- Résultats solides au 4e trimestre : Visa Inc. (NYSE : V) a annoncé un chiffre d’affaires net pour le 4e trimestre fiscal 2025 en hausse de 12 % sur un an à 10,72 milliards de dollars et un bénéfice ajusté de 2,98 $ par action, légèrement supérieur aux attentes des analystes [1]. Le géant des paiements a également annoncé une augmentation de 14 % de son dividende trimestriel à 0,67 $ par action [2].
- L’action grimpe après la clôture : L’action Visa a clôturé autour de 347 $ le 28 octobre (quasiment stable sur la journée) puis a grimpé d’environ 0,6–0,7 % lors des échanges après la publication des résultats [3] [4]. Cette hausse modérée reflète l’attention des investisseurs portée sur le dépassement des attentes et la vigueur des tendances de consommation qui soutiennent les résultats.
- Prévisions et perspectives optimistes : Bien que Visa n’ait pas publié de prévisions officielles, les analystes estiment le chiffre d’affaires fiscal 2026 à environ 45 milliards de dollars avec un BPA d’environ 13,10 $ [5]. Le conseil d’administration de l’entreprise a affiché son optimisme en augmentant le dividende, et de nombreux experts anticipent une croissance continue à un chiffre, moyenne à élevée, dans les années à venir.
- Les analystes voient encore du potentiel : Wall Street reste optimiste sur Visa. Sur deux douzaines d’analystes, la note consensuelle est « Achat fort » avec un objectif de cours moyen sur 12 mois autour de 389 $ (soit environ 13–15 % au-dessus des niveaux actuels) [6]. Les grandes banques ont fixé des objectifs supérieurs à 400 $ – par exemple, Bank of America a récemment relevé sa prévision à 410 $ [7] – citant le vaste réseau de paiement de Visa et la résilience de la consommation comme des atouts majeurs à long terme [8].
- Dynamique d’innovation Fintech : Visa s’étend agressivement vers de nouveaux horizons de paiement numérique. Elle a lancé un programme pilote utilisant des stablecoins USDC pour les paiements transfrontaliers – permettant aux banques de financer des transactions Visa avec des cryptomonnaies – suite à une récente clarification réglementaire aux États-Unis. [9]. Elle a également déployé un nouveau protocole d’IA « Agent de confiance » pour aider les commerçants à vérifier les bots d’achat automatisés, profitant de la montée du e-commerce piloté par l’IA [10]. Ces initiatives, ainsi que des partenariats dans le voyage et la fintech, visent à maintenir Visa à la pointe de la technologie de paiement.
- Contexte du marché et des pairs : La performance de Visa intervient dans un environnement favorable aux actions de paiement. Son principal rival, Mastercard (MA), se négocie près de ses sommets historiques autour de 570 $ après avoir affiché sa propre croissance à deux chiffres (chiffre d’affaires T2 +17 % sur un an) [11] [12], bien que la valorisation de Mastercard (≈38× P/E) soit encore plus élevée que celle de Visa (~33×) [13]. American Express (AXP), axée sur les titulaires de cartes premium, vient de rapporter une hausse de 11 % de son chiffre d’affaires et une croissance de 19 % de son BPA au T3 2025, dopant son action fin octobre [14]. Et dans l’univers fintech, les actions de PayPal (PYPL) ont bondi de plus de 6 % le 28 octobre après avoir dépassé les estimations du T3 et relevé ses prévisions pour 2025, lançant même un dividende alors qu’elle s’étend vers les paiements alimentés par l’IA [15] [16].
L’action Visa s’envole après les résultats et la hausse du dividende
Le dernier rapport sur les résultats de Visa a donné de nombreuses raisons de se réjouir aux investisseurs. Les résultats du quatrième trimestre fiscal de la société (pour le trimestre clos le 30 septembre 2025) ont dépassé les attentes tant au niveau du chiffre d’affaires que du bénéfice net. Les revenus nets ont augmenté de 12 % sur un an pour atteindre 10,72 milliards de dollars, légèrement au-dessus des prévisions consensuelles d’environ 10,6 milliards de dollars [17]. Le bénéfice ajusté s’est élevé à 2,98 $ par action, dépassant de justesse l’estimation des analystes de 2,97 $ [18] et en hausse par rapport à 2,71 $ un an plus tôt. Cette solide fin d’année reflète des volumes de paiements des consommateurs soutenus et une amélioration des dépenses de voyage transfrontalières, alors même que l’entreprise avait maintenu des prévisions prudentes lors des trimestres précédents. Signe de confiance, le conseil d’administration de Visa a approuvé une augmentation du dividende de 14 % (à 0,67 $ par trimestre) en même temps que les résultats [19] – une récompense pour les actionnaires qui souligne la forte génération de trésorerie de l’entreprise.
