- Preço Atual da Ação:~86,3 pence em 27 de outubro de 2025, pairando perto do seu nível mais alto em 10 anos ts2.tech Reuters. As ações do Lloyds (LLOY.L) dispararam cerca de 50% em 2025, superando amplamente o ganho de ~15% do FTSE 100 ts2.tech ts2.tech.
- Lucro do 3º trimestre despenca:£1,17 bilhão de lucro antes dos impostos no 3º trimestre (jul–set) – queda de 36% em relação ao ano anterior – após uma provisão de £800 milhões devido a escândalo ts2.tech Reuters. O lucro subjacente superou as previsões, mas o Lloyds reduziu sua meta de retorno sobre o patrimônio para o ano inteiro para ~12% (de 13,5%) ts2.tech Reuters.
- Escândalo de £2 bilhões por venda indevida: As provisões totais para um escândalo de venda indevida de financiamento automotivo agora somam £1,95 bilhão ts2.tech. Reguladores estimam um custo de ~£11 bilhões para todo o setor ts2.tech. Analistas expressaram “certo alívio” pelo fato de a provisão extra de £800 milhões do Lloyds não ter sido maior ts2.tech, mas a saga continua sendo um dos escândalos bancários mais caros do Reino Unido.
- Sentimento do Investidor: O dividendo do banco (yield ~3,8–4%) está de volta ts2.tech e uma recompra de ações de £2 bilhões está em andamento ts2.tech, aumentando os retornos aos acionistas. O preço-alvo médio dos analistas da City para 12 meses é de ~93p ts2.tech (cerca de 10% acima dos níveis atuais), com alvos otimistas chegando a ~105p, refletindo otimismo cauteloso. A ~86p, Lloyds é negociado a cerca de 12–13× o lucro futuro, mais caro que os pares ts2.tech, sugerindo que muitas boas notícias já estão precificadas.
- Contexto de Mercado: As altas taxas de juros do Reino Unido turbinaram os lucros dos bancos, beneficiando as margens de empréstimo do Lloyds ts2.tech. As ações dos bancos britânicos estão em alta – o preço das ações do rival NatWest subiu ~53% no último ano ts2.tech – à medida que o setor se recupera. No entanto, a incerteza política (fala-se em um possível imposto sobre bancos no próximo Orçamento de Outono) e os riscos econômicos moderam as perspectivas ts2.tech ts2.tech.
Ação do Lloyds perto da máxima de 10 anos após alta de 50%
As ações do Lloyds Banking Group tiveram uma forte valorização este ano, atingindo níveis não vistos desde 2015. Em 27 de outubro de 2025, LLOY.L é negociada em torno de 86 pence, com uma leve alta no dia Reuters e ficando logo abaixo de seu pico de ~86,6p no mês (um máximo da década alcançado em meados de outubro) ts2.tech. O papel subiu cerca de 50% em 2025, tornando o Lloyds um dos destaques do FTSE 100 ts2.tech. Em comparação, o índice FTSE 100 de blue chips subiu cerca de 15% no acumulado do ano e outras ações de bancos do Reino Unido também avançaram, impulsionadas por um cenário econômico melhor e recuperação dos lucros ts2.tech ts2.tech. As taxas de juros elevadas do Banco da Inglaterra – atualmente em máximas de vários anos – ampliaram as margens líquidas de juros dos bancos (a diferença entre as taxas de empréstimo e de depósito), um dos principais motores de lucro do Lloyds ts2.tech.Os investidores também se animam com a retomada dos dividendos e recompra de ações do Lloyds. O banco voltou a pagar dividendos (o papel rende cerca de 4% nos preços atuais) e está em andamento com um programa de recompra de ações de £2 bilhões para 2025 ts2.tech ts2.tech. Esses retornos aos acionistas sinalizam a confiança da administração na solidez do capital. “O Lloyds Banking Group parece estar em uma posição sólida… o preço das ações está próximo do maior patamar em uma década, sustentado por fundamentos fortes”, destacou uma análise de mercado da TS2.tech no início deste mês ts2.tech. O índice de capital Common Equity Tier-1 (CET1) do banco está em saudáveis ~13,8%, bem acima dos mínimos regulatórios, mesmo após considerar encargos recentes ts2.tech.
