- Les actions Salesforce (CRM) ont bondi d’environ 4 à 7 % à la mi-octobre après que le PDG Marc Benioff a dévoilé une feuille de route audacieuse axée sur l’IA lors de Dreamforce 2025 [1] [2]. Il a fixé un nouvel objectif de chiffre d’affaires pour l’exercice 2030 à >60 milliards $US (TCAC de plus de 10 %), supérieur à l’estimation précédente de Wall Street de 58 milliards $ [3] [4].
- Le 21 octobre, CRM a ouvert autour de 254 $US (après une clôture près de 243 $US le 17 octobre) et s’est échangé dans la fourchette de 260–267 $US (≈+4,6 % sur la journée) [5] [6]. Cela a porté l’action au milieu des 260 $US en fin de matinée, après un rebond en fin de semaine depuis des plus bas de plusieurs mois.
- Les résultats du T2 de l’exercice 2026 de Salesforce (publiés le 3 septembre) ont dépassé les attentes : le chiffre d’affaires était de 10,2 milliards $US (+10 % en glissement annuel) avec un BPA d’environ 2,91 $US, et la direction a relevé ses prévisions annuelles et élargi les rachats d’actions [7] [8]. Cependant, les prévisions pour le T3 étaient légèrement faibles, tempérant la confiance à court terme.
- Les partenariats et les déploiements d’IA sont au centre de l’attention : Salesforce a intégré sa nouvelle plateforme d’agents IA “Agentforce 360” avec Gemini de Google et ChatGPT d’OpenAI, intégrant des agents IA dans Slack, Gmail et d’autres outils [9] [10]. En mai, elle a également accepté d’acquérir Informatica (8 milliards $US) pour renforcer ses capacités en données/IA [11]. Les analystes restent prudemment optimistes. Environ 30 à 35 analystes de Wall Street attribuent à CRM une note de « Achat modéré » (30 achats, 9 conservations, 1 vente) avec un objectif moyen à 12 mois d’environ 330 $ (hausse d’environ 35 %) [12] [13]. Derrick Wood de TD Cowen note que même si l’IA change le paysage, « les LLM ne supprimeront pas vos besoins en logique métier », et il considère que CRM est sous-évalué [14]. Keith Bachman de BMO est d’accord, qualifiant les données de Salesforce et la plateforme Agentforce de « munitions puissantes » pour la croissance [15].
- Des risques subsistent : les concurrents ont été plus performants en 2025. Microsoft (MSFT) a progressé d’environ 20 à 22 % depuis le début de l’année grâce à sa propre dynamique IA, et Oracle (ORCL) a presque doublé (≈+70–75 %) grâce à des paris agressifs sur l’IA/le cloud [16] [17]. Les actions logicielles d’Adobe et SAP ont globalement suivi ou sous-performé la chute d’environ -27 % de Salesforce depuis le début de l’année. Les analystes notent que CRM se négocie à seulement ~20–21× les bénéfices futurs – bien en dessous des ~31× pour MSFT/ORCL [18] [19]. Les vents contraires macroéconomiques (taux d’intérêt élevés, prudence dans les dépenses informatiques) ont pesé sur toutes les actions cloud [20], bien que des baisses de la Fed soient attendues prochainement [21].
Actualités et annonces majeures
Le mouvement de fin octobre a été alimenté par des annonces faites lors de la conférence annuelle Dreamforce de Salesforce (15–16 octobre) et d’autres mises à jour stratégiques. Le PDG Marc Benioff a profité de l’événement pour relever la barre des objectifs de croissance, prévoyant plus de 60 milliards de dollars de chiffre d’affaires d’ici l’exercice 2030 (exercice = fév–jan) [28] [29]. Cela dépasse le consensus de Wall Street (~58,4 Mds$) et implique de maintenir une croissance annuelle d’environ 10 % jusqu’en 2030. Salesforce a également présenté un cadre de croissance rentable “50 d’ici FY30”, visant une combinaison d’objectifs de croissance et de marge de 50 % d’ici 2030 [30]. Parallèlement, Salesforce a mis en avant le déploiement rapide de sa nouvelle plateforme d’agents IA, Agentforce 360. Selon l’entreprise et la presse, les revenus Data & IA (une combinaison de nouvelles offres et d’offres existantes) ont atteint environ 1,2 milliard de dollars au T2 (en hausse d’environ 120 % sur un an) [31], et Agentforce a généré environ 440 M$ de revenus récurrents annuels au T2 [32]. Environ 12 000 clients utilisent désormais les agents IA de Salesforce, ce qui laisse entrevoir un potentiel de multiplication par 3 à 4 des revenus issus de ces utilisateurs à mesure que l’adoption progresse [33] [34].Salesforce a également étendu des partenariats clés à la mi-octobre. Le 14 octobre, il a annoncé que sa plateforme Agentforce 360 serait directement intégrée à ChatGPT, permettant aux entreprises d’interroger les données CRM et de créer des applications IA en utilisant les derniers modèles d’OpenAI (par exemple GPT-5) [35]. Lors de Dreamforce, il a également dévoilé un partenariat renforcé avec Google : les modèles d’IA Gemini sont intégrés à Agentforce 360 et à Google Workspace (y compris Slack, Gmail, etc.), permettant aux agents IA propulsés par Gemini d’exécuter des flux de travail d’entreprise dans les applications Salesforce [36]. Ces accords positionnent Salesforce dans le domaine en pleine croissance de “l’IA agentique” aux côtés des géants technologiques.