Réaction du marché : À l’approche de la publication des résultats, l’action Visa est restée quasiment inchangée sur la journée – clôturant autour de 346–347 $ par action le 28 octobre. Le marché dans son ensemble est également resté relativement stable, les investisseurs adoptant une attitude attentiste avant une décision clé de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt prévue en milieu de semaine. Après la clôture, l’action Visa a progressé d’environ 0,6 % pour atteindre environ 349,5 $ lors des échanges après-Bourse [20] [21] à l’annonce des résultats et de l’augmentation du dividende. Cette légère hausse suggère que les opérateurs ont été rassurés par les résultats supérieurs aux attentes et la hausse du dividende, mais ces résultats étaient globalement conformes aux prévisions – ce qui signifie qu’il n’y a pas eu de surprise majeure susceptible de provoquer un mouvement plus important. Néanmoins, l’action Visa reste proche de la fourchette haute de son cours sur 52 semaines (environ 280 à 375 $ [22]), et le titre a gagné environ 10 % depuis le début de l’année à la fin octobre [23]. Avec une capitalisation boursière d’environ 665 milliards de dollars, Visa demeure l’une des entreprises les plus valorisées du secteur financier [24].
Faits marquants du T4 et tendances de dépenses
Le rapport du 28 octobre correspondait au quatrième trimestre fiscal et aux résultats annuels 2025 de Visa, et les chiffres montrent une entreprise bénéficiant d’une dépense de consommation résiliente. Pour le trimestre, la croissance du chiffre d’affaires a été stimulée par des volumes de paiements plus élevés, une augmentation des transactions traitées et un rebond de l’activité de paiement transfrontalier alors que les voyages continuaient de se redresser. Visa ne détaille pas tous les chiffres dans ce résumé, mais a noté une « croissance significative » du volume des paiements et du nombre de transactions parallèlement à la hausse de 12 % du chiffre d’affaires [25]. Au niveau du résultat net, le bénéfice net trimestriel selon les normes GAAP s’est élevé à 5,1 milliards de dollars [26], reflétant des marges solides.
Fait crucial, la demande des consommateurs n’a pas été freinée par les vents contraires macroéconomiques. La direction de Visa a souligné que malgré les inquiétudes concernant l’inflation ou les droits de douane, les dépenses sur le réseau Visa sont restées robustes. Le PDG Ryan McInerney a récemment noté que l’entreprise n’a constaté « aucun impact significatif » sur les dépenses des clients en raison de la hausse des droits de douane ou des prix [27] – les Américains et les consommateurs du monde entier continuent d’utiliser leurs cartes et de cliquer sur « acheter » à un rythme soutenu. Cela correspond aux données économiques plus larges : aux États-Unis, les salaires augmentent et le chômage reste faible, ce qui contribue à soutenir la consommation [28]. Les résultats de Visa suggèrent que même face à la hausse du coût de la vie, les consommateurs ont continué à dépenser, ce qui a soutenu les volumes de transactions.