Negociação Recente: As ações do Lloyds mostraram resiliência em torno das notícias de resultados. Quando os resultados do terceiro trimestre foram divulgados em 23 de outubro, as ações caíram cerca de 0,4% inicialmente (em comparação com um FTSE 100 estável) ts2.tech, à medida que os traders reagiram a manchetes mistas. No entanto, a queda foi modesta e de curta duração – naquela tarde, o papel já havia recuperado as perdas intradiárias, sugerindo que os investidores não encontraram grandes surpresas negativas no relatório ts2.tech. O Lloyds terminou a semana passada praticamente estável, em torno de 85,9p, e subiu levemente no início desta semana. No acumulado do ano, a alta das ações colocou o banco perto do topo do ranking do FTSE 100 – uma reviravolta notável para um banco que ficou para trás em anos anteriores ts2.tech ts2.tech.
Resultados do 3º trimestre de 2025: Negócio Principal Forte vs. Impacto Pontual
Os resultados do terceiro trimestre do Lloyds, divulgados em 23 de outubro, destacaram um desempenho operacional sólido ofuscado por um grande encargo pontual. O banco registrou £1,17 bilhão de lucro antes de impostos no 3º trimestre de 2025, o que representa uma queda de 36% em relação aos £1,8 bilhões obtidos no 3º trimestre de 2024 ts2.tech. Essa queda no lucro se deveu inteiramente a uma provisão única de £800 milhões para um escândalo regulatório (mais sobre isso abaixo). Excluindo esse encargo, o lucro subjacente atingiu ou superou as previsões dos analistas – a Reuters observou que o resultado de £1,17 bilhão ficou “em linha” com as expectativas de consenso em torno de £1,0 bilhão ts2.tech. O negócio principal mostrou força: o Lloyds aumentou a receita líquida de juros em cerca de 6% nos primeiros nove meses de 2025, já que taxas de juros mais altas e uma estratégia inteligente de hedge de taxas impulsionaram os rendimentos ts2.tech. O banco também atraiu £3,7 bilhões em novos recursos líquidos para sua divisão de seguros e gestão de patrimônio neste ano ts2.tech, ampliando as receitas de taxas para além do crédito.
Crucialmente, o Lloyds apertou sua orientação à luz dos custos do escândalo. Reduziu sua meta de retorno sobre o patrimônio tangível para o ano inteiro para cerca de 12% (de cerca de 13,5% anteriormente) ts2.tech Reuters, para contabilizar o impacto de £800 milhões. Ainda assim, o CEO Charlie Nunn adotou um tom otimista sobre o desempenho subjacente. “A forte geração de capital foi apoiada pelo crescimento da receita, disciplina de custos e forte qualidade dos ativos nos primeiros nove meses de 2025, apesar do impacto do encargo adicional de financiamento automotivo no terceiro trimestre”, disse Nunn Reuters. Ele enfatizou que, além da provisão pontual, o banco está entregando sua estratégia – aumentando a receita, controlando custos e mantendo padrões de crédito prudentes (ajudado por uma economia do Reino Unido estável, com cerca de 4% de desemprego e sem colapso do mercado imobiliário) ts2.tech.
A reação do mercado aos resultados foi moderada. As ações do Lloyds caíram levemente com a notícia (–0,4%) nas negociações iniciais de 23 de outubro ts2.tech, tendo desempenho inferior a uma pequena alta do FTSE 100, enquanto os investidores digeriam os sinais mistos. No entanto, o fato de o lucro subjacente ter sido sólido e o encargo do escândalo já ter sido sinalizado com antecedência ajudou a evitar uma queda mais acentuada. “Estes resultados trimestrais demonstram que o progresso subjacente continua forte” mesmo com a provisão pendente, observou Richard Hunter, chefe de mercados da interactive investor ts2.tech. Ao final do dia, as ações do Lloyds já haviam se recuperado em grande parte da queda inicial ts2.tech. A rápida recuperação sinalizou que o encargo de £800 milhões – embora grande – já era antecipado pelo mercado e considerado um impacto controlável.
