noté TS2.Tech, la valorisation actuelle d’AMD laisse « peu de marge d’erreur » si son histoire de croissance venait à faiblir [62]. Concrètement, AMD devra afficher des hausses spectaculaires de chiffre d’affaires et de bénéfices dans les années à venir (à mesure que les contrats IA se concrétisent) pour soutenir le cours de son action. Tout signe de retard, de problème d’exécution ou de demande plus faible que prévu pourrait entraîner une forte correction lorsque les attentes sont aussi élevées.

À court terme, le prochain grand catalyseur sera la publication des résultats du T3 2025 d’AMD, prévue le 4 novembre. L’entreprise prévoit environ 8,7 milliards $US de chiffre d’affaires trimestriel, soit une hausse d’environ +20 % sur un an [63]. Cela suggère que les activités principales d’AMD (puces PC, GPU gaming et CPU/GPU pour data centers) connaissent déjà une solide croissance, même avant l’arrivée des nouveaux contrats IA. Les résultats du trimestre précédent étaient solides – AMD a enregistré un chiffre d’affaires record de 7,68 milliards $US (+32 % sur un an) [64] – et la société vise environ 33 milliards $US de revenus pour l’ensemble de l’année 2025 [65]. Les investisseurs seront attentifs à toute mise à jour sur la demande de GPU pour data centers, les calendriers de production de puces IA, et la façon dont l’entreprise compte honorer l’énorme commande d’OpenAI à partir de 2026. Étant donné la récente envolée du titre, les attentes sont élevées. Un rapport solide avec des perspectives optimistes pourrait encore renforcer la tendance haussière, tandis que tout signe de faiblesse (ou un commentaire prudent de la PDG Lisa Su sur la suite) pourrait inciter le marché à la prudence.

Le contexte du marché jouera également un rôle. Le sentiment général du marché boursier et du secteur technologique – récemment porté par la frénésie autour de l’IA – pourrait introduire de la volatilité. Tout changement des taux d’intérêt, tensions géopolitiques (notamment les frictions technologiques entre les États-Unis et la Chine), ou rotation hors du secteur technologique pourrait impacter l’action AMD à court terme, même si la thèse de long terme de l’entreprise reste intacte.

En résumé

AMD entame la semaine du 20 octobre 2025 portée par l’optimisme quant à sa capacité à jouer un rôle bien plus important dans la révolution de l’IA. L’incroyable envolée du titre en 2025 – couronnée par des accords majeurs avec OpenAI et Oracle – reflète la conviction des investisseurs qu’AMD est prête à défier les géants des semi-conducteurs. Il y a du concret derrière l’engouement : AMD prend des mesures audacieuses pour élargir sa gamme de puces, des clients prestigieux s’engagent, et les analystes voient un potentiel de bénéfices considérable si ces paris s’avèrent payants. À bien des égards, 2025 a été une année décisive pour la position stratégique d’AMD dans l’industrie.

Cependant, la route à venir s’annonce très exigeante. Au prix actuel, proche de ses records, l’action AMD est valorisée pour une performance parfaite. Pour continuer à progresser, l’entreprise devra exécuter sans faute – respecter les calendriers de lancement de produits, augmenter la production de puces et décrocher de nouveaux grands clients – tout en repoussant la concurrence agressive de Nvidia (et d’un Intel en plein renouveau). Les 12 à 18 prochains mois mettront à l’épreuve la capacité d’AMD à transformer les contrats et prototypes d’aujourd’hui en revenus et profits de demain. Si la vague de l’IA se poursuit et qu’AMD décroche ne serait-ce qu’une part à un chiffre de ce marché, la dynamique du titre pourrait bien continuer – peut-être même vers les ambitieux objectifs de plus de 300 $ fixés par les optimistes. Mais si la croissance déçoit ou si la frénésie autour de l’IA retombe, la valorisation élevée d’AMD pourrait s’avérer impitoyable.

Pour l’instant, AMD a donné aux investisseurs de nombreuses raisons de s’enthousiasmer à l’approche de la fin 2025. L’entreprise a fait le pari audacieux d’être l’un des principaux bénéficiaires de l’ère de l’IA. Les prochains trimestres montreront si ce pari est gagnant – et si l’action AMD peut répondre aux attentes très élevées qui pèsent sur elle. À ce jour, la dynamique est clairement en sa faveur [66], et le monde observera si AMD parvient à transformer cet élan en succès durable.

Sources : TS2.tech (TechStock²) [67] [68]; Reuters [69] [70]; Investing.com [71] [72]; déclarations de l’entreprise et rapports d’analystes.

AMD stock skyrockets 25% as OpenAI looks to take stake through AI chip deal

References

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    October 21, 2025, 11:34 AM EDT. ATR will trade ex-dividend on 7/26/23 ahead of a $0.41 quarterly dividend, payable 8/17/23. Based on a recent price near $119.56, the payout equals about 0.34% for the period, with an annualized yield around 1.37%. The stock's 52-week range runs from $90.23 to $122.50, with the last trade near $119.64. In Monday trading, AptarGroup was about 0.2% lower. Investors can review the dividend history to gauge the likelihood of continued payouts and compare current yield to historical norms. The report also prompts readers to consider other high-yield options and SAFER dividend ideas.
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