Sur le plan financier, les résultats de septembre de Salesforce ont été globalement encourageants. Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026 (clos le 31 juillet), Salesforce a annoncé un chiffre d’affaires de 10,24 milliards de dollars (+9,8 % en glissement annuel) et un BPA de 2,91 $ [37], dépassant les prévisions des analystes. La direction a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’année entière (à environ 41,2 milliards de dollars) et a renforcé le programme de rachat d’actions (en l’augmentant de 20 milliards de dollars, puis en ajoutant ensuite 7 milliards de dollars supplémentaires) [38] [39]. Pourtant, les prévisions pour le troisième trimestre de la société étaient légèrement prudentes : elle a anticipé un chiffre d’affaires médian inférieur aux estimations du marché [40], reflétant une prudence dans les dépenses informatiques. Cette perspective – combinée à l’incertitude macroéconomique – a brièvement fait retomber l’action CRM dans la zone des 230 dollars fin septembre [41]. En résumé, le récent passage du pessimisme (suite à des prévisions prudentes) à l’optimisme (après la présentation de la feuille de route IA à long terme) a été spectaculaire.
Au-delà des résultats financiers, Salesforce a été active sur d’autres fronts. En mai 2025, elle a annoncé un accord de 8 milliards de dollars pour acquérir Informatica [42], une opération visant à intégrer des outils puissants de gestion et d’intégration de données dans la stratégie IA de Salesforce. Début octobre, l’entreprise a également évoqué un nouvel incident de sécurité : un groupe de hackers a affirmé avoir volé des données clients, mais Salesforce a précisé que ses propres systèmes étaient sécurisés [43]. Globalement, Salesforce semble miser fortement sur l’IA comme moteur de croissance – même si la direction reconnaît que la croissance n’a « réaccéléré » que récemment après une période plus lente [44] [45].
Commentaires et prévisions des analystes
Le point de vue de Wall Street sur Salesforce est prudemment positif. Le consensus est à l’Achat Modéré – environ 30 analystes recommandent l’achat de CRM, 9 conseillent de conserver, et 1 de vendre [46]. L’objectif de cours moyen sur 12 mois est d’environ 330 $ (soit environ 34 % au-dessus des niveaux actuels) [47]. Plusieurs grandes sociétés se sont exprimées publiquement. Derrick Wood de TD Cowen a réitéré sa recommandation « Achat » avec un objectif de 335 $, notant que même si l’IA modifie le paysage, « les LLM ne feront pas disparaître vos besoins en logique métier » – en d’autres termes, les données et processus de Salesforce restent essentiels à la valeur des entreprises [48]. Keith Bachman de BMO Capital (également Achat/280 $) anticipe une nouvelle expansion des marges et de la croissance à mesure que des fonctionnalités IA comme Agentforce et la nouvelle tarification génèrent plus de revenus : « La logique métier établie de Salesforce et les données dans les offres principales, combinées à l’amélioration des capacités d’Agentforce… offrent un potentiel d’amélioration de la croissance », a-t-il déclaré [49].
Tous les analystes ne sont pas unanimement optimistes. Raymond James a présenté les nouvelles prévisions de Salesforce comme « une munition puissante contre les principaux arguments des baissiers », augmentant même son objectif (à environ 375 $) [50]. Cependant, RBC Capital Markets reste prudent (avec un objectif de 250 $, « performance sectorielle »), et Bernstein maintient même une note Sell (objectif ≈221 $) [51]. Plus généralement, les analystes notent que la valorisation de Salesforce est assez basse. L’action se négocie autour de 21× les bénéfices prévisionnels, contre environ 31× pour Microsoft et Oracle [52]. Les analystes de J.P. Morgan écrivent que Salesforce « se négocie à une valorisation historiquement basse et à un fort rabais par rapport à ses pairs du secteur logiciel », arguant que les récents résultats supérieurs aux attentes et les prévisions stables ne sont pas alarmants compte tenu de la valorisation bon marché [53]. D’un autre côté, Oppenheimer a qualifié sans détour les récentes prévisions de Salesforce de « peu inspirantes » [54], reflétant les inquiétudes selon lesquelles l’IA n’a pas encore généré de véritable accélération de la croissance.
En résumé, le mur des objectifs consensuels est large. Les données de TipRanks confirment un consensus Moderate Buy et un potentiel moyen de hausse d’environ 30 % [55]. Certains analystes sell-side ont déjà adopté des objectifs dans les 300 $ après Dreamforce, tandis que d’autres attendent plus de preuves. Pour l’instant, les experts observent si Salesforce peut transformer ses investissements dans l’IA et les données en une accélération des ventes (éventuellement un retournement fin exercice 2026 ou 2027). Beaucoup affirment que si l’entreprise parvient à relancer une croissance à deux chiffres comme elle le prévoit, le faible point de départ de l’action offrirait des gains substantiels [56] [57].