Além dos lucros, o Lloyds fez um movimento estratégico notável no início de outubro: em 9 de outubro, o grupo anunciou que irá comprar a participação de 49,9% da Schroders em sua joint venture de gestão de patrimônio no Reino Unido (Schroders Personal Wealth), assumindo a propriedade total Reuters Reuters. Este acordo (pago em ações) permitirá ao Lloyds integrar e rebatizar o negócio como “Lloyds Wealth”, alinhando-se com sua investida para atender clientes “mass affluent”. O objetivo do banco é aumentar a receita baseada em taxas provenientes de planejamento financeiro e investimentos – uma iniciativa que analistas veem como uma diversificação positiva além do crédito tradicional ts2.tech. O foco em gestão de patrimônio, juntamente com o braço de seguros do Lloyds (Scottish Widows) e novas ferramentas digitais de consultoria, faz parte da estratégia da administração para impulsionar o crescimento fora do setor bancário tradicional ts2.tech.
Escândalo de Venda Indevida de Financiamento Automotivo de £2 Bilhões
Pairando sobre os resultados sólidos do Lloyds está o escândalo de venda indevida de financiamento automotivo – um problema legado caro que se tornou uma questão de quase £2 bilhões para o banco. No início deste mês, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) revelou um esquema de compensação proposto para indenizar clientes que receberam empréstimos de carros de forma indevida entre 2007 e 2024 ts2.tech. O custo para todo o setor é impressionante: a FCA estima que os credores podem ter que pagar cerca de £11 bilhões no total para os mutuários afetados ts2.tech por anos de acordos de financiamento automotivo opacos que violaram as regras de proteção ao consumidor. Como o maior provedor de financiamento automotivo do Reino Unido (por meio de sua subsidiária Black Horse), o Lloyds enfrenta a maior fatia dessa conta ts2.tech.
Em meados de outubro, o Lloyds já havia reservado £1,15 bilhões para essa questão e alertou que encargos “significativos” adicionais eram prováveis ts2.tech. Esses temores foram confirmados em 13 de outubro, quando o Lloyds anunciou uma provisão extra de £800 milhões, elevando seu total de provisões para £1,95 bilhão ts2.tech. Esse reforço pontual quase dobrou a responsabilidade esperada do banco. Está entre as cobranças por má conduta mais caras do setor bancário do Reino Unido desde o escândalo do seguro de proteção de pagamento (PPI). A queda no lucro do Lloyds no terceiro trimestre e o corte nas projeções foram consequências diretas de absorver esse impacto ts2.tech.
A boa notícia, se é que pode ser chamada assim, foi que o número final ficou dentro da faixa que os analistas já esperavam. Na verdade, o valor real de £800 milhões estava em linha com muitas previsões (analistas da City estimavam provisões totais de cerca de £1,5–1,8 bilhão para o Lloyds) ts2.tech. “Há um certo alívio hoje pelo fato de que o reforço ‘significativo’ não significou um número muito maior”, comentou Benjamin Toms, analista do RBC Capital Markets, assim que o Lloyds confirmou o valor de £800 milhões ts2.tech. Os investidores reagiram com alívio ao ver a incerteza diminuir – as ações do Lloyds subiram cerca de 1,6% em 13 de outubro quando o banco quantificou a nova provisão ts2.tech. Ao absorver o impacto agora, o Lloyds pretende deixar a questão em grande parte para trás e seguir em frente.
Dito isso, o escândalo continua sendo um obstáculo significativo. A consulta da FCA sobre o esquema de ressarcimento está em andamento, e o Lloyds sinalizou que irá contestar a metodologia do regulador para calcular a compensação ts2.tech ts2.tech. O Lloyds argumenta que a fórmula proposta pode supercompensar muitos clientes – potencialmente abrangendo mais de 14 milhões de contratos de financiamento de automóveis, incluindo casos que o banco considera não terem sido realmente vendidos de forma inadequada ts2.tech. O CEO Charlie Nunn alertou publicamente que o plano da FCA pode “retirar 20 anos de lucratividade da indústria de financiamento automotivo” e prejudicar a capacidade do setor de conceder crédito ts2.tech. O Lloyds está fazendo lobby por uma abordagem mais justa, mesmo enquanto se prepara para pagar as indenizações. Qualquer disputa judicial prolongada com a FCA pode prolongar a incerteza, mas com quase £2 bilhões reservados, o Lloyds “se preparou para o pior cenário” e não espera cortar seus dividendos ou iniciativas de crescimento por causa desse problema ts2.tech.
