- Le azioni Salesforce (CRM) sono salite di circa il 4–7% a metà ottobre dopo che il CEO Marc Benioff ha presentato una coraggiosa roadmap guidata dall’IA al Dreamforce 2025 [1] [2]. Ha fissato un nuovo obiettivo di fatturato per l’anno fiscale 2030 di >$60 miliardi (CAGR superiore al 10%), al di sopra della precedente stima di Wall Street di $58 miliardi [3] [4].
- Il 21 ottobre, CRM ha aperto intorno a $254 (dopo aver chiuso vicino a $243 il 17 ottobre) e ha scambiato nella fascia $260–$267 (≈+4,6% nella giornata) [5] [6]. Questo ha portato il titolo a metà $260 a fine mattinata, dopo un rimbalzo di fine settimana dai minimi di diversi mesi.
- I risultati del Q2 FY2026 di Salesforce (comunicati il 3 settembre) hanno superato le aspettative: il fatturato è stato di $10,2 miliardi (+10% su base annua) con un EPS di circa $2,91, e il management ha alzato la guidance per l’intero anno ed espanso i buyback [7] [8]. Tuttavia, la guidance per il Q3 è stata leggermente debole, smorzando la fiducia a breve termine.
- L’attenzione è su partnership e lanci di IA: Salesforce ha integrato la sua nuova piattaforma di agenti IA “Agentforce 360” con Gemini di Google e ChatGPT di OpenAI, inserendo agenti IA su Slack, Gmail e altri strumenti [9] [10]. A maggio ha inoltre concordato l’acquisizione di Informatica ($8 miliardi) per potenziare le capacità di dati/IA [11].
- Gli analisti rimangono cautamente ottimisti. Circa 30–35 analisti di Wall Street valutano CRM come “Moderate Buy” (30 Buy, 9 Hold, 1 Sell) con un target medio a 12 mesi di circa $330 (~35% di rialzo) [12] [13]. Derrick Wood di TD Cowen osserva che, anche se l’IA sta cambiando il panorama, “gli LLM non elimineranno le esigenze di logica aziendale,” e considera CRM sottovalutata [14]. Keith Bachman di BMO è d’accordo, definendo i dati e la piattaforma Agentforce di Salesforce “potenti munizioni” per la crescita [15].
- I rischi rimangono: i concorrenti sono stati più forti nel 2025. Microsoft (MSFT) è salita di circa il 20–22% da inizio anno grazie al proprio slancio nell’IA, e Oracle (ORCL) quasi raddoppiata (≈+70–75%) grazie a scommesse aggressive su IA/cloud [16] [17]. I titoli software di Adobe e SAP hanno più o meno replicato o sottoperformato il calo di circa -27% di Salesforce da inizio anno. Gli analisti notano che CRM viene scambiata a solo circa 20–21× gli utili futuri – molto al di sotto delle circa 31× di MSFT/ORCL [18] [19]. I venti contrari macroeconomici (alti tassi d’interesse, spesa IT cauta) hanno messo sotto pressione tutte le azioni cloud [20], anche se sono previsti a breve tagli della Fed [21].
Le azioni Salesforce (CRM) sono salite il 21 ottobre 2025 dopo un rimbalzo a fine settimana trainato da annunci ottimistici al Dreamforce. Entro il 20 ottobre (lunedì) le azioni CRM erano scambiate intorno ai 240 dollari [22]. Gli investitori avevano già fatto salire il titolo di circa il 7% il 16 ottobre (chiusura intorno a $253) in reazione alle prospettive a lungo termine di Salesforce, prima che si stabilizzasse intorno a 243 dollari il 17 ottobre [23]. Martedì 21 ottobre, CRM ha aperto a circa $254,31 [24] e ha continuato a salire verso la metà dei 260 dollari in tarda mattinata (intorno a $263 alle 21:43 IST [25]), con un guadagno giornaliero di circa +4–5%. Questo ha proseguito un modesto rimbalzo dal minimo plurimensile vicino a 235 dollari del 1° ottobre, lasciando comunque CRM in calo di circa il 27–29% da inizio anno [26] [27].