Un point faible était la perspective prudente de Visa plus tôt dans l’année. Le trimestre dernier, Visa avait maintenu ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année à un faible pourcentage à un chiffre, ce que certains analystes considéraient comme conservateur. En fait, après le troisième trimestre, RBC Capital Markets a fait remarquer que les perspectives inchangées de Visa « impliquent un ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires », ce qui a mis un peu de pression sur l’action à l’époque [29]. Cependant, les derniers résultats du quatrième trimestre montrent que Visa a réussi à augmenter son chiffre d’affaires à deux chiffres sur l’ensemble de l’exercice [30] – ce qui suggère que l’entreprise a franchi cette barre basse avec facilité. Les investisseurs seront attentifs à voir si la direction adopte un ton plus optimiste concernant la croissance future lors de la conférence téléphonique ou de la prochaine journée investisseurs. Il est à noter que le conseil d’administration de Visa a relevé le dividende de 14 %, ce qui envoie un signal positif quant à la confiance dans les bénéfices futurs [31]. L’entreprise continue également de rachat d’actions, augmentant ainsi encore le rendement pour les actionnaires (Visa a racheté pour 3,1 milliards de dollars d’actions le trimestre dernier, selon ses précédents dépôts, bien que les nouveaux chiffres de rachat figureront dans le rapport officiel).Réactions des analystes : Sentiment « Fort achat » et objectifs à plus de 400 $
Le point de vue de Wall Street sur Visa reste résolument optimiste. Le consensus parmi les analystes qui suivent l’action est une Forte recommandation d’achat, et les nouveaux résultats n’ont pas changé cette perspective positive. Environ 24 analystes sur 24 ont une recommandation équivalente à l’achat sur Visa [32]. L’objectif de cours moyen à 12 mois se situe autour de 389 $ par action [33], ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 13 à 15 % par rapport au niveau actuel dans les 340 $. Beaucoup d’analystes sont encore plus optimistes. Ces dernières semaines, plusieurs banques d’investissement ont réitéré ou relevé leurs objectifs dans la zone des 400 $. Par exemple, Bank of America évalue désormais Visa à 410 $ par action [34], et Wells Fargo a initié la couverture le 20 octobre avec une recommandation Surpondérer et un objectif de 412 $ [35]. Ces recommandations reflètent les attentes selon lesquelles Visa continuera d’afficher une croissance régulière. « Les importants effets de réseau de Visa et la résilience des tendances de dépenses » soutiennent son expansion, a noté un analyste optimiste, estimant que la position bien établie de l’entreprise dans les paiements mondiaux devrait permettre à son chiffre d’affaires de continuer à progresser malgré les hauts et les bas économiques [36].
Il existe, bien sûr, un débat sur la valorisation. L’action Visa n’est pas bon marché : elle se négocie à environ 33 fois les bénéfices prévisionnels, une prime par rapport au S&P 500 et même légèrement supérieure à ses propres moyennes historiques [37]. Certains observateurs mettent en garde : avec une valorisation aussi élevée, le potentiel de hausse du titre pourrait être plus progressif, à moins que Visa n’accélère sa croissance. « À environ 32–33× les bénéfices, Visa se négocie avec une prime… ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse à moins que la croissance ne reste forte, » a averti un analyste, en comparant Visa à des fintechs à croissance plus rapide qui affichent des multiples plus faibles [38]. À titre de comparaison, Mastercard se négocie autour de 37× les bénéfices et PayPal autour de 14× [39] – ce qui montre à quel point les investisseurs sont prêts à payer une forte prime pour la stabilité et la taille de Visa et Mastercard, tandis que la croissance plus lente de PayPal lui vaut une valorisation bon marché en comparaison. Malgré ces préoccupations de valorisation, la plupart des institutions restent du côté de Visa. Plus de 82 % des actions Visa sont détenues par des investisseurs institutionnels – fonds communs de placement, fonds de pension, etc. – et beaucoup ont augmenté leurs positions récemment [40]. À titre d’exemple : la société britannique Aberdeen plc a augmenté sa participation dans Visa de près de 8 % dans son portefeuille, faisant de Visa l’une de ses principales positions [41]. De tels mouvements indiquent que les grands investisseurs considèrent toute baisse de l’action Visa comme une opportunité d’achat, confiants dans la trajectoire à long terme de l’entreprise.Au-delà de ce trimestre, les prévisions des analystes suggèrent une croissance régulière à venir. Pour le nouvel exercice fiscal 2026 de Visa, le consensus table sur environ 45 milliards de dollars de chiffre d’affaires et environ 13,10 $ de BPA [42] – soit une augmentation de pourcentage à un chiffre, moyenne à élevée, par rapport aux résultats de 2025. Le prochain trimestre (T1 EF2026) devrait afficher environ 10,8 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 3,16 $ de BPA [43], selon les modèles des analystes. Ces chiffres indiquent qu’aucun ralentissement majeur n’est anticipé ; Visa devrait plutôt poursuivre sa trajectoire de croissance régulière. En fait, certaines projections à plus long terme sont assez optimistes : les analystes de 24/7 Wall St. estiment que l’action Visa pourrait atteindre environ 374 $ d’ici la fin 2025 (soit environ 8 % de plus qu’aujourd’hui) et dépasser 400 $ dans quelques années [44]. Si l’entreprise exécute bien sa stratégie – en maintenant une croissance du chiffre d’affaires à un chiffre élevé, en tirant parti des nouveaux flux de paiements et en maîtrisant les dépenses – de nombreux experts estiment que les bénéfices de Visa pourraient croître suffisamment pour justifier ces prix d’action plus élevés.