Notavelmente, a disposição do Lloyds em absorver o encargo de imediato foi vista de forma positiva, pois proporciona clareza. Ao reconhecer toda a provisão de £1,95 bilhão, o banco adotou uma postura bastante conservadora – basicamente antecipando toda a dor. Isso deu a investidores e analistas mais confiança de que é possível encerrar o episódio. “O escândalo ainda é um obstáculo, mas pelo menos agora temos um número com o qual trabalhar – e não foi tão ruim quanto alguns temiam”, comentou um estrategista de mercado. O foco pode então voltar para as operações em andamento do Lloyds, assumindo que não surjam novas surpresas da saga de vendas indevidas.
Previsões de Analistas, Avaliação e Riscos
Apesar da impressionante alta deste ano – ou melhor, por causa dela – os especialistas estão divididos sobre quanto potencial de valorização ainda resta no preço das ações do Lloyds. As metas de preço para 12 meses dos analistas da City para LLOY atualmente giram em torno de 93 pence ts2.tech, cerca de 8–10% acima dos níveis de negociação mais recentes. Esse consenso sugere expectativas de ganhos moderados adicionais ao longo do próximo ano. Alguns corretores estão mais otimistas: por exemplo, o Jefferies recentemente elevou sua meta para 105p (de 103p) e reiterou uma recomendação de “compra” Sharesmagazine, implicando um potencial de valorização de cerca de 25%. Outros são mais cautelosos, com algumas metas na faixa dos 80 a 90 pence (próximo de onde a ação já negocia), refletindo pouca expectativa de valorização. O RBC Capital está entre os que têm uma visão mais moderada – seus analistas veem o Lloyds na faixa dos 90 pence e observam que a avaliação do banco já não é mais barata em relação aos pares ts2.tech.No patamar atual de ~86p, as ações do Lloyds são negociadas a aproximadamente 12–13 vezes o lucro projetado (P/L) ts2.tech, o que é mais alto do que muitos bancos europeus concorrentes. O papel também está avaliado em cerca de 1,1× o valor patrimonial (preço da ação em relação ao patrimônio líquido) Reuters Reuters, um múltiplo que não era visto há anos, indicando que o mercado está atribuindo um prêmio ao retorno do Lloyds à boa forma. Essas avaliações mais elevadas “sugerem que grande parte das boas notícias já está precificada”, como observou a análise da TS2.tech ts2.tech. Em outras palavras, os investidores já consideraram expectativas de lucros fortes, dividendos e um ambiente de crédito favorável. Qualquer decepção na execução ou nas condições externas pode limitar os ganhos das ações no curto prazo.
No lado positivo, o Lloyds oferece uma combinação de renda e crescimento que atrai uma ampla base de investidores. Mesmo após sua valorização, a ação rende cerca de 3,8–4% em dividendos ts2.tech – atrativo em um ambiente de juros baixos (caso as taxas de juros comecem a cair no próximo ano). Espera-se que o banco continue aumentando seus pagamentos (o dividendo total de 2025 de ~3,6p por ação deve subir em 2026–27) ts2.tech, e os programas contínuos de recompra de ações impulsionarão o lucro por ação. De fato, uma análise observou que o LPA do Lloyds pode crescer cerca de 76% até 2027 graças às recompras e à expansão dos lucros ts2.tech. Assim, para investidores de longo prazo, o Lloyds ainda apresenta um argumento de valor, desde que a economia do Reino Unido permaneça nos trilhos.
No entanto, existem riscos que podem limitar uma valorização adicional das ações. As pressões competitivas no mercado de hipotecas e empréstimos estão aumentando – à medida que as taxas de juros se estabilizam, os bancos podem disputar mais intensamente os clientes, comprimindo as margens. A economia do Reino Unido, embora resiliente este ano, enfrenta ventos contrários devido à alta inflação, à pressão do custo de vida sobre os consumidores e às incertezas geopolíticas. Se as condições de crédito piorarem (por exemplo, um aumento nos calotes de empréstimos ou uma queda no mercado imobiliário), a carteira de empréstimos predominantemente de varejo do Lloyds no Reino Unido sentiria o impacto. Há também risco político: com uma eleição geral no horizonte (até o final de 2025 ou 2026) e o escrutínio público sobre os lucros dos bancos, já houve rumores sobre impostos extraordinários ou taxas bancárias mais altas no Reino Unido. Especulações sobre um possível “imposto bancário” no próximo Orçamento de Outono já “aumentaram os temores na City”, segundo a imprensa financeira ts2.tech. Qualquer medida desse tipo pode impactar diretamente os lucros dos bancos ou reduzir o entusiasmo dos investidores pelo setor.