Principali Notizie & Annunci
La mossa di fine ottobre è stata alimentata dalle notizie svelate alla conferenza annuale Dreamforce di Salesforce (15–16 ottobre) e da altri aggiornamenti strategici. Il CEO Marc Benioff ha utilizzato l’evento per alzare l’asticella sugli obiettivi di crescita, prevedendo oltre 60 miliardi di dollari di ricavi entro l’anno fiscale 2030 (FY = feb–gen) [28] [29]. Questo supera il consenso di Wall Street (~58,4 miliardi di dollari) e implica il mantenimento di una crescita annua di circa il 10% fino al 2030. Salesforce ha inoltre introdotto il framework “50 by FY30” Profitable Growth, puntando a obiettivi combinati di crescita e margine del 50% entro il 2030 [30]. Parallelamente, Salesforce ha evidenziato il rapido lancio della sua nuova piattaforma di agenti AI, Agentforce 360. Secondo l’azienda e le fonti stampa, i ricavi Data & AI (una combinazione di offerte nuove ed esistenti) hanno raggiunto circa 1,2 miliardi di dollari nel secondo trimestre (in crescita di circa il 120% su base annua) [31], e Agentforce ha generato circa 440 milioni di dollari di ricavi ricorrenti annuali nel secondo trimestre [32]. Circa 12.000 clienti stanno ora utilizzando gli agenti AI di Salesforce, suggerendo un potenziale incremento di 3–4× dei ricavi da questi utenti man mano che l’adozione si approfondisce [33] [34].Salesforce ha anche ampliato partnership chiave a metà ottobre. Il 14 ottobre ha annunciato che la sua piattaforma Agentforce 360 sarebbe stata integrata direttamente in ChatGPT, consentendo alle aziende di interrogare i dati CRM e costruire applicazioni AI utilizzando i modelli più recenti di OpenAI (ad es. GPT-5) [35]. A Dreamforce ha inoltre presentato una collaborazione più profonda con Google: i modelli AI di Gemini vengono integrati in Agentforce 360 e Google Workspace (inclusi Slack, Gmail, ecc.), permettendo agli agenti AI basati su Gemini di eseguire flussi di lavoro aziendali nelle app di Salesforce [36]. Questi accordi posizionano Salesforce nel crescente settore dell’“agentic AI” accanto ai giganti tecnologici.
Sul fronte finanziario, gli utili di Salesforce di settembre sono stati in gran parte incoraggianti. Per il Q2 FY2026 (terminato il 31 luglio), Salesforce ha riportato 10,24 miliardi di dollari di ricavi (+9,8% su base annua) e un EPS di 2,91$ [37], superando le previsioni degli analisti. Il management ha leggermente alzato la guidance sui ricavi per l’intero anno (a circa 41,2 miliardi di dollari) e ha ampliato il programma di buyback azionario (aumentandolo di 20 miliardi di dollari, aggiungendone poi altri 7 miliardi) [38] [39]. Tuttavia, la guidance per il Q3 della società è stata leggermente conservativa: ha previsto ricavi a metà range inferiori alle stime di Wall Street [40], riflettendo una spesa IT cauta. Questa prospettiva – unita all’incertezza macroeconomica – ha fatto scendere brevemente il titolo CRM nella fascia dei 230 dollari a fine settembre [41]. In breve, il recente passaggio dal pessimismo (per la guidance debole) all’ottimismo (dopo la roadmap AI di ampio respiro) è stato drammatico.Oltre agli utili, Salesforce è stata attiva anche su altri fronti. Nel maggio 2025, ha annunciato un accordo da 8 miliardi di dollari per acquisire Informatica [42], una mossa volta a integrare potenti strumenti di gestione e integrazione dei dati nella strategia AI di Salesforce. All’inizio di ottobre, la società ha anche descritto un nuovo incidente di sicurezza: un gruppo di hacker ha affermato di aver rubato dati dei clienti, ma Salesforce ha chiarito che i propri sistemi erano sicuri [43]. Nel complesso, Salesforce sembra puntare fortemente sull’AI come motore di crescita – anche se il management riconosce che la crescita è “tornata ad accelerare” solo di recente dopo una fase più lenta [44] [45].