Moteurs des bénéfices : essor des paiements numériques et nouvelles initiatives
Une raison clé pour laquelle les analystes et investisseurs sont si optimistes concernant Visa est le vent porteur structurel de la croissance des paiements numériques. Même si l’économie mondiale a été confrontée à l’inflation et à la hausse des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée, les consommateurs et les entreprises continuent de passer de l’argent liquide aux paiements électroniques. Visa, en tant que plus grand réseau de paiement au monde, prélève une petite commission sur des milliers de milliards de dollars de transactions par carte et en ligne. Les tendances macroéconomiques jouent largement en faveur de Visa : le chômage reste faible et la consommation des ménages se maintient, en particulier dans les services et le voyage. Les taux d’intérêt semblent également avoir atteint un sommet – la Réserve fédérale devrait baisser les taux pour la première fois depuis des années lors de sa prochaine réunion (les marchés anticipent à 98 % une baisse de 0,25 point cette semaine) [45]. Des taux d’intérêt plus bas pourraient stimuler l’emprunt et la consommation, ce qui a tendance à augmenter l’utilisation des cartes de crédit – un vent favorable pour les volumes de Visa. De plus, si les baisses de taux allègent la pression sur la croissance économique, cela pourrait prolonger l’expansion actuelle des dépenses des ménages et des entreprises. La direction de Visa a noté que la santé du crédit des consommateurs reste solide (les retards de paiement et défauts restent faibles par rapport aux normes historiques), mais elle surveille tout signe de tension. Pour l’instant, « résilient » est le mot du jour – les ménages américains continuent de consommer, et la croissance des salaires a permis de compenser la hausse des prix [46].
Au-delà de la situation macroéconomique, Visa investit activement dans la technologie et les partenariats pour stimuler la prochaine phase de croissance. Ces dernières semaines, l’entreprise a lancé deux initiatives très médiatisées : l’une dans les paiements en crypto-monnaies et l’autre dans le commerce piloté par l’IA. À la mi-octobre, Visa a lancé un programme pilote permettant aux banques et aux entreprises de régler des paiements transfrontaliers en utilisant des stablecoins adossés au dollar américain au lieu de comptes de trésorerie préfinancés [47]. Concrètement, une banque peut utiliser le jeton crypto USDC (un stablecoin réglementé indexé sur le dollar américain) pour transférer instantanément des fonds sur le réseau Visa, plutôt que d’utiliser la méthode traditionnelle plus lente consistant à détenir des réserves dans les pays de destination. Mark Nelsen, responsable des flux monétaires commerciaux chez Visa, a déclaré que la nouvelle loi américaine sur les stablecoins (souvent surnommée le “Genius Act”) apportait la “clarté réglementaire” nécessaire pour lancer ce test basé sur la blockchain [48]. Cette initiative place Visa à l’avant-garde de l’intégration des monnaies numériques dans les paiements traditionnels – un domaine suivi de près alors que les stablecoins et même les monnaies numériques de banque centrale évoluent.Presque au même moment, Visa a présenté son “Trusted Agent Protocol”, un cadre de sécurité pour le commerce en ligne basé sur l’IA [49]. L’essor de l’IA générative a donné naissance aux bots d’achat – des agents logiciels capables d’automatiser les achats en ligne ou les comparaisons de prix. Le nouveau protocole de Visa aide les commerçants à vérifier qu’un bot “client” piloté par l’IA est légitime (et non un fraudeur), garantissant ainsi la sécurité des transactions automatisées [50]. Selon Jack Forestell, Chief Product Officer de Visa, à mesure que les agents d’achat IA se généralisent, il est crucial que les réseaux de paiement et les commerçants instaurent la confiance et des standards pour ces interactions [51] [52]. En créant de manière proactive des outils pour l’ère du commerce piloté par l’IA, Visa vise à rester en avance sur les tendances technologiques susceptibles de transformer les habitudes de consommation.