Tendências Técnicas e Contexto de Mercado
De uma perspectiva de gráfico técnico, as ações do Lloyds estão em um ponto de decisão. O nível de meados dos 80 pence tem marcado aproximadamente o teto para LLOY nos últimos anos – é a zona mais alta em que as ações foram negociadas desde antes do referendo do Brexit em 2016 ts2.tech. Um rompimento decisivo acima de ~87p (o pico de outubro) com alto volume constituiria um rompimento de vários anos de viés altista, potencialmente abrindo caminho para números redondos psicológicos como 90p e além. Alguns analistas acreditam que um impulso sustentado pode levar as ações de volta aos níveis pré-2010 (acima de 100p) no melhor cenário, especialmente se as surpresas positivas nos lucros continuarem. Por outro lado, a incapacidade de ultrapassar essa região de resistência pode levar a uma correção de curto prazo. Após uma alta tão acentuada no acumulado do ano, o Lloyds pode passar por momentos de realização de lucros, quando investidores garantem os ganhos. As médias móveis de 50 e 200 dias das ações (notavelmente mais baixas, na faixa dos 70 pence no início deste ano) indicam uma tendência de alta estabelecida, mas também deixam espaço para uma correção técnica sem romper a tendência positiva mais ampla.
Também é instrutivo observar a alta do Lloyds no contexto do setor bancário britânico mais amplo. O salto de ~50% do banco neste ano, embora impressionante, está na verdade um pouco atrás do desempenho do NatWest Group (+53% nos últimos 12 meses) ts2.tech e em linha com os ganhos de alguns bancos menores do Reino Unido. Isso sugere que uma reprecificação setorial está em andamento – investidores reavaliaram as ações dos bancos britânicos para cima à medida que o país evitou a recessão e as taxas de juros se mantiveram em níveis elevados. Os bancos estiveram entre os retardatários nos anos anteriores (com preços das ações contidos devido à incerteza do Brexit, taxas ultrabaixas e impactos da pandemia), então 2025 tem sido um período de recuperação. O Lloyds, sendo o maior banco de varejo e comercial do Reino Unido, é frequentemente visto como um termômetro da economia doméstica. Suas ações tendem a acompanhar a confiança na saúde econômica do Reino Unido. Assim, previsões de crescimento do PIB mais otimistas, estabilização das finanças dos consumidores e emprego robusto elevaram o sentimento em relação ao Lloyds e seus pares.
O índice FTSE 100 atingiu recentemente seus níveis mais altos em mais de 3 anos, impulsionado em parte pela força das ações de bancos Reuters. Dentro do índice, o Lloyds agora está entre os maiores desempenhos do ano. Sua capitalização de mercado voltou a superar £50 bilhões Reuters, reafirmando o Lloyds como uma das instituições financeiras mais valiosas do Reino Unido. Ainda assim, a forte participação do FTSE em outros setores (petróleo & gás, mineração, etc.) faz com que as ações de bancos possam divergir conforme notícias específicas de cada setor. Por exemplo, os bancos do Reino Unido foram beneficiados no início de outubro quando o plano de ressarcimento do FCA para financiamento automotivo ficou no limite inferior das expectativas – as ações do Lloyds subiram 2,6% em 8 de outubro após a proposta do regulador indicar um impacto menor do que os piores cenários Reuters Reuters. Esses movimentos mostram como notícias setoriais podem movimentar ações bancárias individuais e até mesmo o índice mais amplo.
Olhando para frente, fatores macroeconômicos serão fundamentais para determinar se a alta do Lloyds ainda tem espaço para continuar. As decisões de juros do Banco da Inglaterra são uma faca de dois gumes: juros mais altos têm sido positivos para os lucros dos bancos até agora, mas se a economia desacelerar demais ou se cortes de juros chegarem em 2026, as margens dos bancos podem começar a comprimir. O cenário político do Reino Unido é outro fator imprevisível – qualquer grande mudança de política após as próximas eleições (por exemplo, regulações mais rígidas ou mudanças tributárias) pode impactar o Lloyds. Os investidores também ficarão atentos a fatores internacionais como volatilidade ou choques nos mercados globais, que podem afetar as ações financeiras.