Commenti e previsioni degli analisti
Il punto di vista di Wall Street su Salesforce è cautamente positivo. Il consenso degli analisti è Acquisto Moderato – circa 30 analisti valutano CRM come acquisto, 9 come mantenere e 1 come vendere [46]. Il target di prezzo medio a 12 mesi è di circa $330 (circa il 34% sopra i livelli attuali) [47]. Diverse grandi società hanno commentato pubblicamente. Derrick Wood di TD Cowen ha ribadito un rating “Buy” con un target di $335, osservando che, sebbene l’IA stia cambiando il panorama, “gli LLM non elimineranno le esigenze di logica aziendale” – in altre parole, i dati e i processi di Salesforce continuano a sostenere il valore aziendale [48]. Keith Bachman di BMO Capital (anch’egli Buy/$280) prevede un’ulteriore espansione dei margini e crescita, poiché funzionalità IA come Agentforce e i nuovi prezzi sbloccano più ricavi: “La logica aziendale consolidata e i dati di Salesforce nelle offerte di prodotti principali, combinati con le capacità in miglioramento di Agentforce… offrono il potenziale per una crescita in aumento,” ha affermato [49].
Non tutti gli analisti sono inequivocabilmente rialzisti. Raymond James ha definito la nuova guidance di Salesforce come “potente munizione contro i principali dibattiti ribassisti”, alzando persino il suo target (a circa $375) [50]. Tuttavia, RBC Capital Markets rimane cauta (con un target di $250, “Sector Perform”), e Bernstein mantiene addirittura un rating di Sell (target ≈$221) [51]. Più in generale, gli analisti notano che la valutazione di Salesforce è piuttosto bassa. Scambia a circa 21× gli utili futuri, contro ~31× per Microsoft e Oracle [52]. Gli analisti di J.P. Morgan scrivono che Salesforce “scambia vicino a una valutazione storicamente bassa e con un forte sconto rispetto ai concorrenti software”, sostenendo che i recenti risultati positivi e la guidance stabile non sono allarmanti dato il prezzo contenuto [53]. D’altra parte, Oppenheimer ha definito senza mezzi termini la recente guidance di Salesforce come “poco ispirante” [54], riflettendo le preoccupazioni sul fatto che l’IA non abbia ancora prodotto una chiara svolta nella crescita.In sintesi, il muro dei target di consenso è ampio. I dati di TipRanks confermano un consenso di Moderate Buy e un rialzo medio nell’ordine del 30% [55]. Alcuni analisti sell-side hanno già adottato target nell’area dei $300 dopo Dreamforce, mentre altri attendono ulteriori prove. Per ora, gli esperti osservano se Salesforce riuscirà a tradurre i suoi investimenti in IA e dati in vendite più rapide (possibilmente una svolta tra la fine dell’anno fiscale 2026 o 2027). Molti affermano che se l’azienda riuscirà a riaccendere una crescita a doppia cifra come prevede, il basso punto di partenza del titolo potrebbe generare guadagni sostanziali [56] [57].