Visa étend également sa portée via des partenariats. Récemment, elle a conclu un accord mondial avec la plateforme technologique de voyage HotelRunner pour intégrer les services de paiement de Visa dans davantage de réservations d’hôtels et de voyages [53]. Et l’entreprise continue de collaborer avec des sociétés fintech et des banques pour élargir l’acceptation de Visa Direct (son service de paiements instantanés) et d’autres produits. Tous ces efforts montrent que Visa ne se repose pas sur sa franchise principale de cartes de crédit/débit – elle s’engage dans les virements bancaires en temps réel, les règlements en cryptomonnaies et les paiements améliorés par l’IA. Comme l’a observé un analyste, « Visa investit de manière agressive dans les nouvelles technologies de paiement », ce qui alimente l’optimisme quant à sa croissance future [54].Paysage concurrentiel : comment Visa se positionne face à Mastercard, AmEx et ses rivaux fintech
La domination de Visa dans les paiements n’existe pas en vase clos – il est utile de comparer la performance de ses pairs. Mastercard (MA), le concurrent le plus proche de Visa, profite également de l’essor des paiements numériques. Les actions Mastercard ont fortement progressé en 2025 et ont récemment frôlé leurs sommets historiques (autour de 570 $, juste en dessous de leur record d’environ 600 $) [55] [56]. Les investisseurs ont récompensé Mastercard pour ses résultats solides et son innovation similaire à celle de Visa. Lors de son dernier trimestre publié (T2 2025), le chiffre d’affaires de Mastercard a bondi de 17 % sur un an pour atteindre 8,13 milliards de dollars, avec un BPA de 4,15 $ dépassant les prévisions [57]. Les analystes de William Blair ont qualifié Mastercard de « la fintech traditionnelle la plus attractive » compte tenu de sa trajectoire de croissance [58]. Mastercard a été très active dans des domaines comme l’open banking, les paiements en temps réel et même la crypto – elle a récemment annoncé le support de plusieurs stablecoins (basés sur l’USD) sur son réseau, en partenariat avec des fintechs comme Paxos, Circle et PayPal pour permettre les paiements en actifs numériques pour les commerçants [59] [60]. Cela fait écho au projet pilote crypto de Visa, soulignant que les deux géants se livrent une course pour intégrer les nouveaux moyens de paiement. D’un point de vue valorisation, Mastercard s’échange à un multiple de bénéfices encore plus élevé que Visa (~38× contre ~33× [61]), ce qui reflète une croissance légèrement plus rapide et peut-être un flottant d’actions plus faible. Les deux entreprises, cependant, sont considérées comme des franchises de premier plan dans la fintech avec une croissance structurelle, ce qui explique pourquoi elles bénéficient de valorisations premium par rapport à la plupart des actions.American Express (AXP) offre un contraste intéressant. Bien que beaucoup plus petite en termes de capitalisation boursière, AmEx cible les consommateurs aisés et les voyageurs d’affaires avec ses produits de carte et de prêt. Elle a publié ses résultats le 20 octobre 2025, montrant que les dépenses haut de gamme restent soutenues : le chiffre d’affaires d’AmEx au T3 a augmenté de 11 % et le bénéfice a progressé encore plus (+19 % BPA) grâce à de fortes dépenses de voyage et de divertissement de la part des titulaires de carte [62]. Ce rapport a fait grimper l’action AXP fin octobre, et elle se négocie autour de 350 $ – un prix similaire à celui de Visa, bien que le PER d’AmEx soit plus bas (~15–16× prévisionnel) en raison de son modèle économique différent (plus de risque de prêt, croissance à long terme plus lente). La conclusion est que les dépenses de consommation par carte sont solides dans tous les segments, du marché de masse (Visa/Mastercard) au haut de gamme (AmEx). Mais Visa et Mastercard, étant des réseaux plutôt que des émetteurs, bénéficient de sources de revenus plus diversifiées et de moins de pertes sur créances, ce que de nombreux investisseurs préfèrent en période d’incertitude économique.