Performance des concurrents
L’action Salesforce a pris du retard par rapport à ses principaux concurrents en 2025. Alors que CRM a chuté d’environ 27 %, d’autres entreprises technologiques ont connu des fortunes diverses. Oracle (ORCL), par exemple, a connu une année exceptionnelle : son action a pratiquement doublé (en hausse d’environ 70–75 % depuis le début de l’année) grâce à d’importants contrats d’IA/cloud et à des prévisions agressives [58] [59]. Oracle a brièvement atteint environ 345 $ début septembre, avant de retomber dans les 270 $ élevés au 21 octobre [60]. Microsoft (MSFT), qui intègre l’IA dans l’ensemble de ses produits (Azure, Office, etc.), est en hausse d’environ 20–22 % cette année [61] [62]. Les géants de la tech comme Google, Amazon et Nvidia (les fameux « Magnificent Seven ») ont également enregistré de fortes hausses grâce à l’optimisme autour de l’IA (notamment Nvidia +300 % depuis le début de l’année), même si certains se sont depuis stabilisés. En revanche, la baisse de ~-27 % de CRM représente une sous-performance de plus de 30 points de pourcentage par rapport au S&P 500 [63].Dans le secteur CRM/cloud, Salesforce est également à la traîne. Adobe (qui concurrence dans le marketing digital) est en baisse d’environ 25 % depuis le début de l’année [64], une chute comparable à celle de Salesforce. Les offres cloud de SAP et Oracle ont connu des rebonds. SAP SE (logiciels d’entreprise) s’est récemment négocié dans les 200 $ supérieurs après une envolée estivale, principalement grâce à l’engouement pour l’IA, même si ses gains annuels restent plus modestes que ceux d’Oracle. Globalement, les investisseurs notent que le ratio cours/bénéfice de Salesforce (~21×) est bien inférieur à celui de Microsoft (~31×) ou d’Oracle (~30×) [65] – ce qui implique que le marché attend moins de croissance. Si Salesforce parvient à mettre en œuvre ses plans IA, de nombreux analystes estiment que sa valorisation est désormais suffisamment bon marché pour qu’une reprise significative du chiffre d’affaires puisse faire grimper l’action beaucoup plus haut [66] [67].
Tendances du marché et du secteur technologique
Le contexte économique général joue également un rôle. Les taux d’intérêt élevés et la prudence des entreprises en matière de dépenses ont freiné de nombreuses actions logicielles cette année [68]. Les entreprises ont reporté des projets informatiques en raison des inquiétudes liées à l’inflation. Dans cet environnement, même les récits forts autour de l’IA ont été partiellement contrebalancés par les craintes de récession. Cela dit, les investisseurs se positionnent désormais pour un changement de cap : les marchés financiers s’attendent largement à ce que la Réserve fédérale commence à baisser les taux d’ici la fin octobre [69]. Un assouplissement des taux pourrait stimuler les actions de croissance, bien que l’inflation de base (indice PCE ~2,7 %) reste supérieure à l’objectif [70].
Par ailleurs, les tendances du secteur restent généralement favorables à Salesforce sur le long terme. Le marché mondial du CRM et des logiciels d’entreprise est vaste et en croissance (Salesforce détient encore environ 24 % de part de marché mondiale), et les fonctionnalités basées sur l’IA sont très demandées. Les concurrents intègrent également l’IA générative – Microsoft avec Copilot, Oracle avec son nouveau Cloud IA, et SAP avec ses propres outils IA. L’investissement agressif de Salesforce en R&D (y compris un engagement récent à investir 15 milliards de dollars dans la R&D à San Francisco et d’autres initiatives IA [71]) montre que l’entreprise mise gros sur la vague IA. Si les vents contraires macroéconomiques s’estompent, de nombreux analystes estiment que Salesforce est bien positionné pour profiter des tendances structurelles : informatique en nuage, transformation numérique et IA d’entreprise.
En résumé, au 21 octobre 2025, l’action Salesforce rebondit après une année difficile, portée par les perspectives ambitieuses de Dreamforce et les partenariats en IA [72] [73]. Les mouvements à court terme pourraient rester volatils (sujets aux actualités économiques et aux prévisions de ventes), mais le débat à moyen terme dépendra de l’exécution. Comme l’a dit un analyste, l’action CRM semble « sous-évaluée » si Salesforce parvient réellement à atteindre l’objectif de croissance de plus de 10 % lié à son objectif de 60 milliards de dollars [74] [75]. Les investisseurs suivront de près les prochains appels de résultats, annonces de contrats et signaux macroéconomiques pour déterminer si ce rallye alimenté par l’IA a de l’avenir ou s’il ne s’agissait que d’une brève envolée.
Sources : Données boursières et actualités récentes provenant de TS2.tech, Reuters, MarketBeat et d’autres médias financiers [76] [77] [78] [79] [80]. Les citations et faits réels sont mentionnés ci-dessus.
References
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