Perspectiva: Otimismo Cauteloso à Frente
Após uma trajetória extraordinária em 2025, o preço das ações do Lloyds Banking Group entra no final do ano com um impulso substancial – e uma boa dose de expectativas a cumprir. De muitas formas, o banco agora oferece uma combinação de estabilidade e potencial de valorização: possui fortes reservas de capital, lucros crescentes (excluindo itens não recorrentes) e retomada dos pagamentos, tornando-o atraente tanto para investidores focados em renda quanto em crescimento. O sucesso na navegação da recuperação pós-pandemia e do ciclo de alta dos juros posicionou o Lloyds para gerar retornos saudáveis (ROE acima de 12%) mesmo considerando questões antigas Reuters. Como resultado, a ação atualmente oferece oportunidades tanto de crescimento de capital quanto de renda via dividendos para os acionistas ts2.tech.
No entanto, a maioria dos analistas recomenda um certo grau de cautela. A alta de quase 50% neste ano significa que os ganhos fáceis já foram obtidos – a avaliação das ações já reflete lucros robustos e até mais ts2.tech. “A alta já precificou grande parte das boas notícias”, observou um comentarista ts2.tech, sugerindo que o potencial de valorização daqui em diante provavelmente será incremental, a menos que o Lloyds apresente surpresas positivas. Olhando para frente, vários fatores determinarão a trajetória das ações: sinais econômicos do Reino Unido (tendências de inflação, gastos do consumidor, saúde do mercado imobiliário), o resultado final da resolução do escândalo dos empréstimos automotivos, e quaisquer mudanças de política que afetem os bancos (como as propostas de impostos que circulam nos rumores) ts2.tech. Estes serão acompanhados de perto nos próximos meses.
O consenso entre os especialistas da City é de crescimento moderado das ações do Lloyds no próximo ano, em vez de uma continuação da ascensão meteórica. Na prática, isso significa que o preço das ações pode subir para a faixa dos 90 pence, mas provavelmente com mais volatilidade e sensibilidade às notícias. Catalisadores de curto prazo incluem as próximas ações do Banco da Inglaterra (um corte de juros em 2026, se sinalizado, pode inicialmente assustar investidores de bancos, mas também pode impulsionar a atividade econômica) e os próprios próximos relatórios de resultados do Lloyds (os investidores vão querer ver as carteiras de empréstimos se mantendo e os custos sob controle). Por outro lado, qualquer choque – seja um aumento inesperado em empréstimos inadimplentes ou uma decisão regulatória desfavorável – pode desencadear uma correção a partir desses níveis elevados.
No geral, a perspectiva para o Lloyds é de otimismo cauteloso. O banco saiu de uma década desafiadora (marcada por juros baixos e escândalos passados) para um período de maior lucratividade e confiança do mercado. Tem o momento a seu favor, mas também um patamar mais alto a ser superado. Por ora, os acionistas do Lloyds podem se confortar com o retorno à saúde do banco – preço das ações no maior nível em uma década, pagamentos crescentes e uma liderança disposta a enfrentar os problemas de frente. Os próximos trimestres revelarão se este icônico credor do FTSE 100 conseguirá construir sobre o sucesso de 2025 ou se encontrará um teto. Nas palavras de um analista financeiro, “O Lloyds deu muitos motivos para os investidores comemorarem este ano. O próximo teste é mostrar que esse desempenho é sustentável – que o banco pode continuar crescendo de forma constante mesmo com o fim dos impulsos pontuais.” Com uma base sólida e atenção aos possíveis obstáculos, o Lloyds entra no final de 2025 em uma posição mais forte do que esteve em anos, mas com as expectativas do mercado também no maior nível da década. O equilíbrio entre riscos e recompensas decidirá se a alta das ações continuará em 2026 ou fará uma pausa diante de novos desafios.
Fontes: Reuters, The Guardian, CityAM, análise TS2.tech, comentário Interactive Investor Reuters ts2.tech ts2.tech ts2.tech, e outros relatórios de notícias financeiras. Todos os dados e eventos até 27 de outubro de 2025.