Sur le front fintech, certains nouveaux acteurs du paiement numérique ont rencontré des difficultés, mais restent présents dans le paysage concurrentiel. PayPal (PYPL), autrefois considéré comme un grand perturbateur, a vu son action chuter plus tôt dans l’année en raison d’inquiétudes sur la croissance. Cependant, les résultats du T3 2025 de PayPal (également publiés le 28 octobre) ont constitué une bonne surprise et rappelé sa résilience. Le chiffre d’affaires de PayPal a augmenté de 7 % pour atteindre 8,4 milliards de dollars et la société a dépassé les prévisions de bénéfices, ce qui l’a amenée à relever ses prévisions annuelles [63]. Fait impressionnant, PayPal a également annoncé son tout premier dividende et dévoilé de nouveaux partenariats dans l’intelligence artificielle – y compris une intégration permettant les paiements via la plateforme ChatGPT d’OpenAI [64]. Ces annonces ont fait bondir l’action PayPal de 6,3 % en une journée [65]. Même après cette hausse, PayPal se négocie dans la fourchette des 70 $ par action, bien en dessous de son sommet, et à une valorisation relativement bon marché (~14× les bénéfices [66]). Pour Visa, la leçon est double : la concurrence fintech reste féroce, mais la montée des paiements numériques peut profiter aussi bien aux acteurs établis qu’aux nouveaux venus. L’énorme envergure de Visa (gérant plus de 14 000 milliards de dollars de volume de paiements par an) et son réseau d’acceptation mondial lui confèrent un avantage, mais l’entreprise ne se repose clairement pas sur ses lauriers – d’où ses incursions dans des domaines comme les paiements de pair à pair, la crypto, et d’autres services qui recoupent ceux des entreprises fintech.
Il convient également de noter que les pressions réglementaires s’appliquent à l’ensemble du secteur. Visa et Mastercard sont toutes deux sous la surveillance des gouvernements préoccupés par des pratiques anticoncurrentielles. À la mi-octobre, le département américain de la Justice a intensifié une poursuite antitrust alléguant que Visa a « supprimé la concurrence » sur le marché des cartes de débit [67]. Visa nie vigoureusement tout acte répréhensible et qualifie les accusations de non fondées, mais un juge fédéral a récemment autorisé la poursuite de l’affaire [68]. Cette nouvelle a contribué à une brève baisse de 3 % de l’action Visa autour du 16 octobre [69]. De même, Visa (avec Mastercard) a accepté un règlement collectif de 199,5 millions de dollars avec des commerçants concernant certaines pratiques de frais, afin de mettre fin à une longue bataille judiciaire [70]. Bien que ces questions juridiques n’aient pas, jusqu’à présent, eu d’impact significatif sur la performance financière de Visa, elles rappellent qu’en tant que réseaux dominants, Visa et Mastercard doivent composer avec des vents contraires réglementaires. Les analystes minimisent généralement ces questions en les considérant comme des facteurs de pression plutôt que comme des risques susceptibles de remettre en cause la thèse d’investissement – par exemple, l’affaire du DOJ pourrait durer des années et éventuellement se conclure par un règlement, Visa poursuivant ses activités comme d’habitude entre-temps [71]. Néanmoins, les investisseurs gardent un œil sur Washington et Bruxelles, car toute mesure visant à plafonner les commissions d’interchange ou à introduire de nouvelles règles pour les réseaux de paiement pourrait affecter l’économie du secteur.