Performance dei concorrenti
L’azione Salesforce ha sottoperformato rispetto ai principali concorrenti nel 2025. Mentre CRM è in calo di circa il 27%, altri nomi della tecnologia enterprise hanno avuto fortune alterne. Oracle (ORCL), ad esempio, ha avuto un anno eccezionale: le sue azioni sono praticamente raddoppiate (in rialzo di circa il 70–75% da inizio anno) grazie a grandi accordi AI/cloud e previsioni aggressive [58] [59]. Oracle ha toccato brevemente i ~$345 a inizio settembre, per poi ritracciare verso l’area dei $270 al 21 ottobre [60]. Microsoft (MSFT), che integra l’AI in tutti i suoi prodotti (Azure, Office, ecc.), è in rialzo di circa 20–22% quest’anno [61] [62]. I giganti tech come Google, Amazon e Nvidia (i cosiddetti “Magnifici Sette”) hanno anch’essi registrato forti guadagni grazie all’ottimismo sull’AI (in particolare Nvidia +300% da inizio anno), anche se alcuni hanno poi rallentato. Al contrario, il calo di CRM del ~-27% rappresenta una sottoperformance di oltre 30 punti percentuali rispetto all’S&P 500 [63].All’interno del settore CRM/cloud, anche Salesforce è in ritardo. Adobe (che compete nel digital marketing) è in calo di circa il 25% da inizio anno [64], una flessione simile a quella di Salesforce. Le offerte cloud di SAP e Oracle hanno invece registrato dei rimbalzi. SAP SE (software aziendale) ha recentemente scambiato nella fascia alta dei $200 dopo un rally estivo, trainato soprattutto dal clamore sull’AI, anche se i suoi guadagni annuali sono più modesti rispetto a quelli di Oracle. In generale, gli investitori notano che il multiplo prezzo/utili di Salesforce (~21×) è molto inferiore a quello di Microsoft (~31×) o Oracle (~30×) [65] – il che implica che il mercato si aspetta una crescita minore. Se Salesforce riuscirà a realizzare i suoi piani AI, molti analisti sostengono che la sua valutazione sia ora abbastanza conveniente da far sì che qualsiasi significativa riaccelerazione dei ricavi possa far salire molto il titolo [66] [67].
Tendenze del Mercato e del Settore Tech
Anche il contesto economico più ampio gioca un ruolo. Alti tassi d’interesse e una spesa aziendale prudente hanno ostacolato molti titoli software quest’anno [68]. Le aziende hanno rimandato progetti IT a causa delle preoccupazioni sull’inflazione. In questo scenario, anche le forti narrazioni sull’IA sono state parzialmente compensate dai timori di recessione. Detto ciò, ora gli investitori si stanno posizionando per un cambiamento: i mercati finanziari si aspettano ampiamente che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi entro la fine di ottobre [69]. Un allentamento dei tassi potrebbe favorire i titoli growth, anche se l’inflazione di fondo (indice PCE ~2,7%) rimane sopra l’obiettivo [70].
Nel frattempo, le tendenze del settore restano generalmente favorevoli a Salesforce nel lungo periodo. Il mercato globale del CRM e dei software aziendali è ampio e in crescita (Salesforce detiene ancora circa il 24% della quota di mercato mondiale), e le funzionalità basate sull’IA sono molto richieste. Anche i concorrenti stanno integrando l’IA generativa – Microsoft con Copilot, Oracle con il suo nuovo AI Cloud e SAP con i propri strumenti di IA. L’aggressiva attività di R&S di Salesforce (inclusa una recente promessa di investire 15 miliardi di dollari in R&S a San Francisco e altre iniziative IA [71]) segnala una grande scommessa sull’onda dell’IA. Se i venti contrari macroeconomici si attenuano, molti analisti ritengono che Salesforce sia ben posizionata per beneficiare delle tendenze secolari: cloud computing, trasformazione digitale e IA aziendale.
In sintesi, al 21 ottobre 2025 il titolo Salesforce sta recuperando dopo un anno difficile, sostenuto dalle ambiziose prospettive di Dreamforce e dalle partnership sull’IA [72] [73]. I movimenti a breve termine potrebbero restare volatili (soggetti a notizie economiche e guidance sulle vendite), ma il dibattito di medio termine dipende dall’esecuzione. Come ha detto un analista, il titolo CRM appare “sottovalutato” se Salesforce riuscirà effettivamente a raggiungere l’obiettivo di crescita superiore al 10% legato al target di 60 miliardi di dollari [74] [75]. Gli investitori seguiranno le prossime call sugli utili, gli annunci di accordi e i segnali macroeconomici per valutare se questo rally alimentato dall’IA avrà continuità o sarà stato solo un breve slancio.
Fonti: Dati attuali su azioni e notizie da TS2.tech, Reuters, MarketBeat e altri media finanziari [76] [77] [78] [79] [80]. Le quotazioni e i fatti reali sono citati sopra.
References
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