Facteurs macroéconomiques et tendances sectorielles
Au-delà des actualités propres à l’entreprise, les tendances économiques et sectorielles plus larges influencent l’action Visa. L’inflation aux États-Unis a progressivement ralenti après les sommets pluriannuels observés en 2022–2023, et bien que les prix restent élevés, ce ralentissement a nourri l’espoir que la Réserve fédérale assouplira sa politique monétaire. En fait, comme mentionné, les traders s’attendent massivement à ce que la Fed abaisse les taux d’intérêt de 0,25 % lors de sa réunion cette semaine (coïncidant avec Halloween) [72] – ce qui serait la première baisse de taux après une longue série de hausses. Des taux plus bas réduisent généralement le coût de l’emprunt et peuvent encourager les consommateurs à dépenser davantage à crédit, ce qui pourrait augmenter les volumes de transactions pour Visa. De plus, les baisses de taux ont tendance à soutenir le marché boursier en rendant les actions relativement plus attractives que les obligations. En effet, les actions américaines atteignent de nouveaux sommets historiques ce mois-ci dans l’anticipation d’un assouplissement de la Fed et d’un atterrissage en douceur de l’économie [73]. Le S&P 500 a progressé d’environ 15 % depuis le début de l’année, et le Nasdaq, à forte composante technologique, a bondi de plus de 40 % [74], reflétant un fort appétit pour le risque alors que les investisseurs dépassent les craintes de récession. L’action Visa suit souvent le sentiment général du marché – lorsque les marchés sont en mode « prise de risque » et que la croissance économique semble solide, Visa a tendance à grimper, tandis que tout signe de repli des consommateurs ou de tension sur le crédit pourrait peser sur le titre.Un autre facteur macroéconomique est la confiance des consommateurs et leur comportement de dépense. Les dernières données ont montré que l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board américain a légèrement baissé en octobre [75], mais pas au point d’indiquer une forte chute des dépenses. Le chômage reste faible, et les ménages ont accumulé des économies (bien que moins qu’au pic de la pandémie) qu’ils continuent de dépenser en voyages, restauration et commerce de détail. Visa bénéficie directement de cette demande refoulée pour les services qui persiste, en particulier pour les voyages : les volumes de paiements transfrontaliers (comme les Américains dépensant lors de vacances en Europe, ou les visiteurs internationaux aux États-Unis) ont été un point fort, progressant plus vite que les volumes domestiques alors que les voyages retrouvent leur niveau d’avant-pandémie. Si la saison des achats des fêtes à venir (novembre-décembre 2025) s’avère solide, cela pourrait encore améliorer les résultats de Visa au prochain trimestre.
Dans l’industrie des paiements, deux grandes tendances sont la montée des paiements bancaires en temps réel et des portefeuilles numériques. Aux États-Unis, le nouveau système de paiements instantanés de la Réserve fédérale, FedNow, est entré en service en 2023, et début 2025, il avait déjà traité plus de 1,3 million de transactions en un seul trimestre (T1 2025), soit une hausse de 43 % par rapport au trimestre précédent [76]. Cela montre l’adoption croissante des virements bancaires instantanés, que certains considèrent comme un concurrent à long terme des réseaux de cartes pour certains paiements. De même, les portefeuilles mobiles (comme Apple Pay, Google Pay, PayPal, etc.) continuent de gagner en popularité pour les transactions en personne comme en ligne. Les prévisions du secteur estiment que l’utilisation des portefeuilles numériques pourrait dépasser celle des cartes traditionnelles sur de nombreux marchés dans les années à venir [77]. Comment Visa réagit-elle ? Plutôt que de considérer les portefeuilles numériques comme de purs concurrents, Visa s’associe souvent avec eux – les cartes Visa peuvent par exemple être ajoutées à Apple Pay ou PayPal, ce qui garantit que Visa gère toujours la transaction sous-jacente. L’accent mis par l’entreprise sur la tokenisation et la sécurité du réseau vise à rendre les infrastructures Visa indispensables, quel que soit l’interface utilisée. De plus, l’expansion de Visa dans des domaines comme Visa Direct (pour envoyer de l’argent instantanément via des identifiants de carte) et ses investissements dans des startups fintech visent à capter les flux de paiements qui n’utilisent pas les cartes au sens classique. En résumé, l’écosystème des paiements évolue rapidement, avec de nouvelles technologies comme la blockchain, l’IA et les transferts en temps réel qui jouent tous un rôle. La stratégie de Visa a été d’investir et de s’adapter pour rester au centre du commerce numérique, quelle que soit sa forme.
Perspectives : Visa peut-elle maintenir son élan ?
À l’avenir, Visa fait face à un mélange d’opportunités prometteuses et de risques à surveiller. Les analystes s’attendent généralement à ce que l’entreprise poursuive sa croissance régulière jusqu’en 2026. Des augmentations de chiffre d’affaires de quelques pourcents à une dizaine de pourcents semblent atteignables si la consommation reste solide. L’année à venir pourrait aussi apporter des vents favorables liés à la politique monétaire – si la Fed commence effectivement à baisser les taux, cela pourrait prolonger l’expansion économique et stimuler les dépenses discrétionnaires sur le réseau de Visa [78]. De nombreux économistes prévoient au moins deux baisses de taux d’un quart de point d’ici début 2026 [79], ce qui allégerait la pression sur les TAEG des cartes de crédit et pourrait encourager davantage d’achats importants à crédit.
Sur le plan de l’entreprise, l’expansion de Visa vers de nouveaux flux de paiement (comme les paiements B2B, l’open banking et les partenariats fintech) sera à surveiller. La capacité de l’entreprise à mettre en œuvre ses initiatives en matière de cryptomonnaies et d’IA sera testée dans le monde réel – par exemple, le projet pilote de stablecoin réduira-t-il de manière significative les frictions transfrontalières pour les entreprises ? Les commerçants adopteront-ils largement le protocole d’IA « agent de confiance » ? Le succès dans ces domaines pourrait ouvrir de nouveaux flux de revenus ou, à tout le moins, protéger la domination de Visa alors que l’industrie évolue. La direction de Visa a prouvé depuis des décennies sa capacité à naviguer dans les changements de modes de paiement, de l’essor du e-commerce dans les années 2000 aux paiements mobiles dans les années 2010. La part des paiements numériques continue de croître, et Visa se positionne pour s’assurer d’en conserver une part importante.Le sentiment des investisseurs reste jusqu’à présent positif. Les investisseurs institutionnels, qui détiennent la majorité des actions Visa, ont montré leur confiance en augmentant leurs positions [80], et les investisseurs particuliers considèrent souvent Visa comme une valeur de croissance fiable – un pilier pour les portefeuilles à long terme. Cela dit, l’action Visa est proche de ses plus hauts historiques, et tout faux pas (comme une baisse inattendue des volumes de dépenses, une cyberattaque majeure ou une action réglementaire défavorable) pourrait entraîner un repli. À court terme, un point d’attention sera la prochaine conférence investisseurs de Visa et tout commentaire sur les perspectives de dépenses pendant les fêtes ou une mise à jour de ses prévisions financières pour l’exercice 2026. De plus, le rapport annuel 2025 de l’entreprise a révélé une augmentation de 11 % du chiffre d’affaires sur l’année et une forte croissance des bénéfices [81]. Les investisseurs chercheront à savoir si cette croissance peut être maintenue ou améliorée.
Pour l’instant, le consensus est que Visa est une « valeur de croissance sûre et résiliente », comme l’a récemment noté une analyse financière [82] [83]. La combinaison d’un produit omniprésent (l’accès au paiement), de marges bénéficiaires élevées, d’innovation technologique et d’une exposition à l’économie mondiale fait de Visa une franchise unique. Tant que les gens continueront à dépenser – et à transférer leurs dépenses vers les paiements numériques – Visa en profitera. Avec l’action oscillant actuellement autour des 300 $ et les analystes visant la barre des 400 $ d’ici un à deux ans, les perspectives semblent favorables. Bien sûr, les investisseurs prudents surveilleront les risques évoqués (de la concurrence à la réglementation). Mais à ce stade, le récit de Visa est celui d’une force constante : des résultats solides, une augmentation du dividende favorable aux actionnaires, des investissements fintech tournés vers l’avenir et un large optimisme de la part des analystes. Si l’économie reste sur la bonne voie et que Visa exécute bien sa stratégie, beaucoup pensent que l’entreprise peut continuer sur sa trajectoire de croissance à long terme, récompensant ainsi les investisseurs.
Sources : Communiqué sur les résultats de Visa et estimations des analystes [84] [85] ; Analyse financière de l’actualité TechStock ts² [86] [87] [88] ; Rapports Reuters et AP sur les résultats de Visa et de ses pairs [89] [90] ; Données TipRanks et ChartMill sur les résultats et prévisions de Visa [91] [92] ; Nasdaq/RTT News sur les résultats de PayPal [93] [94] ; Contexte sectoriel et de marché issu de la couverture en direct des marchés TechStock² [95] [96].
References
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